2015年1月14日星期三美股美股美股美股� 油價在五年低點附近激烈震盪、讓美股波動程度加劇，道瓊工業平均指數開盤一度跳漲，但隨後卻在銅價重挫的衝擊下翻黑下挫，尾盤跌幅收歛、終場以小跌27點作收。� 原油方面：紐約商業交易所(NYMEX)近月原油期貨繼前日重挫4.7%之後，週二再度下跌0.4%、每桶收45.89美元，創2009年4月以來新低；自去年6月以來油價已暴跌近60%。� 營建類股受到美國住宅營建巨擘KB Home預估第1季毛利率恐大幅萎縮、恐於法達成2015年原定的

20%目標衝擊，出現重挫走勢。KB Home重挫16.29%，其它營建類股也同步下挫。

� 原物料類股走勢疲軟，主因市場猜測能源成本下滑可能會鼓勵採礦業者提高產能，這衝擊銅價連續5日走跌、來到超過五年以來的最低價位。全球最大上市銅生產商美國自由港-麥克莫蘭銅金公司股價下挫7.55%。� 極限運動多功能攝影機製造商GoPro Inc.受到蘋果可能會跨入類似領域的影響，終場重挫12.17%；蘋果在專利中還直接點名GoPro裝置的各項弱點，

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蘋果在專利中還直接點名GoPro裝置的各項弱點，對戰的意味相當濃厚。蘋果逆勢上漲0.89%。歐歐歐歐股股股股� 歐洲股市週二連續第二天收高。零售股上漲，及數據顯示英國通貨膨脹降至15年低點，支撐了股市上揚。� 因油價下跌，英國12月消費者物價指數僅上升

0.5%，低於預估。該數據公布後，歐洲股市擴大漲幅。� 在Stoxx 600指數中的19類股中，零售股漲幅最大。

William Morrison超市股價上漲4.5%，該公司開始物色新執行長，取代年底將卸任的Dalton Philips。� 英國12月通貨膨脹數據低於預期，英國央行升息預期消退，英國股市因而上漲。亞股及新興市場股亞股及新興市場股亞股及新興市場股亞股及新興市場股� 美股前一日收黑，但中國週二公布的貿易數據優於預期，激勵市場信心，帶動除日本以外的普遍上揚。� 中國官方週二公布的數據顯示，以美元計算，去年

12月出口年比跳增9.7%，增幅是11月的兩倍多，進口僅下滑2.4%，雙雙優於預期。� 南韓六大部會送交南韓總統朴槿惠的聯合報告稱，將增加投資和內需、改善人民生活，提振經濟。當局今年將斥資500億韓圜(4,617萬美元)與其他國家共同研發新科技。

2015年1月14日星期三

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歐洲央行官員周二透露，ECB內部對於購買歐元區公債的量化寬鬆方案已有初步的共識，將於本月22日的決策會議就此一提案進行表決。目前歐元區仍有一些反對QE的聲音，尤以德國央行的反對立場最為鮮明。ECB總裁德拉吉之前則預先喊話，指QE無需所有理事全數支持才能實施。此外，也有專家質疑ECB的QE振興經濟的效益將不如美國聯準會的QE。

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美國鋁業集團（Alcoa）周一揭開美國企業財報旺季序幕，公布去年第4季財報，顯著優於分析師預期，同時並預期油價下跌將對其今年獲利大有助益，而且全球鋁需求今年也將持續成長，又以航空

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美國亞特蘭大聯邦準備銀行總裁洛克哈特預期美國經濟的強勁成長將延續整個2015

年，失業率將下降，且通膨將終會開始上升，這樣的狀況應會讓聯準會在今年年中升息。初始的升息將仍會讓利率居於低檔，而預期聯準會諸公將僅會緩慢地升息，朝向被視為是中性的水準。這意味眼前還有數年的經濟刺激可期。

及汽車產業的需求特別強勁。油價下跌今年對美鋁可望大有助益。每桶油價每下跌10美元，美鋁就將增加約4,000萬美元淨利，因為美鋁2座燃燒石油的精煉廠可以降低能源成本，另外運輸成本也將下降。

2015年1月14日星期三

國際匯市國際匯市國際匯市國際匯市展望展望展望展望

� 美國12月FOMC會議之前瞻性指引以「耐心等待貨幣政策正常化」取代「將於一段較長時間維持低利」，符合預期。而上週公佈會議記錄亦無出人意表之處，與會委員肯定油價下跌對經濟活動及就業之正面效益，消費支出意願強勁，惟薪資增速尚未明朗。儘管低油價及強勢美元恐致通膨暫低於目標水準，惟在委員對未來通膨回到2%有足夠信心之前提下，仍可能升息。匯市對會議記錄反應冷淡，不過，週五公佈的就業報告則呼應Fed對於薪資成長憂慮。儘管非農就業人數及失業率優於預期，薪資卻意外負成長，致美元上週漲幅收斂。美元技術面雖因漲勢強勁而略顯過熱，但即便修正，預估在月、季線90、89位置可望尋獲良好支撐。有鑑於美國經濟相對穩健，今年GDP成長上看3%，遠優於歐、日等主要成熟國家。貨幣政策邁向正常化，升息指日可待等基本面利多，維持美元長多看法。

� 股市波動度上升增添避險需求，美債殖利率大幅走低抑制美日利差，亦支持日圓回穩。惟就長期而言，基於美、日貨幣政策迥異，日本貿易逆差及財政等利空，維持日圓趨貶看法。

� 歐元區CPI年增率初值轉負且遜於預期，相較美國、日本物價指標表現偏弱，主因在於能源權重偏高，歐元區物價展望相對不利。匯市對於ECB於1月22日利率會議寬鬆預期升溫，另有希臘政治風險不確定性干擾，歐元上週再挫低1.33%，累計YTD已下跌2.56%。展望後市，面臨本月下旬兩大不確定性：1月22日ECB例會恐進一步寬鬆及1月25日希臘大選，預估歐元走勢恐持續承壓。

� 澳洲11月貿易帳受鐵礦石出口量走揚，大幅優於預期達-9.25億澳幣，減緩上週澳幣跌勢，然

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鐵礦石與煤等商品價格受制於供給過剩，預期2015年難有起色，澳洲逆差情況恐將持續。另外，澳洲12月AiG服務業PMI由前期的43.8攀升至47.5，仍處於衰退區間，顯示澳洲經濟轉型進程緩慢。且CFTC期貨澳幣空單量再度增加，投資人看空意願澳幣轉強，不利澳幣走勢。本週關注中國進出口數據。展望未來，澳洲經濟前景未明，RBA利率政策鴿派不排除降息，預估澳幣趨貶。