sveuČiliŠte u rijeci ekonomski fakultet · 2019. 5. 11. · sveuČiliŠte u rijeci ekonomski...

235
SVEUČILIŠTE U RIJECI EKONOMSKI FAKULTET Mr. sc. VESNA BUTERIN MAKROEKONOMSKI UČINCI INSTITUCIONALNIH REFORMI NA GOSPODARSKI RAST S POSEBNIM OSVRTOM NA REPUBLIKU HRVATSKU DOKTORSKA DISERTACIJA RIJEKA, 2014.

Upload: others

Post on 28-Jan-2021

1 views

Category:

Documents


0 download

TRANSCRIPT

  • SVEUČILIŠTE U RIJECI EKONOMSKI FAKULTET

    Mr. sc. VESNA BUTERIN

    MAKROEKONOMSKI UČINCI INSTITUCIONALNIH REFORMI NA GOSPODARSKI RAST S POSEBNIM

    OSVRTOM NA REPUBLIKU HRVATSKU

    DOKTORSKA DISERTACIJA

    RIJEKA, 2014.

  • SVEUČILIŠTE U RIJECI EKONOMSKI FAKULTET

    Mr. sc. VESNA BUTERIN

    MAKROEKONOMSKI UČINCI INSTITUCIONALNIH REFORMI NA GOSPODARSKI RAST S POSEBNIM

    OSVRTOM NA REPUBLIKU HRVATSKU

    DOKTORSKA DISERTACIJA

    RIJEKA, listopad 2014.

  • � ��������� � � � � � � � � � ������ � � � � � � � � � � � � ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

    �� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

    �� ��

    ����� ������� ���������������������������������� �������������������������������������������� ������� �������������������� �������������������������������������������������������������������������� ���� �� ������������������������������������������������������������������������������������������������������ !���"�� ������������������������������������������������������������������������������������������������ !������ �#������������������������������������������������������������������ $�

    �������������������������������� �������� �������������������������������������������������������������������������������������������� ���

    ������� %&'(')'*+�'(��'�,)'*+ ����������������������������������������������������������������������������������� ���������� ����%�'(��'�,)'*+ ������������������������������������������������������������������������������������������ �"����� �� �+-.'/+�'-0%1,�'(��'�,)'*+�'�2�3+('-+)'*+����������������������������������������������������� �4�����"�� 52�0+.(%�'�(%&2�0+.(%�'(��'�,)'*% ��������������������������������������������������������������� ���������� (��'�,)'2(+.(+�6�20*%(+ ���������������������������������������������������������������������������� � �����7�� ��+(�+/)'*�/'���28/29' �������������������������������������������������������������������������������� ���

    ����� �������������������� ����������������������������������������������������������������������� �!�������� �%:.%(�'���+�+�;+0%�'

  • �"���� �(+�

    -%0+.*+������������������������������������������������������������������������������������������������������� $$�"���"�� �+-92*('�-(+����+('>�'(9%��')'*+ ������������������������������������������������?��

    "���� ��������D�����������������������������������E���5����������������������������������������������������������������������������������������������������������������?!�"������ 52�0'�+(*%���F'8(%�%/2(20'*%�,���+(-')'*�/'0�-%0.*+0+ �����������������������������?!�"������ (��'�,)'*%�'��+-92*���F'8�+ �����������������������������������������������������������������������������?�"��� �� �.23+�0%1,(+�2A(23�'(�%3�'�+(*+���������������������������������������������������������������� �

    "� �� 5������������D����������������������������������������������������������������������������������������"�"� ���� �+-92*�&'(+()'*�/'>���F'8�+ �����������������������������������������������������������������������������"� ���� �+-92*�:+(/+��/23��,��+9+��������������������������������������������������������������������������$�"� � �� ��*%)+*�&'(+()'*�/%�/�'-%�(+���+(-')'*�/%�-%0.*%�������������������������������������������� �

    �!� ������������������������������������������ ��"������ ����������������������������������������������

    E������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������� ?������ ������������������E���5��������������E��������������"��

    ������� (��'�,)'*%�'�'-�+9(%����+(%�'(9%��')'*% ����������������������������������������������������������"��������� (��'�,)'*%�'�&'(+()'*�/'��,��+9 ���������������������������������������������������������������������"4�

    �� �� ���������E����������������������������� ��������������������������#������������������������������������������������������

    ����������������������������������������������������! �7���� �������������

    ������������� ���������������������������������������������������$�

    7������ ��2��2�(+�'�9�%0%(�/+�A'0%(-'*+�62A+�+/+ ��������������������������������������������������$�7������ %&'('�+(*%�9+�'*+:.'�02A%.+ �����������������������������������������������������������������������7 �

    7���� 5���������������������������������������� ������������������74�7������ �2�%.+)'*�/+�+(+.'-+ �����������������������������������������������������������������������������������74�7������ �+(%.�+(+.'-+���+(-')'*�/'>�-%0+.*+�'�E�9+��/% ��������������������������������������������!?�

    ���7��� �����%..+(2C�2(A�A'(+0'��-%0+.*+ ��������������������������4��

  • 7� ����06.'/+)'*%�'�6�'0*%(+��%-,.�+�+�'���+F'9+(*+�,�E�9+��/2* ������������������������������4 ��$��������� �%#�

    ���������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������? ������������ ������������������������������������������������������������������������������������������������������7��������5���� ������������������������������������������������������������������������������������������������!�������E��� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������$������ �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������?��

    ���

  • � ��

    ����������

    �������� �������� �� ����������� ����� � ������ ���������� ��� � ������������ ���� ��� �����

    �������������������������������������������������������������������������������

    ������� ��� �������� ������� ����� ����������������������������� ������������� ����� �

    ������

    !������������ � �������� ��������� �����������"#$��������� ��������� ���������� �������� ��

    ����������

    �������������������������%��������������������������������������

    ���� ������� ��� ���������� ���&��������� ����� ������ �������� �������� �������� � ���������

    �����$����������� ���� �������� � ������� ��� ��� ����� ���� ���� ������������� ����� ���

    �������� ����� ��� ����������� ������� ��� � ��� ���� ����������� ������ ������ ���

    ����������������������������������

    !������������ �������������������� ���������������������� �����'�������� �����������

    ������������������������������������������ ������������������������������������

    (������ �������� �� ��� ����� � � ��������� ������� ���������� ��������� ����������������

    �� ����������������������������������������������������������������������������

    ��������)���������������������������������������������������� �������������������

    �������������������������������������������%��������������(�������'������������������

    ����������������������������������������������������

    ����� ���������� � ���� ������� ������� ���&�������� )�������� ���������� ���� �� ���

    ������� � ������� �� ���������� ������ ������� ������� ����� ������������ ������

    *�������������������&�������������+������������������������������������������������

    �������� �� � ������ &�� ������������ *������ ������ � ���&� ������� ,����� -����� ���

    ���������� � � ���� � ���� ��������� �������������� �������.�������� ����� ����� � &��

    ������� ������ ���� ���&�������� /��� ,�� �� ���&����� ���� ,������ ������ � ���&�������� ����

    )�� ����������������������������������������������������������������

    ������� � ������ ������� ��� ������ ������ ����� ����� �� �� �������� ������ ��� ��� �����

    �����������

    ��� ������� �������� �������� ������� ������� ������ �� ���������� ����� ��� ��� �������

    ������ �!�������������������"�������#��� ������������ ���$#�� ���� �������� �����#���

    � ������� ��������������# ���������#� ���#��������� ������������������������

    ������ �%���#����������������# �%�����&��

  • ���

    ��������

    ���������� �� ����� ������ � ������� ������� ������� �������� ��� � �����

    ������������������ ������ ������������������������������������������

    ��� ������ ������������� ������ ��� ����������� ����� ������ � �������� �

    ������������������������������������������������������������������������

    ����������������� ��������������� ����������������� ������������

    ������� ��� �� ������ ����� � ���� �������������� � ������������� � ����� �

    �������������������������������������������������������������������

    �������������������������� ��������� ����������������������

    !�����������������������"����������� ��������������������������������

    �����������������������"

    ��������������������������������������#�

    ��������������������������������������������"���������������������

    $!� #���� � � ������������ ����� ������� ������� ���� ����� ���������� ���

    ������ � ���������� �������� �� ��� � ����� ������ �������� �������� �����

    ������������������������������������������������� ��%�������&�������

    ! ������ ���������� ����� � �� ��������� ���� ��������������� ����� ����

    ��������������������������������������������������������������������

    � ���� ������� ����� � �� ���" ��� �� ��������� � &������� '���� �

    ������ � ������� ����� �������� ����� ��������������� �(���� � �������� ���

    ����������������)����������$!*�%������&����������������+,,-���./+.�

    ����������������������������������� ��������������������������

    0����������������������������&�������"������ ������������������������

    ���� ����� � �������� ������������ ������� ���� � ��������� ������� �

    �������������%������&������

    1��� �������� � ����� � ���� ������������� ������ � ����� ��������� �

    ��������������&������

    ��������������������" ������������� ������" ����������� ��������" %������

    &�����"��������������"������������������"������������

  • ����

    ��������

    ������������������������������������������������������������������������������������������

    ��������� ������� ��� ���������� ���������������� ��� �������� �����������������������

    ������������ ������ ��� ����� ����������� ������� ������� ���� ��������� ��������� �������

    ������������������

    ����������������������

    �����������������������������������������

    ���������������������������������������������������������������������������������������������

    ��������������������������������������������������������������������������

    ������������������������������������������������������������������������������������

    ��� ������ � �������� �������� ������� ����� ������ ��� ��

    � ������� ����� ����� � ����

    �����������������

    �������������������������������������������������������������������������������������

    ������������������������������������ ����� ������� �������������������������� ����

    ������������������������������������������������������������������������������������

    ���������������������������������� ������!��������������������������������������

    ���� ������������� ��� ��� ��������� ��� ���� ��������� ���������� "�� ���� ������ ��� �������

    #��������� ��� ������ ���� ��������� ��� ���� ������������� ��� ��������� ������ ��� ���� ���������

    �����������������������$����������%�����

    �������������������������������������������������������������������������������������

    ��� ���� ��������� ������ ���� ��������� ������ ��� ��������� ����� ��� ��������� ������ ���

    ��������������������������������������������������������������������������������

    %����� ���� ����������� ������ ��� ����� ��������� ��� ���� ������������ ������� ����

    ����������� ��� ��������� ������� ��� ��������� ������ ��� ��������� ��������� &���� !�

    ������'��������$����������%��������())*���

    �+,(+�������������������������������

    ����������������������������������%��������������

    -�� ������������ ������������ ������ ���%����� ������ ������ ��� ���� �������������������

    ���������������������������������������������������������������������������������������

    �����������������������������$����������%����������������������������������������������

    ���� ��������������� ���� ������������ ������ ��� ���� ����������� ��� ���� ������������������ ����

    $����������%�����

  • ���

    �������� �������������� ������������ ������� ��������� ������� ���� $������� ��� %�����

    �������������������������������������������������������

  • � ��

    ��������

    ���������� ��� ������� ��������� �� ��������� �������� ��������� ���������� ���� �� ������

    ��������������������������������������������������������������������������������

    ����� ��� �� ���� �� ������������ ��������� ���� ����������� ��������� ���������� �������

    ����������� ����� ���� ���� �������� ������������� �������� �� ���� �� �������� ������ ���

    ������ ������������ �� �����!�� ������������ ������� ������� � ������ ��������������

    ����������������������� ������������

    "������������������������������������������������������������#�������������������

    ���� �������������������������������������������������� �������������������������������

    �������������������� �������������������������������������������������������������������

    �������� ����������� �������� ��������� ��������� �������� ���������������������������

    ����������������������������������������������������������������������$��������������

    �����������������������������������������������������������������������������������

    �����������������������

    %�����������������������������������������������������������������������������������

    ����������� ������ ���� ��� �� ������ ���� �������� ���� ����� �������� �������� ������� ���

    ����������������������������� ����������

    ����� ��������������������������������

    ����������� �������� ������ �� ������� �������� ����� ������� ����� ��� ��������� �����

    ����!������ �������� ��������� �������� ��� ����������� ���� �� ������ ���������������

    �������������������������������������������������

    %� ����������� �� ������� ��������� ���������� �� ������ �������� ��� ��������� ������

    �������������� ������������������������������������������� ��������������������������

    ������������$�������� ����� ������ ������� ��������������� �� �������� ������&�����������

    ����� ���������� �� ������ ��� ��� ����� ���� ����� ��������������!����� ��� ���������� ������ ���

    ����������� ���������� �������������������� ��������������������������� � �������������� �

    ��������'��������������������������������������������������!� ��������������!��

  • � (�

    ��������������������������������������������������������������� ���$�����������������

    �� ���� ����������� ������� �� ������� �������� �� ������� ���� !�� ��� ��� ������� ��� �� �

    �����!�����������!������������������������������������������

    )��� ��� ������� �������� ���� �!���"� # �$�%#!����� �� ��� &'� #� �#�&(#���)��� $�*�$+��

    ,-$�+����.�/�&���!#$&����#0����+�"&1��$��!#���#�#�-���)�2��#�+��$������+ ���&3#����&�

    ��-&�)#(#�4$!�� ���� ���-�!����� ����!�5��#0� #� �#�&(#���)�#0�$�*�$+#� �"� -�5�$ �#+�

    $� ��+� �5��$��#0� �$���#(#� �#0� ��+�)��� � � ��#�#+� � !$��+������-&�)#�&�4$!�� �&� &�

    $��5��)�&��5��667��/�89�8��"�5#����

    %������������������������������������������������������$����������-$��)�+�# �$�%#!����'�

    ��� ������ -$�!�5��� #� �#�&(#���)�#0� $�*�$+#� +�%�� 5�!� �#� 5�� #�� ������ -��#�#!�#0�

    $��!���#0�&3#�������2�����5�)���+�%��#���!��#�5�)��� �%���+��$������+ ���-� )��5#(��

    ��� #�!� �#(#��� ��0��)�2�#�$��!�����-� )��� ���5�� ������(��)��&-�#�"� -�5�$ �#�$� �� #�

    $��!����:��"���"�����-��$�����-$��)�+��#�&�#� �#�&(#���)�#0�$�*�$+#�(��)�!#��� �")�5��#�

    5�*#�#$��#����!�%�#���-$��)�+��#�-��&5#�#�-$#+��$����$��2������

    �����������������������������������������������������������������-$�5+���# �$�%#!����'�

    � �$�%#�#�#� �#�&(#���)���$�*�$+��#���#0�!��+��$������+ ���&3#�������"� -�5�$ �#�$� ��

    &� �$���#(#� �#+� ��+)��+�� ,��!#+� 3)��#(�+�� �.� #� &� �4� 3#+�� �� 5�)��#� 5�� ��!#0�

    ���� �!��#0� -������� ����� +�"&� �#�#� �5� -�+�1#� �� #��)�#+�� !)� �#� &� �$��(#�#�

    5��)��!�$�#��"�+�5�)��$� ���0$!�� ��"��"� -�5�$ �!���

    ������

    %� ������ ����� �������������� ������������ �������� �������� ����������� �� ��������

    ���������������������������+�)�������� �!����0#-�����'�

    � �

    :��� �!���� &��+�)���#+�+���5�+��+�"&1�� ��� 5������#� 5�� -� ���#� ���3����� -��#�#!���

    &���(��� #� �#�&(#���)�#0�$�*�$+#���������+ �#�$� ���$���#(#� �#0���+�)��� ,��!#0�3)��#(��

    �.�#���-&�)#���4$!�� ���&�$��5��)�&��5��667��5��89�8��"�5#���2��� �!�$��-$��-� ��!���

    ����� &��#��������&5&1�� ��-��$� ���0$!�� ��"�"� -�5�$ �!���

  • � *�

    +�������������������������� �����������������������-�+�1�#0�0#-�����'�

    �4�#� ,������ ���������� ���������� ����� ������� ���������������� ������ �� �����������

    ����� ��� ����� ��������,��������������!� �������������������������������������������� �

    ��������� �����������

    �48#� -�������$������ ������������������������������� �������������������������

    .����� ��� ����������$�������� ������������ �������������������������$�������������

    ������������������������������������������������+�������������������������������������

    ��������������������������������������������������������������������������������

    ����$�������� ������ ������ ������������������� ��������������� ������������������������

    ��������������������������

    �4;#� ��� ���������� ��������� ��������� � ������� ��� ����� ��/������� ������ �� ����������

    ������������������������������������������� �����������������������������������������������

    ��������������� ��������� ���� ������� ������ ��� ����������� ����������� ���� ���� �� ������

    ���������������%����������������������� �������������������������������������������

    ���������/��������

    +��������� ������ ����������� �������� ������� ��� ���� �������� ��������� �������� ���

    ����������� ��������� �������� ����� ��� ���������� ������ �������������� � �$���� ���

    ��������������� ���������������������������������������������������������������

    �������������������

    �����������������������������������������������������������������������������������

    ����� ����� ���� ������� ��������� ������� ��� �� ��������� �������� ����� ����� ������ ���

    ����������������������

    ,����������������������������������������������������������������������������������

    ��� ��!�� ��������������� $��������� ����������������������������������������������������

    �����������������������������������������������������������������������������������

    �����������0���� ������� ���������������� �������������� �� �� ������ �����������������!���

    ������������������������

  • � 1�

    �$���#��$"&+���#�-�5&-#$&�-� ��!)���&���+�)��&�0#-����&�#�����#���-�+�1���0#-��������

    ��!�5�� �� �+����#����!�%�#�#'�

    �� �� ������������� �� ����� ������� �� ������ �� �������� ��������� �� ��������� ���

    �������� ����� ���������� �� ������������ �� �������� ���������� ����!�� �� �����

    �� ������������������� ���� �� ������� ��� ������!� � ����������� ����!�������� ���

    ������������!����������������������������$������

    ��� -������������������� ��$������������������������������������������������

    ��������������������������������������������������������������������������

    ������������ �������������������������

    ��� ��������������� �$���� ����������� ������ ���������� ������ ������������

    ������������� %����������� -��������� /������� �� �������� �����������

    ���������� ���� ����� �� ���������� ����������� ������� ��������� �� ���������

    ���������������������������������� ���������!���������� �������������������

    ,������������������������������ �������������� ��$���������������������������

    ��� �������� ���������� � �������� �� ������� ���������� ������ ���������� ��

    ����������� ��� ����!���� �������������� �$����� �������������� � �$���� ���

    �������������������

    ��� ,�������� �$���� ��������� ��� �� ��!���� ���� � ������� 2������� ������ �� ������

    �� ����� ��������� ������ -���� ������������ ���� ���������� ����� ���

    ��������������� ���� ����� ��� ������ �������� ����������� ������ ������� ������

    ����������� ������ ���������������� ������ ���� �������� �������� ������

    ������������ ���� !�� ����� ���������� ������� �������� ��� ��������%� ���� ������� ��

    ���������������������������������

    ��� "��������� �������� � ������� ��� ���������� ��������� ���������� ���

    �����������������������������������������$������������������������������������

    ���� ������ ��� ���������� ���������� � �������� ������ ���������� ������ ��������

    ��������� ������������ �������� �� ��������� �������� ���������� ������� �� ���� �

    ��������������������������������������������������������

    ���

  • � 3�

    ��8��

  • � 7�

    �34�"����� ��������������� �$�������� �������� -��������� /������� �� ���� ����

    ���������������������������������������������������������5�

    �74�"����� �������� ���� ������� ������ ���������� ��� � ����������� -���������

    /����������������������������������5�

    �84�

  • � 8�

    ��������� ����������������� � ����������� ��� ����� �� ���������� ��������� ������� �������� ��

    �������������������������������������

    ��;�� :�������������

    %� ������������ ����������� �� $��������� ��������� ����������� ������� ��� ����� �������

    ����������&���������������������������� ����������� ������������������!������������

    ������� ��� � �����!�� ��������� ������#� ������� �������� �� ��������� ����������� �� �����������

    �������� ������� ��������� �� ������������� ������� ������������ �� ����$������� �������

    ���������������������$��������������������������������������������������������������

    �� ����������� ��� �������� ������������ �� ������������� �������� .�� ������ ���������

    ������������������� ����!���������������������������������������������������������

    ���������� ������ �� �� ��� ��������������� ������ .�� ���������� ��������� ����������� ��

    ����������>����������� ����������� �������� ������� �� ������ ���� �������� �����

    ���������������������������������� ���������� ����������-���������/������������������

    ������������������������������������������������������������������������������������

    ,�������������������� ���������������������������������������������������������������

    �������� ���������� � ��������� ���� �� ������������ �� ���� ������ ��� ����������

    ��������� ������� ��� ������� �������� �� ��������� ������� ��������� �� ������������� �������

    ������������ �� ����$������� ������� �������������� �� �����$������� ������������������� ��

    ������� ���������� %� �� �� �������� �������� �� ������� ��������� � ������������� ��

    ���������� ��� /������� �� ����!������ ������� ��� ������� ���������� �������� �� ���������

    ���������������������$�����������������������������%���������������������� ������������

    �������������������������������������������������������������������������������.��

    ������������������� � ���������������� ���������� ��������� ��������������� ����������

    �������������������������������������������������������

    ��>�� �����:�

  • � 9�

    �%����������������%0�)%����$�����������������������������������������������������

    ���������������������������������������������� ��������������!��� ��������������������%�

    ������������������������������ �������� ����������� �������������������!�������������

    ��������� ��� �������������������� ������������������ ���� !�� ��� ��������� �� ������������

    ����������� �� ����������� ��������� ������������.�������� ������� ������ ������� ��������

    ������������

    �)���� ���� ����� ,�

  • � :�

    ������������������������������� ��$������������������-���������/���������������������

    ������������ ���� ��'+�+%B���AD�2�-2F�-?2�%�-2,%=D�B��/-0A+'"�

  • � �;�

    *4� �������������������������������� ��$���������������������2�������������

    �� ������������������������������������������������������������

    14� �� ���������� � �������������� � �$���� ���� ��� �� $������ ����� ������������

    -���������/��������

    34� �������������������������������������� ��$�������������������������� ��������2%���-���������/��������

    ���������� �������� �� �-)#���#!��+� +# )&� ���� !�� �� ���������� ������� ����!� �

    ���������� ��������� � ��������� -��������� /������� ������ ��������������� ��������

    �������� ������������ �������� �� ������������ �� ������ ���������� �� ����������� ������

    ��������������!�������������������������������������������� ����������������������

    ������� ���������� �����������%���������������������������������������������������������

    ���������������������������������� �����������������������������������������������

    �����������������������������������������������/��������������������������������

  • ���

    �������������������������������

    ��������� ����� � ��������� �������� ������ ��������� �� ��� �����������

    �����������������������������������������������������������������������������

    ���������������������������������������������������������������������

    ��������������������������������������������������������������������

    �����������������������������������������������������������������������������

    ������������� �������� ���� ���������� �������� �������� ������ ���������

    ���������������������������������������������������� !"������������������������

    #"$���������������������%"&�������������������'"(��������������

    ����� �������������������������

    &����������������������������������������������������������)����������������

    ������� ����� ���������� *���� � ���� ����� ���� �������� ������ �������� ������� �

    ��)����������������������������������������������������)�����������������

    �����������������������������)�����������)������������������������������������

    ������� �� �������������� ��������� +� ���� ��������� ������ � � ������������

    ��������������������������������������������������������������������������

    ������� ������������ � !����

    ,�������� � �� ��� ������� �� �������� �� ������� ��������� ��������� ������

    ������� ����������� ���� �� ������ ������� ���� �� ��������� ����� ����������� -+����

    #..%� ��� !%"� /�� ��������� �������� ������ �������� ���� �� �� ����� � �����������

    ������������������������������,��������������������� ���������������

    ����������� ������ +������ �� ������ ���� �� ����� ���������� � ������

    ��������������������������������

    �������������������������������������������

  • ���

    ,��������������+����-#..%����01203"������������������������������������

    �������������������������������������������������������������������,��������

    �������������������������������������������������������������������

    4��������������������������������������������������� �����������������

    ��� ������������������������������������������ �����������������������

    ��� ������ ������ � ����� ������������ ��)�������� ����� ���� ������� ��������

    ������ � �������� ��)�������� �� ������ ����� � ����� ������ ���������� ������

    ������� ����� ���� �� ������� �������� ����� � �������� ����������� -*��������� �

    ���������� !33'� ���%"� ,������������ ������� ����������� ����� ���� ��� ��������

    ��������� �������� ��������� ���� ���������� � �� ���� ����� ���������� /�� �������

    ���������������������������������������������������������)���������������

    ������������������������������������������������������������������������������

    ����������������������

    5�����������������������������������������������������������������������

    ����� ����� ��������� ���������� ������� 6��� � ������ ���� �������� ����������

    ������������������������-7������#..%����'28"

    �"� ��� � !����"#����� ��!$%#&���"���#� ��������������������������������

    ��������� ���� ����������� ������ ���� ����� �������� 4��� �� � ��� �����

    ������������ ��� ���������� ������ �� ����� �� ����� ���������� 9����� �����

    ���������������:���2��������������������� ����������� ���������

    �������� �������� ���������� ��� ��������������� � �������� ��� ���������

    ������������� ������������ ����������� ��������������� ���� �� ������� ����������

    �������� �������������������� ������ ���������� �� ����������� ������ ,�� �����

    ������������ ���� � ����������� � ������ ���������� ���������� +� �������� ���

    �������� ������ ��� ��������� ������ ��������� ����� ��� �������� �����

    ������ ���������������� ��������� ��� ����� ���� ��� ����������� � ��������

    ����������+��������������������������������������������������������

    ������������������������������

    �"� ��� � !����"#����� ��!�'!(���#�&�����������������������������������

    ����������������������������������������� ������ � ����� ������ ���������

    ����������������������������������������������������������������������

  • ���

    ����������� ����� ���� ������ �� ���������� � ��������� ��������� ��

    ��������� � ��� ����� ��������� �������� ������� ��� � ���� � �������

    �����������������������������

    �"� ��� � !����"#����� ��!$%#& )�*����)�� �� 5���������������������� ���������

    ����� ��� ������� ������ ��������� �������� ��� �� ����� ���� ���� �)������

    ���������������������������������������������� ������������������

    �����������������������������������������������������������������������

    ������������9�������������������������������������� ���������

    ������ /�� �� ���� �������� ��������� ���� �� ������������ ������ ����� �

    ��������� ���� ��� �� ��������� ���� � ����� ���� ��������� ����� ����

    ����������� ���� ������ +���� -#..%� ��� 3!" ��������� �� ��� ��������

    ������ ����� ������� ����� �������� ������ ���� ���������� ���� �������

    ��������������������������)������

    ����������������������������������

    ������ �������� ���� ����������� ��������� ���� �������� �������� �����

    ������������� ����� ���� ���� ������ ������� ���� ���� ������� ������

    �������� ;������������ ��������� ������ ���� ������ �� ������ ���� ����

    ������ ���� �����)������� ��������� �������� ������ �������� ������ � ����� ����

    �������������������������������6�����������������������������������

    ��������������� ��� ���������� ��� ��� ���� ������ ������ ���������

    ���������

    �"� ��� � !����"#����� ��!$%#&+# )�%��,������� )#-"#.��/�����������������

    �������� ����� � ������ ������� ,�������� ��������� � ������ �� ��������

    �������� ��������� ��� ��� �� �������� ������������ ��������� ����������

    ������� ����� � �� ����� �)������ ������������ ,���� ���� ����� �� ������ ��

    ������ ����������� ���� ����� ���� �)�������� ����� �� ��������� ���������

    �������� ����� ��������� �� �� ���� � ���� ������� �� ��������� ���������

    �������������������������

    /�������������������������������������������)��������������������������

    �� ����� ��� ����� �� �� ������� ���� ���������� ������������� ������� ��������

    ����������������������������,���������������������������������)��������������������

    �������������������-7������#..%����820"�

  • ���

    6�����������������������������������������������������������;�����������

    ���� ����� ���� �������� ����� ��� ��� ��������� ������ ��� ������ �������

    �������������������������������������������������������������������*������

    ����� ����������� ���� ����� ���� ������� �������� ��������� ������ ����������

    ������ ���� ��������� � ������������� ������� �� ������� �������� ���� �������

    �����������������������������������������������������

    ,�������� ����� ��������� ������ �� ��������� ���������� � ������������ � �����������

    ������� ��������� -4���� !330� ��� #%"� ,�������� ���� ���� ��� ��������

    )�������������������������������������������������������,�������������

    ������ ���������� � ���������� �������� ��� ����� ����� �������� � �������������

    �������� � ���������� ��������� ���)����������� ������������ ���������� � ��������2

    ��������� �������� � �������� ������������ (���� �� ����������� ��� � !��#��'�#

    #")!*����������������������������������������������������������� � !��#��'�#&

    !)�/���� ���� � ����� �� ������ ����� ���������� �������� � ����� �������

    9������

    �����������������������������������������������������������������

    ����������������������������������������������������������������������

    -���� � *���� #..3� ��� !8#"� *������ ����� ��������� � ��������� ����� �� ����

    ���������� ����������������������������������

    �������)� ���� � !����

    ,�������� ����� ��� )������� � ��)������� ������� ���� ����� ���� ������

    ���

    ������������������-+����#..%����!'"�;���������������������

    ��������������������������������������� ���������������� -�������

    ��������� ��)������ ������� ����� � ������� �������� ���� ���������� >�������

    ������������������������������������������

    �������� ����� ������ ��������� �� ������� � ������� ��� ��� ������� ��������� ���

    )�������������������������������������������������������������������������

  • ���

    ��������������������������������)�����������������������������������������������

    ���������������-�����*����#..3����!8."�

    ; ��������� ������ � ���� ������ ������������ ��