modernland low res

7/17/2019 Modernland Low Res

http://slidepdf.com/reader/full/modernland-low-res 1/305

Laporan Tahunan 2014 Annual Report



Contents

8 Sekilas Perusahaan

Company in Brief

10 Visi dan Misi

Vision and Mission

12 Bisnis Kami

Our Business

14 Proyek Kami

Our Projects

28 Jejak Langkah

Milestone

30 Peristiwa Penting 2014

2014 Events Highlights

34 Penghargaan

Awards

36 Ikhtisar Keuangan

Financial Highlights

38 Ikhtisar Saham


68 Laporan Bisnis

Business Review

69 Tinjauan Industri

Industry Overview

74 Tinjauan Usaha

Business Overview

82 Pendukung Bisnis

Supporting Business

83 Sumber Daya Manusia

Human Resources

92 Teknologi Informasi

Information Technology

96 Tinjauan KeuanganFinancial Review

158 Visi – Misi CSR

CSR Vision and Missions

159 Kegiatan CSR tahun 2014

CSR Activities in 2014

160 Bidang Lingkungan dan Sosial

Kemasyarakatan

Environment and Community

163 Penghargaan

Awards

163 Praktik Ketenagakerjaan dan K3

Employment and K3 Practices

164 Tanggung Jawab terhadap

Konsumen

Customer Protection

44 Laporan Dewan komisaris

Report from The Board of

Commissioners

10 Laporan Direksi

Report from The Board of

Directors

Management Discussion

and Analysis

Corporate Social

Responsibility

Corporate Governance

Corporate Data

Financial Statements

Management Report

118 Tujuan Penerapan GCG

GCG Objectives

119 Pedoman dan Kebijakan Dasar

GCG

GCG Guidelines and Key Policies

120 Struktur Tata Kelola

GCG Structure

121 Rapat Umum Pemegang Saham

General Meeting of Shareholders

125 Uraian Dewan Komisaris

Description of The Board of

Commissioners

131 Uraian Direksi

Description of The Board of

Directors

138 Komite Audit

Audit Committee

142 Komite Nominasi dan Remunerasi

Nomination and Remuneration

Committee

153 Manajemen Risiko

Risk Management

157 Sistem Pengaduan Pelanggaran

Whistleblowing System

168 Profil Dewan Komisaris

Board of Commissioners Profile

171 Profil Direksi

Board of Directors Profile

173 Struktur Organisasi

Organizational Structure

174 Alamat Anak Perusahaan

Address of the Subsidiaries

175 Surat Pernyataan Dewan Komisaris

dan Direksi Tentang Tanggung

Jawab atas Laporan Tahunan 2014

Statement of the Board of

Commissioners and

the Board of Directors with regard

to the Company’s 2014 Annual

Report



Tahun 2014 adalah tahun yang penting bagi Modernland.

Kami bekerja keras untuk membangun fondasi yang kokoh

di setiap aspek bisnis untuk menuju visi besar tahun 2020.

Di fase yang kami sebut “ planting the seeds” ini, Perseroanfokus pada upaya memperkuat cadangan lahan di lokasi-

lokasi strategis untuk mendukung rencana pengembangan,

membangun brand awareness yang kuat melalui strategi

pemasaran yang inovatif, serta memperkuat akses ke

instrumen keuangan untuk mendapatkan kepercayaan dan

dukungan finansial dengan skema terbaik. Berlandaskan tiga

kekuatan inti tersebut, Modernland akan terus melangkah

dengan percaya diri mengembangkan usahanya dan

mencapai pertumbuhan yang berkelanjutan.

The year 2014 was an important one for Modernland. The Company worked

hard to build a solid foundation for future gains, namely achieving its vision for

2020. In its “planting the seeds” phase, the Company focused on strengthening

its land bank in strategic locations in order to support its development plan;

building strong brand awareness through innovative marketing strategies; and

strengthening access to financial instruments to gain trust and financial support.

Modernland will continue to develop the Company’s operations and work toward

achieving sustainable growth through these three core strengths.



Untuk mendukung rencana pertumbuhan

jangka panjang, Modernland terusmenambah cadangan lahan secara intensif

dan sistematis sesuai dengan rencana

pengembangan proyek-proyek residensial,

kota mandiri dan industrial yang berlokasi

di Jakarta Timur dan Cikande - Tangerang.

Hingga akhir tahun 2014, kami telah memiliki

cadangan lahan seluas 1.359 ha dengan

infrastruktur yang terus dipersiapkan.

To support its long-term growth plan, Modernland continues

to acquire new land bank intensively and systematically in

accordance with its development plan for its residential, township

and industrial development projects in East Jakarta and Cikande,

Tangerang. By the end of 2014, the Company had a land

bank of 1,359 ha on which it has already started preparing theinfrastructure associated with new projects.



Luas cadangan lahan yang dimiliki

hingga akhir tahun 2014

Total of land bank areas owned

by the end of 2014

Luas lahan JGC yang terbagi dalam beberapa klaster seperti

River Garden, Lake Garden dan Garden City serta area

komersial

Total area of JGC consisting of several clusters including

River Garden, Lake Garden and the Garden City as well as

commercial areas

Berada di tengah kawasan bernuansa hijau (green)

yang dilengkapi dengan taman yang berlokasi diwilayah strategis Jakarta, JGC yang merupakan “the

Biggest Real Land Township in Jakarta” akan menjadi

kota mandiri masa depan dengan fasilitas lengkap

yang mendukung gaya hidup modern.

Located in the center of green nuances area equipped

with gardens in a strategic area of Jakarta, JGC, “The

Biggest Real Land Township in Jakarta”, will be the

future township with complete facilities supporting a

modern lifestyle.



MODERNLAND Laporan Tahunan 20144

Perseroan menerapkan berbagai strategipemasaran yang inovatif untuk membangun

persepsi konsumen yang tinggi terhadap produk

kami. Melalui branding yang kuat di proyek

Jakarta Garden City, Modernland kini dikenal

sebagai pengembang kota mandiri masa depan

yang berwawasan lingkungan serta didukung oleh

infrastuktur dan kawasan komersial yang lengkap.Di segmen industrial, proyek Modern Industrial

Estat semakin diminati karena menawarkan

berbagai keunggulan kompetitif bagi para pelaku

usaha domestik dan internasional.

The Company implements various innovative marketing

strategies to build consumer awareness of its products.

Through strong marketing of the Jakarta Garden City project,

Modernland is now known as a futuristic township developer that

is both environmentally friendly, and supported by high quality

infrastructure and commercial areas. In the industrial segment,

the Modern Industrial Estat project has been getting a lot of

attention because it offers a wide range of benefits for domestic

and international business players.



MODERNLAND 2014 Annual Report 5

Kawasan industri yang beradadi daerah Cikande – Serang,

memiliki luas area pengembanganberdasarkan izin lokasi 2.175ha dengan kemudahan akseske Pelabuhan Tanjung Priokdi Jakarta dan Pelabuhan

Bojonegara dan Cigading diCilegon.

Industrial area located in Cikande

– Serang, has a land development

area based on location permit

of 2,175 with accessibility to

Tanjung Priok Port in Jakarta and

Bojonegara and Cigading Port in

Cilegon.

Produk hospitality terdiri dariNovotel Gajah Mada yang

berlokasi di Jakarta Pusat danPadang Golf Modern yangberlokasi di Kota Modern -

Tangerang.

Hospitality products consist of

Novotel Gajah Mada located in

Central Jakarta and Modern GolfCourse, located in Kota Modern -

Tangerang.

Produk residensial sepertiJakarta Garden City, Kota

Modern, Modernhill dan Lowcostsemuanya dilengkapi dengan

akses, infrastruktur dan fasilitaspenunjang seperti pusat belanja,ruko, rumah sakit dan sekolah

internasional.

Residential products namelyJakarta Garden City, City Modern,

Modern Hill and Lowcost

equipped with convenient access,

infrastructure and supporting

facilities such as shopping centers,

shop houses, hospitals and

international schools.





Di saat kondisi pasar keuangan global masihmenantang, reputasi Modernland dalam

mengelola keuangan dan investasi mampu

mendapatkan kepercayaan investor global.

Hal ini tidak terlepas dari peringkat Perseroan

yang baik dari beberapa lembaga pemeringkat

internasional yang mencerminkan tingginya

kepercayaan pasar terhadap kinerja dan

prospek usaha Modernland.

During these challenging global financial market

conditions, Modernland has managed to maintain

the confidence of global investors through its

good reputation in financial management and

investment. This is partly due to the good ratings

given to the Company by several internationalrating agencies. The high ratings reflect the market

confidence in Modernland’s performance and

business prospects.




54%

Pertumbuhan pendapatanbersih tahun 2014

Net revenue growth in 2014





Company in Brief

Dalam rentang waktu lebih dari tiga puluh

tahun, Modernland telah memantapkan

posisinya sebagai pengembang properti

terdepan di Indonesia dengan brand

Modernland yang telah dikenal dan melekat

pada berbagai proyek residensial, kota mandiri,

kawasan industri dan komersial terkemuka.

Within more than thirty years, Modernland has established itsfoothold as a leading property developer in Indonesia with the

Modernland brand which is well-known and attached to various

leading residential, township, commercial and industrial estate

projects.

PT Modernland Realty Tbk (Modernland) didirikan

pada tahun 1983 dengan nama PT Modernland Realty

Ltd. berdasarkan Akta No.15 tanggal 8 Agustus 1983yang dibuat di hadapan Hendra Karyadi, S.H., notaris

di Jakarta, dan telah disahkan oleh Menteri Kehakiman

dalam Keputusan No.C2-7390.HT.01.01 Tahun 1983

tanggal 12 November 1983.

Perseroan bergerak dalam bidang usaha pembangunan

perumahan, pembangunan kawasan industri dan

pergudangan, rumah susun/apartemen, pengelolaan

hotel, perkantoran, industri pembuatan panel, jasa dan

pengelolaan lapangan golf, serta melakukan usaha

sebagai perusahaan investasi yang berkaitan dengan

properti, sarana dan prasarana.

Pada tahun 1993, Perseroan mencatatkan 74.800.000

lembar sahamnya di Bursa Efek Jakarta (sekarang Bursa

Efek Indonesia) dengan kode MDLN. Sejak saat itu,

Perseroan menjadi perusahaan terbuka dengan nama PT

Modernland Realty Tbk.

Anggaran Dasar Perseroan mengalami perubahan

seluruhnya sehubungan dengan penyesuaian terhadap

Undang-Undang Perseroan Terbatas sebagaimana

termaktub dalam Akta Pernyataan Keputusan Rapat

Perubahan Anggaran Dasar PT Modernland Realty Tbk.

No. 32 tanggal 27 Juni 2008, yang dibuat dihadapanWahyu Nurani, S.H., Notaris di Jakarta dan telah

memperoleh Persetujuan dari Menkumham melalui

PT Modernland Realty Tbk (Modernland) was established

in 1983 under the name of PT Modernland Realty Ltd.

by virtue of Deed No. 15 dated August 8, 1983 drawnup before Hendra Karyadi, S.H., a Notary in Jakarta, and

legalized by Minister of Justice by Decision No. C2-7390.

HT.01.01 of 1983 dated November 12, 1983.

The Company is engaged in property development of

residential housing, industrial areas, warehousing and

apartments; management of hotel and office buildings;

the panel manufacturing industry; golf-course services

and management; and investment in property, facilities

and infrastructure.

In 1993, the Company listed its 74,800,000 million shares

on the Jakarta Stock Exchange (now Indonesia Stock

Exchange) with an MDLN ticker code. Since then, the

Company has been listed as a public company under the

name PT Modernland Realty Tbk.

At that time, the Company’s Articles of Association were

amended to comply with the Limited Liability Companies

Law as stipulated in the Deed of Amendment to Articles

of Association of PT Modernland Realty Tbk. No. 32

dated June 27, 2008, made before Wahyu Nurani, S.H.,

a Notary in Jakarta, and with approval of the Minister ofJustice and Human Rights by the Decision No. AHU-

69149.AH.01.02 of 2008 dated September 24, 2008 and




Surat Keputusan No. AHU-69149.AH.01.02.Tahun 2008

tanggal 24 September 2008 dan telah didaftarkan dalam

Daftar Perseroan No. AHU-0091269.AH.01.09.Tahun2008 tanggal 24 September 2008.

Perubahan terakhir Anggaran Dasar Perseroan adalah

sehubungan dengan pemecahan nilai nominal saham

( stock split ) pada modal ditempatkan dan disetor penuh

Perseroan dengan rasio 1 banding 2, sehingga selanjutnya

Saham Seri A dan Saham Seri B memiliki nominal

berturut-turut Rp250,00 dan Rp125,00 sebagaimana

termaktub dalam akta Pernyataan Keputusan Rapat

Perseroan Terbatas PT Modernland Realty Tbk. No. 94

tanggal 27 September 2013, yang dibuat di hadapan FX.

Budi Santoso Isbandi, S.H., Notaris di Jakarta yang telah

memperoleh Persetujuan dari Menkumham melalui SuratKeputusan Nomor: AHU-59557.AH.01.02.Tahun 2013

tanggal 19 November 2013 serta telah didaftarkan dalam

Daftar Perseroan No. AHU-0108815.AH.01.09.Tahun

2013 tanggal 19 November 2013.

Dalam rentang waktu lebih dari tiga puluh tahun,

Modernland telah memantapkan posisinya sebagai

pengembang properti terdepan di Indonesia. Brand

Modernland telah dikenal dan melekat pada berbagai

proyek residensial, kota mandiri, kawasan industri dan

komersial terkemuka seperti Kota Modern, Modernpark,

Modernhill, Jakarta Garden City, Modern Industrial Estat,Novotel Gajah Mada, Padang Golf Modern, Lowcost

Housing dan Modern Panel Indonesia.

registered in the Company Register No. AHU-0091269.

AH.01.09 of 2008 dated September 24, 2008.

The latest amendment of the Company’s Articles of

Association was connected to a stock split of the

Company’s issued and paid up capital at a ratio of 1 to 2,

so that going forward Series A and Series B Shares had

nominal values of Rp250.00 and Rp125.00 respectively,

as set forth in the Deed of Meeting Resolution of Limited

Liability Company PT Modernland Realty Tbk. No. 94

dated September 27, 2013, made before FX. Budi

Santoso Isbandi, S.H., a Notary in Jakarta, with the

approval of the Minister of Justice and Human Rights by

the Decision No. AHU-59557.AH.01.02 of 2013 datedNovember 19, 2013 and registered in the Company

Register No. AHU-0108815.AH.01.09 of 2013 dated

November 19, 2013.

In just over thirty years, Modernland has established its

foothold as a leading property developer in Indonesia. The

Modernland brand is well-known and attached to various

leading residential, township, commercial and industrial

estate projects such as Kota Modern, Modernpark,

Modernhill, Jakarta Garden City, Modern Industrial Estat,

Novotel Gajah Mada, Padang Golf Modern, LowcostHousing and Modern Panel Indonesian.




Untuk memberikan kontribusi kepada masyarakat dengan

menciptakan pembangunan perkotaan dan industri yang ideal.

Pelaksanaan visi Modernland diimplementasikan melalui

3 tahapan pertumbuhan yaitu Penanaman Bibit, Memperkuat

inti dan Mengambil lompatan jauh ke depan.

To contribute to society by creating ideal urban and

industrial development.

The vision of Modernland is implemented through

3 stages of growth, namely Planting The Seeds,Strengthening The Core, and Taking A Leap Forward

Vision and Mission

Vision




Mission

Strategi Perseroan sebagai bagian dari

penjabaran Visi dan Misi Modernland

merupakan rangkaian tahapanstrategis untuk mencapai tujuan

Perseroan, sebagai berikut:

1. Investasi tanah yang aman untuk

pertumbuhan jangka panjang

2. Mencari pendanaan yang efisien

melalui Corporate Action.

3. Memulai dari rancangan hingga

pekerjaan utama.

4. Seleksi sumber daya manusiaterbaik.

Providing our customer with quality

homes and industrial land, and

unlocking property values through worldclass infrastructures and management

1. Secure land banks for long term

growth.

2. Corporate Action.

3. Starting from Scratch and the major

work.

4. Selecting the best human capital.




Residential

Our Business



MODERNLAND 2014 Annual Report 13Industrial

Hospitality




Our Projects

Kota Modern

Kota Modern adalah perumahan dengan konsep kota

mandiri pertama di Tangerang. Terletak di jantung kota

Tangerang, sekitar 27 kilometer dari pusat kota Jakarta,Kota Modern menjadi penanda di mulainya modernisasi

kawasan kota Tangerang yang hingga kini terus

berkembang pesat. Saat ini, berdekatan dengan Kota

Modern telah berdiri berbagai perumahan lainnya seperti

Alam Sutera, Lippo Karawaci, Summarecon Serpong

dan BSD City.

Kota Modern merupakan proyek perumahan pertama yang

dibangun oleh Modernland. Rencana induk perumahan

ini dikerjakan oleh Pacific Consultant International dari

Jepang, bersama dengan konsultan Indonesia. Dengan

luas 400 hektar yang terletak di Kecamatan Cipondoh,Tangerang, kawasan ini merupakan proyek terbesar dan

terlengkap di Kota Tangerang dengan berbagai fasilitas

yang modern.

Kota Modern

Kota Modern is the first residential township concept in

Tangerang. Located in the heart of Tangerang city, about

27 kilometers from the center of Jakarta, Kota Modernis a contemporary landmark in Tangerang, a city that

has been experiencing rapid growth. Other residential

developments that have been established adjacent to

Kota Modern, including Alam Sutera, Lippo Karawaci,

Summarecon Serpong and BSD City.

Kota Modern is Modernland’s residential project. The

master plan for the project was completed by Pacific

Consultant International of Japan, in cooperation with

an Indonesian consultant. With an area of 400 ha in the

Cipondoh District, Tangerang, this is the largest and mostcomprehensive project of Modernland in Tangerang City.




Kota Modern juga dilengkapi berbagai fasilitas komersial

seperti pusat perbelanjaan Metropolis Town Square,

fasilitas kesehatan Mayapada Health Care, restoran

Telaga Sea Food yang berlokasi di tepi danau, restoran

Pizza Hut, dan aneka kuliner lainnya di area food court .

Selain itu, di kawasan Kota Modern juga terdapat SPBU

Pertamina dan Total, pos polisi dan sekolah bermutubaik, yaitu Sekolah Harapan Bangsa dan BPK Penabur.

Kota Modern kini semakin mudah diakses dari dan ke

berbagai penjuru. Kota Modern dapat dicapai melalui

jalan Tol Jakarta – Merak yang terus tersambung melalui

jalan tol lingkar luar Jakarta ke arah Timur, Bogor dan

Bekasi. Akses non-tol dapat melalui Jalan Daan Mogot,

jalan Kebayoran Lama – Cileduk – Cipondoh dan jalan

raya Serpong. Kota Modern juga memiliki akses ke

Bandara Soekarno - Hatta yang dapat ditempuh hanya

dalam waktu sekitar 15 menit.

Kota Modern also features a variety of commercial

facilities such as the Metropolis Town Square shopping

center, the Mayapada Health Care facilities, the Telaga

Sea Food restaurant located on the shore of the lake,

a Pizza Hut restaurant, and a food court. Moreover, the

Kota Modern area also features Pertamina and Total

gas stations, a police station and a number of reputableschools, namely Sekolah Harapan Bangsa and BPK

Penabur.

Kota Modern is quite accessible. The city can be reached

from Jakarta via the Merak toll road, which is also

connected to the outer ring road to East Jakarta, Bogor

and Bekasi. Non-toll road access is through Jl Daan

Mogot, Jl Kebayoran Lama - Cileduk - Cipondoh and Jl

Rata Serpong. The Soekarno - Hatta airport is around 15

minutes away from Kota Modern.




Our Projects

Padang Golf Modern

Salah satu fasilitas yang berada di dalam Kota Modern

adalah lapangan golf PGM (Padang Golf Modern)

yang memiliki luas 85 ha terdiri dari 18 hole dan dapatdigunakan untuk permainan malam hari. PGM dikenal

sebagai lapangan night golf pertama di Indonesia.

PGM dilengkapi dengan Club House yang memiliki

fasilitas lapangan berbagai cabang olah raga. Fasilitas

yang tersedia di Club House adalah lapangan tenis,

bulutangkis, squash, kolam renang, futsal, dan indoor

soccer dan bungalow. PGM juga dilengkapi dengan

ballroom yang dapat digunakan untuk berbagai acara

gathering dan meeting dengan kapasitas 1.000 orang.

Lapangan golf PGM memiliki standar internasional yang

dirancang oleh Peter Thomson (Juara British Open limakali).

Modern Golf Course

One of Kota Modern’s facilities is the PGM golf course

(Padang Golf Modern) that features 18 holes on an area

of 85 ha, and offers night golf. The PGM is known as thefirst night golf course in Indonesia.

The PGM features a Club House, which offers a tennis

court, badminton court, squash court, swimming pool,

indoor soccer field and bungalows. The PGM also features

a ballroom with the capacity of 1,000 people, which can

be hired for various gatherings and meetings. The PGM

golf course has been designed by Peter Thomson (five

time Champion of the British Open) to an international

standard.




Modernpark

Modernpark (dahulu Taman Modern) adalah proyek

perumahan kedua yang dibangun Modernland. Terletak

di tepi jalan Raya Bekasi, Cakung - Jakarta Timur,Modernpark merupakan pilihan hunian berkelas yang

tepat bagi eksekutif yang bekerja di kawasan industri di

sekitar Jakarta Timur dan Bekasi. Luas kawasan 47 ha

dan saat ini hampir habis terjual.

Seluruh lingkungan Modernpark dilengkapi fasilitas

jalan beraspal hotmix berkualitas tinggi dan sarana air

minum dari PDAM. Keindahan lingkungan terjaga karena

berbagai infrastruktur seperti saluran air, kabel listrik,

kabel telepon dan saluran air limbah ditanam di bawah

tanah sehingga tidak mengganggu pemandangan.

Modernpark menghadirkan lingkungan hijau yangasri dan nyaman dengan zona hijau yang terpelihara.

Selain terdapat sekolah, fasilitas olah raga dan rekreasi,

Modernpark juga dilengkapi dengan area komersial

berupa rumah toko (ruko), department store dan pasar

swalayan yang merupakan pusat belanja terlengkap di

wilayah tersebut.

Modernpark

Modernpark (formerly Taman Modern) is Modernland’s

second residential project. Located on the edge of Jl

Raya Bekasi, Cakung - East Jakarta, Modernpark is anelegant residential development that attracts executives

working in the industrial area of East Jakarta and Bekasi.

The development covers an area of 47 ha, with most of

the residences already sold.

Modernpark features high-quality hot mix asphalt

roads and a PDAM water facility. It also boasts verdant

surroundings, with maintained green zones. Infrastructure

- such as water lines, electrical wiring, telephone wiring

and sewerage - have been placed underground so as

not to disrupt the view. In addition to schools, and sport

and recreation facilities, Modernpark also features a largecommercial area with shops, department stores and

supermarkets.

Our Projects




Modernhill

Modernhill (dahulu Bukit Modern) adalah kawasan

perumahan seluas 60 ha yang dibangun di kawasan hijau

dan sejuk di Desa Pondok Cabe, Kecamatan Pamulang,Tangerang Selatan. Modernhill memilki beberapa cluster

dengan pendekatan green development , memanfaatkan

secara maksimal lingkungannya yang rimbun dan sejuk.

Bahkan pada pagi dan sore hari masih sering terasa

hembusan angin yang lembab mengandung air. Kontur

tanah di kawasan ini juga unik karena bertingkat-tingkat

membentuk terasering. Modernland mempertahankan

bentuk tanah serta kondisi alam yang istimewa ini dengan

membuat bangunan yang selaras dengan suasana alami.

Cluster Green Tranquility misalnya, dikembangkan

dengan konsep healthy atmosphere, prestigious living.

Konsep ini mengeksplorasi keunggulan alam perbukitanyang terjaga keasliannya. Cluster Green Tranquility

adalah hunian premium di Selatan Jakarta dengan

konsep rumah sekaligus tempat peristirahatan dengan

arsitektur seperti villa di dekat kota dengan pilihan

tata letak sampai materialnya mengarah ke konsep

resor. Bahkan pencahayaan rumah dan sirkulasi udara

dirancang dengan memaksimalkan faktor alami dan

ramah lingkungan. Kawasan Modernhill terus-menerus

diremajakan, baik dari segi infrastruktur, taman, maupun

fasilitas lainnya.

Modernhill

Modernhill (formerly Bukit Modern) is a 60-ha residential

area in the green and cool region of the Pondok Cabe

Village, Pamulang District. Modernhill has severalclusters, and its “green development” approach

makes the most of the lush and cool environment. The

land contour of the area is also unique because it is

stratified into terraces. Modernland’s buildings have

been designed to blend into, rather than impose on, the

surrounding nature. For example, the Green Tranquility

Cluster was developed with a “healthy atmosphere,

prestigious living” concept in mind. The Green Tranquility

Cluster is a premium residential development in South

Jakarta that features villa-style architecture. The cluster

embodies a resort-style concept, and makes the most of

the surrounding hill views. Even the home lighting and aircirculation flow aspects of the residential development

have been designed to maximize natural and eco-friendly

factors. In addition, the Modernhill area is constantly

being rejuvenated in terms of its infrastructure, parks,

and other facilities.

Our Projects




Jakarta Garden City

Proyek Jakarta Garden City (JGC) mulai dibangun pada

tahun 2005. Terletak di kawasan Cakung, Jakarta Timur,

JGC memiliki lahan seluas 370 ha, yang merupakan lahanproyek perumahan terbesar yang ada di Jakarta saat ini.

Pada bulan November 2013, Modernland mengakuisisi

51% saham proyek JGC yang dimiliki Keppel Land

Singapore dan bergerak cepat untuk menggarap

pengembangan JGC. Dari total lahan 370 ha, JGC dibagi

menjadi dua tipe hunian, yaitu hunian residensial seluas

300 ha dan hunian komersial seluas 70 ha. Perseroan

merencanakan untuk membangun hingga 9.000 unit

residensial secara bertahap.

Pengembangan residensial akan dibagi menjaditiga tahap, masing-masing 100 ha. Tahap pertama

adalah Garden City yang telah dikembangkan dengan

membangun hampir 1.508 unit rumah dan 80% sudah

dihuni. Pengembangan tahap kedua dinamakan River

Garden dengan konsep central business district (CBD).

JGC akan dilengkapi dengan pusat niaga terpadu

termasuk sekolah, shoping arcade, club house, pasar

modern dan rumah sakit bertaraf internasional. Pada

tahun 2013 untuk melengkapi pengembangan fasilitas

di Jakarta Garden City, Perseroan telah menandatangani

Perjanjian Pengikatan Jual Beli lahan (PPJB) dengan

PT Aeon Mall Indonesia yang membeli lahan seluas 8,5ha untuk didirikan Aeon Mall.

JGC adalah tempat yang tepat untuk tinggal dan

berinvestasi karena nilainya terus meningkat dari tahun

ke tahun. Lokasi JGC sangat strategis, dekat dengan

kawasan Kelapa Gading dan Bekasi dengan berbagai

moda transportasi publik.

Jakarta Garden City

Jakarta Garden City (JGC) was built in 2005. Located in

Cakung, East Jakarta, JGC has a land area of 370 ha,

making it the most widely spread housing project inJakarta today.

In November 2013, Modernland acquired a 51% stake in

Keppel Land Singapore’s JGC project. From total area

370 ha, JGC is divided into two sections, namely the

300 ha residential section and the 70 ha commercial

section. The Company plans to gradually build around

9,000 residential units.

The residential development will be divided into threephases, each covering 100 ha. The first phase is Garden

City, which includes nearly 1,508 housing units with

80% of them already occupied. The second phase, the

River Garden, features a central business district (CBD)

concept.

The JGC will feature an integrated commercial area

including a school, shopping arcade, Club House,

modern market and an international hospital. To

complete the development of JGC, the Company signed

a Sale and Purchase Agreement (PPJB) with PT Aeon

Mall Indonesia in 2013 to acquire a land area of 8.5 ha to

build an Aeon Mall.

The JGC is a great place to live and invest because its

value continues to increase from year to year. Strategically

located near Kelapa Gading and Bekasi, the JGC is close

to numerous transport options.

Our Projects




Modern Industrial Estat

Modern Industrial Estat adalah kawasan industri yang

dibangun Perseroan yang berlokasi di Serang, Banten.

Perseroan memiliki izin lokasi seluas 2.175 ha. Perseroanterus berkomitmen untuk memperluas cadangan lahan

untuk kawasan industri. Kawasan Modern Industrial

Estat juga dilengkapi dengan area perumahan sederhana

di lahan seluas 50 ha. Perumahan ini disiapkan untuk

memenuhi kebutuhan perumahan para pekerja di

kawasan industri.

Berjarak sekitar 65 km di sebelah barat Jakarta, 75 km

dari Pelabuhan Tanjung Priok dan 50 km dari Bandara

Internasional Soekarno-Hatta, Modern Cikande dapat

diakses melalui jalan tol Jakarta-Merak. Sekitar 50 km

dari lokasi terdapat dua pelabuhan internasional yaituCiwadan dan Cigading, dan juga pelabuhan Bojonegara

yang nantinya akan menjadi terbesar pelabuhan kontainer

ekspor/impor.

Modern Industrial Estat

The Modern Industrial Estat is an industrial area developed

by the Company in Serang, Banten. The Company has

location permit of 2,175 ha. The Company remainscommitted to expanding its land bank for industrial

estates. Kawasan Modern Industrial Estat features a

simple 50 ha residential area to meet the housing needs

of the employees working in the area.

Located about 65 kilometers west of Jakarta, 75

kilometers from Tanjung Priok Port and 50 kilometers

from Soekarno-Hatta International Airport, Modern

Cikande is accessible via the Jakarta-Merak toll road.

Two international ports, namely Ciwadan and Cigading,as well as the Bojonegara port, which will be the largest

export/import container port, are located around 50 miles

away.

Our Projects




Novotel Gajah Mada

Modernland, melalui anak perusahaan yang dimiliki

sepenuhnya, PT Mitra Mutiara Makmur, telah membuka

Novotel Jakarta Gajah Mada yang mulai beroperasipada bulan Desember 2012. Hotel yang memiliki 235

kamar dan dioperasikan oleh Novotel ini terletak di

Green Central City (GCC), super blok di jantung daerah

komersial yang paling aktif di Jakarta. GCC memiliki

keunggulan di lokasi strategis di lingkungan jalan Gajah

Mada dan jalan Hayam Wuruk.

Novotel Gajah Mada

Modernland opened Novotel Jakarta Gajah Mada

through its wholly owned subsidiary, PT Mitra Mutiara

Makmur, in December 2012. The Novotel-operated hotelfeatures 235 rooms and is located in Green Central City

(GCC), a block in the heart of the most active commercial

area in Jakarta. The GCC is strategically located between

Jl Gajah Mada and Jl Hayam Wuruk.




Modern Panel Indonesia

PT Modern Panel Indonesia (MPI) merupakan anak

perusahaan dari PT Modernland Realty Tbk yang bergerak

dalam penyediaan bahan bangunan berteknologitinggi dengan nama M-Panel, yang digunakan sebagai

pengganti bahan material konvensional yang memiliki

beberapa keunggulan yaitu menggunakan material

ramah lingkungan, bersifat ringan tapi kokoh, anti api dan

kedap suara. M-Panel menggunakan bahan baku berupa

Polyfoam dan jaring kawat baja yang tidak beracun dan

ramah lingkungan serta tidak mengandung bahan kimia

aktif. Hal ini yang menjadikan M-Panel sebagai salah satu

bahan bangunan yang kokoh dan ramah l ingkungan.

Modern Panel Indonesia

PT Modern Panel Indonesia (MPI), a subsidiary of

PT Modernland Realty Tbk, is engaged in the provision

of high-tech building materials under the nameM-Panel. MPI’s materials have several advantages over

conventional materials, namely: they are environmentally

friendly, light but solid, not flammable and sound proof. In

addition, M-Panel uses raw materials such as Polyfoam

and steel wire nets, which are non-toxic, environmentally

friendly and without active chemicals.

Our Projects




Lowcost Housing

Sebagai salah satu fasilitas penunjang dari kawasan

industri yang ada di wilayah Cikande serta melihat

kebutuhan pasar di daerah Cibadak (Sukabumi),Perseroan mengembangkan perumahan lowcost housing

dengan tipe bangunan dari 36/72 hingga 45/90.

Lowcost Housing

The Company has developed low cost housing (building

type from 36/72 to 45/90) to support the industrial estates

in the Cikande area and the market needs in the Cibadak(Sukabumi) area.




1983 1992 1993

Memproduksi dan menjual

material/panel bangunan

Manufacture and sale of

building panels

• Menerbitkan 308,4 juta

saham bonus

Issued 308.4 million

bonus shares

• Mengeluarkan dividen

saham untuk 157,8 juta

saham

Issued stock dividends

of 157.8 million shares

• Mengakuisisi Novotel Gajah

Mada senilai Rp130 miliar

Acquired Novotel Gajah

Mada Hotel for Rp130 billion

• Melakukan penawaran

umum terbatas dan

menerbitkan 3,2 miliar

saham baru seharga Rp250

per saham, dan memperoleh

dana sebesar Rp802 miliar

untuk akuisisi lahan dan

pengembangan Modern

Cikande

Rights Issue of 3.2 billion

new shares at Rp250 per

share, raising Rp802 billion

for land acquisition and

development of Modern

Cikande

• Menerbitkan obligasi

Modernland II senilai

Rp500 miliar

Issued Rp500 billion

Modernland II Bond

• Melakukan kerja sama

dengan Keppel Land

Singapore untuk

mengembangkan 270

ha kota mandiri di

Cakung, Jakarta

Established joint venture

with Keppel Land

Singapore to develop

a 270 ha township in

Cakung, Jakarta

• Mengkonversi Obligasi

tukar Perseroan sebesar

Rp821 miliar menjadi

1,6 miliar saham baru

Converted Rp821billion

of its CB into 1.6 billion

new shares

1989

2008Mengkonversi Obligasi

tukar Perseroan sebesar

Rp295 miliar menjadi 590

juta saham baru

Converted Rp295 billion of

its CB into 590 million new

shares

2010

1998 20122005

Milestone

PT Modernland Realty Ltd.

didirikan

PT Modernland Realty Ltd

was established

Peluncuran Perdana

proyek Modern Park

First launch at Modern

Park

Mencatatkan saham di

Bursa Efek Jakarta dan

berganti nama menjadi

PT Modernland Realty

Tbk.

Listed on the Jakarta

Stock Exchange and name

changed to

PT Modernland Realty

Tbk.

Peluncuran perdana

proyek Kota Modern

First launch at Kota

Modern




Menerbitkan Obligasi

Wajib Konversi sebesar

6% dengan Hak memesan

Efek Terlebih Dahulu

sebesar Rp180 miliar.

Issued Mandatory

Convertible Bond (MCB)

at 6% with Pre-emptive

Rights amounting to

Rp180 billion

• Perseroan menandatangani

Perjanjian Induk dengan anak

usaha PT Alam Sutera Tbk

untuk menjual lahan dengan nilai

transaksi keseluruhan Rp3,4 triliun

The Company signed a Master

Agreement with subsidiary PT Alam

Sutera forthe sales of land with

total transaction value of Rp3.4

trillion

• Perseroan menandatangani PPJB

dengan AEON Mall Indonesia

untuk menjual lahan dengan nilai

transaksi US$ 45 juta

The Company signed a Sale and

Purchase Agreement with AEON

Mall Indonesia for the sale of land

with total transaction value of

US$ 45 million

• Perseroan memulai akuisisi lahan di

lokasi strategis Timur Jakarta

The Company started land

acquisition in strategic locations in

East Jakarta

Industrial Cikande:

Menjual lahan seluas 110 ha kepada

satu customer dengan opsi untuk

membeli 196 ha tambahan dalam 2

tahun ke depan

Sold large plot of 110 ha to a

single customer with the option to

purchase an additional 196 ha in the

next 2 years

Residential JGC :

• Menjual 100% unit di Klaster

Mississippi yang baru diluncurkan

Sold out 100% unit in newly

launched Mississippi Clusters

• Menjual 100% unit di Klaster

Thames yang baru diluncurkan

Sold out 100% unit in newly

launched Thames Clusters

• Menerbitkan US$ 190,8 juta

Obligasi USD 2019 (termasuk

US$ 92,4 juta Obligasi yang

ditukar dari Obligasi 2016)

Issued of US$ 190.8 million USD

Bonds 2019 (includingUS$ 92.4 million USD exchanged

with Bonds due 2016)

1994• Pembukaan Padang

Golf

Opening of Padang Golf

• Menerbitkan Obligasi

Modernland I

Issued Modernland I

Bond

• Pemecahan saham 1:2

Stock split 1:2

• Menerbitkan 118,7 juta

saham bonus

Issued 118.7 million

bonus shares

Peluncuran perdana

Modern Hill

First launch at Modern Hill

1996 1997

2013 2014

1995

• Perseroan menandatangani AJB

dengan Keppel Land Singapura untuk

mengakuisisi 51% saham di Jakarta

Garden City

The Company signed the Sales and

Purchase Deed with Keppel Land

Singapura to acquire 51% shares in

Jakarta Garden City

• Pemecahan saham 1:2

Stock split 1:2

• Menerbitkan obligasi USD 2016 senilai

US$ 150 juta

Issued of US$ 150 million USD Bonds

2016

• Menandatangani perjanjian pinjaman

bilateral senilai US$ 42,5 juta

Signed Billateral Loan US$ 42.5 million




8-16 FebruaryPameran Property Expo

Modernland berpartisipasi dalam ajang

property expo yang diadakan di JCC

bulan Februari 2014 dengan didukung

para sales marketing profesional

yang memberikan informasi terperinci

seputar produk residensial Perseroan.

Property Expo Exhibition

Modernland participated in property

expo held at JCC in February 2014

supported by sales marketing

professionals who provided detailed

information about the Company’s

residential products.

13 Februari Agent Property Awards

Bertempat di Ballroom Jakarta

Garden City, Modernland memberikan

penghargaan bagi kantor atau sales

agen properti yang berprestasimencapai penjualan tertinggi untuk

produk Modernland. Penghargaan

diserahkan oleh Andy Kesuma.

Natanael selaku Direktur Perseroan.

Agent Property Awards

Held at Ballroom Jakarta Garden City,

Modernland presented awards to

property offices or sales agents who

excel at achieving the highest sales

for Modernland products. The awards

were presented by Andy Kesuma

Natanael as a Director of the Company.


24 AprilGathering Nasabah Prioritas

Bekerja sama dengan pihak Bank,

Modernland mengadakan gathering

di Jakarta bagi para nasabah prioritas

bank untuk mempresentasikan produk-

produk Perseroan.

Priority Customers Gathering

Working closely with the Bank,

Modernland held a gathering in Jakarta

for priority customers of the bank to

present the Company’s products.

23 JanuarySharing Knowledge

(Managerial Level)

Kegiatan “Sharing Knoelwdge”

merupakan salah satu bentuk

pengembangan kompetensi karyawan

yang rutin diadakan dan wajib diikuti

seluruh karyawan tingkat manajerial.

Sharing Knowledge

(Managerial Level)

“Sharing Knowledge” is a form of

employee competence development

which is regularly held and is

mandatory for all employees at

managerial level.




26 MayStar Track

Modernland terus berupaya menjaring

calon-calon karyawan berpotensi

untuk mendukung suksesi organisasi

yang terarah dan sistematis sesuai

dengan visi “Planting The Seeds”.

Salah satunya adalah melalui proses

rekrutmen Management Trainee

dari berbagai daerah yaitu Jakarta,

Bandung, Medan, Surabaya dan

Semarang. Star Track merupakan

Batch pertama dari program

Modernland Management Trainee yang

akan terus dilaksanakan setiap tahun.

Star Track

Modernland continues to solicit

prospective potential employees to

support a targeted and systematic

succession of organization in

accordance with the vision of “Planting

The Seeds”. One way is throughrecruitment process of Management

Trainees from various regions namely

Jakarta, Bandung, Medan, Surabaya

and Semarang. Star Track is the first

batch of Modernland Management

Trainee program that will be conducted

every year.

20 June

Indonesia Property & Bank Award

Majalah Property&Bank bekerja sama

dengn Aliansi Jurnalis Properti dan

Keuangan (AJPK) menggelar ajang

penghargaan Indonesia Properti&Bank

Award (IPBA) yang ke-9 di hotel Gran

Melia Jakarta. Penghargaan IPBA 2014

diberikan kepada sejumlah pelaku

properti, perusahaan pengembang,

lembaga perbankan, bahan bangunan

dan pemangku kepentingan.

Modernland, yang diwakili oleh Andy

Kesuma Natanael selaku Managing

Director of Jakarta Garden City

mendapat penghargaan kategori

Perumahan/Kota Baru/Kota Mandiri

Favorit untuk proyek Jakarta Garden

City.

Indonesia Property & Bank Award

Property&Bank magazine incollaboration with Alliance of Property

and Financial Journalists (AJPK) held

the 9th Indonesia Property&Bank Award

(IPBA) at Gran Melia Jakarta. IPBA

2014 awards were given to a number of

property players, developer companies,

banking institutions, building materials

and stakeholders.

Modernland, represented by Andy

Kesuma Natanel as Managing Director

was awarded in Favorite Housing/New

Town/Township category for Jakarta

Garden City project.

5 JuneRapat Umum Pemegang Saham

(RUPS) Tahunan

Pada tanggal 5 Juni 2014 Modernland

menyelenggarakan RUPS Tahunan

dan RUPS Luar Biasa di Hotel Four

Seasons, Jakarta.

Annual General Meeting of

Shareholders (GMS)

On June 5, 2014 Modernland held

Annual GMS and Extraordinary GMS at

Four Seasons Hotel, Jakarta.





27 AugustProperti Indonesia Award

Majalah Properti Indonesia menggelar

Acara Property Indonesia Award

(PIA) 2014 pada tanggal 27 Agustus

2014 untuk memberi apresiasi

terhadap pihak-pihak yang terlibat

di dunia properti Indonesia serta

pendukungnya.

Aspek penilaian mencakup visi dan

konsep pengembangan, gagasan

dan inovasi, kepedulian terhadap

lingkungan, tanggung jawab sosial,

pencapaian dan reputasi, kontribusi,

eksistensi dan dedikasi, serta

kepuasan konsumen.

Modernland mendapat penghargaan

kategori Residential Project untuk

perumahan Jakarta Garden City

sebagai The Recommended New

Township.

Properti Indonesia Award

Properti Indonesia magazine held

Property Indonesia Award (PIA) 2014

on August 27, 2014 to appreciate the

parties involved in Indonesian property

world and its supporters.

Assessment aspects include

development vision and concept,

ideas and innovation, environmental

stewardship, social responsibility,

achievement and reputation,

contribution, existence and dedication,

as well as customer satisfaction.

Modernland was awarded in

Residential Project category for Jakarta

Garden City residential as The

Recommended New Township.

9 OctoberCSR Modernland

Dalam rangka memperingati hari TNI

tanggal 5 oktober 2014, Modernland

bersama Komando Distrik Militer

(Kodim) Cakung mengadakan aksi

sosial pembersihan gorong-gorong

saluran air dan penanaman pohon

sebagai upaya preventif menghadapi

musim hujan di tahun-tahun

mendatang.

CSR Modernland

In order to celebrate TNI anniversary on

October 5, 2014, Modernland together

with District Military Command (Kodim)

Cakung organized social action to

clean sewer drains and plant trees as

a preventive measure to face the rainy

season in the coming years.

15 OctoberHousingEstate Favourite Residential

Awards 2014

Jakarta Garden City (JGC) kembali

mendapat penghargaan sebagai

Perumahan Favorit Skala Besar di

Jakarta versi majalah HousingEstate

dan housing-estate.com dalam

HousingEstate Favourite Residential

Awards 2014 (HEFRA) yang

diselenggarakan pada 9 Desember

2014.

HousingEstate Favourite Residential

Awards 2014

Jakarta Garden City (JGC)

again received an award as Favorite

Large-Scale Residential in Jakarta of

HousingEstate magazine and housing-

estate.com in HousingEstate Favorite

Residential Award 2014 (HEFRA) held

on December 9, 2014.

27 November AREBI Award

AREBI (Asosiasi Real Estate Broker

Indonesia) memberikan penghargaan

kepada para pengembang yang dalam

memasarkan produknya melibatkan

para agen properti anggota AREBI.

AREBI Award

AREBI (Association of Indonesian Real

Estate Brokers) presented awards to

developers in marketing their productsinvolving AREBI property agents.




10 DecemberForbes Award

Modernland masuk ke dalam jajaran

200 Best Under A Billion dari Majalah

Forbes Asia yang terpilih dari sekitar

15.000 perusahaan publik di Asia.

Majalah Forbes memiliki beberapa

kriteria yang harus dipenuhi oleh

perusahaan untuk masuk dalam

200 Best Under A Billion, yaitu

harus memiliki pendapatan tahunan

antara $ 5 juta dan $ 1 miliar serta

diperdagangkan secara umum di

lantai bursa dalam waktu minimal satu

tahun. Selain hal tersebut, juga dilihat

pertumbuhan laba, penjualan dan ROI

selama 1-3 tahun sebelumnya.

Forbes Award

Modernland was included in the 200

Best Under A Billion of Forbes Asia

magazine selected out of about 15,000

public companies in Asia. Forbes

magazine has several criteria that mustbe met by the company to be included

in the 200 Best Under A Billion, such

as annual revenues between $ 5 million

and $ 1 billion, and publicly traded

on the stock exchange in a minimum

of one year. In addition, also being

observed are growth in earnings, sales

and ROI for the prior 1-3 years.

9 DecemberHousing Estate Awards

Majalah HousingEstate

menyelenggarakan HousingEstate

Favourite Residential Awards 2014 dan

HousingEstate Favourite KPR Awards

2014 kepada kalangan pengembang

dan penyalur KPR.

Modernland mendapat penghargaan

dalam kategori Perumahan di

Jabodetabek untuk perumahan Jakarta

Garden City sebagai “Perumahan

Favorit Skala Besar di Jakarta”.

Housing Estate Awards

HousingEstate magazine held

HousingEstate Favorite Residential

Awards 2014 and HousingEstate

Favorite KPR Awards 2014 for KPR

developers and distributors.

Modernland received an award in

Residential category in the GreaterJakarta region for Jakarta Garden

City as the “Favorite Large-Scale

Residential in Jakarta”.

1 DecemberFortune Indonesia Award

Setelah menempati posisi 5 besar

sebagai “the Fastest Growing

Company” versi majalah Fortune

Indonesia di tahun 2013, pada tahun

2014 Modernland berhasil menempati

peringkat pertama di ajang penilaian

yang sama yaitu sebagai “the Fastest

Growing Company 2014”.

Fortune Indonesia Award

After being ranked top 5 position as

“the Fastest Growing Company” of

Fortune Indonesia magazine in 2013, in

2014 Modernland successfully ranked

as the first in the same award event

as “the Fastest Growing Company in

2014”.




Awards

Residence Indonesia

Awards

Jakarta Garden City meraih

penghargaan Residence

Indonesia Awards sebagai

HUNIAN HIJAU FAVORIT DI

TIMUR JAKARTA (Kategori

Perumahan dan Kota Mandiri)

dari Majalah RESIDENCE

INDONESIA pada 28 Oktober

2014.

Jakarta Garden City received

Residence Indonesia Awards

as HUNIAN HIJAU FAVORITDI TIMUR JAKARTA from

RESIDENCE INDONESIA

Magazine on October 28th,

2014.

Property Indonesia

Awards

Jakarta Garden City

meraih penghargaan

The Recommended New

Township of The Property

Indonesia Awards 2014

in Recognition of Great Achievement in Property

Industry 2014 dari

PROPERTY INDONESIA

AWARDS pada 27 Agustus

2014.


The Recommended New

Township of The Property

Indonesia Awards 2014

in Recognition of Great

Achievement in Property

Industry 2014 from

PROPERTY INDONESIA

AWARDS on August 27th,

2014

Housing Estate

Favourite Residential

Awards

Jakarta Garden City meraih

penghargaan Housing Estate

Favourite Residential Awards

2014 sebagai Perumahan

Skala Besar Favorit dari

Majalah HOUSING ESTATE

pada 9 Desember 2014.


Housing Estate Favourite

Residential Awards 2014

as Perumahan Skala BesarFavorit from HOUSING

ESTATE Magazine on

December 9th, 2014.

1

1 2 3

2 3




The Biggest Real Land

Township

Jakarta Garden City atas

nama Andy Kesuma Natanel

meraih penghargaan The

Biggest Real Land Township

at Jakarta dari Property &

Bank Awards pada 20 Juni

2014.

Jakarta Garden City on

behalf of Andy Kesuma

Natanel received The Biggest

Real Land Township at

Jakarta award from Property& Bank Awards on June 20th,

2014.

The Best Quality

Infrastructure In

Industrial Estate

PT Modern Industrial Estat

atas nama Tony Hadiwaluyo

sebagai Managing Director

meraih penghargaan The

Best Quality Infrastructure In

Industrial Estate of The Year

dari Indonesian Business

Professional & Education

Awards pada 6 Juni 2014.

PT Modern Industrial

Estat on behalf of TonyHadiwaluyo as Managing

Director received The Best

Quality Infrastructure In

Industrial Estate of The Year

from Indonesian Business

Professional & Education

Awards on June 6th, 2014.

TOP Developer Awards

Penghargaan TOP Developer

Awards of The Year dari

Property & Bank Awards

pada 20 Juni 2014.

TOP Developer Awards of

The Year from Property &Bank Awards on June 20th,

2014.

Best of Best Awards as

The TOP 50 Companies

for 2014

Penghargaan Best of Best

Awards as The TOP 50

Companies for 2014 dari

FORBES INDONESIA pada

10 Desember 2014.

Best of Best Awards as The

TOP 50 Companies for 2014

from FORBES INDONESIA on

December 10th, 2014.

4 5 6 7

4 5 6 7





Dalam juta Rupiah, kecualinilai nominal per sahamdan laba (rugi)per sahamdalam Rupiah penuh dan

jumlah saham

2014 2013 2012 2011 2010

In millions Rupiah, exceptpar value per share and

earning (loss) per share infull Rupiah and number of

shares

Neraca Balance Sheet

Pendapatan 2.839.771 1.843.945 1.057.768 504.637 261.326 Revenues

Laba Kotor 1.600.003 1.332.781 501.732 266.624 141.052 Gross Profit

Laba Usaha 1.248.791 2.664.493 346.990 149.986 82.039 Operating Income

Laba Bersih 711.212 2.451.686 260.475 74.117 52.670 Net Income )

Jumlah Saham yangBeredar

12.533.067.322 12.533.067.322 6.266.533.661 3.056.845.688 3.056.845.688Outstanding Shares

Nilai Nominal Persaham 250 250 500 500 500 Value Per Shares

Laba Bersih PersahamDasar

56,75 195,62 41,57 24,25 17,23Earning Per Shares

Jumlah Aktiva 10.446.908 9.647.813 4.591.920 2.526.030 2.147.547 Total Assets

Jumlah Kewajiban 5.115.802 4.972.113 2.365.906 1.337.668 1.014.777 Total Liabilities

Kepentingan nonPengendali

(35) 21 99 111 130Non-Controlling Interest

Jumlah Ekuitas 5.331.106 4.675.700 2.226.014 1.188.362 1.132.770 Total Equity

Investasi dan Uang MukaEntitas Asosiasi

- - 476.667 447.392 438.668 Investment and Advancesto Associates

% Dari Total Aset - - 10,38 17,71 20,43 % To total assets

Rasio Keuangan (%) (%) (%) (%) (%) Financial Ratio

Rasio Laba BersihTerhadap Jumlah Aktiva

6,81 25,41 5,67 2,93 2,45Return on Assets

Rasio Laba BersihTerhadap Ekuitas

13,34 52,43 11,70 6,24 4,65Return on Equity

Rasio Laba BersihTerhadap Pendapatan

25,04 132,96 24,62 14,69 20,15Net Profit Margin

Rasio Laba Kotor TerhadapPendapatan

56,34 72,28 47,43 52,83 53,98Gross Profit Margin

Rasio Laba UsahaTerhadap Pendapatan

43,98 144,50 32,80 29,72 31,39Operating Profit Margin

Rasio Kewajiban TerhadapEkuitas

95,96 106,34 106,28 112,56 89,58 Total Liabilities to EquityRatio

Rasio Kewajiban TerhadapJumlah Aktiva

48,97 51,54 51,52 52,96 47,25 Total Liabilities to Total Assets Ratio




2.451.686

260.475

74.11752.670

2010 2011 2012 2013 2014

711.212

Laba Bersih (dalam juta Rupiah)

Net Income (in million Rupiah)

9.647.813

4.591.920

2.526.0302.147.547

2010 2011 2012 2013 2014

10.446.908

Aktiva (dalam juta Rupiah)

Assets (in million Rupiah)

4.972.113

2.365.906

1.337.668

1.014.777

2010 2011 2012 2013 2014

5.115.802

Kewajiban (dalam juta Rupiah)

Liabilities (in million Rupiah)

4.675.700

2.226.014

1.188.3621.132.770

2010 2011 2012 2013 2014

5.331.106

Ekuitas (dalam juta Rupiah)

Equity (in million Rupiah)

1.843.945

1.057.768

504.637

261.326

2010 2011 2012 2013 2014

2.839.771

Pendapatan (dalam juta Rupiah)

Revenues (in million Rupiah)

2010 2011 2012 2013 2014

1.600.003

1.332.781

501.732

266.624141.052

Laba Bruto (dalam juta Rupiah)

Gross Profit (in million Rupiah)





Share Price at IDX

2.000600

1.500450

1.000300

500150

00

Harga | Price

Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec

Volume (‘000)

Pergerakan Harga Saham pada 2014Share Price Movement in 2014

PeriodeTertinggi

Highest (Rp)Terendah

Lowest (Rp)PenutupanClosing (Rp)

Jumlah Perdagangan(dalam ribuan Rp)Trading Amount(in thousand Rp)

Period

Triwulan I 463 364 446 587.937.924 Quarter I

Triwulan II 469 405 407 645.458.973 Quarter II

Triwulan III 560 404 530 749.469.422 Quarter III

Triwulan IV 555 482 520 909.919.237 Quarter IV

Pergerakan Harga Saham pada 2013Share Price Movement in 2013

PeriodeTertinggi

Highest (Rp)Terendah

Lowest (Rp)PenutupanClosing (Rp)

Jumlah Perdagangan(dalam ribuan Rp)Trading Amount(in thousand Rp)

Period

Triwulan I 510 395 500 2.302.604.265 Quarter I

Triwulan II 610 440 450 2.977.382.950 Quarter II

Triwulan III 370 325 355 1.245.765.625 Quarter III

Triwulan IV 425 370 390 653.627.952 Quarter IV

Harga Saham Penutupan per 31 DecemberShare Closing Price as of 31 December

2014 2013 2012 2011 2010Harga Persaham (Rp) 520 390 610 240 245 Price per Share




Share Ownership Structure

Struktur Permodalan dan Susunan Pemegang

Saham

Berdasarkan data pemegang saham perseroan pertanggal 31 Desember 2014 yang dibuat oleh PT EDI

Indonesia sebagai Biro Administrasi Perseroan, susunan

modal dan pemegang saham Perseroan adalah sebagai

berikut:

Capital Structure and Shareholders

CompositionBased on the shareholder data Company as of December31, 2014 prepared by PT EDI Indonesia as AdministrationBureau of The Company, The Company’s capital structureand shareholder composition are as follows:

Deskripsi

Nilai Nominal Saham Seri A Rp250 per saham Value per Shares Series A Rp250 per shres

Nilai Nominal Saham Ser B Rp125 per saham Values per Shares Series B Rp125 per shares

Description

Jumlah SahamTotal Shares

Nilai Nominal (Rp)Nominal Value (Rp)

%

Modal dasar- Saham Seri A - Saham Seri B

6.113.691.37635.772.617.248

1.528.422.844.0004.471.577.156.000

Authorized Capital- Series A Shares- Series B Shares

Jumlah Modal Dasar 41.886.308.624 6.000.000.000.000 Total Authorized Capital

Modal ditempatkan dan disetorpenuh- AA Land Pte Ltd., Singapura- PT Bumi Perkasa Permai- Masyarakat (masing-masing

dengan kepemilikan kurang dari5%)

3.609.988.014896.836.492

8.026.242.816

622.213.858.000112.104.561.500

1.596.526.417.594

28,807,16

64,04

Issued and Fully Paid Capital- AA Land Pte Ltd., Singapura- PT Bumi Perkasa Permai- Public (less than 5% ownership

interest each)

Jumlah modal ditempatkan dandisetor penuh

(setelah stock split 1:2)

12.533.067.322 2.330.844.837.094 100.00Total Issued and Fully PaidCapital (after 1:2 stock split)

Jumlah saham dalam portopelSaham Seri A Saham Seri B

-29.353.241.302

-3.669.155.162.906

Total Shares in PortfolioSeries A SharesSeries B Shares

USD bond-related

100%100%

MSS PT Mitra Sindo Sukses

MSM PT Mitra Sindo Makmur

MIE PT Modern Industrial Estat

NA PT The New Asia Industrial Estate

BD PT Bekasi Development

MGL PT Modern Graha Lestari

BIP PT Bagasasi Inti Pratama

PD PT Pertiwi Development

MMM PT Mitra Mutiara Makmur

TMP PT Terus Maju Perkasa

GSM PT Golden Surya Makmur

MPI PT Modern Panel Indonesia

MAH PT Modern Asia Hotel

MMP PT Modern Mitra Pratama

ML Marquee Land Pte Ltd

CLS CastleLand Pte Ltd

MLS Mland Singapore Pte Ltd

MLO Modernland Overseas Pte Ltd

JakartaGarden

City

PT MODERNLAND REALTY Tbk

MSS ML MLSMIE

MSM

MGL MAH MMM GSM

NA

TMP MPI

BIP CLS MLO

100%

Hospitality Low cost

housing

Modern

Cikande

Modern

Bekasi

Low cost

housing

M-Panel

100%

100%

100%

100%

100%

100%

100% 100% 100% 100% 100% 100%

100%

100%

100%

AAL BPP PUBLIC28,80% 7,16% 64,04%

MMP

BD PD





Entitas Anak

Perseroan memiliki 18 Entitas Anak Perseroan yang

dikonsolidasikan dalam Laporan Keuangan Perseroan

adalah sebagai berikut:

Kronologi Pencatatan Saham dan Obligasi

Pada tahun 1993 Perseroan mencatatkan saham di Bursa

Efek Jakarta sebanyak 74.800.000 lembar saham dengan

nilai nominal per saham Rp1.000,-

Pada tahun 1994 Perseroan menerbitkan Obligasi

Modernland I dengan tingkat bunga tetap dan

mengambang senilai Rp100 miliar, jangka waktu 5 (lima)

tahun dan telah dilunasi pada tahun 1999.

Subsidiary Companies

The Company has 15 Subsidiaries consolidated in the

Financial Report of the Company are as follows:

Chronology Of Share And Bond Listing

In 1993, The Company listed its shares in Jakarta Stock

Exchange (BEJ) as much as 74,800,000 shares with

nominal value of Rp1,000 per share.

In 1994, the Company issued Modernland Bonds I with

fixed and floating interest rate amounting to Rp100 billion,

with a period of 5 (five) years and was fully paid in 1999.

NoNama Entitas AnakSubsidiary Name

PenyertaanOwnership

TahunPenyertaan

Year Established

Bidang UsahaIndustry

Status OperasionalOperational Status

1 PT Modern Panel Indonesia100% 2008 Manufaktur Panel/

PanelManufacturing

BeroperasiOperating

2 PT Modern Industrial Estat100% 2012 Real Estate Beroperasi

Operating

3 PT Terus Maju Perkasa100% 2011 Real Estate Beroperasi

Operating

4 PT Golden Surya Makmur 100% 2012 Real Estate BeroperasiOperating

5 PT Modern Graha Lestari100% 2012 Real Estate Belum Beroperasi

Not yet Operational

6 PT Mitra Mutiara Makmur100% 2011 Perhotelan

HospitalityBeroperasiOperating

7 PT Modern Asia Hotel100% 2012 Perhotelan

HospitalityBelum BeroperasiNot yet Operational

8PT The New Asia IndustrialEstate

100% melalui Entitas Anak100% through subsidiary

2012 Real Estate BeroperasiOperating

9 PT Bagasasi Inti Pratama100% melalui Entitas Anak100% through subsidiary

2013 Real Estate Belum BeroperasiNot yet Operational

10 PT Pertiwi Development (PD)100% melalui Entitas Anak100% through subsidiary


11 PT Bekasi Development (BD)100% melalui Entitas Anak100% through subsidiary


12 Mland Singapore Pte. Ltd100% melalui Entitas Anak100% through subsidiary

2013 Holding Company BeroperasiOperating

13 Modernland Overseas100% 2013 Holding Company Beroperasi

Operating

14 Mitra Sindo Sukses100% 2013 Real Estate Beroperasi

Operating

15 Mitra Sindo Makmur100% 2013 Real Estate Beroperasi

Operating

16 PT Modern Mitra Pratama100% 2014 Perhotelan

HospitalityBelum BeroperasiNot yet Operational

17 Marquee Land Pte Ltd100% 2014 Holding Company Beroperasi

Operating

18 CastleLand Pte Ltd100% 2014 Holding Company Beroperasi

Operating




Satu tahun kemudian di tahun 1995 Perseroan melakukan

Penawaran Umum Terbatas I dengan menerbitkan

Obligasi Wajib Konversi pada 6% tahun 1995 dengan nilai

Rp179.520.000.000 yang bisa dikonversikan sewaktu

waktu dan paling lambat tahun 2005, namun realisasinya

di tahun 2003 sudah dikonversikan seluruhnya.

Pada tahun 1 Juli 1997 Perseroan melakukan pemecahan

nilai nominal saham ( stock split ) dari sebelumnya Rp1.000

per saham menjadi Rp500.

Pada tanggal 1 Agustus 1997 Perseroan menerbitkan

saham bonus sejumlah 118.700.000 saham dan pada

tanggal 30 Maret 1998 diterbitkan lagi saham bonus

sejumlah 308.389.452 saham dan dividen sahamsejumlah 157.780.650.

Pada tahun 2005, perseroan menerbitkan saham baru

sejumlah 1.641.054.925 saham dengan nilai nominal

Rp500 per saham yang berasal dari konversi pinjaman

pokok Perseroan sebesar Rp820.527.462.344. Pada

tahun 2008, Perseroan menerbitkan saham baru

sejumlah 590.000.000 saham dengan nilai nominal

Rp500 yang berasal dari konversi hutang Obligasi

sebesar Rp295.000.000.000 (dua ratus sembilan puluh

lima miliar).

Pada tahun 2012 Perseroan melakukan Penawaran

Umum Terbatas ( right issue ) II kepada para Pemegang

Saham Perseroan dalam rangka penerbitan Hak Memesan

Efek Terlebih Dahulu (HMETD). Perseroan menerbitkan

Saham Seri B sebanyak 3.209.687.973 (tiga miliar dua

ratus sembilan juta enam ratus delapan puluh tujuh ribu

sembilan ratus tujuh puluh tiga) lembar dengan nilai

nominal Rp250,- (dua ratus lima puluh rupiah) per saham

sehingga nilai keseluruhan sebesar Rp802.421.993.250

(delapan ratus dua miliar empat ratus dua puluh satu juta

sembilan ratus sembilan puluh tiga ribu duaratus lima

puluh Rupiah). Periode pelaksanaan HMETD ini adalah

pada 30 Desember 2011 - 11 Januari 2012.

Menunjuk hasil Rapat Umum Pemegang Saham

Luar Biasa (RUPSLB) tanggal 27 September 2013,

sebagaimana tercantum dalam Akta Notaris No. 94

tanggal 27 September 2013 yang dibuat dihadapan F.X.

Budi Santoso Isbandi, SH. Notaris di Jakarta, Perseroan

melaksanakan perubahan nilai saham ( stock split ) dari

nominal Rp500 (lima ratus rupiah) per saham dan Rp250

(dua ratus lima puluh Rupiah) per saham masing-masing

untuk saham seri A dan seri B menjadi Rp250 per saham

dan Rp125 per saham masingmasing untuk saham seri

A dan seri B.

One year later in year 1995, the Company carried out

Limited Initial Public Offering I by issuing Mandatory

Convertible Bonds with interest rate of 6% amounting

to Rp179,520,000,000 convertible any time and at the

latest by 2005, however in 2003, all bonds have been

converted.

On July 1, 1997, the Company carried out stock split from

previous nominal value of Rp1,000 per share to Rp500

per share.

On August 1, 1997, the Company issued 118,700,000

bonus shares and on March 30, 1998 a number of

308,389,452 bonus shares were re-issued and the

dividends for 157,780,650 bonus shares were distributed.

In 2005, the Company issued 1,641,054,925 new shares

with the nominal value of Rp500 per share derived from

the converted principal loan of the Company amounting

to Rp820,527,462,344. In 2008, the Company issued

590,000,000 new shares with nominal value of Rp500 per

share derived from the converted bond debt amounting

to Rp295,000,000,000.

In 2012, the Company carried out the Limited Public

Offering (right issue) II to the Shareholders of the

Company in the order of pre-emptive right issuance

(HMETD). The Company issued 3,209,687,973 (three

billion two hundred nine million six hundred eighty-

seven thousand and nine hundred seventythree) Series

B Shares with nominal value of Rp250 per share making

its total value amounting to Rp802,421,993,250 (eight

hundred two billion four hundred twenty-one million nine

hundred ninety-three thousand and two hundred fifty

Rupiah). The implementation period of this Pre-emption

Right was from December 30, 2011 up to January 11,

2012.

Referring to the result of Extraordinary General Meeting

of Shareholders (RUPSLB) held on September 27, 2013,

as contained in Notarial Deed No. 94 dated September

27, 2013 drawn up before F.X. Budi Santoso Isbandi,S.H.,

Notary Public in Jakarta, the Company carried out the

change of share value (stock split) from the nominal value

of Rp500 (five hundred Rupiah) per share and Rp250 (two

hundred and fifty Rupiah) per share each for Series A and

Series B Shares to become Rp250 per share and Rp125

per share each for Series A and Series B Shares.




Adapun rincian data pencatatan saham tersebut adalah

sebagai berikut:

The details of the said share listing are as follows:

Pencatatan SahamShare Listing

HargaNominalPar Value

TanggalPencatatanListing Date


Nilai Saham Rp Amount Shares

31 December 1994 1.00018 Januari

199374.800.000 74.800.000.000

Pemecahan Nominal SahamStock Split

500 1997 149.600.000 -

500 1997 16.519.000 -

Hasil Penawaran Umum Terbatas I denganmenerbitkan Obligasi Wajib KonversiRights Issue I with Issuance of ConvertibleBonds

500 1995 s/d 2003 - 45.659.930.500

Bagi Saham BonusBonus Share Distribution

500 1997 118.700.000 59.350.400.000

Bagi Saham BonusBonus Share Distribution

500 1998 308.389.452 154.194.726.000

Bagi Dividen SahamDividend Share Distribution

500 1998 157.780.650 78.890.325.000

Jumlah Saham s/d 31 Desember 2004

Total Share Outstanding up to December

31, 2004

825.790.763 412.895.381.500

Konversi Hutang ke ModalDebt to Equity Conversion

500 2005 1.641.054.925 820.527.462.344

Konversi Hutang Obligasi ke Modal

(sebagian)Bonds to Equity Conversion (Partial)

500 2008 590.000.000 295.000.000.000



31, 20113.056.845.688 1.528.422.843.844

Perawatan Umum Terbatas IIRights Issue II

250 Januari 2012 3.209.687.973 802.421.993.250

Pemecahan Nominal SahamStock Split

250 & 125September

20136.266.533.661 -



31, 2014

12.533.067.322 2.330.844.837.094





Pada tahun 2012 Perseroan menerbitkan Obligasi

Modernaland II dengan tingkat bunga tetap dengan

jumlah pokok obligasi sebesar Rp500.000.000.000,-

(lima ratus miliar rupiah). Obligasi tersebut dibagi ke

dalam 2 seri. Seri A bertenor 3 tahun, sedangkan seri B

berjangka waktu 5 tahun.

Kemudian pada tahun 2013, PT Modernland Realty

Tbk kembali menerbitkan obligasi USD senilai 150 juta

dolar, dan pada tahun 2014 Perseroan menerbitkan

Obligasi Modernland IV sebesar USD190.830.000.

Dengan demikian, rincian riwayat kinerja obligasi

PT Modernland Realty Tbk per Desember 2014, sebagai

berikut:

PenerbitanObligasi

Bonds Listing

Nilai Value

Tingkat BungaCoupon Rates

TanggalPenerbitanIssue Date

TanggalJatuh TempoMaturity Date

PeringkatRating

Masa BerlakuPeringkat ValidityReport

LembagaPemeringkat

Rating Agency

ObligasiModernland I

Rp100.000.000.000Tetap danmengambang

1994 1999Tidak adaperingkatNo Rating

- -ModernlandBond I

ObligasiModernland II

Rp500.000.000.000

Tetap seri A10,75% pa

dan seri B11,00% pa

28-Dec-12

Seri A: 27Des 2015

Seri B: 27Des 2017

IdA 1 Tahun

1 Year

PTPemeringkat

EfekIndonesiaModernlandBond II

ObligasiModernland III

USD 150.000.000 11% pa 25 Oct 2013 25 Oct 2016 b2, B, B1 Tahun1 Year

Moody, S&P,FitchModernland

Bond III

ObligasiModernlandIV USD 190.830.000 9,75% pa 05-Agt-14 05-Agt-19 b2, B, B

1 Tahun1 Year

Moody, S&P,Fitch

Modernland

Bond IV

In 2012, the Company issued Modernland Bonds II

with fixed interest rate with principal amount of bonds

amounting to Rp500,000,000,000 (five hundred billion

Rupiah). The bonds were split into 2 series, Series A with

a term of 3 years, while Series B have a term of 5 years.

Subsequently in 2013, PT Modernland Realty Tbk issued

USD bonds amounting to USD 150 million, and in 2014

the Company issued Modernland Bonds IV amounting

to USD190,830,000. Therefore, the details of bond

performance of PT Modernland Realty Tbk per December

2014 are as follows:




Report from The Board of Comissioners

Luntungan Honoris

Komisaris Utama

President Commissioner




Sekali lagi Perseroan telah membuktikan

kinerjanya yang terus meningkat secara

bermakna sejak tahun 2010 dimana

pendapatan Perseroan selalu tumbuh

lebih dari 50 persen per tahun, jauh

lebih tinggi dibandingkan dengan

pertumbuhan sektor properti yang hanya

mencapai 10 hingga 12 persen pada

tahun ini.Once again the Company has proved its performance that has been increasing

significantly since 2010 in which the Company’s revenues always grew more

than 50% per year, much higher than the growth in the property sector, which

only reached 10 to 12 percent this year.





Para Pemegang Saham yang Terhormat,

Ijinkan saya mengawali laporan ini dengan mengucapkan

syukur kepada Tuhan Yang Maha Esa, karena atas

rahmat-Nya, PT Modernland Realty Tbk (Modernland)

mampu melewati tahun 2014 yang penuh tantangan

dengan mencatatkan pencapaian kinerja yang cukup

baik.

Di tahun 2014, perlambatan ekonomi global masih

belum memberikan harapan adanya titik balik pemulihan.

Walaupun tren perbaikan mulai terlihat di Amerika Serikat

yang tercermin dari peningkatan indikator produksi danpenurunan tingkat pengangguran, Eropa dan Jepang

masih mengalami perlambatan. Demikian pula Tiongkok

yang mengindikasikan kecenderungan pertumbuhan

yang melambat. Dengan perkembangan tersebut,

harga komoditas utama global masih cenderung

menurun, termasuk penurunan harga minyak dunia

karena meningkatnya pasokan di tengah melemahnya

permintaan.

Seiring dengan kondisi global yang masih melemah,

ekonomi domestik juga ikut tertekan. Pertumbuhan

ekonomi Indonesia di akhir tahun 2014 tercatat 5,01%(YoY), lebih rendah dari pertumbuhan ekonomi pada

akhir tahun 2013 sebesar 5,78% (YoY). Pertumbuhan

ekonomi yang menurun menimbulkan pesimisme dan

kekhawatiran terhadap prospek perekonomian Indonesia

tahun 2014. Para pelaku usaha cenderung bersikap

menunggu ( wait and see ) dalam melakukan investasi.

Tahun 2014 juga merupakan tahun politik dimana

dinamika yang terjadi sepanjang proses pemilihan umum

legislatif dan pemilihan presiden cukup memberikan

pengaruh bagi perekonomian domestik sepanjang tahun

2014.

Bagi industri properti, Surat Edaran Bank IndonesiaNomor 15/40/DKMP tanggal 30 Sepember 2013 terkait

ketentuan Loan to Value (LTV) untuk kredit kepemilikan

properti (KPP) yang intinya membatasi pemberian KPP

untuk rumah kedua dan rumah ketiga, sangat dirasakan

dampaknya pada tingkat pertumbuhan properti di tahun

2014. Selain itu, kebijakan pemerintah mengurangi

subsidi bahan bakar minyak (BBM) pada 18 November

2014 menyebabkan naiknya harga bahan bangunan

yang berkontribusi langsung terhadap melambatnya

pertumbuhan sektor properti.

Honorable Shareholders,

Kindly let me start by giving praise and gratitude to the

God Almighty. Because of His mercy, PT Modernland

Realty Tbk (Modernland) has been able to successfully

overcome the challenges of 2014 and achieve an

impressive performance.

In 2014, the unfavorable state of the global economy did

not spell positive results. Although improvements began

to be seen in the United States as reflected in production

indicators and decreasing unemployment rate, Europe,Japan and China still experienced an economic

slump. In addition, the global primary commodity prices

decreased. This included a decline in world oil prices due

to increasing supply amid weakening demand.

Along with the ailing global environment, the domestic

economy also stagnated. Indonesia’s economic growth

at the end of 2014 reached 5.01% (YoY), down from5.78% (YoY) at the end of 2013. This decline raised

negative sentiments and concerns over the outlook

for the Indonesian economy in 2014. Many business

players adopted a wait-and-see strategy prior to making

investments. In addition, the country’s economy was

affected by the legislative and presidential elections that

took place towards the end of the year.

For the property industry, the Circular Letter of BankIndonesia No. 15/40/DKMP dated September 30,

2013 that imposed the Loan to Value (LTV) ratio for

mortgages (KPP), which essentially limits the granting

of KPP for second and third-time home buyers, resulted

in a sluggish property market in 2014. In addition, the

government’s reduction of the fuel subsidy (BMM) on

November 18, 2014 led to a rise in the prices of building

materials, directly contributing to the slower growth in

the property sector.

Report from President Comissioner




Berdiri dari kiri ke kanan:

Standing from left to right:

Nita Tanawidjaja, Edwyn Lim, Iwan Suryawijaya

Duduk dari kiri ke kanan:

Seated form left to right:Oscar Jaro Tavera, Luntungan Honoris





Penilaian atas kinerja Direksi Memperhatikan kondisi-kondisi makro yang kurang

menguntungkan tersebut, Dewan Komisaris memberikan

apresiasi atas inisiatif-inisiatif yang telah dilakukan

Direksi sehingga pada tahun 2014 Modernland dapat

mencapai kinerja terbaik. Hal ini tentu tidak terlepas dari

kemampuan Direksi dalam memahami keinginan pasar

dan memiliki visi jauh ke depan.

Di segmen residensial, peluncuran dua klaster perumahan

Jakarta Garden City (JGC) pada bulan Mei dan Oktober

sukses membukukan penjualan 725 unit rumah dalamwaktu singkat. Walaupun ada sedikit kekhawatiran

terhadap respons pasar pasca pemilihan umum legislatif,

namun dengan branding dan concepting yang unik,

strategi pemasaran dan penjualan yang tepat serta lokasi

yang strategis, proyek JGC yang diakuisisi Perseroan

pada tahun 2013 tersebut berhasil menciptakan persepsi

baru bagi JGC sebagai kota berwawasan hijau dan

dilengkapi dengan konsep garden yang berlokasi di

Jakarta yang terbukti mampu menarik minat pelanggan.

Di segmen industrial, Perseroan berhasil menjual 162

Hektar lahan kawasan industri Modern Cikande dari100 Hektar yang ditargetkan pada tahun 2014. Prestasi

ini semakin meningkatkan optimisme bahwa kawasan

industri yang berlokasi di daerah barat Jakarta tersebut

memiliki prospek yang sangat baik dan keunggulan

kompetitif dibandingkan dengan daerah timur Jakarta.

Di sisi kebijakan keuangan, Dewan Komisaris mendukung

penerbitan obligasi korporasi sebesar USD191 juta

pada bulan Agustus 2014. Dengan demikian, Perseroan

dapat menukar obligasi yang diterbitkan pada tahun

2013 dengan suku bunga 11% berjangka waktu 3 tahun

dengan obligasi bersuku bunga 9,75% berjangka waktu

5 tahun. Melalui aksi korporasi tersebut, Perseroan akandapat mengelola liabilitas dengan lebih leluasa.

Assessment of the Performance of the Board

of Directors

Considering the less than favorable macroeconomic

conditions, the Board of Commissioners highly

appreciated the initiatives taken by the Board of Directors

in 2014. Modernland would not have been able to achive

its strong perfomrance without the astute vision of the

Board of Directors, and their ability to capitalize on

market demands.

In the property segment, the launch of two residential

clusters in Jakarta Garden City (JGC) in May and October

resulted in the sale of 725 units. Although there was slightconcern about the market’s response after the legislative

election, JGC’s strategic location, and an appropriate

marketing and sales strategy succeeded in attracting

customers. Having acquired the JGC in 2013, the

Company successfully branded the project as a green-

minded garden enclave in Jakarta.

In the industrial segment, the Company managed to

sell 162 ha of the Modern Cikande industrial area in2014, significantly more than the targeted 100 ha.

This achievement further increased optimism that the

industrial area in West Jakarta has excellent prospects

and a competitive advantage over East Jakarta.

In terms of financial policy, the Board of Commissioners

supported the issuance of corporate bonds amounting

to US$191 million in August 2014. Accordingly, the

Company could redeem the bonds issued in 2013 with

an interest rate of 11% (3-year term) with a 9.75%

interest (5-year term). Due to this corporate strategy, the

Company will be able to improve the management of itsliabilities.




Dengan strategi yang tepat, Modernland berhasil

membukukan pendapatan usaha sebesar Rp2,84 triliun,

meningkat 54% dibandingkan Rp1,84 triliun pada

tahun 2013 dan mencatat laba bersih pada tahun 2014

sebesar Rp711,21 miliar. Dengan pencapaian tersebut,

sekali lagi Perseroan membuktikan kinerjanya yang

terus meningkat secara bermakna sejak tahun 2010

dimana pendapatan Perseroan selalu tumbuh lebih dari

50% per tahun. Pertumbuhan tersebut jauh lebih tinggi

dibandingkan dengan pertumbuhan sektor properti yang

hanya mencapai 10 hingga 12% pada tahun ini.

Kami sangat berbesar hati atas keberhasilan Perseroanmasuk dalam “Asia’s 200 Best Under A Billion” Award

dari Forbes Asia sebagai salah satu dari 200 perusahaan

yang menghasilkan pendapatan tahunan antara USD5

juta hingga USD1 miliar dan penghargaan Best of the

Best Awards 2014 dari Forbes Indonesia sebagai yang

terbaik dari 50 perusahaan publik terbaik. Selain itu,

Modernland juga mendapat penghargaan sebagai

peringkat 1 “Fastest Growing Company” 2014 versi

majalah Fortune Indonesia, meningkat setelah pada tahun

2013 menempati posisi 5 besar untuk penghargaan yang

sama. Penghargaan-penghargaan tersebut merupakan

apresiasi dan pengakuan atas kinerja Perseroanyang terus meningkat dari tahun ke tahun sekaligus

menempatkan Perseroan ke dalam jajaran perusahaan

publik terbaik di kawasan Asia-Pasifik.

Dewan Komisaris sangat menghargai pencapaian yang

telah diraih Perseroan di sepanjang tahun 2014. Direksi

bersama seluruh jajaran Perseroan telah mengatasi

berbagai tantangan dengan baik, menciptakan peluang

secara optimal dan membangun landasan yang kokoh

untuk meraih pertumbuhan jangka panjang.

With the right strategy, Modernland successfully

recorded revenues of Rp2.84 trillion in 2014, an increase

of 54% from Rp1.84 trillion in 2013 and record represents

a net profit of Rp 711.21 billion in 2014. The Company’s

revenues have grown by more than 50% per year since

2010. This growth is much higher than the 10 to 12%

overall growth in the property sector in 2014.

The Company has earned a number of rewards in 2014.Significantly, the Company has been awarded the

accolade of “Asia’s 200 Best Under a Billion” by Forbes

Asia for being one of the 200 companies in the region

that generate annual revenues between US$5 million

and US$1 billion. In addition, the Company scooped the

“Best of the Best Award 2014” from Forbes Indonesia for

being one of the best 50 public companies. Modernland

has also been ranked the number 1 “Fastest Growing

Company” in 2014 by the Fortune Indonesia magazine,

an improvement from 2013 when it was placed in one of

the top 5 positions. These awards represent a valuable

recognition of The Company’s performance, whichcontinues to increase yearly, and position the Company

as one of the most successful public companies in the

Asia-Pacific region.

The Board of Commissioners greatly appreciates the

achievements made by the Company in 2014. The

Board of Directors, along with the rest of the Company

staff, managed to successfully overcome numerous

challenges, creating optimal opportunities and building a

solid foundation for long-term growth.




Pandangan atas Prospek Usaha yang Disusun

Direksi

Indonesia dengan jumlah penduduk 250 juta yang

mewakili 60% dari populasi regional ASEAN masih

menjadi pasar yang sangat potensial untuk investasi

sektor properti. Permintaan subsektor residensial tidak

akan berkurang. Keputusan pemerintah mengoreksi

harga BBM karena turunnya harga minyak mentah dunia

di penghujung tahun 2014 akan meningkatkan daya beli

masyarakat. Kepercayaan pelaku usaha terhadap kinerja

pemerintahan baru akan meningkatkan iklim investasi

sehingga permintaan properti subsektor komersial dan

industrial ikut terangkat.

Oleh karena itu, Dewan Komisaris sangat mendukung

rencana jangka panjang Perseroan untuk terus

memperkuat bisnis inti yang fokus pada residensial dan

industrial. Untuk itu Perseroan perlu terus melakukan

akuisisi lahan untuk menambah landbank dan menyiapkan

infrastruktur untuk mendukung pengembangan usaha.

Disamping itu, Perseroan juga perlu mengoptimalkan

aset yang ada untuk menambah recurring income

dengan bisnis yang masih terkait dengan properti.

Dewan Komisaris perpendapat bahwa setiap peluang

yang ada perlu dikaji agar dapat mendatangkan manfaat

maksimal bagi Perseroan, pemegang saham dan seluruh

pemangku kepentingan. Sesuai fungsinya, Dewan

Komisaris telah mengkaji dengan seksama semua aspek

risiko dari rencana bisnis yang diajukan, dan memberikan

pandangan agar Direksi melakukan perencanaan yang

matang dan senantiasa mengedepankan prinsip kehati-

hatian.

Pelaksanaan Tugas Pengawasan

Sepanjang tahun 2014, Dewan Komisaris telah

melaksanakan fungsi pengawasan dan memberikanpandangan atas berbagai kebijakan yang diambil Direksi

dalam mengelola Perseroan. Komunikasi antara Dewan

Komisaris dengan Direksi tidak hanya dilakukan melalui

rapat gabungan berkala, tetapi juga dilakukan setiap

saat secara informal. Rapat gabungan juga dihadiri oleh

manajer senior di bawah Direksi bila diperlukan. Dalam


The View Over Business Prospect Prepared by

Board of directors

With a population of 250 million, accounting for 60%

of the total ASEAN regional population, Indonesia

represents a huge potential market for investment in

the property sector. Residential subsector demand

will not decrease. The government’s decision to adjust

fuel prices, due to the declining crude oil prices at the

end of 2014, is bound to increase people’s purchasing

power. Furthermore, the trust of business players in

the performance of the new government will boost the

investment climate, increasing the demand of commercial

and industrial property subsectors.

The Board of Commissioners strongly supports the

Company’s long-term plan to continue strengthening

its core businesses in the residential and industrial

sectors. For this reason, it is important that the Company

continues to acquire land to increase its land bank, and

set up infrastructure to support business development. In

addition, the Company also needs to optimize its existing

assets to increase recurring income from property-

related businesses.

The Board of Commissioners believes that every

opportunity needs to be reviewed in order to bring optimal

benefits for the Company, the shareholders and all other

stakeholders. According to its function, the Board of

Commissioners has thoroughly reviewed all risk aspects

of the proposed business plan, and advised the Board of

Directors as to how to maximize positive outcomes.

Supervisory Role

Throughout 2014, the Board of Commissioners gave

its input on measures and policies implemented by theBoard of Directors. The communication between the

Board of Commissioners and the Board of Directors

took place at regular joint meetings, as well as

informally. Relevant senior managers attended the joint

meetings when required. On several occasions, the

Board of Commissioners communicated directly with




beberapa kesempatan, Dewan Komisaris berkomunikasi

langsung dengan para manajer senior untuk mengetahui

kelemahan sistem yang ada untuk diberikan arahan

dan masukan untuk perbaikan kepada Direksi sesuai

wewenang dan tanggung jawab Dewan Komisaris.

Dewan komisaris juga melakukan peninjauan langsung

ke lokasi-lokasi proyek agar memperoleh gambaran

yang lengkap mengenai berbagai permasalahan yang

ada di lapangan.

Peningkatan Kualitas Tata Kelola Perusahaan

Dewan Komisaris terus berupaya meningkatkan kualitas

dan efektivitas fungsi pengawasan dan pelaksanaan tatakelola perusahaan yang baik didukung oleh komite di

bawah Dewan Komisaris yaitu Komite Audit dan Komite

Nominasi & Remunerasi.

Sepanjang tahun 2014 Komite Audit mengkaji informasi-

informasi keuangan yang dikeluarkan Perseroan,

mengevaluasi dan memastikan kepatuhan Perseroan

terhadap peraturan perundang-undangan yang berlaku,

serta memberikan arahan dan masukan kepada Unit

Audit Internal berkaitan dengan penyusunan RencanaKerja Audit Tahunan, Laporan Hasil Audit, rekomendasi

dan tindak lanjut. Komite Audit juga mengevaluasi

pelaksanaan audit oleh auditor eksternal dan

mengkomunikasikan hasil evaluasi dengan manajemen.

Atas masukan dari Komite Audit, Dewan Komisaris

telah merekomendasikan agar manajemen memperkuat

sistem pengendalian internal untuk mengantisipasi

pertumbuhan organisasi yang semakin besar.

Komite Nominasi & Remunerasi telah menjalankan

tugasnya dengan baik, terutama untuk memformulasikan

besaran remunerasi Direksi. Pemegang saham

berkomitmen untuk memberikan remunerasi setara ataulebih baik dibandingkan pemain utama di industri properti

agar Direksi fokus pada tugasnya. Salah satu indikator

bahwa Perseroan telah memberikan penghargaan yang

memadai adalah tidak adanya turnover Direksi dalam 3

tahun terakhir.

senior managers to identify weaknesses in the existing

system, and oversee the Board of Directors in order to

guide them within their line of responsibility. The Board

of Commissioners also visited project sites in order to

obtain a comprehensive picture of various issues that

could potentially arise in the field.

Improving the Quality of Corporate Governance

In 2014, the Board of Commissioners continued to

improve the quality and effectiveness of its supervisoryfunction and the implementation of good corporate

governance (GCG). Both, the Audit Committee and the

Nomination & Remuneration Committee supported the

Board of Commissioners in its duties and oversight

functions.

Throughout 2014, the Audit Committee reviewed

the financial information issued by Modernland in

order to ensured the Company’s compliance with

applicable laws and regulations, and provide guidance

and advice to the Internal Audit Unit with regard to

the preparation of the Annual Audit Work Plan, AuditReports, as well as recommendations and follow-ups.

The Audit Committee also evaluated the work of the

external auditor and communicated the results to the

Company’s management. Based on the input from the

Audit Committee, the Board of Commissioners has

recommended that the management strengthen the

Company’s internal control system in anticipation of the

future growth of the organization.

The Nomination & Remuneration Committee has done

its job well, especially in setting the remuneration of the

Board of Directors. The shareholders are committed to

providing equal, if not better, remuneration than the majorplayers within the property industry to allow the Board of

Directors to focus on its objectives. The fact that there

have been no changes to the composition of the Board

of Directors in the past 3 years provides good indication

that the board’s remuneration is adequate.




Terkait implementasi praktik tata kelola yang baik,

kami menggarisbawahi upaya manajemen untuk

terus meningkatkan keterbukaan informasi sebagai

bentuk tanggung jawab perusahaan publik termasuk

menyampaikan informasi keuangan secara berkala

dan tepat waktu. Fungsi Investor Relation secara aktif

melakukan pertemuan dengan investor baik secara

kelompok maupun one-on-one meeting, site visit

maupun konferensi, di dalam dan di luar negeri, untuk

mengkomunikasikan pencapaian kinerja Perseroan.

Perseroan juga secara intensif melakukan komunikasi

dan konsultasi dengan Otoritas Jasa Keuangan (OJK)

untuk setiap aksi korporasi yang akan dilaksanakan.

Dewan Komisaris mempertimbangkan untuk membentuk

Komite Risiko yang akan membantu Dewan Komisaris

dalam mengkaji sistem manajemen risiko yang disusun

oleh Direksi serta memberikan masukan dan rekomendasi

mengenai risk tolerance yang dapat diambil oleh

Perseroan. Komite Risiko akan bertanggung jawab untuk

melakukan pengawasan dan evaluasi pada penerapan

strategi, metode, kebijakan dan sistem manajemen risiko.

Komite Risiko juga harus memantau risiko potensial

yang dihadapi Perseroan, memantau kesesuaian praktik

manajemen risiko dengan kebijakannya, serta melakukankomunikasi dan konsultasi pada pihak-pihak terkait

proses manajemen risiko. Dalam menjalankan tugasnya,

Komite Risiko akan bersinergi dengan Komite Audit

untuk memberi saran dan masukan lainnya mengenai

risiko potensial kepada Dewan Komisaris untuk dibahas

bersama Direksi.

Ke depan, Dewan Komisaris bersama Direksi akan

melakukan kajian untuk membentuk Sistem Pelaporan

Pelanggaran ( Whistleblowing System ) sebagai upaya

untuk menciptakan lingkungan kerja yang kondusif

dan mencegah berbagai jenis pelanggaran yang dapat

menimbulkan kerugian finansial maupun nonfinansialtermasuk hal-hal yang dapat merusak reputasi Perseroan.

Under good governance practices, all public companies

are required to disclose information, including periodic

and timely submission of financial information. To

achieve this, the Investor Relations actively conducts

meetings with investors, either in groups or one-on-one,

site visits, and national and international conferences to

communicate the Company’s performance. The Company

also consults with the Financial Services Authority (OJK)

to ensure the implementation of appropriate corporate

actions.

The Board of Commissioners is considering

establishing a Risk Committee to assist in reviewing

the risk management systems prepared by the Board

of Directors, and providing input and recommendations

on risk management measures that can be taken by the

Company. The Risk Committee would be responsible

for monitoring and evaluating the implementation of

risk strategies, methods, policies and management

systems. In addition, the Risk Committee would monitor

potential risks faced by the Company, conformity of

risk management practices with policies, as well ascommunicate and consult with relevant parties about risk

management process. The Risk Committee would work

together with the Audit Committee to provide advice

regarding potential risks to the Board of Commissioners,

which would then discuss the findings with the Board of

Directors.

Going forward, the Board of Commissioners and the

Board of Directors will conduct a review to establish

a Whistleblowing System in an attempt to create an

optimum work environment, and prevent various types

of violations that might lead to financial and non-

financial losses, including issues that could damage theCompany’s reputation.





Dewan Komisaris mendorong Perseroan untuk terus

meningkatkan kualitas penerapan GCG termasuk

menyusun dan menyempurnakan kodifikasi aturan,

kebijakan, prosedur operasi standar (SOP) dan panduan

( soft structure ) GCG sesuai kebutuhan. Dewan Komisaris

berpendapat, dengan skala perusahaan yang sudah

semakin meningkat, sudah saatnya Modernland memiliki

panduan tata kelola dan kebijakan turunannya yang

lengkap sebagai pedoman bagi seluruh komponen

Perseroan dalam menjalankan tugas dan kewajibannya

sesuai aturan, etika dan norma yang berlaku.

Perubahan Komposisi Dewan Komisaris

Pada tahun 2014 tidak terjadi perubahan komposisi

anggota Dewan Komisaris PT Modernland Realty Tbk.

Penutup

Akhirnya, atas nama Dewan Komisaris, saya

menyampaikan terima kasih atas dukungan dan

kepercayaan yang telah diberikan para pemegang

saham, pelanggan, mitra kerja, pemasok dan seluruh

pemangku kepentingan PT Modernland Realty Tbk.

Penghargaan yang tulus kami sampaikan kepadaDireksi dan seluruh karyawan yang telah bekerja dengan

penuh kesungguhan dan dedikasi dalam mewujudkan

pencapaian terbaik Perseroan di tahun 2014.

The Board of Commissioners encourages the

Company to make continuous improvements in the

implementation of GCG, including preparation and

refinement of regulations, codification, policies, standard

operating procedures (SOP) and GCG soft structure as

required. The Board of Commissioners believes that

due to the growth of Modernland, it is time to establish

comprehensive governance guidelines and policies

to ensure that all the Company’s employees carry out

their roles and obligations according to the applicable

regulations, ethics and norms.

Changes in the Composition of the Board ofCommissioners

In 2014 there were no changes in the composition of

The Board of Commissioners of PT Modernland Realty

Tbk.

Closing Remarks

Finally, on behalf of the Board of Commissioners, I would

like to express my gratitude for the support and trust of

all of Modernland’s shareholders, customers, business

partners, suppliers and stakeholders. Our sincere

appreciation also goes to the Board of Directors, and

all employees, who have worked tirelessly to realize theCompany’s achievements in 2014.

Jakarta, Januari 2015

Atas Nama Dewan Komisaris

On Behalf of the Board of Commissioners

Luntungan Honoris

Komisaris Utama





Report from The Board of Directors

Liquam Duieugue

Presiden Komisaris





Modernland telah mencanangkan visi

besar tahun 2020 untuk mencapaiperforma quantum leap baik dari sisi

pendapatan, kapitalisasi pasar maupun

skala organisasi. Di tahun 2014, sebagai

implementasi strategi planting the seeds 2014 - 2015, Perseroan melaksanakan

berbagai inisiatif yang fokus pada upaya

penguatan landasan pertumbuhan dan

pengembangan usaha.

Modernland has launched a grand vision of the year 2020 to achieve a quantum leap of

performance in terms of revenue, market capitalization and organization scale. In 2014,

as the implementation of planting the seeds strategy in 2014 - 2015, the Company

conducted various initiatives that focused on strengthening the foundation of growth and

business development.





Para Pemegang Saham yang terhormat,

Puji syukur kami panjatkan ke hadirat Tuhan Yang

Maha Kuasa, karena atas rahmat dan karunia-Nya,

PT Modernland Realty Tbk dapat melalui tahun 2014

yang penuh tantangan dengan sejumlah pencapaian

yang semakin mengukuhkan pijakan kami untuk meraih

lompatan besar pertumbuhan di tahun 2020 mendatang.Mewakili Direksi, perkenankanlah saya melaporkan

ringkasan kinerja Perseroan untuk tahun buku yang

berakhir pada 31 Desember 2014.

Kondisi Perekonomian Global dan Industri

Properti

Perekonomian global di tahun 2014 masih belum

menunjukkan perbaikan yang berarti namun mulai terlihat

tren pemulihan terutama di Amerika Serikat. Eropa dan

Jepang masih mengalami perlambatan. Sedangkan

Tiongkok, walaupun tidak mengalami krisis, cenderung

menahan laju pertumbuhannya karena kuatnya desakanaktivis lingkungan agar pemerintah mengatasi polusi dan

kerusakan lingkungan sebagai dampak dari industrialisasi

besar-besaran selama 30 tahun terakhir.

Pertumbuhan ekonomi Indonesia tidak terlepas dari

pengaruh perlambatan ekonomi negara-negara utama

dunia, terutama Tiongkok dan Jepang yang merupakan

mitra dagang utama Indonesia. Kinerja ekspor dan

investasi yang menurun akibat terbatasnya permintaan

global, jatuhnya harga komoditas ekspor unggulan dan

perilaku wait and see dari investor berkontribusi terhadap

rendahnya pertumbuhan ekonomi Indonesia. Pada

akhir tahun 2014, angka pertumbuhan hanya mencapai5,01%, lebih rendah dibandingkan pada tahun 2013

yang mencapai 5,78% (YoY).

Dear Honorable Shareholders,

Praise and gratitude we pray to God Almighty, because

of His mercy and grace, PT Modernland Realty Tbk was

able to go through the challenging year 2014 with a

number of significant accomplishments that reinforce our

foothold to achieve a great leap of growth by the coming

2020. On behalf of the Board of Directors, kindly let mereport the summary of the Company’s performance for

the year ended December 31, 2014.

Global Economy and Property Industry

Conditions

The global economy in 2014 still had not showed a

significant recovery trend however the US economy

started to indicate an improved trend. Europe and Japan

are still experiencing a slowdown. While China, although

the country was not in crisis, tend to restrain its growth

rate because of the strong urge of environmental activistsfor the government to deter pollution and environmental

degradation as a result of massive industrialization during

the past 30 years.

Indonesia’s economic growth is not independent from

influence of the global economic slowdown, especially

China and Japan, which are the main trading partners of

Indonesia. Export performance declined due to the falling

global demand and export commodity prices as well as

wait-and-see behavior of investors that contributed to

the low rate of domestic growth. At the end of 2014, the

growth rate was only 5.01%, lower than in 2013 which

reached 5.78% (YoY).

Report from President Director




Berdiri dari kiri ke kanan:

Standing from left to right:

Dharma Mitra, Andy Kesuma Natanael

Duduk dari kiri ke kanan:

Seated from left to right:LH Freddy Chan, William Honoris





Di awal tahun, beberapa daerah termasuk Jakarta dilanda

bencana banjir yang sempat melumpuhkan aktivitas

masyarakat dan kegiatan bisnis selama hampir 2 minggu.

Selanjutnya, dinamika politik yang berkepanjangan pasca

pemilihan presiden dan beberapa kebijakan pemerintah

cukup berpengaruh terhadap iklim usaha dan menahan

laju pertumbuhan. Kebijakan tersebut diantaranya adalah

keputusan pengurangan subsidi bahan bakar minyak

(BBM) yang memicu dampak ikutan seperti kenaikan tarif

dasar listrik dan biaya transportasi, maraknya tuntutan

kenaikan upah pekerja serta naiknya biaya produksi

dan konstruksi, yang semuanya sangat menekan kinerja

pelaku usaha.

Di sektor industri properti, Surat Edaran Bank IndonesiaNomor 15/40/DKMP tanggal 24 September 2013

terkait ketentuan Loan to Value (LTV) yang mengatur

jumlah uang muka KPR untuk rumah kedua dan ketiga

juga ikut menahan pertumbuhan penjualan properti.

Di penghujung tahun 2014 Bank Indonesia kembali

mengeluarkan kebijakan menaikkan suku bunga acuan

Bank Indonesia (BI Rate ). Kenaikan BI Rate dikhawatirkan

memicu kenaikan suku bunga Kredit Pemilikan Rumah

(KPR) sehingga banyak pengembang, investor, pembeli,

dan penyewa properti yang menunda ekspansi dan

pembelian properti hingga situasi dirasakan lebih

kondusif.

Strategi dan Inisiatif

Modernland telah mencanangkan visi besar tahun 2020.

Pada saat itu, Perseroan akan mencapai performa

quantum leap baik dari sisi pendapatan, kapitalisasi pasar

maupun skala organisasi. Untuk mencapai visi tersebut,

Perseroan telah menyiapkan tiga tahapan strategi yang

berkesinambungan yang kami namakan sebagai tahapan

planting the seeds di tahun 2014 - 2015, strengthening

the core pada tahun 2016 - 2017, dan take a leap forward

pada tahun 2018 - 2020.

Di tahun 2014, sebagai implementasi strategi planting the seeds 2014 - 2015 , Perseroan melaksanakan berbagai

inisiatif yang fokus pada upaya penguatan landasan

pertumbuhan dan pengembangan usaha, seperti:

• Menambah cadangan lahan ( landbanking ) secara

intensif dan sistematis sesuai dengan rencana

pengembangan jangka panjang proyek-proyek

residensial, kota mandiri ( township ) dan industrial

yang berlokasi di Jabodetabek.

At the beginning of the year, several areas including

Jakarta were hit by floods which crippled social and

business activities for almost 2 weeks. Moreover, the

prolonged political dynamics post-presidential election

and several government policies had a significant impact

on business climate and restrained the growth rate.

Those policies include decision to cut oil (BBM) subsidy

which triggered subsequent impact such as electricity

base tariff and increased transportation cost, increasing

pressure to increase labor wage which led to rising

production and construction cost, all of which pressured

the performance of entrepreneurs.

In the property industry, Circular Letter of Bank IndonesiaNo. 15/40/DKMP dated September 24, 2013 related to

the provisions of Loan to Value (LTV) which regulates the

amount of mortgages (KPR) down payment for second

and third homes also restrained property sales growth.

At the end of 2014, Bank Indonesia also issued a policy

to raise BI Rate. It is estimated that this policy would

trigger an increase in mortgage interest rates thus many

developers, investors, buyers, and tenants were delaying

their property expansion and purchase until the situation

is considered to be more conducive.

Strategies and Initiatives

Modernland has launched a grand vision for year 2020.

By that time, the Company will achieve a quantum leap

of performance in terms of revenue, market capitalization

and organization scale. To achieve this vision, the

Company has determined three stages of sustainable

strategies which we call as the stages of planting the

seeds in 2014 - 2015, strengthening the core in 2016 -

2017, and take a leap forward in 2018 - 2020.

In 2014, as the implementation of planting the seedsstrategy in 2014 - 2015, the Company conducted various

initiatives that focused on strengthening the foundation

of growth and business development, such as:

• Acquire additional landbank intensively and

systematically in accordance with the long-term

development plan of residential, township and

industrial projects located in Jakarta Greater Area.




• Memperkuat akses Perseroan ke berbagai instrumen

keuangan untuk mendapatkan sumber pendanaan

yang paling layak dan kompetitif sebagai pendukung

investasi bila diperlukan.

• Membangun brand awareness yang kuat sehingga

produk properti Perseroan mendapat tempat tertinggi

di persepsi konsumen ( top of mind ).

• Menerapkan praktik-praktik terbaik tata kelola

perusahaan secara konsisten untuk meningkatkan

kepercayaan konsumen dan investor global.

• Memulai program pengembangan sumber daya

manusia yang dipersiapkan untuk menempati posisi-

posisi manajemen kunci di saat organisasi semakin

berkembang.

Hingga akhir tahun 2014, Perseroan memiliki cadangan

lahan seluas 1.359 hektar (ha) termasuk 285 ha di Jakarta

Garden City (JGC) Jakarta Timur, 373 ha di Cikande,

dan lahan lainnya di sekitar Jabodetabek. Cadangan

lahan yang dimiliki Perseroan cukup untuk mendukung

pengembangan hingga 15-20 tahun ke depan.

Pada bulan Agustus 2014, Perseroan kembali

menerbitkan obligasi sebesar USD191 juta dengan

kupon bunga sebesar 9,75% yang akan jatuh tempo

pada tahun 2019. Penerbitan obligasi dimaksudkan

untuk mengelola liabilitas Perseroan secara lebih leluasa.Dana yang diperoleh sebagian besar digunakan untuk

membiayai kembali utang obligasi tahun 2013 yang akan

jatuh tempo di tahun 2016. Dengan maturitas yang lebih

panjang, Perseroan mengurangi risiko refinancing pada

tahun 2016 disamping mendapat tambahan likuiditas.

Sambutan investor yang baik terhadap obligasi Perseroan

tidak terlepas dari peringkat yang tinggi dari beberapa

lembaga pemeringkat internasional seperti Moody’s,

S&P, Fitch dan Pefindo yang mencerminkan tingginya

kepercayaan pasar terhadap kinerja dan prospek usaha

Modernland.

Pada bulan November 2013 Modernland mengakuisiproyek Jakarta Garden City (JGC) di Jakarta Timur, di

tengah keraguan pasar terhadap prospek industri properti

• Strengthen the Company’s access to various financial

instruments to obtain the most viable and competitive

sources of funding as an investment support when

needed.

• Build a strong brand awareness so that the Company’s

properties can be consumers’ top of mind perception.

• Implement corporate governance best practices

consistently to improve consumer confidence and

global investors.

• Launch human resource development program which

is prepared to occupy key management positions as

the organization is growing.

By the end of 2014, the Company had landbank areas

of 1.359 ha (ha) including 285 ha in Jakarta Garden

City (JGC) East Jakarta, 373 ha in Cikande, and other

land around the Jakarta Greater Area. The Company’s

landbank is sufficient to support the development for the

next 15-20 years.

In August 2014, the Company re-issued bonds amounting

to Rp191 million with a coupon rate of 9.75% which

will mature in 2019. The bonds issuance is intended

to manage the Company’s liabilities more freely. The

proceeds were mostly used to refinance the Company’sbonds in 2013 which would mature in 2016. With longer

maturity, the Company reduces refinancing risk in 2016

as well to obtaining additional liquidity. Investors’ good

response to the Company’s bonds could not be separated

from the high ratings from several international rating

agencies such as Moody’s, S&P, Fitch and Pefindo which

reflected the high market confidence in Modernland’s

performance and business prospects.

In November 2013 Modernland acquired Jakarta GardenCity (JGC) project in East Jakarta, amid market doubts

about prospects of the property industry in slowing





dalam situasi ekonomi domestik yang melambat. Tetapi

Modernland mampu menjawab tantangan tersebut.

Perseroan menerapkan strategi pemasaran yang

menekankan pada konsep kawasan bernuansa hijau

( green ) yang dilengkapi dengan taman yang berlokasi

di wilayah strategis Jakarta dan mendesain ulang

lanskap berwawasan lingkungan yang memaksimalkan

keberadaan sungai dan danau yang sudah ada di sana.

Perseroan juga melakukan branding yang kuat untuk

memperkenalkan JGC sebagai kota mandiri masa

depan dengan dukungan area komersial yang lengkap.

Hasilnya, pada peluncuran Klaster Mississippi di bulan

Mei 2014, sebanyak 200 unit rumah yang ditawarkan

habis terjual dalam waktu 4,5 jam dan pada peluncuran

klaster berikutnya yaitu Klaster Thames di bulan Oktober2014, dalam waktu 10 jam terjual 525 unit dari 555 unit

yang ditawarkan.

Untuk memasarkan proyek Modern Cikande Industrial

Area, Perseroan melakukan berbagai inisiatif pemasaran

untuk menjaring pembeli dalam dan luar negeri.

Dilengkapi dengan fasilitas dan infrastruktur yang

lengkap, akses jalan tol, harga yang kompetitif dan

berbagai kelebihan lainnya, kami yakin kawasan industri

Modern Cikande akan menarik minat konsumen.

Beberapa industri terkemuka telah membeli lahan dan

membangun pabriknya. Pada tahun 2014, dari 100Ha yang ditargetkan, berhasil terjual 161 ha termasuk

110 ha yang dibeli oleh konsumen tunggal. Saat ini,

terdapat 215 perusahaan yang sudah menempati lokasi

Modern Cikande dimana sekitar 60% adalah perusahaan

domestik dan 40% perusahaan asing.

Kinerja Tahun 2014

Secara keseluruhan, kinerja Perseroan tahun 2014 yang

fokus pada segmen residensial dan industrial mencapai

performa yang sangat baik melebihi target yang telah

dicanangkan. Di tengah pasar properti yang masih

tertekan karena kebijakan LTV Bank Indonesia, kenaikan

BI Rate, gejolak nilai tukar dan faktor negatif lainnya,Perseroan berhasil membukukan marketing sales

sebesar Rp3,76 triliun dari Rp3,8 triliun yang ditargetkan

untuk tahun 2014.

Hasilnya, Perseroan membukukan total pendapatan

sebesar Rp2,84 triliun, meningkat 54% dibandingkan

Rp1,84 triliun pada tahun 2013. Total aset meningkat

8,3% dari Rp9,65 triliun di tahun 2013 menjadi Rp10,45

triliun.

Kinerja Modernland kembali mendapat pengakuan dan

penghargaan penting. Di tahun 2014 Perseroan meraihpenghargaan sebagai peringkat 1 “the Fastest Growing

domestic economy. Nonetheless Modernland was able

to answer this challenge. The Company implemented

marketing strategies which emphasized the concept of

green region equipped with garden located in a strategic

area in Jakarta and redesigned environmental landscape

that maximized the presence of rivers and lakes. The

Company also performed strong branding to introduce

JGC as a futuristic independent city with the support of

complete commercial area. The result was, at the launch

of Cluster Mississippi in May 2014, 200 offered houses

were sold out within 4.5 hours and the launch of the next

cluster that is Cluster Thames in October 2014, within 10

hours 525 units were sold out of 555 offered units.

To market Modern Cikande Industrial Area project, the

Company has various marketing initiatives to attract

domestic and foreign buyers. Equipped with complete

facilities and infrastructure, highway access, competitive

price and other various advantages, we believe that

Modern Cikande industrial area will attract consumers’

interest. Several leading industries had acquired land and

built their factories. In 2014, of the 100 ha targeted, 161

ha was sold, including 110 ha which was acquired bya single consumer. Currently, there are 215 companies

that have moved into Modern Cikande location wherein

approximately 60% are domestic companies and 40%

are foreign companies.

Performance in 2014

Overall, the Company’s performance in 2014 which

focused on residential and industrial segments achieved

excellent performance and exceeded the predetermined

targets. Amidst the depressed property market due to

Bank Indonesia’s LTV policy, rising BI Rate, exchange

rate fluctuation and other negative factors, the Companyrecorded marketing sales of Rp3.76 trillion out of the

targeted Rp3.8 trillion for 2014.

As a result, the Company recorded total revenues of

Rp2.84 trillion, an increase of 54% compared to Rp1.84

trillion in 2013. Total assets increased by 8.3% from

Rp9.65 trillion in 2013 to Rp10.45 trillion.

Modernland’s performance again received notable

recognition and honors. In 2014, the Company wasawarded the first rank as “the Fastest Growing Company




Company 2014” versi majalah Fortune Indonesia,

meningkat setelah pada tahun sebelumnya menempati

posisi 5 besar untuk penghargaan yang sama. Selain itu,

Forbes Indonesia yang melakukan penilaian terhadap

50 emiten terbaik di Indonesia menganugerahkan “Best

of the Best Awards 2014” untuk Modernland. Di tingkat

internasional, Perseroan meraih “Asia’s 200 Best Under

A Bil lion” Award dari Forbes Asia sebagai salah

satu dari 200 perusahaan publik berkinerja terbaik se

Asia-Pasifik. Untuk bisa masuk ke dalam nominasi,

perusahaan harus memiliki kinerja dan pertumbuhan

penjualan, laba bersih dan kapitalisasi pasar

yang sangat baik. Penghargaan-penghargaan yang

membanggakan ini membuktikan tingkat kepercayaan

masyarakat dan komunitas bisnis internasional yangtinggi terhadap Perseroan.

Kendala yang Dihadapi

Pada tahun 2012 Perseroan mengakuisisi kawasan

industri Cikande dan pada tahun 2013 mengakuisisi

JGC. Proses menyatukan dua kultur perusahaan yang

berbeda tentu membutuhkan waktu dan penanganan

yang bijaksana sehingga tidak menghambat sinergi

yang diharapkan dari akuisisi tersebut. Manajemen

secara berhati-hati melakukan pembenahan menyeluruh

menyangkut budaya kerja, struktur organisasi dan

pendelegasian otoritas pengambilan keputusan. Padatahun 2014, kendala komunikasi relatif telah bisa diatasi

dan kedua unit bisnis tersebut telah menunjukkan kinerja

yang baik.

Diantara perusahaan properti di Indonesia, pendapatan

berulang ( recurring income ) Modernland masih terbilang

rendah. Hal ini menimbulkan risiko arus kas negatif bila

permintaan properti menurun. Pendapatan berulang

Perseroan yang berasal dari segmen hospitality hotel

dan golf course saat ini masih dibawah 5% dari total

pendapatan. Ke depan, Perseroan memproyeksikan

pendapatan berulang dari segmen hospitality dan

komersial mencapai 5-10%.

Prospek dan Rencana Ke Depan

Bagi Modernland, tahun 2015 memberikan harapan.

Pasar finansial global diperkirakan tidak akan kekurangan

likuiditas, walaupun tidak berlebihan. Hal tersebut

membuka peluang Perseroan melakukan aksi korporasi

bila diperlukan untuk pembiayaan proyek dan akuisisi

lahan.

Ke depan, Perseroan masih akan fokus di bisnis

inti yaitu pengembangan kota mandiri ( township

development ) dengan konsentrasi pada pengembangan

in 2014” of Fortune Indonesia magazine, improved from

previous year on top 5 position for the same award. In

addition, Forbes Indonesia which rated the 50 best

listed companies in Indonesia presented the “Best of

the Best Awards 2014” to Modernland. At international

level, the Company won the “Asia’s 200 Best Under A

Billion” Award from Forbes Asia as one of the 200 best-

performing public companies in Asia-Pacific. To get

into the nomination, the Company must have excellent

sales performance and growth, net income and market

capitalization. These uplifting awards prove the high

confidence level of the public and international business

community in the Company.

Encountered Challanges

The Company acquired Cikande industrial area In 2012

and acquired JGC in 2013. The process of bringing

together two different corporate cultures would take time

and thoughtful handling so as not to hinder the expected

synergies from the acquisition. Management carefully

and thoroughly refined the work culture, organization

structure and delegation of decision-making authority.

In 2014, communication problems were relatively

solved and both business units had shown excellentperformance.

Among property companies in Indonesia, Modernland’s

recurring income was relatively low. This raises negative

cash flow risk should property demand decrease.

The Company’s recurring income derived from hotel

hospitality and golf course segments which still below

5% of total revenue are going forward, the Company

projects the recurring income from hospitality and

commercial segments to reach 5-10%.

Future Prospects and Plans

For Modernland, 2015 provides optimism. A liquidity

shortage is not expected in the global financial market,

although not excessive. It is the Company’s opportunities

for corporate action when necessary for project and land

acquisition financing.

Going forward, the Company will still focus on its

core business which is township development with

concentrating on JGC and the development of Company’s





JGC dan membangun lahan Perseroan di wilayah

timur Jakarta dalam jangka panjang. Memiliki rumah

sendiri masih menjadi parameter pencapaian pribadi

yang membanggakan bagi sebagian besar masyarakat

kususnya kelas menengah. Secara kultur, rumah adalah

tempat berkumpul menghabiskan waktu bersama

keluarga. Dengan pertumbuhan kelas menengah yang

sangat cepat, sekitar 7 juta orang per tahun menurut

perkiraan Bank Dunia, maka pasar properti residensial

masih sangat bagus.

Di sisi lain, proyek JGC adalah sunrise property , yang

menjanjikan peningkatan capital gain yang sangat

cepat seiring pengembangan infrastruktur dan fasilitas-

fasilitas komersial yang akan dibangun secara bertahap.Fasilitas yang akan tersedia diantaranya adalah pusat

perbelanjaan, sekolah internasional, rumah sakit dan

area rekerasi. Dari area JGC seluas 370 Ha, sebanyak 70

Ha diperuntukkan sebagai kawasan komersial yang akan

menjadi pendorong kenaikan harga dari waktu ke waktu.

Untuk segmen industrial Perseroan fokus pada

pengembangan kawasan industri Modern Cikande yang

akan semakin strategis sejalan dengan rencana pengelola

jalan tol untuk membuka exit tol di Cikande. Pintu tol

Cikande akan sangat memudahkan akses transportasi.

Selain itu, keberadaan pelabuhan Bojonegara di Cilegonyang diproyeksikan menjadi pelabuhan internasional

yang melayani perdagangan Asia-Pasifik akan semakin

meningkatkan daya saing Modern Cikande di masa

depan.

Pertumbuhan segmen industrial sangat berkaitan

dengan pertumbuhan ekonomi. Pemerintah baru telah

berkomitmen untuk memacu pertumbuhan hingga 7%

dalam waktu 3 tahun dengan membangun proyek-proyek

infrastruktur sebagai kompensasi pengalihan subsidi

BBM. Penyederhanaan perijinan dan regulasi investasi

serta kemudahan-kemudahan lainnya akan mengundang

investasi asing masuk dan mendirikan pabrik di Indonesia.Disamping itu, pemerintah telah mengeluarkan Undang

Undang Nomor 3 tahun 2014 tanggal 15 Januari 2014

tentang Perindustrian yang diantaranya mengatur bahwa

land in eastern Jakarta in the long run. Having your own

home is still a personal proud achievement parameter

for most middle-class people. By culture, the home is a

gathering place to spend time with family. With the fast

growth of the middle class, around 7 million people per

year according to World Bank estimates, the residential

property market is still very promising.

On the other hand, JGC is a sunrise property project,

which promises very rapid increase in capital gains along

with infrastructure and commercial facilities development

which will be gradually constructed. Facilities that will beavailable include shopping centers, international schools,

hospitals and recreation area. Out of 370 ha JGC area, as

much as 70 ha is designated as commercial area that will

drive the price increase in over time.

In the industrial segment, the Company focused on

the development of Modern Cikande industrial estate

which will become increasingly strategic in line with the

planned construction of a toll exit at Cikande by the toll

road operator, thereby facilitating transportation access.

Moreover, the existence of Bojonegara port in Cilegonwhich is projected to become an international port

serving the Asia-Pacific trade will also increase Modern

Cikande’s competitive advantage in the future.

Growth in the industrial segment is closely related

to economic growth. The new government has a

commitment to accelerate economic growth up to 7%

within 3 years by developing infrastructure projects

using the budget transferred from fuel subsidies. The

simplification of business licensing and investment

regulations as well as other such facilities will serve

to attract overseas investors to come and establishmanufacturing facilities in Indonesia. The government

has also issued Law No. 3 Year 2014, dated January

15, 2014, regarding Industry which, among others,




kegiatan industri harus berada di dalam kawasan industri,

baik yang dikembangkan oleh swasta, BUMN, BUMD

atau koperasi. Semuanya menjadi peluang yang sangat

baik bagi mengembang kawasan industri termasuk

Modernland.

Tata Kelola Perusahaan yang Baik

Sebagai perusahaan publik, Modernland berkomitmen

untuk menjalankan usaha dengan memenuhi prinsip-

prinsip tata kelola perusahaan yang baik ( Good Corporate

Governance - GCG) dan menjunjung tinggi etika bisnis.

Sepanjang tahun 2014, Unit Audit Internal telah

menjalankan fungsinya dengan baik dengan pengarahan

dan pengawasan dari Komite Audit. Pelaksanaan auditinternal Perseroan dilakukan sesuai rencana audit untuk

memastikan bahwa kepatuhan terhadap standar operasi

baku, peraturan dan sistem pengendalian internal

berjalan sesuai dengan acuan yang ditetapkan.

Sebagai salah satu implementasi prinsip GCG, Perseroan

berkomitmen membuka akses informasi seluas-luasnya

kepada publik mengenai berbagai aktivitas Perseroan

sepanjang informasi dimaksud tidak termasuk kategori

rahasia. Setiap rencana aksi korporasi dikomunikasikan

dan dikonsultasikan kepada Otoritas Jasa Keuangan

(OJK) dan diinformasikan kepada masyarakat melaluimedia massa dan website Perseroan. Sebagai

konsekuensi dari keterbukaan, secara berkala Unit

Internal Audit melakukan audit kepatuhan untuk

memastikan bahwa operasional Perseroan senantiasa

sesuai dengan peraturan perundang-undangan yang

berlaku.

Saat ini Perseroan masih melengkapi dan

menyempurnakan pedoman-pedoman dan kebijakan

( soft structure ) terkait GCG seperti Pedoman

Pelaksanaan GCG, Kode Etik Perusahaan, Board

Manual dan sebagainya. Ke depan, seluruh perangkat

tersebut secara bertahap akan dilengkapi sebagai acuandalam pelaksanaan tugas dan kegiatan yang menjadi

kewenangan setiap karyawan mulai dari level manajemen

sampai pada level pelaksana.

requires that industrial activities must be conducted

within industrial estates developed by private sector,

SOEs, Regional Government-Owned Enterprise (BUMD)

or cooperatives. These provide excellent opportunity to

industrial estate developers, including Modernland.

Good Corporate Governance

As a public company, Modernland is committed to

conducting business in compliance with Good Corporate

Governance (GCG) principles and business ethics.

Throughout 2014, Internal Audit Unit performed its

functions properly with guidance and supervision of

Audit Committee. Implementation of the Company’sinternal audit was according to the audit plan to ensure

that compliance with standard operating procedures,

regulations and internal control system are according to

the predetermined guidelines.

As an implementation of GCG principles, the Company is

committed to open the widest access to information to

the public regarding the Company’s various activities as

long as the information is not categorized as confidential.

Every corporate action plan is communicated and

consulted with Financial Services Authority (OJK) and

informed to the public through mass media and theCompany website. As a consequence of this disclosure,

Internal Audit Unit periodically conducts compliance

audit to ensure that the Company’s operations are always

in accordance with the applicable laws and regulations.

Currently the Company is complementing and refining

the guidelines and policies (soft structure) related to GCG

such as GCG Guidelines, Code of Ethics, Board Manual,

and so forth. Going forward, all of these will gradually be

completed as guidelines in implementation of duties and

activities that fall under authority of each employee frommanagement level to executive level.





Saat ini, Perseroan masih mengkaji kebutuhan

pembentukan whistleblowing system. Pada dasarnya

Perseroan ingin senantiasa membangun suasana kerja

yang kondusif antara lain dengan menegakkan etika

kerja yang baik.

Pengembangan Sumber Daya Manusia

Perseroan memahami pentingnya kompetensi

karyawan sebagai salah satu kunci keberhasilan

dalam memenangkan persaingan di industri properti.

Mempersiapkan sumber daya manusia (SDM) berkinerja

unggul telah dimulai sejak proses rekrutmen untuk

menjaring calon karyawan berpotensi. Program

pengembangan karyawan dilakukan melalui berbagai

kegiatan pelatihan dan transfer pengetahuan secaraberkelanjutan. Departemen Training & Learning

memfasilitasi kebutuhan pelatihan karyawan baik secara

inhouse maupun di lembaga pendidikan terkemuka di

dalam maupun di luar negeri. Perseroan mendorong

setiap karyawan untuk membangun jaringan profesional

yang akan bermanfaat bagi Perseroan dan bagi

pengembangan diri karyawan bersangkutan.

Sejalan dengan strategi planting the seeds, Perseroan

mempersiapkan SDM berkompetensi yang mendukung

perkembangan organisasi. Pada tahun 2014 Perseroan

menjalankan program Management Trainee untukmendidik calon-calon pemimpin dan merekrut fresh

graduate dari berbagai perguruan tinggi ternama untuk

menempati posisi officer.

Lebih dari 70% karyawan Modernland adalah orang-

orang muda di rentang usia di bawah 40 tahun yang

penuh semangat dan dinamis. Perseroan memberikan

independensi dan otoritas yang memadai agar mereka

mempunyai ruang untuk mengembangkan kreativitas

dan tanggung jawabnya.

Perubahan Komposisi Direksi

Pada tahun 2014 tidak terjadi perubahan pada komposisiDireksi Perseroan.

The Company is currently reviewing the need for

establishment of whistleblowing system. Essentially, the

Company would like to continue to build a conducive

working atmosphere, among others by enforcing a good

work ethic.

Human Resource Development

The Company understands the importance of employee

competence as one of the competitive advantages in

the property industry. Preparation of human resources

(HR) with excellent performance has started from

recruitment process to attract potential employees.

Employee development program is conducted through

various training activities and continuous knowledge

transfer. Training & Learning Department facilitates theneed for employee training both in-house and external

trainings held by leading educational institutions inside

and outside the country. The Company encourages

every employee to build professional network that will be

beneficial for the Company and for the development of

each respective employee.

In line with planting the seeds strategy, the Company

prepares competent HR that supports the organizational

development. In 2014 the Company held Management

Trainee program to educate future leaders and recruitfresh graduates from various well-known universities for

officer positions.

More than 70% of Modernland employees are young

people under 40 years, vigorous and dynamic. The

Company provides sufficient independence and

authority so that they have room to develop creativity and

responsibility.

Change in Composition of the Board of

DirectorsIn 2014 there was no change in composition of the Board

of Directors.




Jakarta, Januari 2015

Atas nama Direksi

On Behalf of the Board of Directors

William Honoris

Direktur Utama

President Director

Apresiasi

Mewakili Direksi, saya ingin menyampaikan terima

kasih kepada Pemegang Saham, Dewan Komisaris,

pelanggan, mitra usaha, pemerintah serta para pemangku

kepentingan lainnya atas dukungan dan kepercayaan

yang terus diberikan. Saya sampaikan penghargaan

kepada seluruh karyawan PT Modernland Realty Tbk

yang telah menunjukkan kerja kerasnya sehingga kita

dapat melalui tahun yang berat dengan baik. Saya

yakin, dengan dukungan semua pihak, Perseroan akan

tetap bertumbuh secara berkelanjutan sehingga dapat

meningkatkan nilai bagi Pemegang Saham dan memberi

kontribusi yang bermanfaat bagi negara dan masyarakat.

Appreciation

On behalf of the Board of Directors, I would like to

express my gratitude to the Shareholders, the Board

of Commissioners, customers, business partners, and

other stakeholders for their continuous support and trust.

My appreciation goes to all employees of PT Modernland

Realty Tbk who have shown their hard work so that we

could go well through the challenging year. I am sure,

with the support of all parties, the Company will continue

to grow in a sustainable manner so as to increase value

for the Shareholders and provide useful contributions to

the country and society.




Management Discussion and Analysis

PEMBAHASAN DANANALISIS MANAJEMENManagement Discussion and Analysis

Jatuhnya harga komoditas ekspor unggulan

dan perilaku wait and see dari investor menjadi

penyebab rendahnya pertumbuhan ekonomi

Indonesia pada tahun 2014 yang hanyamencapai 5,01%, lebih rendah dibandingkan

tahun 2013 yang mencapai 5,78%.

The falling of export commodity prices and wait-and-see behavior of investors

caused the low rate of Indonesia’s domestic growth in 2014 which only

reached 5.01%, lower than in 2013 which reached 5.78%.




Setelah mengalami pertumbuhan yang

mengesankan dalam empat tahun terakhir,pada tahun 2014 industri properti Indonesia

memasuki siklus perlambatan sehingga hanya

tumbuh 5%-10% dibandingkan tahun 2013

yang tumbuh lebih dari 20%.

After impressive growth in the last four years, in 2014 the property industry

in Indonesia entered a slowdown cycle that only able to grow 5% to 10%compared to 2013 which grew more than 20%.

Business Review





Tantangan dan Peluang Bisnis Properti tahun

2014

Tantangan

Setelah mengalami pertumbuhan yang mengesankan

dalam empat tahun terakhir, memasuki tahun 2014

industri properti Indonesia diperkirakan akan memasuki

siklus perlambatan. Setidaknya ada empat faktor

termasuk kebijakan pemerintah yang berpotensi

menahan pertumbuhan industri properti di tahun 2014.Keempat faktor tersebut membuat sebagian besar

pelaku bisnis properti memprediksi pertumbuhan industri

properti hanya mampu tumbuh 5% - 10% di tahun 2014.

Sedangkan di tahun 2013 pasar properti mampu tumbuh

lebih dari 20%.

Faktor pertama adalah kebijakan Bank Indonesia

menaikkan suku bunga acuan (BI Rate) sebesar 25 basis

point dari 7,25% menjadi 7,5% pada bulan November

2013 yang berdampak pada kenaikan suku bunga KPR

menjadi di atas 10,5%. Kondisi tersebut diperkirakan

akan mengakibatkan permintaan properti turun 20%hingga 25% di tahun 2014. Kenaikan suku bunga bank

juga membuat beban pembangunan proyek yang dibiayai

perbankan semakin berat. Hal tersebut sangat dirasakan

terutama pada sektor komersial.

Faktor kedua karena adanya pasokan yang tinggi akibat

banyak pengembang yang telah membangun secara

agresif sejak tahun 2012 dan di tahun 2014 sudah siap

meluncurkan produknya. Turunnya permintaan akan

mengakibatkan terjadinya oversupply . Riset Cushman &

Wakenfield Indonesia telah memprediksi kemungkinan

terjadinya oversupply terutama di pasar perkantoran di

pusat bisnis dan pasar ritel Jakarta di tahun 2014. Pasarperkantoran akan mendapat pasokan baru sebanyak

399.000 unit sementara penjualan diperkirakan hanya

mencapai 265.000 unit (34%) sedangkan di pasar ritel

akan tersedia 213.200 m2 pasokan baru tetapi hanya

akan terserap sebanyak 160.800 m2 (25%).

Tinjauan IndustriIndustry Overview

Challenges and Opportunities of the Property

Business in 2014

Challenges

After impressive growth over the previous four years, the

property industry in Indonesia was expected to enter a

slowdown cycle in 2014. There were at least four factors,

including government policies, that could potentially

restrain growth of the property industry in 2014. These

four factors caused most business players to predictonly a 5% - 10% growth in the property industry in 2014,

compared to a growth of over 20% in 2013.

The first factor that contributed to the slowdown was the

Bank Indonesia policy to raise the BI rate by 25 basis

points from 7.25% to 7.5% in November 2013. This led

to a 10.5% increase in mortgage rates, and a decline in

property demand by between 20% and 25% in 2014.

The increase in interest rates also burdened developmentprojects financed by banks. The impact was quite

significant, especially in the commercial sector.

The second factor was the high supply. Since 2012, many

developers had been building aggressively, and in 2014

they were ready to launch their products. The decreasing

demand led to oversupply. Research by Cushman &

Wakenfield Indonesia predicted the possibility of this

oversupply, especially in Jakarta office spaces in the

business centers and the retail market. In 2014, there

were 399,000 new office space units on the market, whilesales were estimated at only 265,000 units (34%). This

meant that out of the new available space of 213,200

sqm, only 160,800 sqm (25%) would be absorbed by the

retail market.




Khusus di sektor komersial, peraturan pemerintah

provinsi DKI Jakarta yang memberlakukan moratorium

ijin pendirian mal baru di Jakarta mengakibatkan fokus

pembangunan mal baru bergeser ke wilayah penyangga

Jakarta seperti Bekasi dan Serpong. Kebijakan tersebut

juga berkontribusi atas peningkatan pasokan segmen

pasar ritel yang melampaui permintaan di wilayah-

wilayah tersebut.

Pasar Rumah Tapak di Jabodetabek | Landed House Market in Jakarta Greater Area

2014 (proyeksi)(projection)


2012

Penjualan (unit) 10.958 11.152 12.858 Sales (unit)

Pasokan Baru (unit) 9.530 10.526 8.445 New Supply (unit)

Harga (juta Rp/m2 ) 7,9 6,7 juta 5,3 Price (million Rp/sgm)

Pasar Perkantoran di Pusat Bisnis Jakarta | Office Space and Business Center Market in Jakarta



2012

Penyerapan (m2 ) 205.000 210.000 350.000 Absorption (sqm)

Pasokan Baru (m2 ) 399.000 200.600 277.150 New supply (sqm)

Tarif Sewa (Rp/m2 /bulan) 320.000 280.000 280.900 Rental Rate (Rp/sgm/month)

Pasar Ritel di Jakarta | Retail market in Jakarta



2012

Penyerapan (m2 ) 160.000 199.400 229.300 Absorption (sqm)

Pasokan Baru (m2 ) 213.200 163.000 240.900 New supply (sqm)

Tarif Sewa (Rp/m2 /bulan) 638.000 634.800 620.000 Rental Rate (Rp/sqm/month)

Sumber/Source: Cushman & Wakefield Indonesia (http://lipsus.kontan.co.id/v2/proyeksi2014/read/190/)

Faktor ketiga adalah ketentuan baru Bank Indonesia (BI)

mengenai Loan to Value (LTV) untuk kredit kepemilikan

properti yang dikeluarkan pada 30 September 2013.Dengan adanya kebijakan baru ini, konsumen harus

menyiapkan uang muka sebesar 30% untuk rumah

pertama, dan lebih besar lagi untuk rumah kedua, ketiga,

dan seterusnya. Selain itu, bank dilarang memberikan

KPR untuk properti inden atau properti yang belum

rampung dibangun.

Pertimbangan BI adalah tingkat pertumbuhan KPR

yang masih tinggi terutama di tipe-tipe tertentu.

Tingginya pertumbuhan KPR disertai dengan tingginya

kenaikan indeks harga properti residensial di pasar

primer. Perhatian terhadap pertumbuhan harga propertidan pertumbuhan KPR ini diperkuat dengan adanya

As for the commercial sector, the Jakarta provincial

government imposed a moratorium on permits for new

malls in Jakarta, which resulted in a slight shift in focus

to development of new malls in Jakarta’s hinterland such

as Bekasi and Serpong. The policy also contributed to

an increase in supply of the retail market segment that

exceeded the demand in these areas.

The third factor was the Bank Indonesia’s new policy

(BI) concerning Loan to Value (LTV) ratio for mortgages,

which was issued on September 30, 2013. With thisnew policy, consumers were required to produce a

30% advance for the first home, and larger amount for

the second home, third home, and so forth. In addition,

banks were prohibited from providing mortgages for

indent or unfinished properties.

BI’s concern was the high growth rate of mortgages,

especially in certain sectors. The high growth of

mortgages was accompanied by an increase in

the residential property price index in the primary

market. Attention to the growth of property prices andmortgages was reinforced by the tendency of buyers

Industry Overview




kecenderungan pembelian properti secara bulk (lebih dari

1 unit, bahkan 10 unit sekaligus), baik menggunakan KPR

ataupun secara tunai/tunai bertahap. Perilaku spekulatif

konsumen tersebut akan terus meningkatkan permintaan

terhadap perumahan dan dikhawatirkan semakin

mendorong kenaikan harga rumah melampaui nilai

wajarnya. Kenaikan harga yang cukup tinggi berpotensi

memicu instabilitas keuangan jika terjadi “gagal bayar”

oleh masyarakat yang memanfaatkan jasa perbankan

sebagai sumber pembiayaan dalam pembelian properti.

Kebijakan LTV memberi tekanan besar terutama pada

sektor residensial karena persyaratan KPR yang menjadi

semakin ketat. Peningkatan harga perumahan yang

sangat signifikan hingga mencapai 25% per tahunselama empat tahun terakhir diperkirakan akan melandai.

Tahun 2014, kenaikan harga rumah diprediksi hanya akan

mencapai sekitar 18%.

Faktor keempat adalah meningkatnya dinamika politik

karena di tahun 2014 akan terjadi dua kali perhelatan

demokrasi yaitu pemilihan anggota legislatif dan pemilihan

presiden. Meningkatnya suhu politik membuat investor

dan konsumen menahan diri dan bersikap “wait and

see”, berharap proses transisi pemerintahan berlangsung

dengan baik dan pemerintah baru mempunyai kebijakan

pro-ekonomi sehingga situasi menjadi lebih kondusif.

Peluang

Meskipun gejala pelemahan industri properti sudah

mulai dirasakan sejak semester kedua 2013 dan

berlanjut hingga awal 2014, pasar properti diyakini

masih tetap menjanjikan. Bagaimanapun, masyarakat

masih membutuhkan rumah, apartemen, pusat belanja,

dan ruang komersial lainnya sebagai tempat usaha.

Industri properti akan selalu bergerak dinamis mengikuti

tren global berupa akselerasi urbanisasi yang bergerak

sangat cepat dan melahirkan pengembangan kota

sekunder ( secondary city development ), pertumbuhan

permintaan ( rising development demand ), pertumbuhanpermintaan ruang komersial ( rising commercial demand ),

pengembangan infrastruktur, dan lain sebagainya.

Keterbatasan lahan yang terjadi di kota-kota utama akan

melahirkan kota-kota baru dan kota mandiri, sehingga

terjadi interkoneksi ekonomi.

Pertumbuhan kelas menengah Indonesia, yaitu

masyarakat dengan kemampuan belanja Rp2 juta

hingga Rp10 juta per bulan akan meningkat pesat.

Menurut laporan Asia’s Next Big Opportunity: Indonesia

Rising Middle-Class and Affluent Consumers oleh The

Boston Consulting Group (BCG), dalam beberapa tahunmendatang populasi kelas menengah diperkirakan

to purchase property in bulk (more than 1 unit, and

even 10 units at a time), either using mortgage or cash/

gradual cash. The speculative behavior of consumers

will continue to increase demand for housing, and

might cause the price of houses to increase beyond fair

value. This significant increase in price has the potential

to trigger financial instability in cases of “default” by the

people who use banking services as a source of funds for

purchasing property.

The LTV policy has put significant pressure on the

residential sector, as mortgage requirements are

becoming more stringent. The significant increase in

housing prices that up to 25% per year in the last fouryears is expected to incline. In 2014, housing prices

increased by only about 18%.

The fourth factor was political tension. In 2014, the

legislative and presidential elections caused investors

and consumers to hold back and take the «wait and see»

approach. Many hoped that the government transition

would resolve, and the new government would implement

pro-economic policies for a more conducive situation.

Opportunities

Although the property industry showed signs of

weakening from the second half of 2013 through early

2014, it is believed that the property market still offers

opportunities. No matter what, people still need homes,

apartments, shopping centers, and other commercial

spaces as business centers. The property industry

will always move dynamically following global trends

such as fast population growth in urban areas leading

to secondary city development, rising development

demand, rising commercial demand, infrastructure

development, and so forth. Limited land availability inmajor cities will also create new cities and townships,

which will result in economic interconnection.

The growth of the Indonesian middle class, representing

people with a spending capacity of Rp2 million to

Rp10 million per month, will increase rapidly. According to

Asia’s Next Big Opportunity: Indonesia’s Rising Middle-

Class and Affluent Consumers by The Boston Consulting

Group (BCG), in the next few years the middle class isexpected to increase rapidly and encourage economic




meningkat cepat dan mendorong pertumbuhan ekonomi

Indonesia. Di tahun 2020, populasi kelas menengah

Indonesia diperkirakan meningkat dua kali lipat dari

tahun 2012, dari 74 juta jiwa menjadi 141 juta jiwa.

Kelompok kelas menengah adalah pasar yang sangat

potensial yang tidak hanya menarik bagi pelaku usaha

domestik, tetapi juga pihak luar. Arus investasi yang

masuk ke Indonesia akan terus mengalir. Akan banyak

investasi baru di kawasan industri, menumbuhkan pabrik

baru, hunian baru dan kawasan komersial baru. Dengan

demikian, bisnis properti, terutama kawasan industri,

perumahan tapak, ritel dan pusat belanja akan memasuki

spektrum akselerasi dan pemulihan dalam jam properti

( property clock ).

Peran Pemerintah

Pemerintah telah mencanangkan percepatan

pembangunan infrastruktur dalam 5 tahun ke depan.

Komitmen pemerintah tersebut antara lain mencakup

penambahan daya listrik 35.000 MW, infrastruktur

jalan sekurang-kurangnya 2.000 km, mengembangkan

sedikitnya 10 pelabuhan laut dan bandara serta

membangun 10 kawasan industri baru berikut hunian

untuk pekerja.

Tersedianya infrastruktur yang lengkap di suatu kawasanmeningkatkan potensi properti di kawasan tersebut.

Rencana pemerintah untuk menyelesaikan proyek

jalan tol Becakayu (Bekasi-Cawang-Kampung Melayu)

yang terhenti lebih dari 10 tahun di tahun 2017 akan

semakin menumbuhkan sektor komersial di Bekasi dan

mendorong Bekasi kembali menjadi kawasan sunrise

bagi industri properti. Di industri properti, sunrise property

mengacu pada kawasan yang sedang tumbuh dan

berkembang dengan tingkat permintaan tinggi. Karena

tingkat permintaan tinggi, pertumbuhan harga pun

meningkat cepat sementara harga atau nilainya sendiri

masih relatif lebih rendah dibanding kawasan yang sudah

mapan. kawasan sunrise ada pada saat pengembangmenemukan suatu daerah yang menjanjikan untuk

dikembangkan sebagai suatu kawasan penyangga baru

( hinterland ). Kawasan baru ini terletak tidak jauh dari

kawasan atau daerah yang sudah padat dan mapan, baik

hunian maupun fasilitasnya.

growth in Indonesia. By 2020, Indonesia’s middle class is

expected to double from 74 million in 2012 to 141 million

people.

The middle class is a potential market that is not

only attractive to domestic businesses, but also

to outsiders. Investment will continue to flow into

Indonesia. There will be many new investments in

industrial areas, new plants, and new residential and

commercial areas. Thus, the property business, especially

in industrial areas, landed residential properties, and

retail and shopping centers will enter the acceleration

spectrum and recovery in the property clock.

Role of the Government

The Government plans to accelerate infrastructure

development within the next 5 years. The government’s

commitments include additional electricity power of

35,000 MW, road infrastructure of at least 2,000 km, the

development of at least 10 seaports and airports, and

the development of 10 new industrial areas that includes

housing for workers.

The availability of complete infrastructure in an areaincreases the potential of the properties in the respective

area. The government’s plan to complete the toll road

project Becakayu (Bekasi-Cawang-Kampung Melayu in

2017 will fuel further growth in the commercial sector

in Bekasi and move Bekasi back into a sunrise area for

the property industry. In the property industry, sunrise

property refers to an area that is growing and developing

due to a high demand level. Due to this high demand level,

the land prices increase rapidly, while the price or the

value of land itself remains relatively low compared to the

land prices in the established area. A sunrise area arises

when a developer finds a promising area to develop as a

new hinterland. This new area is located close to a denseand established area in terms of residential properties

and facilities.

Industry Overview




Di sisi lain, Peraturan moratorium mal dari Pemerintah

Provinsi DKI Jakarta menciptakan momentum

pertumbuhan ritel di daerah periferial Jakarta,

terutama Bekasi di timur, Sentul dan Bogor di selatan

dan Puri Indah di barat. Hal ini meyakinkan pelaku

industri properti untuk menggarap pasar ritel di pinggiran

kota. Proses desentralisasi peritel ke pinggir kota juga

didukung oleh bermigrasinya konsumen kelas menengah

yang menghindari kemacetan di Jakarta dan mencari

kualitas hidup yang lebih baik di daerah pinggir kota.

Mereka menjadi lebih tertarik berpindah ke luar Jakarta

karena banyak kawasan telah terkoneksi fasilitas

transportasi, jalan tol baru, dan jalan arteri utama yang

menghubungkannya dengan pusat bisnis di Jakarta.

Saat ini pemerintah telah semakin proaktif membuka

peluang investasi asing untuk datang ke Indonesia. Salah

satunya adalah dengan mereformasi perijinan investasi

menjadi lebih cepat, mudah dan murah. Dengan lebih

dari 230 juta penduduk yang menjadi potensi pasar yang

sangat besar, Indonesia akan menjadi destinasi investasi

negara-negara kawasan termasuk Jepang, Korea Selatan

dan juga negara-negara ASEAN seiring berlakunya pasar

bebas ASEAN pada Desember 2015. Investor asing akan

berdatangan membangun pabriknya di Indonesia untuk

mendekatkan pasar. Hal ini dengan sendirinya membukapeluang pasar kawasan industri.

Dukungan pemerintah ditunjukkan dengan

dikeluarkannya Undang-Undang nomor 3 tahun 2014

tentang Perindustrian yang mewajibkan pelaku Industri

melakukan kegiatan usahanya di dalam kawasan industri.

Pengembangan kawasan industri merupakan upaya

strategis untuk mendorong tumbuhnya pusat-pusat

pertumbuhan industri ( industrial growth centre ). Dengan

kemudahan perijinan, pihak swasta akan berlomba-

lomba membangun kawasan industri yang terintegrasi

dengan kota mandiri yang dilengkapi fasilitas perumahan,

hotel, pusat belanja, pergudangan dan sebagainya.

On the other hand, the DKI Jakarta Provincial Government

regulation that imposed a moratorium on permits for new

malls in Jakarta created a momentum for retail growth

in peripheral areas of Jakarta, particularly Bekasi in the

east, Sentul and Bogor in the south, and Puri Indah in the

west. This has convinced the property industry players to

develop retail markets in the peripheral areas. The

retailers’ decentralization process to the periferial areas

has also been supported by the migration of middle-class

consumers who want to avoid traffic in Jakarta and seek

a better quality of life in the periferial areas. They become

more interested in moving out of Jakarta because many

areas have been connected to business centers in

Jakarta with transport facilities, new toll roads, and major

highways.

The government has been increasingly proactive

in providing opportunities for foreign investment in

Indonesia by, among others, reforming investment

licensing processes so that they are faster, easier and

cheaper. With more than 230 million people who represent

a very large market potential and ASEAN free trade,

which will take effect by December 2015, Indonesia will

become an investment destination for regional countries

including Japan, South Korea and ASEAN countries.

Foreign investors will come to develop their factories in

Indonesia. This will inevitably create market opportunitiesfor industrial areas.

The government has supported this through the

issuance of Law No. 3 of 2014 concerning industry that

requires industrial players to conduct their business

activities in industrial areas. The development of

industrial areas is a strategic effort to encourage industrial

growth. With an easier licensing process, private parties

will compete to develop integrated industrial areas with

townships that feature residential properties, hotels,

shopping centers, warehouses and other facilities.




Perseroan menjalankan usaha pengembang properti

pada tiga segmen usaha, yaitu segmen residensial,

industrial serta hospitality dan komersial. Secara

keseluruhan, kinerja Perseroan di tahun 2014 yang

fokus pada segmen residensial dan industrial sesuai

dengan target yang telah dicanangkan. Di tengah kondisi

pasar properti yang melambat, Perseroan berhasil

membukukan marketing sales sebesar Rp3,76 triliun,

sedikit di bawah target sebesar Rp3,8 triliun. Pencapaian

ini meningkat 27,3% dibandingkan tahun 2013. Sekitar60% penjualan merupakan kontribusi dari segmen

residensial dan 40% berasal dari penjualan lahan

industrial di Cikande, Banten. Sepanjang tahun 2014,

Perseroan mampu menjual lahan industri seluas 161

hektare (ha), melampaui 61% dari target semula seluas

100 ha. Sedangkan kontribusi segmen hospitality dan

komersial saat ini masih di bawah 5%.

Salah satu pendukung pencapaian marketing sales

adalah pendapatan dari hasil penjualan tanah yang

pada tahun 2014 mencapai sekitar Rp1,9 triliun.

Di tahun 2013, Modernland melakukan penjualansecara bertahap seluas 170 ha ke anak usaha

The Company operates its property development

business in three business segments, namely

residential, industrial, and hospitality and commercial

segments. Overall, in 2014 the Company focused on

performance in residential and industrial segments

and met the predetermined targets. In the midst of

the slowing property market, the Company recorded

marketing sales of Rp3.76 trillion, slightly below the

target of Rp3.8 trillion. This represents a 27.3% increase

from 2013. Approximately 60% of the sales came fromthe residential segment and 40% came from the sales

of industrial land in Cikande, Banten. Throughout 2014,

the Company was able to sell 161 ha (ha) of industrial

land, which exceeded the initial target of 100 ha by 61%,

while hospitality and commercial segment contribution

was still below 5%.

One of the supporting factors in the marketing

sales achievement was revenues from the sales of land,

which in 2014 reached approximately Rp1.9 trillion. In

2013, Modernland sold, in several stages, 170 ha tosubsidiary of PT Alam Sutera Realty Tbk (ASRI) and 8.5

Tinjauan UsahaBusiness Overview




PT Alam Sutera Realty Tbk (ASRI) dan 8,5 ha ke PT Aeon

Mall Indonesia untuk mengembangkan mall di JGC.

Sedangkan di di tahun 2014 Perseroan berhasil menjual

110 ha lahan industri di Cikande ke PT SHS International.

Pembayaran cicilan dari ASRI (hingga tahun 2016) dan

SHS (hingga triwulan I 2015) memperkuat likuiditas

Perseroan di tahun 2014.

Untuk mendukung rencana pertumbuhan jangka panjang

dan pengembangan usaha, Perseroan terus melakukan

proses akuisisi lahan secara bertahap, baik ke arah timur

Jakarta maupun ke arah barat (Cikande). Hingga akhir

tahun 2014, Perseroan telah memiliki landbank seluas

1.359 ha.

Dengan pencapaian-pencapaian tersebut, Perseroankembali mencatatkan pertumbuhan kinerja yang

mengesankan sehingga di tahun 2014 berhasil

mendapatkan peringkat pertama sebagai “Fastest

Growing Company” versi majalah Fortune Indonesia.

Segmen Residensial

Di tahun 2013 Perseroan mengakuisisi Jakarta Garden

City (JGC) dari Keppel Land. Proyek JGC yang berlokasi

di Jakarta Timur memiliki lahan keseluruhan seluas

370 ha. Perseroan merencanakan membangun 9.000

perumahan tapak dengan target segmen menengah atas

dalam jangka waktu pengembangan 10 hingga 15 tahunke depan. Dengan konsep pengembangan yang matang,

JGC akan menjadi ikon kota mandiri baru yang terbaik

di Jakarta.

Didukung oleh infrastruktur jalan tol lingkar luar Jakarta

yang telah tersambung ke berbagai penjuru, JGC adalah

sunrise property yang nilainya akan terus meningkat

seiring dengan semakin lengkapnya fasilitas pendukung

sebagai kota mandiri. Untuk mewujudkan rencana

tersebut, sebanyak 70 ha lahan JGC dipersiapkan

sebagai kawasan komersial yang akan dilengkapi dengan

fasilitas perkantoran, sekolah internasional, club house,

rumah sakit, pasar swalayan, mal dan sarana rekreasi.

Setelah menyelesaikan proses akuisisi, Perseroan

melakukan berbagai pembenahan menyeluruh di

proyek JGC mencakup perubahan konsep kawasan

berwawasan lingkungan dan strategi pemasaran. Pada

tanggal 31 Mei 2014 Perseroan meluncurkan 200 unit di

klaster Mississippi yang terjual habis dalam waktu 4,5

jam. Kemudian pada tanggal 18 Oktober 2014 Perseroan

kembali meluncurkan 555 unit di klaster Thames dan

berhasil menjual 525 unit dalam tempo 10 jam.

Hasilnya, di tahun 2014 segmen residensial mencapaimarketing sales sebesar Rp1,77 triliun, meningkat 27%

dibandingkan Rp1,39 triliun pada tahun 2013.

ha to PT Aeon Mall Indonesia to develop a mall in JGC. In

2014, the Company managed to sell 110 ha of industrial

land in Cikande to PT SHS International. The repayment

installments made by ASRI (up to 2016) and SHS (up to

the first quarter in 2015) strengthened the Company’s

liquidity in 2014.

To support its long-term growth plans and business

development, the Company continued to carry out the

land acquisition process gradually, both to the east of

Jakarta and to the west (Cikande). By the end of 2014,

the Company had a land bank of 1,359 ha.

With these achievements, the Company recorded animpressive growth so that in 2014 it was able to earn

the first rank in the “Fastest Growing Company” category

from Fortune magazine Indonesia.

Residential Segment

In 2013, the Company acquired Jakarta Garden City

(JGC) from Keppel Land. The JGC project located in East

Jakarta has a total land area of 370 ha. The Company

plans to build 9,000 landed residential units in the area

to target the upper middle segment within the next 10 to

15 years. With a mature development concept, the JGCwill become a new icon as the best township in Jakarta.

Supported by Jakarta’s outer ring road that connects

various destinations, JGC is a sunrise property whose

value as a township will continue to increase along with

the supporting facilities. To realize this plan, 70 ha of

JGC’s land has been reserved for a commercial area

that will be equipped with office facilities, international

schools, club houses, hospitals, supermarkets, malls and

recreational facilities.

Upon the completion of the acquisition process, the

Company made various improvements in the overall JGC

project, including changes in environmental concepts

and marketing strategies. On May 31, 2014, the Company

launched 200 units in the Mississippi cluster that were

sold out within 4.5 hours. Then on October 18, 2014, the

Company re-launched 555 units in the Thames cluster

and managed to sell 525 units within 10 hours.

As a result, in 2014 the residential segment reacheda sales value of Rp1.77 trillion, an increase of 27%

compared to Rp1.39 trillion in 2013.




Segmen IndustrialSaat ini Perseroan mengelola kawasan industri Modern

Industrial Estat (MIE). Dengan total lahan yang dikelola

2.175 ha, MIE menjadi kawasan industri terbesar di

wilayah barat Jakarta yang dikelola secara profesional.

Hingga akhir tahun 2014, luas lahan yang telah

dikembangkan sebesar 900 ha yang telah ditempati 205

perusahaan yang terdiri dari 131 perusahaan lokal dan 74

perusahaan asing.

Pada bulan Mei 2014 pemerintah Kabupaten Serang

telah memulai pembangunan simpang susun Cikande

yang akan menghubungkan jalan arteri Kragilan-

Cikande dengan jalan tol Tangerang-Merak km 52+150Cikande. Dengan terbukanya akses menuju jalan tol,

arus transportasi barang dan jasa baik ke arah Cilegon

maupun ke arah Jakarta menjadi lebih mudah dan cepat

sehingga mengurangi biaya logistik. Hal ini akan menjadi

nilai tambah yang sangat penting bagi MIE.

Segmen pasar industrial sangat sensitif terhadap kondisi

makro ekonomi, seperti tingkat pertumbuhan PDB

(Produk Domestik Bruto), nilai tukar Rupiah dan dinamika

tuntutan upah pekerja. Saat ini komposisi konsumen

Perseroan terdiri dari 60% perusahaan lokal dan 40%

perusahaan asing. Bila pertumbuhan Indonesia ke depanterus membaik, bukan tidak mungkin jumlah perusahaan

asing yang masuk ke MIE akan meningkat.

Industrial SegmentThe Company currently manages an industrial area

named Modern Industrial Estat (MIE). With a total land

managed of 2,175 ha, MIE is the largest industrial area

west of Jakarta that is managed professionally. By the

end of 2014, a total area of 900 ha had been developed

and occupied by 205 companies consisting of 131 local

companies and 74 foreign companies.

In May 2014, the government of the Serang District

started the construction of the Cikande interchange

that connects the Kragilan-Cikande highway with the

Tangerang-Merak toll road km 52+150 Cikande. With theopening of the toll road, the flow of goods and services

both to Cilegon and Jakarta became easier and faster,

reducing logistics costs. This added to the value of the

MIE.

The industrial market segment is very sensitive to

macroeconomic conditions such as PDB (Gross Domestic

Product) growth rate, the Rupiah exchange rate and the

dynamics of wage demands. The Company’s current

consumer composition consists of 60% local companies

and 40% foreign companies. Should Indonesia’s futuregrowth continue to improve, it is possible that the number

of foreign companies coming into MIE will increase.

Business Overview




Keunggulan kompetitif MIE adalah harga yang jauhlebih rendah dari pada kawasan industri di wilayah timur

Jakarta, kemudahan akses melalui jalan tol. Cikande

hanya bejarak sekitar 50 km ke Cilegon yang merupakan

kawasan industri berat seperti industri baja Krakatau

Steel dan pelabuhan Bojonegara yang sedang disiapkan

menjadi pelabuhan internasional yang melayani langsung

distribusi ekspor dan impor ke dan dari mancanegara.

Sedangkan akses ke arah timur juga semakin mudah

dengan tersambungnya jalan tol Merak-Tangerang

dengan jalan tol lingkar luar Jakarta dan jalan tol Bekasi-

Cikampek-Cileunyi.

Perseroan telah membangun infrastruktur lengkapseperti jalan concrete yang lebar, drainase, lanscaping

dan lampu jalan serta menyediakan berbagai utilitas

seperti air bersih, gas, listrik, telekomunikasi termasuk

jaringan internet. Semuanya disiapkan untuk memberi

kemudahan dan ketenangan konsumen dalam

menjalankan usahanya.

Keunggulan-keunggulan tersebut berhasil menarik

minat pembeli yang berasal dari berbagai jenis industri

untuk membangun pabriknya di MIE, termasuk industri

komponen otomotif yang memasok produknya ke

industri otomotif yang berada di daerah timur.

The competitive advantage of MIE lies in its significantlylower price than other industrial areas in the east of

Jakarta, and the ease of access via the toll road. Cikande

is only about 50 km from Cilegon, a heavy industrial

area that includes Krakatau Steel and the Bojonegara

port, which will be an international port serving direct

distribution of exports and imports to and from foreign

countries. In addition, access to the east is also easier

via the Tangerang-Merak toll road, the Jakarta outer ring

road, and the Bekasi-Cikampek-Cileunyi toll road.

The Company has provided infrastructure such aswide concrete roads, drainage, landscaping and street

lights, as well as various utilities such as clean water,

gas, electricity, and telecommunications including an

Internet network. Everything was designed to provide

convenience and comfort to consumers.

These advantages encouraged buyers from different

types of industries to build their factories in MIE. This

includes the automotive component industry that

supplies its products to businesses in the automotive

industry in the eastern areas.




Pada bulan Mei 2014 Perseroan berhasil mendapatkan

kontrak jangka panjang dengan konsumen tunggal yaitu

PT SHS Internasional yang melakukan pembelian 110 ha

lahan di tahun 2014 ditambah opsi pembelian 94 ha di

tahun 2015 dan 100 ha di tahun 2016. Dengan demikian,

total kontrak pembelian hingga dua tahun ke depanberjumlah 304 ha.

Di tahun 2014 segmen industrial menyumbangkan 32%

dari marketing sales Perseroan sebesar Rp1,2 triliun.

Segmen Hospitality dan Komersial

Segmen usaha ini meliputi pengelolaan hotel, sewa

komersial, country club, padang golf dan restoran.

Pendapatan dari hotel dan sewa komersial pada

tahun 2014 sebesar Rp67,6 miliar, meningkat 15,5%

dibandingkan tahun 2013 sebesar Rp58,56 miliar.

Sementara pengelolaan country club, padang golf dan

restoran membukukan penjualan sebesar Rp47,1 miliar,meningkat sebesar 2,5% dibanding tahun 2013 sebesar

Rp45,95 miliar.

Aspek Pemasaran

Pemasaran Segmen Residensial

Strategi pemasaran segmen residensial difokuskan pada

upaya re-branding dan concepting proyek JGC. Konsep

kawasan yang asri berwawasan taman diperkuat dengan

mengoptimalkan keberadaan danau dan sungai yang

berada di tengah-tengah area JGC. Penamaan site A, site

B dan site C diganti dengan nama yang mencerminkanlingkungannya sekitarnya yaitu Garden City, Lake Garden

dan River Garden. Klaster-klaster di kawasan Garden City

diberi nama bunga atau tanaman seperti Alamanda dan

In May 2014, the Company secured a long-term contract

with a single customer, namely PT SHS International,

who acquired 110 ha of land in 2014 plus purchase

options of 94 ha in 2015 and 100 ha in 2016. Thus, the

total purchase contract was 304 ha.

In 2014, the industrial segment made up 32% of the

Company’s marketing sales of Rp1.2 trillion.

Hospitality and Commercial Segment

This business segment includes management of

hotels, commercial lease, country clubs, golf courses

and restaurants. Income from hotel and commercial

lease in 2014 amounted to Rp67.6 billion, up by 15.5%

from Rp58.56 billion in 2013. Moreover, the management

of country clubs, golf courses and restaurants recorded

sales of Rp47.1 billion, up by 2.5% from Rp45.95 billionin 2013.

Marketing Aspect

Residential Segment Marketing

The Company’s marketing strategies for the residential

segment focused on re-branding of the JGC project. The

concept of a green area with parks was reinforced by

optimizing the presence of lakes and rivers in the middle

of the JGC area. The names site A, site B and site C

were replaced with names reflecting the surroundingenvironment such as Garden City, Lake Garden and River

Garden. Clusters in the Garden City area were named

after flowers or plants such as Alamanda and Palm




Palm Spring. Klaster kawasan Lake Garden dinamakan

dengan nama-nama danau ternama dunia, sedangkan di

kawasan River Garden terdapat klaster-klaster dengan

nama sungai-sungai terbesar dan terbaik dunia seperti

Mississippi.

Upaya re-branding dilakukan dengan intens melalui

aktivitas promosi media lini atas ( above the line ) untuk

mendapatkan persepsi masyarakat terhadap keberadaan

JGC, dan media lini bawah ( below the line ) untuk

melakukan pendekatan langsung ke konsumen.

Salah satu terobosan dalam strategi penjualan

adalah mengundang agen properti untuk membantu

pemasaran unit JGC. Pada tanggal 30 september,Perseroan mengadakan pertemuan product knowledge

yang dihadiri lebih dari 1.600 orang agen properti se-

Jabodetabek. Hasilnya, pada saat peluncuran tanggal

30 Oktober 2014, hampir seluruh unit yang ditawarkan

terjual, termasuk unit-unit lama yang telah diperbaharui.

Pemasaran Segmen Industrial

Perseroan meyakini bahwa pasar kawasan industri

berkaitan langsung dengan meningkatnya arus

penanaman modal asing ( foreign direct investment /

FDI). Untuk itu Perseroan secara aktif membangun

jaringan dengan instansi pemerintah yang menanganiFDI seperti Kementerian Perindustrian dan Badan

Koordinasi Penanaman Modal (BKPM). Selain itu,

Spring. Clustered in the Lake Garden area were named

after famous world lakes, while the clusters in River

Garden were named after the world’s largest rivers such

as Mississippi.

Intense re-branding efforts were made via above the line

promotional activities to raise public awareness of the

existence of JGC, and below the line media as a direct

approach to consumers.

One breakthrough in the sales strategy included inviting

property agents to help with the marketing of the

JGC. On September 30, 2014, the Company held aproduct knowledge meeting attended by more than

1,600 real estate agents in Jabodetabek. The result was

that on the launch date of October 30, 2014, almost all of

the units offered were sold, including old units that had

been renovated.

Industrial Segment Marketing

The Company believes that the industrial real estate

market is directly related to the increased flow of

FDI (foreign direct investment). Therefore, the Company

is actively building a network with government institutions

such as the Ministry of Industry and InvestmentCoordinating Board (BKPM). In addition, the Company

communicates with industry/business associations and




Perseroan berkomunikasi dengan asosiasi industri/

usaha dan kantor-kantor perdagangan asing seperti

Kadin, GAPMMI, ASAKI, ATINDO, IMA, BIC, Eurocham,

Apindo, Hipmi, Jetro, Kotra, Koica Ina, Ekonid, ICBC,

IABC, Australia Bussiness Council, Teto dan sejumlah

lembaga lainnya, termasuk kedutaan negara sahabatseperti Malaysia dan Thailand. Selain itu, Perseroan juga

menghadiri pertemuan-pertemuan bisnis atau kunjungan

investor dari Jepang, korea, Thailand dan Tiongkok

yang difasilitasi oleh BKPM. Kegiatan promosi lainnya

termasuk promosi melalui media luar ruang di beberapa

titik strategis, iklan di media cetak, promosi ke luar negeri

seperti ke Jepang dan mengikuti pameran properti dan

industri.

Sebagai salah satu saluran promosi dan informasi

bagi calon konsumen, Perseroan mengembangkan

website khusus untuk segmen industrial di alamat www.

modern-cikande.co.id yang berisi berbagai informasimengenai lokasi, fasilitas, perijinan, kemajuan proyek

dan sebagainya.

Pemasaran Segmen Hospitality dan Komersial

Upaya pemasaran hotel dilakukan bekerja sama dengan

operator hotel yaitu Accor Group dengan pasar target

instansi pemerintah, perusahaan swasta, event organizer

dan biro perjalanan untuk memasarkan kamar hotel serta

ruang pertemuan yang dapat digunakan untuk seminar

atau acara-acara lainnya.

Prospek UsahaBagi Perseroan, tahun 2015 memberikan harapan. Pasar

finansial global diperkirakan tidak akan kekurangan

foreign trade offices such as the Chamber of Commerce,

GAPMMI, ASAKI, ATINDO, IMA, BIC, Eurocham, Apindo,

Hipmi, Jetro, Kotra, Koica Ina, Ekonid, ICBC, IABC,

Australia Business Council, Teto and a number of other

institutions including the embassies of neighboring

countries such as Malaysia and Thailand. In addition, theCompany also attended business meetings and investor

visits from Japan, Korea, Thailand and China facilitated

by BKPM. Other promotional activities included outdoor

media campaigns in several strategic points, advertising

in print media, overseas promotions in places such

as Japan, and participation in property and industrial

exhibitions.

As one of the promotion channels to relay information

to prospective customers, the Company developed

a special website for the industrial segment at www.

modern-cikande.co.id which contains various informationregarding location, facilities, permits, project progress

and so forth.

Hospitality and Commercial Segment Marketing

Hotel marketing efforts were conducted in collaboration

with the Accor Group hotel operator. In particular, the

Company promoted its hotel rooms and meeting spaces

to government institutions, private companies, event

organizers and travel agencies.

Business ProspectsThe Company has high hopes for 2015. The global

financial market is expected will not lack of liquidity,




likuiditas, walaupun tidak berlebihan. Hal tersebut

membuka peluang Perseroan melakukan aksi korporasi

bila diperlukan untuk pembiayaan proyek dan akuisisi

lahan lebih lanjut.

Perseroan masih tetap fokus di bisnis inti yaitu

pengembangan kota mandiri ( township development )

dengan konsentrasi pada pengembangan JGC dan

membangun lahan Perseroan di Timur Jakarta dalam

jangka panjang. Seiring dengan pertumbuhan kelas

menengah yang besar, kebutuhan memiliki rumah sendiri

terus meningkat. Kultur masyarakat Indonesia yang

cenderung memilih rumah tapak daripada apartemen

menjadi peluang bagi Perseroan untuk mengembangkan

kota mandiri di lahan yang masih tersedia luas. Denganpertumbuhan kelas menengah yang sangat cepat,

sekitar 7 juta orang per tahun menurut perkiraan Bank

Dunia, maka potensi pasar segmen residensial masih

sangat bagus.

Untuk segmen industrial Perseroan fokus pada

pengembangan kawasan industri Modern Industrial Estat

Cikande yang akan semakin menarik sejalan dengan

rencana pengelola jalan tol untuk membuka exit tol di

Cikande. Pintu tol Cikande akan sangat memudahkan

akses transportasi. Selain itu, keberadaan pelabuhan

Bojonegara di Cilegon yang diproyeksikan menjadipelabuhan internasional yang melayani perdagangan

Asia-Pasifik akan semakin meningkatkan daya saing

kawasan industri Modern Industrial Estat.

although not excessively. This increases the Company’s

opportunity to take corporate actions when necessary to

achieve project financing and further land acquisition.

The Company is planning to remain focused on its core

business of township development with a focus on the

JGC development, and developing the Company’s land

in East Jakarta. With the large growth of the middle class,

the need to own homes continues to rise. The fact that

more Indonesian people are choosing landed residential

properties over apartments means that the Company has

the opportunity to develop townships on the available

land. Because of this rapid growth of the middle class

(approximately 7 million people per year accordingto World Bank estimates), the market potential of the

residential segment remains promising.

For the Company’s industrial segment, the focus will be on

development of the industrial area of the Cikande Modern

Industrial Estat, which will become more attractive with

the opening of the toll exit in Cikande. Moreover, the

existence of the Bojonegara port in Cilegon, which

is projected to become an international port serving

Asia-Pacific trade, will increase competitiveness of theindustrial area of the Modern Industrial Estat.




Sumber daya manusia dan sumber daya teknologi

adalah dua pilar penting bagi Modernland untukmerespon setiap perubahan iklim bisnis. Respon

seperti itu hanya dapat dilakukan oleh SDM yang

berkualitas dan sistem teknologi informasi yang

mampu meyediakan informasi yang akurat dan cepat

untuk membuat keputusan bisnis yang tepat.

Human and technology resources are two important pillars for Modernland to respond

every changes in the business climate. Such responses can only be handled by qualified

human resources and information technology systems which is capable in providing quick

and accurate information to make the right business decisions.

Jumlah karyawan Modernland

tahun 2014

Number of Modernland’s

employee in 2014

Supporting Business





Sumber daya manusia (SDM) adalah faktor terpenting

dan sangat menentukan bagi keberhasilan dan

kesinambungan usaha Modernland. Sejalan dengan visi

besar Perseroan untuk menjadi pengembang properti

dan infrastruktur premium pada tahun 2020, Modernland

membutuhkan SDM yang profesional dan memiliki

kompetensi yang mendukung pencapaian visi tersebut.

Pofil Karyawan

Sejalan dengan perkembangan usaha Perseroan, sampai

akhir tahun 2014 jumlah karyawan Modernland tumbuh

15% dari 953 karyawan pada tahun 2013 menjadi 1.098

karyawan yang tersebar di sembilan unit bisnis.

Komposisi karyawan berdasarkan status kepegawaianNumber of employees based on status

No. Status 2014 2013 Status

1 Tetap 409 404 Permanent

2 Kontrak 680 549 ContractTOTAL 1.089 953 TOTAL

Sumber Daya Manusia

Human Resources (HR) are crucial to Modernland’s

business success and sustainability. Modernland

requires professional and competent human resources to

support its vision of becoming a premium property and

infrastructure developer by 2020.

Profile of Employees

In line with Modernland’s business development, the

number of the Company’s employees grew by 15% from

953 employees in 2013 to 1,098 employees across the

nine business units in 2014.

Human Resources




Sumber Daya ManusiaHuman Resources

Komposisi karyawan berdasarkan jenis kelaminNumber of employees based on gender

No. Jenis Kelamin 2014 2013 Gender

1 Laki-laki 836 717 Male

2 Perempuan 253 236 Female

TOTAL 1.089 953 TOTAL

Komposisi karyawan berdasarkan level jabatanNumber of employees based on position level

No. Level Jabatan 2014 2013 Position Level

1 Company Head 1 2 Company Head

2 Division Head 11 4 Division Head

3 Department Head 99 61 Department Head

4 Section Head 153 87 Section Head

5 Unit Head 254 245 Unit Head

6 Member 571 554 Member


Komposisi karyawan berdasarkan masa kerjaNumber of employees based on years of service

No. Masa Kerja 2014 2013 Years of Service

1 >10 tahun | years 280 317 >10 years

2 6-10 tahun | years 85 65 6-10 years

3 1-5 tahun | years 498 313 1-5 years

4 <1 tahun | year 226 258 <1 year


Komposisi karyawan berdasarkan kelompok usiaNumber of employees based on age bracket

No. Kelompok Usia 2014 2013 Age Bucket

1 >50 65 15 >50

2 41 – 50 249 273 41 – 50

3 31 – 40 391 375 31 – 40

4 21 – 30 363 231 21 – 30

5 <20 21 59 <20





Komposisi karyawan berdasarkan tingkat pendidikanNumber of employees based on education

No. Tingkat Pendidikan 2014 2013 Education

1 S2/S3 | Post Graduate 18 21 Post Graduate

2 S1 | Under Graduate 281 225 Under Graduate

3 D1 – D4 | Diploma 123 121 Diploma

4 SLTA | High School 557 586 High School

5 SD - SLTP | Elementary – Junior High 110 Elementary – Junior High


Konsep Pengelolaan SDM

Pengelolaan SDM di Modernland mengacu pada konsep

Human Resources Excellence yang dimulai sejak tahapan

rekrutmen, seleksi, pelatihan dan pengembangan,evaluasi kinerja hingga kebijakan terkait kesejahteraan

karyawan dan pengelolaan hubungan industrial. Sasaran

strategis dari konsep HR Excellence adalah membentuk

SDM yang secara bertahap mampu menjadi partner

strategis ( strategic Partner ) , sebagai agen perubahan

( change agent ), sebagai operational expert serta sebagai

employee champion.

STRATEGIC EXCELLENCE

2013 2017

O

R G A N I Z A T I O N A L

F O C U S

I N D I V I D U A L

F O C U S

HR STRATEGIC

ALIGNMENT

TEAM FORMATION

MANAGEMENT

DEVELOPMENT

INDUSTRIAL

RELATION

MANAGEMENT

HR PROCESS

MANAGEMENT

PERFORMANCE

MANAGEMENT

HR as STRATEGIC PARTNER

Aligning HR with Business Strategy

HR as AN ADMINISTRATIVE EXPERT

Engineering HR Administration Access

• Labour Union

• Government Relation

• Outsorcing

• Vision & Mission

• Corporate Culture

• Design Organization

• Management System

• Good Corporate Governance &

Corporate Social Responsibility

• Assessment Centre

• Trading & Development

• Competency

• Succession Plan

• Compensation & Benefit

• Employee Records

• Employee Relation

• Asset Management

• System of Measurement

• Performance Record

• HR Policy & Process

• HR Audit

TOP MANAGEMENT

LINE

MANAGERS

HR

PROFESSIONAL

HR as CHANGE AGENT

Managing Transformation & Change

HR as EMPLOYEE CHAMPION

Listening & Responding to Employee

PEOPLE

DEVELOPMENT

HR SERVICES

HR

EXCELLENT

HR Management Concept

Modernland’s HR Management ecompasses the

Human Resources Excellence concept, which includes:

recruitment, selection, training and development,performance evaluation, and policies relating to employee

welfare and industrial relations management. The

strategic goal behind the “HR Excellence” concept is to

develop the competence of employees who are capable of

becoming strategic partners, change agents, operational

experts and organizational champions.





Rekrutmen

Modernland melaksanakan proses rekrutmen

berdasarkan kebutuhan seiring dengan perkembangan

usaha dan pertumbuhan organisasi. Perseroan memiliki

peta kebutuhan SDM, termasuk kebutuhan fresh

graduate maupun profesional berpengalaman untuk

mengisi berbagai posisi jabatan di jenjang organisasi

sesuai dengan perkembangan Perseroan.

Proses rekrutmen berlangsung secara terbuka dan

menjunjung tinggi asas kesetaraan. Perseroan membuka

kesempatan yang sama bagi para kandidat tanpa

membedakan suku, agama, ras, antar golongan (SARA)

maupun gender selama memenuhi persyaratan yang

telah ditetapkan. Untuk menjaring dan memberikan

kesempatan kerja yang seluas-luasnya, prosesrekrutmen diumumkan secara terbuka melalui media

cetak dan media elektronik termasuk website Perseroan

dengan tautan http://www.modernland.co.id/careers-

in-modernland. pada laman website tersebut secara

lengkap ditampilkan posisi-posisi yang tersedia termasuk

persyaratan yang harus dipenuhi oleh pelamar kerja dan

form aplikasi yang harus diisi.

Selain itu, Perseroan juga berpartisipasi pada acara-

acara bursa tenaga kerja ( job fair ) dan melakukan

roadshow ke beberapa perguruan tinggi terkemuka.

Pada tahun 2014 Modernland ikut serta dalam acara-acara Job Fair yang diadakan di 9 perguruan tinggi,

yaitu di Universitas Tarumanagara, Jakarta (6-10 Maret),

Universitas Sumatera Utara, Medan (14-15 Maret),

Universitas Bina Nusantara, Jakarta (18-20 Maret),

Institut Teknologi 10 November, Surabaya (20-21

Maret), Universitas Airlangga, Surabaya (21-22 Maret),

Universitas Indonesia, Depok (21-22 April), Universitas

Trisakti, Jakarta (22-23 April), Institut Teknologi Bandung

(April) dan Universitas Gadjah Mada, Yogyakarta (April).

Proses seleksi karyawan dilaksanakan di tiap unit kerja

melalui tahapan-tahapan berikut:

Recruitment

Modernland’s recruitment process is based on the

needs associated with business development and

organizational growth. The Company has an HR needs

mapping, including the need for fresh graduates and

experienced professionals to fill variety of organizational

level positions according to the Company’s development

needs.

The recruitment is an open process that upholds the

principles of equal opportunity. The Company provides

the same opportunities for candidates regardless of

ethnicity, religion, race, groups (SARA) and gender as long

as the candidates meet the selection criteria stipulated

are met. To capture and provide the widest possible

employment opportunities, vacancies are publiclyannounced in print and electronic media, including

the Company’s website http://www.modernland.co.id/

careers-in-modernland. Each available vacancy is shown

in the website including requirements that must be met

by the job applicant and application form that must be

completed.

In addition, the Company also participates in job fairs

and roadshow events at several leading universities. In

2014 Modernland participated in job fairs held at 9

universities, including: Tarumanagara University, Jakarta(6-10 March), University of North Sumatera, Medan

(14-15 March), Bina Nusantara University, Jakarta (18-

20 March), Institut Teknologi 10 November, Surabaya

(20-21 March), Airlangga University, Surabaya (21-22

March), University of Indonesia, Depok (21-22 April),

Trisakti University, Jakarta (22-23 April), Institut Teknologi

Bandung (April) dan Gadjah Mada University, Yogyakarta

(April).

The stages of employee selection process for each work

units include:

PENARIKAN DATA

KANDIDAT

CANDIDATE DATA

COLLECTION

SELEKSI

ADMINISTRASI

ADMINISTRATIVE

SELECTION

SELEKSI

KOMPETENSI

COMPETENCES

SELECTION

PSIKOTEST

PSYCHOTEST

NEGOSIASI &

KEPUTUSAN

NEGOTIATION &

DECISION

MANPOWER

PLANNING




Pada tahun 2014, Perseroan menyelenggarakan

program Management Trainee (MT) sebagai program

pengembangan fresh graduate dan profesional

berpengalaman yang disiapkan untuk menjadi pemimpin

Perseroan di masa depan. Sebanyak 35 peserta

mengikuti program yang akan berlangsung selama satu

tahun penuh ini untuk memantapkan kompetensi mereka

di dalam industri properti.

Program MT merupakan salah satu strategi penting di

tahapan Planting the seeds (2014 – 2015) dalam visi

pertumbuhan 2014 – 2020 yaitu mempersiapkan sumber

daya manusia bertalenta untuk dikembangkan menjadi

karyawan berkompetensi dan berdaya saing tinggi di

industri properti. Para kandidat MT didapat melalui

proses seleksi yang cukup ketat, yang dilakukan baikmelalui bekerja sama dengan beberapa perusahaan

headhunter terkemuka di Indonesia, maupun menjaring

fresh graduate berprestasi akademik tinggi dengan

Indeks Prestasi tidak kurang dari 3,5. Selanjutnya, para

MT diberikan pembekalan teknis, kepemimpinan dan

mental psikologis oleh para trainer internal dan eksternal

sebelum diserahkan kepada unit bisnis terkait dalam

kegiatan on the job training.

Pelatihan dan Pengembangan Kompetensi

Program pelatihan dan pengembangan kompetensi

dikelola oleh Departemen Learning & Training. Perseroanmenyusun program pelatihan baik yang diselenggarakan

di internal perusahaan maupun bekerja sama dengan

penyedia jasa pelatihan yang berkualitas, selain juga

mengirim karyawan terpilih ke lembaga pendidikan di

dalam maupun luar negeri.

Untuk memaksimalkan potensi setiap karyawan,

Perseroan memiliki Training & Learning Station yang

menyusun modul pelatihan berdasarkan training

need analysis yang diperoleh dari hasil competency-

gap analysis. Dengan memberikan pelatihan sesuai

kebutuhan, diharapkan kompetensi dan pengetahuan

karyawan dapat meningkat dan menghasilkan kinerjayang lebih optimal.

In 2014, the Company developed Management

Trainee (MT) program to prepare fresh graduates and

experienced professionals to become Company’s future

leaders. A total of 35 participants will attend the program,

which will be held over one full year, to enhance their

competence in of the property industry.

The MT program is one of the strategies to ensure

that its talented HR become even more competent

and competitive within the property industry, and help

the Company achieve its vision for 2014-2020. The

program’s candidates go through a rigorous selection

process, which is conducted either through collaboration

with several leading headhunter companies in Indonesiaor talent scouting of fresh graduates with high academic

achievement and GPA of at least 3.5. The MT candidates

are provided with technical, leadership and psychological

briefings by internal and external trainers before they are

placed in the respective business units for on the job

training activities.

Competence Training and Development

The competence training and development program is

managed by the Learning & Training Department. TheCompany’s training programs are held internally or in

cooperation with qualified training providers. In addition,

the Company sends selected employees to educational

institutions within and outside the country.

To maximize each employee’s potential, the Company

has a Training & Learning Station that prepares training

modules based on a training need analysis obtained

from the result of a competency-gap test. It is expected

that each employee’s competence and knowledge will

improve and result in a more optimal performance by

providing the appropriate training.





Pada tahun 2014 Perseroan menyelenggarakan 24 jenis

pelatihan yang diikuti 1.236 karyawan sebagai berikut:

No.Kategori PelatihanTraining Category

PesertaParticipant

1 Sharing Knowledge 538

2 Personal Development 46

3 Professional Skills 652

Jumlah

Total 1.236

Total investasi Perseroan untuk pelatihan dan

pengembangan kompetensi karyawan berupa

pendidikan formal, pelatihan, seminar dan workshop

pada tahun 2014 adalah sebesar Rp2,48 miliar atau rata-rata biaya pengembangan karyawan adalah Rp2,3 juta

per karyawan, meningkat 85% dari tahun sebelumnya

sebesar Rp1,34 miliar atau Rp1,4 juta per karyawan.

Pengelolaan Kinerja

Perseroan sangat menghargai karyawan yang berkinerja

tinggi. Hasil penilaian kinerja digunakan sebagai

masukan untuk pengembangan karir dan program

pengembangan karyawan. Di sisi lain, manajemen juga

memperhatikan karyawan yang kinerjanya belum optimal

untuk ditingkatkan melalui berbagai program pelatihan.

Pengelolaan kinerja karyawan dilaksanakan secara

komprehensif melalui tahapan perencanaan, pemantauan

dan penilaian kinerja secara berkala. Manajemen

membentuk unit yang disebut Assessment Center

yang bertugas mengevaluasi dan mengembangkan

kemampuan individu karyawan untuk menciptakan

kinerja yang efektif. Assessment Center juga berfungsi

sebagai sarana untuk menentukan promosi karyawan,

menganalisa keunggulan dan kelemahan masing-masing

karyawan, mengembangkan mental dan kemampuan

karyawan serta menelusuri kompetensi dan potensisetiap karyawan.

In 2014 the Company organized 24 training sessions,

which were attended by 1,236 employees, as follows:

The Company’s total investment for competence training

and development of its employees thorough formal

educations, training, seminars and workshops in 2014

amounted to Rp2.48 billion, or an average developmentcost of Rp2.3 million per employee. This represents

an increase of 85% from the previous year, when the

Company spent Rp1.34 billion, or Rp1.4 million per

employee.

Performance Management

The Company greatly appreciates high-performing

employees. The results of performance appraisals are

used for career development and to develop career

paths of employees. Conversely, management also

pays attention to the employees whose performance

is not optimal to be improved through various trainingprograms.

The employees’ performance management is

implemented through periodic planning, monitoring and

performance appraisals. The Company’s Management

has established a unit called Assessment Center to take

charge of evaluating and developing each employee’s

individual capabilities. The Assessment Center also

functions as a means to determine promotions, analyzes

the strengths and weaknesses of each employee,

develop employees’ morale and abilities, and keep track

of competence and potential of each employee.




Sistem penilaian kinerja dilakukan dengan menggunakan

KPI ( Key Performance Indicators ) yang telah disepakati

sehingga setiap karyawan mempunyai acuan rencana

kerja dan target kinerja yang diselaraskan dengan rencana

bisnis Perseroan. Pimpinan akan terus mengevaluasi

kinerja bawahannya. Penilaian kinerja tidak hanya terkait

pada KPI, tetapi juga menilai faktor non-KPI seperti

aspek kinerja, sikap dan kedisiplinan yang sesuai dengan

nilai-nilai perusahaan dan mempertimbangkan kontribusi

individu terhadap Perseroan di luar KPI masing-masing.

Promosi dan rotasi merupakan salah satu bentuk

pengembangan kompetensi yang dilakukan Perseroan.

Dalam rangka mempersiapkan sumber daya manusia

yang mampu mendukung visi besar pertumbuhan

Modernland, Perseroan menyusun model pengembangankarir ( career path model ) dan menerapkan konsep

pengelolaan kinerja baru yang disesuaikan dengan

kebutuhan organisasi yang terus berkembang. Pada

tahun 2014 sebanyak 22 karyawan mendapat promosi

dan 14 karyawan mendapat rotasi/mutasi.

Remunerasi Karyawan

Modernland menerapkan sistem remunerasi yang

kompetitif dengan mempertimbangkan tingkat

pengupahan pada industri sejenis, undang-undang

ketenagakerjaan, peraturan upah minimum regional

(UMR) dan provinsi (UMP) serta kemampuan Perseroan.Perseroan memastikan telah memenuhi standar

pengupahan yang telah disetujui pemerintah. Selain

itu, tidak ada kebijakan remunerasi yang membedakan

perlakuan terhadap karyawan laki-laki dan perempuan di

seluruh jenjang jabatan.

Besaran remunerasi ditetapkan berdasarkan jabatan,

fungsi kerja dan masa kerja. Perseroan telah

mengembangkan sistem remunerasi berbasis kompetensi

dan kinerja sehingga penilaian atas pencapaian KPI juga

menjadi dasar dalam menentukan besaran remunerasi

seperti kenaikan gaji tahunan dan bonus.

Performance assessments are based on the agreed-upon

KPI (Key Performance Indicators) so that each employee

ends up with a reference work plan and performance

target aligned with the Company’s business plan. The

management will continue to evaluate the performance

of their subordinates. Performance assessments are not

only related to KPI, but also evaluate non-KPI factors such

as performance, attitude and discipline, and consider the

individual contributions to the Company outside of each

KPI which reflect the Company’s values.

The Company conducts promotions and rotations to

develop its employees’ competence. In order to prepare

its HR to support Modernland’s development grand

vision, the Company creates career path models, and

applies a new performance management concepttailored to the growing needs of the organization. In

2014, 22 employees were promoted and 14 were rotated.

Remuneration of Employees

Modernland has a competitive remuneration system that

takes into account wage rates in similar industries, labor

laws, regional and provincial minimum wage regulations

(UMR and UMP), as well as the Company’s situation. The

Company ensures compliance with the standard wagelevels approved by the government. In addition, does not

have remuneration polocy that discriminate on the basis

of gender on all position levels.

The amount of remuneration is determined by job title,

job function and years of service. The Company has

developed a competency and performance based

remuneration system, where the assessment of KPI

achievements, among others, also forms as basis for

determining remuneration, including annual salary

increases and bonuses.




Perseroan tidak membedakan kompensasi dan benefit

bagi karyawan tetap dan karyawan kontrak. Selain gaji

pokok, Perseroan memberikan berbagai jenis tunjangan

seperti (1) Tunjangan hari raya (THR), (2) Bonus tahunan,

(3) Komisi (Marketing), (4) Tunjangan makan, (5)

Tunjangan transportasi, (6) Tunjangan medikal termasuk

BJPS Tenaga Kerja dan BJPS Kesehatan, (7) Bantuan

melahirkan, dan (8) Insentif.

Hubungan Industrial

Hak berserikat dan berkumpul disepakati dan dihormati

bersama dalam koridor hak dan kewajiban karyawan

serta aturan perundang-undangan yang berlaku.

Sesuai dengan Undang-Undang Ketenagakerjaan

Nomor 13/2003 dan peraturan internasional ILOConvention 87 dan 98, karyawan mempunyai kebebasan

untuk mendirikan organisasi sebagai wadah untuk

menjembatani hubungan industrial antara karyawan dan

manajemen.

Serikat Pekerja (SP) Modernland dibentuk sebagai

wadah bagi karyawan untuk menyalurkan aspirasi

mereka. Pemilihan pengurus SP dilakukan secara

demokratis tanpa intervensi apapun dari manajemen.

Sebagai bentuk pengakuan terhadap keberadaan SP,

Perseroan memfasilitasi dan membantu pelaksanaan

kegiatan SP seperti pemilihan pengurus, penyediaanruang sektretariat dan perlengkapannya. Perseroan

juga melibatkan anggota SP dalam kegiatan-kegiatan

perusahaan terkait karyawan. SP juga kerap berperan

sebagai fasilitator sosialisasi kebijakan Perseroan

kepada karyawan, atau menjadi penengah apabila terjadi

masalah antara Perseroan dengan karyawan bermasalah

dengan memberikan advokasi kepada kedua belah

pihak.

The Company does not distinguish compensation and

benefits for permanent and contract employees. In

addition to the basic salary, the Company provides

various types of benefits, such as: (1) Holiday allowance

(THR), (2) Annual bonus, (3) Commission (Marketing), (4)

Meal allowance, (5) Transportation allowance, (6) Medical

allowance including Worker and Healthcare Social

Security, (7) Maternity support and (8) Incentives.

Industrial Relations

The Company’s employees have the right to gather and

assemble. In accordance with Labor Law No. 13/2003

and international regulation ILO Convention 87 and 98,

employees have the freedom to establish an organization

as a forum to bridge industrial relations betweenemployees and management.

Modernland’s Labor Union (SP) was established as a

forum for employees to express their aspirations. Election

of SP leaders is conducted democratically without any

intervention from management. In recognition of SP’s

existence, the Company facilitates and accommodates

SP’s activities, such as leader elections, and provision

of space and supplies for secretariat. The Company alsoinvolves SP members in employee-related corporate

activities. Moreover, SP often acts as a socialization

facilitator of the Company’s policies to employees, or

as a mediator should there be problems between the

Company and employees by providing advocacy to both

parties.





Manajemen dan SP telah menyepakati dan menyusun

Perjanjian Kerja Bersama (PKB). PKB terakhir antara

Perseroan dengan SP PT Modern Realty Tbk telah

didaftarkan berdasarkan Surat Pendaftaran perjanjian

kerja bersama No.569.2/2808-Disnaker/2012 yang

dikeluarkan kepala Dinas Ketenagakerjaan Kota

Tangerang tanggal 24 Oktober 2012, dengan masa

berlaku hingga tanggal 15 Juli 2015.

Rencana Pengembangan SDM Tahun 2015

Di tahun 2015, Perseroan akan melanjutkan inisiatif

pengembangan SDM dalam kerangka tahapan strategi

Planting the Seed dan sesuai dengan Rencana Kerja dua

Tahunan di HR Division (Periode 2014 – 2015) yaitu:

• Maximize Quality Product and Management

• Maximize Employee Recruitment• Maximize People Capability

• Improve Quality Team

The Management and SP have agreed on, and prepared,

a Collective Labor Agreement (PKB). The latest PKB

between the Company and SP of PT Modern Realty

Tbk has been registered under Registration Document

of Collective Labor Agreement No.569.2/2808-

Disnaker/2012 issued by the Head of Manpower Agency

of Tangerang City on October 24, 2012, with an a validity

period until July 15, 2015.

HR Development Plans for 2015

In 2015, the Company will continue to support HR

development initiatives within the framework stage of

Planting the Seed strategy, and in accordance with the

two years Work Plan of the HR Division (2014-2015

Period), that is:

• Maximize the Quality of Product and Management• Maximize Employee Recruitment

• Maximize People Capability

• Improve Team Quality




Untuk mendukung akselerasi pertumbuhan bisnis,

Perseroan mengembangkan teknologi informasi (TI)

yang andal dan mampu mendukung setiap proses bisnis

agar memiliki keunggulan kompetitif di industri properti.

Solusi teknologi informasi akan meningkatkan efisiensi,

efektivitas dan produktivitas kerja. Ketersediaan data

yang akurat dan mutakhir akan membantu manajemen

dalam proses pengambilan keputusan yang cepat dan

tepat. Oleh karena itu, visi pengembangan TI Perseroanadalah meningkatkan efektivitas dan efisiensi perusahaan

serta membantu kepatuhan Perseroan terhadap regulasi.

Tata Kelola Teknologi Informasi

Investasi teknologi informasi saat ini bukan hanya

ditujukan untuk meningkatkan efisiensi dan efektivitas

kerja, tetapi juga sebagai pendorong peningkatan kinerja

organisasi secara keseluruhan. Untuk itu, tanggung

jawab pengelolaan TI tidak bisa sepenuhnya diserahkan

ke unit yang menangani TI secara teknis (IT Function),

tetapi juga harus menjadi tanggung jawab para

pengambil keputusan. Hal ini merupakan paradigmabaru dalam mengelola teknologi informasi yang disebut

dengan tata kelola teknologi informasi ( IT Governance ).

Teknologi Informasi

To support business growth acceleration, the Company

developed a reliable and capable information technology

(IT) to support every business process in order to

have competitive advantage in the property industry.

Information technology solutions will improve efficiency,

effectiveness and productivity. The availability of accurate

and timely data will help management in the processes

of making immediate and accurate decision. Therefore,

the Company’s vision of IT development is to improveeffectiveness and efficiency of the Company as well as

support its compliance with regulations.

Information Technology Governance

Investment in information technology today is not only

intended to improve work efficiency and effectiveness,

but also as a driver of overall organizational performance

improvement. Therefore, the responsibility of IT

management cannot be fully assigned to the unit that

technically handles IT (IT Function), but also should be

the responsibility of the decision makers. This is a new

paradigm in managing information technology that iscalled IT Governance.

Information Technology




Direksi Perseroan sebagai pengambil keputusan telah

menyatakan komitmennya untuk mengembangkan

teknologi informasi sebagai salah satu upaya

meningkatkan aspek transparansi melalui media

teknologi. Hal ini akan mendukung penerapan tata kelola

yang baik dan pada akhirnya meningkatkan reputasi

sebagai perusahaan terpercaya.

Strategi Pengembangan TI

Teknologi informasi di Modernland ditangani oleh

Departemen Teknologi dan Informasi (T&I) yang berperan

sebagai unit yang mendukung kegiatan operasional

Perseroan dengan menyediakan layanan teknologi

informasi dan komunikasi yang dapat diandalkan dan

selaras dengan kebutuhan.

Tugas utama Departemen T&I adalah menjaga kelancaran

sistem kerja yang berbasis TI dengan meminimalisasirisiko terjadinya downtime server dan melakukan

pemutakhiran sistem sesuai dengan perkembangan

teknologi, perubahan proses bisnis serta peningkatan

kebutuhan pengguna. Terkait dengan tugas tersebut,

strategi yang dilakukan adalah mengadopsi teknologi

informasi terkini yang sesuai dengan visi pengembangan

TI baik secara hardware maupun software. Untuk itu,

pelatihan dan pengembangan kompetensi karyawan

TI merupakan salah satu inisiatif penting yang terus

dilakukan agar karyawan TI tanggap terhadap

perkembangan teknologi TI.

Aplikasi Utama

Perseroan terus mengembangkan sistem aplikasi bisnis

yang terintegrasi untuk mendukung operasional antar

unit kerja yang ada di dalam organisasi. Aplikasi yang

telah digunakan saat ini diantaranya adalah:

1. Program property

Menggunakan AST Property Application untuk

mengontrol proses bisnis mulai dari aktivitas sales

hingga finance.

2. Business intelligence

Menggunakan Tableau, yaitu suatu program

dashboard yang digunakan untuk memberikaninformasi kepada jajaran managemen.

3. Aplikasi lainnya

• Help desk , yaitu aplikasi yang berfungsi melayani

keluhan pengguna yang mengalami gangguan

komputer. Program ini dirancang dalam bentuk

online.

• Aset TI, yaitu aplikasi yang dibuat untuk pendataan

semua aset TI yang ada di Perseroan.

• Club house system, yaitu aplikasi yang dibuat

untuk mendukung proses bisnis di unit bisnis

club house seperti mengelola data member ,

pemesanan function hall hingga prosespembayaran dan juga menampung data semua

pengguna.

Board of Directors as decision makers have stated its

commitment in developing information technology as one

of the efforts to improve aspects of transparency through

media technology. This will support implementation of

good governance and ultimately enhance reputation as

a trusted company.

IT Development Strategy

Information technology in Modernland is handled by

Technology and Information (T&I) Department, which

acts as a unit that support the Company’s operations by

providing information and communication technology

services that are reliable and in line with the Company’s

needs.

The main roles of T&I Department are to safe guard

the stability of IT-based work systems by minimizingaccurence of downtime server risk and system updates

in accordance with technology developments, changes

in business processes and increasing user needs.

Associated with these roles, the strategy is to adopt the

latest information technology consistent with the vision of

IT development both in hardware and software. For that,

training and competence development of IT employees

is one of the important initiatives that is continuously

carried out so that IT employees are responsive to the

development of IT technology.

Main Applications

The Company continues to develop integrated business

application systems to support operations between work

units within the organization. Applications that have been

used at this time are:

1. Property program

Apply AST Property Application to control business

processes starting from sales to finance activities.

2. Business intelligence

Apply Tableau, which is a dashboard program that

is used to provide information to the management

ranks.3. Other applications

• Help desk, an application to serve complaints

of users experiencing interfered computers. This

program is designed in an online form.

• Aset TI, an application made to maintain data of

all existing TI assets in the Company.

• Club house system, an application made to

support business processes in the club house

business unit such as managing member data,

ordering function hall, payment process and also

accommodating all users data.




Realisasi Pengembangan Teknologi Informasi

Tahun 2014

Sepanjang tahun 2014, Departemen T&I telah

melaksanakan berbagai aktivitas terkait penyempurnaan

sistem, pengembangan dan pengamanan jaringan

serta membangun aplikasi untuk efisiensi operasional

perusahaan berbasis TI, yaitu:

• Membuat failover untuk cloud server untuk menjaga

supaya aplikasi selalu online.

• Membangun infrastruktur hotspot di Jakarta Garden

City dengan profile per masing-masing pengguna.

• Membangun Disaster Recovery Center untuk backup

server-server yang ada di Perseroan.

• Membangun Active Directory, VLAN dan VPN untuk

peningkatan keamanan jaringan.

• Melakukan backup email yang ada di server existing via Cloud .

• Penggunaan perangkat SFF PC (Small Form Factor

PC), yaitu komputer personal dengan performa

tinggi dan desain pintar tetapi memiliki ukuran dan

konsumsi daya kecil untuk penghematan biaya

pemakaian daya listrik dan tempat.

• Membangun aplikasi Helpdesk dan IT Asset

management untuk meningkatkan pelayanan TI dan

pendataan aset TI.

• Menyelenggarakan pelatihan penggunaan program-

program Office seperti Microsoft Word, Excel dan

Powerpoint untuk menunjang kelancaran danketerampilan kerja karyawan.

Total investasi untuk teknologi informasi pada tahun

2014 adalah sekitar Rp1,5 miliar.

SDM TI

Hingga akhir tahun 2014, Departemen T&I didukung oleh

11 karyawan dengan kualifikasi rata-rata adalah sebagai

berikut:

Kualifikasi untuk IT Support

a. Pendidikan S1 Teknologi Informasi.

b. Mampu melakukan troubleshooting dan instalasiuntuk windows xp/7/8/2003/2008 beserta aplikasinya.

c. Mengerti dengan baik konsep Networking LAN, WAN.

d. Mengerti mikrotik, VPN, Active Directory dan terminal

server.

e. Mampu melakukan troubleshooting peralatan

network, PABX.

Kualifikasi untuk IT Programmer

a. Pendidikan S1 Teknologi Informasi.

b. Pernah membuat lebih dari 5 aplikasi bisnis baik web

based/client server .

Information Technology Development

Realization in 2014

Throughout 2014, T&I Department performed various

activities related to system improvement, network

development & security and applications set-up for

company’s IT-based operational efficiency, including:

• Creating failover for cloud server to ensure that

applications are always online.

• Building hotspot infrastructure in Jakarta Garden City

with profile for it user.

• Building Disaster Recovery Center to backup the

servers in the Company.

• Building Active Directory, VLAN and VPN to

enhancement network security.

• Performing emails backup for in the existing servers

via Cloud.• Using SFF PC (Small Form Factor PC), which are high-

performance and smart-design personal computers

but with small size and lesser power consumption for

power and space savings.

• Building Helpdesk application and IT Asset

Management to improve IT services and IT assets

data maintenance.

• Organizing training of Office programs such as

Microsoft Word, Excel and Powerpoint to support

employees’ work ease and skills.

The total investment for information technology in 2014

was approximately Rp1.5 billion.

IT HR

By the end of 2014, T&I Department was supported by

11 employees with average qualifications as follows:

Qualification for IT Support

a. Information Technology Undergraduate (S1).

b. Ability to perform troubleshooting and installation forWindows XP/7/8/2003/2008 and its applications.

c. Adequate understanding of Networking LAN, WAN

concepts.

d. Understanding of mikrotik, VPN, Active Directory and

the terminal server.

e. Ability to perform troubleshooting for network

equipment, PABX.

Qualification for IT Programmer

a. Information Technology Undergraduates (S1).

b. Experience in creating more than 5 business

applications both web based/client server.

Teknologi Informasi




c. Mengerti PHP, MySql, Sql Server, Jscript .

d. Mengerti konsep RDBMS, SDLC dengan baik.

e. Mampu melakukan troubleshooting database dan

server.

Untuk meningkatkan kompetensi SDM TI, pada tahun

2014 Perseroan memberikan pelatihan-pelatihan baik

yang bersifat teknis maupun pengembangan kepribadian,

yaitu:

a. Stress management.

b. Sharing knowledge.

c. Working with you is killing me.

d. Information Technology Infrastructure Library.

Peraturan Perusahaan Terkait TI

Untuk menjaga keamanan lalulintas data, kerahasiaaninformasi perusahaan dan keandalan sistem TI,

Perseroan menerapkan aturan bagi seluruh pengguna

TI yang merupakan bagian dari peraturan perusahaan

sebagai berikut:

a. Semua karyawan wajib menggunakan email

perusahaan untuk semua aktivitas perusahaan dan

menjadikan email tersebut sebagai identitas karyawan

di dalam perusahaan dan tidak menggunakannya

untuk keperluan lain di luar kegiatan kantor.

b. Semua karyawan dilarang menginstalasi program

aplikasi tanpa ijin Departemen T&I.

c. Semua karyawan dilarang menyebarkan virus/ spyware/addware ke dalam jaringan komputer

perusahaan.

d. Semua karyawan dilarang menyebarkan rahasia

perusahaan lewat media TI.

e. Untuk menunjang kompetensi karyawan, Departemen

T&I bekerja sama dengan HRD melakukan pelatihan-

pelatihan terkait TI.

f. Semua karyawan dilarang merubah/mengambil/

membawa pulang perangkat TI termasuk bagian dari

perangkat TI milik perusahaan kecuali dengan seijin

Departemen T&I (kecuali komputer laptop ).

g. Semua karyawan dilarang menggunakan semua

fasilitas TI perusahaan untuk kepentingan pribadi.

Rencana Pengembangan TI tahun 2015

1. Pembuatan dashboard teknologi informasi untuk

peningkatan kualitas service dan control .

2. Pembuatan sistem pendukung operasional seperti

pembuatan sistem untuk club house.

3. Membangun firewall terintegrasi untuk mempermudah

pengelolaan dan pendistribusian rules untuk

networking.

4. Memperkuat backup system via cloud .

5. Training office untuk peningkatan kualitas SDM.

c. Understanding of PHP, MySql, Sql Server, JScript.

d. Good understanding of RDBMS, SDLC concepts.

e. Ability to perform troubleshooting for database and

server.

To improve the competency of IT HR, in 2014 the

Company provided trainings both technical and personal

development, including:

a. Stress management.

b. Sharing knowledge.

c. Working with you is killing me.

d. Information Technology Infrastructure Library.

IT-Related Corporate Regulations

To maintain data traffic security, corporate informationconfidentiality and IT system reliability, the Company

applies regulations to all IT users who are part of the

Company as follows:

a. All employees are required to use corporate email for

all official activities and make the email as employee

identity in the Company and not to use it for other

purposes besides official activities.

b. All employees are prohibited to install application

programs without the permission of T&I Department.

c. All employees are prohibited to spread virus/spyware/

addware into the Company’s computer network.d. All employees are prohibited to spread the Company’s

confidential information through IT media.

e. To support employees’ competence, T&I Department

work closely with HRD to provide IT related trainings.

f. All employees are prohibited to change/take/bring

home IT devices including part of the Company’s IT

devices except with permission from T&I Department

(except laptop).

g. All employees are prohibited to use all the Company’s

IT facilities for personal interest.

IT Development Plan for 2015

1. Development of information technology dashboard

for enhancement of service and control quality.

2. Development of operational support systems such as

club house system.

3. Building integrated firewall to simplify management

and distribution of rules for networking.

4. Strengthening backup system via cloud.

5. Training office for enhancement of HR quality.




Perseroan membukukan pendapatan usaha yang

meningkat signifikan sebesar 54,0% menjadiRp2,84 triliun sehingga terjadi peningkatan atas

laba bruto menjadi sebesar Rp1,60 triliun atau

meningkat 20,0% dibandingkan Rp1,33 triliun

pada tahun 2013 seiring dengan meningkatnya

penjualan Perseroan.

The Company recorded a significant increase in revenue of 54.0% to Rp2.84

trillion, resulting an increase in gross profit to Rp1.60 trillion, a 20% increase

compared to the Rp1.33 trillion in 2013, due to increased sales.

Financial Review





Pembahasan keuangan berikut ini harus dibaca

bersama-sama dengan data keuangan dan operasional

tertentu serta laporan keuangan konsolidasian dan

catatan atas laporan keuangannya yang terdapat di

dalam laporan tahunan ini. Pembahasan ini berdasarkan

Laporan Keuangan Konsolidasian PT Modernland

Realty Tbk. dan entitas anak untuk tahun-tahun yang

berakhir pada 31 Desember 2014 dan 2013, yang telah

diaudit oleh Kantor Akuntan Publik Tanubrata Sutanto

Fahmi & Rekan. Seluruh angka-angka yang tersajikandalam Tinjauan Keuangan ini merupakan angka-angka

keuangan konsolidasian Perseroan dan entitas anak.

The following financial discussion should be read

together with financial and operational data as well as

the consolidated financial statements and notes to the

financial statements included in this annual report. This

discussion is based on Consolidated Financial Statements

of PT Modernland Realty Tbk. and Subsidiaries for the

years ended December 31, 2014 and 2013, audited by

Public Accounting Firm Publik Tanubrata Sutanto Fahmi

& Rekan. All numbers presented in this Financial Review

are consolidated financial figures of the Company and itssubsidiaries.

1.843.945

1.057.768

504.637

261.326

2010 2011 2012 2013 2014

2.839.771

Pendapatan (dalam juta Rupiah)

Revenues (in million Rupiah)

2010 2011 2012 2013 2014

1.600.003

1.332.781

501.732

266.624

141.052

Laba Bruto (dalam juta Rupiah)

Gross Profit (in million Rupiah)




I. LAPORAN LABA RUGI

(dalam jutaan Rupiah) (In million Rupiah)

LAPORAN LABA RUGI

KOMPREHENSIF KONSOLIDASIAN 2014 2013 DCONSOLIDATED STATEMENT OF

COMPREHENSIVE INCOME

PENDAPATAN REVENUES

Penjualan bersih 2,725.007,24 1,739,441.51 56.7% Net sales

Pendapatan dari hotel dan sewa 67,662.71 58,558.21 15.5% Hotel and rental income

Lapangan golf dan restoran club house 47,101.37 45,945.25 2.5% Golf course and club house restaurant

TOTAL PENDAPATAN 2,839,771.32 1,843,944.98 54.0% TOTAL REVENUES

BEBAN POKOK PENDAPATAN COST OF REVENUES

Beban Pokok Penjualan 1,153,180.47 431,500.67 167.2% Cost of sales

Beban langsung hotel dan sewa 54,835.53 47,270.30 16.0% Direct cost of hotel and rental income

Beban langsung lapangan golf danrestoran club house 31,752.32 32,393.35 -2.0%

Direct cost of golf course and clubhouse restaurant

TOTAL BEBAN POKOKPENDAPATAN 1,239,768.32 511,164.32 142.5% TOTAL COST OF REVENUES

LABA BRUTO 1,600,003.00 1,332,780.66 20.0% GROSS PROFIT

Beban Penjualan (66,875.94) (59,528.88) 12.3% Selling expenses

Beban umum dan administrasi (335,064.90) (261,546.15) 28.1% General and administrative expenses

Laba atas kepemilikan sahamsebelumnya - 1,742,425.01

Gain on previously held equityinterest

Pendapatan operasi lainnya 155,267.51 19,725.26 687.2% Other operating income

Beban operasi lainnya (104,538.55) (109,363.18) -4.4% Other operating expenses

(351,211.89) 1,331,712.06 -126.4%

LABA USAHA 1,248,791.11 2,664,492.72 -53.1% OPERATING INCOME

Bagian atas laba bersih entitas asosiasi- Bersih - 44,353.62

Share in net income of associates- Net

Pendapatan keuangan 13,850.53 19,690.10 -29.7% Finance income

Beban keuangan (415,482.59) (179,938.78) 130.9% Finance cost

(401,632.06) (115,895.07)

LABA SEBELUM PAJAK

PENGHASILAN 847,159.05 2,548,597.66 -66.8%INCOME BEFORE INCOME

TAX

(BEBAN) MANFAAT PAJAK

PENGHASILAN

INCOME TAX (EXPENSE)

BENEFIT

Kini (143,042.31) (91,117.88) 57.0% Current

Tangguhan 7,094.86 (5,793.30) -222.5% Defered

BEBAN PAJAK PENGHASILAN -

BERSIH (135,947.45) (96,911.19) 40.3% INCOME TAX EXPENSE - NET

LABA BERSIH TAHUN

BERJALAN 711,211.60 2,451,686.47 -71.0%NET INCOME FOR THE YEAR

OTHER

PENDAPATAN KOMPREHENSIF

LAINNYA

OTHER COMPREHENSIVE

INCOME

Selisih kurs karena penjabaran laporankeuangan 6,858.93 (1,998.67) -443.2%

Exchange differences on translation offinancial statements

TOTAL LABA KOMPREHENSIF PADA

TAHUN BERJALAN718,070.53 2,449,687.80 -70.7%

TOTAL COMPREHENSIVE INCOME

FOR THE YEAR

Total laba bersih yang dapat

diatribusikan kepada:

Total net income attributable

to:

Pemilik entitas induk 711,268.45 2,451,761.41 -71.0% Owners of the parent entity

Kepentingan non-pengendali (56.85) (74.94) -24.1% Non-controlling enterest

TOTAL 711,211.60 2,451,686.47 -71.0% TOTAL

I. STATEMENTS OF INCOME




(dalam jutaan Rupiah) (In million Rupiah)

LAPORAN LABA RUGI

KOMPREHENSIF KONSOLIDASIAN2014 2013 D

CONSOLIDATED STATEMENT OFCOMPREHENSIVE INCOME

Total pendapatan komprehensif lain

yang dapat diatribusikan kepada

pemilik entitas induk 6,858.93 (1,998.67) -443.2%

Total net income attributable

to owners to parent entity

LABA BERSIH PER SAHAM DASAR

(Rupiah penuh) 56.75 195.62BASIC EARNINGS PER SHARE

(in full Rupiah)

LABA BERSIH PER SAHAM

DILUSIAN (Rupiah penuh) 56.75 193.73DILUTED EARNING PER SHARE

(in full Rupiah)

A. Pendapatan Usaha

Perseroan membukukan pendapatan usaha yang

meningkat signifikan sebesar 54,0% dari Rp1,84

triliun pada tahun 2013 menjadi Rp2,84 triliun.

Pendapatan usaha terdiri dari penjualan bersih,

pendapatan dari hotel dan sewa serta lapangan golf

dan restoran club house.

• Penjualan bersih yang terdiri atas penjualan

tanah, rumah tinggal, unit apartemen dan produk

material konstruksi dari anak perusahaan (EPS

dan Wiremesh ) meningkat 56,7% dari Rp1,74

triliun di tahun 2013 menjadi Rp2,72 triliun.

Peningkatan penjualan bersih terutama didorong

oleh penjualan tanah yang meningkat 16,9% dari

Rp1,49 triliun menjadi Rp1,74 triliun dan penjualan

rumah tinggal naik 342,9% dari Rp218,06 miliar di

tahun 2013 menjadi Rp965,79 miliar. Sedangkanpenjualan material konstruksi naik 63,7% dari

Rp7,03 miliar di tahun 2013 menjadi Rp11,52 miliar

seiring dengan peningkatan pembangunan rumah

tinggal. Sebaliknya, penjualan unit apartemen

turun 67,1% dari Rp26,54 miliar pada tahun 2013

menjadi Rp8,74 miliar karena sebagian besar unit

apartemen telah terjual di tahun 2013.

• Pendapatan dari hotel dan sewa meningkat

15,5% dari Rp58,56 miliar di tahun 2013 menjadi

Rp67,66 miliar didorong oleh tingkat okupansi

yang baik dari Hotel Novotel Gajah Mada.

• Pendapatan lapangan golf dan restoran club

house naik 2,5% dari Rp45,94 miliar pada tahun2013 menjadi Rp47,10 miliar terutama karena

naiknya pendapatan iuran anggota sebesar


Rp10,52 miliar.

B. Beban Pokok Pendapatan

Beban Pokok Pendapatan (BPP) naik 142,5% dari

Rp511,16 miliar pada tahun 2013 menjadi Rp1,24

triliun. BPP terdiri dari beban pokok penjualan, beban

langsung hotel dan sewa serta beban langsung

lapangan golf dan restoran club house.

A. Operating Income

The Company recorded a significant increase in

operating income of 54.0% from Rp1.84 trillion in

2013 to Rp2.84 trillion. Operating income consists

of net sales, hotel and rental income as well as golf

course and club house restaurant revenues.

• Net sales consisting of sale of land, residential houses,

apartment units and construction by subsidiaries

EPS and Wiremesh increased by 56.7% from Rp1.74

trillion in 2013 to Rp2.72 trillion.

Increase in net sales was primarily driven by sales of

land which increased by 16.9% from Rp1.49 trillion

to Rp1.74 trillion and sales of residential houses

rose by 342.9% from Rp218.06 billion in 2013 to

Rp965.79 billion. While sales of constructon materialsincreased by 63.7% from Rp7.03 billion in 2013 to

Rp11.52 billion, in line with the increase in

development of residential houses. Contrarily, sales

of apartment units fell by 67.1% from Rp26.54 billion

in 2013 to Rp8.74 billion, as most available apartment

units had been sold in 2013.

• Hotel and rental income increased by 15.5% from

Rp58.56 billion in 2013 to Rp67.66 billion, driven by

the strong occupancy level of Novotel Gajah Mada

Hotel.

• Income from golf course and club house restaurant

rose by 2.5% from Rp45.94 billion in 2013 to Rp47.10billion, mainly due to increases in membership

fees of 47.1% from Rp7.15 billion in 2013 to

Rp10.52 billion.

B. Cost of Goods Sold

Cost of goods sold (COGS) increased by 142.5%

from Rp511.16 billion in 2013 to Rp1.24 trillion.

COGS consists of cost of sales, direct cost of hotels

& rental, and direct cost of golf course and club house

restaurant.




• Beban pokok penjualan naik 167,2% dari Rp431,50

miliar pada tahun 2013 menjadi Rp1,153 triliun

terutama didorong oleh meningkatnya aktivitas

penjualan tanah, rumah tinggal dan produk

material konstruksi. Beban pokok penjualan tanah

naik 108,9% atau Rp317,81 miliar, beban pokok

penjualan rumah tinggal meningkat 374,6% atau

Rp415,24 miliar dan beban pokok penjualan

material konstruksi naik 45,7% atau Rp3,16

miliar. Sedangkan beban pokok penjualan unit

apartemen turun 66,0% atau Rp14,53 miliar.

• Beban langsung hotel dan sewa naik 16,0% dari

Rp47,27 miliar di tahun 2013 menjadi Rp54,83

miliar terutama disebabkan peningkatan beban

penyusutan sebesar 38,2% atau Rp7,53 miliar

sebagai dampak akuisisi Jakarta Garden City

(JGC), dimana biaya penyusutan milik JGC tahun

2014 diakui penuh satu tahun.

C. Laba Bruto

Terjadi peningkatan atas laba bruto dimana Perseroan

mampu membukukan laba bruto pada tahun 2014

sebesar Rp1,60 triliun atau meningkat 20,0%

dibandingkan Rp1,33 triliun pada tahun 2013 seiring

dengan meningkatnya penjualan Perseroan.

D. Beban Usaha

Beban usaha terdiri dari beban penjualan dan beban

umum dan administrasi. Beban usaha Perseroan

meningkat sebesar 25,19% dari Rp321,08 miliar ditahun 2013 menjadi Rp401,94 miliar.

• Beban penjualan naik 12,3% dari Rp59,53 miliar

menjadi Rp66,88 miliar terutama disebabkan oleh

peningkatan biaya iklan dan promosi sebesar

148,8% atau Rp17,83 miliar karena peningkatan

aktivitas penjualan dan strategi pemasaran.

• Beban umum dan administrasi meningkat 28,1%

dari Rp261,55 miliar menjadi Rp335,06 miliar

terutama disebabkan oleh peningkatan gaji, upah

dan kesejahteraan karyawan sebesar 63,6% atau

Rp50,95 miliar karena jumlah karyawan Perseroan

yang tumbuh 15% menjadi 1.098 orang padatahun 2014.

• The increase in cost of sales by 167.2% from

Rp431.50 billion in 2013 to Rp1.153 trillion was mainly

driven by increased sales activity of land, residential

houses and constructon materials. Cost of sales

of land increased by 108.9% or Rp317.81 billion,

residential houses increased by 374.6%, or Rp415.24

billion and constructon materials increased by 45.7%

or Rp3.16 billion. While cost of sales of apartment

units decreased by 66.0% or Rp14.53 billion.

• Direct costs of hotel and rental increased by 16.0%

from Rp47.27 billion in 2013 to Rp54.83 billion, mainly

due to an increase in depreciation expense of 38.2%

or Rp7.53 billion as a result of the acquisition of

Jakarta Garden City (JGC), in which JGC depreciation

expense was recognized for a full year in 2014.

C. Gross Profit

There was an increase in gross profit as the Company

was able to record gross profit in 2014 of Rp1.60

trillion, an 20% increase compared to the Rp1.33

trillion in 2013, due to increased sales.

D. Operating Expenses

Operating expenses consist of selling expenses and

general and administrative expenses. The Company’s

operating expenses increased by 25.19% fromRp321.08 billion in 2013 to Rp401.94 billion.

• Sales expenses increased by 12.3% from Rp59.53

billion to Rp66.88 billion, primarily due to increased

advertising and promotion expenses of 148.8%,

or Rp17.83 billion, triggered by increasing sales

activities and marketing strategies.

• General and administrative expenses increased by

28.1% from Rp261.55 billion to Rp335.06 billion,

mainly due to increase in salaries and employee

benefits of 63.6%, or Rp50.95 billion, as the number

of the Company’s employees grew by 15 % to 1,098

employees in 2014.




E. Pendapatan dan Beban Operasi Lainnya

• Perseroan mencatat pendapatan operasi lainnya

yang meningkat 687,2% dari Rp19,72 miliar

di tahun 2013 menjadi Rp155,27 miliar karena

adanya laba nilai pasar atas kontrak forward dan

penyesuaian atas akrual dan liabilitas sebesar

Rp121,98 miliar.

• Beban operasi lainnya mengalami penurunan

sebesar 4,41% dari Rp109,36 miliar di tahun

2013 menjadi Rp104,54 miliar karena turunnya

rugi selisih kurs yang dialami Perseroan.

F. Laba Usaha

Perseroan mencatat laba usaha sebesar Rp1,25

triliun, lebih rendah 53,1% dibandingkan tahun 2013

yang mencapai Rp2,66 triliun.

G. Beban Keuangan Beban keuangan meningkat 130,9% dari Rp179,94

miliar di tahun 2013 menjadi Rp415,48 miliar

terutama disebabkan oleh beban utang obligasi yang

meningkat 253,0% atau sebesar Rp239,84 miliar

karena adanya penerbitan Guaranted Senior Notes

2019.

H. Laba Sebelum Pajak Penghasilan

Laba sebelum pajak penghasilan mengalami

penurunan sebesar 66,8% dari Rp2,55 triliun pada

tahun 2013 menjadi Rp847,16 miliar.

I. Pajak Penghasilan – Bersih

Pajak penghasilan bersih mengalami peningkatan

sebesar 40,3% dari Rp96,91 miliar di tahun 2013

menjadi Rp135,95 miliar. Kenaikan pajak penghasilan

terutama disebabkan oleh peningkatan aktivitas

operasi Perseroan di tahun 2014. Beban pajak ini

adalah pajak final dari pendapatan dari penjualan

tanah dan atau rumah serta pajak yang tidak bersifat

final yaitu pendapatan dari lapangan golf, restoran

club house dan hotel.

J. Laba Bersih Tahun Berjalan

Hasilnya, laba komprehensif tahun berjalanPerseroan per 31 Desember 2014 tercatat sebesar

Rp711,21 miliar, atau mengalami penurunan sebesar

71,0% dibandingkan dengan tahun 2013 yang

tercatat sebesar Rp2,45 triliun. Perolehan laba bersih

tahun berjalan turun dibandingkan tahun 2013 karena

pada laba bersih tahun 2013 terdapat pengakuan

“one time gain” sebesar Rp1,7 triliun atas transaksi

akuisisi JGC.

E. Other Operating Income and Expenses

• The Company recorded increasing other operating

income by 687.2% from Rp19.72 billion in 2013 to

Rp155.27 billion due to gains on market value of

forward contracts and adjustments to accruals and

liabilities which amounted to Rp121.98 billion.

• Other operating expenses decreased by 4.41% from

Rp109.36 billion in 2013 to Rp104.54 billion due to

the Company’s lower foreign exchange losses.

F. Operating Income

The Company recorded an operating profit of Rp1.25

trillion, 53.1% lower than in 2013 which reached

Rp2.66 trillion.

G. Finance Costs Finance Costs increased by 130.9% from Rp179.94

billion in 2013 to Rp415.48 billion, primarily due to the

increased bond debt burden by 253.0% or Rp239.84

billion due to the issuance of Guaranted Senior Notes

2019.

H. Income Before Income Tax

Income before income tax decreased by 66.8% from

Rp2.55 trillion in 2013 to Rp847.16 billion.

I. Income Tax Expense – Net

Net income tax expense increased by 40.3% from

Rp96.91 billion in 2013 to Rp135.95 billion. The

increase in income tax expense was mainly due to

increased operating activities of the Company in

2014. The tax expense is final tax on income from

sale of land and or house as well as non-final tax on

income from golf course, club house restaurant and

hotel.

J. Net Income for the Year

As a result, the Company’s comprehensive incomefor the year as of December 31, 2014 amounted to

Rp711.21 billion, decreasing by 71.0% compared to

the year 2013 which amounted to Rp2.45 trillion. Net

income for the year fell compared to 2013 because

net income for 2013 included recognition of the one-

time gain of Rp1.7 trillion for the JGC acquisition

transaction.




II. LAPORAN ARUS KAS

(dalam jutaan Rupiah) (in million Rupiah)

ARUS KAS KONSOLIDASIAN 2014 2013 D CONSOLIDATED CASH FLOWS

Arus kas bersih diperoleh dari(digunakan untuk) aktivitas operasi 146,827.17 (306,894.36) -147.8%

Net cash flows provided by (used in)operating activities

Arus kas bersih digunakan untukaktivitas investasi (67,643.63) (2,396,711.55) -97.2%

Net cash flows used in investingactivities

Arus kas bersih (digunakan untuk)diperoleh dari aktivitas pendanaan (8,561,27) 2,149,632.95 -100.4%

Net cash flows (used in) provided byfinancing activities

Kenaikan (penurunan) bersih kas dansetara kas 70,622.27 (553,972.96) -112.7%

Net increase(decrease) in

Kas dan setara kas Cash and cash equivalent

Kas dan setara kas padaawal tahun 511,884.60 1,065,857.56 -52.0%

Cash and cash equivalents at thebeginning of the year

Kas dan setara kas pada akhir tahun 582,506.88 511,884.60 13.8%Cash and cash equivalents at the

end of the year

Posisi kas dan setara kas Perseroan di akhir tahun

2014 sebesar Rp582,51 miliar atau meningkat 13,8%

dibandingkan posisi di akhir tahun 2013 sebesar

Rp511,88 miliar.

Arus Kas dari Aktivitas Operasi

Pada tahun 2014, arus kas dari aktivitas operasi mencatat

saldo positif sebesar Rp146,83 miliar terutama disebabkan

oleh adanya penerimaan kas dari pelanggan yang

meningkat signifikan sebesar 62% atau Rp991,62 miliar

dibandingkan tahun 2013 seiring dengan peningkatanpenjualan produk Perseroan. Walaupun terjadi kenaikan

pembayaran kepada kontraktor, pemasok dan pemilik

tanah sebesar 17,6% atau Rp246,74 miliar dan gaji

dan tunjangan yang naik 99,9% atau sebesar Rp73,08

miliar, arus kas diperoleh dari aktivitas operasi masih

mencatat saldo positif Rp548,31 miliar dibandingkan

Rp(108,95) miliar pada tahun 2013.

Arus Kas dari Aktivitas Investasi

Secara keseluruhan, kas yang digunakan untuk aktivitas

investasi turun 97,2% dari Rp2,40 triliun pada tahun

2013 menjadi Rp67,64 miliar. Penurunan ini antara

lain disebabkan turunnya alokasi dana yang dibatasipenggunaannya dari Rp131,72 miliar di tahun 2013

menjadi Rp69,47 miliar dan penerimaan dari investasi

jangka pendek sebesar Rp25,55 miliar serta tidak

adanya pembayaran atas akuisisi entitas anak baru di

tahun 2014.

Arus Kas dari Aktivitas Pendanaan

Kas yang digunakan untuk aktivitas pendanaan tercatat

sebesar Rp8,56 miliar dibandingkan saldo positif Rp2,15

triliun pada tahun 2013. Hal ini disebabkan adanya

pembayaran utang bank dan non-bank yang meningkat

393,3% dari Rp252,65 miliar pada tahun 2013 menjadiRp1,25 triliun, biaya penerbitan obligasi yang naik

II. STATEMENTS OF CASH FLOWS

The Company’s position of cash and cash equivalents at

the end of 2014 amounted to Rp582.51 billion, increasing

by 13.8% compared to the position at the end of 2013

which amounted to Rp511.88 billion.

Cash Flows from Operating Activities

In 2014, cash flows from operating activities recorded

a positive balance of Rp146.83 billion, primarily

due to cash receipts from customers that increased

significantly by 62% or Rp991.62 billion compared to

2013, in line with increased sales of the Company’sproducts. Although there were increases in payments

to contractors, suppliers and landowners of 17.6% or

Rp246.74 billion, and increase in salaries and allowances

of 99.9% or Rp73.08 billion, cash flows from operating

activities recorded a positive balance Rp548.31 billion

from Rp(108.95) billion in 2013.

Cash Flows from Investing Activities

Overall, cash used for investing activities decreased by

97.2% from Rp2.40 trillion in 2013 to Rp67.64 billion. This

decrease was partly due to a decline in restricted funds

allocation from Rp131.72 billion in 2013 to Rp69.47 billionand revenues from short-term investments amounting

to Rp25.55 billion and the absence of payment for new

subsidiary acquisition in 2014.

Cash Flows from Financing Activities

Cash used in financing activities amounted to Rp8.56

billion compared to source of cash of Rp2.15 trillion in

2013. This was due to the repayment of bank and non-

bank debts which increased by 393.3% from Rp252.65

billion in 2013 to Rp1.25 trillion, bond issuance costswhich increased by 139.4% from Rp70.08 billion in 2013





Rp167,76 miliar, serta pembayaran dividen kas sebesar

Rp62,66 miliar dan pembayaran obligasi konversi

sebesar Rp30,57 miliar. Di sisi lain, penerimaan utang

bank turun 61,6% dari Rp734,53 miliar pada tahun 2013

menjadi Rp282,10 miliar.

III. LAPORAN POSISI KEUANGAN

Aset

Jumlah Aset Perseroan meningkat 8,3% dari Rp9,65

triliun pada akhir tahun 2013 menjadi Rp10,45 pada

akhir tahun 2014 terutama karena kenaikan aset tidak

lancar sebesar 10,2% dari Rp7,61 triliun pada tahun 2013

menjadi Rp9,38 triliun. Sedangkan aset lancar sedikit

mengalami peningkatan sebesar 1,2% dari Rp2,04 triliun

di tahun 2013 menjadi Rp2,06 triliun.


ASET 2014 2013 D ASSETS

ASET LANCAR CURRENT ASSETS

Kas dan setara kas 582,506.88 511,884.60 13.8% Cash and cash equivalents

Investasi Jangka Pendek 5,737.50 32,095.00 -82.1% Short-term investments

Piutang usaha pihak ketiga 434,514.59 350,863.11 23.8% Trade reveivables – Third parties

Piutang lain lain - Pihak ketiga 12,263.53 14,225.83 -13.8% Other receivables – Third parties

Piutang non-usaha daripihak berelasi 50,094.84 38,169.93 31.2%

Non-trade receivables fromrelated parties

Persediaan 924,431.53 1,042,753.16 -11.3% Inventories

Pajak dibayar dimuka 30,430.21 24,767.03 22.9% Prepaid taxes

Beban dibayar dimuka dan uang muka 21,436.24 22,109.87 -3.0% Prepaid expenses and advances

TOTAL ASET LANCAR 2,061,415.31 2,036,868.53 1.2% TOTAL CURRENT ASSETS

ASET TIDAK LANCAR NON-CURRENT ASSETS

Dana yang dibatasi penggunaannya 385,716.62 316,243.93 22.0% Restricted funds

Aset keuangan derivatif 85,340.00 - Derivative financial assets

Tanah untuk pengembangan 4,221,021.57 4,213,313.69 0.2% Land for development

Uang muka pembelian tanah 1,182,569.22 560,422.43 111.0% Advances for purchase of land

Aset tetap - setelah dikurangiakumulasi penyusutan 1,131,195.80 1,142,137.53 -1.0%

Property, plant and equipment – net ofaccumulated depreciation

Goodwill 1,366,834.26 1,366,834.26 0.0% Goodwill Aset pajak tangguhan - Bersih 258.27 165.62 55.9% Deferred tax assets – Net

Aset tidak lancar lainnya 12,556.65 11,827.07 6.2% Other non-current assets

TOTAL ASET TIDAK LANCAR 8,385,492.38 7,610,944.55 10.2% TOTAL NON-CURRENT ASSETS

TOTAL ASET 10,446,907.69 9,647,813.08 8.3% TOTAL ASSETS

to Rp167.76 billion, and payment of cash dividends of

Rp62.66 billion and payment of convertible bonds of

Rp30.57 billion. On the other hand, inflows from bank

loans decreased by 61.6% from Rp734.53 billion in 2013

to Rp282.10 billion.

III. STATEMENTS OF FINANCIAL POSITION

Assets

Total Assets of the Company increased by 8.3% from

Rp9.65 trillion at the end of 2013 to Rp10.45 at the end

of 2014 mainly due to increase in non-current assets

of 10.2% from Rp7.61 trillion in 2013 to Rp9.38 trillion.

While current assets increased slightly by 1.2% from

Rp2.04 trillion in 2013 to Rp2.06 trillion.




A. Aset Lancar

• Kas dan setara kas pada akhir tahun 2014 tercatat

sebesar Rp582,51 miliar atau meningkat 13,8%

dari Rp511,88 miliar pada pada akhir tahun 2013

terutama disebabkan meningkatnya penerimaan

kas dari pelanggan.

• Per 31 Desember 2014, investasi jangka pendek

Perseroan tercatat sebesar Rp5,74 miliar atau

turun 82,1% dari Rp32,05 miliar pada periode

yang sama tahun 2013. Hal ini disebabkan oleh

penurunan harga pasar per 31 Desember 2014.

• Piutang usaha Perseroan meningkat 23,8% dari

Rp350,86 miliar di tahun 2013 menjadi Rp434,51

miliar terutama disebabkan oleh peningkatan

penjualan tanah sebesar 16,88% atau Rp251,16

miliar dibandingkan tahun sebelumnya.

• Piutang lain-lain pihak ketiga mengalami

penurunan 13,8% dari Rp14,22 miliar di tahun2013 menjadi Rp12,26 miliar karena adanya

pembayaran piutang lain-lain dari pihak ketiga.

• Sementara piutang non-usaha dari pihak berelasi

meningkat 31,2% dari Rp38,17 miliar pada tahun

2013 menjadi Rp50,09 miliar karena adanya

penambahan pinjaman oleh pihak berelasi.

• Persediaan Perseroan terdiri dari tanah siap

dipasarkan, rumah tinggal dan ruko dalam

penyelesaian, unit apartemen, makanan minuman

dan lainnya serta rumah siap dipasarkan. Nilai

persediaan pada tahun 2014 tercatat sebesar

Rp924,43 miliar atau turun 11,3% dari Rp1,04triliun pada tahun 2013 terutama disebabkan

oleh peningkatan penjualan sehingga persediaan

rumah tinggal dan ruko dalam penyelesaian turun

56,1% atau sebesar Rp194,66 miliar, persediaan

unit apartemen turun 27,8% atau sebesar Rp7,50

miliar dan persediaan rumah siap dipasarkan

turun 66,2% atau sebesar Rp12,44 miliar.

Peningkatan penjualan rumah tinggal dan ruko

dalam penyelesaian terlihat dari nilai kontrak yang

diperoleh Perseroan di tahun 2014 yaitu sebesar

Rp154,89 miliar, meningkat 93,4% dari tahun

2013 sebesar Rp80,08 miliar.

• Pajak dibayar di muka merupakan biaya dibayar dimuka atas Pajak Penghasilan Perseroan. Secara

nominal, Pajak dibayar di muka mengalami

peningkatan sebesar Rp5,66 miliar dari semula

tercatat sebesar Rp24,77 miliar pada tahun 2013

menjadi sebesar Rp30,43 miliar pada akhir tahun

2014. Peningkatan ini disebabkan oleh adanya

pembayaran pajak penghasilan pasal 4 ayat 2

sebesar Rp24,26 miliar pada tahun 2014 yang

akan dibebankan pada tahun berikutnya.

• Beban dibayar dimuka dan uang muka turun 3,0%

dari Rp22,11 miliar di tahun 2013 menjadi Rp21,44

miliar. Penurunan ini diantaranya disebabkan olehuang muka pembelian aktiva tetap yang sudah di

akui sebagai aktiva tetap Perseroan.

A. Current Assets

• Cash and cash equivalents at the end of 2014

amounted to Rp582.51 billion, increasing by 13.8%

from Rp511.88 billion at the end of 2013, primarily

due to increased cash receipts from customers.

• As of December 31, 2014, the Company’s short-term

investments amounted to Rp5.74 billion, decreasing

by 82.1% from Rp32.05 billion in the same period in

2013. This was caused by declined market prices at

December 31, 2014.

• The Company’s trade receivables increased by 23.8%

from Rp350.86 billion in 2013 to Rp434.51 billion,

mainly due to the increase in land sales of 16.88% or

Rp251.16 billion compared to the previous year.

• Other receivables from third parties decreased by

13.8% from Rp14.22 billion in 2013 to Rp12.26

billion due to payment of other receivables from third

parties.• Meanwhile non-operating receivables from related

parties increased by 31.2% from Rp38.17 billion in

2013 to Rp50.09 billion due to additional loans to

related parties.

• The Company’ inventories consist of land available-

for-sale, residential houses and shophouses under

construction, apartment units, food, beverage

and others as well as house available-for-sale.

Inventorys value in 2014 amounted to Rp924.43

billion, decreasing by 11.3% from Rp1.04 trillion

in 2013 primarily due to increased sales so that

inventories of residential houses and shophousesunder construction decreased by 56.1% or Rp194.

66 billion, inventories of apartment units fell by

27.8% or Rp7.50 billion and inventories of houses

available-for-sale decreased by 66.2% or Rp12.44

billion. Increased sales of residential and shophouses

under construction was indicated by the Company’s

acquired contract values in 2014 which amounted to

Rp154.89 billion, increasing by 93.4% from the year

2013 that reached Rp80.08 billion.

• Prepaid tax represents prepaid expenses for the

Company’s income tax. In nominal terms, prepaid

tax increased by Rp5.66 billion from Rp24.77 billion

in 2013 to Rp30.43 billion at the end of 2014. Thisincrease was caused by payments for income tax

article 4 paragraph 2 of Rp24.26 billion in 2014 to be

expensed in the following year.

• Prepaid expenses and advances decreased by 3.0%

from Rp22.11 billion in 2013 to Rp21.44 billion. This

decrease was due partly to advances for purchase

of fixed assets that had been recognized as the

Company’s fixed assets.




B. Aset Tidak Lancar

• Dana yang dibatasi penggunaannya meningkat


Rp385,72 miliar terutama karena Perseroan harus

menempatkan sejumlah dana tertentu di bank

sebagai jaminan pembayaran bunga setengah

tahunan atas Guaranteed Senior Notes Perseroan

yang beredar. Dana Perseroan lainnya merupakan

dana pencairan KPR dari konsumen yang belum

bisa digunakan oleh Perseroan hingga semua

persyaratan terkait penyelesaian rumah dan

aspek legalitasnya terpenuhi.

• Tanah untuk pengembangan merupakan Perseroan

untuk pengembangan di masa yang akan

datang. Tanah untuk pengembangan dinyatakan

berdasarkan nilai terendah antara biaya perolehan

dan nilai realisasi bersih ( the lower of cost or net

realizable value ) dan akan dipindahkan sebagaiakun persediaan pada saat mulai dikembangkan

dan dibangun prasarana. Per 31 Desember 2014

tanah untuk pengembangan tercatat sebesar

Rp4,22 triliun atau sedikit meningkat sebesar

0,2% dibandingkan dengan tahun 2013 yang

tercatat sebesar Rp4,21 triliun. Dalam rangka

meningkatkan cadangan lahan, Perseroan

melakukan pembelian tanah yang berada di

sekitar areal tanah Perseroan di Jabodetabek.

Pembelian tanah tersebut dilakukan dengan

pembayaran uang muka kepada pemilik tanah

melalui beberapa perantara. Jumlah uang mukapembelian tanah tersebut akan direklasifikasi ke

akun “Tanah untuk pengembangan” pada saat

harga pembelian tanah tersebut telah dilunasi

penuh dan surat pelepasan hak diterima oleh

Perseroan.

• Uang muka pembelian tanah adalah uang yang

dibayarkan Perseroan kepada pemilik tanah

melalui beberapa perantara untuk melakukan

pembelian tanah yang berada di sekitar areal tanah

Perseroan. Jumlah uang muka tersebur dilaporkan

di dalam laporan posisi keuangan konsolidasian

sebagai “Uang Muka Pembelian Tanah” yang

pada tahun 2014 tercatat sebesar Rp1,18 triliunatau meningkat 111,0% dibandingkan Rp560,42

miliar pada tahun 2013.

• Goodwill diukur pada jumlah tercatat dikurangi

akumulasi kerugian penurunan nilai. Perseroan

melakukan tes goodwill setiap tahun untuk

penurunan, atau lebih sering jika ada indikasi

B. Non-current Assets

• Restricted funds increased by 22.0% from Rp316.24

billion in 2013 to Rp385.72 billion, mainly because

the Company had to place a certain amount of funds

in banks as a guarantee for semi-annual interest

payments on the Company’s outstanding Guaranteed

Senior Notes. Other funds of the Company were

mortgage disbursements from consumers that

cannot be used by the Company until all the relevant

requirements related to construction of the house and

legal aspects are met.

• Land for development is the Company’s land for

future development. Land for development is stated

at the lower of cost or net realizable value and will be

transferred to an inventory account at the beginning

of infrastructure development and construction. As of

December 31, 2014 land for development amounted to

Rp4.22 trillion or slightly increased by 0.2% comparedto that of 2013 at Rp4.21 trillion. In order to increase

the land bank, the Company purchases land located

around the Company’s land in Jabodetabek area.

Land purchases are paid in advance to landowners

through several intermediaries. The amount of

advances for land purchase will be reclassified to

“Land for development” at full settlement of the land

purchase when waiver of rights is received by the

Company.

• Advances for land purchase is the amount paid by the

Company to landowners through some intermediaries

to purchase land located around the Company’s landareas. The amount of advance payment is reported

in the consolidated statement of financial position as

“Advances for Purchase of Land” which amounted

to Rp1.18 trillion in 2014, increased by 111.0%

compared to Rp560.42 billion in 2013.

• Goodwill is measured at the recorded amount

deducted by any accumulated impairment losses.

The Company conducts goodwill tests for impairment

annually, or more often if there is indication of

impaired goodwill. Management believes that there is

no impairment of goodwill value so that no provision

for impairment was set aside at December 31, 2014

and 2013. At end of 2014 and 2013, the Companyrecorded goodwill amounting to Rp1.37 trillion.

• Deferred tax is calculated using tax rates applicable

or substantially applicable at reporting date of

the consolidated financial position. The change in

recorded amount of deferred tax assets due to a

change in tax rates is charged in the current period/




goodwill yang dirugikan. Manajemen berkeyakinan

bahwa tidak ada penurunan pada nilai goodwill

sehingga tidak ada penyisihan penurunan nilai

yang diperlukan pada 31 Desember 2014 dan

2013. Pada akhir tahun 2014 dan 2013, goodwill

Perseroan tercatat sebesar Rp1,37 triliun.

• Pajak tangguhan dihitung dengan menggunakan

tarif pajak yang berlaku atau secara substansial

telah berlaku pada tanggal laporan posisi

keuangan konsolidasian. Perubahan nilai tercatat

aset pajak tangguhan yang disebabkan oleh

perubahan tarif pajak dibebankan pada periode/

tahun berjalan. Pada akhir tahun 2014, aset pajak

tangguhan bersih Perseroan tercatat sebesar

Rp258,27 juta atau naik 55,9% dibandingkan

Rp165,62 juta pada tahun 2013.

LiabilitasJumlah liabilitas Perseroan pada akhir tahun 2014

meningkat 2,9% dari Rp4,97 triliun pada tahun 2013

menjadi Rp5,12 triliun. Peningkatan tersebut terutama

disebabkan naiknya liabilitas jangka panjang sebesar

34,7% dari Rp2,53 triliun pada tahun 2013 menjadi

Rp3,41 triliun. Sedangkan liabilitas jangka pendek turun

30,1% dari Rp2,44 triliun di tahun 2013 menjadi Rp1,71

triliun.


LIABILITAS 2014 2013 D LIABILITIES

LIABILITAS JANGKA PENDEK CURRENT LIABILITIES

Utang jangka pendek Short-term loans

Bank - 852,570.04 Bank

Non-bank - 28,000.00 Non-bank

Utang usaha - Pihak ketiga 58,868.33 84,161.27 -30.1% Trade payables – Third parties

Liabilitas keuangan lancar lainnya Other current financial liabilities

Utang lain lain - Pihak ketiga 79,841.27 41,692.76 91.5% Other payables – Third parties

Uang muka pelanggan 602,657.46 786,397.02 -23.4% Deposits from customers

Beban masih harus dibayar 527,110.00 342,964.43 53.7% Accrued expenses

Utang pajak 109,124.50 113,790.21 -4.1% Taxes payable

Liabilitas jangka panjang jatuh tempodalam satu tahun

Current portion oflong-term liabilities

Utang sewa pembiayaan 4,276.16 4,065.19 5.2% Finance lease liabilities

Uang jaminan keanggotaan yang dapatdikembalikan 15,407.22 15,948.61 -3.4%

Refundable membershipdeposits

Utang obligasi - - Bonds payable

Pihak ketiga 248,860.62 - Third parties

Pihak bereleasi - 30,575.05 Related party

Utang bank 61,223.57 141,758.38 -56.8% Bank loans

TOTAL LIABILITAS JANGKA

PENDEK 1,707,369.12 2,441,922.96 -30.1%

TOTAL CURRENT

LIABILITIES

LIABILITAS JANGKA PANJANG NON-CURRENT LIABILITIES

Liabilitas imbalan kerja karyawan 39,636.94 29,650.63 33.7% Employee benefits liability

Liabilitas pajak tangguhan - Bersih 82,076.82 89,079.02 -7.9% Deferred tax liabilities – Net

year. At the end of 2014, the Company’s net deferred

tax assets was Rp258.27 million, increased by 55.9%

compared to Rp165.62 million in 2013.

LiabilitiesTotal liabilities of the Company at the end of 2014

increased by 2.9% from Rp4.97 trillion in 2013 to Rp5.12

trillion. The increase was primarily due to increase in

long-term liabilities of 34.7% from Rp2.53 trillion in 2013

to Rp3.41 trillion. While short-term liabilities decreased

by 30.1% from Rp2.44 trillion in 2013 to Rp1.71 trillion.





LIABILITAS 2014 2013 D LIABILITIES

Liabilitas jangka panjang setelahdikurangi bagian jatuh tempodalam waktu satu tahun

Long-term liabilities – net of currentportion

Utang sewa pembiayaan 3,348.79 1,926.99 73.8% Finance lease liabilities

Uang jaminan keanggotaan yangdapat dikembalikan - 271.13


Utang obligasi - Pihak ketiga 3,128,667.19 2,251,957.29 38.9% Bonds payable – Third parties

Utang bank 154,703.17 157,304.57 -1.7% Bank loans

TOTAL LIABILITAS JANGKA

PANJANG 3,408,432.89 2,530,189.63 34.7% TOTAL NON-CURRENT LIABILITIES

TOTAL LIABILITAS 5,115,802.01 4,972,112.59 2.9% TOTAL LIABILITIES

A. Liabilitas Jangka Pendek

• Pada tahun 2014 Perseroan melunasi seluruh

pinjaman jangka pendek setelah memperolehpinjaman Guaranteed Senior Notes due 2019

sebesar USD 190,83 juta.

• Utang usaha Perseroan terutama berhubungan

dengan utang kontraktor dan pembelian bahan

baku dan jasa dari pemasok. Utang usaha

mengalami penurunan sebesar 30,1% dari

Rp84,16 miliar pada tahun 2013 menjadi sebesar

Rp58,87 miliar. Penurunan ini disebabkan karena

adanya pembayaran utang-utang Perseroan yang

telah jatuh tempo.

• Utang lain-lain naik 91,5% dari Rp41,69 miliar

pada tahun 2013 menjadi Rp79,84 miliar yangdisebabkan adanya peningkatan kegiatan

operasional Perseroan.

• Uang muka pelanggan terbagi atas uang muka

pelanggan merupakan pembayaran yang diterima

dari pelanggan yang belum diakui sebagai

penjualan. Pada tahun 2014 uang muka pelanggan

turun 23,4% dari Rp786,40 miliar pada tahun

2013 menjadi Rp602,66 miliar. Penurunan ini

terutama karena sebagian uang muka pelanggan

masuk menjadi akun piutang usaha saat kriteria

untuk pengakuan penjualan telah terpenuhi.

• Beban yang masih harus dibayar naik 53,7%

dari Rp342,96 miliar pada tahun 2013 menjadiRp527,11 miliar. Beban yang masih harus dibayar

untuk pekerjaan pembangunan proyek dengan

kontraktor merupakan biaya yang dikeluarkan

berdasarkan tingkat penyelesaian dari kontrak

pembangunan yang belum ditagih pada tanggal

pelaporan. Biaya yang masih harus dibayar

biasanya dilunasi pada tahun buku.

A. Current Liabilities

• In 2014, the Company repaid all of its short-term

loans upon issuance of Guaranteed Senior Notes due2019 amounting to USD 190.83 million.

• The Company’s trade payables are mainly related to

contractor debts and purchase of raw materials and

services from suppliers. Trade payables decreased

by 30.1% from Rp84.16 billion in 2013 to Rp58.87

billion. The decrease was due to payment of the

Company’s matured debts.

• Other payables increased by 91.5% from Rp41.69

billion in 2013 to Rp79.84 billion due to an increase in

the Company’s operational activities.

• Advances from customers consist of payments

received from the customers which have notbeen recognized as sales. In 2014 advances from

customers decreased by 23.4% from Rp786.40

billion in 2013 to Rp602.66 billion. The decrease

was mainly because most deposits from customers

reclassified to accounts receivable upon fulfillment of

revenue recognition criteria.

• Accrued Expenses increased by 53.7% from

Rp342.96 billion in 2013 to Rp527.11 billion.

Accrued expenses for project development work by

contractors are costs based on completion rate of

unbilled construction contracts as of reporting date.

Accrued expenses are normally settled in the financial

year.




• Utang Pajak Perseroan mengalami sedikit

penurunan sebesar 4,1% dari Rp113,79 miliar

pada tahun 2013 menjadi Rp109,12 miliar

terutama karena adanya penurunan kewajiban

pajak penghasilan (PPh) pasal 4(2) sebesar


Rp41,50 miliar. Sebaliknya pajak pertambahan

nilai (PPN) naik 72,4% dari Rp35,26 miliar di tahun

2013 menjadi Rp60,78 miliar.

• Bagian liabilitas jangka panjang yang akan jatuh

tempo dalam satu tahun terbagi atas utang sewa

pembiayaan, uang jaminan keanggotaan yang

dapat dikembalikan, utang obligasi dan utang

bank. Akun ini mencatat peningkatan sebesar


Rp329,77 miliar.

B. Liabilitas Jangka Panjang• Liabilitas imbalan kerja karyawan sampai dengan

akhir tahun 2014 tercatat sebesar Rp39,64 miliar

atau meningkat 33,7% dibandingkan Rp29,65

miliar pada tahun 2013. Perseroan memberikan

imbalan bagi karyawannya yang mencapai usia

pensiun yaitu 55 tahun sesuai dengan Undang-

Undang Ketenagakerjaan No. 13/2003 tanggal 25

Maret 2003. Perhitungan liabilitas imbalan kerja

karyawan pada 31 Desember 2014 berdasarkan

perhitungan yang dilakukan oleh PT Padma Raya

Aktuaria, aktuaris independen, sesuai laporannya

pada tanggal 20 Februari 2015• Bagian liabilitas jangka panjang setelah dikurangi

bagian jatuh tempo dalam waktu satu tahun

terdiri dari utang sewa pembiayaan, uang jaminan

keanggotaan yang dapat dikembalikan, utang

Obligasi dan utang bank. Akun ini mencatat

peningkatan sebesar 36,3% dari Rp2,41 triliun di

tahun 2013 menjadi Rp3,29 triliun. Peningkatan

tersebut terutama disebabkan oleh peningkatan

utang obligasi yang meningkat 38,9% atau

sebesar Rp876,71 miliar dari Rp2,25 triliun pada

tahun 2013 menjadi Rp3,13 triliun.

Ekuitas

Sampai dengan akhir tahun 2014, jumlah ekuitas

Perseroan mengalami peningkatan 14,0% dibandingkan

tahun 2013 yaitu sebesar Rp5,33 triliun dibandingkan

Rp4,68 triliun pada tahun 2013. Peningkatan tersebut

seiring penambahan saldo laba sebesar Rp711,21 miliar

pada tahun 2014.

• The Company’s Tax Payable decreased slightly by

4.1% from Rp113.79 billion in 2013 to Rp109.12

billion, primarily due to a decrease in income tax

liabilities (PPh) Article 4 (2) of 42.8% from Rp72.52

billion in 2013 to Rp41.50 billion. Conversely value-

added tax (PPN) increased by 72.4% from Rp35.26

billion in 2013 to Rp60.78 billion.

• Current portion of long-term liabilities consists of

finance lease liabilities, refundable membership

deposits, convertible bonds and bank loans. This

account recorded an increase of 71.4% from

Rp192.35 billion in 2013 to Rp329.77 billion.

B. Non-Current Liabilities• Employee benefits liability at the end of 2014 was

recorded at Rp39.64 billion, an increase of 33.7%

compared to Rp29.65 billion in 2013. The Company

provides benefits for employees who reach the

retirement age of 55 years in accordance with the

Labor Law No. 13/2003 dated March 25, 2003.

Calculation of employee benefits liability at December

31, 2014 was based on calculations performed by

PT Padma Raya Aktuaria, an independent actuary,

based on its report dated February 20, 2015.

• Long-term liabilities net of current portion due within

one year consist of finance lease liabilities, refundablemembership deposits, bonds payable and bank

loans. This account recorded an increase of 36.3%

from Rp2.41 trillion in 2013 to Rp3.29 trillion. The

increase was primarily due to an increase in bonds

payable which increased by 38.9% or Rp876.71

billion from Rp2.25 trillion in 2013 to Rp3.13 trillion.

Equity

As at end of 2014, the Company’s total equity increased

by 14.0% compared to end of year 2013 to Rp5.33 trillion

from Rp4.68 trillion in 2013. This increase was in line with

the addition of retained earnings of Rp711.21 billion in

2014.




EKUITAS 2014 2013 D EQUITY

Ekuitas yang dapat diatribusikankepada pemilik entitas induk

Equity attributable to owners of theparent

Modal saham 2,330,844.84 2,330,844.84 0.0% Share capital

Tambahan modal disetor (11,794.74) (19,956.42) -40.9% Additional paid-in capitalUnsur ekuitas dari obligasi konversi - 8,161.68 Equity portion of convertible bond

Selisih kurs karena penjabaran laporankeuangan 4,860.26 (1,998.67) -343.2%

Exchange differences on translation offinancial statements

Selisih nilai transaksi dengan non-pengendali (5.41) (5.41) 0.0%

Difference from transactions with non-controlling interest

Saldo laba Retained earnings

Telah ditentukan penggunaannya 2,500.00 2,500.00 0.0% Appropriated

Belum ditentukan penggunaannya 3,004,736.21 2,356,133.09 27.5% Unappropriated

Total ekuitas yang dapat diatribusikankepada pemilik entitas induk 5,331,141.15 4,675,679.11 14.0%

Total equity attributable to owners ofthe parent

Kepentingan non-pengendali (35.47) 21.38 -265.9% Non-controlling interest

TOTAL EKUITAS 5,331,105.68 4,675,700.49 14.0% TOTAL EQUITY

TOTAL LIABILITAS DAN EKUITAS 10,446,907.69 9,647,813.08 8.3% TOTAL LIABILITIES AND EQUITY

IV. KEMAMPUAN MEMBAYAR UTANG

Likuiditas

Rasio likuiditas adalah perbandingan antara aset lancar

dan kewajiban lancar. Pada tahun 2014 rasio likuiditas

Perseroan adalah 1,21 kali, meningkat dibandingkan

0,83 kali pada tahun 2013. Peningkatan ini menunjukkan

posisi aset lancar yang semakin kuat dalam menutup

kewajiban lancarnya.

Rentabilitas

Rasio rentabilitas adalah perbandingan antara laba

bersih dan penjualan. Pada tahun 2014 rasio rentabilitas

Perseroan adalah 25,04%, menurun dibandingkan

pada tahun 2013 yang mencapai 132,96%. Tingginya

rentabilitas Perseroan pada tahun 2014 disebabkan

adanya “one time gain” yang diperoleh Perseroan atas

akuisisi JGC.

Solvabilitas

Rasio solvabilitas adalah perbandingan antara total

kewajiban dan total ekuitas. Pada tahun 2014 rasiosolvabilitas turun dari 106,3% pada tahun 2013 menjadi

96,0%. Di tahun 2014 jumlah kewajiban Perseroan

mencapai Rp5,12 triliun, sedangkan di tahun 2013

turun menjadi Rp4,97 triliun. Ekuitas pada tahun 2014

mencapai 5,33 triliun, sedangkan di tahun 2013 sebesar

Rp4,67 triliun. Semakin kecil rasio hutang modal maka

kemampuan Perseroan untuk memenuhi kewajibannya

dengan menggunakan modal semakin baik.

IV. SOLVENCY

Liquidity

The liquidity ratio is the ratio of current assets to current

liabilities. In 2014 the Company’s liquidity ratio was 1.21

times, increasing from 0.83 times in 2013. This increase

indicates a stronger position of current assets to cover

current liabilities.

Rentability

The rentability ratio is the ratio of net income to sales. In

2014 the Company’s rentability ratio was 25.04%, lower

than in 2013 which was 132.96%. The Company’s high

rentability in 2014 was due to a “one-time gain” received

by the Company on JGC acquisition.

Solvability

The solvability ratio is the ratio of total liabilities to total

equity. In 2014 the solvability ratio decreased from106.3% in 2013 to 96.0%. In 2014 the Company’s total

liabilities reached Rp5.12 trillion, while in 2013 dropped

to Rp4.97 trillion. Equity in 2014 reached 5.33 trillion,

whereas in 2013 was Rp4.67 trillion. The smaller debt to

equity ratio, the better the Company’s ability to meet its

obligations using its capital.




V. TINGKAT KOLEKTABILITAS PIUTANG

Pada tahun 2014 piutang usaha Perseroan sebesar

Rp434,51 miliar, meningkat 23,8% atau Rp83,65 miliar

dibanding piutang tahun 2013 yang mencapai Rp350,86

miliar. Tidak ada kesulitan bagi Perseroan untuk menagih

piutangnya kepada para konsumen dimana tercermin

pada posisi kas dan setara kas dalam penjelasan

sebelumnya.

VI. STRUKTUR MODAL

Tujuan utama dari pengelolaan modal Perseroan adalah

untuk memastikan bahwa dipertahankannya peringkat

kredit yang kuat dan rasio modal yang sehat agar dapat

mendukung kelancaran usaha dan memaksimalkan nilai

dari pemegang saham.

Perseroan mengelola struktur modalnya dan membuat

penyesuaian-penyesuaian sehubungan dengan

perubahan kondisi ekonomi dan karakteristik dari risiko

usaha. Agar dapat menjaga dan menyesuaikan struktur

modal, Perseroan akan menyesuaikan jumlah dari

pembayaran dividen kepada para pemegang saham

atau tingkat pengembalian modal. Tidak ada perubahan

dalam tujuan, kebijakan dan proses dan sama seperti

penerapan tahun-tahun sebelumnya.

Struktur permodalan dan susunan pemegang saham

Perseroan pada tanggal 31 Desember 2014 adalahsebagai berikut:

DeskripsiDescription

Nilai nominal saham Seri A Rp250 per saham Value per Shares Series A Rp250 per shares

Nilai nominal saham Ser B Rp125 per saham Values per Shares Series B Rp125 per shares


Nilai Nominal (Rp)Nominal Value (Rp) %

Modal Dasar | Authorized Capital- Saham Seri A | Series A Shares- Saham Seri B | Series B Shares

6,113,691,37635,772,617,248

1,528,422,844,0004,471,577,156,000

Jumlah Modal DasarTotal Authorized Capital

41,886,308,624 6,000,000,000,000

Modal ditempatkan dan disetor penuhIssued and fully paid capital- AA Land Pte. Ltd., Singapore- PT Bumi Perkasa Permai- Masyarakat | Public

(masing-masing dengan kepemilikan kurang dari 5%)(less than 5% ownership interest each)

3,609,988,014896,836,492

8,026,242,816

622,213,858,000112,104,561,500

1,596,526,417,594

28.80%7.16%

64.04%

Jumlah modal ditempatkan dan disetor penuh (setelah stock split 1:2)Total issued and fully paid capital (after 1:2 stock plit)

12,533,067,322 2,330,844,837,094 100.00%

Jumlah saham dalam portopelTotal shares in portfolioSaham Seri A | Series A SharesSaham Seri B | Series B Shares

-29,353,241,302

-3,669,155,162,906

V. RECEIVABLES COLLECTABILITY RATE

In 2014, the Company’s trade receivables was

Rp434.51 billion, an increase of 23.8% or Rp83.65,

billion compared to that of 2013 which reached

Rp350.86 billion. There was no difficulty for the Company

to collect its receivables from customers as reflected

on the aforementioned explanation of cash and cash

equivalents position.

VI. CAPITAL STRUCTURE

The main objective of the Company’s capital management

is to maintain strong credit rating and sound capital ratios

in order to support its business activities and maximize

values for shareholders.

The Company manages its capital structure and makes

adjustments in light of changes in economic conditions

and characteristics of business risks. In order to maintain

and adjust its capital structure, the Company will adjust

the amount of dividend payments to shareholders

or rate of return on capital. There were no changes in

objectives, policies and processes and remain the same

as implementation in the previous years.

The Company’s capital and shareholder structures as of

December 31, 2014 are as follows:




VII. PENGUNGKAPAN PENINGKATAN/

PENURUNAN YANG MATERIAL DARI

PENJUALAN/PENDAPATAN BERSIH

Kondisi perekonomian domestik pada tahun 2014

secara keseluruhan berdampak pada kenaikan harga-

harga komponen bahan bangunan yang berpengaruh

terhadap kenaikan harga produk perumahan yang dijual

Perseroan. Namun demikian dampak perubahan harga

tersebut masih dapat diserap oleh pasar sehingga tidak

berpengaruh secara material terhadap keberlanjutan

usaha Perseroan.

VIII. INFORMASI DAN FAKTA MATERIAL

SETELAH TANGGAL LAPORAN AKUNTAN

Tidak ada informasi dan fakta material bagi Perseroan

yang terjadi setelah tanggal Laporan KeuanganKonsolidasian Perseroan yang diterbitkan pada tanggal

20 Maret 2015.

IX. KEBIJAKAN DIVIDEN

Sesuai dengan pernyataan dalam prospektus pada

Penawaran Saham Perdana, Perseroan merencanakan

untuk membayar dividen sekurang-kurangnya satu kali

dalam satu tahun. Jumlah dividen yang dibayarkan

dikaitkan dengan keuntungan dan keadaan keuangan

Perseroan dalam tahun yang bersangkutan, tanpa

mengurangi hak Pemegang Saham untuk menentukanlain sesuai dengan yang tercantum dalam Anggaran

Dasar Perseroan. Persentase dividen yang dibayarkan

adalah maksimum 25% dari laba bersih setelah pajak.

Mulai tahun buku 1997, dividen hanya dibayarkan sesuai

dengan kemampuan keuangan Perseroan berdasarkan

keputusan yang diambil dalam RUPS, dalam putusan

mana juga harus ditentukan waktu dan cara pembayaran

dividen, dan semenjak tahun itu sampai dengan

tahun buku 2013 Perseroan belum lagi membayarkan

dividennya.

Berdasarkan RUPS Tahunan tanggal 5 Juni 2014,Perusahaan mengumumkan dividen kas Rp5 per

saham dengan jumlah Rp62.665.336.610 kepada

seluruh pemegang saham yang tercatat pada tanggal 1

September 2014. Perusahaan telah membayar dividen

kas tersebut pada September 2014.

VII. DISCLOSURE OF MATERIAL

FLUCTUATIONS IN NET SALES/ INCOME

The overall domestic economy condition in 2014 had

an impact on the rising prices of building materials that

influenced the increase in prices of property products

sold by the Company. However, impact of the price

changes could still be absorbed by the market so as not

to materially affect the Company as a going concern.

VIII. SUBSEQUENT EVENTS

There is no material information or fact of the Company

subsequent to the date of the Company’s ConsolidatedFinancial Statements which were issued on March 20,

2015.

IX. DIVIDEND POLICY

In accordance with a statement in the Initial Public

Offering prospectus, the Company plans to distribute

dividends at least once a year. The amount of dividends

paid depends on the Company’s income and financial

conditions in the respective year, with due consideration

for rights of shareholders to decide differently as

stipulated in the Company’s Articles of Association. Thepercentage of dividends paid is a maximum of 25% of

net income after tax.

Since financial year 1997, dividends have only been paid

according to the Company’s financial capability decided

in the GMS, the timing and procedures of dividends

payment of which should also be determined, and since

that year until the financial year 2013, the Company had

not distributed any dividends.

Based on Annual GMS on June 5, 2014, the Companydeclared a cash dividend of Rp5 per share with a

total amount of Rp62,665,336,610 to all registered

shareholders on September 1, 2014. The Company paid

the cash dividends in September 2014.




X. REALISASI PENGGUNAAN DANA HASIL

PENAWARAN UMUM

Pada tahun 2012 Perseroan melaksanakan Penawaran

Umum Terbatas ( right issue ) II kepada para Pemegang

Saham Perseroan dalam rangka penerbitan Hak

Memesan Efek Terlebih Dahulu (HMETD). Perseroan

menerbitkan Saham Seri B sebanyak 3.209.687.973

lembar dengan nilai nominal Rp250 per saham sehingga

nilai keseluruhan sebesar Rp802.421.993.250. Jumlah

hasil penawaran umum setelah dikurangi biaya

penawaran umum Sebesar Rp7.230.782.747 adalah

sebesar Rp795.191.210.503.

Sampai dengan 31 Desember 2014, realisasi penggunaan

dana hasil penarawaran umum sesuai prospektus adalah

sebagai berikut:

No. DeskripsiNilai

Amount(Rp)

Description

1 Akuisisi 100% saham PT PSB yang memiliki PT TheNew Asia

127.000.000.000 Aquisiton of 100% shares of PT The New Asia

2 Akuisisi 100% saham PT BSP yang memiliki PT PIS 122.000.000.000 Acquisition of 100% shares of PT BSP which ownedPT PIS

3 Pembelian hotel dan area komersial di jalan GajahMada no. 188 Jakarta

130.000.000.000 Purchase of hotel and commercial areas at JalanGajah Mada no. 188 Jakarta

4 Pembelian tanah di Jakarta dan Tangerang 316.503.513.865 Land acquisiton in Jakarta and Tangerang

5 Tambahan modal kerja 99.687.696.638 Additional working capital

TOTAL 795.191.210,503 TOTAL

Sisa dana hasil penawaran umum 0 Balance of proceeds of public offering

XI. INVESTASI, EKSPANSI, DIVESTASI,

AKUISISI, RESTRUKTURISASI UTANG

Di tahun 2013 Perseroan mengakuisisi proyek Jakarta

Garden City. Pada saat itu kondisi ekonomi global belum

terlalu baik sehingga Perseroan memperoleh sumber

pendanaan dengan biaya yang relatif tinggi. Oleh karena

itu, ketika kondisi ekonomi terlihat mulai membaik di

tahun 2014, Perseroan mengambil langkah strategis

menerbitkan obligasi baru dengan kupon bunga lebihrendah dan jangka waktu lebih panjang. Dana yang

diperoleh sebagian besar digunakan untuk membiayai

kembali utang obligasi tahun 2013 yang akan jatuh tempo

di tahun 2016. Selain mendapatkan tambahan likuiditas,

Perseroan mengurangi risiko refinancing pada tahun

2016. Sambutan investor yang baik terhadap obligasi

Perseroan tidak terlepas dari peringkat yang tinggi dari

beberapa lembaga pemeringkat internasional seperti

Moody’s, S&P, Fitch dan Pefindo yang mencerminkan

tingginya kepercayaan pasar terhadap kinerja dan

prospek usaha Perseroan.

X. REALIZATION OF USE OF PROCEEDS

FROM PUBLIC OFFERING

In 2012, the Company completed its Rights Issue II to the

Company’s shareholders to issue shares with Pre-emptive

Rights. The Company issued 3,209,687,973 Series B

Shares with a nominal value of Rp250 per share, so that

the overall value was Rp802,421,993,250. Total proceeds

from public offering after deduction by public offering

cost of Rp7,230,782,747 was Rp795,191,210,503.

Until December 31, 2014, the realization of use of

proceeds from the initial public offering according to the

prospectus is as follows:

XI. INVESTMENT, EXPANSION, DIVESTMENT,

ACQUISITION, DEBT RESTRUCTURING

In 2013, the Company acquired Jakarta Garden City

project. At that moment the global economic conditions

has not recovered hence the Company obtained

financing sources with relatively high cost. Accordingly,

when economic conditions started to improve in 2014,

the Company made a strategic move by issuing new

bonds with lower coupon rate and longer maturity. Theproceeds were largely used to refinance bond payables

in 2013 that will mature 2016. In addition to obtaining

additional liquidity, the Company reduced refinancing

risk in 2016. Investors’ good response to the Company’s

obligations was seen in the high rating from several

international rating agencies such as Moody’s, S&P, Fitch

and Pefindo which reflected market confidence in the

Company’s performance and business prospects.




XII. TRANSAKSI MATERIAL YANG

MENGANDUNG BENTURAN

KEPENTINGAN

Piutang Perseroan dari PT Modern Griya Reksa (MGR),

yaitu perusahaan yang memiliki anggota manajemen

kunci yang sama dengan Perseroan, merupakan

pembayaran pajak oleh Perseroan atas nama MGR.

Piutang tersebut tidak dikenakan bunga, tidak disertai

jaminan dan seluruhnya dapat tertagih sesuai permintaan

dari pemberi pinjaman ( demandable ). Pada tanggal 31

Desember 2014, piutang MGR adalah sebesar Rp45,28

miliar.

XIII. DAMPAK PERUBAHAN PERATURAN

PERUNDANG-UNDANGAN

Pada tahun 2014 tidak terdapat perubahan peraturanperundang-undangan yang berpengaruh signifikan

terhadap kegiatan operasi maupun laporan keuangan

konsolidasi Perseroan.

XIV. DAMPAK PERUBAHAN KEBIJAKAN

AKUNTANSI

Perseroan menyusun laporan keuangan konsolidasian

berdasarkan Standar Akuntansi Keuangan di Indonesia

(SAK) yang mencakup Pernyataan Standar Akuntansi

Keuangan (PSAK) dan Interpretasi Standar Akuntansi

Keuangan (ISAK) yang dikeluarkan oleh Dewan Standar Akuntansi Keuangan Ikatan Akuntan Indonesia dan

Peraturan Bapepam-LK No. VIII.G.7 tentang Penyajian

dan pengungkapan Laporan Keuangan Emiten dan

Perusahaan Publik sebagai lampiran Surat Keputusan No.

KEP-347/BL/2012 dalam menerbitkan laporan keuangan

tahunannya. Perseroan telah menjelaskan kebijakan

akuntansi penting yang diterapkan sebagaimana

dijelaskan pada Catatan Atas Laporan Keuangan

Konsolidasian Untuk Tahun-Tahun yang berakhir 31

Desember 2014 dan 2013 yang merupakan bagian dari

Laporan Tahunan ini.

Kebijakan akuntansi yang diadopsi adalah konsistendengan kebijakan akuntansi tahun keuangan sebelumnya,

kecuali bagi pengadopsian ISAK baru yang berlaku efektif

pada atau setelah tanggal 1 Januari 2014. Perubahan

kebijakan akuntansi Perseroan dibuat sebagaimana

disyaratkan sesuai dengan ketentuan transisi yang

relevan terkait dengan ISAK tersebut. Sampai dengan

tanggal penerbitan laporan keuangan konsolidasian,

manajemen sedang mengevaluasi dampak dari standar

dan interpretasi tersebut terhadap laporan keuangan

konsolidasian.

XII. MATERIAL TRANSACTIONS INVOLVING

CONFLICT OF INTEREST

The Company’s receivables from PT Modern Griya Reksa

(MGR), an entity with common key management as the

Company, was a tax payment by the Company on behalf

of MGR. These receivables were not interest bearing, with

no guarantee and demandable. On December 31, 2014,

receivables from MGR amounted to Rp45.28 billion.

XIII. IMPACT OF CHANGES IN THE LAWS AND

REGULATIONS

In 2014 there were no changes in the laws and regulationsthat significantly affected the Company’s operations or

consolidated financial statements.

XIV. IMPACT OF CHANGES IN ACCOUNTING

POLICIES

The Company prepares its consolidated financial

statements based on Generally Accepted Accounting

Principles in Indonesia (SAK) which include Statements

of Generally Accepted Accounting Principles (PSAK)

and Interpretation of Generally Accepted AccountingPrinciples (ISAK) issued by Financial Accounting

Standards Board Indonesian Institute of Accountants

and Bapepam-LK Regulation No. VIII.G.7 concerning

Presentation and disclosure of Financial Statements of

Issuers and Public Companies as an annex to Decree

No. KEP-347/BL/2012 in issuance of its annual financial

statements. The Company explains significant accounting

policies applied as described in Notes to Consolidated

Financial Statements for the Years ended December 31,

2014 and 2013 which are part of this Annual Report.

The adopted accounting policies are consistent with theaccounting policies of the previous financial year, except

for adoption of new ISAK effective on or after January 1,

2014. Changes in accounting policies of the Company

are made as required by the relevant transitional

provisions related to the ISAK. As of the issuance date

of consolidated financial statements, management

is evaluating the impact of these standards and

interpretations on the consolidated financial statements.




XV. PROSPEK USAHA 2015

Tahun 2015 masih akan tetap memberikan harapan

yang positif bagi Perseroan. Dengan adanya dukungan

seperti pertumbuhan ekonomi yang positif seperti yang

diperlihatkan oleh pertumbuhan kelas menengah yang

cukup besar, peningkatan Produk Domestik Regional

Bruto (PDRB) per kapita dan daya beli masyarakat, serta

penurunan tingkat suku bunga; semakin menunjukan

besarnya potensi permintaan konsumen akan produk –

produk properti di Jabodetabek, baik sebagai kebutuhan

primary maupun secondary .

Penurunan tingkat suku bunga acuan Bank Indonesia

di tahun 2015 yang ikut menurunkan suku bunga Kredit

Kepemilikan Rumah (KPR), disinyalir menjadi faktor

pendukung utama atas peningkatan kinerja keuangan

Perseroan disamping permintaan pasar yang masih terusbertumbuh. Dengan tingkat bunga yang semula sebesar

± 10,00% - 12,00% yang mengalami penurunan menjadi

sebesar ± 9,00% serta ditambahnya pengaruh dari

penurunan harga BBM bersubsidi, menjadikan daya beli

konsumen atas produk–produk properti menjadi lebih

fleksibel.

Berikut gambaran prospek usaha Perseroan di tahun

2015 untuk masing-masing segmen/ sektor:

Perumahan

Kedepan, Perseroan masih akan tetap memfokuskan dibisnis intinya, yaitu real estate melalui pengembangan

kota mandiri ( township development ) dengan konsentrasi

pada pengembangan kawasan JGC Hal ini terus

dilakukan oleh Perseroan seiring dengan pertumbuhan

kelas menengah yang cukup besar dan kebutuhan untuk

memiliki rumah tinggal (hunian) terus meningkat. Dengan

kultur masyarakat Indonesia yang cenderung memilih

rumah tapak daripada apartemen menjadi peluang

bagi Perseroan untuk mengembangkan kota mandiri di

lahan Perseroan yang masih tersedia. Dengan melihat

hal tersebut, maka potensi pasar segmen residensial

Perseroan masih akan memiliki prospek yang cerah.

Hotel dan Pusat Komersial

Sementara itu, Perseroan optimis akan tetap dapat

memiliki tren yang positif di sektor perhotelan.

Keadaan perekonomian Indonesia yang semakin baik

serta kekayaan alam yang berlimpah mendorong

pertumbuhan jumlah wisatawan asing dan domestik

setiap tahunnya. Menurut BPS, peningkatan jumlah

wisatawan ini meningkatkan rata-rata okupansi hotel di

Jakarta dengan angka minimum sekitar 50,00% selama

tahun 2014. Dengan lokasi Novotel Gajah Mada yang

sangat strategis dengan pusat perbelanjaan di Jakarta,

Perseroan semakin yakin untuk dapat mengalamipeningkatan di segmen ini.

XV. BUSINESS PROSPECTS

The year 2015 still holds positive expectations for the

Company. With the support of a positive outlook for

economic growth as indicated by a quite large growth of

the middle class, an increase in Gross Regional Domestic

Product (PDRB) per capita and purchasing power, as

well as a decrease in interest rates; showing the high

potential of consumer demand for property products in

Jabodetabek, either as primary or secondary needs.

The decline in Bank Indonesia reference rate in 2015 which

contributes to the lowering interest rate of Mortgages

(KPR) is a supporting factor for the improvement in the

Company’s financial performance in addition to the

growing market demand. With the interest rates whichinitially were ± 10.00% - 12.00% and decreased to ±

9.00% plus the effect of declining price of subsidized

fuel, all of these factors make consumer purchase power

for property products more flexible.

The following is description of the Company’s business

prospects in 2015 for each segment:

Residential

Going forward, the Company will remain focused on itscore business, which is real estate through township

development with concentration on JGC area. The

Company continues to capture considerable potential

growth of the middle class and the need for residential

houses which continues to increase. With the culture of

Indonesian people who tend to choose landed residential

rather than apartments is an opportunity for the Company

to develop townships on the Company’s existing land.

Considering this, the market potential for the Company’s

residential segment still has bright prospects.

Hotel and Commercial Centre

Meanwhile, the Company is optimistic that they will still

be able to maintain a positive trends in the hospitality

sector. Indonesia’s growing economy and abundant

natural sights encourage growth in the number of foreign

and domestic tourists each year. According to Statistics

Indonesia (BPS), the increase in the number of tourists

has contributed to a rise in average occupancy rate of

hotels in Jakarta with a minimum figure of about 50.00%

during 2014. With the strategic location of Novotel Gajah

Mada which is nearby shopping centers in Jakarta, the

Company is confident to be able to increase revenuesfrom this segment.




Untuk segmen komersial, pertumbuhan pusat komersial

Perseroan diikuti dengan pengembangan kawasan –

kawasan yang sedang dikembangkan oleh Perseroan.

Rencana pengembangan Aeon Mall diproyeksikan

dapat memberikan kontribusi atas pertumbuhan pusat

komersial yang berada di kawasan JGC. Selain itu juga,

kehadiran Heritage Walk yang menawarkan pilihan

kuliner makanan lezat setempat, oriental dan barat yang

terus akan dikembangkan di tahun 2015 ini, akan menarik

para penghuni maupun pengunjung untuk meramaikan

tempat ini sebagai salah satu pusat komersial yang

dimiliki oleh Perseroan.

Kawasan Industri

Untuk segmen industrial, Perseroan juga masih akan

tetap memfokuskan pada pengembangan kawasan

industri Modern Cikande yang akan semakin menarik

sejalan dengan rencana pengelola jalan tol untukmembuka exit tol di Cikande. Pintu tol Cikande ini

diprediksi akan sangat memudahkan akses transportasi

sehingga mempercepat proses pendistribusiannya.

Selain itu, keberadaan pelabuhan Bojonegara di Cilegon

yang diproyeksikan menjadi pelabuhan internasional

untuk melayani perdagangan Asia-Pasifik akan menjadi

nilai tambah bagi Perseroan serta meningkatkan daya

saing kawasan industri Modern Cikande.

For the commercial segment, growth in the Company’s

commercial centers is followed by construction of areas

that are being developed by the Company. Aeon Mall

development plan will contribute to growing commercial

center in JGC area. In addition, the presence of the

Heritage Walk will offer a wide selection of local, oriental

and western culinary choices that will continue to be

developed in 2015 to attract residents and visitors and

enliven this destination as one of the Company’s thriving

commercial centers.

Industrial Area

For the industrial segment, the Company remains focused

on the development of Modern Cikande industrial area

which will be more attractive in line with the toll road

operator’s plan to open a toll exit in Cikande. The Cikandetoll exit will greatly facilitate access to transport so as to

accelerate and facilitate goods distribution. Moreover,

the existence of Bojonegara port in Cilegon which is

projected to be an international port serving the Asia-

Pacific trade will be an added value for the Company and

improve competitiveness of Modern Cikande industrial

area.





Implementasi GCG di Modernland bertujuan

untuk mencapai keberhasilan atas visi

dan misi Perseroan melalui pengelolaan

yang bertanggung jawab, mandiri dan adil,

serta memastikan transparansi melalui

keterbukaan informasi kepada pemegangsaham dan pemangku kepentingan lainnya.

GCG implementation in Modernland aims to successfully

achieve the Company’s vision and mission through responsible,

independent and fair management, and to ensure transparency

through information disclosure to shareholders and other

stakeholders.

TATA KELOLAPERUSAHAANCorporate Governance





Sebagai perusahaan publik, Modernland berkomitmen

untuk mengelola dan menjaga reputasi perusahaan

dengan menjalankan praktik-praktik tata kelola/Good

Corporate Governance (“GCG”) terbaik secara konsistendi setiap aktivitas bisnisnya. Implementasi GCG di

Modernland bertujuan untuk mencapai keberhasilan

atas visi dan misi perusahaan melalui pengelolaan

yang bertanggung jawab, mandiri dan adil, serta

memastikan transparansi melalui keterbukaan informasi

kepada pemegang saham dan pemangku kepentingan

lainnya. Adalah kewajiban dan tanggung jawab seluruh

komponen Perseroan untuk mengelola Perseroan dan

menjalankan setiap penugasan dengan standar etika

tinggi, berperilaku profesional dan mematuhi semua

peraturan perundang-undangan yang berlaku.

Prinsip, kebijakan dan penerapan tata kelola perusahaandalam Perseroan mengacu pada Undang-Undang Nomor

40 Tahun 2007 tentang Perseroan Terbatas, Pedoman

Umum Good Corporate Governance Indonesia yang

dikeluarkan oleh Komite Nasional Kebijakan Governance,

Peraturan Otoritas Jasa Keuangan, Anggaran Dasar

Perseroan serta praktik-praktik terbaik ( best practices )

yang berlaku di dunia bisnis.

Tujuan Penerapan GCG

Penerapan GCG di Perseroan tidak hanya sekedar

memenuhi ketentuan dan peraturan yang berlaku, tetapi

memiliki tujuan sebagai berikut:• Meningkatkan kepercayaan pemegang saham dan

para pemangku kepentingan lainnya.

As a public company, Modernland is committed to

managing and maintaining the Company’s reputation

by implementing the best Good Corporate Governance

(“GCG”) practices consistently in every business activity.GCG implementation in Modernland aims to successfully

achieve the Company’s vision and missions through

responsible, independent and fair management, and to

ensure transparency through information disclosure to

shareholders and other stakeholders. It is the obligation

and responsibility of all the Company’s components to

manage the Company and execute every assignment

with high ethical standards, professional behavior and

compliance with all applicable laws and regulations.

Principles, policies and implementation of Company’scorporate governance refer to Law No. 40 of 2007

concerning Limited Liability Companies, Code of

Indonesian Good Corporate Governance issued by

National Committee on Governance, Regulations of

Financial Services Authority, the Company’s Articles of

Association as well as the applicable best practices in

the business world.

GCG Objectives

GCG implementation in the Company is not only to

comply with the applicable rules and regulations, but it is

also geared to meet several objectives:• Increase the confidence of shareholders and other

stakeholders.




• Meningkatkan kualitas pelaporan dan aspek

kepatuhan.

• Memberikan nilai tambah bagi seluruh pihak yang

terkait dengan kegiatan bisnis dan operasional

Perseroan.

• Mendorong pengelolaan Perseroan secara

profesional, efektif dan efisien.

• Menciptakan mekanisme fungsi organ perusahan

yang akuntabel, sesuai dengan tugas dan tanggung

jawab masing-masing.

• Memastikan kepatuhan Perseroan terhadap

peraturan perundang-undangan yang berlaku, baik

dalam setiap proses pengambilan kebijakan, kegiatan

usaha dan aktivitas operasional lainnya.• Memberikan kontribusi positif terhadap perekonomian

nasional.

Pedoman dan Kebijakan Dasar GCG

Perseroan telah menetapkan kebijakan GCG yang

diintegrasikan dengan CSR karena fungsi GCG dan

CSR berada pada satu departemen. Namun kebijakan

tersebut beserta perangkat kebijakan lainnya yang

merupakan pedoman dasar masih perlu disempurnakan

dan disosialisasikan lebih lanjut. Untuk menjamin

efektivitas penerapan GCG yang berkelanjutan, sesuai

roadmap GCG, hingga tahun 2016 secara bertahapPerseroan akan menyelesaikan dan menyempurnakan

sejumlah kodifikasi termasuk Kode Etik Perusahaan

( Code of Conduct ), Peraturan Perusahaan, Pedoman

Tata Kerja Dewan Komisaris dan Direksi ( Board Manual )

serta Piagam Komite Audit dan Audit Internal.

Roadmap GCG

Perseroan telah menyusun roadmap GCG sebagai

panduan untuk melaksanakan aspek-aspek GCG secara

bertahap dan sistematis mulai tahun 2013 hingga 2016

dengan tahapan sebagai berikut:

SASARAN 2013

Sosialisasi &

Internalisasi Komitmen GCG

ke seluruh karyawan dan

manajemen

TARGET 2013

Socialization and Internalization

of GCG Commitment to all

employees and management

SASARAN 2014-2016

Penyempurnaan struktur dan

kelengkapan GCG

TARGET 2014-2016

Completion of the structure

and completeness of GCG

SASARAN 2017-2018

Perusahaan terpercaya

GCG Excellence

TARGET 2017-2018

Reliable Company

GCG Excellence

• Improve reporting quality and compliance aspect.

• Provide added value to all parties related to the

Company’s business and operational activities.

• Encourage professional, effective and efficient

management of the Company.

• Create an accountable function mechanism of

the Company’s organs, in accordance with their

respective roles and responsibilities.

• Ensure the Company’s compliance with the applicable

laws and regulations, in every policy-making process,

business activities and other operational activities.

• Provide positive contribution to the national economy.

GCG Guidelines and Key Policies

The Company has established a GCG policy that is

integrated with CSR because GCG and CSR functions

are within one department. However, this policy along

with other policies which serve as the basic guidelines

still need to be refined and further socialized. To ensure

effective implementation of sustainable GCG, according

to GCG roadmap, until 2016, gradually the Company will

complete and refine a number of codifications, includingCode of Conduct, Corporate Regulations, Board Manual

and Charter of Audit Committee and Internal Audit.

GCG Roadmap

The Company has established a GCG roadmap as a guide

to implement GCG aspects gradually and systematically

from 2013 to 2016 with the following stages:





Tahapan 2013:

1. Keberadaan pedoman GCG.

2. Pemahaman dan penerapan code of conduct dan

budaya perusahaan secara efektif oleh seluruh

manajemen dan karyawan Perseroan.

3. Penciptaan lingkungan kerja yang kondusif serta

sesuai dengan prinsip GCG.

Tahapan 2014 – 2016:

1. Pembentukan atau penyempurnaan organ

kelengkapan GCG meliputi Komite-komite Dewan

Komsiaris, audit intenal dan satuan kerja lainnya.

2. Penyempurnaan pedoman GCG, code of conduct dan

budaya perusahaan sesuai dengan perkembangan

organisasi Perseroan.3. Keberadaan auditor eksternal untuk mengevaluasi

satuan kerja Perseroan.

4. Kelengkapan laporan dan mekanisme penyampaian

laporan kinerja dan keuangan Perseroan mulai dari

laporan tahunan, semester hingga triwulan.

5. Pembentukan atau penyempurnaan akses informasi

Perseroan.

Tahapan 2017 – 2018:

1. Penyempurnaan fungsi Satuan Pengendali Internal

dan Manajemen Risiko.2. Pelaksanaan asesmen penerapan GCG oleh pihak

independen.

3. Pelaksanan self-assessment penerapan GCG secara

periodik.

Struktur Tata Kelola

Sesuai ketentuan Undang Undang Perseroan Terbatas,

struktur tata kelola Perseroan terdiri dari 3 (tiga) organ

yaitu Rapat Umum Pemegang Saham (RUPS), Dewan

Komisaris dan Direksi. RUPS adalah forum pengambilan

keputusan tertinggi bagi pemegang saham. Dewan

Komisaris bertugas mengawasi jalannya pengelolaan

perusahaan, dan Direksi bertugas mengelola perusahaan.Dewan Komisaris dan Direksi memiliki wewenang dan

tanggung jawab terpisah sesuai fungsinya sebagaimana

diatur dalam peraturan perundang-undangan dan

Anggaran Dasar Perseroan.

2013 Stages:

1. Existence of GCG guidelines.

2. Understanding and implementation of the code

of conduct and corporate culture effectively by all

management and employees of the Company.

3. Creation of a conducive work environment and in

accordance with the principles of GCG.

2014 – 2016 Stages:

1. Establishment or completion of completeness organ

of GCG covering committees, auditors or other work

units.

2. Completion of GCG guidelines, code of conduct and

Company culture in accordance with the development

of Company organization.3. Existence of an external auditor to evaluate the

Company working unit.

4. Completeness of reports and delivery mechanisms of

the financial statements performance of the Company

ranging from annual reports, semi annual to quarterly

report.

5. Establishment or completion of the Company

information access.

2017 – 2018 Stages:

1. Completion of the function of the Internal Control Unit

and Risk Management of the Company.2. GCG audit by external auditors.

3. Implementation of self-assessment for the Company

GCG performance.

GCG Structure

In accordance with provisions of Limited Liability

Companies Law, the Company’s governance structure

consists of 3 (three) organs namely General Meeting of

Shareholders (GMS), the Board of Commissioners and

Board of Directors. GMS is the highest decision-making

forum for shareholders. The Board of Commissioners’

function is to supervise the Company’s management,and the the Board of Directors’ function is to manage

the Company. The Board of Commissioners and Board of

Directors have segregated authorities and responsibilities

according to their respective functions as stipulated in

the laws and regulations and the Company’s Articles of

Association.




RAPAT UMUM PEMEGANG SAHAM

General Meeting Of Share Holders

DEWAN KOMISARIS

Board of Commissioneer

KOMITE NOMINASI DAN REMUNERASI

Nomination and Remuneration CommitteeKOMITE AUDIT

Audit Committee

SEKRETARIS PERUSAHAAN

Corporate Secretary

AUDIT INTERNAL

Internal Audit

DIREKSI

Board of Directors

Dewan Komisaris memiliki Komite Audit dan Komite

Nominasi dan Remunerasi untuk memberdayakan fungsipengawasan Dewan Komisaris, membantu Dewan

Komisaris dalam menjalankan tugas dan kewajibannya,

serta merumuskan kebijakan Dewan Komisaris sesuai

ruang lingkup tugasnya.

Sedangkan Direksi memiliki organ-organ pendukung

yang bertugas untuk mengendalikan, mengawal dan

bertanggung jawab atas implementasi GCG yaitu Unit

Audit Internal dan Sekretaris Perusahaan.

A. Rapat Umum Pemegang Saham

Rapat Umum Pemegang Saham (RUPS) merupakan forumpara pemegang saham untuk mengambil keputusan

yang berkaitan dengan modal yang diinvestasikan di

dalam perusahaan. RUPS mempunyai wewenang yang

tidak diberikan kepada Direksi atau Dewan Komisaris

dalam batas-batas yang ditentukan dalam Undang-

Undang dan Anggaran Dasar.

The Board of Commissioners has Audit Committee and

Nomination and Remuneration Committee to empowerthe Board of Commissioners’ supervisory function,

assist the Board of Commissioners in performing its

duties and obligations, and to formulate the Board of

Commissioners’ policies according to its scope of work.

Meanwhile the Board of Directors has supporting

organs to control, supervise, and be responsible for

GCG implementation, namely Internal Audit Unit and

Corporate Secretary.

A. General Meeting of Shareholders

The General Meeting of Shareholders (GMS) is a forumfor shareholders to make decisions related to capital

invested in the Company. GMS has authorities that are

not granted to the Board of Directors or the Board of

Commissioners within the limits specified in the Laws

and the Articles of Association.





Hak dan wewenang pemegang saham di dalam RUPS

sebagaimana diatur dalam Anggaran Dasar dan undang-

undang antara lain:

• Mengangkat dan memberhentikan anggota Direksi

dan/atau Dewan Komisaris;

• Menentukan remunerasi untuk anggota Dewan

Komisaris dan Direksi;

• Menerima dan mengesahkan Laporan Tahunan

Perseroan;

• Menentukan penggunaan laba Perseroan termasuk

pembagian dividen kepada pemegang saham;

• Menyetujui langkah-langkah penting Perseroan

( corporate action ) sehubungan dengan pengurusan

Perseroan.• Penunjukan akuntan publik yang akan melakukan

audit atas buku-buku Perseroan untuk tahun yang

bersangkutan.

Keputusan yang diambil dalam RUPS berlandaskan

pada kepentingan usaha Perseroan dalam jangka

panjang. Tanpa mengurangi kekuasaan dan wewenang

yang dimiliki oleh RUPS, pemegang saham tidak dapat

melakukan intervensi terhadap pelaksanaan tugas,

fungsi dan wewenang Dewan Komisaris dan Direksi

dalam menjalankan hak dan kewajiban sesuai Anggaran

Dasar dan peraturan perundang-undangan.

RUPS terdiri atas RUPS Tahunan dan RUPS Luar Biasa.

RUPS Tahunan wajib diadakan paling lambat enam bulan

setelah tahun buku perusahaan berakhir. Sedangkan

RUPS Luar Biasa dapat diadakan sewaktu-waktu

berdasarkan kebutuhan sesuai dengan ketentuan dalam

Anggaran Dasar dan peraturan perundang-undangan.

Pada tahun 2014 Modernland melaksanakan satu kali

RUPS Tahunan dan satu kali RUPS Luar Biasa yang

keduanya diselenggarakan pada tanggal 5 Juni 2014.

Berikut uraian mengenai RUPS yang diselenggarakan

pada tahun 2014.

RUPS Tahunan dan RUPS Luar Biasa tahun 2014

RUPS Tahunan dan RUPS Luar Biasa diselenggarakan

pada hari Kamis, 5 Juni 2014 di Ikat Room Hotel Four

Seasons, jalan H.R. Rasuna Said No. 1 – Jakarta Selatan.

Sebelum penyelenggaraan RUPS Tahunan, Perseroan

telah memenuhi serangkaian kewajiban terkait prosedur

penyelenggaraan RUPS sesuai aturan Otoritas Jasa

Keuangan (OJK), yaitu:

a) Penyampaian Surat Pemberitahuan RUPST kepada

OJK dan Bursa Efek Indonesia (BEI) tanggal 29 April 2014 (7 hari sebelum pemasangan iklan

pemberitahuan).

Rights and responsibilities of shareholders in GMS as set

out in the Articles of Association and laws, among others,

include:

• Appoint and dismiss members of Board of Directors

and/or the Board of Commissioners;

• Determine remuneration for the Board of

Commissioners and the Board of Directors;

• Receive and approve the Company’s Annual

Report;

• Determine the use of the Company’s profit,

including dividends distribution to shareholders;

• Approve the Company’s corporate action in

connection with management of the Company.

• Appointment of public accountant to audit theCompany’s books in the current year.

The decisions taken in GMS are based on the Company’s

long-term business interests. With due consideration

for rights and authorities of GMS, shareholders can not

intervene the implementation of duties, functions and

authorities of the Board of Commissioners and the Board

of Directors in carrying out the rights and obligations

under the Articles of Association and the laws and

regulations.

GMS consists of Annual GMS and Extraordinary GMS.

Annual GMS shall be held no later than six months after

the Company’s financial year. Meanwhile Extraordinary

GMS may be held at any time based on the requirements

in accordance with the provisions of the Articles of

Association and the laws and regulations.

In 2014 Modernland held one Annual GMS and one

Extraordinary GMS which were both held on June 5,

2014. The following is description of the GMS held in

2014.

Annual GMS and Extraordinary GMS 2014

Annual GMS and Extraordinary GMS were held on

Thursday, June 5, 2014 in Ikat Room, Four Seasons

Hotel, Jl. H.R. Rasuna Said No.1 – South Jakarta.

Prior to Annual GMS, the Company had complied with

all obligations related to GMS preparation procedures

according to the rules set by Financial Services Authority

(OJK), including:

a) Submission of Annual GMS Notice to OJK and

Indonesia Stock Exchange (IDX) dated April 29, 2014(7 days prior to notice announcement).




b) Pemberitahuan RUPS Tahunan yang diiklankan pada

harian Bisnis Indonesia dan Investor Daily tanggal

7 Mei 2014 (28 hari kalender sebelum pelaksanaan

RUPS).

c) Panggilan RUPS Tahunan yang diiklankan pada

harian Bisnis Indonesia dan Investor Daily tanggal

20 Mei 2014 (14 hari kalender sebelum pelaksanaan

RUPS).

Agenda RUPS Tahunan

1. Persetujuan Laporan Tahunan Direksi Perseroan

mengenai keadaan dan jalannya Perseroan serta

kegiatan utama Perseroan untuk tahun buku 2013.

2. Pengesahan Perhitungan Tahunan Perseroan untuk

tahun buku yang berakhir pada tanggal 31 Desember2013 dan Laporan Tugas Pengawasan Dewan

Komisaris, serta memberikan pembebasan dan

pelunasan ( Acquit et de Charge ) sepenuhnya kepada

seluruh anggota Direksi dan Dewan Komisaris atas

tindakan pengurusan dan pengawasan yang telah

dijalankan dalam tahun buku tersebut.

3. Penetapan rencana penggunaan keuntungan

Perseroan tahun buku 2013.

4. Penunjukan Akuntan Publik untuk melakukan audit

atas buku-buku Perseroan untuk tahun buku 2014

dan pemberian wewenang kepada Direksi Perseroan

untuk menetapkan honorarium dan persyaratan lainterkait penunjukan tersebut.

Agenda RUPS Luar Biasa

Setelah RUPS Tahunan selesai, di tempat yang sama

Perseroan melaksanakan RUPS Luar Biasa dengan

agenda tunggal yaitu: Persetujuan untuk penerbitan

saham baru Perseroan tanpa Hak Memesan Efek

Terlebih Dahulu (HMETD) sesual dengan Peraturan

Bapepam dan LK No. IX.D.4 tentang Penambahan

Modal Tanpa Hak Memesan Efek Terlebih Dahulu melalui

Lampiran Keputusan Ketua Bapepam dan LK (sekarangOtoritas Jasa Keuangan) No. Kep-429/BL/2009 tanggal

9 Desember 2009.

Keputusan RUPS Tahunan

1. Menerima baik dan menyetujui Laporan Tahunan

Direksi Perseroan mengenai keadaan dan

pelaksanaan kegiatan utama Perseroan untuk tahun

buku 2013.

2. Menyetujui dan mengesahkan Laporan Keuangan

Perseroan yang terdiri atas Laporan Posisi Keuangan

Konsolidasian, Laporan Laba Rugi Komprehensif

Konsolidasian, Laporan Perubahan EkuitasKonsolidasian, Laporan Arus Kas Konsolidasian dan

Catatan atas Laporan Keuangan Konsolidasian untuk

b) Annual GMS Notice announced on Bisnis Indonesia

and Investor Daily newspapaers on May 7, 2014 (28

calendar days prior to GMS).

c) Annual GMS Invitation announced on Bisnis Indonesia

and Investor Daily newspapers on May 20, 2014 (14

calendar days prior to GMS).

Annual GMS Agenda

1. Approval of the Annual Report of the Company’s

Board of Directors regarding the Company’s

management and main activities for the financial year

2013.

2. Ratification of the Company’s Financial Statementsfor the financial year ended December 31, 2013

and Report of Supervisory Duties of the Board of

Commissioners, as well as granting release and

discharge of authority (acquit et de charge) to

members of the Company’s Board of the Directors

and Board of Commissioners for their respective

management and supervisory duties conducted

within the financial year.

3. Determination of plan for use of the Company’s profit

for the financial year 2013.

4. Appointment of Public Accountant to conduct an

audit on the Company’s books for the financial year2014 and granting authority to the Company’s Board

of Directors to determine fee and other terms related

thereto.

Extraordinary GMS Agenda

After the completion of Annual GMS, at the same place

the Company held Extraordinary GMS with a single

agenda: Approval for issuance of the Company’s new

shares without Preemptive Rights (HMETD) in accordance

with Bapepam-LK Regulation No. IX.D.4 concerning

Capital Increases without Pre-emptive Rights through

Attachment of Decision of Chairman of Bapepam-LK

(now Financial Services Authority) No. Kep-429/BL/2009dated December 9, 2009.

Annual GMS Resolutions

1. Accepted and approved Annual Report of the

Company’s Board of Directors regarding the

Company’s management and main activities for the

financial year 2013.

2. Approved and ratified the Company’s Financial

Statements which consisted of Consolidated

Statements of Financial Position, the Consolidated

Statements of Comprehensive Income, ConsolidatedStatements of Changes in Equity, Consolidated

Statements of Cash Flows and Notes to Consolidated





tahun yang berakhir pada tanggal 31 Desember

2013 yang telah diaudit oleh Kantor Akuntan

Publik “Tanubrata Sutanto Fahmi & Rekan” dengan

pendapat wajar tanpa pengecualian.

Dengan disetujuinya laporan Tahunan dan

disahkannya Laporan Keuangan tersebut, maka

sesuai dengan ketentuan Pasal 9 ayat 5 Anggaran

Dasar Perseroan, persetujuan laporan tahunan dan

pengesahan laporan keuangan oleh RUPS Tahunan

berarti memberikan pelunasan dan pembebasan

tanggung jawab sepenuhnya kepada anggota

Direksi dan Dewan Komisaris atas pengurusan dan

pengawasan yang telah dijalankan selama tahun

buku yang lalu, sejauh tindakan tersebut tercermindalam Laporan Tahunan dan Laporan Keuangan.

3. Menerima dan menyetujui untuk menggunakan

keuntungan tahun buku 2013 dengan

membagikan dividen sebesar Rp5 per saham atau

Rp62.665.336.610 serta menyetujui untuk

memberikan kuasa dan wewenang penuh kepada

Direksi Perseroan untuk menentukan waktu dan

tata cara pelaksanaan pembagian dividen serta

mengumumkan sesuai peraturan perundang-

undangan yang berlaku termasuk menentukantanggal “cum dan ex dividen.”

4. Menyetujui pengangkatan kembali Kantor Akuntan

Publik Tanubrata Sutanto Fahmi dan Rekan untuk

mengaudit Laporan Posisi Keuangan Konsolidasian,

Laporan Laba Rugi Komprehensif Konsolidasian,

Laporan Perubahan Ekuitas Konsolidasian dan

bagian-bagian lain terhadap Laporan Keuangan

Perseroan untuk tahun buku yang berakhir pada

tanggal 31 Desember 2014 dan memberi wewenang

kepada Direksi Perseroan untuk menetapkan jumlah

honorariumnya.

Keputusan RUPS Luar Biasa

Rapat Umum Pemegang Saham Luar Biasa menyetujui

Penerbitan Saham Baru Tanpa Hak Memesan Efek

Terlebih Dahulu (HMETD) paling banyak sebesar 10%

dari modal ditempatkan dan disetor penuh sampai

saat ini atau 1.253.306.732 Iembar saham yang mana

pelaksanaan HMETD ini akan disesuaikan dengan

Ketentuan Perundangan yang berlaku.

Keputusan yang diambil dalam RUPS Tahunan dan RUPS

Luar Biasa tersebut telah dilaporkan kepada OJK dan

BEI pada tanggal 6 Juni 2014 dan diumumkan melaluiiklan di harian Bisnis Indonesia dan Investor Daily pada

tanggal 9 Juni 2014.

Financial Statements for the year ended December 31,

2013 audited by Public Accounting Firm “Tanubrata

Sutanto Fahmy & Rekan” with an unqualified opinion.

With the approval for the Annual Report and ratification

of the Financial Statements, then according to the

provision of Article 9 paragraph 5 of the Company’s

Articles of Association, approval of the annual

report and ratification of the financial statements

by Annual GMS means granting full release and

discharge of responsibility to members of the Board

of Directors and the Board of Commissioners for

their management and supervision duties conducted

within the previous financial year to the extent thattheir actions are reflected in the Annual Report and

Financial Statements.

3. Accepted and approved the use of profit for the

financial year 2013 by distributing dividends

amounting to Rp5 per share or Rp62,665,336,610

and approved to provide full rights and authorities to

the Company’s Board of Directors to determine the

time and procedures of dividends distribution and to

announce in accordance with the applicable laws and

regulations including determining the date of “cum

and ex dividend.

4. Approved reappointment of Public Accounting

Firm Tanubrata Sutanto Fahmi and Rekan to audit

Consolidated Statements of Financial Position,

Consolidated Statements of Comprehensive Income,

Consolidated Statements of Changes in Equity and

other parts of the Company’s Financial Statements

for the financial year ended December 31, 2014

and granted authority to the Company’s Board of

Directors to the honorarium amount.

Extraordinary GMS Resolution

Extraordinary GMS approved issuance of New Shares

without Preemptive Rights (HMETD) which should

not exceed 10% of the issued and paid up to date or

1,253,306,732 shares whereby the exercise of this

HMETD would be in accordance with the Provisions of

the applicable Laws.

The resolutions made in the Annual GMS and

Extraordinary GMS had been reported to OJK and IDX

on June 6, 2014 and announced through advertisementson Bisnis Indonesia and Investor Daily newspapers on

June 9, 2014.




Realisasi dan Pelaksanaan Hasil Keputusan RUPS

Tahunan

Sampai dengan 31 Desember 2014, seluruh keputusan

yang diambil dalam RUPS Tahunan tanggal 5 Juni 2014

telah terealisasi dengan baik yaitu:

1. Sebagaimana telah disetujui dalam RUPS Tahunan,

Perseroan telah membagikan dividen tunai sebesar

Rp5 per saham atau Rp62.665.336.610 pada tanggal

15 September 2014.

2. Melaksanakan proses penunjukan Kantor Akuntan

Publik Tanubrata Sutanto Fahmi dan Rekan untuk

mengaudit Laporan Posisi Keuangan Konsolidasian,

Laporan Laba Rugi Komprehensif Konsolidasian,

Laporan Perubahan Ekuitas Konsolidasian danbagian-bagian lain terhadap Laporan Keuangan

Perseroan untuk tahun buku yang berakhir pada

tanggal 31 Desember 2014.

B. Uraian Dewan Komisaris

Dewan Komisaris bertugas dan bertanggung jawab secara

majelis atau kolektif dalam mengawasi pelaksanaan

tugas dan tanggung jawab Direksi dan memberikan

nasihat kepada Direksi serta memastikan Perseroan

melaksanakan prinsip-prinsip GCG. Kedudukan masing-

masing anggota Dewan Komisaris, termasuk Komisaris

Utama adalah setara. Tugas Komisaris Utama adalahmengkoordinasikan kegiatan Dewan Komisaris.

Tugas Dewan Komisaris

Tugas Dewan Komisaris adalah sebagai pengawas dan

penasihat Direksi dengan itikad baik dan penuh tanggung

jawab untuk kepentingan Perseroan. Dalam menjalankan

fungsinya, Dewan Komisaris melakukan hal-hal berikut:

• Pengawasan terhadap kebijakan Direksi dalam

melaksanakan kepengurusan Perseroan, termasuk

melakukan tindakan pencegahan, perbaikan hingga

pemberhentian sementara anggota Direksi;

• Pengawasan atas risiko usaha Perseroan dankecukupan upaya manajemen dalam melaksanakan

pengendalian internal;

• Pengawasan pelaksanaan GCG dalam kegiatan

usaha Perseroan;

• Memberikan nasihat kepada Direksi berkaitan dengan

tugas dan kewajiban Direksi;

• Memberikan tanggapan dan rekomendasi atas usulan

dan rencana pengembangan strategis Perseroan

yang diajukan Direksi;

• Memastikan bahwa Direksi telah memperhatikan

kepentingan pemangku kepentingan.

Realization and Implementation of Annual GMS

Resolutions

As of December 31, 2014, all resolutions made in Annual

GMS dated June 5, 2014 had been realized properly, as

follows:

1. As approved in the Annual GMS, the Company had

distributed cash dividends amounting to Rp5 per

share or Rp62,665,336,610 on September 15, 2014.

2. Appointed Public Accounting Firm Tanubrata Sutanto

Fahmi and Rekan to audit Consolidated Statements

of Financial Position, Consolidated Statements of

Comprehensive Income, Consolidated Statements of

Changes in Equity and other parts of the Company’s

Financial Statements for the financial year endedDecember 31, 2014.

B. Description of The Board of Commissioners

The Board of Commissioners jointly or collectively

performs the duties and is responsible for supervising

duties and responsibilities of the Board of Directors and

provides advice to the Board of Directors as well as

ensures that the Company implements GCG principles.

The positions of each Board of Commissioners member,

including President Commissioner are equal. PresidentCommissioner’s duty is to coordinate activities of

the Board of Commissioners.

Roles of The Board of Commissioners

Roles of the Board of Commissioners are as supervisor

and advisor of the Board of Directors with good faith and

full responsibility for the Company’s interests. In carrying

out its functions, the Board of Commissioners performs

the following:

• Supervision on policies of the Board of Directors in

managing the Company, including preventive action,

improvement and temporary dismissal of the Board

of Directors members;• Supervision on the Company’s business risks and

adequacy of management’s efforts in internal control;

• Supervision on GCG in the Company’s business

activities;

• Provision of advice to the Board of Directors related

roles and obligations of the Board of Directors;

• Provide feedback and recommendations on the

Company’s strategic development proposal and plan

proposed by the Board of Directors;

• Ensuring that the Board of Directors takes into

account the interests of stakeholders.





Dalam melaksanakan tugasnya, Dewan Komisaris

Perseroan tidak boleh turut serta dalam mengambil

keputusan operasional. Keputusan Dewan Komisaris

mengenai hal yang diatur dalam Anggaran Dasar dan

peraturan perundang-undangan dilakukan dalam

fungsinya sebagai pengawas, sehingga keputusan

kegiatan operasional tetap menjadi tanggung jawab

Direksi.

Pengangkatan dan Pemberhentian Dewan Komisaris

Sesuai dengan Anggaran Dasar Perseroan, anggota

Dewan Komisaris diangkat dan diberhentikan oleh

pemegang saham melalui mekanisme RUPS. Masa

jabatan Dewan Komisaris adalah terhitung sejak tanggalRUPS yang mengangkatnya sampai ditutupnya RUPS

Tahunan yang kelima setelah tanggal pengangkatannya

tersebut, dengan tidak mengurangi hak RUPS untuk

memberhentikan sewaktu-waktu sebelum masa

jabatannya tersebut berakhir.

RUPS mempunyai wewenang untuk memberhentikan

anggota Dewan Komisaris sebelum masa jabatannya

berakhir apabila secara nyata yang bersangkutan:

(a) tidak dapat melaksanakan tugasnya dengan baik,

(b) tidak melaksanakan ketentuan peraturan perundang-

undangan dan/atau ketentuan anggaran dasar,(c) dinyatakan pailit atau berada di bawah pengampunan

berdasarkan putusan pengadilan, (d) dinyatakan

bersalah dengan putusan pengadilan yang mempunyai

kekuatan hukum yang tetap, (e) mengundurkan diri, atau

(f) meninggal dunia.

Informasi Mengenai Komisaris Independen

Komisaris Independen adalah anggota Dewan Komisaris

yang berasal dari luar Perseroan dan memenuhi

persyaratan sebagai berikut:

1. Bukan merupakan orang yang bekerja atau

mempunyai wewenang dan tanggung jawab untuk

merencanakan, memimpin, mengendalikan, ataumengawasi kegiatan Perseroan dalam waktu 6

(enam) bulan terakhir;

2. Tidak mempunyai saham baik langsung maupun

tidak langsung pada Perseroan;

3. Tidak mempunyai hubungan afiliasi dengan

Perseroan, anggota Dewan Komisaris, anggota

Direksi, atau pemegang saham utama Perseroan; dan

4. Tidak mempunyai hubungan usaha baik langsung

maupun tidak langsung yang berkaitan dengan

kegiatan usaha Perseroan.

Komisaris Independen mempunyai peranan pentingkarena mewakili kepentingan masyarakat umum sebagai

pemegang saham minoritas dalam memantau kinerja

Perseroan. Perseroan memiliki dua orang Komisaris

In performing its roles, Board of Commissioners should

not be participating in making operational decisions.

Board of Commissioners decisions on matters stipulated

in the Articles of Association and the laws and regulations

are made in its supervisory function, therefore decisions

of operational activities remain as responsibility of

the Board of Directors.

Appointment and Dismissal of Board of

Commissioners

In accordance with the Company’s Articles of Association,

Board of Commissioners members are appointed and

dismissed by shareholders through GMS mechanism.

The office term of Board of Commissioners is effectivesince the date of GMS appointing them until the closing

of the fifth Annual GMS after the date of appointment,

without intervening GMS’ right to dismiss at any time

before the end of the office term.

GMS has the authority to dismiss the Board of

Commissioners members before the end of his/her

office term should he/she evidently: (a) is not able to

perform his/her duties properly, (b) does not implement

the laws and regulations and/or provisions of the

Articles of Association, (c) is declared bankrupt or underguardianship by a court decisions, (d) is found guilty by

court with binding decision, (e) resigns, or (f) dies.

Information Related to Independent Commissioners

Independent Commissioner is a member of the Board of

Commissioners from outside of the Company and meets

the following requirements:

1. Does not work or have authority and responsibility

for planning, leading, controlling, or supervising the

Conpany’s activities in the last 6 (six) months;2. Does not have shares of the Company, either directly

or indirectly;

3. Does not have affiliation with the Company, the Board

of Commissioners members, Board of Directors

members, or the Company’s Major Shareholders; and

4. Does not have business relationship, either directly

or indirectly, related to the Company’s business

activities.

Independent Commissioners have an important role torepresent interests of the public as minority shareholders

in monitoring the Company’s performance. The

Company has two Independent Commissioners who




Independen yang telah memenuhi persyaratan terkait

independensi. Dengan komposisi Dewan Komisaris

Perseroan yang berjumlah lima orang, maka keberadaan

dua orang Komisaris Independen telah memenuhi

ketentuan Bursa Efek Indonesia yaitu sedikitnya 30%

dari jajaran anggota Dewan Komisaris. Salah seorang

dari Komisaris Independen menjabat sebagai Ketua

Komite Audit Perseroan.

Independensi Dewan Komisaris

Untuk memastikan independensi Dewan Komisaris,

seluruh anggota Dewan Komisaris telah menyampaikan

informasi mengenai identitas, pekerjaan utamanya,

jabatan di perusahaan lain, termasuk kepemilikansahamnya dan/atau keluarganya pada perusahaan yang

bersangkutan dan perusahaan lain, termasuk setiap

perubahannya.

Komposisi Dewan Komisaris

Dewan Komisaris Perseroan terdiri dari lima orang

dengan komposisi sebagai berikut:

Dewan Komisaris Board of Commissioners

Komisaris Utama Luntungan Honoris President Commissioner

Komisaris Oscar Jaro Tavera Commissioner

Komisaris Edwyn Lim Commissioner

Komisaris Independen Iwan Suryawijaya Independent Commissioner

Komisaris Independen Nita Tanawidjaja Independent Commissioner

Rapat Dewan Komisaris

Rapat Dewan Komisaris diadakan sekurangnya sekali

dalam tiga bulan dan dapat diadakan setiap waktu jika

dianggap perlu atas permintaan seorang atau lebih

anggota Dewan Komisaris. Rapat diselenggarakan

untuk melakukan konsolidasi internal terutama berkaitan

dengan pembahasan laporan yang disampaikan oleh

Direksi. Agenda yang dibahas antara lain meliputipembahasan tentang kinerja bulanan, kinerja tahunan,

penyusunan anggaran, pembiayaan, aksi korporasi,

pembahasan tentang kemajuan proyek, dan pembahasan

tentang bisnis anak perusahaan.

Sepanjang tahun 2014, Dewan Komisaris

menyelenggarakan 11 (sebelas) kali rapat yang seluruhnya

juga dihadiri oleh Direksi. Kehadiran Direksi dimaksudkan

untuk mendapat keterangan dan penjelasan langsung

mengenai hal-hal yang perlu didalami lebih lanjut dan

meet independence requirements. With the composition

of the Company’s Board of Commissioners which

consists of five people, the existence of two Independent

Commissioners is in compliance with the provisions

of Indonesia Stock Exchange regarding the number of

independent commissioners to be at least 30% (thirty

percent) of Board of Commissioners members. One of

the Independent Commissioners serves as Chairman of

the Company’s Audit Committee.

Independence of the Board of Commissioners

To ensure independence of the Board of Commissioners,

all Board of Commissioners members had submitted

information regarding their identity, main job, position in

other companies, including shares owned by them and/ or their families in the respective company and other

companies, including any changes thereto.

Composition of the Board of Commissioners

The Company’s Board of Commissioners consists of five

persons with the following composition:

Meetings of the Board of Commissioners

Meetings of the Board of Commissioners shall be held

at least once every three months and can be held at

any time if deemed necessary at the request of one

or more members of the Board of Commissioners.

Meetings are held for internal consolidation primarily

related to discussion of reports submitted by the Board

of Directors. Discussed agendas, among others, includemonthly performance, annual performance, budgeting,

financing, corporate actions, progress of projects, and

subsidiaries’ businesses.

Throughout 2014, the Board of Commissioners held 11

(eleven) meetings which were also attended by Board of

Directors. The presence of the Board of Directors was

intended to obtain direct information and explanations

on matters that need to be further explored and Board





Dewan Komisaris dapat segera memberikan arahan dan

masukan kepada Direksi sebagai pelaksanaan fungsi

pengawasannya.

Tingkat kehadiran Dewan Komisaris dalam rapat

sepanjang tahun 2014 adalah sebagai berikut:

Peserta RapatParticipant

JabatanPosition

Kehadiran Attendance

Dewan Komisaris Board of Commissioners

Luntungan Honoris Komisaris Utama | President Commissioner 6 (55%)

Oscar Jaro Tavera Komisaris | Commissioner 8 (73%)

Edwyn Lim Komisaris | Commissioner 9 (82%)

Iwan Suryawijaya Komisaris Independen | Independent Commissioner 9 (82%)

Nita Tanawidjaja Komisaris Independen | Independent Commissioner 7 (64%)

Direksi Board of Directors

William Honoris Direktur Utama | President Directors 10 (91%)

L.H Freddy Chan Direktur | Directors 11 (100%)

Andy Kesuma Natanael Direktur | Directors 10 (91%)

Dharma Mitra Direktur | Directors 10 (91%)

Agenda Rapat Dewan Komisaris pada tahun 2014 adalahsebagai berikut:

Tanggal | Date Agenda Rapat | Meeting Agenda

15 JanuariJanuary 15

Rencana Kerja Tahun 20142014 Business Plan

8 April April 8

• Evaluasi kinerja 2013 dari aspek keuangan, pemasaran, proyek dan rencana ekspansi.2013 performance evaluation on the aspects of finance, marketing, project and expansion plan.

• Persetujuan laporan keuangan Perseroan tahun 2013 yang telah diaudit Akuntan Publik. Approval of the 2013 Company’s financial statement which has been audited by Public Accountant.

• Persetujuan mengenai pembagian dividen tunai untuk diusulkan sebagai agenda RUPS Tahunan2014. Approval of cash dividend distribution to be proposed as an agenda of 2014 AGMS.

29 April April 29

Rencana ekspansi/perluasan lahan di daerah Timur Jakarta dan sekitarnya dan rencana sumber-sumberpembiayaannya baik melalui pinjaman bank maupun penerbitan obligasi lokal atau luar negeri.Plan of land expansion/acquisition in East of Jakarta and surrounding areas and its sources of funding

whether through bank loans or issuance of local and global bonds.

15 MeiMay 15

• Evaluasi dan analisa biaya obligasi yang telah dikeluarkan.Evaluation and analysis of the bond cost that has been spent.

• Persetujuan untuk melunasi utang obligasi dan menukar dengan obligasi dengan bunga yang lebihrendah dan jangka waktu yang lebih panjang. Approval to pay off the bond debt and exchanged with the bond wich has lower interest rate andlonger maturity.

20 MeiMay 20

Penyelesaian pembayaran penjualan tanah di Alam Sutera.Payment settlement of land sale in Alam Sutera.

4 JuniJune 4

Tindak lanjut rapat tanggal 15 Mei.Follow-up of meeting on May 15.

of Commissioners could immediately provide guidance

and feedback to the Board of Directors to perform its

supervisory function.

The attendance level of the Board of Commissioners in

meetings during 2014 is as follows:

Meeting agendas of the Board of Commissioners in2014 are as follows:




Tanggal | Date Agenda Rapat | Meeting Agenda

18 JuliJuly 18 Pembahasan kinerja sampai dengan pertengahan tahun 2014Review of performance until mid-2014.

7 Agustus August 7

• Persetujuan laporan keuangan semester I yang telah diaudit Akuntan Publik. Approval of 1H financial statement which has audited by Public Accountant.

• Persetujuan revisi Rencana Kerja tahun 2014. Approval of revision of 2014 work plan.

30 SeptemberSeptember 30

• Pembahasan mengenai manajemen risiko.Discussion on risk management.

• Pembahasan mengenai GCG.Discussion on GCG.

• Pembahasan mengenai CSR.Discussion on CSR.

22 OktoberOctober 22

• Pembahasan mengenai penyelesaian permasalahan hukum yang mungkin timbul dalam upayaperolehan tanah.

Discussion of the solution of potential legal issues that may occur in land acquisitions.• Evaluasi mengenai perjanjian-perjanjian penting dengan pihak ketiga.Evaluation of important agreements with third parties.

22 DesemberDecember 22

• Evaluasi kinerja tahun 2014 dan perbandingannya dengan anggaran.2014 performance evaluation and the comparison with the budget.

• Pembahasan rencana kerja tahun 2015.Discussion of 2015 business plans.

• Pembahasan mengenai kewajiban perpajakan.Discussion of tax liabilities.

Pertanggungjawaban Dewan Komisaris

Dewan Komisaris menyampaikan laporan

pertanggungjawaban pengawasan atas pengelolaan

Perseroan yang dilakukan Direksi. Laporan tersebutdisampaikan kepada RUPS untuk memperoleh

persetujuan. Pertanggungjawaban Dewan Komisaris

kepada RUPS merupakan perwujudan akuntabilitas

pengawasan atas pengelolaan Perseroan dalam rangka

pelaksanaan prinsip GCG.

Penilaian Kinerja Dewan Komisaris

Kinerja Dewan Komisaris dievaluasi setiap tahun oleh

pemegang saham dalam RUPS. Kinerja Dewan Komisaris

ditentukan berdasarkan pelaksanaan tugas, wewenang

dan kewajiban yang terdapat di dalam Anggaran Dasar

Perseroan dan peraturan perundang-undangan yangberlaku. Sebagai salah satu penilaian kinerja Dewan

Komisaris secara kolektif, RUPS Tahunan memberikan

pembebasan tanggung jawab sepenuhnya ( acquit et

decharge ) kepada semua anggota Dewan Komisaris

Perseroan atas tindakan pengawasan yang telah mereka

lakukan setelah RUPS menyetujui dan menerima baik

Laporan Dewan Komisaris yang disampaikan.

Remunerasi Dewan Komisaris

Sesuai Anggaran Dasar, remunerasi yang diberikan

kepada anggota Dewan Komisaris ditetapkan dalam

RUPS. Besaran remunerasi untuk anggota DewanKomisaris diusulkan oleh Komisaris Utama berdasarkan

Accountability of the Board of Commissioners

Board of Commissioners submits accountability report

on supervision of the Company’s management by

Board of Directors. The report is submitted to GMS forapproval. Accountability of Board of Commissioners to

GMS is embodiment of supervisory accountability on

the Company’s management in order to implement GCG

principles.

Performance Assessment of the Board of

Commissioners

The Board of Commissioners performance is assessed

annually by the shareholders in GMS. The Board of

Commissioners performance is determined based on

performed roles, authorities and obligations stipulated in

the Company’s Articles of Association and the applicablelaws and regulations. As one of the collective performance

assessment of the Board of Commissioners, Annual

GMS grants release and discharge of authority (acquit et

decharge) to all the Company’s Board of Commissioners

members for their supervisory upon GMS’ approval and

acceptance of submitted the Board of Commissioners

Report.

Remuneration for the Board of Commissioners

In accordance with the Articles of Association,

remuneration granted to the Board of Commissioners

members is determined in GMS. Remuneration amountfor the Board of Commissioners members is proposed





rekomendasi dari Komite Nominasi dan Remunerasi

untuk mendapat persetujuan RUPS.

Jumlah honorarium dan tantiem untuk anggota Dewan

Komisaris ditentukan dengan mempertimbangkan

pencapaian target usaha, kondisi keuangan Perseroan

dan faktor-faktor lain yang relevan. Komponen

remunerasi Dewan Komisaris meliputi gaji/honorarium,

tunjangan tetap berupa tunjangan hari raya, kompensasi

kendaraan jabatan, asuransi serta jaminan sosial tenaga

kerja. Anggota Dewan Komisaris tidak mengambil dan/

atau menerima keuntungan pribadi dari Perseroan selain

remunerasi dan fasilitas lainnya yang ditetapkan RUPS.

Jumlah remunerasi yang diterima Dewan Komisaris pada

tahun 2014 adalah sebesar Rp10,42 miliar. Sedangkan

jumlah remunerasi yang diterima pada tahun 2013

sebesar Rp6,84 miliar.

Pengembangan Kompetensi Dewan Komisaris

Pada tahun 2014 tidak ada program pengembangan

kompetensi Dewan Komisaris.

Rangkap Jabatan Dewan KomisarisHingga akhir tahun 2014, anggota Dewan Komisaris

Perseroan juga menjabat sebagai Direktur/Komisaris

pada anak perusahaan sebagai berikut:

NamaName

Modernland Anak Perusahaan

Subsidiaries

Luntungan Honoris Komisaris UtamaPresident Commissioner

PT Modern Industrial EstatPT Mitra Sindo MakmurPT Mitra Sindo SuksesPT Mitra Mutiara MakmurPT Modern Asia HotelPT Bintang Sukses PratamaPT Bekasi Development

PT Pertiwi DevelopmentPT Modern Mitra PratamaPT Modern Graha LestariPT Bagasasi Inti Pratama

Oscar Jaro Tavera KomisarisCommissioner


Edwyn Lim KomisarisCommissioner

PT Modern Panel IndonesiaPT Modern Industrial Estat

Iwan Suryawijaya Komisaris IndependenIndependent Commissioner

Nita Tanawidjaja Komisaris IndependenIndependent Commissioner

by President Commissioner based on Nomination and

Remuneration Committee’s recommendation for GMS’

approval.

The amount of remuneration and bonus for Board of

Commissioners members is determined by considering

the Company’s achievement of business targets, financial

condition and other relevant factors. Remuneration

components for Board of Commissioners include

salary/honoraria, fixed allowances consisting of holiday

allowance, compensation for office vehicle, insurance

and social security. Board of Commissioners members

do not take and/or receive personal benefits from the

Company other than remuneration and other facilities

determined in GMS.

Total remuneration received by the Board of

Commissioners in 2014 amounted Rp10.42 billion

While remuneration amount received in 2013 was

Rp6.84 billion.

Competence Development of the Board of

Commissioners

In 2014 there was no competence development program

for Board of Commissioners.

Multiple Positions of the Board of Commissioners At and of 2014, the Company’s Board of Commissioners

members who also served as Director/Commissioner in

subsidiaries are follows:




C. Uraian Direksi

Direksi bertugas dan bertanggung jawab secara

kolektif kolegial dalam mengelola Perseroan. Setiap

Direktur berhak mewakili Perseroan di dalam dan di

luar Pengadilan tentang segala hal dan dalam segala

kejadian, mengikat Perseroan dengan pihak lain serta

menjalankan segala tindakan kepengurusan Perseroan.

Tugas Direksi

Sesuai dengan Anggaran Dasar Perseroan, Direksi wajib

melakukan semua kegiatan yang berhubungan dengan

pengelolaan Perseroan untuk kepentingan Perseroan

dan sesuai dengan maksud dan tujuan Perseroan.

Direksi juga mewakili Perseroan baik di dalam maupun

di luar pengadilan dalam segala hal dan kejadiandengan pengecualian tertentu sebagaimana diatur

dalam peraturan perundang-undangan, Anggaran Dasar

Perseroan dan/atau keputusan RUPS.

Tugas Direksi antara lain:

• Memastikan kegiatan Perseroan dilakukan sesuai

dengan tujuan usahanya.

• Merumuskan rencana bisnis jangka panjang Perseroan

dan menyiapkan rencana anggaran tahunan untuk

mendapat persetujuan Dewan Komisaris.

• Melaksanakan rencana bisnis Perseroan sebaik

mungkin demi mencapai tujuan dan sasaran yangtelah ditetapkan.

• Menyusun laporan tahunan Perseroan sebagai

bentuk akuntabilitas kinerja Direksi, dan laporan

keuangan Perseroan sebagaimana diatur dalam

Undang-Undang Perseroan Terbatas.

• Mempersiapkan laporan keuangan Perseroan sesuai

dengan standar akuntansi yang berlaku umum

dan menyampaikan kepada Akuntan Publik untuk

dilakukan audit independen.

• Membangun struktur organisasi Perseroan, dan

mengisi masing-masing posisi dengan karyawan

yang memiliki kompetensi sesuai dengan deskripsi

pekerjaannya.• Memberikan laporan dan penjelasan atas permintaan

Dewan Komisaris.

• Menjalankan tanggung jawab lainnya sesuai dengan

aturan yang tercantum dalam Anggaran Dasar

Perseroan dan keputusan RUPS berdasarkan hukum

dan peraturan perundang-undangan yang berlaku.

• Dalam melaksanakan tugas dan tanggung jawabnya,

Direksi harus menjunjung tinggi prinsip-prinsip GCG,

termasuk tanggung jawab sosial perusahaan.

C. Description of the Board of Directors

The Board of Directors is collectively responsible for the

Company’s management. Each Director has the right

to represent the Company inside and outside the court

on all matters and in any event, to bind the Company

with other parties as well as to take all the Company’s

management actions.

Roles of the Board of Directors

According to the Company’s Articles of Association, the

Board of Directors shall carry out all activities related

to management of the Company for the Company’s

interests and in accordance with the Company’s aims

and objectives. The Board of Directors also represents

the Company both inside and outside the court on allmatters and in any event with certain exceptions as

stipulated in the laws and regulations, the Company’s

Articles of Association and/or GMS resolutions.

Roles of the Board of Directors include:

• Ensure that the Company’s activities are carried out

in accordance with its business objectives.

• Formulate the Company’s long-term business plan

and prepare annual budget plan for the Board of

Commissioners’ approval.

• Implement the Company’d business plan optimally

in order to achieve the predetermined objectives andgoals.

• Prepare the Company’s annual report as a form of the

Board of Directors’ performance accountability, and

the Company’s financial statements as stipulated in

Limited Liability Companies Law.

• Prepare the Company’s financial statements in

accordance with generally accepted accounting

standards and submit them to Public Accountant for

independent audit.

• Establish the Company’s organization structure,

and fill each position with competent employees

according to the job description.

• Provide reports and explanations as requested bythe Board of Commissioners.

• Perform other responsibilities in accordance with the

provisions in the Company’s Articles of Association

and GMS resolutions based on the applicable laws

and regulations.

• In carrying out its roles and responsibilities, the Board

of Directors shall uphold GCG principles, including

corporate social responsibility.





Pengangkatan dan Pemberhentian Anggota Direksi

Sesuai Anggaran Dasar Perseroan, anggota Direksi

diangkat dan diberhentikan oleh pemegang saham

melalui mekanisme RUPS. Masa jabatan Direksi adalah

terhitung sejak tanggal RUPS yang mengangkatnya

sampai ditutupnya RUPS Tahunan yang kelima setelah

tanggal pengangkatannya tersebut, dengan tidak

mengurangi hak RUPS untuk memberhentikan sewaktu-

waktu sebelum masa jabatannya tersebut berakhir.

RUPS mempunyai wewenang untuk memberhentikan

anggota Direksi sebelum masa jabatannya berakhir

apabila secara nyata yang bersangkutan: (a) tidak

dapat melaksanakan tugasnya dengan baik, (b) tidakmelaksanakan ketentuan peraturan perundang-

undangan dan/atau ketentuan anggaran dasar, (c)

Dinyatakan pailit atau berada di bawah pengampunan

berdasarkan putusan pengadilan, (d) dinyatakan

bersalah dengan putusan pengadilan yang mempunyai

kekuatan hukum yang tetap, (e) mengundurkan diri, atau

(f) meninggal dunia.

Independensi Direksi

Untuk menjamin independensi Direksi, seluruh anggota

Direksi telah mengungkapkan hubungan keuangan dan

keluarga sampai dengan derajat kedua dengan anggotaDireksi lainnya, pemegang saham

dan/atau anggota Dewan Komisaris, serta diharuskan

untuk menyampaikan jabatan atau kewenangannya di

perusahaan lain.

Komposisi Direksi

Direksi Perseroan berjumlah empat orang dengan

komposisi sebagai berikut:

Direksi Board of Directors

Direktur Utama William Honoris President Director

Direktur LH Freddy Chan Director

Direktur Andy Kesuma Natanael Director

Direktur Dharma Mitra Director

Ruang Lingkup Pekerjaan dan Tanggung Jawab

Direksi

Agar dapat melaksanakan tugasnya mengelola Perseroan

secara lebih efektif dan efisien, Direksi melakukan

pembagian tugas sesuai bidang dan kompetensinya.

Namun demikian, untuk memberikan hasil yang seimbang

dalam setiap pengambilan keputusan, pembagian fungsi

dan tugas tersebut tidak membatasi kewenangan merekasebagai direktur yang harus lintas direktorat.

Appointment and Dismissal of Board of Directors

Members

In accordance with the Company’s Articles of Association,

the Board of Directors members are appointed and

dismissed by shareholders through GMS mechanism.

The office term of the Board of Directors is effective since

the date of GMS appointing them until the closing of the

fifth Annual GMS after the date of appointment, without

intervening GMS’ right to dismiss at any time before the

end of the office term.

GMS has the authority to dismiss Board of Directors

members before the end of his/her office term should

he/she evidently: (a) is not able to perform his/her duties

properly, (b) does not implement the laws and regulationsand/or provisions of the Articles of Association, (c) is

declared bankrupt or under guardianship by a court

decisions, (d) is found guilty by court with binding

decision, (e) resigns, or (f) dies.

Independence of the Board of Directors

To ensure independence of the Board of Directors, all

the Board of Directors members had disclosed financial

and family relationships to the second degree with othermembers of the Board of Directors, shareholders and/or

the Board of Commissioners members, and are required

to submit information on their position or authority in

other companies.

Composition of the Board of Directors

The Company’s Board of Directors consists of four

persons with the following composition:

Scope of Works and Responsibilities of Board of

Directors

In order to perform its duties in managing the Company

effectively and efficientky, the Board of Directors assigns

the duties according to each field and competence.

However, to provide a balanced outcome in every

decision-making, the assignment of functions and duties

does not limit authority of a director that covers crossdirectorates.




Pembagian tugas Direksi Perseroan adalah sebagai

berikut:

• Direktur Utama

Mengelola dan membina Perseroan sesuai dengan

Anggaran Dasar dan keputusan RUPS. Direktur

Utama membawahi unit kerja Audit Internal,

Sekretaris Perusahaan, Manajemen Risiko,

Manajemen Usaha dan Manajemen Proyek.

• Direktur Pemasaran

Merencanakan, mengarahkan dan mengawasi

seluruh kegiatan Direktorat Pemasaran untuk

merencanakan strategi pemasaran sesuai rencanaPerseroan yang telah ditetapkan, yang dalam hal ini

dijabat oleh Andy Kesuma Natanael.

• Direktur Keuangan

Mengelola dan membina keuangan, pendanaan,

anggaran, pendapatan, akuntansi, dan niaga serta

fungsi lainnya sebagaimana diatur dalam Anggaran

Dasar Perseroan, yang dalam hal ini dijabat oleh

LH Freddy Chan.

• Direktur Personalia dan Legal

Mengelola dan membina Sumber Daya Manusia

(SDM), pemberdayaan organisasi, administrasi SDM,

sarana dan fasilitas, administrasi dan kesekretariatanPerseroan serta fungsi lainnya sebagaimana diatur

dalam Anggaran Dasar Perseroan, yang dalam hal

ini dijabat oleh Dharma Mitra

Rapat Direksi

Rapat Direksi diadakan secara rutin minimal satu bulan

sekali dan dapat diadakan setiap waktu jika dianggap

perlu atas permintaan seorang atau lebih anggota Direksi.

Secara umum rapat Direksi membahas masalah bisnis

dan kepengurusan Perseroan serta memastikan bahwa

Perseroan berada di jalur yang benar dalam menjalankan

strategi bisnis yang telah ditetapkan.

Pada tahun 2014, Direksi mengadakan 12 kali rapat

Direksi. Tingkat kehadiran Direksi dalam rapat adalah

sebagai berikut:

Peserta RapatParticipant

JabatanPosition

Kehadiran Attendance

William Honoris Direktur Utama | President Directors 12 (100%)

LH Freddy Chan Direktur | Directors 12 (100%)

Andy Kesuma Natanael Direktur | Directors 12 (100%)

Dharma Mitra Direktur | Directors 12 (100%)

The assignment of duties of the Company’s Board of

Directors is as follows:

• President Director

Manage and oversee the Company in accordance

with the Articles of Association and GMS resolutions.

President Director is in charge of Internal Audit unit,

Corporate Secretary, Risk Management, Business

Management and Project Management.

• Marketing Director

Plan, direct and oversee all activities of Marketing

Directorate to plan marketing strategies according

to the Company predetermined plan, which in thiscase is held by Andy Kesuma Natanael

• Finance Director

Manage and oversee finance, funding, budget,

revenue, accounting, as well as commerce and

other functions as stipulated in the Company’s

Articles of Association, which in this case is held by

LH Freddy Chan.

• HR and Legal Director

Manage and oversee human resources (HR),

organizational empowerment, HR administration,

infrastructure and facilities, the Company’s

administration and secretariate and other functionsas stipulated in the Company’s Articles of

Association, which in this case is held by Dharma

Mitra.

Meetings of the Board of Directors

Meetings of Board of Directors are held once a week on

a regular basis and can be held at any time if deemed

necessary at the request of one or more Directors.

Generally, the Board of Directors meetings discuss the

Company’s business and management issues and ensure

that the Company is on the right track in implementing

the predetermined business strategies.

In 2014, the Board of Directors held 12 meetings of the

Board of Directors. The attendance level of the Board of

Directors in the meetings is as follows:





Pertanggungjawaban Direksi

Direksi menyusun pertanggungjawaban pengelolaan

Perseroan dalam bentuk laporan tahunan yang memuat

antara lain laporan keuangan, laporan kegiatan Perseroan

dan laporan pelaksanaan GCG untuk disampaikan kepada

RUPS. Laporan tahunan harus memperoleh persetujuan

RUPS, sedangkan laporan keuangan harus memperoleh

pengesahan RUPS. Pertanggungjawaban Direksi kepada

RUPS merupakan perwujudan akuntabilitas pengelolaan

Perseroan dalam rangka pelaksanaan prinsip GCG.

Penilaian Kinerja Direksi

Kinerja Direksi secara individu maupun kolegial dievaluasi

oleh Dewan Komisaris. Hasil evaluasi terhadap kinerja

Direksi dan kinerja masing-masing anggota Direksi secaraindividual disampaikan kepada RUPS dan akan menjadi

bagian tak terpisahkan dalam pertimbangan skema

kompensasi dan pemberian insentif bagi Direksi. Hasil

evaluasi kinerja Direktur secara individual merupakan

salah satu dasar pertimbangan bagi pemegang saham

untuk pemberhentian dan/atau menunjuk kembali

Direktur yang bersangkutan untuk masa jabatan

berikutnya. Hasil evaluasi kinerja tersebut merupakan

sarana penilaian serta peningkatan efektivitas Direksi.

Remunerasi DireksiSesuai Anggaran Dasar, gaji, honorarium dan

tunjangan lainnya yang diberikan kepada anggota

Direksi ditetapkan dalam RUPS. Komite Nominasi dan

Remunerasi menyampaikan usulan besaran remunerasi

untuk anggota Direksi kepada Dewan Komisaris untuk

diajukan dan mendapat persetujuan RUPS.

Jumlah remunerasi untuk anggota Direksi termasuk

gaji, tantiem dan manfaat lainnya ditentukan dengan

mempertimbangkan pencapaian target usaha, kondisi

keuangan Perseroan dan faktor-faktor lain yang relevan.

Komponen remunerasi Direksi meliputi gaji/honorarium,

tunjangan tetap berupa tunjangan hari raya, kompensasikendaraan jabatan, asuransi tanggung jawab hukum

Direktur dan Officer serta jaminan sosial tenaga kerja.

Anggota Direksi tidak mengambil dan/atau menerima

keuntungan pribadi dari Perseroan selain remunerasi dan

fasilitas lainnya yang ditetapkan RUPS.

Besarnya remunerasi yang telah diterima Direksi pada

tahun 2014 adalah Rp13,22 miliar. Sedangkan Jumlah

remunerasi yang diterima pada tahun 2013 sebesar

Rp7,55 miliar.

Accountability of the Board of Directors

Board of Directors prepares management accountability

of the Company in form of annual report that includes,

among others, financial statements, the Company’s

activities report and GCG implementation report to be

submitted to GMS. The annual report must be approved

by GMS, while the financial statements shall be ratified

by GMS. Accountability of the Board of Directors to

GMS is embodiment of the Company’s management

accountability in order to implement GCG principles.

Performance Assessment of the Board of Directors

Individual and collegial performance of the Board of

Directors is assessed by the Board of Commissioners.

The results of performance assessment of Board ofDirectors and each individual performance of Board of

Directors members are submitted to GMS and will be an

integral part in the consideration of compensation and

incentive schemes for the Board of Directors. The result

of performance assessment of individual members of

the Board of Directors is one of the considerations for

shareholders to dismiss and/or reappoint the respective

Director for another office term. The performance result is

a tool to assess and improve effectiveness of the Board

of Directors.

Remuneration for the Board of DirectorsIn accordance with the Articles of Association, salaries,

honoraria and other allowances granted to Board of

Directors members is determined in GMS. Nomination

and Remuneration Committee proposes remuneration

amount for the Board of Directors members to the Board

of Commissioners to be proposed for GMS’ approval.

The amount of remuneration for the Board of Directors

members is determined by considering achievement

of the Company’s business targets, financial condition

and other relevant factors. Remuneration components

for the Board of Directors include salary/honoraria,

fixed allowances consisting of holiday allowance,compensation for office vehicle, Director and Officer’s

legal liability insurance and social security. The Board of

Directors members do not take and/or receive personal

benefits from the Company other than remuneration and

other facilities determined in GMS.

Total remuneration received by Board of Directors in 2014

amounted Rp13.22 billion. While remuneration amount

received in 2013 was Rp7.55 billion.




Pengembangan Kompetensi Direksi

Direksi terus mengikuti perkembangan industri

properti serta perkembangan umum di berbagai

bidang seperti manajemen, sumber daya manusia,

keuangan dan pasar modal serta GCG. Pengembangan

kompetensi bagi anggota Direksi perlu dilakukan secara

berkesinambungan untuk menunjang pelaksanaan tugas.

Selama tahun 2014, Direksi mengikuti berbagai seminar,

workshop, konferensi sebagai berikut:

No.Peserta

ParticipantNama KegiatanName of Event

TanggalDate

PenyelenggaraOrganizer

1 Dharma Mitra General Management

Strategic Business Analyst

MaretMarch

Agustus August

National UniversitySingapore

Prasetya Mulya University

2 LH Freddy Chan Certified Financial Analyst MeiMay

Bina NusantaraInternational University

3 Seluruh Komisaris dan Direksi All Board of Directors

Good Corporate GovernanceTraining

MeiMay

Indonesia Institute ofCorporate Directorship(IICD)

Program Pengenalan Perusahaan Untuk Dewan

Komisaris dan DireksiPada tahun 2014 tidak ada program pengenalan untuk

anggota Dewan Komisaris dan Direksi baru.

Pengungkapan mengenai Pedoman Direksi dan

Dewan Komisaris

Perseroan sedang mengevaluasi untuk penyempurnaan

Pedoman Direksi dan Dewan Komisaris ( Board

Manual ) sebagai salah satu komitmen Perseroan untuk

mengimplementasikan GCG secara konsisten. Board

Manual berisi hal-hal yang berhubungan dengan Direksi

dan Dewan Komisaris di Perseroan, seperti tugas,

wewenang, pertanggungjawaban, pengangkatan,penilaian kinerja dan sistem remunerasi.

Pedoman ini disusun sebagai pedoman Direksi

Perseroan dalam melakukan pengurusan Perseroan

secara profesional, transparan, dan bertanggung jawab

serta dengan memperhatikan kepentingan Perseroan,

pemegang saham dan pemangku kepentingan lainnya,

serta sebagai pedoman bagi Dewan Komisaris Perseroan

dalam melakukan fungsi pengawasan yang efektif atas

pengurusan Perseroan yang dilakukan oleh Direksi.

Competence Development of the Board of Directors

The Board of Directors continues to follow the trend in

the property industry and the general tremd in various

fields such as management, human resources, finance,

capital markets and GCG. Competence development

for Board of Directors members needs to be held on

an ongoing basis to support roles performance of the

Board of Directors. During 2014, the Board of Directors

attended various seminars, workshops, conferences as

follows:

Corporate Induction Program for Board of

Commissioners and the Board of DirectorsIn 2014 there was no induction program for new

members of the Board of Commissioners and the Board

of Directors.

Disclosure on Board Manual

The Company is currently evaluating to refine the

guidelines for the Board of Directors and the Board of

Commissioners (Board Manual) as one of the Company’s

commitments to implement GCG consistently. Board

Manual contains matters relating to the Board of Directors

and the Board of Commissioners in the Company, such as

duty, authority, accountability, recruitment, performanceassessment and remuneration system.

This guideline is prepared as a reference for the Board

of Directors to manage the Company in a professional,

transparent, and accountable manner, and with due

regard to interests of the Company, shareholders and

other stakeholders, as well as a reference for the Board

of Commissioners to perform its supervisory function

effectively on management of the Company by the Board

of Directors.





Pedoman Direksi dan Dewan Komisaris merupakan

living document yang secara berkala harus dievaluasi

dan dikembangkan sesuai kebutuhan Perseroan dan

perubahan peraturan perundang-undangan yang

berlaku.

Rangkap Jabatan Direksi

Hingga akhir tahun 2014, anggota Direksi Perseroan

yang juga menjabat sebagai Direktur/Komisaris pada

anak perusahaan adalah sebagai berikut:

NamaName

Jabatan di PerseroanPosition in the Company

Anak PerusahaanSubsidiaries

William Honoris Direktur Utama | President Director PT Modern Panel IndonesiaPT The New Asia Industrial EstatePT Mitra Mutiara MakmurPT Golden Surya MakmurPT Terus Maju PerkasaPT Mitra Sindo SuksesPT Mitra Sindo MakmurPT Modern Mitra PratamaModernland Overseas Pte LtdMLand Singapore Pte LtdMarquee Land Pte LtdCastleland Singapore Pte Ltd

LH Freddy Chan Direktur | Director PT Modern Industrial EstatPT Mitra Sindo Sukses

Andy Kesuma Natanael Direktur | Director PT Mitra Sindo SuksesPT Mitra Sindo Makmur

Dharma Mitra Direktur | Director PT Modern Industrial Estat

Board Manual is a living document that shall regularly be

evaluated and developed according to the Company’s

needs and changes in the applicable laws and regulations.

Multiple Positions of the Board of Directors

At end of 2014, the Company’s Board of Directors

members who also served as Director/Commissioner in

subsidiaries is as follows:

USD bond-related

100%100%




NA PT The New Asia Industrial Estate

BD PT Bekasi Development









MMP PT Modern Mitra Pratama

ML Marquee Land Pte Ltd

CLS Castleland Pte Ltd



Jakarta

Garden

City

PT MODERNLAND REALTY Tbk

MSS ML MLSMIE

MSM

MGL MAH MMM GSM

NA

TMP MPI

BIP CLS MLO

100%

Hospitality Low cost

housing

Modern

Cikande

Modern

Bekasi

Low cost

housing

M-Panel

100%

100%

100%

100%

100%

100%

100% 100% 100% 100% 100% 100%

100%

100%

100%

AAL BPP PUBLIC28,80% 7,16% 64,04%

MMP

BD PD




Pengungkapan Hubungan Afiliasi, Kepemilikan Saham

dan Rangkap Jabatan Dewan Komisaris dan Direksi

Mengacu pada Peraturan No.X.M.1 Lampiran Keputusan

Ketua Badan Pengawas Pasar Modal Nomor: Kep-82/

PM/1996 tanggal 17 Januari 1996 tentang Keterbukaan

Informasi Pemegang Saham Tertentu, kepemilikan

saham, keuangan dan keluarga Dewan Komisaris dan

Direksi Perseroan adalah sebagai berikut:

Tabel Hubungan Pengurusan dan Pengawasan | Table of Management and Supervisory Relationship

Nama AAL BPP BSP MDLN MPI MIE NA MMM GSM TMP MSS MSM MLS MLO

Nita Tanawidjaja - - - KI - - - - - - - - -

Luntungan Honoris - - - KU - KU - K - - K K - -

Oscar Jaro Tavera - - - K - K - - - - - - - -

Iwan Suryawijaya - - - KI - - - - - - - - - -

Edwyn Lim - - - K K K - - - - - - - -

William Honoris - - - DU D - K D K K D DU D D

Dharma Mitra - - - D - D - - - - - - - -

LH Freddy Chan - - - D - D - - - - - - - -

Andy KesumaNatanael

- - - D - - - - - - DU D - -

Nama MAH MGL BIP BD PD MMP ML CLSNita Tanawidjaja - - - - - - - -

Luntungan Honoris K K K K K K - -

Oscar Jaro Tavera - - - - - - - -

Iwan Suryawijaya - - - - - - - -

Edwyn Lim - - - - - - - -

William Honoris D D D D D D D D

Dharma Mitra - - - - - - - -

LH Freddy Chan - - - - - - - -

Andy Kesuma Natanael - - - - - - - -

KU Komisaris Utama/PresidentCommissioner

KI Komisaris Independen/ Independent Commissioner

K Komisaris/Commissioner

DU Direktur Utama/President Director

D Direktur/Director

AAL AA Land Pte.Ltd.




NA PT The New Asia Indusrial Estate






BPP PT Bumi Perkasa Permai






BD

MMP

ML

CLS

PT Bekasi Development

PT Modern Mitra Pratama

Marquee Land Pte Ltd

Castleland Singapore Pte Ltd

Disclosure of Affiliated Relationships, Shares

Ownership and Multiple Positions of the Board of

Commissioners and the Board of Directors

Referring to Regulation No.X.M.1 Attachment of Decision

of Chairman of Capital Market Supervisory Agency No.

Kep-82/PM/1996 dated 17 January 1996 concerning

Information Disclosure of Certain Shareholders, shares

ownership, financial and family relationships of Board of

Commissioners and Board of Directors are as follows:





Komite Audit

Dasar pembentukan

Pembentukan Komite Audit Perseroan adalah

berdasarkan Surat Keputusan Persreoan No. 01/MDLN/

SK-KA/10/07 tanggal 2 November 2007. Pembentukan

ini merujuk pada Peraturan Bapepam No. IX.1.5 tentang

pedoman Pelaksanaan Komite Audit dalam Lampiran

Keputusan Ketua Bapepam Nomor KEP-29/PM/2004

tanggal 24 September 2004 dan Peraturan BEI No. IA

Tentang Pencatatan Saham dan Efek Bersifat Ekuitas

Selain Saham Yang Diterbitkan Perusahaan Tercatat.

Tugas dan Tanggung JawabKomite Audit bertugas mengontrol serta memberikan

saran kepada Direksi melalui Dewan Komisaris, agar

kegiatan operasi perusahaan dilaksanakan berdasarkan

prinsip-prisip tata kelola perusahaan yang baik dan

bertanggung jawab atau Good Corporate Governance

(GCG).

Selain itu, Komite Audit juga bertanggung jawab untuk

memberikan pendapat profesional yang independen

serta mengawasi beberapa aspek khusus dalam

Perseroan meliputi penelahan laporan Keuangan dan

informasi keuangan lainnya seperti proyeksi keuangan,rencana-rencana Perseroan jangka panjang maupun

jangka pendek dan perjanjian-perjanjian penting dengan

pihak ketiga.

Komite Audit juga memeriksa kecukupan pemeriksaan

yang dilakukan oleh Akuntan Publik serta bertanggung

jawab untuk melakukan penelaahan atas efektivitas

pengendalian internal dan kepatuhan Perseroan terhadap

pedoman kerja yang telah disetujui bersama.

Wewenang

Dewan Komisaris memberikan kewenangan kepada

Komite Audit sepanjang yang menjadi lingkup tanggung jawabnya untuk memperoleh berbagai informasi

yang diperlukan secara legal dan etis, baik dari pihak

internal maupun eksternal Perseroan berkaitan dengan

pencatatan keuangan, dana, kepegawaian, aset, dan

sumber daya perusahaan lainnya.

Dalam menjalankan kewenangan tersebut, Komite Audit

bekerja sama dengan Unit Audit Internal dan fungsi-

fungsi manajemen lainnya. Berdasarkan persetujuan

Dewan Komisaris, Komite Audit dapat meminta saran

atau rekomendasi dari profesional di luar Perseroan,

seperti akuntan publik, konsultan, penasehat hukum danprofesi lainnya atas beban Perseroan, terkait dengan

pelaksanaan tugasnya.

Audit Committee

Basic Formation

Formation of Audit Committee was based on the

Company’s Decree No. 01/MDLN/SK-KA/10/07 dated

November 2, 2007. The establishment of the Audit

Committee referred to Bapepam Regulation No.

IX.1.5 concerning Implementation Guidelines for Audit

Committee under Appendix of Decision of Bapepam

Chairman No. KEP-29/PM/2004 dated September 24,

2004 and BEI Regulation No. IA concerning Listing of

Shares and Equity-Type Securities Other than Shares

Issued by Listed Companies.

Duties and Responsibilities Audit Committee’s duties are to control and provide

advices to the Board of Directors through the Board

of Commissioners so that the Company’s operations

are carried out in accordance with Good Corporate

Governance (GCG) principles.

In addition, Audit Committee is also responsible to

provide independent professional opinion and to oversee

some specific aspects of the Company including review

of financial statements and other financial information,

such as financial projection, the Company’s long-termand short-term plans and key agreements with third

parties.

Audit Committee also examines the adequacy of audit

conducted by Public Accountant and is responsible to

conduct a review of effectiveness of the Company’s

internal controls and compliance with the agreed upon

work guidelines.

The Authorities

Board of Commissioners provides authorities to Audit

Committee to the extent performing its scope ofresponsibilities to obtain necessary information legally

and ethically, both from internal and external parties

related to the Company’s financial records, funds,

personnel, assets, and other resources.

In carrying out such authorities, Audit Committee

colaborates with Internal Audit Unit and other

management functions. Based on Board of

Commissioners’ approval, Audit Committee may request

for advice or recommendation from professionals outside

the Company, such as public accountant, consultant,legal counsel and other professionals at the Company’s

expense, to perform its duties.




Keanggotaan dan Masa Jabatan

Komite Audit Perseroan beranggotakan satu orang

Komisaris Independen dan dua orang pihak eksternal

yang independen yang telah memenuhi persyaratan

independensi sebagaimana diatur dalam peraturan

Bapepam-LK/Otoritas Jasa Keuangan (OJK). Anggota

Komite Audit diangkat berdasarkan persyaratan

kompetensi dan ketentuan kebutuhan Perseroan dengan

mengacu pada peraturan perundang-undangan yang

berlaku dan Anggaran Dasar Perseroan. Komisaris

Independen mengusulkan susunan anggota Komite Audit

kepada Dewan Komisaris untuk dimintakan persetujuan.

Saat ini menjabat sebagai Ketua Komite Audit adalahIwan Suryawijaya yang juga menjabat sebagai Komisaris

Independen Perseroan Pengangkatan beliau sebagai

Ketua Komite Audit telah dipertimbangkan melalui

berbagai persyaratan yaitu kompetensi serta mengacu

pada peraturan perundang-undangan yang berlaku

serta arahan dari Dewan Komisaris dan telah disetujui

pemegang saham melalui RUPS.

Independensi Anggota Komite Audit

Anggota Komite Audit Perseroan telah mengungkapkan

independensinya terhadap hubungan keuangan serta

keluarga dengan anggota Direksi dan Dewan Komisarisserta jabatan dan posisi di perusahaan lain untuk

menjamin independensi pelaksanaan tugasnya.

Komposisi Komite Audit

Anggota Komite Audit yang bertugas saat ini diangkat

pada tanggal 4 Juli 2012 dengan masa jabatan selama

4 tahun hingga 30 Juni 2016. Komposisi Komite Audit

Perseroan adalah sebagai berikut:

Nama | Name Jabatan | Position

Iwan Suryawijaya Ketua/Komisaris Independen | Chairman/Independent CommissionerJohan Ruus Anggota | Member

Surat Triyana Anggota | Member

Profil Anggota Komite Audit

Iwan Suryawijaya – Ketua Komite Audit dan

Komisaris Independen

Profil beliau disajikan di bagian Profil Dewan Komisaris

pada Laporan Tahunan ini.

Johan Ruus – Anggota Komite AuditJohan Ruus lahir di Manado, 1 Agustus 1048.

Memperoleh gelar Sarjana Akuntansi dari Universitas

Membership and Office Term

The Company’s Audit Committee consists of one

Independent Commissioner and two independent

external parties who meet independence requirements

as stipulated in Bapepam-LK/Financial Services

Authority (OJK) regulation. Audit Committee members

are appointed based on competence requirements and

the Company’s need with reference to the applicable

laws and regulations and the Company’s Articles of

Association. Independent Commissioneer proposes

Audit Committee’s composition to the Board of

Commissioners to ask for approval.

The current Chairman of Audit Committee is IwanSuryawijaya, who also serves as the Company’s

Independent Commissioner. His appointment as

Chairman of Audit Committee was considered with

various conditions including competence and reference

to the applicable laws and regulations and Board

of Commissioners’ direction and was approved by

shareholders in GMS.

Independence of Audit Committee

Audit Committee members have disclosed their

independence from financial and family relationships

with members of the Board of Directors and the Boardof Commissioners as well as titles and positions in other

companies to ensure independence in performing their

duties.

Composition of Audit Committee

Current Audit Committee members were appointed on

July 4, 2012 with a term of 4 years to June 30, 2016.

The composition of the Company’s Audit Committee is

as follows:

Profile of Audit Committee Members

Iwan Suryawijaya – Chairman of Audit Committee

and Independent Commissioner

His profile is presented in profile of the Board of

Commissioners in this Annual Report.

Johan Ruus – Audit Committee MemberMr. Johan Ruus was born in Manado, August 1, 1048.

He obtained a Bachelor’s degree in Accounting from





Advent Indonesia pada tahun 1973 dan Master in

Business Administration dengan konsentrasi Manajemen

dari University of The East Manila, Filipina. Beliau

pernah bekerja sebagai Management Accountant di PT

Indomilk Indonesia (1978 – 1979), Manager Management

Information di PT Unilever Indonesia (1980 – 1983), Chief

Executive Finance PT Bakrie Armco/PT Bakri & Brothers

(1983 – 1993), Direktur Keuangan PT Binatek Indonesia

(1993 – 1995), Direktur Keuangan Hitachi Consumer

Product Indonesia (1995 – 1999) dan Direktur Keuangan

PT Cakrawala Gita Pratama (2000 – 2003). Saat ini masih

menjadi Direktur PT Awani Modern Indonesia (sejak

2003).

Surat Triyana – Anggota Komite AuditSurat Triyana lahir tanggal 11 Januari 1980.

Menyelesaikan pendidikan di Fakultas Ekonomi jurusan

Manajemen di Universitas Gunadarma, Jakarta. Pernah

bekerja sebagai Tax Staff/Permanent di PT Astari Buana

Mandiri (2002 – 2005) dan saat ini bertugas sebagai

Senior Tax/Permanent di PT Modern Realty Tbk (sejak

2005).

Rapat Komite Audit

Sepanjang tahun 2014, Komite Audit mengadakan 9

(sembilan) kali rapat yang dihadiri seluruh anggota (100%

kehadiran). Agenda rapat Komite Audit sepanjang tahun2014 adalah sebagai berikut:

TanggalDate

Agenda RapatMeeting Agenda

14 JanuariJanuary 14th

• Menelaah Laporan Keuangan belum diaudit tahun 2013 dan membandingkan dengan anggaran.Review of 2013 unaudited financial statement and compared to budget.

• Mengkaji Budget Planning tahun 2014. Review of 2014 Budget Planning.

10 MaretMarch 10th

Evaluasi ketaatan Perseroan terhadap semua peraturan perundang-undangan yang berlaku, sertakepatuhan terhadap seluruh kewajiban penyampaian informasi yang harus dipenuhi sebagai perusahaanterbuka.Evaluation of the Company’s compliance to all prevailing laws and regulations, as well as compliancewith all obligations for information disclosure as a public company.

18 April April 18th

• Mengkaji Laporan Keuangan Auditan tahun 2013 dan membandingkan dengan yang belum diaudit. Review of 2013 audited financial statement and compared to the unaudited.• Mengkaji independensi dan obyektivitas Akuntan Publik serta kecukupan pemeriksaan yang

dilakukan untuk meyakinkan bahwa pendapat Akuntan tersebut dapat dipercaya. Review the independence and objectivity of Public Accountant and the adequacy of audit

undertaken to ensure that the opinion of the Accountant is credible.

22 MeiMay 22nd

Mengkaji dan meminta persetujuan Dewan Komisaris tentang rencana direksi untuk reschedulingpenerimaan dari PT TMRE dan rescheduling Notes.Review and request Board of Commissioners’ approval regarding the Directors’ plan to reschedule PTTMRE receivables and rescheduling Notes.

Adventist University of Indonesia in 1973 and a Master

in Business Administration majoring in Management

from the University of the East Manila, Philippines. He

has worked as Management Accountant at PT Indomilk

Indonesia (1978 - 1979), Manager of Management

Information PT Unilever Indonesia (1980 - 1983), Chief

Executive Finance PT Bakrie Armco/PT Bakrie & Brothers

(1983 - 1993), Finance Director of PT Binatek Indonesia

(1993 - 1995), Finance Director of Hitachi Consumer

Product Indonesia (1995 - 1999) and Finance Director of

PT Cakrawala Gita Pratama (2000 - 2003). He serves as

Director of PT Awani Modern Indonesia (since 2003).

Surat Triyana – Audit Committee MemberMr. Surat Triyana was born on January 11, 1980. He

graduated from Faculty of Economics majoring in

Management from Gunadarma University, Jakarta. He

has worked as Tax Staff/Permanent at PT Astari Buana

Mandiri (2002 - 2005) and currently serves as a Senior

Tax/Permanent at PT Modern Realty Tbk (since 2005).

Audit Committee Meeting

Throughout 2014, Audit Committee held 9 (nine) meetings

which were attended by all members (100% attendance).

Audit Committee meeting agendas throughout 2014 areas follows:




TanggalDate

Agenda RapatMeeting Agenda

16 JuniJune 16th

• Mengkaji kepatuhan terhadap kewajiban perpajakan. Review the company’s compliance with tax obligations.• Mengkaji pelaksanaan audit internal dengan pedoman kerja audit internal. Review the implementation of the internal audit with the internal audit guidelines.

4 Agustus August 4th

Mengkaji Laporan Keuangan tengah tahunan per 30 Juni 2014 yang telah ditelaah secara terbatas oleh Akuntan Publik dan membandingkan dengan anggaran 2014.Review the 1H financial statement as of 30 June 2014 which has been reviewed limitedly by Public Accountant and compared with 2014 budget.

15 SeptemberSeptember 15th

Membahas hasil pembahasan dengan Akuntan Publik mengenai perjanjian penting, ikatan dankontinjensi, manajemen risiko dan menyampaikan hasil bahasan ke manajemen.Review the results of discussion with Public Accountant, regarding essential agreements, commitmentsand contingencies as well as risk management and submit the discussion result to management.

22 Oktober

October 22nd

Mengkaji laporan hasil audit dan temuan audit internal serta saran perbaikannya.

Review audit report and internal audit findings and its corrective actions.16 DesemberDecember 16th

Evaluasi kinerja Perseroan terutama yang berkaitan dengan GCG dan kepatuhan terhadap kewajibanPerseroan sebagai perusahaan terbuka.Evaluation of the Company’s performance mainly related to GCG and adherence to the Company’sobligations as a public company.

Ringkasan Pelaksanaan Tugas tahun 2014

Selama tahun 2014 Komite Audit telah melaksanakan

tugasnya sebagai berikut:

1. Menelaah dan mencermati informasi keuangan

Perseroan seperti Laporan Keuangan yang diterbitkan

Perseroan khususnya per triwulanan, proyeksi

keuangan serta rencana-rencana Perseroan dalammelakukan tindakan korporasi seperti penerbitan

obligasi, rescheduling pinjaman, perjanjian-perjanjian

dengan pihak ketiga dan lain-lain.

2. Mengevaluasi ketaatan Perseroan terhadap semua

peraturan perundang-undangan yang berlaku dalam

semua lini kegiatan operasi Perseroan.

3. Memeriksa dan memantau kepatuhan kewajiban

perpajakan yang dilakukan manajemen.

4. Memeriksa dan mengevaluasi pedoman pelaksanaan

audit internal dan pelaksanannya.

5. Memeriksa dan menelaah laporan hasil audit internal

dan tindak lanjut perbaikannya oleh manajemen.

6. Mengevaluasi pelaksanaan audit oleh auditoreksternal, termasuk memeriksa independensi

dan obyektivitasnya serta mengkaji kecukupan

pemeriksaan yng dilakukan.

7. Mengkomunikasikan hasil pembahasan dengan

auditor eksternal dengan manajemen.

8. Melakukan penelaahan terhadap hal-hal yang

memerlukan persetujuan atau rekomendasi Dewan

Komisaris.

9. Menelaah dan mengevaluasi laporan yang

diterima dari Direksi kepada Dewan Komisaris dan

melaporkannya kepada Dewan Komisaris.

Summary of Performed Duties in 2014

During 2014, Audit Committee performed the following

duties:

1. Reviewed and examined the Company’s financial

information including Financial Statements published

by the Company quarterly, financial projections and

corporate action plans such as bonds issuance, loanrescheduling, agreements with third parties and so

forth.

2. Evaluated the Company’s compliance with all

applicable laws and regulations in all the Company’s

operating lines.

3. Examined and monitored the Company’s compliance

with tax obligations by management.

4. Examined and evaluated guidelines for internal audit

and the implementation.

5. Examined and reviewed internal audit reports and

follow-up on improvement by management.

6. Evaluated audit by external auditors, including their

independence and objectivity and reviewed adequacyof the audit procedures.

7. Communicated discussion results between external

auditors and management.

8. Reviewed matters that required Board of

Commissioners’ approval or recommendation.

9. Reviewed and evaluated reports submitted by the

Board of Directors to the Board of Commissioners

and reported them to the Board of Commissioners.





Komite Nominasi dan Remunerasi

Perseroan telah membentuk Komite Nominasi dan

Remunerasi untuk membantu Dewan Komisaris dalam

melaksanakan fungsi pengawasan dan memastikan

pelaksanaan proses pencalonan posisi strategis dalam

manajemen dan proses penetapan besaran remunerasi

bagi direksi berjalan secara obyektif, efektif dan efisien

serta sesuai dengan prinsip manajemen sumber daya

manusia dan prinsip-prinsip GCG.

Wewenang

Dewan Komisaris memberikan wewenang kepada Komite

Nominasi dan Remunerasi sepanjang yang menjadi

lingkup tanggung jawabnya untuk mengakses secara

penuh, bebas dan tidak terbatas semua sumber informasiPerseroan yang berhubungan dengan pelaksanaan tugas

Komite di bidang nominasi, remunerasi serta pengelolaan

SDM.

Tugas dan Tanggung Jawab

• Mengkaji kelayakan sistem remunerasi bagi Direksi

dan anggota manajemen di bawah Direksi serta

merekomendasikan penyesuaian yang diperlukan

dengan mempertimbangkan keterketerkaitan antara

tingkat remunerasi yang diterima dengan pencapaian

target kinerja yang ditetapkan.

• Membantu Dewan Komisaris dalam merumuskandan menentukan kebijakan remunerasi, berupa

gaji atau honorarium, tunjangan dan fasilitas

yang bersifat tetap serta yang bersifat variabel bagi

Direksi dan anggota manajemen di bawah DIreksi.

• Mengkaji dan menyampaikan rekomendasi yang

transparan tentang kebijakan pemberian gaji atau

honorarium, tunjangan dan fasilitas baik yang

bersifat tetap maupun yang bersifat variabel bagi

Direksi dan anggota manajemen di bawah Direksi

minimal sekali dalam setahun.

Komposisi Komite Nominasi dan Remunerasi

Anggota Komite Nominasi dan Remunerasi berjumlah

tiga orang yang juga merupakan Komisaris Perseroan

yaitu:

Nama | Name Jabatan | Position

Luntungan Honoris Ketua | Chairman

Edwyn Lim Anggota | Member

Iwan Suryawijaya Anggota | Member

Profil anggota Komite Nominasi dan Remunerasidisajikan di bagian Profil Dewan Komisaris pada Laporan

Tahunan ini.

Nomination and Remuneration Committee

The Company established Nomination and Remuneration

Committee to assist the Board of Commissioners

in carrying out its supervisory function and ensure

that nomination process for strategic positions in

management and determination process of remuneration

amount for the Board of Directors run objectively,

effectively, efficiently and in accordance with human

resource management principles and GCG principles.

The Authorities

The Board of Commissioners provides authorities to

Nomination and Remuneration Committee to the extent

performing its scope of responsibilities to full, free and

unlimited access to all the Company’s informationsources related to implementation of the Committee’s

duties in the areas of nomination, remuneration and HR

management.

Duties and Responsibilities

• Review feasibility of remuneration system for the

Board of Directors and management members

under the Board of Directors and recommend

necessary adjustments to consider relationship

between remuneration received and achievement of

predetermined performance targets.

• Assist the Board of Commissioners in formulating anddetermining remuneration policy, in form of salaries or

honoraria, allowances and facilities that are fixed and

variable for the Board of Directors and management

members under the Board of Directors.

• Review and provide transparent recommendations

on policy of salaries or honoraria, allowances and

facilities that are fixed and variable for the Board

of Directors and management members under

the Board of Directors at least once a year.

Composition of Nomination and Remuneration

Committee

Nomination and Remuneration Committee consists

of three persons who are also the Company’s

Commissioners, as follows:

Profile of Nomination and Remuneration Committeemembers is presented in Profile of the Board of

Commissioners section in this Annual Report.




Ringkasan Kegiatan Komite Nominasi dan

Remunerasi tahun 2014

Sehubungan belum disusunnya pedoman kerja Komite

Nominasi Dan Remunerasi (Piagam Komite), pada

tahun 2014 Komite Nominasi dan Remunerasi belum

melaksanakan tugas dan tanggung jawabnya secara

formal prosedural dalam memberikan rekomendasi

kepada Dewan Komisaris terkait kebijakan nominasi dan

remunerasi. Namun demikian, karena anggota Komite

adalah juga merupakan anggota Dewan Komisaris,

secara informal Komite telah menjalankan fungsinya

memberikan rekomendasi dan usulan di dalam rapat-

rapat Dewan Komisaris yang membahas masalah

nominasi dan remunerasi.

Fungsi Sekretaris Perusahaan

Sekretaris Perusahaan diangkat dan bertanggung jawab

langsung kepada Direktur Utama. Tugas Sekretaris

Perusahaan adalah memastikan terselenggaranya

komunikasi yang efektif antar organ Perseroan, antara

Perseroan dengan Otoritas Jasa Keuangan dan otoritas

pasar modal, dengan pemegang saham serta pemangku

kepentingan lainnya. Sekretaris Perusahaan juga harus

memastikan kepatuhan Perseroan terhadap ketentuan

peraturan perundang-undangan yang berlaku termasuk

peraturan pasar modal.


Tugas dan tanggung jawab Sekretaris Perusahaan

diantaranya adalah sebagai berikut:

• Memastikan komunikasi korporat ( corporate

communications ) yang efektif antara Perseroan

dengan pemangku kepentingan.

• Menjamin ketersediaan informasi yang dapat diakses

oleh pemangku kepentingan.

• Mengkoordinasikan kegiatan fungsi Hubungan

Investor, meliputi penyelenggaraan RUPS, public

expose, analyst meeting, investor meeting, dan

sebagainya.• Memastikan kepatuhan Perseroan terhadap

peraturan perundang-undangan yang berlaku.

• Memfasilitasi penyelenggaraan rapat manajemen di

tingkat pusat.

• Bertanggung jawab kepada Direksi dan laporan

pelaksanaan tugasnya disampaikan juga kepada

Dewan Komisaris.

• Melaksanakan administrasi dokumen Perseroan,

termasuk tetapi tidak terbatas pada Daftar Pemegang

Saham Khusus dan Risalah Rapat Direksi maupun

RUPS.

Summary of Nonimation and Remuneration

Committee’s Activities in 2014

Since guidelines for Nomination and Remuneration

Committee (Committee Charter) had not yet been

prepared, in 2014 Nomination and Remuneration

Committee had not performed its duties and

responsibilities through formal procedures in providing

recommendations to the Board of Commissioners

related to nomination and remuneration policy. However,

because the Committee’s members are also the Board

of Commissioners members, informally the Committee

had performed its function to provide recommendations

and advices in meetings of the Board of Commissioners

which discussed nomination and remuneration issues.

Corporate Secretary Function

Corporate Secretary is appointed by and directly reports

to President Director. Corporate Secretary’s role is to

ensure effective relationship among the Company’s

organs, between the Company and Financial Services

Authority, capital market authority, shareholders and

other stakeholders. Corporate Secretary should also

ensure the Company’s compliance with the applicable

laws and regulations including capital market regulations.


Duties and responsibilities of the Company’s Corporate

Secretary are as follows:

• Ensured effective corporate communications

between the Company and stakeholders.

• Ensured availability of information accessible to

stakeholders.

• Coordinated activities of Investor Relations function,

including GMS organization, public expose, analyst

meeting, investor meeting, and so forth.

• Ensured the Company’s compliance with the

applicable laws and regulations.• Facilitated organization of management meetings at

head office level.

• Was held accountable to the Board of Directors and

submitted its report of performed duties to the Board

of Commissioners.

• Organized the Company’s documents administration,

including but not limited to Special Shareholders

Register and Minutes of the Board of Directors

Meetings and GMS.





Struktur Organisasi Sekretaris Perusahaan

Sekretaris Perusahaan bertanggung jawab langsung

kepada Direktur Utama dengan struktur organisasi

sebagai berikut:

Direktur Utama

President Director

Sekretaris Perusahaan

Corporate Secretary

Legal/Admin

legal/adminInvestor Relation

Investor Relations

Sejak Desember 2001 Sekretaris Perusahaan dijabat

oleh Bapak Dani Prasetyo yang diangkat berdasarkan

Berdasarkan Surat Perusahaan No. 033/MLR/Pers-Ga/

III/2002 tanggal 7 Desember 2001.

Dani Prasetyo saat ini berusia 58 tahun, menyelesaikan

pendidikan DIII Akuntansi Jayabaya Jakarta danS1 Ekonomi jurusan Managemen dari Universitas

Krisnadwipayana Jakarta. Menguasai bidang akuntansi,

pajak dan manajemen. Pernah bekerja sebagai auditor

di KAP Drs Utomo, Mulia & co, sekarang Purwantono,

Sarwoko & Sanjaya yang beraliasi dengan E & Y (1979-

1981), Manajer Akuntansi di PT Krisna Duta Manggala

(1981–1985) dan Manajer Akuntansi di PT Agung

Podomoro (1986–1992). Bergabung di PT Modernland

Realty Tbk sebagai Manajer Akuntansi dan Pajak (1992

sampai saat ini). Sejak Desember 2001 merangkap

sebagai Sekretaris Perusahaan.

Pelaksanaan Tugas Sekretaris Perusahaan

Sepanjang tahun 2014, Sekretaris Perusahaan telah

melaksanakan tugas-tugas sebagai berikut:

• Melakukan pengungkapan (disclosure) sesuai dengan

peraturan pasar modal mengenai rencana penerbitan

note yang akan diterbitkan di luar negeri;

• Melakukan pengungkapan (disclosure) sesuai dengan

peraturan pasar modal mengenai pemecahan nilai

saham atau stock split dengan rasio 1:2 untuk saham

MDLN seri A dengan nilai nominal Rp500 per saham

dan seri B dengan nilai nominal Rp250 per saham.

• Mengelola penyelenggaraan RUPS dan RUPSLBtahun 2014.

• Melaksanakan penyusunan dan supervisi Laporan

Tahunan tahun buku 2013.

Organization Structure of Corporate Secretary

Corporate Secretary directly reports to President Director

with the following organization structure:

Since December 2001 Mr. Dani Prasetyo has served

as the Company’s Corporate Secretary based on

Company’s Letter No. 033/MLR/Pers-Ga/III/2002 dated

7 December 2001.

Mr. Dani Prasetyo, 58 years old, obtained his Diploma

in Accounting from Jayabaya Jakarta and Bachelor ofEconomics, majoring in Management, from Universitas

Krisnadwipayana Jakarta, possessing expertise in

accounting, tax and management. He previously served

as an auditor ar Public Accounting Firm Drs Utomo,

Mulia & Co., now Purwantono, Sarwoko & Sanjaya which

is affiliated with E & Y (1979-1981), Accounting Manager

at PT Krisna Duta Mangala (1981-1985), Accounting

Manager at PT Agung Podomoro (1986-1992). He joined

PT Modernland Realty Tbk as Accounting and Tax

Manager (1992 to date). From December 2001 he has

also served as Corporate Secretary.

Performed Duties of Corporate Secretary

During 2014, Corporate Secretary performed the

following duties:

• Prepared disclosure in accordance with capital

market regulations pertaining to note issuance plan

to be issued abroad;

• Prepared disclosure in accordance with capital

market regulations pertaining to stock split with a

ratio of 1:2 for MDLN series A shares with a nominal

value of Rp500 per share and series B with a nominal

value of Rp250 per share.

• Organized GMS and EGMS in 2014.

• Prepared and supervised Annual Report for financial

year 2013.




• Tindak lanjut dan koordinasi dengan unit kerja terkait

penyelesaian masalah hukum di tahun 2014.

• Evaluasi rutin dan pemantauan harga saham

Perseroan sepanjang tahun 2014.

• Menghadiri pertemuan, seminar, temu konsultasi

terkait permasalahan kebijakan pasar modal

dengan lembaga-lembaga terkait seperti Bursa

Efek Indonesia, Otoritas Jasa Keuangan (OJK), dan

Asosiasi Emiten Indonesia (AEI).

Investor Relations

Perseroan berkeyakinan bahwa peningkatan nilai

untuk pemegang saham berawal dengan penerapan

prinsip-prinsip tata kelola perusahaan yang baik (GCG),

termasuk asas keterbukaan. Oleh karena itu Perseroanberkomitmen untuk mengkomunikasikan strategi dan

kegiatan bisnis sejelas-jelasnya kepada pemangku

kepentingan. Guna mencapai tujuan tersebut, Perseroan

melakukan komunikasi secara aktif dengan para investor

melalui kegiatan hubungan investor yang terencana.

Melalui tim Investor Relations sebagai subordinasi

dari fungsi Sekretaris Perusahaan, Perseroan secara

proaktif menyebarluaskan informasi yang relevan dan

tepat waktu kepada komunitas investasi sehingga para

investor dapat mengikuti perkembangan strategi, kinerja,

dan kegiatan bisnis utama Perseroan. Investor Relationsberfungsi sebagai penghubung antara Perseroan

dengan para pemegang saham/pemangku kepentingan

dan komunitas pasar modal. Penyebarluasan informasi

secara transparan dan merata adalah prinsip yang sangat

penting dari semua prinsip pengungkapan informasi

Perseroan.

Berikut adalah beberapa kegiatan/presentasi yang

diselenggarakan Investor Relations tahun 2014:

TanggalDate

Analis/Kegiatan Analyst/Event

Jenis KegiatanEvent Type

Tempat Venue

8 January Asian Real Estate Conference• Horizon Asset International

(HK) Ltd• Fidelity Management &

Research Co (Americas)• RHB OSK Asset Management• Highbridge Capital

Management (Hong Kong) Ltd• BOCI Prudential Asset

Management Ltd• APG Asset Management• HT Capital Management Ltd• First State Investments Ltd

Equity Conference Credit Suisse Office, L88, InternationalCommerce Centre, 1 Austin Road West,Kowloon, Hong Kong.

• Followed up and coordinated with related work units

in settlement of legal cases in 2014.

• Routinely evaluated and monitored the Company’s

shares price during 2014.

• Attended meetings, seminars, consultation meetings

related to capital market policies with related

authorities, such as Indonesia Stock Exchange,

Financial Services Authority (OJK), and Association

of Indonesian Listed Companies (AEI).

Investor Relations

The Company believes that the increase in value for

shareholders begins with implementation of GCG

principles, including transparency principle. Therefore,

the Company is committed to clearly communicateits strategy and business activities to stakeholders.

To achieve this objective, the Company actively

communicates with investors through well-planned

investor relations activities.

With Investor Relations team as subordination of

Corporate Secretary function, the Company proactively

disseminates relevant and timely information to investment

community so that investors can follow the development

of the Company’s strategy, performance, and main

business activities. Investor Relations serves as a liaisonbetween the Company and shareholders/stakeholders

and capital market community. Dissemination of

information in a transparent and equitable manner is a

very important principle of all principles in the Company’s

information disclosure.

The following are several activities/presentations held by

Investor Relations in 2014:





TanggalDate



Tempat Venue

15 - 16 January Citi 11th Annual Asia PacificInvestor Conference 2014• Bank of Singapore• Eastspring Investment• Citi• Gavekal Capital• HSBC-Global AM HK• Value Partners• CIMB Investment Bank BHD

Equity Conference Grand Hyatt Hotel, Hong Kong.

13 February Manulife, Bahana, Schroders,Batavia, and MacquarieSecurities• Manulife Securities• Bahana Securities

• Schroders Securities• Batavia Securities• Macquarie Securities

Equity Analyst Meeting Private Dining Room 5, Ritz Carlton PacificPlace, Jakarta.

14 February Property Tour• Fidelity (Hong Kong)• Pictet (Singapore)• JP Morgan Asset Management

(Hong Kong)

Debt Investor Tour Jakarta Garden City, Jl. Raya Tipar CakungCilincing km 0,5, East Jakarta.

28 February Morgan Stanley Credit Analyst• Alliance Bernstein• Value Partners• UOB AM• Varde Partners• Fullerton• Bank of Singapore

• Loomis Sayles• Nomura GCM• T Rowe Prince• Harvest Global• Aviva• Double Haven• ING• Alliance Bernstein• Morgan Stanley

Debt Investor - Site Visit (JGC) and AnalystMeeting

Jakarta Garden City, Jl. Raya Tipar CakungCilincing km 0,5, East Jakarta.

12 March Religare Equity Investor Meeting Green Central City, commercial are Fl.5,Jl. Gajah Mada No. 188, West Jakarta.

24 March BCA Sekuritas• Phiem Malasia

Equity Analyst Meeting Green Central City, commercial are Fl.5,Jl. Gajah Mada No. 188, West Jakarta.

28 March Deutsche Bank Equity Analyst Meeting Green Central City, commercial are Fl.5,Jl. Gajah Mada No. 188, West Jakarta.

1 April CLSA Indonesia Equity Analyst Meeting Green Central City, commercial are Fl.5,Jl. Gajah Mada No. 188, West Jakarta.

29 April Trimegah Securities Equity Analyst Meeting Green Central City, commercial are Fl.5,Jl. Gajah Mada No. 188, West Jakarta.

9 May BOA Merrill Lynch Debt Investor AnalystMeeting

Green Central City, commercial are Fl.5,Jl. Gajah Mada No. 188, West Jakarta.

12 May DBS Bank Debt Investor AnalystMeeting

Green Central City, commercial are Fl.5,Jl. Gajah Mada No. 188, West Jakarta.

26 May Orfi Capital and Nivalis Equity Analyst Meeting Green Central City, commercial are Fl.5,Jl. Gajah Mada No. 188, West Jakarta.

28 May Eastspring Investment Equity Analyst Meeting Jakarta Garden City, Jl. Raya Tipar Cakung

Cilincing km 0,5, East Jakarta.

3 June Deutsche Bank Debt Analyst Meeting Jakarta Garden City, Jl. Raya Tipar CakungCilincing km 0,5, East Jakarta.




TanggalDate



Tempat Venue

12-13 June CITI Asean Investor Conference2014• Mitsubishi UFJ Trust Bank• BlackRock Investment

Management LLC-NJ• Ell Capital Management• Daiwa Asset Management• Harvest Fund Management

Co. Ltd• Pictet & Cie PB Geneva• Carnegie

Equity InvestorConference

Ritz Carlton Hotel, Singapore.

17 June LIM Advisor Debt Investor Meeting Green Central City, commercial are Fl.5,Jl. Gajah Mada No. 188, West Jakarta.

18 June Nomura, Morgan Stanley Debt Investor Meeting Green Central City, commercial are Fl.5,

Jl. Gajah Mada No. 188, West Jakarta.

20 June JP Morgan Non Deal Roadshow• Claren Road• BFAM• Income Partners / GSAM• Fidelity• Nomura GCM

Debt Investor Meeting Hong Kong

13 and 20 July Debt Road Show• ING IM / Sentosa / Loomis• Nikko AM / Fullerton /

Aberdeen• CITI PB• Blackrock / WAMCO / DB AM• Pictet / UOB ATM / OCBC

Credit / ABN PB / SCB PB• Eastspring / Lion / SAKA /UBS PB / UBS AM

• JFAM / LGIM / Alliancez• Claren Rd / Nine Masts /

Nomura GCM• PIMCO HK• Haven• Singapore• Hongkong• LONDON• Pioneer Im• Bluebay AM• EMSO• Pictet AM• Investec

• Babson Capital

Debt Conference Singapore, Hong Kong, and London

12 August HB Capital• HB Capital

Debt Investor Meeting Green Central City, commercial are Fl.5,Jl. Gajah Mada No. 188, West Jakarta.

13 August Trimegah Securities Equity Investor Meeting Gedung Artha Graha 18th dan 19th Floor,Jl. Jend. Sudirman Kav. 52-53

15th August Ashmore Equity Investor Meeting Green Central City, commercial are Fl.5,Jl. Gajah Mada No. 188, West Jakarta.

22 August Atlantis Investment Management• Atlantis Investment

Management

Equity Investor Meeting Green Central City, commercial are Fl.5,Jl. Gajah Mada No. 188, West Jakarta.

2 September UOB Equity Investor Green Central City, commercial are Fl.5, Jl.Gajah Mada No. 188, West Jakarta.

2 September Citi Debt Investor Meeting Green Central City, commercial are Fl.5, Jl.Gajah Mada No. 188, West Jakarta.

4 September RHB-OSK Mandiri Asset• Mandiri Asset Management

Equity Investor Meeting Jakarta Garden City, Jl. Raya Tipar CakungCilincing km 0,5, East Jakarta.





TanggalDate



Tempat Venue

8 September RHB-OSK• Daiwa Asset Management


9 September RHB-OSK Mandiri Asset• EMCO AM• PROSPERA AM• Ciptadana• RHB• GAP• Batavia AM• Danareksa Investment

Management• Bahana TCW• PNM IM• Mandiri Healthcare

• AXA • Samuel Aset Manajemen


11 September Macquiries Equity Investor Meeting Pacific Place, Jakarta.

12 September CIMB Securities Equity Investor Meeting Pacific Place, Jakarta.

15 September COWELL & LEE Advisors Limited Debt Investor Meeting Green Central City, commercial are Fl.5, Jl.Gajah Mada No. 188, West Jakarta.

15 September CLSA Equity Investor Meeting Green Central City, commercial are Fl.5, Jl.Gajah Mada No. 188, West Jakarta.

16 September PT Ciptadana Securities Equity Investor Meeting Jakarta Garden City, Jl. Raya Tipar CakungCilincing km 0,5, East Jakarta.

17September UBS - Indo Property Tour• Allianz SG• Lion SG• Income Partners HK• Aviva SG• Hwang Investment ML• Highbridge HK• UBS•

Debt Investor Meeting Jakarta Garden City, Jl. Raya Tipar CakungCilincing km 0,5, East Jakarta.

22 September Standard Chartered InvestorRoadshow• Loomis (SG)• Apollo (US)• Muzinich (LDN)• Aberdeen (LDN)• KIC (Seoul)• L&G (LDN)• TIAA-CREF (NY)• FFTW Fisch Asset (LDN)• Mgmt (Zurich)• Aberdeen (SG)• Loomis Sayles (UK)

Debt Investor Meeting The Boardroom, Mandarin Oriental Hotel,Level 3, Jl. MH Thamrin, Jakarta 10310.

22 September Morgan Stanley Equity Investor Meeting Pacific Place, Jakarta.

25 September CIM Investment Management Equity Investor Meeting Pacific Place, Jakarta.

26 September Schroders Indonesia Equity Investor Meeting Schroders office, IDX Tower 1, 30/F, SCBD,Jl. Jend. Sudirman.

30 September Danareksa Equity Investor Meeting Green Central City, commercial are Fl.5, Jl.Gajah Mada No. 188, West Jakarta.

1 October PEFINDO Rating Green Central City, commercial are Fl.5, Jl.

Gajah Mada No. 188, West Jakarta.2 October Allianz Investment Equity Investor Meeting Green Central City, commercial are Fl.5, Jl.

Gajah Mada No. 188, West Jakarta.




TanggalDate



Tempat Venue

8-9 October UOB Kay Hian-ASEANConference• Fuh Hwa• Cathay SITC• Nikko AM• Daiwa AM• Atlantis Inv Mgmt• SP Inv Mgmt

Equity Investor Meeting Singapore

14 October Citi-Indonesia InvestorConference• First State Invesments• Batavia Prosperindo Aset

Manajemen• PT Syailendra Capital

• Ashmore Investment Mgmt Ltd• Citi• Manulife Asset Management

Equity Investor Meeting Mandarin Oriental Hotel, Jakarta, Level 14,Room 1408

Myriad Asset Management Generalist Meeting

16 October Citi• Nutrimenta

Debt Investor Meeting Green Central City, commercial are Fl.5, Jl.Gajah Mada No. 188, West Jakarta.

17 October Kokusai AM Japan Equity Investor Meeting Ritz Carlton Hotel Pacific Place-PacificLounge 6th Floor

3 November Creador Equity Investor Meeting Green Central City, commercial are Fl.5, Jl.Gajah Mada No. 188, West Jakarta.

4 November Mandiri Securities Equity Investor Meeting Green Central City, commercial are Fl.5, Jl.Gajah Mada No. 188, West Jakarta.

7 November Trimegah Securities Equity Investor Meeting Grand Hyatt Hotel, Jakarta

18 November Deutsche Bank-7th AnnualdbAccess Indonesia Conference2014• Carval• Aberdeen AM• Panin AM• Nomura AM• Lion Global• Baring Private Equity Asia• Ashmore

Equity Investor Meeting Four Season Hotel, Jl. H.R. Rasuna Said,Jakarta, Indonesia





TanggalDate



Tempat Venue

20 November Nomura Asian High YieldCorporate Day• Omnix Capital Ltd• Huatai Financial Holdings

(Hong Kong) Limited• Wing Lung Bank Hong Kong• HSBC Global Asset

Management ( Hong Kong )Ltd

• Value Partners Ltd• Apollo Management Asia

Pacific Limited• Pinebridge Investments Asia

Ltd• RHB Bank Berhad Malaysia

• HFT Investment ManagementHK Ltd

• Manulife Asset Management (Hong Kong ) Ltd

• Schroder InvestmentManagement Singapore

• JP Morgan Asset Management• KOKUSAI Management• Nomura

Debt Investor Meeting Hong Kong

24 November OKASAN Asset Management Equity Investor Meeting Green Central City, commercial are Fl.5, Jl.Gajah Mada No. 188, West Jakarta.

27 November Trimegah Asset Management Equity Investor Meeting Green Central City, commercial are Fl.5, Jl.Gajah Mada No. 188, West Jakarta.

9 December J.P. Morgan Investor Trip

• RBC Asset Management• Investec• Nomura International• J.P. Morgan HongKong

Debt Investor Meeting Green Central City, commercial are Fl.5, Jl.

Gajah Mada No. 188, West Jakarta.

10 December Finance Asia Magazine Green Central City, commercial are Fl.5, Jl.Gajah Mada No. 188, West Jakarta.

15 December LIM Advisor Debt Investor Meeting Green Central City, commercial are Fl.5, Jl.Gajah Mada No. 188, West Jakarta.

Komunikasi pasar modal tidak berjalan satu arah.

Perseroan memahami bahwa umpan balik dari komunitas

investasi sangat penting untuk memperbaiki keterlibatan

dan hubungan. Karena itu, Investor Relations terus-

menerus meminta masukan melalui interaksi denganpara investor dan analis. Investor Relations senantiasa

mendengarkan saran dari komunitas investasi untuk

meningkatkan hubungan investor dan menyambut baik

setiap pertanyaan dan umpan balik. Investor Relations

Perseroan dapat dihubungi melalui e-mail: cuncun.

[email protected].

Pengembangan Kompetensi

Untuk dapat terus mengikuti perkembangan di

industri properti dan pasar modal serta meningkatkan

kemampuan dalam pelaksanaan tugasnya, pada tahun

2014 Sekretaris Perusahaan dan/atau Investor Relationsmengikuti sejumlah pelatihan, seminar, lokakarya dan

konferensi, yaitu:

Stock market communication does not go in one

direction. The Company understands that feedback

from investment community is very important to improve

involvement and relationship. Therefore, Investor

Relations continuously asks for input in its interactionwith investors and analysts. Investor Relations always

listens to advices from investment community to improve

investor relations and welcomes any questions and

feedback. The Company’s Investor Relations can be

contacted via e-mail: [email protected].

Competence Development

To be able to keep abreast of current trend in the property

industry and capital market and to improve capability in

performing its duties, in 2014 Corporate Secretary and/

or Investor Relations attended a number of trainings,seminars, workshops and conferences, including:




Pelatihan | Training Tanggal | Date

Undangan Sosialisasi Ketentuan Pelaporan Kegiatan PenerapanPrinsip Kehati-hatian (KPPK).Socialization of provisions of reporting the precautionary principle.

26 Februari 2015 | February 26, 2015

Finance Risk Management Agustus-Oktober 2014 | August to October 2014

Unit Audit Internal

Unit Audit internal dibentuk dengan tujuan untuk

membantu Dewan Komisaris dan Direksi Perseroan

dalam memenuhi kewajibannya memastikan pencapaian

visi, misi dan tujuan operasional Perusahaan melalui

pendekatan yang sistematis, efektif dan berorientasi

kepada proses tata kelola perusahaan yang baik.

Unit Audit Internal dipimpin oleh seorang Kepala Unit

Audit Internal yang bertanggung jawab langsung kepada

Direktur Utama. Kepala Unit Audit Internal diangkat dan

diberhentikan oleh Direktur Utama atas persetujuan

Dewan Komisaris. Pengangkatan, penggantian, atau

pemberhentian Kepala Unit Audit Internal dilaporkan

kepada Otoritas Jasa Keuangan (OJK).


a. Menyusun dan melaksanakan Rencana Audit

Tahunan (RAT).

b. Melaksanakan pemeriksaan/audit terhadap jalannyasistem pengendalian internal dalam rangka tata kelola

perusahaan sesuai prosedur operasi baku, kebijakan

dan peraturan perusahaan yang berlaku.

c. Melakukan analisa dan evaluasi terhadap efektivitas

sistem dan prosedur sehubungan dengan risiko

Perseroan.

d. Melakukan pemeriksaan dan penilaian atas kegiatan

yang dilakukan bidang Pemasaran, Keuangan,

Operasional, SDM, Teknologi Informasi dan kegiatan

Perseroan lainnya.

e. Melakukan pengujian dan penilaian atas laporan

berkala unit kerja dalam Perseroan.

f. Melakukan penilaian dan memastikan kegiatansetiap unit kerja Perseroan telah dilaksanakan sesuai

peraturan dan perundang-undangan yang berlaku.

g. Memberikan saran perbaikan dan informasi yang

obyektif tentang kegiatan yang diperiksa.

h. Membuat Laporan Hasil Audit (LHA) dan

menyampaikan laporan tersebut kepada Direktur

Utama dan Dewan Komisaris.

i. Memantau, menganalisis dan melaporkan

pelaksanaan tindak lanjut perbaikan yang telah

disarankan.

j. Menyusun program untuk mengevaluasi mutu

kegiatan audit internal yang dilaksanakan.k. Bekerja sama dengan Komite Audit.

l. Melaksanakan tugas khusus dalam l ingkup

pengendalian internal yang ditugaskan Direktur

Utama.

Internal Audit Unit

Internal Audit Unit was established with the aim to

assist the Company’s Board of Commissioners and

Board of Directors in fulfilling their obligations to ensure

achievement of the Company’s vision, missions and

operational objectives through a systematic and effective

approach and oriented to good corporate governance

process.

The Internal Audit Unit is led by Internal Audit Head who

directly reports to President Director. Internal Audit Head

is appointed and dismissed by President Director with

the Board of Commissioners’ approval. The appointment,

replacement, or dismissal of Internal Audit Head should

be reported to Financial Services Authority (OJK).


a. Developed and implement Annual Audit Plan (RAT).

b. Conducted examination/audit on internal control

system within the framework of corporate governancein accordance with standard operating procedures,

policies and the applicable corporate regulations.

c. Analyzed and evaluate effectiveness of systems and

procedures in connection with the Company’s risks.

d. Examined and assessed activities in Marketing,

Finance, Operations, Human Resources, Information

Technology and the Company’s other activities.

e. Tested and assessed periodic reports of work unit in

the Company.

f. Assessed and ensured that activities of each the

Company’s work unit were conducted in accordance

with the applicable laws and regulations.

g. Provided improvement recommendations andobjective information related to the activities

examined.

h. Prepared Audit Reports (LHA) and submitted them to

President Director and the Board of Commissioners.

i. Monitored, analyzed and reported implementation of

recommended improvements.

j. Developed program to evaluate the quality of internal

audit activities.

k. Cooperated with Audit Committee.

l. Conducted specific tasks within the scope of internal

control as assigned by President Director.





Secara fungsional, Unit Audit Internal bekerja dengan

pengarahan dan pengawasan Komite Audit. Selain

disampaikan kepada Direktur Utama, LHA juga

disampaikan kepada Komite Audit untuk diteruskan

kepada Dewan Komisaris disertai dengan pendapat

profesional Komite Audit.

Unit Audit Internal melaksanakan kegiatan audit sesuai

dengan Rencana Audit Tahunan (RAT) yang disusun

secara komprehensif dengan mempertimbangkan risiko

dari masing-masing aspek yang diaudit. RAT dibahas

bersama pimpinan unit kerja yang akan diaudit kemudian

disampaikan kepada Direksi dan disetujui oleh Komite

Audit. Pelaksanaan audit internal dilakukan berbasis

risiko untuk memastikan kepatuhan terhadap standaroperasi baku dan peraturan serta sistem pengendalian

internal telah sesuai dengan acuan yang ditetapkan.

Piagam Audit Internal

Unit Audit Internal memiliki Piagam Audit Internal ( Internal

Audit Charter ) sebagai acuan kerja. Piagam Audit Internal

menetapkan struktur organisasi dan kedudukan, tugas

dan tanggung jawab, wewenang dan kode etik para

auditor internal, standar-standar audit internal dan

persyaratan personel auditor.

Profil Kepala Unit Audit InternalSaat ini Kepala Unit Audit Internal dijabat oleh Bapak

Sunaryo Tjandra, yang diangkat berdasarkan Surat

Keputusan No. 37/SK/HR & GA DIV/X/2010 tanggal 20

Januari 2010.

Sunaryo Tjandra lahir di Jakarta pada 19 September

1980. Menjabat Ketua Unit Audit Internal Perseroan sejak

tahun 2010. Beliau menyelesaikan pendidikan sebagai

Sarjana Komputer Akuntansi dari Universitas Bina

Nusantara. Dari tahun 2007 hingga 2010 beliau menjabat

sebagai Budget Departement Head PT Moderland Realty

Tbk.

Laporan Kegiatan Unit Audit Internal 2014

Selama tahun 2014 Unit Audit Internal telah melakukan

pemeriksaan sesuai dengan tugas pokoknya melakukan

kegiatan audit yang diprogramkan dan yang tidak

diprogramkan seperti audit operasi, keuangan,

administrasi dan kepegawaian sebagai berikut:

1. Mengidentifikasi dan mengevaluasi eksposur risiko

yang signifikan dengan menentukan kecukupan dan

efektivitas sistem pengendalian internal yang meliputi

tata kelola, operasi perusahaan dan sistem informasi;

2. Merekomendasikan tindakan koreksi yang lebih

efektif dalam mengatasi kelemahan sistem;3. Membahas laporan keuangan Perseroan untuk

mengevaluasi tingkat kepatuhan terhadap hukum,

peraturan dan kebijakan internal serta memastikan

Functionally, Internal Audit Unit works under direction

and supervision of Audit Committee. Besides submitted

to President Director, LHA is also submitted to Audit

Committee to be forwarded to Board of Commissioners

along with Audit Committee’s professional opinion.

Internal Audit Unit conducts audit in accordance with

Annual Audit Plan (RAT) which is prepared comprehensively

taking into account the risks of each audited aspect. RAT

is discussed with leaders of work units to be audited and

then submitted to the Board of Directors and approved by

Audit Committee. Implementation of risk-based internal

audit is to ensure compliance with standard operating

procedures, regulations and internal control systems inline with the predetermined reference.

Internal Audit Charter

Internal Audit Unit has Internal Audit Charter as work

guidelines. Internal Audit Charter establishes organization

structure and position, duties and responsibilities,

authorities and code of ethics of internal auditors,

internal audit standards and requirements of internal

audit personnel.

Profile of Internal Audit HeadCurrently Internal Audit Unit Head is held by Sunaryo

Tjandra, who was appointed based on Decree No. 37/

SK/HR & GA DIV/X/2010 dated January 20, 2010.

Sunaryo Tjandra was born in Jakarta on September 19,

1980. Has served as Internal Audit Head of the Company

since 2010. He holds Bachelor of Computer Accounting

from Universitas Bina Nusantara. From 2007 until 2010

he served as Budget Department Head of PT Modernland

Realty Tbk.

Report of Internal Audit Activities in 2014

During 2014 Internal Audit Unit conducted examinations

in accordance with its main duty to conduct programmed

and un-programmed audits such as operations, finance,

administration and personnel audits as follows:

1. Identified and evaluated significant risk exposures

to determine adequacy and effectiveness of internal

control system including governance, corporate

operations and information system;

2. Recommended more effective corrective actions to

overcome weakness in the system;

3. Discussed the Company’s financial statements toevaluate the level of compliance with laws, regulations

and internal policies as well as ensure the reliability

and integrity of the report. The audit reports were




keandalan dan integritas laporan. Laporan audit

disampaikan kepada Direktur Utama dan Komite

Audit setelah laporan dibahas dengan departemen

terkait, untuk memastikan bahwa tindakan korektif

dan perbaikan telah/akan dilaksanakan.

Akuntan Independen

Berdasarkan keputusan RUPS Tahunan tanggal 5 Juni

2014, RUPS menyetujui pengangkatan kembali Kantor

Akuntan Publik Tanubrata Sutanto Fahmi dan Rekan

sebagai akuntan independen yang akan mengaudit

Laporan Posisi Keuangan Konsolidasian, Laporan Laba

Rugi Komprehensif Konsolidasian, Laporan Perubahan

Ekuitas Konsolidasian dan bagian-bagian lain dari

Laporan Keuangan Perseroan untuk tahun buku yangberakhir pada tanggal 31 Desember 2014 dan memberi

wewenang kepada Direksi Perseroan untuk menetapkan

jumlah honorariumnya.

Dengan demikian data Kantor Akuntan Publik dan

Akuntan yang melakukan audit laporan keuangan

Perseroan serta besaran jasa audit dalam tiga tahun

terakhir adalah:

Periode Audit Audit Period

Kantor Akuntan PublikPublic Accountant Firm

Akuntan Accountant

Fee Audit Audit Fee

(Rp)

2014 KAP Tanubrata Sutanto Fahmi & Rekan Fahmi, SE, Ak, CPA 3.470.000.000



Manajemen Risiko

Manajemen risiko adalah proses pengelolaan risiko

yang mencakup identifikasi, evaluasi dan pengendalian

risiko-risiko yang berpotensi mengganggu aktivitas

perusahaan, kelangsungan usaha dan menyebabkan

tidak tercapainya tujuan perusahaan.

Pengendalian risiko dilakukan dengan pendekatanterstruktur mulai dari penilaian risiko, pengembangan

strategi untuk mengelolanya dan mitigasi risiko, dengan

menggunakan sumber daya yang dimiliki. Strategi yang

dapat digunakan antara lain mentransfer risiko pada

pihak lain, menghindari risiko, mengurangi efek buruk

dari risiko atau menerima sebagian maupun seluruh

konsekuensi dari risiko tertentu. Manajemen risiko yang

berfungsi dengan baik akan menjadi mitra strategis

bagi unit-unit bisnis untuk mencapai hasil kinerja yang

optimal.

Aktivitas Manajemen RisikoKegiatan usaha Perseroan terus berkembang sejalan

dengan pertumbuhan Perseroan dan perkembangan

industri properti sehingga tantangan dan eksposur

submitted to President Director and Audit Committee

after the reports were discussed with the relevant

departments, to ensure that corrective actions and

improvements had been/would be implemented.

Independent Accountant

Based on resolution of Annual GMS on June 5, 2014, the

GMS approved reappointment of Public Accounting Firm

Tanubrata Sutanto Fahmi and Rekan as an independent

accountant to audit Consolidated Statements of Financial

Position, Consolidated Statements of Comprehensive

Income, Consolidated Statements of Changes in Equity

and other parts of the Company’s Financial Statements

for the year ended December 31, 2014 and authorizedthe Board of Directors to determine the fee amount.

Thus the data of Public Accounting Firm and Accountant

that audit the Company’s financial statements and the

amount of audit services in the last three years were:

Risk Management

Risk management is the process of managing risk that

includes identification, evaluation and control of risks

that could potentially interfere with the Company’s

activities, business continuity and cause failure to

achieve corporate objectives.

Risk control is carried out with a structured approachranging from risk assessment, strategies development

to manage and mitigate risks, using available resources.

Strategies that can be used include transferring risk

to other party, avoiding risk, reducing adverse effects

of risk or receive part or all of consequences of a

particular risk. Well functioning risk management will be

a strategic partner for business units to achieve optimal

performance.

Risk Management ActivitiesThe Company’s business activities continue to grow

in line with the Company’s growth and development

of the property industry so the challenges and risk





risiko yang dihadapi semakin besar. Untuk itu diperlukan

berbagai upaya untuk memitigasi risiko tersebut.

Perseroan harus terus melakukan langkah-langkah

sistematis untuk mengelola berbagai faktor risiko yang

ada, terutama risiko strategis dan risiko operasional.

Inisiatif pengelolaan risiko Perseroan pada intinya adalah

mengupayakan informasi terkini dan menyeluruh bagi

Direksi dan jajaran manajemen guna mengantisipasi

sedini mungkin kemungkinan timbulnya risiko dan

memitigasi risiko yang timbul. Pengelolaan risiko di

Perseroan mencakup identifikasi, penilaian, pengelolaan

dan pemantauan risiko secara terkoordinasi dan

terintegrasi.

Perseroan telah mengidentifikasi risiko utama yang harus

dikelola dengan baik agar tidak berdampak negatif dan

material terhadap kegiatan usaha, kondisi keuangan,

kinerja usaha dan prospek usaha Perseroan. Risiko-

risiko tersebut adalah:

1. Risiko terkait kegiatan usaha:

a. Risiko perubahan tingkat bunga.

b. Risiko keuangan.

c. Risiko gugatan Umum.

d. Risiko kebijakan pemerintah.

e. Risiko berkurangnya lahan/lokasi yang dimiliki.f. Risiko persaingan.

g. Risiko kelangkaan bahan bangunan dan fluktuasi

harganya.

2. Resiko terkait kondisi Indonesia:

Perseroan dan entitas anak memiliki kegiatan

operasional yang berada pada wilayah dalam negeri

yang menyebabkan rentannya keuangan, bisnis dan

kegiatan operasional Perseroan terhadap keadaan

politik, sosial dan ekonomi di Indonesia seperti:

a. Ketidakstabilan politik, keamanan dan sosial.

b. Letak geografis.

c. Inflasi, suku bunga dan nilai tukar.d. Perubahan peraturan yang berlaku.

Terhadap risiko-risiko yang telah terindentifikasi tersebut,

Perseroan mengambil langkah mitigasi yang memadai

dan terus diuji efektivitasnya dari waktu ke waktu.

exposure faced are greater. It requires various efforts to

mitigate these risks. The Company continues to perform

systematic measures to manage the existing various risk

factors, especially strategic and operational risks.

The Company’s risk management initiative is basically

to provide the latest and comprehensive information to

the Board of Directors and management team as early as

possible in order to anticipate potential risks and mitigate

the arising risks. The Company’s risk management

includes identification, assessment, management and

monitoring of risks in a coordinated and integrated

manner.

The Company identified the major risks that must be

managed properly so as not to negatively and materially

impact on the Company’s business activities, financial

condition, business performance and prospects. The

risks are:

1. Risks related to business activities:

a. Interest rates risk

b. Financial risk

c. Common lawsuit risk

d. Government policy risk

e. Land/location riskf. Competition risk

g. Building materials scarcity and price risk.

2. Risks related to Indonesian conditions:

The Company and its subsidiaries have operational

activities in the country that led to vulnerability of

the Company’s finance, business and operational

activities against political, social and economic

conditions in Indonesia.

a. Unstable politic, security and social.

b. Geographic location.

c. Inflation, interest rates and exchange rates.d. Changes in the applicable regulations.

On the above identified risks, the Company takes

adequate mitigation measures and continues to test their

effectiveness on an ongoing basis.




Perkara Penting yang Sedang Dihadapi

Perseroan

Sampai dengan 31 Desember 2014, tidak terdapat

perkara hukum, baik pidana maupun perdata yang

dihadapi oleh Perseroan, anggota Dewan Komisaris

maupun Direksi. Dengan demikian tidak ada dampak

terhadap kondisi keuangan dan operasional Perseroan.

Sanksi Administrasi

Sepanjang tahun 2014, tidak pernah ada sanksi

administrasi dari OJK dan otoritas pasar modal yang

dikenakan kepada Perseroan, anggota Direksi maupun

Dewan Komisaris.

Transaksi yang Mengandung Benturan KepentinganBenturan kepentingan adalah kondisi dimana terdapat

konflik antara kepentingan ekonomi Perseroan dengan

kepentingan ekonomi pribadi Direksi, Dewan Komisaris

dan pemegan saham. Selama tahun 2014, tidak terdapat

transaksi yang mengandung benturan kepentingan yang

dapat merugikan Perseroan.

Donasi untuk Kegiatan Sosial dan Politik

Perseroan tidak terlibat dalam bentuk apapun di dalam

kegiatan politik dan tidak memberikan donasi untuk

kepentingan politik. Sebaliknya, kepedulian yang

tinggi terhadap masalah sosial dan lingkungan hidupmerupakan bagian penting dari tugas dan tanggung

jawab Perseroan terhadap pemangku kepentingan

dan masyarakat luas. Untuk itu Perseroan melakukan

berbagai aktivitas kemasyarakatan dan lingkungan hidup

melalui program CSR ( corporate social responsibility )

secara mandiri.

Akses Informasi dan Data Perusahaan

Kebijakan Keterbukaan Informasi

Dalam rangka memenuhi asas keterbukaan dan

pelaksanaan GCG, Perseroan membuka akses

informasi yang bersifat non-rahasia bagi publik melaluisarana dan fasilitas yang cukup dan memadai. Dengan

demikian para pemangku kepentingan dapat mengakses

informasi tersebut dengan mudah tanpa dikenakan

biaya. Informasi-informasi yang harus segera diketahui

pemegang saham maupun pemangku kepentingan

lainnya disampaikan melalui berbagai sarana komunikasi

untuk memungkinkan proses pengambilan keputusan

yang cepat. Sedang informasi yang bersifat rahasia tidak

boleh disampaikan kecuali melalui otorisasi khusus dari

Dewan Komisaris dan Direksi.

Important Cases Involving The Company

As of December 31, 2014, there was no law case, either

civil or criminal, faced by the Company, members of the

Board of Commissioners and the Board of Directors.

Thus there is no impact on the Company’s financial and

operational conditions.

Administrative Sanctions

Throughout 2014, there was no administrative sanction

imposed by OJK and capital market authority on the

Company, members of the Board of Directors and

the Board of Commissioners.

Transactions with Conflict of InterestConflict of interest is a condition where there is a conflict

between economic interests of the Company and

personal economic interests of the Board of Directors,

the Board of Commissioners and shareholders. During

2014, there was no transaction with conflict of interest

which could be detrimental to the Company.

Donation For Social And Political Activities

The Company does not engage in any form of political

activities and does not give donations for political

interests. Conversely, a high concern for social and

environmental issues is an important part of theCompany’s duties and responsibilities to stakeholders

and the community. Therefore the Company conducts

various social and environmental activities with its

independent CSR (corporate social responsibility).

Access To Corporate Information And Data

Information Disclosure Policy

In order to comply with the GCG transparency principle

and implementation, the Company opens access

to information that is non-confidential for the publicthrough sufficient and adequate means and facilities.

Thus stakeholders can access the information easily,

free of charge. The information that must be published

to shareholders and other stakeholders is delivered

through various communication means to enable prompt

decision-making process. Meanwhile confidential

information should not be published except with special

authorization from the Board of Commissioners and the

Board of Directors.





Mengacu kepada peraturan OJK dan peraturan bursa,

Perseroan berkomitmen untuk mengumumkan sesegera

mungkin informasi atau fakta material yang diperkirakan

dapat mempengaruhi harga Efek atau keputusan

investasi pemodal, selambat lambatnya 2 hari setelah

diperolehnya informasi atau fakta material tersebut.

Yang dimaksud dengan fakta material dalam hal ini

diantaranya adalah:

a. Penggabungan usaha, pembelian saham, peleburan

usaha, atau pembentukan usaha patungan;

b. Pemecahan saham atau pembagian dividen saham;

c. Pendapatan dari dividen yang luar biasa sifatnya;

d. Perolehan atau kehilangan kontrak penting;

e. Perubahan dalam pengendalian atau perubahanpenting dalam manajemen;

f. Pengumuman pembelian kembali atau pembayaran

Efek yang bersifat utang;

g. Penjualan tambahan efek kepada masyarakat atau

secara terbatas yang material jumlahnya;

h. Pembelian, atau kerugian penjualan aktiva yang

material;

i. Perselisihan tenaga kerja yang relatif penting;

j. Tuntutan hukum yang penting terhadap perusahaan,

dan/atau Direktur dan Komisaris Perseroan;

k. Pengajuan tawaran untuk pembelian efek perusahaan

lain;l. Penggantian Akuntan yang mengaudit Perseroan;

m. Penggantian Wali Amanat;

n. Perubahan tahun fiskal Perseroan

Akses Informasi

Perseroan secara rutin menerbitkan laporan tahunan

yang menyajikan informasi mengenai kinerja operasional

dan keuangan Perseroan. Melalui website Perseroan

www.modernland.co.id, pemegang saham, investor dan

masyarakat luas dapat mengakses berbagai informasi

mengenai Perseroan termasuk laporan keuangan

tahunan, laporan keuangan per kuartal, ringkasan kinerja

keuangan, kinerja saham, laporan kegiatan GCG danCSR serta kegiatan Perseroan lainnya.

Perseroan juga membuka akses untuk penyampaian

pendapat, keluhan maupun pertanyaan melalui website

tersebut (menu: contact us ) atau menghubungi langsung

PT Modernland Realty Tbk dengan alamat dan nomor

telpon tercantum pada sampul belakang Laporan

Tahunan ini.

Referring to regulations of OJK and the exchange, the

Company is committed to announce as soon as possible

any information or material facts which can influence

shares price or investors’ decisions, no later than 2 days

after acceptance of the information or material facts.

Material facts in this case, among others, refer to:

a. Merger, shares acquisition, consolidation, or

establishment of joint venture;

b. Stock split or stock dividend distribution;

c. Extraordinary dividend income;

d. Acquisition or loss of significant contracts;

e. Change in control or significant change inmanagement;

f. Announcement of buyback or payment of debt

securities;

g. Additional sale of securities to the public or limited

with material amount;

h. Material purchase, or loss on sale of assets;

i. Relatively important labor dispute;

j. Important lawsuit against the Company, and or the

Company’s Directors and Commissioners;

k. Submission of bid for purchase of other company’s

securities;

l. Replacement of accountant auditing the Company;m. Replacement of Trustee;

n. Change in the Company’s fiscal year

Information Access

The Company regularly publishes annual report providing

information regarding the Company’s operational and

financial performance. Through the Company’s website

www.modernland.co.id, shareholders, investors and the

general public can access various information about the

Company, including annual financial statements, quarterly

financial statements, summary of financial performance,

shares performance, GCG and CSR activities report andother activities.

The Company also opens access to opinions, complaints

or questions through the website (menu: contact us) or

directly contact PT Modernland Realty Tbk with address

and phone number as presented on the back cover of

this Annual Report.




Berikut ini adalah daftar informasi yang dipublikasikan

Perseroan sehubungan dengan asas keterbukaan

kepada publik sepanjang tahun 2014:

No.Tanggal

DatePerihalSubject

1 26 Maret 2014March 26th, 2014

Iklan Laporan Keuangan Auditan Konsolidasian per 31 Desember 2013. Advertisment of Consolidated Financial Statement as of 31 December 2013.

2 29 April 2014 April 29th, 2014

Penyampaian Surat Pemberitahuan RUPST ke OJK dan BEI.Submission of Notification Letter of AGM to OJK and BEI.

3 7 Mei 2014May 7th, 2014

Iklan pemberitahuan RUPS Tahunan. Advertisement of AGM notice.

4 21 Mei 2014May 21st, 2014

Iklan Panggilan RUPS Tahunan dan RUPS Luar Biasa. Advertisement to calling of AGM and EGM.

5 6 Juni 2014June 6th, 2014

Informasi hasil RUPS Tahunan ke OJK, BEI dan IDX net.Information of the AGM results to OJK, BEI and IDXnet.

6 9 Juni 2014June 9th, 2014

Iklan pengumuman hasil RUPS Tahunan dan RUPS Luar Biasa. Advertisement of the AGM and EGM results.

7 7 Agustus 2014 August 7th, 2014

Keterbukaan informasi kepada pemegang saham terkait dengan transaksi afiliasi dan transaksimaterial PT Modernland Realty Tbk.Information disclosure to the shareholders related with affiliate and material transactions of PTModernland Realty Tbk.

8 8 Agustus 2014 August 8, 2014

Pemberitahuan kepada para pemegang saham mengenai waktu pembayaran dividen.Notice to shareholders regarding dividend payment.

9 29 Agustus 2014 August 29th, 2014

Iklan Laporan Keuangan Konsolidasian yang ditelaah secara terbatas oleh akuntan publik. Advertisment of Consolidated Financial Statement with limited review by public accountant.

Sistem Pengaduan Pelanggaran

Perseroan masih mengkaji tingkat kebutuhan terhadap

diberlakukannya sistem pengaduan pelanggaran

(w histleblowing system ) sebagai sarana penyampaian

laporan apabila seseorang menemukan hal-hal atau

tindakan yang diduga melanggar hukum atau kode etik

Perseroan. selama ini, Perseroan telah membangun

komunikasi yang baik melalui berbagai kegiatan

di mana Direksi dan tim manajemen terbuka untuk

menerima keluhan atau pengaduan karyawan dan

membahas permasalahannya. Pada intinya, Perseroan

ingin membangun suasana kerja yang kondusif dengan

menegakkan etika kerja yang baik.

Program Pemberian Opsi Pembelian Saham

kepada Manajemen dan Karyawan

Perseroan belum melaksanakan program pembelian

saham kepada manajemen dan karyawan ( Management

and Employee Stock Ownership Plan /ESOP).

The following is a list of the Company’s published

information related to transparency principle to the public

throughout 2014:

Whistleblowing System

The Company is still assessing the necessity for

whistleblowing system as a means of report submission

if someone finds things or actions that allegedly violate

the laws or the Company’s code of conduct. So far, the

Company has built a proper communication through a

number of activities wherein Board of Directors and

management team are open to receive employees’

criticism or complaints and discuss the problems.

Essentialy, the Company would like to build a conducive

work environment and uphold good work ethics.

Stock Purchase Option Program for

Management and Employees

The Company has not provided Management and

Employee Stock Ownership Plan (ESOP).





Program CSR Modernland pada dasarnya

adalah melakukan kegiatan yang

didedikasikan untuk komunitas sekitar

yang difokuskan pada bidang pendidikan,

ekonomi dan lingkungan hidup.Modernland CSR program is basically activities

dedicated to the surrounding community focusing on

education, economy and the environment.

TANGGUNG JAWABSOSIAL PERUSAHAANCorporate Social Responsibility




Modernland memahami bahwa kesinambungan usaha

jangka panjang tidak akan tercapai hanya melalui

pemenuhan target-target operasional dan kinerja

finansial. Keberhasilan bisnis akan terwujud apabila

Perseroan mampu menjaga keseimbangan antara

capaian kinerja ekonomi, kinerja sosial dan kinerja

lingkungan ( Profit, People, Planet ). Sudah selayaknya

nilai ekonomi yang diperoleh juga memberi manfaat bagi

upaya mencerdaskan generasi muda, meningkatkan taraf

kesehatan dan kesejahteraan masyarakat serta menjaga

kelestarian lingkungan melalui program-program

tanggung jawab sosial perusahaan/ Corporate Social

Responsibility (CSR) yang berkualitas dan berkelanjutan.

Visi – Misi CSR

Visi CSR Perseroan adalah “Menjadi perusahaan yang

terpercaya dan bertanggung jawab terhadap para

pemangku kepentingan”. Visi tersebut selanjutnya

dijabarkan menjadi tiga misi CSR yaitu:

1. Mendukung dan menjaga kepentingan dari para

pemangku kepentingan internal dan eksternal.

2. Mendukung pemberdayaan masyarakat sekitar,

membantu mengurangi penderitaan sosial, dan

menjalin hubungan serta komunikasi yang aktif

dengan masyarakat luas.3. Mendukung kelestarian dan keindahan lingkungan

hidup.

Modernland understands that long-term sustainability

cannot be achieved just by meeting operational targets

and financial performance goals. Business success is

realized by maintaining a balance between economic,

social and environmental (Profit, People, Planet)

achievements. It is important that the Company’s

economic profits support its efforts to educate young

people, improve the health and welfare of the community,

and preserve the environment through quality Corporate

Social Responsibility (CSR) programs.

CSR Vision and Missions

The Company’s CSR vision involves “To be a company

that is reliable and responsible towards its stakeholders”.

This vision is translated into the following three CSR

missions:

1. Support and maintain the interests of the Company’s

internal and external stakeholders.

2. Support the empowerment of local communities,

help to reduce social distress, build relationships and

communication with the wider community.

3. Support environment conservation.





Program CSR Modernland pada dasarnya adalah

melakukan kegiatan yang didedikasikan untuk

komunitas sekitar ( ring 1 ) dengan fokus pada bidang

pendidikan, ekonomi dan lingkungan hidup. Tentu saja

Perseroan juga peduli terhadap kebutuhan masyarakat

dalam memperbaiki sarana prasarana lingkungan,

rehabilitasi rumah ibadah, kegiatan keagamaan, serta

penanggulangan bencana seperti banjir dan longsor.

Dimulai dari kegiatan-kegiatan yang bersifat charity ,

secara bertahap aktivitas CSR Perseroan akan diarahkan

pada program-program pemberdayaan masyarakat

( community development ) yang mempunyai dampakmeningkatkan taraf hidup masyarakat, mengoptimalkan

sumber daya yang tersedia dan mendorong semangat

kewirausahaan.

Kegiatan CSR tahun 2014

Kegiatan-kegiatan CSR Modernland sepanjang tahun

2014 dilaksanakan di tingkat korporat maupun di

masing-masing unit bisnis berkoordinasi dengan kantor

pusat. Jenis kegiatan dapat dikelompokkan menjadi

empat bidang, yaitu:

• Lingkungan, mencakup partisipasi Perseroan bagi

upaya menanggulangi fenomena perubahan iklim,efisiensi energi, dan upaya-upaya penyelamatan

lingkungan lainnya.

Modernland’s CSR program involves activities aimed at

making improvements within the community (ring 1) with

a focus on education, economy and the environment. The

Company is also concerned about the community’s need

to improve environmental infrastructure and renovate

houses of worship, as well as preparedness for disasters

such as floods and landslides.

Starting with charity activities, the Company is planning

to gradually direct its CSR activities to community

development programs that improve people’s lives,

optimize available resources and encourage anentrepreneurial spirit.

CSR Activities in 2014

Modernland’s CSR activities in 2014 were organized by

each business unit in coordination with the Company’s

head office. The Company’s CSR activities in 2014 can

be classified into four areas, namely:

• Environment, including the Company’s participation

in efforts to overcome climate change, improve

energy efficiency, among others.





• Sosial kemasyarakatan, mencakup upaya-upaya

meningkatkan kualitas kesehatan masyarakat,

perbaikan sarana prasarana lingkungan, fasilitas

ibadah dan kegiatan keagamaan, pemberdayaan

masyarakat dan pendidikan.

• Praktik ketenagakerjaan, mencakup upaya-upaya

peningkatan kepedulian dan keterampilan karyawan

untuk menghindari dan meminimalisasi risiko

kesehatan dan kecelakaan kerja.

• Tanggung jawab terhadap konsumen.

Di tahun 2014, investasi Perseroan untuk kegiatan CSR

adalah sebesar Rp802.057.000.

Beberapa kegiatan CSR Perseroan di tahun 2014 adalahsebagai berikut:

Bidang Lingkungan dan Sosial Kemasyarakatan

1. Penanaman Pohon

Sebagai bagian dari rangkaian program Management

Trainee (MT), pada tangggal 23 Juli 2014 para peserta

MT melaksanakan kegiatan penanaman pohon di

Cikande, Kabupaten Serang, Banten. Kegiatan yang

bertema “Planting the Seeds for a Better Future” ini

dilakukan di salah satu pinggiran jalan utama Modern

Industrial Estat (MIE).

Jenis pohon penghijauan yang ditanam adalah

pohon trembesi yang mampu menyerap gas CO2

hingga 28,5 ton per batang per tahun. Kemampuan

ini sangat tinggi dibandingkan rata-rata pohon jenis

lain yang hanya dapat menyerap sekitar 1 ton CO2

per batang per tahun. Dengan keistimewaannya itu,

pohon trembesi dijuluki pohon anti global warming

dan sangat tepat ditanam di kawasan industri sebagai

upaya mengurangi emisi karbon dan pencemaran

udara.

Selain para peserta MT dan karyawan, kegiatan

tersebut juga dihadiri oleh Corporate HR & LegalDirector Dharma Mitra, Estate Manager Joko Yuwono

dan CSR Department Head Andreas Y. Keban.

Corporate HR & Legal Director pada kesempatan

tersebut menyampaikan komitmen Perseroan untuk

menanam sedikitnya 1.000 batang di lingkungan

proyek Modernland sebagai partisipasi kecil namun

nyata untuk meminimalisasi efek pemanasan global

dan mewujudkan bumi yang layak bagi generasi

mendatang.

2. Donor Darah

Pada tanggal 24 April 2014, Novotel Jakarta GajahMada sebagai bagian dari grup Modernland

mengadakan kegiatan donor darah bersama Palang

Merah Indonesia (PMI) cabang Plumpang dengan

• Social community, including efforts to improve

the quality of public health services, improve

environmental infrastructure, support religious

activities, renovate houses of worship, as well as

community empowerment and education.

• Employment practices, including efforts to increase

employee awareness to avoid and minimize health

risks and occupational accidents.

• Responsibility to the consumers.

In 2014, the Company’s investment in CSR activities

amounted to Rp802,057,000.

The Company’s CSR activities in 2014 included:

Environment and Community

1. Planting Trees

As part of the Management Trainee (MT) program,

MT participants planted trees in Cikande, Serang

Regency and Banten on July 23, 2014. Taking the

theme of “Planting the Seeds for a Better Future,”

this activity was held on the outskirt of the Modern

Industrial Estat (MIE) main road.

The Company planted tree species (the rain tree)

that can absorb up to 28.5 tons of CO2 per trunk per

year. This is very high when compared to other tree

species that can absorb only around a ton of CO2

per trunk per year. As such, the rain tree has been

hailed as an anti-global warming tree, and is perfect

for absorbing carbon emissions, and reducing air

pollution in industrial areas.

In addition to MT participants and employees, the

tree-planting event was also attended by CorporateHR & Legal Director Dharma Mitra, Estate Manager

Joko Yuwono and CSR Department Head Andreas Y.

Keban. During the event, the Corporate HR & Legal

Director expressed the Company’s commitment to

planting at least 1,000 trees in Modernland’s project

area as a small, but real, participation in minimizing

the effects of global warming and ensuring a better

quality of life for future generations.

2. Blood Donation

On April 24, 2014, Novotel Jakarta Gajah Mada (apart of the Modernland group) held a blood donation

event in cooperation with the Plumpang branch of the

Indonesian Red Cross (PMI). The event, which was




tema “1 Blood Bag Saves 3 Lives”. Kegiatan ini

diadakan di ruang Jakarta 1 Ballroom Novotel Jakarta

Gajah Mada. Para pendonor adalah karyawan grup

Modernland dan masyarakat sekitar.

Kegiatan donor darah ditargetkan oleh Novotel

Jakarta Gajah Mada secara rutin setiap bulan dengan

lokasi berbeda-beda seperti di kampus-kampus dan

tempat umum yang ramai pengunjung.

Kegiatan donor darah juga dilaksanakan oleh unit

bisnis lainnya. Pada tanggal 20 November 2014,

Kota Modern mengadakan aksi donor darah oleh di

kantornya di Kota Tangerang. Kegiatan ini merupakan

kerja sama Kota Modern dengan Koperasi KaryawanModernland dan Palang Merah Indonesia (PMI).

Sebanyak 80 orang berasal dari karyawan Kota

Modern, Bank BNI dan masyarakat sekitar mendaftar

sebagai donor mengumpulkan 45 kantong darah.

3. Safari Ramadhan

Dalam rangka menyambut bulan Ramadhan dan Hari

Raya Idul Fitri 1435 H, Modernland mengadakan

kegiatan Safari Ramadhan yang dilaksanakan di

sejumlah unit bisnis. Dalam kegiatan ini, Perseroan

menyumbangkan barang tali asih berupa peralatan

sholat kepada masyarakat sekitar. Peralatan sholatyang dimaksud berupa sajadah, sarung, mukena, dan

baju koko, diserahkan langsung oleh para direksi dan

masing-masing pimpinan unit bisnis. Dalam kegiatan

Safari Ramadhan juga dilaksanakan acara buka

puasa bersama karyawan unit bisnis dan masyarakat

sekitar.

Total biaya yang dikeluarkan untuk barang tali asih

tersebut sebesar Rp30.796.000.

4. Bantuan Mengatasi Banjir

Kelurahan Periuk, Kota Tangerang, selalu menjadi

langganan banjir dari tahun ke tahun disebabkankondisi geografisnya yang terletak lebih rendah

dari danau di sebelahnya. Bila curah hujan tinggi,

ketinggian genangan air di sana bisa mencapai hingga

3 meter. Selain itu, kondisi tanahnya pun bersifat

labil dan mengalami penurunan muka tanah yang

cukup cepat dari tahun ke tahun. Hal ini terlihat dari

beberapa rumah yang terlihat semakin tenggelam.

Setelah tim Corporate HR Legal melakukan tiga

kali kunjungan ke Kelurahan Periuk, Perseroan

memutuskan untuk menyumbangkan 3 set lengkap

pompa penyedot banjir kepada 3 RW di KelurahanPeriuk untuk mengurangi penderitaan masyarakat.

Pompa tersebut diserahkan secara simbolis pada

tanggal 21 Februari 2014 dan diterima oleh Kepala

kelurahan Periuk.

held in Ballroom Novotel Jakarta Gajah Mada, was

themed “1 Blood Bag Saves 3 Lives.” The donors

included Modernland group’s employees and people

from the surrounding communities.

Blood donor activities were targeted by Novotel

Jakarta Gajah Mada to be held regularly every month

at different locations such as campuses and crowded

public places.

In addition, Modern City held a blood donation event

at its office in Tangerang City on November 20, 2014.

The event was a result of the cooperation between

Modern City, the Modernland Employee Cooperative

and the Indonesian Red Cross (PMI). There were 80employees of Modern City, Bank BNI, and people

from the surrounding communities who registered as

donors to collect 45 blood bags.

3. Ramadhan Safari

In order to welcome the Ramadhan month and Eid

al-Fitr 1435 H, Modernland held a Ramadhan Safari

involving a number of business units. During this

activity, the Company donated endowment which

included prayer sets to the surrounding communities.

The prayer sets, which included prayer rugs, sarongs,ladies prayer dresses and koko shirts, were delivered

directly by the directors and business unit leaders. A

Ramadhan Safari iftar was also held with employees

of the various business units and people from the

surrounding communities.

The total amount spent on the endowment was

Rp30,796,000.

4. Flood Relief Efforts

Periuk Village, Tangerang City, is prone to flooding

each year due to its geographical location below anadjacent lake. During rainy season, the water level in

the village can reach up to 3 meters. In addition, each

year a number of houses are affected by landslides.

After the Corporate HR Legal team paid three visits

to Periuk Village, the Company decided to donate 3

sets of flood vacuum pumps to 3 affected community

groups in the regions. The pumps were handed overto the Head of Periuk Village on February 21, 2014.




Bantuan untuk korban banjir juga diberikan oleh

Jakarta Garden City kepada masyarakat di wilayah

Cakung yang terkena musibah banjir di awal tahun

2014.

Total biaya yang dikeluarkan untuk dua kegiatan


5. Karya Bakti Modernland dan TNI

Pada tanggal 9 Oktober 2014, salah satu anak

perusahaan yaitu PT Mitra Sindo Sukses (Jakarta

Garden City) bersama-sama anggota TNI dari

Komando Distrik Militer (Kodim) 0505/Jakarta Timur

melakukan kegiatan sosial kemasyarakatan dalam

rangka merayakan HUT TNI ke-69.

Kegiatan bertema “Karya Bakti Kemasyarakatan”

tersebut juga melibatkan masyarakat sekitar

perumahan Jakarta Garden City, Cakung – Jakarta

Timur untuk bergotong-royong membersihkan

saluran irigasi/sungai, penghijauan sekolah dan

renovasi mushola. Pihak kepolisian dari Polsek

Cakung pun ikut serta untuk menjaga ketertiban dan

kelancaran lalu lintas selama kegiatan berlangsung.

Total biaya yang dikeluarkan untuk kegiatan tersebut

sebesar Rp229.850.000.

6. Rehabilitasi Sarana dan Prasarana

Bantuan untuk perbaikan dan pemeliharaan

sarana prasarana masyarakat dilakukan terutama

di lingkungan Jakarta Garden City dan Modern

Cikande Industrial Estate. Kegiatan-kegiatan tersebut

mencakup pemasangan paving block di sekolah,

mesjid, kantor dan markas Brimob serta membangun

sumur artesis untuk masyarakat di Cikande, dan

pembersihan saluran pembuangan di Cakung.

Total biaya yang dikeluarkan untuk seluruh kegiatan


7. Bantuan untuk Anak Yatim, Yayasan dan Fakir

Miskin

Unit-unit bisnis Modernland dalam beberapa

kesempatan terpisah memberikan sumbangan

untuk tiga Yayasan, bantuan untuk 55 anak yatim

dan 20 fakir miskin serta masyarakat sekitar yang

membutuhkan.



Donations for flood victims were also provided by

Jakarta Garden City to the communities in Cakung

area that were affected by floods in early 2014.

The total amount spent on the two activities was

Rp103,800,000.

5. Modernland and TNI’s Social Service Work

On October 9, 2014, a subsidiary, PT Mitra Sindo

Sukses (Jakarta Garden City) and TNI soldiers from

Military District Command (Kodim) 0505/East Jakarta

conducted activities to celebrate the 69th anniversary

of TNI.

Themed “Social Service Work,” the activities, which

also involved the residents of Jakarta Garden City,

Cakung - East Jakarta, focused on the joint clean up

of the irrigation canal/river, as well as school greening

and mosque renovation. The policemen of Polsek

Cakung were involved in traffic management during

the event.

The total amount spent on this activity was

Rp229,850,000.

6. Infrastructures Improvements

Donations for the repair and maintenance of public

infrastructure were held in the areas of Jakarta

Garden City and Modern Cikande Industrial Estate.

The activities included installation of paving blocks

at schools, mosques, offices and the Brimob post, as

well as the construction of artesian wells in Cikande

and cleaning of drains in Cakung.

The total amount spent on these activities was

Rp100,500,000.

7. Donations for Orphans, Foundations and the

Disadvantaged

Modernland’s business units made donations to

three Foundations, 55 orphans and 20 disadvantaged

community members.


Rp53,500,000.





8. Rehabilitasi Fasilitas dan Kegiatan Keagamaan

Dukungan Perseroan untuk kegiatan keagamaan

seperti peringatan Maulid Nabi dan sumbangan

material bangunan untuk rehabilitasi mesjid serta

sumbangan hewan kurban (11 ekor kambing)

diberikan kepada masyarakat sekitar Jakarta Garden

City.

Total biaya yang dikeluarkan untuk seluruh kegiatan


9. Kegiatan Masyarakat

Dukungan terhadap kegiatan masyarakat ditunjukkan

dengan memberikan sumbangan dana seperti pada

acara Fun Bike Tangerang City dan untuk PersatuanSepak Bola Kabupaten Serang.



Penghargaan

Pada tanggal 30 Juni 2014, Modernland meraih

penghargaan CSR bergengsi, yaitu International CSR

Excellence Awards 2014 dengan predikat Bronze dari

ECOBRAND yang didukung oleh Green Earth Appeal

dan Partner in Protecting the Planet (PPP). Penghargaan

diserahkan di The Crystal Royal Victoria Docks, London.

Penghargaan diberikan atas kontribusi Perseroan

terhadap gerakan “Billion Tree Campaign”, sebuah

gerakan yang difasilitasi oleh United Nations

Environment Programme. Modernland adalah satu-

satunya perusahaan properti Indonesia yang meraih

penghargaan ini dalam kategori Governance (tata kelola)

yang dikaitkan dengan praktik CSR. Tim penilai award

ini memberikan pengakuan atas terobosan Perseroan

yang mengintegrasikan fungsi GCG dan CSR ke dalam

satu satuan kerja yaitu Departemen GCG & CSR.

Penggabungan tersebut memudahkan jalur koordinasi

dan komunikasi penanggung jawab CSR Perseroandengan manajemen sebagai pengambil keputusan.

Praktik Ketenagakerjaan dan K3

Keselamatan dan kesehatan karyawan adalah hal

yang utama bagi Modernland. Perseroan berusaha

menciptakan lingkungan kerja yang aman dan nyaman

agar produktivitas kerja karyawan optimal. Sebaliknya,

Perseroan mewajibkan seluruh karyawan mematuhi

kebijakan dan prosedur operasi standar yang berkaitan

dengan keselamatan dan kesehatan kerja untuk

meminimalisasi terjadinya insiden, kecelakaan kerja,

hampir celaka ( nearmiss ) dan penyakit akibat kerja.Secara kualitatif, tingkat kecelakaan kerja di Perseroan

tergolong rendah (di bawah 10 kasus per tahun).

8. Renovation of Religious Facilities and Other

Activities

The Company supported religious activities, such

as the commemoration of the Prophet’s Birthday,

donated building materials for mosque renovation

and gave sacrificial animals (11 goats) to the people

in the Jakarta Garden City region.


Rp36,000,000.

9. Social Activity Support

The Company donated funds to the Serang District

Football Association, and for activities such as the

Fun Bike event in Tangerang City.


Rp70,000,000.

Award

On June 30, 2014, Modernland received the prestigious

International CSR Excellence Award 2014 with a Bronze

designation of ECOBRAND supported by the Green

Earth Appeal and Partner in Protecting the Planet (PPP).

The award was presented at the Crystal Royal Victoria

Docks in London.

The award recognized the Company’s contribution to the

“Billion Tree Campaign,” a movement facilitated by the

United Nations Environment Programme. Modernland

was the only Indonesian property company that won this

award in the category of Governance, a category that is

associated with CSR practices. The award recognized

the Company’s achievement of integrating GCG and CSR

into one work unit, namely the GCG & CSR Department.

The merger facilitated coordination and communication

channels between the Company’s CSR in charge and the

management as decision maker.

Employment and K3 Practices

One of Modernland’s key concerns is the health and

safety of its employees. The Company strives to create

a safe and comfortable work environment to encourage

optimum employee productivity. On the other hand,

the Company requires that all employees adhere to its

policies and standard operating procedures relating to

occupational health and safety to minimize accidents.

Qualitatively, the Company’s occupational accident rate

is relatively low (less than 10 cases per year).




Setiap karyawan wajib menciptakan dan menjaga

kebersihan, keamanan dan kenyamanan lingkungan

kerja, memakai alat pelindung diri (APD) dan alat

pengaman kerja (APK) sesuai persyaratan dan tidak

melakukan kegiatan yang dapat mengganggu konsentrasi

karyawan lainnya dalam bekerja. Untuk meningkatkan

kesiagaan karyawan jika terjadi peristiwa darurat, secara

berkala Perseroan mengadakan sosialisasi mengenai

tanda-tanda darurat yang mengharuskan karyawan

meninggalkan tempat sesuai petunjuk jalur evakuasi

yang telah ditentukan.

Perseroan mengadakan kegiatan yang melibatkan

karyawan seperti kegiatan outbound yang diikuti oleh

karyawan level staf, Direksi dan Dewan Komisaris.Tujuannya selain untuk menciptakan ikatan kerja sama

yang kuat antarkaryawan, juga untuk meningkatkan

semangat kerja. Untuk menjamin kesehatan karyawan

dan keluarganya, Perseroan telah mendaftarkan seluruh

karyawan pada program BPJS Kesehatan.

Tanggung Jawab terhadap Konsumen

Perseroan berkomitmen untuk melindungi hak-hak

konsumen sesuai dengan Undang-Undang Nomor

8 tahun 1999 mengenai Perlindungan Konsumen.

Konsumen memiliki hak untuk mendapatkan informasi

yang benar, jelas, dan jujur mengenai produk yangditawarkan, dan memiliki hak menyampaikan keluhan

dan mendapatkan penyelesaian yang baik. Untuk itu

Perseroan telah memiliki unit Customer Service.

Dalam menerima dan menangani keluhan, Customer

Service dapat bekerja sama dengan departemen terkait

seperti Legal dan Estate serta Project. Prosedur standar

penyelesaian keluhan adalah sebagai berikut:

Mendengarkan Memetakan Masalah

Proses distribusi

penyelesaian

masalah dengan

departemen terkait

Persiapan proses

menjawab masalah

Memberikan solusi

masalah kepada

pelanggan

Menerima Keluhan

Secara umum, keluhan konsumen berhubungandengan serah terima produk termasuk sertifikat, prosespenyelesaian sertifikat, proses pengalihan hak danpermintaan perpindahan unit. Setiap keluhan telahditangani dan diselesaikan dengan baik.

Every employee is required to contribute to creating a

safe and comfortable work environment, wear protective

clothing and safety work device and not engage

in activities that could endanger other employees.

To improve the employees’ emergency response,

the Company periodically holds emergency drills to

familiarize its employees with emergency procedures.

The Company held an activity involving the employees,

the Board of Directors and the Board of Commissioners to

build a bond between the employees and increase workmotivation. The Company has registered all employees

with the BPJS Health program to ensure their and their

families’ wellbeing.

Customer Protection

The Company has a Customer Service Unit, and is

committed to protecting the rights of its customers

in accordance with Law No. 8 of 1999 on Customer

Protection. The Company’s customers have the right to

obtain correct, clear, and honest information regardingthe offered products, as well as the right to have their

complaints resolved by the Company.

In receiving and handling complaints, the Customer

Service Unit works together with relevant departments

such as the Legal and Estate department. The standard

procedure for complaint settlement includes:

In general, customer complaints relate to products

hand-over such as certificates, certificates completion

process, rights transfer process and unit replacement

request. The Company tries to handle and resolve each

customer complaint to the best of its ability.





DATAPERUSAHAANCorporate Data




Board of Commissioners Prole

Warga Negara Indonesia, usia per 31 Desember 2014 adalah65 tahun. Menjabat sebagai Komisaris Utama sejak tahun 2007.

Beliau bersama Otje Honoris adalah pendiri PT Modern Photo

Film Co. pada tahun 1973. Pernah menjabat sebagai Direktur

Utama PT Honoris Jaya Trading Co. (1980-1985), Direktur PT

Modernland Realty Tbk (1985-2000), Komisaris PT Modern

Photo Film Co. (1988-2001), dan Direktur Utama PT Modernland

Realty Tbk (2000-2007).

Warga Negara Filipina, usia per 31 Desember 2014 adalah 67

tahun. Menjabat sebagai Komisaris Perseroan sejak Juni 2011.

Beliau memperoleh gelar Bachelor of Science in Commerce dari

University of Negros Occidental – Recoletos Filipina dan sertifikasi

Akuntan Publik pada tahun 1968 di Filipina. Mengawali karir

sebagai auditor di Kantor Akuntan Publik SyCip, Gorres Velayo

& Co., CPAs Philippines (1967), kemudian di Kantor Akuntan

Publik Drs. Utomo Mulia & Co. (1975-1982). Sejak tahun 1982

hingga 2007 bergabung dengan Modern Group sebagai Advisor

di bidang pengembangan bisnis dan pemasaran di beberapa

anak perusahaan. Pernah menjabat sebagai Komisaris UtamaPerseroan dan Komisaris di PT Modern Photo Tbk (2000-2006).

An Indonesian citizen, he is 65 years old as of December 31,2014. He was appointed as President Commissioner since 2007.

Together with Otje Honoris, they founded PT Modern Photo Film

Co. in 1973. He served as President Director of PT Honoris Jaya

Trading Co. (1980-1985), Director of PT Modernland Realty

Tbk (1985-2000), Commissioner of PT Modern Photo Film Co.

(1988-2001), and President Director of PT Modernland Realty

Tbk (2000-2007).

A Filipino citizen, he is 67 years old as of December 31, 2014.

He served as Commissioner of the Company since June 2011.

He obtained a Bachelor of Science degree in Commerce from

University of Negros Occidental - Recoletos Philippines and

certified Public Accountant in 1968 in Philippines. He began

his career as an auditor in public accounting firm SyCip, Gorres

Velayo & Co., CPAs Philippines (1967), then at Drs. Utomo Mulia

& Co. (1975-1982). From 1982 to 2007 he joined Modern Group

as Advisor in the field of business development and marketing

at several subsidiaries. Formerly he served as President

Commissioner and Commissioner of PT Modern Photo Tbk(2000-2006).

Luntungan Honoris

Komisaris Utama


Oscar Jaro Tavera

Komisaris

Commissioner




Warga Negara Indonesia, usia per 31 Desember 2014 adalah 48tahun. Menjabat sebagai Komisaris Perseroan sejak Juni 2011.

Beliau memperoleh gelar Insinyur Teknik Sipil dari Universitas

Kristen Jaya, Jakarta pada tahun 1991. Berpengalaman 19 tahun

dalam industri properti, beliau telah terlibat dalam berbagai

proyek di kota-kota besar Indonesia meliputi hunian, apartemen,

perkantoran dan pusat perbelanjaan. Pernah menjadi Direktur

di Agung Podomoro Group, lalu dipercaya menjadi Direktur

Utama Perseroan pada 26 Oktober 2007. Aktif dalam asosiasi

profesi dan kini menjabat BPOD Real Estate Indonesia (REI) DKI

Jakarta dan pengurus Kamar Dagang dan Industri (KADIN) di

kompartemen properti.

Warga negara Indonesia, usia per 31 Desember 2014 adalah

54 tahun. Menjabat sebagai Komisaris Perseroan sejak Juni

2011. Beliau memperoleh gelar Sarjana Ekonomi Akuntansi dari

Universitas Trisakti Jakarta dan Magister Manajemen Keuangan

dari STIE Nusantara, Jakarta. Memulai karier sebagai auditor

di Kantor Akuntan Publik Darmawan & Co pada tahun 1983

kemudian dilanjutkan di berbagai posisi penting di beberapa

perusahaan. Saat ini masih menjabat sebagai Direktur Keuangan

di PT Foton Mobilindo.

An Indonesian citizen, he is 48 years old as of December 31,2014. He was appointed as Commissioner of the Company

since June 2011. He obtained his bachelor’s degree in Civil

Engineering from Christian Jaya University, Jakarta in 1991.

Having 19 years experience in property industry, he was

involved in various projects in big cities in Indonesia covering

residential estate, apartments, offices and shopping centers. He

was formerly a director in Agung Podomoro Group, and was

entrusted as Director of the Company on 26 October 2007.

He is active in associations of profession and now serves as

BPOD Real Estate Indonesia (REI) Jakarta Region as well as

executive at Chamber of Commerce and Industry (KADIN) in the

compartment of property.

An Indonesian citizen, she is 54 years old as of December 31,

2014. She served as Commissioner of the Company since

June 2011. She earned a Bachelor of Economics degree in

Accounting from Trisakti University and Master in Financial

Management from STIE Nusantara, Jakarta. She began her

career as auditor in Public Accountant Firm Darmawan &

Co in 1983 and continued in various key positions in several

companies. Currently he serves as Finance Director at PT Foton

Mobilindo.

Edwyn Lim

Komisaris

Commissioner

Nita Tanawidjaja


Independent Commissioner




Board of Commissioners Prole

Warga Negara Indonesia, usia per 31 Desember 2014 adalah 56tahun. Menjabat sebagai Komisaris Perseroan sejak tahun 2007.

Beliau mengawali karir di Divisi Pemasaran PT Modern Photo

Film Co. (1983-1994), kemudian dipercaya sebagai Direktur

Pengelola PT Modern Indocitra (1994-1996). Selanjutnya beliau

bergabung dengan PT Modernland Realty Tbk sebagai Direktur

(1997-2007) sebelum diangkat sebagai Komisaris Perseroan.

An Indonesian citizen, he is 56 years old as of December 31,2014. He was appointed as Commissioner of the Company

since 2007. He began his career in Marketing Division of PT

Modern Photo Film Co. (1983-1994) and then was appointed

as Managing Director of PT Modern Indocitra (1994-1996). He

joined PT Modernland Realty Tbk as Director (1997-2007) before

being appointed as Commissioner.

Iwan Suryawijaya






Board of Directors Prole

Warga Negara Indonesia, usia per 31 Desember 2014 adalah 40tahun. Menjabat sebagai Direktur Utama Perseroan sejak April

2013. Beliau menyelesaikan pendidikan di bidang ekonomi dari

University of Southern California pada tahun 1997. Mengawali

karir di Divisi Pemasaran di International Minh Viet Co. Ltd.

(Vietnam) pada tahun 1998 hingga mencapai posisi sebagai

Direktur. Beliau telah 9 tahun bergabung di PT Modernland

Realty Tbk sejak tahun 2005 dan menjabat pertama kali sebagai

Direktur.

Warga Negara Indonesia, usia per 31 Desember 2014 adalah

41 tahun. Menjabat sebagai Direktur Keuangan Perseroan sejak

Juni 2011. Beliau memperoleh gelar Sarjana Ekonomi jurusan

Akuntansi dari Universitas Klabat, Airmadidi, Manado, Sulawesi

Utara pada tahun 1995 dan Magister Manajemen Keuangan

dari Universitas Pelita Harapan pada tahun 2005. Memiliki

pengalaman lebih dari 10 tahun di perbankan, kemudian

menjabat sebagai Direktur Keuangan PT Trigana Air Service

(2007- 2011) sebelum bergabung dengan Perseroan. Hingga

saat ini beliau telah memasuki tahun ke-4 berkarier bersama

PT Modernland realty Tbk.

An Indonesian citizen, he is 40 years old as of December 31,2014. He served as President Director of the Company since April

2013. He completed his degree in Economics from University of

Southern California in 1997. He began his career in Marketing

Division at International Minh Viet Co. Ltd. (Vietnam) in 1998 and

stayed there until he reached the position of Director. He has

joined PT Modernland realty Tbk for 9 years since 2005, and He

first served as Director.

An Indonesian citizen, he is 41 years old as of December 31,

2014. He served as Finance Director of the Company since June

2011. He obtained his Bachelor of Economics degree majoring

in Accounting from Klabat University, Airmadidi, Manado,

North Sulawesi in 1995 and Master of Finance Management

from Pelita Harapan University in 2005. He has more than 10

years experience in banking, then held the position as Finance

Director of PT Trigana Air Service (2007- 2011) prior to joining the

Company. Currently, He is entering his fourth year career with

PT Modernland Realty Tbk.

William Honoris

Direktur Utama

President Director

LH Freddy Chan

Direktur

Director




Board of Directors Prole

Warga Negara Indonesia, usia per 31 Desember 2014 adalah 43tahun. Menjabat sebagai Direktur Pemasaran Perseroan sejak

April 2013. Beliau menyelesaikan pendidikan sebagai Sarjana

Ekonomi jurusan Manajemen dari Universitas Tarumanegara,

Jakarta. Mengawali karir sebagai salesman pada 1991 dan

selama lebih dari 20 tahun berkecimpung dalam industri

properti. Pernah menjabat sebagai General Manager Marketing

di PT Summarecon Agung Tbk, kemudian menjadi Deputi

Direktur Marketing di PT Paramount Serpong. Beliau telah 4

tahun bergabung di PT Modernland Realty Tbk sejak Agustus

2010 dan menjabat petama kali sebagai Managing Director

Urban Development. Beliau juga aktif mengajar di Panangian

School of Property.

Warga Negara Indonesia, usia per 31 Desember 2014 adalah

39 tahun. Menjabat sebagai Direktur Personalia dan Legal

sejak Juni 2011. Beliau memperoleh gelar Sarjana Ekonomi

dari Institut Bisnis Indonesia pada tahun 1999, dan melanjutkan

studi pasca sarjana Business Administration di India serta

memperoleh gelar Master of Business Administration (MBA)

konsentrasi Strategic Business Planning di Edinburgh Business

School, Inggris. Pernah menjadi General Manager Human

Resources di Agung Podomoro Group (2003-2008). Beliau telah

6 tahun bergabung di PT Modernland Realty Tbk dan menjabat

pertama kali sebagai Human Resources Division Head.

An Indonesian citizen, he is 43 years old as of December 31,2014. He served as Marketing Director of the Company since

April 2013. He graduated with Bachelor of Economics degree

majoring in Management from Tarumanegara University, Jakarta.

He began his career as a salesman in 1991 and has engaged

in property industry for more than 20 years. He has served as

Marketing General Manager at PT Summarecon Agung Tbk,

then became Deputy Director of Marketing at PT Paramount

Serpong. He has joined PT Modernland Realty Tbk for 4 years

since August 2010 and He first served as Managing Director

Urban Development. He is also active as a lecturer at Panangian

School of Property.

An Indonesian citizen, he is 39 years old as of December 31,

2014. He served as Director of Personnel and Legal since

June 2011. He held his bachelor’s degree in Economics from

Indonesia Institute of Business in 1999, and continued his

post-graduate study in Business Administration in India. He

earned his Master of Business Administration (MBA) degree

concentration in Strategic Business planning from Edinburgh

Business School, United Kingdom. He was a General Manager

of Human Resources at Agung Podomoro Group (2003-2008).

He has joined PT Modernland realty for 6 years and He first

served as Human Resources Division Head.

Andy Kesuma Natanael

Direktur

Director

Dharma Mitra

Direktur

Director




Organizational Structure

Rapat Umum Pemegang Saham

General Shareholder Meeting

Dewan Komisaris

The Board of Commissioners

DireksiThe Board of Directors

Komite Audit

Audit Committee

Audit Internal

Internal Audit

Divisi Keuangan

Finance Division

Keuangan

Finance

Penjualan

Sales

Perencanaan

Planning

Umum

General

Akuntansi

Accounting

Promosi

Promotion

Proyek

Project

Sumber Daya Manusia

Human Resources

Pajak

Tax

Purna Jual

After Sales

Perijinan

Licensing

Pembelian Tanah

Land Acquisition

Teknologi & Informasi

Information & Technology

Hukum

Legal

Divisi Pemasaran

Marketing Division

Divisi Operasional

Operational Division

Sekretaris Perusahaan

Corporate Secretary

Divisi Umum

General Affairs Division




Address of the Subsidiaries

PT Mitra Sindo Sukses

Jl. Cakung Cilincing Km.05

Kel. Cakung Timur Kec. Cakung

Kota Administrasi Jakarta Timur

Tel: 021-2906 1500

Fax: 021-4683 8888

PT Mitra Sindo Makmur

Jl. Cakung Cilincing Km.05

Kel. Cakung Timur Kec. Cakung

Kota Administrasi Jakarta Timur

Tel: 021-2906 1500Fax : 021-4683 8888

PT Terus Maju Perkasa

Jl. Matraman Raya No.12 RT.002/RW.001

Kel. Kebon Manggis, Kec. Matraman Jakarta Timur

Tel: 021-280 1000

PT Golden Surya Makmur

Perum Cikande Permai Blok B RT.001/004

Desa Situterate, Kec. Cikande Kab. Serang

Tel: 0254-401 932

PT Mitra Mutiara Makmur

Jl.Gajah Mada No.188, Tamansari, Jakarta Barat

Telepon: 021-2936 7777

PT Modern Panel Indonesia

Kawasan Industri Modern Blok B.3

Desa Namboilir Kec. Kibin Kab. Serang

Tel: 0254-400 615

PT Modern Asia Hotel

Green Central City Lt.5,

Jl. Gajah Mada No.188, Tamansari, Jakarta Barat

Telepon : 021-2936 5888Fax : 021-2936-999


Jl. Raya Jakarta-Serang Km.68

Desa Namboilir Kec.Cikande, Kab.Serang

Tel: 0254-401 604

Fax: 0254-400 578

PT The New Asia Industrial Estate

Jl. Raya Jakarta-Serang Km. 68

Kec. Cikande, Kab. Serang

Tel: 0254-401 604

Fax: 0254-400 578

PT Modern Graha Lestari

Green Central City

Jl.Gajah Mada No.188

Kel.Glodok, Jakarta Barat

Tel: 021-2936 5888

Fax : 021-2936-999

PT Bagasasi Inti Pratama

Jl. Marunda Makmur No. 8

Desa Segara Makmur, Kec. Tarumajaya, Kab. Bekasi

Tel: 021-2936 5888

Fax: 021-2936 777

PT Pertiwi Development

Jl.Marunda Makmur No. 8


Tel: 021-2936 5888

Fax: 021-2936 777

PT Bekasi Development

Jl. Marunda Makmur No. 8


Tel: 021-2936 5888

Fax: 021-2936 777




Board of Commissioners

Board of Directors

Statement of the Board of Commissioners andthe Board of Directors with regard to the Company’s

2014 Annual Report

Kami yang bertanda tangan di bawah ini menyatakan

bahwa semua informasi dalam Laporan Tahunan

PT Modernland Realty Tbk tahun 2014 telah dimuat

secara lengkap dan bertanggung jawab penuh atas

kebenaran isi Laporan Tahunan Perusahaan.

Demikian pernyataan ini dibuat dengan sebenarnya.

Jakarta, 20 April 2015 Jakarta, April 20th, 2015

We, the undersigned herewith declare that all information

stated in the Annual Report of PT Modernland Realty Tbk

for the year 2014 have been presented completely, and

we assume full responsibility for the content’s accuracy

of the Company’s Annual Report.

This statement is made truthfully.

Edwyn Lim

Komisaris

Commissioner

Nita Tanawidjaja



Luntungan Honoris

Komisaris Utama


Oscar Jaro Tavera

Komisaris

Commissioner

Iwan Suryawijaya



William Honoris

Direktur Utama

President Director

LH Freddy Chan

Direktur

Director

Andy Kesuma Natanael

Direktur

Director

Dharma Mitra

Direktur

Director




LAPORANKEUANGANFinancial Statements

PT MODERNLAND REALTY TbkDAN ENTITAS ANAK

Laporan Keuangan KonsolidasianUntuk Tahun yang Berakhir pada 31 Desember 2014

Dan Laporan Auditor Independen

PT MODERNLAND REALTY TbkAND SUBSIDIARIES

Consolidated Financial StatementsFor the Year Ended 31 December 2014And Independent Auditors’ Report




PT MODERNLAND REALTY Tbk DAN ENTITAS ANAK PT MODERNLAND REALTY Tbk AND SUBSIDIARIESLAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTSUNTUK TAHUN YANG BERAKHIR PADA

31 DESEMBER 2014FOR THE YEAR ENDED

31 DECEMBER 2014

D A F T A R I S I C O N T E N T S

Pernyataan Direksi Directors’ Statement

Laporan Auditor Independent Independent Auditors’ ReportEkshibit/Exhibit

Laporan Posisi Keuangan Konsolidasian A Consolidated Statement of Financial Position

Laporan Laba Rugi Komprehensif Konsolidasian B Consolidated Statement of Comprehensive Income

Laporan Perubahan Ekuitas Konsolidasian C Consolidated Statement of Changes in Equity

Laporan Arus Kas Konsolidasian D Consolidated Statement of Cash Flows

Catatan atas Laporan Keuangan Konsolidasian E Notes to Consolidated Financial Statements



These Consolidated Financial Statements are originally issued in Indonesian language

Ekshibit A Exhibit A

PT MODERNLAND REALTY Tbk DAN ENTITAS ANAK LAPORAN POSISI KEUANGAN KONSOLIDASIAN

PADA TANGGAL 31 DESEMBER 2014(Disajikan dalam Rupiah, kecuali dinyatakan lain)

PT MODERNLAND REALTY Tbk AND SUBSIDIARIESCONSOLIDATED STATEMENT OF FINANCIAL POSITION

AS OF 31 DECEMBER 2014(Expressed in Rupiah, unless otherwise stated)

Catatan/Notes 31 Desember 2014/31 December 2014 31 Desember 2013/31 December 2013A S E T A S S E T S

ASET LANCAR CURRENT ASSETSKas dan setara kas 5 582.506.875.704 511.884.602.460 Cash and cash equivalentsInvestasi jangka pendek 5.737.500.000 32.095.000.000 Short-term investmentsPiutang usaha - Pihak ketiga, setelah

dikurangi cadangan kerugianpenurunan nilai sebesarRp 21.852.094.240 pada tanggal31 Desember 2014 danRp 14.947.414.989 pada tanggal31 Desember 2013 6 434.514.586.000 350.863.107.622

Trade receivables - Third parties,net of allowance for impairment loss

of Rp 21,852,094,240 as of 31 December 2014 and

Rp 14,947,414,989 as of 31 December 2013

Aset keuangan lancar lainnya Other current financial assetPiutang lain-lain - Pihak ketiga 12.263.534.604 14.225.829.607 Other receivables - Third parties

Piutang non-usaha dari pihak berelasi 31 50.094.838.475 38.169.928.432 Non-trade receivables fromrelated partiesPersediaan 7 924.431.530.063 1.042.753.160.220 InventoriesPajak dibayar di muka 17a 30.430.212.389 24.767.031.557 Prepaid taxesBeban dibayar di muka dan uang muka 21.436.235.899 22.109.871.605 Prepaid expenses and advances

Total Aset Lancar 2.061.415.313.134 2.036.868.531.503 Total Current Assets

ASET TIDAK LANCAR NON-CURRENT ASSETSDana yang dibatasi penggunaannya 8 385.716.617.283 316.243.932.635 Restricted fundsAset keuangan derivatif 9 85.340.000.000 - Derivative financial assetTanah untuk pengembangan 10 4.221.021.566.155 4.213.313.690.737 Land for developmentUang muka pembelian tanah 10 1.182.569.218.341 560.422.435.607 Advances for purchases of land Aset tetap - setelah dikurangi

akumulasi penyusutan sebesarRp 206.061.102.492 pada tanggal

31 Desember 2014 danRp 166.160.542.925 pada tanggal31 Desember 2013 11 1.131.195.797.401 1.142.137.535.535

Property, plant and equipment – net of accumulated depreciation of

Rp 206,061,102,492 as of

31 December 2014 and Rp 166,160,542,925 as of 31 December 2013

Goodwill 12 1.366.834.264.610 1.366.834.264.610 GoodwillAset pajak tangguhan – Bersih 17e 258.273.331 165.619.322 Deferred tax assets - NetAset tidak lancar lainnya 12.556.644.927 11.827.069.616 Other non-current assets

Total Aset Tidak Lancar 8.385.492.382.048 7.610.944.548.062 Total Non-Current Assets

T O T A L A S E T 10.446.907.695.182 9.647.813.079.565 T O T A L A S S E T S

Lihat Catatan atas Laporan Keuangan Konsolidasianpada Ekshibit E terlampir yang merupakan bagian yang tidak terpisahkan

dari Laporan Keuangan Konsolidasian secara keseluruhan

See accompanying Notes to Consolidated Financial Statementson Exhibit E which are an integral part of

the Consolidated Financial Statements taken as a whole




Ekshibit A/2 Exhibit A/2





Catatan/Notes 31 Desember 2014/31 December 2014 31 Desember 2013/31 December 2013LIABILITAS DAN EKUITAS LIABILITIES AND EQUITY

LIABILITAS JANGKA PENDEK CURRENT LIABILITIESUtang jangka pendek Short-term loans

B a n k 13 - 852.570.036.969 B a n kNon-bank 13 - 28.000.000.000 Non-bank

Utang usaha – Pihak ketiga 14 58.868.327.399 84.161.273.677 Trade payables - Third partiesLiabilitas keuangan lancar lainnya Other current financial liability

Utang lain-lain - Pihak ketiga 79.841.272.432 41.692.759.635 Other payables - Third partiesUang muka pelanggan 15 602.657.455.638 786.397.020.144 Deposits from customersBeban masih harus dibayar 16 527.110.001.193 342.964.430.246 Accrued expensesUtang pajak 17b 109.124.498.211 113.790.213.800 Taxes payableBagian liabilitas jangka panjang yang

jatuh tempo dalam waktu satu tahun:Current portion of long-term

Liabilities:

Utang sewa pembiayaan 4.276.156.323 4.065.186.995 Finance lease liabilitiesUang jaminan keanggotaan yangdapat dikembalikan 15.407.216.146 15.948.614.258 Refundable membership deposits

Utang obligasi Bonds payablePihak ketiga 19 248.860.624.619 - Third partiesPihak berelasi 19,31 - 30.575.047.381 Related party

Utang bank 20 61.223.570.535 141.758.375.644 Bank loans

Total Liabilitas Jangka Pendek 1.707.369.122.496 2.441.922.958.749 Total Current Liabilities

LIABILITAS JANGKA PANJANG NON-CURRENT LIABILITIESLiabilitas imbalan kerja karyawan 18 39.636.936.511 29.650.628.708 Employee benefits liability Liabilitas pajak tangguhan – Bersih 17e 82.076.817.659 89.079.023.215 Deferred tax liabilities – NetLiabilitas jangka panjang – setelah

dikurangi bagian yang jatuh tempodalam waktu satu tahun:

Long-term liabilities - net of current portion:

Utang sewa pembiayaan 3.348.787.592 1.926.992.267 Finance lease liabilitiesUang jaminan keanggotaan yangdapat dikembalikan - 271.129.127 Refundable membership deposits

Utang obligasi – Pihak ketiga 19 3.128.667.178.598 2.251.957.288.841 Bonds payable – Third partiesUtang bank 20 154.703.170.781 157.304.566.287 Bank loans

Total Liabilitas Jangka Panjang 3.408.432.891.141 2.530.189.628.445 Total Non-Current Liabilities

Total Liabilitas 5.115.802.013.637 4.972.112.587.194 Total Liabilities








Ekshibit A/3 Exhibit A/3





Catatan/Notes 31 Desember 2014/31 December 2014 31 Desember 2013/31 December 2013EKUITAS EQUITY Ekuitas yang dapat diatribusikan

kepada pemilik entitas indukEquity attributable to

owners of the parent entity Modal saham Share capital

Modal dasar – 6.113.691.376 sahamSeri A dengan nilai nominal Rp 250per saham serta 35.772.617.248saham Seri B dengan nilai nominalRp 125 per saham

Authorized – 6,113,691,376 Series Ashares with par value of Rp 250

per share and 35,772,617,248Series B shares with par value of

Rp 125 per shareModal ditempatkan dan disetor

penuh – 6.113.691.376 sahamSeri A serta 6.419.375.946 sahamSeri B 21 2.330.844.837.094 2.330.844.837.094

Issued and fully paid capital –6,113,691,376 Series A shares

and 6,419,375,946 Series Bshares

Tambahan modal disetor 22 ( 11.794.736.474) ( 19.956.418.878) Additional paid-in capital

Unsur ekuitas dari obligasi konversi 19 - 8.161.682.404 Equity portion of convertible bond Selisih kurs karena penjabaran laporankeuangan 4.860.256.853 ( 1.998.670.996)

Exchange differences on translation of financial statements

Selisih nilai transaksi dengannon-pengendali ( 5.413.693 ) ( 5.413.693)

Difference from transactions withnon-controlling interest

Saldo laba Retained earningsTelah ditentukan penggunaannya 2.500.000.000 2.500.000.000 Appropriated Belum ditentukan penggunaannya 3.004.736.206.063 2.356.133.093.723 Unappropriated

Total ekuitas yang dapatdiatribusikan kepada pemilikentitas induk 5.331.141.149.843 4.675.679.109.654

Total equity attributable toowners of the parent entity

Kepentingan non-pengendali 24 ( 35.468.298) 21.382.717 Non-controlling interest

Total Ekuitas 5.331.105.681.545 4.675.700.492.371 Total Equity

TOTAL LIABILITAS DAN EKUITAS 10.446.907.695.182 9.647.813.079.565 TOTAL LIABILITIES AND EQUITY








Ekshibit B Exhibit B

PT MODERNLAND REALTY Tbk DAN ENTITAS ANAK LAPORAN LABA RUGI KOMPREHENSIF KONSOLIDASIAN

UNTUK TAHUN YANG BERAKHIR PADA31 DESEMBER 2014

(Disajikan dalam Rupiah, kecuali dinyatakan lain)

PT MODERNLAND REALTY Tbk AND SUBSIDIARIESCONSOLIDATED STATEMENT OF COMPREHENSIVE INCOME

FOR THE YEAR ENDED31 DECEMBER 2014

(Expressed in Rupiah, unless otherwise stated)

Catatan/Notes 2 0 1 4 2 0 1 3

ENDAPATAN 25 REVENUESPenjualan bersih 2.725.007.238.904 1.739.441.511.960 Net salesPendapatan dari hotel dan sewa 67.662.706.675 58.558.216.537 Hotel and rental incomeLapangan golf dan restoran

club house 47.101.374.761 45.945.253.437Golf course and club house

restaurant

OTAL PENDAPATAN 2.839.771.320.340 1.843.944.981.934 TOTAL REVENUES

EBAN POKOK PENDAPATAN 26 COST OF REVENUESBeban pokok penjualan 1.153.180.466.145 431.500.667.656 Cost of salesBeban langsung hotel dan sewa 54.835.532.097 47.270.305.288 Direct cost of hotel and rental incomeBeban langsung lapangan golf dan

restoran club house 31.752.318.831 32.393.350.843Direct costs of golf course

and club house restaurant

TOTAL BEBAN POKOK PENDAPATAN 1.239.768.317.073 511.164.323.787 TOTAL COST OF REVENUES

LABA BRUTO 1.600.003.003.267 1.332.780.658.147 GROSS PROFIT

Beban penjualan 27 ( 66.875.942.936) ( 59.528.884.084) Selling expensesBeban umum dan administrasi 28 ( 335.064.902.820) ( 261.546.147.395) General and administrative expensesLaba atas kepemilikan saham

sebelumnya 4 - 1.742.425.014.861Gain on previously held

equity interestPendapatan operasi lainnya 29a 155.267.507.727 19.725.259.170 Other operating incomeBeban operasi lainnya 29b ( 104.538.555.140) ( 109.363.177.195) Other operating expenses

LABA USAHA 1.248.791.110.098 2.664.492.723.504 OPERATING INCOME

Bagian atas laba bersih entitasasosiasi – Bersih 4 - 44.353.619.506

Share in net income of associates - Net

Pendapatan keuangan 5 13.850.534.167 19.690.099.237 Finance incomeBeban keuangan 30 ( 415.482.595.724) ( 179.938.784.676) Finance costs

LABA SEBELUM PAJAK PENGHASILAN 847.159.048.541 2.548.597.657.571 INCOME BEFORE INCOME TAX

(BEBAN) MANFAAT PAJAK PENGHASILAN INCOME TAX (EXPENSE) BENEFIT

K i n i 17c ( 143.042.310.171) ( 91.117.883.920) CurrentTangguhan 17e 7.094.859.565 ( 5.793.303.373) Deferred

BEBAN PAJAK PENGHASILAN - BERSIH ( 135.947.450.606) ( 96.911.187.293) INCOME TAX EXPENSE – NET

ABA BERSIH TAHUN BERJALAN 711.211.597.935 2.451.686.470.278 NET INCOME FOR THE YEAR

PENDAPATAN KOMPREHENSIF LAIN OTHER COMPREHENSIVE INCOME Selisih kurs karena penjabaran laporan

keuangan 6.858.927.849 ( 1.998.670.996)Exchange differences on translation of

financial statements

TOTAL LABA KOMPREHENSIF PADA

TAHUN BERJALAN 718.070.525.784 2.449.687.799.282

TOTAL COMPREHENSIVE INCOME FOR

THE YEAR

Total laba bersih yang dapatdiatribusikan kepada: Total net income attributable to:Pemilik entitas induk 711.268.448.950 2.451.761.413.558 Owners of the parent entity Kepentingan non-pengendali ( 56.851.015 ) ( 74.943.280) Non-controlling interest

T o t a l 711.211.597.935 2.451.686.470.278 T o t a l

Total pendapatan komprehensif lainyang dapat diatribusikan kepadapemilik entitas induk 6.858.927.849 ( 1.998.670.996)

Total other comprehensive incomeattributable to owners of the

parent entity

LABA BERSIH PER SAHAM DASAR 34 56,75 195,62 BASIC EARNINGS PER SHARE

LABA BERSIH PER SAHAM DILUSIAN 34 56,75 193,73 DILUTED EARNINGS PER SHARE








Ekshibit D Exhibit D

PT MODERNLAND REALTY Tbk DAN ENTITAS ANAK LAPORAN ARUS KAS KONSOLIDASIAN



PT MODERNLAND REALTY Tbk AND SUBSIDIARIESCONSOLIDATED STATEMENT OF CASH FLOWS



2 0 1 4 2 0 1 3ARUS KAS DARI AKTIVITAS OPERASI CASH FLOWS FROM OPERATING ACTIVITIESPenerimaan kas dari pelanggan 2.586.916.211.456 1.595.294.520.372 Receipts from customersPembayaran untuk/kepada: Payments to/for:

Kontraktor, pemasok, pemilik tanahdan lainnya ( 1.647.555.457.189 ) ( 1.400.816.288.338 )

Contractors, suppliers, land ownersand others

Gaji dan tunjangan ( 146.265.272.441 ) ( 73.186.254.962 ) Salaries and allowancesBeban usaha (di luar beban gaji dan

tunjangan) ( 244.780.088.299 ) ( 230.238.495.034 )Operating expenses (excluding salaries

and allowances)

Arus kas diperoleh dari (digunakan untuk)aktifitas operasi 548.315.393.527 ( 108.946.517.962 )

Cash flows provided by (used in)operating activities

Pembayaran untuk beban bunga ( 312.234.703.159) ( 129.784.915.355) Payments for interest expensePembayaran untuk pajak final ( 95.801.207.538) ( 83.128.440.786) Payments for final tax

Penerimaan dari pendapatan bunga 13.850.534.167 19.690.099.237 Receipts of interest incomePembayaran pajak penghasilan badan ( 7.302.844.164) ( 4.724.581.464) Payments for corporate income tax

Arus kas bersih diperoleh dari (digunakanuntuk) aktivitas operasi 146.827.172.833 ( 306.894.356.330)

Net cash flows provided by ( used in)operating activities

RUS KAS DARI AKTIVITAS INVESTASI CASH FLOWS FROM INVESTING ACTIVITIESKenaikan dana yang dibatasi penggunaannya ( 69.472.684.648) ( 131.724.141.431) Increase in restricted fundsPenerimaan dari (penempatan pada) investasi

jangka pendek 25.550.000.000 ( 6.800.000.000 )Receipts from (placement in) short-term

investment

Perolehan aset tetap ( 24.529.894.482 ) ( 168.917.985.469 ) Acquisition of property, plant

and equipment

Penerimaan dari penjualan aset tetap 808.950.754 1.092.370.808Proceeds from sale of property,

plant and equipment

Pembayaran atas akuisisi entitas anak baru - ( 2.068.902.808.302)Payments for acquisitions of new

subsidiaries

Penambahan uang muka untuk investasi asosiasi - ( 21.458.989.259) Additional advances for investment to

associates

Arus kas bersih digunakan untuk aktivitasinvestasi ( 67.643.628.376 ) ( 2.396.711.553.653)

Net cash flows used in investingactivities

ARUS KAS DARI AKTIVITAS PENDANAAN CASH FLOWS FROM FINANCING ACTIVITIESPembayaran utang bank dan non-bank ( 1.246.321.556.854) ( 252.646.773.955 ) Payments of bank and non-bank loansPenerimaan utang obligasi 1.224.693.120.000 1.742.550.000.000 Proceeds from issuance of bondsPenerimaan utang bank 282.100.000.000 734.527.500.000 Receipts of bank loansBiaya penerbitan utang obligasi ( 167.764.197.921) ( 70.078.847.464) Bond issuance costsPembayaran dividen kas ( 62.665.336.610 ) - Payments of cash dividend Pembayaran obligasi konversi ( 30.575.047.381 ) - Payments of convertible bond Pembayaran utang sewa pembiayaan ( 4.278.252.447) ( 4.718.931.661) Payments for finance lease payablesBiaya penerimaan utang bank ( 3.750.000.000 ) - Bank loans issuance costs

Arus kas bersih (digunakan untuk) diperolehdari aktivitas pendanaan ( 8.561.271.213 ) 2.149.632.946.920

Net cash flows (used in) provided by financing activities

ENAIKAN (PENURUNAN) BERSIH DALAMKAS DAN SETARA KAS 70.622.273.244 ( 553.972.963.063)

NET INCREASE (DECREASE) IN CASH AND CASH EQUIVALENTS

KAS DAN SETARA KAS PADA AWAL TAHUN 511.884.602.460 1.065.857.565.523CASH AND CASH EQUIVALENTS

AT THE BEGINNING OF THE YEAR

KAS DAN SETARA KAS PADA AKHIR TAHUN 582.506.875.704 511.884.602.460CASH AND CASH EQUIVALENTS

AT THE END OF THE YEAR

Lihat Catatan atas Laporan Keuangan Konsolidasian

pada Ekshibit E terlampir yang merupakan bagian yang tidak terpisahkandari Laporan Keuangan Konsolidasian secara keseluruhan

See accompanying Notes to Consolidated Financial Statements

on Exhibit E which are an integral part of the Consolidated Financial Statements taken as a whole




Ekshibit E Exhibit E

PT MODERNLAND REALTY Tbk DAN ENTITAS ANAK CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN



PT MODERNLAND REALTY Tbk AND SUBSIDIARIESNOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS



1. U M U M 1. G E N E R A L

a. Pendirian Perusahaan a. Establishment of the Company

PT Modernland Realty Tbk (“Perusahaan”)didirikan berdasarkan akta Notaris HendraKaryadi, S.H. No. 15 tanggal 8 Agustus 1983.Akta pendirian ini disahkan oleh MenteriKehakiman Republik Indonesia dalam SuratKeputusan No. C2-7390.HT.01.01.Th.83 tanggal12 November 1983 dan diumumkan dalam BeritaNegara Republik Indonesia No. 100 tanggal16 Desember 1983, Tambahan No. 1073.

PT Modernland Realty Tbk (the “Company”) wasestablished based on Notarial deed No. 15 dated 8 August 1983 of Hendra Karyadi, S.H. The deed of establishment was approved by the Minister of Justice of the Republic of Indonesia in hisDecision Letter No. C2-7390.HT.01.01.Th.83dated 12 November 1983 and was published inthe State Gazette of the Republic of IndonesiaNo. 100 dated 16 December 1983, SupplementNo. 1073.

Pada tahun 2008, anggaran dasar Perusahaandiubah berdasarkan akta Notaris WahyuNurani, S.H. No. 32 tanggal 27 Juni 2008 untukmenyesuaikan seluruh anggaran dasar sesuaidengan Undang-Undang No. 40 Tahun 2007tentang Perusahaan Terbatas. Perubahantersebut telah diterima oleh Menteri Hukum danHak Asasi Manusia Republik Indonesia dalamSurat Keputusan No. AHU-69149.AH.01.02.Th.08tanggal 24 September 2008 dan diumumkandalam Berita Negara Republik IndonesiaNo. 10917 tanggal 16 Agustus 2010, TambahanNo. 65.

In 2008, the Company’s articles of associationwas amended based on Notarial deed No. 32 of Wahyu Nurani, S.H., dated 27 June 2008 toconform with Law No. 40 Year 2007 for Limited Liability Companies. The amendment wasreceived by the Minister of Law and HumanRights of the Republic of Indonesia in hisDecision Letter No. AHU-69149.AH.01.02.Th.08dated 24 September 2008 and was published inthe State Gazette of the Republic of IndonesiaNo. 10917 dated 16 August 2010, SupplementNo. 65.

Anggaran dasar Perusahaan telah mengalamibeberapa kali perubahan. Perubahan anggarandasar Perusahaan yang terakhir dimuat dalamakta Notaris No. 94 tanggal 27 September 2013,yang dibuat oleh F.X. Budi Santoso Isbandi,S.H., Notaris di Jakarta mengenai pemecahannilai nominal saham (stock split) pada modalditempatkan dan disetor dengan rasio 1:2serta perubahan anggaran dasar Perseroanmengenai maksud dan tujuan serta kegiatanusaha Perusahaan. Perubahan tersebut telahditerima oleh Menteri Hukum dan HakAsasi Manusia Republik Indonesia dalamSurat Keputusan No. AHU-AH.01.10-44353

tanggal 25 Oktober 2013 serta telahdidaftarkan dalam Daftar Perusahaan di bawahNo. AHU-59557.AH.01.02.Th.2013 tanggal19 November 2013. Sampai dengan tanggallaporan keuangan konsolidasian Berita NegaraRepublik Indonesia atas akta tersebut masihdalam proses.

The Company’s articles of associationhave been amended several times. The latestamendment in the Company’s articles of association was made in Notarial deed No. 94dated 27 September 2013 by F.X. Budi SantosoIsbandi, S.H., Notary in Jakarta, regarding stocksplit of issued and fully paid capital of theCompany with ratio of 1:2 and amendmentin the Company’s articles of associationregarding the Company’s scope of activities.The amendment was received by the Minister of Law and Human Rights of the Republicof Indonesia in his Decision Letter No. AHU-AH.01.10-44353 dated 25 October 2013

and has been registered in the Company Listingunder No. AHU-59557.AH.01.02.Th.2013 dated 19 November 2013. Until the date of completionof the consolidated financial statements theState Gazette of the Republic of Indonesia isstill in process.

Perusahaan memulai kegiatan usahakomersialnya pada bulan November 1989.

The Company started its commercial operationsin November 1989.

Perusahaan berkedudukan di Jalan MatramanRaya No. 12, Kelurahan Kebun Manggis,Kecamatan Matraman, Jakarta Timur. Kantor

utama Perusahaan berlokasi di Green CentralCity , Commercial Area 5th Floor , Jalan GajahMada No. 188, Jakarta Barat.

The Company is domiciled at Jalan MatramanRaya No. 12, Kebun Manggis Village, MatramanDistrict, East Jakarta. The Company’s main

office is located at Green Central City,Commercial Area 5th Floor, Jalan Gajah MadaNo. 188, West Jakarta.




Ekshibit E/2 Exhibit E/2







1. U M U M (Lanjutan) 1. G E N E R A L (Continued)

a. Pendirian Perusahaan (Lanjutan) a. Establishment of the Company (Continued)

Sesuai dengan Pasal 3 anggaran dasarPerusahaan, ruang lingkup kegiatan usahaPerusahaan meliputi antara lain, pembangunanperumahan, investasi yang berkaitan denganproperti, sarana dan prasarana, pembangunankawasan industri dan pergudangan, apartemen,perhotelan, perkantoran, pusat perbelanjaan,serta jasa dan pengelolaan lapangan golf,pemborongan pada umumnya, pemasangankomponen bangunan berat, konstruksi besi dan

baja, pembangunan konstruksi gedung,jembatan jalan, bandara-dermaga, pemasanganinstalasi-instalasi dan pengembangan wilayahpemukiman. Kegiatan usaha penunjangPerusahaan antara lain perdagangan yangmeliputi impor dan ekspor, perdagangan besarlokal, distributor, agen dan sebagai perwakilandari badan-badan perusahaan-perusahaan danperdagangan yang berhubungan dengan usahareal estat dan properti serta jasa penyewaan,pengelolaan properti dan sarana penunjangperusahaan konstruksi. Pada saat ini, kegiatanyang sudah dijalankan oleh Perusahaan berupapengembangan dan penjualan real estat danapartemen serta pengelolaan lapangan golf danrestoran club house, perhotelan dan jasapenyewaan properti.

In accordance with Article 3 of the Company’sarticles of association, the scope of activities of the Company comprises of, among others, realestate development, investment relating to

property, infrastructure, development of industrial area and warehouse, apartment,hotel, office, shopping center, and managementand service of golf course, general contractor,installation of heavy lifting, construction of iron and steel, construction of building, road

bridges, airport-dock mounting installations and development of residential area. Supportingbusiness activities of Company include, amongothers, trade import and export, a large localtrade, distributors, agents and asrepresentatives of the agencies and tradingcompanies dealing with real estate and business

property and leasing services, property management and supporting infrastructure for the Company’s construction. Presently, theCompany’s activities include the developmentand sale of real estate and apartments and operation of golf course, club house restaurant,hotels and property leasing services .

b. Proyek b. Projects

Pembangunan Township Township Development

Kota Modern – merupakan proyek perumahantownship pertama yang diluncurkan pada tahun1989. Kota Modern berlokasi di pusat kotaTangerang sebelah barat Jakarta. Kota Modernmerupakan pengembangan properti yang terdiridari kawasan perumahan dan komersial. KotaModern juga memiliki berbagai fasilitas seperti

pusat perbelanjaan, ruko, pasar modern,sekolah, rumah sakit, lapangan golf dan country club.

Kota Modern – is the Company’s first residentialtownship project launched in 1989. Kota Modernis located in the heart of Tangerang City westof Jakarta. Kota Modern is a property development comprising of residential and commercial areas. Kota Modern also has variousamenities such as a shopping mall, shophouses,

modern market, schools, a hospital, a golf course and a country club.

Jakarta Garden City – merupakan kawasanperumahan dan komersial yang berlokasi diCakung, Jakarta Timur. Jakarta Garden Cityadalah kawasan pemukiman yang dilengkapidengan pusat perbelanjaan, ruko, pusathiburan, kantor, sekolah internasional danfasilitas lainnya.

Jakarta Garden City – is a mixed residential and commercial township located in Cakung, East

Jakarta. Jakarta Garden City is a residentialtownship supported by retail malls, shophouses,entertainment centers, offices, internationalschools and other facilities.

Pembangunan Perumahan Residential Development

Bukit Modern – terletak di Desa Pondok Cabe,Jakarta Selatan. Bukit Modern merupakankawasan perumahan eksklusif bagi keluargakelas menengah ke atas dan hunian denganberbagai tema.

Modern Hill – is located in Pondok Cabe Village,South Jakarta. Modern Hill is exclusivedevelopments of middle to high-end single

family homes and multi-story residential properties.












b. Proyek (Lanjutan) b. Projects (Continued)

Pembangunan Perumahan (Lanjutan) Residential Development (Continued)

Puri Teratai dan Puri Mas – untuk melengkapiKawasan Industri Modern Cikande, Perusahaanmembangun Puri Teratai dan Puri Mas sebagaiproyek perumahan sederhana untuk orang yangbekerja di kawasan industri.

Puri Teratai and Puri Mas – to complementModern Cikande Industrial Estate, the Company built Puri Teratai and Puri Mas as a low costhousing project for people who work in theindustrial area.

Modern Park – merupakan sebuah kawasanperkotaan di Jakata Timur, yang manaPerusahaan menjual kawasan perumahanantara tahun 1992 sampai 1997.

Modern Park – is a township in East Jakarta,which the Company sold as residential property between 1992 and 1997.

Pengembangan Kawasan Industri Industrial Town Development

Kawasan Industri Modern Cikande I dan II –berlokasi di Cikande, Serang, Provisi Banten,jaraknya 68 Km dari Jakarta dan sekitar50 Km dari Bandara Internasional Soekarno-Hatta. Perusahaan membangun tanah mentahdengan infrastruktur dasar, menjual kavling dantanah siap bangun dengan ukuran yang bisadisesuaikan dengan pengguna industri, danmenyediakan layanan pemeliharaan untukpenyewa.

Modern Cikande Industrial Estate I and II - islocated in Cikande, Serang, Banten Province,68 Km away from Jakarta and around 50 Kmaway from Soekarno-Hatta International

Airport. The Company improve raw land withbasic infrastructure, sell ready-to-build land lots of a customized size to industrial users,and provide maintenance services to tenants.

Perhotelan dan Komersial Hospitality and Commercial

Novotel Gajah Mada – merupakan sebuah hotelbintang empat yang dioperasikan oleh GrupAccor di bawah merk Novotel berlokasi di GreenCentral City.

Novotel Gajah Mada - a four-star hoteloperated by the Accor Group under the Novotelbrand located in Green Central City.

Padang Golf Modern dan Country Club –merupakan sub unit bisnis Perusahaan berupalapangan golf dan country club yang berlokasidi Kota Modern.

Padang Golf Modern and Country Club – a golf and country club located within the Company’sKota Modern.

c. Penawaran Umum Efek Perusahaan danTindakan Korporasi Lainnya

c. Public Offerings of The Company’s Shares and Other Corporate Actions

Pada tanggal 18 Desember 1992, Perusahaan

menawarkan 22.800.000 saham dengan nilainominal Rp 1.000 per saham kepada masyarakatmelalui pasar modal dengan harga Rp 4.650 persaham. Pencatatan saham dilakukan di BursaEfek Indonesia pada tanggal 18 Januari 1993.Bersamaan dengan pencatatan saham-sahamtersebut, seluruh saham milik pemegang sahamlama sejumlah 52.000.000 saham juga turutdicatatkan.

On 18 December 1992, the Company offered to

the public 22,800,000 shares with par value per share of Rp 1,000 at a market price per share of Rp 4,650. Such shares were listed on theIndonesia Stock Exchange on 18 January 1993.Simultaneous with the listing of theaforementioned shares, all the 52,000,000 shares owned by the founding shareholderswere also listed.

Pada tahun 1994, Perusahaan melakukanPenawaran Umum Terbatas I denganmenerbitkan “Obligasi Wajib KonversiModernland Pada 6% Tahun 1995 dengan Hak

Memesan Efek Terlebih Dahulu (Pre-emptiveRights)” (OWK) sebesar Rp 179.520.000.000pada tanggal 4 Januari 1995. Pencatatan OWKdilakukan pada Bursa Efek Indonesia padatanggal 4 Januari 1995.

In 1994, the Company conducted a Limited Rights Issue I Offering through the issuance of “Modernland Mandatory Convertible Bonds at 6%Year 1995 with Pre-emptive Rights” (MCB)

amounting to Rp 179,520,000,000 on 4 January 1995. The MCBs were listed on the IndonesiaStock Exchange on 4 January 1995.












c. Penawaran Umum Saham dan ObligasiPerusahaan (Lanjutan)

c. The Company’s Public Share Offerings and Bond Offerings (Continued)

Pada tanggal 1 Juli 1997, Perusahaan memecahnilai nominal sahamnya dari Rp 1.000 persaham menjadi Rp 500 per saham.

On 1 July 1997, the Company changed the par value per share from Rp 1,000 to Rp 500.

Pada tanggal 1 Agustus 1997, Perusahaanmenerbitkan saham bonus sejumlah118.700.800 saham. Pada tanggal 30 Maret1998, Perusahaan menerbitkan saham bonussejumlah 308.389.452 saham dan dividen saham

sejumlah 157.780.650 saham.

On 1 August 1997, the Company issued 118,700,800 bonus shares. On 30 March 1998,the Company issued 308,389,452 bonus sharesand stock dividends totaling 157,780,650 shares.

Dari tahun 1995 sampai 2003, seluruh OWK diatas dikonversikan menjadi saham Perusahaan.Pada akhir tahun 2003, semua OWK sudahdikonversi menjadi 91.319.861 saham. Dengandemikian, pada tanggal 31 Desember2004, seluruh saham Perusahaan sejumlah825.790.763 saham telah dicatatkan di BursaEfek Indonesia.

From 1995 to 2003, all of the MCBs wereconverted into shares of the Company. By the end of 2003, all of the MCBs had been converted into 91,319,861 shares.Consequently, as of 31 December 2004, all of the Company’s 825,790,763 shares were listed on the Indonesia Stock Exchange.

Pada tahun 2005, Perusahaan menerbitkansaham baru sejumlah 1.641.054.925 sahamdengan nilai nominal Rp 500 per saham,yang berasal dari konversi pinjaman pokokPerusahaan. Saham yang diterbitkan tersebuttelah dicatatkan di Bursa Efek Indonesia.

In 2005, the Company issued 1,641,054,925 new shares with par value per share of Rp 500,which arose from the conversion of theCompany’s loan principal. The new shares werelisted on the Indonesia Stock Exchange.

Pada tahun 2008, Perusahaan menerbitkansaham baru sejumlah 590.000.000 sahamdengan nilai nominal Rp 500 per saham, yangberasal dari konversi utang obligasi konversiPerusahaan melalui Penambahan Modal tanpaHak Memesan Efek Terlebih Dahulu. Dengandemikian, seluruh saham Perusahaan sejumlah3.056.845.688 saham telah dicatatkan di BursaEfek Indonesia.

In 2008, the Company issued 590,000,000 new shares with par value per share of Rp 500,which arose from the conversion of theCompany’s convertible bonds principal whichwere issued through a Capital Increase withoutPre-emptive Rights. Consequently, all of theCompany’s 3,056,845,688 shares were listed onthe Indonesia Stock Exchange.

Berdasarkan Surat Pernyataan Efektif yang

diterbitkan oleh Ketua Badan Pengawas PasarModal dan Lembaga Keuangan (“BAPEPAM-LK”)No. S–13446/BL/2011 tanggal 15 Desember2011, Perusahaan melakukan Penawaran UmumTerbatas (PUT) II dalam rangka Hak MemesanEfek Terlebih Dahulu sejumlah 3.209.687.973saham Seri B dengan nilai nominal Rp 250 persaham melalui Bursa Efek Indonesia denganharga penawaran sebesar Rp 250 per saham.

Based on the Effective Statement Letter

No. S-13446/BL/2011 dated 15 December 2011 from the Chairman of the Capital MarketSupervisory Agency and Financial InstitutionsSupervisory Agency (“BAPEPAM-LK”), theCompany conducted a Limited Public Offering II(PUT II) amounting to 3,209,687,973 Series Bshares with par value of Rp 250 per sharethrough the Indonesia Stock Exchange at theoffering price of Rp 250 per share.

Pada tanggal 27 September 2013, Perusahaanmerubah nilai nominal saham Seri A dari Rp 500menjadi Rp 250 dan saham Seri B dari Rp 250menjadi Rp 125.

On 27 September 2013, the Company changed the par value per share of Series A shares fromRp 500 to Rp 250 and Series B shares fromRp 250 to Rp 125.












c. Penawaran Umum Saham dan ObligasiPerusahaan (Lanjutan)

c. The Company’s Public Share Offerings and Bond Offerings (Continued)

Berdasarkan Surat Pemberitahuan EfektifnyaPernyataan Pendaftaran No. S-14327/BL/2012pada tanggal 17 Desember 2012 yang diterbitkanoleh Ketua BAPEPAM-LK, Perusahaan melakukanPenawaran Umum Obligasi II Modernland RealtyTahun 2012 Dengan Tingkat Bunga Tetap.Obligasi yang dikeluarkan oleh Perusahaan adalahObligasi Seri A dalam jumlah pokok sebesarRp 250.000.000.000 dengan tingkat bunga tetapsebesar 10,75% dengan jangka waktu 3 tahun danObligasi Seri B dalam jumlah pokok sebesarRp 250.000.000.000 dengan tingkat bunga tetapsebesar 11% dengan jangka waktu 5 tahun(Catatan 19).

In accordance with the Effectivity of RegistrationStatement Letter No. S-14327/BL/2012 dated 17 December 2012 issued by the Chairman of BAPEPAM-LK, the Company undertook Public Bond Offering II Modernland Realty Year 2012 with Fixed Rates. The bonds issued by the Company wereSeries A bonds with a principal amount of Rp 250,000,000,000, with a fixed interest rate of 10.75% and a term of 3 years and Series B bondswith a principal amount of Rp 250,000,000,000,with a fixed interest rate of 11% and a term of 5 years (Note 19).

Berdasarkan Offering Memorandum tertanggal13 Oktober 2013, Modernland OverseasPte. Ltd. (MLO), sebuah perusahaan yangdidirikan berdasarkan hukum Singapuradan dimiliki oleh Perusahaan secara keseluruhan,menerbitkan 11,00% Guaranteed Senior Notes due2016 (“Guaranteed Senior Notes due 2016”)dengan agregat jumlah pokok sebesarUSD 150.000.000. Guaranteed Senior Notes due2016 jatuh tempo pada tanggal 25 Oktober 2016.Bunga akan diakui dari tanggal 25 Oktober 2013

dan akan dibayarkan setiap enam bulan padatanggal 25 April dan 25 Oktober setiap tahun,dimulai pada tanggal 25 April 2014. Pada Oktober2013 persetujuan dasar telah diterima dariSingapore Exchange Securities Trading Limited (the “SGX-ST”) untuk pendaftaran dan kuotasi atasGuaranteed Senior Notes due 2016 pada SGX-ST.Pada tanggal 14 Juli 2014, MLO mengajukanpenukaran Guaranteed Senior Notes due 2016dengan 9,75% Guaranteed Senior Notes due 2019 milik Marquee Land Pte. Ltd. (“Guaranteed Senior Notes due 2019 ”) (Catatan 19).

Based on the Offering Memorandum dated 13 October 2013, Modernland OverseasPte. Ltd. (MLO), a company incorporated under the laws of Singapore and a wholly-owned subsidiary of the Company, issued USD 150,000,000 aggregate principal amount of 11.00% guaranteed senior notes due to 2016 (the “Guaranteed SeniorNotes due 2016”). The Guaranteed Senior Notesdue 2016 will mature on 25 October 2016. Interestwill accrue from 25 October 2013 and be payablesemi-annually in arrears on 25 April and

25 October of each year, commencing on 25 April2014. In October 2013 approval-in-principle hasbeen received from the Singapore ExchangeSecurities Trading Limited (the “SGX-ST”) for thelisting and quotation of the Notes on the SGX-ST.On 14 July 2014, MLO offer to exchange theGuaranteed Senior Notes due 2016 for MarqueeLand Pte. Ltd.’s 9.75% Guaranteed Senior Notesdue 2019 (the “Guaranteed Senior Notes due2019”) (Note 19).

Berdasarkan Offering Memorandum tanggal29 Juli 2014, Marquee Land Pte. Ltd. (ML), sebuah

perusahaan yang didirikan berdasarkan hukumSingapura dan dimiliki oleh Perusahaan secarakeseluruhan, menerbitkan Guaranteed Senior Notes due 2019 dengan agregat jumlah pokoksebesar USD 190.830.000. Bersamaan denganpenerbitan Guaranteed Senior Notes due 2019 ,MLO menukarkan Guaranteed Senior Notes due2016 sebesar USD 92.382.000 dengan Guaranteed Senior Notes due 2019 milik ML sebesarUSD 92.382.000.

Based on the Offering Memorandum dated 29 July 2014, Marquee Land Pte. Ltd. (ML), a company

incorporated under the laws of Singapore and a wholly-owned subsidiary of the Company,issued USD 190,830,000 aggregate principalamount of Guaranteed Senior Notes due 2019.Concurrently with the issuance of the Guaranteed Senior Notes due 2019 MLO exchanged USD 92,382,000 Guaranteed Senior Notes due 2016

for USD 92,382,000 of ML’s Guaranteed Senior Notes due 2019.

Guaranteed Senior Notes due 2019 akan jatuhtempo pada tanggal 5 Agustus 2019. Bunga akandiakui sejak 5 Agustus 2014 dan dibayarkan setiapenam bulan pada 5 Februari dan 5 Agustus setiap

tahun, mulai tanggal 5 Februari 2015. PadaAgustus 2014 persetujuan dasar telah diterimadari Singapore Exchange Securities tradingLimited (the "SGX-ST") untuk pendaftaran dankuotasi atas Guaranteed Senior Notes due 2019 pada SGX-ST (Catatan 19).

The Guaranteed Senior Notes due 2019 will matureon 5 August 2019. Interest will accrue from5 August 2014 and be payable semi-annually inarrears on 5 February and 5 August of each year,

commencing on 5 February 2015. In August 2014approval-in-principle has been received from theSingapore Exchange Securities Trading Limited (the “SGX-ST”) for the listing and quotation of theGuaranteed Senior Notes due 2019 on the SGX-ST (Note 19).












d. Entitas Anak d. Subsidiaries

Perusahaan bersama-sama dengan entitas anakuntuk selanjutnya disebut sebagai “Grup”.Entitas anak Perusahaan adalah sebagaiberikut:

The Company together with its subsidiaries willbe herein after referred as the “Group”.The Company’s subsidiaries are as follows:

Entitas anak/Subsidiaries

Produk utama ataukegiatan/ Main

product or activity

Domisili/Domicile

Mulai beroperasisecara komersial/

Start of commercialoperations

Total aset sebelum eliminasi(dalam jutaan Rupiah)/

Persentase kepemilikan (%)/Percentage of ownership (%)

Total assets before elimination(in million Rupiah)

31 Desember2014/

31 December 2014

31 Desember2013/

31 December 2013

31 Desember2014/

31 December 2014

31 Desember2013/

31 December 2013

Kepemilikan langsung/ Direct ownership

PT Mitra Sindo Real estat/ Jakarta 2008 100,00 100,00 1.399.046 1.253.107Sukses (MSS) Real estate

PT Mitra Sindo Real estat/ Jakarta 2008 100,00 100,00 314.636 299.111Makmur (MSM) Real estate

PT Modern Industrial Real estat/ Banten 2008 100,00 100,00 1.551.365 939.574Estat (MIE) (d/h PT PrismaInti Semesta)

Real estate

PT Modern Panel Manufaktur/ Tangerang 2011 99,18 99,18 56.199 59.922Indonesia (MPI) Manufacturing

PT Golden Surya Real estat/ Serang 2011 99,97 99,97 29.541 33.693Makmur (GSM) Real estate

PT Mitra Mutiara Perhotelan/ Jakarta 2012 99,00 99,00 28.504 26.849Makmur (MMM) Hotels

PT Terus Maju Real estat/ Jakarta 2012 100,00 100,00 15.977 15.627Perkasa (TMP) Real estate

PT Modern Asia Perhotelan/ Jakarta - 100,00 100,00 25.350 25.000Hotel (MAH) Hotels

PT Modern Graha Holding Jakarta 2012 100,00 100,00 723.711 664.067Lestari (MGL)

Modernland Overseas Holding Singapura/ 2013 100,00 100,00 774.784 1.872.598Pte. Ltd. (MLO) SingaporePT Modern Mitra Jasa/ Jakarta - 99,96 - 2.500 -

Pratama (MMP) ServiceMarquee Land Holding Singapura/ 2014 100,00 - 2.518.534 -

Pte. Ltd (ML) Singapore

Kepemilikan tidak langsung melalui MIE/ Indirect ownership through MIE PT The New Asia Real estat/ Banten 2007 100,00 100,00 462.732 376.582

Industrial Estate (NA) Real estatePT Bekasi Real estat/ Bekasi 2013 100,00 100,00 167.856 137.822

Development (BD) Real estate

Kepemilikan tidak langsung melalui MGL/ Indirect ownership through MGLPT Pertiwi Real estat/ Bekasi 2013 100,00 100,00 157.622 125.782

Development (PD) Real estatePT Bagasasi Inti Real estat/ Bekasi 2013 100,00 100,00 565.903 400.170

Pratama (BIP) Real estate

Kepemilikan tidak langsung melalui MLO/ Indirect ownership through MLOMLand Singapore Holding Singapura/ 2013 100,00 100,00 1.296.383 1.909.175

Pte. Ltd. (ML) Singapore

Kepemilikan tidak langsung melalui ML/ Indirect ownership through MLCastleland Singapore Holding Singapura/ 2014 100,00 - 2.469.137 -

Pte. Ltd. (CLS) Singapore

PT Mitra Sindo Sukses (MSS) danPT Mitra Sindo Makmur (MSM)

PT Mitra Sindo Sukses (MSS) and PT Mitra Sindo Makmur (MSM)

Berdasarkan perjanjian jual beli saham tanggal24 Juli 2013, Perusahaan membeli 3.610.290saham MSS dari Le-Vision Pte. Ltd., pihakketiga, dan 1.224.000 saham MSM dariCastlehigh Pte. Ltd., pihak ketiga, atau masing-masing mewakili 51,00% atas jumlah saham MSSdan MSM yang beredar.

Based on the conditional share sale agreementdated 24 July 2013, the Company purchased 3,610,290 shares of MSS from Le-Vision Pte.Ltd., a third party, and 1,224,000 shares of MSM

from Castlehigh Pte. Ltd., a third party,representing 51.00% of the total outstandingshares of MSS and MSM, respectively.











1. U M U M (Lanjutan) 1. G E N E R A L (Continued)d. Entitas Anak (Lanjutan) d. Subsidiaries (Continued)

PT Mitra Sindo Sukses (MSS) danPT Mitra Sindo Makmur (MSM) (Lanjutan)

PT Mitra Sindo Sukses (MSS) and PT Mitra Sindo Makmur (MSM) (Continued)

Berdasarkan akta Notaris No. 51 tanggal22 November 2013, oleh FX Budi SantosoIsbandi, S.H., Notaris di Jakarta, Perusahaanmengalihkan 70.790 saham MSS kepada MlandSingapore Pte. Ltd., dengan nilai nominalsebesar Rp 100.000 per saham.

Based on Noterial deed No. 51 dated 22 November 2013, by FX Budi Santoso Isbandi,S.H., Notary in Jakarta, the Company transferred 70,790 shares of MSS to Mland Singapore Pte. Ltd., with value amounted toRp 100,000 per shares.

Berdasarkan akta Notaris No. 53 tanggal22 November 2013, oleh FX Budi Santoso

Isbandi, S.H., Notaris di Jakarta, Perusahaanmengalihkan 24.000 saham MSM kepada MlandSingapore Pte. Ltd., dengan nilai nominalsebesar Rp 100.000 per saham.

Based on Noterial deed No. 53 dated 22 November 2013, by FX Budi Santoso Isbandi,

S.H., Notary in Jakarta, the Company transferred 24,000 shares of MSM to Mland Singapore Pte. Ltd., with value amounted toRp 100,000 per shares.

PT Modern Industrial Estat (MIE) PT Modern Industrial Estat (MIE)

Berdasarkan perjanjian jual beli saham yangtelah diaktakan dalam akta NotarisNy. Sastriany Josoprawiro, S.H., No. 3 tanggal2 Januari 2012, Perusahaan membeli81.800.000 saham MIE dari PT Bintang SuksesPratama (“BSP”), pihak ketiga, atau mewakili83,47% atas jumlah saham MIE yangberedar.

Based on the share sale and purchase agreementas notarized under Notarial deed No. 3 of Ny. Sastriany Josoprawiro, S.H., dated 2 January 2012, the Company purchased 81,800,000 shares of MIE from PT Bintang SuksesPratama (“BSP”), a third party, representing83.47% of the total outstanding shares of MIE.

Berdasarkan perjanjian jual beli saham yangtelah diaktakan dalam akta NotarisNy. Sastriany Josoprawiro, S.H., No. 5 tanggal2 Januari 2012, Perusahaan membeli 200.000saham MIE dari Tn. Tonny Hadiwalujo, pihakketiga, atau mewakili 0,20% atas jumlah sahamMIE yang beredar.

Based on the share sale and purchase agreementas notarized under Notarial deed No. 5 of Ny. Sastriany Josoprawiro, S.H., dated 2 January 2012, the Company purchased 200,000 shares of MIE from Mr. Tonny Hadiwalujo, third

party, representing 0.20% of the totaloutstanding shares of MIE.

Berdasarkan perjanjian jual beli saham yangtelah diaktakan dalam akta NotarisNy. Sastriany Josoprawiro, S.H., No. 4 tanggal2 Januari 2012, Perusahaan membeli16.000.0000 saham MIE dari PT PotensiSukses Bersama (“PSB”), pihak berelasi, ataumewakili 16,33% atas jumlah saham MIE yangberedar.

Based on the share sale and purchase agreementas notarized under Notarial deed No. 4 of Ny. Sastriany Josoprawiro, S.H., dated 2 January 2012, the Company purchased 16,000,0000 shares of MIE from PT PotensiSukses Bersama ("PSB"), a related party,representing 16.33% of the total outstandingshares of MIE.

Atas transaksi pembelian saham beredar MIEoleh Perusahaan dari pemegang saham lama,seperti yang disebutkan sebelumnya,Perusahaan memperoleh pengendalian atas MIEsehingga kepemilikan Perusahan menjadi 100%.

From the above purchase transaction of outstanding shares of MIE from the previousshareholders, as previously stated above, theCompany obtained control of MIE such that theCompany’s ownership became 100%.

Transaksi di atas menghasilkan selisih nilaitransaksi restrukturisasi entitas sepengendalisebesar Rp 3.007.211.671 yang dicatat sebagai“Selisih nilai transaksi restrukturisasi entitassepengendali” pada bagian ekuitas(Catatan 22).

The above transations resulted to a differencein value from restructuring transactions of entities under common control amounting toRp 3,007,211,671 which was recorded as“Difference in value from restructuringtransactions of entities under common control”as part of equity (Note 22).

Berdasarkan Pernyataan Keputusan ParaPemegang Saham MIE No. 34 tanggal 19 Maret2012, oleh Ny. Sastriany Josoprawiro, S.H.,Notaris di Jakarta, NA membeli 1 saham MIEdari Perusahaan, senilai Rp 1.000.

Based on MIE Shareholders Decision StatementNo. 34 dated 19 March 2012, by Ny. Sastriany

Josoprawiro, S.H., Notary in Jakarta, NA bought1 share of MIE from the Company, with a valueof Rp 1,000.












d. Entitas Anak (Lanjutan) d. Subsidiaries (Continued)

PT Modern Industrial Estat (MIE) (Lanjutan) PT Modern Industrial Estat (MIE) (Continued)

Berdasarkan akta Notaris Ny. SastrianyJosoprawiro, S.H., No. 24 tanggal 3 Agustus2012, Perusahaan menambah penyertaan dalamsaham MIE melalui pembelian 18.000.000 sahambaru dengan nilai nominal Rp 1.000 per saham.

Based on Notarial deed No. 24 of Ny. Sastriany Josoprawiro, S.H., dated 3 August 2012, theCompany increased its investment in MIE through the purchase of 18,000,000 new shareswith a par value of Rp 1,000 per share.

Berdasarkan Pernyataan Keputusan ParaPemegang Saham MIE No. 6 tanggal 15 Januari2013 dihadapan Notaris Ny. Sastriany

Josoprawiro S.H., menyatakan bahwa sahamMIE milik NA dijual kepada MPI,sehingga kepemilikan MPI pada MIE menjadisebesar 0,001%, serta peningkatan modaldasar MIE menjadi sebesar Rp 600.000.000.000dan modal ditempatkan dan disetormenjadi sebesar Rp 416.000.000.000.Penambahan modal ditempatkan sebesarRp 300.000.000.000, seluruhnya disetor olehPerusahaan.

Based on Decision Letter of the Shareholders of MIE No. 6 dated 15 January 2013 made by Ny. Sastriany Josoprawiro S.H., MIE’s shares

owned by NA has been sold to MPI, so that MPI’sownership in MIE become 0.001%, and MIE’sauthorized shares become Rp 600,000,000,000 and issued and fully paid shares becomeRp 416,000,000,000. The additional issued shares amounting to Rp 300,000,000,000 was

fully paid by the Company.

Berdasarkan akta Notaris No. 27 tanggal19 April 2013 yang dibuat oleh NotarisNy. Sastriany Josoprawiro, S.H., seluruh sahamPT The New Asia Industrial Estate sebanyak

119.999 lembar milik Perusahaan dialihkan keMIE.

Based on Notarial deed No. 27 dated 19 April2013 made by Notary Ny. Sastriany Josoprawiro,S.H., all 119,999 shares of PT The New AsiaIndustrial Estate owned by the Company was

transferred to MIE.

Berdasarkan akta Notaris No. 29 tanggal19 April 2013 yang dibuat oleh NotarisNy. Sastriany Josoprawiro, S.H., para pemegangsaham MIE menyetujui perubahan Pasal 1anggaran dasar yaitu perubahan namaperseroan dari PT Prisma Inti Semesta menjadiPT Modern Industrial Estat.

Based on Notarial deed No. 29 dated 19 April2013 made by Notary Ny. Sastriany Josoprawiro,S.H., MIE’s shareholders approved theamendment of Article 1 of the articles of association changing name from PT Prisma IntiSemesta to PT Modern Industrial Estat.

PT The New Asia Industrial Estate (NA) PT The New Asia Industrial Estate (NA)

Berdasarkan perjanjian jual beli sahamyang telah diaktakan dalam akta Notaris

Ny. Sastriany Josoprawiro, S.H., No. 8 tanggal2 Januari 2012, Perusahaan membeli 6.999saham NA dari PSB, pihak berelasi, senilaiRp 14.347.995.122, sehingga persentasekepemilikan Perusahaan pada NA sebesar100,00%.

Based on the share sale and purchase agreementas notarized under Notarial deed No. 8 of

Ny. Sastriany Josoprawiro, S.H., dated 2 January 2012, the Company purchased 6,999 shares of NA from PSB, a related party, amounting toRp 14,347,995,122, such that the Company’s

percentage ownership in NA became 100,00%.

Transaksi tersebut merupakan transaksirestrukturisasi antara entitas sepengendali dandicatat sesuai dengan PSAK No. 38 (Revisi2012), “ Akuntansi Restrukturisasi EntitasSepengendali” dan selisih nilai transaksi dengannilai buku atas penjualan pada tahun 2012sebesar Rp 12.560.325.382 dicatat sebagai

“Selisih nilai transaksi restrukturisasi entitassepengendali” pada bagian ekuitas laporanposisi keuangan konsolidasian (Catatan 22).

The above transaction represents arestructuring transaction between entitiesunder common control and was accounted for inaccordance with PSAK No. 38 (Revised 2012),“Accounting for Restructuring Transactionsbetween Entities Under Common Control” withthe difference between the transaction amount

and the book value sold in 2012 amounting toRp 12,560,325,382 recorded as “Difference invalue from restructuring transactions of entitiesunder common control” in the equity section of the consolidated statements of financial

position (Note 22).













PT The New Asia Industrial Estate (NA)(Lanjutan)

PT The New Asia Industrial Estate (NA)(Continued)

Berdasarkan Pernyataan Keputusan ParaPemegang Saham NA No. 26 tanggal 18 Juni2012, oleh Ny. Sastriany Josoprawiro, S.H.,Notaris di Jakarta, Tn. Krisky Nugro Ho,Perusaahaan menjual 1 saham NA kepadaPT Modern Panel Indonesia dengan nilai nominalsebesar Rp 1.000.000 per saham.

Based on NA Shareholders Decision StatementNo. 26 dated 18 June 2012, by Ny. Sastriany

Josoprawiro, S.H., Notary in Jakarta, Tn. Krisky Nugro Ho, the Company sold 1 share of NA toPT Modern Panel Indonesia with value amounted to Rp 1,000,000 per shares.

Berdasarkan akta Notaris Ny. SastrianyJosoprawiro, S.H., No. 33 tanggal 8 Agustus2012, Perusahaan menambah penyertaandalam saham NA melalui pembelian113.000.000 saham baru dengan nilai nominalRp 1.000.000 per saham.

Based on, Notarial deed No. 33 of Ny. Sastriany Josoprawiro, S.H., dated 8 August 2012, theCompany increased its investment in NAthrough the purchase of 113,000,000 new shareswith a nominal value of Rp 1,000,000 per share.

Berdasarkan akta Notaris No. 39 tanggal25 April 2013 yang dibuat oleh NotarisNy. Sastriany Josoprawiro, S.H., menyetujuipenjualan seluruh penyertaan saham milikPerusahaan ke MIE sebanyak 119.999 lembar.

Based on Notarial deed No. 39 dated 25 April2013 made by Notary Ny. Sastriany Josoprawiro,S.H., sales of all investments in shares owned by the Company to MIE amounting to 119,999 shares were approved.

Berdasarkan akta Notaris No. 40 tanggal25 April 2013 yang dibuat oleh NotarisNy. Sastriany Josoprawiro, S.H., mengenai jualbeli saham, Perusahaan telah menyerahkanseluruh saham yang dimilikinya sebanyak119.999 saham yang ada pada NA kepada MIEdengan nilai nominal Rp 1.000.000, denganharga jual sebesar Rp 119.999.000.000.

Based on Notarial deed No. 40 dated 25 April2013 made by Notary Ny. Sastriany Josoprawiro,S.H., regarding the sale and purchase of shares, the Company has sold all of its sharestotalling 119,999 existing shares in NA toMIE with par value of Rp 1,000,000. Thevalue of the selling price amounted toRp 119,999,000,000.

Bekasi Development (BD) Bekasi Development (BD)

Berdasarkan akta Notaris No. 19 tanggal7 Februari 2013 yang dibuat oleh NotarisH. Aristiawan Dwi Putranto, S.H., M.Kn., MGLdan MPI membeli saham milik pemegang saham

BD, masing-masing sejumlah 24.999 saham dan1 saham sehingga kepemilikan MGL dan MPImenjadi masing-masing sebesar 99,996% dan0,004%.

Based on Notarial deed No. 19 dated 7 February 2013 by Notary H. Aristiawan Dwi Putranto,S.H., M.Kn., MGL and MPI purchased shares of BD, amounting to 24,999 shares and 1 share,

respectively, such that the ownership of MGLand MPI became 99.996% and 0.004%,respectively.

Berdasarkan akta Notaris No. 51 tanggal 21 Juni2013 yang dibuat oleh Notaris Ny. SastrianyJosoprawiro, S.H., MGL meningkatkan modaldasar BD yang semula Rp 5.000.000.000terbagi atas 50.000 saham menjadi sebesarRp 500.000.000.000 terbagi atas 5.000.000saham dengan nilai nominal Rp 100.000 persaham.

Based on Notarial deed No. 51 dated 21 June2013 made by Notary Ny. Sastriany Josoprawiro,S.H., MGL increased their capital shares in BD

from Rp 5,000,000,000 divided into 50,000 shares to Rp 500,000,000,000 divided into5,000,000 shares with par value of Rp 100,000

for each share.













Bekasi Development (BD) (Lanjutan) Bekasi Development (BD) (Continued)

Berdasarkan akta Notaris No. 38 tanggal29 Oktober 2013 yang dibuat oleh NotarisNy. Sastriany Josoprawiro, S.H., mengenai jualbeli saham, MGL telah menyerahkan seluruhsaham yang dimilikinya sebanyak 1.249.999saham yang ada pada BD kepada MIE dengannilai nominal Rp 124.999.900.000, denganharga jual sebesar Rp 124.999.900.000.

Based on Notarial deed No. 38 dated 29 October 2013 made by Notary Ny. Sastriany Josoprawiro,S.H., regarding the sale and purchase of shares,MGL has sold all of its shares totalling1,249,999 existing shares in BD to MIE with par value of Rp 124,999,900,000. The value of theselling price amounted to Rp 124,999,900,000.

Berdasarkan akta Notaris No. 17 tanggal22 Agustus 2014 yang dibuat oleh NotarisNy. Sastriany Josoprawiro, S.H., BDmeningkatkan modal ditempatkan dan disetoryang semula Rp 125.000.000.000 terbagiatas 1.250.000 lembar saham menjadiRp 150.000.000.000 terbagi atas 1.500.000lembar yang diambil alih seluruhnya oleh MIEsehingga kepemilikan MIE atas BD menjadi1.499.999 lembar saham dengan nilai sebesarRp 149.999.900.000.

Based on Notarial deed No. 17 dated 22 August2014 made by Notary Ny. Sastriany Josoprawiro,S.H., BD increased their issued and

fully paid shares from Rp 125,000,000,000 divided into 1,250,000 shares toRp 150,000,000,000 divided into 1,500,000 shares, all of the shares were subscribed by MIE so the ownership of MIE over BDamounted to 1,499,999 shares with valueamounted to Rp 149,999,900,000.

PT Modern Panel Indonesia (MPI)

Berdasarkan akta Notaris Linaswati, S.H.,No. 11 tanggal 30 September 2011, Perusahaanmeningkatkan kepemilikan di MPI sebesarRp 3.000.000.000 sehingga pemilikan saham diMPI sebesar 99,18%. Atas transaksi ini,Perusahaan mencatat saldo “Selisih nilaitransaksi dengan non-pengendali” sebesarRp 6.914.387.

PT Modern Panel Indonesia (MPI)

Based on Notarial deed No. 11 of Linaswati,S.H., dated 30 September 2011, the Company increased its investment in MPI by Rp 3,000,000,000, increasing its equity interestin MPI to 99.18%. On this transaction,the Company recorded a “Difference fromtransactions with non-controlling interest”amounting to Rp 6,914,387.

PT Golden Surya Makmur (GSM)

Berdasarkan akta Notaris Linaswati, S.H., No. 4tanggal 13 April 2012, Perusahaan membeli 750saham GSM dari Luntungan Honoris, pihak

berelasi, 750 saham GSM dari SungkonoHonoris, pihak ketiga, 750 saham GSM dariSiwie Honoris, pihak ketiga, 749 sahamGSM dari Rico Hartono, pihak ketiga, yangmewakili 99,97% atas jumlah saham GSM yangberedar. Transaksi pembelian ini bernilaiRp 299.900.000. Akta tersebut telah mendapatpersetujuan dari Menteri Hukum dan Hak AsasiManusia Republik Indonesia dalam SuratKeputusan No. AHU-AH.01.10.18261 tanggal22 Mei 2012.

PT Golden Surya Makmur (GSM)

Based on Notarial deed No. 4 of Linaswati, S.H.,dated 13 April 2012, the Company purchased 750 shares of GSM from Luntungan Honoris,

related party, 750 shares of GSM from SungkonoHonoris, a third party, 750 shares of GSM fromSiwie Honoris, a third party, and 749 shares of GSM from Rico Hartono, a third party,representing 99.97% of the total outstandingshares of GSM. The purchase transaction had avalue of Rp 299,900,000. The deed wasapproved by the Minister of Law and HumanRights of the Republic of Indonesia in hisDecision Letter No. AHU-AH.01.10.18261 dated 22 May 2012.

Berdasarkan akta Notaris Linaswati, S.H., No. 4tanggal 13 April 2012. MPI membeli penyertaan

saham pada GSM dari Rico Hartono, pihakketiga sejumlah Rp 100.000. Akta tersebuttelah disahkan oleh Menteri Hukum dan HakAsasi Manusia Republik Indonesia dalam SuratKeputusan No. AHU-AH.01.10.18261 tanggal22 Mei 2012.

Based on Notarial deed No. 4 of Linaswati, S.H.,dated 13 April 2012. MPI purchased shares of

GSM from Rico Hartono, a third party,amounting to Rp 100,000. The deed wasapproved by the Minister of Law and HumanRights of the Republic of Indonesia in hisDecision Letter No. AHU-AH.01.10.18261 dated 22 May 2012.













PT Golden Surya Makmur (GSM) (Lanjutan) PT Golden Surya Makmur (GSM) (Continued)

Transaksi di atas menghasilkan selisih nilaitransaksi restrukturisasi entitas sepengendalisebesar Rp 693.042.578 yang dicatat sebagai“Selisih nilai transaksi restrukturisasientitas sepengendali” pada bagian ekuitas(Catatan 22).

The above transations resulted to a differencein value from restructuring transactions of entities under common control amounting toRp 693,042,578 which was recorded as“Difference in value from restructuringtransactions of entities under common control”as part of equity (Note 22).

PT Mitra Mutiara Makmur (MMM)

Berdasarkan akta Notaris Linaswati, S.H.,No. 17 tanggal 23 Februari 2011, Perusahaanmembeli 2.000 saham MMM dari RezaAkbarsyah, pihak ketiga dan 1.960 saham MMMdari Ng Su Wan, pihak ketiga, atau mewakili99,00% atas jumlah saham MMM yangberedar. Transaksi pembelian ini bernilaiRp 396.000.000.

PT Mitra Mutiara Makmur (MMM)

Based on Notarial deed No. 17 of Linaswati,S.H., dated 23 February 2011, the Company

purchased 2,000 shares of MMM from Reza Akbarsyah, a third party, and 1,960 shares of MMM from Ng Su Wan, a third party,representing 99.00% of the total outstandingshares of MMM. The purchase transaction had avalue of Rp 396,000,000.

Berdasarkan akta Notaris Linaswati, S.H., No. 9tanggal 16 Maret 2012, MPI membelipenyertaan saham pada MMM dari LuntunganHonoris, pihak berelasi, sejumlahRp 4.000.000.

Based on Notarial deed No. 9 of Linaswati, S.H.,dated 16 March 2012, MPI bought shares in MMM

from Luntungan Honoris, related party,amounting to Rp 4,000,000.

PT Terus Maju Perkasa (TMP)

Berdasarkan akta Notaris Linaswati, S.H., No. 9tanggal 19 Oktober 2011, Perusahaan membeli4.999 saham TMP dari Ng Su Wan, pihak ketiga,senilai Rp 499.900.000.

Berdasarkan akta Notaris Linaswati, S.H., No. 2tanggal 2 Desember 2011, Perusahaanmeningkatkan kepemilikan di TMP sebesarRp 3.000.000.000 sehingga kepemilikan sahamdi TMP sebesar 100%. Akta tersebut telah

mendapat persetujuan dari Menteri Hukum danHak Asasi Manusia Republik Indonesia dalamSurat Keputusan No. AHU-01955.AH.01.02.Th.2012 tanggal 12 Januari 2012.

PT Terus Maju Perkasa (TMP)

Based on Notarial deed No. 9 of Linaswati, S.H.,dated 19 October 2011, the Company purchased 4,999 shares of TMP from Ng Su Wan, a third

party, amounting to Rp 499,900,000.

Based on Notarial deed No. 2 of Linaswati, S.H.,dated 2 December 2011, the Company increased its ownership in TMP by Rp 3,000,000,000 such that its ownership in TMP became100%. The deed has been approved by the

Minister of Law and Human Rights of theRepublic of Indonesia in his DecisionLetter No. AHU-01955.AH.01.02.Th.2012 dated 12 January 2012.

Berdasarkan akta Notaris Ny. SastrianyJosoprawiro, S.H., No. 22 tanggal 17 September2012, Perusahaan menyetujui penjualan sahamTMP yang akan dilakukan oleh para pemegangsaham yaitu milik Tuan William Honoris,Direktur, sebanyak 1 (satu) saham kepada MPI.

Based on Notarial deed No. 22 of Ny. Sastriany Josoprawiro, S.H., dated 17 September 2012,the Company agreed to sell 1 share of TMP owned by Mr. William Honoris, Director, to MPI.













PT Terus Maju Perkasa (TMP) (Lanjutan) PT Terus Maju Perkasa (TMP) (Continued)

Berdasarkan akta Notaris No. 27 tanggal15 Desember 2014 yang dibuat oleh NotarisNy. Sastriany Josoprawiro, S.H., TMPmeningkatkan modal dasar yang semulaRp 10.000.000.000 terbagi atas 100.000 lembarsaham menjadi Rp 15.000.000.000 terbagiatas 150.000 lembar saham dan meningkatkanmodal ditempatkan dan disetor yang semula

Rp 3.000.000.000 terbagi atas 30.000 lembarsaham menjadi Rp 9.200.000.000 terbagiatas 92.000 lembar saham yang diambilalih seluruhnya oleh Perusahaan sehinggakepemilikan Perusahaan atas TMP menjadi91.999 lembar saham dengan nilai sebesarRp 9.199.900.000.

Based on Notarial deed No. 27 dated 15 December 2014 made by Notary Ny. Sastriany Josoprawiro, S.H., TMP increased their authorized shares fromRp 10,000,000,000 divided into 100,000 sharesto Rp 15,000,000,000 divided into 150,000 shares and increased issued and fully paid shares from Rp 3,000,000,000 divided into

30,000 shares to Rp 9,200,000,000 divided into92,000 shares, all of the shares is taken over by the Company so the ownership of the Company over TMP amounted to 91,999 shares with valueamounted to Rp 9,199,900,000.

PT Modern Asia Hotel (MAH)

Berdasarkan akta Notaris H. Aristiawan DwiPutranto, S.H. M.Kn., No. 10 tanggal7 November 2012, Perusahaan mendirikanPT Modern Asia Hotel yang akan bergerak dalambidang perhotelan melalui penyertaan dalam249.999 saham dengan nilai nominal Rp 1.000per saham atau sejumlah Rp 249.999.000, yangmewakili 100,00% kepemilikan di MAH. MPImemiliki 1 lembar saham MAH sebesarRp 1.000.

PT Modern Asia Hotel (MAH)

Based on Notarial deed No. 10 of H. AristiawanDwi Putranto, S.H. M.Kn., dated 7 November 2012, the Company established PT Modern AsiaHotel, which will be engaged in the hotelindustry, through an investment in 249,999 shares with a nominal value of Rp 1,000 per share or a total of Rp 249,999,000, representing100.00% ownership in MAH. MPI subscribed for 1 share in MAH amounting to Rp 1,000.

Berdasarkan akta Notaris H. Aristiawan DwiPutranto, S.H., M.Kn., No. 44 tanggal13 September 2013, MAH: (1) merubah namaPT Moderen Asia Hotel menjadiPT Modern Asia Hotel; (2) menambah maksuddan tujuan Perseroan pada pasal 3ayat 2; dan (3) meningkatkan modal dasarPerseroan menjadi sebesar Rp 100.000.000.000

terbagi atas 100.000.000 lembar saham.Modal ditempatkan dan disetor meningkatdari Rp 250.000.000 menjadi sebesarRp 25.000.000.000, yang mana sebesarRp 24.999.000.000 dimiliki oleh Perusahaan dansebesar Rp 1.000.000 dimiliki oleh MIE.

Based on Notarial deed No. 44 of H. AristiawanDwi Putranto, S.H., M.Kn., dated 13 September 2013, MAH: (1) change name from PT Modern

Asia Hotel to PT Modern Asia Hotel; (2) theadditional company’s purpose and objectives inarticle 3 paragraph 2; and (3) increase theauthorized capital stock to Rp 100,000,000,000 consisting of 100,000,000 shares. Issued and

fully paid shares increased from Rp 250,000,000 to Rp 25,000,000,000 such that the Company owned Rp 24,999,000,000 and MIE owned Rp 1,000,000.

PT Modern Graha Lestari (MGL) PT Modern Graha Lestari (MGL)

Berdasarkan akta Notaris Linaswati, S.H. No. 7tanggal 23 November 2012, Perusahaanmendirikan MGL yang bergerak dalam bidangpembangunan, perdagangan dan jasa, melaluipenyertaan dalam 249.999 saham dengan nilai

nominal Rp 1.000 per saham atau sejumlahRp 249.999.000, yang mewakili 100,00%kepemilikan di MGL. MPI memiliki 1 lembarsaham kepemilikan pada MGL sebesar Rp 1.000,yang mewakili 0,00% kepemilikan di MGL.

Based on Notarial deed No. 7 of Linaswati, S.H.dated 23 November 2012, the Company established MGL which will be engaged inconstruction, trade and services, throughan investment in 249,999 shares with

nominal value of Rp 1,000 per share or atotal of Rp 249,999,000, representing 100.00% ownership in MGL. MPI subscribed for 1 share inMGL amounting to Rp 1,000, representing 0.00% ownership in MGL.













PT Modern Graha Lestari (MGL) (Lanjutan) PT Modern Graha Lestari (MGL) (Continued)

Berdasarkan akta Notaris No. 28 tanggal19 April 2013 yang dibuat oleh NotarisNy. Sastriany Josoprawiro, S.H., Perusahaanmeningkatkan modal dasar MGL yang semulaRp 1.000.000.000 terbagi atas 1.000.000 sahammenjadi sebesar Rp 1.500.000.000.000 terbagiatas 1.500.000.000 saham masing-masing sahambernilai nominal Rp 1.000.

Based on Notarial deed No. 28 dated 19 April2013 made by Notary Ny. Sastriany Josoprawiro,S.H., the Company increased their capitalshares in MGL from Rp 1,000,000,000 divided into 1,000,000 shares to Rp 1,500,000,000,000 divided into 1,500,000,000 shares with par value of Rp 1,000 for each stock.

Berdasarkan akta Notaris No. 20 tanggal22 Agustus 2014 yang dibuat oleh NotarisNy. Sastriany Josoprawiro, S.H., MGLmeningkatkan modal ditempatkan dan disetoryang semula Rp 400.000.000.000 terbagiatas 400.000.000 lembar saham menjadiRp 695.000.000.000 terbagi atas 695.000.000lembar saham yang diambil alih seluruhnya olehPerusahaan sehingga kepemilikan Perusahaanatas MGL menjadi 649.999.999 lembar sahamdengan nilai sebesar Rp 649.999.999.000.

Based on Notarial deed No. 20 dated 22 August2014 made by Notary Ny. Sastriany Josoprawiro,S.H., MGL increased their issued and

fully paid shares from Rp 400,000,000,000 divided into 400,000,000 shares toRp 695,000,000,000 divided into 695,000,000 shares, all of the shares is taken over by theCompany so the ownership of the Company over MGL amounted to 649,999,999 shares withvalue amounted to Rp 649,999,999,000.

PT Pertiwi Development (PD) PT Pertiwi Development (PD)

Berdasarkan akta Notaris No. 15 tanggal7 Februari 2013 yang dibuat oleh NotarisH. Aristiawan Dwi Putranto, S.H., M.Kn., MGLdan MPI membeli saham milik pemegang sahamPD, masing-masing sejumlah 24.999 saham dan1 saham sehingga kepemilikan MGL dan MPImenjadi masing-masing sebesar 100,00% dan0,00%.

Based on Notarial deed No. 15 dated 7 February 2013 by Notary H. Aristiawan Dwi Putranto,S.H., M.Kn., MGL and MPI purchased shares of PD, amounting to 24,999 shares and 1 share,respectively, such that the ownership of MGLand MPI became 100.00% and 0.00% MPI,respectively.

Berdasarkan akta Notaris No. 49 tanggal 21 Juni2013 yang dibuat oleh Notaris Ny. SastrianyJosoprawiro, S.H., MGL meningkatkan modaldasar PD yang semula Rp 5.000.000.000terbagi atas 50.000 saham menjadi sebesar

Rp 200.000.000.000 terbagi atas 2.000.000saham masing-masing saham bernilai nominalRp 100.000.

Based on Notarial deed No. 49 dated 21 June2013 made by Notary Ny. Sastriany Josoprawiro,S.H., MGL increased their capital shares in PD

from Rp 5,000,000,000 divided into 50,000 shares to Rp 200,000,000,000 divided into

2,000,000 shares with par value of Rp 100,000 for each stock.

Berdasarkan akta Notaris No. 19 tanggal22 Agustus 2014 yang dibuat oleh NotarisNy. Sastriany Josoprawiro, S.H., PDmeningkatkan modal dasar yang semulaRp 200.000.000.000 terbagi atas 2.000.000lembar saham menjadi Rp 500.000.000.000terbagi atas 5.000.000 lembar sahamdan meningkatkan modal ditempatkan dandisetor yang semula Rp 100.000.000.000 terbagiatas 1.000.000 lembar saham menjadi

Rp 135.000.000.000 terbagi atas 1.350.000lembar saham yang diambil alih seluruhnya olehMGL sehingga kepemilikan MGL atas PD menjadi1.349.999 lembar saham dengan nilai sebesarRp 134.999.900.000.

Based on Notarial deed No. 19 dated 22 August2014 made by Notary Ny. Sastriany Josoprawiro,S.H., PD increased their authorized shares fromRp 200,000,000,000 divided into 2,000,000 shares to Rp 500,000,000,000 divided to5,000,000 shares and issued and fully paid shares from Rp 100,000,000,000 divided to1,000,000 shares to Rp 135,000,000,000 divided into 1,350,000 shares, all of the shares is takenover by MGL so the ownership of MGL over PD

amounted to 1,349,999 shares with valueamounted to Rp 134,999,900,000.













PT Bagasasi Inti Pratama (BIP) PT Bagasasi Inti Pratama (BIP)

Berdasarkan akta Notaris No. 35 tanggal16 Januari 2013 yang dibuat oleh NotarisH. Aristiawan Dwi Putranto, S.H., M.Kn., MGLdan MPI membeli saham milik pemegang sahamBIP, masing-masing sejumlah 999 saham dan1 saham sehingga kepemilikan MGL dan MPImenjadi masing-masing sebesar 99,99% dan0,01%.

Based on Notarial deed No. 35 dated 16 January 2013 made by Notary H. Aristiawan DwiPutranto, S.H., M.Kn., MGL and MPI purchased shares of BIP, amounting to 999 shares and 1 share, respectively, such that the ownershipof MGL and MPI became 99.99% and 0.01%,respectively.

Berdasarkan akta Notaris No. 50 tanggal 21 Juni2013 yang dibuat oleh Notaris Ny. SastrianyJosoprawiro, S.H., MGL meningkatkan modaldasar BIP yang semula Rp 2.000.000.000terbagi atas 2.000 saham masing-masingbernilai Rp 1.000.000 menjadi sebesarRp 800.000.000.000 terbagi atas 800.000 sahammasing-masing saham bernilai nominalRp 1.000.000.

Based on Notarial deed No. 50 dated 21 June2013 made by Notary Ny. Sastriany Josoprawiro,S.H., MGL increased their capital shares in BIP

from Rp 2,000,000,000 divided into 2,000 sharesto Rp 800,000,000,000 divided into 800,000 shares with par value of Rp 1,000,000 for eachstock.

Berdasarkan akta Notaris No. 18 tanggal22 Agustus 2014 yang dibuat olehNotaris Ny. Sastriany Josoprawiro, S.H.,BIP meningkatkan modal dasar dariRp 800.000.000.000 terbagi atas 800.000lembar saham menjadi Rp 1.000.000.000.000terbagi atas 1.000.000 lembar saham danmodal ditempatkan dan disetor dariRp 200.000.000.000 terbagi atas 200.000lembar saham menjadi Rp 435.000.000.000dibagi atas 435.000 lembar yang diambil alihseluruhnya oleh MGL sehingga kepemilikan MGLatas BD menjadi 434.999 lembar saham dengannilai sebesar Rp 434.999.000.000.

Based on Notarial deed No. 18 dated 22 August2014 made by Notary Ny. Sastriany Josoprawiro,S.H., BIP increased authorized shares fromRp 800,000,000,000 divided into 800,000 toRp 1,000,000,000,000 divided into 1,000,000 shares and issued and paid shares fromRp 200,000,000,000 divided into 200,000 toRp 435,000,000,000 divided into 435,000 shares,all of the shares is taken over by MGL sothe ownership of MGL over BD amounted to434,999 shares with value amounted toRp 434,999,000,000.

Modernland Overseas Pte. Ltd. (MLO)

Berdasarkan memorandum dan anggaran dasar

Perusahaan dengan No. 201314695N padatanggal 31 Mei 2013, Perusahaan mendirikanMLO yang mempunyai kapasitas penuh untukmembawa atau mengambil alih bisnis danaktivitas yang ada dan melakukan kegiatanatau memasuki transaksi yang ada, melaluipenyertaan dalam 1.000 saham dengan nilainominal USD 1 per saham atau sejumlahUSD 1.000, yang mewakili 100,00% kepemilikandi MLO.

Modernland Overseas Pte. Ltd. (MLO)

Based on memorandum and articles of the

Company with registration No. 201314695N dated 31 May 2013, the Company established MLO, which has full capacity to carry on or undertake any bussiness or activity and to actor enter into any transaction, through aninvestment in 1,000 shares with a nominal valueof USD 1 per share or a total of USD 1,000,representing 100.00% ownership in MLO.

Berdasarkan perjanjian pemesanan saham padatanggal 5 Agustus 2014, MLO setuju untukmenerbitkan dan Perusahaan setuju untuk

membayar 6.541.890 saham dengan hargapenerbitan sebesar USD 1.00 sehingga totalharga penerbitan USD 6.541.890.

Based on share subscription agreement dated 5 August 2014, MLO agrees to issue and theCompany agrees to subscribe an aggregate of

6,541,890 shares at an issue price of USD 1.00 incash making an aggregate issue price of USD 6,541,890.













MLand Singapore Pte. Ltd. (MLS)

Berdasarkan memorandum dan anggaran dasarPerusahaan dengan No. 201314703N padatanggal 31 Mei 2013, MLO mendirikan MLS yangmempunyai kapasitas penuh untuk membawaatau mengambil alih bisnis dan aktivitas yangada, melakukan kegiatan atau memasukitransaksi yang ada dan melalui penyertaandalam 1.000 saham dengan nilai nominalUSD 1.000 per saham atau sejumlah USD 1.000,yang mewakili 100,00% kepemilikan di MLS.

MLand Singapore Pte. Ltd. (MLS)

Based on memorandum and articles of theCompany with registration No. 201314703N dated 31 May 2013, MLO established MLS, whichhas full capacity to carry on or undertake any bussiness or activity and to act or enter intoany transaction, through an investment in 1,000 shares with a nominal value of USD 1 per sharewith a nominal value of USD 1,000 representing100.00% ownership in MLS.

Berdasarkan perjanjian pemesanan saham padatanggal 25 Oktober 2013, MLS setuju untukmenerbitkan dan MLO setuju untuk membayar75.000.000 saham dengan harga penerbitansebesar USD 1.00 sehingga total hargapenerbitan USD 75.000.000.

Based on share subscription agreement dated 25 October 2013, MLS agrees to issue and MLOagrees to subscribe an aggregate of 75,000,000 shares at an issue price of USD 1.00 in cashmaking an aggregate issue price of USD 75,000,000.

PT Modern Mitra Pratama (MMP)

Berdasarkan akta Notaris Ny. SastrianyJosoprawiro, S.H., No. 9 tanggal 11 Februari2014, Perusahaan mendirikan MMP yang akan

bergerak dalam bidang jasa melalui penyertaandalam 2.499 saham dengan nilai nominalRp 1.000.000 per saham atau sejumlahRp 2.499.000.000, yang mewakili 99,96%kepemilikan di MMP. MPI memiliki 1 lembarsaham kepemilikan pada MMP sebesarRp 1.000.000, yang mewakili 0,04% kepemilikandi MMP.

PT Modern Mitra Pratama (MMP)

Based on Notarial deed No. 9 of Ny. Sastriany Josoprawiro, S.H., dated 11 February 2014, theCompany established MMP, which will be

engaged in services, through an investmentin 2,499 shares with a nominal valueof Rp 1,000,000 per share or a totalof Rp 2,499,000,000, representing 99.96% ownership in MMP. MPI subscribed for 1 share inMMP amounting to Rp 1,000,000, representing0.04% ownership in MMP.

Marquee Land Pte. Ltd. (ML)

Berdasarkan memorandum dan anggaran dasarML dengan No. 201420328K pada tanggal 11 Juli2014, Perusahaan mendirikan ML yang

mempunyai kapasitas penuh untuk membawaatau mengambil alih bisnis dan aktivitas yangada dan melakukan kegiatan atau memasukitransaksi yang ada, melalui penyertaan dalam1.000 saham dengan nilai nominal USD 1 persaham atau sejumlah USD 1.000, yang mewakili100,00% kepemilikan di ML.

Marquee Land Pte. Ltd. (ML)

Based on memorandum and articles of ML withregistration No. 201420328K dated 11 July 2014,the Company established ML, which has full

capacity to carry on or undertake any bussinessor activity and to act or enter into any transaction, through an investment in 1,000 shares with a nominal value of USD 1 per shareor a total of USD 1,000, representing 100.00% ownership in ML.

Castleland Singapore Pte. Ltd. (CLS)

Berdasarkan memorandum dan anggaran dasarCLS dengan No. 201420432M pada tanggal11 Juli 2014, ML mendirikan CLS yangmempunyai kapasitas penuh untuk membawaatau mengambil alih bisnis dan aktivitas yangada, melakukan kegiatan atau memasukitransaksi yang ada dan melalui penyertaandalam 1.000 saham dengan nilai nominalUSD 1.000 per saham atau sejumlah USD 1.000,yang mewakili 100,00% kepemilikan di CLS.

Castleland Singapore Pte. Ltd. (CLS)

Based on memorandum and articles of CLS withregistration No. 201420432M dated 11 July 2014, ML established CLS, which has fullcapacity to carry on or undertake any bussinessor activity and to act or enter into any transaction, through an investment in 1,000 shares with a nominal value of USD 1 per sharewith a nominal value of USD 1,000 representing100.00% ownership in CLS.













Castleland Singapore Pte. Ltd. (CLS)(Lanjutan)

Castleland Singapore Pte. Ltd. (CLS)(Continued)

Berdasarkan perjanjian pemesanan saham padatanggal 5 Agustus 2014, CLS setuju untukmenerbitkan dan ML setuju untuk membayar95.418.013 saham dengan harga penerbitansebesar USD 1.00 sehingga total hargapenerbitan USD 95.418.013.

Based on share subscription agreement dated 5 August 2013, CLS agrees to issue and MLagrees to subscribe an aggregate of 95,418,013shares at an issue price of USD 1.00 incash making an aggregate issue price of USD 95,418,013.

e. Dewan Komisaris dan Direksi, Komite Audit,serta Karyawan

e. Boards of Commissioners and Directors, AuditCommittee and Employees

Susunan Dewan Komisaris dan DireksiPerusahaan pada tanggal 31 Desember 2014 dan31 Desember 2013 adalah sebagai berikut:

The members of the Company’s Boards of Commissioners and Directors as of 31 December 2014 and 2013 are as follows:

Dewan Komisaris Board of CommissionersKomisaris Utama Luntungan Honoris President Commissioner Komisaris Oscar Jaro Tavera Commissioner Komisaris Edwyn Lim Commissioner Komisaris Independen Nita Natawijaya Independent Commissioner Komisaris Independen Iwan Suryawijaya Independent Commissioner

Dewan Direksi Board of DirectorsDirektur Utama William Honoris President Director Direktur Andy Kesuma Natanael Director Direktur L.H. Freddy Chan Director Direktur Dharma Mitra Director

Susunan Komite Audit pada tanggal31 Desember 2014 dan 2013 adalah sebagaiberikut:

The members of the Audit Committee as of 31 December 2014 and 2013 are as follows:

Ketua Iwan Suryawijaya ChairmanAnggota Johan Ruus Member Anggota Surat Triyana Member

Berdasarkan Surat Perusahaan No. 033/MLR/Pers-Ga/III/2002 tanggal 7 Desember 2001,Perusahaan menetapkan Dani Prasetyo sebagaiSekretaris Perusahaan.

Based on Company Letter No. 033/MLR/Pers-Ga/III/2002 dated 7 December 2001, theCompany appointed Dani Prasetyo as itsCorporate Secretary.

Berdasarkan Surat Perusahaan No. 013/MLR/DIR/III/10, Perusahaan menetapkan Sunaryosebagai Ketua Audit Internal.

Based on Company Letter No. 013/MLR/DIR/III/10, the Company appointed Sunaryo as Head of Internal Audit.











1. U M U M (Lanjutan) 1. G E N E R A L (Continued)e. Dewan Komisaris dan Direksi, Komite Audit,

serta Karyawan (Lanjutan)e. Boards of Commissioners and Directors, Audit

Committee, and Employees (Continued)

Jumlah beban kompensasi bruto bagimanajemen kunci (termasuk anggota DewanKomisaris dan Direksi) Perusahaan adalahsebagai berikut:

The amount of gross compensation for key management (including members of the Boardsof Commissioners and Directors) of the Company are as follows:

2 0 1 4 2 0 1 3

Dewan Komisaris Board of CommissionersImbalan kerja jangka pendek 10.422.655.563 6.837.363.321 Short-term employee benefits

Dewan Direksi Board of DirectorsImbalan kerja jangka pendek 13.224.462.798 7.546.187.799 Short-term employee benefits

Pada tanggal 31 Desember 2014 dan 2013,Perusahaan dan entitas anak mempunyaikaryawan tetap masing-masing sejumlah 1.088dan 953.

As of 31 December 2014 and 2013, the Company and subsidiaries have 1,088 dan 953 permanentemployees, respectively.

. IKHTISAR KEBIJAKAN AKUNTANSI YANGSIGNIFIKAN

2. SUMMARY OF SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES

a. Dasar Penyajian Laporan KeuanganKonsolidasian

a. Basis of Preparation of the Consolidated Financial Statements

Laporan keuangan konsolidasian telah disusunsesuai dengan Standar Akuntansi Keuangan diIndonesia (“SAK”), yang mencakup PernyataanStandar Akuntansi Keuangan (”PSAK”) danInterpretasi Standar Akuntansi Keuangan(”ISAK”) yang dikeluarkan oleh Dewan StandarAkuntansi Keuangan Ikatan Akuntan Indonesiadan Peraturan dan Pedoman Penyajiandan Pengungkapan Laporan Keuangan yangdikeluarkan Badan Pengawas Pasar Modaldan Lembaga Keuangan (BAPEPAM-LK) bagiperusahaan publik.

The consolidated financial statements havebeen prepared in accordance with IndonesianFinancial Accounting Standards (“SAK”),which are comprised of the Statements of Financial Accounting Standards (“PSAK”)and Interpretations to Financial AcccountingStandards (“ISAK”) issued by the Financial

Accounting Standards Board of the IndonesianInstitute of Accountants and the Regulationsand Established Guidelines on FinancialStatements Presentation and Disclosure issued by the Capital Market and Financial InstitutionsSupervisory Board (BAPEPAM-LK) for public-

listed companies.

Laporan keuangan konsolidasian disusunberdasarkan basis akrual (accrual basis), dandasar pengukuran dengan menggunakan konsepbiaya historis (historical cost concept), kecualiuntuk akun tertentu yang diukur denganmenggunakan dasar seperti yang disebutkandalam catatan yang relevan.

The consolidated financial statements havebeen prepared using the accrual basis, and themeasurement basis used is historical costconcept, except for certain accounts which aremeasured on the bases described in the relevantnotes herein.

Laporan arus kas konsolidasian disusundengan menggunakan metode langsung(direct method ), menyajikan penerimaandan pengeluaran kas dan setara kas yang

dikelompokkan ke dalam aktivitas operasi,investasi dan pendanaan.

The consolidated statements of cash flows,which have been prepared using direct method,

present receipts and disbursements of cash and cash equivalent classified into operating,

investing and financing activities.











2. IKHTISAR KEBIJAKAN AKUNTANSI YANGSIGNIFIKAN (Lanjutan) 2. SUMMARY OF SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES(Continued)

a. Dasar Penyajian Laporan KeuanganKonsolidasian (Lanjutan)

a. Basis of Preparation of the Consolidated Financial Statements (Continued)

Mata uang pelaporan yang digunakan padalaporan keuangan konsolidasian adalah Rupiah(Rp), yang juga merupakan mata uangfungsional Grup.

The reporting currency used in the consolidated financial statements is the Indonesian Rupiah(Rp), which is also the Group’s functionalcurrency.

b. Perubahan Kebijakan Akuntansi b. Changes in Accounting Policies

Kebijakan akuntansi yang diadopsiadalah konsisten dengan kebijakan akuntansi

tahun keuangan sebelumnya, kecuali bagipengadopsian ISAK baru yang berlaku efektif pada atau setelah tanggal 1 Januari 2014.Perubahan kebijakan akuntansi Grup, dibuatsebagaimana disyaratkan sesuai denganketentuan transisi yang relevan terkait denganISAK tersebut.

Accounting policies adopted are consistent withthose of the previous financial year, except for

the adoption of the new ISAK that becameeffective on or after 1 January 2014. Changes tothe Group's accounting policies have been madeas required, in accordance with the relevanttransitional provisions in the respective ISAK.

Adopsi ISAK baru

Berikut adalah ISAK baru yang berlaku efektif pada tanggal 1 Januari 2014, yangtelah diadopsi dan tapi tidak memilikipengaruh signifikan terhadap laporan keuangankonsolidasian:

Adoption of New ISAK

The following new ISAK that became effective from annual periods starting 1 January 2014have been adopted but did not have any significant effect on the consolidated financialstatements:

ISAK No. 27 “Pengalihan Aset dariPelanggan”;

ISAK No. 28 “Pengakhiran Liabilias Keuangandengan Instrumen Ekuitas”

ISAK No. 27, “Transfers of Asets fromCustomers”;

ISAK No. 28, “Extinguishing FinancialLiabilities with Equity Instuments”

PSAK dan ISAK Revisian dan PSAK Baru yangTelah Diterbitkan namum Belum Berlaku Efektif

Revised PSAK and ISAK and New PSAK Issued butnot yet Effective

Grup belum mengadopsi PSAK baru dan revisianberikut yang telah diterbitkan dan akan berlakuefektif untuk periode tahunan yang dimulai1 Januari 2015 ataupun periode setelahnya,yang terdiri dari:

The Group has not yet adopted the followingnew and revised PSAK that have been issued and will be effective for annual periods beginningon 1 January 2015 or later periods, consisted of:

PSAK No. 1 (Revisi 2013), “PenyajianLaporan Keuangan”;

PSAK No. 4 (Revisi 2013), “LaporanKeuangan Tersendiri”;

PSAK No. 15 (Revisi 2013), “Investasi padaEntitas Asosiasi dan Ventura Bersama”

PSAK No. 24 (Revisi 2013), “Imbalan Kerja”;

PSAK No. 46 (Revisi 2014), “PajakPenghasilan”;

PSAK No. 48 (Revisi 2014), “Penurunan Nilai Aset”;

PPSAK No. 50 (Revisi 2014), “InstrumenKeuangan: Penyajian”;

PSAK No. 55 (Revisi 2014), “InstrumenKeuangan: Pengakuan dan Pengukuran”

PSAK No. 1 (Revised 2013), “Presentation of Financial Statements”;

PSAK No. 4 (Revised 2013), “SeparateFinancial Statements”;

PSAK No. 15 (Revised 2013), “Investment inAssociates and Joint Ventures”;

PSAK No. 24 (Revised 2013), “EmployeeBenefits”;

PSAK No. 46 (Revised 2014), “Income Tax”;

PSAK No. 48 (Revised 2014), “Impairment of Assets”;

PSAK No. 50 (Revised 2014), “FinancialInstrument: Presentation”;

PSAK No. 55 (Revised 2014), “FinancialInstrument: Recognition and Measurement”;











. IKHTISAR KEBIJAKAN AKUNTANSI YANGSIGNIFIKAN (Lanjutan)

2. SUMMARY OF SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES(Continued)

b. Perubahan Kebijakan Akuntansi (Lanjutan) b. Changes in Accounting Policies (Continued)

PSAK dan ISAK Revisian dan PSAK Baru yangTelah Diterbitkan namum Belum Berlaku Efektif (Lanjutan)

New PSAK and Revised PSAK and ISAK Issued butnot yet Effective (Continued)

PSAK No. 60 (Revisi 2014), “InstrumenKeuangan: Pengungkapan”;

PSAK No. 65, “Laporan KeuanganKonsolidasian”;

PSAK No. 66, “Pengaturan Bersama”; PSAK No. 67, “Pengungkapan Kepentingan

dalam Entitas lain”; PSAK No. 68, “Pengukuran Nilai Wajar ”; dan ISAK 26 (Revisi 2014), “Penilaian Kembali

Derivatif Melekat”

PSAK No. 60 (Revised 2014), “FinancialInstrument: Diclosures”;

PSAK No. 65, “Consolidated FinancialStatements”;

PSAK No. 66, “Joint Arrangements”; PSAK No. 67, “Disclosure of Interests in other

Entities”; PSAK No. 68, “Fair value measurement”; and ISAK No. 26 (Revised 2014), “Reassessment of

Embedded Derivatives”

Penerapan dini standar-standar baru danrevisian ini sebelum tanggal 1 Januari 2015tidak diperkenankan.

Early adoption of these new and revised standards prior to 1 January 2015 is not

permitted.

Sampai dengan tanggal penerbitan laporankeuangan konsolidasian, manajemen sedangmengevaluasi dampak dari standar daninterpretasi tersebut terhadap laporankeuangan konsolidasian.

As of the date of issuance of the consolidated financial statements, management is evaluatingthe impact of the standards and interpretationson the consolidated financial statements.

Penundaan Postponement

Dewan Standar Akuntansi Ikatan AkuntanIndonesia memutuskan untuk menundapemberlakukan ISAK No. 21, “PerjanjianKonstruksi Real Estat” dan PPSAK No. 7,“Pencabutan PSAK No. 44: Akuntansi AktivitasPengembangan Real Estat paragraph 08 (b)”,yang semula berlaku efektif untuk periode yangdimulai pada dan atau setelah 1 Januari 2013.Pada tanggal laporan keuangan konsolidasian,penundaan masih berlaku.

Financial Accounting Standards Board of TheIndonesian Institute of Accountants decided to

postpone the effectiveness of ISAK No. 21 “RealEstate Construction Agreement” and PPSAK No. 7 “Withdrawal of PSAK No. 44 – Accountingfor Real Estate Development Activitiesparagraph 08 (b)”, which was previously effective for the period beginning at and or after 1 January 2013. As of the date of theseconsolidated financial statements, the

postponement is still in effect.

c. Prinsip-prinsip Konsolidasian c. Principles of Consolidation

Laporan keuangan konsolidasian menggabungkanlaporan keuangan Perusahaan dan entitas anak.

The consolidated financial statementsincorporate the financial statements of theCompany and subsidiaries.

Semua akun dan transaksi antar perusahaanyang material, termasuk keuntungan ataukerugian yang belum direalisasi, jika ada,dieliminasi untuk mencerminkan laporan posisikeuangan konsolidasian dan hasil operasi Grupsebagai satu kesatuan usaha.

All material intercompany accounts and transactions, including unrealized gains or losses, if any, are eliminated to reflect theconsolidated statement of financial position and the results of operations of the Group as onebusiness entity.

Entitas anak dikonsolidasi secara penuh sejaktanggal akuisisi, yaitu tanggal Perusahaanmemperoleh pengendalian, sampai dengantanggal entitas induk kehilangan pengendalian.Pengendalian dianggap ada ketika Perusahaanmemiliki secara langsung atau tidak langsungmelalui entitas anak, lebih dari setengahkekuasaan suara entitas.

Subsidiary is fully consolidated from the date of acquisition, being the date on which theCompany obtained control, and continue tobe consolidated until the date such controlceases. Control is presumed to exist if theCompany owns, directly or indirectly throughthe subsidiary, more than half of the voting

power of an entity.











2. IKHTISAR KEBIJAKAN AKUNTANSI YANGSIGNIFIKAN (Lanjutan) . SUMMARY OF SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES(Continued)

c. Prinsip-prinsip Konsolidasian (Lanjutan) c. Principles of Consolidation (Continued)

Rugi entitas anak yang tidak dimiliki secarapenuh diatribusikan pada Kepentingan Non-Pengendali (KNP) bahkan jika hal inimengakibatkan KNP mempunyai saldo defisit.

Losses of a non-wholly owned subsidiary areattributed to the Non-Controlling Interest (NCI)even if such losses result in a deficit balance for the NCI.

Jika kehilangan pengendalian atas suatu entitasanak, maka Grup:- menghentikan pengakuan aset (termasuk

setiap goodwill) dan liabilitas entitas anak;- menghentikan pengakuan jumlah tercatat

setiap KNP;- menghentikan pengakuan akumulasi selisih

penjabaran, yang dicatat di ekuitas, bilaada;

- mengakui nilai wajar pembayaran yangditerima;

- mengakui setiap sisa investasi pada nilaiwajarnya;

- mengakui setiap perbedaan yang dihasilkansebagai keuntungan atau kerugian dalamlaporan laba rugi komprehensif konsolidasian; dan

- mereklasifikasi bagian induk atas komponenyang sebelumnya diakui sebagai pendapatan

komprehensif ke laporan laba rugikomprehensif konsolidasian, ataumengalihkan secara langsung ke saldo laba.

In case of loss of control over a subsidiary, theGroup:- derecognizes the assets (including goodwill)

and liabilities of the subsidiary;- derecognizes the carrying amount of any

NCI;- derecognizes the cumulative translation

differences, recorded in equity, if any;

- recognizes the fair value of theconsideration received;

- recognizes the fair value of any investmentretained;

- recognizes the surplus or deficit in profit or loss in consolidated statement of comprehensive income; and,

- reclassifies the parent’s share of components previously recognized in

comprehensive income to consolidated statement of comprehensive income or retained earnings, as appropriate.

Perubahan dalam bagian kepemilikan entitasinduk pada entitas anak yang tidakmengakibatkan hilangnya pengendalian dicatatsebagai transaksi ekuitas. Ketika pengendalianatas entitas anak hilang, bagian kepemilikanyang tersisa di entitas tersebut diukur kembalipada nilai wajarnya dan keuntungan ataukerugian yang dihasilkan diakui dalam laporanlaba rugi komprehensif konsolidasian.

Changes in the parent’s ownership interest ina subsidiary that do not result in the lossof control are accounted for as equity transactions. When control over a previoussubsidiary is lost, any remaining interest inthe entity is remeasured at fair value and the resulting gain or loss is recognised inconsolidated statement of comprehensiveincome.

KNP mencerminkan bagian atas laba rugi danaset bersih dari entitas anak yang tidak dapatdiatribusikan secara langsung maupun tidaklangsung oleh Perusahaan, yang masing-masingdisajikan dalam laporan laba rugi komprehensif konsolidasian dan dalam ekuitas pada laporanposisi keuangan konsolidasian, terpisah daribagian yang dapat diatribusikan kepada pemilikentitas induk.

NCI represents the portion of the profit or lossand net assets of the subsidiary attributable toequity interests that are not owned directly or indirectly by the Company, which is presented in the consolidated statement of comprehensiveincome and under the equity section of theconsolidated statement of financial position,respectively, separately from the corresponding

portion attributable to the equity holders of the parent company.













d. Kombinasi Bisnis d. Business Combination

Ketika Grup melakukan akuisisi atas sebuahbisnis, Grup mengklasifikasikan danmenentukan aset keuangan yang diperoleh danliabilitas keuangan yang diambil alihberdasarkan pada persyaratan kontraktual,kondisi ekonomi dan kondisi terkait lain yangada pada tanggal akuisisi. Hal ini termasukpengelompokan derivatif melekat dalamkontrak utama oleh pihak yang diakuisisi.

When the Group acquires a business, it assessesthe financial assets acquired and liabilitiesassumed for appropriate classification and designation in accordance with the contractualterms, economic circumstances and pertinentconditions as at the acquisition date. Thisincludes the separation of embedded derivatives in host contracts by the acquiree.

Kombinasi bisnis dicatat dengan menggunakanmetode akuisisi (acquisition method ). Biayaperolehan dari sebuah akuisisi diukur pada nilaiagregat imbalan yang dialihkan, diukur padanilai wajar pada tanggal akuisisi dan jumlahsetiap Kepentingan Non-Pengendali (“KNP”)pada pihak yang diakuisisi. Untuk setiapkombinasi bisnis, pihak pengakuisisi mengukurKNP pada entitas yang diakuisisi baik pada nilaiwajar ataupun pada proporsi kepemilikan KNPatas aset bersih yang teridentifikasi dari entitasyang diakuisisi. Biaya-biaya akuisisi yang timbuldibebankan langsung dalam laporan laba rugi

komprehensif konsolidasian.

Business combinations are accounted for using the acquisition method. The cost of anacquisition is measured as the aggregate of the consideration transferred, measured atacquisition date fair value and the amount of any Non-Controlling Interests (“NCI”) in theacquiree. For each business combination, theacquirer measures the NCI in the acquireeeither at fair value or at the proportionateshare of the acquiree’s identifiable net assets.Transaction costs incurred are directly expensed in the consolidated statement of comprehensiveincome.

Jika imbalan tersebut kurang dari nilai wajaraset bersih entitas anak yang diakuisisi, selisihtersebut diakui sebagai keuntungan daripembelian dengan diskon pada laporan laba rugikomprehensif konsolidasian. Sebelum mengakuikeuntungan dari pembelian dengan diskon,Perusahaan menilai kembali apakah telahmengidentifikasi dengan tepat seluruh asetyang diperoleh dan liabilitas yang diambil-alihserta mengakui setiap aset atau liabilitastambahan yang dapat diidentifikasi dalampengkajian kembali tersebut. Perusahaan

selanjutnya mengkaji kembali prosedur yangdigunakan untuk mengukur jumlah yangdipersyaratkan untuk diakui pada tanggalakuisisi untuk seluruh hal-hal berikut ini:

a. aset teridentifikasi yang diperoleh danliabilitas yang diambil-alih;

b. kepentingan non-pengendali pada pihakyang diakuisisi, jika ada;

c. untuk kombinasi bisnis yang dilakukansecara bertahap, kepentingan ekuitas pihakpengakuisisi yang dimiliki sebelumnya padapihak yang diakuisisi; dan

d. imbalan yang dialihkan.

If the consideration is less than the fair value othe net assets of the subsidiary acquired, thedifference is recognized as a gain from abargain purchase in the consolidated statementof comprehensive income. Prior to recognizingthe gain from the bargain purchase, theCompany reassesses whether it has correctly identified all of the assets acquired and liabilities taken over and recognizes any additional assets or liabilities that may beidentified in the reassessment. The Company

further reviews the procedures used to measure

the amount required to be recognized at theacquisition date for all of the following:

a. identifiable assets acquired and liabilitiestaken over;

b. non-controlling interests of the acquired party, if any;

c. for business combinations achieved instages, the acquirer's previously held equity interests in the acquired party, and

d. consideration transferred.

Tujuan dari kajian kembali ini untukmeyakinkan bahwa pengukuran tersebut telahmencerminkan dengan tepat semua informasiyang tersedia pada tanggal akuisisi.

The purpose of the review is to ensure that theremeasurement accurately reflects all theinformation available at the acquisition date.











2. IKHTISAR KEBIJAKAN AKUNTANSI YANGSIGNIFIKAN (Lanjutan)

. SUMMARY OF SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES(Continued)

d. Kombinasi Bisnis (Lanjutan) d. Business Combination (Continued)

Imbalan kontinjensi yang dialihkan oleh pihakpengakuisisi diakui pada nilai wajar tanggalakuisisi. Perubahan nilai wajar atas imbalankontinjensi setelah tanggal akuisisi yangdiklasifikasikan sebagai aset atau liabilitas,akan diakui dalam laporan laba rugikomprehensif konsolidasian atau pendapatankomprehensif lain sesuai dengan PSAK No. 55(Revisi 2011). Jika diklasifikasikan sebagaiekuitas, imbalan kontinjensi tidak diukurkembali dan penyelesaian selanjutnyadiperhitungkan dalam ekuitas.

Any contingent consideration to be transferred by the acquirer will be recognized at fair valueat the acquisition date. Subsequent changes tothe fair value of the contingent considerationwhich is deemed to be an asset or liability willbe recognized in accordance with PSAK No. 55(Revised 2011) either in consolidated statementof comprehensive income or as other comprehensive income. If the contingentconsideration is classified as equity, it should not be remeasured until it is finally settled within equity.

Dalam suatu kombinasi bisnis yang dilakukansecara bertahap, pihak pengakuisisi mengukurkembali kepentingan ekuitas yang dimilikisebelumnya pada pihak yang diakuisisi padanilai wajar tanggal akuisisi dan mengakuikeuntungan atau kerugian yang dihasilkanmelalui laporan laba atau rugi.

In a business combination achieved in stages,the acquisition date fair value of the acquirer’s

previously held equity interest in the acquireeis remeasured to fair value at the acquisitiondate through profit or loss.

Pada tanggal akuisisi, goodwill awalnya diukurpada biaya perolehan yang merupakan selisih

lebih nilai agregat dari imbalan yang dialihkandan jumlah setiap KNP atas selisih jumlah dariaset teridentifikasi yang diperoleh dan liabilitasyang diambil alih. Jika imbalan tersebut kurangdari nilai wajar aset bersih entitas anak yangdiakuisisi, selisih tersebut diakui sebagai labaatau rugi.

At acquisition date, goodwill is initially measured at cost being the excess of the

aggregate of the consideration transferred and the amount recognized for NCI over the netidentifiable assets acquired and liabilitiesassumed. If this consideration is lower than the

fair value of the net assets of the subsidiar acquired, the difference is recognized in profitor loss.

Setelah pengakuan awal, goodwill diukur padajumlah tercatat dikurangi akumulasi kerugianpenurunan nilai. Untuk tujuan uji penurunannilai, goodwill yang diperoleh dari suatukombinasi bisnis, sejak tanggal akuisisidialokasikan kepada setiap Unit-Penghasil Kas

(“UPK”) dari Grup yang diharapkan akanbermanfaat dari sinergi kombinasi tersebut,terlepas dari apakah aset atau liabilitas laindari pihak yang diakuisisi ditetapkan atas UPKtersebut.

After initial recognition, goodwill is measured at cost less any accumulated impairment losses.For the purpose of impairment testing, goodwillacquired in a business combination is allocated

from the acquisition date, to each of theCompany and subsidiaries’ Cash-Generating

Units (“CGU”) that are expected to benefit fromthe combination, irrespective of whether other assets or liabilities of the acquirer are assigned to those CGUs.

Jika goodwill telah dialokasikan pada suatu UPKdan operasi tertentu atas UPK tersebutdihentikan, maka goodwill yang diasosiasikandengan operasi yang dihentikan tersebuttermasuk dalam jumlah tercatat operasitersebut ketika menentukan keuntungan ataukerugian dari penjualan operasi. Goodwill yangdilepaskan tersebut diukur berdasarkan nilai

relatif operasi yang dihentikan dan porsi UPKyang ditahan.

Where goodwill forms part of a CGU and part of the operation within that CGU is disposed of,the goodwill associated with the operationdisposed of is included in the carrying amountof the operation when determining the gain or loss on disposal of the operation. Goodwilldisposed of in this circumstance is measured based on the relative values of the operation

disposed of and the portion of the CGU retained.













e. Restrukturisasi Entitas Sepengendali e. Restructuring of Entities Under CommonControl

Transaksi restrukturisasi entitas sepengendalitidak mengakibatkan perubahan substansiekonomi pemilikan atas aset, liabilitas, sahamatau instrumen kepemilikan lainnya yangdipertukarkan.

Restructuring transaction between entitiesunder common control does not result in achange of the economic substance of the ownership of assets, liabilities, shares or other instruments of ownership which areexchanged.

Pengalihan aset, liabilitas, saham, daninstrumen kepemilikan lainnya dari entitas

sepengendali tidak akan menghasilkan labaatau rugi bagi Perusahaan atau entitasindividual dalam kelompok yang sama.

Transfers of assets, liabilities, shares, and/or other ownership instruments among companies

under common control do not result in gains or losses for the Company or individual entity inthe same group.

Aset atau liabilitas yang dialihkan dicatat padanilai buku sebagai kombinasi bisnis denganmenggunakan metode penyatuan kepemilikan( pooling-of-interests method ).

The assets, liabilities, shares or other instruments of ownership transferred arerecorded at book values as a businesscombination using the pooling-of-interestsmethod.

Dalam menerapkan metode penyatuankepemilikan, komponen laporan keuangankonsolidasian untuk periode dimana terjadirestrukturisasi dan untuk periode lain yangdisajikan untuk tujuan perbandingan, disajikan

sedemikian rupa seolah-olah restrukturisasitelah terjadi sejak awal periode laporankeuangan konsolidasian yang disajikan.

Selisih antara nilai tercatat investasi padatanggal efektif dan harga pengalihan dibukukandalam akun “Tambahan modal disetor ”.

In applying the pooling-of-interests method, thecomponents of the consolidated financialstatements of the restructured Company for the

period during which the restructuring occurred and for other years presented, must be

presented in such a manner as if the companieswere combined from the beginning of theearliest consolidated financial statements

period presented.

The difference between the book value on theeffective date and the transfer price isrecorded in “Additional paid-in capital”.

f. Aset dan Liabilitas Keuangan dan InstrumenEkuitas

f. Financial Assets and Liabilities and Equity Instruments

Grup mengakui aset keuangan atau liabilitaskeuangan dalam laporan posisi keuangankonsolidasian, jika dan hanya jika, Grupmenjadi salah satu pihak dalam ketentuankontrak instrumen keuangan tersebut.

Group recognized financial assets or financialliabilities in consolidated statement of financial

position, when and only when, the Groupbecome party to contractual provision of the

financial instrument.

i. Aset Keuangan

Aset keuangan diklasifikasikan sebagai asetkeuangan yang diukur pada nilai wajarmelalui laporan laba atau rugi, pinjamanyang diberikan dan piutang, investasidimiliki hingga jatuh tempo, aset keuangantersedia untuk dijual, atau sebagai derivatif yang ditetapkan sebagai instrumen lindungnilai dalam lindung nilai yang efektif.

i. Financial Assets

Financial assets are classified as financialassets at fair value through profit or loss,loans and receivables, held-to-maturity investments, available-for-sale financialassets, or as derivatives designated ashedging instruments in an effective hedge.

Grup menentukan klasifikasi asetkeuangannya pada saat pengakuan awalnya,

sepanjang diperbolehkan, mengevaluasipenentuan klasifikasi aset keuangan padasetiap akhir tahun.

Group detemine the classification of its financial assets at initial recognition, and

when allowed, reevaluates the classificationof such financial assets at each year-end.













f. Aset dan Liabilitas Keuangan dan InstrumenEkuitas (Lanjutan)

f. Financial Assets and Liabilities and Equity Instruments (Continued)

i. Aset Keuangan (Lanjutan) i. Financial Assets (Continued)

(1) Aset keuangan yang diukur pada nilaiwajar melalui laporan laba atau rugi

(1) Financial assets measured at fair valuethrough profit or loss

Kategori ini meliputi aset keuangan ‘yangdimiliki untuk diperdagangkan’ dan asetkeuangan yang ditetapkan pada nilaiwajar melalui laporan laba rugi pada

awal penentuan. Suatu aset keuangandiklasifikasikan sebagai dimiliki untukdijual apabila secara prinsip diperolehuntuk tujuan dijual dalam jangka pendek.Aset keuangan yang ditetapkan padanilai wajar melalui laporan laba rugipada saat penetapan awal adalah asetkeuangan yang dikelola, dan kinerjanyadievaluasi berdasarkan nilai wajar,sesuai dengan suatu strategi investasiyang terdokumentasi. Derivatif jugadikategorikan sebagai investasi yangdimiliki untuk tujuan diperdagangkan,kecuali ditetapkan sebagai lindung nilaiefektif. Aset keuangan,yang diukur pada

nilai wajar melalui laporan laba rugi diukurpada nilai wajar, dan segala perubahannilai wajar diakui pada laporan laba rugi.

This category includes financial assets“held for trading” and those designated at

fair value through profit or loss atinception. A financial asset is classified as

held for trading if acquired principally for the purpose of selling in the short term.Financial assets designated at fair valuethrough profit or loss at inception are thosethat are managed, and their performanceevaluated on a fair value basis, inaccordance with a documented investmentstrategy. Derivatives are also categorized as held for trading, unless they aredesignated as effective hedges. Financialassets, at fair value through profit or lossare measured at fair value, and any fair value changes are recognized in profit or loss.

Grup memiliki aset keuangan yang diukurpada nilai wajar melalui laporan laba ataurugi berupa aset keuangan derivatif padatanggal 31 Desember 2014.

The Group financial assets measured at fair value through profit or loss includederivative financial assets as of 31 December 2014.

(2) Pinjaman yang diberikan dan piutang

Pinjaman yang diberikan dan piutangadalah aset keuangan non-derivatif denganpembayaran tetap atau telah ditentukan,yang tidak mempunyai kuotasi di

pasar aktif. Setelah pengakuan awal,aset keuangan tersebut dicatat padabiaya perolehan diamortisasi denganmenggunakan metode suku bunga efektif (effective interest rate method ), dimanametode yang digunakan untuk menghitungbiaya perolehan yang diamortisasi dari asetkeuangan atau liabilitas keuangan (ataugrup aset keuangan atau liabilitaskeuangan) dan alokasi pendapatan bungaatau biaya bunga melebihi periode yangbersangkutan. Keuntungan dan kerugianterkait diakui dalam laporan laba rugikomprehensif konsolidasian pada saatpinjaman yang diberikan dan piutang

dihentikan pengakuannya atau mengalamipenurunan nilai, demikian juga melaluiproses amortisasi.

(2) Loans and receivables

Loans and receivables are non-derivative financial assets with fixed or determined payments that are not quoted in an activemarket. After initial recognition, such

financial assets are recorded at amortized cost using the effective interest ratemethod, which is the method used for calculating the amortized cost of a

financial asset or financial liability (or group of financial assets or financialliabilities) and for allocatiing interestincome or expense interest in future

periods. Gains and losses are recognized in the consolidated statement of comprehensive income when the loans and receivables are derecognized or impaired,as well as through the amortization

process.












2. SUMMARY OF SIGNIFICANT ACCOUNTINGPOLICIES (Continued)




(2) Pinjaman yang diberikan dan piutang(Lanjutan)

Grup memiliki pinjaman yang diberikandan piutang berupa kas dan setara kas,investasi jangka pendek, dana yangdibatasi penggunaannya, piutang usaha,

piutang lain-lain dan piutang non-usahadari pihak berelasi.

(2) Loans and receivables (Continued)

The Group loans and receivables includecash and cash equivalents, short-terminvestments, restricted funds, tradereceivables, other receivables and non-

trade receivables from related parties.

(3) Investasi dimiliki hingga jatuh tempo

Aset keuangan dimiliki sampai jatuhtempo (held-to-maturity ) merupakanaset keuangan non-derivatif denganpembayaran tetap atau telah ditentukandengan jatuh tempo tetap di manamanajemen Grup memiliki tujuan dankemampuan positif untuk memilikiinvestasi sampai jatuh tempo.

Investasi dimiliki sampai jatuh tempo

diukur pada biaya perolehandiamortisasi dengan menggunakanmetode suku bunga efektif, dikurangisegala kerugian penurunan nilai.Keuntungan dan kerugiannya diakuidi dalam laporan laba rugi komprehensif konsolidasian pada saat investasidimiliki sampai jatuh tempo dihentikanpengakuannya atau mengalamipenurunan nilai, sebagaimana halnyamelalui proses amortisasi.

(3) Held-to-maturity investment

Financial assets held-to-maturity arenon-derivative financial assets with fixed or determinable payments and fixed maturities that the Group's managementhas the positive intention and ability tohold the investment to maturity.

Held-to-maturity investments are

measured at amortized cost using theeffective interest rate method, less any impairment losses. Gains and losses arerecognized in consolidated statements of comprehensive income when the held-to-maturity investments are derecognized or impaired, as well as through theamortization process.

Grup tidak memiliki investasi dimilikihingga jatuh tempo pada tanggal31 Desember 2014 dan 2013.

The Group has no held-to-maturity investments as of 31 December 2014 and 2013.

(4) Aset keuangan tersedia untuk dijual

Aset keuangan tersedia untukdijual (available-for-sale) adalah asetkeuangan non-derivatif yang ditetapkansebagai tersedia untuk dijual atauyang tidak diklasifikasikan dalamdua kategori sebelumnya. Setelahpengukuran awal, aset keuangantersedia untuk dijual diukur dengan nilaiwajar dengan keuntungan atau kerugianyang belum terealisasi diakui dalamekuitas sampai investasi tersebut

dihentikan pengakuannya. Pada saat itu,keuntungan atau kerugian kumulatif yang sebelumnya diakui dalam ekuitasakan direklasifikasi ke laporan laba rugikomprehensif konsolidasian sebagaipenyesuaian reklasifikasi.

(4) Available-for-sale financial assets

Available-for-sale financial assetsare non-derivative financial assetsdesignated as available-for-sale or notclassified in the two previous categories.

After initial measurement, available- for-sale financial assets are measured at fair value with unrealized gains or lossesrecognized in equity until theinvestment is derecognized. At thattime, the cumulative gain or loss

previously recognized in equity will

be reclassified to consolidated statement of comprehensive income as areclassification adjustment.
















(4) Aset keuangan tersedia untuk dijual(Lanjutan)

(4) Available-for-sale financial assets(Continued)

Grup tidak memiliki aset keuangantersedia untuk dijual pada tanggal31 Desember 2014 dan 2013.

The Group has no available-for-sale financial assets as of 31 December 2014and 2013.

ii. Liabilitas Keuangan dan Instrumen Ekuitas ii. Financial Liabilities and Equity Instruments

Instrumen utang dan ekuitas dikelompokkansebagai liabilitas keuangan atau sebagaiekuitas sesuai dengan substansi pengaturankontraktual.

Debt and equity instruments are classified as financial liabilities or as equity inaccordance with the substance of thecontractual arrangement.

Liabilitas keuangan diklasifikasikan sebagailiabilitas keuangan yang diukur pada nilaiwajar melalui laporan laba atau rugi danliabilitas keuangan lainnya. Grupmenentukan klasifikasi liabilitas keuanganpada saat pengakuan awal.

Financial liabilities are classified as financial liabilities measured at fair valuethrough profit or loss and other financialliabilities. The Group determines theclassification of financial liabilities at initialrecognition.

Instrument Ekuitas Equity Instruments

Instrumen ekuitas adalah setiap kontrakyang memberikan hak residual atas asetsuatu entitas setelah dikurangi denganseluruh liabilitasnya. Instrumen ekuitas yangditerbitkan oleh Grup akan dicatat sebesarjumlah yang diperoleh, setelah dikurangidengan biaya emisi langsung.

An equity instrument is any contract that gives the right to the residual assets of anentity after deducting all of its liabilities.Equity instruments issued by the Group willbe recorded at the amounts received, after deducting direct issurance costs.

Sebuah instrumen merupakan instrumenekuitas jika, dan hanya jika, kedua kondisi(i) dan (ii) di bawah ini terpenuhi:

An instrument is an equity instrument if,and only if, both conditions (i) and (ii) below are met:

(i) Instrumen tersebut tidak memilikiliabilitas kontraktual:(a) Untuk memberikan kas atau aset

keuangan lainnya kepada entitaslain; atau

(b) Untuk menukar aset keuangan atauliabilitas keuangan dengan entitaslain dalam kondisi yang tidakmenguntungkan bagi penerbit

(i) The instrument does not have acontractual iliabilities:(a) To deliver cash or another financial

asset to another entity; or

(b) To exchange financial assets or financial liabilities with another entity under conditions that are not

profitable for issuers

(ii) Jika instrumen akan atau dapatdiselesaikan oleh penerbit yang memilikiinstrumen ekuitas, apabila instrumenitu:(a) non-derivatif yang tidak memiliki

liabilitas kontraktual terhadappenerbit untuk memberikan sejumlahvariabel terhadap instrumen ekuitaspemilik; atau

(ii) If the instrument will or may be settled by the issuer which has an equity instrument, an instrument that:

(a) non-derivatives that have no

contractual liabilities to the issuer todeliver a variable number of owner'sequity instruments; or















ii. Liabilitas Keuangan dan Instrumen Ekuitas(Lanjutan)

ii. Financial Liabilities and Equity Instruments (Continued)

Instrument Ekuitas (Lanjutan) Equity Instruments (Continued)

(b) derivatif yang akan diselesaikanoleh penerbit hanya denganmenukarkan sejumlah uang tunaiatau aset keuangan lainnya untuksejumlah instrumen ekuitas pemilik.Untuk kepentingan ini, instrumenekuitas milik penerbit tidak meliputiinstrumen yang terikat kontrak untukpenerimaan di masa mendatang ataupengiriman instrumen ekuitas milikpenerbit.

(b) derivatives that will be completed by the issuer only in exchange for some cash or another financial asset

for a number of owner's equity instruments. For this purpose, theinstrument does not include theissuer's equity instruments that areunder contract for the future receiptor delivery of issuer's equity instruments.

Instrumen keuangan majemuk, sepertiobligasi atau instrumen konversi sejenisyang diubah menjadi sejumlah saham biasaoleh pemegangnya, diklasifikasikan secaraterpisah sebagai liabilitas keuangan danekuitas sesuai dengan materi dalamperjanjian kontraktual. Pada tanggal

penerbitan instrumen keuangan majemuk,nilai wajar dari komponen liabilitasdiestimasi menggunakan tingkat suku bungapasar yang berlaku untuk instrumennon-konversi yang sejenis. Jumlah inidicatat sebagai liabilitas atas dasar biayaperolehan yang diamortisasi denganmenggunakan metode suku bunga efektif sampai dengan pelaksanaan konversi ataupada tanggal jatuh tempo instrumen.Komponen ekuitas ditentukan denganmengurangi jumlah komponen liabilitas darinilai wajar instrumen keuangan majemuksecara keseluruhan. Jumlah ini diakui dan

dimasukkan ke dalam ekuitas, setelahdikurangi dengan efek pajak penghasilan,dan tidak diperhitungkan kembali.

Compound financial instruments, such asconvertible bonds or similar instrumentsconvertible into a number of common sharesby the holder, are classified separately as

financial liabilities and equity in accordancewith the substance of the contractualagreement. On the date of issuance of a

compound financial instrument, the fair value of the liability component isestimated using market interest ratesapplicable to similar non-convertibleinstruments. This amount is recorded as aliability on the basis of amortized cost usingthe effective interest rate method until theconversion or execution on the maturity date of the instrument. The equity component is determined by deducting theliability component from the fair value of the compound financial instrument taken asa whole. This amount is recognized and included in equity, net of income tax

effects, and not recomputed.

Instrumen ekuitas Grup meliputi sahambiasa dan unsur ekuitas dari obligasikonversi.

The Group's equity instruments includecommon shares and the equity portion of convertible bonds.

Liabilitas Keuangan Financial Liabilities

(1) Liabilitas Keuangan Diukur MelaluiLaporan Laba atau Rugi

(1) Financial Liabilities at Fair Valuethrough Profit or Loss

Liabilitas keuangan yang diukur padanilai wajar melalui laporan laba ataurugi termasuk liabilitas keuangan untukdiperdagangkan dan liabilitas keuanganyang ditetapkan pada saat pengakuanawal untuk diukur pada nilai wajarmelalui laporan laba atau rugi.

Financial liabilities measured at fair value through profit or loss include the

financial liabilities held for tradingand liabilities designated upon initialrecognition at fair value through profitor loss.

















Liabilitas Keuangan (Lanjutan) Financial Liabilities (Continued)

(1) Liabilitas Keuangan Diukur MelaluiLaporan Laba atau Rugi (Lanjutan)

(1) Financial Liabilities at Fair Valuethrough Profit or Loss (Continued)

Liabilitas keuangan diklasifikasikansebagai kelompok diperdagangkan jikamereka diperoleh untuk tujuandijual kembali dalam waktu dekat.Liabilitas derivatif juga diklasifikasikansebagai kelompok diperdagangkankecuali derivatif yang ditetapkansebagai instrumen lindung nilai yangefektif. Aset dan liabilitas keuangandiukur pada nilai wajar melalui laporanlaba atau rugi dicatat pada laporanposisi keuangan konsolidasian pada nilaiwajar dengan pengakuan keuntunganatau kerugian pada laporan laba rugikomprehensif konsolidasian.

Financial liabilities are classified as held for trading if they are acquired for the purpose of resale in the near future.Derivative liabilities are also classified as held for trading unless the derivativesare designated as effective hedginginstruments. Financial assets and

financial liabilities at fair value through profit or loss are recorded in theconsolidated statement of financial

position at fair value with gains or losses recognized in the consolidated statement of comprehensive income.

Grup tidak memiliki liabilitas keuanganyang diukur pada nilai wajar melaluilaporan laba atau rugi pada tanggal31 Desember 2014 dan 2013.

The Group has no financial liabilitiesmeasured at fair value through

profit or loss as of 31 December 2014 and 2013.

(2) Liabilitas Keuangan Lainnya (2) Other Financial Liabilities

Ketegori ini berhubungan denganliabilitas keuangan yang tidak dimilikiuntuk diperdagangkan atau diukur padanilai wajar melalui keuntungan ataukerugian pada saat pengakuan liabilitasawal. Termasuk dalam liabilitas yang

berasal dari operasi atau pinjaman danutang.

Liabilitas keuangan lainnya diukur padabiaya perolehan diamortisasi denganmenggunakan metode suku bungaefektif. Pada tanggal laporan posisikeuangan konsolidasian, beban bungamasih harus dibayar dicatat secaraterpisah dari pokok pinjaman terkaitdalam bagian liabilitas lancar.Keuntungan dan kerugian diakui dalamlaporan laba rugi komprehensif konsolidasian ketika liabilitas dihentikan

pengakuannya serta melalui prosesamortisasi menggunakan metode sukubunga efektif.

This category pertains to financialliabilities that are not held for trading or designated as fair value through profit or loss upon the inception of the liability.This includes liabilities arising fromoperations or loans and borrowings.

Other financial liabilities aresubsequently measured at amortized costusing the effective interest rate method.On the consolidated statement of

financial position date, accrued interestis recorded separately from the principalinvolved in the current liabilities. Gainsand losses are recognized in consolidated statement of comprehensive incomewhen the liability is derecognized, aswell as through the amortization using

the effective interest rate method.

















Liabilitas Keuangan (Lanjutan) Financial Liabilities (Continued)

(2) Liabilitas Keuangan Lainnya (Lanjutan) (2) Other Financial Liabilities (Continued)

Grup memiliki liabilitas keuanganlainnya berupa utang jangka pendek,utang usaha, utang lain-lain, beban

masih harus dibayar, utang sewapembiayaan, uang jaminan keanggotaanyang dapat dikembalikan, utang bankdan utang obligasi.

The Group has other financial liabilitiesconsisting of short-term loans, trade

payables, other payables, accrued

expenses, finance lease liabilities,refundable membership deposits, bankloans and bonds payable.

iii. Pengakuan iii. Recognition

Pada pengakuan awal, aset atau liabilitaskeuangan diukur pada nilai wajar, kecualiuntuk aset dan liabilitas keuangan yangdiukur pada nilai wajar melalui laporan labaatau rugi, ditambah atau dikurangi denganbiaya transaksi yang secara langsung dapatdibagikan untuk perolehan dari aset atauliabilitas keuangan tersebut. Pengukuran

dari aset dan liabilitas keuangan tersebutbergantung pada klasifikasi dari aset danliabilitas keuangan.

At initial recognition, financial assets or liabilities are measured at fair value, except

for financial assets and liabilities measured at fair value through profit or loss, plus or minus the transaction costs that are directly attributable to the acquisition of financialassets or issuance of financial liabilities.The subsequent measurement of financial

assets and liabilities depends on theclassification of financial assets and liabilities.

iv. Pengukuran Nilai Wajar iv. Fair Value Measurement

Nilai wajar adalah nilai di mana suatu asetdapat dipertukarkan, atau suatu liabilitasdiselesaikan antara pihak yang memahamidan berkeinginan untuk melaksanakantransaksi wajar (arm’s length transaction)pada tanggal pengukuran.

Fair value is the amount for which an assetcould be exchanged or a liability settled between knowledgeable, willing parties inan arm's length transaction on the date of measurement.

Jika tersedia, Grup mengukur nilai wajarinstrumen keuangan dengan menggunakan

harga kuotasi di pasar aktif untuk instrumentersebut. Suatu pasar dianggap aktif jikaharga kuotasi sewaktu waktu dan secaraberkala tersedia dan mencerminkantransaksi pasar yang aktual dan teraturdalam suatu transaksi yang wajar.

When available, the Group measures the fair value of an instrument using quoted prices

in an active market for that instrument. A market is regarded as active if quoted prices are readily and regularly availableand present actual and regularly occurringmarket transactions on an arm’s lengthbasis.

Jika pasar suatu instrumen keuangan tidakaktif, Grup menentukan nilai wajar denganmenggunakan teknik penilaian mencakuppenggunaan transaksi pasar terkini yangdilakukan secara wajar oleh pihak-pihakyang memahami, berkeinginan, dan jikatersedia, referensi atas nilai wajar terkinidari instrumen lain yang secara substansial

sama, penggunaan analisa arus kas yangdidiskonto dan penggunaan modelpenetapan harga opsi (option pricingmodel).

If the market of the financial instrument isinactive, the Group determines fair value by using valuation techniques include usingrecent market transactions conducted

properly by knowledgeable willing partiesand, if available, reference to the current

fair value of another instrument which issubstantially the same, discounted cash

flows analysis, and option pricing model.















v. Hirarki Nilai Wajar v. Fair Value Hierarchy

PSAK No. 60 mensyaratkan pengungkapantertentu yang mensyaratkan klasifikasi asetkeuangan dan liabilitas keuangan yangdiukur pada nilai wajar denganmenggunakan hirarki nilai wajar yangmencerminkan signifikansi input yang

digunakan di dalam melakukan pengukurannilai wajar. Hirarki nilai wajar memilikitingkatan sebagai berikut:

PSAK No. 60 requires certain disclosureswhich require the classification of financialassets and financial liabilities measured at

fair value using a fair value hierarchy thatreflects the significance of the inputs used in measuring fair value. Fair value hierarchy

has the following levels:

Tingkat 1: Harga kuotasian (tidakdisesuaikan) dalam pasar aktif untuk aset atau liabilitas yangidentik

Level 1: Quoted (unadjusted) prices inactive markets for identicalassets or liabilities.

Tingkat 2: Input selain harga kuotasianyang termasuk dalam Tingkat 1yang dapat diobservasi untukaset atau liabilitas, baik secaralangsung (misalnya harga) atausecara tidak langsung(misalnya derivasi dari harga)

Level 2: Inputs other than marketquotations included within Level1 that are observable for theasset or liability, either directly (eg, prices) or indirectly (for example, derivatives prices)

Tingkat 3: Input untuk aset atau liabilitasyang bukan berdasarkan datapasar yang dapat diobservasi(input yang tidak dapatdiobservasi)

Level 3: Inputs for the asset or liability that are not based on observablemarket data (unobservableinputs)

vi. Pengukuran Biaya Perolehan Diamortisasi vi. Amortized Cost Measurement

Biaya perolehan diamortisasi dari aset danliabilitas keuangan adalah jumlah aset atauliabilitas keuangan yang diukur pada saatpengakuan awal dikurangi pembayaran

pokok, ditambah atau dikurangi denganamortisasi kumulatif dengan menggunakanmetode suku bunga efektif yang dihitungdari selisih antara nilai awal dan nilai jatuhtemponya, dan dikurangi penyisihankerugian penurunan nilai.

The amortized cost of a financial asset or liability is the amount at which the financialasset or liability is measured at initialrecognition, minus principal payments, plus

or minus the cumulative amortization usingthe effective interest rate method,calculated from the difference betweeninitial amount and maturity amount, minusany reduction for impairment.















vii. Penurunan Nilai dari Aset Keuangan vii. Impairment of Financial Assets

Pada setiap tanggal laporan posisi keuangankonsolidasian, Grup mengevaluasi apakahterdapat bukti yang obyektif bahwa asetkeuangan atau kelompok aset keuanganmengalami penurunan nilai. Aset keuanganatau kelompok aset keuangan diturunkan

nilainya dan kerugian penurunan nilai telahterjadi hanya jika terdapat bukti yangobyektif mengenai penurunan nilai tersebutsebagai akibat dari satu atau lebih peristiwayang terjadi setelah pengakuan awal asettersebut (peristiwa yang merugikan), danperistiwa yang merugikan tersebutberdampak pada estimasi arus kas masadepan atas aset keuangan atau kelompokaset keuangan yang dapat diestimasi secarahandal.

At each consolidated statement of financial position date, the Group assesses whether there is objective evidence that a financialasset or group of financial assets isimpaired. A financial asset or group of

financial assets is impaired and impairment

losses are incurred only if there is objectiveevidence of impairment as a result of one or more events occurring subsequent to initialrecognition of the asset (loss events), and that loss event has an impact on theestimated future cash flows of the financialasset or group of financial assets that can bereliably estimated.

Grup pertama kali menentukan apakahterdapat bukti obyektif penurunan nilaisecara individual atas aset keuangan yangsignifikan secara individual, dan secaraindividual atau kolektif untuk aset keuanganyang tidak signifikan secara individual.

The Group considers whether thereis objective evidence of impairmentindividually for financial assets that areindividually significant, and individually or collectively for financial assets that are notindividually significant.

Jika Grup menentukan tidak terdapat buktiobyektif mengenai penurunan nilai asetkeuangan yang dinilai secara individual,terlepas aset keuangan tersebut signifikanatau tidak, maka Grup memasukkan asettersebut ke dalam kelompok aset keuanganyang memiliki karakteristik risiko kredityang serupa dan menilai penurunan nilaikelompok tersebut secara kolektif. Asetyang penurunan nilainya dinilai secara

individual, dan untuk itu kerugianpenurunan nilai diakui atau tetap diakui,tidak termasuk dalam penilaian penurunannilai secara kolektif.

If the Group determines that no objectiveevidence of impairment of financial assetsexists individually for an individually-assessed financial assets, regardless of whether the financial asset is significant or not, those financial assets will be assessed collectively in a group of financial assetsthat have similar credit risk characteristics.

Assets that are individually assessed and for impairment or continues to be recognized,

are not included in a collective assessmentof impairment.

Jumlah kerugian penurunan nilai atas asetkeuangan yang penurunan nilainyadievaluasi secara individual diukurberdasarkan selisih antara nilai tercatataset keuangan dengan nilai kini dariestimasi arus kas masa datang yangdidiskontokan menggunakan tingkat sukubunga efektif awal dari aset keuangantersebut. Nilai tercatat aset tersebut

dikurangi melalui akun cadangan kerugianpenurunan nilai dan beban kerugian diakuipada laporan laba rugi komprehensif konsolidasian.

The impairment loss of a financial assetwhich is assessed individually is measured asthe difference between the carrying value of the financial asset and the present value of estimated future cash flows discounted usingthe effective interest rate at the beginningof the financial assets. The carrying amountof the asset is presented by deducting theallowance for impairment losses and the

impairment loss is recognized in theconsolidated statement of comprehensiveincome.















vii. Penurunan Nilai dari Aset Keuangan(Lanjutan)

vii. Impairment of Financial Assets (Continued)

Arus kas masa datang dari kelompok asetkeuangan yang penurunan nilainyadievaluasi secara kolektif, diestimasiberdasarkan arus kas kontraktual atas aset-aset di dalam kelompok tersebut dan

kerugian historis yang pernah dialami atasaset-aset yang memiliki karakteristik risikokredit yang serupa dengan karakteristikrisiko kredit kelompok tersebut. Kerugianhistoris yang pernah dialami kemudiandisesuaikan berdasarkan data terkini yangdapat diobservasi untuk mencerminkankondisi saat ini yang tidak berpengaruhpada periode terjadinya kerugian historistersebut, dan untuk menghilangkanpengaruh kondisi yang ada pada periodehistoris namun sudah tidak ada lagi padasaat ini.

Future cash flows of a group of financialasset that are collectively evaluated for impairment, are estimated on the basis of historical loss experience for assets withcredit risk characteristics similar to those in

the group. Historical loss experience isadjusted on the basis of current observabledata to reflect the effects of currentconditions that did not affect the period inwhich the historical loss experience is based and to remove the effects of conditions inthe historical period that do not existcurrently.

viii.Penghentian Pengakuan viii.Derecognition

Grup menghentikan pengakuan asetkeuangan pada saat hak kontraktual atasarus kas yang berasal dari aset keuangantersebut kadaluarsa atau Grup mentransferseluruh hak untuk menerima arus kaskontraktual dari aset keuangan dalamtransaksi di mana Grup secara substansialtelah mentransfer seluruh risiko danmanfaat atas kepemilikan aset keuanganyang ditransfer. Setiap hak atau liabilitasatas aset keuangan yang ditransfer yangtimbul atau yang masih dimiliki oleh Grupdiakui sebagai aset atau liabilitas secara

terpisah.

The Group derecognizes financial assetswhen the contractual rights of the cash

flows arising from the financial assets expireor the Group transfers all rights to receivecontractual cash flows of financial assets ina transaction where the Group hastransferred substantially all the risks and rewards of ownership of financial assets.

Any rights or obligations on the transferred financial assets that arise or are still owned by the Group are recognized as assets or liabilities separately.

Grup menghentikan pengakuan liabilitaskeuangan pada saat liabilitas yangditetapkan dalam kontrak dilepaskan,dibatalkan atau kadaluarsa.

The Group derecognizes financial liabilitieswhen the obligation specified in thecontract is released, canceled or expires.

Dalam transaksi di mana Grup secarasubtansial tidak memiliki atau tidakmentransfer seluruh risiko dan manfaatatas kepemilikan aset keuangan, Grupmenghentikan pengakuan aset tersebut jikaGrup tidak lagi memiliki pengendalian atasaset tersebut. Hak dan liabilitas yang timbul

atau yang masih dimiliki dalam transfertersebut diakui secara terpisah sebagai asetatau liabilitas.

In transactions in which the Group neither retains nor transfers substantially all therisks and rewards of ownership of financialassets, the Group derecognizes the assets if they do not retain control over the assets.The rights and obligations retained in thetransfer are recognized separately as assets

and liabilities as appropriate.















viii.Penghentian Pengakuan (Lanjutan) viii.Derecognition (Continued)

Dalam transfer di mana pengendalian atasaset masih dimiliki, Grup tetap mengakuiaset yang ditransfer tersebut sebesarketerlibatan yang berkelanjutan, dimanatingkat keberlanjutan Grup dalam aset yangditransfer adalah sebesar perubahan nilai

aset yang ditransfer.

In transfers in which control over the assetis retained, the Group continues torecognize the assets to the extent of their continuing involvement, determined by theextent to which they are exposed to changesin the value of the transferred assets.

ix. Saling Hapus ix. Offsetting

Aset dan liabilitas keuangan saling hapus(offset) dan nilai bersih dilaporkan dalamlaporan posisi keuangan konsolidasian jika,dan hanya jika, Grup memiliki hak hukumsaat ini yang dilaksanakan untukmengimbangi jumlah yang diakui dan adaniat untuk menyelesaikan secara bersih,atau untuk merealisasikan aset danmenyelesaikan liabilitas secara bersamaan.

Financial assets and liabilities are offset and the net amount is presented in theconsolidated statement of financial positionif, and only if, the Group has a legal right toset-off the amounts and intends either tosettle on a net basis or realize the asset and settle the liability simultaneously.

x. Instrumen Keuangan Derivatif x. Derivative Financial Instruments

Derivatif adalah suatu instrumen keuanganatau kontrak lain dengan tiga karakteristikberikut ini:

(a) nilainya berubah sebagai akibat dariperubahan variable yang telahditentukan (sering disebut denganvariabel yang mendasari/underlying),antara lain: suku bunga, hargainstrumen keuangan, harga komoditas,nilai tukar mata uang asing, indeksharga atau indeks suku bunga,peringkat kredit atau indeks kredit,

atau variabel lainnya. Untuk variabelnon keuangan, variabel tersebut tidakberkaitan dengan pihak-pihak dalamkontrak;

(b) tidak memerlukan investasi awal netoatau memerlukan investasi awal netodalam jumlah yang lebih kecildibandingkan dengan jumlah yangdiperlukan untuk kontrak serupalainnya yang diharapkan akanmenghasilkan dampak yang serupasebagai akibat perubahan faktor pasar;dan

(c) diselesaikan pada tanggal tertentu dimasa mendatang.

A derivative is a financial instrument or other contract with all three of the

following characteristics:

(a) its value changes in response to thechange in a specified interest rate,

financial instrument price, commodity price, foreign exchange rate, index of prices or rates, credit rating or creditindex, or other variable, provided inthe case of a non-financial variablethat the variable is not specific to a

party to the contract (sometimes called

the 'underlying');

(b) it requires no initial net investment or an initial net investment that is smaller than would be required for other typesof contracts that would be expected tohave a similar response to changes inmarket factors; and

(c) it is settled at a future date.















x. Instrumen Keuangan Derivatif (Lanjutan) x. Derivative Financial Instruments(Continued)

Perusahaan mengunakan instrumenkeuangan derivatif, seperti kontrak forward mata uang, untuk melindungi nilai risikomata uang asing yang berasal daridenominasi pinjaman dalam dolar AS.

Instrumen keuangan derivatif tersebutdiakui pada nilai wajar pada tanggal dimanakontrak derivatif dibuat dan selanjutnyadinilai pada nilai wajar. Derivatif dicatatsebagai aset keuangan saat nilai wajarpositif dan sebagai liabilitas keuangan saatnilai wajar negatif.

The Company uses derivative financialinstruments, such as forward currency contracts, to hedge its foreign currency risksarising from US dollar (USD)-denominated loans. Such derivative financial instruments

are initially recognized at fair value on thedate on which a derivative contract isentered into and are subsequently remeasured at fair value. Derivatives arecarried as financial assets when the fair value is positive and as financial liabilitieswhen the fair value is negative.

Laba rugi yang berasal dari perubahan nilaiwajar derivatif dicatat langsung ke laporanlaba rugi komprehensif konsolidasian dalamakun “Laba (rugi) nilai pasar atas kontrakforward”, kecuali untuk porsi efektif lindung nilai arus kas, yang diakui dalampendapatan komprehensif lainnya.

Any gains or losses arising from changes inthe fair value of derivatives are takendirectly to consolidated statement of comprehensive income under “Mark-to-market gain (loss) on forward contracts”account, except for the effective portion of cash flow hedges, which is recognized inother comprehensive income.

Instrumen derivatif diklasifikasikan sebagailancar dan tidak lancar berdasarkanpenilaian fakta dan keadaan tertentu(seperti dasar arus kas kontraktual). KetikaGrup mempunyai derivatif sebagai lindungnilai ekonomi dan tidak diterapkan sebagailindung nilai akuntansi untuk periode diatas12 bulan setelah tanggal pelaporan,derivatif diklasifikasikan sebagai tidaklancar.

Derivative instruments are classified ascurrent or non-current based on anassessment of the facts and circumstances(i.e., the underlying contracted cash flows).When the Group will hold a derivative as aneconomic hedge and does not apply hedgeaccounting for a period beyond 12 monthsafter the reporting date, the derivative isclassified as non-current.

g. Kas dan Setara Kas g. Cash and Cash Equivalents

Kas dan setara kas terdiri dari kas dan banktermasuk semua investasi yang tidak dibatasipenggunaannya yang jatuh tempo dalam waktutiga (3) bulan atau kurang sejak tanggalpenempatannya dan yang tidak dijaminkanserta tidak dibatasi dalam penggunaannya.

Cash and cash equivalents consists of allunrestricted cash on hand and in banks and investments with maturities of three (3) monthsor less from the date of placement and not

pledged as collateral to loans nor restricted inuse.

Kas di bank dan deposito berjangka denganpembatasan penggunaannya dikelompokkansebagai dana yang dibatasi penggunaannya.

Cash in bank and time deposits that arerestricted in use are classified as restricted

funds.

h. Dana yang Dibatasi Penggunaannya h. Restricted Funds

Dana yang dibatasi penggunaannya merupakandana pencairan KPR dari konsumen yang tidakbisa digunakan oleh Perusahaan dan kas di bankyang disajikan sebagai jaminan utang.

Restricted funds represent liquidation of KPR fund from customers that cannot be used by theCompany and cash in banks which are pledged

for loans.











. IKHTISAR KEBIJAKAN AKUNTANSI YANGSIGNIFIKAN (Lanjutan) 2. SUMMARY OF SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES(Continued)

i Piutang i. Receivables

Piutang usaha dan piutang non-usaha padaawalnya diakui sebesar nilai wajar danselanjutnya diukur pada biaya perolehandiamortisasi dengan menggunakan metodebunga efektif, apabila dampak pendiskontoansignifikan, dikurangi provisi atas penurunannilai.

Trade and non-trade receivables are recognized initially at fair value and subsequently measured at amortized cost using the effectiveinterest method, if the impact of discounting issignificant, less any provision for impairment.

Kolektibilitas piutang usaha dan piutang non-usaha ditinjau secara berkala. Piutang yangdiketahui tidak tertagih, dihapuskan dengansecara langsung mengurangi nilai tercatatnya.Akun penyisihan digunakan ketika terdapatbukti yang objektif bahwa Grup tidak dapatmenagih seluruh jumlah piutang sesuai denganpersyaratan awal piutang.

Collectibility of trade and non-trade receivablesis reviewed on an ongoing basis. Receivableswhich are known to be uncollectible are writtenoff by reducing the carrying amount directly. Anallowance account is used when there isobjective evidence that the Group will not beable to collect all amounts due according to theoriginal terms of the receivables.

Jumlah kerugian penurunan nilai diakui padalaporan laba rugi konsolidasian dan disajikandalam “beban penyisihan penurunan nilai”

The amount of the impairment loss isrecognized in consolidated statement of comprehensive income within “Provision forallowance for impairment”

j. Transaksi dengan Pihak-Pihak Berelasi j. Transactions with Related Parties

Grup mengungkap hubungan, transaksi dansaldo pihak-pihak berelasi, termasukkomitmen, dalam laporan keuangankonsolidasian dan laporan keuangan tersendirientitas induk, dan juga diterapkan terhadaplaporan keuangan secara individual.

Suatu pihak dianggap berelasi dengan Grupadalah orang atau entitas yang terkait denganentitas menyiapkan laporan keuangannya(dirujuk sebagai “entitas pelapor ”), sebagaiberikut:

(1) Orang atau anggota keluarga terdekat

mempunyai relasi dengan entitas pelaporjika orang tersebut:(a) memiliki pengendalian atau

pengendalian bersama atas entitaspelapor;

(b) memiliki pengaruh signifikan atas entitaspelapor; atau

(c) personil manajemen kunci entitaspelapor atau entitas induk entitaspelapor.

The Group disclose related party relationships,transactions and outstanding balances,including commitments, in the consolidated and separate financial statements of a parent, and also applies to individual financial statements.

Parties considered to be related to the Groupare those persons or entities related to theentity preparing financial statements (referred to as " reporting entity"), as follow:

(1) A person or family member has a

relationship with a reporting entity if that person:(a) has control or joint control over the

reporting entity;

(b) has significant influence over thereporting entity; or

(c) key management personnel of thereporting entity or of the parent of thereporting entity.

(2) Suatu entitas berelasi dengan entitaspelapor jika memenuhi salah satu halberikut:

(a) Entitas dan entitas pelapor adalahanggota dari kelompok usaha yang sama(artinya entitas induk, entitas anak, danentitas anak berikutnya terkait denganentitas lain);

(2) An entity is related to the reporting entity if it meets one of the following:

(a) The entity and the reporting entity aremembers of the same business group(i.e. a parent, subsidiaries, and entitiesassociated with the next subsidiaries of another entity);













j. Transaksi dengan Pihak-Pihak Berelasi(Lanjutan)

j. Transactions with Related Parties(Continued)

(2) Suatu entitas berelasi dengan entitaspelapor jika memenuhi salah satu halberikut: (Lanjutan)

(2) An entity is related to the reporting entity if it meets one of the following: (Continued)

(b) satu entitas adalah entitas asosiasi atauventura bersama dari entitas lain (atauentitas asosiasi atau ventura bersamayang merupakan anggota suatu

kelompok usaha, yang mana entitas laintersebut adalah anggotanya;(c) kedua entitas tersebut adalah ventura

bersama dari pihak ketiga yang sama;(d) satu entitas adalah ventura bersama dari

entitas ketiga dan entitas yang lainadalah entitas asosiasi dari entitasketiga;

(b) one entity is an associate or jointventure of the other entity (or anassociate or joint venture of a member of a business group, which the other

entity is a member;

(c) both entities are joint ventures of thesame third party;

(d) one entity is a joint venture of a third entity and the other entity is anassociate of the third entity;

(e) entitas tersebut adalah suatu programimbalan pasca-kerja untuk imbalan kerjadari salah satu entitas pelapor atauentitas yang terkait dengan entitaspelapor. Jika entitas pelapor adalahentitas yang menyelenggarakan programtersebut, maka entitas sponsor jugaberelasi dengan entitas pelapor;

(e) the entity has a post-employmentbenefits plan for the benefit of employees of either the reporting entity or an entity related to the reportingentity. If the reporting entity is itself such a plan, the sponsoring employersare also related entities to the reportingentity;

(f) entitas yang dikendalikan ataudikendalikan bersama oleh orang yangdiidentifikasikan dalam paragraf 1.

(g) orang yang diidentifikasi dalam sub-paragraf (1) (a) memiliki pengaruhsignifikan atas entitas atau personilmanajemen kunci entitas (atau entitasinduk dari entitas).

(f) entities controlled or jointly controlled by a person identified in paragraph 1.

(g) person identified in subparagraph (1) (a)has significant influence over the entity or the key management personnel of theentity (or the entity's parent entity).

Anggota keluarga dekat merupakan individuanggota keluarga yang diharapkanmempengaruhi, atau dipengaruhi oleh orang,dalam hubungan mereka dengan entitas.

Close family members of an individual are those family members who may be expected toinfluence, or be influenced by, that individualin their dealings with the entity.

Seluruh transaksi dan saldo dengan pihak-pihakberelasi diungkapkan dalam catatan ataslaporan keuangan konsolidasian.

All significant transactions and balances withrelated parties are disclosed in the notes toconsolidated financial statements.

k. Persediaan k. Inventories

Persediaan tanah yang siap dipasarkan, rumahtinggal dan ruko, unit apartemen, sertapersediaan restoran club house dan hotel(makanan, minuman dan lainnya) dinyatakanberdasarkan nilai terendah antara biayaperolehan dan nilai realisasi bersih (the lower of cost or net realizable value).

Biaya persediaan rumah siap dipasarkan, rumahtinggal dan ruko dalam penyelesaian, dan unitapartemen meliputi seluruh beban konstruksibangunan dan harga tanah.

Inventories of land available–for-sale,residential and shophouses under construction,apartment units, houses available-for-sale and inventories at the restaurant of the club houseand hotel (food, beverage and others) arestated at the lower of cost or net realizablevalue.

The cost of completed residential and shophouses, residential and shop houses under construction and apartment units includes allconstruction costs and the cost of land.













k. Persediaan (Lanjutan) k. Inventories (Continued)

Biaya persediaan tanah meliputi biayapembelian, pematangan dan pengembangantanah termasuk beban bunga dan selisih kursatas pinjaman yang diperoleh untuk membiayaiperolehan tanah, pengembangan danpembangunan prasarana sampai tahappenyelesaian. Biaya pengembangan tanah,termasuk tanah yang digunakan sebagai jalandan prasarana atau area yang tidak dijual

lainnya, dialokasikan berdasarkan luas areayang dapat dijual.

Biaya perolehan persediaan restoran club housedan hotel meliputi beban pembelian dan bebanlainnya yang terjadi hingga persediaan beradadalam kondisi yang siap untuk dijual. Biayaperolehan ditentukan dengan metode rata-ratatertimbang (weighted-average method ).

The cost of land includes the acquisition cost,costs of land improvements and developmentincluding interest expense and foreign exchangedifferences on loans used to finance the land acquisition, development and improvement

prior to the completion stage. The cost of land development including the land used for roadsand amenities and other non-saleable areas isallocated based on the saleable area of the

project.

The cost of inventories at the restaurant of the club house and hotel includes theacquisition cost and other costs incurred untilthe inventories are ready for sale. Costis determined using the weighted-averagemethod.

Beban pokok penjulan tanah ditentukanberdasarkan nilai perolehan tanah ditambahpengeluaran-pengeluaran lain untukpengembangan tanah. Beban pokok penjualanrumah tinggal meliputi seluruh bebanpembangunan.

Cost of land under construction is determined based on acquisition cost of the land plus other estimated expenditures for its improvement and development. The cost of residential houseunder construction is determined based onactual cost plus other estimated expenditures tocomplete the work.

Unsur-unsur biaya yang dikapitalisasi ke proyekpengembangan real estat antara lain meliputibiaya pra-perolehan tanah, biaya perolehantanah, dan biaya-biaya lain yang dapatdiatribusikan pada aktivitas pengembangan realestate. Biaya yang tidak jelas hubungannyadengan suatu proyek real estate, seperti biayaumum dan administrasi, diakui sebagai bebanpada saat terjadinya.

The elements of cost, which are capitalized toreal estate development projects, include the

pre-acquisition cost of land, cost of land acquisition, and other costs attributable to thedevelopment activity of real estate. Costs whichare not clearly related to a real estate project,such as general and administrative expenses,are recognized as an expense as they areincurred.

Apabila suatu proyek tertentu diperkirakan

akan rugi, penyisihan akan dibuat untuk jumlahkerugian tersebut

Revisi terhadap estimasi biaya atau pendapatanyang, pada umumnya, dapat diatribusikan padaaktivitas pengembangan real estat dialokasikankepada proyek yang sedang berjalan danproyek masa datang.

If a certain project is estimated to generate a

loss, a provision must be recognized for theamount of the loss.

The revision of estimated costs/revenues, if any, which are generally attributed to the realestate development activities must be allocated to ongoing and future projects.

Biaya perolehan persediaan restoran club housedan hotel meliputi beban pembelian dan bebanlainnya yang terjadi hingga persediaan beradadalam kondisi dan tempat yang siap untukdipakai. Biaya perolehan ditentukan dengan

metode rata-rata tertimbang (weighted-average method ).

The cost of inventories at the restaurant of the club house and hotel includes theacquisition cost and other costs incurred untilthe inventories are ready to be used. Costis determined using the weighted-average

method.













k. Persediaan (Lanjutan) k. Inventories (Continued)

Nilai realisasi bersih (net realizable value)adalah taksiran harga jual dalam kegiatanusaha normal setelah dikurangi dengan taksiranbiaya penyelesaian dan taksiran biaya yangdiperlukan untuk melaksanakan penjualan.Penurunan nilai persediaan ditetapkan untukmengurangi nilai tercatat persediaan ke nilaiwajar persediaan dan diakui sebagai rugi padalaporan laba rugi komprehensif konsolidasian

periode/tahun yang bersangkutan.

Net realizable value is the estimated selling price in the ordinary course of business lessestimated cost of completion and the estimated cost necessary to make the sale. The decline invalue of inventories is determined to write-down the carrying amount of the inventories tothe fair value of the inventories and isrecognized as a loss in consolidated statementof comprehensive income for the period/year.

l. Tanah untuk Pengembangan l. Land for Development

Tanah yang sudah dimiliki tetapi belum mulaidikembangkan dinyatakan berdasarkan nilaiterendah antara biaya perolehan dan nilairealisasi bersih (the lower of cost or netrealizable value) dan akan dipindahkan sebagaiakun persediaan pada saat mulai dikembangkandan dibangunnya prasarana.

Land owned for future development is stated atthe lower of cost or net realizable value and itscost will be transferred to the inventory account upon the start of the land developmentand the construction of the facilities thereon.

m. Beban Dibayar di Muka m. Prepaid Expenses

Beban dibayar di muka diamortisasi dandibebankan pada operasi selama masamanfaatnya.

Prepaid expenses are amortized and charged tooperations over the periods benefited.

n. Investasi dan Uang Muka Investasi padaEntitas Asosiasi

n. Investments in and Advances to Associates

Investasi Grup pada entitas asosiasi diukurdengan menggunakan metode ekuitas (equity method ). Entitas asosiasi adalah suatu entitasdimana Grup mempunyai pengaruh signifikan.

Sesuai dengan metode ekuitas, nilai perolehaninvestasi ditambah atau dikurang dengan bagianGrup atas laba rugi bersih, dan penerimaan

dividen sejak tanggal perolehan.

The Group’s investments in associates aremeasured using the equity method. An associateis an entity in which the Group has significantinfluence.

In accordance with the equity method, the costof investment is increased or decreased by theGroup’s share in the net income of associates,

and dividends received since the date of acquisition.

Laba atau rugi yang belum direalisasi sebagaihasil dari transaksi-transaksi antara Grupdengan entitas asosiasi dieliminasi pada jumlahsesuai dengan kepentingan Grup dalam entitasasosiasi.

Unrealized gains or losses resulting fromtransactions between the Group with associatesare eliminated to the extent of the Group’sinterest in associates.

Grup menentukan pada setiap tanggalpelaporan apakah terdapat bukti yang obyektif yang mengindikasikan bahwa investasi dalamentitas asosiasi mengalami penurunan nilai.Grup menghitung jumlah penurunan nilai

berdasarkan selisih antara jumlah terpulihkanatas investasi dalam entitas asosiasi dan nilaitercatatnya dan mengakuinya dalam laporanlaba rugi komprehensif konsolidasian.

The Group at each reporting date determineswhether there is objective evidence indicatingthat the investments in associates are impaired.The Group calculates the amount of impairmentas the difference between the recoverable

amount of the investments in associates and itscarrying value and recognizes the amount in theconsolidated statements of comprehensiveincome.












o. Aset Tetap o. Property, Plant and Equipment

Aset tetap pada awalnya diakui sebesar biayaperolehan yang terdiri atas harga perolehan danbiaya-biaya yang dapat diatribusikan secaralangsung untuk membawa aset ke lokasi dankondisi yang diinginkan dan siap digunakan dannilai kini estimasi seluruh biaya-biayapembongkaran dan pemindahan aset tetapmasa depan yang tidak dapat dihindari.

Property, plant and equipment initially arerecogized at acquisition cost includingacquisition cost and directly attributable coststo bring property, plant and equipment to thedesired location and condition and ready toused and the estimated present value of any

future unavoidable costs of dismantling and removing items.

Setelah pengukuran awal, aset tetap, kecualitanah diakui, sebesar biaya perolehan dikurangiakumulasi penyusutan dan akumulasi penurunannilai.

After initial recognizition, property, plant and equipment, except land, is recognized at costless accumulated depreciation and accumulated impairment losses.

Biaya-biaya setelah perolehan awal diakuisebagai bagian dari nilai tercatat aset tetapatau sebagai aset yang terpisah apabila adakemungkinan manfaat ekonomis sehubungandengan aset tersebut di masa mendatang akanmengalir ke Grup, dan biayanya dapat diukursecara andal. Beban pemeliharaan danperbaikan lainnya dibebankan ke laporan labarugi komprehensif konsolidasian pada saatterjadinya, pemugaran dan penambahan

dikapitalisasi ke akun aset tetap yangbersangkutan.

The costs after initial acquisition arerecognized as part of the carrying value or as aseparate asset if it is probable that futureeconomic benefits associated with the asset will

flow to the Group, and the cost of the asset canbe measured reliably. The cost of repairs and maintenance is charged to the consolidated statement of comprehensive income asincurred, significant renewals and bettermentsthat will prolong the useful lives of the assets,

are capitalized to related assets.

Penyusutan terhadap aset tetap dihitungdengan menggunakan metode garis lurus(straight-line method ), dengan estimasi masamanfaat atas aset tetap adalah sebagai berikut:

Depreciation of property, plant and equipmentis computed using the straight-line method,over the estimated useful lives of the assets as

follows:

Lapangan golf Bangunan dan prasaranaPeralatan golf dan club houseAlat-alat pengangkutanPerabot dan peralatan kantor

Peralatan proyek

Tahun/Years

2010 - 20

554

4

Golf courseBuildings and infrastructures

Golf and club house equipmentsTransportation equipments

Furnitures and office equipments

Project equipments

Nilai residu aset, umur manfaat dan metodepenyusutan dievaluasi setiap akhir tahun dandisesuaikan secara propesktif, jika diperlukan.

The asset residual values, useful lives and depreciation method are reviewed at each year-end and adjusted prospectively, if necessary.

Tanah dinyatakan berdasarkan biaya perolehandan tidak disusutkan. Setiap biaya tertentulainnya sehubungan dengan perolehan atauperpanjangan hak atas tanah ditangguhkan dandiamortisasi selama jangka waktu hak atastanah atau masa manfaat tanah, mana yanglebih pendek.

Land is stated at cost and is not depreciated. Any other certain costs in connection with theacquisition or renewal of land rights aredeferred and amortized over the term of theland rights or the useful lives of the land,whichever is shorter.












o. Aset Tetap (Lanjutan) o. Property, Plant and Equipment (Continued)

Ketika terdapat indikasi penurunan nilai, nilaitercatat aset segera diturunkan sebesar jumlahyang dapat terpulihkan apabila nilai tercatataset lebih besar daripada estimasi jumlah yangdapat dipulihkan (Catatan 2p).

When an indication of impairment exists, thecarrying amount is written down immediatly toits recoverable amount if the assets carryingamount is greater than its estimated recoverable amount (Note 2p).

Aset tetap dihentikan pengakuannya pada saatdilepaskan atau saat tidak ada manfaatekonomis masa depan yang diharapkan daripenggunaan atau pelepasannya. Laba atau rugiyang timbul dari penghentian pengakuan aset(dihitung sebagai perbedaan antara jumlahbersih hasil pelepasan dan jumlah tercatat dariaset) dikreditkan atau dibebankan pada laporanlaba rugi komprehensif konsolidasian.

An item of property, plant and equipment isderecognized upon disposal or when no futureeconomic benefits are expected from its use or disposal. Any gains or loss arising onderecognition of the asset (calculated as thedifference between the net disposal proceedsand the carrying amount of the asset) iscredited or charged to consolidated statementof comprehensive income.

Aset dalam penyelesaian dinyatakan sebesarbiaya perolehan. Akumulasi biaya perolehanakan dipindahkan ke masing-masing akun “ AsetTetap” yang bersangkutan pada saat aset tetaptersebut selesai dikerjakan dan siap digunakan.

Constructions-in-progress are stated at cost.The accumulated costs will be reclassified tothe appropriate “Property, plant andequipment” account when the construction iscompleted and the property, plant and equipment is ready for its intended use.

p. Penurunan Nilai Aset Non-Keuangan p. Impairment of Non-financial Assets

Pada setiap akhir periode pelaporan, Grupmenilai apakah terdapat indikasi suatu asetmengalami penurunan nilai. Jika terdapatindikasi tersebut atau pada saat pengujianpenurunan nilai aset (yaitu aset tak berwujuddengan umur manfaat tidak terbatas, aset takberwujud yang belum dapat digunakan, atau

goodwill yang diperoleh dalam suatu kombinasibisnis) diperlukan, maka Grup membuatestimasi formal jumlah terpulihkan asettersebut.

At the end of each reporting period, the Groupassesses whether there is an indication that anasset may be impaired. If any such indicationexists or impairment testing for an asset (i.e.,an intangible asset with an indefinite usefullife, an intangible asset not yet available for use, or goodwill acquired in a businesscombination) is required, the Group makes anestimate of the asset’s recoverable amount.

Jumlah terpulihkan yang ditentukan untuk aset

individual adalah jumlah yang lebih tinggiantara nilai wajar aset atau UPK dikurangibiaya untuk menjual dengan nilai pakainya,kecuali aset tersebut tidak menghasilkan aruskas masuk yang sebagian besar independen dariaset atau kelompok aset lain. Jika nilai tercatataset lebih besar daripada nilai terpulihkannya,maka aset tersebut mengalami penurunan nilaidan nilai tercatat aset diturunkan menjadisebesar nilai terpulihkannya. Rugi penurunannilai dari operasi yang dilanjutkan diakui padalaporan laba rugi komprehensif konsolidasiansebagai “rugi penurunan nilai”.

An individual asset’s recoverable amount is

determined by the higher between the fair value asset or (CGU) fair value less costs to selland its value in use, unless the asset does not

generate cash inflows that are largely independent of those from assets or Group of other assets. Where the carrying amount of anasset exceeds its recoverable amount, the assetis considered impaired and is written-down toits recoverable amount. Impairment losses of continuing operations are recognized in theconsolidated statement of comprehensiveincome as “impairment losses”.












p. Penurunan Nilai Aset Non-Keuangan(Lanjutan)

p. Impairment of Non-financial Assets(Continued)

Dalam menghitung nilai pakai, estimasi arus kasmasa depan bersih didiskontokan ke nilai kinidengan menggunakan tingkat diskonto sebelumpajak yang menggambarkan penilaian pasarterkini atas nilai waktu dari uang dan risikospesifik dari aset. Jika tidak terdapat transaksitersebut, Grup menggunakan model penilaianyang sesuai untuk menentukan nilai wajar aset.Perhitungan-perhitungan ini dikuatkan olehpenilaian berganda atau indikasi nilai wajaryang tersedia.

In assessing the value in use, the estimated net future cash flows are discounted to their present value using a pre-tax discount rate thatreflects current market assessments of the timevalue of money and the risks specific to theasset. If no such transactions can be identified,the Group use an appropriate valuation modelto determine the fair value of the assets. Thesecalculations are corroborated by multiplevaluation or other available fair valueindicators.

Dalam menentukan nilai wajar dikurangi biayauntuk menjual, digunakan harga penawaranpasar terakhir, jika tersedia. Kerugianpenurunan nilai dari operasi yang dilanjutkan,jika ada, diakui pada laporan laba rugikomprehensif konsolidasian sesuai dengankategori beban yang konsisten dengan fungsidari aset yang diturunkan nilainya.

In determining fair value less costs to sell,recent market transactions are taken intoaccount, if available. Impairment losses of continuing operations, if any, are recognized inthe consolidated statement of comprehensiveincome under expense categories that areconsistent with the functions of the impaired assets.

Penilaian dilakukan pada akhir setiap periodepelaporan tahunan apakah terdapat indikasi

bahwa rugi penurunan nilai yang telah diakuidalam periode sebelumnya untuk aset selain

goodwill mungkin tidak ada lagi atau mungkintelah menurun. Jika indikasi dimaksudditemukan, maka entitas mengestimasi jumlahterpulihkan aset tersebut. Kerugian penurunannilai yang telah diakui dalam periodesebelumnya untuk aset selain goodwill dibalikhanya jika terdapat perubahan asumsi-asumsiyang digunakan untuk menentukan jumlahterpulihkan aset tersebut sejak rugi penurunannilai terakhir diakui. Dalam halini, jumlah tercatat aset dinaikkan ke jumlahterpulihkannya. Pembalikan tersebut dibatasi

sehingga jumlah tercatat aset tidak melebihijumlah terpulihkannya maupun jumlah tercatat,bersih setelah penyusutan, seandainya tidakada rugi penurunan nilai yang telah diakuiuntuk aset tersebut pada tahun sebelumnya.Pembalikan rugi penurunan nilai diakui dalamlaporan laba rugi komprehensif konsolidasian.Setelah pembalikan tersebut, penyusutan asettersebut disesuaikan di periode mendatanguntuk mengalokasikan jumlah tercatat asetyang direvisi, dikurangi nilai sisanya, dengandasar yang sistematis selama sisa umurmanfaatnya.

An assessment is made at the end of eachreporting period as to whether there is any

indication that previously recognized impairment losses recognized for an asset other than goodwill may no longer exist or may havedecreased. If such indication exists, the entity estimates the recoverable amount. A previously recognized impairment loss for an asset isreversed only if there has been a change in theassumptions used to determine the asset’srecoverable amount since the last impairmentloss was recognized. If that is the case, thecarrying amount of the asset is increased to itsrecoverable amount. The reversal is limited sothat the carrying amount of the asset does notexceed its recoverable amount, nor exceed the

carrying amount that would have beendetermined, net of depreciation, had noimpairment loss been recognized for the asset in

prior years. Reversal of an impairment loss isrecognized in the consolidated statement of comprehensive income. After such a reversal,the depreciation charge on the said asset isadjusted in future periods to allocate theasset’s revised carrying amount, less any residual value, on a systematic basis over itsremaining useful life.












. SUMMARY OF SIGNIFICANT ACCOUNTINGPOLICIES (Continued)

q. Biaya Pinjaman q. Borrowing Cost

Biaya pinjaman yang diatribusikan langsungdengan perolehan, konstruksi atau pembuatanaset kualifikasian dikapitalisasi sebagai bagianbiaya perolehan aset tersebut. Sebaliknya,biaya pinjaman lainnya diakui sebagai bebanpada saat terjadi. Biaya pinjaman terdiri daribiaya bunga, biaya lain dan kerugian selisihkurs, sejauh mereka dianggap sebagaipenyesuaian atas biaya bunga yang ditanggungGrup sehubungan dengan pinjaman dana.

Kapitalisasi biaya pinjaman dimulai pada saataktivitas yang diperlukan untuk mempersiapkanaset agar dapat digunakan sesuai denganmaksudnya dan pengeluaran untuk asetdan biaya pinjamannya telah terjadi.Kapitalisasi biaya pinjaman dihentikan padasaat selesainya secara substansi seluruhaktivitas yang diperlukan untuk mempersiapkanaset kualifikasian agar dapat digunakan sesuaidengan maksudnya.

Borrowing costs that are directly attributable tothe acquisition, construction or production of aqualifying asset are capitalized as part of thecost of the related asset. Otherwise, borrowingcosts are recognized as expenses when incurred.Borrowing costs consist of interests, other

financing charges and foreign exchange loss, tothe extent that they are regarded as anadjustment to interest cost, that the Groupincurs in connection with the borrowing of

funds.Capitalization of borrowing costs begin whenrequired activities to prepare the asset for use in accordance with the intention and expenditures for the asset and borrowing costshave occurred. Capitalization of borrowing costsceases when all activities necessary to preparethe qualifying asset for its intended use issubstantially completed.

r. Modal Saham r. Share Capital

Modal saham diukur pada nilai nominal untuk

seluruh saham yang ditempatkan. Pada saatPerusahaan menempatkan lebih dari satu jenissaham, akun terpisah dikelola untuk tiap jenissaham dan jumlah saham yang ditempatkan.

Share capital is measured at par value for all

shares issued. When the Company issues morethan one class of shares, a separate account ismaintained for each class of shares and thenumber of shares issued.

Pada saat saham terjual pada premium, selisihantara penerimaan dan nilai nominaldikreditkan pada akun “Tambahan modaldisetor ” dalam laporan posisi keuangankonsolidasian. Pada saat saham ditempatkandengan kompensasi selain kas, penerimaandiukur dengan nilai wajar kompensasiyang diterima. Apabila saham ditempatkanuntuk menghapus atau melunaskan liabilitasPerusahaan, saham harus diukur baik pada nilai

wajar saham yang ditempatkan atau nilai wajarliabilitas yang dilunasi, mana yang lebih dapatditentukan secara andal.

Biaya lansung yang terjadi sehubungan denganpenerbitan ekuitas, seperti biaya underwriting,akuntansi dan legal, biaya percetakan dan pajakdapat dibebankan pada akun “Tambahan modaldisetor ” dalam laporan posisi keuangankonsolidasian.

When the shares are sold at premium, thedifference between the proceeds and the par value is credited to the “Additional paid-incapital” account in the consolidated statementof financial position. When shares are issued for a consideration other than cash, the proceedsare measured by the fair value of theconsideration received. In case the shares areissued to extinguish or settle the liability of theCompany, the shares shall be measured either at

the fair value of the shares issued or fair valueof the liability settled, whichever is morereliably determinable.

Direct costs incurred related to equity issuance,such as underwriting, accounting and legal fees,

printing costs and taxes are chargeable to the“Additional paid-in capital” account in theconsolidated statement of financial position.

s. Dividen s. Dividends

Dividen diakui pada saat dividen secara legalmenjadi terutang. Dalam dividen terhadappemegang saham ekuitas, dividen menjaditerutang pada saat diumumkan oleh Direksi.Dalam dividen final, dividen menjadi terutangpada saat dividen diumumkan oleh parapemegang saham pada saat Rapat UmumPemegang Saham.

Dividends are recognised when they becomelegally payable. In the case of dividends toequity shareholders, this is when declared by the directors. In the case of final dividends,thisis when approved by the shareholders at theGeneral Meeting of Shareholders.












2. SUMMARY OF SIGNIFICANT ACCOUNTINGPOLICIES (Continued)

t. Pengakuan Pendapatan dan Beban t. Revenue and Expenses Recognition

Grup mengakui pendapatan dari penjualan realestat dengan metode akrual penuh ( fullaccrual method ). Berdasarkan metode di atas,pendapatan dari penjualan real estat diakuibila seluruh syarat berikut telah terpenuhi:

The Group recognizes revenue from real estateusing the full accrual method. Based on thismethod, the revenue from real estate sales isrecognized if all the following conditions aremet:

(1) Penjualan bangunan rumah, ruko danbangunan sejenis lainnya beserta tanah dimana bangunan tersebut didirikan olehpenjual:

(a) Proses penjualan telah selesai;

(b) Harga jual akan tertagih; yaitu apabilajumlah pembayaran oleh pembeli telahmemadai, yaitu setidaknya telahmencapai 20% dari harga jual yang telahdisepakati dan jumlah tersebut tidakdapat diminta kembali oleh pembeli;

(c) Tagihan penjual tidak akan bersifatsubordinasi dimasa yang akan datangterhadap pinjaman lain yang akandiperoleh pembeli; dan,

(1) For the sale of residential houses, shophouses and other types of buildings, and land where a building will be built by the seller:

(a) A sale is consummated;

(b) Selling price will be collectible; if theamount paid by buyers are sufficient, i.ehas reached at least 20% of the agreed sale price and the amount is notrefundable by the buyers;

(c) The seller’s receivable is not subject to future subordination against other loanswhich will be obtained by the buyer; and

(d) Penjual telah mengalihkan risiko dan

manfaat kepemilikan unit bangunankepada pembeli melalui suatu transaksiyang secara substansi adalah penjualandan penjual tidak lagi berkewajibanatau terlibat secara signifikan denganunit bangunan tersebut.

(d) The seller has transferred to the buyer

the usual risks and rewards of ownershipin a transaction that is in substance asale and does not have a substantialcontinuing involvement with the

property.

(2) Penjualan tanah yang pendirianbangunannya akan dilaksanakan olehpembeli tanpa keterlibatan penjual (retailland sales),

(a) Jumlah pembayaran oleh pembeli telahmencapai 20% dari harga jual yangdisepakati dan jumlah tersebut tidak

dapat diminta kembali oleh pembeli;

(b) Harga jual akan tertagih;

(c) Tagihan penjual tidak subordinasiterhadap pinjaman lain yang akandiperoleh pembeli dimasa yang akandatang;

(d) Proses pengembangan tanah telahselesai sehingga penjual tidakberkewajiban lagi untuk menyelesaikantanah kavling yang dijual, sepertiliabilitas untuk mematangkan kavlingtanah atau liabilitas untuk membangun

fasilitas-fasilitas pokok yang dijanjikanoleh atau yang menjadi liabilitaspenjual, sesuai dengan pengikatan jualbeli atau ketentuan peraturanperundang-undangan;

(2) For the sale of land where a building will bebuilt by the buyer without the involvementof the seller (retail land sales),

(a) Total payments received from the buyer have reached 20% of the agreed sale

price and this amount is not refundable

to the buyer;

(b) Selling price will be collectible;

(c) The seller’s receivable is not subject to future subordination against other loanswhich will be obtained by the buyer;

(d) The process of land development hasbeen completed so that the seller is notobliged to develop the lots sold, such asobligation to construct amenities or obligation to build other facilitiesapplicable to the lots sold as provided in

the agreement between the seller and the buyer or regulated by law;













t. Pengakuan Pendapatan dan Beban (Lanjutan) t. Revenue and Expenses Recognition(Continued)

(e) Hanya tanah kavling saja yang dijual,tanpa diwajibkan keterlibatan penjualdalam pendirian bangunan diatas tanahkavling tersebut.

(e) The sale consists only of the lots of land,without any involvement of the seller inthe construction of the building on thelots sold.

(3) Perusahaan mengakui penjualan unitapartemen dengan menggunakan metodepersentase penyelesaian ( percentage of

completion method ) apabila semua syaratberikut ini terpenuhi:

(3) Sales of apartment units are recognized using the percentage of completion method if all of the following criteria are met:

(a) Proses konstruksi telah melalui tahapawal, yaitu pondasi bangunan telahselesai dan semua persyaratan untukmemulai bangunan telah terpenuhi;

(b) Jumlah pembayaran oleh pembeli tanahmelebihi 20% dari harga jual yang/telahdisepakati dan jumlah tersebut tidakdapat diminta kembali oleh pembeli;

(c) Jumlah pendapatan dan biaya unitbangunan dapat diestimasi denganhandal.

(a) The construction process has gonethrough the initial stages, that is, thebuilding foundation has been completed and all of the requirements to commenceconstruction have been fulfilled;

(b) Total payments by the buyer of land is atleast 20% of the agreed sales prices and that amount is not refundable to thebuyer;

(c) The amount of the revenue and the costof the building unit can be reliably estimated.

Apabila salah satu atau lebih kriteria tersebuttidak terpenuhi, maka jumlah uang yangditerima dari pembeli akan diakui sebagai“Uang muka dari pelanggan” di dalam laporanposisi keuangan konsolidasian, sampai seluruhkriteria tersebut dipenuhi.

If one or more of the criteria mentioned are not fulfilled, the payment received from the buyer shall be recognized under “Deposits fromcustomers” account in the consolidated statement of financial position until all thecriteria are fulfilled.

Pendapatan hotel dari hunian kamar diakuipada tanggal terhuninya sedangkan pendapatanhotel lainnya diakui pada saat barang atau jasadiserahkan kepada pelanggan.

Hotel room income is recognized based on roomaccupancy while other hotel income arerecognized when the goods are delivered or theservices are rendered to the customers.

Uang pendaftaran keanggotan golf and clubhouse diakui sebagai pendapatan pada saatditerima. Pendapatan sewa dan iurankeanggotan club olahraga diakui sebagaipendapatan sesuai masa sewa ataukaenggotaannya. Pendapatan dari restorandiakui oada saat barang atau jasa diberikan.

The membership registration fees for golf and club house are recognized as income uponreceipt. Rental and membership fees arerecognized as income over the period of rentalor membership. Revenues from restaurantoperations are recognized when the goods aredelivered or when the services have beenrendered.

Pendapatan bunga diakui denganmempertimbangkan hasil efektif aset tersebut.

Interest income is recognized as the interestaccrues, taking into account the effective yield on the asset.

Beban diakui saat terjadinnya(accrual basis). Expenses are recognized when incurred (accrualbasis).












u. Translasi dan Penjabaran Mata Uang Asing u. Foreign Currency Transactions and Translations

Transaksi dalam mata uang asing dicatatberdasarkan kurs yang berlaku pada saatterjadinya transaksi. Pada tanggal laporanposisi keuangan konsolidasian, aset danliabilitas moneter dalam mata uang asingdisesuaikan ke dalam Rupiah untukmencerminkan kurs tengah Bank Indonesia padatanggal tersebut. Jika ada keuntungan ataukerugian akan dikreditkan atau dibebankan

pada laporan laba rugi komprehensif konsolidasian pada periode/tahun berjalan.

Laba rugi kurs yang terjadi dikreditkan ataudibebankan pada operasi periode/tahunberjalan, kecuali rugi kurs yang dikapitalisasi.

Kurs yang digunakan untuk menjabarkan asetdan liabilitas moneter dalam mata uang asingadalah sebagai berikut:

Transactions involving foreign currencies arerecorded at the rates prevailing at the time thetransactions are made. At the consolidated statement of financial position date, monetary assets and liabilities denominated in foreigncurrencies are adjusted to Rupiah to reflectBank Indonesia’s middle rate on the said date.

Any resulting gains or losses are credited or charged to the consolidated statement of

comprehensive income for the current period/year.

Foreign exchange gains and losses are credited or charged to operations for the period/year,except for capitalized foreign exchange losses.

The exchange rates used to translate themonetary assets and liabilities denominated in

foreign currencies are as follows:

31 Desember 2014/31 December 2014


Dolar Amerika Serikat (USD)

1/Rupiah 12.440 12.189

United States Dollar (USD)

1/RupiahDolar Singapura (SGD) 1/Rupiah 9.422 9.623 Singapore Dollar (SGD) 1/Rupiah

Pembukuan akun beberapa entitas anakdilakukan di dalam mata uang selain Rupiah.Aset dan liabilitas entitas anak pada tanggallaporan posisi keuangan konsolidasiandijabarkan ke dalam mata uang IDR denganmenggunakan kurs nilai tukar pada tanggallaporan posisi keuangan konsolidasian,sementara laporan laba rugi komprehensif konsolidasian dijabarkan dengan menggunakankurs nilai tukar tahun yang bersangkutan, untuktujuan penyajian laporan keuangan

konsolidasian. Hasil penyesuaian penjabaranditampilkan sebagai bagian ekuitas sebagai“Selisih kurs karena penjabaran laporankeuangan”.

The book of accounts of certain subsidiaries aremaintained in currency other than Rupiah.For presentation purposes of the consolidated

financial statements, assets and liabilities of the subsidiaries at consolidated statements of

financial position date are translated intoRupiah using the exchange rates at consolidated statement of financial position date, whilestatements of revenues and expenses aretranslated at the average rates of exchange for the year. Resulting translation adjustments are

shown as part of equity as “Exchangedifferences on translation of financialstatements”.

v. Pajak Penghasilan v. Income Tax

Pajak Penghasilan Final

Beban pajak kini sehubungan denganpenghasilan yang menjadi subyek pajakpenghasilan final diakui proporsional denganjumlah pendapatan menurut akuntansi yangdiakui pada periode/tahun berjalan. Selisihantara jumlah pajak penghasilan final yang

telah dibayar dengan jumlah yang dibebankansebagai beban pajak penghasilan final padalaporan laba rugi komprehensif konsolidasiandiakui sebagai pajak dibayar di muka atauutang pajak.

Final Income Tax

Current tax expense related to income subjectto final income tax is recognized in proportionto total income recognized during the current

period/ year for accounting purposes. Thedifferences between the final income tax paid and the amount charged as final income tax

expense in the consolidated statement of comprehensive income is recognized as prepaid tax or tax payable.












v. Pajak Penghasilan (Lanjutan) v. Income Tax (Continued)

Pajak Penghasilan Tidak Final

Beban pajak kini ditentukan berdasarkan labakena pajak periode/tahun berjalan yangdihitung berdasarkan tarif pajak yang berlaku.

Non-final Income Tax

Current tax expense is determined based on thetaxable income for the period/year computed using prevailing tax rates.

Pajak Tangguhan

Aset dan liabilitas pajak tangguhan diakui ataskonsekuensi pajak pada tahun mendatang yangtimbul dari perbedaan jumlah tercatat asetdan liabilitas menurut laporan keuangankonsolidasian dengan dasar pengenaan pajakaset dan liabilitas pada tanggal laporanposisi keuangan konsolidasian. Liabilitas pajaktangguhan diakui untuk semua perbedaantemporer kena pajak dan aset pajak tangguhandiakui untuk perbedaan temporer yangboleh dikurangkan dan akumulasi rugi fiskal,sepanjang besar kemungkinan perbedaantemporer yang boleh dikurangkan danakumulasi rugi fiskal tersebut dapatdimanfaatkan untuk mengurangi laba kenapajak pada masa mendatang.

Deferred Tax

Deferred tax assets and liabilities arerecognized for the future tax consequencesattributable to differences between thecarrying amounts of the existing assetsand liabilities in the consolidated financialstatement and their respective tax bases atconsolidated statements of financial positiondate. Deferred tax liabilities are recognized for all taxable temporary differences and deferred tax assets are recognized for deductibletemporary differences and accumulated fiscallosses to the extent that it is probable to beutilized to reduce taxable income in the future.

Jumlah tercatat aset pajak tangguhan ditelaahpada setiap tanggal laporan posisi keuangankonsolidasian dan diturunkan apabila laba fiskalmungkin tidak memadai untuk mengkompensasisebagian atau semua aset pajak tangguhan.Aset pajak tangguhan yang belum diakuikewajiban ditelaah pada setiap tanggal laporanposisi keuangan konsolidasian dan diakui sejauhyang telah menjadi kemungkinan bahwa jumlahlaba fiskal pada masa mendatang akanmemungkinkan aktiva pajak tangguhan untukdipulihkan.

Pajak tangguhan dihitung dengan menggunakantarif pajak yang berlaku atau secara substansialtelah berlaku pada tanggal laporan posisikeuangan konsolidasian. Perubahan nilaitercatat aset dan liabilitas pajak tangguhanyang disebabkan oleh perubahan tarif pajak dibebankan pada periode/tahun berjalan,kecuali untuk transaksi-transaksi yangsebelumnya telah langsung dibebankan ataudikreditkan ke ekuitas

Aset dan liabilitas pajak tangguhandisalinghapus apabila Grup memiliki hak legalyang dapat dipaksakan untuk mengsalinghapus

aset dan liabilitas pajak kini.

The carrying amount of deferred tax assets isreviewed at each consolidated statement of

financial position date and reduced to theextent that it is no longer probable thatsufficient taxable profit will be available toallow all or part of the deferred tax asset to beutilized. Unrecognized deferred tax assets arereassessed at each consolidated statement of

financial position date and are recognized tothe extent that it has become probable that

future taxable income will allow the deferred tax asset to be recovered.

Deferred tax is calculated at the tax rates thathave been enacted or substantively enacted atconsolidated statement of financial positiondate. Changes in the carrying amount of deferred tax assets and liabilities due to achange in tax rates is charged in current

period/year, except to the transactions that previously charged/ credited directly to equity.

Deferred tax assets and liabilities are offsetwhen the Group has a legally enforceable rightto offset current tax assets and liabilities.












v. Pajak Penghasilan (Lanjutan) v. Income Tax (Continued)

Hal-hal perpajakan lainnya

Penyesuaian atas liabilitas pajak dicatat padasaat Surat Ketetapan Pajak diterima atau padasaat keberatan yang diajukan ditetapkan.

Other taxation matters

Amendments to taxation obligations arerecorded when a Tax Assessment Letter isreceived or, if appealed against, when theresults of the appeal are determined.

w. Liabilitas Imbalan Kerja Karyawan w. Employee Benefits Liability

Program Manfaat Pasti Defined Benefit Plan

Grup mengakui liabilitas imbalan kerja yangtidak didanai sesuai dengan Undang-UndangKetenagakerjaan No. 13/2003 tanggal 25 Maret2003 (“Undang-Undang”) dan PSAK No. 24(Revisi 2010), “Imbalan Kerja” yang berlaku diIndonesia.

Beban tersebut berdasarkan perhitunganaktuaria independen dengan menggunakanmetode “Projected Unit Credit”. Laba ataukerugian aktuaria diakui sebagai pendapatanatau beban jika akumulasi kerugian laba atauaktuaria melebihi 10% dari nilai liabilitas

sekarang. Laba atau kerugian aktuaria yangmelebihi 10% tersebut diamortisasi selamasisa rata-rata masa kerja karyawan denganmenggunakan metode garis lurus.

The Group recognized an unfunded employeebenefits liability in accordance with Labor Law No. 13/2003 dated 25 March 2003 (the “Law”)and PSAK No. 24 (Revised 2010), “EmployeeBenefits” prevailing in Indonesia.

The provision is estimated based on actuarialcalculations prepared by an independent firm of actuaries using the “Projected Unit of Credit”method. Actuarial gains or losses are recognized as income or expense when the cumulativeactuarial gains or losses exceed 10% of the

defined benefit obligations. The said actuarial gains or losses in excess of the 10% threshold are amortized over the expected averageremaining service years of the employees usingthe straight-line method.

Biaya jasa lalu diakui langsung di dalam laporanlaba rugi komprehensif konsolidasian, kecualiperubahan program pensiun adalah bersyaratterhadap karyawan dengan sisa masa karyawanterhadap periode waktu yang spesifik (periodevesting). Dalam hal ini, biaya jasa laindiamortisasi dengan menggunakan metode garislurus selama periode vesting.

Past-service costs are recognized immediately in consolidated statement of comprehensiveincome, unless the changes to the pension planare conditional on the employees remaining inservice for a specified period of time (thevesting period). In this case, the past servicecosts are amortized on a straight-line basis over the vesting period.

Keuntungan atau kerugian kurtailmen diakuilangsung di dalam laba rugi ketika terdapatkomitmen untuk melakukan penguranganmaterial sejumlah karyawan yang dicakup olehprogram atau ketika terdapat perubahanpersyaratan program manfaat pasti sepertiunsur material jasa masa depan yang dilakukanoleh karyawan kini yang tidak lagi memenuhipersyaratan bagi manfaat, atau akan memenuhipersyaratan bagi manfaat yang dikurangi. Grupmengakui keuntungan dan kerugianpembayaran program pasti ketika pembayaranterjadi.

Gains or losses on curtailment are recognized immediately in profit or loss when there is acommitment to make a material reduction inthe number of employees covered by a plan or when there is an amendment of a defined benefit plan terms such as that a materialelement of future services to be provided by current employees will no longer qualify for benefits, or will qualify only for reduced benefits. The Group recognizes gains and losseson settlement of a defined plan when thesettlement occurs.













x. Informasi Segmen x. Segment Information

Segmen adalah komponen yang dapatdibedakan dari Grup yang terlibat baik dalammenyediakan produk-produk tertentu (segmenusaha), atau dalam menyediakan produkdalam lingkungan ekonomi tertentu (segmengeografis), yang memiliki risiko dan imbalanyang berbeda dari segmen lainnya.

Pendapatan, beban, hasil, aset dan liabilitas

segmen termasuk item-item yang dapatdiatribusikan secara langsung kepada suatusegmen serta hal-hal yang dapat dialokasikandengan dasar yang memadai untuk segmentersebut. Segmen ditentukan sebelum saldodan transaksi antar Grup dieliminasi sebagaibagian dari proses konsolidasian.

A segment is a distinguishable component of theGroup that is engaged either in providingcertain products (business segment), or in

providing products within a particular economicenvironment (geographical segment), which issubject to risks and rewards that are different

from those of other segments.

Segment revenue, expenses, results, assets and

liabilities include items directly attributableto a segment as well as those that canbe allocated on a reasonable basis to thatsegment. Segments are determined beforebalances and transactions between the Groupare eliminated as a part of the consolidation

process.

y. Laba per Saham y. Earnings per Share

Laba per saham dihitung dengan membagi lababersih yang dapat diatribusikan kepada pemilikentitas induk dengan jumlah rata-ratatertimbang saham yang beredar selamaperiode/tahun setelah mempertimbangkan efekpemecahan saham.

Laba per saham dilusi dihitung denganmembagi laba bersih yang dapat diatribusikankepada pemilik entitas induk denganjumlah rata-rata tertimbang saham yangberedar selama periode/tahun setelahmempertimbangkan efek pemecahan sahamditambah jumlah saham rata-rata tertimbangyang akan dikeluarkan pada saat obligasikonversi dikonversi menjadi saham biasa.

Basic earnings per share is computed by dividingthe net profit attributable to owners of the

parent by the weighted average number of shares outstanding during the period/year after considering the effect of the stock split.

Diluted earnings per share is calculated by dividing the net income attributableto equity holders of the parent company by the weighted-average number of sharesoutstanding during the period/ year after considering the effect of stock split plus theweighted-average number of shares that would be issued on conversion of convertible bondsinto ordinary shares.

z. Provisi dan Kontinjensi z. Provision and Contingencies

Provisi diakui ketika Grup memiliki kewajibanlegal maupun konstruktif sebagai hasilperistiwa lalu; yaitu kemungkinan besar aruskeluar sumber daya ekonomi diperlukanuntuk menyelesaikan kewajiban; dan suatuestimasi terhadap jumlah dapat dilakukan.Apabila dampak nilai waktu uang adalahmaterial, maka provisi didiskontokan denganmenggunakan tarif sebelum pajak, untukmencerminkan risiko spesifik liabilitas. Ketikapendiskontoan digunakan, kenaikan provisiterkait dengan berlalunya waktu diakui sebagaibeban keuangan.

Provisions are recognized when the Group has a present obligation (legal or constructive) as aresult of past event; it is probable that anoutflow of resources embodying economicbenefits will be required to settle theobligation; and a reliable estimate can be madeof the amount of the obligation. If the effect of the time value of money is material, provisionsare determined by discounting the expected

future cash flows at a pre-tax rate, thatreflects current market assessment of the timevalue of money and where appropriate, therisks specific to the liability. Where disountingis used, the increased due to the passage of

time is recognized as interest expense.













z. Provisi dan Kontinjensi (Lanjutan) z. Provision and Contingencies (Continued)

Kewajiban kontinjensi tidak diakui dalamlaporan keuangan konsolidasian. Kewajibantersebut telah diungkapkan dalam catatanatas laporan keuangan konsolidasian kecualikemungkinan arus keluar sumber daya ekonomisangat kecil.

Aset kontinjensi tidak diakui dalam laporankeuangan konsolidasian tetapi diungkapkandalam catatan atas laporan keuangan

konsolidasian ketika arus masuk manfaatekonomi cukup besar.

Contingent liabilities are not recognized in theconsolidated financial statements. They aredisclosed in the notes to consolidated financialstatements unless the possibility of an outflow of resources embodying economic benefits isremote.

Contingent assets are not recognized in theconsolidated financial statements but aredisclosed in the notes to consolidated financial

statements when an inflow of economicbenefits is probable.

aa. Peristiwa setelah periode pelaporan aa. Events after the reporting period

Peristiwa setelah periode pelaporan yangmemberikan bukti kondisi yang ada pada akhirperiode pelaporan (adjusting events) tercermindalam laporan keuangan konsolidasian.Peristiwa setelah periode pelaporan yang tidakberdampak pada laporan keuangan diungkapkandalam catatan atas laporan keuangankonsolidasian apabila jumlahnya material.

Events after the reporting period that provideevidence of conditions that existed at the end of the reporting period (adjusting events)are reflected in the consolidated financialstatements. Events after the reporting period that are not adjusting events are disclosed inthe notes to consolidated financial statementswhen material.

3. PERTIMBANGAN, ESTIMASI, DAN ASUMSIAKUNTANSI SIGNIFIKAN

3. SIGNIFICANT ACCOUNTING JUDGMENTS,ESTIMATES AND ASSUMPTIONS

Penyusunan laporan keuangan konsolidasianGrup mengharuskan manajemen untuk membuatpertimbangan, estimasi dan asumsi yangmempengaruhi jumlah yang dilaporkan daripendapatan, beban, aset dan liabilitas, danpengungkapan atas liabilitas kontijensi, pada akhirperiode pelaporan. Ketidakpastian mengenaiasumsi dan estimasi tersebut dapat mengakibatkanpenyesuaian material terhadap nilai tercatat asetdan liabilitas dalam periode pelaporan berikutnya.

The preparation of the Group’s consolidated financial statements requires management to make judgments, estimates and assumptions that affectthe reported amounts of revenues, expenses, assetsand liabilities, and the disclosure of contingentliabilities at the end of the reporting period.Uncertainty about these assumptions and estimatescould result in outcomes that require a materialadjustment to the carrying amount of the asset and liability affected in future periods.

Pertimbangan

Pertimbangan berikut ini dibuat oleh manajemendalam rangka penerapan kebijakan akuntansi Grupyang memiliki pengaruh paling signifikan atasjumlah yang diakui dalam laporan keuangankonsolidasian:

Judgments

The following judgments are made by managementin the process of applying the Group’s accounting

policies that have the most significant effects onthe amounts recognized in the consolidated

financial statements:

Penentuan mata uang fungsional Determination of Functional Currency

Berdasarkan substansi ekonomi dari keadaanyang relevan dengan Grup, mata uang fungsionalGrup telah ditetapkan adalah Rupiah Indonesia.Manajemen menetapkan bahwa Rupiah Indonesia

adalah mata uang dari lingkungan ekonomi utamadi mana Grup beroperasi. Ini adalah mata uangutama yang mempengaruhi operasional Grup.

Based on the economic substance of the underlyingcircumstances relevant to the Group, the

functional currency of the Group has beendetermined to be the Indonesian Rupiah.

Management determined that the IndonesianRupiah is the currency of primary economicenvironment in which the Group operates. It is thecurrency that mainly influences the Group’soperations.











3. PERTIMBANGAN, ESTIMASI, DAN ASUMSIAKUNTANSI SIGNIFIKAN (Lanjutan)

3. SIGNIFICANT ACCOUNTING JUDGMENTS,ESTIMATES AND ASSUMPTIONS (Continued)

Pertimbangan (Lanjutan) Judgments (Continued)

Pajak Penghasilan Income Taxes

Pertimbangan signifikan dilakukan dalammenginterpretasikan peraturan pajak yangkompleks mengakibatkan ketidakpastian dalammenentukan provisi atas pajak penghasilan badan.Terdapat transaksi dan perhitungan tertentu yangpenentuan pajak akhirnya adalah tidak pasti dalamkegiatan usaha normal.

Significant judgment is involved in interpreting thecomplex tax regulation which lead to theuncertainty in determining the provision for corporate income tax. There are certaintransactions and computation for which theultimate tax determination is uncertain during theordinary course of business.

Penghasilan yang diperoleh Grup dapat dikenakanpajak final dan non-final. Penentuan penghasilanyang dikenakan pajak final dan non-final sertabiaya pengurang pajak sehubungan denganpenghasilan yang dikenakan pajak non-finalmemerlukan pertimbangan dan estimasi.

The revenue of the Group is subject to both finaland non-final income tax. Determining the amountof revenue subject to final and non-final tax aswell as expenses relating to the revenue from non-

final income tax requires judgements and estimates.

Estimasi dan Asumsi Estimates and Assumptions

Asumsi utama masa depan dan sumber utamaestimasi ketidakpastian lain pada tanggalpelaporan yang memiliki risiko signifikan bagipenyesuaian yang material terhadap nilai tercatataset dan liabilitas untuk tahun berikutnyadiungkapkan di bawah ini. Grup mendasarkan

asumsi dan estimasi pada parameter yang tersediapada saat laporan keuangan konsolidasian disusun.Asumsi dan situasi mengenai perkembangan masadepan mungkin berubah akibat perubahan pasaratau situasi di luar kendali Grup. Perubahantersebut dicerminkan dalam asumsi terkait padasaat terjadinya.

The key assumptions concerning the future and other key sources of estimation uncertainty at thereporting date that have a significant risk of causing a material adjustment to the carryingamounts of assets and liabilities within the next

financial year are disclosed below. The Group

based its assumptions and estimates on parametersavailable when the consolidated financialstatements were prepared. Existing circumstancesand assumptions about future developments may change due to market changes or circumstancesarising beyond the control of the Group. Suchchanges are reflected in the assumptions when they occur.

Nilai Wajar Instrumen Keuangan Fair Value of Financial Instruments

Grup menentukan nilai wajar dari instrumenkeuangan yang tidak dikutip, menggunakan teknikpenilaian. Teknik tersebut secara signifikan

dipengaruhi oleh asumsi yang digunakan, termasukdiskon tarif dan perkiraan arus kas masa depan.Dalam hal itu, perkiraan nilai wajar yangditurunkan tidak selalu dapat dibuktikan denganperbandingan dengan pasar independen dan, dalambanyak kasus, mungkin tidak mampu disadaridengan segera.

The Group determines the fair value of financialinstruments that are not quoted, using valuationtechniques. Those techniques are significantly

affected by the assumptions used, includingdiscount rates and estimates of future cash flows.In that regard, the derived fair value estimatescannot always be substantiated by comparison withindependent markets and, in many cases, may notbe capable of being realised immediately.













Estimasi dan Asumsi (Lanjutan) Estimates and Assumptions (Continued)

Nilai Wajar Instrumen Keuangan (Lanjutan) Fair Value of Financial Instruments (Continued)

Jumlah nilai wajar aset dan liabilitaskeuangan sebesar Rp 1.556.173.952.066 danRp 4.774.421.015.477 pada tanggal 31 Desember2014 dan Rp 1.263.482.400.756 danRp 4.232.137.171.316 pada tanggal 31 Desember2013. Penjelasan lebih rinci diungkapkan padaCatatan 36.

Total fair value of financial assets and liabilities amounted to Rp 1,556,173,952,066 and Rp 4,774,421,015,477 as of 31 December 2014 and Rp 1,263,482,400,756 and Rp 4,232,137,171,316 asof 31 December 2013. Further details are disclosed in Note 36.

Alokasi Harga Pembelian dalam Kombinasi Bisnis Purchase Price Allocation in BusinessCombination

Grup mengklasifikasikan atau menentukanaset teridentifikasi yang diperoleh dan kewajibandiasumsikan sebagai kebutuhan untuk menerapkanPSAK lainnya. Grup membuat klasifikasiatau golongan berdasarkan pada persyaratankontraktual, kondisi ekonomi, operasi ataukebijakan akuntansi dan kondisi terkait lainnyapada saat tanggal terjadinya akuisisi. Grup jugamengukur aset teridentifikasi yang diperoleh dankewajiban diasumsikan pada nilai wajar saatpada tanggal akuisisi. Metode pembelian jugamengharuskan Grup untuk menggunakan estimasiakuntansi yang luas dan penilaian untukmengalokasikan harga perolehan ke nilai pasarwajar dari aset teridentifikasi, liabilitas danliabilitas kontinjensi pada tanggal akuisisi. Rincianlebih lanjut diungkapkan dalam Catatan 4.

The Group classified or designated the identifiableassets acquired and liabilities assumed as necessary to apply other PSAKs subsequently. The Groupmade those classifications or designations onthe basis of the contractual terms, economicconditions, its operating or accounting policies and other pertinent conditions as they exist at theacquisition date. The Group also measured theidentifiable assets acquired and the liabilitiesassumed at their acquisition date fair values.Purchase method also requires the Group to useextensive accounting estimates and judgments toallocate the purchase price to the fair marketvalue of the acquiree’s identifiable assets,liabilities and contingent liabilities at acquisitiondate. Further details are disclosed in Note 4.

Penyisihan atas Penurunan Nilai Piutang Usaha Allowance for Impairment of Trade Receivables

Grup mengevaluasi akun tertentu jika terdapatinformasi bahwa pelanggan yang bersangkutantidak dapat memenuhi liabilitas keuangannya.Dalam hal tersebut, Grup mempertimbangkan,berdasarkan fakta dan situasi yang tersedia,termasuk namun tidak terbatas pada, jangka waktuhubungan dengan pelanggan dan status kredit daripelanggan berdasarkan catatan kredit dari pihakketiga dan faktor pasar yang telah diketahui, untukmencatat provisi spesifik atas jumlah piutangpelanggan guna mengurangi jumlah piutang yangdiharapkan dapat diterima oleh Grup. Provisispesifik ini dievaluasi kembali dan disesuaikan jikatambahan informasi yang diterima mempengaruhijumlah penyisihan untuk piutang usaha.

Nilai tercatat dari piutang usaha Grupsetelah dikurangi cadangan pada tanggal31 Desember 2014 dan 2013 masing-masing sebesar

Rp 434.514.586.000 dan Rp 350.863.107.622.Penjelasan lebih lanjut diungkapkan dalamCatatan 6.

The Group evaluates specific accounts where it hasinformation that certain customers are unable tomeet their financial obligations. In these cases, theGroup uses judgment, based on the best available

facts and circumstances, including but not limited to, the length of its relationship with the customer and the customer’s current credit status based onthird party credit reports and known market

factors, to record specific provisions for customersagainst amounts due to reduce its receivableamounts that the Group expects to collect. Thesespecific provisions are re-evaluated and adjusted asadditional information received affects theamounts of allowance for impairment of tradereceivables.

The carrying amount of the Group’s tradereceivables net of allowance as of 31 December 2014 and 2013 amounted to Rp 434,514,586,000

and Rp 350,863,107,622, respectively. Further details are presented in Note 6.













Estimasi dan Asumsi (Lanjutan) Estimates and Assumptions (Continued)

Penyisihan Persediaan Usang Allowance for Inventor y Obsolescence

Grup menetapkan penyisihan persediaan setiap kalinilai realisasi bersih dari persediaan menjadi lebihrendah dari harga perolehan akibat kerusakan,kondisi fisik menurun, keusangan, perubahantingkat harga atau penyebab lainnya. Akunpenyisihan ditinjau untuk mencerminkan penilaianyang akurat dalam catatan keuangan. Nilai tercatatpersediaan Grup pada tanggal 31 Desember

2014 dan 2013 masing-masing sebesarRp 924.431.530.063 dan Rp 1.042.753.160.220.Penjelasan lebih rinci diungkapkan pada Catatan 7.

Manajemen berkeyakinan bahwa tidak adapenyisihan persediaan usang yang diakui padatanggal 31 Desember 2014 dan 2013.

The Group provides allowance for inventorieswhenever the net realizable value of theinventories becomes lower than cost due todamage, physical deterioration, obsolescence,changes in price levels or other causes. Theallowance account is reviewed to reflect theaccurate valuation in the financial records. Thecarrying amount of inventories of the Group

as of 31 December 2014 and 2013 amounted to Rp 924,431,530,063 and Rp 1,042,753,160,220,respectively. Further details are disclosed inNote 7.

The management is of the opinion that there areno allowance for inventory obsolescence to berecognized as of 31 December 2014 and 2013.

Penyusutan Aset Tetap Depreciation of Property, Plant and Equipment

Biaya perolehan aset tetap disusutkan denganmenggunakan metode garis lurus berdasarkantaksiran masa manfaat ekonomisnya. Manajemenmengestimasi masa manfaat ekonomis asettetap antara 4 sampai 20 tahun. Ini adalahumur yang secara umum diharapkan dalamindustri di mana Grup menjalankan bisnisnya.Perubahan tingkat pemakaian dan perkembanganteknologi dapat mempengaruhi masa manfaatekonomis dan nilai sisa aset, dan karenanyabiaya penyusutan masa depan mungkin direvisi.

Nilai tercatat bersih atas aset tetap Gruppada tanggal 31 Desember 2014 dan 2013masing-masing sebesar Rp 1.131.195.797.401 danRp 1.142.137.535.535. Penjelasan lebih rincidiungkapkan dalam Catatan 11.

The costs of property, plant and equipment aredepreciated on a straight-line method over their estimated useful lives. Management estimates theuseful lives of these property, plant and equipmentto be within 4 to 20 years. These are common lifeexpectancies applied in the industries where theGroup conducts its businesses. Changes in theexpected level of usage and technologicaldevelopment could impact the economic usefullives and the residual values of these assets, and therefore future depreciation charges could berevised.

The net carrying amount of the Group’s property, plant and equipment as of 31 December 2014and 2013 amounted to Rp 1,131,195,797,401 and Rp 1,142,137,535,535, respectively. Further detailsare disclosed in Note 11.

Penurunan Nilai Aset Non-Keuangan, selainGoodwill

Impairment of Non-Financial Assets, other thanGoodwill

Grup menilai apakah terdapat indikasi penurunannilai semua aset non-keuangan, selain goodwill,pada setiap tanggal pelaporan. Aset non-keuangandiuji untuk penurunan nilai apabila terdapatkejadian atau perubahan keadaan yangmengindikasikan bahwa nilai tercatat aset tidakdapat dipulihkan kembali. Hal ini memerlukanestimasi nilai unit penghasil kas. Estimasi nilaimengharuskan Grup untuk membuat perkiraan aruskas masa depan yang diharapkan dari UnitPenghasil Kas dan juga memilih tingkat diskontoyang sesuai untuk menghitung nilai sekarang dari

arus kas tersebut. Apabila terdapat nilai yang tidakbisa diestimasi secara andal, jumlah yang dapatdipulihkan didasarkan pada nilai wajar dikurangibiaya penjualan.

The Group assess whether there are any indicationsof impairment for all non-financial assets, other than goodwill, at each reporting date. Non-

financial assets are tested for impairmentwhenever events or changes in circumstancesindicate that the carrying amount of the asset may not be recoverable. This requires an estimation of the value in use of the cash generating-units.Estimating the value in use requires the Group tomake an estimate of the expected future cash

flows from the Cash-Generating Unit and alsochoose a suitable discount rate in order to

calculate the present value of those cash flows. Incases were the value in use cannot be relaibly estimated, the recoverable amount is based on the

fair value less cost to sell.













Penurunan Nilai Aset Non-Keuangan, selainGoodwill (Lanjutan)

Impairment of Non-Financial Assets, other thanGoodwill (Continued)

Manajemen berkeyakinan bahwa tidak adapenurunan nilai aset non-keuangan yang harusdiakui pada tanggal 31 Desember 2014 dan 2013.

The management is of the opinion that thereshould be no impairment for non-financial assetsthat should be recognized as of 31 December 2014and 2013.

Penurunan Nilai Goodwill Impairment of Goodwill

Grup diwajibkan untuk menguji, berdasarkan basis

tahunan, apakah goodwill mengalami penurunannilai. Jumlah terpulihkan ditentukan berdasarkanpenghitungan nilai pakai. Penggunaan metode inimensyaratkan estimasi arus kas di masa depan danpilihan tingkat suku bunga diskonto di dalammenghitung nilai kini arus kas.

Jumlah Goodwill pada tanggal 31 Desember2014 dan 2013 sebesar Rp 1.366.834.264.610.Penjelasan lebih lanjut diungkapkan dalamCatatan 12.

The Group is required to test, on an annual basis,

whether goodwill has suffered any impairment.The recoverable amount is determined based onvalue in use calculations. The use of this method requires the estimation of future cash flows and the choice of a discount rate in order to calculatethe present value of the cash flows.

The carrying value of Goodwill as of 31 December 2014 and 2013 amounted toRp 1,366,834,264,610. Further details are disclosed in Note 12.

Imbalan Kerja Employee Benefits

Penentuan liabilitas imbalan kerja Grupbergantung pada pemilihan asumsi yang digunakanoleh aktuaris independen dalam menghitungjumlah-jumlah tersebut. Asumsi tersebut termasukantara lain, tingkat diskonto, tingkat kenaikan gajitahunan, tingkat pengunduran diri karyawantahunan, tingkat kecacatan, umur pensiun dantingkat kematian. Hasil aktual yang berbeda dariasumsi yang ditetapkan Grup langsung diakui dalamlaporan laba rugi komprehensif konsolidasianpadasaat terjadinya. Sementara Grup berkeyakinanbahwa asumsi tersebut adalah wajar dan sesuai,perbedaan signifikan pada hasil aktual atauperubahan signifikan dalam asumsi yang ditetapkanGrup dapat mempengaruhi secara material

liabilitas atas imbalan kerja dan beban imbalankerja bersih.

The determination of the Group employee benefitsliabilities is dependent on its selection of certainassumptions used by the independent actuaries incalculating such amounts. Those assumptionsinclude discount rates, future annual salary increase, annual employee turn-over rate,disability rate, retirement age and mortality rate.

Actual results that differ from the Groupassumptions are recognized immediately inconsolidated statement of comprehensive incomeas and when they occur. While the Group believesthat its assumptions are reasonable and appropriate, significant differences in the Groupactual experiences or significant changes in theGroup assumptions may materially affect its

liability for employee benefits and net employeebenefits expense.

Nilai tercatat atas liabilitas diestimasi imbalankerja Grup pada tanggal 31 Desember 2014 dan2013 masing-masing sebesar Rp 39.636.936.511 danRp 29.650.628.708. Penjelasan lebih rincidiungkapkan dalam Catatan 18.

The carrying amount of the Group estimated liabilities for employee benefits as of 31 December 2014 and 2013 amounted to Rp 39,636,936,511 and Rp 29,650,628,708, respectively. Further detailsare disclosed in Note 18.













Aset Pajak Tangguhan (Lanjutan) Deferred Tax Assets (Continued)

Aset pajak tangguhan diakui untuk perbedaantemporer dan rugi fiskal yang belum digunakanapabila besar kemungkinan bahwa jumlah labafiskal akan memadai untuk dikompensasi denganperbedaan temporer dan rugi fiskal yang belumdimanfaatkan. Estimasi manajemen yang signifikandiperlukan untuk menentukan jumlah aset pajaktangguhan yang dapat diakui, berdasarkan waktudan kemungkinan tingkat laba fiskal pada masa

mendatang bersama-sama dengan strategiperencanaan pajak masa depan.

Deferred tax assets are recognized on temporary differences and unused tax losses to the extentthat it is probable that taxable income will beavailable against which the temporary differencesand unused tax losses can be utilized. Significantmanagement estimate is required to determine theamount of deferred tax assets that can berecognized, based upon the likely timing and levelof future taxable income together with future tax

planning strategies.

Nilai tercatat aset pajak tangguhan diakui padatanggal 31 Desember 2014 dan 2013 masing-masingsebesar Rp 462.652.373 dan Rp 329.030.865.Penjelasan lebih rinci diungkapkan padaCatatan 17e.

The carrying value of recognized deferred tax assets as of 31 December 2014 and 2013amounted to Rp 462,652,373 and Rp 329,030,865,respectively. Further details are disclosed inNote 17e.

4. KOMBINASI BISNIS . BUSINESS COMBINATION

PT Mitra Sindo Sukses (MSS) danPT Mitra Sindo Makmur (MSM)

PT Mitra Sindo Sukses (MSS) and PT Mitra Sindo Makmur (MSM)

Berdasarkan akta Notaris Mala Mukti S.H., No. 4tanggal 12 April 2005, Perusahaan melakukanpenyertaan saham di PT Mitra Sindo Sukses(MSS) dengan jumlah persentase kepemilikansebesar 49%, dan telah mendapatkan persetujuandari Menteri Hukum dan Hak Asasi ManusiaRepublik Indonesia melalui Surat KeputusanNo. C-15966.HT.01.01.Th.2005 tanggal 9 Juni 2005.

Based on Notarial deed No. 4 of Notary Mala MuktiS.H., dated 12 April 2005, the Company invested inshares of PT Mitra Sindo Sukses (MSS) with

percentage of ownership of 49%, and which hasreceived approval from the Minister of Law and Human Rights of the Republic of Indonesia in hisDecision Letter No. C-15966.HT.01.01.Th.2005dated 9 June 2005.

Berdasarkan akta Notaris Mala Mukti S.H., No. 3tanggal 12 April 2005, Perusahaan melakukanpenyertaan saham di PT Mitra Sindo Makmur (MSM)dengan jumlah persentase kepemilikan sebesar49%, dan telah mendapatkan persetujuandari Menteri Hukum dan Hak Asasi ManusiaRepublik Indonesia melalui Surat KeputusanNo. C-28539.HT.01.01.Th.2005 tanggal 17 Oktober2005.

Based on Notarial deed No. 3 of Mala Mukti S.H.,dated 12 April 2005, the Company invested inshares of PT Mitra Sindo Makmur (MSM) with

percentage of ownership of 49%, and which hasreceived approval from the Minister of Law and Human Rights of the Republic of Indonesia in hisDecision Letter No. C-28539.HT.01.01.Th.2005dated 17 October 2005.

Berdasarkan perjanjian jual beli saham tanggal24 Juli 2013, Perusahaan membeli 3.610.290saham MSS dari Le-Vision Pte. Ltd., pihak ketiga,dan 1.224.000 saham MSM dari Castlehigh Pte.Ltd., pihak ketiga, atau mewakili 51,00% atasjumlah saham MSS dan MSM yang beredar.

MSS dan MSM adalah perusahaan yang didirikan diIndonesia dan terlibat dalam bisnis real estat. MSS

dan MSM sedang mengembangkan sebuah proyektownship “ Jakarta Garden City ” di daerah Cakung,Jakarta Timur.

Based on the conditional share sale agreementdated 24 July 2013, the Company purchased 3,610,290 shares of MSS from Le-Vision Pte. Ltd., athird party, and 1,224,000 shares of MSM fromCastlehigh Pte. Ltd., a third party, representing51.00% of the total outstanding shares of MSS and MSM.

MSS and MSM are companies incorporated inIndonesia and engaged in real estate business. MSS

and MSM are developing a township project“Jakarta Garden City” in Cakung area, East

Jakarta.











. KOMBINASI BISNIS (Lanjutan) 4. BUSINESS COMBINATION (Continued)



Atas transaksi pembelian saham beredar MSS danMSM dari pemegang saham lama, seperti yangdisebutkan sebelumnya, Perusahaan memperolehpengendalian atas MSS dan MSM sehinggakepemilikan Perusahan menjadi 100%.

From the above purchase transaction of outstanding shares of MSS and MSM from the

previous shareholders, as previously stated above,the Company obtained control of MSS and MSMsuch that the Company’s ownership became 100%.

Tabel berikut menunjukkan nilai buku dan nilaiwajar atas aset teridentifikasi dan liabilitas padaMSS dan MSM yang diambil alih pada tanggal

akuisisi:

The following table shows the book value and fair value of the identifiable assets and liabilities of MSS and MSM acquired at acquisition date:

Pos-pos Laporan Posisi KeuanganNilai Buku/Book Value

Nilai Wajar/Fair Value

Statement of FinancialPosition Accounts

A s e t AssetsKas dan setara kas 203.998.202.439 203.998.202.439 Cash and cash equivalentsInvestasi jangka pendek 25.550.000.000 25.550.000.000 Short-term investmentsPiutang usaha 697.779.151 697.779.151 Trade receivablesPiutang lain-lain 32.689.234.332 32.689.234.332 Other receivablesPersediaan 281.580.237.042 620.531.648.284 InventoriesPajak dibayar di muka 24.139.812.899 24.139.812.899 Prepaid taxesDana yang dibatasi penggunaannya 97.778.422.122 97.778.422.122 Restricted fundsTanah untuk pengembangan 599.359.807.363 1.942.220.980.904 Land for developmentAset tetap 82.659.521.069 580.262.188.476 Property, plant and equipmentUang muka pembelian tanah 178.127.448.473 178.127.448.473 Advances for purchase of land

Aset lainnya 946.243.576 946.243.576 Other assets

Total Aset 1.527.526.708.466 3.706.941.960.656 Total Assets

Utang usaha 34.191.058.207 34.191.058.207 Trade payablesUtang lain-lain 34.847.169.618 34.847.169.618 Other payablesUtang pajak 2.466.194.109 2.466.194.109 Taxes payableUang muka pelanggan 365.972.666.231 365.972.666.231 Deposit from customersBeban yang masih harus dibayar 43.983.404.346 43.983.404.346 Accrued expensesUang muka diterima 44.136.428.887 44.136.428.887 Advances received Liabilitas diestimasi imbalan kerja

karyawan 1.702.510.505 1.702.510.505Estimated liability for employee

benefitsLiabilitas pajak tangguhan - 87.721.328.220 Deferred tax liabilities

Total Liabilitas 527.299.431.903 615.020.760.123 Total Liabilities

Transaksi di atas menghasilkan goodwill sebesarRp 1.364.747.447.979 yang disajikan dalam akun“Goodwill” dalam laporan posisi keuangankonsolidasian.

The above transactions resulted to a goodwillamounting to Rp 1,364,747,447,979 which wasrecorded under “Goodwill” account in theconsolidated statements of financial position.

Imbalan yang dialihkan 2.272.901.010.741 Consideration transferred Nilai wajar dari kepentingan ekuitas yang

sebelumnya dimiliki oleh pihakpengakuisisi 2.183.767.637.771

Fair value of the acquirer’s previously held equity interest

Biaya perolehan 4.456.668.648.512 Acquistion costNilai wajar total aset bersih ( 3.091.921.200.533) Fair value of net assets

Goodwill (Catatan 12) 1.364.747.447.979 Goodwill (Note 12)

Goodwill terdiri atas nilai atas sinergi yangdiharapkan yang timbul dari akuisisi.

The goodwill comprises the value of expected synergies arising from the acquisition.











4. KOMBINASI BISNIS (Lanjutan) . BUSINESS COMBINATION (Continued)



Transaksi di atas menghasilkan sebuah keuntungandari kepemilikan saham yang dimiliki sebelumnyasebesar Rp 1.742.425.014.861 yang dicatat padaakun “Laba dari kepemilikan saham sebelumnya”pada laporan laba rugi komprehensif konsolidasianuntuk tahun yang berakhir pada 31 Desember 2013.

The above transactions also resulted to a gain on previously held equity interest amounting toRp 1,742,425,014,861 which was recorded in “Gainon previously held equity interest” account in theconsolidated statements of comprehensive income

for the year ended 31 December 2013.

Nilai wajar dari kepentingan ekuitas yangsebelumnya dimiliki oleh pihak

pengakuisisi 2.183.767.637.771

Fair value of the acquirer’s previously

held equity interestNilai tercatat investasi pada tanggalakuisisi ( 498.859.541.224)

Carrying value of investment as oacquisition date

Pendapatan ditangguhkan dari penjualanantar perusahaan 57.516.918.314 Deferred income from intercompany sales

Laba dari kepentingan ekuitas yangsebelumnya dimiliki 1.742.425.014.861 Gain on previously held equity interest

Arus kas masuk bersih pada saat akuisisi adalahsebagai berikut:

The cash outflows related to the acquisition is as follows:

Arus kas keluar yang timbul dari akuisisiMSS dan MSM 2.272.901.010.741

Cash outflows arising from acquisitionof MSS and MSM

Kas dan setara kas MSS dan MSM ( 203.998.202.439 ) Cash and cash equivalents of MSS and MSM

Arus kas keluar neto dari akuisisi MSSdan MSM 2.068.902.808.302

Net cash outflows from acquisitionof MSS and MSM

Dari tanggal akuisisi, MSS dan MSM telahmemberikan kontribusi Rp 27.698.098.344 daripendapatan dan dengan laba konsolidasiansebelum pajak penghasilan Perusahaansebesar Rp 11.272.622.047 untuk tahun yangberakhir pada 31 Desember 2013. Jikakombinasinya telah terjadi awal tahun,pendapatan konsolidasian dari operasi akanmenjadi sebesar Rp 2.173.888.611.043 dan lababersih konsolidasian akan menjadi sebesarRp 2.542.204.061.115 untuk tahun yang berakhirpada 31 Desember 2013.

From the date of acquisition, MSS and MSM had contributed Rp 27,698,098,344 of revenue and Rp 11,272,622,047 to the consolidated incomebefore income tax of the Company for the year ended 31 December 2013. If the combination had taken place at the beginning of the year,consolidated revenue from continuing operationwould have been Rp 2,173,888,611,043 and consolidated net income would have beenRp 2,542,204,061,115 for the year ended 31 December 2013.

Perusahaan memperoleh sisa uang muka untukinvestasi dari Le-Vision Pte. Ltd. danCastlehigh Pte. Ltd. untuk MSS dan MSM sebesarRp 1.500.528 dan Rp 21.457.488.731. Uang mukainvestasi telah dieliminasi untuk mencerminkanlaporan posisi keuangan konsolidasian Grup sebagaisatu kesatuan usaha.

The Company acquired the remaining advances for investment of Le-Vision Pte. Ltd. and CastlehighPte. Ltd. to MSS and MSM amounting toRp 1,500,528 and Rp 21,457,488,731, respectively.

Advances for investments were eliminated toreflect the consolidated statement of financial

position of the Group as one business entity.

Perusahaan mencatat investasi pada entitasasosiasi sampai dengan 30 November 2013 denganmetode ekuitas. Laba bersih atas entitas asosiasi

sebesar Rp 44.353.619.506 untuk tahun yangberakhir pada 31 Desember 2013.

The Company accounted for the investment inassociate until 30 November 2013 under equity method. Equity in net income of associate

amounted to Rp 44,353,619,506 for the year ended 31 December 2013.











5. KAS DAN SETARA KAS 5. CASH AND CASH EQUIVALENTS



K a s 1.045.202.656 14.183.279.196 Cash on hand

B a n k Cash in banksDalam Rupiah In Rupiah

PT Bank Central Asia Tbk 99.866.349.176 107.115.631.925 PT Bank Central Asia TbkPT Bank CIMB Niaga Tbk 72.469.617.985 16.332.119.555 PT Bank CIMB Niaga TbkPT Bank Negara Indonesia

(Persero) Tbk 51.864.317.665 18.976.379.912PT Bank Negara Indonesia

(Persero) TbkStandard Chartered Bank 43.664.429.702 11.799.988.000 Standard Chartered BankPT Bank Tabungan Negara

(Persero)Tbk 18.818.350.225 15.441.754.476PT Bank Tabungan Negara

(Persero) Tbk

PT Bank InternasionalIndonesia Tbk 10.344.106.524 306.789.334 PT Bank InternasionalIndonesia TbkPT Bank OCBC NISP Tbk 7.916.544.713 4.304.906.030 PT Bank OCBC NISP TbkPT Bank Rakyat Indonesia

(Persero) Tbk 6.716.776.601 3.937.434.543PT Bank Rakyat Indonesia

(Persero) TbkPT Bank Artha Graha

Internasional Tbk 5.304.123.580 2.943.824.598PT Bank Artha Graha

Internasional TbkPT Bank Mandiri (Persero) Tbk 4.861.544.363 9.930.247.360 PT Bank Mandiri(Persero) TbkPT Bank UOB Indonesia 4.826.615.736 18.692.987.378 PT Bank UOB IndonesiaPT Bank ICBC Indonesia Tbk 4.466.254.218 5.146.330.954 PT Bank ICBC Indonesia TbkPT Bank Danamon Indonesia Tbk 3.398.255.686 496.188.045 PT Bank Danamon Indonesia TbkPT Bank Permata Tbk 3.047.005.223 2.605.617.798 PT Bank Permata TbkPT Bank Sinarmas Tbk 3.035.175.974 18.267.473.779 PT Bank Sinarmas TbkPT Bank DKI 735.330.611 730.969.032 PT Bank DKIPT Bank Nationalnobu Tbk 376.924.273 374.220.603 PT Bank Nationalnobu TbkPT Bank QNB Kesawan 274.385.384 408.473 PT Bank QNB Kesawan

PT Bank Mega Tbk 224.075.476 222.283.678 PT Bank Mega TbkPT Bank Bukopin Tbk 103.330.662 98.035.045 PT Bank Bukopin TbkPT Bank Muamalat Indonesia Tbk 62.501.373 866.386.118 PT Bank Muamalat Indonesia TbkLain-lain (masing-masing

di bawah Rp 100 juta) 173.679.177 186.431.023Others (each below

Rp 100 million)

Dalam Dolar Singapura In Singapore Dollar PT Bank UOB Indonesia 3.615.102.265 3.754.437.680 PT Bank UOB IndonesiaPT Bank Central Asia Tbk 7.494.174 8.719.974 PT Bank Central Asia Tbk

Dalam Dolar AS In US Dollar PT Bank ICBC Indonesia Tbk 7.715.600.970 6.094.500 PT Bank ICBC Indonesia TbkStandard Chartered Bank 6.605.226.690 26.509.561.370 Standard Chartered BankPT Bank UOB Indonesia 1.059.516.732 1.034.018.954 PT Bank UOB IndonesiaPT Bank Mandiri (Persero) Tbk 954.667.954 936.162.250 PT Bank Mandiri (Persero) TbkPT Bank Internasional

Indonesia Tbk 248.749.369 315.793.006

PT Bank Internasional

Indonesia TbkPT Bank Negara Indonesia(Persero) Tbk 106.089.813 -

PT Bank Negara Indonesia(Persero) Tbk

The Bank of New York Mellon 56.649.770 12.673.391 The Bank of New York MellonPT Bank QNB Kesawan 11.834.250 - PT Bank QNB KesawanPT Bank OCBC NISP Tbk 11.149.474 11.756.435 PT Bank OCBC NISP Tbk

Sub-total 362.941.775.788 271.365.625.219 Sub-total

Deposito Berjangka Time depositsDalam Rupiah In Rupiah

PT Bank Negara Indonesia(Persero) Tbk 216.500.000.000 -

PT Bank Negara Indonesia(Persero) Tbk

PT Bank CIMB Niaga Tbk 1.500.000.000 4.897.860.138 PT Bank CIMB Niaga TbkPT Bank OCBC NISP Tbk 519.897.260 1.037.837.907 PT Bank OCBC NISP TbkPT Bank Permata Tbk - 170.000.000.000 PT Bank Permata Tbk

PT Bank Tabungan Negara(Persero) Tbk - 50.000.000.000 PT Bank Tabungan Negara(Persero)TbkPT Bank UOB Indonesia - 400.000.000 PT Bank UOB Indonesia


T o t a l 582.506.875.704 511.884.602.460 T o t a l











5. KAS DAN SETARA KAS (Lanjutan) 5. CASH AND CASH EQUIVALENTS (Continued)

Tingkat suku bunga deposito berjangka berkisarantara 6,85% dan 10,50% per tahun untuk tahunyang berakhir pada tanggal 31 Desember 2014 dan7,00% dan 9,50% per tahun untuk tahun yangberakhir pada tanggal 31 Desember 2013.

Interest rate of time deposits ranging from 6.85% and 10.50% per annum for the year ended 31 December 2014 and 7.00% and 9.50% per annum

for the year ended 31 December 2013.

Pendapatan bunga yang diperoleh dari kas dansetara kas, investasi jangka pendek dan dana yangdibatasi penggunaannya masing-masing sebesarRp 13.850.534.467 dan Rp 19.690.099.237 untuktahun yang berakhir pada 31 Desember 2014 dan2013.

Interest income earned from cash and cash equivalents, short-term investmentsand restricted funds amounted toRp 13,850,534,467 and Rp 19,690,099,237 for theyear ended 31 December 2014 and 2013,respectively.

6. PIUTANG USAHA 6. TRADE RECEIVABLES



Pihak ketiga Third partiesPenjualan tanah 414.436.796.173 321.192.367.956 Sales of land Penjualan rumah tinggal 23.717.556.675 25.797.775.630 Sales of residential housesPenjualan unit apartemen 8.313.633.956 13.099.471.119 Sales of apartment unitsLain-lain 9.898.693.436 5.720.907.906 Others


Dikurangi cadangan kerugianpenurunan nilai ( 21.852.094.240 ) ( 14.947.414.989)

Less allowance for impairmentloss

B e r s i h 434.514.586.000 350.863.107.622 N e t

Rincian umur piutang usaha adalah sebagai berikut: The details of the ages of trade receivables are as follows:



Belum jatuh tempo 386.793.862.897 248.042.999.983 Not yet dueJatuh tempo: Overdue:

1 – 30 hari 21.875.264.670 16.371.707.474 1 – 30 days31 – 60 hari 3.082.533.233 8.942.809.045 31 – 60 days61 – 90 hari 2.329.552.561 15.201.614.917 61 – 90 daysLebih dari 90 hari 20.433.372.639 62.303.976.203 More than 90 days

Lewat jatuh tempo dan mengalami

penurunan nilai 21.852.094.240 14.947.414.989 Past due and impaired

T o t a l 456.366.680.240 365.810.522.611 T o t a l

Mutasi cadangan kerugian penurunan nilai adalahsebagai berikut:

The movements in the allowance for impairmentloss are as follows:

2 0 1 4 2 0 1 3

Saldo awal 14.947.414.989 14.312.038.674 Beginning balancePerubahan selama tahun berjalan: Changes in the current year:

Akuisisi MSS dan MSM - 645.168.226 Acquisition of MSS and MSMKerugian penurunan nilai tahun

berjalan (Catatan 29b) 8.274.657.566 2.291.676.966Impairment loss during the year

(Note 29b)Pencadangan yang dibalikkan

(Catatan 29a) ( 1.284.741.250) ( 2.301.468.877) Reversal of allowance (Note 29a)Penghapusan cadangan ( 85.237.065) - Write-off of allowance

T o t a l 21.852.094.240 14.947.414.989 T o t a l











6. PIUTANG USAHA (Lanjutan) 6. TRADE RECEIVABLES (Continued)

Berdasarkan hasil penilaian manajemen untukmenentukan piutang usaha mana yang mengalamipenurunan pada tanggal 31 Desember 2014 dan2013, yang mana dibuat secara individu atausecara kolektif, manajemen berpendapat bahwapenyisihan cadangan kerugian tersebut cukupuntuk menutupi kemungkinan kerugian dari tidaktertagihnya piutang usaha tersebut.

Pada tanggal 31 Desember 2014 dan 2013, seluruhpiutang usaha didenominasikan dalam RupiahIndonesia.

Based on management’s evaluation in determiningwhether the balance of trade receivablesare impaired as of 31 December 2014 and 2013,whether made individually or collectively,management believes that the allowance for impairment losses is sufficient to cover possiblelosses from uncollectible trade receivables.

As of 31 December 2014 and 2013, all tradereceivables are denominated in Indonesian Rupiah.

. PERSEDIAAN 7. INVENTORIES



Tanah siap dipasarkan 738.432.437.283 645.298.950.636 Land available-for-saleRumah tinggal dan ruko

dalam penyelesaian 152.364.673.352 347.024.823.592Residential and shophouses

under constructionUnit apartemen 19.494.875.662 26.991.541.948 Apartment unitsMakanan, minuman dan lainnya 7.776.402.654 4.636.714.044 Food, beverage and othersRumah siap dipasarkan 6.363.141.112 18.801.130.000 Houses available-for-sale

T o t a l 924.431.530.063 1.042.753.160.220 T o t a l

Mutasi persediaan adalah sebagai berikut: The movement in inventories is as follows:

2 0 1 4 2 0 1 3

Persediaan awal 1.042.753.160.220 438.397.558.308 Beginning inventory Akuisisi MSS dan MSM - 620.531.648.284 Acquisition MSS and MSMPenambahan tahun berjalan 1.045.009.306.424 427.933.765.187 Additions during the year

Persediaan tersedia untuk dijual 2.087.762.466.644 1.486.862.971.779 Inventories available-for-saleBeban pokok penjualan ( 1.163.330.936.581 ) ( 444.109.811.559 ) Cost of good sold

T o t a l 924.431.530.063 1.042.753.160.220 T o t a l

Luas tanah siap dipasarkan masing-masing seluas504.647 m² dan 435.319 m² pada tanggal31 Desember 2014 dan 2013 telah dilengkapisertifikat HGB atas nama Grup.

Land available for sale covering an area of 504,647 m² and 435,319 m² as of 31 December 2014and 2013, respectively, already have HGBcertificates under name of the Group.

Persediaan tanah siap dipasarkan dengan luas

559.555 m² telah digunakan sebagai jaminan ataspinjaman yang diperoleh dari PT Bank Artha GrahaInternasional Tbk, PT Bank Tabungan Negara(Persero) Tbk, PT Bank Negara Indonesia (Persero)Tbk, PT Bank ICBC Indonesia Tbk dan PT BankSinarmas Tbk pada tanggal 31 Desember 2013(Catatan 13 dan 20).

Pada tanggal 31 Desember 2014 dan 2013, jumlahnilai kontrak pembangunan rumah tinggal dan rukomasing-masing sebesar Rp 154.895.469.227 danRp 80.079.205.089 dengan persentase jumlahtercatat rumah tinggal dan ruko dalampenyelesaian terhadap kontrak masing masingsebesar antara 30%-100% dan 50%-100%. Proyek

rumah tinggal dan ruko tersebut diperkirakan akanselesai pada tahun 2015. Grup tidak menghadapihambatan yang signifikan dalam penyelesaianrumah tinggal dan ruko dalam penyelesaiantersebut.

Inventories of land available-for-sale with an area

of 559,555 m² are used as collateral for the loansobtained from PT Bank Artha Graha InternasionalTbk, PT Bank Tabungan Negara (Persero) Tbk,PT Bank Negara Indonesia (Persero) Tbk, PT BankICBC Indonesia Tbk and PT Bank Sinarmas Tbk as of 31 December 2013 (Notes 13 and 20).

As of 31 December 2014 and 2013, totalconstruction contracts for residential houses and shophouses amounted to Rp 154,895,469,227 and Rp 80,079,205,089, respectively, with percentagecompletion of residential houses and shophouses at30%-100% and 50%-100%, respectively, of totalcontract amount. Residential house and shophouse

projects are expected to be completed in 2015. TheGroup does not face significant barriers in thecompletion of residential houses and shophousesunder contruction.











. PERSEDIAAN (Lanjutan) 7. INVENTORIES (Continued)

Persediaan belum terjual diasuransikanpada PT Zurich Insurance Indonesia sebesarUSD 22.378.000 pada tanggal 31 Desember 2014dan pada PT Chartis Insurance Indonesiadan pada PT Zurich Insurance Indonesiamasing-masing sebesar Rp 165.915.830.411dan USD 22.738.000 pada tanggal 31 Desember2013. Manajemen berpendapat bahwa nilaipertanggungan tersebut cukup untuk menutupkemungkinan kerugian atas risiko tersebut.

Pada tanggal 31 Desember 2014 dan 2013, tidakterdapat penghapusan persediaan rusak atauusang.

Unsold inventories insured with PT Zurich InsuranceIndonesia amounted to USD 22,378,000 as of 31 December 2014 and with PT Chartis InsuranceIndonesia and with PT Zurich InsuranceIndonesia amounted to Rp 165,915,830,411 and USD 22,738,000, respectively, as of 31 December 2013. Management believes that the insurancecoverage is adequate to cover possible lossesarising from such risks.

As of 31 December 2014 and 2013, there was nowrite-off of damaged or obsolete inventory.

8. DANA YANG DIBATASI PENGGUNAANNYA 8. RESTRICTED FUNDS



Dalam Dolar AS In US Dollar The Bank of New York Mellon 155.153.066.189 100.560.394.425 The Bank of New York Mellon

Dalam Rupiah In RupiahPT Bank Permata Tbk 62.892.964.114 64.595.979.926 PT Bank Permata TbkPT Bank CIMB Niaga Tbk 39.348.827.272 32.037.030.856 PT Bank CIMB Niaga TbkPT Bank Pan Indonesia Tbk 24.408.571.273 20.908.638.274 PT Bank Pan Indonesia Tbk

PT Bank UOB Indonesia 21.870.276.218 24.649.790.157 PT Bank UOB IndonesiaPT Bank Danamon Indonesia Tbk 18.678.814.719 18.606.638.976 PT Bank Danamon Indonesia TbkPT Bank Internasional Indonesia Tbk 14.688.031.573 16.521.782.363 PT Bank Internasional Indonesia TbkPT Bank OCBC NISP Tbk 14.523.782.878 16.224.026.720 PT Bank OCBC NISP TbkPT Bank Mandiri (Persero) Tbk 10.259.394.591 9.049.430.168 PT Bank Mandiri (Persero) TbkPT Bank Negara Indonesia

(Persero) Tbk 10.168.214.905 5.781.549.059PT Bank Negara Indonesia

(Persero) TbkPT Bank Tabungan Negara

(Persero) Tbk 7.929.953.756 5.044.611.927PT Bank Tabungan Negara

(Persero) TbkPT Bank Modern Tbk (Dibekukan) 5.310.288.690 5.310.288.690 PT Bank Modern Tbk (Suspended)PT Bank Artha Graha

International Tbk 2.237.296.796 -PT Bank Artha Graha

International TbkPT Bank Rakyat Indonesia

(Persero) Tbk 1.460.017.600 730.008.800PT Bank Rakyat Indonesia

(Persero) TbkPT Bank Mega Tbk 696.400.000 561.500.000 PT Bank Mega TbkPT Bank BNI Syariah 604.702.399 603.455.984 PT Bank BNI Syariah

PT Bank ICBC Indonesia Tbk 467.208.000 - PT Bank ICBC Indonesia TbkPT Bank DKI 329.095.000 369.095.000 PT Bank DKI

T o t a l 391.026.905.973 321.554.221.325 T o t a lDikurangi cadangan kerugian

penurunan nilai ( 5.310.288.690) ( 5.310.288.690) Less allowance for impairment loss

B e r s i h 385.716.617.283 316.243.932.635 N e t











. DANA YANG DIBATASI PENGGUNAANNYA(Lanjutan)

8. RESTRICTED FUNDS (Continued)

Perusahaan membentuk Interest Reserve Accountdi Singapura pada The Bank of New York Mellon,cabang Singapura. Dana yang disimpan dalamrekening tersebut harus disimpan dalam bentukUSD dan Perusahaan setiap saat harusmempertahankan jumlah yang sama dengan salahsatu pembayaran bunga setengah tahunan padaakun tesebut sehubungan dengan Guaranteed Senior Notes due 2016 dan Guaranteed Senior Notes due 2019 (“Guaranteed Senior Notes”) yangberedar. Dana yang tersisa dalam simpanan akunbank ini, pada saat jatuh tempo dari Guaranteed

Senior Notes akan digunakan untuk pembayaranbunga dari Guaranteed Senior Notes, dan sisa saldoakan digunakan untuk pembayaran premi dantambahan nilai, jika ada, atas Guaranteed Senior Notes (Catatan 19).

The Company established an Interest Reserve Account in Singapore with The Bank of New YorkMellon, Singapore Branch. Funds deposited in theInterest Reserve Account should be maintained inUSD and the Company shall at all times maintain anamount equal to one semiannual interest paymentin the Interest Reserve Account with respect to theoutstanding Guaranteed Senior Notes due 2016 and Guaranteed Senior Notes due 2019 (“Guaranteed Senior Notes”). Funds remaining on deposit in theInterest Reserve Account on the maturity date of the Guaranteed Senior Notes will be applied to the

payment of interest on the Guaranteed Senior Notes, and any remaining balance shall be applied to the payment of premium and additionalamounts, if any, due on the Guaranteed Senior Notes (Note 19).

Dana Perusahaan yang ditempatkan pada PT BankModern Tbk (“Bank Modern”) tidak dapat dicairkandalam jangka waktu yang tidak dapat ditentukansehubungan dengan pembekuan operasi BankModern. Sejak tahun 2004, Perusahaan telahmembentuk cadangan kerugian penurunan nilaiatas tidak tertagihnya dana ini sebesarRp 5.310.288.690.

The Company’s funds placed in PT Bank Modern Tbk(“Bank Modern”), is not withdrawable for anindeterminate period of time due to the suspensionof Bank Modern’s operation. Since 2004, theCompany provided an allowance for impairmentloss for the full amount of the funds amounting toRp 5,310,288,690.

Dana Grup lainnya pada tanggal 31 Desember 2014dan 2013 merupakan dana pencairan KPR darikonsumen yang tidak bisa digunakan oleh Grup.

The Group’s other funds as of 31 December 2014and 2013 represents liquidation of KPR fund fromcustomers that are not available-for-use by theGroup.

9. ASET KEUANGAN DERIVATIF 9. DERIVATIVE FINANCIAL ASSETS


Aset derivatif/Jumlah pokok/

Notional amountDerivative

assets

Derivatif tidak dikelompokan sebagaiinstrumen lindung nilai

Derivative notdesignated as hedging instruments:

Kontrak forward mata uang tanpa

penyerahan USD 245.000.000 85.340.000.000

Non-deliverable currency

forward contracts

Aset derivatif diklasifikasikan dalam aset tidaklancar lainnya. Klasifikasi antara lancar dan tidaklancar tergantung pada sisa jatuh tempo kontrakderivatif dan arus kas kontraktualnya.

The derivative asset is classified under non-currentassets. Classification between current and non-current depends on the remaining maturity of thederivative contracts and their contractual cash

flow.

Pada tahun 2014, Grup membuat kontrak forward mata uang tanpa penyerahan untuk mengendalikanrisiko mata uang asing Grup yang berasal daridenominasi pinjaman dalam dolar USD. Jumlahkontrak mata uang sebesar USD 245,0 juta. Kontrak

forward mata uang akan berakhir pada tahun 2016dan 2019. Nilai wajar bersih kontrak forward

mata uang yang beredar sebesar Rp 85.340.000.000pada tanggal 31 Desember 2014.

In 2014, the Group enters into various non-deliverable currency forward contracts to managethe Group’s foreign currency risk arising from itsUSD denominated loans. The aggregate notionalamount of the currency forward contractsamounted to USD 245.0 million. The currency

forward contracts will mature in 2016 and 2019.

The net fair value of this outstanding currency forward contract amounted to Rp 85,340,000,000 as of 31 December 2014.











9. ASET KEUANGAN DERIVATIF (Lanjutan) . DERIVATIVE FINANCIAL ASSETS (Continued)

Eksposur maksimum risiko kredit pada tanggalpelaporan adalah nilai wajar aset derivatif padalaporan posisi keuangan konsolidasian.

The maximum exposure to credit risk at thereporting date is the fair value of the derivativeassets in the consolidated statements of financial

position.

Informasi lain terkait dengan aset derivatif adalahsebagai berikut:

Other information relating to derivative assets areas follows:

Jenis Kontrak/ Jadwal Penyelesaian/ Pihak yang Bertransaksi/Type of Contract Settlement Schedule Counterparties

Kontrak forward mata uang tanpa penyerahan/Non-deliverable currency forward contracts

Mei 2014 – Oktober 2016/May 2014 – October 2016

UBS AG,London Branch


Agustus 2014 – Agustus 2019/ August 2014 – August 2019

Deutsche Bank AG,Singapore Branch


Agustus 2014 – Agustus 2019/ August 2014 – August 2019

Standard Chartered Bank,Singapore Branch

10. TANAH UNTUK PENGEMBANGAN 10. LAND FOR DEVELOPMENT

Tanah untuk pengembangan merupakan tanah milikGrup untuk pengembangan di masa yang akandatang yang berlokasi di Tangerang, Cakung, Bekasidan Cikande seluas sekitar 11.346.089 m2 padatanggal 31 Desember 2014 dan 11.649.728 m² pada

tanggal 31 Desember 2013. Pada tanggal31 Desember 2014 dan 2013, masing-masing sekitar2.096.330 m2 dan 456.759 m² dari jumlah tanahuntuk pengembangan tersebut telah dilengkapigirik dengan surat pelepasan hak atau HGB atasnama Grup. Tanah untuk pengembangan digunakansebagai jaminan atas utang obligasi dan utang bankjangka panjang (Catatan 19 dan 20).

Land for development is land owned by the Group for future development located in Tangerang,Cakung, Bekasi and Cikande with an area of approximately 11,346,089 m2 as of 31 Desember 2014 and 11,649,728 m² as of 31 December 2013. As

of 31 December 2014 and 2013, about 2,096,330 m²and 456,759 m², respectively, of the total land for development already have girik with waivers of rights or HGB in the name of the Group. Land for development is used as collateral for bonds payableand long-term bank loan (Notes 19 and 20).

Saldo tanah untuk pengembangan per tanggal31 Desember 2014 dan 2013 masing-masing sejumlah Rp 4.221.021.566.155 danRp 4.213.313.690.737.

The balance of land for development as of 31 December 2014 and 2013 amounted toRp 4,221,021,566,155 and Rp 4,213,313,690,737,respectively.

Lihat Catatan 33 untuk kasus hukum yang sedangdihadapi oleh Grup.

Refer to Note 33 for legal cases which are currently involving the Group.

Dalam rangka untuk memperluas areal tanah yangdimilikinya, Grup melakukan pembelian tanah yangberada di sekitar areal tanah Perusahaan (Serang,Jakarta dan Bekasi). Pembelian tanah tersebutdilakukan dengan pembayaran uang muka kepadapemilik tanah melalui beberapa perantara. Jumlahuang muka tersebut dilaporkan di dalamlaporan posisi keuangan konsolidasian sebagai“Uang muka pembelian tanah”. Saldo uang mukapembelian tanah per tanggal 31 Desember2014 dan 2013 masing-masing sejumlahRp 1.182.569.218.341 dan Rp 560.422.435.607.

Uang muka pembelian tanah tersebut akandireklasifikasi ke akun “Tanah untuk

pengembangan” pada saat harga pembelian tanahtersebut telah dilunasi penuh dan surat pelepasanhak diterima oleh Grup.

In order to expand its land banks, the Group iscontinuing to acquire land surrounding the Group’sland bank (Serang, Jakarta and Bekasi). The Grouphas provided advance payments to the land ownersthrough several agents. The total advances arereported as “Advances for purchases of land” in theconsolidated statements of financial position. Thebalance of the advances as of 31 December 2014and 2013 amounted to Rp 1,182,569,218,341 and Rp 560,422,435,607, respectively. Such advances

for purchase of land will be reclassified to “Landfor development” account, when the purchase price

of the land has been fully paid by and the waiver of rights has been received by the Group.











11.ASET TETAP 11. PROPERTY, PLANT AND EQUIPMENT

2 0 1 4Saldo awal/

Penambahanakuisisi/ Saldo akhir/ 2 0 1 4

Beginning Additions due to Penambahan/ Pengurangan/ Reklasifikasi/ Endingbalance acquisition Additions Deductions Reclassifications balance

Biaya perolehan Acquisition costPemilikan langsung Direct ownershipT a n a h 653.953.681.998 - - - - 653.953.681.998 L a n d Lapangan golf 33.742.683.310 - - - - 33.742.683.310 Golf courseBangunan dan

prasarana 486.796.904.611 - 10.433.331.080 - 12.907.167.668 510.137.403.359Buildings and

infrastructuresPeralatan golf dan

club house 4.588.267.033 - 1.066.436.146 ( 18.390.549) 11.845.401.693 17.481.714.323Golf and club house

equipmentsAlat-alat

pengangkutan 12.247.381.026 - 1.248.317.773 ( 1.000.309.792) 5.845.520.864 18.340.909.871Transportation

equipmentsPerabot dan

peralatan kantor 41.730.497.085 - 4.307.317.312 ( 334.416.183)( 10.919.021.693) 34.784.376.521Furnitures and

office equipments

Peralatan proyek 46.189.792.394 - 2.112.480.332 ( 128.973.625 ) - 48.173.299.101

Project

equipments

Sub-total 1.279.249.207.457 - 19.167.882.643 ( 1.482.090.149) 19.679.068.532 1.316.614.068.483 Sub-total

Aset dalampenyelesaian

Construction-in- progress

Bangunan danprasarana 12.521.012.667 - 4.859.818.939 - ( 12.907.167.668 ) 4.473.663.938

Buildings and Infrastructures

Sewa pembiayaan Finance leasePeralatan golf dan

club house 1.314.464.500 - 428.400.000 - ( 926.380.000 ) 816.484.500Golf and club house

equipmentsAlat-alat

pengangkutan 15.213.393.836 - 5.984.810.000 - ( 5.845.520.864 ) 15.352.682.972Transportation

equipments

Sub-total 16.527.858.336 - 6.413.210.000 - ( 6.771.900.864 ) 16.169.167.472 Sub-total

T o t a l 1.308.298.078.460 - 30.440.911.582 ( 1.482.090.149 ) - 1.337.256.899.893 T o t a l

Akumulasipenyusutan

Accumulated depreciation

Pemilikan langsung Direct ownershipLapangan golf 32.571.723.507 - 842.353.914 - - 33.414.077.421 Golf courseBangunan dan

prasarana 79.824.802.543 - 25.835.705.420 - - 105.660.507.963Buildings and


club house 3.816.204.625 - 534.879.664 ( 18.390.549) 10.448.244.225 14.780.937.965Golf and club house

equipmentsAlat-alat

pengangkutan 11.834.178.617 - 195.483.149 ( 1.000.309.792) 3.907.178.379 14.936.530.353Transportation


peralatan kantor 23.968.265.811 - 6.334.657.261 ( 80.894.854) ( 9.779.333.560) 20.442.694.658Furnitures and

office equipments

Peralatan proyek 8.658.299.792 - 3.935.571.732 ( 32.243.400 ) - 12.561.628.124Project

equipments

Sub-total 160.673.474.895 - 37.678.651.140 ( 1.131.838.595) 4.576.089.044 201.796.376.484 Sub-total


club house 609.468.821 - 322.701.886 - ( 668.910.665 ) 263.260.042Golf and club house

equipments

Alat-alatpengangkutan 4.877.599.209 - 3.031.045.136 - ( 3.907.178.379 ) 4.001.465.966

Transportationequipments


T o t a l 166.160.542.925 - 41.032.398.162 ( 1.131.838.595 ) - 206.061.102.492 T o t a l

Nilai buku bersih 1.142.137.535.535 1.131.195.797.401 Net book value











11. ASET TETAP (Lanjutan) 11. PROPERTY, PLANT AND EQUIPMENT (Continued)

2 0 1 3 Saldo awal/Penambahan

akuisisi/ Saldo akhir/ 2 0 1 3Beginning dditions due to Penambahan/ Pengurangan/ Reklasifikasi/ Endingbalance acquisition Additions Deductions Reclassifications balance

Biaya perolehan Acquisition costPemilikan langsung Direct ownershipT a n a h 111.703.681.998 542.250.000.000 - - - 653.953.681.998 L a n d Lapangan golf 33.742.683.310 - - - - 33.742.683.310 Golf courseBangunan dan

prasarana 287.610.259.249 50.373.668.805 148.812.976.557 - - 486.796.904.611Buildings and


club house 1.960.550.439 - 215.987.105 - 2.411.729.489 4.588.267.033Golf and club house

equipmentsAlat-alat

pengangkutan 7.372.446.130 745.000.000 78.128.146 ( 3.255.693.250 ) 7.307.500.000 12.247.381.026Transportation


peralatan kantor 29.786.567.675 4.747.964.756 7.230.102.329 ( 34.137.675 ) - 41.730.497.085Furnitures and

office equipments

Peralatan proyek 40.483.031.789 - 9.789.419.830 - ( 4.082.659.225 ) 46.189.792.394

Project

equipments

Sub-total 512.659.220.590 598.116.633.561 166.126.613.967 ( 3.289.830.925 ) 5.636.570.264 1.279.249.207.457 Sub-total

Aset dalampenyelesaian

Construction-in- progress

Bangunan danprasarana 9.729.641.165 - 2.791.371.502 - - 12.521.012.667

Buildings and Infrastructures


club house 1.769.958.900 - 185.276.000 - ( 640.770.400 ) 1.314.464.500Golf and club house

equipmentsAlat-alat

pengangkutan 17.348.670.864 - 2.860.522.836 - ( 4.995.799.864 ) 1 5.213.393.836Transportation

equipments


T o t a l 541.507.491.519 598.116.633.561 171.963.784.305 ( 3.289.830.925 ) - 1.308.298.078.460 T o t a l

Akumulasipenyusutan

Accumulated depreciation

Pemilikan langsung Direct ownershipLapangan golf 30.919.842.670 - 1.651.880.837 - - 32.571.723.507 Golf courseBangunan dan

prasarana 48.113.702.919 13.323.668.803 18.387.430.821 - - 79.824.802.543Buildings and


club house 1.370.650.494 - 292.496.768 - 2.153.057.363 3.816.204.625Golf and club house

equipmentsAlat-alat

pengangkutan 6.949.515.882 503.500.029 159.680.880 ( 3.255.693.250 ) 7.477.175.076 11.834.178.617Transportation


peralatan kantor 14.851.974.837 4.027.276.253 5.174.478.780 ( 34.137.675 )( 51.326.384 ) 23.968.265.811Furnitures and

office equipments

Peralatan proyek 6.919.445.125 - 3.251.141.630 - ( 1.512.286.963 ) 8.658.299.792Project

equipments

Sub-total 109.125.131.927 17.854.445.085 28.917.109.716 ( 3.289.830.925 ) 8.066.619.092 160.673.474.895 Sub-total


club house 936.663.601 - 313.575.620 - ( 640.770.400 ) 609.468.821Golf and club house

equipments

Alat-alatpengangkutan 10.142.653.191 - 2.160.794.710 - ( 7.425.848.692 ) 4.877.599.209

Transportationequipments


T o t a l 120.204.448.719 17.854.445.085 31.391.480.046 ( 3.289.830.925 ) - 166.160.542.925 T o t a l

Nilai buku bersih 421.303.042.800 1.142.137.535.535 Net book value

Alokasi beban penyusutan yang dibebankan padalaporan laba rugi komprehensif konsolidasiansebagai berikut:

Depreciation was charged to the consolidated statement of comprehensive income as follows:

2 0 1 4 2 0 1 3

Beban pokok pendapatan (Catatan 26) 32.797.596.692 25.213.708.320 Cost of revenues (Note 26)Beban umum dan administrasi

(Catatan 28) 8.234.801.470 6.177.771.726General and administrative expenses

(Note 28)

T o t a l 41.032.398.162 31.391.480.046 T o t a l











11. ASET TETAP (Lanjutan) 11. PROPERTY, PLANT AND EQUIPMENT (Continued)

Tanah seluas sekitar 85 hektar dimiliki berdasarkanHak Guna Bangunan (HGB) atas nama Perusahaandengan masa berlaku yang akan berakhir antaratahun 2015 sampai dengan 2029 dan dapatdiperpanjang/ diperbaharui.

Pada tanggal 31 Desember 2013, aset tetapPerusahaan berupa lapangan golf seluas847.772 m² telah digunakan sebagai jaminan ataspinjaman yang diperoleh Perusahaan dari PT BankMuamalat Indonesia (Catatan 20).

Aset tetap diasuransikan masing-masingpada PT Zurich Insurance Indonesia dan PT AsuransiAllianz Utama Indonesia terhadap risikokebakaran dan risiko kerugian lainnya berdasarkansuatu paket polis tertentu dengan jumlahpertanggungan sebesar Rp 441.372.659.740 danUSD 22.738.000 dan Rp 4.520.000.000 pada tanggal31 Desember 2014 dan pada PT Zurich InsuranceIndonesia terhadap risiko kebakaran dan risikokerugian lainnya berdasarkan suatu paketpolis tertentu dengan jumlah pertanggungansebesar Rp 63.856.207.627 dan USD 22.738.000pada tanggal 31 Desember 2013. Manajemenberpendapat bahwa nilai pertanggungan tersebutcukup untuk menutup kemungkinan kerugian atasrisiko tersebut.

Land covering approximately 85 hectares held under Hak Guna Bangunan (HGB) under theCompany’s name and which will expire between2015 to 2029 and are extendable/renewable.

As of 31 December 2013, the Company's property consisting of the golf course covering an area of 847,772 m² are used as collateral for loansobtained by the Company from PT Bank MuamalatIndonesia (Note 20).

Property, plant and equipment were insured withPT Zurich Insurance Indonesia and PT Asuransi Allianz Utama Indonesia against losses from fire and other risks under blanket policies for approximately Rp 441,372,659,740 and USD 22,738,000 and Rp 4,520,000,000,respectively, as of 31 December 2014 and withPT Zurich Insurance Indonesia against losses

from fire and other risks under blanket policies for approximately Rp 63,856,207,627 and USD 22,738,000 as of 31 December 2013.Management is of the opinion that the policies areadequate to cover possible losses fom such risks.

Berdasarkan evaluasi manajemen Grup, tidakterdapat penurunan atas nilai aset tetap Grouppada tanggal 31 Desember 2014 dan 2013, sebabtidak ada kejadian atau perubahan keadaan yangmengindikasikan bahwa nilai tercatat aset tetaptersebut tidak dapat dipulihkan kembali.

Based on the evaluation of the Group’smanagement, there is no impairment in the valueof the Group’s property, plant, and equipment asof 31 December 2014 and 2013, since there are noevents or changes in circumstances that indicatethat the carrying amount of property, plant and equipment may not be fully recoverable.

12. GOODWILL 12. GOODWILL



PT Mitra Sindo Sukses(Catatan 4) 782.183.250.832 782.183.250.832

PT Mitra Sindo Sukses(Note 4)

PT Mitra Sindo Makmur(Catatan 4) 582.564.197.147 582.564.197.147

PT Mitra Sindo Makmur (Note 4)

PT Golden Surya Makmur 2.079.127.743 2.079.127.743 PT Golden Surya Makmur PT Terus Maju Perkasa 7.688.888 7.688.888 PT Terus Maju Perkasa

T o t a l 1.366.834.264.610 1.366.834.264.610 T o t a l

Berdasarkan pengujian penurunan nilai yangdilakukan, manajemen berkeyakinan bahwa tidakada penurunan pada nilai goodwill, sehingga tidakada penyisihan penurunan nilai yang diperlukan

pada 31 December 2014 dan 2013.

Based on impairment testing performed,management believes that there is no impairmenton the value of goodwill, thus no allowance for impairment is necessary as of 31 December 2014

and 2013.











13. UTANG JANGKA PENDEK 13. SHORT-TERM LOANS31 Desember 2014/31 December 2014


B a n k B a n kDalam USD In USDStandard Chartered Bank - 518.032.500.000 Standard Chartered Bank

Dalam Rupiah In RupiahPT Bank Permata Tbk - 170.000.000.000 PT Bank Permata TbkPT Bank Negara Indonesia

(Persero) Tbk - 111.345.881.852PT Bank Negara Indonesia

(Persero) TbkPT Bank Sinarmas Tbk - 33.191.655.117 PT Bank Sinarmas TbkPT Bank ICBC Indonesia Tbk - 20.000.000.000 PT Bank ICBC Indonesia Tbk

Sub-total - 852.570.036.969 Sub-total

Non-bank Non-bankDalam Rupiah In RupiahPT Sinarmas Sekuritas - 28.000.000.000 PT Sinarmas Sekuritas

T o t a l - 880.570.036.969 T o t a l

Perusahaan The Company

Standard Chartered Bank Standard Chartered Bank

Pada tanggal 15 November 2013, Perusahaanmemperoleh Fasilitas pinjaman kredit dariStandard Chartered Bank dengan jumlah maksimumsebesar USD 45.000.000. Pinjaman ini digunakanuntuk mendanai akuisi MSS dan MSM. Atas Fasilitas

pinjaman ini dikenakan bunga sebesar LIBOR 3bulan ditambah 5,00% per tahun. Pinjaman iniberjangka waktu 1 tahun dan dapat diperpanjang.

On 15 November 2013, the Company obtained aCredit Facility from Standard Chartered Bankamounting to USD 45,000,000. This loan was used

for funding the acquisition of MSS and MSM. Thisloan facility bears annual interest rate of 3 months

LIBOR plus 5.00% per annum. This loan has a termof 1 year and may be extended.

Perusahaan telah melunasi fasilitas ini padaAgustus 2014.

The Company repaid this facility in August 2014.

PT Bank Permata Tbk PT Bank Permata Tbk

Pada tanggal 23 Juli 2013, Perusahaan memperolehFasilitas Revolving Loan dari PT Bank PermataTbk dengan jumlah maksimum sebesarRp 170.000.000.000. Pinjaman ini digunakan untukmodal kerja Perusahaan. Atas fasilitas pinjaman inidikenakan bunga sebesar 1% per tahun di atas sukubunga deposito berjangka atas nama PT ModernIndustrial Estat. Pinjaman ini berjangka waktu1 tahun dan dapat diperpanjang.

Perusahaan telah melunasi fasilitas ini pada Mei2014.

On 23 July 2013, the Company obtained a RevolvingLoan Facility from PT Bank Permata Tbk amountingto Rp 170,000,000,000. This loan was used for theCompany’s working capital requirements. This loan

facility bears annual interest rate of 1% per annumabove interest rate of time deposit in the name of PT Modern Industrial Estat. This loan has a term of 1 year and may be extended.

The Company repaid this facility in May 2014.

PT Bank Negara Indonesia (Persero) Tbk PT Bank Negara Indonesia (Persero) Tbk

Pada tahun 2009, Perusahaan memperoleh Fasilitaspinjaman kredit Modal Kerja Konstruksi dariPT Bank Negara Indonesia (Persero) Tbk denganjumlah maksimum sebesar Rp 30.000.000.000.Pinjaman ini digunakan untuk pembangunanperumahan cluster Navarra, Bavaria dan GreenPark. Atas Fasilitas pinjaman ini dikenakan bunga

sebesar 11,75% per tahun dan dijamin denganbeberapa bidang tanah seluas 21.311 m² milikPerusahaan yang berlokasi di Tangerang, Banten(Catatan 7). Pinjaman ini berjangka waktu 1 tahundan dapat diperpanjang.

In 2009, the Company obtained a ConstructionWorking Capital Loan from PT Bank NegaraIndonesia (Persero) Tbk with total maximumamount of Rp 30,000,000,000. This loan was used

for development of Navarra, Bavaria and GreenPark cluster residences. This loan facility bearsannual interest at rate of 11.75% per annum and is

secured by several parcels of land with an area of 21,311 m² owned by the Company located inTangerang, Banten (Note 7). This loan has a term of 1 year and may be extended.











13. UTANG JANGKA PENDEK (Lanjutan) 13. SHORT-TERM LOANS (Continued)

Perusahaan (Lanjutan) The Company (Continued)

PT Bank Negara Indonesia (Persero) Tbk(Lanjutan)

PT Bank Negara Indonesia (Persero) Tbk(Continued)

Pada tanggal 7 Maret 2014, Perusahaanmemperoleh tambahan Fasilitas pinjaman dariPT Bank Negara Indonesia (Persero) Tbk denganjumlah maksimum menjadi sebesarRp 55.000.000.000. Pinjaman ini akan berakhirpada tanggal 12 November 2014.

In 7 March 2014, the Company obtained additionalLoans from PT Bank Negara Indonesia (Persero) Tbkwith total maximum amount becomeRp 55,000,000,000. This loan will mature on12 November 2014.

Perusahaan telah melunasi fasilitas ini padaAgustus 2014. The Company repaid this facility in August 2014.

PT Bank Sinarmas Tbk dan PT Sinarmas Sekuritas PT Bank Sinarmas Tbk and PT Sinarmas Sekuritas

Berdasarkan akta Notaris Ayni Suwarni Herry, S,H.,No. 34 tanggal 23 Maret 2007, Perusahaanmemperoleh Fasilitas pinjaman “Demand LoanRevolving” dari PT Bank Sinarmas Tbk sebesarRp 30.000.000.000. Fasilitas pinjaman inidikenakan tingkat bunga sebesar 14% per tahun.Pinjaman ini bersama dengan pinjaman yangdiperoleh dari PT Bank Sinarmas Tbk dijamindengan tanah seluas 346.125 m² pada tahun2013 (Catatan 7). Berdasarkan suratNo. SKL.630/2012/CM/CR-KGCU tanggal28 Desember 2012, PT Bank Sinarmas Tbkmemberitahukan kepada Perusahaan bahwaFasilitas kredit Demand Loan I telah dialihkankepada PT Sinarmas Sekuritas. Syarat dan kondisiFasilitas kredit tidak mengalami perubahan dantetap mengacu kepada perjanjian kredit yang telahditandatangani. Pinjaman ini akan berakhir pada27 Juni 2015 berdasarkan surat tanggal 11 Agustus2014 No. OL.129/2014/CM/CR-AO/TH.

Based on Notarial deed No. 34 of Ayni SuwarniHerry, S.H., dated 23 March 2007, the Company obtained a “Demand Loan Revolving” loan facility

from PT Bank Sinarmas Tbk amounting toRp 30,000,000,000. The loan facility bears interestat 14% per annum. This loan together with other loans obtained from PT Bank Sinarmas Tbk aresecured by land with an area of 346,125 m²in 2013 (Note 7). Based on letter No. SKL.630/2012/CM/CR-KGCU dated 28 December 2012, PT Bank Sinarmas Tbk notified the Company that the Demand Loan I credit facility has beentransferred to PT Sinarmas Sekuritas. Terms and conditions of the credit facilities did not changeand continue to refer to the signed creditagreement. This loan will due on 27 June 2015based on the letter dated 11 August 2014No. OL.129/2014/CM/CR-AO/TH.

Berdasarkan akta Perjanjian Suplessie KreditNo. 38 tanggal 25 Agustus 2011, Perusahaanmendapatkan perpanjangan dari fasilitas kredit

sebelumnya dan fasilitas tambahan “Demand Loan II” sejumlah Rp 40.000.000.000 yang akanjatuh tempo pada tanggal 27 Agustus 2014berdasarkan surat No. SKL.512/2013/CM/CR-KCU.Fasilitas pinjaman ini dikenakan bunga sebesar13%-17% per tahun.


Based on the Deed of Agreement Credit SuplessieNo. 38 dated 25 August 2011, the Company obtained an extension of the previous credit

facilities and additional facilities “Demand Loan II”amounting to Rp 40,000,000,000, which willmature on 27 August 2014 based on letter No. SKL.512/2013/CM/CR-KCU. This loan facility bears interest at 13%-17% per annum.












13. UTANG JANGKA PENDEK (Lanjutan) 13. SHORT-TERM LOANS (Continued)

PT Bank ICBC Indonesia Tbk PT Bank ICBC Indonesia Tbk

Berdasarkan akta Notaris No. 57 tanggal11 April 2012, yang dibuat dihadapan NotarisMellyani Noor Shandra, S.H., Perusahaanmendapatkan Fasilitas pinjaman tetap on demand (PTD 2) non-revolving dengan jumlah maksimumsebesar Rp 20.000.000.000. Pinjaman ini dikenakanbunga sebesar 12%-13,75% per tahun, dandigunakan untuk pembiayaan biaya pembangunanproyek Green Central. Pinjaman ini dijamin dengansebidang tanah (Catatan 7) dan jaminan pribadidari Luntungan Honoris, Komisaris Perusahaan.

Pinjaman ini akan jatuh tempo pada tanggal11 April 2013 dan diperpanjang sampai11 April 2015 berdasarkan Amandemen PerjanjianKredit No. 040/ICBC-TCT/PTD 2/IV/2013/P2.


Based on Notarial deed No. 57 dated 11 April 2012,made before Notary Mellyani Noor Shandra, S.H.,the Company obtained a loan facility on demand (PTD 2) non-revolving with a total maximumamount of Rp 20,000,000,000. This loan bearsinterest at 12%-13.75% per annum, and was used to

finance the construction cost of the Green Central project. The loan is secured by a parcel of land (Note 7) and a personal guarantee from LuntunganHonoris, Commissioner of the Company. This loanwill mature on 11 April 2013 and was extended to

11 April 2015 based on Amendement of Credit Agreement No. 040/ICBC-TCT/PTD 2/IV/2013/P2.


PT Modern Panel Indonesia (MPI) PT Modern Panel Indonesia (MPI)


Pada tanggal 16 November 2010, MPI memperolehfasilitas kredit dengan jumlah maksimum sebesarRp 12.000.000.000. Pinjaman ini digunakan untukmodal kerja industri bahan konstruksi panel Block

Emmedue dan dikenakan bunga sebesar 11,75% pertahun. Pinjaman ini dijamin dengan bangunanrumah tinggal dan tanah kavling (Catatan 7).Pinjaman ini berjangka waktu 1 tahun dan dapatdiperpanjang.

On 16 November 2010, MPI obtained a credit facility with total maximum amount of Rp 12,000,000,000. This facility is used for workingcapital of the Block Emmedue panel construction

material industry and bears annual interest rate of 11.75% per annum. This loan is secured by several

parcels of residential houses and land (Note 7).This loan has a term of 1 year and may beextended.

Perjanjian pinjaman KMK ini telah beberapa kalimengalami amandemen. Berdasarkan suratNo. BKM/2.1/025/R pada tanggal 7 Maret 2014,pinjaman ini akan berakhir pada tanggal12 November 2014.

MPI telah melunasi fasilitas ini pada Agustus 2014.

The working capital loan agreement has beenamended several times. Based on the letter No. BKM/2.1/025/R on 7 March 2014, this loan willmature on 12 November 2014.

MPI repaid this facility in August 2014.



Pada tanggal 28 Juni 2012, MIE memperolehfasilitas kredit modal kerja dengan jumlahmaksimum sebesar Rp 75.000.000.000. Pinjaman inidigunakan untuk modal kerja pembiayaan piutangusaha penerima kredit kepada pembeli tanahKawasan Industri dan dikenakan bunga sebesar11,75% per tahun. Pinjaman ini berjangka waktu1 tahun dan dapat diperpanjang.

Perjanjian pinjaman KMK ini telah beberapa kalimengalami amandemen. Berdasarkan suratNo. BKM/PK/2012.027 pada tanggal 13 Maret 2014,pinjaman ini akan berakhir pada tanggal

12 November 2014.MIE telah melunasi fasilitas ini pada Agustus 2014.

On 28 June 2012, MIE obtained a working capitalcredit facility with total maximum amount of Rp 75,000,000,000. The loan was used for workingcapital, trade receivable financing loan to thebuyer receiving the industrial park land and bearsinterest at 11.75% per annum. This loan hasmaturity period of one year and may be extended.

The working capital loan agreement has beenamended several times. Based on the letter No. BKM/PK/2012.027 on 13 March 2014, this loanwill mature on 12 November 2014.

MIE repaid this facility in August 2014.











14. UTANG USAHA – PIHAK KETIGA 14. TRADE PAYABLES – THIRD PARTIES

Utang usaha Grup terutama berhubungan denganutang kontraktor dan pembelian bahan baku danjasa dari pemasok.

The Group’s trade payables mainly pertains tocontractor payables and purchase of goods and services from suppliers.

Pada tanggal 31 Desember 2014 dan 2013, utangusaha didenominasikan dalam Rupiah Indonesia.

As of 31 December 2014 and 2013, trade payablesare denominated in Indonesian Rupiah.

Rincian umur utang usaha adalah sebagai berikut: The details of the ages of the trade payables are as follows:



Belum jatuh tempo 18.036.202.890 6.384.852.086 Not yet dueJatuh tempo Overdue

1-30 hari 16.095.433.240 42.123.989.523 1-30 days31-60 hari 6.009.322.779 8.889.392.220 31-60 days61-90 hari 7.916.826.594 10.824.282.789 61-90 daysLebih dari 90 hari 10.810.541.896 15.938.757.059 More than 90 days

T o t a l 58.868.327.399 84.161.273.677 T o t a l

15. UANG MUKA PELANGGAN 15. DEPOSITS FROM CUSTOMERS

Uang muka pelanggan merupakan pembayaran yangditerima dari pelanggan yang belum diakui sebagaipenjualan. Uang muka pelanggan akan berubahmenjadi piutang usaha ketika semua kriteria untukpengakuan penjualan terpenuhi.

Deposits from customers are payments received from customers that are not yet recognized as sale.Deposit from customers will be applied to tradereceivables when all the criteria for recognition of sale are fulfilled.

Pada tanggal 31 Desember 2014 dan 2013, uangmuka pelanggan didenominasikan dalam RupiahIndonesia.

As of 31 December 2014 and 2013, deposits fromcustomers are denominated in Indonesian Rupiah.

16. BEBAN MASIH HARUS DIBAYAR 16. ACCRUED EXPENSES



Pihak ketiga Third partiesPekerjaan pengembangan proyek

dengan kontraktor 391.012.293.546 278.549.971.885

Project development work

with contractorsBeban bunga 110.251.316.926 42.352.133.037 Interest expenseLain-lain 25.846.390.721 22.062.325.324 Others

T o t a l 527.110.001.193 342.964.430.246 T o t a l

Beban masih harus dibayar untuk pekerjaanpembangunan proyek dengan kontraktor terutamaterdiri dari biaya yang dikeluarkan berdasarkantingkat penyelesaian dari kontrak pembangunanyang belum ditagih pada tanggal pelaporan. Bebanmasih harus dibayar biasanya dilunasi pada tahunbuku.

Accrued expenses for project development workwith contractors mainly pertains to provision for expenses incurred by reference to the stage of completion of the construction contracts that arenot yet billed as of the reporting dates. Thisaccrued expenses are normally settled throughoutthe financial year.











17. PERPAJAKAN 17. TAXATION

a. Pajak Dibayar di Muka a. Prepaid Taxes



Pajak Penghasilan Pasal 4 (2) 24.261.649.384 18.688.574.121 Income Tax Article 4 (2)Pajak Penghasilan Pasal 21 6.500.166 - Income Tax Article 21Pajak Pertambahan Nilai 6.162.062.839 6.078.457.436 Value-Added Tax

T o t a l 30.430.212.389 24.767.031.557 T o t a l

b. Utang Pajak b. Taxes Payable



Pajak Penghasilan Income TaxesPajak Penghasilan Pasal 4 (2) 41.497.280.418 72.517.152.285 Income Tax Article 4 (2)Pajak Penghasilan Pasal 21 1.039.976.245 1.106.262.589 Income Tax Article 21Pajak Penghasilan Pasal 23 931.509.874 131.072.178 Income Tax Article 23Pajak Penghasilan Pasal 25 215.950.033 173.797.642 Income Tax Article 25Pajak Penghasilan Pasal 26 273.291.146 273.291.147 Income Tax Article 26Pajak Penghasilan Pasal 29 522.041.305 407.285.610 Income Tax Article 29


Pajak Lainnya Other TaxesPajak Pertambahan Nilai 60.780.364.869 35.257.081.499 Value-Added Tax Pajak Bumi dan Bangunan 3.177.026.393 3.177.026.393 Tax on Land and Building

Pajak Penjualan dan ServisHotel 525.886.319 523.095.699 Hotel Sales and Service Tax

Pajak Pembangunan 161.171.609 224.148.758 Development Tax


T o t a l 109.124.498.211 113.790.213.800 T o t a l


Pada tanggal 16 Januari 2013, Perusahaanmenerima Surat Ketetapan Pajak Kurang Bayar(SKPKB) No. 00001/201/04/415/13 atas PajakPenghasilan Pasal 21 untuk masa pajak Januari

sampai Desember 2004 yang menetapkanPerusahaan untuk membayar kekurangan pajaksebesar Rp 367.779.816, Perusahaan telahmembayar kekurangan tersebut pada tanggal26 Februari 2013.

Pada tanggal 2 Juli 2013, Perusahaan menerimaSurat Ketetapan Pajak Kurang Bayar (SKPKB)No. 00003/206/10/054/13 atas PajakPenghasilan Badan untuk tahun pajak 2010 yangmenetapkan Perusahaan untuk membayarkekurangan pajak sebesar Rp 307.717.160. Padatanggal 31 Desember 2013, Perusahaan telahmembayar kekurangan tersebut pada tanggal21 Agustus 2013.

On 16 January 2013, the Company received a Tax Assessment Letter - Underpayment (SKPKB)No. 00001/201/04/415/13 for Income Tax Article21 for the fiscal period from January to

December 2004, ordering the Company to pay the underpayment amounting to Rp 367,779,816.The Company paid the underpayment on26 February 2013.

On 2 July 2013, the Company received a Tax Assessment Letter - Underpayment (SKPKB)No. 00003/206/10/054/13 for Corporate IncomeTax of the Company for tax year 2010, orderingthe Company to pay the underpaymentamounting to Rp 307,717,160. The Company

paid the underpayment on 21 August 2013.











17. PERPAJAKAN (Lanjutan) 17. TAXATION (Continued)

b. Utang Pajak (Lanjutan) b. Taxes Payable (Continued)


Pada tanggal 2 Juli 2013, Perusahaan menerimaSurat Ketetapan Pajak Kurang Bayar (SKPKB)No. 00006/201/10/054/13 atas PajakPenghasilan Pasal 21 untuk masa pajak Januarisampai Desember 2010 yang menetapkanPerusahaan untuk membayar kekurangan pajaksebesar Rp 66.929.106. Perusahaan telahmembayar kekurangan tersebut pada tanggal21 Agustus 2013.

Pada tanggal 2 Juli 2013, Perusahaan menerimaSurat Ketetapan Pajak Kurang Bayar (SKPKB)No. 00021/207/10/054/13 atas PajakPertambahan Nilai Barang dan Jasa untuk masapajak Januari sampai Desember 2010 yangmenetapkan Perusahaan untuk membayarkekurangan pajak sebesar Rp 5.580.449.892.Perusahaan telah membayar kekurangantersebut pada tanggal 21 Agustus 2013.

On 2 July 2013, the Company received a Tax Assessment Letter - Underpayment (SKPKB)No. 00006/201/10/054/13 for Income Tax

Article 21 for January to December 2010,ordering the Company to pay the underpaymentamounting to Rp 66,929,106. The Company paid the underpayment on 21 August 2013.

On 2 July 2013, the Company received a Tax Assessment Letter - Underpayment (SKPKB)No. 00021/207/10/054/13 for Value-Added Tax on Goods and Services for January to December 2010, ordering the Company to pay theunderpayment amounting to Rp 5,580,449,892.The Company paid the underpayment on21 August 2013.

Pada tanggal 2 Juli 2013, Perusahaanmenerima Surat Tagihan Pajak (STP)No. 00032/107/10/054/13 atas PajakPertambahan Nilai Barang dan Jasa untuk masa

pajak Januari sampai Desember 2010 yangmenetapkan Perusahaan untuk membayarkekurangan pajak sebesar Rp 3.193.088.072.Perusahaan telah membayar kekurangantersebut pada tanggal 21 Agustus 2013.

Pada tanggal 10 Juli 2013, Perusahaanmenerima Surat Tagihan Pajak (STP)No. 00006/140/10/054/13 atas PajakPenghasilan Final Pasal 4 (2) untuk masa pajakJanuari sampai Desember 2010 yangmenetapkan Perusahaan untuk membayarkekurangan pajak sebesar Rp 912.295.405.Perusahaan telah membayar kekurangantersebut pada tanggal 21 Agustus 2013.

Pada tanggal 18 Juli 2013, Perusahaanmenerima Surat Ketetapan Pajak Kurang Bayar(SKPKB) No. 00002/240/10/415/13 atas PajakPenghasilan Final Pasal 4(2) untuk masa pajakJanuari sampai Desember 2010 yangmenetapkan Perusahaan untuk membayarkekurangan pajak sebesar Rp 74.962.636.Perusahaan telah membayar kekurangantersebut pada tanggal 27 Agustus 2013.

Pada tanggal 18 Juli 2013, Perusahaanmenerima Surat Ketetapan Pajak Kurang Bayar(SKPKB) No. 00007/201/10/415/13 atas PajakPenghasilan Pasal 21 untuk masa pajak Januari

sampai Desember 2010 yang menetapkanPerusahaan untuk membayar kekuranganpajak sebesar Rp 90.181.690. Perusahaan telahmembayar kekurangan tersebut pada tanggal27 Agustus 2013.

The Company received Tax Collection Letters(STP) of Value-Added Tax on Goods and ServicesNo. 00032/107/10/054/13 dated 2 July 2013 for

January to December 2010, ordering the

Company to pay the underpayment amountingto Rp 3,193,088,072. The Company paid theunderpayment on 21 August 2013.

The Company received Tax Collection Letters(STP) of Final Income Tax Article 4(2)No. 00006/140/10/054/13 dated 10 July 2013

for January to December 2010, ordering theCompany to pay the underpayment amountingto Rp 912,295,405. The Company paid theunderpayment on 21 August 2013.

On 18 July 2013, the Company received a Tax Assessment Letter - Underpayment (SKPKB)No. 00002/240/10/415/13 for Final Income Tax

Article 4(2) for January to December 2010,ordering the Company to pay the underpaymentamounting to Rp 74,962,636. The Company paid the underpayment on 27 August 2013.

On 18 July 2013, the Company received a Tax Assessment Letter - Underpayment (SKPKB)No. 00007/201/10/415/13 for Income Tax

Article 21 for January to December 2010,

ordering the Company to pay the underpaymentamounting to Rp 90,181,690. The Company paid the underpayment on 27 August 2013.














Pada tanggal 27 Februari 2014, Perusahaanmenerima Surat Tagihan Pajak (STP)No. 00003/109/10/415/14 atas PajakPenghasilan Pasal 21 untuk masa pajak Januarisampai Desember 2010 yang menetapkanPerusahaan untuk membayar kekurangan pajaksebesar Rp 1.803.634. Perusahaan telahmembayar kekurangan tersebut pada tanggal

25 April 2014.

The Company received Tax Collection Letters(STP) of Income Tax Payable Article 21No. 00003/109/10/415/14 dated 27 February 2014 for January to December 2010, orderingthe Company to pay the underpaymentamounting to Rp 1,803,634. The Company paid the underpayment on 25 April 2014.

Pada tanggal 26 Mei 2014, Perusahaanmenerima Surat Ketetapan Pajak Kurang Bayar(SKPKB) No. 00007/240/11/054/14 atas PajakPenghasilan Pasal 4(2) untuk masa pajakJanuari sampai Desember 2011 yangmenetapkan Perusahaan untuk membayarkekurangan pajak sebesar Rp 14.193.393.563.Perusahaan telah membayar kekurangantersebut pada tanggal 24 Juni 2014, 22 Agustus2014, 23 September 2014, 22 Oktober 2014 dan21 November 2014.

On 26 May 2014, the Company received a Tax Assessment Letter - Underpayment (SKPKB)No. 00007/240/11/054/14 for Income Tax

Article 4 (2) for January to December 2011,ordering the Company to pay the underpaymentamounting to Rp 14,193,393,563. The Company

paid the underpayment on 24 June 2014,22 August 2014, 23 September 2014, 22 October 2014 and 21 November 2014.

Pada tanggal 26 Mei 2014, Perusahaanmenerima Surat Ketetapan Pajak Kurang Bayar(SKPKB) No. 00049/207/11/054/14 atas PajakPertambahan Nilai untuk masa pajak Januarisampai Desember 2011 yang menetapkanPerusahaan untuk membayar kekurangan pajaksebesar Rp 152.733.932. Perusahaan telahmembayar kekurangan tersebut pada tanggal24 Juni 2014.

On 26 May 2014, the Company received a Tax Assessment Letter - Underpayment (SKPKB)No. 00049/207/11/054/14 for Value-Added-Tax

for January to December 2011, ordering theCompany to pay the underpayment amountingto Rp 152,733,932. The Company paid theunderpayment on 24 June 2014.

Pada tanggal 26 Mei 2014, Perusahaanmenerima Surat Ketetapan Pajak Kurang Bayar(SKPKB) No. 00007/201/11/054/14 atas PajakPenghasilan Pasal 21 untuk masa pajak Januarisampai Desember 2011 yang menetapkan

Perusahaan untuk membayar kekurangan pajaksebesar Rp 71.384.208. Perusahaan telahmembayar kekurangan tersebut pada tanggal24 Juni 2014.


Article 21 for January to December 2011,ordering the Company to pay the underpayment

amounting to Rp 71,384,208. The Company paid the underpayment on 24 June 2014.

Pada tanggal 26 Mei 2014, Perusahaanmenerima Surat Ketetapan Pajak Kurang Bayar(SKPKB) No. 00007/206/11/054/14 atas PajakPenghasilan Pasal 29 untuk masa pajak Januarisampai Desember 2011 yang menetapkanPerusahaan untuk membayar kekurangan pajaksebesar Rp 1.680.854.500. Perusahaan telahmembayar kekurangan tersebut pada tanggal24 Juli 2014.


Article 29 for January to December 2011,ordering the Company to pay the underpaymentamounting to Rp 1,680,854,500. The Company

paid the underpayment on 24 July 2014.














Pada tanggal 26 Mei 2014, Perusahaanmenerima Surat Tagihan Pajak (STP)No. 00025/107/11/054/14 atas PajakPertambahan Nilai untuk masa pajak Januarisampai Desember 2011 yang menetapkanPerusahaan untuk membayar kekurangan pajaksebesar Rp 15.621.994. Perusahaan telahmembayar kekurangan tersebut pada tanggal24 Juni 2014.

The Company received Tax CollectionLetters (STP) of Value-Added-Tax No. 00025/107/11/054/14 dated 26 May 2014


Pada tanggal 26 Mei 2014, Perusahaanmenerima Surat Ketetapan Pajak Kurang Bayar(SKPKB) No. 00011/240/12/054/14 atas PajakPenghasilan Pasal 4 (2) untuk masa pajakJanuari sampai Desember 2012 yangmenetapkan Perusahaan untuk membayarkekurangan pajak sebesar Rp 24.820.059.508.Perusahaan telah membayar kekurangantersebut pada tanggal 24 Juni 2014, 24 Juli2014, 22 Agustus 2014, 23 September 2014,22 Oktober 2014 dan 21 November 2014.


Article 4 (2) for January to December 2012,ordering the Company to pay the underpaymentamounting to Rp 24,820,059,508. The Company

paid the underpayment on 24 June 2014, 24 July 2014, 22 August 2014, 23 September 2014,22 October 2014 and 21 November 2014.

Pada tanggal 26 Mei 2014, Perusahaan

menerima Surat Ketetapan Pajak Kurang Bayar(SKPKB) No. 00184/207/12/054/14 atas PajakPertambahan Nilai untuk masa pajak Januarisampai Desember 2012 yang menetapkanPerusahaan untuk membayar kekurangan pajaksebesar Rp 3.110.009.594. Perusahaan telahmembayar kekurangan tersebut pada tanggal24 Juni 2014 dan 24 Juli 2014.

On 26 May 2014, the Company received a Tax

Assessment Letter - Underpayment (SKPKB)No. 00184/207/12/054/14 for Value-Added-Tax

for January to December 2012, ordering theCompany to pay the underpayment amountingto Rp 3,110,009,594. The Company paid theunderpayment on 24 June 2014 and 24 July 2014.

Pada tanggal 26 Mei 2014, Perusahaanmenerima Surat Ketetapan Pajak Kurang Bayar(SKPKB) No. 00012/206/12/054/14 atas PajakPenghasilan Pasal 29 untuk masa pajak Januarisampai Desember 2012 yang menetapkan

Perusahaan untuk membayar kekurangan pajaksebesar Rp 1.690.270.767. Perusahaan telahmembayar kekurangan tersebut pada tanggal24 Juni 2014.


Article 29 for January to December 2012,ordering the Company to pay the underpayment

amounting to Rp 1,690,270,767. The Company paid the underpayment on 24 June 2014.

Pada tanggal 26 Mei 2014, Perusahaanmenerima Surat Tagihan Pajak (STP)No. 00105/107/12/054/14 atas PajakPertambahan Nilai untuk masa pajak Januarisampai Desember 2012 yang menetapkanPerusahaan untuk membayar kekurangan pajaksebesar Rp 17.128.251. Perusahaan telahmembayar kekurangan tersebut pada tanggal24 Juni 2014.

The Company received Tax CollectionLetters (STP) for Value-Added-Tax No. 00105/107/12/054/14 dated 26 May 2014













c. Beban Pajak Penghasilan c. Income Tax Expense

2 0 1 4 2 0 1 3Pajak kini Current tax Pajak non-final ( 7.459.752.250) ( 3.095.269.250) Non-final tax Pajak final Final tax

Perusahaan ( 60.152.768.010) ( 65.247.724.577) The Company Entitas anak ( 75.429.789.911) ( 22.774.890.093 ) Subsidiaries

Sub-total ( 143.042.310.171) ( 91.117.883.920) Sub-total

Pajak tangguhan 7.094.859.565 ( 5.793.303.373) Deferred tax

T o t a l ( 135.947.450.606) ( 96.911.187.293) T o t a l

d. Perhitungan Fiskal d. Fiscal Computation

Rekonsiliasi antara laba sebelum pajakpenghasilan konsolidasian menurut laporan labarugi komprehensif konsolidasian dengantaksiran penghasilan kena pajak sertaperhitungan beban pajak kini non-final untuktahun yang berakhir pada tanggal 31 Desember2014 dan 2013 adalah sebagai berikut:

A reconciliation between consolidated incomebefore income tax as shown in the consolidated statements of comprehensive income and estimated taxable income and the calculationof current tax expense (non-final tax) for theyear ended 31 December 2014 and 2013 is as

follows:

2 0 1 4 2 0 1 3

Laba sebelum pajak penghasilan

konsolidasian 847.159.048.541 2.548.597.657.571

Consolidated income before

income tax Laba sebelum pajak penghasilan

entitas anak ( 605.923.054.701) ( 1.983.076.863.965)Income before income tax of

subsidiaries

Laba sebelum pajak penghasilanPerusahaan 241.235.993.840 565.520.793.606

Income before income tax expenseof the Company

Ditambah (dikurangi): Add (deduct):Penghasilan yang dikenakan pajak

bersifat final: Income subject to final tax:Penjualan real estat ( 1.183.406.211.633) ( 1.268.944.006.337) Real estate salesPendapatan sewa ( 19.793.995.963) ( 18.209.889.129) Rental incomePendapatan keuangan ( 15.914.613.030) ( 19.720.193.653) Finance income

Beban yang berhubungan denganpenghasilan yang dikenakanpajak final 999.378.015.417 808.213.920.640

Expenses related to incomesubject to final tax

Laba yang dikenakan pajak non-final, sebelum penyesuaian fiskal 21.499.188.631 66.860.625.127

Income subject to non-final tax,before fiscal correction

Ditambah (dikurangi): Add (deduct):Jamuan, sumbangan dan

representasi 119.517.265 40.019.040Entertainment, donation

and representationBagian atas laba bersih entitas

asosiasi - ( 44.353.619.506)Share in net income of

associates - NetPenyisihan imbalan kerja

karyawan - ( 19.538.981.400)Provision for employee

benefitsTransaksi utang sewa pembiayaan - 6.411.944.344 Finance lease transactionsBeban pajak dan denda pajak - 302.857.538 Tax penalty and expenseBeban penyusutan - ( 243.238.312) Depreciation expenseLain-lain 965.969.616 - Others

Taksiran penghasilan kena pajak-Perusahaan 22.584.675.512 9.479.606.831

Estimated taxable income –the Company

Entitas anak 7.254.334.000 2.901.470.000 Subsidiaries












d. Perhitungan Fiskal (Lanjutan) d. Fiscal Computation (Continued)

2 0 1 4 2 0 1 3Beban pajak penghasilan-tahun

berjalanTax expense for the

current period/year Perusahaan 5.646.168.750 2.369.901.750 The Company Entitas anak 1.813.583.500 725.367.500 Subsidiaries

Pajak penghasilan kini non-finalmenurut laporan laba rugikomprehensif konsolidasian 7.459.752.250 3.095.269.250

Non-final current income tax expense per consolidated statements of

comprehensive income

Dikurangi pajak penghasilandibayar di muka: Less prepayments of income taxes:

Perusahaan 5.561.319.045 2.045.441.403 The Company Entitas anak 1.376.391.900 642.542.237 Subsidiaries

Jumlah pajak dibayar di muka 6.937.710.945 2.687.983.640 Total prepayments of income taxes

Taksiran utang pajak penghasilan Estimated income tax payablePerusahaan 84.849.705 324.460.347 The Company Entitas anak 437.191.600 82.825.263 Subsidiaries

T o t a l 522.041.305 407.285.610 T o t a l

Nilai taksiran utang pajak penghasilanPerusahaan untuk tahun 2014 dan 2013 di atasdilaporkan Perusahaan pada SPT tahun 2014dan 2013.

The amount of estimated income tax payablesof the Company for 2014 and 2013 as shownabove were reported by the Company in the2014 and 2013 tax return.

e. Aset (Liabilitas) Pajak Tangguhan e. Deferred Tax Assets (Liabilities)

Dikreditkan kelaporan


Penambahanakuisisi/

Additions due toacquisition

laba rugikomprehensif konsolidasian/

Credited to theconsolidated statements of comprehensive

income31 Desember 2014/31 December 2014

Aset pajak tangguhan Deferred tax assetsEntitas Anak SubsidiariesPenyisihan imbalan

kerja karyawan 307.721.599 - 154.930.774 462.652.373Provision for employee

benefitsCadangan kerugian

penurunan nilai 21.309.266 - ( 21.309.266) - Allowance for

impairment loss

Sub-total 329.030.865 - 133.621.508 462.652.373 Sub-total

Liabilitas pajaktangguhan

Deferred tax liabilities

Perusahaan The Company Penyesuaian ni lai wajar ( 87.721.328.220 ) - 7.542.237.895 ( 80.179.090.325 ) Fair value adjustment

Entitas Anak Subsidiaries

Penyusutan aset tetap ( 1.521.106.538 ) - ( 580.999.838) ( 2.102.106.376 )Depreciation of property,

plant and equipment

Sub-total ( 89.242.434.758 ) - 6.961.238.057 ( 82.281.196.701 ) Sub-total

Liabilitas pajaktangguhan – Bersih ( 88.913.403.893 ) - 7.094.859.565 ( 81.818.544.328 )

Deferred tax liabilities –Net












e. Aset (Liabilitas) Pajak Tangguhan (Lanjutan) e. Deferred Tax Assets (Liabilities) (Continued)

Dikreditkan kelaporan


Penambahanakuisisi/

Additions dueto acquisition

laba rugikomprehensif konsolidasian /Credited to the

consolidated statements of comprehensive

income31 Desember 2013/31 December 2013

Aset pajak tangguhan Deferred tax assetsPerusahaan The Company Penyisihan imbalan

kerja karyawan 4.884.745.350 - ( 4.884.745.350) -

Provision for employee

benefits

Penyusutan aset tetap 292.300.109 - ( 292.300.109) -Depreciation of property,

plant and equipmentEntitas Anak SubsidiariesPenyisihan imbalan

kerja karyawan 800.456.591 - ( 492.734.992) 307.721.599Provision for employee

benefits

Penyusutan aset tetap 458.202.267 - ( 458.202.267) -Depreciation of property,

plant and equipmentCadangan kerugian

penurunan nilai - - 21.309.266 21.309.266 Allowance for impairment

loss

Sub-total 6.435.704.317 - ( 6.106.673.452) 329.030.865 Sub-total

Liabilitas pajaktangguhan Deferred tax liabilities


Penyusutan aset tetap ( 231.490.531) - 231.490.531 -Depreciation of property,

plant and equipmentTransaksi sewa

pembiayaan ( 1.602.986.086) - 1.602.986.086 - Finance lease transactionsPenyesuaian nilai wajar - ( 87.721.328.220 ) - ( 87.721.328.220 ) Fair value adjustmentEntitas Anak Subsidiaries

Penyusutan aset tetap - - ( 1.521.106.538) ( 1.521.106.538 )Depreciation of property,

plant and equipment

Sub-total ( 1.834.476.617) ( 87.721.328.220 ) 313.370.079 ( 89.242.434.758 ) Sub-total

Aset (Liabilitas) pajaktangguhan – Bersih 4.601.227.700 ( 87.721.328.220) ( 5.793.303.373)( 88.913.403.893 )

Deferred tax assets(liabilities) – Net

Pajak tangguhan dihitung berdasarkan pengaruhdari perbedaan temporer antara jumlahtercatat aset dan liabilitas pada laporankeuangan konsolidasian dengan dasarpengenaan pajak aset dan liabilitas.

Deferred tax is calculated based on temporary differences between the carrying amounts of assets and liabilities in the consolidated

financial statements and the tax bases of assetsand liabilities.

18. LIABILITAS IMBALAN KERJA KARYAWAN 18. EMPLOYEE BENEFITS LIABILITY

Grup memberikan imbalan bagi karyawannya yangmencapai usia pensiun yaitu 55 tahun sesuaidengan Undang-Undang Ketenagakerjaan No. 13/2003 tanggal 25 Maret 2003. Imbalan tersebut tidakdidanai.

The Group provides benefits for employees whoreach the retirement age of 55 years based on the

provisions of Labor Law No. 13/2003 dated 25 March 2003. The benefits are unfunded.

Perhitungan liabilitas imbalan kerja karyawan pada31 Desember 2014 adalah berdasarkan perhitunganyang dilakukan oleh PT Padma Raya Aktuaria,aktuaris independen, sesuai laporannya pada

tanggal 20 Februari 2015 dan pada 31 Desember2013 adalah berdasarkan perhitungan yangdilakukan oleh PT Dian Artha Tama, aktuarisindependen, sesuai laporannya pada tanggal24 Februari 2014.

The calculation of employee benefits liability as of 31 December 2014 is based on calculations

performed by an independent actuary, PT PadmaRadya Aktuaria according to its report dated

20 February 2015 and as of 31 December 2013 isbased on calculations performed by independentactuary, PT Dian Artha Tama according to its reportdated 24 February 2014.











18. LIABILITAS IMBALAN KERJA KARYAWAN (Lanjutan) 18. EMPLOYEE BENEFITS LIABILITY (Continued)

a. Beban Imbalan Kerja Bersih a. Net Employee Benefits Expense

2 0 1 4 2 0 1 3

Beban jasa kini 5.489.312.365 3.718.349.811 Current service costBeban bunga 3.042.456.086 2.485.407.813 Interest costAmortisasi biaya jasa masa lalu

dan keuntungan aktuarial yangbelum diakui 516.435.005 557.393.536

Amortization of unvested pastservice cost and unrecognized

actuarial lossKuartailmen efek ( 811.084.285) - Effect of curtailment

Beban imbalan kerja, Bersih 8.237.119.171 6.761.151.160 Net employee benefits expense

b. Liabilitas Imbalan Kerja b. Employee Benefits Liability



Nilai kini liabilitas imbalan kerja 40.535.240.611 32.488.041.330 Present value of benefit obligationKerugian (keuntungan) aktuarial

belum diakui 1.179.820.768 ( 1.940.438.545) Unrecognized actuarial loss (gains)Beban jasa lalu belum diakui ( 2.078.124.868) ( 896.974.077) Unrecognized past service cost

Liabilitas bersih 39.636.936.511 29.650.628.708 Net liability

Mutasi liabilitas imbalan kerja adalah sebagaiberikut:

Movements in the employee benefits liability are as follows:

2 0 1 4 2 0 1 3

Saldo awal 29.650.628.708 22.740.807.759 Beginning balancePenyesuaian saldo awal 2.016.651.516 - Adjustment on beginning balancePenambahan atas akuisisi entitas

anak - 1.621.232.640 Addition due to acquisition

of new subsidiariesBeban imbalan kerja bersih 8.237.119.171 6.761.151.160 Net employee benefits expensePembayaran manfaat ( 267.462.884) ( 1.472.562.851) Benefit payment

Saldo akhir 39.636.936.511 29.650.628.708 Ending balance

Asumsi utama yang digunakan dalammenghitung liabilitas imbalan kerja adalahsebagai berikut:

The principal assumptions used in determiningemployee benefits liability are as follows:

31 Desember 2014/31 December 2014 31 Desember 2013/31 December 2013

Tingkat diskonto 8,25% 8,5% Discount ratesTingkat kenaikan gaji per tahun 10% 10% Annual salary increaseUmur pensiun 55 55 Retirement ageTingkat pengunduran diri 0 - 5% p.a 0 - 10% p.a. Turnover ratesTingkat kematian 100% TMI3 Indonesia – III (2011) Mortality ratesTingkat kenaikan cacat 5% TMI3 0.02% per tahun/

0,02% per annumDisability rates











19. UTANG OBLIGASI 19. BONDS PAYABLE 31 Desember 2014/31 December 2014

Beban pinjamanbelum diamortisasi/

Pokok/ Unamortized Saldo/Principal debt issue cost Balance

Pihak ketiga ( 1.756.737.365.254) Third partiesDalam Dolar AS In US Dollar Guaranteed Senior Note

due 2016 716.767.920.000 ( 18.669.983.955) 698.097.936.045Guaranteed Senior Note

due 2016Guaranteed Senior Note

due 2019 2.373.925.200.000 ( 191.296.497.205) 2.182.628.702.795Guaranteed Senior Note

due 2019

Dalam Rupiah In RupiahObligasi Modernland Realty

Tahun 2012

Modernland Realty Year

2012 Bond PayableSeri A 250.000.000.000 ( 1.139.375.381) 248.860.624.619 Series ASeri B 250.000.000.000 ( 2.059.460.242) 247.940.539.758 Series B

T o t a l 3.590.693.120.000 ( 213.165.316.783) 3.377.527.803.217 T o t a l

Bagian jangka panjang yang jatuh tempo dalam waktusatu tahun:

Current portion of long-term bond payables

Obligasi Modernland RealtyTahun 2012

Modernland Realty Year 2012 Bond Payable

Seri A 250.000.000.000 ( 1.139.375.381) 248.860.624.619 Series A

Utang obligasi jangkapanjang – setelahdikurangi bagian yang

jatuh tempo dalam waktu

satu tahun: 3.340.693.120.000 ( 212.025.941.402) 3.128.667.178.598

Long-term bond payables-net of current

portion:

31 Desember 2013/31 December 2013Beban pinjaman

belum diamortisasi/Pokok/ Unamortized Saldo/

Principal debt issue cost Balance

Pihak ketiga Third partiesDalam Dolar AS In US Dollar Guaranteed Senior Note

due 2016 1.828.350.000.000 ( 71.612.634.746) 1.756.737.365.254Guaranteed Senior Note

due 2016

Dalam Rupiah In RupiahObligasi Modernland Realty

Tahun 2012Modernland Realty Year

2012 Bond PayableSeri A 250.000.000.000 ( 2.171.434.267) 247.828.565.733 Series A

Seri B 250.000.000.000 ( 2.608.642.146) 247.391.357.854 Series B

Pihak berelasi (Catatan 31) Related party (Note 31)Dalam Rupiah In RupiahObligasi konversi Convertible bond

AA Land Pte. LtdSingapore 30.575.047.381 - 30.575.047.381

AA Land Pte. Ltd Singapore

T o t a l 2.358.925.047.381 ( 76.392.711.159) 2.282.532.336.222 T o t a l

Bagian jangka panjang yang jatuh tempo dalam waktusatu tahun:

Current portion of long-term bond payables

Obligasi konversi Convertible bond AA Land Pte. Ltd

Singapore 30.575.047.381 - 30.575.047.381 AA Land Pte. Ltd

Singapore

Utang obligasi jangkapanjang – setelahdikurangi bagian yang

jatuh tempo dalam waktusatu tahun: 2.328.350.000.000 ( 76.392.711.159) 2.251.957.288.841

Long-term bond payables-net of current

portion:











19. UTANG OBLIGASI (Lanjutan) 19. BONDS PAYABLE (Continued)

Guaranteed Senior Notes due 2016 Guaranteed Senior Notes due 2016

Modernland Overaseas Pte. Ltd. (MLO), sebuahperusahaan yang didirikan berdasarkan hukumSingapura yang sepenuhnya dimiliki olehPerusahaan, menerbitkan 11% dari keseluruhanpokok Guaranteed Senior Notes (“Guaranteed Senior Notes due 2016”) sebesar USD 150.000.000yang jatuh tempo pada tahun 2016. Obligasi akanjatuh tempo pada tanggal 25 Oktober 2016.Obligasi akan dikenakan bunga sebesar 11% pertahun sejak tanggal 25 Oktober 2013, yangdibayarkan setiap tanggal 25 April dan 25 Oktober

setiap tahun, dimulai sejak tanggal 25 April 2014.

Modernland Overseas Pte. Ltd. (MLO), a company incorporated under the laws of Singapore and awholly-owned subsidiary of the Company, issued USD 150,000,000 aggregate principal amountof 11.00% Guaranteed Senior Notes due 2016(the “Guaranteed Senior Notes due 2016”). TheNotes will mature on 25 October 2016. The Noteswill bear interest from and including 25 October 2013 at the rate of 11.00% per annum, payableevery 25 April and 25 October of each year,commencing 25 April 2014.

Persetujuan prinsip telah diterima dari SGX-STuntuk pendaftaran atas Obligasi di SGX-ST. Obligasiini akan diperdagangkan di SGX-ST dalam ukuranminimum sebesar USD 200.000 selama Obligasitersebut tercatat di SGX-ST.

Approval-in-principle has been received from theSGX-ST for the listing and quotation of the Noteson the SGX-ST. The Notes will be traded on theSGX-ST in a minimum board lot size of USD 200,000

for so long as the Notes are listed on the SGX-ST.

Sebelum tanggal penerbitan, MLO akan membuatInterest Reserve Account di Singapura pada TheBank of New York Mellon, cabang Singapura. Padatanggal penempatan Escrow , Penerbit akanmendepositokan melalui Interest Reserve Accountsejumlah kas yang sama dengan pembayaran

semitahunan bunga Obligasi pertama. Sisa danayang didepositokan dalam Interest Reserve Accountpada tanggal jatuh tempo Obligasi akan dialihkanuntuk pembayaran bunga Obligasi, dan saldo yangtersisa akan dialihkan untuk pembayaran premi dantambahan lainnya, jika ada. Pada tanggal31 December 2014 and 2013, Interest Reserve

Account dicatat sebagai “Dana yang dibatasi penggunaannya” dalam laporan posisi keuangankonsolidasian masing-masing sebesar USD 3.169.148atau Rp 39.424.206.469 dan USD 8.250.094 atauRp 100.560.394.425 (Catatan 8).

Prior to the Original Issue Date, MLO will establishan Interest Reserve Account in Singapore with TheBank of New York Mellon, Singapore Branch. On theEscrow Placement Date, the Issuer will deposit intothe Interest Reserve Account an amount in cashequal to the amount of one (1) semi-annual

interest payment under the Notes. Funds remainingon deposit in the Interest Reserve Account on thematurity date of the Notes will be applied to the

payment of interest on the Notes, and any remaining balance shall be applied to the paymentof premium and additional amounts, if any,due on the Notes. As of 31 December 2014 and 2013 the Interest Reserve Account is recorded under “Restricted funds” account inthe consolidated statements of financial

position amounting to USD 3,169,148 or Rp 39,424,206,469 and USD 8,250,094 or Rp 100,560,394,425, respectively (Note 8).

Perusahaan, Modernland Overseas Pte. Ltd. danentitas anak dan masing-masing entitas anak dariPerusahaan terhitung sejak tanggal penerbitanawal (Perusahaan dan entitas anak tertentu)menjamin pembayaran jatuh tempo tepat waktudari pokok, premium (jika ada) dan semua jumlahterhutang lainnya berdasarkan Obligasi.

Pinjaman tersebut digunakan untuk membeli 51%dari sisa total saham yang beredar dari MSS danMSM.

The Company, Modernland Overseas Pte. Ltd. and subsidiaries, and each of the other subsidiaries of the Company as of the the original issue date (theCompany and Restricted Subsidiaries) guaranteed the due and punctual payment of the principal of,

premium, if any, and interest on, and all other amounts payable under, the Notes.

The proceeds of the loan was used to purchase theremaining 51% of total outstanding shares of MSSand MSM.












Guaranteed Senior Notes due 2016 (Lanjutan) Guaranteed Senior Notes due 2016 (Continued)

Obligasi dijaminkan atas dasar prioritas utama(tunduk pada hak gadai yang diinginkan) oleh hakgadai atas jaminan yang terdiri dari:(i) biaya Perusahaan dari modal saham MLO dan

oleh Penerbit dari modal saham MLand;

(ii) keseluruhan biaya MLO dalam akun InterestReserve Account; dan

(iii) penyerahan seluruh hak kepemilikan olehMLand atas pinjaman antar perusahaan

The Notes is secured on a first priority basis(subject to permitted liens) by a lien on thecollateral which shall initially consist of:(i) charges by the Company of the capital stock

of MLO and by the Issuer of the capital stockof MLand;

(ii) a charge over all of MLO’s rights in theInterest Reserve Account; and

(iii) an assignment by MLand of all its interest inand rights under the intercompany loan.

Pada tanggal 14 Juli 2014, MLO mengajukanpenukaran Guaranteed Senior Notes due 2016dengan Guaranteed Senior Notes due 2019 milikMarquee Land Pte. Ltd. MLO menukarkanGuaranteed Senior Notes due 2016 sebesarUSD 92.382.000 dengan Guaranteed Senior Notesdue 2019 milik ML sebesar USD 92.382.000.

Guaranteed Senior Notes due 2016 didenominasidalam mata uang USD. Pada tanggal 31 Desember2014 dan 2013, total saldo Obligasi adalah masing-masing sebesar USD 56.117.197 danUSD 144.124.815 setelah dikurangi biaya pinjamanmasing–masing sebesar USD 1.500.803 dan

USD 5.875.185.

On 14 July 2014, MLO offered to exchange theGuaranteed Senior Notes due 2016 for MarqueeLand Pte. Ltd.’s Guaranteed Senior Notes due 2019.MLO exchanged a total of USD 92,382,000 Guaranteed Senior Notes due 2016 for USD 92,382,000 of ML’s Guaranteed Senior Notesdue 2019.

The Guaranteed Senior Notes due 2016 isdenominated in USD. As of 31 December 2014 and 2013, the total balance of the Notes amounted toUSD 56,117,197 and USD 144,124,815, respectively,net of borrowing cost amounting to USD 1,500,803and USD 5,875,185, respectively.

Marquee Land Pte. Ltd. (ML), sebuah perusahaanyang didirikan berdasarkan hukum Singapura danentitas anak yang seluruhnya dimiliki olehPerusahaan, menerbitkan modal pokok sebesarUSD 190.830.000 dengan agregat jumlah pokoksebesar 9,75% atas Guaranteed Senior Notes due2019 (“Guaranteed Senior Notes due 2019 ”).Obligasi ini akan jatuh tempo pada tanggal5 Agustus 2019. Obligasi tersebut dikenakan bungasebesar 9,75% per tahun sejak tanggal 5 Agustus2014, yang dibayarkan setiap tanggal 5 Februaridan 5 Agustus setiap tahun, dimulai sejak tanggal

5 Februari 2015.

Marquee Land Pte. Ltd. (ML), a company incorporated under the laws of Singapore and awholly-owned subsidiary of the Company, issued USD 190,830,000 aggregate principal amountof 9,75% guaranteed senior notes due 2019 (the “Guaranteed Senior Notes due 2019”). TheNotes will mature on 5 August 2019. The Notesbear interest from and including 5 August 2014 atthe rate of 9,75% per annum, payable every 5 February and 5 August of each year, commencing5 February 2015.

Persetujuan prinsip telah diterima dari SGX-STuntuk pendaftaran atas Obligasi di SGX-ST. Obligasiini akan diperdagangkan di SGX-ST dalam ukuranminimum sebesar USD 200.000 selama Obligasitersebut tercatat di SGX-ST.

Approval-in-principle has been received from theSGX-ST for the listing and quotation of the Noteson the SGX-ST. The Notes will be traded on theSGX-ST in a minimum board lot size of USD 200,000

for so long as the Notes are listed on the SGX-ST.

Sebelum tanggal penerbitan, ML membuat InterestReserve Account di Singapura pada The Bank of New York Mellon, cabang Singapura. Pada tanggalpenempatan Escrow , Penerbit mendepositokanmelalui Interest Reserve Account sejumlah kasyang sama dengan pembayaran semitahunan bunga

Obligasi pertama.

Prior to the Original Issue Date, ML established anInterest Reserve Account in Singapore with TheBank of New York Mellon, Singapore Branch. On theEscrow Placement Date, the Issuer deposited intothe Interest Reserve Account an amount in cashequal to the amount of one (1) semi-annual

interest payment under the Notes.












Guaranteed Senior Notes due 2019 Guaranteed Senior Notes due 2019

Sisa dana yang didepositokan dalam InterestReserve Account pada tanggal jatuh tempo Obligasiakan dialihkan untuk pembayaran bunga Obligasi,dan saldo yang tersisa akan dialihkan untukpembayaran premi dan tambahan lainnya,jika ada. Pada tanggal 31 Desember 2014,Interest Reserve Account dicatat sebagai “Danayang dibatasi penggunaannya” dalam laporanposisi keuangan konsolidasian masing-masingsebesar USD 9.302.963 atau Rp 115.728.859.720(Catatan 8).

Funds remaining on deposit in the Interest Reserve Account on the maturity date of the Notes will beapplied to the payment of interest on the Notes,and any remaining balance shall be applied to the

payment of premium and additional amounts, if any, due on the Notes. As of 31 December 2014 theInterest Reserve Account is recorded under “Restricted funds” account in the consolidated statements of financial position amounting toUSD 9,302,963 or Rp 115,728,859,720 respectively (Note 8).

Perusahaan, Marquee Land Pte. Ltd. dan entitasanak dan masing-masing entitas anak dariPerusahaan terhitung sejak tanggal penerbitanawal (Perusahaan dan entitas anak tertentu)menjamin pembayaran jatuh tempo tepat waktudari pokok, premium (jika ada) dan semua jumlahterhutang lainnya berdasarkan Obligasi.

Hasil dari pinjaman ini digunakan untuk membiayai(i) pembayaran premi, biaya penukaran awal danbiaya persetujuan (antara lain) untuk penukarandan persetujuan pemegang Guaranteed Senior Notes due 2016; (ii) pembayaran kembali utang

tertentu; dan (iii) sisanya untuk modal kerja dankeperluan umum lainnya.

The Company, Marquee Land Pte. Ltd. and subsidiaries, and each of the other subsidiaries of the Company as of the the original issue date (theCompany and Restricted Subsidiaries) guaranteed the due and punctual payment of the principal of,

premium, if any, and interest on, and all other amounts payable under, the Notes.

The proceeds of the loan was used to fund (i) the payment of premium, early exchange fees and consent fees (among others) to exchanging and consenting holders of the Guranteed Senior Notesdue 2016; (ii) the repayment of certain

indebtedness; and (iii) the remainder for workingcapital and other general corporate purposes.

Obligasi dijaminkan atas dasar prioritas utama(tunduk pada hak gadai yang diinginkan) oleh hakgadai atas jaminan yang terdiri dari:(i) biaya Perusahaan dari modal saham ML dan

oleh Penerbit dari modal saham CLS;

(ii) keseluruhan biaya ML dalam akun InterestReserve Account; dan

(iii) penyerahan seluruh hak kepemilikan oleh CLSatas pinjaman antar perusahaan

The Notes is secured on a first priority basis(subject to permitted liens) by a lien on thecollateral which shall initially consist of:(i) charges by the Company of the capital stock

of ML and by the Issuer of the capital stock of CLS;

(ii) a charge over all of ML’s rights in the InterestReserve Account; and

(iii) an assignment by CLS of all its interest in and rights under the intercompany loan.

Guaranteed Senior Notes due 2019 didenominasidalam mata uang USD. Pada tanggal 31 Desember2014, total saldo Obligasi adalah sebesarUSD 175.452.468 setelah dikurangi biaya pinjamansebesar USD 15.377.532.

The Guaranteed Senior Notes due 2019 isdenominated in USD. As of 31 December 2014, thetotal balance of the Notes amounted toUSD 175,452,468, net of borrowing cost amountingto USD 15,377,532, respectively.

The Bank of New York Mellon adalah wali amanatyang ditunjuk untuk Guaranteed Senior Notes due2016 dalam perjanjian perwaliamanatan dan waliamanat atas obligasi baru yang ditunjuk dalamperjanjian perwaliamanatan yang mengaturGuaranteed Senior Notes due 2019.

The Bank of New York Mellon is the trustee of theGuaranteed Senior Notes due 2016 appointed under the 2016 Indenture and the trustee of the New Notes appointed under the indenture governing theGuaranteed Senior Notes due 2019.












Guaranteed Senior Notes due 2019 (Lanjutan) Guaranteed Senior Notes due 2019 (Continued)

Guaranteed Senior Notes due 2016 dan Guaranteed Senior Notes due 2019 juga membatasi Perusahaandan entitas anak tertentu untuk, antara lain:

menambah utang dan menerbitkan sahampreferen;

melakukan investasi atau membatasipembayaran tertentu lainnya;

mengadakan perjanjian yang membatasikemampuan entitas anak tertentu untuk

membayar dividen dan mentransfer aset ataumemberikan pinjaman antar-perusahaan;

menerbitkan atau menjual saham entitas anaktertentu;

memberikan jaminan entitas anak tertentu;

melakukan transaksi dengan pemegang sahamatau afiliasi;

membuat hak gadai;

melakukan transaksi penjualan danpenyewaan kembali;

menjual aset;

menjalankan kegiatan usaha lain; dan

melakukan konsolidasi atau merger.

Perjanjian diatas tunduk pada sejumlah kualifikasipenting dan pengecualian.

Berdasarkan perjanjian tersebut, Grup diwajibkanuntuk menjaga Rasio Cakupan Biaya Tetap tidakkurang dari 2,5 : 1,0 dan Rasio Utang Konsolidasianterhadap EBITDA tidak lebih dari 3,5 : 1,0.Perhitungan harus dibuat berdasarkan pengertianyang disebutkan di perjanjian

Pada tanggal 31 Desember 2014 dan 2013,Perusahaan telah memenuhi semua persyaratantersebut di atas.

The Guaranteed Senior Notes due 2016 and Guaranteed Senior Notes due 2019 also limit theability of the The Company and Restricted Subsidiaries to, among other things:

incur additional indebtedness and issue preferred stock;

make investments or other specified Restricted Payments;

enter into agreements that restrict theRestricted Subsidiaries’ ability to pay

dividends and transfer assets or make inter-company loans;

issue or sell Capital Stock of Restricted Subsidiaries;

issue guarantees by Restricted Subsidiaries;

enter into transactions with equity holders or affiliates;

create any Lien;

enter into Sale and Leaseback Transactions;

sell assets;

engage in different business activities; and

effect a consolidation or merger.

These covenants stated above are subject to anumber of important qualifications and exceptions.

Pursuant to the agreement, Group is required tomaintain Fixed Charge Coverage Ratio of not lessthan 2.5 : 1.0 and Consolidated Debt to EBITDARatio of not greater than 3.5 : 1.0. Computationshould be made based on the definitions provided in the agreement.

As of 31 December 2014 and 2013 the Group hascomplied will all the above covenants.

Utang Obligasi Modernland Realty Tahun 2012

Dengan Tingkat Bunga Tetap

Modernland Realty Year 2012 Bonds Payable

with Fixed Interest Rate

Berdasarkan Surat Pemberitahuan EfektifnyaPernyataan Pendaftaran No. S-14327/BL/2012 padatanggal 17 Desember 2012 yang diterbitkan olehKetua BAPEPAM-LK, Perusahaan melakukanPenawaran Umum Obligasi II Modernland RealtyTahun 2012 Dengan Tingkat Bunga Tetap. Obligasiyang dikeluarkan oleh Perusahaan adalahObligasi Seri A dalam jumlah pokok sebesarRp 250.000.000.000 dengan tingkat bungatetap sebesar 10,75% dengan jangka waktu3 (tiga) tahun dan Obligasi Seri B dalam jumlahpokok sebesar Rp 250.000.000.000 dengan tingkat

bunga tetap sebesar 11% dengan jangka waktu5 (lima) tahun. Bunga obligasi Seri A dan Seri Bdibayarkan setiap triwulan. Obligasi Seri A akanjatuh tempo pada bulan Desember 2015 danObligasi Seri B akan jatuh tempo pada bulanDesember 2017.

In accordance with the Effectivity of RegistrationStatement Letter No. S-14327/BL/2012 dated 17 December 2012 issued by the Chairman of BAPEPAM-LK, the Company undertook Public Bond Offering II Modernland Realty Year 2012 with Fixed Interest Rates. The bonds issued by the Company were Series A bonds with a principal amount of Rp 250,000,000,000, with a fixed interest rate of 10.75% and a term of 3 (three) years and the SeriesB bonds with a principal amount of Rp 250,000,000,000, with a fixed interest rate of 11% and a term of 5 (five) years. Interest from

Series A and Series B bonds will be paid quarterly.Series A bond will mature on December 2015 and Series B bond will mature on December 2017.












Utang Obligasi Modernland Realty Tahun 2012Dengan Tingkat Bunga Tetap (Lanjutan)

Modernland Realty Year 2012 Bonds Payablewith Fixed Interest Rate (Continued)

Sehubungan dengan penerbitan obligasi tersebut,Perusahaan menandatangani akta PerjanjianPerwaliamanatan Obligasi II Modernland RealtyTahun 2012 No. 50 tanggal 22 Oktober 2012 denganPT Bank Permata Tbk, sebagaimana diubahdengan Akta Addendum/Perubahan I PerjanjianPerwaliamanatan Obligasi II Modernland RealtyTahun 2012 No. 42 tanggal 19 November 2012serta Akta Addendum/Perubahan II PerjanjianPerwaliamanatan Obligasi II Modernland RealtyTahun 2012 No. 37 tanggal 11 Desember 2012, yangseluruh akta tersebut dibuat dihadapan NotarisF.X. Budi Santoso Isbandi, S.H., Notaris di Jakarta.

In connection with the issuance of the bonds, theCompany signed Modernland Realty Year 2012 Bond II Trustee Agreement No. 50 dated 22 October 2012with PT Bank Permata Tbk, which was amended by the Deed of Addendum/ Amendment I of theModernland Realty Bond II Year 2012 Trustee

Agreement No. 42 dated 19 November 2012, and the Deed of Addendum/ Amendment II of theModernland Realty Year 2012 Bond II Trustee

Agreement No. 37 dated 11 December 2012, allmade in the presence of F.X. Budi Santoso Isbandi,S.H., Notary in Jakarta.

Berdasarkan akta Perjanjian Penjaminan Emisi EfekObligasi II yang dibuat oleh F.X. Budi SantosoIsbandi, S.H., No. 53 tanggal 22 Oktober 2012,Perusahaan menunjuk PT Minna Padi Investama Tbksebagai Penjamin Pelaksana Emisi Efek danPenjamin Emisi Efek dalam Penawaran UmumObligasi II dengan bentuk penjaminan kesanggupanpenuh (full commitment) untuk jumlahRp 500.000.000.000.

Based on Bond II Underwriting Agreement asnotarized under deed No. 53 of F.X. Budi SantosoIsbandi, S.H., dated 22 October 2012, the Company appointed PT Minna Padi Investama Tbk as executor of the offering and Underwriters in Public Bond Offering II with full commitment amounting toRp 500,000,000,000.

Berdasarkan akta Perjanjian Agen PembayaranObligasi II No. 52 tanggal 22 Oktober 2012dan Addendum/ Perubahan I Perjanjian AgenPembayaran Obligasi II Modernland Realty Tahun2012 Dengan Tingkat Bunga Tetap No. 40 tanggal11 Desember 2012 yang dibuat oleh F.X. BudiSantoso Isbandi, S.H., Perusahaan menunjukPT Kustodian Sentral Efek Indonesia (KSEI) sebagaiagen pembayaran yang berkewajiban membantumelaksanakan pembayaran jumlah bungaobligasi dan pokok obligasi kepada pemegangobligasi. Pada tanggal yang sama, Perusahaanjuga telah mendaftarkan Obligasi di KSEIberdasarkan Perjanjian Pendaftaran Obligasi

Nomor: SP-0059/PO/ KSEI/1012.

Based on Payment Agent Agreement for Bonds II asnotarized under deed No. 52 dated 22 October 2012and Addendum/ Amendment I Payment Agent

Agreement for Modernland Realty Year 2012Bonds II with Fixed Interest Rate No. 40 dated 11 December 2012 of F.X. Budi SantosoIsbandi, S.H., the Company appointed PT Kustodian Sentral Efek Indonesia (KSEI)as its payment agent obliged to assist in carryingout the payment of bond interest and bond

principal amounts to bondholders. On the samedate, the Company registered the Bondswith KSEI based on Registration AgreementNumber: SP-0059/PO/KSEI/1012.

Utang obligasi Seri A dan Seri B tersebut di atasdicatat dan disajikan pada laporan posisi keuangankonsolidasian sebesar biaya perolehan diamortisasidengan menggunakan tingkat suku bunga efektif tahunan masing-masing sebesar 11,24% dan 11,33%untuk tahun yang berakhir pada 31 Desember 2014dan 2013.

The above Series A and B bonds payable areaccounted for and presented in the consolidated statements of financial position at amortized costusing the effective interest rates of 11.24% and 11.33% per annum for the year ended 31 December 2014 and 2013, respectively.

Pengikatan jaminan dengan pemasangan haktanggungan atas bidang-bidang tanah yangterdaftar atas nama Perseroan dan/atau entitasanak untuk menjamin jumlah terhutang obligasi

tersebut akan dilakukan melalui 2 (dua) tahap,yaitu:

The setting up of the guarantee through themortgages of several plots of land registered in thename of the Company and/ or subsidiaries to

guarantee the outstanding bonds will be made in

2 (two) phases, namely:














Tahap Pertama:

Penandatanganan Akta Pembebanan HakTanggungan dilakukan selambat-lambatnya 10(sepuluh) hari kerja setelah tanggal emisi, dengannilai objek jaminan sebesar Rp 103.092.000.000terhadap tanah seluas 401.508 m² atas nama NA,entitas anak, yang terletak di Serang (Catatan 10),berikut segala sesuatu yang didirikan, ditanam danditempatkan di atas tanah tersebut; dan,

Tahap Kedua:

Tahap Kedua pengikatkan selambat-lambatnyadilakukan pada tahun ketiga setelah tanggal emisiobligasi senilai jumlah terhutang, terhadap tanahatas nama Perusahaan yang terletak di Cakungseluas 216.789 m² (Catatan 10) sebagaimanadinyatakan dalam Surat Pernyataan Notaris/PPATyang mengurus hak atas tanah yang berstatusgirik jika ternyata bidang-bidang tanah seluas401.508 m² atas nama NA, entitas anak, yangterletak di Serang (Catatan 10), berikut segalasesuatu yang didirikan, ditanam dan ditempatkan

di atas tanah tersebut yang telah diikat pada TahapPertama ternyata nilainya tidak mencukupi untukmenjamin pembayaran pokok obligasi yangterhutang.

Phase One:

The signing of the Deed of Mortgages shall be madeno later than 10 (ten) business days after the dateof issuance, with a collateral value of Rp 103,092,000,000 against a total land area of 401,508 m² in the name of NA, subsidiary, located in Serang (Note 10), including all items established,

grown and placed on the land, and

Phase Two:

Phase 2 will be undertaken no later than the third year after the date of issuance amounting to theowed amount, over land in the name of theCompany with an an area of 216,789 m² located inCakung (Note 10) as stated in the Notary’sStatement/ PPAT processing the land rights whichare still “girik” if the value of the plots of land with an area covering 401,508 m² in the name of NA, a subsidiary, located in Serang (Note 10),including everything established, grown and placed on the land, which has been pledged in Phase One,

is not sufficient to guarantee the payment of thebond principal due.

Dana yang diperoleh dari penawaran umum obligasitersebut di atas, setelah dikurangi biaya emisi,akan dipergunakan untuk penambahan modal kerjaPerusahaan serta untuk melakukan peningkatanpenyertaan Perusahaan di MIE dan NA, entitasanak, yang selanjutnya akan digunakan untukmodal kerja termasuk pembelian tanah daninfrastruktur.

The proceeds of the public bond offering above,net of issuance costs, will be used for theCompany’s working capital and for increasing theCompany’s investments in MIE and NA, subsidiaries,which in turn will be use for working capital

purposes, including the purchase of land and infrastructure.

Berdasarkan Surat No. 1611/PEF-Dir/IX/2012tanggal 3 Oktober 2012 dari PT Pemeringkat EfekIndonesia (Pefindo), obligasi tersebut mendapatperingkat idA- (Single A Minus).

Based on Letter No. 1611/PEF-Dir/IX/2012 dated 3 October 2012 from PT Pemeringkat Efek Indonesia(Pefindo), the above bonds received a rating of idA-(Single A Minus).

Perusahaan menjamin Wali Amanat denganjaminan yang diberikan:1. Tidak terikat sebagai tanggungan untuk

menjamin suatu utang lain;2. Tidak merupakan objek dari tuntutan dan

gugatan dari pihak lain yang menyatakan turutmempunyai hak atas Jaminan tersebut.

3. Tidak akan memindahtangankan, mengalihkandan/atau membebankan bidang-bidang tanah

yang dijaminkan tersebut dengan cara apapuntanpa persetujuan tertulis dari Wali Amanat;

The Company guarantees to the Trustee that thecollaterals provided:1. Are not pledged as collateral to ensure other

debt;2. Are not the object of claims and lawsuits by

other parties stating that the party has rightsover the collateral.

3. Will not be transferred, assigned and/or charged in any way whatsoever without the

prior written consent of the Trustee;














Berdasarkan perjanjian tersebut, Grup diwajibkanuntuk menjaga Rasio Utang terhadap Ekuitas tidaklebih dari 1,5 : 1,0 dan Rasio EBITDA terhadapBunga tidak lebih dari 1,5 : 1,0. Perhitungan harusdibuat berdasarkan pengertian yang disebutkan diperjanjian

Pada tanggal 31 Desember 2014 dan 2013,Perusahaan telah memenuhi semua persyaratantersebut di atas.

Pursuant to the agreement, Group is required tomaintain Debt to Equity Ratio of not greater than1.5 : 1.0 and EBITDA to Interest Ratio of not lessthan 1.5 : 1.0. Computation should be made based on the definitions provided in the agreement.

As of 31 December 2014 and 2013 the Group hascomplied will all the above covenants.

Obligasi Konversi Convertible Bonds

AA Land Pte. Ltd., Singapore AA Land Pte. Ltd., Singapore

Akun ini merupakan zero-coupon convertible bondssebanyak 100 lembar dengan nilai nominalRp 1.000.000.000 per lembar yang dipegang olehAA Land Pte Ltd., Singapura (AA Land), yangberasal dari konversi saldo hutang bunga dan dendaper tanggal 31 Desember 2004 sebesarRp 394.975.047.381. Konversi tersebut dibuatberdasarkan Perjanjian Restrukturisasi tanggal12 Januari 2005 yang dibuat oleh Konsultan Hukum

Wang Tan & Molly Lim LLC.

This account represents zero-coupon bondsconvertible into 100 shares with par value of Rp 1,000,000,000 for bond and held by AA Land PteLtd., Singapore (AA Land), which arose fromthe conversion of interest and penalty payablesas of 31 December 2004 amounting toRp 394,975,047,381. The conversion was madebased on the Restructuring Agreement on12 January 2005 which was provided by Law Firm

Wang Tan & Molly Lim LLC.

Zero-coupon convertible bonds ini diterbitkantanggal 9 Mei 2005 dan akan jatuh tempo padatahun ke delapan (8) dari tanggal penerbitan.Tidak ada jaminan atas obligasi konversi ini.Obligasi konversi ini diterbitkan dengan ketentuan-ketentuan, antara lain, sebagai berikut:

The zero-coupon convertible bonds were issued on9 May 2005 and will mature after eight (8) years

from the issuance date. These bonds areunsecured. These convertible bonds were issued with certain conditions, among others, as follows:

(i) Pada tahun ketiga penerbitan obligasi,pemegang obligasi berhak untuk:- Menukarkan sampai dengan 25% dari

nilai pokok obligasi yang dimilikinyadengan uang tunai, dengan

memberitahukan kepada Perusahaan dua(2) bulan sebelumnya; atau

- Mengkonversikan seluruh obligasitersebut menjadi saham.

(ii) Selama berlakunya obligasi, Perusahaanberhak membayar lunas sebagian atau seluruhobligasi.

(iii) Pada saat jatuh tempo, obligasi yang belumdibayar dapat ditukarkan dengan sejumlahsaham baru yang akan diterbitkan Perusahaandengan nilai nominal Rp 500 per saham.

(i) On the third year after the issuance date, thebondholder shall have the options to:- Redeem up to 25% of the principal

amount of the bonds subject to the givingof two (2) months notice to the Company

of such intention of redeem; or - Convert the bonds into shares.

(ii) During the period of the bonds, the Company has rights to settle the bonds partially or

fully.(iii) On maturity date, the remaining unpaid bonds

are exchangeable with certain new sharesissued by the Company with par value of Rp 500 per share.












Obligasi Konversi (Lanjutan) Convertible Bonds (Continued)

AA Land Pte. Ltd., Singapore (Lanjutan) AA Land Pte. Ltd., Singapore (Continued)

Penerbitan zero-coupon convertible bonds inidisetujui dalam Rapat Umum Pemegang SahamLuar Biasa pada tanggal 11 Februari 2005 yangtelah diaktakan dengan akta Notaris No. 63 yangdibuat dihadapan Aulia Taufani, S.H., selakupengganti dari Sutjipto, S.H.

Berdasarkan akta Notaris No. 32 tanggal 27 Juni2008 dari Notaris Wahyu Nuraini, S.H., Perusahaanmenerbitkan saham baru sejumlah 590.000.000saham dengan nilai nominal Rp 500 per saham,yang berasal dari konversi hutang obligasi konversiPerusahaan sebesar Rp 295.000.000.000 melaluiPenambahan Modal Tanpa Hak Memesan EfekTerlebih dahulu.

The issuance of these zero-coupon convertiblebonds was approved at the Shareholders’Extraordinary General Meeting dated 11 February 2005 which was covered by Notarial deed No. 63made before Aulia Taufani, S.H., replacingSutjipto, S.H.

Based on Notarial deed No. 32 of Wahyu Nuraini,S.H., dated 27 June 2008, the Company issued new shares totaling 590,000,000 shares with par valueof Rp 500 per share, which arose from theconversion of the Company’s convertible bondsamounting to Rp 295,000,000,000 which wereissued through a Capital Increase withoutPre-emptive Rights.

Pada tanggal 1 Januari 2010, Grup mengadopsiPSAK No. 55 (Revisi 2006) dan menyajikankembali saldo awal obligasi konversi sebesarRp 26.687.271.318 untuk mengurangi saldo awalobligasi konversi dengan menggunakan presentvalue arus kas keluaran masa depan, denganmenggunakan metode suku bunga efektif dari

instrumen keuangan dengan risiko kredit yang samadan karakteristik lainnya. Nilai yang diatribusikanke dalam konversi disajikan sebagai “Unsur ekuitasdari obligasi konversi” dalam laporan posisikeuangan konsolidasian.

On 1 January 2010, the Group adopted PSAK No. 55(Revised 2006) and restated the beginning balanceof the convertible bonds by Rp 26,687,271,318 todiscount the beginning balance of the convertiblebonds to the present value of the future cashoutflows using the effective interest rate of a

financial instrument with similar credit risk and

other characteristics. The value attributable to theconversion feature is presented as “Equity portionof convertible bond” in the consolidated statements of financial position.

Pada bulan November 2011 dan Juni 2011,Perusahaan membayar obligasi konversi masing-masing sebesar Rp 57.000.000.000 danRp 12.400.000.000 kepada AA Land Pte. Ltd.,Singapura berdasarkan surat permintaanpembayaran partial atas obligasi konversi yangditunjukan kepada Perusahaan. Pembayaran inidinilai melalui estimasi arus kas masa depan.

Perubahan estimasi tersebut mengakibatkanpenurunan dalam saldo unsur ekuitas obligasisebesar Rp 18.525.588.914.

Pada tanggal 11 November 2013, Perusahaan danAA Land menandatangani perjanjian restrukturisasiuntuk melakukan perpanjangan tanggalpembayaran obligasi konversi pada tahun 2014.

Perusahaan telah melunasi utang obligasi ini padabulan Agustus 2014. Pembayaran mengakibatkanpenurunan dalam saldo unsur ekuitas obligasisebesar Rp 8.161.682.404 (Catatan 22).

In November 2011 and June 2011, the Company partially paid convertible bonds amountingto Rp 57,000,000,000 and Rp 12,400,000,000,respectively, to AA Land Pte. Ltd., Singapore

pursuant to a request for partial payment of theconvertible bonds addressed to the Company. These

payments are assessed through estimated futurecash flows. The above changes in estimate resulted

in a decrease in the balance of the equity elementof bonds amounting to Rp 18,525,588,914.

In 2013, the Company and AA Land entered into arestructuring agreement to extend the paymentdate of the convertible bonds to 2014.

The Company repaid the convertible bonds in August 2014. The payment decrease the balance of the equity element of the bonds amounting toRp 8,161,682,404 (Note 22).











0. UTANG BANK JANGKA PANJANG 20. LONG-TERM BANK LOANS



Dalam Rupiah In RupiahPT Bank QNB Kesawan 215.926.741.316 - PT Bank QNB KesawanPT Bank ICBC Indonesia Tbk - 121.683.764.904 PT Bank ICBC Indonesia TbkPT Bank Artha Graha

Internasional Tbk - 63.955.826.050PT Bank Artha Graha

Internasional TbkPT Bank Muamalat Indonesia Tbk - 59.627.395.861 PT Bank Muamalat Indonesia TbkPT Bank Tabungan Negara

(Persero) Tbk - 29.310.840.702PT Bank Tabungan Negara

(Persero) TbkPT Bank Sinarmas Tbk - 18.175.114.414 PT Bank Sinarmas TbkPT Bank Negara Indonesia

(Persero) Tbk - 6.310.000.000

PT Bank Negara Indonesia

(Persero) Tbk

T o t a l 215.926.741.316 299.062.941.931 T o t a l

Dikurangi bagian jangka pendek Net of current portionDalam Rupiah In RupiahPT Bank QNB Kesawan 61.223.570.535 - PT Bank QNB KesawanPT Bank ICBC Indonesia Tbk - 60.415.465.145 PT Bank ICBC Indonesia TbkPT Bank Artha Graha




(Persero) TbkPT Bank Negara Indonesia


(Persero) Tbk

Total bagian jangka pendek 61.223.570.535 141.758.375.644 Total current portion

Utang bank jangka panjang setelahdikurangi bagian jangka pendek

Long-term bank loans,net of current portion

Dalam Rupiah In RupiahPT Bank QNB Kesawan 154.703.170.781 - PT Bank QNB KesawanPT Bank ICBC Indonesia Tbk - 61.268.299.759 PT Bank ICBC Indonesia TbkPT Bank Artha Graha




(Persero) TbkPT Bank Sinarmas Tbk - 18.175.114.414 PT Bank Sinarmas TbkPT Bank Negara Indonesia


(Persero) Tbk

Total bagian jangka panjang 154.703.170.781 157.304.566.287 Total long-term portion


PT Bank QNB Kesawan PT Bank QNB Kesawan

Pada tanggal 19 Mei 2014, Perusahaan memperolehfasilitas pinjaman kredit “Pinjaman BerjangkaTeramortisasi” dari PT Bank QNB Kesawan denganjumlah maksimum sebesar Rp 250.000.000.000.

Fasilitas pinjaman ini digunakan untuk:a. Sampai dengan Rp 235.000.000.000

diperuntukan bagi pelunasan pinjaman

dari PT Bank Permata Tbk sebesarRp 170.000.000.000 dan PT Bank Muamalat Tbksebesar Rp 65.000.000.000; dan

On 19 May 2014, the Company obtained a credit facility “Amortized Credit Facility” from PT BankQNB Kesawan with a maximum amount of Rp 250,000,000,000.

This loan was used for:a. Until Rp 235,000,000,000 is used as refinancing

loan from PT Bank Permata Tbk amounting to

Rp 170,000,000,000 and PT Bank Muamalat Tbkamounting to Rp 65,000,000,000; and











0. UTANG BANK JANGKA PANJANG (Lanjutan) 0. LONG-TERM BANK LOANS (Continued)


PT Bank QNB Kesawan (Lanjutan) PT Bank QNB Kesawan (Continued)

b. Sampai dengan Rp. 15.000.000.000diperuntukan bagi belanja modal umum.

fasilitas pinjaman ini dikenakan bunga sebesarJIBOR 3 bulan ditambah 5,0% per tahun dandijaminkan dengan tanah seluas 1.271.477 m2 milikPerusahaan yang berlokasi di Cakung (Catatan 10).Pinjaman ini berjangka waktu 4 tahun. Padatanggal 31 Desember 2014, saldo pinjaman atas

fasilitas ini adalah sebesar Rp 215.926.741.316.

b. Until Rp 15,000,000,000 is used as generalcapital expenditures.

This credit facility bears annual interest rate of JIBOR 3 months plus 5.0% per annum and aresecured by several parcels of land with a total areaof 1,271,477 m2 owned by the Company located inCakung (Note 10). This loan has a term of 4 years. As of 31 December 2014, the outstanding

balance under this facility amounted toRp 215,926,741,316.

PT Bank ICBC Indonesia Tbk PT Bank ICBC Indonesia Tbk

Berdasarkan Perubahan Perjanjian Kredit No. 29tanggal 31 Agustus 2010 yang dibuat oleh OsrimarniCesman, S.H., Notaris di Jakarta, Perusahaanmemperoleh penambahan fasilitas pinjaman tetapdalam bentuk Pinjaman Tetap Installment 3 (PTI-3)sejumlah Rp 20.000.000.000. Pinjaman inidigunakan sebagai modal kerja Perusahaan danakan jatuh tempo pada Agustus 2013. Perusahaantelah melunasi fasilitas ini pada Agustus 2013.

Based on Addendum of Credit Agreement No. 29 dated 31 August 2010 by Osrimarni Cesman, S.H.,Notary in Jakarta, the Company obtained anadditional fixed loan facility in the form of Fixed Installment Loans 3 (PTI-3) amounting toRp 20,000,000,000. This loan was used as workingcapital of the Company and will mature in August2013. The Company repaid this facility in August2013.

Berdasarkan akta Notaris Doktor Irawan SoerodjoNo. 279 tanggal 27 Juni 2011, Perusahaanmemperoleh penambahan fasilitas kredit dalambentuk Pinjaman Tetap Installment 4 (PTI-4)dengan jumlah fasilitas pinjaman maksimumsebesar Rp 21.000.000.000. Pinjaman ini digunakansebagai modal kerja Perusahaan dan dikenakanbunga sebesar 12,00%-13,75% per tahun danberlaku sampai dengan 21 September 2014.


Based on Notarial deed No. 279 of Doctor IrawanSoerodjo dated 27 June 2011, the Company obtained additional credit facilities in the form of Fixed Installment Loans (PTI-4) with a maximumloan amount of Rp 21,000,000,000. This loan wasused as working capital of the Company and bearsinterest at 12.00%-13.75% per annum and is valid until 21 September 2014.


Berdasarkan akta perjanjian kredit No. 55 tanggal

11 April 2012, yang telah diaktakan oleh NotarisMellyani Noor Shandra, S.H., Perusahaanmendapatkan Fasilitas tambahan berupa PinjamanTetap Installment 5 (PTI-5) dengan jumlah Fasilitaspinjaman maksimum sebesar Rp 90.000.000.000.Pinjaman ini digunakan untuk mengambil alihutang atas nama PT Bumi Perkasa Permai kepadapihak PT Bank CIMB Niaga Tbk. Pinjaman inidikenakan bunga sebesar 12,00%-13,75% per tahundan berjangka waktu selama 60 bulan atau akanberakhir pada tanggal 11 April 2017.

Based on the loan agreement No. 55 dated 11 April

2012, as notarized by Notary Mellyani Noor Shandra, S.H., the Company obtained additional facilities in the form of Fixed Installment Loans 5(PTI-5) with a maximum loan amount of Rp 90,000,000,000. This loan was used to acquiredebt on behalf of PT Bumi Perkasa Permai to thePT Bank CIMB Niaga Tbk. This loan bears interest at12.00%-13.75% per annum and a term of 60 monthsor will mature on 11 April 2017.















PT Bank ICBC Indonesia Tbk (Lanjutan) PT Bank ICBC Indonesia Tbk (Continued)

Berdasarkan akta perjanjian kredit No. 56 tanggal11 April 2012, yang telah diaktakanoleh Notaris Mellyani Noor Shandra, S.H.,Perusahaan mendapatkan Fasilitas tambahanberupa Pinjaman Tetap on demand (PTD 1) non-revolving dengan jumlah Fasilitas pinjamanmaksimum Rp 70.000.000.000. Pinjaman inidigunakan untuk membiayai pembangunan proyekGreen Central. Pinjaman ini dikenakan bunga

sebesar 12,00%-13,75% per tahun dan berjangkawaktu selama 36 bulan atau akan berakhir padatanggal 11 April 2015.


Based on loan agreement deed No. 56 dated 11 April 2012, as notarized by Notary Mellyani Noor Shandra, S.H., the Company obtained an additional

facility in the form of Fixed Loans on demand (PTD 1) non-revolving credit facility witha maximum amount of Rp 70,000,000,000. Theseloans are used to finance the development of the Green Central project. This loan bears interestat 12.00%-13.75% per annum and a term of

36 months or will mature on 11 April 2015.


Seluruh pinjaman ini dijaminkan dengan tanahseluas 76.689 m² (Catatan 7) milik Perusahaan dandilakukan secara cross collateral (PTI-4) denganPTI-3, PTI-5 serta PTD.

The whole loan is secured by land with an area of 76,689 m² (Note 7) of the Company and are cross-collateral (PTI-4) with PTI-3, PTI-5 and PTD.

PT Bank Artha Graha Internasional Tbk PT Bank Artha Graha Internasional Tbk

Berdasarkan akta Notaris Myra Yuwono, S.H.,No. 38 tanggal 27 Agustus 2010, Perusahaan

memperoleh Fasilitas pinjaman modal kerja “Fixed Loan I” dari PT Bank Artha Graha Internasional Tbksebesar Rp 70.000.000.000 dengan jangka waktu5 tahun. Pinjaman ini dikenakan bunga 13,0%-14,5%per tahun dan dijamin dengan tanah milikPerusahaan yang berlokasi di Tangerang, Banten(Catatan 7).


Based on Notarial deed No. 38 of Myra Yuwono,S.H., dated 27 August 2010, the Company obtained

a loan facility for working capital “Fixed Loan I” from PT Bank Artha Graha Internasional Tbkamounting to Rp 70,000,000,000 with a term of 5 years. The loan bears interest of 13.0%-14.5% per annum and is secured by land owned by theCompany located in Tangerang, Banten (Note 7).


Selanjutnya, berdasarkan Amandemen PerjanjianKredit No. 26 tanggal 24 Februari 2011 yangtermasuk dalam akta Notaris Myra Yuwono, S.H.,PT Bank Artha Graha Internasional Tbk menyetujui

untuk meningkatkan tambahan Fasilitas pinjaman“Fixed Loan II” sejumlah Rp 35.000.000.000.Pinjaman ini digunakan sebagai tambahan modalkerja dan dikenakan bunga 13,0%-14,5% per tahun.Pinjaman ini jatuh tempo pada tanggal24 Februari 2016 dan dijamin dengan tanahPerusahaan seluas 14.158 m² (Catatan 7).


Furthermore, based on the Credit Agreement Amendment No. 26 dated 24 February 2011 asnotarized under the deed of Notary Myra Yuwono,S.H., PT Bank Artha Graha Internasional Tbk agreed

to an increase in the loan facility “Fixed Loan II”amounting to Rp 35,000,000,000. These loans wereused for additional working capital and bear interest of 13.0%-14.5% per anum. These loans willmature on 24 February 2016 and are secured by theCompany’s land with an area of 14,158 m²(Note 7).














PT Bank Muamalat Indonesia Tbk PT Bank Muamalat Indonesia Tbk

Berdasarkan Surat Persetujuan Prinsip Pembiayaanatas nama PT Modernland Realty TbkNo. 396/OL/301/ XII/12 pada tanggal 7 Desember2012, Perusahaan telah melakukan penambahankebutuhan modal kerja dan pengambilalihanhutang/ pembiayaan Modal Kerja dari PT Bank UOBIndonesia kepada PT Bank Muamalat IndonesiaTbk, dengan plafond pembiayaan maksimalRp 75.000.000.000. Jaminan yang diberikan olehPerusahaan atas pinjaman ini adalah HakTangguhan atas Padang Golf Modern seluas847.772 m² dan Perjanjian Kuasa Rekening atasrekening Perusahaan di PT Bank MuamalatIndonesia Tbk dengan Surat Kuasa PendebitanRekening (Catatan 11). Pinjaman tersebut akanjatuh tempo pada 26 Desember 2015 dan dikenakanbunga sebesar 11% per tahun.

Perusahaan telah melunasi fasilitas ini pada bulanMei 2014.

Based on Letter of Approval on Principle of Financing on behalf of PT Modernland Realty TbkNo. 396/OL/ 301/XII/12 dated 7 December 2012,the Company has made additions for workingcapital requirements and takeover of debt/working capital financing from PT Bank UOBIndonesia to PT Bank Muamalat Indonesia Tbk, witha maximum funding limit of Rp 75,000,000,000.Collateral given by the Company on these loansinclude land rights over the Padang Golf Moderncovering 847,772 m² and Account Authorization

Agreement for the account of the Company inPT Bank Muamalat Indonesia Tbk with debitaccount authorization (Note 11). This loan willmature on 26 December 2015 and bears interest at11% per annum.

The Company repaid this facility in May 2014.

PT Bank Tabungan Negara (Persero) Tbk PT Bank Tabungan Negara (Persero) Tbk

Fasilitas pinjaman jangka panjang Perusahaan padaPT Bank Tabungan Negara (Persero) Tbk merupakan

pinjaman yang sebelumnya dikategorikan sebagaijangka pendek. Sejak 7 Oktober 2010, fasilitaspinjaman ini telah diperpanjang sampai dengan26 Oktober 2014, sehingga dikategorikan sebagaipinjaman bank jangka panjang.

The Company's long-term loan facility from PT BankTabungan Negara (Persero) Tbk represents loans

previously classified as short-term. Since 7 October 2010, the loan facility has been extended until26 October 2014, and thus classified as long-termbank loans.

Perusahaan memperoleh beberapa Fasilitaspinjaman sebagai berikut:(a) Kredit Modal Kerja Konstruksi (KYG)–

Non-Revolving dengan jumlah maksimumRp 70.000.000.000. Fasilitas pinjaman inidikenakan bunga sebesar 13,0%-13,5% pertahun. Perusahaan telah melunasi fasilitas inipada Agustus 2014.

(b) Kredit Modal Kerja Konstruksi (KYG)–Revolving

dengan jumlah maksimum sebesarRp 43.000.000.000. Fasilitas pinjaman inidikenakan bunga sebesar 13% - 13,5% per tahun.Perusahaan telah melunasi fasilitas ini padaOktober 2013.

The Company obtained several facilities as follows:

(a) Working Capital Construction (KYG)-Non-Revolving with a maximum amount of Rp 70,000,000,000. This loan facility bearsinterest at 13.0%-13.5% per annum. TheCompany repaid this facility in August 2014.

(b) Working Capital Construction (KYG)-Revolving

with maximum amount of Rp 43,000,000,000.This loan facility bears interest at 13% - 13.5%

per annum. The Company repaid this facility inOctober 2013.

Atas fasilitas di atas, Perusahaan menjaminkantanahnya seluas 22.501 m² beserta bangunan yangada dan yang akan ada di atasnya (Catatan 7).

For the above facilities, the Company pledged itsland with an area of 22,501 m² including existingand future buildings thereon (Note 7).

PT Bank Sinarmas Tbk PT Bank Sinarmas Tbk

Berdasarkan akta Perjanjian Suplessie KreditNo. 38 tanggal 25 Agustus 2011, Perusahaanmendapatkan perpanjangan fasilitas kredit “Term

Loan” sejumlah Rp 30.000.000.000. Atas pinjamanini dikenakan tingkat bunga sebesar 13,00%-15,00%per tahun dan akan jatuh tempo pada tahun 2015.Pada tanggal 31 Desember 2012, Perusahaan telahmenggunakan seluruh nilai maksimum yangdiperbolehkan atas fasilitas ini

Based on Suplessie Credit Agreement No. 38 dated 25 August 2011, the Company obtained anextension of the “Term Loan” credit facility

amounting to Rp 30,000,000,000. The loan bearsinterest at the rate of 13.00%-15.00% per annumand will mature in 2015. As of 31 December 2012,the Company has used the entire amount allowed under this facility.













PT Bank Sinarmas Tbk (Lanjutan) PT Bank Sinarmas Tbk (Continued)





Berdasarkan akta Notaris Subandiyah Ammar Asof,S.H., No. 140 tanggal 23 Juli 2010, MIE

mendapatkan fasilitas kredit non-revolving denganjumlah maksimum Rp 6.000.000.000 dengan jangkawaktu selama 60 bulan atau akan jatuh tempopada tanggal 23 Juli 2015. Pinjaman ini dikenakanbunga sebesar 13,25% per tahun dan dijaminkandengan persediaan tanah (Catatan 7).

MIE telah melunasi fasilitas ini pada bulan Agustus2014.

Based on Notarial deed No. 140 of Subandiyah Ammar Asof, S.H. dated 23 July 2010, MIE obtained

a non-revolving credit facility with a maximumamount of Rp 6,000,000,000 with a period term of 60 months or will mature on 23 July 2015. This loanbears interest at 13.25% per annum and is secured by land inventory (Note 7).


Berdasarkan akta Notaris Tabrani, S.H., No. 92tanggal 26 Maret 2012, MIE mendapatkanFasilitas kredit investasi yang bersifatnon-revolving dengan jumlah maksimum sebesarRp 25.000.000.000 dengan jangka waktu selama48 bulan atau akan jatuh tempo pada tanggal26 Maret 2016. Pinjaman ini dikenakan bungasebesar 12,75% per tahun.

MIE telah melunasi fasilitas ini pada bulan Agustus2014.

Based on Notarial deed No. 92 of Notary Tabrani,S.H., dated 26 March 2012, MIE obtained aninvestment credit facility which is non-revolvingwith a maximum amount of Rp 25,000,000,000 witha term of 48 months or will mature on26 March 2016. This loan bears interest at 12.75%

per annum.


PT Golden Surya Makmur (GSM) PT Golden Surya Makmur (GSM)


Pada September 2013, GSM memperoleh tambahanFasilitas berupa kredit konstruksi (KYG) Revolvingdari PT Bank Tabungan Negara untuk pembangunan

perumahan Purimas Cikande. Pencairan hanyadapat dilakukan apabila akta pembebanan HakTanggungan atas agunan telah ditandatangani olehpihak yang berhak sesuai dengan yang tercantumdalam sertifikat. Revolving tahap kedua dapatdicairkan apabila prestasi fisik tahap pertama telahmencapai 70%.

In September 2013, GSM obtained a credit facility construction (KYG) Revolving of the State SavingsBank Tabungan Negara for the construction of

Purimas Cikande Housing. Disbursements can only be done if the imposition of Mortgage deed of collateral has been signed by the party entitled toin accordance with that stated in the certificate.Revolving second stage can be availed if the firststage of physical achievement has reached 70%.

GSM mendapatkan fasilitas kredit ini denganjumlah maksimum sebesar Rp 4.000.000.000dengan jangka waktu selama 24 bulan atau akanjatuh tempo pada tanggal 6 September 2015.Pinjaman ini dikenakan bunga sebesar 13,50% pertahun.

GSM telah melunasi fasilitas ini pada September2014.

GSM obtained this credit facility with a maximumamount of Rp 4,000,000,000 with a term of 24 months or will mature on 6 September 2015.This loan bears interest at 13.50% per annum.

GSM repaid this facility in September 2014.












PT Modern Panel Indonesia (MPI) PT Modern Panel Indonesia (MPI)


Berdasarkan Perjanjian Kredit tanggal 6 Juni 2012No. BKM/PK/2012.012, MPI memperoleh fasilitasKredit Modal Kerja (KMK) - Aflopend dengan jumlahmaksimum sebesar Rp 7.000.000.000. Pinjaman inidigunakan untuk kredit modal kerja industri bahankonstruksi panel Block Emmedue dan dikenakanbunga sebesar 11,5% per tahun. Pinjaman ini akanjatuh tempo pada tanggal 5 Juni 2016.

MPI telah melunasi fasilitas ini pada Agustus 2014.

Based on Credit Agreement dated 6 June 2012No. BKM/PK/2012.012, MPI obtained a WorkingCapital Loan (WCL) - Aflopend with maximumamount of Rp 7,000,000,000. The loan was used for working capital for the Emmedue Block panelconstruction and bears interest at 11.5% per annum. The loan will mature on 5 June 2016.

MPI repaid this facility in August 2014.

1. MODAL SAHAM 1. SHARE CAPITAL

Modal ditempatkan dan disetor penuh Perusahaanberdasarkan jenis saham adalah sebagai berikut

The Company’s issued and fully paid shares based on series of shares are as follows:

Jumlah saham/Total shares

(Lembar/Shares)Nilai nominal /

Par value T o t a l

Seri A 6.113.691.376 250 1.528.422.844.000 Series ASeri B 6.419.375.946 125 802.421.993.094 Series B

T o t a l 12.533.067.322 2.330.844.837.094 T o t a l

Saham Seri A dan B Perusahaan memiliki hak yangsama dan sederajat dalam segala hal termasuk haksuara dalam Rapat Umum Pemegang Saham danhak atas dividen.

Series A and B shares have the same rights and areequal in every respect, including voting rights inthe General Meeting of Shareholders and the rightto dividends.

Komposisi pemegang saham Perusahaan adalahsebagai berikut:

The composition of the Company’s shareholders areas follows:

31 Desember 2014 Jumlah sahamditempatkan dandisetor penuh/

Number of sharesissued and

fully paid

Persentasekepemilikan/Percentage

of ownership T o t a l

31 December 2014

Pemegang saham ShareholdersAA Land Pte Ltd., Singapura 3.609.988.014 28,80% 622.213.858.000 AA Land Pte Ltd., SingaporePT Bumi Perkasa Permai 896.836.492 7,16% 112.104.561.500 PT Bumi Perkasa PermaiMasyarakat (masing-masing dengan

pemilikan kurang dari 5%) 8.026.242.816 64,04% 1.596.526.417.594Public (less than 5%

ownership interest each)

T o t a l 12.533.067.322 100,00% 2.330.844.837.094 T o t a l

31 Desember 2013 Jumlah sahamditempatkan dandisetor penuh/

Number of sharesissued and fully paid

Persentasekepemilikan/Percentage

of ownership T o t a l

31 December 2013

Pemegang saham Shareholders

AA Land Pte Ltd., Singapura 3.728.527.914 29,75% 637.031.345.500 AA Land Pte Ltd., SingaporePT Bumi Perkasa Permai 896.836.492 7,16% 112.104.561.500 PT Bumi Perkasa PermaiMasyarakat (masing-masing dengan

pemilikan kurang dari 5%) 7.907.702.916 63,09% 1.581.708.930.094Public (less than 5%

ownership interest each)

T o t a l 12.533.067.322 100,00% 2.330.844.837.094 T o t a l











1. MODAL SAHAM (Lanjutan) 21. SHARE CAPITAL (Continued)

Tidak terdapat kepemilikan saham yang dimilikioleh Direksi dan Komisaris Perusahaan.

There are no ownership of the shares owned by theDirectors and Commissioners of the Company.

2. TAMBAHAN MODAL DISETOR 22. ADDITIONAL PAID-IN CAPITAL



Selisih nilai transaksi restrukturisasientitas sepengendali (Catatan 1d) 16.260.579.631 16.260.579.631

Difference arising from restructuringtransaction of entities under

common control (Note 1d)Bagian ekuitas obligasi konversi

(Catatan 19) ( 8.161.682.404) -

Equity portion of convertible bonds

(Note 19)

Biaya penerbitan saham perdana 3.695.839.247 3.695.839.247Share issuance costs on initial public

offering

T o t a l 11.794.736.474 19.956.418.878 T o t a l

Efektif 1 Januari 2013, “Selisih TransaksiRestrukturisasi Entitas Sepengendali” disajikansebagai bagian “Tambahan Modal Disetor ” Grup.Selain itu, tidak ada lagi persyaratan untukmengembalikan seperti saldo ekuitas ke laporanlaba rugi komprehensif konsolidasian di masadepan.

Effective 1 January 2013, the “Differences ArisingFrom Restructuring Transactions of Entities UnderCommon Control” was presented as part of theGroup’s “Additional paid-in capital” account inequity. Furthermore, there is no longer any requirement to recycle such equity balance toconsolidated statement of comprehensive in the

future.

3. DIVIDEN 23. DIVIDEND

Berdasarkan Rapat Umum Pemegang Saham tanggal5 Juni 2014, Perusahaan mengumumkan dividen kasRp 5 per saham dengan jumlah Rp 62.665.336.610kepada seluruh pemegang saham yang tercatatpada tanggal 1 September 2014. Perusahaan telahmembayar dividen kas tersebut pada September2014.

Based on General Meeting of Shareholders dated 5 June 2014, the Company declared a cash dividend of Rp 5 per share totaling Rp 62,665,336,610 to allshareholders of record as of 1 September 2014. TheCompany has paid the cash dividend in September 2014.

4. KEPENTINGAN NON-PENGENDALI 24. NON-CONTROLLING INTEREST

Kepentingan non-pengendali atas aset bersihentitas anak merupakan bagian pemegang sahamminoritas atas aset bersih entitas anak yang tidakseluruh sahamnya dimiliki oleh Perusahaan.

Non-controlling interests in net assets of subsidiaries represent the share of minority shareholders in the net assets of subsidiaries thatare not wholly owned by the Company.

Rincian kepentingan non-pengendali atas ekuitasdan bagian atas hasil bersih entitas anak yangdikonsolidasi adalah sebagai berikut:

Details of non-controlling interests in the equity and share of results of consolidated subsidiariesare as follows:



PT Modern Panel Indonesia ( 35.062.527) 21.726.973 PT Modern Panel IndonesiaPT Mitra Mutiara Makmur ( 405.771) ( 344.256) PT Mitra Mutiara Makmur

T o t a l ( 35.468.298) 21.382.717 T o t a l











25. PENDAPATAN 5. REVENUES2 0 1 4 2 0 1 3

T a n a h 1.738.962.337.702 1.487.804.556.665 L a n d Rumah tinggal 965.786.849.794 218.063.337.843 Residential housesUnit apartemen 8.738.354.276 26.538.619.052 Apartment UnitsEPS dan Wiremesh 11.519.697.132 7.034.998.400 EPS and Wiremesh

Penjualan bersih 2.725.007.238.904 1.739.441.511.960 Net sales

Pendapatan dari hotel dan sewa 67.662.706.675 58.558.216.537 Hotel and rental income

Lapangan golf Golf courseKeanggotaan 10.518.037.412 7,148,536,586 Membership feesGreen fees 8.119.404.107 10.704.192.927 Green fees

Restoran club house 13.711.180.531 13.311.660.161 Club House RestaurantLain-lain 14.752.752.711 14.780.863.763 Others

Lapangan golf dan restoranclub house 47.101.374.761 45.945.253.437

Golf course and club houserestaurant

T o t a l 2.839.771.320.340 1.843.944.981.934 T o t a l

Untuk tahun yang berakhir pada 31 Desember 2014dan 2013, Grup menjual tanah yang berlokasi diTangerang kepada PT Tangerang Matra Real Estatemasing-masing sebesar Rp 721.580.000.000 denganluas 36 hektar dan Rp 1.000.042.000.000 denganluas 50 hektar.

For the year ended 31 December 2014 and 2013,the Group sold land located in Tangerang toPT Tangerang Matra Real Estate amounting toRp 721,580,000,000 with total area 36 hectaresand Rp 1,000,042,000,000 with total area 50 hectares, respectively.

6. BEBANPOKOKPENDAPATAN 6. COST OF REVENUES

2 0 1 4 2 0 1 3

T a n a h 609.510.465.720 291.702.490.508 L a n d Rumah tinggal 526.106.048.229 110.863.382.142 Residential housesUnit apartemen 7.496.666.286 22.026.660.950 Apartment unitsEPS dan Wiremesh 10.067.285.910 6.908.134.056 EPS and Wiremesh

Beban pokok penjualan 1.153.180.466.145 431.500.667.656 Cost of Sales

Hotel dan sewa Hotel and rentalBeban penyusutan (Catatan 11) 27.266.671.889 19.736.287.753 Depreciation expense (Note 11)Perlengkapan, perawatan dan biaya

manajemen 9.408.716.253 9.458.174.352Utilities, maintenance and

management feeMakanan dan minuman 10.786.410.943 11.642.504.969 Food and beverageRuangan 6.285.815.476 6.002.757.955 RoomsLain-lain 1.087.917.536 430.580.259 Others

Beban langsung hotel dan sewa 54.835.532.097 47.270.305.288 Direct cost of hotel and rental

Lapangan golf dan restoran clubhouse

Golf course and club houserestaurant

Lapangan golf : Golf course:Gaji dan tunjangan lainnya 9.109.142.364 10.517.963.324 Salaries and allowanceBeban penyusutan (Catatan 11) 2.358.079.743 2.685.160.413 Depreciation expenses (Note 11)Lain-lain 5.812.034.724 7.913.072.662 Others


Restoran club house: Club house restaurant:Gaji dan tunjangan 6.541.284.213 4.290.411.790 Salaries and allowancesMakanan dan minuman 3.758.149.851 3.758.899.088 Food and beveragesLain-lain 4.173.627.936 3.227.843.566 Others


Beban langsung lapangan golf danrestoran club house 31.752.318.831 32.393.350.843

Direct costs of golf course and clubhouse restaurant

T o t a l 1.239.768.317.073 511.164.323.787 T o t a l











6. BEBAN POKOK PENDAPATAN (Lanjutan) 26. COST OF REVENUES (Continued)

EPS dan wiremesh termasuk beban penyusutanmasing-masing sebesar Rp 3.172.845.060 danRp 2.792.260.154 untuk tahun yang berakhir padatanggal 31 Desember 2014 dan 2013 (Catatan 11).

EPS and wiremesh include depreciationexpense amounting to Rp 3,172,845,060 and Rp 2,792,260,154 for the year ended 31 December 2014 and 2013, respectively (Note 11).

7. BEBAN PENJUALAN 27. SELLING EXPENSES

2 0 1 4 2 0 1 3

Iklan dan promosi 29.813.988.616 11.981.381.078 Advertising and promotionGaji dan kesejahteraan karyawan 14.942.865.670 15.501.400.356 Salaries and employees benefitsKomisi penjualan 14.850.796.735 14.857.677.591 Sales commissionsLain-lain 7.268.291.915 17.188.425.059 Others

T o t a l 66.875.942.936 59.528.884.084 T o t a l

8. BEBAN UMUM DAN ADMINISTRASI 28. GENERAL AND ADMINISTRATIVE EXPENSES

2 0 1 4 2 0 1 3

Gaji, upah dan kesejahteraan karyawan 131.078.029.526 80.130.528.840Salaries, wages and employee

benefitsPajak dan perijinan 59.969.112.333 36.431.035.638 Taxes and licensesBeban konsultan 39.274.958.788 57.248.348.940 Consultants feesPemeliharaan dan perbaikan 22.778.544.994 11.322.096.604 Repairs and maintenanceBeban keamanan 17.906.767.634 9.282.795.683 Security expense

Sumbangan, jamuan dan representasi 12.644.449.089 17.124.657.083Donation, entertainment and

representation

Beban penyusutan (Catatan 11) 8.234.801.470 6.177.771.726 Depreciation expense (Note 11)Listrik, air, pos dantelekomunikasi 5.722.184.443 3.781.654.633

Electricity, water, postage and telecommunication

Beban angkut 3.535.033.656 2.970.330.361 Shipping feesLain-lain 33.921.020.887 37.076.927.887 Others

T o t a l 335.064.902.820 261.546.147.395 T o t a l

9.PENDAPATAN DAN BEBAN OPERASI LAINNYA 29. OTHER OPERATING INCOME AND EXPENSE

a. Pendapatan Operasi Lainnya a. Other Operating Income

2 0 1 4 2 0 1 3

Laba nilai pasar atas kontrak forward (Catatan 9) 85.340.000.000 -

Mark-to-market gain on forward contracts (Note 9)

Penyesuaian atas akrual danliabilitas 36.645.732.471 - Reversal of accrual and liability

Pembalikan atas cadanganpenurunan nilai piutang usaha(Catatan 6) 1.284.741.250 2.301.468.877

Reversal of allowance for impairmentof trade receivables (Note 6)

Laba atas penjualan aset tetap 458.699.200 1.092.370.808Gain on sale of property, plant

and equipmentLain-lain 31.538.334.806 16.331.419.485 Others

T o t a l 155.267.507.727 19.725.259.170 T o t a l

Pendapatan lainnya termasuk pendapatan Grupdari jasa lain yang ditawarkan kepadapelanggan yang meliputi beban keanggotaan,beban pemeliharaan, beban air dan bebanlistrik.

Other income include the Group’s income fromother services offered to customers whichinclude membership fees, maintenance fees,water charges and electricity charges.











9.PENDAPATAN DAN BEBAN OPERASI LAINNYA(Lanjutan)

9. OTHER OPERATING INCOME AND EXPENSE (Continued)

b. Beban Operasi Lainnya b. Other Operating Expense

2 0 1 4 2 0 1 3

Rugi selisih kurs 48.294.773.567 98.846.147.357 Loss on foreign exchangeBiaya kontrak forward 29.741.275.556 - Forward contract feesPenyisihan cadangan penurunan

piutang usaha (Catatan 6) 8.274.657.566 2.291.676.966Provision for allowance for impairment

Of trade receivables (Note 6)Lain-lain 18.227.848.451 8.225.352.872 Others

T o t a l 104.538.555.140 109.363.177.195 T o t a l

Beban lainnya termasuk beban Grup atas jasalain yang ditawarkan kepada pelanggan yangmeliputi beban keanggotaan, bebanpemeliharaan, beban air dan beban listrik.

Other expenses include the Group’s expenses for other services offered to customers whichinclude membership fees, maintenance fees,water charges and electricity charges.

30. BEBAN KEUANGAN 0. FINANCE COSTS

2 0 1 4 2 0 1 3

Utang obligasi (Catatan 19) 334.634.625.132 94.792.288.123 Bonds payable (Note 19)Utang bank (Catatan 13 dan 20) 79.890.718.959 84.431.144.015 Bank loans (Notes 13 and 20)Utang sewa pembiayaan 957.251.633 715.352.538 Finance lease payables

T o t a l 415.482.595.724 179.938.784.676 T o t a l

31. SALDO AKUN DAN TRANSAKSI DENGANPIHAK-PIHAK BERELASI

31. ACCOUNT BALANCES AND TRANSACTIONS WITH RELATED PARTIES

Transaksi antara Grup, yang merupakan pihakberelasi Perusahaan, telah dieliminasi dalamlaporan keuangan konsolidasian dan tidak disajikandalam catatan ini. Rincian transaksi antara Grupdan pihak berelasi lainnya disajikan dibawah ini.

Transactions between the Group, which is theCompany’s related party, have been eliminated inthe consolidated financial statements and are not

presented in this note. Details of transactionsbetween the Group and other related parted

presented below.

Hubungan dan sifat saldo akun dan transaksidengan pihak-pihak berelasi adalah sebagaiberikut:

The relationship and nature of account balancesor transactions with related parties are described as follows:

Pihak-pihakberelasi/ Sifat dari transaksi/No. Related parties Sifat dari hubungan/Nature of Relationship Nature of Transaction

1. PT Modern GriyaReksa

Perusahaan yang memiliki anggota manajemenkunci yang sama dengan Perusahaan/Entities which have the same key management

personnel with the Company

Piutang non-usaha dari pihakberelasi/Non-trade receivables fromrelated parties

2. Luntungan Honoris Komisaris Utama Perusahaan/President Commissioner of the Company

Piutang non-usaha dari pihakberelasi/Non-trade receivables fromrelated parties

3. PT Potensi Sukses

Bersama

Perusahaan yang memiliki anggota manajemen

kunci yang sama dengan Perusahaan/Entities which have the same key management personnel with the Company

Piutang non-usaha dari pihak

berelasi/Non-trade receivables fromrelated parties

4. AA Land Pte. Ltd. Pemegang saham/Shareholder Obligasi konversi/Convertible bonds











31. SALDO AKUN DAN TRANSAKSI DENGANPIHAK-PIHAK BERELASI (Lanjutan) 31. ACCOUNT BALANCES AND TRANSACTIONS WITH RELATED PARTIES (Continued)

Rincian saldo akun-akun dengan pihak-pihakberelasi adalah sebagai berikut:

The details of the balances of accounts withrelated parties are as follows:

Saldo/Balances

Persentase terhadap jumlah aset/liabilitas (%)/

Percentage of totalassets/liabilities (%)


31 Desember 2013/31 December 2013 2 0 1 4 2 0 1 3

Piutang non-usaha Non-trade receivablesdari pihak berelasi 50.094.838.475 38.169.928.432 0,48 0,40 from related parties

Obligasi konversi(Catatan 19) - 30.575.047.381 - 0,61

Convertible bonds(Note 19)



Piutang non-usaha dari pihakberelasi

Non-trade receivables fromrelated parties

PT Modern Griya Reksa 45.278.838.475 33.078.828.432 PT Modern Griya ReksaPT Potensi Sukses Bersama 4.816.000.000 4.816.000.000 PT Potensi Sukses BersamaLuntungan Honoris - 275.100.000 Luntungan Honoris

T o t a l 50.094.838.475 38.169.928.432 T o t a l

Persentase dari total aset 0,48% 0,40% Percentage from total assets

Obligasi konversi Convertible bondsAA Land Pte. Ltd. (Catatan 19) - 30.575.047.381 AA Land Pte. Ltd. (Note 19)

Persentase dari total liabilitas - 0,61% Percentage from total liabilities

Rincian jenis transaksi dengan pihak berelasi yangjumlahnya melebihi Rp 1.000.000.000 pada tanggal31 Desember 2014 dan 2013, adalah sebagaiberikut:

Details of the types of transactions with related parties exceeding Rp 1,000,000,000 as of 31 December 2014 and 2013, are as follows:

Piutang Grup dari MGR merupakan pembayaranpajak oleh Perusahaan atas nama MGR. Piutangtersebut tidak dikenakan bunga, tidak disertaijaminan dan seluruhnya dapat tertagih sesuaipermintaan dari pemberi pinjaman (demandable).

The Group’s receivable from MGR pertains to payment of tax made by the Company in behalf of MGR. The receivable is non-interest bearing,without collateral and will be due based on thelender’s discretion (demandable).

Piutang Grup dari PSB merupakan transaksikeuangan dengan pihak-pihak berelasi, dimanatransaksi-transaksi tersebut merupakan talanganuntuk modal kerja yang tidak dikenakan bunga,tidak disertai jaminan dan seluruhnya dapattertagih sesuai permintaan dari pemberi pinjaman(demandable).

The Group’s receivable from PSB pertains to financial transactions with related parties, such asadvances for working capital which is non-interestbearing, without collateral and will be due based on the lender’s discretion (demandable).

Pada tanggal 31 Desember 2014 dan 2013,manajemen Grup berkeyakinan bahwa seluruhpiutang pihak berelasi dapat tertagih, sehinggatidak perlu dilakukan penyisihan atas piutang pihak

berelasi terseut.

As of 31 December 2104 and 2013, the Groupmanagement believes that all amounts due fromrelated parties are collectible and no provision for losses is necessary.

Semua saldo akun dan transaksi dengan pihakberelasi telah diungkapkan dalam laporankeuangan konsolidasian.

All account balances and transactions with related parties are disclosed in the consolidated financialstatements.











32. INFORMASI SEGMEN 2. SEGMENT INFORMATION

Grup mengklasifikasikan aktivitas usahanyaberdasarkan lokasi proyek dan produk dan jasa,dimana untuk masing-masing proyek mempunyaipendapatan dari pelanggan yang dapatdiatribusikan secara langsung per lokasi proyek danper produk dan jasa, dan masing-masingmempunyai pengaruh dalam hal membuatkeputusan.

Tidak ada transaksi yang signifikan antar segmen.Pendapatan antar-segmen dieliminasi pada saatkonsolidasi. Informasi segmen Grup adalah sebagaiberikut:

The Group classified its business activity based on project location and products and services. Each project has revenue from customers that can beattributed directly per project site and per

products and services, and each has an influence interms of making decisions.

There were no significant transactions betweensegments. Inter-segment revenues are eliminated upon consolidation. The Group segment informationis as follows:

Informasi segmen geografis Grup adalah sebagaiberikut:

The information on geographical segments of theGroup is as follows:

2 0 1 4

Tangerang Pondok Cabe Cakung Serang Gajah MadaEliminasi/

Elimination T o t a l

Pendapatan 1.185.605.260.573 48.226.144.002 642.298.232.139 901.648.438.950 73.993.244.676 ( 12.000.000.000) 2.839.771.320.340 Revenues

Hasil (beban)segmen 828.880.610.969 13.750.786.190 297.648.717.664 387.174.161.361( 222.050.825.942)( 56.612.340.144) 1.248.791.110.098 Segment results

Beban keuangan ( 415.482.595.724) Finance costsPendapatan

keuangan 13.850.534.167 Finance incomeBagian atas laba

bersih entitasasosiasi -

Share in net incomeof associates

Laba sebelumpajakpenghasilan 847.159.048.541

Income beforeincome tax

Beban pajakpenghasilan ( 135.947.450.606) Income tax expense

Laba bersih 711.211.597.935 Net Income

Aset dan Liabilitas Assets and

LiabilitiesAset segmen 2.669.394.958.620 212.196.905.052 2.007.255.844.438 1.652.188.468.806 4.252.721.239.415 ( 377.538.206.869 ) 10.416.219.209.462 Segment assets

Aset grup yangtidak dapatdialokasikan 30.688.485.720

Unallocated group assets

Total Aset 10.446.907.695.182 Total Assets

Liabilitas segmen 56.088.598.124 37.433.445.929 649.871.551.798 476.839.303.203 7.566.405.255.623 (3.862.037.456.910) 4.924.600.697.767 Segment liabilities

Liabilitas grupyang tidakdapatdialokasikan 191.201.315.870

Unallocated group liabilities

Total Liabilitas 5.115.802.013.637 Total Liabilities

Informasi SegmenLainnya

Other SegmentInformation

Pengeluaran modal 2.438.974.543 83.235.500 559.651.364 6.703.780.405 14.744.252.670 - 24.529.894.482 Capital expenditure

Penyusutan 5.755.322.635 95.398.913 4.726.709.428 5.483.995.496 26.500.281.618 ( 1.529.309.928) 41.032.398.162 Depreciation











32. INFORMASI SEGMEN (Lanjutan) 2. SEGMENT INFORMATION (Continued)

Informasi segmen bisnis Grup adalah sebagaiberikut:

The information on business segments of the Groupis as follows:

2 0 1 4

Real Estat danApartemen/ Real

Estate and Apartment

Lapangan Golf dan Restoran

Club House/ Golf course and Club

HousePerhotelan/

HotelEliminasi/

Elimination Total/Total

Pendapatan 2.747.146.878.685 47.101.374.761 57.523.066.894 ( 12.000.000.000) 2.839.771.320.340 Revenues

A s e t A s s e t sAset segmen 10.672.283.420.878 93.227.952.750 28.246.042.703 ( 377.538.206.869) 10.416.219.209.462 Segment assets

Aset grup yang tidakdapat dialokasikan 30.688.485.720 Unallocated group assets




Pengeluaran modal 16.761.268.363 4.168.172.013 3.600.454.106 - 24.529.894.482 Capital expenditure

Informasi segmen geografis Grup adalah sebagaiberikut:

The information on geographical segments of theGroup is as follows:

2 0 1 3

Tangerang Pondok Cabe Cakung Serang Gajah MadaEliminasi/

Elimination T o t a l

Pendapatan 1.232.056.848.406 82.856.351.367 27.698.098.344 443.055.689.600 71.164.861.741 ( 12.886.867.524) 1.843.944.981.934 Revenues

Hasil (beban)segmen 777.394.645.707 33.133.962.779 10.281.985.529 235.685.840.487( 134.481.423.742) 1.742.477.712.744 2.664.492.723.504 Segment results

Beban keuangan ( 179.938.784.676) Finance costsPendapatan

keuangan 19.690.099.237 Finance incomeBagian atas laba

bersih entitasasosiasi 44.353.619.506

Share in net incomeof associates

Laba sebelumpajakpenghasilan 2.548.597.657.571

Income beforeincome tax

Beban pajakpenghasilan ( 96.911.187.293) Income tax expense

Laba bersih 2.451.686.470.278 Net Income

Aset dan Liabilitas Assets and

LiabilitiesAset segmen 2.202.246.565.367 195.248.685.059 1.528.928.203.949 1.289.891.833.400 3.402.575.482.831 1.003.989.658.080 9.622.880.428.686 Segment assets

Aset grup yangtidak dapatdialokasikan 24.932.650.879

Unallocated group assets


Liabilitas segmen 525.773.877.720 32.918.329.895 478.583.450.760 513.376.044.652 5.630.480.221.612 (2.411.888.574.460) 4.769.243.350.179 Segment liabilities

Liabilitas grupyang tidakdapatdialokasikan 202.869.237.015

Unallocated group liabilities

Total Liabilitas 4.972.112.587.194 Total Liabilities



Pengeluaran modal 1.593.193.429 21.553.750 - 11.865.516.561 155.437.721.729 - 168.917.985.469 Capital expenditure

Penyusutan 8.771.597.665 99.510.160 487.504.993 1.213.815.144 21.250.336.436 ( 431.284.352) 31.391.480.046 Depreciation











32. INFORMASI SEGMEN (Lanjutan) 2. SEGMENT INFORMATION (Continued)

Informasi segmen bisnis Grup adalah sebagaiberikut:

The information on business segments of the Groupis as follows:

2 0 1 3

Real Estat danApartemen/ Real

Estate and Apartment

Lapangan Golf dan Restoran

Club House/ Golf course and Club

HousePerhotelan/

HotelEliminasi/

Elimination Total/Total

Pendapatan 1.757.907.683.410 45.945.253.437 52.978.912.611 ( 12.886.867.524) 1.843.944.981.934 Revenues

A s e t A s s e t sAset segmen 8.498.832.022.651 93.375.495.774 26.683.252.181 1.003.989.658.080 9.622.880.428.686 Segment assets

Aset grup yang tidakdapat dialokasikan 24.932.650.879 Unallocated group assets




Pengeluaran modal 162.575.673.109 843.569.455 5.498.742.905 - 168.917.985.469 Capital expenditure

Pendapatan dan beban keuangan, dan bagian ataslaba bersih entitas asosiasi tidak dialokasikan padatiap segmen sebagai instrumen dasar yang diaturdalam aturan dasar Grup.

Pajak kini, pajak tangguhan dan aset dankewajiban keuangan tertentu tidak dialokasikanpada segmen seperti yang diatur dalam aturandasar Grup.

Pengeluaran modal terdiri dari penambahan atasaset tetap.

Finance income and costs, and share in net incomeof associates are not allocated to individualsegments as the underlying instruments aremanaged on a Group basis.

Current taxes, deferred taxes and certain financialassets and liabilities are not allocated to segmentsas they are also managed on a group basis.

Capital expenditure consists of additions of property, plant and equipment.

33. PERJANJIAN PENTING, IKATAN DAN KONTINJENSI 3. SIGNIFICANT AGREEMENTS, COMMITMENTS ANDCONTINGENCIES

Perjanjian, ikatan dan kontijensi pentingPerusahaan adalah sebagai berikut:

The Company’s significant agreements,commitment and contingencies are as follows:

(a) Perusahaan mengadakan perjanjian kerjasamaBangun Kelola Serah (Built, Operate and Transfer ) dengan PT Artamitra Usahamulia (AU)dalam rangka pembangunan dan pengelolaan

sarana olahraga dan rekreasi Modernland yangdibangun di atas tanah milik Perusahaan seluassekitar 2,4 hektar yang berlokasi di Tangerangoleh AU dimana AU mempunyai hak kelolaselama dua puluh (30) tahun mulai tanggal1 Juli 1995. Nilai perolehan tanah dalamperjanjian ini sebesar Rp 3.599.610.620disajikan di laporan posisi keuangankonsolidasian sebagai bagian dari “ Aset tidaklancar lainnya”.

(a) The Company entered into a Build, Operate and Transfer Agreement with PT ArtamitraUsahamulia (AU) wherein AU will construct and operate the Modernland sports and recreation

facilities on approximately 2.4 hectares of land located in Tangerang owned by the Company for twenty (30) years starting from 1 July 1995.The cost of the land under this agreementamounting to Rp 3,599,610,620 is presented inthe consolidated statements of financial

position as part of “Other non-current assets”.

(b) Perusahaan merupakan tergugat dalam perkaraNo. 430 mengenai tanah seluas 5.670 m² yangberlokasi di Cakung, Jakarta Timur. Perusahaandinyatakan menang berdasarkan putusan diMahkamah Agung. Atas keputusan tersebut,pihak ketiga mengajukan banding, yang sampaidengan tanggal penyelesaian laporan keuangankonsolidasian, masih dalam proses.

(b) The Company is a defendant in court caseNo. 430 covering claims over 5,670 m² of land located at Cakung, East Jakarta. The Company won based on the decision of the SupremeCourt. Against the decision, a third-party appealed which is still in process as of thecompletion date of the consolidated financialstatements.











33. PERJANJIAN PENTING, IKATAN DAN KONTINJENSI(Lanjutan)

33. SIGNIFICANT AGREEMENTS, COMMITMENTS ANDCONTINGENCIES (Continued)

(c) Perusahaan bersama PT Mitra Sindo Suksesmerupakan tergugat dalam perkara No. 357mengenai tanah seluas 7.775 m² yang berlokasidi Cakung, Jakarta Timur. Pengadilan JakartaTimur mengeluarkan putusan N.O. (NietOntvankeliijk Verklaard ), tidak ada pihak yangmenang. Baik Perusahaan maupun penggugatmengajukan banding ke Pengadilan Tinggi yangsampai dengan tanggal penyelesaian laporankeuangan konsolidasian masih dalam proses.

(c) The Company and PT Mitra Sindo Sukses aredefendants in a court case No. 357 coveringclaims over 7,775 m² of land located at Cakung,East Jakarta. The District Court decided N.O.(Niet Ontvankeliijk Verklaard), no one won.Both the Company and the plaintiffs filed appeals to the High Court in Jakarta, which isstill in process as of the date of the completionof the consolidated financial statements.

(d) Perusahaan merupakan tergugat dalam perkaraNo. 21 mengenai tanah seluas 280 hektaryang berlokasi di Cakung, Jakarta Timur.Penggugat menuntut ganti rugi sebesarRp 518.000.000.000. Perusahaan dinyatakanmenang berdasarkan putusan PengadilanNegeri. Atas putusan ini penggugat mengajukanbanding ke Pengadilan Tinggi Jakarta. Hasilputusan bandingnya adalah perkara tidak dapatditerima (N.O./Niet Ontvankelijk verklaard )karena status penggugat tidak jelas dankabur/obscuur libel. Atas keputusan tersebut,pihak ketiga mengajukan kasasi terhadapputusan banding tersebut dan saat iniperkaranya masih diberkas di Kepaniteran

Perdata Pengadilan Negeri Jakarta Timur untukdikirim ke Mahkamah Agung RI yang sampaidengan tanggal penyelesaian laporan keuangankonsolidasian, masih dalam proses penyelesaianperkara.

(d) The Company is a defendant in court caseNo. 21 covering claims over 280 hectares of land located at Cakung, East Jakarta. The plaintiff isclaiming for Rp 518,000,000,000. In this case,the Company won based on the decision of theDistrict Court. The plaintiff filed an appeal onthis decision to the High Court in Jakarta,with the decision N.O. (Niet OntvankeliijkVerklaard), because the plaintiff’s status is notclear/obscuur libel. With this result, the third

party appealed against the decision and thecase is currently filed in the Civil Secretariat of the East Jakarta District Court to be sent to theSupreme Court which is still in process as of thecompletion date of the consolidated financial

statements.

(e) Perusahaan sedang mengalami gugatan dalamperkara No. 284/Pdt.G/2012/PN.TNG, dimanaPerusahaan digugat atas perbuatan melawanhukum, dimana menurut penggugat,Perusahaan melakukan penjualan rumah tanpadilengkapi dengan Ijin Mendirikan Bangunan.Atas perkara ini, PN Tangerang telahmemberikan putusan: gugatan ditolak. Putusan

banding pada pengadilan Tinggi menguatkanputusan PN. Selanjutnya pada tanggal20 November 2014, Mahkamah Agung RImemutus perkara ini dengan amar putusanmengabulkan gugatan permohonan kasasi.

(e) The Company is undergoing a lawsuit withcase No. 284/Pdt.G/2012/PN.TNG, where theCompany was sued for the actions against thelaw, wherein according to the plaintiff, theCompany had made a sale of a house without aBuilding Permit. In this case, Tangerang DistrictCourt gave decision against the verdict of thiscase: lawsuit rejected. An appeal to the High

Court upheld the ruling of the District Court.Then on 20 November 2014, the Supreme Courtdecide this case with the ruling in favor of theappeal.

(f) Perusahaan sedang mengalami gugatan dalamperkara No. 45/Pdt.G/2012/PN.TNG, dimanaPerusahaan digugat atas sengketa hak milikatas tanah seluas 2.200 m². Pengadilan TinggiBanten telah memutus perkara ini denganputusan No. 44/PDT/2013/PT.BTN tertanggal1 Juli 2013 yang berisi “Menguatkan PutusanPengadilan Negeri Tangerang”. Sampai dengantanggal laporan keuangan konsolidasian,

perkara sedang diperiksa di Mahkamah Agung RIkarena penggugat telah melakukan Upayahukum kasasi.

(f) The Company is undergoing a lawsuit withcase No. 45/Pdt.G/2012/PN.TNG, where theCompany was sued over disputed ownershiprights to land with an area of 2,200 m². BantenHigh Court gave decision against this case withDecision No. 44/PDT/2013/PT.BTN dated 1 July 2013 which upheld the ruling of Tangerang District Court. Until the completiondate of the consolidated financial statements,

the case still in process in Supreme Courtbecause the third party appealed against thedecision.











33. PERJANJIAN PENTING, IKATAN DAN KONTINJENSI(Lanjutan)

3. SIGNIFICANT AGREEMENTS, COMMITMENTS ANDCONTINGENCIES (Continued)

(g) Perusahaan sedang mengalami gugatan dalamperkara No. 502/Pdt.G/2012/PN.TNG, di manaPerseroan digugat atas sengketa hak milik atastanah seluas 1.300 m². Pengadilan NegeriTangerang telah memberikan putusan: gugatanditolak. Putusan banding pada pengadilanTinggi menguatkan putusan PN. Selanjutnyapada tanggal 22 Mei 2014, Mahkamah Agung RImemutus perkara ini dengan amar putusanpermohonan kasasi pemohon tidak dapatditerima.

(g) The Company is undergoing a lawsuit withcase No. 502/Pdt.G/2012/PN.TNG, where theCompany was sued over disputed ownershiprights to land with an area of 1,300 m². Anappeal to the High Court upheld the ruling of the District Court. Then on 22 May 2014, theSupreme Court decide this case with the rulingof the appeal applicant can not be accepted.

(h) Perusahaan sedang mengalami gugatan dalamperkara No. 522/Pdt.G/2011/PN.TNG, dimanaPerusahaan digugat atas sengketa hak milikatas tanah seluas 932 m² Kohir No. C.569,Persil No. 32-S-III, tanah seluas 745 m² KohirNo. C.806, Persil No. 29-S-III dan tanah seluas2.681 m², dimana menurut Perusahaan, tanahtersebut telah dihibahkan kepada pemerintahsebagai bagian dari Fasilitas sosial (FASOS) danumum (FASUM). Putusan banding padapengadilan Tinggi menguatkan putusan PN.Selanjutnya pada tanggal 24 Mei 2014,Mahkamah Agung RI memutus perkara inidengan amar putusan permohonan kasasi

pemohon tidak dapat diterima.

(h) The Company is undergoing a lawsuit withcase No. 522/Pdt.G/2011/PN.TNG, where theCompany was sued over disputed ownershiprights to land with an area of 932 m² Kohir No. C.569, No. Persil. 32-S-III, land with an areaof 745 m2 Kohir No. C.806, No. Persil. 29-S-III,and land with an area of 2,681 m², whereinaccording to the Company, the land had been

granted to the government as part of the partof the social and general facilities. An appeal tothe High Court upheld the ruling of the DistrictCourt. Then on 24 May 2014, the Supreme Courtdecide this case with the ruling of the appealapplicant can not be accepted.

(i) Perusahaan sedang mengalami gugatan dalamperkara No. 09/Pdt.G/2012/PN.TNG, dimanaPerusahaan digugat atas sengketa hak milikatas tanah seluas 4.940 m² yang berada padakawasan Cluster Sakura. Terhadap perkara ini,Pengadilan Negeri Tangerang telahmengeluarkan Putusan Sela yang menerimaeksepsi Tergugat I, III dan V. Selanjutnyapenggugat tidak mengajukan upaya hukumbanding yang mengakibatkan putusanPengadilan Negeri Tangerang bersifat memilikikekuatan hukum tetap.

(i) The Company is undergoing a lawsuit incase No. 09/Pdt.G/2012/PN.TNG, where theCompany was sued over disputed ownershiprights to the land with an area of 4,940 m²located in the Cluster Sakura. Against this case,the Tangerang District Court has issued anInterlocutory Injunction accepting the exceptionof Defendants I, III and V. Furthermore, thethird party did not file an appeal which resulted in the Tangerang District Court's decision islegally enforceable.

(j) Berdasarkan perjanjian kesepakatan tanggal10 September 2008 mengenai pengikatan diriuntuk melaksanakan kegiatan usaha dalambidang perhotelan, PT Bumi Perkasa Permai(“BPP”) yang bertindak sebagai owner bekerjasama dengan PT AAPC Indonesia (Accor) sebagaioperator Hotel NOVOTEL Gajah Mada denganpersyaratan pembayaran sejumlah bagiantertentu dari pendapatan kotor yang diterimaoleh hotel. Kemudian pada tanggal22 November 2012 dibuat amandemen atasperjanjian tersebut dimana BPP setuju untukmengalihkan hak dan kewajibannya kepadaPerusahaan. Perusahaan selanjutnya menunjuk

MMM, entitas anak, sebagai agen untukmelaksanakan semua hak dan kewajibannyasehubungan dengan kegiatan operasional hotelsesuai dengan principal agreement.

(j) Under the agreement dated 10 September 2008regarding the commitment to carry out businessactivities in the field of hospitality, PT BumiPerkasa Permai ("BPP"), acting as the owner,entered into a cooperation with PT AAPCIndonesia (Accor), as operator, for HotelNOVOTEL Gajah Mada with the requirement of

payment of a specific portion of the grossincome received by the hotel. Subsequently, on22 November 2012, an amendment to theagreement was made whereby BPP agreed toassign its rights and obligations to theCompany. The Company subsequently appointed MMM, a subsidiary, as its agent to exercise all

rights and obligations with respect to theoperations of the hotel in accordance with the

principal agreement.











33. PERJANJIAN PENTING, IKATAN DAN KONTINJENSI(Lanjutan) 3. SIGNIFICANT AGREEMENTS, COMMITMENTS ANDCONTINGENCIES (Continued)

(k) Perusahaan sedang mengalami gugatan dalamperkara No. 300/PDT.G/2012/PN.TNG, dimanaPerusahaan digugat atas sengketa hak milikatas tanah seluas 4.940 m² yang berada padakawasan Cluster Sakura. Pengadilan NegeriTangerang telah memberikan putusantertanggal 10 September 2013 terhadap perkaraini dengan putusan “Gugatan Ditolak”.Penggugat tidak mengajukan upaya hukumbanding yang mengakibatkan putusan PNTangerang bersifat memiliki kekuatan hukumtetap.

(k)The Company is undergoing a lawsuit incase No. 300/PDT.G/2012/PN.TNG, where theCompany was sued over disputed ownershiprights to the land with an area of 4,940 m²located in the Cluster Sakura. Tangerang DistrictCourt gave decision “Rejected Lawsuit” againstthis case dated 10 September 2013. The plaintiff did not appeal the case, thus the Decision of Tangerang District Court is permanent.

34. LABA PER SAHAM 34. EARNINGS PER SHARE

Berikut ini adalah rekonsiliasi faktor-faktorpembilang dan pembagi yang digunakan dalamperhitungan laba bersih per saham dasar dandilusian:

The following is a reconciliation of the numerator factors and the denominator used in calculatingbasic and diluted earnings per share:

2 0 1 4 2 0 1 3

Laba bersih yang diatribusikan kepadapemilik entitas induk 711.268.448.950 2.451.761.413.558

Net income attibutable to owners of the parent company

Obligasi konversi - 30.575.047.381 Convertible bond

Efek atas pengkonversian obligasikonversi menjadi saham - 122.300.190

Number of shares if the bondsare converted

Total rata-rata tertimbang saham yangberedar 12.533.067.322 12.533.067.322

Weighted-average number of sharesoutstanding

Total rata-rata terimbang saham yangberedar jika obligasi dikonversi 12.533.067.322 12.655.367.512

Weighted average number of shareoutstanding if the bonds are

converted

Laba bersih per saham dasar 56,75 195,62 Basic earnings per share

Laba bersih per saham dilusian 56,75 193,73 Diluted earnings per share

35. MANAJEMEN RISIKO KEUANGAN 35. FINANCIAL RISK MANAGEMENT

Kebijakan manajemen risiko keuangan Grup

bertujuan untuk mengidentifikasi dan menganalisisrisiko-risiko keuangan yang dihadapi Grup,menetapkan batasan risiko dan pengendalian yangsesuai serta untuk mengawasi kepatuhan terhadapbatasan yang telah ditetapkan.

The Group’s financial risk management policies aim

to identify and analyze the financial risks faced by the Group, set appropriate risk limits and controls,and oversee compliance with the limitsestablished.

Dewan Direksi memiliki tanggung jawabkeseluruhan untuk menetapkan dan mengawasikerangka manajemen risiko. Dewan Direksi telahmenetapkan fungsi keuangan yang bertanggungjawab untuk mengembangkan dan memantaukebijakan manajemen risiko Grup. Sedangkanfungsi internal audit memiliki tanggung jawabuntuk memantau kepatuhan terhadap kebijakandan prosedur manajemen risiko dan untukmenelaah kecukupan kerangka manajemen risikoyang terkait dengan risiko-risiko yang dihadapi olehGrup dengan memberikan laporannya kepadaDewan Direksi.

The Board of Directors has overall responsibility for setting and overseeing risk management

framework. Board of Directors has set a financial function that is responsible for developing and monitoring the Group’s risk management policy.While the internal audit function has theresponsibility to monitor compliance with riskmanagement policies and procedures and to review the adequacy of risk management frameworkrelated to the risks faced by the Group to provideits report to the Board of Directors.











35. MANAJEMEN RISIKO KEUANGAN (Lanjutan) 5. FINANCIAL RISK MANAGEMENT (Continued)

Risiko keuangan yang paling signifikan terhadap Grupdijelaskan di bawah ini.

The most significant financial risks to which the Groupis exposed are described below.

a. Risiko Kredit a. Credit Risk

Risiko kredit adalah risiko bahwa salah satu pihakinstrumen keuangan akan menyebabkan kerugiankeuangan pihak lain dengan tidak melepaskankewajiban. Karena aktivitas operasi Grup terkenakredit terkait potensi kerugian yang mungkinterjadi sebagai akibat dari pihak ketiga, individuatau penerbit tidak mampu atau tidak mau untukmenghormati kewajiban kontrak.

Credit risk is the risk that one party to a financialinstrument will cause a financial loss for the other

party by failing to discharge an obligation. Due tothe Group’s operating activities, the Group isexposed to the potential credit-related losses thatmay occur as a result of an individual,counterparty or issuer being unable or unwilling tohonor its contractual obligations.

Eksposur risiko kredit Grup terutama adalahdalam mengelola piutang dagang. Grup melakukanpengawasan kolektibilitas piutang sehingga dapatditerima penagihannya secara tepat waktu danjuga melakukan penelaahan atas masing-masingpiutang pelanggan secara berkala untuk menilaipotensi timbulnya kegagalan penagihan danmembentuk pencadangan berdasarkan hasilpenelaahan tersebut.

The Group exposure to credit risk arise primarily from managing trade receivables. The Groupmonitors receivables so that these are collected ina timely manner and also conduct reviews of individual customer accounts on a regular basis toassess the potential for uncollectibility.

Dalam mengelola penagihan piutang agar tepatwaktu, maka Grup melakukan pengawasan secaraintensif, dengan mengirimkan surat penagihanberkala kepada konsumen sesuai dengan Standar

Operasional Prosedur (SOP) yang telahditetapkan. Atas keterlambatan pembayaran darikonsumen/ pelanggan, maka Grup akanmengenakan denda.

In managing the timely collection of receivables,the Group monitors these intensively by sendinginvoices on a timely basis to the customers based on Standard Operational Procedures (SOP) that

have been set. The Group charges penalties tocustomers for late payment.

Eksposur Grup terhadap risiko kredit pada asetkeuangan muncul dari kelalaian pihak ketigadengan maksimal eksposur sama dengan nilaiinstrumen tercatat.

The Group’s exposure to credit risk on its financialasssets arises from default of the counterparty with a maximum exposure equal to the carryingamount of these instruments.



Aset keuangan yang diukur padanilai wajar melalui laporanlaba atau rugi:

Financial assets measured at fair value through

profit or loss:Aset keuangan derivatif 85.340.000.000 - Derivative financial assets

Pinjaman yang diberikan danpiutang: Loans and receivables:Kas dan setara kas* 581.461.673.048 497.701.323.264 *Cash and cash equivalentsInvestasi jangka pendek 5.737.500.000 32.095.000.000 Short-term investmentsPiutang usaha 456.366.680.240 365.810.522.611 Trade receivablesPiutang lain-lain 12.263.534.604 14.225.829.607 Other receivablesPiutang non-usaha dari

pihak berelasi 50.094.838.475 38.169.928.432Non-trade receivables from

related partiesDana yang dibatasi

penggunaannya 391.026.905.973 321.554.221.325 Restricted funds

T o t a l 1.582.291.132.340 1.269.556.825.239 T o t a l

*Tidak termasuk kas masing-masing sebesar Rp 1.045.202.656 dan

Rp 14.183.279.196 pada tanggal 31 Desember 2014 dan 2013.

*Excluding cash on hand amounting to Rp 1,045,202,656 and

Rp 14,183,279,196 as of 31 December 2014 and 2013, respectively.

Tidak ada risiko kredit yang signifikan dalam Grup. There are no significant concentrations of creditrisk within the Group.












a. Risiko Kredit (Lanjutan) a. Credit Risk (Continued)

Tabel analisis aset keuangan Grup pada31 Desember 2014 dan 2013 berikut:

Aging analysys of the Group’s financial assets asof 31 December 2014 and 2013 follows:

31 Desember 2014/31 December 2014Tidak lewat

jatuh tempomaupun

mengalamipenurunan

nilai/Neither past

Telah lewat jatuh tempo namun tidak mengalami penurunan nilai/Past due but not impaired

Lewat jatuhtempo danmengalamipenurunan

nilai/

due nor impaired

<30Hari/Days

31–60Hari/Days

61–90Hari/Days

>90Hari/Days

Past due and impaired T o t a l

Aset keuanganyang diukurpada nilai wajarmelalui laporanlaba atau rugi/

Financial assetsmeasured at

fair valuethrough profitor loss

Aset keuanganderivatif/

Derivative financialassets 85.340.000.000 - - - - - 85.340.000.000

Pinjaman yangdiberikan danpiutang/

Loans and

receivablesKas dan setara kas/Cash and cash

equivalents 581.461.673.048 - - - - - 581.461.673.048Investasi jangka

pendek/Short-term

investments 5.737.500.000 - - - - - 5.737.500.000Piutang usaha/Trade receivables 386.793.862.897 21.875.264.670 3.082.533.233 2.329.552.561 20.433.372.639 21.852.094.240 456.366.680.240

Piutang lain-lain/Other receivables 12.263.534.604 - - - - - 12.263.534.604Piutang non-usaha

dari pihakberelasi/

Non-tradereceivables fromrelated parties 50.094.838.475 - - - - - 50.094.838.475

Dana yang dibatasipenggunaannya/

Restricted funds 385.716.617.283 - - - - 5.310.288.690 391.026.905.973

T o t a l 1.507.408.026.307 21.875.264.670 3.082.533.233 2.329.552.561 20.433.372.639 27.162.382.9301.582.291.132.340













31 Desember 2013/31 December 2013Tidak lewat

jatuh tempomaupun

mengalamipenurunan

nilai/Neither past

Telah lewat jatuh tempo namun tidak mengalami penurunan nilai/Past due but not impaired

Lewat jatuhtempo danmengalamipenurunan

nilai/

due nor impaired

<30Hari/Days

31–60Hari/Days

61–90Hari/Days

>90Hari/Days

Past due and impaired T o t a l

Pinjaman yangdiberikan danpiutang/

Loans and receivables

Kas dan setara kas/Cash and cash

equivalents 497.701.323.264 - - - - - 497.701.323.264Investasi jangka

pendek/Short-term

investments 32.095.000.000 - - - - - 32.095.000.000Piutang usaha/Trade receivables 248.042.999.983 16.371.707.474 8.942.809.045 15.201.614.917 62.303.976.203 14.947.414.989 365.810.522.611

Piutang lain-lain/Other receivables 14.225.829.607 - - - - - 14.225.829.607Piutang non-usaha

dari pihakberelasi/

Non-tradereceivables fromrelated parties 38.169.928.432 - - - - - 38.169.928.432

Dana yang dibatasipenggunaannya/

Restricted funds 316.243.932.635 - - - - 5.310.288.690 321.554.221.325

T o t a l 1.146.479.013.921 16.371.707.474 8.942.809.045 15.201.614.917 62.303.976.203 20.257.703.679 1.269.556.825.239

Tabel berikut menunjukkan kualitas kredit atasaset keuangan Grup yang tidak lewat jatuhtempo atau terganggu:

The following table show the credit quality of the Group’s financial assets that are neither

past due nor impaired:

Tidak lewat jatuh tempo maupun mengalami penurunan nilai/Neither past due nor impaired

31 Desember 2014Level atas/High grade

Level standar/Standard grade T o t a l 31 December 2014

Aset keuangan yangdiukur pada nilai

wajar melalui laporanlaba atau rugi

Financial assets measured

at fair value through profit or loss

Aset keuangan derivatif 85.340.000.000 - 85.340.000.000 Derivative financial assets

Pinjaman yang diberikandan piutang Loans and receivables

Kas dan setara kas 581.461.673.048 - 581.461.673.048 Cash and cash equivalentsInvestasi jangka pendek 5.737.500.000 - 5.737.500.000 Short-term investmentsPiutang usaha - 386.793.862.897 386.793.862.897 Trade receivablesPiutang lain-lain - 12.263.534.604 12.263.534.604 Other receivablesPiutang non-usaha dari

pihak berelasi - 50.094.838.475 50.094.838.475Non-trade receivables from

related partiesDana yang dibatasi

penggunaannya 385.716.617.283 - 385.716.617.283 Restricted funds

T o t a l 1.058.255.790.331 449.152.235.976 1.507.408.026.307 T o t a l













Tidak lewat jatuh tempo maupun mengalami penurunan nilai/Neither past due nor impaired

31 Desember 2013Level atas/High grade

Level standar/Standard grade T o t a l 31 December 2013

Pinjaman yang diberikandan piutang Loans and receivables

Kas dan setara kas 497.701.323.264 - 497.701.323.264 Cash and cash equivalentsInvestasi jangka pendek 32.095.000.000 - 32.095.000.000 Short-term investmentsPiutang usaha - 248.042.999.983 248.042.999.983 Trade receivablesPiutang lain-lain - 14.225.829.607 14.225.829.607 Other receivablesPiutang non-usaha dari

pihak berelasi - 38.169.928.432 38.169.928.432Non-trade receivables from

related parties

Dana yang dibatasipenggunaannya 316.243.932.635 - 316.243.932.635 Restricted funds

T o t a l 846.040.255.899 300.438.758.022 1.146.479.013.921 T o t a l

Grup telah menilai kualitas kredit dari asetkeuangan derivatif, kas dan setara kas,investasi jangka pendek dan dana yang dibatasipenggunaannya sebagai kelas tinggidikarenakan disimpan di/atau dilakukan denganbank terkemuka yang memiliki probabilitasrendah dalam kebangkrutan.

The Group has assessed the credit quality of itsderivative financial assets, cash and cashequivalents, short-term investments and restricted fund as high grade since these aredeposited in/or transacted with reputablebanks which have low probability of insolvency.

Aset keuangan lain Grup dikategorikanberdasarkan record penagihan Grup denganpihak ketiga. Definisi dari peringkat yangdigunakan oleh Grup untuk mengevaluasi risikokredit dari pihak ketiga adalah sebagai berikut:

The Groups other financial assets arecategorized based on the Group’s collectionexperience with the counterparties. Definitionsof the ratings being used by the Group toevaluate credit risk of its counterparties are as

follows:

(1) Level atas - Kepastian diperoleh dari pihakketiga yang mengikuti ketentuan dikontraktanpa banyak usaha untuk menagih.

(2) Level standar - Melakukan beberapapengingatan untuk memperoleh kepastiandari pihak ketiga.

(1) High grade – settlements are obtained fromthe counterparty following the terms of thecontracts without much collection effort.

(2) Standard grade – some reminder follow-upsare performed to obtain settlements fromthe counterparty.

b. Risiko Likuiditas b. Liquidity Risk

Risiko likuiditas timbul apabila Grup mengalamikesulitan dalam mewujudkan asetnya ataumengumpulkan dana untuk memenuhikomitmen terkait dengan kewajibankeuangannya.

Liquidity risk arises when the Group encountersdifficulty in realizing its assets or otherwiseraising funds to meet commitments associated with its financial liabilities.

Eksposur risiko likuiditas Grup timbul terutamadari penempatan dana dari kelebihanpenerimaan kas setelah dikurangkan daripenggunaan kas untuk mendukung kegiatanusaha Grup. Grup mengelola risiko likuiditasdengan menjaga kecukupan arus kas danFasilitas bank dengan terus memonitor arus kasperkiraan dan aktual. Grup juga menerapkanmanajemen risiko likuiditas yang berhati-hatidengan mempertahankan saldo kas yang cukup

yang berasal dari penagihan hasil penjualan danmenempatkan kelebihan dana kas dalaminstrumen keuangan dengan tingkat risiko yangrendah namun memberikan imbal hasil yangmemadai serta memperhatikan reputasi dankredibilitas lembaga keuangan.

The Group’s exposure to liquidity risk arise primarily from the placement of funds in excessof those used to support the business activitiesof the Group. The Group manages liquidity riskby maintaining sufficient cash flows and bank

facilities and continuously monitoring projected cash flows and availability of funds. The Groupalso implements prudent liquidity riskmanagement to maintain sufficient cashbalances arising from revenue collection, places

the excess cash in low risk financial instrumentsthat provide adequate returns, and pay closeattention to the reputation and credibility of

financial institutions.












b. Risiko Likuiditas (Lanjutan) b. Liquidity Risk (Continued)

Grup menerapkan manajemen risiko likuiditasdengan menetapkan saldo kas yang memadaiyang berasal dari penagihan piutang konsumenatau sumber lainnya.

The Group applies liquidity risk management by establishing sufficient cash balances fromcollection of customers’ receivables or other sources.

Tabel di bawah ini merupakan jadwal jatuhtempo liabilitas keuangan Grup berdasarkanpembayaran kontraktual yang tidakdidiskontokan pada tanggal 31 Desember 2014dan 2013:

The table below summarizes the maturity schedule of the Group’s financial liabilitiesbased on undiscounted contractual payments asof 31 December 2014 and 2013:

31 Desember 2014

Kurang dari1 tahun/

less than 1 year 1 – 2 tahun/1 - 2 years

3 – 5 tahun/3 - 5 years T o t a l 31 December 2014

Utang usaha 58.868.327.399 - - 58.868.327.399 Trade payables

Utang lain-lain 79.841.272.432 - - 79.841.272.432 Other payables

Beban masih harus dibayar 527.110.001.193 - - 527.110.001.193 Accrued expenses

Utang obligasi* 614.677.178.200 1.054.570.098.200 3.345.798.321.000 5.015.045.597.400 *Bonds payable

Utang bank* 88.521.484.375 80.019.531.250 103.910.156.250 272.451.171.875 *Bank loans

Utang sewa pembiayaan* 4.826.008.492 2.591.820.520 659.081.400 8.076.910.412 *Finance lease liabilities

Uang jaminan keanggotaanyang dapat dikembalikan 15.407.216.146 - - 15.407.216.146


T o t a l 1.389.251.488.237 1.137.181.449.970 3.450.367.558.650 5.976.800.496.857 T o t a l

* Termasuk pembayaran bunga * Including interest payments

31 Desember 2013

Kurang dari1 tahun/less than 1 year

1 – 2 tahun/1 - 2 years

3 – 5 tahun/3 - 5 years T o t a l 31 December 2013

Utang usaha 84.161.273.677 - - 84.161.273.677 Trade payables

Utang lain-lain 41.692.759.635 - - 41.692.759.635 Other payables

Beban masih harus dibayar 342.964.430.246 - - 342.964.430.246 Accrued expenses

Utang obligasi* 255.493.500.000 505.493.500.000 2.334.468.500.000 3.095.455.500.000 *Bonds payable

Utang bank dan non-bank* 1.131.485.732.670 138.636.890.877 34.622.405.591 1.304.745.029.138 Bank and non-bank loans

Utang sewa pembiayaan* 4.407.482.208 1.859.774.000 160.140.000 6.427.396.208 *Finance lease liabilities

Uang jaminan keanggotaanyang dapat dikembalikan 15.948.614.258 271.129.127 - 16.219.743.385


T o t a l 1.876.153.792.694 646.261.294.004 2.369.251.045.591 4.891.666.132.289 T o t a l

* Termasuk pembayaran bunga * Including interest payments

c. Risiko Mata Uang Asing c. Foreign Exchange Risk

Risiko mata uang asing adalah risiko dimananilai wajar atau arus kas masa depan dari suatuinstrument keuangan akan berfluktuasi akibatperubahan nilai tukar mata uang asing.

Foreign currency risk is the risk that the fair value or future cash flows of a financialinstrument will fluctuate because of changes in

foreign exchange rates.

Risiko nilai tukar mata uang asing Grup berasaldari pinjaman yang diperoleh Perusahaan dalammata uang asing. Risiko nilai tukar mata uangasing atas dolar AS dikendalikan melaluipengawasan lingkungan politik dan ekonomi.Perusahaan juga membuat kontrak forward mata uang untuk mengendalikan risiko matauangnya.

The Group foreign currency risk arises from theloan received by the Company in foreigncurrency. Foreign exchange risks on the USdollar are managed through constantmonitoring of the political and economicenvironment. The Company also enters intocurrency forward contracts to manage itscurrency risk.

Grup memiliki aset dan liabilitas dalam matauang asing dengan rincian sebagai berikut(dalam satuan penuh, kecuali jumlah setaraRupiah):

The Group has assets and liabilitiesdenominated in foreign currencies as follows(in full amounts, except Rupiah equivalent):












c. Risiko Mata Uang Asing (Lanjutan) c. Foreign Exchange Risk (Continued)

31 Desember 2014/31 December 2014 31 Desember 2013/31 December 2013

U S DSetara dengan/

Equivalent U S DSetara dengan/

EquivalentA s e t A s s e t sKas dan setara kas 1.348.029 16.769.485.022 2.364.924 28.826.059.906 Cash and cash equivalentsDana yang dibatasi

penggunaannya 12.472.111 155.153.066.189 8.250.094 100.560.394.425 Restricted fundsBeban dibayar di muka 3.178 39.534.320 - - Prepaid expenses

Total Aset 13.823.318 171.962.085.531 10.615.018 129.386.454.331 Total Assets

Liabilitas LiabilitiesUtang bank jangka

pendek - - ( 42.500.000) ( 518.032.500.000 ) Short-term bank loan

Utang lain-lain - - ( 7.899) ( 96.279.900 ) Other payablesBiaya masih harus

dibayar ( 8.707.698 ) ( 108.323.766.230 ) ( 3.275.049) ( 39.919.569.214 ) Accrued expenseUtang o bligasi ( 231.569.666 ) ( 2.880.726.638.840 ) ( 144.124.815 ) ( 1.756.737.365.254 ) Bonds payable

Total Liabilitas ( 240.277.364 ) ( 2.989.050.405.070 ) ( 189.907.763 ) ( 2.314.785.714.368 ) Total Liabilities

Liabilitas - Bersih ( 226.454.046) ( 2.817.088.319.539 ) ( 179.292.745) ( 2.185.399.260.037 ) Liabilities – Net

Tabel di bawah ini menunjukan sensitivitasyang memiliki kemungkinan terjadi perubahandalam kurs mata uang asing dengan asumsisemua variabel adalah tetap, terhadap laba(rugi) sebelum pajak dan ekuitas Grup padatanggal 31 Desember 2014 dan 2013.

The table below shows the sensitivity to areasonably possible change in foreign exchangerates, assuming all other variables are fixed, tothe income before income taxes and equity of the Group as of 31 December 2014 and 31 December 2013.

Pengaruh terhadap pendapatan sebelum pajaksudah termasuk dampak atas derivatif yang adapada tanggal 31 Desember 2014.

The effect on profit before tax already includesthe impact of derivatives outstanding as of 31 December 2014.

Kenaikan (penurunan)/Increase (decrease)



Nilai tukar meningkat 5%Laba sebelum pajak penghasilan 81.835.583.388 ( 109.081.805.119)

Exchange rate increase by 5%Net income before tax

Ekuitas 81.835.583.388 ( 109.081.805.119) Equity

Nilai tukar menurun 5% Exchange rate decrease by 5%Laba sebelum pajak penghasilan 140.854.416.612 109.081.805.119 Net income before tax

Ekuitas 140.854.416.612 109.081.805.119 Equity

Perubahan nilai mata uang didasarkan padaperkiraan Grup terbaik dari perubahan yangdiharapkan mempertimbangkan tren historis.Tidak ada dampak lain pada ekuitas Grup selainyang sudah mempengaruhi laba sebelum pajakpenghasilan.

The change in currency rate is based on theGroup’s best estimate of expected changeconsidering historical trends. There is no other impact on the Group’s equity other than thosealready affecting the income before incometax.

d. Risiko Tingkat Bunga d. Interest Rate Risk

Risiko tingkat bunga adalah risiko dimana nilaiwajar atau arus kas masa datang dari suatuinstrumen keuangan akan berfluktuasi akibatperubahan suku bunga pasar. Eksposur Grup

terhadap risiko perubahan suku bunga pasarterutama terkait dengan utang jangka panjangGrup dengan suku bunga mengambang. Tingkatbunga mengambang instrumen keuangandikenakan pada risiko suku bunga arus kas.

Interest rate risk is the risk that the fair valueor future cash flows of a financial instrumentwill fluctuate because of changes in marketinterest rates. The Group’s exposure to the risk

of changes in market interest rates relates primarily to the Group’s long-term debt with floating interest rates. Floating rate financialinstruments are subject to cash flow interestrate risk.












d. Risiko Tingkat Bunga (Lanjutan) d. Interest Rate Risk (Continued)

Tabel berikut menunjukkan sensitivitasterhadap perubahan yang mungkin terjadi padasuku bunga utang per 31 Desember 2014 dan2013. Dengan semua variabel lainnya tetapkonstan. Pendapatan Grup sebelum pajakdipengaruhi dampak atas suku bunga yangmengambang sebagai berikut:

The following table demonstrates thesensitivity to a reasonably possible change ininterest rates on loans as of 31 december 2014and 2013. With all other variables held constant. The Group’s income before tax isaffected through the impact on floating rateloans as follows:

Kenaikan/PenurunanSuku Bunga/

Increase/Decreasein Interest Rates

Efek pada Pendapatansebelum Pajak/

Effect on IncomeBefore Tax

31 Desember2014/

31 Desember 2014

31 Desember2013/

31 December 2013

+10% ( 2.953.125.000 ) ( 4.107.829.961)-10% 2.953.125.000 4.107.829.961

Asumsi pergerakan dalam analisis sensitivitassukubunga berdasarkan observasi historisterhadaplingkungan pasar. Tidak ada dampaklain pada ekuitas Grup selain yang sudahmempengaruhi laba sebelum pajak penghasilan.

The assumed movement in basis points for interest rate sensitivity analysis is based on thehistorical observable market environment.There is no other impact on the Group’s equity other than those already affecting the income

before income tax.

e. Manajemen Permodalan e. Capital Management

Tujuan utama dari pengelolaan modal Grupadalah untuk memastikan bahwadipertahankannya peringkat kredit yang kuatdan rasio modal yang sehat agar dapatmendukung kelancaran usahanya danmemaksimalkan nilai dari pemegang saham.Grup mengelola struktur modalnya danmembuat penyesuaian-penyesuaian sehubungandengan perubahan kondisi ekonomi dankarakteristik dari risiko usahanya. Agar dapat

menjaga dan menyesuaikan struktur modalnya,Grup akan menyesuaikan jumlah daripembayaran dividen kepada para pemegangsaham atau tingkat pengembalian modal.

The main objective of the Group capitalmanagement is to ensure that it maintains astrong credit rating and healthy capital ratios inorder to support its business and maximizeshareholder value. The Group manages itscapital structure and makes adjustments withrespect to changes in economic conditions and the characteristics of its business risks. In order to maintain and adjust its capital structure, theGroup may adjust the amount of dividend

payments to shareholders or return capitalstructure.

Grup memonitor penggunaan modalmenggunakan gearing ratio, yaitu utang bersihdibagi dengan total utang dan ekuitas yangdiatribusikan kepada pemilik entitas induk.Utang bersih terdiri dari utang jangka pendek,utang bank jangka panjang, utang obligasi danutang sewa pembiayaan dikurangi dengan kasdan setara kas, investasi jangka pendek dandana yang dibatasi penggunaannya. Grupmemastikan kepatuhan dengan gearing ratio

minimal seperti yang dipersyaratkan olehkreditor.

The Group monitors capital using the gearingratio, which is net debt divided by total netdebt and equity attributable to owners of the

parent entity. Net debt is composed of short-term loans, long-term bank loans, bonds

payable and finance lease liability net of cashand cash equivalents, short-term investmentsand restricted funds. The Group ensurescompliance with minimum gearing ratio asrequired by the creditors.












e. Manajemen Permodalan (Lanjutan) e. Capital Management (Continued)

Gearing ratio pada tanggal 31 Desember 2014dan 2013 adalah sebagai berikut:

Gearing ratio as of 31 December 2014 and 2013are as follcows:

31 Desember 2014/31 Desember 2014


Utang jangka pendek - 880.570.036.969 Short-term loansUtang jangka panjang yang

jatuh tempo dalam waktusatu tahun:

Current portion of long-termliabilities:

Utang obligasi 248.860.624.619 30.575.047.381 Bonds payableUtang bank 61.223.570.535 141.758.375.644 Bank loansUtang sewa pembiayaan 4.276.156.323 4.065.186.995 Finance lease liabilities

Utang jangka panjang -setelah dikurangi yang jatuhtempo dalam waktu satutahun:

Long-term liabilities – net of current portion:

Utang obligasi 3.128.667.178.598 2.251.957.288.841 Bonds payableUtang bank 154.703.170.781 157.304.566.287 Bank loansUtang sewa pembiayaan 3.348.787.592 1.926.992.267 Finance lease liabilities

Sub-total 3.601.079.488.448 3.468.157.494.384 Sub-total

Dikurangi: L e s s:Kas dan setara kas ( 582.506.875.704)( 511.884.602.460) Cash and cash equivalentsInvestasi jangka pendek ( 5.737.500.000)( 32.095.000.000) Short-term investmentsDana yang dibatasi

penggunaannya ( 385.716.617.283)( 316.243.932.635) Restricted funds

Sub-total ( 973.960.992.987) ( 860.223.535.095) Sub-total

Utang bersih 2.627.118.495.461 2.607.933.959.289 Net debtTotal ekuitas yang dapat

diatribusikan kepada pemilikentitas induk 5.331.141.149.843 4.675.679.109.654

Total equity attributable toowners of the parent entity

Utang bersih dan total ekuitas 7.958.259.645.304 7.283.613.068.943 Net debt and total equity

Gearing ratio 33,01% 35,81% Gearing ratio

Tidak ada perubahan dalam tujuan, kebijakandan proses dan sama seperti penerapan tahun-tahun sebelumnya.

No changes have been made in the objectives, policies and processes as they have beenapplied in previous years.











36.NILAI WAJAR INSTRUMEN KEUANGAN 6. FAIR VALUE OF FINANCIAL INSTRUMENTS

Tabel berikut menyajikan nilai wajar, yangmendekati nilai tercatat, atas aset keuangan Grup:

The following table presents the fair values, whichapproximate the carrying values, of financialinstruments of the Group:



Nilai tercatat/Carrying value

Nilai wajar/Fair value

Nilai tercatat/Carrying value

Nilai wajar/Fair value

A S E T A S S E T S

Aset keuangan yang diukurpada nilai wajar melaluilaporan laba atau rugi

Financial assetsmeasured at fair

value through profit or loss

Aset keuangan derivatif 85.340.000.000 85.340.000.000 - - Derivative financial assets

Pinjaman yang diberikan danpiutang Loans and receivables

Kas dan setara kas 582.506.875.704 582.506.875.704 511.884.602.460 511.884.602.460 Cash and cash equivalent

Investasi jangka pendek 5.737.500.000 5.737.500.000 32.095.000.000 32.095.000.000 Short-term investmentsPiutang usaha 434.514.586.000 434.514.586.000 350.863.107.622 350.863.107.622 Trade receivables

Piutang lain-lain 12.263.534.604 12.263.534.604 14.225.829.607 14.225.829.607 Other receivablesPiutang non-usaha dari pihak

berelasi 50.094.838.475 50.094.838.475 38.169.928.432 38.169.928.432Non-trade receivables

from related partiesDana yang dibatasi

penggunaannya 385.716.617.283 385.716.617.283 316.243.932.635 316.243.932.635 Restricted funds

T o t a l 1.556.173.952.066 1.556.173.952.066 1.263.482.400.756 1.263.482.400.756 T o t a l

LIABILITAS LIABILITIES

Liabilitas keuangan lainnyaOther financial

Liabilities

Utang jangka pendek - - 880.570.036.969 880.570.036.969 Short-term loansUtang usaha 58.868.327.399 58.868.327.399 84.161.273.677 84.161.273.677 Trade payables

Utang lain-lain 79.841.272.432 79.841.272.432 41.692.759.635 41.692.759.635 Other payablesBeban masih harus dibayar 527.110.001.193 527.110.001.193 342.964.430.246 342.964.430.246 Accrued expenses

Utang obligasi 3.377.527.803.217 3.871.003.641.189 2.282.532.336.222 2.562.614.315.590 Bonds payableUtang bank 215.926.741.316 215.926.741.316 299.062.941.931 299.062.941.931 Bank loansUtang sewa pembiayaan 7.624.943.915 7.282.522.286 5.992.179.262 5.876.367.028 Finance lease liabilitiesUang jaminan keanggotaan

yang dapat dikembalikan 15.407.216.146 14.388.509.662 16.219.743.385 15.195.046.240Refundable membership

deposits

T o t a l 4.282.306.305.618 4.774.421.015.477 3.953.195.701.327 4.232.137.171.316 T o t a l

Berikut ini adalah metode dan asumsi yangdigunakan untuk memperkirakan nilai wajar setiapkelompok dari instrumen keuangan Grup:

1. Kas dan setara kas, investasi jangka pendek,dana yang dibatasi penggunaannya, piutangusaha, piutang lain-lain, piutang non-usahadari dari pihak berelasi, utang jangka pendek,utang usaha, utang lain-lain dan beban masihharus dibayar mendekati nilai wajar karenabersifat jangka pendek.

2. Nilai wajar utang sewa pembiayaan, utangobligasi dan uang jaminan keanggotaan yangdapat dikembalikan diperkirakan denganmendiskontokan arus kas masa depan.

3. Nilai tercatat dari utang bank jangka panjangmendekati nilai wajarnya disebabkan oleh

pemakaian suku bunga mengambang atasinstrumen tersebut, dimana tingkat sukubunga tersebut selalu disesuaikan denganpasar.

The following are the methods and assumptionsused to estimate the fair value of each group of

financial instruments of the Group:

1. Cash and cash equivalents, short-terminvestments, restricted funds, tradereceivables, other receivables, non-tradereceivables from related parties, short-termloans, trade payables, other payables and accrued expenses approximate their carryingvalues due to their short-term nature.

2. The fair values of finance lease liabilities,bonds payable and refundable membershipdeposits are estimated by discounting futurecash flows.

3. The carrying amount of long-term bank loansapproximate their fair values due to the use of

floating interest rates for the mentioned instruments, in which the interest rate isalways adjusted to market.











36. NILAI WAJAR INSTRUMEN KEUANGAN (Lanjutan) 36. FAIR VALUE OF FINANCIAL INSTRUMENTS(Continued)

4. Derivatif tidak dikelompokan sebagaiinstrumen lindung nilai dihitung denganrujukan pada tingkat pasar antar banktertentu berdasarkan kurs transakasi IDR/USDyang dikeluarkan oleh Bank Indonesia.

4. Derivative not designated as hedginginstruments are calculated by reference tocertain interbank market rate based on traded IDR/USD spot foreign exchange transaction

published by Bank of Indonesia.

Derivatif aset Grup pada tanggal 31 Desember 2014sebesar Rp 85.340.000.000 dicatat pada nilai wajarberdasarkan Tingkat 2.

Pada tanggal 31 Desember 2014 dan 2013, Grup

tidak memiliki instrumen keuangan yang dicatatpada nilai wajar berdasarkan Tingkat 1 dan 3.Tidak ada transfer antara pengukuran nilai wajarTingkat 1 dan Tingkat 2 dan tidak ada transfermasuk dan keluar dari pengukuran nilai wajarTingkat 3.

The Group’s derivative assets as of 31 December 2014 amounting to Rp 85,340,000,000 are carried at fair value based on Level 2.

As of 31 December 2014 and 2013, the Group has no

financial instruments carried at fair value based onLevel 1 and 3. There were no transfers betweenLevel 1 and Level 2 fair value measurements and notransfer into and out of Level 3 fair valuemeasurements.

s

37. PENYELESAIAN ATAS LAPORAN KEUANGANKONSOLIDASIAN

37. COMPLETION OF THE CONSOLIDATED FINANCIALSTATEMENTS

Manajemen Grup bertanggung jawab ataspenyusunan dan penyajian laporan keuangankonsolidasian yang diselesaikan dan disetujui untukditerbitkan oleh Direksi Perusahaan pada tanggal

20 Maret 2015.

The Group management is responsible for the preparation and presentation of the consolidated financial statements which were completed and authorized for issuance by the Company’s Directors

on 20 March 2015.

modernland low res

Documents