6/16/2013 nattawoot koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 economic environment for...
TRANSCRIPT
![Page 1: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/1.jpg)
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1
![Page 2: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/2.jpg)
Economic Environment for
Finance
ณฐวฒ ควฒนเธยรชย
![Page 3: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/3.jpg)
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 3
Email:
Homepage:
http://fin.bus.ku.ac.th/nattawoot.htm
Phone:
02-9428777 Ext. 1221
Mobile:
087- 5393525
Office:
ชน 9 ตกใหมคณะบรหารธรกจ ม.
เกษตรศาสตร บางเขน
![Page 4: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/4.jpg)
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 4
Lecture 1
Economic Analysis of Investment Projects
![Page 5: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/5.jpg)
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5
หวขอบรรยาย
Project feasibility
analysis
Financial analysis
Economic analysis
Case Study: Wastewater
Treatment Plant
![Page 6: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/6.jpg)
Project Feasibility Analysis
การวเคราะหความเหมาะสมของโครงการไมวาจะ
พจารณาดานการเงนหรอดานเศรษฐศาสตรลวน
ตองใชวธตนทน-ผลประโยชน
กระบวนการระบและก าหนดมลคาตนทนและ
ผลประโยชนทงหมดทเกดขนจากการด าเนนโครงการ
ในชวงวงจรชวตของโครงการ หลงจากนนตนทนและ
ผลประโยชนทระบและก าหนดมลคาไดจะถกคดลด
(discount) ใหเปนมลคาปจจบน โดยขนตอนสดทายจะ
เปนการน าผลประโยชนและตนทนทอยในรปมลคา
ปจจบนมาเปรยบเทยบและรวมกน เพอประมาณคา
ผลตอบแทนจากการลงทนโครงการ
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 6
![Page 7: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/7.jpg)
Return on the Investment Project
ระยะเวลาคนทน
(payback period)
มลคาปจจบนสทธ (net
present value)
อตราผลตอบแทนภายใน
(internal rate of return)
อตราสวนผลประโยชน-
ตนทน (benefit-cost
ratio)
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 7
![Page 8: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/8.jpg)
Payback Period
d จะเปนระยะเวลาคนทน ถาหลงจากทน าโครงการ
ไปปฏบต d ป แลวโครงการใหผลประโยชนสทธ
เทากบคาใชจายในการลงทน
Gross benefitst = ผลประโยชนรวมในปท t
Operating costst = คาใชจายในการด าเนนงานในปท t
Investment costst = คาใชจายในการลงทนในปท t
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 8
d
t
d
t 0
t
0
tt costs Investmentcosts Operatingbenefits Gross
![Page 9: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/9.jpg)
Payback Period
โครงการขางลางม PP = 3 + 3/20 = 3.15 ป
กฎ PP
ควรลงทนในโครงการทม PP นอยกวาระยะเวลาทตง
เอาไวโดยองคกร
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 9
0 1 2 3 4 5
-$40 $10 $12 $15 $20 $7
![Page 10: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/10.jpg)
Net Present Value
มลคาปจจบนสทธ บอกมลคาปจจบนของ
ผลประโยชนสทธคดลด
i = อตราคดลด
กฎของ NPV
ควรลงทนในโครงการทม NPV เปนบวก
ควรลงทนในโครงการทม NPV มากทสด ถาตองเลอก
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 10
N
tt
i0
ttt
1
costs Investmentcosts Operatingbenefits GrossNPV
![Page 11: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/11.jpg)
ค านวณ NPV ใน EXCEL
EXCEL ท าใหการค านวณ NPV งายขน
การใชฟงกชน NPV ใน EXCEL
=NPV(เซลลทเกบอตราคดลด,ชวงของเซลลทเกบผลประโยชนสทธทตองการค านวณ NPV)
บวกผลประโยชนสทธเรมแรกของโครงการภายหลงทค านวณ NPV แลว
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 11
![Page 12: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/12.jpg)
Internal Rate of Return
นยามของ IRR
อตราคดลดทท าให NPV = 0
กฎ IRR
ควรลงทนในโครงการทม IRR สงกวาอตราคดลด
ควรลงทนในโครงการทม IRR สงทสด
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 12
0IRR1
costs Investmentcosts Operatingbenefits Gross
0
ttt
N
tt
![Page 13: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/13.jpg)
ตวอยางการค านวณ IRR
IRR ของโครงการตอไปน = 19.4%
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 13
0 1 2 3
$50 $100 $150
-$200
32 )1(
150$
)1(
100$
)1(
50$2000
IRRIRRIRRNPV
![Page 14: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/14.jpg)
ค านวณ IRR ใน EXCEL
เรมตนดวยการใสผลประโยชนสทธในแตละปไวใน
เซลลใน EXCEL
การใชฟงกชน IRR
=IRR(ชวงของเซลลทเกบผลประโยชนสทธทตองการ
ค านวณ IRR, ตวเลขคาดคะเน)
ไมจ าเปนตองใสตวเลขคาดคะเนกได
ค าตอบท EXCEL คดใหจะเปนจ านวนเตม ซงเรา
สามารถสงให EXCEL คดค าตอบทเปนจดทศนยมได
ดวยการกดปม “increase decimal
6/16/2013 14Nattawoot Koowattanatianchai
![Page 15: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/15.jpg)
Benefit-Cost Ratio
อตราสวนระหวางมลคาปจจบนของผลประโยชน
สทธและมลคาปจจบนของคาใชจายในการลงทน
ทงหมด
กฎ
เลอกลงทนในโครงการทม B/C > 1
NPV > 0 เมอ B/C > 1
เลอกลงทนในโครงการทให B/C สงสด
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 15
N
tt
N
tt
i
i
0
t
0
tt
1
costs Investment
1
costs Operatingbenefits Gross
BC
![Page 16: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/16.jpg)
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 16
Financial Analysis
การวเคราะหทางการเงนใชกระแสเงนสดค านวณตวชวดผลการด าเนนงานทางการเงน เชน NPV และ IRR (มกถกเรยกวา FNPV และ FIRR)
พจารณาแคกระแสเงนสด (แคกระแสเงนสดทถกจายออกจากหนวยงานทบรหารโครงการ หรอทหนวยงานทบรหารโครงการรบมา) ซงไมรวมถง คาเสอมหรอรายการทางบญชทไมใชกระแสเงนสด
กระแสเงนสดของโครงการถกประเมนดวยหลก “สวนบวกเพม” หรอ incremental ความแตกตางระหวางตนทนและผลประโยชนในกรณทม
โครงการ กบกรณทไมมโครงการ
ใชอตราคดลดทสะทอนถงตนทนเงนทน (WACC)
![Page 17: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/17.jpg)
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 17
กระแสเงนสดทใชใน FA
กระแสเงนสดใชใน FA
ของโครงการ A คอ กระแส
เงนสดทเกดขน (หรอไม
เกดขน) ถาลงทนใน
โครงการ A
กระแสเงนสดทจะเกดขนไม
วาโครงการ A จะถกยอมรบ
หรอไมกตาม ไมใชกระแส
เงนสดทใชในการจดงบ
ลงทน
![Page 18: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/18.jpg)
กระแสเงนสดทใชในการจดงบลงทน
กระแสเงนสดสวนบวกเพม
(incremental cash flows)
การเปลยนแปลงของกระแส
เงนสดรวมของธรกจทเปนผล
โดยตรงจากการยอมรบ
โครงการนนๆ
กระแสเงนสดรวมของธรกจ
ถารบโครงการนน - กระแส
เงนสดรวมของธรกจถาไมรบ
โครงการนน
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 18
![Page 19: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/19.jpg)
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 19
กระแสเงนสดสวนบวกเพม
ตนทนจม (sunk costs) ไมเปนกระแสเงนสดสวน
บวกเพม
ตนทนจมเปนตนทนทเกดขนไปแลว และจะไม
เปลยนแปลงไมวาจะตดสนใจยอมรบโครงการหรอไม
“ถงแมวาเราจะเดนหนามาแลวหลายกาว” กไมได
หมายความวาเราควรตองเสยเงนลงทนตอในโครงการท
ไมมก าไร
พจารณาราคาของคอมพวเตอรโนตบคตวเกาวามผลตอ
การพจารณาซอคอมพวเตอรโนตบคตวใหมของเรา
หรอไม
![Page 20: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/20.jpg)
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 20
กระแสเงนสดสวนบวกเพม
ตนทนคาเสยโอกาส (opportunity costs) เปน
กระแสเงนสดสวนบวกเพม
ถงแมวาโครงการจะม NPV > 0 กไมแนวาโครงการนน
ควรถกยอมรบทนท กจการอาจปลอยผานโครงการทม
NPV สงกวาโครงการทก าลงพจารณากได
กระแสเงนสดทเสยไปจากการยอมรบโครงการควรถก
พจารณา
พจารณาการตงโรงงานในทดนทเปนของกจการอยแลว
กบการตงโรงงานในทดนทตองซอ (มคาเสยโอกาสใน
การขายทดนของกจการเกดขน)
![Page 21: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/21.jpg)
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 21
กระแสเงนสดสวนบวกเพม
ผลขางเคยง (side effects) เปนกระแสเงนสดสวนบวกเพม
เนองจากกจการทมการบรหารงานหลายสวน การลงทนในโครงการใดโครงการหนงอาจสงผลกระทบตอกระแสเงนสดดานอนๆของกจการ
การกรอน (erosion) คอ การไดมาซงรายไดของโครงการท าใหรายไดจากผลตภณฑหรอบรการดานอนๆ ของกจการลดลง
การเสรมซงกนและกน (synergy) คอ การไดมาซงรายไดของโครงการท าใหรายไดจากผลตภณฑหรอบรการดานอนๆ ของกจการเพมขน
![Page 22: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/22.jpg)
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 22
กระแสเงนสดสวนบวกเพม
ภาษ (taxes)
กระแสเงนสดสวนบวกเพม
ควรถกหกภาษกอนน ามา
พจารณาในการจดงบลงทน
ถามการเปลยนแปลงของ
ภาษทธรกจตองจาย การ
เปลยนแปลงนควรจะถก
พจารณาดวยในการคด
กระแสเงนสดสวนบวกเพม
ดวย
![Page 23: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/23.jpg)
กระแสเงนสดสวนบวกเพม
ภาษ (taxes)
พจารณาเกราะปองกนภาษ (tax shield) ทไดจากคา
เสอมสภาพ
ถาเราแทนทเครองจกรตวเดมทยงเหลออาย 3 ป และมคาเสอม
$5000 ตอป ดวยเครองจกรใหมทมราคา $45000 และจะเสอม
อายแบบเสนตรงตลอดอาย 5 ป สมมตวาอตราภาษ = 40%
เกราะปองกนภาษสวนบวกเพมทไดจากการเสอมสภาพของ
เครองจกรใหมในกรณนจะเทากบ $1600 ในสามปแรก และ
$3600 ในปท 4 และ 5
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 23
![Page 24: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/24.jpg)
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 24
กระแสเงนสดสวนบวกเพม
รายจายจากดอกเบย (interest expenses) ไมเปนกระแสเงนสดสวนบวกเพม
ในความเปนจรงแลวระดบของหนในโครงสรางทนของกจการจะสงผลกระทบตอมลคาของกจการ แตตอนนเราจะตงสมมตฐานวาระดบการกอหนของกจการ (หรอรายจายจากดอกเบย) ไมมผลตอมลคาของโครงการ
การตดสนใจดานการลงทนและการตดสนใจดานการระดมทนแยกจากกน ดงนนรายจายจากดอกเบยซงเปนผลมาจากการตดสนใจดานการระดมทนจะไมถกพจารณาในกระแสเงนสดของโครงการลงทน
ตนทนของการระดมทน (เชน ดอกเบย เงนตน เงนปนผล ฯลฯ) สงผลกระทบตออตราทใชคดลดกระแสเงนสด
![Page 25: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/25.jpg)
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 25
การค านวณกระแสเงนสด
กระแสเงนสดจากการด าเนนงาน
Operating Cash Flows = EBIT – Taxes + Depreciation EBIT = Revenues – Costs – Depreciation
Taxes = EBIT × (1 – Tax Rate)
มลคาซาก (residual value)
ตองไมลมพจารณามลคาซาก (residual value) ของสนทรพยถาวรหลงจากหกภาษ
![Page 26: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/26.jpg)
สวนประกอบส าคญของ FA
European Commission (2008): “Guide to
CBA of investment projects”
อายโครงการ
ตนทนจากการลงทน (investment costs)
รายไดและตนทนจากการด าเนนงาน (operating
revenues and costs)
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 26
![Page 27: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/27.jpg)
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 27
![Page 28: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/28.jpg)
Investment cost
Investment cost
เงนลงทนในสนทรพยถาวร
(fixed investment)
ตองไมลมพจารณามลคาซาก
(residual value) ของสนทรพย
ถาวรหลงจากหกภาษ
ตนทนในอนาคตจากการแทนท
สนทรพยหรอการบ ารงรกษาท
ไมไดเกดขนตามปกต
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 28
![Page 29: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/29.jpg)
Investment cost
Investment cost
เงนลงทนเพอการเรมธรกจ
(start-up costs)
การเปลยนแปลงของเงนทน
หมนเวยนสทธ (changes in
net working capital)
∆NWC = ∆CA - ∆CL
โครงการในระยะแรกมกมสวน
บวกเพมของเงนสด สนคา
คงเหลอ และลกหนการคา ไว
เพอด าเนนการ ซงมกจะนอยลง
จนไมมการเปลยนแปลงใน
ภายหลง
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 29
![Page 30: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/30.jpg)
สวนประกอบส าคญของ FA
ตนทนจากการ
ลงทนทงหมด
ตามค าแนะน า
ของ European
Commission
(2008)
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 30
![Page 31: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/31.jpg)
Operating revenues and costs
ตนทนจากการด าเนนงาน
ตนทนโดยตรงจากการผลต (วตถดบ คนงาน การ
บ ารงรกษา ตนทนการผลตอนๆ)
รายจายบรหาร
รายจายในการขายหรอแจกจายสนคา
รายไดจากการด าเนนงาน
จ านวนสนคาหรอบรการทคาดหมายวาจะขายได ×
ราคาตลาดของสนคาหรอบรการ
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 31
![Page 32: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/32.jpg)
Operating revenues and costs
ขอควรระวงในการค านวณ operating costs
คาเสอมไมถกรวมในตนทนจากการด าเนนงาน เนองจาก
ไมใชเงนสด
เงนทนส ารองเพอลงทนในอนาคต ไมควรถกคดเปน
ตนทนจากการด าเนนงาน เนองจากไมไดสะทอนถง
ตนทนจากการบรโภคสนคาและบรการอยางแทจรง
เงนทส ารองไวเผอความไมแนนอนของกระแสเงนสด ไม
ควรถกคดเปนตนทนจากการด าเนนงาน ซงความไม
แนนอนนเราควรใชการวเคราะหความเสยงจดการ
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 32
![Page 33: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/33.jpg)
Operating revenues and costs
ขอควรระวงในการค านวณ operating revenues
VAT หรอภาษทางออม (indirect taxes) อนๆ ซง
หนวยงานทบรหารโครงการเกบจากลกคาไมควรถกรวม
เปนรายรบ เนองจากเงนสวนนจะถกจายไปใหรฐบาลใน
ภายหลง
เงนอดหนนจากรฐ (subsidies) ไมควรรวมเปนรายรบ
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 33
![Page 34: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/34.jpg)
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 34
![Page 35: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/35.jpg)
Financial Discount Rate
อตราคดลดทางการเงน สะทอนถงตนทนคาเสย
โอกาสทเสยไปในการใชเงนทนลงทนในโครงการ
แตไมไดลงทนในสนทรพยทางการเงนทมความ
เสยงทเปนระบบระดบเดยวกนกบโครงการ หรอ
อตราผลตอบแทนทเจาของเงนทนตองการไดรบ
จากการใหทนโครงการ
เจาของทนม 2 ประเภทใหญๆ
เจาหน ⇔ อตราดอกเบยเปนตนทนของเงนทน
เจาของ ⇔ อตราผลตอบแทนเปนตนทนของเงนทน
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 35
![Page 36: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/36.jpg)
ตนทนเงนทนถวเฉลยถวงน าหนก
(weighted average cost of capital)
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 36
WACC = E + D
E× RE +
E + D
D× RD ×(1 – TC)
RD = อตราดอกเบย (ตนทนของการเปนหน)
RE = ผลตอบแทนของผถอหนทใหทนแกโครงการ
D = มลคาของหนในทนของโครงการทงหมด
E = มลคาของสวนของผถอหนในทนของโครงการ
ทงหมด
TC = อตราภาษ
![Page 37: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/37.jpg)
ตวอยางการค านวณ WACC
พจารณาการจดหาเงนทนของโครงการเปด
รานอาหารหรขนาดเลกแหงหนง
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 37
เงนกระยะยาว 2,000,000 บาท RD = 10%
หนสามญ 4,000,000 บาท RE = 20%
รวม 6,000,000 บาท WACC =
15.67%
![Page 38: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/38.jpg)
ตวอยางการค านวณ WACC
RD พจารณาจากอตราดอกเบยเงนกของธนาคารกสกรไทย จ า กด
(มหาชน) เทากบ MLR (7.25%) + 1% แตส า หรบกรณธรกจบรการทไม
มหลกทรพยค าประกนอาจจะตองกโดยใหบรรษทประกนสนเชอขนาดยอม
(บสย.) เปนผค าประกนสนเชอ ซงก า หนดอตราคาธรรมเนยมค าประกนท
1.75% ตอป (7.25% + 1%+1.75% = 10%
RE อางองจาก Earning Yield ของบรษท เอสแอนดพ ซนดเคท จ ากด
(มหาชน) (S&P) ซงมคาประมาณ 15% ค า นวณโดยใชขอมล P/E Ratio
เฉลย แตเนองจากรานนมขนาดของธรกจทเลกกวา S&P มาก และยงเปน
ธรกจใหมจงมความเสยงในการด าเนนธรกจมากกวาท าใหอตรา
ผลตอบแทนทผถอหนตองการสงกวาของ S&P ดงนน RE ทจะน ามาใชส า
หรบรานอาหารแหงนจงปรบเพมขนเปน 20%
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 38
![Page 39: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/39.jpg)
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 39
![Page 40: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/40.jpg)
FA ของโครงการเกยวกบการประปา
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 40
![Page 41: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/41.jpg)
Economic Analysis
EA ประเมนมลคาโครงการจากมมมองของสงคม
โดยรวม
คณคาของโครงการวดจากสวสดการทางเศรษฐศาสตร
(economic welfare) ทโครงการจะมอบใหชมชนหรอ
ประเทศ
แนวคดหลกของ EA คอ ปจจยการผลตของ
โครงการ (project input) ควรมราคาเทากบตนทน
คาเสยโอกาส และผลผลตของโครงการ (project
output) ควรมมลคาเทากบความตองการจาย
(willingness to pay) ของผบรโภค
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 41
![Page 42: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/42.jpg)
ระเบยบวธของ EA
EA Methodology
เปลยนราคาตลาด (market price) ใหเปนราคาเงา
(shadow price)
คดภาษและเงนโอนใหถกตอง (fiscal correction)
ก าหนดมลคาใหกบผลกระทบของโครงการตอสงคม
โดยรวม
รวมผลกระทบทางออม (indirect effects)
คดลดผลประโยชนสทธของโครงการดวยอตราคดลด
ทางสงคม (social discount rate)
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 42
![Page 43: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/43.jpg)
ราคาเงา
บางครงราคาทก าหนดโดยตลาดหรอรฐบาลกไมใช
ตววดทดของตนทนคาเสยโอกาสของปจจยการผลต
และผลผลต โดยเฉพาะอยางยงในกรณตอไปน
ราคาแทจรงของปจจยการผลตและผลผลตถกบดเบอน
เนองจากตลาดไมมประสทธภาพ เชน ในกรณทมการ
ผกขาด
รฐบาลก าหนดราคาของการบรการสาธารณะไมตรงกบ
ตนทนทแทจรง เชน กอตราคาไฟสงกวาตนทนหนวย
สดทายในระยะยาว (ในกรณน ผลประโยชนทาง
เศรษฐศาสตรจะต ากวาผลประโยชนทางการเงน)
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 43
![Page 44: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/44.jpg)
ราคาเงา
วธทวไปในการหา
ราคาเงา
ความตองการจาย
(willingness to pay)
ตวคณปรบเปลยนราคา
(conversion factor)
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 44
![Page 45: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/45.jpg)
Willingness To Pay: การประปา
การบรการน าประปาของเปนหนงตวอยางของการ
ผกขาด ซงในทางเศรษฐศาสตรนน ปรากฏการณน
แสดงถงความไมมประสทธภาพของตลาด เปนผล
ท าใหราคาตลาดของน าประปาไมใชราคาทสะทอน
ถงตนทนคาเสยโอกาสทางสงคมทแทจรง
WTP สามารถหาไดโดยพจารณาบรการทางเลอก
ทสามารถจายน าได (รถน า น าดมขวด อปกรณ
กรองน า ฯลฯ) และหาราคาเฉลยของบรการ
เหลานน หรอส ารวจดวยแบบสอบถาม
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 45
![Page 46: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/46.jpg)
Tradable Goods
สนคาทซอขายได (tradable
goods) เชน สนคาทาง
การเกษตร สนคาดานพลงงาน
บางตว หรอสนคาทวไป
ใหเปลยนราคาตลาดใหเปนราคา
พรมแดน (border price) เชน
ราคา CIF ส าหรบสนคาน าเขา
และราคา FOB ส าหรบสนคา
สงออก ทก าหนดดวยสกลเงน
เดยวกน
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 46
![Page 47: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/47.jpg)
Non-tradable Goods
รายการหลก (major items)
ของสนคาทซอขายไมได
(non-tradable goods) หรอ
รายการทมตวคณ
ปรบเปลยนเฉพาะ (sector-
specific CF)
ใช conversion factor เฉพาะ
(sector specific factor) ใน
การเปลยน
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 47
![Page 48: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/48.jpg)
Non-tradable Goods
รายการรอง (minor items) ของสนคาทซอขาย
ไมได (non-tradable goods) หรอรายการทไมม
ตวคณปรบเปลยนเฉพาะ (sector-specific CF)
ใช standard conversion factor ในการปรบคา
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 48
![Page 49: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/49.jpg)
Shadow Wage
คาแรงในปจจบนอาจไมใชตววดทางสงคมทดของ
ตนทนคาเสยโอกาสของแรงงาน เนองจาก
ตลาดแรงงานไมสมบรณ เชน
ตนทนของแรงงานในภาคเอกชน อาจนอยกวาตนทนคา
เสยโอกาสของสงคม เนองจากรฐใหเงนสนบสนนแรงงาน
ในบางพนท
การก าหนดคาแรงขนต า ท าใหผคนอาจไมอยากท างาน
ถงแมวาในประเทศนนจะมอตราการวางงานทสงกตาม
การมอยของภาคธรกจบางสวนทผดกฎหมาย ทไมมคาแรง
อยางเปนทางการก าหนดไว แตมตนทนคาเสยโอกาสของ
แรงงาน
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 49
![Page 50: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/50.jpg)
Shadow Wage
คาแรงเงา (shadow wage) แตกตางกนไปตามแต
ละพนท และสวนมากจะเปนคาเฉลยถวงน าหนก
ระหวาง
คาแรงเงาของแรงงานฝมอ และแรงงานไมมฝมอทเคย
ท างานคลายกนมากอน (สวนมากจะถกก าหนดให =
คาแรงในตลาด)
คาแรงเงาของแรงงานไมมฝมอทถกน ามาจากคนวางงาน
(สามารถก าหนดให ≥ สวสดการคนวางงาน)
คาแรงเงาของแรงงานไมมฝมอทมาจากงานอน (สามารถ
ก าหนดให = มลคาของผลผลตทเสยไปจากงานนน)
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 50
![Page 51: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/51.jpg)
Shadow Wage
โดยทวไปแลว ตนทนคา
เสยงโอกาสของแรงงานใน
ระบบเศรษฐกจทมคน
วางงานสง มกจะต ากวา
คาแรงทจายจรง
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 51
![Page 52: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/52.jpg)
Shadow Wage
สดสวนทใชในการค านวณคาแรง
เงาของแรงงานในแตละประเภทจะ
แตกตางกนไปตามโครงการ
(ขนอยกบจ านวนแรงงานในแตละ
ประเภททใชในโครงการนน)
ในโครงการทมอตราผลตอบแทน
ภายในทางเศรษฐศาสตรทมาก
พอแลว เราไมควรเสยเวลามาก
เกนไปในการค านวณหาคาแรงเงา
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 52
![Page 53: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/53.jpg)
Shadow Wage
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 53
![Page 54: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/54.jpg)
ตวคณปรบเปลยน
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 54
![Page 55: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/55.jpg)
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 55
![Page 56: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/56.jpg)
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 56
หมายเหต: ตวคณปรบเปลยนราคาของโครงการลงทนในการสรางโรงงานปรบน าเสย โดยมตวคณปรบเปลยนมาตรฐาน
(standard conversion factor) = 0.96
![Page 57: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/57.jpg)
Fiscal Corrections
บางรายการในการวเคราะหทาง
การเงนเปนการโยกยายถายเท
ผลประโยชนหรอตนทนจากภาค
สวนหนงไปอกภาคสวนหนง ซง
ไมกอใหเกดผลกระทบใดๆ ทาง
เศรษฐกจ เชน ภาษทเจาของ
โครงการจายจะถกชดเชยดวย
รายไดของรฐทเพมขน หรอ เงน
อดหนนจากทางรฐทมอบให
เจาของโครงการ
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 57
![Page 58: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/58.jpg)
Fiscal Corrections
กฎทวไป
ราคาของ input และ output ทถกพจารณาควรเปนยอด
สทธของ VAT และภาษทางออมอนๆ
VAT จากลกคา ⇒ เจาของโครงการ ⇒ รฐบาล ⇒ ลกคาในรป
ของรายจายสาธารณะ
ราคาของ input รวมทงแรงงาน ควรเปนยอดรวมของ
ภาษโดยตรง
ลกจางไดคาแรงสทธ (หกภาษแลว) สวนภาษจะถกสงไปให
รฐบาล ซงรฐบาลจะจายคนลกจางในรปของรายจายสาธารณะ
เงนอดหนนของรฐบาล (subsidy) เปนการโยกยาย
ถายเทอยางแทจรง ไมควรถกนบเปนรายได
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 58
![Page 59: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/59.jpg)
Fiscal Corrections
ขอยกเวน
ภาษทางออม (indirect taxes) บางตว เชน ภาษคารบอน
อาจถกรวมในตนทนของโครงการ แตตองระวงเรอง
double counting เชน พจารณาทงภาษคารบอนและ
ตนทนจากผลกระทบภายนอกตอสงแวดลอมในการ
วเคราะหโครงการ
เงนสนบสนนจากรฐบาลทถกใชเพอใหเจาของโครงการ
ผลตสนคาหรอบรการให (เชน เงนอดหนนโรงเรยนเพอ
ชวยนกเรยนทพการ) ควรถกพจารณาเปนรายได
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 59
![Page 60: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/60.jpg)
Non-market impacts
การวเคราะหทางเศรษฐศาสตร
ตองพจารณาถงผลกระทบของ
โครงการตอสงคมโดยรวม ทไม
สามารถหามลคาตลาดไดดวย
ผลกระทบภายในระหวาง
หนวยงานทบรหารโครงการและผ
ไดรบผลประโยชนจากโครงการ
ผลกระทบตอบคคลภายนอก
โครงการ (externality)
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 60
![Page 61: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/61.jpg)
Non-market impacts
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 61
![Page 62: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/62.jpg)
Non-market impacts
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 62
![Page 63: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/63.jpg)
Non-market impacts ของการ
บรการของการประปา มลคาคนตายและคนปวยท
สามารถหลกเลยงไดถาม
สขลกษณะทางน าทด
คารกษาพยาบาลทงหมด
รายไดทเสยไปจากการขาด
งาน
มลคาชวตมนษย (human
life value) ค านวณจาก
รายไดเฉลยและชวงชวตท
เหลออย
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 63
![Page 64: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/64.jpg)
Non-market impacts ของการ
บรการของการประปา มลคาเพมจากการรกษาไวซงแหลงน าหรอทดน
ของโครงการท าทอน าเสย
Total economic value = use value + nonuse value
Use value = ผลประโยชนจากการใชทรพยากรธรรมชาต
โดยตรง
Nonuse value = ผลประโยชนทประเมนไดจากการม
ทรพยากรธรรมชาต ถงแมไมไดใชโดยตรง
ความเสยหายตอทดนและสงปลกสราง ทสามารถ
หลกเลยงไดจากโครงการท าทางระบายน า
คาใชจายในการฟนฟและบ ารงรกษาทหลกเลยงได
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 64
![Page 65: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/65.jpg)
Non-market impacts
ถงแมจะไมสามารถ
ประเมนผลกระทบตอ
สงแวดลอมได (เนองจาก
ความซบซอนของวธ
ประเมน หรอการขาด
ขอมล) เรากควรจะระบไว
เพอใหผมอ านาจตดสนใจร
ถงการมอยของมน เพอจะ
ไดมขอมลรอบดานไว
ตดสนใจ
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 65
![Page 66: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/66.jpg)
ขอควรระวงในการประเมนผล
ประโยชน ตวอยางท 1:
ในโครงการพฒนาแหลงน า การนบผลประโยชนทงจาก
การเพมขนของมลคาทดน และการเพมขนของรายได
จากการท าเกษตรกรรม เปน double counting
เนองจากเจาของทดนสามารถเลอกไดอยางเดยววาจะ
ขายทดนออกไป หรอเกบไวท าการเกษตร
ตวอยางท 2:
รายไดจากปายโฆษณาของการสรางถนนใหม อาจไม
ควรนบเปนผลประโยชน เนองจากถนนใหมอาจท าให
ปายโฆษณาในพนทอนลดลง (ผลประโยชนสทธ = 0)
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 66
![Page 67: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/67.jpg)
ขอควรระวงในการประเมนผล
ประโยชน ตวอยางท 3:
โครงการผนงบประมาณลงในเขตเลอกตง
ของตนเองเพอประโยชนทางดานการเมอง
(pork barrel projects) ซงนกการเมอง
ชอบอางวาจะท าใหเกดการสรางงานขน
ในพนท และนบการจางงานทเพมขนเปน
ผลประโยชนของโครงการ แตทจรงแลว
คาแรงเปนสวนหนงของตนทน ไมใช
ผลประโยชน ผลประโยชนทางสงคมของ
การจางงานถกนบรวมไปแลวดวยการใช
“คาแรงเงา”
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 67
![Page 68: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/68.jpg)
Non market impacts: สนทรพยทน
ของภาครฐ สนทรพยทนของภาครฐ เชน ทดน อาคาร
เครองจกร และทรพยากรธรรมชาต ทสามารถใช
ในการอนถาไมไดถกใชในโครงการ ควรถก
ก าหนดราคาดวยตนทนคาเสยโอกาส ไมใชราคา
ในอดตหรอราคาตามบญชของมน
ขอยกเวน
สนทรพยทนของภาครฐบางรายการ จะไมสามารถใชใน
การอนได ในกรณน รายจายในอดตไมสามารถน า
กลบมาคนได จงไมควรถกพจารณาเปนตนทนทางสงคม
(social costs) ของโครงการใหม
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 68
![Page 69: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/69.jpg)
Social discount rate
Social discount rate
เรยกอกอยางวา consumption rate of interest หรอ
อตราดอกเบยทผคนตองการ ในการเลอนการบรโภค
สวนเพมออกไป 1 ป
SDR แปรผนตามความชอบของผคนในประเทศตอการ
ไดบรโภคในตอนน โดยยอมเสยการเตบโตทางเศรษฐกจ
ไป
ในประเทศยากจน การบรโภค ณ เวลาปจจบนมความส าคญมาก
ท าใหประเทศเหลานนม SDR สงกวา ประเทศพฒนาแลว ท
ผคนมความอดทนมากกวาในการเลอนการบรโภคออกไปใน
อนาคต
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 69
![Page 70: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/70.jpg)
Social discount rate
Social Time Preference Rate (STPR)
r = eg + p
r = real SDR
e = ความยดหยนของสวสดการสงคมหนวยสดทาย (marginal
social welfare) เทยบกบรายจายของรฐ (public expenditure)
หรอ ความยดหยนของอรรถประโยชนหนวยสดทาย (marginal
utility) เทยบกบการบรโภค (consumption)
g = อตราการโตของรายจายของรฐ หรอ อตราการโตของการ
บรโภค
p = อตราของความชอบระหวางชวงเวลา (inter-temporal
preference rate)
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 70
![Page 71: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/71.jpg)
Social discount rate
Social Time Preference Rate (STPR)
p จะมคาสงในประเทศทก าลงพฒนา ซงผคนจะตองการ
สวนชดเชยทเพมขนในการเลอนการบรโภคออกไป
p ยงขนอยกบอตราการมชวตและลกษณะสวนบคคลอกดวย
หลายๆ ต าราก าหนดให p = อตราการตายในประเทศ
g ในหลายๆ ประเทศขนอยกบการเตบโตของ GDP
e = log(1-t)/log(1-T/Y)
t = อตราภาษเงนไดหนวยสดทาย
T = จ านวนภาษทตองจาย
Y = รายไดทตองจายภาษ
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 71
![Page 72: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/72.jpg)
Social discount rate
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 72
![Page 73: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/73.jpg)
Social discount rate
European Commission (2008): “Guide to
CBA of investment projects”
European Commission แนะใหใช real SDR = 5.5%
ส าหรบประเทศทอยในกลม Cohesion Countries และ
ใหใช real SDR = 3.5% ส าหรบประเทศอนๆ
อตรานอาจหาไดจากหนวยงานสวนกลางทท าหนาท
วางแผนงานพฒนาของชาต (เชน ส านกงาน
คณะกรรมการพฒนาเศรษฐกจและสงคมแหงชาต)
ถาหาไมไดใหใชอตราสงๆ เชน 8-10% แลวใช
sensitivity analysis ตรวจสอบ
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 73
![Page 74: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/74.jpg)
FA VS EA
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 74
Financial Analysis Economic Analysis
ก าไร-ขาดทนของบรษทหรอ
องคกรก าไร-ขาดทนของสงคม
ใชผลผลตขององคกร ใชผลกระทบตอสงคมและสงแวดลอม
ใชราคาตลาดในการก าหนด
มลคา
ใชคาเสยโอกาสในการก าหนด
มลคา
ภาษนบเปนตนทน ไมนบภาษเพราะเปนการโยกยาย
ถายเท
ใช WACC หรอ bank lending
rate เพอปรบมลคาระหวางเวลา
ใช Social Discount Rate เพอ
ปรบมลคาระหวางเวลา
![Page 75: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/75.jpg)
FA VS EA
กรมพฒนาพลงงานทดแทนและอนรกษพลงงาน “การประเมนโครงการลงทนในมมมองของเจาของโครงการ หรอ ผประกอบการ จะมงเนนท
ผลตอบแทนสทธหลงจากหกภาษเงนไดนตบคคลแลว ดงนนเครองมอทใชในการประเมนไม
วาจะเปน NPV IRR หรอ PB จะใชกบกระแสเงนสดหลงจากหกภาษเงนไดนตบคคลแลว
ในขณะทการประเมนโครงการลงทนในมมมองของกรมพฒนาพลงงานทดแทนและอนรกษ
พลงงาน โดยส านกก ากบและอนรกษพลงงาน (สกอ.) ซงเปนหนวยงานของรฐ จะแตกตาง
จากในมมมองของเจาของโครงการ เนองจากสกอ. จะตองค านงถงผลประโยชนโดยรวมของ
ระบบเศรษฐกจทจะเกดจากการใหการสนบสนนการอนรกษพลงงาน มใชผลตอบแทนท
ภาคเอกชนจะไดรบ การวดผลตอบแทนโดยรวมของระบบเศรษฐกจจะใชเครองมอทเรยกวา
อตราผลตอบแทนการลงทนทางเศรษฐศาสตร (Economic Internal Rate of Return :
EIRR) โครงการลงทนทมคา EIRR เกนกวาคามาตรฐาน รอยละ 9 ตอป ถอวาเปนโครงการ
ท สกอ. นาจะสนบสนนใหเกดขน ในขณะเดยวกน สกอ. กจะใชเครองมออกตวหนงท
เรยกวา อตราผลตอบแทนการลงทนทางการ เงน (Financial Internal Rate of Return :
FIRR) ในการคดเลอกโครงการทเสนอขอรบการสนบสนน และก าหนดขอบเขตของการ
สนบสนนแกโครงการลงทนทมคา FIRR เกนกวา MRR+2 จะถอวาเปนโครงการทม
ผลตอบแทนทางการเงนในตวของมนเองมากเพยงพอทเจาของโครงการควรลงทนเอง โดย
ไมตองไดรบการสนบสนนจาก กองทนเพอสงเสรมการอนรกษพลงงาน”
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 75
![Page 76: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/76.jpg)
FA และ EA สงเสรมซงกนและกน
โครงการสาธารณะทถกยอมรบตองสงผลดตอ
เศรษฐกจโดยรวม ในขณะเดยวกนกตองมความ
ยงยนทางการเงน (financially sustainable) ดวย
โครงการทไมมความยงยนทางการเงนจะไมม
เงนทนมากพอทจะใชในการด าเนนงาน ซงจะท า
ใหสนคาหรอการบรการมคณภาพต าลง โดยใน
ทสดแลวกจะสงผลกระทบในแงลบตออปสงคของ
สนคาหรอการบรการ ท าใหรายไดทางการเงนและ
ผลประโยชนทางเศรษฐศาสตรลดลง
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 76
![Page 77: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/77.jpg)
กรณศกษา:
โครงการสรางโรงงานปรบน าเสย จดประสงค
สรางโรงงานปรบน าเสยเพอน าน าทปรบมาใชใหมใหเกด
ประโยชน
อปสงคของน าประปาทผลตไดจากการปรบน าเสย
มาจาก
น าดมทสงใหผใชในเมอง
พนททางการเกษตรทขอทดน า
การใชน าในภาคอตสาหกรรม
บรการปรบน าเสย
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 77
![Page 78: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/78.jpg)
กรณศกษา:
โครงการสรางโรงงานปรบน าเสย ตนทนจากการลงทน
สรางทพกกกเกบน าเสย
สรางโรงงานปรบสภาพน าเสย
สรางอาคารล าเลยงน าทปรบแลว
ไปสภาคอตสาหกรรม ภาค
เกษตรกรรม และภาคครวเรอน
ไมรวม VAT
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 78
![Page 79: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/79.jpg)
กรณศกษา:
โครงการสรางโรงงานปรบน าเสย Start-up phase
กนระยะเวลาประมาณ 5 เดอน และจะเรมตนในปท 4
ของโครงการ
ก าหนดเปาหมายในการผลตไว 70% ของก าลงการผลต
เตมท
อปกรณบางอยาง (ประมาณ 60% ของตนทนจาก
อปกรณทงหมด) จะถกแทนทเมอหมดอายทาง
เศรษฐศาสตรของมน (16 ป หรอปท 20 ของโครงการ)
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 79
![Page 80: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/80.jpg)
กรณศกษา:
โครงการสรางโรงงานปรบน าเสย ตนทนจากการด าเนนงาน
(ปรบน าเสยและแจกจายน า)
คาแรง
คาไฟ
วสดอปกรณ
สนคาและบรการชวงกลางทใช
เปนปจจยการผลต
การบ ารงรกษา
การก าจดกากทเหลอจากการ
ปรบน าเสย
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 80
![Page 81: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/81.jpg)
กรณศกษา:
โครงการสรางโรงงานปรบน าเสย มลคาซาก (residual
value)
4% ของมลคาเรมตนของ
สวนประกอบทมอายยาว
3.8% ของมลคาเรมตน
ส าหรบสวนประกอบทใช
แทนท
รวม €6,030,000 ในป
สดทายของโครงการ
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 81
![Page 82: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/82.jpg)
กรณศกษา:
โครงการสรางโรงงานปรบน าเสย
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 82
![Page 83: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/83.jpg)
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 83
หมายเหต: การวเคราะหทางการเงนของโครงการลงทนในการสรางโรงงานปรบน าเสย
![Page 84: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/84.jpg)
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 84
หมายเหต: การวเคราะหทางการเงนของโครงการลงทนในการสรางโรงงานปรบน าเสย
![Page 85: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/85.jpg)
กรณศกษา:
โครงการสรางโรงงานปรบน าเสย การวเคราะหทางเศรษฐศาสตรจะใช CF ในการ
ปรบราคาตามตารางท 4.41 โดยม SCF = 0.96
ผลประโยชนทางเศรษฐศาสตร
นกวเคราะหมองวารายไดทการประปาเกบไดจากบรการ
ถงแมจะถกปรบดวย CF ทเหมาะสมแลวยงไมเพยง
พอทจะนบเปนผลประโยชนทางสงคมของโครงการ
ดงนนรายไดทางการเงนจงไมถกรวมเปนผลประโยชน
ทางเศรษฐศาสตร เพอหลกเลยง double-counting
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 85
![Page 86: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/86.jpg)
กรณศกษา:
โครงการสรางโรงงานปรบน าเสย ผลประโยชนทางเศรษฐศาสตร
การประหยดของทรพยากรน าบาดาล และการฟนฟทาง
ธรณวทยาของแหลงน าในอนาคต
จ านวนน าบาดาลทประหยดได × ราคาเงา
การพฒนาของจ านวนและคณภาพของผลผลตทาง
การเกษตรททดน าจากโครงการน
สมมตวารายไดเพมจากการทดน าเขามาในพนท = €52,000 ตอ
เฮกเตอร และใช breakdown factor = 0.65 เปนตวคณ เพอ
ค านงถงผลกระทบทไมไดมาจากโครงการ
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 86
![Page 87: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/87.jpg)
กรณศกษา:
โครงการสรางโรงงานปรบน าเสย ผลประโยชนทางเศรษฐศาสตร
น าเสยทปรบแลวยงให
ผลประโยชนในหลายๆ ภาคสวน
ของระบบเศรษฐกจ นอกจากจะ
เปนการรกษาไวซงแหลงน าและ
ทดนแลว ยงท าใหสขอนามยและ
คณภาพชวตของคนในสงคม
สงขนดวย
จ านวนน าดทผลตไดเพอการน า
กลบมาใชใหม × ราคาเงา
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 87
![Page 88: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/88.jpg)
กรณศกษา:
โครงการสรางโรงงานปรบน าเสย ตนทนทางเศรษฐศาสตรท
ไมเปนตวเงน
เสยง กลนเหมน ความ
งดงามของพนททเสยไป
Social discount rate
ใช real SDR = 5.5%
เนองจากเปนโครงการใน
ประเทศในกลม cohesion
countries
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 88
![Page 89: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/89.jpg)
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 89
หมายเหต: ตวคณปรบเปลยนราคาของโครงการลงทนในการสรางโรงงานปรบน าเสย โดยมตวคณปรบเปลยนมาตรฐาน
(standard conversion factor) = 0.96
![Page 90: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/90.jpg)
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 90
หมายเหต: การวเคราะหทางการเศรษฐศาสตรของโครงการลงทนในการสรางโรงงานปรบน าเสย
![Page 91: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/91.jpg)
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 91
หมายเหต: การวเคราะหทางการเศรษฐศาสตรของโครงการลงทนในการสรางโรงงานปรบน าเสย
![Page 92: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/92.jpg)
Useful links
EuropeAid Eco-Fin Manual:
http://ec.europa.eu/europeaid/multimedia/p
ublications/documents/tools/europeaid_ad
m_manual_ecofin_en.pdf
DG Regio Guidelines on the
methodology of cost-benefit analysis:
http://ec.europa.eu/regional_policy/sources
/docoffic/2007/working/wd4_cost_en.pdf
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 92
![Page 93: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/93.jpg)
Useful links
DG Regio Guide on cost-
benefit analysis for
investment projects:
http://ec.europa.eu/region
al_policy/sources/docgene
r/guides/cost/guide2008_e
n.pdf
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 93
![Page 94: 6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/135512 Economic Environment for Finance...6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 5 ห วข อบรรยาย Project](https://reader033.vdocuments.site/reader033/viewer/2022052721/5f0b14107e708231d42ebe06/html5/thumbnails/94.jpg)
6/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 946/16/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 94
4/6/2011 Natt Koowattanatianchai 94