rentekommentar 14. mars 2012 figurer og bakgrunn
TRANSCRIPT
RENTEKOMMENTAR 14. MARS
Figurer og bakgrunn
12.04.2023 2
Rentebeslutning
Styringsrenten senkes med 0,25 prosentpoeng til 1,50 prosent
12.04.2023 3
Ny pengepolitisk rapport med nedjustert rentebane
Renteprognosen fra oktoberrapporten (svart linje) vs. marsrapporten (rød linje).
12.04.2023 4
Norges Banks dilemma
Høyere rente God vekst i norsk økonomi Høy boligpris- og
kredittvekst
Lavere rente Valutakurs Lave vekst og lave renter
ute Lav inflasjon
12.04.2023 5
Hva har skjedd siden rentemøtet i desember?
Uroen i markedene har avtatt Rekordsterk norsk valutakurs Lav inflasjon Gode signaler fra industrien
Men klar todeling, med svak vekst i eksportsektor og sterk vekst i oljeleverandørnæringen og bygg-/anlegg
Tegn til tiltakende konsum Økt optimisme i husholdninger og næringsliv Litt lavere boligprisvekst
6
Børsoppgang og avtakende uro i finansmarkedene
Børsutvikling i Norge og globalt
Indeks. 2007 = 100
”Uroindeksen”
(måler volatilitet på S&P 500)
Statsrentene i Spania og Italia er tilbake på overkommelige nivåer
ECBs 3 års lån til eurobanker til lav rente (LTRO) har bidratt til utviklingen
Veksten internasjonalt er svak
Svak vekst i industriland Oppbremsing også i
fremvoksende økonomier Høy arbeidsledighet
(særlig blant unge)
BNP- vekst (siste 12 måneder)
12.04.2023 9
Men signaler om bedring fremover!
OECDs ledende indikator
Med unntak av Kina!
12.04.2023 10
Hva skjer i Europa?
Stor usikkerhet og svake vekstutsikter Mange land strammer nå inn i offentlige budsjetter, i en tid med
høy arbeidsledighet og svak vekst Bankene bygger ned sine balanser og kreditt blir vanskeligere
tilgjengelig Markedsaktørene venter negativ vekst i euroområdet i år
(-0,3 % jf. Consensus Forecasts)
Tiltak: 3 års lån til fra ESB banker til lav rente Styringsrenten senket til 1,0 prosent Ny avtale mellom medlemslandene: strengere budsjettkontroll Ny avtale om gjeldsslette for Hellas (definert som credit event)
Annerledeslandet
Solide statsfinanser Gode vekstutsikter Høy aktivitet innen olje- og gassektoren
med positive ringvirkninger for resten av økonomien
Heldige norske forbrukere Lav rente God reallønnsvekst Lav arbeidsledighet
12.04.2023 11
..men påvirkes av utviklingen ute
Markedsutsikter
Valutakurs
Bankenes finansiering
Oljepris
Stemningen generelt
12
12.04.2023 13
God fart i norsk økonomi taler for høyere rente!
Greie signaler fra næringslivet (men todeling) God utvikling i arbeidsmarkedet
Høy sysselsettingsvekst Lav arbeidsledighet
Privat konsum har tatt seg noe opp Husholdningene noe mer optimistiske Fortsatt høy boligprisvekst (om noe dempet) Høy kredittvekst
Ny optimisme i norsk næringsliv..
12.04.2023 15
..men klar todeling!
Oljeleverandør-næringen
Eksportindustri
God utvikling i arbeidsmarkedet
12.04.2023 17
Økt konsum i januar
Tallene er volatile, men tyder likevel på at forbruket er litt på vei tilbake..
18
Husholdningene er litt mer optimistiske enn mot slutten av fjoråret
Forventningsbarometeret 1. kvartal:
Folk flest tror at norsk økonomi vil klare seg rimelig godt, men er fortsatt preget av dårlige nyheter fra utlandet
Troen på egen økonomi er fortsatt høy
Ingen tegn til forbruksfest
Litt lavere temperatur i boligmarkedet
Fortsatt økt gjeldsvekst i foretakene
12.04.2023 21
Husholdningenes gjeldsbelastningen er høy,men relativt stabil
12.04.2023 22
På den andre siden..
Lav prisvekst Fortsatt høye risikopåslag Lave renter ute
Og rekordhøy kronekurs..
Som taler for lavere rente!
Fortsatt lav konsumprisvekst
Inflasjonsmål
Pengemarkedsrenten vs. styringsrenten
12.04.2023 25
Utviklingen i ulike renter
Kilde: Finanstilsynet/DNB Markets
Styringsrentene internasjonalt er på meget lave nivåer
Og forventes å være lave i lang tid fremover!
Norske papirer ses på som en god investering og bidrar til rekordsterk krone