TIPOS DE MERCADO DE CÂMBIO

• Mercado Livre de Cambio: compra e venda livre da moeda estrangeira; inexiste a presença do governo, eventualmente ele interfere p/ coibir a especulação; taxas de câmbio fixadas livremente pelo mercado ; participantes mantém contas no exterior ou no próprio país em moeda estrangeira.

• Mercado Controlado de Câmbio: presença forte do governo; compra e venda da moeda estrangeira obedecem regras; turista tem uma cota limitada p/ compra da moeda estrangeira; não podemos manter conta no exterior e nem conta no país em moeda estrangeira; taxas de compra e venda estabelecidas.

• Monopólio de Câmbio: funciona como o mercado controlado de câmbio + monopólio: Existe o repasse da moeda estrangeira que ingressa no país ao Banco Central. Para saída de divisas também saem através do BACEN.

MERCADO CAMBIAL NO BRASIL No Brasil já houve Monopólio de Câmbio mas

atualmente não é mais adotado na prática no Atualmente temos :

Mercado Controlado de Câmbio:

•Presença forte do governo;

•Compra e venda da moeda estrangeira obedecem regras;

•Não se pode manter conta no exterior e nem conta no país em moeda estrangeira;

•Taxas de compra e venda muitas vezes estabelecidas ou controladas pelo governo.

MERCADO CAMBIAL DE TAXAS FLUTUANTES MERCADO CAMBIAL DE TAXAS FLUTUANTES

= = DÓLAR TURISMO. MERCADO CAMBIAL DE TAXAS LIVRES MERCADO CAMBIAL DE TAXAS LIVRES

== DÓLAR COMERCIAL MERCADO NEGRO MERCADO NEGRO = DÓLAR PARALELO

DIRTY FLOATING - FLUTUAÇÃO SUJADIRTY FLOATING - FLUTUAÇÃO SUJA: Embora as taxas cambiais sejam fixadas livremente no mercado, o Bacen tem plena liberdade de intervir quando conveniente, comprando e/ou vendendo moeda, bem como definindo faixas cambiais de flutuação “bandas “bandas cambiais” (1994 a 1999).cambiais” (1994 a 1999).

MERCADO CAMBIAL: Ambiente onde compradores e vendedores de moeda

estrangeira se encontram para realizar suas trocas.

Diante do contexto apresentado, e uma vez que o sistema de câmbio brasileiro não é livre, isto é, a moeda estrangeira não pode ser comercializada (cambiada) livremente em nosso país, o Banco Central do Brasil (BACEN) exerce todo o controle das operações de câmbio realizadas diariamente no Brasil.

Este controle é feito por meio de um sistema de informação chamado SisBACEN, em que todas as informações de compra e venda de moeda estrangeira efetuadas pelos bancos e casas de câmbio que operam no mercado cambial brasileiro são informadas diariamente ao BACEN.

Sistema Câmbio (Atual)

PARTICIPANTES DO MERCADO

CAMBIAL BRASILEIRO

AQUELES QUE PRODUZEM DIVISAS

= VENDEDORES DA MOEDA

AQUELES QUE CEDEM AS DIVISAS

= COMPRADORES DA MOEDA

PARTICIPANTES DO MERCADO CAMBIAL

EXPORTADORES TOMADORES DE

EMPRÉSTIMOS EXTERNOS (pela entrada de divisas)

TURISTAS PROCEDENTES DO EXTERIOR

COMERCIANTES DE SERVIÇOS – TURISMO E NAVEGAÇÃO

INVESTIDORES ESTRANGEIROS EM BOLSA NACIONAL (ingresso das divisas)

ESPECULADORES

VENDEDORES: Aqueles que possuem divisas estrangeiras e precisam trocar por moeda nacional (Taxa de Compra):

PARTICIPANTES DO MERCADO CAMBIAL

IMPORTADORES DEVEDORES DE

EMPRÉSTIMOS EXTERNOS (remessa para pgto de juros e/ou principal)

TURISTAS NACIONAIS EM VIAGEM AO EXTERIOR

COMERCIANTES DE SERVIÇOS – TURISMO E NAVEGAÇÃO

ESPECULADORES

COMPRADORES: Aqueles que necessitam de moeda estrangeira e as cedem ao exterior (Taxa de Venda)

MERCADO CAMBIAL BRASILEIROTIPOS DE MERCADOS CAMBIAIS

• MERCADO SACADO– Funciona sem a moeda em espécie. Feito

através de saques bancários, débitos e créditos (cheques, ordens de pagamento, depósitos) interbancários.

• MERCADO MANUAL– Funciona com moeda em espécie. Se

restringe a operações com viajantes e pequenos valores.

• MERCADO PARALELO– São realizadas operações de câmbio por

pessoas não autorizadas. Existem transações em espécie (MANUAL) e tbém por meio de saques (SACADO).

Taxa de câmbio do Mercado Paralelo

(Dólar Paralelo)

utilizada para estabelecer o parâmetro de compra e venda de moeda adquirida no mercado paralelo, ou seja, fora do mercado de câmbio oficial, via doleiro,

por exemplo.

MERCADO NEGRO:MERCADO NEGRO:Parte do Mercado Cambial Brasileiro (dólar paralelo)

MERCADO NEGRO:MERCADO NEGRO:Parte do Mercado Cambial Brasileiro (dólar paralelo)

PARTICIPANTES DO MERCADO CAMBIAL: Além dos Bancos e Corretores

MERCADO CAMBIAL BRASILEIRO NEGOCIAÇÕES CAMBIAIS

Mesa de Operações de Câmbio: Negociações para a compra e venda de moeda estrangeira. Os “dealers” dispõem de equipamentos de comunicação fácil e rápida pra verificar qual país/banqueiro oferece taxas mais convenientes.

O banco oferece a taxa de compra aos exportadores ou vendedores de moeda estrangeira.

O banco oferece a taxa de venda aos importadores ou compradores de moeda estrangeira.

ESTABELECIMENTO DAS COTAÇÕES CAMBIAIS

No mercado Brasileiro, as taxas cambiais são determinadas conforme a lei da oferta e demanda.

Ao iniciar o dia, após uma sondagem (das taxas do dia anterior, informações de natureza econômica e/ou política), por parte dos operadores, os bancos declaram as taxas em que vão operar, chamada taxa de abertura, as quais podem oscilar durante todo o dia, chegando ao final com a taxa de fechamento do dia.

taxa de compra (bid rate) : fornecida aos exportadores, sempre menor. taxa de venda (offer rate): fornecida aos importadores, sempre maior.

O lucro do banco está justamente na diferença entre estes dois valores (spread)

• Para efeito de contratação de câmbio, sempre sob a ótica do estabelecimento bancário, a entrega da moeda estrangeira deverá ser considerada de acordo com as seguintes operações:

• Compra da moeda: recebimento de moeda estrangeira contra entrega de moeda nacional.

• Venda da moeda: entrega de moeda estrangeira contra o recebimento de moeda nacional.

• Arbitragem: entrega de moeda estrangeira contra o recebimento de outra moeda estrangeira.

ESTABELECIMENTO DAS COTAÇÕES CAMBIAIS

TAXAS DE CÂMBIOTAXAS DE CÂMBIO

• A taxa de cambio diz respeito à variação e oscilação entre moedas, as quais são decorrentes de diversos fatores, entre os quais podemos destacar os aspectos políticos e econômicos.

• Pode ser considerada como sendo o preço de uma moeda de um determinado país, pago ou recebido pela moeda de outra nação. A esse preço (valor) determinado para compra ou venda de moeda estrangeira é denominado de cotação.

• Existem diferentes tipos de taxa de câmbio. As mais utilizadas ou conhecidas no mercado de câmbio em geral são:

– Taxa de câmbio - Dólar Comercial:

– Taxa de câmbio do Dólar Turismo:

– Taxa PTAX do SisBACEN

• Taxa de câmbio do dolar Comercial: é utilizada para estabelecer o parâmetro nas operações oficiais de compra e venda de moeda no comércio exterior.

• Taxa de câmbio do Dólar Turismo: utilizada para estabelecer o parâmetro de compra e venda de moeda adquirida para fins de viagens, cartões de crédito (câmbio manual).

• Taxa PTAX do SisBACEN: Taxa média ponderada de venda do dólar comercial apurada pelo Banco Central do Brasil no final de cada dia e divulgada no dia seguinte. Dessa forma, o PTAX reflete a média das taxas de câmbio comercial, praticada no dia anterior. A taxa PTAX, é utilizada como parâmetro de cálculo, por exemplo, no momento do registro das DI (Declaração de Importação), em que a taxa PTAX utilizada é sempre aquela divulgada dois dias anterior a data do registro da DI.

TAXAS DE CÂMBIOTAXAS DE CÂMBIO

EXERCÍCIOS

Para os exercícios a seguir, tome como base as cotações propostas na tabela a seguir:

Código Tipo Moeda Taxa compra Taxa venda

150 B AUD 2,0502 2,0512

55 A DKK 0,4065 0,4067

65 A NOK 0,3724 0,3726

70 A SEK 0,3365 0,3367

165 A CAD 2,0316 2,0330

220 A USD 2,2150 2,2156

425 A CHF 2,4837 2,4858

470 A JPY 0,02187 0,02188

540 B GBP 3,7314 3,7328

978 B EUR 3,0343 3,0360

Exercício 1 – Exportação

Considerando uma operação de exportação, onde a empresa LOG exportou uma máquina no valor de USD 25.000,00. Após o prazo de pagamento pactuado entre exportador e importador, o pagamento foi efetuado pelo importador estrangeiro, enviando o valor da máquina via banco para o exportador.

Este para fechar o câmbio, ou seja, transformar os USD 25.000,00 em valor correspondente ao Real no dia do fechamento de câmbio, deverá utilizar a taxa cambial de compra ou venda? Como fica o cálculo de conversão da moeda ? Quem é o vendedor da moeda ? Quem é o comprador da moeda ?

Resolução: Conforme mencionado devemos sempre analisar a operação sob a ótica do Banco, portanto, neste caso:

- o exportador (a empresa LOG), será o vendedor da moeda;

- o banco onde será fechado o câmbio, será o comprador da moeda;

Como o banco participante necessita obter “lucro” na operação, o mesmo utilizará a taxa de compra (R$ 2,2150). Sendo assim teremos o valor final em Reais de:

USD 25.000,00 X R$ 2,2150 (taxa cambio de compra) = R$ 55.375,00.

Diante do contexto apresentado o exportador receberá do banco o valor de R$ 55.375,00 pelos USD 25.000,00 que recebeu como pagamento do importador.

Exercício 2 - Importação

Considerando uma operação de importação, onde a empresa LOG importou uma máquina no valor de USD 25.000,00. Após o prazo de pagamento pactuado entre exportador e importador, o pagamento deverá ser efetuado pelo importador brasileiro, enviando o valor da máquina via banco para o exportador estrangeiro.

Este para fechar o câmbio, ou seja, transformar o valor em Reais correspondente aos USD 25.000,00 no dia do fechamento de câmbio, para enviar o pagamento ao exportador estrangeiro, deverá utilizar a taxa cambial de compra ou venda? Quem é o vendedor da moeda ? Quem é o comprador da moeda ?

Resolução: Assim, como no exemplo de exportação, devemos sempre analisar a operação sob a ótica do Banco, portanto, neste caso:

- o importador (a empresa LOG), será o comprador da moeda;

-o banco onde será fechado o câmbio, será o vendedor da moeda;

Em virtude da necessidade de o banco obter “lucro” na operação, o mesmo utilizará a taxa de venda (R$ 2,2156). Sendo assim teremos o valor final em Reais de: USD 25.000,00 X R$ 2,2156 (taxa cambio de venda) = R$ 55.390,00.

Frente a esse cenário o banco venderá ao importador USD 25.000,00 ao valor total de R$ 55.390,00 para enviar ao exterior os USD 25.000,00 pela dívida que o importador tinha com o exportador estrangeiro.

EXERCÍCIO 3 – Paridade

A paridade diz respeito ao valor de uma moeda em relação a outra. A paridade mais utilizada é em relação ao dólar dos Estados Unidos. Por exemplo: se para comprar US$ 1,00 dólar americano é necessário CAN$ 1,55 dólar canadense, consideramos que a paridade do dólar canadense em relação ao dólar norte-americano é de 1,55 por 1, isto é, CAN$ 1,55 por US$ 1,00.

Taxas Cruzadas : As taxas de câmbio cruzadas (cross rates) são aquelas que utilizam valores de diferentes moedas. São taxas teóricas resultantes da comparação das cotações de duas moedas em função de uma terceira. Conforme exemplo temos:

Se US$ 1,00 = CAN$ 1,55 (paridade do dólar canadense).

e US$ 1,00 = Sw.Fr. 1,80 (paridade do franco suíço).

Temos uma regra de três:

CAN$ 1,55 = Sw. Fr 1,80.

CAN$ 1,00 = x SW. Fr.

Resolução:

Sw. Fr. 1,161290 – CAN$ 1,00.

 

Portanto, se para comprar US$ 1,00 precisamos de Sw. Fr. 1,80 e para comprar o mesmo US$ 1,00 precisamos de CAN$ 1,55 fazemos o cruzamento das taxas e encontramos a paridade do franco suíço em relação ao dólar canadense