2015年1月16日星期五美股美股美股美股� 美國銀行(Bank of America Corp.)、花旗(Citigroup

Inc.)財報欠佳，加上蘋果(Apple Inc.)下挫拖累科技股走勢，衝擊標準普爾500指數連續第5個交易日收黑，而費城半導體指數更創近2個月新低。� 生技類股走勢疲弱，那斯達克生技指數(NBI)下挫

2.45%，創1月6日以來收盤新低。華爾街日報報導，FactSet統計顯示，那斯達克生技指數目前的本益比多達31.5倍，較過去10年來的平均值高出23%。

� 銅價在前一日重挫5.2%之後，週四出現反彈，而金價的連漲天數則創逾6個月以來新高。西德州中級原油前一日強彈逾5%之後，週四再度回跌4.6%。� 美國銀行、花旗的第4季淨利雙雙下滑，主要是受到固定收益商品交易的手續費收入萎縮影響。這衝擊美國銀行、花旗的股價分別下挫5.24%、3.71%。� 美國消費性電子產品連鎖專賣店Best Buy重挫

14.06%、收34.30美元。Best Buy 15日指出產品售價直直落、部分電子產品類別需求走軟、延長保固期的客戶愈來愈少，都讓該公司的財報遭受威脅。歐歐歐歐股股股股� 瑞士央行(SNB)週四宣佈撤銷歐元兌瑞郎的1.20匯

1本資料由行銷企劃部行銷企劃部行銷企劃部行銷企劃部整理，資料來源為各家金融機構、投信投顧及媒體，僅供內部教育訓練參考，無推薦介紹特定標的。資料來源：瀚亞活力早報

� 瑞士央行(SNB)週四宣佈撤銷歐元兌瑞郎的1.20匯率下限，讓匯市大震，則讓市場增添不確定性。瑞士股市週四大跌8.7%創25年來最大單日跌幅，出口類股跌勢領先。歐洲Stoxx 50指數則上漲。� 瑞郎走強恍如「貨幣海嘯」，衝擊瑞士企業盈利。銀行股成為重災區，瑞銀及瑞信一度分別急跌

15.9%及15.7%，寶盛集團更曾挫22.5%，交易員形容情況如同「大屠殺」。� 瑞士企業必須應付瑞郎大漲帶來的衝擊。但歐洲股市上漲，顯示投資人反應歐洲央行的QE。� 歐洲央行(ECB)即將在一週後召開貨幣政策會議，有可能會推出量化寬鬆貨幣政策(QE)，這也許會讓歐元兌瑞郎面臨更多壓力。亞股及新興市場股亞股及新興市場股亞股及新興市場股亞股及新興市場股� 不受美國失望的零售數據影響，日本能源和出口公司強勢反彈，亞洲股市週四(15日)普遍上漲。� 南韓下修經濟成長預期、美國零售數據不佳，

KOSPI指數週四以高盤，盤中挫低，直到尾盤才急拉0.03%。� 南韓和印尼預計週四將公布維持利率的消息，澳洲即將發佈就業報告數據。� 人行下令銀行擴大放款成效顯現，官方數據顯示，去年12月廣義貸款總額來到1.69兆人民幣，遠高於彭博社調查預估的1.2兆人民幣。

2015年1月16日星期五

重點摘要重點摘要重點摘要重點摘要：：：：

中國人民銀行昨日公布去年貨幣數據，12月新增貸款和M2均低於市場預期，市場普遍認為人行將再推寬鬆貨幣政策以提振經濟，帶動陸股昨大漲，滬綜指勁揚3.54

％，深成指也上漲2.19％。今年大陸房地產投資繼續放緩，通縮壓力會加強；大陸降息的步伐較為遲緩，未來6個月需要彌補以抵抗通縮壓力，預估將降貸款利率25

基點，以及調降存準率50基點。

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為提振經濟，印度央行周四毫無預警提前降息，並聲稱未來還可能再度調降利率。受此消息激勵，印度股匯雙漲。股市勁揚逾2.5％，是8個月來最大漲幅；印度盧比兌美元匯率一度飆升至兩個月高點。投資者認為周四降息，將有助吸引海外資金加速流入印度，並繼續對印度股市增添新的動能。

重點摘要重點摘要重點摘要重點摘要：：：：

聯準會周三公布褐皮書報告指出，整體來說，美國去年底的經濟仍然在溫和成長當中，但油價持續下跌，衝擊美國產油豐富地區的經濟。聯準會認低油價有利提振美國消費和經濟成長，因此對美國整體經濟來說仍然有利。

2015年1月16日星期五

油價或續跌油價或續跌油價或續跌油價或續跌，，，，原油進口國受惠原油進口國受惠原油進口國受惠原油進口國受惠

1/14 日公佈的能源庫存資料顯示，美國戰略儲備以外的原油庫存上升540 萬桶來到3.88

億桶，為80 年來歷史最高同期庫存。其中屬於成品油的蒸餾燃油及汽油庫存也分別增加

300 及290 萬桶，代表煉油業將暫不急於將原油煉製成成品油，原油的庫存累積壓力仍

大。拜本土頁岩油生產之賜，美國原油出口四週平均創新高至39萬桶/每日，為去年同期

之5.7 倍，使得原油淨進口過去四週平均為704 萬桶/每日，較去年同期下降5.1%。從以

上庫存資料來看原油供過於求的情況尚未消除。然而供需因素已無法完全解釋油價自

2014 年高點下跌已逾五成的情況，俄羅斯、OPEC、與美國之間的政治角力，使市場很

難判斷短線油價跌勢何時終止。從籌碼面來看，以往經驗顯示油價落底往往配合紐約原

油期貨小型投機部位淨多單跌至零以下，目前還不符合該水準，因此短線油價不排除繼

續探底。

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2015年1月16日星期五

油價或續跌油價或續跌油價或續跌油價或續跌，，，，原油進口國受惠原油進口國受惠原油進口國受惠原油進口國受惠

但長期來看油價持續低於50 美元/每桶的可能性應不大，除了沙烏地阿拉伯之外，其他

OPEC 成員國的平均成本高於40 美元／每桶，而非OPEC 產油國平均成本更在60 美元

左右（如下圖所示），隨著產油國財政收支壓力增加，預料還是會出現協調減產的情況。

至於美國頁岩油生產成本太高，生產商在低油價之下有很大的減產壓力，美國鑽井平台

核准數及資本支出已經下滑，應可抑制下半年供給。

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油價下跌的過程將造成新興市場產油國的財政陣痛期，然而目前主要新興市場國家的財

政體質尚屬穩健，全面性的主權及企業債務違約機率並不大。至於原油價格帶動汽油等

成品油價格持續下跌，對包括美國、歐元區、日本、中國及新興亞洲等原油淨進口國的

經濟是利多因素。這些國家的家庭可將油料支出節省下來用在其他核心消費支出，企業

則可降低營運成本、增加獲利，至於各國央行則可較放心地進行寬鬆貨幣政策以支撐經

濟。（以上資料來源：Bloomberg, 美國能源情報署，2015/1）