cma - 9= /7/ :; ˜ˇ

157
,, % ) ( / / / / : / / / / : / / / / ") " " (" / / ) / / .( / / ) / / ( / / ) / / ( . / / ) / / ( ) ( . . . ") (" ,, ") " " (" % . ) " " " .(" ") " " (" ,, ) ( % . % . . ) " .(" / / ) / / ( / / ) / / ( ") .(" ) " " ( . ) ( ) , ( . ) ( ) ( . ) , ( . ) ( . . ) ( . ) ( / / ) / / ( . ) " .(" . ") (" ) ( ") (" . . , , ) " .(" . ") (" . ) " (" . " " " " . . ) ( . . / / / /

Upload: others

Post on 26-Jun-2020

2 views

Category:

Documents


0 download

TRANSCRIPT

Page 1: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

� ��������

����,���,��� �� � ���% � �� ������� ����� ���� ���� ���� � !�"#� �$# �%� � ��� &���� ��'��

�'�� ()"����� � �*� +"�'� ��,�

�� � ������ ����� ����� ����

�-�� ���� �,"�'�)�,����� ",/ ( +��1��� ���2�� &3�� �/�4)�4,����� 5(/7/4897 :;���� <-��/7/9��= � >��; &���� � : �4)/7/4897 @�A97/7/4897 <-

:;����: �49/)/9��= @�A 94 /)/9��= �

���� � !�"#� ���� ����� ���� !��B�")���� ����� ���� " ��"������ (" �/� +��3��� �3��� &3�� �,D�E� �����8����(98== 5,����

�/(/48�= <-) :;����4�/4/4�)=� .( 5,���� !���� "/�7/44/4844 <-) :;����94/(/4��4� ( �3��� &3�� >"�"� �,��G� !�� �,"�'� ���� @�A �/� +��3���9�((��=4�( 5,���� �"�H�� 9=/4�/4898 <-) :;����9�/49/9���� (I�$,"'�� . ���2�� &3�� �J�DH��� >��3��� �,1� K��' :;�� "/�

�/�4)�4 5,����� (/7/4897 <-) :;������/7/9��=� (J @*��L,#��� ���� M�"/ �� ���� �-�� ���� @�A ������ ��� ��� +"�'� ��,� ��,* �,$)�� ( �-�"/ �,�� �,2� � � ��,*4�!N�,� "����� � �*� . �,*J O� �D� "'��&���� �� �,'3�� "�2'D�� M�D"� PE� �- �� Q�,������ �H�#�� ��'�

�-�� ���� @�A � *,��� �$J �J�DH��� >��3��� �,1� K��' @�A &*�� ������ �"2��� . � R�����J� �-�� ���� @�A !���� "/ � D� ������ ���'� S������ �J �$J �� +��1��� ���2�� ��"H 5,��� .

%� K���� ����� ���,�&����") &���� � (" ""'��,���,��� � � ")� �� &���� � " � D T���" � �&����A (" �-�"/ � �*� �,�� �,2��4� �J�;" !N�,� � *3� �� Q�������� %������ �� ��� � . �H�2,&���� � �,,',���� �,,"�'��� L�#��� @*J )<� �,'�3 � ,�A ���,�"�,������ " I,�A ���,� R�"�UD

<�"&�����.(" V,� ��,� � �� &���� � >"�"��� �E��2�� W��"�� �J�3 ���� ��/ � ")W��"�� �J�3 " ��"VX���� �-����(" ��� ��/ �*� K��� Q&���� � 98,���,��� � � )��� � ( �� ������ K;)4 % K��3A �� �������� . 1�3DA "'��&���� �I���D �� R���� VX���� �-���� P�H,� (4 % �� �� ������

������ K; >��,� �H�� YU��,� K������� . !$H�� K;�H V;"���&���� �!$H���� M�- � O13 +� ������ �*��� ��� QVX���� �-��*� ." '��� �� "/� %� �*���� �,�Z����&����) R$E;V3�� ��/" �,�Z�� " '��� !��,��� L#*&���� � .("

�"�,&���� � K; !���� ��, 4)/7/4897<-) :;���� 49/)/9��=� (���,� @�� ��, �,� D ��D �97/7/4897 <-):;���� 94/)/9��=� (") >��;&���� � .(" !��*� �,"2� ��,�&���� �" '� [��; � +� K; � �,�Z� &���� �) ��/ K; S�' �- ��"��- ��'�A "M�D"� (>��; O�D� �*���� ��D���� &���� �.

K; &��� �� @*J &3,� �� &���� � &���� � K; >��J) 4�( �Q@D"� "�� � � �- &��� ��� @H/�� "��� �� �� S�� ����J� ��#)9(,���(� � . �A �- L,H#�*� @D"�� "���>��J) 4�( �� � � @2��, � L,H#� ��,�� Q&��� ���� �� &���� �) "3� �A (��D� ���� @*J �� I�*� � ���D @*J \O�D� K�

�� K��3A @�A &���� � &�*��� &���� �� ,; .�,������ ""J 1��3� ��A�V�� � S�� �X)���,���( L,H#�*� @D"�� "��� �E� N ������ �]; Q&��� L,H#� ��,� � D,��� �� &���� ��,������ V,3 �,� +������� . ^X�; "� ��,��&���� � Q)"3� �A ( ��/ � !�J��2��� �� !N�J +� ��" �,������ @�A

" '�� �,�Z� &���� ��*���� ��D��� �� . :���� �X,- M��2� � &�� L,H#��� ��, S��; Q&����$� ������� � ��� ""J �,������ ""J 1��3� ��� K;� �,���� . &����N� ^X�; >"�JA ��, S���)"3� �A (,������ @�A � !�J��2��� �� !N�J +� ��" �" '�� &���� � �,�Z� �� �*���� ��D���. �$J � ��,��

Q^X�U�� >"�JA� KX� D�� L,H#��� �J)"3� �A ( ��, M�H/� "J� K; ��D �8/)/4897 <-):;���� 9)/)/9��=�(. ) R$E; ��/ V3��" !�,*'�� ����&���� � _�,�����N�� L,H#��� .("

� � � �� K�',� �� &���� �"��� !�H K; :��� I*�� . �-�� ��� :�,�")�-���� (" �,��J �*�,)9� ( �,'3�� !�J��3� ��E� �/�� @*J R� � ��'��")��'�� �,'3�� [��3� ("� ,; !,�H���� . :���� S���� �� &���� � >��; �,�"� "'� ������ � D*'� ����� �,� &���� � � ,*� K��� �,���� !��D���� . "/�

K; �, �D�� �,���� �D�*� ������ ����� K;�H `*��4 ��� 9��( ��7,� � D ��,� ��,* 8),= ������ V/���� Q������ K-�� @*J � ',1�� �� ��,� ��,* V,1��&��2, � =� ��,� ��,* K �D�� K��� �,���� �D��� �J �,X�2�� �,-���� @*J K; �4 ��� 9��= �)R$E; V3�� ��/"������ V,1�� ���,�� �3� .("

� :�� ��D- �,�� �%� � ��� ��/ �#a ��� +� �� �,"�'��� �,��'�� ��*�� �#�" K; O��� ������ &������'�� . �,���� :���� �X, � &*�� ������ !"2� "/��,"�'��� �,��'�� ��*��� ")�X, ��("� �,3��� �� � �3� � �X, �� � ��*� K��� >",G�� !�"D���� �;��� M�- ��"H � >��D @*J �2;���� !�� �,���� �X�2�� K;

�� ��� �,*J� � .�� ���"� �"�, �� V/���� ��� ��� L,H#� �,*J � O� �DN� "'� &,�/ !/� K; :���� K; � �) ��/ V3��"�,����*� � 5,����(" Q,���,3,*#��� �,"�'�������N� :,"�DH� ��D���� !������� L�#�b� P���*�� K; �,,2��� �� K; ���"���� � �.

K�/ ����" &3,"��- ��'�A "�">���#�� ���J " K; ����N�� ���/ ��#�� ��/ >��D�� M�- K; �,"������ �� &���� �>��D�� M�- &3�� .

�� ���� ������� ���������� ������ ������� ����� ������� ����� �!� ���

��"� ��� # ����

+����>��D � ��"H @*J M�- !��*' &�� � ,"2� �� !��*�� "J��/ � �,3������*��� �,���� :���� �X,- �J >�"�H�� c��" ��,"�'��� �,��'�� .����, �EJ� >��"A �*3 O ���� ����� ���� �-G��� � Y� �,���K; ��UH�� )d ( �/" �J �,��G��� ��� �,"�UD� �,'�3��*'��! ��"H � >��D K; >"����� M�- ��"�G,� &�� V,3 O��3A "'� Q�-"�2�J�� � *J !����"�� "3�� N ID� Q��2'�� "��� @�A� �D��� VX�/� +�, �� ��, e�#� K; � D,E� �"J +"G >��D��

,� �'3 @�A�,; >"��� >"�;A � �**E .���� N�, �� �X� :���� �,����,� �,"�'��� ��� M�- !�,��� �J �,��G� >��D+� K�'� N� !�",�B�:*'�� �,; � �/"� �� ,� � ����H � �UD K*#�� Q� ������ �,��G� � f�D� >���# +� �J !D�� "�� �J >��D�� M�- K;� D O13 +� @*J "��JN� �J ��.

K; >��D�� M�- !�"H=/7/4897<-

<� :;���� �4/7/9��=�

Page 2: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

$�% ����&

! �"��� '���(� ������ )*% $�+� � ����� ����� ����� �+"����� ��� "����$� , ������ . '���� .� ���"�� ��+�� �*�� ��/� �������� �0 � 1$ ������ 2�& ��� � $����"� 1 �� 1 2"!

� ���� 3 � 2"! ' ���� ��� ���� ������ )*% ��� ��� ���� ��� "���� ���������� # ���� ��"� ���))���1 ������� ( 6�� �! ������ 2"! ������ 78 � � 1www.rsh.com.sa 78 � 1

�� ������� ��"����� ������� 9 �� ���% 6�� �! ��� � www.cma.org.sa.

D,J ������ !Swicorp Financial Advisory Services S.A.) Swicorp (�����R�,�� R� %�&���� ��� +"�'��� �D���%� R��," +"D�� &�����,X��� �,�Z��� " '�� .�,,'� �� �� �� +"�'��� �D���+"D�� �K�D�U�� +"�'��� �D���� K*-�� �D��� +��3���� " '�+ �,�Z� &���� �") " '�+ �,�Z� &���� �(".

@*J M�- ��"H � >��D +�����,H�U� �J >�"�H�� c��" �� �,3���� "J��/ !��*�� &�� � ,"2� �� �X, �� .�/� ��UH K; �-G��� >"����� >��" � �*3 O�EJ� ���,� )d (� �,'�3D ��� �,"�U

� �/" �J �,��G��� QM�- ��"H � >��D K; >"����� !��*'����"�G,�-"�2�J�� � *J &�� O��3A "'� K; � D,E� �"J +"G, �� ��, e�#� VX�/� +� "3�� N ID� Q��2'�� "��� @�A� �D��� !����"�� V,3

�**E � ,; >"��� >"�;A +� �'3 @�A >��D��.,��G� �,� �,"�'��� :����� �X, �� ���� N� !�,��� �J � �,� � ����H � �UD K*#�� Q� ������ � �/"� :*'�, �,; !�"�;A �� !�",�B� �,� K�'� N� >��D�� M�-

� D O13 +� @*J "��JN� �J �� � ��,��� � +� �J f�D� >���# �,� �J !D�� �,� �,��G�. ������ �A ��� !��*'�� ��H � "�B�*� ���2'�� !�,������ !�/Q�-��"HA 5,��� K; >��D�� M�- � �DE� KB� R�*J �

e"� "3�, N ID� V� Q�,3��# �"�H � ��#B !�J��2��� :���� �J >"����� !��*'�� � R��,�� g�O13 �," � +�&���� � �/� ��UH�� K; � X��� � Y� �,��� ������ +����� �� )c ( �B� "�2�J$� &�� +�

"����� !��*'�� �*2�� >��H� :2���� ��, �� ID� NA Q�-�-�3 K; �2,/" �,h ���'� !�J��2��� :���� �J >!�J��2��� :���� �J >��D�� M�- K; �3�"�� !��*'�� � .�E �� ��,� +� "3�, N ID]; QI,*J� �

����� �� ��H� � +� !��*'�� M�-.

,��� K; �� >��D�� M�- K; >"����� !��*'�� �A �,; L�H#�� I3� @*J� Q�,,Z�*� �E�J �-��"HA 5,�� �,/� ����*� K���� VE���� :*'�� � �2*'��� �,*�2���� !�������� K�*� ���� �B�� �� ��, K���

�#E��� ���'� !N"'�&X��E��� >"X�U�� �,"�H�/� ���J �,� �� �� :��D �J �3��# e�#� �,��,������� >��,�. N�Z�D, K �� �, U� !N�H�� �,� N� >��D�� M�- �,��� @*J "��JN� �� �,�U� �� ����J�

��� :*'�, �,; �J��� �� �,����� � >","3��%� &���� :*'�, �,; " '� �� "J�� ������ � ��� +B� �,*�2���� d�"��� �� fX��D�� �� �������.

� �,H�� ���� >��D�� M�- ����J� 1�3, N�� ������ K; �������� � ,����� � +� �� VX���� �-���� �,*J&���� � . ����J� ��"� �-"�"JA �� ��J �',�� !�� M�- ��"H � >��D K; >"�3��� !��*'�� ���'��

�H�#�� �,����N� !�3�,��N� �� K���� VE��� �� �,"�U�� ����N� S�"-� . M� � �*�� �� ���,���*2�� �,D >������ @*J ��H��� �,��G� ����N� ���/ ��#�� ��/ >��D L�H#� �&���� � �,,2��

X$ e"I� �H�#�� �,���� !�3�,��N�� [�E���� S�"-b� ���D��� >��D�� M�- K; �3�"�� !��*'�� � .

��- �H�2,&���� � @*J �,,',���� �,,"�'��� L�#��� .��H �Y�, �� �� >��D�� M�- V,1�� V,� ��� �� &���� � K; ,�� e�#� ���" . VX���� �-����� ������ &*���" '��� �,�Z� &���� � M�- K2*�, � >��D��

�,� @*J S�'��� "�,/� � ",2��� >�J��� �,�YD .

Page 3: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

&

9 �� �!����� ! ��� "��

H#� >��D�� M�- K; >"����� !��*'�� @*J ��H��� �� �2*'��� e�#�� !��*'��� ���� � �J�DH L� � D �U*�# �"�H � ������ I,; �'� +��� :�����)4 ( ������ !��,"2�)9 ( !$,*����� !��*'��

����� e�#� S���� �J �"H� "��� �"�H � � ,*J ��H��� �� K���� ���� � �J�DH� �H�#������ �"�H �,�2� ��� K; �� Q��'*� 5,( �,���9��(��,��'�� ��2,� �J�3 �J

)Icon Group International(:���� d���� K; �HH#� �,��J ���� K-� Q . ��2,� �J�3 !����!D��D � @*J � '/� @*J �,��'��) http://www.icongrouponline.com( K; >"����� !�D�,��� ��

�� � >"�� �-�,��2�� !��*'*� �U*�# �"�H @*J �,D� / ��2,� �J�3 "2�'� �,"�H�/� c��D ��� �"�3 �� � �,/�� N� � �/" �E� N � D�� Q�/�� � DB� �,��'�� . !��*'�� �*� �� "2�', ID� V�

���,�� �� ������ �i�j/ � �*2�� >��H� � D "�B��� ��, �� ID� NA Q�/�� !��,"2���� �,"2� ��, N� Q&� ����� �� � ��H �B�� ��E +� .

���� � �,�$H � ��� "�B���� �X�" � D :2���� ��, N� �,,Z�*� :����� �J�DH�� !��*' VE#� �� V,3� �,*'� �,J����� �',���� @�A �;�EA � �,/��� �,���� !�D�,��� �;�� ���� K��� "�,2*� ��YD

� Q!��*'��>"�J :���� �3� ����" &��H� K��� >"�G�� �,h ����� "�,2�� � ��� �,h . "�G� �� ������ � S,*��� ��, �� >��D�� M�- K; � ,�A ����� !��*'�� �� �,��2��� �� !����D�� � �,� �� ������

� Q�"�H�� �*� �2;�� @*J �H�� ��� &*�� �� ������ ��� Q� �*� @*J O�D� N� ��2,� �J�3 � ,; �>��D�� M�- K; �,/���� !�D�,��� �*� �,E�� Q�,��'��.

��� "�������

"�"JA ���X��2�� �,���� �'3���� �,���� !��D�*�K; �, �D�� �4 ��� 9���� �9��8 � �9��(� � � �2*'��� !�Y�$������ �X��2 �,���� �'3���� �,���� >��U��,D��� �� K; �, �D�� �����;�D 9��( �

K; �, �D�� �,���� �D��� ��4 ��� 9��=K; >"������ Q� M�->��D�� QR�2;� �,������ k"��*� >�"�H�� �,,D�D�2�� �,����*� �,"�'��� �X, �� �J(SOCPA) ��,���� �,���� � X��/ ��D� ������ �B� R�*J Q

+"�'��� .

A,�3�� >"���� �,�2� � M����� ")1���� ���- ���� �,��� O�EJ� "�� ( M�- ��"H � >��D K; "���������*� �,#,����� �,���� !��*'��� �2; :*'�, .

������ ������ '+�

�,X��� � ��� ������ !*2D �/� +��3��� �3��� &3�� �,�3�� �D," @�A >"3 �D," � 9�((��=4�( 5,���� �"�H��9=/4�/4898 Q<- :;����9�/49/9���� .

���8 �������0� ��"�+� ���

"�"JA ��!�'/���� K; >"����� �� M�- >��D� >""� !�E���;� ���� @*J�D*' . ������ S��Y S*�#� "/� �,�-�3 !�;$�#� ��2���� K; �J�"#���� !�E���;N�K������� QQ N ���/A +� @*J >��D�� M�- +����

��� �� ��E�B ", �� �/"� :*'�, �,;��� M�-!�'/���� .

K; >"����� !�'/���� ^'� �� >��D�� M�-"!�"�;A�,*�2�� " �� ��,*J �"��, � �$# � ��J ���� � , � I"#��� !�*� �,*�2�� ��N" !�� �",�1�'" Q",�"2" Q","2�'" Q"+�D," Q"V/��, /V/���� �" Q"��, /���� �" Q",��� /����� �"Q" S��" Q""/"� Q!�� � �� KUD�� �Z,H� Q �� ����2�� !�"�U�� � �-�,h

Page 4: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

!

@D'�� K; � � � ����� . 3� !�"�; � M�- ��'��!� �� �YD� �,����� ����* L�H#��,*�2�� d�"��Q � D�� N ���� R�D�E �",�B� ��� + O�"� K*';K*�2�� �� �A Q����*� ,"'�� ��D- �G� "/ K��� ���'�� � "@*J

K*'U�� O�"�� ����*���1�3D� ��� 3X��D �� � @�A +"G�� � ;$�#� �J �,�� ���� !�"�; � M�- I�DE�R�DE �� ����H . �� "/�^��'��� >��H� ��� ��- � @�A +"G� �� ��, K��� ���'��� ���#�� ^'�

� M�- � e�#� ���/� K; $,HU� ��� >��D�) ��/ V3��"���#�� ���J>(" . ����JN� K; �#�� &3, QI,*J� Q���'�� �*� � +� :2�� ��A ID� �� �� �� ��H �"J !� �"J � +� �/"!�'/���� K; >"����� !��,"2��� ��

>��D�� M�- �,*'U�� fX��D�� �]; Q ����*�+�-�3 ���� S*�#� "/>��D�� M�- K; ��E��� �*� �J .

��� c��"A� �,3�� "J��/ !��*�� >�J�� V� ��1�*� ���� ����� ���� �,*,�� ��"HA >��D �,"2�� ��"H � >��D @*J �,���� :���� �X,- �2;�� ��"H "'� !/� +� K; ����*� �,�� ��A �,���� :���� �X, �

�,3�� ��/� ��"DJ ���� �,���� �X�2�� K; � ) :4 ( �,Z� �,� d�"� K; >"��� �,�-�3 ��� K; Y��*"J��/ &3�� &�*� "D�� +� �� Q��"H � >��Dc��" � � �,3���� ) 9 ( � �,;�EA �X�� +� �� Y

������ �]; Q�,������� �,������ �"J �,;� ��"H � >��D K; � D,E� &3��, ��� N�1�'� �� d,"�� ,� �,"'��� �2*'� !��*' �� �� �J�DH��� ��� O��� Q>��D�� M�- � DE�� K��� �,*�2���� !�"�; � �� :�

�� �,*�2�� d"��� �� >","3 !��*' �3,�D ����,h��� .� �3,�D�� M� ���#������ �,h >"�G�� ��� Q!��,"2� �];d�"��� S��Y��� !�'/������� �,*�2���� � ���D�� K� ��D�� @*J d"�� N "/ >��D�� M�-���N "/� ������ I'/��� + d"���2*� .I,*J�Q �,'�, @*J �� ��� ��� �,�D'� ��", �� V,3

!�"�; � �,*�2���� K; M�- O�E !���E, � @*J "��JN� �"J V !�"�; ��,*�2���� K���� l���� .

Page 5: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

d

������ '���

����� �":� ;�<!1 ������

$ =� ������ 4. m�"�J "3� ����"�� K�H2��....................................... �,X� 9. "� m�"�J �,�� �"D �� K*J W��"��............................ �EJ �. "� m�"�J ��3 ������ K*JW��"��............................... �EJ 8. ����� ��" ������ �D��......................................... �EJ (. - ��3 ������,+��� �............................................. �EJ =. �,13 KD�� "� ������.......................................... �EJ 7. ��� "��J :��� ������........................................... �EJ

). * ............................................�EJ

�. * ............................................�EJ

* D,,'� ��, O� �D� &2J ����*� ��'�� �,'3�� K; �,-���� ��/ � �,*2�� �,�E'� �&���� �.

������ � �!

���� � !�"#� ���� ����� ����)",/�,����� (

& L4(�4 _ �,�3���4�(9 �,"�'��� �,��'�� ��*��

����� �":� � ����

�J :��� ������ ��� "� �E��2�� W��"�� �J�3 ����

KD��� ��"��–�"� 1�� Q�� � �,*���� [ & L4���Q >"3 948�4

�,"�'��� �,��'�� ��*��

�� ': �$�

���"<� �,D��'��� c����7��Q" ; �*�� :,��

& L=�=49 Q ^�,���44((( �,"�'��� �,��'�� ��*��

Page 6: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

c

���� ���

������ ���� ���

�,���� !�"#��� !������$� &���,�� )� K ��"� S����3

& L=8�8 4944 S,D3 )

���,��

.� �� ��+�� ���� ��������

"�,,� +1D,�� "Da ��,� V �����N�� K�,���� K��� Q��,D�D�2�� ��������� &�� & L89)) ^�,���448�4 ��*���,"�'��� �,��'��

���� ��� 7:���

1���� ���- ���� �,��� K; �EJ QM����� ",�3�� K*,���� 1����J$�

& L4=84( >"3948=8 –�,"�'��� �,��'�� ��*��

�� ��+�� � �����

�-����� :�D�� ",���"�J� ��; K��_ >"�"��� �,��'�� `D�, "Da !�D,�A �EJ

& L494)7 >"39487�

�,"�'��� �,��'�� ��*��

��� ��������� ?�0 ��������! ���� 9�����������

Page 7: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

$@!� ���� �

S�"-� /!D���,� & L9�(7�7

^�,��� 44�(4 �,"�'��� �,��'�� ��*��

������ ��8@��� ���� �

K� "D� fU*,� fDD� & L9�(7�7

^�,��� 44�(4 �,"�'��� �,��'�� ��*��

���������� ����� ����� ������ ��"� ��� # ����

���������� ������ ������� �����

+"D�� �� +"�'��� �D��� &��E�� [���

& L48=7 ^�,���448�4

�,"�'��� �,��'�� ��*��

Page 8: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

p

������� ����� �!� ���

��"� ��� # ����

K�D�U�� +"�'��� �D��� & L(=��= ^�,��� Q44((8 Q�,"�'��� �,��'�� ��*��

+��3��� K*-�� �D��� & L�((( >"3 Q948)4 Q�,"�'��� �,��'�� ��*��

�,���� ���� �J�3 & L)�� ^�,��� Q44894 Q�,"�'��� �,��'�� ��*��

����$� �,;�H�� K�3���� ���� & L9) ^�,��� Q44844 Q�,"�'��� �,��'�� ��*��

D���+"D�� �� +"�'��� � Q&��E�� [��� & L48=7 ^�,��� Q448�4 Q�,"�'��� �,��'�� ��*��

K�D�U�� +"�'��� �D��� & L(=��= ^�,��� Q44((8 Q�,"�'��� �,��'�� ��*��

+��3��� K*-�� �D��� & L�((( >"3 Q948)4 Q�,"�'��� �,��'�� ��*��

^�,��� �D� & L99=99 ^�,��� Q4484= Q�,"�'��� �,��'�� ��*��

� �D���KD���� K��'� & L�)�9 ^�,��� Q4489� Q�,"�'��� �,��'�� ��*��

"$��� �D� & L48� ^�,��� Q44844 Q�,"�'��� �,��'�� ��*��

>�,13�� �D� & L=977 ^�,��� Q94889 Q�,"�'��� �,��'�� ��*��

�� �D�KD��,���� +"�'��� & L��)8 ^�,��� Q4484� Q'��� �,��'�� ��*���,"�

�� �D�����$� +"�'��� & L�(�� ^�,��� Q448)4 Q�,"�'��� �,��'�� ��*��

Page 9: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

"

A�"� ������

'���� �1� ���,���,���+"�'� ��,�

�� ������ ���#� �,D�)()("����� � �*� R�,"�'� RN�,�

��� =� ���+�� >��J)4� ( "����� � �*� �,"�'� !N�,�

�� ��!$� ���� ��� ��,���,���J�;" +"�J � � �,2�� �������

��!$� 1 ������ �,���,���+"�J � � J�;" �,2�� � ������

�� �$� 1 ������ � ""J �� �� &���� ��� %��� � H�� ������ ���"

� �����:� ���+��$� ������ (99,���,��� +"�'� ��,�

��!$� 1 ������ �������� ������� �,���,���+"�J � �

���8$� 1 ������ ������� ������� (99,���,��� +"�'� ��,�

.� 2���� ��������� >��J) 4�( � � �

.� 2���� ���� ���8����� ()� +"�'� ��,�

.� 2�8�� ��������� 9(,��� � �

.� 2�8�� ���� ���8����� 4,8(�,��� +"�'� ��,�

7����� $%� ���

'�8������ ��� =� ���+��BC$� "� �=���

��� ������ ��� =� ���+��BC$� "� �=���

��$� �� ��� '���� �1�)'���(

��$� �� ��� '���� �1�)'���(

W��"�� �J�3 ����>"�"��� �E��2��*

98,���,���)4% 98�,���,��� 4(,���,���(4% 4(�,���,���

*) V3�� R$E;" W��"�� �J�3)VX���� �-����.("(

Page 10: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

$���� � �@���������� !$H�� K;�H V;"� S��&���� � ��� VX���� �-��*�

!$H���� M�- � O13 +� @*J ������ �H�� .

A����$� 1 ������

L,H#�*� @D"�� "��� >��J) 4� (�&��� ��� � � . "'��

�,����*� �,2���� � ��� L,H#� ��, S�� ����_ !"3q� �A

_ K���D� ���� @*J @�A &��� �� I�*� � ���D @*J \O�D�

���*��� � ��� K��3A .�,������ ""J 1��3� ��A�V�� � �X

S��)���,���( @D"�� "��� �E� N ������ �]; Q&���

�,������ ""J @*J +������� L,H#��� ��,�� QL,H#�*� .

������� � ��� ""J �,������ ""J 1��3� ��� K;�

Q&����$� :���� �X,- M��2� � &�� L,H#��� ��, S��;

�,���� . &����N� ^X�; >"�JA ��, S���)"3� �A ( @�A

!�J��2��� �� !N�J +� ��" �,������" '�� �,�Z�

&���� ��� �*���� ��D���) V3�� R$E;" ����� !�,*'�

&���� � .("

D��(�� S��Q>"X�1�� &���� � !��*� ���� "�r� �,h � ���� �H�#��

Q�HH#���,������ @�A 1�3��A �� ���� +� [���/A ��" �

�*���� �D��� ��/ � `��� +� ��, ��D �8/)/4897 <-

):;���� 9)/)/9��=�.( )V3�� R$E; " ����� !�,*'�

&���� � .("

���0������ �"�,�&���� � , �� !����4)/7/4897 <-):;����

49/)/9��=� (���,� @�� ��, �,� D ��D �97/7/4897

<-):;���� 94/)/9��=�(.

7�E �?����� K;�H `*�� ���� �,���� �D��� �J ������ K; �, �D���4

���9��( ��7,�q� ��,� ��,* [1 � D8),= ��,*

��,�K-�� @*J������ . V,1�� ������ V/����� ,&��2

=���,� ��,* J �,���� �D��� � �, �D�� K;�4 ���

9��=� � Q K; ��� SHD���D� � ���� 9��=� .�� S�

:����� �� &���� � ����� �,� � D*'� ������"'� >��; �,�"�

&���� � �,���� !��D���� K��� � ,*� .�,H�U� @*J [$�$�

������ V,1�� ��/ V3��"� �3������� V,1�� ���,�".

Page 11: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

9 +��� ���� V,3 � �� ������ K-�, N� >"��� �X; � +� V� �-�� �,B�

:�2� K; �,*E;�!,�H��� .��H I���H � � �� PD,��

"���� !����/ K; � ��'�� �,'3�� Q�,-��*� �-�� ��� :�,

�*,9� � R�J��3� ��E� �/�� @*J !���'�� �,'3��

!,�H����� ,; .,H�U� @*J [$�$� � K; !,�H��� :�2�

������)R$E; V3�� ��/"!,�H��� :�2�"(.

�� ' ��� 2"! � �+��$� � 1�3, N-��*, � �,,����� S�H��� K; ��� � " >���

� ���� ���"� O"� �� ��,"�'��� �,���� :���� K; . "'��

K; S�H��� �,-���� ONG � 1�3, QM�- �Y��� >��; O�E2D�

��� � �X, �� � �2�� �2;�� @*J ��H��� "' .

'�: � F���& ��$� ��D- ��� �� � :��� � �,��'�� ��*�� K; N ������

%� � ��� ��/ �#a ��� +� �� �,"�'���&������'�� . "/�

�� �,3��� �X, �� e"� &*�� ������ !"2�� � �X�2�� K;

���� !�2;���� V,3 @*J !*H�� �,���� �,*'� ��,2*� �,

����� .�� ���"� �"�, �� V/���� ��� � !/� K; :���� K;

L,H#� �,*J � O� �DN� "'� &,�/��� � � O� �D ��

�/$'�� !�� �,���� !�O��3 � V,3) R$E; ��/ V3��

" � 5,�����,����*�.("

�������� '�� ! ��D-; ����N�� :*'�� �D,' ���# K��� � �������

%�&���� K���� U,DH� ��,� K������ :) � (� :*'�� ���# ���D

������)& (��� :*'�� ���#:��) c (��� :*'�� ���#� �

�,"�'��.� �� "/ A^��'�����#�� M�- ��/ K;" ���J

��#���> " ��� M�->��D K���� Q &3,� ����" ��/ �,�D'�

���/ ��#�� ������ K; ��� � %� �������&����.

Page 12: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

1

������"� ���� 3��� �

��� ���E�� ' �:��78 �.� ����� 3������*

>��;&���� � �4)/7/4897 <- @�A97/7/4897 <- ) :;����49/)/9��=� @�A 94/)/9��=� (

"J� �#a &*� �,"2��&���� � "�"���,/ �� � � � ,; &�����

97/7/4897 <- ) :;����94/)/9��=�(

b� KX� D�� L,H#��� �J �$J �� � >"�JA� ����� �EX�U��)%� ^X�; "�3� ���� K;&����(

8/)/4897 <- ) :;����9)/)/9��=�(

���"� O"� 5,������ � ������ "'� V,3�/$'�� !�� !�O��3 �.

*,J�� K- M$J� ��"3�� K; >������ 5,�������,�,�2� " .S����J����� �;��H�� �$# � �,*'U�� 5,������ �J �$J � ��, .

�"�� $�+��� ��(��������

�H�2,&���� � @*J �,,',���� �,,"�'��� L�#��� .� !��*� c��D �,;�� ��,�&���� � >��; O�D� K; &���� �e"� [��; �," &���� �� [��; Q�*���� ��D��� �,"� KD����� � V/��� @*J�&���� � . ��,� R�E,�&���� ���� !D��D � :,�� �J K;�H�� S�� K��� �*���� ��D�*� �'����� K�s� S��H�� >1 3� �� �"2� �� e"�� !�"#�� M�- �� �� :�� �,��� �,����*�A K; ����������� � �� ��,�� R��#G !�3 K��� !�

)4 (��*� ���, e"� &��� &��*���� �D���!�"#�� M�- �"2, +��� Q �)9 ( N����� "/ ���! !��,Z� +� �D &������ �H�#�� !�D�,��� �� !��*'�� @*J�����AR�,"� e�3 l��� K; I.

�X�'� &3, c��D !��*�&���� � ��/ K; >"����� !�,*'�*� R�2�� " ���� !�,*'��&���� � ">��D�� M�- �. &��� �� @*J &3,� �2;����� �X�'�c��D K; >"����� !��2U�� ��&*� &���� ��/$'�� !�� . YU����

+� ^;� K; � 2�� ������&����A ���� � +� O�U,��� �"J ���� K; Q�,*� �� �,X13 >��H� &���� � . N� &*� �,"'�� P�,&���� � "'� I���� �," � I$���&���� � �� �*���� ��D��� "�� . &*� ���',

&���� ��X"DJ &����� �,� R�1* R�/�U�� �������) . R$E;V3����/ " ���� !�,*'��&���� �(".

Page 13: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

A�"� �� � �� ��� "��"�

, L#* S" � �,����� !��*'���->��D�� M�- K; >"����� !��*'�� �J >��D �,"2� @�A . ID� R��YD�D]; QL#* � ���� "/ K��� !��*'�� �� ��, N I��,����* >��D�� M�- K*�� @*J KZ�D,� � �X��/ �������� ���/ ��#�� ��/ K; ������� �. S,�'� �� "/� ^'� >�H�#�� !����'��� !��*�H��

��/ K; >��D�� M�- K; >"�����"!��H�#��� !�U,�'���."

������

��� ����� ���� ���� � !�"#� �")������ " ��"���� ����� ���� (" ���D ���1� �,"�'� ���� K- V,�� d,� �,�a� �,2,�;�� ����� :���� :���� K; � ��,*J ����� >1-�3�� !�,��� V,�� :,���� V,DH�

�� �,D�� RN�*� �;��� �,D����� �,��3��� ^��hb� >1-�3�� !�,��� � �'��� �*,��� �3G�� �*,��� �', !������� �,����� !���G�� ����� �,"'���� O�D���� 1�Z��� �UD�� !�J��/ K; �*�'�� !����*� "��

!�,�D3�� >""'��� �,��'�� . �� K; �,3,������ V/�� K; V2� �,"� VD�H �$ ���� ����� ���� �*���,"�'��� �,��'�� ��*��� �,J�DH�� �,�3�� �D," � >"���� �,��'�� !��� �� K*J ��3� >���� �2�D���

� ���� �D," K;� �,�� 3 �D�h) � �� � � �'��� ���� �$# � ������ I�*� �,#�� VDH��" ����� ���� ���� � !�"#� ����)�D�h (����*� ������ ���*�� >"�"��� .( V����� ����DN� ��- � ������ @'���

�*� @�A���'�� O��D� S*�# K; � X$'� >",�1��� !�3�,��N� �, . � ","'�� 1�3DA K; ������ !�3D "/� � ��� K; �,E��� �D� �,��'�� e" @*J V,�����8����" .

���� !��B� ���� ������ ���� �,"�'� �,D�E� �/� +��3��� �3��� &3��8����(98== �"�H�� 5,�����/(/48�= <-)�� :;��4�/4/4�)=�( 5,���� !���� � �� Q7/44/4844 <-) :;����

94/(/4��4� ( �/� +��3��� �3��� &3�� >"�"� �,��G� !�� �,"�'� ���� @�A9�((��=4�( 5,���� �"�H��9=/4�/4898 <-) :;����9�/49/9���� (I�$,"'��. Q�,�,J�; �,���� ������ �*�

� ���� ����� ���� @���� ���� � !�"#)�D�h ( >"�"� �,��G� !�� �,D�h ���� K-� Q>"�"��� �/� +��3��� �3��� &3�� �*3�CA_48Q�=4 5,���� Q���� QW�,� �,����; K; �"�H��

9�/4�/9��8� .���� ���� K ; �,D��� ������ �� �X�13�� ���� � !�"#� ���� �>"�"��� K-� Q,��G� !�� �,�X�13 ���� �/� +��3��� �3��� &3�� �*3� >"�"� �4)�)7) K; �"�H�� �X�13��

5,����)/�/9��=�.

+��1��� ���2�� &3�� �J�DH��� >��3��� �,1� K��' :;�� "/� �/�4)�45,���� �"�H�� (/7/4897 <-) :;������/7/9��=� (J @*L,#���� ����� �� ���� �-�� ���� @�A ���� ����� ���� M�"/

��� �,$ � S�B�� +"�'� ��,� ��,* )�� ( �-�"/ �,�� �,2� � � ��,*4�!N�,� "����� � �*� . "'��A �,*J O� �D&���� �� A �,'3�� "�2'D�,�,�B��� >��3��� �,1� K��' @�A &*�� ������ �"2��� Q����*�

�$J �J�DH��������-�� ���� @�A ������ .�� ���'������ ����R��,�H gt,��� ���� @�A �-��A� ���� �$J]� +��1��� ���2�� ��"H 5,��� � R�����J .

Page 14: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

u

����� ����� ���� ���"� '��%

'�8������ ��� ������

��$� �� ��� '���� �1�)'���(* ��$� �� ��� '���� �1�)'���(*

�J�3 ���� �E��2�� W��"��

>"�"���

98,���,��� )4% 98�,���,��� 4(,���,��� (4% 4(�,���,���

�,D��� �J�3�,��3��� 4,9��,��� 8% 49,���,��� 4,9��,��� 8% 49,���,���

�,�h�� ����>"�"��� >1���� 4,(��,��� (% 4(,���,��� 4,(��,��� (% 4(,���,���

� ������ �,*'�>"�"��� �,D����

4,(��,��� (% 4(,���,��� 4,(��,��� (% 4(,���,���

:,����� ���� �,��3��� !N������

>"�"��� 4,(��,��� (% 4(,���,��� 4,(��,��� (% 4(,���,���

K; ��������� �� &���� �

_ �% _ �,���,��� ��% ��,���,���

G �:��� HC,CCC,CCC BCC% HCC,CCC,CCC HC,CCC,CCC BCC% HCC,CCC,CCC * �,�N� �,2��4��,� !N"����� � �*�

�"H�� : ���� ����� ����

�� K;�H ���� `*� d,� �2����� >��U�� �$# R���� R��D� R������ ������ !22� P�� 47 % !�"��, � � K; �, �D�� >�,#�� d$�� �,���� !��D��� �$#�4 ��� 9��� Q�9��8 Q�9��(� . "X�'�� ���� ����

!�"�3��� @*J 97%�,-���� :�2� @*J "X�'��� (4 %!��D��� M�- �$#. � !�"��, � !"�"1� �,; 477,4 K; �, �D�� �,���� �D��� �$# ��,� ��,* �4 ��� 9��� @�A ���8,) �,���� �D��� �$# ��,*

K; �, �D���4 ��� 9��8@�A� � 894,= K; �, �D�� �,���� �D��� �$# ��,� ��,* �4 ��� 9��(� . ���D� !�"��, � K; [�U��� ��� @*J ��'D� � ��-�49� % �7 % �, �D�� �,���� �D��� �$# K;�4 ��� 9��8� �9��(K������ @*J � . � ������ �#" K;�H VU��� ��99,7 �J ��,� ��,*

, �D�� �,���� �D��� K; ��4 ��� 9��� @�A �=� K; �, �D�� �,���� �D��� �J ��,� ��,* �4 ��� 9��8 @�A � ��7,� K; �, �D�� �,���� �D��� �J ��,� ��,* �4 ��� 9��(� . K; R��D ��� � ��-��� K;�HP�� ���D� 47) % �(( % K; �,�, �D�� �,�,���� �,�D��� �$#�4 ��� 9��8 � 9��(@*J � K������) ��/ V3�� R$E;"!�,*'�� fX��D� K���� VE�*� >��" � �,*��� ��/�D .("

K; �,3,������ V/�� ���� VD�H �$ ���� ����� ���� �*� �,"�'��� �,��'�� ��*�� !��� ��� >"���� �,��'�� �,�� 3 �D�h)��� ����� ���� �$# � ������ I�*� �,#�� ��- ���� � !�"#� �

)�D�h (>"�"���( �,��'�� >"�3�� >"� � @*J �*H�� K-� Q)ISO ���4. 9��� ( >"�3�� >��"A ��YD �EU�>"�3�� >"� � @*J ��H�*� �,��� �'�� +�3, �D,� Q� 'D�H � �,D� K; V���� )ISO ���4. 9��� (

K; d,"��� � 'DH� �,�� 3�D�h .,3��D � �/���� *��� �E���� !/��� K; ����*� ���(,��� V�� ��

Page 15: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

L

�*� V,DH� ��Y�D� ��E @�A � D R�,'� !�UH���� @*J� :;� �'DH !�3�D � X$'� �;��� Q�D��� K; � �"�3� !�3�D��) ��/ V3�� R$E;"!�,*'��� VD�H�� .("

� � �D��� � ��3�D >"�3� � ���#� � �'�� ���� ����� ���� �#U�� ',DH� �J��� . K��� �,�1�� �*� ��/ � >"�'�� �,"�'��� �,��'�� ��*�� K; >1-�3�� !�,��� �J�DH !���� � >"��� � D� �2,2� �-"�G�

����� ���� �,"�'��� . ��� K; >",U�� >1,� !�"#� >"�3�� �,��J !�3�D �,"2� @�A >"-�3 @'�� K ;#�� �,H� K; �'����� � ���# �>1-�3�� !�,��� c��DA� �,� .

!�,��� S*�# c��DA @*J >�,�� >�"/ � �D� K���� Q� ��,*J K; �,��J �D�� � I� V��� � �EU�� �,;�� �$# � � J�D� S$�#� @*J � X$J !�3�,��� �,�*� @*J �'� ���� ����� ���� �]; Q>1-�3��

� �;�h � R�O"� !�3�D�� � >�,�� �*,���:"D; @�A >�,ZH ��� . >��#�� � �;�� �3�� V��� K-� ��'�� :;����� V;�D��� ������ �G�� KD���� ��J� � ,; �� Q�*���� �,D���� ��*��� �,;�� K; �'�����

�,����� �,D���� .

�� K; !�',� &��� � ,"�� O$'�� � �J�D�� >�,�� >"J�2� ���� ����� ���� @Y��� �,3,������ V/K;� �,"�'��� �,��'�� ��*��� �,�3�� �D," K; ���� �D," K;� >"���� �,��'�� !��� �� K�" �D,"

�3� � ��� ��� Q���'�� � e�#� :��D K; &���� !�',� O$��� �,* @�A �;�EA �D�h �,�� 3�� X$'� �H�#�� !�3�,��N� �,�*� .

���� ���� e"� �', �,��� ���� ��=)R�UY� R�X�" . �'��� >��#� V��,� >O�U��� K��J >��"A :,�; � ,"���,��'��� �,���� :���� :����� K; �J�D�� .

������ ��K�

” �,"'���� 1�Z��� �UD�� !N�3 K; �*�'�� �,�,X��� �,��'�� !������ V,3� ���D��� �EU�� "���� ���D ��� :����� K;� ,; �'D K��“ .

������ ��� �

" !/��� K;� &�,'�� � �,��# >"�3�� �,��J !�3�D� �DX$J ",�1�� ��1��N�� "�"'��N� ��� @*J @2�D ��""��� ."

�� 0����� ���E���

��E� ������ ������� ����� 9� 1 �0 : � �� :����� K; �-1�� � ",U��� ������ �� >��" � "2�'� �,�a� �,2,�;�� ����� :���� K; >1-�3�� !�,��� c��D . !�J��/ @*J K�,X��� ������ 1,��� &HD,�

!����D�� >""'���� �,����� !�YD�� @*J ����� �,"'���� O�D���� 1�Z��� �UD�� . !�J��/ �,-� ��'D��,���� "����� >�;�� :��D�� M� � �,����� !�1,�� �$# � M�- :���� ����� KJ�DH�� ������� �,'

�,,*/ � �,��,��� [�E����)�,��,��,3�� ( "�"�� @*J >",�1��� �,D����� "�"Jb� �,D���� !�3�,��N��� ,��/� .

�"����� ��:��� �"���� : �*,��� �,��� � >1-�3�� !�,��� ��3 K; � *J !��D� e" @*J ������ !D���D�� � �*��� >�,��� �X��� S$�#� @*J � X$'� �H�#�� !�3�,��N� K�*� K��� !�3 . �3�� V��� K-�

Q�,D���� !�"���� ��� K; �� Q�X�" �� ��/G ���, � Q�,D���� !�3�,��N� � >�,�� �X�/ �,�*� K; 1,����� !�"�� QM�,�� �3��' !��� QVD�H�� Q�/���� ",��� !��� Q&�����5� /,'�� !�"���� Q��

Q�, ,;����!�,U����� !�3�,��� Q������ ���� Q�,D���� V3� �� Q&,�"��� !�,# Q��'�� ���� /

Page 16: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

���"��� Q�,D���� ��h � :;�� Q:"�DU�� Q!�UH����� . �,"�U�� !�"���� ���� � ��3�D [�D� V��� ^��h�� >""'��� !�"���� @�A Q�*2D��� O��, � !�,#� @'�� ���� ����� ���� �]; Q�#U�� �1�D�

>"�3�� �,��J !�3�D �$# � O$'�� � �E,�J >"J�2� >1-�3�� !�,��� @*J ",�1��� &*��� �,�*� @�AR�2;� �H�,J ��� �H�#�� !�3�,��$� . �H�# �,;�EA !�"# �E,� ������ �;�� Q��� @*J >�$J�

>"�JA� �3�� �,�� �,3B���� "��� M�-� Q�,D"�� ��J��� Q!�,#�� >��"A� �3�� �,H/ �,3B���� O����� R��YD �,����� � ��3�D � ������ !�',� >"�,1 K; "J���� �� Q&��� �,;�EA "X��'� ������ @*J "�'� N

O$'�� �E� 1,1'�� 5,��� K; �-��"� .

;����=�� $ �� �! ��� ����� ;@�! ��!�8 :�� �Y �,E��� !��D��� K; ���� ����� ����� +�2�� O�"O$'�� � �J�D�� >�,�� >"J�/ @*J ��2, . V,����� � !�X�� �*� �- +�2�� O�"�� ��- @*J "-�� �,#�

� ��� K; ������ � �13D� K���8��2����� �D� �,��'�� e" @*J ���" . M�- O$'�� >"J�/ �*,��� ����X,-� !���� @*J ����� Q�,"'���� O�D���� 1�Z��� �UD�� !���� ��� K; �� QL�#��� ��'�� �,J��2�� � !�

D��Y!����D�� >""'���� �,����� !� . S$�#�� O$'�� >"J�/ K; �,���� [�D��� ��- �� I,; �� N ��/ +� @*J "��JN� K; ���; � ������ &D3, �� IDB� � �,D���� � ��3�,��� �D,' ��,�� �� K;��Z3 [��

:���� !�J��/ � "��� [��/ @*J �� O$'�� � .

�"����� ' "��� ������� ��:����� E��� ��! ��� �� :��� ������ ���� : V��� ������ �� >��" � "2�'�� X$J e"� �',;� �'�� .� !�3�D� !�"#� >"�1�� !������ �E;� � >"��� � D����', � ; !�,��

�,��J �,/$#� �,2� � ' ��'�� � D�� � ,; �'� K��� :����� K; >1-�3�� . ��*��� �]; Q��� @�A �;�E ��� ��J�� �,D"�� ��J��� �,�B��� ��J� �,UD�� �,*����� �,H��� ��� K���� Q������ �-�;�� K��� �*����

>1,� �D�� ������ PD� Q&,����� .� ���� �#U�� �3�"� � X$J V �'�� K; "�UD� � DB� ���� ���� �,"�H�/N� �,,�'��� !�UH���� :;� !�"#��� !�3�D�� �E;� �,"2�� �,H� �3� � �D���� � �,��J

�H�#�� � ��3�,��� V &��D��� � D��h�, K��� .

������ �������� L �M�� ��� '��"� ����� =� ���+��� :"2�'� � ���� � �UD� !22� � D� ���� ���� �EU� ���� Q� ,; �'� K��� :����� K; >1-�3�� !�,��� !�3�D �,"2�� ���3��� [���� I' ���'� R�'E� &*��� K; �X3�U !��U� �,� �,�*� @*J >�"2�� � � �E� K���� Q� ��D�1# >��"A K; ���'U�� � �,3,������

�D���� @�A �;�EA Q� ��3�D @*J�,*����� �,H���� !�"# �E;� � �"#���� � ,; �,*�'�� e"� �,��'�� .

��!����� �N���"� ��:����� =� 78� ��� : :���� K; �,3,������ V/�� K; �$�� ������ VD�H V2�*J ��3 K; >���� �2�D�� K; KD���� Q�,"�'��� �,��'�� ��*��� �,�3�� K; �-"�� Q�,2,�;�� ����� K

� ���� �D," K; d����� Q>"���� �,��'�� !��� �� �,�� 3 �D�h) ���� �$# � ������ I�*� �,#�� ��- ���� � !�"#� ���� �����)�D�h (>"�"��� .( �Z����� �,3��D � � �/�� �� ����(,��� K; V�� ��

��';� +��; ���� � X$J �"#� �,D�� � � � P,�� �D��� >��; K; >"�3�� �,��J ��*�� !�3�D� �-",�1��R�"3 >�,H/ �,D1) R$E; ��/ V3�� "��H�!�,*'��� VD .("

������ G ��� ���� �;�(��� ���! ����& 9��0 : �"����� � ��� :,�; ���� ����� ���� �,", � ��� I,"� � �,��� � D Q�;�����9��� �J�DH K; >��#�� � �D� � ������ �� K���� Q>1-�3�� !�,�

������ K; &��Z�� K; . >1-�3�� !�,��� :���� K; �'��� >��# ����*� �,�,UD��� >��" � O�EJ� �*�, �� !�,������ �'�� &D��3 � �-�,h� &,������ c��D � !N�3 K; �2,J �,��" � ,"�� �,��'��� �,,*/ �

:,������ ",����� ���# >��"A� "�" � !�"#� V,1����� )�,��3�*�� ( �"#�� � ,"2� �EU�� Q�,����� � ���4��R$,J >��"A �]; Q�,�a� �,2,�;�� ����� :���� :��D K; �,E��� �,��'�� !��D��� �$#

������ � ,; �'� K��� �,����� :����� K; �2,J �,��"� �2,/" >��# �*�� ������ .� � �,�� KUY ��E K; "J��, +��� ��� Q&,������ V,DH��� !�,*J � >""'� !N�3 K; �,D; !��� � ,"� ������

�'�� V/� K; �X��� !N�� �,� K; �'�� ��'� ����� &D3�)R$E; V3�� ��/"�,�,UD��� >��" � .("

Page 17: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

7����� $%� �"� ���0� ��� :VX���� �-���� QW��"�� �J�3 ���'� :���� e��� @*J >"X���� !������ � Q� *J ��3 K; ����� . � ��� �E� K-�9) �,����� !N�3 K; >�,�� !�-�� � �� Q�*2�� ����

Q�,���� !�"#��� >��3���� !N�H�N�� �$J �� �,3���D����� �/����� �J��1��� �,X��Z�� "����� +��2'��� K; �E���� !/��� K; �'�����'�� ��� ��"�� � ","'� .

Page 18: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

Y

������� ������"� A�"�

�'3���� �,���� �X��2�� &D�3 @�A M�D"� >"����� �,���� !��*'�� >O��/ &3,����*� �, �D�� �,���� !��D�*� K;�4� �� 9��� Q�9��8 � Q�9��( K; �, �D�� � �� �,D���� ��� ��;�D 9��(����� � �X��2��

�,���� K; �, �D�� � �� �,D��� >��U� �'3���� �,h �� ��;�D 9��8 Q���� �� K; ��� K; �� Q�!���E, �>��D�� M�- � e�#� ���� K; >"����� �*�� Q� � �2*'��� .

)�,"�'��� !N�,��� SNx� ( ������ �� ��� �0 �������� HB ���� �0 �������� �����/�� �����HC���0 � OCCH$ OCCP$ OCCQ$ OCCP$* OCCQ$

'���� ����8 A�"� !�"��, � K;�H 477,49= ��8,7=� 894,=98 ��7,=)4 97�,4)8 !�"��, � �U*�� )49=,�9=( )9)7,8)=( )97),(7( )9��,798( )4=�,�)�( ?����� ����:& QC,RCC BCS,OSS BPH,CQH BCT,UQS BBC,BCP

:,������ V,��� S,��H )4�,�))( )4(,�=�( )97,)�9( )9�,��)( )4=,778( �,��"A� �,�J S,��H )4(,8)7( )9�,)7�( )4),9)9( )4�,�(�( )48,99((

>"�,1��� �2��� !�;��H ��J _ _ _ _ 48,7�� ���"���� '�� OB,HOQ TB,POU UT,UHU SO,TCU UH,RCQ

A, !�"��)!�2UD (�,��–K;�H )88 ( )4(8( 4,4)� ��9 )�( e�#� !�"��,A 9,�=8 �,7�= 9,�9( 4,=(� 9,��4

P���� >��1�� ��/ 9�,�8( =(,�44 4��,888 78,(�4 �7,=�4 >��1�� )=49( )4,�)4( )9,(44( )4,)(8( )8,(74(

V���� �0�� OO,SHH TH,CHC US,UHH SO,SHS UH,CTC

������ E����� ����8 A�"�

��� !�"�3��� ����" )4,�7� 4)=,9)� 99�,�9= 94�,�9= ���,848(**) ����"��� �,h !�"�3��� (=,�4� 8),��= 8(,�(( 84,4=7 =7,�=9

��� : ��� ����:& BHR,OUO OHP,TBU OTT,ORB OTB,CUH PQS,PST(**) ����"��� !���*��� (�,79� 498,=(4 4�=,4(� 77,)88 �8,9)7

����"��� �,h !���*��� 8,)7� 8,)=� (,7�9 (,8�7 =,9�� ��� "���� ����:& TP,QUH BOU,QBP BBB,RRO RH,OQB BCC,QBS

���� ��� �,��� �,��� �,��� �,��� ���,���(**)

� K�YD�� K��,�� 4,(�� 4,(�� 4,(�� 4,(�� 4,(�� >�2��� ������ =�,4�� 4��,=�( 48�,)�� 47�,�89 ((,8(�

+� ����:&��%� ��� 9 SH,TUU BCQ,BCQ BQP,HUU BSS,RPO HQT,UQU ��%� ��� 9 +� ��� "���� G �:� BHR,OUO OHP,TBU OTT,ORB OTB,CUH PQS,PST

�� � �� � ���

!�"��, � �D 98,9% 499,�% =,)% 4=,�*) %*(* )9,)(*) %*(* !�"�3��� K��3A �D 4=,7% =�,7% 4�,(% 44,�% 4(,(%

Page 19: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

[

* �2/" �,h ** �"'�� &��� e"� :��� O������ ���/ @*J O�D� �,/���� �2�D��� �,J�DH�� �,��3��� �;�Z��� 5,���� 9�/=/4897 :;���� <-9(/7/9��= �; Q��� >"�,1 @*J �2;���� !� "2 � ������ ��� ��,� �,,$ ) � ����,�,��� �-�"/ �,�� �,2� � �

4,���"����� � �*� ��,� ( @�A��� ��,� ��,* ) � �������,���,��� �-�"/ �,�� �,2� � � 4�"����� � �*� !N�,� (*� �,��� �$# � ���� `487 K; �� >�2��� ������ � ��,� ��,* �� ��;�D 9��( `*� 5E� �4(� �"2D ��,� ��,*

K; W��"�� �J�3 ��/ � ���� ��� @�A8 ���," 9��(�) . ��/ V3�� R$E;" !�"#� ���� ����� ���� �� ��� ��,-���� �.("

* **�,D��� >��; ��/�� �,���� &�D�� &����� ��+�D� ���� @*J � �� ) �,D���� �t� fX��D��*49/)(. &�D�� &����� �� �� K; �, �D�� �,D��� � �b��� ��;�D 9��(��" � "#�� `*� 5E ����J � �,'4(����� ��� @�A �"2D ��,� ��,* .

* *** K; �, �D�� !��D�*� � ��� P�� &����� ���4 ��� 9��( Q�9��8� �9����;� � K; �, �D�� � �� �,D��� >��� ��;�D9��8� �9��( �P���� K;�H ��2� K'3��� ��� K�', K�� � � ��,* �,$ @*J !��D��� �*� � �D� �� �J

�� ���� ��� K; �'/���� >"�,1*��- K; ���� " ��2��� :���� ��� !�D��." �"H�� :��/��� Q���� ����� ���� ���2.

�� K��3A u�-��P 9),7% 97,9% ��,�% �8,)% 8�,�% K;�H u�-����P 49,)% 4=,�% 9�,9% 9�,=% �8,4%

���D���"��� 4,8 4,( 9,4 9,)(***) 9,((***) !�"�3��� ����" K��3A 4,� 4,7 4,= 4,)*) *(* 4,�) *(**

!�"�3��� @*J "X�'�� 4=,8% 9=,�% �=,)% 89% *)*(* 8(*) %*(* �,-���� :�2� @*J "X�'�� ��,)% =�,�% =�,8% =4*) %*(* =7*) %*(*

�"'�� � ��� P��)��,�*** (* �,) 9,4 �,� 9,8 �,4

Page 20: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

W

��� �����

B. ��(���� �

O. �������� '�� ! ١

OWB ������ ����� �+"����� ������� ١ 9_4_4 y3�U ���� �'�� S/�� ١ 9_4_9 �,D�D�2�� �X,��� ١ 9_4_� �,,�,X� O$J @*J "��JN� ٢ ٢ ا�����د ��� �رد� ر������ ٤_١_٢9_4_( �D�� !�'/�� ٢ ٦_١_٢ ����� ����� ٢ ت��# رأس ال��ل ا9_4_7 S�H�� ��'�� ٢ 9_4_) ��#�� "���� ��'�� ٣ 9_4_� ��"�'�� �,2�� ٣ 9_4_4� ���XN� ٣ 9_4_44 >"X�U�� �'� /���'�� ٣ 9_4_49 ���,��� ٣ 9_4_4� �,UY��� S�H� O�� ٤ 9_4_48 ��,,�,X� �,UY� @*J "��JN ٤ 9_4_4( �D,"�� ���� ٤ 9_4_=4 �,��U�� �,�*�� �,�� ٥ 9_4_47 �,3���D���� !��,Z��� ٥

OWO 9 ��� �+"����� ������� ٥ 9_9_4 ��;�D�� :��D ٥ ٥ ا����رات ,+�' ال�*�رة ال)�ل��' ٢_٢_٢9_9_� �,"�H�/N�� �,/���� [�E��� ٦ ٤_٢_٢ '�, ٦ ت53�ت ال,+�م ال23� � وال*�ان/ ا.

OWH $� ��� �+"����� ������� ٦ 9_�_4 �,X��� �-���� ٦ ٦ ال��>#ة ال;)��' � :�9 ال���ه7 ال���6 ٢_٣_٢9_�_� ������ V,1�� ٦ ٧ �5م وج�د س�ق س�ب�' .س?7 ال<#آ' ٤_٣_٢٥_٣_٢ ����� ٧ ب�6 ا.س?7 وH#ح أس?7 لFآ���ب

H. �E%�:�� � ���� 9 ٨

HWB ������� 9 �� ٨ �_4_4 ��J >�YD ٨ �_4_9 ��;�D�� !������ ١٠

HWO ��+��01 � �� 9���� 9 ١١

Page 21: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

S

�_9_4 ��J >�YD ١١ �_9_9 :��*� �,*�2���� :�;s� ١٢

P. ������ ١٤

PWB ���! ��M� ١٤

PWO ������ � �� ١٧

PWH ����:����� � ����� � ������ ��K� ١٧ 8_�_4 ������ �,G� ١٧ 8_�_9 ������ ����� ١٧ 8_�_� ������ �,3,������ ١٧

PWP �� 0����� ���E��� ١٩

PWQ �E:���� �� ����� 7������� 2"! �"/�1 ٢٠

PWT �� ����� ������� ��:����� ٢٢ 8_=_4 !�3�D�� �*,��� ٢٢ 8_=_9 !�"#�� ٢٤

PWS �!�8;@���� � ٢٥

PWR �0���:�� �����=� ٢٦

PWU ���"���� 7������ ٢٦ �Lن6 ال<#آ' ١_٩_٤ ��� ' ٢٧ ن+#ة ��8_�_9 �,�3�� VDH ٢٨ L,6 ال�,>�' ال3#ة �� ج�9 ��� ٣_٩_٤ ٢٨ 8_�_8 ���� VDH ٢٩

PWBC ��:����� �� �� ٢٩

PWBB �������� 9� ��� ٣٠ 8_44_4 :,������ V,��� �,3,������ ٣١

PWBO ��� : "�� ���� ��� 7�E ��� ٣٢

PWBH X����� �! �:�)7����� $%� ��� ( ٣٣

Q. ����"� ���M���� '����� ٣٤

QWB ���M���� '����� ٣٤

QWO ����� �":� ٣٦

QWH ��*�(���� ����� ٤٠

QWP (M ��� ٤٢

QWQ ������ 6�: �� $���� $�M��� ٤٤

Page 22: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

:

QWT ��*�(���� ����� ����� �":� ;�<!1 ����1 �N0��� ٤٥

T. ���� ��� ��:��� ���+� ٤٧

S. �����"�! Y���� ����"� ������ 7< �� '�"�� ����� ��8��� ٧٢

SWB ������� ��� "���� A ��� ����� �":� �����8& ٧٢

SWO ���! ���� ٧٣

SWH ������ ���"�! Y���� ٧٣ 7_�_4 !�"��<<, � ٧٤ ٢_٣_٧ Mادات وإج��ل� ال#ب#� ٧٧ ت�2;' ا٣_٣_٧ ' ٨٠ ال�L#و��ت ال)�� �' وا�دار7_�_8 �,2,������ �,',��� !�;��H�� ٨١ #ادات ا.Q#ى وص��� إ#ادات و ٥_٣_٧� ٨٢ ال���9) ن;��ت(ا

SWP ������ E����� ����8 ٨٢ 7_8_4 ����"��� !�"�3��� ٨٣ 7_8_9 !�"'��� VD�H��� !��*��� ٨٧ 7_8_� "��� !���*������� ٨٩ 7_8_8 ����"��� �,h !���*��� ٩٣ 7_8_( O������ :�2� ٩٤

SWQ ���+��� ��+0���� ٩٥

SWT ������ E����� ����8 F��� � ��)�E���������� ���( ٩٦

SWS ��"�+� ��� ���"���� ������� ����:��� ���"���� ٩٧

SWR ������� ��� "���� ! ����� ��� K � ��� ٩٧

R. ?����� 7�E � ': � �� ٩٨

U. �� � ������ ����� ����� ���� '�� �1� '��% ٩٩

BC. ������ �@���� $���� � ١٠٢

BB. $� �� L� ١٠٣

BBWB '���� �1� ١٠٣

BBWO $� �� ١٠٣

BBWH ��%� ��� 9 +� ١٠٣

BBWP �� ���� 9 +� ١٠٤

BBWQ ��%� �"� ������ ����:�� ١٠٤

BBWT ��Z�E�� ١٠٥

Page 23: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

BBWS ��"� ������ ��� ١٠٥

BO. � ?��+��� � � �� $�M��� A�"�"���� ١٠٦

BH. � � +��� A�"������ ١١٦

BHWB ��� ���8�(���7��� ١١٦

BHWO �� ���8�(�=������ ١١٧

BHWH ! ��:�� � ���8�(��+���� ١١٧

BHWP � � �� �+� 7� ���8�(������ ١١٨

BHWQ �=�� [��:��� '�/���� ���8�(���7��� ١١٩

BHWT �� ���8�(�����, ١١٩

BP. ����� \ �!���� ��� ١٢١

BQ. ��� ����������� ١٢٢

BQWB � ���������� ١٢٢

BQWO ���� A�"�� ������ ������ �������� ١٢٢ ١_٢_١٥ Tآ���ب وال�)?5 ب�� ١٢٢ ��?�>ب�6 أس?7 ا٢_٢_١٥ � ١٢٢ ���بآ ���Vت إن?�ء ات;�:�' ال�)?5 ب�T>�' ا4(_9_� ��� !N�'��HS,�� ١٢٣

BT. � ����"�� � ������� ١٢٤

BTWB ������ ١٢٤

BTWO =� A����������� ١٢٦

BTWH 8&����� ١٢٦

BTWP ��� � ��8�( ١٢٧

BTWQ ��� � �� $� �� 9 )��' �( ١٢٧

BTWT � $� 1 ' �������� ١٢٨

BS. �"� ������� ����� �������� ١٢٩

Page 24: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

' ��:��

��"3���_4: >1-�3�� !�,��� @*J K��'�� &*��� �3�

��"3���_9: �U*�#�� ���/��� >1-�3�� !�,��� @*J &*��� �3�

��"3���_� �,2,�;�� ����� :���� K; >1-�3�� !�,��� @*J &*���

��"3���_8 �,2,�;�� ����� :���� K; >1-�3�� !�,��� @*J V/���� &*���

��"3�� 8_4: ,�* ��,-����� ���� � ����

��"3��8_9: ������ >�,� K; !������� 1���

��"3��8_�: O$'�� !�J��/ &�� ������ !�"��,A)�,"�'��� !N�,��� SNa(

��"3��8_8: �,;��Z3�� :��D�� &�� �J1� ������ !�"��,A)�,"�'��� !N�,��� SNa(

��"3��8_(: VDH�� &�� ������ ��H� �,/)�,"�'��� !N�,��� SNa(

��"3��8_=: VD�H�� &�� ������ !�"��,A)�,"�'��� !N�,��� SNa(

��"3��8_7 ����*� +�D��� c��D �

��"3��8_): ���� ����� ���� VD�H � "#� K��� :�����

��"3��8_�: ����� ���� � ,; !�UD K��� ��"�� �,D���A V,��� ����

��"3��(_4: ���� ����� ����� K,YD��� ��, ��

��"3��(_9: O�EJ����*3

��"3��(_�: " � O�EJ������ ����� ����� �,�,UD��� >�

��"3��(_8: ������ �J V/�� @*J �,X�"�� �,UY��� V,1��

��"3��(_(: ������ �J ���/� &�� �,X�"�� �,UY��� V,1��

��"3��(_=: ��3A V,1�������� VD�H @*J �,UY��� K

��"3��7_4: ���� ����� ���� �,�* ��,-

��"3��7_9: !�,*'�� fX��D)�,"�'��� !N�,��� SNa(

��"3��7_�: ������ !�,*J fX��D)!�"��, � � �,�X�� ���D��(

Page 25: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"3��7_8: !�"��, � K;�H)�,"�'��� !N�,��� SNa(

��"3��7_(: � V,1�� O$'�� !�J��/ &�� !�"��,)�,"�'��� !N�,��� SNa(

��"3��7_=: �,;��Z3�� �2�D�� &�� !�"��, � V,1��)�,"�'��� !N�,��� SNa(

��"3��7_7: ���/�� &�� !�"��, � V,1��)�,"�'��� !N�,��� SNa(

��"3��7_): P���� K��3A� !�"��, � �U*�� ),"�'��� !N�,��� SNa�(

��"3��7_�: !�"��, � �U*�� )�,"�'��� !N�,��� SNa(

��"3��7_4�: �,���� "���� ��'��)+"�'��� ��,����(

��"3��7_44: �,��" �� �,�'�� !�;��H��)�,"�'��� !N�,��� SNa(

��"3��7_49: �,2,������ �,',��� !�;��H�� )�,"�'��� !N�,��� SNa(

��"3��7_4�: � !�"��,A K;�H� e�#�� !�"��, )!�2UD (�,���� )�,"�'��� !N�,��� SNa(

��"3��7_48: K���� 1���� �X�/ )�,"�'��� !N�,��� SNa(

��"3��7_4(: ����"��� !�"�3��� )�,"�'��� !N�,��� SNa(

��"3��7_4=: �,��3��� �D,"�� ���� L#* )�,"�'��� !N�,��� SNa(

3�� ��"7_47: �D,"�� ���� ����" �"' �,��3��� )�,"�'��� !N�,��� SNa(

��"3��7_4): ������ V �/$J !�� S���� � &�*��� )�,"�'��� !N�,��� SNa(

��"3��7_4�: � ��1#�)�,"�'��� !N�,��� SNa(

��"3��7_9�: ��1#�� ����" )�,"�'��� !N�,��� SNa(

��"3��7_94: �R�"2 �J�;"�� !�;��H� e�#�� �D,"�� >"H���� )�,"�'��� !N�,��� SNa(

��"3��7_99: !�"'��� VD�H��� !��*��� �,H�U� )�,"�'��� !N�,��� SNa(

��"3��7_9�: �*��� !��$ �� � �,/ L#* )�,"�'��� !N�,��� SNa(

��"3��7_98: ��� !�"�'����� !�;�EA L#*!�"'��� VD�H��� !��* )�,"�'��� !N�,��� SNa(

��"3��7_9(: ��1#��� ��H�� @*J �,B���)�,"�'��� !N�,��� SNa(

��"3��7_9=: ����"��� !���*��� )�,"�'��� !N�,��� SNa(

Page 26: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"3�� 7_97: !���*��� �,*�� ����"��� )�,"�'��� !N�,��� SNa(

��"3��7_9): �� L#* �3�� >�,H/ �,�D��� ^��2�� &�)�,"�'��� !N�,��� SNa(

��"3��7_9�: ���/�� &�� �,��3��� �DX�"�� ���� )�,"�'��� !N�,��� SNa(

��"3��7_��: �2����� !�;��H�� )�,"�'��� !N�,��� SNa(

��"3��7_�4: O������ !����� L#* )�,"�'��� !N�,��� SNa(

��"3��7_�9: �,UY�*� ���*��� �"#�� �,� D !x;�� )�,"�'��� !N�,��� SNa(

��"3��7_��: O������ :�2� )�,"�'��� !N�,��� SNa(

��"3��7_�8: >�2��� ������ ���� )�,"�'��� !N�,��� SNa(

��"3��7_�(: �,"2D�� !�2;"��� )�,"�'��� !N�,��� SNa(

��"3��7_�=: ��E�� !����#)�,"�'��� !N�,��� SNa(

��"3��7_�7: �,"D���� !�"��JN� !����# )�,"�'��� !N�,��� SNa(

��"3��)_4: ������ e"� ������ !�',1�� �3� )�,"�'��� !N�,��� SNa(

��"3���_4: ��� ��,- K; �� >"�"��� ���� � !�"#� ���� ����� ���� ���� ��;�D 9��( �)�� SNa�,"�'��� !N�,�(

��"3���_9: ��� ��,-�� >"�"��� ���� � !�"#� ���� ����� ����� +��H�� ��– Pro

Forma `*� 5E "'� 4(� ���� ��� >"�,1� ��,� ��,* )�,"�'��� !N�,��� SNa(

��"3���_�: >"�"��� ���� � !�"#� ���� ����� ���� �,�* ��,-

��"3��4�_4: � �,;�H�� !$, ���� �,H�U)�,"�'��� !N�,��� SNa(

Page 27: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–���� � !�"#� ���� ����� ���� M

B. ��(����

V"����� L������

�>��" ���� ����� ���� >��"A���� � !�"#� .

��� � � �� ������ �� �,"�'�� �J�;" �,2�� �,2� ������� �,��-�"/ 4�

N�,�!� �*� "����� .

� �� &���� � �,���,����J � � � +"� �� ������.

�*3�� O�EJ� �*3 O�EJ�>��" �������� ����� � !�"#� ���� ����� ����.

&���� � ����� K����<� �,���,��� �� +"�J � � �� % �� �� ����

���� �����.

"������ K�s� &����� ��"#���� K�"D- �,H� ��YD.

�1,� (ISO) ��"�� �YD���,,�'*� �, .

�*���� ��D��� Q+"D�� �� +"�'��� �D��� QK�D�U�� +"�'��� �D��� K*-�� �D��� +��3���Q����$� �,;�H�� K�3���� ���� Q K��'�� �D���KD���� Q"$��� �D� Q>�,13�� �D�Q Q^�,��� �D� +"�'��� �D���

KD��,���� Q�,���� ���� �J�3 Q$� +"�'��� �D�������.

���"� �� ���"�� K�s� ��YD��� ��,"�'��� .

�,���� >",�3�� >",�3 Qe�2�� �� K-��,"�'��� �,��'�� ��*�� ����� �,���� >",�3��.

������ �,"�'��� �,��'�� ��*�� ����.

�-�" K����A �-�")>"���� �,��'�� !��� �(.

�N�" / �N�"�� �� �N�"��K�,�.

��,�� �� .� +"�'� ��,�.

�'�&���� � )() ( � � � ��� +"�'� ��,�� �� &���� �.

>"�'��� K; �'�� :�� PX����,"�'��� �,��'�� ��*�� !������ @*J ^�U� K���

�,,"�'��� � �D,' ���D S,Y�� ��*�� K; �*�'��.

:���� :�����,���� �,"�'��� .

���,�)SIBOR( ��*�� K; ��D��� �,� ��,��� VX�"� @*J >"X�U�� �'�.

L#��� K',���� L#���.

Page 28: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–���� � !�"#� ���� ����� ���� �

�� ������ �������� ����� ���� ����� ���� ���� @�A � *,��� "DJ� >"�"��� ���� � !�"#�

��J �-��" ���� ����� �������� � !�"#�".

>��;&���� � �, K��� >��U�� K- !��*� �,"2� � �$# �&���� � K; � �� &���� �.

�,���� �X�2�� �X�/:����� �,���� ��/ � >"'�� �X,- �,���� :���� "J��/ @E�2�

c��" �� �,3����.

"J��/�,3���� � �"c�� � "J��/ >"��� &3�� �,���� :���� �X,- � >�"�H�� c��"= ��YD �

�,���� :���� �/� K�*�� ������ &3�� �"�H�� )�/�� ( 5,����9

�,D��� e"�34898 <-) :;�����4 �,��, 9����.(

�,X��� �,�Z��� " '� +"�'��� �D���+"D�� ��.

" '���,�Z� &���� � +"�'��� �D��� Q+"D�� ��+��3��� K*-�� �D��� QK�D�U�� +"�'��� �D���.

�*3�� / �*3>��" � >��"A �*3���� ����� ����IX�EJ� ���� ���� � !�"#� .

�,"&���� � +"�'��� �D���+"D�� �� .

��-���� �� �*� �- �1�� � >""� >��; +� ���D���� �>��U�� �*� K; .

VX���� �-���� >"�"��� �E��2�� W��"�� �J�3 ����.

��-������,����� �J�3 ���� ���� Q�,��3��� �,D��� �J�3 Q>"�"��� �E��2�� W��"��

���� Q>"�"��� �,D���� �,*'�� ������ Q>"�"��� >1���� �,�h��

>"�"��� �,��3��� !N������ :,�����.

K���� ������� �,���� !������N�� !�"#*� &���,��

)Swicorp Financial Advisory Services.(

���&�� �� L#�,%� ��*� �"2&����� / &���, �� K;� �� &���� � .

��*�� �,"�'��� �,��'�� ��*��.

� >��D��"H / >��D�� >��D M�- ��"H � ������ ��/ � >"'�� L�H#�� �� &���� �.

!������ ��YD !������ ��YD K; I� ��'���,"�'��� �,��'�� ��*�� �� �"�H�� &3

�/� K�*�� ������)�/= (5,���� 99 V,�� ���� 4�)( �� <-���

!$,"'� � I,*J.

�X, �� �,���� :���� �X,-�,"�'���.

Page 29: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� 4

O. �������� '�� !

�,�D'� ��", �� ��� ��� �� @*J @Z�D, Q>��D�� M�- K; >"����� e�#�� !��*'�� @�A �;�E �� ""��� >���#�� ���J K; ����N�� ���/ +� ��#�� ��/ M�D"� >� �� &���� � . ��E��� ���#�� �B� R�*J

!�,� �,;�EA ���# "�3� ���� � �� �� Q������ � 3��� �� ��, K��� ���#�� V,3 ��� N M�D"�� ��,*J :,'� "/ Q�,�-�3 �,h ������ �-"'� "/ �� QK����� !/��� K; ����*� ��*' . ���D �B�, "/�

+� :2�� �� d�"� &��� �,�-�3 �,�*� >��H� �,"2D�� � ��2;"�� � ��,*J fX��D� K���� �-1��� ������ �� ����*� ���, �� e�#� ���# +� �� Q� � D� K����� !/��� K; ������ "2�'� K��� ���#�� M�- �

!��H� ��A �� Q�,�-�3 �,h � D� "2�'� K���� Q�-""���,�-�3 >�,#�� M�- . �'� ^U#D, "/�� �� &���� � �,������ >���# K; &���, "/ � Q�-�,h �� Q���#�� M�- � +� :2�� �� d�"� &���

K*� �� KX13 l���� �-����N .

O WB �� �����+"������������ �����

O WB WB L8 � ]:�(� '��� '����

���� ����� ���� "�'� J������ @*�,��';� �, �,��'�� ��*��� �,�3�� K; �,J�DH�� � 2;��� � ��,*J�,�� 3� ���� K;� Q>"���� �,��'�� !��� �� K*J ��3 K;� Q�,"�'��� �D�h) � ������ I�*� �,#�� ��-

@�� � � �'��� ���� �$#" ���� � !�"#� ���� ����� ����)�D�h (>"�"���("�� @*J ����� Q �YD� "#��� K��� �,����� �,D���� . �,� ���� ���#��� ������ �'� ����H�� �,',���,',���� d����� Q

��'��� !Ns��� [��2D� Q�,,�,X��� �,UY��� ���HA Q�,�,X�O��� ��YD ��'�� QM�,�� �� &����� K�s� .

�A K; +�-�3 ��'� +� �B� � ��,3��D � !�D�� � ����*�, � +"G @�A �U*�� >"�,1c��D �� U#!�"��,A ����������� �, . S/�� �� �� >�"2���,3��D � "/ ��E, ������ `��� S�H @�A >�,�� �,�����

S/��� �3��'��*���� @*J &*Z���� Q�� �"/ +��� @*J K�*� �,B� I� ���, ����� � ��2;"�� ������ �,"2D��.

V� ���� ������� � R�X$ R��"/ :���� Q:���� K; >"�'�� �,,�'*� �2;� �,B� L����� YU��� ���� �� �,��"�� �$��� !�O��3 ��/�X �,�,B� � ��� � "�*� M�- Q���#�� ��� K; �� "E �,B��� Q:X�����

Qe�#� �,��"� @�A �;�EA Qk���� ��# � ,"�� Q�,��,��� !�"'� YU���� �� NAM�-�� "/ �,��"� N KU�� �,��� ������ ��� �J � E,�'��� "/ K��� �X��#���-"���.,� �]; QI,*J� �� �X��# / ���E� �� ^�'��

�� ��, ������ � � K�*� �,B� � � ���, +�-�3��J� @*J� ��,*J fX��D� K���� � 'E�� � .

O WB WO ��� ��+�� ������

�� ����� ���� ��J� VE#� �,D��2��� �YDb� �� � � ��'��� �,"�'��� �,��'�� ��*�� K; ��" K; �,�D3�e�#���3�D � ,; [��� "/ �� � ,; �'� � .� VE#� "/2���,,Z�*� ��"�� �*� K; �YD��� �,D�� . ��

�,� ���, �� ���� ����� �,D�D�/ !��,Z��J �3D� "/ �,��,� ���J �� �,D; �� �,"�H�/��/ �,X,� �� �,B�@*J �,�� +�-�3 ������ !�,*J :,'� d,����',� �� � X$J �� ������ �D� �,D��A � "�� �� V,1��

��3�D � �� @�A +"G���;�D�� � ",1� �H�U�� >"�,1��"*��� �*� K; ������ "E . � ID� ������ e�� "/������ �� +���E����,*J �� � ��3�D �,"'� � ��@���, K�� � ���D V �*�� �,D��2�� ��� Q�YD��

I� ���, "/ +����,B��,"2D�� � ��2;"�� ������ !�"��,A @*J K�*� .

� &��� Q>��" � �*J ��D- �,� ID]; >��D 5,��� @����"H � M�- �,� !���G @*J,�� �X,��� K; !��,,Z� �,D�D�2�����, "/ � �J @*J K�*� �,B��,*�2���� � ��'/��� ������ !�,*.

Page 30: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� 9

O WB WH �� ��� ;@�! 2"! ����!=�

� X$J � ""J V �,3,������ !�/$J �,���� O�D� � �,E��� !��D��� e" @*J ������ !D�� ��J� �D� 1,1'� K; >�,�� �3�"� ��-��� �,�;�D� ��� @*J � ��"#� � ��3�D ��"#��� � �,,�,X���

������ . !�"����� !�,��� � � ��3�,��� �,�*� K; � ,*J O$'�� ONG- "��J� O�2� �E� N ������ ���>1-�3�� �,D���� . +� �� ��d"� /��J �� d�"�� / Q���J �,h �� ������ >��,� :��D �E !D�� O���

O$'�� ONG- � ��� �� "���� ������ >���# @�A +"G� "/ Q��� .������ � �B� ��E +� ��D- �,� QK��,�-�3 >��H� K���� � 'E�� ������ !�,*J fX��D @*J �G� �� >���#�� M�- .

O WB WP ��� � 2"! ����!=��� ���

��#�� "���� S*�# ",��� K; �,,��"��� �,,*��� �,"���� � ""J @*J ���� ����� ���� "�'�� ��3�D V,DH� K; �"#���� . V,���� N Q����� �',���� ������ � ,"�� V � �/$J ������ �E� ��

�,��� �X�2�� ���� �UD @*J �,,����� .d"� +� �� �� /��J �� d�"�� / :��D �E !D�� O��� Q���J�,"���� ONG- � ��� �� "���� ������ >���# @�A +"G� "/ Q��� �,h �� ������ >��,� .+� ��D- �,��

�,�-�3 >��H� K���� � 'E�� ������ !�,*J fX��D @*J �G� �� >���#�� M�- � �B� ��E.

O WB WQ ���� ���8 �

� ��"��,A �D ���� ��� d,� Q�,E��� !��D��� K; R�1,�� R�,�/ R��D !22� ���� ����� ���� �� V88 % K; �, �D�� �,E��� d$�� !��D��� �$#�4 ��� 9��� Q�9��8 Q�9��( ��D- �,� ID� NA Q�

�*� �D !N"' :,2�� � ����� ������ �B� ��E +� . ��D- ���� "/ QL�H#�� I3� @*J������� !�3�D @*J &*��� K; �D�� ������ �1$�� �*-G�� �"����� S,Y��� &��2��� K; !���'H . "/�

V;�� V,���� �,��� K; !���'H ������ I3��� &*��� &�',��N �,;���� �J����� �,J�DH�� � �x�D e��� � ��3�D @*J . >��H� � ��J� @*J �G, "/ ��� �]; Q��3D� �D�� >�,�� ����� @*J � ��"/ �"J ���� K;�

�,�*� .

O WB WT @�+� � �0�<� '���� �1� �0 �

� � 3��� K;���� ���� ��� � ,"� ���� ����� ���� �� V c���� "/ � D� NA Q�'/����� >��YD�� � ��3�,���,��� �,h ����� �;��, ��� �� �;��, N "/ +���� QK;�EA �� ���� . �-�D ������ �H��� K���

K�;�D� VE� K; � ��,*J >"J�/� � ��D��A @*J Y;��� �� � ,*J �,'�, Q�-����� . @�A ������ c���� "/�*J "�', K;�EA �� �����2���� K; �,"2D�� � ��2;"�� � ��,*J fX��D� K���� � 'E� @ . +� ��D- �,��

�,��� ����� �� &��D�� !/��� K; K;�E � ���� ��� �,B� V,����� ������ �B� ",�B� �� ��E� � ���D��� ����2� .

O WB WS 1� � L���� �

!�;��H �E�� ������""'� V;"�� !$�'� � ��"��,A� &��� �,�D3�� !$'�� � !�,*J�� O��� ��U*�# :���� K; � ��3�D V,�� ���" � ��� K; ������ VD�H "�3�� R��YD� �U*�# :���� . �� d,��

�� "�� &���� +� �]; QK�D3�� S�H�� ��# � �,�/�*� !�O��3A �,� �E���� !/��� K; �"#��� N �������� ��,��� S�H �'� K; � � ��,*J K; ������ � � ��'�� K��� e�#�� !$'�� � +� ���2 +"�'�

� ��,*J fX��D� ������ �,��� @*J +�-�3 K�*� �� I� ���, "/ �,��3��� . ������ !"#��� �� @���� � ��"#��N �,;�E � �U*���� O��3 � �,��� @*J �E,� �G, "/ ��� �]; Q��#�� ��- � �,X�/� �X��� �*

�X����� .

Page 31: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� �

O WB WR 1� � �� ����$����

�Y' �A��#�� "���� K- ���� ����� ���� ��/ � c��D � K; �"#���� &�#�� Q��ZE�� &�#���,D,; K����� ",��*� >"�� Q","��� Q!�D�-"�� QK',���� . M�- ��'�� �]; I,*J�"���� ���'�� @*J "�'�

&*���� ^�'�� >�2� �������Q� K; +��3 ���� +� �]; K������� '�� ���#�� "���� �,B� I� ���, "/K�*� ������ fX��D @*J�K���� � 'E�� � ��,*J.

O WB WU ������� ���+��

�,� I�,��� ��� ��1��� �� I��"���� ��, �H� � � ,*J ��H��� ��, K��� �,"2D�� �,2�� ��"�'�� �,2�� ���� K; ��h�� S����� ,*J S��'��� +��3��� ��'��� ���� �E� �. ����� ����� �,���� �X��2�� "�"JA ��,

!�/��U�� ^'� � Y� ��� I,*J� Q �,#,����� �U*���� �2,�� ���� @*J >"�"��� ���� � !�"#� ����>�"2�� ��"�'�� �,2��� �,��;"�� �,2�� �,�. �', �� "2D*� ��"�'�� �,2�� ���'� ����� �,��3��� �D,"�� ���� QI�"

R��YD ���� �,��;"�� � �,2� �,�,�2��� �,2�� K- e�#�� ����� �,��3��� �DX�"�� ���� Qe�#�� � �" �',��� e"�� >�,H/. �,"2D�� !�2;"��� @*J �,D��� � �,/ K- � � ��"�'�� �,2�� �]; Q�E��2�� `����� @�A ���D��� ��

�H#���. R�2��� ���� ����� ����� +��3��� ��$� �,�,"2� �,/ VE� ��, �� Q�,��"�� ������� �,,�'� ����*� �,���� �X��2�� K; >"�"��� ���� � !�"#�. �*3 O�EJ�� ������ >��"A �]; Q��� O�D�����

S*�#� N ������ !���*�� !�"�3�� ��"�'�� �,2�� �B� ��"2�', � ���"A �,��;"�� � �,/ �J +�-�3 ���� ����*� �,���� �X��2�� K; ��E���.

O WB WBC ����=�

@�A �#s� S���� "��� @�A +"G, "/ � I���1���� O�;��� @*J � S�� >�"/ �"J K; ���XN� ���# ����,�� >���#.�,�� >���# @�A +"G� �� ���� � K��� �,���� !��"�� �-� �A �D,"�� ���� K; ���

����*� �,��3���. >"�"��� ���� � !�"#� ���� ����� ����� �,��3��� �D,"�� ���� � ����� ���D�� �A �,X�"�� � X$J e"� K-.R��YD �,��3��� �D,"�� ����� :*'�� �X��# �,� �E�J � �UD ������ ���'� N�

� X$J >"J�/ [�D��. �'�*�� � ' �X�2�� !�/$'�� �',���� � � ��'��, K��� >1����. I�"�', �� "2D�� �A VU�� KD��X� S,DH�� V��� �,��"� �,*� ��D� e"� IJ�",A ��,.

O WB WBB ����(�� �� / �� ����

>"X�U�� �'� ���# d"�� / ��'�� K; !��*2���� !��,Z��� �3,�D �J�D��� ���#�� � ���'�� K���� >"X�U������*� �,"2D�� !�2;"���� K���� VE��� @*J !����'D� � � ���, . !�"#� ���� ����� ���� e"� "3�, N�>�,Z��� >"X�U��� >�B� �,�,X� !�"�3� >"�"��� ���� � . �3�� >�,H/ �,�D��� ^��2�� ",H� *� "2�

K; �� ������ e"� >"�3����4 ��� 9��( �(* +"�'� ��,� ��, .R��YD�"�3� �"'� ���# �,�-�3 �J f�D� "/ �,Z��'� >"X�U�� �G� �,���� !��"�� � +� ��"#���� ������ �2� �� Q��1��N� ��� @*J

>"X�U�� �'� ���# �B�� ����*� e�#�� !�O��3 � ��.

O WB WBO �� � ��

R��YD Q ���,��� ���# � Y� �'/���� �,h !���'H*� "/� Q �,���� !��"��� �2*'��� !��1��N� � 3��� �J����� ������ ��H� � �H� V,� @*J >�"2�� �"J �J �H��� N ���� �,�� @*J ���,��� ���# f�D�

K*H�� �'�*� ��"�J� ��,�/ �,2�� ���*��� . ���,��� �;�� � "�B��� :,�� �J ���,��� ���# ���"� ��,�,�Z�� �1$���,*�2�� !��1��� �,� �*��2� � . >"�"��� ���� � !�"#� ���� ����� ���� e"� �;��,�

,�����*�� �,*�2�� !��1��� �,� � 3��� �X$�� ��.

Page 32: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� 8

O WB WBH �(M ��� L��� ;

�,��*� L�H#� ������ �-�#�� K��� �,*#�"�� �,��/��� !�O��3 �� !�,*'���� ����E�� � �h���� ! Q��2���� K; �,UY��� &D�3 � S�H��� O�� VD ������ � ��� +B� �E� N � D� NA Q�,UY���

� �,�� !�,��G�� �,�YD !���2'� � E�'�� ��D�2*� ������ �U��# @�A +"G, "/ +��� ���/ ��E� ���,�3 ���� � �'� .*, � �H� ��" �,UY��� &D�3 � S�H��� O�� �E�, "/�K :

• �J��� �,h �2,��� � DJ S���� �� �,���� !��*'�� ��'��� >O��A .

• �*��; �� �J��� �,h ��J� @*J ������ .

• � !�3�D� �,H���� /����D �,h !�"# �� .

• O�D� �2XN �,h !�;�H� K; �� [�"# �� ��,��� ��J� K; �� !��*' �,� S,��� K; ������� ������ !�3�D :,��� /� ��"# �� .

• �,*#�"�� ���/��� !�O��3A �� �,D��2�� >�J�� �"J .

&D�3 � S�H��� O�� &D3� @*J >�"�/ R��" ����� � DB� ��E +� �"2� N ������ �]; QI,*J O�D�� K; P3D, N "/ !�;�H��� M�- � &2'�� VD� �,��/�� �,X�/� !�O��3A � M�#�� � �� d,� �,UY���

���� V,3!N . K�*� ���� � ,UY� &D�3 � ��*� O�� +� �G, N �� �E� N ������ �]; QK�������� ��,*J fX��D� K���� � 'E� @*J +�-�3� .

O WB WBP �� ��� �(M � 2"! ����!=�

"�'� ��J� ���� ����� ���� >�,�� �3�"� � ��'/��� @*J �,�,UD��� � ���"A K; �,D,' O�EJ� ���"� �� �,���� Q�� �A ��3 Q���� �*h Q�� *�, �A ��" Q�D�� K� KD�" Q�D�� �A ��� Q�D�� K� ��" � ,;

�,*� +�3� Q�*�D�� `,�h Q�,� . !�"#� Y�U��N� @*J >�"�/ ����� � DB� ",�B� +� ������ e"� �,��U��� +�� �,UY��� � ",1�� &��2��� @*J �� �,,����� � ,��G� ���� Y�U��N�� �3���� "DJ �,��'�� !�O�

� � . � ",1�� &��2���� �,,����� �,��G���� Y�U��N� �3� � ��3�� >"�,1 @�A ������ B3*� ��� ����� 3���� �,��� �,,����� �,UY��� .

,��"A �,��G� &��2��� @�A �;"� �� �,��"��� � R�""J :���� � ���"A :,�; �,-� ������ ��"� O�U�� �,�� Y�U��N� � Q �E� N � D� NA M�- ��3D�,��"��� Y�U��N� K; �,,����� � ,��G�� .� ��� �]; QI,*J O�D�

�,��G� �,,�,X� *� ���� �G, �� ��, >��H� @*J� �'�� ��# :,��� @*J � ��"/ @*J �,�*� fX��D � ��,*JK���� � 'E��.

O WB WBQ ������� $�*��

�,/ !Z*� K; �� ����*� �2����� �D,"�� ���� !����� �4 ��� 9��( �== !�2��� � D ��,� ��,* ���� ������ O$J ���� � �,*,J @*J�4,� *��� :���, �,; Q���� �*� K��3A � ��,� ��,*

�,�#s� O$'�� � �,�� ""J @*J K/���� . K;��4 ��� 9��(R�E,� ��� LH# VE� �� K�Z, K��,��,��3��� �D,"�� ���� !����� V,3 . � D� NA Q� D�," �,H�� K; ���� ���� �,� KD�'� �� ������ �� V�

���, S�� VE��� ��- �B� ��E +� �"2� N . � �,�� `*� �,H�� � ������ ��� �"J �]; QK������� S*#� � ,; �� Q&����� � &�� +� �D,"�� ���� M�-V;"�� �J �,"�� R��*� �G, "/ K���� � 'E� @*J

Page 33: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� (

� ��,*J fX��D� . �D,"�� �,��3��� ���� &��� K;�H `*� "/� �� K;�� ��;�D 9��( Q��7,( ��,� ��,* +"�'� .)R$E; ��/ V3�� " ��!���*� ����"��� ("

O WB WTB ����(�� ���"��� �����

!1������ ����� �����2;�� @*J �,��3��� �$'�� �,3��� �H�#�� !� 3�� " !�"#� ���� ��������� � ")�-��'� ��� K; �� ( �XU�� !�� �,"�'��� �,��'�� ��*�� K;�7 K��"�� S,DH��� ��YD � !�$'*� . �,��3� �$J �,� ���� ����� ����� "3�, N)�-��'� ��� K; �� ( �,��; �,�* �,� N� �*3�

�� ��"�� � +� K; � � >�#s�� ,; �'� K��� . � D��!U*����� ����� ���� K; >"X�� ���� ��#G K; �'U��� !�"� K���� �,��U�� �,�*�� ��3 �,��� �1$�� !���#�� ��#����$'!� �� �,��3� � ����*�

� �$#3�,*� K; ���,�,X��� :���,� �,"�'��� �,��'�� ��*�� c��# � ,; �'� d. K�;�D��� VE��� "�',� ����*� ���� @*J KX13 @*J �-��'�� � �� ��'��� @*J � ��"/��3�D� K; :���� [��� K��� ��"��

!�3�D�� M�- � ,; . �H�#�� �,��U�� �,�*�� :�2�� !�U��# �,� VD � ������ ��� �"J �]; QI,*J O�D��� I� ���, "/ ��"�� �*� K; � � +��3��� ���D�� ����1 �'3,� � �'�� ����*� +��3��� ��N� @*J K�*� �

������ !�,*J fX��D @*J K������ �G, "/ � Q�U*� ��� ��"�� �*� K;. R��*� ������ ���D �B�, ��� ���� � K; � ,; ��'�� K��� e����� :����� K; � ��� �,��3� O���� !�$J ��;�D� !��E� ��A !"2; ��

� �,�* :�2� ��� �*� N �,��3� !�$J ��"#��� K; � 2� .

O WB WBS ��: � ����� ��������

�� ���#� "��� �,J�DH !�,D2� [���#� K; >1-�3�� !�,��� �J�DH� ����H�� �,����� �,3���D���� ��>","3 V,DH� &,����� .�� ����*� �,J�DH�� !x�D��� :;���� �� V� ID� NA Q:���� ���� ����� � � D

�,B� I� ���, "/ !N�3�� M�- K; +��3 ���� +� �]; K������� Q����� ��- �����N ��E +� ��D- �,�K���� � 'E�� � ��,*J fX��D� ������ 1�� @*J .

O WO �� ������� 9 ��� �+"���

O WO WB � 0����� 9���

��� ���� :���� K; ������ �'� ���, +��� ��� Q>���� � ' �;�D�� !���� � ,; "3��� �,��'�� ��;�D������ !�3�D ����� u��- @*J R���ZE .R$�2�� ������ O�"� �B�, �� ����� � ���� ��#"�

� ,; �'� K��� :����� @�A >","3 !���� .

O WO WO �������� ���:��� ��M�� ������!�

� :���� �2�D ���� ���D��� :����� �-� "�� L�# ���� �,"�'��� �,��'�� ��*��� ��J ���� ��������*� . Q�,��'�� >��3��� �YD �,�EJ @�A ��EDN� ��D �,,*/ � !�,"�H�/N� � ""J I3�� � O13��

�2*'��� !�O��3 � ^'� O�Z�A� �,*��� !�,"�H�/N� K; ������ � ",1� &��� ��D- �]; �,����,*��� !�3�D�� . � 3��� K��� �;�D��� S��Y �]; Q�,��'�� >��3��� �YD !��*��� ����� ",2�*� �3,�D�

� ������ ������ !�',� @*J R��*� �G�� �,Z�� ��� ������ .

Page 34: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� =

O WO WH ������8=� ��8 �� G�< ��

� [���� �H��� �,2,�; �� �,���� :���� :����� �� V �,h !�J��2�� e��� V;� �3� � V,�D��� ���, +��� ��" &'� K; >��� !��1 � �,�UD�� !�"��, � �� NA Q� ��"�H�/N ���'�� K�2�� f��D�� K; �,�UD��

!�"�H�/N� M� � +"�H�/N� �,������ �,�#��� K; .

���, :���� K; :��D�� V��� ���- +�� ���#J�DH�� � ""J @*J �,"3 >1-�3�� !�,��� [��/ � !�R��YD ����R�,��D >�,���� ������ � ��H� >"J�2� . �X��� V,DH� :;�� K; >�,�� `��� ����� ���� K;�

+"2D�� :;"��� �]; Q:���� [�E�� K; K�*� �,Z� d�"�� ",�1��� &*��� ����� �3� � >","3 !�"'�>�,�� >��H� �B�, �� ��, ����*� .�� � �3�" +B� [�E��� M�- �� G�D��� ���� �,h � ID� �

��� d�"� �"J ��� +B� �E� �� ����*� ��, N ID]; Q",�B��� .

O WO WP ������ ��� :�� �� ���� $�M��� ������

� Q�,2,�;� K; R�H�H#� �2�D�� ��"*� � ""J K; ������� !�,"���� � ���� K����� ��YD�� ���', K��� ����� ���� � ,; �� �2�D�� :���� K; �*�'�� !����*� ������ � ","'�� @�A +"G� �� ���� � �,H�� �,D��A� � 3��DA @*J� � ��3�D �,*�� @*J � ��"/� � ,UY� �� @*J �G, "/ +��� ��� Q����

��"�J� � ,1D �2,��� V,������ "�2'�� �,���� � D�," .; QI,*J� �� !�,"���� M�- �� �E� N ������ �]K���� � 'E�� � ��,*J fX��D @*J >�,�� �3�"�� R��*� �G� .

O WH ���������� �+"�����$�

O WH WB �� $%� ��� ����

�� �,/ �B�� "/� �R��*� *�� �H� �*, +��� W��"�� K*J "� m� "�J ������ QVX���� �-���� ��/ �� �) %D ���DJ !�� ��2�� K; >������ �Y��� >��; "'� ������ K; I�H� K; S�H���� Q� "�� V,�� �

����� ��%� &����$�2�� ">��D�� M�- � .

O WH WO �� ���� ����"�( $%� ��� '�8 � 7�����

��- O� �D� "'�&���� �,� Q @2� VX���� �-�����*, �J �2, N � (4 % �� �������� K; I'E, �!�2UH � ,; �� �,-���� � �2;�� c���� K��� ���� @*J >��,��� � ID�, VE������� �� ��

>��" � �*3 O�EJ� &�#�D��) "���� �E�� � �"J �,;=�_7�!������ ��YD � .(

�, �� ���� ���� ��"#�� VX���� �-���� �-��2D�� M �,�� ���� �G� �2,��� ������ ��J� @*J���� � 'E��K fX��D� � ��,*J ��� K; �� Q !$�'�� � �� ������ +�!$,"'� K; ������� .

O WH WH ?����� 7�E �

VE���� Q�,*�2���� ������ � D,� � ���J @*J ������ ��/ � �,*�2���� ������ V,1�� "�', S���'�� ���� ��� !��*��� QK���� S��Y��� Q����*� �;���� "2D�� @*J� QV,1��*� �*��2�� !���,��N�� Q�

�#s �,� � �,�-�3 ������ >��"A �*3 O�EJ� �-���', e�#� ���J� Q�,"�H�/N� .

�*� @*J �,�D� ����� V,1�� �1�'� ������ �� �h�� �� V,1�� ��,� IDB� ��E +� �"2� N � D]; Q� ��E +� N� ������D,' �,�� �D� +� K; I',1�� ��,� +��� `*�*� ���D��� . ^'�� ������ V,1�� VE#,�

��YD�� K; >"����� "�,2�����2�� K����� ����*� )R$E;V3�� ��/ " ����*� ���2�� K����� ��YD��(".

Page 35: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� 7

O WH WP � �+�� 9 � : $�!$� ������

ID� ��*'�� � ���"�� :�� "3�, N� �� ������ �E���� !/��� K;�� ��D- �, :�� O��D� ",�B� +� ���"�� >���� ���D� �� "'� ������ &���� � .� �'� ","�� �� "/&���� � VE���� ���J >"J @*J O�D�

�,����� �,*,Z����� �,��" � ������ fX��D �,,2�� I,; �;�D� +��� :����� ������ ��J� V/����� K*'U��2��� R�R$�2��� .�� �� :��*� ��'�� S��Y��� ����*� �,*�2���� �,���� fX��D�� � ���J +"G� �� ��

���"�H�/N� VE�+ ���'�� � �-�,h� ������ � ,; �'� K��� �,D�D�2�� �X,���� ��'�� �/$'�� !�� � �3��#�� ��'�� K; �,�� !��U� d�"�A @�A ������ >��,� :��D �J� �� �������,,����� V,�*� � �,*��/� .� �E��

K*, � ��'��� &���� &��� "/ K��� ���'��:

• �,�� �'��� &����� �� &���� � K; �#s !/� ��� :��� �.

• ���"��� �3�� :���� �'� K; � �� !��*2���.

• ������ !�"��,A K; �'/���� �� �,*'U�� !��,Z��� �� D�� &�����*,Z���� fX���'/�� �� ����*� �,� .

• �� [�E���'�� �,"�H�/N� !�-�3�N��.

• V,�!�"�� � >�,�� � �� ������ .

• ��� �,UY� �,,�,X�����*�.

O WH WQ � 7���$� ?�� $� 1 .������@�+� �

+"G, �� ���� � V,��� !�,��,>�� � � � :���� K; "'��A � �,*J ��&���� �2�JN� �� Q� "� ����� Q��� d�"� �,B� d�"�A @�AK�*� �'� @*J������ � �:���� K; .

������ ��3D "'�&���� � �,,����� �,-���� �,�* ���D ����� Q7� % �� �������� .� VE#,�-������,����� �� ��� � �" �Y� >��U� )= (� � ���"� O"� 5,��� � �"�� � ���� Q:���� K; ������ "'

�,���� :���� �X,- � �2;���� @*J ��H��� � �,�� ""J V,�� ���, �� ��, � �� ��/ � ������ �Y��� >��; "'� VX���� �-���� M�- @*J K�*� �,B� :��� ��Q������ +"G, "/� @�A ��� �,2�� ^�U#D�

� �,/����*� �.

� �� V� ����� +�D� N ��"HA R�,���� ��"'� �,;�EA �,*J O� �DA &���� � ID� NA Q ������ !"��� ��A K;�EA �� ��� @*J ��H��� �$# � ��"HA� ��; Q>","3 �� �,/ ^�U#D� @�A +"G, "/ ��� �]� �

�� �X�2� "� @�A.

Page 36: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� )

H. 9 �E%�:�� � ����

H WB 9 �� �������

H WB WB ���! ��M�

�� �� e�B�� ����J���3�,��N� � ��� @*J &*��� �]; Q�,����� �,D��D � !>1-�3�� !�,��� ���'�� ��� R��D " �, R�Y��* �,����� "� 3��� KD����� "�"'��� "�,"1� V�B��� ��- K; ������� K; �H�H# Q ��"*�

Q�X��D�� :����� S" �� Q� ,D���� �,D���� ������ �,��� &����� �/�� ������ @*J &*��� [�U��� �U* �H�� >������ !�3�D��� ��*���� 1, 3��� K; �J�� ����� !�� ������ � ��D�� !�3�,��N �2;�

�H�#�� !�UH���� .

:�� ���'�>1-�3�� !�,���R�/�� ��'��� �J�D� �, ���� !�J��2�,����� :

• � �� !����� [��:���� : ������ >""'� :;�� &���� :"�DU���,#� KD����� O�D��� !���'��N� >""'��� .� ��'�� "�H�/N� �D� �,����� ���'�� � ""J @*J �XU�� M�- "�'�� e���:���� K; &*��� .

• ���� �� � ����) :�,*X�'��� �,"�U�� �,D���� �1�D�� (��3 ����3���� [��D�� � �'��� �J� QK-� �,�,X� �UH� � 3� @�A [��/��� �X�"�� �����, ,;���� :;���� . @*J �XU�� M�- "�'��

���J� �,J��3� �,D����KD����� "�"'��� �D �H�H# .

:�� LX�H# ��!�,���R�'�� S*�#� >""��� � ���*��� O$'�� [��D� �� >1-�3�� �*H#X� L �,;��Z3��� :��*)��,3�� S��Y�� Q�,J�DH�� >"J�2�� Q�,',���� "����� !�"�'��� �,;�2�� �,2�� QK��,��� VE��� Q�,3��

",��2�����,J��3N� .(

; KU ��"*���!�� �"�H�/ ������Q , K��� Q����,��� ������� �,����� ��,�� ��"*�� 1�� � ,;�� V�3�� [�U���,H�H#��� �,�$2��N� e���Q� 1����Z�� K; � ,; �,D���� !�"#��� !�3�D�� �J�DH &@*J �� 3��

����� ��'�� O�D� ��/G�� � ��3�,��� �,�*� S" � "��;�� �,�* ����� ��'�� @*J �U*��� �X�"�� !�3�,��N�R�,��D �,D"� .

� Q��� � ��'�� @*JK; >1-�3�� �,D���� !�,��� !�3�D �,���h 1,��� I3�, !�,��,��N� !�� ��"*��� �,',���� "����� � >�,���� �,����� �,D��� V,���� >�,���� �,J�DH�� V,������ @*J !�3�,��N� �,�*�

�,J�DH��� �,��3��� !������ � O$'*� ��/G�� �,D��� � .����R$�J ��*��� !�J�1D�� ���'� R� �G, @*J &*��� e��� K;�� M�- �,�D�� ��"�� ^'� K; !�3�D �3���� d,� @�A e�B�� �,B� �,�3 *� &���

!�J�1D�� M�->��E��� :��D�� �$HA� ��JA >"�JA� . �',�� ","�� K; �G� K��� � �� ���'�� ��R�E,� :����� �,h� �,����� !� 3�� � � ��2� K��� �,D��D � >"J����� ��h � ��J�� �,',���� d������

�;�EA Q�,����� @�A3���,3��� �,#�D�� �������, .

K���� >1-�3�� !�,��� @*J K��'�� &*��� �3� R�,��� `*�,(�,( ���� &�� K�,�� �N�" ��,* Icon Group International �D ���D V 9,= %>�,#N� �'��N� !��D��� �J ���� . KD�,� ��� K*, �,;

� >��U*� >1-�3�� !�,��� @*J K��'�� &*��� �3� PE�,9��4 �– 9��(�.

Page 37: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� �

�"H�� : ��,a �,��'�� �J�3����J K; 9��(�.

���/�� S*�# ��J +������� [1� �,h >1-�3�� !�,��� @*J K��'�� &*��� �3� �A . �2,�;B� :���� ���', I3� `*�, d,� ���'�� K; ����� ����� :����� �������47,( ���D �, � �-� K�,�� �N�" ��,*

��,9 % `*�, �3�� �,�a :�� M"'� � K�B,� QK��'�� :���� �47 �, � �-� K�,�� �N�" ��,* �4,)% `*�, �3�� �,������ �13��� �,����� ��,�� :�� ��� "'� K�B,� Q4�,) �-� K�,�� �N�" ��,*

�, �9(,) .%:*�D�� ��- ��� QZ@��s� �$r�� :���b�� K� ��,) %�� �3� � @*J K��'�� &*�>1-�3�� !�,���.

���� &*��� �3�� K;��Z3�� V,1���� PE�, KD�,� ��� K*, �,;���'�� K; >1-�3�� !�,��� @*J K�.

�"H�� : ��,a �,��'�� �J�3����J K; 9��(�.

R��YD�3�� !�,��� �J�DH �-�;�� K��� !�"#��� !�3�D�� ����� O$'�� �',�� S$�#N :�� � >1-��#se�#� �2�D �� Q M�- �,� �,�� ���� !��U�� �����N�� ","3���� �,������ �D�� !�-�3�� �];

:����� .3� @*J�I � 2,�� K; �,�D�� �� �X��D�� :����� �� >��" � "2�'� Q��'�� @�A [��� >�,��� �������"2��� :����� K; � D .

9��4 9��9 9��� 9��8 9��(

(�,���

8(,���

87,(��

(9,(��

((,���

(7,(��

' �:�� HWB �E%�:�� � ���� 2"! ������� �"��� $:�

9�,���

47,(��

4(���

49,(��

4�,���

7,(��

9,(��

(,���

9��8 9��9 9��( 9��� 9��4

' �:�� HWO �("����� ���8��� �E%�:�� � ���� 2"! �"��� $:�

Page 38: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� 4�

H WB WO 0����� ������� �

:�� K; ��;�D�� !������ �,�2� ��,>1-�3�� !�,��� @�A�- �,�X; :

• �,*��� !������.

• �,��'�� !������.

�2,E �,;��Z3 :��D @*J 1���� >1-�3�� !�,��� VDH� K��� >�,ZH�� �,*��� !������ � �,�� ""J ��D-R�""J �;��� �,3��D � � 2;��� � 'D�H V/�� � ��,�/ R�"�"�!�3�D�� � .� �;�D�M�- !������ ����

>�,ZH�� V,����� �,UD� K; >"�J ���� ����� !���,*��� !�UH���� . ��� ��, � >"�'; Qe����� V,���� !���� ������ �-�,UD�-� �,��J �,��� !�X,^��h�� >""'� !�X,-� .� �*� N >�,ZH�� !������

�� >��#���� �,��"�� @*J ��;�D*� ���*��� !�D�� M�- �,D1 >��; K; �,UD��� KJ"��� K��� e����� V,����� >"2' !�UH��� KD���� �,;�� �,*J ���� d,� >�,H/ "�3�� V,���� N �,�3 �,"�� �H�# !�"'

I� 3�� e�ZH�� !������ .S�E, @�A ���� �; �H/�D�� �� O��'�� �,"2� �,*J I�*��� � M�- � K� >�,�� "� 3 � V,����� �,/�� ��J�"�"JA �E�� � �*X�- !�,� :����� !�"D�����!�D�,��� :,/"�� Q

R�E,� ���,R�,"�� R��,�� e�ZH�� !����*� .

����� ���� �- >"���� �,��'�� !��� �� �,"�'��� �,��'�� ��*�� K; :����� �-���� !������ ��������(Red Sea) �,/���� !�,��� Q)Eastern Homes ( &�; �,D Q�,"�'���)New Fab ( Q�,"�'���

��, �,��)Space Maker ( ��3�� "�'��� Q!��� �)Al-Massod Bergman (Q!��� �� ���D )Nitco (!��� �.

f�D�; e����� �,��'�� !������ �� >"�J ,"�� >1-�3�� !�,��� � >�,�� !�,� �,1�� c��DA :;�� �� >�,�� !�,D��AO$'*� >"2'�� &������ !�UH���� �,�*�� . ���� I3��� Q���2�� K;R�E,� !������ M�-

*3�� -� !�,"���� � :

• >�,���� ���'�� S,���� �-1���� �,��'�� �,*,Z���� S,������ .

• �,��'�� ��#�� "���� S,������YD ��� !������ M�- � � /���� � &��Z�� K; ��#�� "���� +���,�a K; � D �,��D @*J� ���'� ��#�� "���� ��'�� d,� ������� �,����� ��,�� K; �,*��� .

• �'U���� �2D�� S,����� K��� V;�� �-��"�� ��3�D ��'�� .

• !������ M�- ^'�� K�,X��� ���D�� !�,� >1-�3�� !�,��� �,��'����;�D�� .

• K��� !�3�D�� ""J �,"�"��-�;�� .

• ����,*���� >��; .

• �*���� !�"#�� �,"2� �,D��A �"J)���U �,*�� (V/� �� K; .

• �,��'�� �,�,�E�� S,������ .

Page 39: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� 44

� ��� !������ 1��� �,��'��;�D�� ���a ���� �XU�� M�- � 1�������(ATCO Structures) ) �"D��,��ZD-� (������ ����� &�(Portacamp) �A K� +� ���� Q>"���� !�,N��� K; (IBS) !�,N��� K;

���� !��� ���� Q>"����(Portcabin) `D���- &�� ����� Q�,D��,�� K; (Top Housing)�,",���� .

�,/���� LH��� �J� :���� �J �2,/" !��*' �;�� �"J � �h���� ID� NA Q�J�DH�� M� � �,"2� �� "/�� ���D� � �,�Z�� ������ ��2� K��� �,���N� �,;��Z3�� :��D�� K; ���� ����� ����� �,/���� �H�

4=% ���� � �"2�� !��*'�� @*J O�D� ���� QIcon Group International �,���� !�,�'��� ���� ����� �����.

H WO � �� 9���� 9 ��+��01

H WO WB ���! ��M�

�Y K; "�3� �,D"'�� "������ 1�Z��� �UD�� � >�,���� !�,��,��N� @�A &D�3 e�#�� >������ !�J�DH��� ����� :���� K; >1-�3�� !�,��� !�"#� !�3�D @*J &*��� " � Q�/$'�� !���,2,�;� �Y��* �J�U���

��� ID �,�� O13�� &D�3 � !�J��2�,J�DH��� �,��3��� .�� ���N� � �,��- K; �,D����� !�-�32�D������� �, ��� �D��� ������ �XU�� >��,� � ,; Y��* ���� &*��� e��� >"�,1 K; !�,��� @*J

�;�EA >1-�3�� @�A�� "� 3 ������� � S�� L�#�� [��2��� !������S" � �,D���� S��Y�� �,��� �,D���*� . !*�� ����S��Y�� �,��,��,3��d�������R$�J �,',���� R� !�,��� @*J &*��� [�U��� K;

� ����� :���� K; >1-�3���,2,�;� �,����� !���G�� &D�3 � ^��h�� >""'��� !�X, ��� �;�EA @�A�,����� @D��� �,���� ��J � >"�JA !����R��YD ���� Q� �,�1 >1-�3�� !�,��� K; �*��� �-�,;�� �J��

� � ,*����X����� �,D���� !�3�,��N� � 3��� ����D K������ � *'3, � Q� �U*�� KD"� .

����� :���� K; >1-�3�� !�,��� @*J &*��� �3� `*�, �,2,�;� �9,= ���� &�� K�,�� �N�" ��,* Icon Group International M�"/ &*�*� +�D� �D ������ 4,7 % V���� !��D��� �J ����>�,#s�.

�,2,�;�� ����� :���� K; &*��� �3� !�,��� PE�, KD�,� ��� K*, �,; ) "'� ����A � �� "�'���A�,2,�;� &�D3� Q�,��� Q�,X��� (>1-�3�� !�,��� @*J���J�� �$# 9��4 �– 9��(�.

1.000

�"H�� : ��,a �,��'�� �J�3����J K; 9��(�.

9��4 9��8 9��9 9��( 9���

9,���

4,7(�

4,(��

4,9(�

4,���

7(�

(��

' �:��H WH � ��+��01 � �� 9���� �0 �E%�:�� � ���� 2"! �"��

Page 40: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� 49

H WO WO "�+� ��� 9�0`� 9 "� ��

� ����� :���� K; >1-�3�� !�,��� @*J &*��� " �, �� V/���� ��,2,�;�R��D R�Y��* !��D��� e" @*J �"�2���Y K; >"�,1 �,����� !��"����� �,J�DH��� �,��3��� ��J��� �,"'���� 1�Z��� �UD�� V,��� �;"� �� @�A �;�EA � ,D���� K�,'�� e����� V;��A @ !�J�1D " �� K��� :��D�� K; �,D��D � "� 3�� ��*� S" � K���� @�A �,�1�D�� � >�,�� "�"J� �,D���� S��Y�� �,���R$E;�J �$H � "� 3

:��D�� �*� K; ��J � >"�JA�.

�,2,�;�� ����� :���� K; V/���� &*��� �3� PE�, KD�,� ��� K*, �,;) "'� ����A �� "�'��� �A�,2,�;� &�D3� Q�,��� Q�,X��� (�J�DH� � >��U*� �D�� &�D� >1-�3�� !�,��� 9��= �– 9�44�.

�"H�� : 5,���� ��,a �,��'�� �J�3��9��(�.

�,����� ������ !�;�� ��A >1-�3�� !�,��� @*J &*��� VU��, �� V/���� � :

• ������� ����� � � �< �(��� ��� 1 ;�+�a��(����� ��� � SCa'����"� �= � ",1,� ��� �� �A �,����� !�"��, � � K������ V;�,�� � e���K����� :�UD � �,�UD�� V,����� @*J .

• ��!�E��� � ���<���� 9����"� �� ��� 7��:��� � ���+��� ������� ���!� ��� ����E �3� � ��J � >"�JA� �$H � .

• ;�� *�(�� �+����� �0 ��8 ���� \����� 7������� �� �� ��!��8 �0�� � �� ������ ��+����� ���� ����� ��!����� E���� �(��� .

�� V/���� �&'*, � I3��� K; �,����� e��� V;� ��D �2�D�� K; !������ � ""J ��/ � K�������"�H�/� �#" �"�H V,�D� S" � �,J�DH�� � ��J��/ L�U�� �,;��� �UD�� @*J "��JN� � "���� �

�,U,Y����'�� K����� ��" QR�,�,X� R� ����� :���� K�2�D K; >1-�3�� !�,��� @*J &*��� e��� V;� K; ��,2,�;� . �� +"G� �� ���� V/������� !��"������ "� 3 ��D � 3��H#H#��� �,��3� :��D O��DA

�, ��� >�� �,J�DH�D p� ����N� �,*,���� !�"J���� �,;��� @�A �2�D�� K; KJ�DH�� ���D�� �UJ�E

9,(��

9,9(�

9,���

4,7(�

4,9(�

4,���

(��

4,(��

7(�

9��= 9��) 9��� 9�4� 9�449��7

' �:��H WP ��+��01 � �� 9���� �0 �E%�:�� � ���� 2"! 78 ���� �"���

Page 41: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� 4�

� L�#�� [��2*� ���� ����� �$# � [�U�����3 �,�D3�� !$'�� � �,"2D�� !�2;"���O !�����N� >�������,�2�D�� �,��- K; .

� ����� :���� ��2�D �-" �� ��U* "� 3 ���D- ����,�;��,2 !������ ��/ � S" �� @�A �,����,D���*� �,D���� S��Y��Q KD��� � �,����� V,���� �,����� @D��� V,��� @*J :�UD � >"�,1 ��� K����

� 3��� 1;������ @�AO�D��� ��3 K; L�#�� [��2�� � �,�����Q �� �;�E @�A !��"�� e�#� S" � @�A�� �-��� :���� �,���+��2'Q� �� V/���� � K���� ",1>1-�3�� !�,��� !�3�D� !�"# @*J &*��� .

� �� ���� V/���� �� "� 3 ���� �,����� >"�JA � ��J����� :���� K;+"G, � @�A &*��� >"�,1 ���� �� �,����� @D��� V,��� �� d,� >1-�3�� !�,��� !�3�D @*J�2�D�� M�- K;,UD��� ",/ ��J��� �

��� ",�1� K; �,J�DH��� �,��3��� .

� ���,� Qe�#� � 3 � �,2,�; � �,E�U�� �,�2� K; !O�3 K��� !�,H���� :,��� �,��A K;9��( �� � K��3,AK2,�; � :���� ��J K; >1-�3�� !�,��� @*J &*��� @*J� Q, �� d!�,H���� �*��J"� �E Q

�� Qe�#� � @�A���� �UJ�E� � �D ��2�� !�"J�,2,�; ��D- ����*� �,�,'�� S��Y�� �,��� �3� � +��3��� �"����� e��� V;�� �,2,�; � >��2�� V,; ����N��� .

`*� ��D- ����8,( �,��A K; f,��D�� K; "2'D� +��� ��D��� ��"�� ��G � � " '� �N�" ��,*� 9��( � � ��� S��Y �,��� S" ��� � KD�"�� ���� �,,$ �,�3 �� �"$��� &�D3 . �� V/��, � ��-�

R$�J ���,R�,�,X� :���� ��- K; >1-�3�� !�,��� @*J &*��� e��� V;� K; . ����� M�- S�H ��,���,����� @D��� �,���� �,D���A V,��� @*J .)�"H�� :!D��D � @*J �,3,��D�� �,3��#�� >��1� V/� :

http://www.odin.dep.no (

R�E,� V/���� �� !�J��2�� � �J�3 K; �2�D�� K; �-�,UD� V1�� �/$'�� V,����� � ""J +"G, �� !�,��,�������� �/����� ��2'�� ��� K��� @�A �,�*�� >1-�3�� !�,��� !�3�D @*J &*��� K; �,�� [�U���

X�"��� ��/G�� �,D��� � !�3�,��N�V,����� �*�� O��� "� @*J � . � �#E�� V,����� �3� PE�,� ��#G M�2�� +��� I���# K; 1,1'��"�J �� " ; �� "� �,�� K�*�� ���� &��H M��� +��� ���� �$#

�,� � � K; ��"�� �D," K; "2'D� +��� e����� V,����� ��G K;9��(�Q d,� ���� M�� @�A "�3�,/ � I� �,�#� ���)(=( ��,*� �N�" �,����N� L�U�� � &�� �,D��� �,J�DH�� �,�3�� �D," K;

http://www.ameinfo.com) AME Info.( �� V/����R�E,� �,D��� �,J�DH�� V�D, �D," �-��� ��� D�" K��� �,���� �"�# *�� �,U,�����1,1'��"�J �� m�"�J ) �/� K; " '�� K���( �,��, K; 9��( K; �

�,2� !������ &��2�����,= &�� �N�" ��,*� http://www.ameinfo.com) AME Info( .

Page 42: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� 48

P. ������

P WB ��M� ���!

���� � !�"#� ���� ����� ����")������ " ��"���� ����� ���� (" :�� K; �'� �,"�'� ���� K-� ����� :���� K; >1-�3�� !�,�����,2,�; KD���� � >�,�� �*,��� �3G�� V,�� d,� �,�a� !�,����

RN�*� �;��� �,D����� �,��3��� ^��hb� >1-�3�� �UD�� !�J��/ K; �*�'�� !����*� "�� �*,��� �',�� O�D���� 1�Z����,"'���� Q ����� !���G���� !�X, ��� �,����� ^��h�� >""'�)R$E; V3��/ �� "3�D�� !�

�,�,X��� !�"#���(" . �*���� �$ ���� VD�HK; V2� �,3,������ V/��Q ���� �,�3�� �D," K; �,"�'��� �,��'�� ��*��� �,J�DH�� KD���� K;� >���� �2�D�� K*J ��3 K; >"���� �,��'�� !��� �

� d���� K;���� �D,"K; �,�� 3�D�h .��� ����DN� � S" � K-� V�� @�A�",�1��� !�3�,��N� �,�*> ���'�� O��D� S*�# K; � X$'� . � ��� K; V,����� � ","'�� 1�3DA K; ������ !�3D "/� �,'���)8�(

�,E��� �D� �,��'�� e" @*J ���" .

���� !��B� ���� ������ ���� �,"�'� �,D�E� �/� +��3��� �3��� &3��8����(98== �"�H�� 5,�����/(/48�= <-) :;����4�/4/4�)=� .( 5,���� !���� � ��94/(/4��4 �) :;����

7/44/4844<- ( @�A �/� +��3��� �3��� &3�� >"�"� �,��G� !�� �,"�'� ����9�((��=4�( 5,���� �"�H��9=/4�/4898 <-) :;����9�/49/9���� (I�$,"'��. Q�,�,J�; �,���� ������ �*�

���� ���� � !�"#� ���� ����� ���� @)�D�h ( >"�"� �,��G� !�� �,D�h ���� K-� Q>"�"��� �/� +��3��� �3��� &3�� �*3�CA_48Q�=4 5,���� Q���� QW�,� �,����; K; �"�H��

9�/4�/9��8� . �X�13�� ���� � !�"#� ���� ����� ���� K ; �,D��� ������ ��>"�"��� K-� Q�� �/� +��3��� �3��� &3�� �*3� >"�"� �,��G� !�� �,�X�13 ��4)�)7) K; �"�H�� �X�13��

5,����)/�/9��=�.

�"'�� &��� e"� :��� O������ ���/ @*J O�D��,/���� �2�D��� �,J�DH�� �,��3��� �;�Z��� 5,����9�/=/4897 :;���� <-9(/7/9��=�; Q >"�,1 @*J �2;���� !� "2��� � ������ ��� ��,� �,,$ @�A��� *� �,��� �$# � ���� ��,� ��,* 487 K; �� >�2��� ������ � ��,� ��,* �� ��;�D9��( `*� 5E� �4(�R�"2D ��,� ��,* K; W��"�� �J�3 ��/ � ���� ��� @�A 8 ���," 9��(�.

"/� :;�� 3�� �J�DH��� >��3��� �,1� K��'���2�� &+��1��� �/�4)�4 5,���� �"�H�� (/7/4897 <-) :;������/7/9��=�(J K*����� L,#���� ������ @�A���� �-�� ���� M�"/ ����� ��,*

+"�'� ��,�� S�B���,$ ) �� (*��, �-�"/ �,�� �,2� � � 4�N�,� !"����� � �*� . O� �D� "'�� �,*J&���� � "�2'D�� � Q����*� �,�,�B��� �,'3� &*�� ������ �"2��� @�A �J�DH��� >��3��� �,1� K��'

��� �$J ������ �.������ ���'� � ���� @�A�-�� ����R$,��� R��,�H R�����J� ��"H 5,��� � +��1��� ���2��� �$J]� *,��� .

Page 43: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� 4(

' �:�� P WB ���� ���"� '��% ����� ����� '�8������ ��� ������

��$� �� ��� '���� �1�)'���(* ��$� �� ��� '���� �1�)'���(* W��"�� �J�3 ����

�E��2��>"�"��� 98,���,��� )4% 98�,���,��� 4(,���,��� (4% 4(�,���,���

�,D��� �J�3�,��3���

4,9��,��� 8% 49,���,��� 4,9��,��� 8% 49,���,���

���� �,�h�� >1���� >"�"���

4,(��,��� (% 4(,���,��� 4,(��,��� (% 4(,���,���

������ �,*'���,D���� >"�"���

4,(��,��� (% 4(,���,��� 4,(��,��� (% 4(,���,���

:,����� ���������� !N �,��3���

>"�"��� 4,(��,��� (% 4(,���,��� 4,(��,��� (% 4(,���,���

������ K; ��� �� &���� �

� �% � �,���,��� ��% ��,���,���

G �:��� HC,CCC,CCC BCC% HCC,CCC,CCC HC,CCC,CCC BCC% HCC,CCC,CCC

* �,�N� �,2�� 4�N�,� !� �*�

�"H�� :���� ����� ����

����� ����� �,,����� �,-���� �J >��D K*, � K;����:

• �� X����� �! �:� ������ ����� �<��+: )R$E; ��/ V3�� " W��"�� �J�3)VX���� �-����("(

• �� ����� ����:��� ������� �! �:� : !�� ���� K-� >"3 K; >"�"��� �,��3��� �,D��� ���� V2�>"�"� �,��G� . K; ������ �,�B� �� "/48/4�/4844 ��*��� �,D�D�2�� �,,�'*� R�2�� <-�,"�'��� �,��'��>"�"��� �E��2�� W��"�� �J�3 ����� �'��� ���� K-� Q. K����� ��"��

��3�� K; W��"�� �J�3 ���D� �E��2�� ������ � D�� �- >"�"��� �,��3��� �,D��� �J�3�+��2'��.

• �� ����� �E������ ��*c=� ���� : ���� ��� ��� �� ������� ������ ����� ���� ���� ������� ������� .� �� �� �� !���"#/"%/&%&'(�)* +� ��)�,� ��-���) ��.�.�� ���,�-�

������� �/)�� 0)�� �1��2� ����� �,)� ���� ��� 3����,�� . ������ ����� ���� �)�,����,� ���2� � � ����� 4�.5� ����� 62� �� ��7 �� ����� 8� ������� . ����� ����

�����) ���� ��� 3��2�-9� 6��� � ����,�� ��)�,� ��-��� :�.; ���2 �)1 ����< ������ 4�.=)> ��� ?�!� �2�*� � �@�A��� ����< �2�.�.

• �� ����� ���� �� ���"��� ������ : � � ���� ��� ��2 �� ������� ��.*�� ���-,� ����� ������� ��������� . �� !���� �� ��'B/"%/&%'C ��)�,� ��-���) ��.�.�� ���,�-� (�)* +�

������� �/)�� 0)�� �1��2� ����� �,)� ���� ��� 3����,�� . ��.*�� ���-,� ����� ����� �����) ������� .��� �2.��� 8� �A-�9� �1��2�-��� :�.; ���2 �)1 !7D�,� ���9� � �� �

���� �2�.� �� �EE9�� ��� 3������ ��)�,� � ��� � 8���)� � ����,�� ��)�,� ��7;� ��!2;� 3���-,� � ��1.E� 8����� ���9� F�)� � 3���-,� � �)�9�� � �� .

Page 44: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� 4=

• �������� �� ��� �������� ������ ��� :�� ������� ���2�� ����� � >����� ���� ��� ������ ������� � � ���� ��� ��2 .� �� �� �� !���C"/&'/&%&C+�(�)* ��.�.�� ���,�-�

������� �/)�� 0)�� �1��2� ����� �,)� ���� ��� 3����,�� ��)�,� ��-���) . ���� �*�.< �/)�� ����� !.�� �� ������� ���2�� ����� � >����� ����� ���< �1��2�

�*�.;� ����� ���9� � � ����� ���� 8�/�� ��� � 3����� ���9� 62� �� 0)�� 8�� �� ����.

"2�!22����� ����� ����\����� R��D� �R���� U�� �$# ��2����� >� � *#" K;�H ���� *� d,� 47 %$�� �,���� !��D��� �$# !�"��, � �� >�,#�� K; �, �D���4 ��� 9��� Q9��8 Q9��(� . ����

!��D��� M�- �$# �,-���� :�2� @*J "X�'�� ����(4% � !�"��, � !"�1 �,; Q477,4 ��,* K; �, �D�� �,���� �D��� �$# ��,��4 ��� 9��� � @�A��8,)��,* ��,� �, �D�� �,���� �D��� �$#

K;�4 ��� 9��8� � @�A894,= K; �, �D�� �,���� �D��� �$# ��,� ��,* �4 ��� 9��(� . ��-� K; [�U��� ��� @*J ��'D� �!�"��, � ���D� 49� % �7 %D��� �$# �,�,���� �,�, �D�� �,� K;�4

���9��8 ��9��(�QK������ @*J . K;�H VU��� ������� � ������ 99,7 �D��� �J ��,� ��,* � �,���� K; �, �D��4 ��� 9��� � @�A=� K; �, �D�� �,���� �D��� �J ��,� ��,* �4 ��� 9��8 �

� @�A�7,� K; �, �D�� �,���� �D��� �J ��,� ��,* �4 ��� 9��(� . K;�H K; ��D ��� � ��-�P���� ���D� 47) % �(( % K; �,�, �D�� �,�,���� �,�D��� �$#�4 ��� 9��8 � 9��(�Q @*J

K������)R$E;V3�� ��/ ">��" � ��/�D�,*��� ��� fX��D� K���� VE��,*J� .("

� @'�� ���� ����� ���� >"-�3 @�A >1,� !�"#� >"�3�� �,��J !�3�D �,"2� � X$J !�J��/ S*�#�>1-�3�� !�,��� c��DA� �,�#�� �,H� K; �'����� � ���# � ��� K; >",U��.

• � � �J���� � ���#� � �'�� ���� ����� ���� �#U �,����� � �,D���� � ��3�D >"�3� �D�� . � D��� �#U� � D� �� !������ e"�A� >"�'����/ ����� �,"�'��� .

• >"�3�� >"� � @*J ������ !*H�ISO ���4. 9��� &�� � Veritas Quality

International�"A ��YD� ���D��� �� >"�3�� >� :��'DH K;,� +�3, �,; QK*J ��3� �,�3�� K; K; � 'DH L�H#� >"� ��� M�- @*J ��H�*� &,����� �,�� 3�D�h .

• V,DH��� !�,*J K; �"#���� >"������ "���� V,3 ������ VD�H K; >"�3�� �,,�'� �2����,"�'��� �,,�2��� !�UH���� �X,- � ���*���.

� � ��,*J K; �D���� � �,�� �"2� � '�� �EU�� >�"/ � �D� K����,��J�� S*�# c��DA @*J !�,�>1-�3��� J�D� S$�#� @*J � X$J !�3�,��� �,�*� @*J �'� ���� ����� ���� �]; Q Q � >"�� �,D�� !��;�h� >"��� ��D @�A :"D;S�Z�� ""'� Q >�,ZH ���� �;�h �� @�A�� KD�", @U���� . �;���

������ !�3�D � >�,�� �*,���>1-�3�� !�,��� V���� � ��*��� �,;�� K; >��#�� � �;�� �3� �,D����� �*����� +� Q�*���� ��D�� :;�������� �G�� �, ,;���� :;����� �J����� �,����� �,D��� ��J��

:����� M�,��� O��� ���� !���������,D�� ����� .

�� ���� V��� ���� ����� �,3,������ V/�� K; !�',� &��� � ,"�� O$'�� � �J�D�� >�,�� >"J�2� K; � ��� >"���� �,��'�� !��� �� K�"� �,"�'��� �,��'�� ��*��� �,�3�� �D," �D," K; K; ����

�,�� 3�D�hQ �;�EA @�A �,*,� &���$��� !�',� O K; ���'�� � �U*�# :��D �,�*� �3� �N� !�3�,��� �H�#��� X$'�,��3��� !$�'���� L�U�� � ",1 �J d����� �,,����� .

Page 45: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� 47

�,��� ���� ����� ���� e"� �', 4,�4( SY� )�=) Q�X�" SY� �87"/�'� SY� ( . :,�; � ,"��'��� >��#� V��,� >O�U��� K��J >��"A � �J�D� !���#� >1-�3�� !�,��� �J�DH K; :���� :���� K;

�,��'�� :������ �����) R$E; V3�� ��/ "�,�,UD��� >��" �"( .

P WO ������ � ��

' �:��P WO ������ ��� � �0 ��� ���� E��1

�� �� d���� 4�)= � • !��B������� D�E� ������,��� ����� ���� ���� �,"�'� !�"#� �

���� � M�"/ �� ���� ((���,� S�� .

4��4 �

4��4 �

• !���� ������ @�A ���� ����� ���� ���� >"�"� �,��G� !�� ����

>"�"��� ���� � !�"#�K,"�'� ��,� KD�,* M�"/ �� ���� Q.

• �,"�'��� �,��'�� ��*��� �,�3�� K; ������ VDH ����;� .

4��) � • O��DA K; ����*� VDH�� �2�D� >����K*J ��3>"���� �,��'�� !��� � Q.

9��9 � • >"�3�� >"� � @*J ������ !*H� ISO ���4: 9��� .

9��8 � • ���� � !�"#� ���� ����� ���� �,�B�)�D�h ( ���� �D," K; >"�"���

� �,�� 3 ����� Q�D�h���� ����� ����� ������ ���*.

9��( � • �D�h �,�� 3 Q���� �D," K; ����*� VDH O��DA.

9��=�

9��=�

• ���� � !�"#� ���� ����� ���� �,�B�)�X�13�� ( K- � >"�"���

"�'� ����* �,��� % � D����� ����� ���� .

• @�A ������ �� ��� >"�,1�����,� ��,* . �"H�� :���� ����� ����

P WH ��� ��K� �������� � ����:����� �

P WH WB ��K� ������

” �EU�� "���� ���D �� ���D���� V,3 !�������,��'��� �,"'���� 1�Z��� �UD�� !N�3 K; �*�'�� O�D���� ,; �'D K��� :����� K;“ .

P WH WO ������ ��� �

"D� �DX$J ",�1�� ��1��N�� "�"'��N� ��� @*J @2�D �� &�,J �,� � �,��# � ,�A �"2� >"�3�� �,��J !�3�""��� !/��� K;� ."

P WH WH � ��:����� ������

!������ � >"��� ���� ����� ���� ���'�>"X���� V,DH� ��3 K; !�,��� ����� :���� K; >1-�3�� ��,2,�;� � Q�,�a� �UH� 1��� �H�# @*J 1�Z��� �UD�� !�J��/� O�D���'���� �," �,����� !���G���

^��h�� >""'��� !�YD��� . "2�'�� �B� ������ >��"A ���� ���� ����� ����� K; S�'� � X$J� ������'H�� S��Y�� K; �,� N � ��3�,��N ���3��N� �',�� >1-�3�� !�,��� !�3�D� >"��� Q Y;���

K;� >"�3�� � �,��J !�,��� @*J !/��� �UD��E S,������ .�� ��2� �,3,����� !/��� K; ������

Page 46: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� 4)

- @*J �E���� � ;" K���� @�A�� �-1�� �,J"� +"�,� :,2��� e����� �'U�� "X��J @*J � ,; �,-��*�",'��� e"��.

!1���� QS" �� ��- :,2���� ������ @*J � �,3,������ K;!���#�� �,*'�� O�"�� !�1U�� �,�,X����,�����:

������������ : ������ @'�� @�A�,D� ,A � ��"��:,�� �J:

• �� :���� !�J��/ @*J 1,����� �- @*J���R��D �H�H# 1�Z��� �UD�� !�J��/O�D���� �,"'���� ^��h�� >""'��� !�YD��� �,����� !���G���.

• >"�,1 � �H� K; �$# � :����� M�-�� �*H�� "� 3 �;"� �� @�A� e��� V; >"�3 � ��3�D�"#�� � Q @�A &D�3�,*2� �,*���� !/���� � .

• >"�,1 >"J�/ ","�� �$# � �,,����� � X$J i���� �� � �� L�U� :��D c��# K;��Z3�� V���* � /�����,�,X��� :���� � >�,�� �H� @*J ������N� L�H#�� I3� @*J� Q�,2,�;�� K; V�����

>","3 :���� K;�,��D3�� �,�,�� .

• !�"# �,"2� �,;�EA >1,� O$'*�) �,3B�� �2D�� !�"#� Q�,����� �,D��� !�1, 3���,*�� � �,Z����-�,h� !�,#� (RN�H� @�A P���� u��-� !�"��, � � ",1�� :,2��� �,���3 >"�,1

!�3�D�� !�',��!�"#�� M� � ����H��.

������� :��� �,D�:,�� �J ����*� �,��3 � ���:

• !����D*� �,����� O��JA !�J��2��� �,��3����,��� @*J��.

• �� V,1�� >"�JA �$# � S,������ ^,U#� "��� >��H� ����*� �,3���D����� �,��U���,��'; ��� .

• � !�,�a �,UD� ���'; ��/��� ��E �H�# �UH�� QS,��������"#��� &,����� >"���� V,����� >��" ��"#������ �YD�� �*������ >"�� �,D2�� !��*'��)������ "��� �,YD�� �,�#� .(

• �,��� �,*EU�� �,"���� � �J�3� Y�U��N��;��� S,���� ^,U#� K; �3�"1 S�"-� � ,"� +� Q!$#"����#�� "����Q� "�3,A �"�H� ",���>""'.

�� ���� 2"!��� �1���/� ��� '� :>"�,1 �� "X�' @*J ����� ���� ��� @�A �� e��� @*J��$# �:

• ��/A ����*� �'����� >"D����� V,DH��� !x�D ��� @*J�,3,������ L�; � ,; �;��� :��D K; �,��3� ����)��,2,�;B ( K;� V/�� �� V/��q, ���, �,��3�*�� !�����N� � ,; :���� �3�+"G,�

@�A� !�3�D�� ��'�� ^U#�� !/� �1$���� ,*�� .

• ��� >"�,1�/���� �*�� ������ !�"�3� �$Z���� �,3��D � �/�.

�� ������� �����:���"� : e��� V;� �*H�� !�3�D�����3��� ������ �-�;�� K��� NO$'�� !�3�,�� Q:,�� �J ���� �:

Page 47: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� 4�

• ��H��� @*J !��*'�� �1$�� � ","��� O$'�� !�3�,��� �;�'� &,������ :,����� K2,�;�� :�� ����D�� �E�X� .

• V,3�� �;�2�� ����� �,����,3��#�� &,����� �E;� ��"#���� �'�� !�O��3 .

• � >","3 c��DA "�� ��#"A� c��DA :�� �,��� e��� V;�!�3�D ������ � "����� U,���� .

E���� ��� ��� ������ : e"� 1,��� e��� V;� �*H�� �,����� "������$# � ����*�:

• &��2��� � � Y�U��N�� >"J���� !�D�� �� �,��'�� >O�U��� !�� �"����� .

• PD�� !�,�$H ����D�� �,UY���� >��"%� :,����X����� ��/��*� ���'; �YD��*.

• ; �2,J �,��" �,��� K �;���� !N�3' ����� �,������ &,�"��� �$# �,*'�� ����>1���� �,*,Z���� !�,*'*�.

• D "�3,A ��Y� 1,U��� ��'; �,"2� �$# � �,UY�� �,�1� &���� �,;�EA O�D��� @*J 1,��� O�" SY�*������� ��3D�.

P WP �� 0����� ���E���

������� ����� 9� 1 �0 ������ E��� :��" � "2�'� � �� :����� K; �-1�� � ",U��� ������ �� >�,�a� �,2,�;�� ����� :���� K; >1-�3�� !�,��� c��D . !�J��/ @*J K�,X��� ������ 1,��� &HD,�

!����D�� >""'���� �,����� !�YD�� @*J ����� �,"'���� O�D���� 1�Z��� �UD�� . !�J��/ �,-� ��'D��� �$# � M�- :���� ����� KJ�DH�� ������� �,',���� "����� >�;�� :��D�� M� � �,����� !�1,�

�,,*/ � �,��,��� [�E����)�,��,��,3�� ( "�"�� @*J >",�1��� �,D����� "�"Jb� �,D���� !�3�,��N��� ,��/� .

�"����� ��:��� �"���� :,��� ��3 K; � *J !��D� e" @*J ������ !D�� �*,��� �,��� � >1-�3�� !�� �X��� S$�#� @*J � X$'� �H�#�� !�3�,��N� K�*� K��� !�3�D�� � �*��� >�,�� . �3�� V��� K-�

Q�,D���� !�"���� ��� K; �� Q�X�" �� ��/G ���, � Q�,D���� !�3�,��N� � >�,�� �X�/ �,�*� K; 1,�� Q�/���� ",��� !��� Q&�����5����� !�"�� QM�,�� �3��' !��� QVD�H� / !�"���� Q��,'��

!�,U����� !�3�,��� Q������ ���� Q�,D���� V3� �� Q&,�"��� !�,# Q��'�� ���� Q�, ,;���� /���"��� Q�,D���� ��h � :;�� Q:"�DU�� Q!�UH����� . �,"�U�� !�"���� ���� � ��3�D [�D� V�

!�,#� @'�� ���� ����� ���� �]; Q�#U�� �1�D��� ^��h�� >""'��� !�"���� @�A Q�*2D��� O��, � >"�3�� �,��J !�3�D �$# � O$'�� � �E,�J >"J�2� >1-�3�� !�,��� @*J ",�1��� &*��� �,�*� @�A

�,J ��� �H�#�� !�3�,��$� �2;� �H .,� ������ �;�� Q��� @*J >�$J� �H�# �,;�EA !�"# �E "��� M�-� Q�,D"�� ��J��� Q!�,#�� >��"A� �3�� �,H/ �,3B���� O����� >"�JA� �3�� �,�� �,3B���� R��YD �,����� � ��3�D � ������ !�',� >"�,1 K; "J���� �� Q&��� �,;�EA "X��'� ������ @*J "�'� N

O$'�� �E� 1,1'�� 5,��� K; �-��"� .

;����=�� $ �� �! ��� ����� ;@�! ��!�8 : �,E��� !��D��� K; ���� ����� ����� +�2�� O�"�� �YO$'�� � �J�D�� >�,�� >"J�/ @*J ��2, . V,����� � !�X�� �*� �- +�2�� O�"�� ��- @*J "-�� �,#�

� ��� K; ������ � �13D� K���8��� �D� �,��'�� e" @*J ���" �2��� . M�- O$'�� >"J�/ �*,��� ���� @*J ����� Q�,"'���� O�D���� 1�Z��� �UD�� !���� ��� K; �� QL�#��� ��'�� �,J��2�� � !�X,-� !����

Page 48: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� 9�

!����D�� >""'���� �,����� !�YD�� . S$�#�� O$'�� >"J�/ K; �,���� [�D��� ��- �� I,; �� N �� � �,D���� � ��3�,��� �D,' ��,�� �� K;��Z3 [��/ +� @*J "��JN� K; ���; � ������ &D3, �� IDB�

:���� !�J��/ � "��� [��/ @*J �� O$'�� � .

�"����� ' "��� ������� ��:����� E��� ��! ��� �� :��� ������ ���� : V��� ������ �� >��" � "2�'�� X$J e"� �',;� �'�� . D����', � ; !�,��� !�3�D� !�"#� >"�1�� !������ �E;� � >"��� �

�,��J �,/$#� �,2� � ' ��'�� � D�� � ,; �'� K��� :����� K; >1-�3�� . ��*��� �]; Q��� @�A �;�E �����J�� �,D"�� ��J��� �,�B��� ��J� �,UD�� �,*����� �,H��� ��� K���� Q������ �-�;�� K��� �*����

>1,� �D�� ������ PD� Q&,����� . �3�"� � X$J V �'�� K; "�UD� � DB� ���� ����� ���� �#U�� �,"�H�/N� �,,�'��� !�UH���� :;� !�"#��� !�3�D�� �E;� �,"2�� �,H� �3� � �D���� � �,��J

�H�#�� � ��3�,��� V &��D��� � D��h�, K��� .

����� =� ���+��������� �������� L �M�� ��� '��"� : � �UD� !22� � D� ���� ����� ���� "2�'� �EU� ���� Q� ,; �'� K��� :����� K; >1-�3�� !�,��� !�3�D �,"2�� ���3��� [���� I' ���'� R�'E�

!��U� �,� �,�*� @*J >�"2�� � � �E� K���� Q� ��D�1# >��"A K; ���'U�� � �,3,������ &*��� K; �X3�U �,*����� �,H���� !�"# �E;� � �"#���� � ,; �,*�'�� e"� �,��'�� �D���� @�A �;�EA Q� ��3�D @*J .

��!����� �N���"� ��:����� =� 78� ��� : :���� K; �,3,������ V/�� K; �$�� ������ VD�H V2��'�� ��*��� �,�3�� K; �-"�� Q�,2,�;�� ����� K*J ��3 K; >���� �2�D�� K; KD���� Q�,"�'��� �,�

�D�h �,�� 3� ���� �D," K; d����� Q>"���� �,��'�� !��� ��) ���� �$# � ������ I�*� �,#�� ��- ���� � !�"#� ���� �����)�D�h (>"�"��� .( �Z����� �,3��D � � �/�� �� ����(,��� K; V�� ��

� �D��� >��; K; >"�3�� �,��J ��*�� !�3�D� �-",�1�� ��';� +��; ���� � X$J �"#� �,D�� � � � P,� �"3 >�,H/ �,D1)R$E; ��/ V3�� "!�,*'��� VD�H�� .("

������ G ��� ���� �;�(��� ���! ����& 9��0 : �"����� � ��� :,�; ���� ����� ���� �,",,��� � D Q�;����� � ��� I,"� � �9� � ������ �� K���� Q>1-�3�� !�,��� �J�DH K; >��#�� � �D�

������ K; &��Z�� K; . >1-�3�� !�,��� :���� K; �'��� >��# ����*� �,�,UD��� >��" � O�EJ� �*�, ��D��3 � �-�,h� &,������ c��D � !N�3 K; �2,J �,��" � ,"�� �,��'��� �,,*/ � !�,������ �'�� &

"�" � !�"#� V,1����� :,������ ",����� ���# >��"A�)�,��3�*�� ( �"#�� � ,"2� �EU�� Q�,����� � ���4�� >��"A �]; Q�,�a� �,2,�;�� ����� :���� :��D K; �,E��� �,��'�� !��D��� �$# $,J

���� K; �2,J �,��"� �2,/" >��# �*�� ������������ � ,; �'� K��� �,����� :� . KUY� � �,�� ��E K; "J��, +��� ��� Q&,������ V,DH��� !�,*J � >""'� !N�3 K; �,D; !��� � ,"� ������

�'�� V/� K; �X��� !N�� �,� K; �'�� ��'� ����� &D3�)R$E; V3�� ��/ "�,�,UD��� >��" � .("

� �"� ���0� ��� 7����� $% : :���� e��� @*J >"X���� !������ � QVX���� �-���� QW��"�� �J�3 ���'�� *J ��3 K; ����� . � ��� �E� K-�9) �,����� !N�3 K; >�,�� !�-�� � �� Q�*2�� ����

��3���� !N�H�N�� �$J �� �,3���D����� �/����� �J��1��� �,X��Z�� "����� +��2'�� Q�,���� !�"#��� >���'�� ��� ��"�� � ","'�� K; �E���� !/��� K; �'��.

P WQ �E:���� �� ����� 7������� 2"! �"/�1

R�""J �,E��� �,D��� e" @*J ���� ����� ���� !13D� V,����� � >�,���� . K-��#U� �] �*� �-1�3D>��2�� �D1���� �E� ""��� !/��� K; V,�����. � K*, �,; �*� @*J V,����� ^'� � ��UD K���

������ .

Page 49: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� 94

��� � �� ������� ��"����

• ��J K;4��7 � ��� ���� ����� ���� !",� �4� !E >"3 �D," K; �,D�� !�'3 K; � *3 � ���47( �,D�� >"�� R�2;� �H��� Q[��D�� S*�# � K���� QO$'�� !�3�,��N ,/ !Z*� � �44=,9(��,� ��,* . ���*�� V3� �,"��#�� V3 !�'3�� �*� @*J �*�� ��

O��-1�� V3� .

• ��J K;9��4 Q�!�;� �,2� �*�� �,D�� :;�� ���� ����� ���� 8�,49( ��,� ��,* @*J &J���� ���U �,*�� ����4,7�� �2�D K; 1�Z*� [��� K; ��*', ��J �,X�DD3 V2� &�

�,"�'��� �,��'�� ��*�� K; ^�,��� .

• ��J K;9��9 Q�!�UD K; !�,��,�����*� >"���� �,�3�� ����� R�J��� ���� ����� ���� �,2� �,"�'��� �,��'�� ��*��4�4,9(��,� ��,* � �E�,� ��� >1-�3�� !�"���� � @D�

<� �"2� ����� &���*� LH#4�,����٢.

• ��J K;9��8 Q�!�UD K; �,,�,X� �,,D�� �,J��� ���� ����� ���� �D," �,2� �,�3��8=,)7( ��,� ��,* @*J ��,���, � ��� K�X�)9��( !"#��� �,D�� >"�� � ,; !�3�D�� �U*�#!�UH��.

��Z��

• ��J K;9��( Q� !�UD <� V��, R�,D�� R�,# ���� ����� ����9,(��,1� �,2� L#� �J "��,7( ��,� ��,* ����!N�3 K; �'� !�"��� K; 1�Z��� �UD�� .

����c���� � =�

• ��J �D9��� Q��,�� @��� �� �,X����N� �,D,h ���� ����� ���� !"�1 :;��� �,��"A� �,D� � ��� � �,/ !Z*�449,( ��,* ��,��&J���� (,��� ��J ��*', 1�Z�� ��2� �,��� K;

K;�,X����N� �,D,h .

�� ���

• ��J � >"�J @���� "� 3�� � O13� &2J ��D�,�� &�E +��� ��1�1�� ��J4��� Q� ��,�#� �� ��/ ���� ����� ����8�� �,2� �1D 4�,49(��,� ��,*�2�� ,�*� ا�آ� آ��� و. ���

!�,����-��� ����,� �,�#t� :,���� !" � [����� ��- K; .

�Z� ���

• ��J K;9��9 Q� <� V��, �,# &,���� ",���� V,DH�� ���� ����� ���� !�/�89 R�H#� �,2����,� �,,$ .

�� E�c�8

• ��J K;9��( Q� �,2� R�J��� ���� ����� ���� !13D�49,7(��,� ��,* �E� O��DA !�,# .

Page 50: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� 99

����:��

• K�J K;9���� �9��8 Q���� ���� !�/��� :;�� &,���� ",���� V,DH�� ���� ���, �,D�� !�,#� �,2�4=,(��,� ��,* K;VDH *�!�,��,����� .

�� ��

• ��J K;9��8�� 9��(� Q!�UD �J�3 � ���� ����� ���� 47 >"���� �b� R�,# !Z*� � �,/=),=9(��,� ��,* .

• ��J K;�9��8 Q��� ����� ���� !�/ &,���� V,DH�� ��� �;�EA &,2D�*� !����' @�A �J ",1� �,2� �,D�� !�,#44,9(��,� ��,* .

����E��

• K�J K;9��8� �9��( Q� ��� d,B�� &,���� V,DH�� ���� ����� ���� !�/�,��� � <� V��� �,� � ���� ��'� ���H(�� ���� QL#� �,2�4),7(��,� ��,* .

P WT ���� ����� ������� ��:���

P WT WB �"������:�����

KD���� � �'��� �*,��� �3G�� ���� ����� ���� V,�� !�,���� ����� :���� :���� K; >1-�3����,2,�;� �,�a� .� @'���� >"-�3 ���� @�A�U*�#�� � ��3�D V,�D�Q � KD���� >"���� �,D���� >"��� @�A

�D���� KD�����*2D��� !�,#��� !�"�� >"J � �1�D��� Q>�#�U�� K��,�1��� &*��� K�*� " !�,��� @*J &D�3 � >1-�3��� X$J.

��� �,��3��� !�3�,��N� � V��� �� �,�*� @*J � ��"2� ���� ����� ���� � ��� KD���� � �,D��>1-�3��D�� \O��� Q!� ��/G ^��h� � Q�X�" ��� K; �� �/���� ",��� !�"��� &������ �,D���� !�"����

M�,�� �,*�� !�����5�����/ !N�H � ��3��N� 1���� ��'���S�h !�,#� ��'�� ����� �,�Z��&,2D���/ !�,U������ ������ S�h� V3� ��� �U���/ ����� :"�DU��� !�UH����� � ��h �X�����

���"���.

������ �� V�2;�� �,��J �D��� �'�R� NA QV,DH���� �,H��� d,� � O$'�� � �*�, K��� !�UH��*� � !�/ � D� >","J [��D� �,��� � KD�����U*�#�� !�UH���� !�� .� �J ��J ��� K*, �,;� K��� !�3�D�

�-�;�� �� �����E���� !/��� K;)#� �,����� ��H�� �A���� V,��� V/�� � !��N� ����� �( :

��0 �� ����� H (SitemasterWH Series)

� !�"�� K-� K; >��� �"#��� "�� �,H� !�� �,D�� !�,#� K; V2� K��� &�������� :��D���,X�DQ �#s [��� � � *2D ��,� .

-G��DA �� !�"���� M�- ^'� �� V�� ��J �D 4�)9 � � D� NA Q�� @�� �"#��� !��1 � X�D�� � ,H� �EU� ��,� �,��� !�UH��� �2,/"

"������ ����� �,#�D�� K; �,��2�� �,�3�� S��Y�� ����� .

Page 51: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� 9�

�� ����� H ��"��� (SitemasterWH Roughneck)

� �D,� �,"�H�/� �,D�� !�"�� K-�� �HH# ��J !�,#�� �U�� &,2D� ���a�UD�� .��� �,�N�; !�3N1 @*J &� ��3� �D�� ��� ���#s ��� � � *2D .

�� "/�� ����� �,�3�� S��Y�� K; �,D���� !�3�,��N� �,�*�� L�# ���� �,��2�� K; �UD�� ���a :��D .�D�� ��, � ���� �� !��'� �X,- @*J Q&,��� ��" �U*Z

�,'�� ��h� &�� ����.

��0 �Z �[ (Seaway)

M�- �H�!�"���� �,D���������� !�,*J :��D K; �,��2�� �,�3�� S��Y�� �UD�� ��2� S����K; �D ����ز ������ � و�آ� ه� و. ������ �,;��� �,�N�; !�3N1 @*J

��� �� �#s [��� � � *2D� Q'�� �� ���2� �H�# �UH� �,�� S��Y����'H�� �,#�D��.

@�Z���� ���"3�� S2� M�- K;� !�"���� PX�UHDH �J� �,D,U,����� ",��*� �(PVC) � 3�D�������� Q �� DB� 1��� � �D�,H� c���� N!������� :X���*� ���2� S,YD��� �* �.

��H� !�3�D �� M�- �XU K; ��� �� �D� �,��J ��"�� @�/��,�3�� S��Y��. �V,3 �"#���� !�,����� �D� K; � X >"�''�� >"�3�� >"� � @*J �*H��� �,��(ISO)� Q >�;�� !���2 !�� >"�� ��3�B�)"×9� "

�)"×8�"�,'�� &*� &�� ����� !$3J @*J � �,��� ��,� Q.

��0�� ����� W OQ (SitemasterWOQ Series)

K- �XU�� M�- d"�� I������ f�D���� ����� ���� K; >�� ��� >1-�3�� !�,��� �J�DH""'�>� ^��h�� "'� ����@ J�D � � ��,� Q

��'���� ^��hb���� �,��3��� �,D��O��� "� @*J.

VDH� K; ���"3�� !�3�D � �XU�� M�- �����H �J�D ",��*� � �,D,U,�����(PVC) � Q� �UD ������ � 'DH���1'� �,���,����� � �2���

�� I3�D� +������� � *�' K; .�� VE# V,3�, K��� ������ >"��� M�- � � 3��DA �� L�U :,/" � "�B�*� � �"�3���� � X�U, �;���� ���*��� >"�3�� �,,�' � D�&�,J �,� � �,��# .

������ 1��� � �J�DH�� �,D,U,����� ",��*�(PVC) � DB� � �E� N >������� :X���*� ���2� �X,��� M�,����� c���� N� Q�"H�O$��� >"�J �� �D�,H���,��� Q� ���2 K- ��"�� Q!������� ,��� �D*

�,�3�� S��Y�� V,3 K; R$,���,"�H�/�� � Q�� � �,��J �3�" @*J �1'!�H*� ���2� . ��,� �X�'� �'3, +��� ��� Q���*� KD���� M�- � D�� �U*��EU#D .

��0 �� ����� WOQ��"��� (Sitemaster-OQ Roughneck)

� K-K����� ",��*� � �J�DH R�"3 �D,� !�"� �,D,;(PVC) � &����,�N�; !�3N1 @*J.

Page 52: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� 98

�������� ��"��� � ����(Rolling Roughneck)

KD���� M�- �H������� K; �,��2�� �,�3�� S��Y�� �� :��D +�3� K��� � ,; !�,*J�J &,2D����UD�� ��2� .وو � ;� � ��3J @*J$!���& ����ز ������ � � � � *2D K; �D����V/���� �� �#s .

S2���� ���"3��!�3�D K; �,*#�"�� �� M�- ",��*� � ����B� >��Z �XU�,D,U,�����.

!�3�D�� M�- �U*�# ��3�B� >�;��� QO��3�� &'H� K; ��� �� �D� �,��J ��"�� �H �XU)��×= � ���×7� ���×) � ���×� � ���×4� � ���×44 � ���×49�( ��,� Q�-�,;�� � &�� e�#� ��3�B

&*���.

��0���� ����*= (�� ��"���(Steel Roughneck)

M�- �H� ���� d,�� KD���� K; �,��2�� �,�3�� S��Y���� :��D K���+�3, �J &,2D��� � ,; �UD�� ��2� .وه� �D,� !�"�� &��� !�3N1 @*J

���� �,;��� �,�N�;��� �� �#s [��� � � *2D K; �D Q� �"3 ����D !�� :��D*���'H�� �,#�D�� S��Y�� .

��, �2D �� M�- !$3J @*J !�"�� � V/��#s>���� !��� .

������� ��0 �E������(Premier Series)

"' !�"���� M�->� �,���� �UH� �1�D �*2��$��,D���� !��"#��� �# !��,��� �,*#�"� �,3�

��," ��� � Y �3� � >�#�; �Y�� K;��2D*� �*��/ !/��� �UD .�� M�- 1���� �1�D � DB�

� �H �$ ��� ",��� @*J "J��� LX�H#���/��� ���1'�� &������ �;��D��� ���"3��

R���1�D و���. ��� M�- &��2, � S�'E� �'��� M�;�� �*2��� KD�����,", �&���� � �,D��/���� � . �D�� �� �� �1�D�� M�- &��D�� � *'3� V S*�#

�� �,�H�� !��"#��N� "��� ��" !�� ��� � @�A�,��" !�� ��� .

P WT WO �������

���� ����� ���� �"2� �*�*� � X$'� !�"#�� �>1,��� �,;�E � � � �"J��K; ��,�#� ��*��� K�����D��H�#�� � ��3�,��� & .� �$# � ���� ����� ���� V,���� �,� V3�� � ��3�D� � ","'���� !�"#

� X$'� �*�� ��*� �,"2� >"��� �/�� K;� �� �� �;�� � D � O$'�� �1*, � �� !�"#� !�3�D” !��"��� S2�“ . S" �� M�- !�"#�� �,;�E � @�A1�� 1,1'� K; ������ �� :��� "�3,A�"�H e�#�

�*�#" . K*, �,;� ���� ����� ���� � "2� K��� !�"#*� 13� SH� � X$'��E���� !/��� K;.

$������

!�3�D � >�,�� �*,��� �,H� K; �'��� >��#� ���� ����� ���� V���!�,��� � ������ >1-�3�� D� @ >"�� � ��� ��D >"��� @�A ���>""'� �� ���/��*U� ��"#��$� >"'�� Q&��� !N�H Q�J�� Q

Page 53: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� 9(

�,1#���� ^��h�� � �-�,h� �,�� ^��h� QI,;�� .�J ���* �, �,H� ��� �� c��#�� � @D��� �#�"����"#���� f���*� >���� �,�a >����>������ �,D2��� �X������ &,����� d"��� .]; Q���-� � >O�U� ��������A� � ��D K;�� ��3� �,H� � � P,� �,"2��,;�EA !�"# �,/� X$'� .

�B� � �� ��!�D��A ������ � ���#� K; �,H��*����� !�,#�� �� "�"JA K; �-"J��� !�H/�D���� �,�;�D�[����� ���� 1�U*� .�� L�# ���� >1,�� M�- �,-� 1��"DJ� ��H�N� �,'��A "'�H�"*� � &

^��'�� c��"��� Qd,���� ������ ��� � :,�D V�,'�� K��� �,�H�*� !���H� VE� K; &��D�H�; � ",1�� �H�#�� � ��3�,���� K; ������ 1�U��V,������ .

�"����� ������)”?��(��� $�" �“(

���� ����� ���� @'�� @�A !�"# �,"2� �$# � O$'�� !�3�,��� �,�*�,���� "�*��� &,��� � ��@*J� �J�� �,'���"#��� f�D�� K;>�,H/ �,D1 >��; .� ������"# �*����)� �,*����U ( ���

��,2��� V/��� K; � �,���� � *,1D�� �,'�� V/� K; � ,*��� `,�U��� O�D, K; !�3�D�� �$���� !�3�D������ ��Z�� �1$�� �,D"� 1, 3� f�D��;R��,#�� I*,Z��� �,'�� V/� K ,B�I . �B� � �� �� �"#�� M�-

P,�� �� � ��J� @*J �-"� 3 1,��� O$'*��,����� ��DX�N�� @�A,2� ����� ��J !�"#� � �� ��/ � � ,"2� ��, ���� ��,H�# :;� ��#,D1 � �2,/""'>R�U*� .

����&����+���

�;�EA @�A �,"2� !�3�D >1-�3�� !�,��� ���� �"2� Q�,D���� !�'3*� ���� ����� !���2'�� >��"A �"#�,'�� �J ���,D��� ��� K; �� Q:,��� ��2'�� � �� �,3B��� !�,/�U�� �h�,H� e�#�� S����� V ^��U���

$Z��N����2'�� �D�,H� �,Z��� !�� �,H���� �"#� YU��,���� !$3��� .�. "2� >��"A ���D ^,U#� �� K�J K; �$��9��8 � �9��( &*��� >"�,1� R��YD >1-�3�� !�,��� c��DA ���D @*J 1,���*� ��� � �

�$�� >��"A ��3 K; � ���D e��� V;� >"�JA ���� ����� ���� >��"A !��/ "2�� Q!�3�D�� M�- @*J ��J K;9��=� .

��:,���:�����

��� ���� �"2� ���� ���"# �,3B�� &,���� V,DH� ��!�3�DO$'*� .� K ; ���� �;�� �,'*� � �,��� � ID,�� � �,�1��W�U��� @*J 1,�������� I��J� �,��� ��Z�DN� � RN"� K; ��2'�� >��"A �;�EA @�A

�,*2��� ���3�,���I�,"2D�� >������ .�� �EA !�"# �E,� ������ �;�� �3�� �,�� �,3B���� �H�# �,;�3�� �,H/ �,3B���� O����� >"�JA�.

P WS ;@���� ��!�8

!�3D �,D��� e" @*J ���� ����� ���� K; �,��� !�/$J� ""J V �,3,����� �,�� �,��� O$'�� ���3�D @*J ��H��� ���*�� ��"#� � >���� >��H� .و� ����� �� >"J�/ O$'��M�- !���� �,��J >""'�

!�,�D3�� �'� 1�Z��� �UD�� !N�3 K; O�D�����,"'����^��h�� >""'��� !�YD��� �,����� !�X, ��� .�,'�! ��"3�� K;�H V,1�� �����K ی ���� &�� ����� !�J��/$'��O � �$# K; �, �D�� �,���� !��D��

�4 ��� 9����� Q 9��8�� Q9��(� ��� @*J K; �, �D�� � �� �,D��� >��U�� QK����� ��;�D 9��8 ��9��(�.

Page 54: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� 9=

' �:��P WH ������& ;@���� ��!��8 � � ������ )��� � �� �=����� L=g(

�0 �������� ������� �� ��

HB����

�������� �����/�� ����� �0

HC���0 �

OCCH$ OCCP$ OCCQ$ OCCP$* OCCQ$

1�Z��� �UD��O�D���� 4��,49= 44(,=�7 9��,=98 8),�% 4)8,��� 949,=(�

�,"'��� 99,��� � 4�,��� 9,8% � 4�,(4(

!�YD�� �,����� !�X, ��

^��h�� >""'��� 9(,��� 97�,49= 9�),��� 8�,�% 499,7(4 84,�4�

G �:��� BSS,BOT HUP,STH POB,TOP BCC% HCS,TRB OSH,BRP

*�2/" �,h

�"H�� : ���� ����� ����

P WR �0���:�� �����=�

���� ����� ���� �#U�� @*J � ��"2 �� � � K;e��� �,��� !�3�,��N� �,�*� �$# � �,����� >�,��� K; ��D*� �,D�����,��� � :��D�����'�� ��� .; !"/ "2��E��� R��J �,��'�� e" @*J ���� !�"# �,

� ��� K; � X$'�8�� ����� :���� K; R�"*� �,2,�;� �,�a� .� �,"2�� �-"�"'���� ������ >�"2 ���'��� � X$'� !�"#&��D�� !/��� K; � R�,�,X� R$�J Qd������� !�J�1D�� :��D ��� K; �� Q��� +� K;

S2, 1���� O���+"�,���:���� K; ������ I*��� +��� !�,���� ����� :���� K�2�D K; >1-�3�� �,2,�;� �,�a� . !��D�*� �,;��Z3�� �2�D�� &�� �UDH ����*� �,;�H�� !�',��� �,H�U� K����� ��"3�� �,�,�

K; �, �D�� �,�����4 ��� 9��� � Q�9��8� Q�9��( � ��U�� QK������ @*J K� �, �D�� � �� �,D��� K;�� ��;�D 9��8�� 9��(�.

' �:��P WP ��0���:�� 9������ � � �!E � ������ ������& )��� � �� �=����� L=g( �0 �������� ������� �� ��

HB����

�0 �������� �����/�� �����HC���0 �

OCCH$ OCCP$ OCCQ$ OCCP$* OCCQ$ ����� :���� ��,)=8 ��4,�=9 9(9,)4( =�,�% 4=�,4�( 44�,��)

�,2,�;� 98,9=) ),9)) �7,�94 9�,9% 74,877 77,77( �,�� (9,��8 (8,(4� 7�,))) 4=,)% 7=,�=� 7=,�44

G �:��� BSS,BOT HUP,STH POB,TOP BCC% HCS,TRB OSH,BRP

*�2/" �,h

�"H�� : ���� ����� ����

P WU ���"���� 7������

"�'��,*J K; V,DH��� ���� ����� ���� @*J c��D � �# +��� �2D�, I�3�� f�D�� �Y�D �*�*� ��J ��U*�#�� �'�� !��� >""� �,*J � D ��� K���� I��� �2,��� @�A �"#���� V,3��� �# �,�� "� K;

e�#� !�3�D��!���,�� .R$; Q��� ����� K; �,E���� ��, �� V,DH� ��, Q@�� � K; ���"3�� S�E�,D��� ����� �-"'�� ���-� Q� ,*� K��� ����� K; S2��� @�A ��, �H f�D�� @�A �,X� D�� �*����

L�U��� .

Page 55: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� 97

��D-� �'����� VD�H�� K; ��� >"D�� V,DH� !�,*J � ����* ��, d,� K; �"#��� e�#� !�D�� c��DA�U*�# !�3�D .,*J !�,*'�� �*� �� !�+"�'�� ���*�� &��� ��-"��� ��ZE�� O�� ��� ���� u��

K����� ",��*� � �J�DH�� !�3�D�� �,���� �,3�31�� S�,��� �,D,; (PVC) Q @�A!�,*'�� � ��� �,h .

&�� &,����� �,*J S*�#��',�� ��UH��� f�D �� I . >"J�/ @*J R$ !�3�D�� ^'� &,��� ��, "2; � �,�����*��� >"�� �� !�� "�� KD���#�� &�� &��� [�U��� �/"� Qf�D �� �,E�� ��, �D,��� &,��� ^'� !�3�D�� � �#s� @*J >"J�/)��H(�,D���# e�#� !�3�D &��� �,� K; Q Q !�"�����

� !�,#� �H�#���U��Q&,2D���� �,�N�; �3N1 @*J D �, ��� *2� � ����#s .�� �"#���� ���� >"�J� �,����� !�';����� �,2;�� !�';����� �,J�DH�� ����D�� !�"' S*�#�� �X���e�#�� �,�",�� .

P WU WB ���! ��M�! 2"7���� ������

���� ����� ���� �*�R�,���$ � VD�H V/�� K; >1-�3�� !�,�*��,3�����A�-"�� Q �,�3�� �D," K; ��*�� K; �,J�DH��� Q�,"�'��� �,��'�� KD��� K*J ��3 K; >���� �2�D�� K;� Q>"���� �,��'�� !��� �

� d���� K; ���� �D," K;�,�� 3 �D�h . M�- ��2��VD�H�� !�3�D V,3 &,���� �,*��� V,DH�� !�,���>1-�3�� �-"��� K��� �� ���� @�A� ����� :���� K; � X$J�,2,�;� Q�,�a� ������ *�� �,��3A �,3��DA �/�

�E���� !/��� K; ��(,����9�D��� K; Q ��K; +�D��� c��D � `*� "2�4 ��� 9��( �949,9(��9 )��"3�� V3�� R$E;8_7 " ����*� +�D��� c��D �.("

� �,H�U� K����� ��"3�� PE�,��H� �,/��U� !�,*'�� :��D &�� �UDH ������ K� � �� �,D����D��, �,� K;�� ��;�D 9��8 ��9��(�.

' �:��P WQ 7����� � � ������ ' �1 ���8 )��� � �� �=����� L=g(

�0 �������� �����/�� �����HC���0 �

OCCP$* OCCQ$

�,�3�� VDH 9�,�() 4�,9)�

VDH� >���� �2�D��K*J ��3 47,99) 9),�4�

���� VDH ()� 4�,8=9

�:���G PB,BTT TS,CTB

* �2/" �,h

�"H�� :���� ����� ����

VD�H�� � VDH �� K; "3�, d$�� �D,� !�',���� :,���*� ��/:�D� V,3 VD�H����,*J � � D,� �,; ���,J ��� ��*��� �E;� �,"2� �3 .R$Q ���� � @2*�, ��� "� VD�H�� M�- L�H#� !��*�

��'�� ^��J � �'��� �*,����� !�3�D���,D��� � !�3�,��N�Q � ��2� ���" !�� !��*��� �'3��� ��#�� ���/��� !�3�,��N ��*��� �E;� ���q, +��� f�D�� [�D �� �� ��, +��� ��"��� �,', K; VDH �� I�'*

� ���*��� ��*���� !�3�D�� �,;��* K; �,'��� !/� �H/ .

�� � �,� K;���� ��2, "/ �� "��H� VDV,DH�� O$'� !�3�D VDH d,� Q�#a "� 3�� �;�E�� &�� �3����fX��D�� �E;� :,2��� . K; "3�,� �," VDH ����J �,"� �� &,����� ��J� :,�D�� ��;��, �,D�",

[��� ��� &,������ V,DH��� !�,*J @*J .� "DJ ����� ��/ V :,��� :,�D��� ��, �� I*2D� f�D�� ���� @�A V/��� &�*��� d,� ���', ������ M�- K; !,/����R��HDJ \ �R�"3 .,� ��, �� ��� �A �����R�� �� ���R��3 �� R��,'�� !�3�,��� &�� I��h�� .

Page 56: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� 9)

VDH�� &�� ������ !�',� K����� ��"3�� PE�, K; �, �D�� �,���� !��D�*��4 ��� 9��� Q�9��8Q�� 9��( K; �, �D�� � �� �,D��� >��U�� ��� ��;�D 9��8� �9��(� .

' �:��P WT 7������ � � ������ ������& )��� � �� �=����� L=g(

�0 �������� ������� �� ��

HB����

�0 �������� �����/�� �����

HC���0 �

OCCH$ OCCP$ OCCQ$ OCCP$* OCCQ$

!���2'�� >��"A 7,�=8 4,(7� � �,�% � �

�,�3�� VDH =9,==8 9��,)77 99=,4�( (�,=% 4=�,=(� 44�,���

VDH K*J ��3 4�7,��) 4�9,�4= 4�(,8)� 8=,8% 487,��4 4(�,8�=

���� VDH � � � �,�% C SPQ

G �:��� BSS,BOT HUP,STH POB,TOP BCC% HCS,TRB OSH,BRP

* �,h �2/"

�"H�� :���� ����� ����

P WU WO '��:�� 7���

VDH ���', K; �������� �"/� �,�3��H�'����� VD�����*� . ��B� "/� VDH�� ��- ��J4��4 K; � �D," �,�3��� Q�,"�'��� �,��'�� ��*��K-�D �,J�DH �2�� ��*�� K; �,3,������ 1���� >���� �,��� �,D�

H� �H�� R�",3 R�, �;��� � ,;�� !�J�DH��>"D�� . �,�3�� VDH �"#,��-���� !/��� K;� >��H ��*�� K; :���� !�3�,��� �,���� ����� >���3�� ��"�� :������,������ !,����.

�,�3�� VDH K; �', R�,���8)�SY� ) 94( Q�X�" SY� 978"/�'� SY� .( �,3��D � I�/�� `*����� �,�D�48�,����9 . ID� � �h��� @*J�, &*h� K; f�D�� ��,� !�3�D � �J�DH �"�/ ID� NA Q&�#��

@*J�DH, !�3�D V ��,D,U,����� ",��*�� �N�U�� � e�#� "�� (PVC) . V,���,� �,�*� VDH�� ��- O$'�� � �J�D� >"J�2� �,D��� � !�3�,��N�� �*,��� �$#� >�,�� >������ !�3�D�� R�"#��

��,D��A �YD ��'���� K*#�"�� �,H���� �,��'�� ��"D �� ��3 K; �,��'�� I�,"� �,����� �,H�.

� !�';��� ����� �,�*J !�';��� ���*�� !�D,�� ��� V,DH� !�"'� !Na @*J VDH�� ��- +���,�;�EA Q�,D"'�� PX�UH�� KD� L2� !Na� �,��� @�A O��� ���� >��3D�� !��"� � �J�D� �J�3

�������� . !�"# VDH�� ��- �;�,���� �D�,H �� �$H �3��' �,DU�� ������� ��E &�,�D� !�,*J���,Z��� �,������� .

P WU WH �"! '�: �0 ����� �+����� 7���

`*����/����,�D��� �,3��D � � ��3 K; >���� �2�D�� VDHK*J � ��� �(,����9� V,3 c��DA V,���,�� [��D� >1-�3�� !�,��J�DH�� � �N�U��� &�#���K����� ",��*� �,D,; . ��J I�,�B� �� "/�4��) K; �

>"���� �,��'�� !��� � K; K*J ��3 K; >���� �2�D�� S" � !�3�D @*J ",�1��� K��'�� &*��� �����������.

, @���� ��- @���� �3�"��� VDH� V ��'�������*� �,��"�� !�,*'�� . R�,��� I,; �',�((4SY� ) 87) Q�X�" SY�7�"/�'� SY� (� Q�- ����� d,"� VDH �� �,3���D��� 1 3� �1��� V,3 !�"'

V,DH� !�,D��A I,"�� Q>1-�3�� �,D���� !�"���� K; �,��J�,H��� ��3 . @���, �� ��- !�,*J VDH��

Page 57: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� 9�

K����� ",��*� � �J�DH�� !�3�D�� �,��� � "#��� K��� �,D,;�� � �J�DH�� ������ c��DA K; ����� >"��� M�-H�� "�1,��� VD e�#� � "DJ�3���� .

� VDH +���, K*J ��3 ���� @*J S*�# !�"'� !Na�� V,DH� K������ ���,� ���*�� !�D�� !�';���*'�� �,���� ������ �,D"'�� PX�UH�� KD� L2� !Na� �,��� !�';�� �;�EA @�A �J�3�*��� �

�������� O��� ���� >��3D�� !��"���D,DU,����� ",��*� � �J�DH�� !�3�D�� �,��� !�"' .

P WU WP 7������1

!B�D����� ����� ���� �� � !�"#� ���� ����� ���� �$# � Q ��)�D�h ( ����� ���*�� >"�"��� Q������ ���� ����� R�","3 R�'DH >1-�3�� !�,�*� K; ���� �D," K;�,�� 3 �D�h� &�Z�,2,�;� �3� �

&*��� �,�*�� +�2�� K; � ��"#� � ��3�D @*J ",�1����,2,�; � >��2�� .

K; �', ��- VDH��97( �X�" SY� �3 ID S" �� ��� �'�,�/ V,DH��� !�,*J� K; � X$J � �,2,�;� �� �,H2� �3>��;�,*���� .��,�B� �� "/ I3��DA �/����, �,��� �-�"/4��,����9 V1�� �� Q�D��� K;

!�"'� M1, 3� V,DH�� �,;�EA �N�U��� &�#�� @*J "�'� !�3�D�K����� ",��*� �,D,; .� �� ��- +���, ��/ @*J VDH���J�DH� !�3�D���N�U���, . K; K��D�� L2D*� R��YD� V,DH� !�D��A �,�N�U�� !�3�D��

�2�D�� K; c��DA ^�Z� �,�N�U�� !�3�D*� ��/ @*J VDH�� ��- ���, S��; Q ���, �� � �J�D� �*,��� �,�N�U���"#���� �,���� >��H� ��/ � !���� �"#��� �J R$E; Q1�Z��� �UD�� c��DA K; � !�,��� >1-�3�� .� ���� S���,;�EA >1, !�3�D�� M�- �"2� @�A1�Z��� �UD�� [��/ K; ������ O$J.

K����� ��"3�� PE�,c��DA K; �, �D�� �,���� !��D�*� ������ �4 ��� 9��� Q�9��8� Q�9��( � K; �, �D�� � �� �,D��� >��U���� ��;�D 9��8� �9��(� .

�� ' �:P WS ����"� [ � �� F����

�0 �������� ������� �� ��

HB����

�0 �������� �����/�� �����

HC���0 �

OCCH$ OCCP$ OCCQ$ OCCP$ OCCQ$

����*� +�D��� c��D �)�9( 49�,8)( 94),()4 949,9(� 4(7,�44 4�8,847

���*� +�D��� c��D � �)>"��( �,7�� (,7�9 (,8�� �,�9� �,7(8 �"H�� :���� ����� ����

P WBC ��:����� �� ��

� &'* �,*J�,���!�3�D�� R���" R� K;��3D������ .�Q�D- � ���,� �]; ������ �$�� !��D��� K; �,��� @*J !1�� "/ >�,#���,���� &,����� c��D ���� ���3:

• e��� V;�3 !�3�D�� >"� O$'*� �"2��

• O$'�� �E� >"�,1M�3������� � ��3�D� � ��"#�

• S,������ ^,U#�

• 1,1'��,��'; !�,*'�� � �O�U�� ^U#� !/����* ����&,������ c��D � �,*J K; .

Page 58: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� ��

� ���D��� c��D � K; �"#���� �,",*2��� "��*; Q�"�'��� &�#�� K ��� ������ !D�� ��#G"'� �,*J �E,U�� d�� �K����� ",��*� @*J "�', ","3 f�D �,��� K����� �X�"� � c�#���� �,D,;A �,*, Q

+���� �� @*J ��"�/ ���,�, /�U,� �"�'��� &�#�� �� ��O�"� �K���D�� � �,� K; .� �-� K*, �,;","3�� f�D�� !�1,:

• ���� �,1#�� "��,��� �U*�� �/�

• &,����� ��� �� �J��

• ^,��� �D��� �"H��� :X���*� ���2

• �U,U# �D�,H� c���,

• J KE���;N� M�����

� ��"#��� �,��� +�3, �J�DH�� ������>","3�� >"��� � �,� K; ������ !�3�D �)R$E; V3�� ��/ "!�3�D�� �*,���(".

P WBB �������� 9� ���

H � VDH �� @���, � ,; &*��, "/ K��� !N���� O�D���� �D,' �2�D K; !�',��� �,��G� ������ VD� ���*��� !�UH���� �� [����� �3��#a VDH ����� . K��� :��D�� ����� ,�Z� � ������ VD�H

K*,:

'����PWR ����� ����� ���� 7���� ������ ���� 9� �� 7��� ������ a�"! '�:

�������� ������

7��� ������� ��"���� a'��:����� � ��

7���a���1�����: ���c

�,2,�;� :�� � ��� �,"�'��� �,��'�� ��*�� &�h&�D3 � �,2,�;�

�,�� �"��� �,��D3�� ��,��

��J �,���

>"���� �,��'�� !��� � :��'��

"D �� !,����

����D�Z;� �,�����

�,A�� ��/

������� ��D��

����D����

�����,3��

�������1��

����/�/

����#�1��

��3,����

�"H�� :��� ����� �����

d,� � ������ VD�H � "#� K��� :��D�� K; ��� K��� !�',��� K; �#�"� ��D- ���, �� ��, V/�����,3��D � �/����� �,'�� &�� ����V,����� �,UD� !/� VDH*� . :,� ���� :,�D���� ������ VD�H ��2��

Page 59: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� �4

VDH � ��� ��/ � e����� V,���*� ",����� ��, d,� c��D �� !�',��� L�H#� � D,� �,; . K;� VD�H�� "�� ��/ � V,��� �,*J ��� V,����� ^'��D,��#a VDH ��/ � �*�� �,�*��� c��DA ��, .�-� �d$�� VD�H*� �,3��D � �/���� ",��� K; "J��, � .

c��D � ��"D � �#s�� !�',�*� �-"�� �$2�� ���/ VDH �� K; "3�, . �,H��� ��J� �;�� ���� ��"D-� �,X��� ���� �,�,D��,��� �,D"�� ��"D �� K; O�U�� �,H�# ", @*J �,*#�" ��J�� �,"2�� ��"D ���

���, ��"������� f�D�� K; ��H�# ��,D; ��� K; � J", K�"D �� �,H�*� .

��, @��� ��J�� �,��� �," �,��"�� � �-�,���� � � Y�U��N�� �,,����� O$'�� !�/$J �'��� :����� K; >","3 L�; �J d����� O$'�� PX����� 3��#� �;" ���� �;�EA Q @�A ������ "� 3 :,�D�

O$'�� !��*� S*�# �,�*� �3� � :,������ !�',��� K�/ V .

P WBBWB 9� ��� 7���� ��:����� �

���� ����� ���� K; :,������ !�',��� �,3,������ ��2�@*J �U�*;"R��� �,'�� O�E�A " "D��� K���� @�A�- �,,�,X� �,�"� :

)1 ( � $�0 � 9"��� ��<� 9� � ��:����� �� 9�8� ���c� 6��:����� '����

• :���� !�J��2� :,/"�� S�" ��N� /� HX�H# � ;� O$'�� PX����/"� .

• �;" ���� :���� !�J��/ � [��/ ��� PE�� ���� S�"-�� ","�� .

• ����*� ��'�� S�"-��� S" �� [��/ �� �,� �O��*� ��'�� �,3,�����N� � ; .

• �H�#�� !�3�,��N� � ;!�3�,��N� �*� O��� V;��"��� �,J ��� >""���� .

)� ( [��:��� $ =� E��� ����"� ��! ��� �� :�� ����:����

• >""��� O$'�� !�3�,��� K�*� K��� !�"#��� !�3�D�� LX�H#� :,/"��� PE���� � U�� .

• � "2� K��� �*� �J � ��"#� ������ !�3�D 1,� K��� �,����� LX�H#�� � ; ������;�D�� !�� .

• � X$'� ������ � "2� K��� !�"#�� � ; .

• !�"#��� !�3�D�� ��'�� !�,���� :,/" � ;� ��E�� >""� ��'�� �,3,�������U*�#�� .

� ;�"-� :,2�� �,�� K; f,������ :,����� &,���� � ","'�� ���� ����� ���� �"#���� . M�- ��&,����� :

Page 60: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� �9

� ��� ������� 9

������ �"��� @�A �,X�J"�� "���� � �1� ����A � >���� �,2,��� "� 3� ��,2�� @�A O$'�� � �X�/ �� +"�'�� ",���� ������ ��J� ���D�� ������� � U,�'�� KD����� � ",���� .

��� ����� ���!�

/$'�� !�� !����D�� �,�J� ������ @������ !�J�DH��� ��;" �� . K; ������ !���� Q��� �� �,�J� �UD�� !����� O��J �U�“Oil Baron” K�" K; ��;�D K;9��(�� ', +��� ���1���� ����D�� ��3 K;

�UD�� �J�DH .

;@���� ��!�8

� ��2��/� ��,� �,X�/� �,*�� O$J ��*, �,��� �,2�D�� L�#��� V,3 O��� ��#"]� :,����� �O$J !�D�,� >"J�/ K; ^��'��� !����D�� O�D� � � O�2��N������� . @'�,�� �,"UY��R��" :,�����

@�A �*H��� ��H�N� ONG >���� �,2,��� !����D �$# � O$'�� .

�� ����� 9� ���

���� ����� ���� !"J @�AH�N� !��D/ � >"���� !D��D � ���� �$Z���'/� !B�D�� �,�,X��� ��R� ������ M�- @*J � � V ��H�� ��2D ���,� O$'�� S" � !�3�D� � U,�'� ������ � ��13D� � ��"#�

1,1'��� � ��/$J� .

$@!� '�� ��! 9� ���

!�J����� �$# � K�,X� ����� � X$J V �H���*� �$J � �X��� ���� ����� ���� �"#��� �;" ���� !�J�DH��� � D :*'�, � @*J �H�# �UH� 1,����� V �HH#��� !$3��� . �*� ��

!�J�����"Engineering News Record" �*3� "Pipeline Magazine ."

;@� �� �������� � ���

R�""J ���� ����� ���� "�'� �,3,������ V/�� K; O$����� !�',��� K��"D � ���� K�� ���'�� ��� &�/� @�A&��D�� !/��� K; � ���*�� ���3��N� @*J >�"/� �,1-�3 ���� � X$J .��"D�� ONG- �',�� �

����,- � �� K; O$�����)�,�,��� >"���� !�,N���( Q+��Z���) �"D�( Q�"D���) N�ZD�( Q O�'DH)�,��( Q� ���"��)��/ ( �*����)�,�,� .(

P WBO ��� : "�� ���� ��� 7�E ���

�D," K; �'/���� � 'D�H K; !�J"������ �1�#�� � �'��� :;�� ���� ����� ���� e"� "3�, K; ���� �D,"� >"���� �,��'�� !��� �� K*J ��3 K;� �,"�'��� �,��'�� ��*��� �,J�DH�� �,�3��

�,�� 3�D�h . K;��Z3�� ����DN� ��- V���J� K; ��J �,��'� "�� >��#� ������ V��� QV����� ��� � ��� K; >1-�3�� !�,��� !�3�D &,����8����'�� ��� �"*� . � ,; !�;� K��� ��"��� ��"3 K*, �,;�

RN�*� �������,D���A :

Page 61: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� ��

'����PWU ���0 �*(� ���� ' �������� ����� ���� ����� & 7����� 4. ���� �,D 44. �H 94. �,D,� �4. �,"�'��� 9. �X�13�� 49. �,X����N� �,D,h 99. !,���� �9. ���H�� �. N�ZD� 4�. �,��,�A 9�. �/h ���� ��. ��"���� 8. ����� 48. �,��,A 98. �,�,� �8. �,��� (. ��3,���� 4(. ����Z�� 9(. �2�h" �(. �����,3�� =. �,����� 4=. �D�h 9=. �,�,3,D �=. �,D�1D� 7. ���,���� 47. ��D�,�� 97. ��J �7. ����D���� ). "��� 4). "D �� 9). ������� �). !��� � �. ����� �� 4�. �"��� 9�. ��/ ��. �������1�� 4�. K���,3 9�. ����#�1�� ��. �ZD���� �,�� 3 8�. �,�� �"H�� :���� ����� ����

R��� ������ !�3�D ��� ��, �� R���� �� R��3� Q!/� +� K; Q @�A ����� :���� �2�D K; ��� +���,2,�;��,�a� .�J KD���� ����� �1� ��� @*J >"���� �U*Z �3� � Q��� �,� Q&,��� ��" +� Q�� "�O$'�� @*J ����� �U*��� �D���� �3� � ��� � . !������ M�,�� � ,; �"#��� K��� :;���� ��

5������&,����� V/� K; �,�H�� !�","��� ��J� ��H�#� �3� � ����� � *�, � ���� ����; . ��,������� &D�3 � S���A !�� �,ZH :,�; ��/ � V/��� K; &,����� ��J� �,UD� .

P WBH X����� �! �:�)7����� $%� ��� (

�E��2�� W��"�� �J�3 ���� ���'�)W��"�� �J�3( �-�2 >"�"� �,��G� !�� ���� K-� Q ��*���,"�'��� �,��'�� Q e"�A���� e��� @*J >"X���� !����������� : .� � ��� �E�9)�*2�� ���� ��" K; �'�� >""'����'�� ��� . � ��� �D ��3D� � *J ���1��8�\�J �D� !��B� �D,� �4�=9 �

", @*J ������ m�"�J K*J "�W��"��Q������ K; �,X��� �-���� Q ��J >�-�2�� �'�3 � c�#� +���4�8=KJ��1 �"D ��� P�H�� �R��,1�� +"�'� K; �J��1*� �,"�'��� �,��'�� ��*�� . I�,G� �EU��

� ��D ��/���������� O�D��� >�,� K; �-������ Q ������ m�"�J W��"�� �J��1��� +��� f�D�� "��� "����*�� K; .

�D� K����� �'�� �"�h �"DJ4�=9Q� ��� ������ m�"�J K*J "����� W��"�� �H�# K; !"�J�� ��"D ��� �J��1�� @*J �-���� �,�"� @*J ",'� K3,�����N� +��" � ��U��� S����N� @*J ��2� �U�*;

e"�� . �E� !������ � �J�3 I���� !��H� d,� !22�� "/ I�,G� !D�� QKE��� ��2�� O� �D� V�9) K; �U*�# !N�3 K; �'� �*2�� ���� � ","'�� ����� :���,��' . K��� !N�3�� 1��� K*, �,;�

W��"�� �J�3 � ,; �'� :

• +��2'�� �,�����

• �J��1��� �,X��Z�� "����

• �/����

• !N�H�N�� �$J �� �,3���D����

• �,���� !�"#��� >��3���

Page 62: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� �8

Q. ����"� ���M���� '�����

Q WB ���M���� '�����

�� ����� K,YD��� ��, �� ��', ����*� �,����� �,*,Z����� �,��" � ���/�� �,�,X� >��H� ���� ��� �,����� !�/$J� �,*#�"�� ��/����� �,1���� >��" � !�� >"D���� ���/�� �,J�DH�� � 2;�� K; �*����

�,���� �,D�D�2�� ��G���� �������� �,����� !�',���� :,������ !��*'�� �,3���D�����J�� .

'����QWB ����� ����� ����� ���M���� '�����

4. �D�� K� ��" 9. �� �A ��3 �. ���� +" ��h 8. �� *�, �A �,,D�" (. ����,� �q3 =. ��D,3 +"D�� 7. "���D ��D,D�# ). �D�� ��� �. �D�� K� ��" 4�. �D�� K� KD�" 44. �,*� +�3 49. ���, ��3 4�. �,� �,���� 48. c��"��3 �,��� 4(. � �,�1D�� 4=. ���D�� `,�h 47. ��N�� 1,DD�," 4). ��3 ��� 4�. �,� ���, 9�. ��,��� +�3 94. "��D�"��,�"�� 99. �*,���� �*,D�" 9�. �D,��A +"��1 98. KD,� ��� 9(. ���; ��� 9=. +��� c�,- 97. ���,�" ���D�A

�"H�� : ���� ����� ����

Plant SalesPlant

Accounts

G.M. JebelAli G.M. Accra G.M. Jubail

Asset

G.M.

Plant .١١ت م$ی����' ا���()

م$ی ا�� �*�ت. ١٢

م$ی ا��آ�� . ٢٤ ا���$ا�� وا��(-�,

م$ی ا/م$اد. ٢١

ا�� �*�ت م$ی. ١٥���تم$ی. ١٦�'

�() ا��

م$ی ا��4ن. ٢٠

ی�ا6دار

م$ی ا��آ��. ٢٦ ا���$ا�� وا��(-�,

م$ی ا6م$اد. ٢٣

':�9ت ا��-��8ی� وا=��>ام

م@�? ا6دارة

ا�*�B ا��(�$ب. 4

م$ی ا��-���ت. ٧

��D$ا�$�9, ا��ا

�@(� ا��اج*�

م$ی '�م م�(). ٨ أآا

()م$ی '�م م�. ١٠ ا�@ ��

م$ی ا���ج�دات. ٦

م$ی '�م ا��4ن . ٢ ا6داری�

م$ی ا���ارد ا� ی�. ٥

��Hی'�مم$ی. ٣ ا/'��ل ا�$و���

م$ی ا��4ن. ١٧ ا6داری�

ماج*� ا�وا�� �@(� ا���جL وا��ش�Jو

���تم$ی. ١٣�' ا���()

م$ی ا�� �*�ت .١٤

/ م$ی ا�-:م� . ٢٥ ا���� وا� ��4

م$ی ما9 � . ٢٢ ا�@�دة

م$ی ا6م$اد. ١٨

م$ی ا��آ�� . ٢٧ ا���$ا�� وا��(-�,

١٩ .�� م$ی ا�(�O وا�

ا��$ی ا�����. ٤

م$ی '�م م�(). ٩P� ج � '

م�Oح

ح���

Page 63: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� �(

�� �,,��"A �,��*�� �,� V3� �2,��� �E���� !/��� K; ���� ����� ���� ��"� I�3�� ��, +1�� �-" VDH�� K; V2� >��"A �$# � +1�� N KD���� Q����*� �,X��� 1���� ���/� �$# � !�"#�� �,;��

I�UD .�,J�DH�� !x�D�� "�3� K; +��" � f D�� �� � K�,X��� V;�"�� ��,��U*�# V/�� K; ����*� �'����� K;� ����� :���� �,2,�;� +��� ��� Q �,1�� >��"A [���� �,*J +"3�� �,h � �'3,������ V,3� M�-

:;���� .

������ E����� W'��:�� : ������ >��" ��'�� �,X��� �-� &"�D�� �E'�� ����*� �,X��� 1���� ���,Q��� �,"�� M"J��,�K����Q �,"� ��J� ��J �,"� Q�,��"�� ��J�� �,�����,��" � ��G�* . V*�E,�

�UH� ����*� �,X��� 1���� S��� � �,��G�� ��J � �,3,������ VE�� ������ ��J� @*J � ;�"-��>",'� �,�D���e"�� . �;�E ��� @�AR�""J �E���� !/��� K; �,X��� 1���� �;�, Q��� !�"#�� �

����*� �'����� �,J�DH�� :;���� V,3� >"D����.

�� '��:�� 7��� 7����1 : � D ��� "3�, d,� I���� K,YD�� +��"A ��YD� ��'DH�� ���- VE#, ��J �,"� Q��� VDH�� �J ��'�� ��G��� �- M"D��,� VDH*� �," �," �,��" � ��G�*� ���#� �,"�

�� &,���*� :�D� "�" �,� KD�" �,"!�',�*� .�,"� >���� ��'��, O��"�� ONG- �� V� ��J ��VDH I,; ��*', +��� �,1���� ���/�� V >���� :,�D��� !N���� ^'� K; � D�, ID� NA Q) ��G���� �,����

�,��" ���J�� �,���� ... 5�� (���� �3���� !J" �*� ����*� �,X��� 1���� K;.

�"! '�: 7��� :I,; "3�, d,� OK��� ^'� �U*�# �2,��� VDH�� ��- ��", ��J �," � M"D��,V��, I� R�,��"A VDH*� �," �,"�� "�" � ���#�$�*� �,"� >"�3�� ��/��� �,"� / :�D� �X,���� ��H��

������ �2D*� �,"� !�',�*� �,"� KD�",�� &,���*� . ��J �,"� >���� ��'��, O��"�� ONG- �� V�� ^'� K; � D�, ID� NA QK*J ��3 VDH �,1���� ���/�� V >���� :,�D��� !N���) ��G���� �,����

�� �,���� �,��" � ��J ...5�� (�,X��� 1���� K;���� �3���� !J" �*� ����*� .

R�,��� ������ �'� 1�3DA "'� I2,���� ","3 K,YD� ��, � >�,#�� !��*�� VE� @*J &���� �', d,� � " @*J >��" � �*3D3�� �'3���� �D3� �- �,� �D3� P,������ I,3����� &������ . ���D3*�� ����- �'��

�X, �� �J >�"�H�� c��" �� �,3���� "J��2� R�2��� ��D�2*� �2;�. �,�D3*�� �,��- �]; Q� �,�$2��� ��E�� ��'�� �,"*� �,�� >��" � �*3� �,��"A ��'��� /&"�D�� �E'��.

�*3�� �',��� "�B��� @*J :

• PE�� �J ���� � ,"� �D3� �� �����"�� ��,��G�� �- .

• �*3�� O�EJ� V,3 ��/ � �E���� M�- �'3��� !�J��3N� V,3� �E�� "�"JA .

• ��E�� �D3� �� !�,�$H ","��.

��:����� ��:� :�,"B� K; >��" � �*3 >"J�� K; �,���� �UH� �'3���� �D3� ��" ��, I��,��G� L#, �,; �,;��� �) :� ( � ,-��� ������ � "2� K��� e�#�� !��*'��� �,���� �X��2��)& ( ������ ",2�

�,D�D�2��� �,�YD�� !��*�����)c ( !$-GV3��!������� �,3��#�� I�,�$2���� )" ( O�"� >��" �,���� �����*�.

V������ 6�: ��� ��� ��� ��:� : K; I�"J��� �*3�� ������ �D3*�� M�- �,'�)� ( +�� �,UY��� ","�� !�,H���� V;�� $�2�� >��" � �*3 K; O�EJ� ����H,� � *-G� K���� >1,��� !�O�U��� @�A �*3

�*3�� �,�E'� �,����� �B�� >��" �)& ( !�,H���� �,"2� @�A I,3���� ��YD L�H#� >��" � �*3

Page 64: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� �=

��'����'�� I,3���� ��YD� �2*'��� !���,��� � ��� �,h� ����*� ��'�� K��*��� f D���Q� )c ( @*J S��� � ������ O�"� �,�D��� �*3�� �'3��)" ( e�#�� f������ ��3��� &������ !���,�� ��# �,,2�� "��J�

e"������.

� �,*#�"�� �'3���� ��/ @���� �D3*�� "D��,�!�/$J��1��N� ��/��� �,����� .

$ 8��"����� ��:����� : �,� �J W$� �� ������ �J ��/��� ","�� K; K����� �-��" ��,����# �,*,Z�� �� �,�� .�� S" �� !�O��3A� !�,3,������ �$� ��� ",��� �2�� �,,2� �,;�� �- �D3*�� M�-

��/�*� ��'�� ����� ���#�� >��"A V;�� !����2�� ��#�� K; �"#���� !��*'��� � ��O��3A� �,��" � ��,��2��� .

$�E��=� ��8��� ���/� ��� ��8@! $ 8 : �,����� �� �� @���,�)4 ( ������� ������ ",2� � "�B����� ��*��� �,���� :���� �X,- �J >�"�H�� �,�YD��� �,D�D�2�� !��*����� !�,*'���� Q�,"�'��� �,��')9 (

�G� K��� !��*'�� V ��'��� � "�B��� ^�Z� �� 3*� � 3��� !��,�H���� !��*'�� V,3 ��/�� &��D�� ������ ������ � � �'� @*J)� ("�"JA V,1��� �,�D� V�� � ��/G��� �,�D��� �,���� �,��2���

�� !�/$J :,�; �-"', K��� �-�,h� �,�D� SHD��,���) 8 ( ������ K-��� ��H�� ��2D� �'��)( (3�� O�2�A � ������ K; d"�� K��� ��,X��� !������� V,3 @*J �X�" [$�� @*J ������ K-��� ��

����*� �,�'�� �,'3*� +�D��� [��3N� K; +�D��� �,�2���� ����*� K���� O�"�� �J �,��2� ��D �$#.

Q WO �� �":� ���

� ���� ����� ���� >��"A �*3� �,����� �,��G��� ���")>��" � �*3 (" �,��/��� !�O��3 � VE� K;*J S��� �� � ,3��� �,*#�"��,������ P��H �,�� �3� � �,��'U�� � �3�" @*JB� � 2,���� � .

,3�� ��YD "�3� �� ���� ����� ���� "2�'�I� ���', ",3 ��J R��*R�,���� e"�� @*J ������ ��3D� ",'��� .3,����N >���� �3,�D ��,�� @�� ������ ��3D ��� "/�,�,/���� �'�� �,,�'� �,����� �'�� !� .

!����2�� ��#��� ������ !�,*J �,,2�� �'3�� � ID�� K��� �1$�� �,�$H�� >��" � �*3� ���,������� >��"A �J �*2����� .

�,,�,UD��� �,��G��� �,,'�� ������ !���,� :,���� ","�� �J ���� ��G��� >��" � �*3 ���', � ,;��"A @*J S��� �� � DJ V,/����� �,E�U���� � . !�J��3� �,YD� �,��G� >��" � �*3 @���, ��

!����/ �,UD�� �,-������'�� �,'3�� �,-��*� .

Page 65: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� �7

, �,;������ >��"A �*3 O�EJ� O��� K* :

' �:�� Q WO ;�<!1�� �":� $ =� ������ 4. ". m�"�J "3� K�H2�� �,X� 9. �. "� m�"�J �,�� @*J W��"�� �EJ �. "� m�"�J ��3 ������ @*JW��"�� �EJ 8. ����� ��" ������ �D�� �EJ &"�D (. ��3 �������,-+��� �EJ =. ���,13 KD�� "� ���� �EJ 7. ��� "��J :��� ������ �EJ

). *............................................�EJ

�. *............................................�EJ

* D,,'� ��, O� �D� &2J ����*� ��'�� �,'3�� K; �,-���� ��/ � �,*2�� �,�E'� �&���� �.

� � S�G >��"A �*3 ������ >��"A @���,�'�� )� ( O�EJ� d$ >"� �,"�'�� ��'�� �,'3�� � D,'�)� (!��D�.

�,;� K*,>��" � �*3 O�EJ� �J �,H#� >��D :

h���! �:�� � ����� ���+��

�,X���+"�'� Q

����"�� ��, "3� m�"�JK�H2�� �'�� � ����� Q8(Q��J �,�"D �� >��" � K; >�����" >"� � ) �3�" VS���� ('�3 ��,�,��� >"���� !�,N���� +��1, �) 4�)(�( �,��3� >"� �� Q �,�"D �� >��" � K;

)S���� �3�" V (�,�,��� >"���� !�,N���� +��1, �'�3 �) 4�)��( Q ��"D �� K; �,��3� >"� �� �,D"��)S���� �3�" V (�,�,��� >"���� !�,N���� K*��,� �'�3 �) 4�)9�( �� Q ��,������ >"� K;

�,D"�� ��"D ��)S���� �3�" V (�,�,��� >"���� !�,N���� "D$���� �'�3 �) 4�)4�( . I���# ���� ��"D �� �,*�� �,J�DH�� ��"D �� ��/ K; "J�� ���,;��� &HD �,D ��� >"3� 1,1'��"�J �*�� �'�3

� O��D%� ���� ���� ��J �,"�� �;�Z�� ��J �,� �� ���*� ���G ��J �,"� >"3� �,J�DH�� �,��3��"�'� �a 1,1'��"�J�,�,#�� .

• �E���� !/��� K; �Z�, ��&HD �,�EJ�,����� !������ � �� K; :

• �� ���� Q>��"A �*3 �EJ �D� �D Q�,"�'��� !$���489�<-.

• G �EJ�E��2�� >"3 ���� >��"A �*3 Q��.

• �J�3 Q>��"A �*3 �EJ �,D�, �D QN�;�H9��4�.

• KJ���� ���� Q>��"A �*3 �EJ.

• ��"A �*3 �EJ �D� �D QyD���� ��*� Q>489�<-.

Page 66: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� �)

• �D� �D Q����� ��� �,���U�� +"�D Q>��"A �*3 �EJ489�<-.

• �,,"�'��� �,�"D �� �*3 �EJ.

• �,"�H�/N� ��G�*� �,�����N� �X, �� �EJ"�H�/N� �*3*� �'�����@*J�� +.

• �X�� �D," �,���� �,*'�� �X, �� �EJ .

���� h���! � � ������� �"! X�����

>��"A �*3 �EJ+"�'� Q

"� m�"�J �,�� �"D �� ��, K*JW��"�� �'�� � `����� Q(8Q��J ��,������ >"� � ��"D �� K;�,D"�� �,�,��� >"���� !�,N���� ����� �'�3 � )4�)��( . �,"�'��� �,�"D �� �D3*�� K; �EJ �-�

&��*� &"�D�� �E'��� K; S�� �EJ� QK�"D �� +�����N� ) REEMW��"�� �J�3 !���� e"�A( Q� �� ��J �,"� >"�"��� �,D��� �J�3 ���� �EJ� :

• >"�"��� �,��,������� !�"#�� ����.

• ���,�*� �',���� �,J�D�� !�"#�� ����>"�"��� !.

• �,��'�� �,3,*#�� �/���� ����.

• �� ����� �,��'�� �,"�'��� �,��3�*�� !�"#*>"�"���.

• ������ �,*'���,D����.

• KD��'��� �,B�*� f,*#�� ����.

• V,����� �,���� �,��'�� ������.

• >"�"��� W��"�� �J�3 ���� >��"A �*3 K; �EJ �E,� �-� .

��: *�� �� X����� �"! ���� h���! '

>��"A �*3 �EJ+"�'� Q

W��"�� m�"�J ��3 ������ ��, �'�� � `����� Q8(Q��J ��J�� >��"A K; �,��3� >"� � �'�3 � Q"�'� �*�� �,"�'��� �,��'�� ��*��)4����( . �D3*�� K; �EJ �-� �,��3��� �;�Z�� K; �,J��1��

^�,����– �D3� Q�3��"��� �EJ K; Q�3��"�� K3�D� �,D��'��� �,'3����EJ ����� &"�D �,�h��>1���� Q� �J�3 ���� >��"A �*3 �EJ� ��J �,"� Q>"�"��� �,��3��� �,D��� �J�3 ���� �,"

�3��"�� �,��� ���� >��"A �*3 �EJ� >"�"��� �E��2�� W��"�� .

Page 67: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� ��

��� ��� �

&"�D �EJK�,�� Q

������ :�����D�� ����� ��" �'�� � ����� Q(�Q��J �D� ���� ����� ����� 4�)=� � �- V��, >1-�3�� !�,��� �J�DH K; ��J �,$� �,DN "�� �*,�� >��#� �D� ����J� �'�� � D O�D��� ��3�

����� :���� K; �-�E��CIS) ����#�1��( .� K; �-�� "/,� >� ������ O�D� �D� �,��'�� e" @*J �,E��� !*H� @�� @�A V����� K*J ��3 VDH �,",� ������ >��"A :,�; "�2, �-� QK����� �-��������*� .�,�,��� >"���� !�,N��� � �,��" >"� � ��, �-�.

*�� �� : �%[���

>��"A �*3 �EJQKD��,��

������ �Z�,��� �,- ��3+ �'�� � `����� Q=�Q��J �-� W��"�� �J�3� !�,*'*� ��'�� �,"�� &HD �J�3*� �,�,UD��� �D3*�� K; �EJ . !�,*'�� ��G�� �,X�*� ��X�D ��3 �J Q!�,*'*� ��,X� ID,,'� ��/�

�J�3�� K; ��'�� K3,�����N� �,����� �,��G� @���� .� "/ ����D� V�� >" ��� ��/ �J ��,X� !��J�3�� K; �J��1��� �,�h�� ��2� . �J �J�3��� I/����� ��/� ��3 K; :,������ !�',�*� ��,"

"��; ���� +� ����)Moy Park Food ( �J�3� +��3��� ��2�� �,"� >"�"���Sims Food Plc .� "/ ��" ��3 K; ��J� >��"A1*,� �'�3. KD��,���� " '�� K; �EJ �-� KD�D�2�� " '��� >��"%�

:,���*� .

'�E: �� � ���� *�� ��

>��"A �*3 �EJK�D*,�� Q

�,13 KD�� "� ������ �Z�, �'�� � ����� Q8=Q��J W��"�� �J�3� K���� �,"�� &HD �,��� �,D��,�� K; �,,��" � �,����*� KD�D�2�� " '�� ���1 @*J �H�� �-�)9���� (,"�� ����J� ��# I

�� !N�3 K; >��#�� � ��J�'3����'�� >��" �� !����*� �,���� >��" �� . �J�3� I/����� ��/� �� I��,� � ���/ �,13 ������ @E� QW��"��D !�1�3D �� �*;���� �, &�� K; ��3�D��

PriceWaterHouseCoopers !������� :,/"�� *��� � ""J K; �J d,�" >��;�ZD�� ��D$,�� � D ��+�N�� . �,��� �Z�,� �E,���� !������ � �,��� @*J ��'�� S���� &HD� c��# W��"�� �J�3� �'�

�,"�'��� �,��'�� ��*�� .

� � �! 9��� *�� ��

>��"A �*3 �EJKD"�� Q

��� "��J :��� ������ �'�� � `����� Q�(Q��J � ������� �- �D3*�� �EJ� W��"�� �J�3� ��'�� � �'����� !������� �2*'��� �,D�D�2�� �X���� V,3 �,��G� @���,� � ,; �,�,UD��� .� �J "/ I/����� ��/

�U,Y�� �J�3��� ��� KD�D�/ �����(Senior Associate) &��� White & Case LLp �D," K; >"3 Q*�/�� �Z�D�D�/ ����� �U,Y�� K&�� Stroock & Stroock & Lavan LLP���,�,D K; .

��,� �,����� �'�3 � &�"s� K; ��,������ >"� � )4��9� (� �'�3 � ��D�2�� K; >�����" >"� � ���� c��3)4��(�( �,��,��� ��*'��� "�H�/$� �"D� �'�3 � ��D�2�� K; �,��3� >"� ��)4��)�( .

,,"��� � c�#� �� �Deerfield �,*�� Eaglebroock &��D�� @�A �D� ���,�,D K; �,���� ���2D

Page 68: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� 8�

4��)� � �- K; �,���� !���2D �,'3 �EJ �,N�� ���,�,D K; �,���� ���2D �,'3 >"���� !�,N����,�,��� .

Q WH �������*�(����

��� �,��G��� � :,�; ���� ����� ���� >��"A @*J ��2, �'����� >��#��� �,��'�� >O�U��� +��� �,�� ��*',� O��� "� @*J �,��'�� :������ ����� :���� :���� K;���A K; �,;�U��� � ���� �J �;�2

�����X�* . >��" � :,�; S�B�,��,�,UD���� �E���� !/��� K; ����*� :

' �:�� Q WH �� ����� ����� ��*�(���� ����� ;�<!1 ���

$ =� ������ �� �:�� ����� ������ �� �

������ �0

K� ��" �D�� &"�D�� �E'�� ����*���J �,"�VDH K*J ��3 K�,�� (� 9�

�� *�, �A �,,D�" �� �," ����*� K���� KD��,�� =9 �,(

���� +" �*h ����*� �,��"�� ��J�� �,��� ��J �," K�,�� (= 4�

3 �� �A �� �,��" � ��G��� ��J �," K�,�� () 9�

�� K� KD�" �D �,�3�� VDH ��J �," K�,�� �� 48

�� �A ��� �D ���� VDH ��J �," K�,�� 8� 4(

�*�D�� `,�h �," !�,*J �,�3�� VDH K�,�� �7 4�

�,� �,���� �," !�,*J K*J ��3 VDH +"D� �� 8

+�3 �,*� �," !�,*J ���� VDH K�,�� �7 4

�"H�� :���� ����� ����

� *�� �����

)R$E; ��/ V3�� " >��" � �*3("

$��"��� $& '�����

���� ����� ����� K���� �,"��

K�� �,"� ���� ����� ���� e"� �� *�, �A �,,D�" �', .�� ��� I,"�� !N�3 K; >��#�� � �D� ��'�� ���#�� >��"A� !������N�� >��" �� �,B���� �,J�DH�� !�/$'��� �,���'��� V,DH��� � ,; �� �U*�#L�#��� ��'�� �,J��2�� !���G K; ���� ��1��N� ��/��� !������ �,��� �,3���D����� �,���� :������ .

" !*� �J�D� &H�D �Z� "/� �,"D�� �,�,�� !���� K; ��'�� �,"��� �,���� �,�H�#� ��J . "/� K; !���" �E�� �"D$���� K; ���$h K; V,1����� >��3�*� @����� �,*��� K; �,����� >��3��� ��"

�"D*� ������ �,B�*� �,�*�� �"D� �,'3 e"� :,/"���� �"2��� >��" � . ��J K;�4�7� �3�- � @�A�"D� +��3��� �'�3 K; ���#�� >��"A� �,B��� ��" d,� ��"D� .

Page 69: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� 84

�� [� "c

��'�� �,"��– �,��"�� ��J�� �,���

�D� ���� ����� ����� ���� �*h :����4�)= I,"�� �9� >��#�� � �D� �*���� O�D��� !N�3 K; � D !�,*'��� �D�,H���94 ����� :���� �2�D K; �D� )��,"�'��� �,��'�� ��*��� �,��� !,��� .(

� �- �,��G�� V*�E,V/���� K; �,D"�� ��J��� :,����� �,,�' VE� . K; >"� � I�$-G ���� ��D��� c��3 �'�3 � "�2'�� ��D�/ K; >"� �� �,D2�*� �,�,��� �,�3�� !��2�� �'�3 � �,D"�� ��"D ��

>"� �� ��*�"�� >��"A K; V,��� �'�3 � ��J�� >��"A K; ��,������ >"� �� ��D��� c��3 �+"D� !������� QN>"���� !�,�� �,�,� �D� 9���� .

� & :

��J �,"��,��" � ��G��

�D� ���� ����� ����� �� ��3 :����4�)=� I,"�� ��$� e"�A !�,��� �J�DH K; >��#�� � �D� >1-�3�� � D����J� ���D� ����� :���� �2�D K; ��,2,�;��*2���� d��D���� !�,N�� . @���,�

������ K; �,��" � ��G���� �,����� "����� �,��G� .� �- >"� � ��,�,J�DH�� ��"D �� K; �,��3� ��,3���D��*� �,3��3 " 'Q�D� 4�74 Q� �,��3� >"� ���� >��"A K;�3 � ��J�,����� �,3��3 �'Q

N���>"���� !�,�� �,Q�,��D� 4�79� .

�� �� � ���

��J �," VDH �,�3��

:�����D�� KD�" �D� ���� ����� ����� 4��4 I,"�� ���J �'��� !�,��� �J�DH K; >��#�� � �D� �,D�",�� &,����� !�,*J ��� K; �� >1-�3�� .,��G� ��#G @��� "/� � >��"A�,�3�� VDH.� ��, �-

� �,��" >"� ��,�,��� >"���� !�,N��� .

��� $& #���

���� VDH ��J �,"

�D� ���� ����� ����� �D�� ��� :����4��� I,"�� �����J � D >��#�� � �D� ��J ��# K; �,"�'��� �,��'�� ��*��>1-�3�� KD���� c��DA !N�3 K; �D�,H��� O�D���� . �2�D� "/� @�A [�;�,�� 3

K; O�D���� V,DH��� !�,*J @*J S��, ��� d,� �,�3�� � �,H/ !/� �D �D�h�,"�'��� �,��'�� ��*�� . ���� K; ������ VDH !�,*J V,3 �,��G�� �,��� V*�E,� �,�� 3��D�h . �,��" >"� � ��, �-�

��� >"���� !�,N��� �,�,�.

"�� � i��c

�,"!�,*J �,�3�� VDH

�D� ���� ����� ����� �*�D�� `,�h :����4��( c��DA !�,*J K; >��#�� � !��D� ��J I,"�� �>1-�3�� KD���� &,���� .R�E,� @���,��,"�'��� �,��'�� ��*��� �,�3�� VDH K; c��D � !�,*J �,��G� .

Page 70: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� 89

I/����� ��/ �J "/��",��*;� N���� K; :X����� ��;�� >��"A K; ������� � � �,��" >"� � ��, �-�,�,��� >"���� !�,N���.

�� #�����

�," !�,*J K*J ��3 VDH

:�����,�����,� �D� ���� ����� �����9��4 �J�DH !�,*J K; >��#�� � �D� ��J ��# I,"�� ��� K; �� >1-�3�� !�,����,D�",�� &,����� !�,*J � . ��3 VDH� c��D � ��/ �,X� �U,Y� ���� �Z�,��,D�",�� !�,*'��� K*J . ��ZD���� �'�3 � "�" � ���# ��/��� ��1#�� >��"A K; ��*�" >"� � ��,�

�,3���D��*� ���,��� ��,��� " ' � :,������ ��J�� >��"A K; >"� ���"D� Q .

"�� [��: �

�,"!�,*J VDH ����

:�����,*� +�,3 �D� ���� ����� ����� 9��(� [�; ����;�� ������ !�,*J V��� "'� �,�� 3�D�h . S,Y����� O�"�� >��"A� �,�,"2��� �D1���� "�"JA� "����� V,1��� �,�#���� c��D � I��,��G� ����

��� K*'�� &,�"���� ������ S��� �� VDH K; KDU�,�� 3 �D�h����*� V����� . >"� � ��, �-� O�,,��� K; ��,������)4��4� ( �,��3� >"� �� �,;�1 �,�D��; !D�� �'�3 �)9��=� ( �'�3 �

�������Q� �"D�.

Q WP (M ���

, ""J `*� �E���� !/��� K; ���� ����� ���� KUY��=) UY�R� R�X�" ,��� !��U�� � ����# !� �������� �,����� !�',���� :,������ �/$'�� !�� >"D���� ��J�� �� >1-�3�� !�,��� c��D]� � �;�'�

� !�,������ ��G�����" � �,��'�� . &D��3 K; �;�'��� >��#��� ������ KUY� � �,�� ""J V��,� �;�, � Q������ ��J� � >""'� ����*��,��J �3�"D�� �D���� � � e��� !��*2� V �*/B��� �

�X����� !N���� V ��'��� @*J >�"2�� � �D�� &*��� .

R��,*# ������ K; �*�'�� e�2�� ���� +��� ��� Q�U*�#�� �,;�2�� !�,U*#��� !�,�D3�� � >�-�Y ���,� �,�HR��3 :*#,R�",�; �J�D��� ���;��� �'�� +�, .�,�� S*�# @*J ������ K; ��*�'�� [1�/�� �

�,D�",�� &������ >"D����� !�',���� V,DH��� K-� �'��� �,D'�� &,������ O�D��� ��J� �,UD�� ","'�� �,"2�O$'*� e�#�� � �� !�"#�� � . �$# ������ �J V/�� �,� �,UY��� V,1�� PE�, ��"3 K*, �,;�

K; �, �D�� �,���� !��D����4 ��� 9���� Q9��8� � Q9��(� :

' �:�� Q WP �(M ��� 7�E � ������� ������ '�! 78� � 2"! �0 �������� ������� �� �� HB ���� �0 �������� �����/�� �����HC���0 � OCCH$ OCCP$ OCCQ$ OCCP$ OCCQ$

�,"�'��� Q�,�3�� 99( 99( 949 94) 94( 99,9% QK*J ��3� >���� �2�D��

!��� � ��8 �)8 84) 8�� 87) 8�,8%

�,"�'��� Q>"3 =� � � � � �,�% �D�h Q���� � � � � 97( 9),8%

G �:��� TBU TCU =�� TBR UTR BCC%

�"H�� :���� ����� ����

Page 71: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� 8�

K; �� ������ ���/� @*J �,X�"�� �,UY��� V,1�� K����� ��"3�� PE�,�� ��;�D 9��(� .

' �:��Q WQ ������ '�! $� 81 � � ������� �(M ��� 7�E �

�0 �������� �����/�� �����HC ���0 � OCCQ $

� F��� ���� ��� * G �:���

�,"�'��� Q�,�3�� 4�� 99 94( 99,9%

!��� � QK*J ��3� >���� �2�D�� 8(8 98 87) 8�,8%

�D�h Q���� 9(� 4= 97( 9),8%

G �:��� UCT TO UTR BCC%

* �,���� Q�,����� "����� � ,; ���,D2�� !��'��

�"H�� :� �������� ����

�;�E ��� @�A ��"3�� K; �� �X�" �UH� �,h�U��� �,UY��� ONG-(_8 ""J V ������ "/�'�� QM$J�

S,Y�� !N��� �$# � �,UY��� � �,' . �� ������ e"� ���'�� K��3A V,1�� K����� ��"3�� PE�,� ��;�D K;9��(UY��� ��� K; �� ��X�"�� ���'��� �� �� "�2'V/� �� K; �,*�'�� [�3� ��/G .

' �:��Q WT 7�E � ����:& 2"! �(M ���7���� ������

�0 �������� �����/�� �����HC ���0 � OCCQ $

���� (M � �8���� (M � G �:���

�,"�'��� Q�,�3�� 94( 978 8)� �7,9%

� QK*J ��3� >���� �2�D�� !��� 87) 7� ((4 84,�%

�D�h Q���� 97( � 97( 9�,�%

G �:��� UTR HPS B,HBQ BCC% �"H�� :���� ����� ����

P��H �,� �1���*� �2,2��� ��� ���� �-1,U��� �,UY��� e"� �,��'�� �,�D'�� ����� @*J Y�U�*��

���� ����� ���� [1�� Q�,-���� P��H� �,UY��� I���D � 4� % &�'��� >��1�� ��/ � ����� �� ,UY� @*J >��" �) R$E; V3�� ��/ "!x;��&�'��� � >��" � �*3 O�EJ� �,�,UD��� >��" �(" . "/�

K; �, �D�� �,���� �D��� �J �,UY��� !x;�� !Z*��4 ��� 9��( �),= ��,� ��,* �=,= ��,� ��,* �JD��� �,����� �D�, � � K;�4 ��� 9��8� Q ������ � ';"� K��� �,� ��� &������ @*J >�$J

�,UY�*� .

R��YD� ��]; Q������ �'� �,��"�� �',��* ������ �1�*�����YD ��D�2���� Q�,"�'��� ���'*� ���D��� �,"�'��� 2���� QK�" K; � ,"� �,*�'*� ���D��� K���� �Y�� ���D��� KD�Z�� ��D� K; � ,U �,�� 3�D�h .

*� "2� K; �,,"�'��� �,UY��� ""J �,�3�� VDH 8( K; R�UY� �� ��;�D 9��( +���, � �94 % ��,UY��� ""J K��3AK; �,"�'��� �,��'�� ��*�� .

����� �1�*� ���� ����� K; >"�'��� !��*��� �,"�'��� �,��'�� ��*��� Q �2*H� "! >"� � @*J >"�'��� �'�� >��1� ��/ �� 5,�=/9/4897<- .

Page 72: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� 88

Q WQ $���� $�M���6�: �� ������

��'�� ��YD�� "',I,3��� @*J KD� ��J �J ���A :,��� &*��, ID� �A ������ ��3D� � >�"� ������ >��" � �� � "�B��� �3� � ��H; �� �,;�U������� P��H �"#� � '��� � �� �������,-�� �"2�� �

��,�H� ��"�J >��H� �JE��K���� V� ��,*J fX��D� ����*� .

"'� I2,��� �"��� ","3 K,YD� ��, � ��J I,3�� ��YD� >�,#�� !��*�� VE� @*J �,��� ������ S�'�� � O� �DN�&���� � ��'�� ��YD�� L�HD �� � "�B��� S" � ���� I,3����E;� K;���� ������ �,,�'��

� ������� �,D'�� !� 3�� �;�� @*J K��3,A �� I� ���, �� IDB� � ��-� Q�,��'; �-���� �,��" ���J I3�� V�3�� @*J� �-�,h� �,UY�� �,-�� .

��'�� ��YD*� L#* K*, �,;�I,3��������� :

������ ����:�� ��%� �"�

[$�A ��,� ��'�� �,'3��,-��*� �H����� �$# � ���� ������ K; ��� K��� !������� �;�� @*J �'�� �,'3*� +�D��� [��3N� K; "��;�� �,-���� ����� V,3��� �,��"�� O�"�� �,��2� �,;��� V������ �

�,-��*� .

����� �":�

,2�� �,;��� ������ ��� �,,�� �J ���� ��G��� �- >��" � �*3 ���,� ��YD� Y�U��N�� � � �*J�U�� >"�� ,-��� ������ P��H �,�� �3� � �,*#�"�� ���/�*� �,*� .

����� �":� ����������� <���

� ���"A �*3 �,X�� ����*� &"�D�� �E'�� �,� !�,��G��� ������ ��E�� ��J ��� VE� ��,� �1��� "�3� ��E �3� � �����*��� ����� K;!�,�$H��� !� .

�":��� E� �

������ >��"A �*3 O�EJ� �,���h �����O�EJ� � �D�� �,,�UD� �,h )Z�, N��*� &HD +� K; KU,YO�EJ� � D�� � ��� ������� ���"A �*3 K; ( >��" � �*3 e��� @*J ���2�� ��#�� �,*J ���� K��

�D1���� �,J�E� .

���� ��� "���� $��+� �%��c ���

����*� K���� O�"�� �J ��,�H� ��"�J� ��E�� >��H �,"2� �J N�G� ������ >��"A �*3 ���,� @�A�,-���� . !/��� K;� �1$�� !��*'�� @2*�, ������ >��"A �*3 �� � "�B�*� �,�a :,��� ��,� ��

I���3��� I��,��G� O�"� � ID,��� &��D�� .

�!& ���� ����� �":� ������ ��

� �,�� �,�a :,��� ��, �,;�U���� 1��� VE#,�� ������ >��"A �*3 K; ""3�� O�EJ�� �,,'� L�H#�!��D� d$ �� &�#�DN� >"�J �*3�� O�EJ� V,3 .

Page 73: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� 8(

����� �":� ! �+/����� �:"��

,��"� �E;� ��E � ID,��� ��3*�� � �""J >��" � �*3 �������� >��" O� . �',� :�,��� ��- K;� @*J �*3��� "�B��� :

• � ��,��G�� �-���"� �,�� >"�' �J ��� � ,"� ��3*�� V,3 �� .

• A �E���� M�- �'3��� �-"2J ��, K��� !�J��3N� V,3� �E�� "�"J �-���/A� V,3 ��/ �>��" � �*3 O�EJ� .

• E�� �D3� �� !�,�$H ","���� .

'���� ���8@�1 # " �� �!� 8 ����

!�,*'���� !�"��� � &,���� ��- PE�, ����*� ��'�� !���,���� �,*#�"�� ���/��� !�O��3A�� !�O��3A������ KUY� ��*�� �/$J I� � ��� �'�� "/ SY� +� &D�3 � S�H� O�� +� �� d,� � *J�

+"G, @�A��� ��D�2*� ������ �U��# K���� @�A� �,�� !������ �,�YD !���2'� � E�'�/ � �'� ��E� ���,�3 ���� .R��" ������ �YD� S��� @�A �,"3 ��B� M����J�� SY� +� ��/ � S�H� O�� +�

��U�� @*J � ' ��'��� KJ"�����,�� �2,��� .�, &,�� [1�"�'�� !�,/$#�� ��*��� "J��/ " V,3 @*J �*3 O�EJ� ���2��� &,���� ��- � �#�D �$���� ���/ � �B� �*J Q� ,��G�� � X��"� ������ >��"A

������ K; �,*�'�� V,3 @*J :��� K��� S,Y���� ���� � ���� ���', I��,����""3��� �,,����� .

Q WT ��*�(���� ����� ����� �":� ;�<!1 ����1 �N0���

EJ� !x;�� ","�� ��,� ��/ � ����*� �,�,UD��� >��" �� >��" � �*3 O�E,�'��� �D3� � ,*J �2;����� !� ��/ �R�2;� �,-��*� �,"�'�� ��'�� �,'3�� �E� ""H�� �� � >�"�H�� �,���� !�,*'���� !����2*�

I� �*��� PX��*��� �YD��� �,D��2�� !������ ��YD K; � ,*J L�HD�� "�"��� .

, �,�2� �,"2� �,��G�� >��" � �*3 V*�E @�A I,*J �H� � V,3� �D�,� �E�, �,"�'�� ��'�� �,'3�� !�J��3N� ��E� �"�� ������� &������ ��� K; �� �,�� `��� � �,���� �D��� �$# �*3�� O�EJ�

�-�,h� !�;��H��� .���� ��,� @*J ���� �,�2��� ��- ���, �� &3,� ��J� �,� ���2 � ';" �� K��� `������*� >��" � �*3 O�EJ� � +� �-�"� �,������ �� �,��"A �� �,D; .

�H�, � �� S,Y���� "�2J &�� �,�3�� VDH ��J �,"� ���� VDH ��J �,"� &"�D�� �E'�� � �H�#��� ���D� �,�D� >B;��� !�� +� � &��� @*J 9,7 % �P�� ������ >��1�� �H# ��/ . " '�,�

R�2;� �,�,UD��� >��" � O�EJ� � �,�D� �$# �'�� �"'� � *J "�2'� O� �D� ��� &�� +� ������� � �"# e"� �'*� ������ KUY� � SY� +� O��hA �"J� ���� ����� ���� V �;�D�� �,�YD >B�D �,� e"�

>B�D �,�e�#�+� V "�2J �,� ����A �� ������ O$J � . Y;��, �� SY� �� @*J ������ ����� ��I,�A ���� K��� �� ��� ������ K; I*J ���� � ,*J V*�, "/ K��� !�D�,���� !��*'�� V,3 �,�� @*J .

K; � � ��'�� �YD��� �,D��2*� �,,�,UD��� �,�,"�� �J "�2J VE#���,"�'��� �,��'�� ��*�� K�" Qh���D .

!x;�� K��3A `*� "/� �,�,UD��� >��" � O�EJ�D��� �J �,�,���� �,�, �D���,� K; �4 ��� 9��(� Q9��8 �4(,9 � ��,� ��,* 4�,4 @*J ��,� ��,* K������ . K����� &����� !x;���� M�- ����

�,*'��� ����� ����� �"�� ������ �-�;�� K��� �,�1�� V,3� !x;����� .� >��" � O�EJ� !x;�� !Z*� �

Page 74: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� 8=

K; �, �D�� �,D��� � ��� �J �,�,UD����� ��;�D 9��( � �9��8 Q�44,7 � ��,� ��,* 4�,� ��,* K������ @*J ��,� .

Q>��D�� M�- K; IDJ ��H; � �� � O�D���� �*3� �EJ �� Q������ >��"A �*3 O�EJ� � +� �H�, ��� � +� �� Q>��" � !��H# �� !N�J �,� @*J Q�,�# �� f,���� �,�J" ��G� +� �� �,,�,UD��� �,�,"�

c��"A &*� >���� ��2�� �,�*�� �,�,E��� �,�D��� �$# �,"2D �,h !�E,�'� �,� N� ����� ���� ���� :�� K; ������� �����*� �,�� :���� �,� V,� �� ��"H]� :*'�, �,; .

��]� � O�D�� Q>��D�� M�- K; QIDJ ��H; � � "3�, N� O�EJ� � +� �� K���� �,"*� N� &"�D�� �E'* !/� � ���/� � +� �� >��" � �*3�,"2� �� ���2 �� �X�/ :�U�� �� "2J +� K; ��*H �,� ��"H � >��D

������ �'� �,-� +� V/�� .

Page 75: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� 87

T. ���+��� ��:��� �����

�!'3�� ��X��/ �� ������ K; �� �,���4 ��� 9��� � �9��8 � �;�EA @�A�� !�Y�$ � � �2*'��� �&�� >"���� ��/ K�� ��,�A �,��� :�D�� ",���"�J� ��;� Q>"�"��� `D�, "Da !�D�,A �EJ Q

��� ����� ���� !������ "�'�� KD�D�2�� V3���� I�UH� Q�*� ���� �,��2��� >�- �������� �D,�' L�U� ���� ����� ����� �,X��� 1���� K;���� � !�"#�.

,���� �D�*� ����*� �,���� �X��2�� �'3�� !� ����� K; �, �D�� �4 ��� 9��(� � >��; �J ���� K; �, �D�� � �� �,D����� ��;�D 9��( �;�EA � @�A�� !�Y�$ � � �2*'��� �&�� >"���� ��/ �3�� ",

I�UH� Q1���� ���- ���� �,��� �EJ QM�����V3���� � "�'�� KD�D�2�� !�������� ����� ���� Q� :;��� M�,�2� K; ���� �- ��) R$E;V3�� ��/ " !������� K'3�� �,�2� " L(((.

"�"J� �� ��*� >"���� >13��� �,��H�� �,���� !��*'���K; �, �D�� � �� �,D �� ��;�D 9��( � ��/ � !������� K'3��� L�# �,�2��&�� >"����1���� ���- ���� �,��� �EJ QM����� ",�3��

:;��� M�,�2� K; ���� �- ��) R$E;V3�� ��/ " !������� K'3�� �,�2� " L8)(.

M����� ",�3�� >"���� �,�2� �A / >��D K; "����� 1���� ���- ���� �,���"H � M�- �� �2; :*'�, �X��2�������*� �,#,����� �,���� .

Page 76: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� 8)

Page 77: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� 8�

Page 78: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� (�

Page 79: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� (4

Page 80: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� (9

Page 81: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� (�

Page 82: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� (8

Page 83: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� ((

Page 84: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� (=

Page 85: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� (7

Page 86: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� ()

Page 87: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� (�

Page 88: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� =�

Page 89: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� =4

Page 90: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� =9

Page 91: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� =�

Page 92: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� =8

Page 93: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� =(

Page 94: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� ==

Page 95: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� =7

Page 96: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� =)

Page 97: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� =�

Page 98: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� 7�

Page 99: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� 74

Page 100: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� 79

S. �����"�! Y���� ����"� ������ 7< �� '�"�� ����� ��8���

�H�#�� !�,*'�� fX��D� �,���� !$,*����� !�D�,��� �A >"�"��� ���� � !�"#� ���� ����� ������� �,���� �X��2*� �2��� V ��2� �� &3,� �2;��� �2�N �*HU����'3�� !�"#� ���� ����� �����

K; �, �D�� �,���� !��D�*� Q>"�"��� ���� ��4 ��� 9��� � �9��8 &�� ��/ � � 2,/"� �� K���� ��"�J� ��; ��,�� K�� � �,��� :�D�� "� ",��)>"�"��� �,��"�� `D�,� !�D�� ���� K; �EJ (

K; �, �D�� �,���� �D�*� �,���� �X��2�� ������4 ��� 9��( K; �, �D�� @���� �,D��� � ���� ��� ��;�D9��( �� K���� �� �'3��>"���� ��/ � / M����� ",�3��)���� ���-��� �,��� K; �EJ1(.

�,*�2�� !�D�,� @*J � ��,*J fX��D� K���� ������ VE� �,*��� >��" � ��/�D � O13�� ��- +���,�$�2�� �*���� >���#�� ���J @*J ����.

��� K; �� Q>""'� ���'� �3,�D �'/�� ��� �J �,�-�3 S*�#� ��� �,*'U�� ������ !�,*J fX��D �A��,� K��� ���'�� �D�D'�� >�2U�� !�� M��� "�,� � K�,X� ����� M�- ��"H � >��D K; � ��� " ���'�

>���#��".

S WB ������� ��� "���� A ��� ����� �":� �����8&

R�� � ��J KD� >" KU�, ��J �� ��� �*�� � DB� ���� ����� ���� �2�)49 ( >��D 5,��� K*�g{>���� ��"H �.

J� "�G, !$,"'� �,� ��"�� �H*#�� M�- ��"H � >��D K; �"2�� �,���� !�D�,��� �B� >��" � �*3 O�E �,���� �X��2�� � �,�-�3�'3���� �,���� �X��2�� �*� ��� �'3���� �,,�'��� k"��*� �2;� �-"�"JA �� "/

; �,,D�D�2�� �,����*� �,"�'��� �X, �� �J >�"�H�� �,�������,"�'��� �,��'�� ��*�� K.

�] +�-�3 K�*� �,,Z� +� "�3� �"'� >��" � �*3 O�EJ� �2, >��D�� M�- K; IDJ ��H; � �� � O�D�� K; �,�, �D�� �,�D��� �$# ����*� +��3��� � K���� VE��� K;�4 ��� 9��8 � Q�9��(� �;�E ��

� >��U�� @�A�� ��;�D 9��(D 5,��� @��� ���"H � >��.

�] �,���2�� O�EJ��� Q������ >��"A �*3 O�EJ� � �� �2, >��D�� M�- K; IDJ ��H; � �� � O�D�� � �*3��,,�,UD��� �,�,"�� V,3� Q>��" ��� �, �� ��"H � >��D 5,��� @��� � DB� ������ �,���� � Q

b;A !�/�s� � !/� +� K;� ��3 ��'E#, �� � D� � �$; � !�O�.

�] +� "�3� �"'� �,�,UD��� >��" � :,�; � >��" � �*3 O�EJ� �2, >��D�� M�- K; IDJ ��H; � �� � O�D���"H�� � ^���/N� :� �,�,UD��� >��" � :,�; � >��" � �*3 O�EJ� 1,3� !�,�$H.

�]>��D�� M�- K; IDJ ��H; � �� � O�D�� ��� ����� ���� �2� IDB� � >��" � O�EJ� � +� �,� >���� �,h �� >���� ��*H +� � � V��� L#� +� �� � ���/� � +� �� ������ �,����� N� �,�,UD���

K;� �������� .

�� "/ ���, �� �G, �� ��, ������ ��J� K; [��2DA +� "3�, N IDB� >��" � �*3 O�EJ� "�G,� ��R�Y��� R��,��>�,#�� ��J KD � � �s� �$# K���� VE��� @*J .

M�- 5,��� K; ������ !��*� @*J ���� �� :�2� �� �-� +� "3�, N IDB� >��" � �2� Q��� @�A �;�EA>��D�� .

Page 101: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� 7�

S WO ���! ����

' �:��S WB ����� ����� ���� ���"� '��%

'�8������ ��� ������

��$� �� ��� '���� �1�)'���(* ��$� �� ��� '���� �1�)'���(*

W��"�� �J�3 ����>"�"��� �E��2��

98,���,��� )4% 98�,���,��� 4(,���,��� (4% 4(�,���,���

�,D��� �J�3�,��3��� 4,9��,��� 8% 49,���,��� 4,9��,��� 8% 49,���,���

�,�h�� ���� >1����>"�"��� 4,(��,��� (% 4(,���,��� 4,(��,��� (% 4(,���,���

�,D���� �,*'�� ������>"�"��� 4,(��,��� (% 4(,���,��� 4,(��,��� (% 4(,���,���

:,����� ���� �,��3��� !N������

>"�"��� 4,(��,��� (% 4(,���,��� 4,(��,��� (% 4(,���,���

K; ��������� �� &���� �

_ �% _ �,���,��� ��% ��,���,���

G �:��� HC,CCC,CCC BCC% HCC,CCC,CCC HC,CCC,CCC BCC% HCC,CCC,CCC * �,�N� �,2��4�N�,� !� �*�

�"H�� : ���� � !�"#� ���� ����� �������2.

,���� [�D���� �X� �� V����� � >"�U��N� �- ����*� K�,X��� ^�Z�� �A V/���� @�A �;�E �� � ��3�D K; � ��*��� �;�� �,"2�� >1-�3�� �,D���� KD���� V,DH�� ��,2*� � *-G� K���� � 'D�H � � "3���� K��� �,3,����� �

�,J�D��� � X$J @�A � � ������� e�#�� !�"#���.

�� >1,��� �"#��� Q �,*���� K; �J���� Q �,�;�D��� ��'��� �A �,*E;�� :,2��� � *-G� ������ � � V��� K� �*���� V,����� �,UD�� :*'�, �;�D��� ��� O��� �,Z�� V �,�;�D���)���U �,*�� ((Turnkey Solutions) ��

�*2���� V,������ !�3�D��(Stand Alone Products) �� K; >1 3 VD�H �$ �,��� ������ �*����'�� ��*�� ��D�h �,�� 3� >"���� �,��'�� !��� � Q �,"�'��� �,�.

�"'�� &��� e"� :��� O������ ���/ @*J O�D��,/���� �2�D��� �,J�DH�� �,��3��� �;�Z��� 5,���� 9�/=/4897 :;���� <-9(/7/9��=�Q��� >"�,1 !� "2; � ������ ��� ��,� �,,$ ) � S�B��

�,����� �,2� � � �-�"/ �,4,���"����� � �*� ��,� ( @�A��� ��,� ��,* ) � S�B����,���,��� �-�"/ �,�� �,2� � � 4�!N�,� "����� � �*� ( `*� �,��� �$# � ����487 ��,*

`*� 5E� >�2��� ������ � ��,�4(��E��2�� W��"�� �J�3 ��/ � ���� ��� @�A ��,� ��,* .

S WH Y���������� ���"�!

�,���� !��D�*� >"�"��� ���� � !�"#� ���� ����� ���� !�,*J fX��D� �H#* K����� ��"3�� � Y, K; �, �D���4 ��� 9��� Q �9��8 Q �9��( K; �, �D�� �,D��� � ��� @�A �;�E �� ��� ��;�D

9��8 � �9��(�.

Page 102: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� 78

' �:��S WO ���"���� Y����)���� L=g��� � �� �=�(

�0 �������� ������� �� ��

HB���� �0 �������� �����/�� �����

HC���0 �

OCCH$ OCCP$ OCCQ$ OCCP$* OCCQ$ !�"��, � K;�H 477,49= ��8,7=� 894,=98 ��7,=)4 97�,4)8

!�"��, � �U*�� )49=,�9=( )9)7,8)=( )97),(74( )9��,798( )4=�,�)�(

V���� ����:& QC,RCC BCS,OSS BPH,CQH BCT,UQS BBC,BCP

:,������ �,',��� !�;��H�� )4�,�))( )4(,�=�( )97,)�9( )9�,��)( )4=,778(

�,��" �� �,�'�� !�;��H�� )4(,8)7( )9�,)7�( )4),9)9( )4�,�(�( )48,99((

>"�,1��� �2��� !�;��H ��J _ _ _ _ 48,7��

K;�H Q�,�D��� !�;��H�� )88( )4(8( 4,4)� ��9 )�(

!�"��,A)!�;��H (K;�H Q e�#� 9,�=8 �,7�= 9,�9( 4,=(� 9,��4

���E�� '�8 V���� OH,HPQ TQ,CBB BCC,PPP SP,QUB US,THB

>�<<�1�� )=49( )4,�)4( )9,(44( )4,)(8( )8,(74(

V���� �0�� OO,SHH TH,CHC US,UHH SO,SHS UH,CTC

* �2/" �,h �"H�� :�� �,���� �X��2���'3��>"�"��� ���� � !�"#� ���� ����� ����� ) ���2 ��/���(.

' �:��S WH ������ ���"�! Y����)������� � �� ���� �� ���(

�0 �������� ������� �� "�

HB���� �������� �����/�� ������0

HC���0 �

OCCH$ OCCP$ OCCQ$ OCCP$* OCCQ$ !�"��, � K;�H 4��,�% 4��,�% 4��,�% 4��,�% 4��,�%

!�"��, � �U*�� )74,�( % )79,)( % )==,4( % )=(,9( % )(�,7( %

P���� K��3A 9),7% 97,9% ��,�% �8,)% 8�,�%

:,������ �,',��� !�;��H�� )7,�( % )8,�( % )=,=( % )=,�( % )=,4( %

�,��" �� �,�'�� !�;��H�� )),7( % )7,=( % )8,�( % )8,�( % )(,9( %

>"�,1��� �2��� !�;��H ��J _ _ _ _ (,8%

K;�H Q �,�D��� !�;��H�� )�,�( % )�,�( % �,�% �,4% �,�%

!�"��,A)!�;��H (K;�H Q e�#� 4,9% �,4% �,=% �,(% 4,4%

�/ P���� K;�H>��1�� � 4�,9% 4=,(% 9�,)% 98,9% �(,7%

>�<<�1�� )�,�( % )�,(( % )�,=( % )�,=( % )4,7( %

P���� K;�H 49,)% 4=,�% 9�,9% 9�,=% �8,�%

* �2/" �,h �"H�� : �,���� �X��2���'3����>"�"��� ���� � !�"#� ���� ����� ����� ) ���2 ��/���(.

S WH WB �����ZZ��

K<; �, �D�� �,���� !��D�*� ������ !�"��, $,*�� K����� ��"3�� P<E�,�4 ��� 9��� � �9��8 � �9��( K; �, �D�� �,D��� � ��� @�A �;�E �� ��� ��;�D 9��8 � �9��(�.

Page 103: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� 7(

' �:��S WP ������� �0��)��� � �� �=����� L=g ( �0 �������� ������� �� "�

HB���� �0 �������� �����/�� �����

HC���0 �

OCCH$ OCCP$ OCCQ$ OCCP$* OCCQ$ KD���� !�"��,A 4(9,98� �((,)=8 ��),��( ��4,==� 9=4,�8�

KD���� !�"��,A �D� �,�X�� ���D�� 4�% 4�8% 49% 4�(**) % )4�(**) ( %

�3A � �,�X�� ���D�� K� � !�"��, )=% ��% �(% �)% �=%

!���3, � !�"��,A 98,))= �),)�� 99,74� =,�49 44,)84

!���3, � !�"��,A �D� �,�X�� ���D�� 947% (=% )89(% )=�%((**) �7(**) %

K��3A � �,�X�� ���D��!�"��, � 48% 4�% (% 9% 8%

!�"��, � K��3A 477,49= ��8,7=� 894,=98 ٣٠٧W٦٨١ 97�,4)8

!�"��, � �D� �,�X�� ���D�� OP% BOH% S% ١٧% (**) H(**) %

*�2/" �,h ** +�D� ���� @*J � �� �,D��� >��U� �,�X�� &�D�� &����� ��) ��fX��D �,D���� �t� *49/)(

�"H�� : �,���� �X��2���'3�����"��� ���� � !�"#� ���� ����� ����� >") ���2 ��/���(.

�,�,X� !�X; V��� � KD���� !�"��,A �����)4 ( �*2D��� �,D���� !�"���� � !�"��, �)9 ( � !�"��, � VD�H�� +��3� M�, �3��'� >"'�� �X�����)� ( ",��� !���� >"'��� �H�#�� �X����� � !�"��, �

VD�H*� �,X��� ��� �/����)8 (!�"��, ��X�2�� V/���� �,��� � .

VDH�� >1-�3 �,D���� KD���� � !�"��,%� @���� �XU�� ��� I���D � 7( %!�"��,A K��3A � K���� Q >1-�3 �,D�� !�"�� � S�B��)O$'�� !�3�,��N �2�� �G ���� "/ � �D�,��� ( Q&����� Q�������

:"�DU��� ���"��.

��� �XU�� ������ �� K���� VD�H�� +��3� M�, �3��'� �H,H# >"'�� �X����� � !�"��, � � �,D4� %!�"��, � K��3A �

I���D � ��� �,X��� ��� �/���� !�"�� O����N !,D� �H�# �X��� � �����; Q����� �XU�� ��( % �!�"��, � K��3A.

!�"��,A � S�B��; �'����� �XU�� �� ���� ����� ���� � � "3���� K��� �,X�D�� :��D�� K; �,D���� !�"���� � ����� $H� �X�2�� V/���� �,���� �,���� ���*��� �,;�E � ��J��� ��,2*� >"�"��� ���� � !�"#�

I���D4� %!�"��, � K��3A �.

� � D ����� ���D��; ��3, � !�"��,]� :*'�, �,; �� "�2J ���� K;� ��� �,� @*J� Q�3�� >�,H/ "�2'��'�� 1�3DA ���D �2,�� ���� @*J !�"��, � &����� ��,; �3�� �*,�� ��3, �.

OK�� ���� >��U�� M�- @��� !���3, � � "X�'�� c�"� "2� . ���� ����� ���� �]; Q��� �,� @*J��D�s� K; !Y�N "/ Q>"�"��� ���� � !�"#� !�'3 ��3X��N � X$J � �",�1� ���-� >�,#��

��, Q�D,' �,D1 >"� >1-�3 �,D�� KD�� ��3X��� K; ���h�, O$'�� � ",�1� ""J ��D-� Q�*�� �,D�������� !�J"��� @�A KD���� M�- >"�JA � �,� D K;. ID� � "�B�*� K�D� ��E� ������ ",�1�� �,'�� ��2,�

2,� ��2� ������ !�J"��� @�A KD���� M�- >"�JA "DJ� Q"2'�� >��; O� �D� "DJ �,D���� !�"���� >"�J]� ���1$�� !��$H � O��3A� � �D�,H� ������ e�#� >� � ',� �� �-�,3B� >"�J ���� � �.

Page 104: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� 7=

"��, � K��3A � �,�,X� �-�� �,3B��� !�"# � >"X�'�� !�"��, � ���� N� ��YD ���� ��'�� !������� e"� �,��� >�;���� >"�"��� �,D,1#��� ����*�.

�,*�2�� L�; "�3�� ��YD ���� �,D,1#��� !������ �*� >"�,1 �1�'� ������ >��"A �]; Q��� �,� @*J���'�� ��*�� K; �,� N ������ ����� >"�,1 K������� :���� � ���� �H� @*J ��H�*� >�,�� �,"�'��� �,

L�H#�� I3� @*J �,"'���� �/���� [��/ K;�.

�,���� !��D�*� ���� O$'�� PX��� ���� @*J !�"��, � K;�H� �2,/" $,*�� K����� ��"3�� P<E�,� K; �, �D���4 ��� 9��� Q �9��8 � �9��( K; �, �D�� �,D��� � ��� @�A �;�E �� ��� ��;�D

9��8 � �9��(�.

� ' �:�S WQ ;@���� ��!��8 � � ������� 7�E �)��� � �� �=����� L=g (

�0 �������� ������� �� "�

HB���� �0 �������� �����/�� �����

HC���0 �

OCCH$ OCCP$ OCCQ$ OCCP$* OCCQ$ 1�Z��� �UD�� [��/ /O�D��� 4��,49= 44(,=�7 9��,=98 ١٨٤W٢١٢ ٩٣٠W٦٥٠

�,"'��� 99,��� � 4�,��� ١٩ ٠W٥١٥

!�YD��� �,����� !���G�� ^��h�� >""'���

9(,��� 97�,49= 9�),��� ١٢٢W٤١ ٧٥١W٠١٩

������� �0�� ����:& BSS,BOT HUP,STH POB,TOP ٢٧٣�١٨٤ ٣٠٧�٦٨١

* �2/" �,h �"H�� :��� ���� � !�"#� ���� ����� ����>"�" )>��" ��/���(.

��� >"�,1 �A* !�"��,A K; �Y��* >"�,1 @�A M��"� e"� +"�,� ���D @�A e"� "/ ������ !�3�D @*J & K; �, �D�� �D�*� �������4 ��� 9��(� .!�"��, � !EU#D� "/� � �UD�� [��/ K;1�Z�� �,���� �D�*�

K; �, �D���4 ��� 9��8���� �D��2 �D���� � K; �, �D�� �,�4 ��� 9��� >"�,1 &��� ���� �@*J� P�� u�- !�� ���'� K���� ^��h�� >""'��� !�YD��� �,����� !���G�� !�,�*� @*J 1,�����.

K; �, �D�� �,���� !��D�*� ���� K;��Z3�� :��D�� ���� @*J !�"��,%� �2,/" $,*�� K����� ��"3�� PE�,��4 ���< 9��� � Q9��8 � �9��( K<; �, �D�� �,D��� � ��� @�A �;�E �� ��� ��;�D 9��8 � �

9��(�.

' �:��S WT ��0���:�� �+����� � � ������� 7�E �)��� � �� �=����� L=g ( �0 �������� ������� �� "�

HB���� �0 �������� �����/�� �����

HC���0 �

OCCH$ OCCP$ OCCQ$ OCCP$* OCCQ$ ����� :���� ��,)=8 ��4,�=9 |)8,4 9(9,)4( |=�,� ١٦٠W١١٩ ١٣٥W٣٩٨ |8�,7

�,2,�;� 98,9=) ),9)) |9,4 �7,�94 |9�,9 ٧١W٧٧ ٤٧٧W٧٧٥ |9),(

�,�a (9,��8 (8,(4� |4�,) 7�,))) |4=,) ٧٦W٧٦ ٠٦٩W٠١١ |97,)

������� ����:& BSS,BOT HUP,STH jBCC POB,TOP jBCC ٢٧٣�١٨٤ ٣٠٧�٦٨١ jBCC

* �2/" �,h �"H�� :>"�"��� ���� � !�"#� ���� ����� ���� )���2 ��/���(.

Page 105: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� 77

@�A �;"� �� >��" � �,3,������ ������ �J :��D� O$'�� !�J��/ �,� !�"��, � K; !��U��� ��',� [��/� V/��� �J �YD�� S�H� �,���� e�"3 ��J�� ��� �J d����:���� .

K; �, �D�� �,���� !��D�*� ���� ���/�� ���� @*J ������ !�"��, �2,/" $,*�� K����� ��"3�� PE�,��4 ���9��� Q �9��8 � �9��( K; �, �D�� �,D��� � ��� @�A �;�E �� ��� ��;�D 9��8 � �9��(�.

' �:��S WS $� 8�� � � ������� 7�E �)�=����� L=g��� � �� (

�0 �������� ������� �� "�

HB���� �0 �������� �����/�� �����

HC���0 �

OCCH$ OCCP$ OCCQ$ OCCP$* OCCQ$ �,�3�� �D," VDH =9,==8 9��,)77 99=,4�( ١٦٠W١١٣ ٦٥٠W٠٠٣

K*J ��3� >���� �2�D�� VDH 4�7,��) 4�9,�4= 4�(,8)� ١٤٧W١٥٩ ٠٣١W٤٣٦

���� VDH � � � ٧٤٥ ٠

�$�� >��"A 7,�=8 4,(7� � ٠ ٠

������� ����:& BSS,BOT HUP,STH POB,TOP ٢٧٣�١٨٤ ٣٠٧�٦٨١

* �2/" �,h �"H�� :>"�"��� ���� � !�"#� ���� ����� ���� )���2 ��/���(.

2�D�� VDH� �,�3�� VDH � !�"��, � !"�1 "2� ��J K; K*J ��3� >���� �9��8 � �9��( ���� �+���'�� K����� [��2�� � &*��� ",�1�� ��YD�2�D�� K; �*2D��� KD���� � >�,�� !�,� @*J . �A

K; ��"�� � ","'�� @�A !�',��� � >"X�J !D�� K*J ��3� >���� �2�D�� VDH !�',� � !�"��, �,� �,2,�;�� ����� :���� �,��'�� ��*�� �#�" O$'�� @�A !�',��� � �,�3�� VDH !�"��,A !3�D �D

�,"�'���. "2� �J K; �$�� >��"A ���D ^,U#� ��K 9��8 � �9��( c��DA ���D @*J 1,���*� ��� � ���� >"�,1� R��YD >1-�3�� !�,���*�- @*J &M!�3�D�� "2�� Q�JA ���� ����� ���� >��"A !��/ V;� >"

K; � ���D e��� ��J K; �$�� >��"A ��39��=� .

S WH WO V���� ����:& ������� �("��

K; �, �D�� �,���� !��D�*� ���� ����*� P���� K��3A� !�"��, � �U*��� �H#* M�D"� ��"3�� PE�,�4 ���9��� Q �9��8 � �9��( �D�� �,D��� � ��� @�A �;�E �� � K; �,�� ��;�D 9��8 � �9��(�.

' �:��S WR V���� ����:& ������� �("�� )��� � �� �=����� L=g (

�0 �������� ������� �� "�

HB���� �0 �������� �����/�� �����

HC���0 �

OCCH$ OCCP$ OCCQ$ OCCP$* OCCQ$ KD���� !�"��,A �U*�� 448,(7� 9=�,��� 9=�,��) 4�4,=�� 4((,���

KD���� !�"��,A � ���D�� 7(% 7�% ==% =8% (�%

�,3B��� "�2J !�"��,A �U*�� 44,7(� 9=,8�� 4(,9=� �,��8 7,7)�

�,3B��� "�2J !�"��,A � ���D�� 87% =)% =7% 4(�% ==%

������� �("�� ����:& BOT,HOT ORS,PRT OSR,QSB OCC,SOP BTH,CRC

������� ����:& � �� ��� SB% SH% TT% TQ% TC%

KD���� !�"��,A � P���� K��3A �7,==7 �8,)74 4�(,(�7 4��,�7� 4�=,�8�

Page 106: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� 7)

KD���� !�"��,A � ���D�� 9(% 97% �8% �=% 84%

"�2J !�"��,A � P���� K��3A �,3B���

4�,4�� 49,8�= 7,8(= )�,�99( 8,�=4

3A � ���D�� "�2J !�"��,A K���,3B���

(�% �9% ��% )(�(% �8%

V���� ����:& QC,RCC BCS,OSS BPH,CQH BCT,UQS BBC,BCP

������� ����:& � �� ��� OU% OS% HP% HQ% PC%

* �2/" �,h �"H�� :>"�"��� ���� � !�"#� ���� ����� ���� )���2 ��/���(.

J� ��"3�� K; Y�$ �- ��� �,� � ����� "/ K��3 � P���� �]; M$9( % @�A84 % KD���� !�"��,A � �,� ���9 % @�A(� %M$J� ��E��� d$�� !��D��� �$# ���� �,3B��� "�2J !�"��,]� :*'�, �,;.

�,����� ���'�� @�A :�U�� ��- &�� >"�JA ��,�:

• ��J K;9��8�� !�"��,A � K��3 � P���� "�1 � � KD��9( % @�A97 % ��� &�� "�',� Q �-��'�� @2�� �� >��" � !B��� �D,� Q �,,*��� O$'*� � 3��� !�',��� ��'�� K; >"�,1�� @�A

:����� �-���� �UD� �,,3��#�� O$'*� � 3���. "�2J !�"��,A � K��3 � P���� ^U#D� "2�� � �,3B���(� % @�A�9 % ��J K;9��8',� � ����� ���� �� @�A ��� K; K�,X��� &���� "�

!��/ "/ >"�"��� ���� � !�"#� ����^,U#� ��J �$# ��2'�� >��"A ��/ ���D 9��8� � !��/ "2�� Q!�3�D�� M�- @*J &*��� >"�,1� R��YD >1-�3�� !�,��� c��DA ���D @*J 1,���*� ���

D e��� V;� >"�JA ���� ����� ���� >��"AK; � ��� ��J K; �$�� >��"A ��39��=� .

• K��3 � P���� "�1 "2�KD���� !�"��, ��J K; 9��(K��3 � P���� V �D��2 � !�"��, KD���� ��'� 9��8 "�"� K; �,���� "���� ��'�� �U*�� ^�U#DN ��YD �= % ��YD �����

� ��,/ &��� +�-�3 ���� ���'�� �U*�� ^�U#DN !���� V !�"/�'��� � ","'�� ����]� ������,3��#�� ���'�� �,;��� �HH#�.

�-�,3B� ��, K���� �*2D��� KD���� S,����� �2*'��� !��$ ��N� � >"�J ����� ��3, � "�2J S,���� �A. �A �2�� KD���� M�- �,'�� ��,� N�� � ',� �� "/ >�3G !D�� K���� KD���� M�- ^'� �,��;"�� � �,2� �AE�;�

�X$ K��� u�-.

K; �, �D�� �,���� !��D�*� ����*� !�"��, � �U*��� �H#* M�D"� ��"3�� PE�,��4 ��� 9��� Q �9��8 � �9��( K; �, �D�� �,D��� � ��� @�A �;�E �� ��� ��;�D 9��8 � �9��(�.

' �:��S WU ������� �("�� )�=����� L=g��� � �� ( �0 �������� ������� �� "�

HB���� �0 �������� �����/�� �����

HC���0 � OCCH$ OCCP$ OCCQ$ OCCP$* OCCQ$

�,���� "���� �U*�� �),488 |77,7 99(,��� |7),� 944,(9� |7(,� 4(4,7�8 4�),�9�

>������ ���'�� �U*�� 4(,4�8 |49,� 9=,��7 |�,4 9),4�7 |4�,4 98,8�( 4),78(

>������ �,h �U*���� 4�,�7) |4�,� �=,48� |49,= �),��( |48,� 98,(9( �=,��=

������� �("�� ����:& BOT,HOT jBCC ORS,PRT jBCC OSR,QSB jBCC OCC,SOP BTH,CRC

* �2/" �,h �"H�� :>"�"��� ���� � !�"#� ���� ����� ���� )���2 ��/���(.

Page 107: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� 7�

"2�!'U��� ��J �$# +�-�3 ���� �,���� "���� �U*�� 9��8 �,���� [�U��N� V ��3�D�� ����'D� ���� �!�',��� K;. !EU#D� "2�� *���U ��J K; �,���� "���� 9��( ���D� �= % "���� ��'�� ^�U#DN �3,�D

&�#��� !�D�-"��� �,D,; K����� ",��*� "� ��'�� �H�H#� �,����.�, "���� ��'�� @*J [$�N� @3 ��"3 K; �,����)7<4� (�2�N PE���.

��"3�� K; PE� �- �� >������ ���'�� �U*�� �A)7<� ( !��$'�� Q ��'*� �,����� &������ � �����!�/��U�� M� � ��,E�� K*, �,;� Q !x;����� e�#��:

• ����� !�3�D @*J &*��� >"�,1 � 3�� �3� � ���� � !�"#� ���� ����� ���� !�/ Q � ���� @*J VD�H*� ��/G�� ���'�� ",�1�� �HH#� !N��� V "�2'�� � ","'�� ����]� >"�"���

!N����� �*� @�A >���� � ';" ��, K���� �J����� >�3��. �U*�� @�A ����� �*� �;�EA �� "2� M��"� e"� +���� �,����� &������ ���D� >"�,1 @�A44= % ��J K;9��8 � �8 % ��J K;

9��(�.

• &������ ���D �UD� "1� �� !$H����� ����� �"�� �2*'��� !��$'�� �]; !/��� �UD K;��,3��#�� ���'*� V;"� N !��$'�� M�- � �� ��YD ���� �,�����.

• V,1��� >"�"��� ���� � !�"#� ���� ����� ���� !�/ ���D4� % @�A !x;��� � ����� � ���� "�"1� "/ ������ P�� �� ��YD� Q ��/G�� �,3��#�� ���'�� ��� K; �� � ,UY� V,3

��J K; +�-�39��8 � �9��(������ K; >"�,1�� M� � �2�� !"�"1� "/ !x;���� �]; �. ��,� ����U*�� @*J [1��� �#"�� �X�/ @*J !�;���� !�;��H �,�'�� !�;��H��� !�"��, �

��'�� �� SY��� � � V��, K��� >��" � @*J O�D� �,2,������ �,',��� !�;��H��� �,��" �� . *�;���� M�- K��3Ax K; �, �D�� �D�*� !�4 ��� 9���� `*� �,(49 �D� K;� +"�'� ��,�

9��8� *� �,7=9 �D� K;� +"�'� ��,� 9��(� `*� 49,488 �, �D�� >��U*�� +"�'� ��,� K;�� ��;�D 9��(� *� 4�,�9(+"�'� ��,� .

• ���D� !EU#D� QI;$#� ������� �"� Q!�1�3 � �"� � e�#�� !��$'�� �A�8 % ��J K;9��8�. ��J �,�"� K; >"3 K; ��2'�� >��"A ��/ O�Z�A &��� 9��8�

� �U*���� !�D�� K; L2D��� !�"�,1�� �A ���D� >"�,1 � DJ f�D "/ ���'*� >�����78 % ��J K;9��8 � �7 % ��J K;9��(�.

Q>������ �,h &������ Q!��$ ��N� � ���� !�;��H � VD�H*� >������ �,h !�;��H�� ��<�����H� O���� O��� ��� !�;��H � >�,Z��� !�;��H�� � ����� QI;$#� VD�H�� !���3,A !�;

I;$#� �;�YD�� . ��"3 K; Y�$ �- ���)7<� ( ���D� !"�"1� "/ VD�H*� >������ �,h !�;��H�� �];47= % ��J K;9��8 ���D� � �7 % ��J K;9��(� . K; >"�,1�� @�A >"�,1�� M� � K�,X��� &���� "�',�

!�"��, � >"�,1 V :�� ���� !"�"1� K���� >�,Z��� !�;��H�� �U*�� .

�,���� !��D�*� � ��,*J �3� K; ������ � "#��� K��� �,���� "���� ��'�� �H#* M�D"� ��"3�� PE�,� K; �, �D���4 ��� 9��� Q �9��8 � �9��(� .

Page 108: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� )�

' �:��S WBC ��� �� �� ��� ��� 1)[� � �� '������ ( �0 �������� ������� �� "� HB����

OCCH$ OCCP$ OCCQ$ ��ZE &�#)&'��� �����( 89�,7( =��,�� =8),��

�N�<;)+�� ��( 948,�� 948,�� 99�,�� �,D,U,����� ",��*� >"�)���h�*,����( 9,7� �,=) �,84

&�#)&'��� �����( (),�4 (),�4 8),�� !�D�-") �'�9���� ( �=(,�� �7�,(� �(9,�� �"H�� :!�"#� ���� ����� ����>"�"��� ���� �

VX�E��� � K- ���� ����� ���� ��/ � c��D � K; �"#���� !�3�D�� �Y' �A . ��'�� �]; I,*J�&*���� ^�'�� >�2� ������� ���'�� @*J �-��"� "�'� K��� �,��"�� !��,Z��� @*J "�'� !�3�D�� M�- .

�,D,; K����� ",��*� >"� �]; ��� @�A �;�E ��� �]; ���-� Q�,������� !�3�D�� � �2�� >"� �J >���J �',�� �J�U��� �-��"� !" � K���� ������� ��'�B� � �����N ��YD ��,� VU��� "/ >"��� M�- �'� . O�D��

","���� ��ZE�� &�#�� � $� ��'�� �B� �,*3 PE���� � ID]; QM$J� PE��� K*,*���� M�3�N� @*J�*� >"�� K; ������ !�D�-"��� K',���� &�#�� ��'�� �,2� �D,� Q+�-�3 ���� !"�"1� "/ �,D,; K����� ",�

&��2� :��D.

S WH WH ������ ��� ���� ��0 �����

K; �, �D�� �,���� !��D�*� ����*� �,��" �� �,�'�� !�;��H*� �,*,*�� �H#* M�D"� ��"3�� PE�,�4 ���9��� Q �9��8 � �9��( K; �, �D�� �,D��� � ��� >��U�� ��� ��;�D 9��8 � �9��(�.

' �:��S WBB ������ ��� ���� ��0 �����)��� � �� �=����� L=g ( �0 �������� ������� �� "�

HB���� �������� �����/�� ����� �0

HC���0 �

OCCH$ OCCP$ OCCQ$ OCCP$ OCCQ$ �,UY��� !x;��� �,�1� &���� 4�,�)8 9=,77) 4(,787 44,�87 49,4(�

e�#� !�;��H 4,(�9 �,4�4 9,(�( B,PCH O,CTT

��� ���� ��0 ����� ����:&������

BQ,PRT OU,RSU BR,ORO BH,HQC BP,OOQ

������� �0�� � �� ���� �� ��� U% R% P% P% Q%

* �2/" �,h ���"H :>"�"��� ���� � !�"#� ���� ����� ���� )���2 ��/���(.

�D� K; �,UY��� �U*�� !"�1 "/�9��8 �D�� �D��2 �9��� �D� K; !EU#D� � D�� �9��( � �-� ��,UY��� �U*�� ���� K�,X� ���� "�', �D�� 9��8x;��� :�2���� �E�� �D� �2�N �,�� >��" � !� �� "/

-�,"2� `*�� >"�,1��� �48,7!��/ K��� �,*'U�� >B;���� �J +"�'� ��,� ��,* . �,*'U�� �,2�� �� &���� K; �, �D�� �,���� �D�*� �2�$�� >��U�� K; �,,D'�� >��" � KUY� V � ,*J :�U� � �� !�;���� M� ��4

���9��(�� >��U� �#"�� �X�/ @*J >"�,1�� M�- ��J �� "2; � K; �, �D�� � �� �,D��� ��;�D 9��( �e�#� �#" �"�H "D� �E !",/�) .R$E; V3�� ��/ " � !�"��,A K;�H� e�#�� !�"��, �)!�2UD (

�,����" .(

Page 109: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� )4

V;�D�� Q �,����� !�"�" �� !�1*���� !�;��H � K�,X� ���� �����; Qe�#�� !�;��H�� ���,D �� &�'��� Q ��'����3, � !�;��H� ��"'�� ��,"�� Q!��$ ��N� Q�,B��� Q�U��� !�;��H Q .

���D� e�#�� !�;��H�� !"�1 "2�4�( % ��J K;9��8 ��J V �D��2 �9��� ��� &�� "�',� � !�;��H Q�,D �� &�'��� Q �,����� !�"�" �� !�1*���� Q�,B��� !�;��H [�U��� @�A +�-�3 ����

� `*� !Z*� K��� ��"'�� ��,"��� ��'�� V;�D�887 ��J K; +"�'� ��,� S�� 9��8�. !EU#D� "2�� ��J K; e�#�� !�;��H��9��( K; �, �D�� �D��� V �D��2 �9��8 ���D� �4) % ��� &�� "�',�

� !�"�" �� !�1*���� !�;��H� ��'�� V;�D�� !�;��H ^�U#D� @�A K�,X� ���� e���� Q�,���� �D� K; !Z*� K��� ��"'�� ��,"��9��( `*� �7�+"�'� ��,� S�� .

S WH WP ��+� ��� ������� ��0 �����

K; �, �D�� �,���� !��D�*� ����*� �,2,������ �,',��� !�;��H*� �,*,*�� �H#* M�D"� ��"3�� PE�,�4 ���9��� Q �9��8 � �9��( � ��� >��U�� � K; �, �D�� �,D����� ��;�D 9��8 � �9��(�.

' �:��S WBO ��+� ��� ������� ��0 ����� )��� � �� �=����� L=g ( �0 �������� ������� �� "�

HB���� �0 �������� �����/�� �����

HC���0 �

OCCH$ OCCP$ OCCQ$ OCCP$ OCCQ$ ��� �,�1� &�����,UY 9,��� �,9�= (,=7� �,�)= 8,(��

����� !�;��H ),��8 4�,(=8 4),8�8 48,�4= 4�,98�

!�"��, � ���J 9,��= 4,=�� �,�4� 9,��8 4,(�7

e�#� !�;��H 74( (�� 8�= ��9 8)(

����:& ������� ��0 �������+� ���

BH,URR BQ,UTU OS,RHO OC,UUR BT,SSP

� �� ���� �� ����������

R% P% S% S% T%

* �2/" �,h �"H�� :>"�"��� ���� � !�"#� ���� ����� ���� )���2 ��/���(.

`*�� !"�"1� e�#�� �,�1��� �,UY��� &���� !�;��H4 ��J K; +"�'� ��,� ��,* 9��8 �D��2 � ��J K; �, �D�� �D��� V9��� *�� !"�"1� �� Q �9,8��,* ��J K; +"�'� ��,� 9��( V �D��2 �

��J9��8 K; >"�,1�� V �/���� �,UY�*� ���D�� !x;���� >"�,1 @�A >"�,1�� M� � K�,X��� &���� "�',� Q������� K;�H.

�,2� !�"��, � ���J !EU#D�897,��� ��'� +"�'� ��,� 9��8 ��J V �D��2 �9��� !"�"1�� � `*��4,7,� ��,* ��'� ��9��( ��J V �D��2 �9��8�. V,3 �� @�A ���� K�,X��� &���� "�',�

"�',� Q�,"�'�� ������ O$�� �$# � �,�� >���� ������ � � ��3�,��� O���� ���/ ������ O$J ��J K; >"�,1*� K�,X��� &����9��('�� � ","'�� �,"2�� !�/ !�',��� !N��� e"�A �� @�A � ""3�� O$

!�"��, � �3� >"�,1 K; ��,�� ���" � � ��� K����

�,2� ����� !�;��H !"�"1�4,= ��'� ��,� ��,* 9��8 ��J V �D��2 �9��� �,2�� �7,� ��,* ��'� ��,�9��( ��J V �D��2 �9��8 !�"��, � K; >"�,1�� @�A >"�,1�� M� � K�,X��� &���� "�',� Q �

�,��"��)���,3��# ( K; �, �D�� �,���� !��D��� �$# ����*��4 ��� 9��� Q �9��8 � �9��(�. "2�

Page 110: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� )9

�,��"�� !�"��, � !"�"1�)�,3��#�� ( �4�9 ��J K; ��,� ��,* 9��8 @�A �4�( ��J K; ��,*9��( � �-�"/ ���D� +��4%.

S WH WQ ������& �0�� \���� �������)��+(� ( '� ����

E�, !�"��,A K;�H� e�#�� !�"��,%� �,*,*�� �H#* M�D"� ��"3�� P)!�2UD ( !��D�*� ����*� �,���� K; �, �D�� �,�����4 ��� 9��� Q �9��8 � �9��( K; �, �D�� �,D��� � ��� >��U�� ��� ��;�D

9��8� �9��(�.

' �:��S WBH ������& �0�� \���� �������)��+(� ( ����'� )��� � �� �=����� L=g ( �������� ������� �� �� �0

HB���� �0 �������� �����/�� �����

HC���0 �

OCCH$ OCCP$ OCCQ$ OCCP$* OCCQ$ �J�D� !�"��,A 878 84) 88� 99� =�(

���� ��H� V,� � ������ 4,(�� �,�47 4,))9 4,897 9,�(=

A� ����:\���� ������ O,CTP H,SHQ O,HOQ 4,=(� 9,��4

������& �0��)��+(� ('� ���� )PP( )BQP( B,BRC HHO RHQ

* �2/" �,h �"H�� :>"�"��� ���� � !�"#� ���� ����� ���� )���2 ��/���(.

K; �D�9��8��,"2� @*J O�D� �-","�� �� K���� �2��� >��"A !x;�� ������ !",/ !�,/�U�N�� >��" � !��/$'�� !�� . �$# �,,D'�� >��" � KUY� V � ,�A �H���� �� !�,/�U��� >��� !��/�D @*J O�D�� ���

K; �, �D�� �,D��� � ����� ��;�D 9��( *� �� ��2� Q�48,7 �J >"�,1��� ",/ "/ ��� ��,� ��,*>��"%� :����� `*��� .�U�D �3,�D� >"�,1�� `*� ��J �� Q>��" � >B;�� LH# K; >"�,1�� � ^�Z�� O

K; �, �D�� � �� �,D��� >��U� �#"�� �X�/ �E M",/��� ��;�D 9��(�.

>"�#� ","�� �*'�� �,h !�,��� � >"�# ","� !�',� ��� �J�D��� !�"��, � . � P���� ����,�� K�,X� ���� ���� ��H� V,��,3B�*� �"#��� !D�� ��� V,� . �2,2� &��� e�#� �D� � S*�#� K-�

�� e�#� >��U� �-�,3B� "�', �� �A K���� QKD���� � S*�# ""'� ��3,A "�2J ����A ��, �D� �� K; ID�V,�*� ^�'� .

S WP ������ E����� ����8

�� ����*� K���� 1���� �X�2� �H#* M�D"� ��"3�� PE�, K; �4 ��� 9��� Q �9��8 � �9��( ���� ��;�D 9��8 � �9��(�.

' �:��S WBP ������ E����� ����8 )��� � �� �=����� L=g ( �������� ������� �� �� �0

HB���� �0 �������� �����/�� �����

HC���0 �

OCCH$ OCCP$ OCCQ$ OCCP$* OCCQ$** ����"��� !�"�3��� )4,�7� 4)=,9)� 99�,�9= 94�,�9= ���,848

������ !�"�3��� (=,�4� 8),��= 8(,�(( 84,4=7 =7,�=9

��� : ��� ����:& BHR,OUO OHP,TBU OTT,ORB OTB,CUH PQS,PST

����"��� !���*��� (�,79� 498,=(4 4�=,4(� 77,)88 �8,9)7

Page 111: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� )�

�,h !���*�������"���

8,)7� 8,)=� (,7�9 (,8�7 =,9��

O������ :�2� 7�,=�� 4�(,4�( 4(8,��� 477,)89 �(=,�(�

��� "���� ����:&;������ 9 +�

BHR,OUO OHP,TBU OTT,ORB OTB,CUH PQS,PST

*�2/" �,h ** K; �, �D�� � �� �,D�*� >"���� >13��� �,��H�� �,���� !��*'�� K; �� Q�2/" �,h�� ��;�D 9��(� .

�"H�� :>"�"��� ���� � !�"#� ���� ����� ���� )���2 ��/���(.

S WP WB �� ������ ��� : ���

K; �, �D�� �,���� !��D�*� ����*� ����"��� !�"�3�*� $,*�� M�D"� ��"3�� PE�,�4 ��� 9��� Q �9��8 � �9��( K;� ��� ��;�D 9��8 � �9��(� .

:�� ' �S WBQ �� ������ ��� : ��� )��� � �� �=����� L=g ( �������� ������� �� �� �0

HB���� �0 �������� �����/�� �����

HC���0 �

OCCH$ OCCP$ OCCQ$ OCCP$* OCCQ$** I�"�', �� "2D�� 4�,8=) ((,)�� 4��,)4( )�,��� 4�),8(4

," ��K;�H < �,��3� �D 8�,��� =(,=9( =(,�(8 =(,889 �7,8(( �/$J !�� S���� � &�*��� )9� 4�4 4�� 94,7�� 4��

�,"��� �"2 !�';" � ),�4� (,��) �,7=9 ),��4

>"H��� �"2 �J�;" !�;��H e�#� �D,"

8,(�� (,�98 �,�(9 7,4(� �,7�(

K;�H < ��1#�� 47,�)� (4,=)8 88,4�7 �9,)89 7(,=99 �� ������ ��� : ��� ����:& RB,USH BRT,ORH OOC,HOT OBU,UOT HUC,PBP

*�2/" �,h ** K; �, �D�� � �� �,D�*� >"���� >13��� �,��H�� �,���� !��*'�� K; �� Q�2/" �,h�� ��;�D 9��(� .

�"H�� :>"�"��� ���� � !�"#� ���� ����� ���� )����2 ��/��(.

����:��� ������� $�*��

K; �� ����*� �,��3��� �D,"�� ��*� �H#* M�D"� ��"3�� PE�,�4 ��� 9��� Q �9��8 � �9��( ���� ��;�D 9��8 � �9��(�.

' �:��S WBT ����:��� ������� $�*�� A�"� )��� � �� �=����� L=g (

�������� ������� �� �� �0

HB���� �0 �������� �����/�� �����

HC���0 �

OCCH$ OCCP$ OCCQ$ OCCP$* OCCQ$ �,��3��� �D,"�� ���� 8�,(�� =7,�== =7,4�� ==,�(4 �),7��

K; ������ ��,"�� LH#� *,H��

)(��( )4,784( )4,98(( )4,(��( )4,98((

����:��� ������� $�*�� �0�� PC,CUC TQ,TOQ TQ,UQP TQ,PPO US,PQQ

* �2/" �,h �"H�� :���� � !�"#� ���� ����� ����

Page 112: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� )8

���*� �,��,��� !�HH# +� �H/�D >�"�H�� �,*H�� �,���U�� V/�� � �,��3��� �D,"�� ���� �� YA ��,� *,H�� �"J V/����.; ������ ��,"*� LH#�� ��� �,"2�� ","�� ��,� � P�H, �"DJ � *,H�� K

$�� `*��� �,H�� ���'H��.� �"� "DJ ������ � H# ��,; ��"'�� ��,"�� �� .

K; �� LH#�� ",H� �A�4 ��� 9��( � ��� ��;�D 9��( � � *,H�� K; ���� `��� �, ��2; �,*,J . �,���� ��2� I,*J� �,��J �,H�� ���D� V��� ������ �� d,� M"� @*J �,J ��� !�HH#

I*,H�� K; ���� ",H��� P�H, �"DJ . K; �X�2�� �D,"�� ���� ",H� K;�H ��J� �,��� ��;�D 9��(�D� � �/� >��; � .

���D� +�-�3 ���� �,��3��� �D,"�� ���� !"�1 "2�== % ��J K;9��8 ��'� �D��2 �9��� "�',� �N� @�A ��� K; K�,X��� &���� ��J �$# >�2�� !,2�� Q+��3��� ������ ���D �3� K; [�U��9��( �

��J V �D��29��8��� �,H�� >" �"' �]; Q!�"��, � V �/����� Q��� �,� @*J� Q � �,��3��� �D,"�� � � ^U#D� "/)� ��J K; ��,9��� @�A �=4 ��J K; ��, 9��8 � �(7 ��J K; ��, 9��( "�',� Q �

&�������� ��/ � �,��3��� �D,"�� ���� �,H�� K; Y��*��� �,���� ������ @�A K�,X� ���� ��� . �UDa >��U�� �$# L�H#�� �� � ������ >��"A � � !�/ K��� >1,��� "� 3�� @�A ��� K; �EU�� "�',�

����� . K; �, �D�� >��U*� ���D��� ���� ��;�D 9��(�� ���� !"�1 "2; � ���D� �,��3��� �D,"87 %�D��2 ��;�D� 9��8 � Y��* ���� �,H���� >" �"' "�"1� ����� �(7 K; ��, ����;�D 9��8 @�A �4�� K; ��, �� ��;�D 9��( d,� ��;�D � � K; !�',��� >"�,1 @�A ��� K; K�,X��� &���� "�', � � !Z*�8)� @�A �,���; ��"HA� +"�'� ��,� ��,* ��- @�A e"� � � ��� ��- K; *��� �� � O$'�

�D,"�� ���� K; [�U�� �.

K; �, �D�� �,���� !��D�*� ����*� �,��3��� �D,"�� ���� ����" �"' M�D"� ��"3�� PE�,��4 ��� 9��� Q �9��8 � �9��( K; �, �D�� �,D��� � ��� >��U�� ��� ��;�D 9��8 � �9��(�.

�� ' �:S WBS ������� $�*�� �� � '��� ����:��� )��� � �� �=����� L=g (

�������� ������� �� �� �0

HB���� �0 �������� �����/�� �����

HC���0 �

OCCH$ OCCP$ OCCQ$ OCCP$* OCCQ$ !�"��, � K;�H 477,49= ��8,7=� 894,=98 ��7,=)4 97�,4)8

�,��3��� �D,"�� ���� K;�H 8�,��� =(,=9( =(,�(8 =(,889 �7,8((

����:��� ������� $�*�� �� � '��� )$���� ��!(

RH TB QS SR BHC

* �2/" �,h �"H�� :>"�"��� ���� � !�"#� ���� ����� ���� )���2 ��/���(.

���� �,��3��� �D,"�� ���� K��3A `*� "2� �,���� �D��� �,� D K; �� �D� � ��� V;"�� �2�9��( *� �4,8 �� +"�'� ��,� ��,* 9 %�D,"�� �,��3��� ���� K��3A �.

K; �� � *,H�� K; ������ ��,"�� LH# `*� "/��4 ��� 9��( �4,78(,��� +"�'� ��,� , +�����"�' I���D � 4�� %3��� �D,"�� ���� �*� � ������ �B� �*J Q��J � ��� �D �2������ �,��

KE��� K; � D�," � +� �,H�� K; �,2,2� &�'H �,� ! 3�� �� � � :��, ��.

Page 113: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� )(

�8@! ��* L���1 � � "����

W��"�� �J�3� �'��� !���� �J >���J K- �/$'�� !�� S����� �A. �/$J !�� S���� � &�*��� �A �,2� �3,�D B�D "/^� +��3� ���� @*J !� K���� ������ !�3�D O���� S����� �*� � . L#*,�

K; �� ������ V �/$'�� !�� S����� � ���*��� `����� M�D"� ��"3���4 ��� 9��� Q �9��8 ��9��( K; ��� ��� ��;�D 9��8 � �9��(�.

' �:��S WBR ������ 7� �8@! ��* L���1 � � "���� )=g��� � �� �=����� L (

�������� ������� �� �� �0

HB���� �0 �������� �����/�� �����

HC���0 � OCCH$ OCCP$ OCCQ$ OCCP$* OCCQ$

��* L���1 � � "���� ����:&�8@!

ROH BCB BCC OB,SHC BCC

* �2/" �,h �"H�� :#� ���� ����� ����>"�"��� ���� � !�" )���2 ��/���(.

K; �, �D�� !��D��� �$# �/$'�� !�� S����� V �,�-�3 !�,*J �,� ��D- ��� ���4 ��� 9��( Q �9��8 � �9����.

E����

������ �X,�� �J�E�*� LH# �H/�D Q�/� � ,� �,',��� �,2�� K;�H �� �U*���� �'�� ��1#�� � Y,2�� �,h���'��$� �*�� ."�'���$� �,�,"2��� S,������ �H/�D V,��� �'� �,"2�� �,',��� �,2�� K;�H ","�� ��,� .

���'�� !�;��H Q �,���� "���� �U*�� @*J V,DH��� !�� �J�E���� VDH�� ��� �J�E��� S,���� �E���>������ �,h V,DH��� !�;��H � �X$ ���D� >������ .��,� �2,�� ��"#���� �U*���� @�A �H����

P3��� ������ .

K; �� ������ ��1#� $,*�� M�D"� ��"3�� PE�,��4 ��� 9��� Q �9��8 � �9��( K; ��� ��� ��;�D9��8 � �9��(�.

' �:��S WBU E���� )��� � �� �=����� L=g ( �������� ������� �� �� �0

HB���� �0 �������� �����/�� �����

HC���0 �

OCCH$ OCCP$ OCCQ$ OCCP$* OCCQ$ �,��� "�� 4�,=4= 98,4)= ��,�)7 9(,�7( =8,�)(

V,DH��� !�� �J�E� 7,897 9=,4(� 4�,49� ),9)= 4�,))= VDH�� ��� �J�E� 4(� 9,=(7 9,��) 8�� 9,�(�

������ �X,�� �J�E� LH# )4,4�)( )4,�49( )4,7�)( )4,�49( )4,7�)( E���� �0�� ����:& BS,CRR QB,TRP PP,BUS HO,RPO SQ,TOO

* �2/" �,h �"H�� :>"�"��� ���� � !�"#� ���� ����� ���� )���2 ��/���(.

�,D,; K����� ",��*� >"� Q&�#�� Q","��� � ��#�� "���� �Y' �����(PVC)D�-"�� Q��3��� !�. � "2 `*�� �,���� "���� �,/ !"�"1�4� ��J � +"�'� ��,� ��,* 9��� ��J @�A �9��8 *��� �� ��,*

��J � +"�'� ��,�9��8 ��J @�A �9��(�. !�,� O���� >��" � ���2� ���� K�,X��� &���� "�',�

Page 114: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� )=

>",3 ��'�� @*J ��H���� >"�U��$� �,���� "���� � >�,�� +� �2���� ��,��� �#�� �,"���� � :���� ��'�� �'/�� !�"�,1. *�� !"�1 "2; V,DH��� !�� �J�E��� �� 4� ��J � ��,� ��,* 9��� �

��J @�A9��8 `*�� !H2D� �4= ��J � ��,� ��,* 9��8 @�A �9��(�. ��J � >"�,1�� �A 9��� � @�A9��8,��� �$ @�A >"X�J !D�� �"'� �,; � ,*�� ��� �D��� �,� D @�� �,UD��� !�� V. K; �� ��

��;�D9��( `*�� �,���� "���� �,/ !"�"1A ���,=�) ���� K�,X��� &���� "�', � Q+"�'� ��,� ��,* K; ","3�� VDH�� ������ ����;� @�A�,�� 3 �,���� "���� � >�,�� !�,� O��� @�A e"� � �D�h

��@�A � *,���,�� 3 VDH�� ��- K; V,DH��� !��*�� � 3��� �D�h .

����" �"' M�D"� ��"3�� �,�)���� ( K; �, �D�� �,���� !��D�*� ������ ��1#�4 ��� 9��� Q�9��8 � �9��( K; �, �D�� �,D��� � ��� >��U�� ��� ��;�D 9��8 � �9��(� .

' �:��S WOC E���� �� � )��� � �� �=����� L=g ( �0 �������� ������� �� "�

HB���� �0 �������� �����/�� �����

HC���0 �

OCCH$ OCCP$ OCCQ$ OCCP$* OCCQ$ !�"��, � �U*�� 49=,�9= 9)7,8)= 97),(74 9��,798 4=�,�)�

>"�� �,� D K; ��1#�� 47,�)) (4,=)8 88,4�7 �9,)89 7(,=99

E���� �� � '���)$���� ��!( PU TT QR PC(**) BBH(**) * �2/" �,h

** +�D� ���� @*J � �� �,D��� >��U� �,�X�� &�D�� &����� ��)fX��D��b� �,D���� �*49/)( �"H�� :>"�"��� ���� � !�"#� ���� ����� ���� )���2 ��/���(.

"3�� PE�, �/� ��7_9� ��1#�� V,�� ������ ��,2� >�"2�� ��,�� ""J� ��1#�� ����" �"' M$J� K�����.

� ��1#�� ����" �"' "�1 "2�8� ��J K; ��, 9��� @�A �== ��J K; ��, 9��8 &���� "�',� �$� ������ � � !�/ K��� �,���� "���� � �#E�� !�,����� @�A ��� K; K�,X��� � e�H2�� >"�U��

>��U�� �*� K; >�;���� �,�;�D��� ��'���. @�A ��1#�� ����" �"' ^U#D� "2�� () ��J K; ��, 9��( � c��D � K; � �"#��� �� "/ KE��� ��'�� �$# >������ �,���� "���� � ����� ���D�� �� ��YD ����

�� e����� @�A ��1#�� e��� "�J K�������I� K',��. d$�� !��D��� �$# ��1#�� ����" �"' �A "�"� K; ��� �,E���=���, . � ��1#�� ����" �"' "�1 "2� 8� K; ��, �� ��;�D 9��8 @�A �

44� K; ��, �� ��;�D 9��( ����;� �3,�D ��1#�� K; >"�,1�� @�A ��� K; K�,X��� &���� "�', � �K; ������ VDH�,�� 3 ������ K; �D�h 9��(�.

\���� ������� ������ ���+� �! 0���� ��0 �����

K; �� ����*� e�#�� �D,"�� >"H���� �"2 �J�;"�� !�;��H�� M�D"� ��"3�� L#*,�4 ��� 9��� Q �9��8 � �9��( K; �, �D�� �,D��� � ��� >��U�� ��� ��;�D 9��8 � �9��(�.

Page 115: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� )7

' �:��S WOB \���� ������� ������ ���+� �! 0���� ��0 ����� )��� � �� �=����� L=g ( �0 �������� ������� �� "�

HB���� �������� �����/�� ����� �0

HC���0 �

OCCH$ OCCP$ OCCQ$ OCCP$* OCCQ$ �! 0���� ��0 ����� ���� ����:&

������ ���+�\���� ������� P,QCH Q,COP H,UQO S,BQC U,SUQ

* �2/" �,h �"H�� :>"�"��� ���� � !�"#� ���� ����� ���� )���2 ��/���(.

!���3, �"2 �J�;" !�;��H Q�"2 ��� !�;��H K�,X� ���� �"2 �J�;"�� !�;��H�� ��� Q�"2 �,B� !�;��H QKE����� VD�H����E�� !����# @*J !�D,B�.

S WP WO ������� 7������ ���"�����

������� �$ ��N� �H# "'� �U*���� K;�H &�� !�"'��� VD�H��� !��*��� � Y� . &����� +�3,� �-�'� >�"2�� >��U�� @*J !���� ��2�� �2,�� ��"#���� VDH��� !�"'��� !��*��� @*J �$ ��N�

3��DN�K.�2; !�"'� VDH� !��*� � ����*� ������ !�"�3��� ������ .

K; �, �D�� �,���� !��D�*� ������ e"� !�"'��� VD�H��� !��*�*� $,*�� M�D"� ��"3�� PE�,��4 ���9��� Q �9��8 � �9��(� ��� ��;�D 9��8� �9��(�.

' �:��S WOO ��� 7������ ���"����� '���(� ���� )��� � �� �=����� L=g ( �0 �������� ������� �� "�

HB���� �0 �������� �����/�� �����

HC���0 � OCCH$ OCCP$ OCCQ$ OCCP$* OCCQ$

KE��� =,87) =,87) =,87) =,87) 7,7�8

�,D�� �1�D� KD�� 8(,(9= �(,)89 9),78) 9),)77 8(,)�8

!Na!�"'� �,498 8,��� �,=7� �,)48 4�,=8�

!���,� 87( (9= 7)� )9� 4,9��

!��,���� d�� �99 (�8 84( (4) 884

>�3B���� KD���� !�D,��� == 99 � 99 �

�,UD��� !�� V,��� �9) (�( (,)8= =�( 4,�(�

����:& 7������ ���"������������

QT,HBU PR,HHT PQ,UQQ PB,BTS TS,CTB

* �2/" �,h �"H�� :>"�"��� ���� � !�"#� ���� ����� ���� )���2 ��/���(.

K; �, �D�� �,���� !��D�*� ������ � ������ K��� !��$ �� � �,2� �H#* M�D"� ��"3�� P<E�,��4 ���9��� Q �9��8 � �9��( K; �, �D�� �,D��� � ��� >��U�� ��� ��;�D 9��8 � �9��(�.

Page 116: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� ))

' �:��S WOH �"����� ���@�� � ���8 A�"� )��� � �� �=����� L=g ( �0 �������� ������� �� "�

HB���� �0 �������� �����/�� �����

HC���0 �

OCCH$ OCCP$ OCCQ$ OCCP$* OCCQ$ �"����� ���@�� � ���8 ����:& S,BRS BC,CQR S,CPP P,BHH P,RTO

����:&������� 7������ ���"����� (=,�4� 8),��= 8(,�(( 8�,()) =7,�=4

* �2/" �,h �"H�� :>"�"��� ���� � !�"#� ���� ����� ���� )���2 ��/���(.

� �U*�� ������ �,D���� �1�D��� KD���� ^'�� KE���� ���'�(�,�� +"�'� ��,� ��,* !�������,��2J. �*,�� �,�,3B��� "�2'�� ��3 K; �,��2'�� !�����N� �*� ��"#���� �,��� ���� ����� ���� ��2�� e"��. ��, K���� �,D�� �1�D� KD�� � ����� !�"'��� VDH��� !��*��� � ����� ���D�� �A

� ������ >��; @*J � �$ ���( @�A 9� ��"#���� �D� !���� ��2�� �2,��. �,�,X��� �;�E � !D�� "2�� �,2� KD�� �J >���J >��U�� M�- �$#�,= *�� O��D � !�� V,���� ��,� ��,* =,( ��,� ��,*

+"�'�.

@�A �;�E �� �,�D��� !�"�'��� �� !�;�E � � >"�J f�D, ��H#�� !��$ ��N� �,/ K; �,Z��� �A� ^'� �� �2,2�$�� ��* �� !��H� "/ ������ !�"�3��.

�,���� !��D�*� ����*� ������ !�"�3���� �2*'��� !�"�'��� �� !�;�E%� �H#* M�D"� ��"3�� P<E�,� K; �, �D���4 ��� 9��� Q �9��8 � �9��( K; �, �D�� �,D��� � ��� >��U�� ��� ��;�D 9��8 �

�9��(�.

' �:��S WOP ������� 7������ ���"����� ������� � ��0�<& A�"� )��� � �� �=����� L=g ( �0 �������� ������� �� "�

HB���� �0 �������� �����/�� �����

HC���0 �

OCCH$ OCCP$ OCCQ$ OCCP$* OCCQ$ !�;�EA 48,�89 4�,(�� 4�,7�� 4,(=( 9�,)��

'����!�"� (,77= 4),�84 4),49) =,��4 ),(=8 ����� ���"��� 7�� V�� B,QUC H,HBS B,RRO B,POS O,HQT

* �2/" �,h �"H�� :>"�"��� ���� � !�"#� ���� ����� ���� )���2 ��/���(.

����� M�- VE#�� �*�� �,B� �H,��� &3�� >��Z ����*� !�"'��� VD�H��� !��*��� �A �H,e�#� >��U� �-","3�� � �" O� �D� "DJ �,�D��� �'3��*�. ������ �-�#B� K��� ���� � ","'�� ��D-� �X$��� �1$�� KD,B��� O��Z�� ","�� ��, �"DJ �������� . ����� ���� � 3 �D� K��� ��'�� ���,��� �A

��JN� �,'� �#�� V � �,-� &�� ��H�� �,�Z� K- ���� +� @�A� ��H�� M� � �D,����� �U*���� ��� D ��� >���#�� e��� >��" � e�� e" . K-� ������ ������ �* K- !�"'��� !Ns�� VD�H�� �A

�#a S�� +� �D�-� !�,� .�X�2�� �,B��� "�2J �,�, K����� ��"3�� K; ���� ��;�D 9��(�:

Page 117: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� )�

' �:��S WOQ ��� 2"! ��,��� E���� ' )��� � �� �=����� L=g ( '��� ��,��� ����� ������� ���+��

!���,� d"��� 9,8=9 �,D�� �1�D� KD�� :,�� �=,)�7

!��,���� d�� :,�� 4,88= !�"'� !N� �/��� :,�� 44,�9(

��1#�� �/��� :,�� �9,(�� �ZZ���:� RP,OPC

�"H�� :���� ����� ����>"�"��� ���� � !�"#� )���2 ��/���(.

S WP WH �� ������ ��� "����

K; �� ����*� ����"��� !���*�*� �,*,*�� �H#* M�D"� ��"3�� �,�4 ��� 9��� Q �9��8 � �9��(� ��� ��;�D 9��8 � �9��(�.

' �:��S WOT �� ������ ��� "���� )��� � �� �=����� L=g (

"��0 �������� ������� ��

HB���� �0 �������� �����/�� �����

HC���0 �

OCCH$ OCCP$ OCCQ$ OCCP$* OCCQ$ �3�� >�,H/ �,�D� ^��/ � 9,48( (,��� (,��� 784

�,��3� �DX�" �� ��,(89 (�,(79 ��,)44 98,�88 (�,=84 �/$J !�� S���� &�*� � 4( 4( 4( 4(

O$'�� � �"2 !�';" 9,8�� 47,=7� ),4(7 �,�8� (,7�( �DX�" >"H��� �2��� !�;��H

e�#� 98,�49 8�,(4= �7,884 89,8�� 97,9��

�2��� �,J�� >��1 =�= 4,�(4 9,7�� 9,489 8,4=( O������ !����� 4,4)� ),7)� 49,�97 � 9,)44

�� ������ ��� "���� ����:& QU,SBR BOP,TQO BCT,BQC SS,RPP UP,ORS

* �2/" �,h �"H�� :>"�"��� ���� � !�"#� ���� ����� ���� )���2 ��/���(.

K; �, �D�� �,���� !��D�*� ����*� ����"��� !���*�*� ���"��� ���D� $,*�� M�D"� ��"3�� PE�,�4 ��� 9��� Q �9��8 � �9��( �,D��� � ��� >��U�� � K; �, �D���� ��;�D 9��8 � �9��(�.

' �:��S WOS ��� "���� '�"�� �� ������ )��� � �� �=����� L=g (

�0 �������� ������� �� "� HB����

�0 �������� �����/�� �����HC ���0 �

OCCH$ OCCP$ OCCQ$ OCCP$* OCCQ$** ���"��� ���D)� ""J!���( 4,8 4,= 9,� 9,) 9,(

�',���� ���"��� ���D)!���� ""J( 4,4 4,4 4,= 9,8 4,7

���/N� ���D 87% ((% 89% �9% ��% *�2/" �,h ** K; �, �D�� �,D��� � �b� &�D�� &����� ���� ��;�D 9��( `*� 5E ����J � �,'� "#� ��" �4(����� ��� @�A �"2D ��,� ��,* .

�"H�� :>"�"��� ���� � !�"#� ���� ����� ���� )���2 ��/���(.

Page 118: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� ��

' ����� �� �)�� ������ ��� : ��� /�� ������ ��� "����:( ������ >�"/ ","��� ���D�� M�- �"#���� e"�� >�,H/ � ���1��� "�"�� O�;��� @*J. � ���D�� M�- !"�"1� "2� 4,= ��J K; >� 9��8 @�A �9,�

��J K; >�9��(�.

���� �� ' ����� �� �))�� ������ ��� : ���W E���� /(�� ������ ��� "����:( ���D�� M�- ""��� Q ��1#�� � +� V,�� O�3*�� ��"� e"�� >�,H/ � ���1��� "�"�� O�;��� @*J ������ >�"/ �E;� ����

� ���D�� M�- !"�1 "2��4,4 ��J K; >� 9��8A � @�4,= ��J K; >� 9��(�.

D���8=� �� �)��� "���� G �:� /��� : ��� G �:�:( "�"� @*J ������ >�"/ ""�� ���D�� M�-��3�� �*,�� � D�,".�,3��# S���� � ����� !�"�3��� ���D ""�� � D� �� . �E,� "J��� � D]; ���-�

@*J ���"�/ ������ ���', e" +� @�A ��E,A @*J �J 13'�� �� �$; � ���� K; � D�," �,H�� m� M�"/ N ��,"��� O�;���. ���D�� !EU#D� �*�; $�2�� � D�,"� O�;��� @*J ������ >�"/ �;�' �3� ��

�E;� VE� K; ������ �� @*J ��E�� ��N" ��� �". � ���D�� !EU#D� "2� (( % ��J K;9��8 @�A �89 % ��J K;9��(�., ��-� ��J K; !EU#D� "/ ������ ��," ���D �B� "�G9��( ��J V �D��2 �

9��8����� �',��� � 'E� 11', +���� �.

':�� ����8 ����� D �8

K; �, �D�� �,���� !��D�*� �3�� >�,H/ �,�D��� ^��2�� &���� �H#* M�D"� ��"3�� PE�,�4 ��� 9��� Q �9��8 � �9��(��� � ��� >��U�� � K; �, �D�� �,D�� ��;�D 9��8 � �9��(�.

' �:��S WOR ':�� ����8 ������� D �+�� �� � A�"�)��� � �� �=����� L=g ( �0 �������� ������� �� "�

HB���� �0 �������� �����/�� �����

HC���0 �

OCCH$ OCCP$ OCCQ$ OCCP$* OCCQ$ �,�D� ^��/�3�� >�,H/ � 9,��� (,��� (,��� �

�DX�" ��D�)S����� @*J &��( � 48( � � 784 D �+�� ������� # ���� ����:&

':�� ����8 C O,BPQ Q,CCC Q,CCC SPB

* �2/" �,h �"H�� :>"�"��� ���� � !�"#� ���� ����� ���� )���2 ��/���(.

��J K;9��8,H/ ^�2�� �, Q � 5,���� ^�,��� �D� � �E�/ �3�� �4� ��;�D 9��� �� +���� �>"��� �D� >��; @*J M"�"� >"�JA ���"3. ��J K; 9��( `*�� e"�� �,H/ �#a ^�/ @*J ��H��� �� �(

��,*. �,��� K; 9��( ����� `*��� ��� ","��� ������ !�/ �(^�,��� �D� @�A ��,� ��,* .

�� ���� e"� "3�, Q S����� @*J &���� ��� �,�D� !$, �� >"�"��� ���� � !�"#� ���� ��� +"�'��� �D���� ^�,��� �D� � �� V �3�� �*,��� >�,H/ ^��2��� ��E��� "��JN� !����#

'��� �D���� KD��,����!��� � �D�� +"D�� �� +"�.

���� @*J �,�� !�2UD ��� �3�� >�,H/ ^��2�� �A �"' @*J O�D� :���� K; >"X���� !N"'�� �,"�'��� ��D��� �,� >"X���� ^���/N� )SIBOR+(.

Page 119: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� �4

����*� >�;����� �"#���� �,h �3�� >�,H/ �,D��XN� !$, ���� !Z*�4�) K; �� +"�'� ��,� ��,* �4 ��� 9��( �)8( ��J K; +"�'� ��,� ��,* 9��8�(.

����:� ����� $�*

�� ������ � �*��� K��� VX�E��� ���2 ��2���� K; � ';" ��,� K��� `����� K; �,��3��� �DX�"�� ���� �N �� �,"���� � ���� �1$�� �,���U�� ��"HA �� ��A �,; � � !"/ K��� !�"#���. �E,� ���"��N� ��,�

� �,D�D�/ !��1��� ������ e"� � Y, �"DJ !�HH#�� ^'�� !��1��� �� �2��� d�"�� � �3��D �,��d�"��� �*��.������ ��/ � �/"� �-","��� � ��,/ ��, !��1��N� �*� ","��� �2*'��� �U*���� �A . �A

� K- �-�,���; ","��� >"�J ������ � � V��� K��� �,DX�"�� >��U���� @�A �� O�D� >����U�� 5,��� � ��, ���� "�2J @*JR�"��J� ����� ������ K���2� �,"������ e"� "�"��� ���,� @*J .

K; �, �D�� �,���� !��D�*� ����*� �,��3��� �DX�"�� ��*� $,*�� M�D"� ��"3�� PE�,��4 ��� 9��� Q �9��8 � �9��( K; �, �D�� �,D��� � ��� >��U�� ��� ��;�D 9��8 � �9��(�.

' �:��S WOU �*��$� 8�� � � ����:��� ������� $ )��� � �� �=����� L=g ( �0 �������� ������� �� "�

HB���� �0 �������� �����/�� �����

HC���0 �

OCCH$ OCCP$ OCCQ$ OCCP$* OCCQ$ �,�3�� VDH 4(,9=7 97,77� 98,7�� 94,77= ��,�(7

3 K; >���� �2�D�� ���" < K*J ��>"���� �,��'�� !���N�

49,74� 99,8�( 4(,�)4 9,9== 48,7�8

���� VDH � ),(84

�,X��� 1���� 9,(=9 ��8 � ��9 98�

����:��� ������� $�*�� ����:& HC,QPO QC,QSO HU,RBB OP,HPP QH,TPB

* �2/" �,h �"H�� :��� ���� � !�"#� ���� ����� ����>"�" )���2 ��/���(.

*�� �,��3��� �DX�"�� ���� !"�1 "2�9� ��J � ��,* 9��� @�A �9��8 *�� !EU#D�� �44 ��,* ��J � ��,�9��8 ��J @�A �9��(�. ��J � >"�,1�� K; K�,X��� &���� "�',� 9��� @�A �9��8 @�A �

��J K; ������ ��J� �3� K; >"�,1��9��8 �;�E �� � � � ������ !�/ K��� �#E�� !�,����� @�A�,"���� V !$�'��� e��� >"�,1 @�A !"� K���� �,�;�D��� ��'��� � >"�U��$� �,���� "���� O����. �A

��J � ^�U#DN�9��8 @�A �9��( @�A !�J�;"�� >"�,1 V ��� �D1��� ��1#�� K; L2D�� @�A "�', ��,"���� .

��'��� ���*�� K�*�� ��'��� �E;� � e�H2�� >"�U��N� S" � �,""'� �,"�� V >��" � . "2� � ������ !��1��� ","��� �2*'��� >��U�� !EU#D�=( ��J K; ��, 9��8 @�A �(4 ��J K; ��,

9��(�.

;@���� � ���+� ���0�

$J� ������ >��"A �,� :�U�N� ��, Q !N���� �Y' K; I���D � V;" @*J � X9( % ���*��� �,2�� � � "2'�� V,/�� e"� @��� �';"�(� % �,����� ����� K;)�,*��*� "�"'��N� �� 1�3D � �*�� �$# ( �9( %

�,*���� "'�.

Page 120: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� �9

�"2 VX�E��� 13� ^�Z� ����*� �"2 !�';" V;"� ���2, O$'�� ^'� �]; ��� @�A �;�E ��. "2� � !Z*� `*� O$'�� � �"2�� !�';"�9,8 ��J K; ��,� ��,* 9��� � �47,7 ��J K; ��,� ��,* 9��8 � �),4 ��J K; ��,� ��,* 9��(�.

��J K; >"�,1�� �A9��8 � ���D ������ �=98 % �*����� �2*'���� �*���� ����� @�A �,�,X� �UH� "�'��"� ��$ K; ���� [��� � ����� ��J �,� D K; ���� �,D,h ��9��� ��J �,�"�� �9��8�.

�+�� ��� ��0 �����

K; �, �D�� �,���� !��D�*� ������ @*J �2����� !�;��H*� �,*�� M�D"� ��"3�� PE�,�4 ��� 9��� Q �9��8 � �9��( K; �, �D�� �,D��� � ��� >��U�� ��� ��;�D 9��8 � �9��(�.

' �:��S WHC � �+�� ��� ��0 ���� )��� � �� �=����� L=g (

�0 �������� ������� �� "�

HB���� �0 �������� �����/�� �����

HC���0 �

OCCH$ OCCP$ OCCQ$ OCCP$* OCCQ$ �,UY���� :*'�� !�;��H 49,�=8 �(,4�7 ��,899 �),4�= 99,=(4

�22� �,h !�"��,A =,78� 9,8�� 4,9(4 4,8�8 4,77�

e�#� �2��� !�;��H (,4�� (,�8� (,7=) 9,77� 9,7))

�+�� ��� ��0 ����� ����:& OP,UBO PH,QBT HS,PPB PO,PCH OS,OCU

* �2/" �,h �"H�� :>"�"��� ���� � !�"#� ���� ����� ���� )���2 ��/���(.

R$E; V3�� ��/"� e�#�� !�"��, � � !�"��,A K;�H)!�2UD (�,���� " ��� ������ �,H�U��� � ",1� K; �� �,UY���� �/$'�� !�� �2����� S,������� &������ ��;�D 9��(� .

��J �� �,� D K; �� :2��� ��� ��3, � "�2J � �*�� `��� �22��� �,h !�"��, � ",H� �, . &�� �A,h !�"��, � ",H� ^�U#DA K; �, �D�� !��D�*� �22��� ��4 ��� 9��8 � 9��( K; �, �D�� >��U*� �

�� ��;�D 9��( >��" � ���/ @�A "�', �^,U#�� ��J K; !���2'�� >��"A ��/ ���D 9��8� . ",H��� �A K; �� �X�2���4 ��� 9��(� ��� ��;�D 9��(� �*#D�� V3 � �22��� �,h !�"��, � �,

��H������*� ��*��� �,�3�� K; +��.

;������ ���� �

K; �, �D�� �,���� !��D�*� ������ e"� O������ !������ �H#* M�D"� ��"3�� PE�,�4 ��� 9��� Q �9��8 � �9��( K; �, �D�� �,D��� � ��� >��U�� ��� ��;�D 9��8 � �9��(�.

Page 121: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� ��

' �:��S WHB ;������ ���� � A�"� )g��� � �� �=����� L= ( �0 �������� ������� �� "�

HB���� �0 �������� �����/�� �����

HC���0 �

OCCH$ OCCP$ OCCQ$ OCCP$* OCCQ$ �D��� �,�"� K; �� ",H��� � 4,4)� ),7)� ),7)� 49,�97

�D��� �$# �J1��� ������ 4�,�)7 �4,=98 8),=�� � 8�,(��

�D��� �$# !������� )�,7�)( )98,���( )88,8�9( )),7)�( )(�,=4=(

���(�� ����� �0 ��� ������ B,BRU R,SRC BO,UOS C O,RBB

* �2/" �,h �"H�� :>"�"��� ���� � !�"#� ���� ����� ���� )���2 ��/���(.

�D� �� K; � ',1��� ������ ���/ ��"HA ��, R�2�� �,�������� �,�B� "2J K; ������ V,1�� >"�� . "2� I���D � V;" @*J ��2� KE��� K; ������ ���,� !D��(� % O�2�A� ������ � �H�� ������ K;�H �

���D(� %e�#�� �,������� !�����N�� ��'�� ���� ��� !��*��� ���� ������ �.

S WP WP ��� ��c ��� "���� �� ���

�'�� ��YD� �2�� �������� �,UY�*� ���*��� �"#�� �,� D !x;�� � �2; ����"��� �,h !���*��� �������'���. �, �D�� �,���� !��D�*� �,UY�*� ���*��� �"#�� �,� D !x;��� �,*,*�� �H#* M�D"� ��"3�� �,� K;�4 ��� 9��� Q �9��8 � �9��( >��U�� � K; �, �D�� �,D��� � ����� ��;�D 9��8 � �

9��(�.

' �:��S WHO �(M �"� �� "���� ������ ����� �N0��� )��� � �� �=����� L=g ( �0 �������� ������� �� "�

HB���� �0 �������� �����/�� �����

HC���0 �

OCCH$ OCCP$ OCCQ$ OCCP$* OCCQ$ �,��'�� ��*�� < �,�3�� VDH

�,"�'��� 8,87� 8,�9� (,��= 8,)47 (,8�9

K*J ��3 K; >���� �2�D�� >"���� �,��'�� !���N� ���" <

8�� (8� =�= ()� )9)

������ ����� �N0��� ����:& P,RSH P,RTH Q,SHO Q,PCT T,OHC

* �2/" �,h �"H�� :#� ���� ����� ����>"�"��� ���� � !�" )���2 ��/���(.

�1* K ; I,*J� Q �,"�'��� �,��'�� ��*�� K; >"�"��� ���� � !�"#� ���� ����� ���� !��B� "2��,"�'��� �,��'�� ��*�� K; >"X���� ��'��� �'�� �,D��/� �YD� [���]�. K*J ��3 K; >���� �2�D�� �� ��

V��� K�" �D,"� >���� K*J ��3 �X, � �2���� �,D��2��� �YD�� (JAFZA) >���E @*J LD� K���� ""J ���� @*J �"#�� �,� D :�2� &�����7 e"� �J �D� �� �J �,UY�*� K����� &����� � ��,�

������.K; ������ �,UY�� ���D��� �� �,�� 3 �� �"#�� ��� LH#� ��1��A "3�, N ID]; �D�h K; �� ��;�D 9��( ������ K; VDH�� ����; ��YD �9��(�.

�'*� ���� �"#�� �,� D !x;�� !,2� "2�* �,9��� � �9��8 *�� !'U��� �D,� ��,� +"�'� ��,� ��,* ��J K;9��( I���D � �, +���� �4) % ������ K; �,UY��� ""J K; >"�,1�� @�A >"�,1�� M�- "�'�� Q

Page 122: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� �8

�=�� ��J K; �,UY� 9��8 @�A �=�� ��J K; �UY� 9��(�. �1$�� !�HH#�� �J ��,� � ��H � "�B�*� ��'�� �,� D K; :,/" ���� � �'3�� ��,� �D��� �$# �,� � �"#�� �,� D !x;���.

S WP WQ ;������ 9 +�

�,���� !��D�*� ������ e"� O������ :�2�� $,*�� M�D"� ��"3�� PE�, K; �, �D���4 ��� 9��� Q �9��8 � �9��( K; �, �D�� �,D��� � ��� >��U�� ��� ��;�D 9��8 � �9��(�.

' �:��S WHH ;������ 9 +� )��� � �� �=����� L=g ( �0 �������� ������� �� "�

HB���� �0 �������� �����/�� �����

HC���0 � OCCH$ OCCP$ OCCQ$ OCCP$* OCCQ$**

���� ��� �,��� �,��� �,��� �,��� ���,��� �,�YD�� !�,��,��N� 4,(�� 4,(�� 4,(�� 4,(�� 4,(��

>�2��� ������ =�,4�� 4��,=�( 48�,)�� 47�,�89 ((,8(� ;������ 9 +� G �:� SH,TUU BCQ,BCQ BQP,HUU BSS,RPO HQT,UQU

* �2/" �,h �"H�� :>"�"��� ���� � !�"#� ���� ����� ���� )���2 ��/���(.

** K; �, �D�� � �� �,D�*� >"���� >13��� �,��H�� �,���� !��*'�� K; �� Q�2/" �,h �� ��;�D 9��(�. @�A �;�E �� `*�487 >�2��� ������ � ����� +"�'� ��,� ��,* Q���� ��� >"�,1�]� O������ ��/ `*� [�",4(� +"�'� ��,� ��,*

K; +"D�� �� +"�'��� �D��� e"�8 ���," 9��(���� ��� >"�,1 ^��h� � .R$�� ������ �� ��� K��3A P�H,� K������� `*� ����2�� ���� ��� K; >"�,1�����+"�'� ��,� ��,* .

���D� ������ e"� O������ :�2� !"�1 "2�8� % ��J K;9��8 ��J V �D��2 �9��� ���D�� �8= % ��J K;9��( ��J V �D��2 �9��8�. ��� ��� ������ � �22� K��� ������ @�A K�,X� ���� ��� "�',�

>��U�� �*� �$# >�2��� ������ >"�,1 @*J.

�,���� !��D�*� ����*� >�2��� ������ ���� K; �H#* K����� ��"3�� PE�,� K; �, �D�� �4 ��� 9��� Q �9��8 � �9��( K; �, �D�� �,D��� � ��� >��U�� ��� ��;�D 9��8 � �9��(�.

' �:��S WHP ��+���� ?����� ���� )��� � �� �=����� L=g (

�0 �������� ������� �� "�

HB���� �0 �������� �����/�� �����

HC ���0 �

OCCH$ OCCP$ OCCQ$ OCCP$* OCCQ$ �D��� �,�"� K; �� ",H��� (7,8(� =�,4�� 4��,=�( 4��,=�( 48�,)��

�D�*� P���� K;�H 99,7�� =�,��� �7,��� 79,7�7 ��,�=� �D��� �$# �J1� ����� )4�,�)7( )�4,=98( )8),=��( � )8�,(��(

���2�� ���� ��� � � � � )487,���( ������ TU,BUU BCC,TCQ BPU,RUU BSO,HPO QQ,PQU

* �2/" �,h �"H�� :>"�"��� ���� � !�"#� ���� ����� ���� )���2 ��/���(.

Page 123: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� �(

S WQ ���+��� ��+0����

K; �, �D�� �,���� !��D�*� ����*� �,"2D�� !�2;"�*� �H#* M�D"� ��"3�� � Y,�4 ��� 9��� Q �9��8 � �9��( K; �, �D�� �,D��� � ��� >��U�� ��� ��;�D 9��8 � �9��(�.

' �:��S WHQ ���+��� ��+0���� )��� � �� �=����� L=g (

�0 �������� ������� �� "�

HB���� �0 �������� �����/�� �����

HC���0 �

OCCH$ OCCP$ OCCQ$ OCCP$* OCCQ$**

��!�,*'�� � �,"2D�� !�2;"� �=,44= (7,��) )�,8�� (=,9=4 9=,49�

!����D�� � �,"2D�� !�2;"����,����N�

)),4)�( 4,989 )9,7)4( 8,8=8 )9�,=49(

K; �"#���� �,"2D�� !�2;"����,*,���� !����D��

)47,�98( )94,)))( )84,=�7( )97,(((( �(,49(

2D�� K; >"�,1�� K;�HI�"�', �� " 4�,��� �=,�=9 88,�)( ��,47� �7,=�=

�D��� �,�"� K; �� I�"�', �� "2D�� �,8=( 4�,8=) ((,)�� ((,)�� 4��,)4(

�� �� ����� �0 ��� 6����� �� �+��� BU,PTR QQ,RHC BCC,RBQ RU,CCC BUR,PQB * �2/" �,h

**� �,��H�� �,���� !��*'�� K; �� Q�2/" �,h K; �, �D�� � �� �,D�*� >"���� >13���� ��;�D 9��(�. �"H�� :>"�"��� ���� � !�"#� ���� ����� ���� )���2 ��/���(.

$�! �0 ���+��� ��+0����OCCQ$

��J K; !�,*'�� � �,"2D�� !�2;"��� ���D !Z*�9��( `*� �)�,8+"�'� ��,� ��,* . @�A ��� "�',� � e��� !��$ ��N� �H# ��/ VU���� �����)�,"2D�� �,h ( `������4�(+"�'� ��,� ��,* . V��� ��YD�

e"� +���� �DX�"�� >"H��� e��� ^,U#� �� "2; �,"2D�� !�2;"��� ",'H @*J �"3 1�� e���� ������ *� @�A !�,*'�� � �,"2D�� !�2;"��� K;�H ��H� @�A M��"�)�,8� ��,* +"�'� ��,.

;�H `*� � !����D�� K; �"#���� "2D�� K �D�� �,����9��( `*� �9,7 !3�D Q+"�'� ��,� ��,* `*�� >","3 !�"'� !��*� O��� � �,�,X� �UH�4�,= VDH �, +���� +"�'� ��,� ��,*

�,�� 3 `*� � D �D�h=,(� �,"2D !�2;"� � *��2,� Q+"�'� ��,� ��,* �,D�� !�,�� KD�� V,� � �*H `*��7,� +"�'� ��,� ��,* ) �,��;"�� � �,/=+"�'� ��,� ��,* .(

�,���� �D�*� �,*,���� !����D�� K; �"#���� "2D�� �A9��( `*� �84,= "X�J ��-� +"�'� ��,� ��,* O����*� ������ !�',1�� @�A �,�,X� �UH�.

$�! �0 ���+��� ��+0����OCCP$

��J K; !�,*'�� � �,"2D�� !�2;"��� �A9��8 �Z������ �(7 K; �,�-�3�� >"�,1*� �3,�D !D�� ��,� ��,* !Z*� K���� !��$ ��N� �H# ��/ ������7���,� ��,* . `����� :�U�� �A 4= I�"#��� �� "/ ��,� ��,*

�,X� ���� >"X�'��� ��'�� ���� ��� !�3�,���� O�;�*���1#��� �,��3��� �D,"�� ���� K; >"�,1�� @�A K .������ ��J� K; �,�-�3�� >"�,1�� @�A �,�,X� �UH� >"X�J !D�� ��'�� ���� ��� !��*�� K; >"�,1�� �A.

��J K; �,����N� !����D�� � �,"2D�� !�2;"��� K;�H �A9��8 `*� "/ �4,9 f��D��� +"�'� ��,� ��,* O��� �J �,2� e�#� !�"'� !Na� �,D�� �1�D� KD��4�,( �,D�� !�'3 V,�� +"�'� ��,� ��,*

Page 124: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� �=

`*��48,7 �,��;"�� � �,/ !D�� K���� I���D ���� �J +��2'�� ��2�� S/��� ��YD +"�'� ��,� ��,* 44,(��,� ��,* .

��J K; �,*,���� !����D�� K; �"#���� "2D�� �A9��8`������ � 99 &�� �J f�D +"�'� ��,� ��,* `*�98 `*�� e"�� �,H/ ^�/� ������ � ���D� O������ ��/ � ��,� ��,* 9+"�'� ��,� ��,* .

$�! �0 ���+��� ��+0����OCCH$

��J K; !�,*'�� � �,"2D�� !�2;"��� !Z*� "2�9��� *� ��= � !B�D K���� Q +"�'� ��,� ��,* / ������ �Z������ !��$ ��N� �H# ������,� ��,* . `������ :�U�� ��- �A = ���/��� �J f�D ��,� ��,*

�,"��*� �,D��XN� >��U�� ","� K�,X� ����� ��'�� ���� ��� @*J ���'U��.

`*�� ����� �",H� �,����N� !����D�� � �,"2D�� !�2;"��� !Z*� "2�)Q +"�'� ��,� ��,* �J �3��D *�� !�"'� !��*� O���48 KD�� V,� � !$H���� �$# � �,X13 � E,�'� �� K���� ��,� ��,*

`*�� �,D�� �1�D�(,� *�� �,��;"�� � �,/ &�� e�#� !�"�3�� ��,� ��,* 8,���,� ��,* .

��J K; �,*,���� !����D�� K; �"#���� "2D�� �A9��� `������ �47,� I�"#��� �� Q +"�'� ��,� ��,* �Z������ e"�� >�,H/ ��,"�� ","�� K; K�,X� ����) `������ K/����� +"�'� ��,� ��,* �,� ��,� ��,* O������ ����� &��� @*J O������ ��/ � I��� ��.

'����� '���� �1�

���� ��� >"�,1� ������ !�3�,��� VU���� "�"1� �� V/���� � �D�� V �/����� �1$� ���� ��'�� � ��"��,� >"�,1� ������ ��J� �3� K; V/����. �� >"�,1��� ��*� �B�, "/ ��� :,2��� "�� �,�� I3���� �A

�D,"��� �DX�"�� �,��3��� ����� ��1#�� K; "�� �,H/ ��H2D��.

S WT ������ E����� ����8 F��� � ��)����� ����E�����(

�,"D���� !�"��JN� !����#� ��E�� !����# � K�,X� ���� "�D��� �*� �����. M�D"� ���"3�� PE��� K; �� �2����� �,2��� �D��� &�� !����#�� �*�� $,*���4 ��� 9��(�.

' �:��S WHT ��<�� ������ )��� � �� �=����� L=g (

#���� $ � ��<�� ���� i"�� ���8�! 0���� ��,��� >"<3 < ^�,��� �D� 4,)�� 9�=

+"D�� �� +"�'��� �D��� 4,4(8 �

K�" < !��� � �D� 4,)7� (�(

�ZZ���:� P,ROS RHB �"H�� :>"�"��� ���� � !�"#� ���� ����� ���� )���2 ��/���(.

' �:��S WHS ����� ��� ������!=� ������ )� �=����� L=g��� � � (

#���� $ � ����� ��� ������!=� ������ i"�� �! 0���� ��,��� ���8 K�" < !��� � �D� =,48( �

�ZZ���:� T,BPQ C �"H�� :>"�"��� ���� � !�"#� ���� ����� ���� )���2 ��/���(.

Page 125: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� �7

2 ��E� �,UD��� ��� !�D�E @�A �,�,X� �UH� "�'� ��E�� !����# �A !�D�E� �"2 !�';" ��������� O$J @�A �"2 �,X�"��A. ��J K; � �" ! �D� "/ !�D�E�� M�- �,���h �A 9��(�.

K; ����4 ��� 9��8 � �9����,����� �*���� !��1��N� ������ e"� !D�� �:

• *�� ��E !����#8,) +"�'� ��,� ��,* )8,4 ��J K; +"�'� ��,� ��,* 9����� �,= ��J K; +"�'� ��,� ��,*9��8� ( �,B� � DJ V;"�,) +"�'� ��,� ��,* )�,4 ��,� ��,*

��J K; +"�'�9���� ��,7 ��J K; +"�'� ��,� ��,* 9��8�(.

• *�� �,"D�� !�"��J� !����#=,4 +"�'� ��,� ��,* )�,8 ��J K; +"�'� ��,� ��,* 9���� �44,7+"�'� ��,� ��,* ��J K; 9��8� (�,B� � DJ V;", ��.

S WS ��"�+� ��� ���"���� ������� ����:��� ���"����

� ���� !1,� �,��J �,��� !�,��� :,2�� � >"�"��� ���� � !�"#� ���� ����� ���� !D�� "2� `*� �,��� ����� �,E��� !��D��� �$#47 % �,E��� d$�� !��D�*�)9����A � @9��(� ( Q

� ��"��,A >"�,1 @*J I�$# !Y;�� +��� !/��� K; � ��� e��� V;�� �,��� @*J � ��"/ @�A �;�E ������*� >�;���� �,"2D�� ���,��� e��� V;� @�A M��"� e"� +���� :���� K; +��3��� �-1�� �,����.

K; �� ������ �J >�"�H�� �,���� !�D�,��� �#a � Y����;�D ��9��( *� ������ K;�H �� ��� ���D� ���� P���� u�- d,� � �,��,/ e��� �, +���� ��,� ��,*�8 .%

�2*'��� ���D�� �D �,������� >�,���� !�'/���� V �,���� e"�� @*J �,*3 � Y, ������ �D ��2�� �A����� :���� e��� @*J �,J�DH��� �,X��D � !�J������ @�A �,�,X� �UH�� ��� �"X�J )4 ( ��'��

�'U���� �������)9 ( +����N� +"�H�/N� [�D��� @�A @'�� K��� >���3�� �,����� "� 3��)� ( !��������,������ O�D%� �,��"�� !�"J����� "� 3�� >"�,1 V �2;������ �,2,�;� K; >�,���� �,*�2���� . �1�'� I,*J�

��N� ������ @/�B� �J"��� � ��3�,��N �X$ !�3�D�� ��B� � X$J ",�1� @*J �X�2�� � ���,� K; ��� K; �����N� � ',3 &*��� K���� �,��'�� !���#��� >1,��� !�1, 3���� �,D2��� !��� �� [��D� �E;��

���� K; �,����� e�2�� !�,D��A� �J���� >O�U� V;�� :*'��� ����N���.

������ ���D �',�� K; �,�-�3 !��,,Z�� ��,2*� ��# �,� �D-���� �*���� K; ����*� "3�� N�.

S WR ������� ��� "���� ! ����� ��� K � ���

���� >��"A ��/ � � ��,*J fX��D� ����*� K���� VE���� >��" � ��/�D� :*'��� �,�2��� ��- "�"JA �� "2�� ���� �����>��" � �*3 ��/ � I,*J �2;���� !�� >"�"��� ���� � !�"#. K; "�� � O�D�����

1����� :*'�, �,/ �� �,,Z� +� d"�, �� IDB� "�G� ������ >��"A �]; QM�- ��"H � >��D � �'����� >�2U������� Q>��D�� M�- "�"JA 5,��� K; �� ����*� K*�2���� �� K����� K���� �,��G��� ��� ������ >��"A

!����U��N� V,3� ��,2�� "'�� "�G�� �,���� fX��D��� �2*'��� !$,*����� !��*'�� �/"� ��H �J �� ��, K���� � DJ ��H; � ��, �� e�#� :X�2� �� !��*' �,� ��D- "3�� N IDB� �1$�� !�$'��N��

*J >��D�� M�- K; � D,E� �"J +"G,�**E >��D�� M�- K; >"����� !�D�,���� !��*'�� M�- �'3 @ .

Page 126: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� �)

R. ?����� 7�E � ': � ��

���� O����*� �,����N� >"X�U�� 1,1'� :*�D � O������ @*J � ����� V,1�� @*J ������ ���,� 1�����H�/N� [�E���� :���� ���� Q �,���� � J�E�� Q������ P�� @*J O�D� Q ���'�� � ��� �,h� ��'�� �,"

@�A �;�E �� ��2���� K; ����$� ���*��� �,"2D�� !�3�,��N�� >�;���� �,����N� L�U�� ��� K; �� [1�� S��� Q e�#� �,�YD �� �,D�D�/ !��1��� �,� @�A �;�E �� Q +"�H�/N� ���D*� �,*�2���� !�'/����

�'��� ��,���� ������+".

�� ��1��� +� KD', N ��� �� NA Q �,�D� O������ @*J ������ V,1�� K- ������ ���,� �� � �h����� Q !��D��� � �D� +� K; � ',1�� +�D�� ������ �,/ ","��� ",�B� �� ��1��� +� �� ������ �*� V;"� ",�B�

��YD*� �2�� �D,' "�,/ @�A ������ V,1�� �,*J VE#������*� K�����.

� ���, S�� ID� @�A >��� � � "� N�� � &���� �K; �,2��� >��; �,�"� "'� ������ � D*'� ����� �,� &���� �� ,*� K��� �,���� !��D���� . �J1��� ������� ������ ����� K;�H� �H#* M�D"� ��"3�� P<E�,�

K; �, �D�� �,���� !��D�*��4 ��� 9��� Q �9��8 � �9��(�.

' �:��R WB ������ \�� ?����� ����E � ': )��� � �� �=����� L=g (

�� �� �0�� ?����� �!E ��� ?�����

9��� 99,7�� 4�,�)7

9��8 =�,��� �4,=98

9��( �7,��� 8),=�� �"H�� :>"�"��� ���� � !�"#� ���� ����� ���� )���2 ��/���(.

��"3� +�D� ���� ����� ���� �� @�A >��� � V,1���&��2, =���,� ��,* �,,����� � ,-�� @*J K; K �D�� K��� �,���� �D��� �J�4 ��� 9��= K; ! �D� K��� �,���� �D��� �J � � I';" �� +���� ��4

���9��(� �D� � ���� SHD�� K; ����9��=� .

Page 127: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� ��

U. ��� '�� �1� '��%�� � ������ ����� ����� �

K; �� >"�"��� ���� � !�"#� ���� ����� ����� K*,���� ��, �� !�D�� K����� ��"3�� �,�,�� ��;�D9��( �,���� �X��2�� � >"����� ��'3��������*� . V ��2, �� &3, M�D"� PE��� ��"3�� �A

!���E, �� ����*� �,���� �X��2�� � � �2;���)V3�� M�- K; !������� &/�� �,�2�� L�#�� O13��>��D��(.

' �:��UWB�1� '��% ���� ����� �� � ������ ����� ����� ���� '�� �0 ��� �� ��;�D 9��(�) L=g

��� � �� �=����� (

D �8: �3�� >�,H/ ^��/ 784 �3�� �*,�� ^��/ � ����� !�����O� 9,)44

;������ ���� � D �+�� ����:& H,QQO ;������ 9 +�:

���� ���* �,��� ���� ��� >"�,1� >�2��� ������ � �����* 487,��� K�YD�� K��,��N� 4,(�� >�2��� ������ ((,8(�

;������ 9 +� ����:& OCT,UQU '���� �1� '��% ����:& OBC,QBB

�"H�� :>"�"��� ���� � !�"#� ���� ����� ���� )���2 ��/���(. * `*� @�A �;�E ��487�/ Q���� ��� >"�,1� >�2��� ������ � ����� +"�'� ��,� ��,* ! W��"�� �J�3 *� [�",]�

4(� K; +"D�� �� +"�'��� �D��� e"� +"�'� ��,� ��,* 8 ���," 9��(��h� ����� ��� >"�,1 ^ . P�H,� K�������R$�� ������ �� ��� K��3A `*� ����2�� ���� ��� K; >"�,1�� ���+"�'� ��,� ��,* .

�"'�� &��� e"� :��� O������ ���/ @*J O�D��,/���� �2�D��� �,J�DH�� �,��3��� �;�Z��� 5,����9�/=/4897 :;���� <-9(/7/9��=�; Q�� !� "2��� >"�,1 @*J �2;�� � ������ ��� ��,� �,,$ ) � ����,�,��� �-�"/ �,�� �,2� � � 4,���"����� � �*� ��,� ( @�A��� ��,� ��,* ) � �����

��,���,��� �-�"/ �,�� �,2� � � 4�N�,� !"����� � �*� ( *� �,��� �$# � ����487 ��,* >�2��� ������ � ��,� K; ���� ��;�D 9��( `*� 5E� �4(� � ���� ��� @�A �"2D ��,� ��,* K; W��"�� �J�3 ��/8 ���," 9��(� .

K*,���� ��, �� !�D�� K����� ��"3�� �,�,+��H�� (Pro Forma) ���� � !�"#� ���� ����� ����� >"�"��� ��, !,�� `*�487��,� ��,* ����� ���� � K; �� >�2��� ���� ��;�D 9��( 5E� �

`*�4(�W��"�� �J�3 ��/ � ���� ��� @�A �"2D ��,� ��,* .

Page 128: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� 4��

�� ' �:UWO'�� �1� '��% [� ��� � �� ����� �� � ������ ����� ����� ����– Pro Forma 3< ���

i"��BQC ����E� '��� �"� '���� �1�) � �� �=����� L=g��� (

D �8: �3�� >�,H/ ^��/ 784 �3�� �*,�� ^��/ � O������ !����� 9,)44

;������ ���� � D �+�� ����:& H,QQO ;������ 9 +�:

���� ��� �,��� ���� ��� >"�,1� >�2��� ������ � ����� 487,��� ���� ��� 5E 4(�,��� �YD�� K��,��N�K 4,(�� >�2��� ������ ((,8(�

;������ 9 +� ����:& HQT,UQU '���� �1� '��% ����:& HTC,QBB

�"H�� :>"�"��� ���� � !�"#� ���� ����� ���� )���2 ��/���(.

`*� 5E� ��,����� ��-���� ��/4(���,� ��,* >"�,1� ���� ����,����� &���b� ���� :

• J� �,�2� ����K���� 1���� ����3�� L�U�� �$Z��� � ������ �,��� �,���E ��B� ����*� �-�D �����N . !�"#*� ��� �#E�� V,����� � ",�1� ""J @*J ������ ��;�D �Y K;�

O$'�� ONG- �]; Q� ��,*J O"� � � X$J �,��� ���D��� >�,�� �,-� ������ � "2� K��� >�"2� e�#� !����A �� !N�U�� �,UD� !�D�E� O��J !�D�E ���*�,������ �,UD� @*J

',���� . K���� >"�J !�D�E�� M�- *���4�_4( %"2'*� �,��3 � �,2�� � .

• @*J >�2� ��;�D�� @*J � ��"/ ��E� ��1#�� � >�,�� !�,� K; ����N� ������ �H���� V,��� �,UD�>1,3� >��; K; �-1�3DA &�*.�"2 �';" "�3� �"J �� �� O$'�� � ^'� K;

V,����� �*�� �,X�"��N� �*���� �,��� ����� � �,�� �"/ �;�� &*��, V,����� . �*� &*���� �,�*�� �,UY��� � ",1�� �,B� � e�#� &D��3 K; �,;�EA !������ �E,� V,�����

� !�UH���� V,���*� �2,/"�)�$��� K��G� � .(

• �,�� ������ &*�� ID�� Q� �,3,������ �1�3DA �D�h �,�� 3 K; ������ VDH O��DA ��� "2���,�� . <�� `*� @�A �;�E ��;=,(+��� ��,* � ��,U*�� ��� ������ !���� QVDH�� O�D�

�� !*��� Q��1#�� � !�,� K; >�,�� K; �,3��D � !�3�,��N� � 3��� !� K��� !�,��� � �,/ !Z*� K���� Q��#�� "���� K; >"�,1 ��� @*J K�,X��� �HD'�� �D�h �,�� 3��,7 ��,*

���� Q��,��� K; �� ��;�D 9��(� . !�,��� �;�� �E, ���� ��� � ",1�� 5E �� ��� ����*� �,������� ���,��� � �,;���,*�2���� �,'����� S�"-�� :,2�� �3� .

• V,���� :*'�, � "2'� ��#G ������ !1�;LNG 1�h ��/ Q1�Z*� � 1�h ��/� 8Q "'� ���� ^�Z�� �� � �,��D &��# !'/�� Q� �� >"J ��/ !�3 �H/�D �,*J . ��YD� Q��� @�A �;�E ���

�� ��'�� ���� ��� � >�,���� ������ !�3�,��N��1#�� �,� �1$�� !�#�� Q"2'�� ��- �,UD����/ K; ","3 VDH O�D�� ���/ ������ . Q^�Z�� �� � ^�� �'�/ O��� @*J �,��� ������ �'��[����� �U*�� ���� �� V/���� ����/ K; �D�h �,�� 3 K; ������ VDH �U*��� ����2 .

Page 129: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� 4�4

• � :*'�� � !��"�� �,��� @*J ������ �'� ������ ��� K���� �X�13�� K; KD�� V3 K����� �"2� �,��3A �U*���� �N�" �,,$ )��,7(��,� ��,* .( Q!��"���� �*� !�3D � �];

K; [��� ��D- �B� �*J Qe�#�� :����� @*J >��U�� M�- �,'� @�A ������ @'�� S��;&�D3�,�� �,��� ����"�� ",/ .

• L�; @�A �;�EA������ >�,����� �,2,2��� �D������*� ��"� Q:���� K; �������� ����� �/$J !�� e�#� !�J��/ ���� !����D�� �*� V,�D� ��� d,�� �,����� � �����D >"�,1 �,D��A

����*� K����� �'���)M�,�� �,*�� [��/ � (��3�� !�� K; �'� e�#� !���� O����.

V,3 �A ��������� �,2�� �J�;"� >�"H �,"�'�� ������ . � �� ��� N ID� ���� ����� ���� "�G���'����� � ����� � +� �� ��� N�RN�� :�� ��,# (Option) .

5,�����4 ��;�D 9��( �X��2�� K; IDJ ��H; � �� � e�� �*�� !���*� �,� ������ e"� ��, �� ��,���� .

:�� ' �U WH �� ����� �� � ������ ����� ����� ���� ���"� '��%

'�8������ ��� ������ ��$� �� ��� '������ '���� �1�* ��$� �� ��� '������ '���� �1�*

�J�3 ���� �E��2�� W��"��

>"�"��� 98,���,��� )4% 98�,���,��� 4(,���,��� (4% 4(�,���,���

�J�3 �,D��� �,��3���

4,9��,��� 8% 49,���,��� 4,9��,��� 8% 49,���,���

�,�h�� ���� >"�"��� >1����

4,(��,��� (% 4(,���,��� 4,(��,��� (% 4(,���,���

�,*'�� ������ >"�"��� �,D����

4,(��,��� (% 4(,���,��� 4,(��,��� (% 4(,���,���

:,����� ������� !N������ �,��3

>"�"��� 4,(��,��� (% 4(,���,��� 4,(��,��� (% 4(,���,���

K; ��������� �� &���� �

� �% � �,���,��� ��% ��,���,���

G �:��� HC,CCC,CCC BCC% HCC,CCC,CCC HC,CCC,CCC BCC% HCC,CCC,CCC * �,�N� �,2��4�� �*� !N�,�

�"H�� :!�"#� ���� ����� ����>"�"��� ���� � )���2 ��/���(.

������ !�,D��A � �,*3 � Y +���� �,"2D�� ���,��� �;�� d,� � 1,�� +�/ 1��� ������ V����,��3��� � ��,*J �$# � �,"2D�� !�2;"��� @*J ��H�*� >������ �*H�����. ������ !�3�,��� ���� K;�

e"�� @*J �,"2D ���,� �,;��� !$, �� >"�"��� ���� � !�"#� ���� ����� ���� e"*; Q�3�� �,H/ �-�"/ �,��3A �,2� �"#�� �,h �,�D�4�),4+"�'� ��,� ��,* . ��"#��� K; L#*�� ������ ���,� �A

�3�� �,H/ e"�� @*J ��'�� ���� ��� !��*��� !�3�,��� �,��� K�,X� ���� �,�D��� !$, ����. � O13�� @*J [$�N� @3�, Q� ���1��� ","��� �,E���/N� ������ ���,�� �2*'��� !��*'�� � ",1�

���DJ !�� M�- ��"H � >��D K; L�#�� " � ��,*J fX��D� ����*� K���� VE��� �,*��� >��" � ��/�D".

Page 130: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� 4�9

BC. �@���� $���� �������

$H�� K��3A �H, �� V/���� � !&���� �@�A &��2, � (99,���,��� ��,� K���� Q+"�'� ��,���"#���, � 2 &��9�,���,��� S,��H ","��� � D +"�'� ��,� &���� � ������� &�'�� �DE���

@�A �;�E �� Q��'�� !�/$'��� �$J � +������ KD�D�2�� &������ KD�D�2�� �������� K������� !�;��H�� �,�Z�� �,UD�� �2*'&���� � S,��H�� � ��� �,h� QV,1����� �J����� Q�*���� �D��� Q��"H �� �2*'��� . !$H�� K;�H V,1�� ��,� � ��&���� � �Z����� &��2, �8��,���,��� ��,�

� @*JVX���� �-��� !$H�� � O13 +� ������ �*��� ��� Q&���� �� ���, S��� M�- VX���� �-��� �,*'� �2*'��� !�;��H�� V,3&���� �.

Page 131: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� 4��

BB. �� L� $�

BBWB '���� �1�

��� `*�, ���� ����� ���� �����+"�'� ��,� ��,* Q @�A ��2 �,$) �� (��,* �,2�� *�� � � � � D ��� �,�)4�(N�,� ! � *� � �� A; �* Q�,"�J �,������� "DJ [�;"�� ������ �� ��� K.

1�3,� ��2� �� �H�#�� !� 3�� �2;�� "'�� �,"�H�/ � e�"3�� � !���� "'� �,"�'�� �,h ��'�� �,'3* ��� >"�,1 ��"H]� !�� >"J �� >� ������ ��� �� �,2�� �UD� >","3 � b� �,�� � ���� �,*H��

K*H�� ���� ��� ���, ��!������ ��YD I� KE2,� >�J���� I*�B� V;" "/ I�X���� �,���� :���� ��YD� �,�,UD���. �,���� �,,*H�� �,-��*� ���,� Q���� ��� >"�,1 �2,�� ���2�� �,',� &���� � �� K<; � <�

�,"2D�� >","3��. �� �*� [1���� � ���*� �,��� �,,*H�� �,-���� @*J >","3�� ���� �& �< ���<D� �< � � ID��*,� �� �� � M��*� � I,*J ��*H�,� 1��3�, N� ���� �,*H� � � �< K/���� [1�,� >","3��

��� � � ID��*, � ���D� � �,HD � ��� ���*� +��� �,,*H�� �,-���� @*J >","3�� � �� @*J �,*H� �� � M��*� � I,*J ��*H�,� 1��3�, N�� �3�� �� � @2��,� ���,� Q>","� � %�&������'�� .

g\O�D� �,"�'�� �,h ��'�� �,'3�� � ���2� 1�3, �2;�� "'�� ����2 !���� @*J �J�DH<��� >��3��� �,1� ��� ^,U#� >�$� "'� NA ���2�� �"H,N� Q�X��#� ������ !,D ��A �� � �3�� �J "�1� ��A ������ �� &/�� �,�2� �J� I� ��3��� &����� �J !������� � M�<- K; ^,U#��� ��� ������ @*J K��� !��1��

!������ ��YD I� KE2,� >�J���� !��1�� � . �3,�D ^,U#��� ��� ��A� ^,U#��� ��- �2,�� ���2�� �,�,� I,*J � ��E���JA O�"�A @�A �,DX�"�� >�J" !�3� ������ �3�� �J ���� ��� >"�,1 �,�� �$#)=� ( R��,

�� � ,; V2, K��� �D,"�� K; [1�� �,�, >",�3 K; ^,U#��� ���/ ��D 5,��� ��,X��� 1�� ��]; Q����*� � ��A ID," I,�A +"G� �� ������ @*J &3� ������ "�',�� K; I��"D�� ������ @�A �"/� �,DX�"�� "�� ^��J

*� R�,;�� R�D�E �"2� �� �� RN�� ���R$3a ��� ��A I� O�;�.

BBWO ��$�

����� �� ������ �N� �,� �� �"H� �� 1�3,� � � �,/ � �/B� � @*JB� �"H� �� 1�3, �DA� �,� @�A �,2�� :�; S�E, >�,#�� ������ M�- K;� Q�,2�� M�- � �@H/�� M"� `*� ��� K�YD�� K��,�� .

K; �X13�*� ���/ �,h � ���� �-"�� �����#, �� � ,*J &3� ��","J L�#�� I�*� ��]; ������ � 3��K; � DJ &�D,� A� L�#��� ONG- ���,� � ���� �*H��� :�2��� ��'���G�� �J ��E���� �

� ��� �,�* �J �X��D�� !��1�� �.

�� ���"� VE#,� �� �YDb PX��*��� :�� K; �3�"�� !������ @*J �2������� �Q” ���"�“� Q ���', +� V :U�, N ���"� ������ �*�R$���.

BBWH ��%� ��� 9 +�

K�', � � �� I*�� !�J��3� ��E� K; :��� I��#,� � ������ ������ !�"�3� K; �,���� R�/�2� � �����/ @*J !,�H���� ��'�� �,'3��.

Page 132: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� 4�8

BBWP �� ���� 9 +�

�-�� ����*�, � �,��J ��E� :� R� !�J��3���'�� �,'3�� . ����� &3�� IDJ ���, �� �-��*�� >��" � �*3 O�EJ� �,h � �#a R�-�� �,�#� ��E� !�J��3�IDJ ���,D ��'�� �,'3�� .� &���

'3�� K; !��H���,� �,"�'�� ��'�� ��'�� �,'3��� � ��� "��� !�H ���� @*J �,"�'�� �,h.

��� �"H�b� �2*��� �,�*h��� �,"�'�� �,'3�� K; !����2� �� ��J��3� K; �*�� .

K* �,�*hB� �,"�'�� �,h ��'�� �,'3�� K; !����2�� �"H�)9/� (��� � ��� ��A NA [��3N� K; �*�� � �" O�E2D� ��/ ������ >" ����]� �� ���� ��� ^,U#�� �� >"�,1� R�2*'� ���2�� � 3"� ��V �� ����

e�#� ���G� Q �� [���� �$ �,�*hB� �"H ��A NA R��,�H ���2�� ���, N ������ M�- K;� � K; �*�� [��3N�.

�-�� ����� :� K; �3�"�� !�J�E��� ��/�DK; � DB�� �*X��� I,3��� ��'�� �,'3�� ��J� ��"3 � >��" � �*3 O�EJ� @�A &/���!���������� .,���2 �� >��" � �*3 ��V3 �� !����� ���3 �� @*J

��E*� ������ ��*H ^�', N +��� �"2��� �,-���� �*X�� .� �� �-���� e�� ��A����3 I��G� @*J 'D2 �,h� �����N� I� 1�3 �,;�� ����'�� �,'3�� @�A K���� Q �B��� ��- K; �-���/ ���', � �,X� D�DR��;.

BBWQ � ������ ����:����%� �"

�� K; "2'D�� �,-���� V,3 �� R��,�H R�D,��� �D���� ��'�� �,'3���,X��� 1���� � � V2, K��� �D," ����*�.

� V,3� �,"�'�� �,�'�� �,'3�� L�#� Q�,"�'�� �,h �,�'�� �,'3�� � � L�#� K��� ���� �"J �,;��� ���� ����� �$# �D��� K; �/�� @*J >� "2'D�� ������� �2*')= ( �,����� � �� �,���� �D��� O� �D

��� @�A �3���� !J" �*� e�#� �,"�J ��J !�,'3 >�J" 1�3, �� ����*�.

� ,*J ��Y��� ������ O�D��]� K����� ������ ��<YD �,"'�� �,"�'�� �,<h �,�'�� �,'3�� L�#�R��YD � *,"'�Q �UD� ���� �,"�'�� �,�'�� �,'3�� L�H�#A K; �*#�"�� ���� K; !����/ �"H� �� � ��

>�,#�� �,'3*� >��2�� [�E���� ������.

K; [1�� �,�, �U,�H� �,���� >",�3�� K; �,�'�� �,'3�� "�2'DN >�J"�� [��3� �E� ��D ��,��� �D,"�� � ,; "3�, K��,X��� ������ 1�� ""��� "J��� ��/ %� �,��J� ��#� "�2'D)9( ( @*J R��,

�/�� . � �#�D ����� �,-���� @�� �*3� !����#� ������ "�',�� K; >�J"�� I,3��� @U��, �� ��,�>�J"�� �J�� ��"3� @�A ���D*� >""��� >"�� �$# �H�#�� !� 3��.

'�� !�,'3�� "2'D� K; ��# ��*, �,-���� � ""J �� !������� V3�� ��� &��� ��A �,-��*� �,� �X���)( (%�/�� @*J ���� ��� � .

��*, �,-���� � ""J M�E� ��A NA R��,�H �,"�'�� ��'�� �,'3�� [��3� ���, N(4 %��� � ���/�� @*J ������ .&�HD�� ��- �;��, �� ��]; �$# "2', l�� [��3� @�A >�J"�� I3�� ���� [��3N� K;

�,$��)�� (�2�$�� R��, . >"��� K; � ,*J L�HD�� �2,����� >�J"�� M�- ��D��)�9 ( ��� ��YD� K��������*� .�� ""J ��� R�,� R��,�H KD��� [��3N� ���',�� �I,; �*�� .

, N���'�� �,'3�� [��3� ��*, �,-���� � ""J M�E� ��A NA R��,�H �,"�'�� �,h ��'(4 % ���� �/�� @*J ������ �� . l�� [��3� @�A >�J"�� ! 3� ���� [��3N� K; &�HD�� ��- �;��, �� ��];

Page 133: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� 4�(

�,$�� �$# "2',)�� (�2�$�� R��, .-���� � ""J M�E� ��A R��,�H KD��� [��3N� ���,�*, �,�� �/�� @*J ���� ��� V��.

>��"A �*3 �,X� ��'�� �,'3�� ���, Q������ ��� � IE�U, �I��,h ���� K; >��" � �*3 O�EJQ !��Hb� R�'�3� [��3$� R��,���� �,X��� �,',� .�'�� �,'3�� [��3�� ���,�< O��� �E�, �E� �

�� �� ���H��� �,�E���� �,-������,D�� ""J� Q�� � �*, K��� ���2�� !��H�� ""J� � D �� > Q� � !2;�� K��� !��H�� ""J� [��3N� K; !�#�� K��� !����2��� � ,*J�K��� �*� :;��� �� �H$#� Q� ,*J

�/�D*� I,;��!�[��3N� K; !��" K��� . L�# �3� K; [��3� �� &2J �Y�D �UH� �E���� ��"��,I'/�!��H�� V�3� �-�,����� �,'3�� �,X� .

BBWT ��Z�E��

�#"��� >��1�� ��*H e"� >"�'�� �YDb� R�2;� >��1�� [���/N ������ VE#� .� @*J >��1�� :���� �YDb� R�2;� �,-���� �*H�� !�� �,��1���,"�'��� �,��'�� ��*�� K; � � ��'��. � >��1�� ������ V��2�

����� � ,*J �2����� �� � ',1�� ��/ �,;�H�� >��1 �,� VE# N K*J ��3 K; ������ VDH �B� �*J Q�#" ��,�E �� .

BBWS ������ ��� ��"�

����� ��'��� �'�� ������ >")�� (� *,��� �$J]� >��3��� �,1� ���/ ��"H 5,��� � �"�� �D� @�A ��J �-�� ���� . >" ����A 1�3,� >"�� M�- O� �D� ��/ �,"�'�� �,h ��'�� �,'3�� M�"H� ���2� ������

�/�� @*J �D��.

��� K; �� Q������ >" O� �D� "DJ�� O�E2D� ��/ � *� � �" @*J O�D� �,"�'�� �,h ��'�� �,'3�� ��2� Q�� � ��,�$H ""��� ��� �� R�,UH �,'�� Q�,UH��� �2,�� >��" � �*3 ����/�� ��'�.

������ O�E2D�� >��" � �*3 ��*� K �D� . ��, �� @�A ������ >��"A @*J R�X�/ �*3�� ���, ��� V�� @2��� Q�,UH�� �,,'� ���/ ������ � ��,�$H �,��" � V ^��'�, N +��� �"2���!�,�$H�,UH�� .

Page 134: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� 4�=

BO. A�"�?��+��� � � �� $�M��� �����"

������ $ � :”�������� � !�"#� ���� ����� “�,"�'� �-�� ���� K-� Q .

D��c1������ :

4. �< ,*J �<,��3���� �,D��<�� KD���� ",,��� � D,���� �-�,��� S" � !���2J� KE��� O��������� ��*H� �,3B��� �� V,���� O��� � �$Z����.

9. KD��*� ��'�� !N��2��" : �" ��� �$H �� O�D��� ��J��,����� " �<�'�� KD�<��� ��� ��, �,<E�,��� :<;����� �<, ,;���� :<;����� �,,*'��� :;����� �,J�DH��� �,��3���� �,D�����

VDH�� �2���� KD����� !������� �,�H���.

�. ��,2�� ��JB� �� � �D�,H�� �,Z��� 1<������ K�H<�� S�H<��� M�,�� :;��� :����� KD��*�,���� �,�����"�� �;�YD� �,�,D��,��� �,X��� ��� !�"���� �D�,H� �,Z�� @�A �;�E �� �,E.

8. �"�'�� �"#��� K��� KD���� !�D��� VDH�� �2���� KD���� V,DH� �U,U#�� �D���#��� &�#��� �,3�31�� S�,���� K� K; K� � �1���)�$3��,�U�� ( �1�<D�� @*J �H� ��" ��� K����

��� ��" !�� ��<'��� !N�<H� �<, ,;���� KD�<���� !�,���� &������ >""'��� ���"N� �� " !�UH������ ���"��� ��� S�h� !�J"������ �,�Z�� S�h� ",����� S�h� 5������

:"�DU���.

(. &��<�� M�<, �<3��'� �*2D� !���� K�H�� S�H�� M�, �3��'� �*2D� !��� V,DH����� ����� !�,�����/���� ",��� !.

=. �,3�31�� S�,��� � �D���� ������� !�1, 3� V,DH�)�$3��,�U�� ( Q�H� ��" ��� ��,� !���D��<��� ���� Q��Z�� Q���2�*� u"�� Q�*�Z @� !�� c�"D� K��� V�2�� �;�� @*J

:�$� !���� � � � ����, � ��� !�D�1#���.

7. ��, �� �;��� ������� ��2� �D�,H @*J &��� K��� !�"'�� ��� K; �� �,��,������� �,","��� ������ �#�" �� ����,��.

). �,�,���,������ K� K; K� V�/ [��D� V,3� &�2��� V,DH���.

�. Q�H� ��" ��� ��,� �,D"�� ��J�� �,UD�� :;���� O�D� ��JB� ��,2�� �D���#�� ��J� @*J ,�UD�� V3� O��� ���� �������� �< �<, ,;���� :<;���� ����� � D L*#���� � �3��'� !�

S����� !N�H�N� �YD�� >O�E �� !�,����� :����� ������� ^����� �,E�,��� !���������� �*H��� e�#�� �,D"�� ��J�� V,3� :,���� ��;�� �YD�� :,����.

4�. >��"A �D�,H�!���2'��!�J�3��� �,D���� .

44. � >��3��,J�DH�� >1 3��� KD���� "�� K; �X13���� �*3� :���� ",,�� !�"'� .

49. V,3 @*J Q�H� ��" ��� K���� �HH#��� ��J�� V,3� ������ � !N��2 "�2J �,UD� @�A �;�E �� KD���� ��/A� &,���� !��,����� ��J�� �"��� �"��� Q ������ ���1A Q�;�#1�� [��D�

Z��� �,3B�O�D��� !�"' �, .

Page 135: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� 4�7

��� @<*J ��H<��� "<'� NA M$J� �3�"�� ���D�� � R�2�� R�H,#�� &*��, ���D +� ������ ���1��� � �1$�� L,#���� !��*��H�#��.

� RN�<J� ���1� !���� �� !�X,- V M�3��� � I3� +B� ����� �� ��*H � � ���, �� ����*� 1�3, K��� �� � ��JB� � ,�� � E�h :,2�� @*J � D��'� . !����<�� M�- K; LH��� �� � ��� �*�� �� � ��

M�3��� � I3� +� K; ����� �� �� ��*H � � ���� �� 1�3, �� � ,���� �� � ,; f"D� �� � 3"� ��� 1��3�, N �� e�#�� !������ V)9� (% @*J ",1, N� >���� � ��,��,��� �)4� (% ��<��� �<

��I� [��3� ��� K; �,"�'�� ��'�� �,'3�� W$�A V � ,; ����� K��� ����.

������ E����� ����"� : �,X��� 1���� V2, �D," K; ����*� �,�3�� 1�<3,� Q�,"�'�<�� �,��'�� ��*��� >��" � �*3� �,X��� 1���� �2D, �� �,"�'��� �,��'�� ��*�� K; e�#� �D," +� @�A � �<D, �� �< � OK

� 3��# �� �,"�'��� �,��'�� ��*�� �#�" !$,��� �� &��� �� R�J��;.

������ ��� : ��'��� �'�� ������ >") ��( Q� *,��� �$J]� +��1��� ���2�� ��"H 5,��� � �"�� �D� � � *3� O� �DA ��/ �,"�'�� �,h ��'�� �,'3�� M�"H� ���2� ������ >" ����A R�X�" 1�3,��/�� @*J �D�.

�1� ������ '�� : `*�� ������ �� ��� ""���,* �X�$) ���,���,��� (�,�+"�'� � @�A ��2 ��,* �,$)��,���,��� ( � D ��� �,� � �,2�� `*�� �,2�� �,���� R�,�A R� � >��J)4� (N�,�!

� *�� ��"�� ������ �� ��� K; �* Q�,"�J �,�A ������ "DJ [�;.

������ �0 �%� ��� :� �,����� �A� ��- ������ :

)�( �� K���� �� D�,� K�s� ������ "DJ :

$8��� $ �$%� ��� �� ����� ����

��!��$� ���8��$� '������

4 �E��2�� W��"�� �J�3 ���� (4% 4(,���,��� 4(�,���,���

9 �,��3��� �,D��� �J�3 8% 4,9��,��� 49,���,���

� ����>1���� �,�h��>"�"��� (% 4,(��,��� 4(,���,���

8 �,*'�� ������ �,D���� >"�"��� (% 4,(��,��� 4(,���,���

( !N������ :,����� !�"#� �,��3��� ������

>"����

(% 4,(��,��� 4(,���,���

G �:��� SC% OB,CCC,CCC OBC,CCC,CCC

)& ( �� ��� � ,$ �'�� �Z������ �,2���� ,�)�,���,��� ( �<X��� K; �,$ �� R� �)�� (% �<��� %� � ��� ��,�; ������ ��&���� !����<�� ��YD &�� �,"�'��� ��D��� :,�� �J ��'��

�,�,UD��� I�X���� �,���� :���� ��YD�.

��$� �E������ :2;�� "'�� ����*� 1�3, �"H� �� �-""�, K��� ��b� R�2��� �J�DH��� >��3��� �,1� � ��� 1��3�, N �� ���� !,�H��� K; :��� K�'� N >1�� (� %� ����� �.�� M�- PD��� �

>1����� ���H�Q�� @*J [1�� K��� �,;�H�� ������ K; ������� :� @�A �;�E �� � ��,"�'�� Q ,����� !�1�,�N��:

Page 136: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� 4�)

)� ( �J �2� N �,;�H�� ������ � �D,' ���D @*J ��H��� K; :���( % "'� � �*� �,�N� �,2�� ������� ����� V,1�� +� O��3A ��/� K�YD�� K��,��N� &,D3� .

)& ( �,/ "�"���� K; �,����� �� � � ��� K; �D,' ���D @*J ��H���� ������ �,UH� "DJ ���� f��D�,UH��� .

�� M�- O��� ����*� 1�3,�� ��� M�- �#"� N� Q>��" � �*3 M��2, �� R�2�� � � &�HD�� &��� K; �,�"��� K; I,*J L�HD�� ����*� ��'�� �,'3�� "�2'DN �1$��)�8 (�)�( (��YD�� �����*� K����� .

���� �� : �,���� !�"D� ��"HA ����*� 1�3, �,2�� ���� ����� ���2 �X13�*� �*��/ �,h� ���"�*� �*��/,���� :���� ��YD� !������ ��YD� R�2;� � E��2� K�����,�,UD��� I��XN� .

��8 ��� � $�! ���$� :�� �,/ V;" �J �-���� S*#� ��A� ��� ",J���� K; >""� Q���� 1�3, �*3� @*J �3� &��#� �-���� ���DA "'� >��" ��� V,� �,-���� �3� K; !��� ID��DJ� �KD*J "�1 K; .

� ,�A R�;�E I,*J �2����� �,2�� V;", �� Q"�1*� ""��� ��,�� @�� S*#��� �-��*� 1�3, ��� V� K��� !�;��H��� �"��������� .!$H�� � ������ K;����� K/���� "��� � � �2����� `����� V,���

�� &��H�� � .�!$H�� S� �� ��A `������ V,��� 1�3, Q�-���� @*J �2����� K;���� �� ����*��� ������ KZ*�� Q�-���� ���� V,3 � K/����� ��� K� ',� �� � +����� K�'�� ��","3 R�> � ��

�/���� �� �Z*�� >��� !��,-���� �3� K; ���.

��$� :�� ����� �� �,�� � @*JB� �"H� �� 1�3, �DA� �,�N� � �,/ � �/B� �"H� �� 1�3, N�,2�� M�- . K�YD�� K��,��N� @�A �,2�� :�; S�E, >�,#�� ������ M�- K;� @��@H/�� M"� `*� �� .

� ���',������ � 3�� K; �X13�*� ���/ �,h � ���. ; ��]�� I�* >"JL�#��Q� �����#, �� � ,*J &3� �-"��� :�2��� ��'��� K; � DJ &�D,� ������ ����. ONG- ���,� ������� !��1��N� �J ��E���� �,��G�

� ��� �,�* �J �X��D��.

���"� '+���$� : V,3� �� �<X,- �<J >�"�H�� !�,*'���� PX��*��� "J��2*� R�2;� ���"�*� �*��/ ������ �,���� :����.

��%� ��� ': : �� ���"��� � �3� K; ",2��� �,� � � �E�, �,-��* � X�<�� � D< � � ��,�<D3� �� ��/��� � D,��DJ� � ���/A ����� ��� @*J ",2�� �� � ��G,� � D [�;"�� �"2��� � � �<2D� "<�',N� Q

�� ������ �3��� K; ",2�� 5,��� � NA �,Z�� �� ������ � 3�� K; � ��� �,�* �<2D !�O��3A �����A �� !��*'� K�s� ��YD�� :,�� �J �,�*��� � . @*J &���,�&���� � �� K; � � �-��<�� ���/ � �*��

��<� O��<� ��YD�� ��- ����� R�2;� �,-���� !�,'3 � �"H� K��� !����2��� I�1��A� ������ ��YD�� M�- @*J R�2;�� ��� O���� R��X�h �� R��E��� � R�U��# �� !����2�.

�� ������$� : �� !�"� � ������ �"H�� � �,<X� �< � ,*J R�'/�� �*�*� ��/�� !�� ���� d,�� ������ ���#� ��#�� �*3�� O�EJ� � IE�U, � �� ������ >��"A �*3Q � ��E� >"� � @<*J � ���

@*J �2;����� �"�H�� +��1��� ���2�� 5,���� �/� L#�� ���<2�� 5,���� �/�� ������ �,���� L,#���� �� ""J� ���� ��� �,/� �-�� ���� @�A ������ �,��� �$J]� �"�H�� +��1���� � �< ,*J [1���

X��� �-1��� ��H�#]� ������ ^�h� � D [�;"�� `*���� �,� � � ��� �,/��,� �"� Q �� 1�<3,� b� ���,� � ��/�� !�� !�D���� I� �2;��� � ��� �/� @*J �*��� �*�*�.

����E�1� '���� : 1�3,� !� 3�� �2;�� "'�� �,"�H�/ � e�"3�� � !���� "'� �,"�'�� �,h ��'�� �,'3* ��� >"�,1 ��2� �� �H�#�� ��"H]� !�� >"J �� >� ������ ��� �� �,<� � �<,2�� �UD� >","3

Page 137: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� 4��

b�� � , �� ���� �,*H�� !����<�� ��<YD I� KE2,� >�J���� I*�B� V;" "/ K*H�� ���� ��� ��� �,�,UD��� I�X���� �,���� :���� ��YD�. �,,*<H�� �,-��*� ���,� Q���� ��� >"�,1 �2,�� ���2�� �,',�

�,����&���� ��� K; � � �� �<,�, >"<,�3 K; ��D��� � �,���B� ONG- �*',� �,"2D�� >","3�� � �-���<# ����� ���� ��� >"�,1 ���/ �J �3��� ",���� ������&���� � ��'��A K; I��h� �-�� �� +"�,� Q

��J ��# �$# �,����� K; I2�)4( ( �� ��D�� 5,��� � R��,���#�� I,�A �����.

�� �*� [1���� � ���*� �,��� �,,*H�� �,-���� @*J >","3�� &���� �� � � � ���D �< ID��*, � <�� �� � M��*� � I,*J ��*H�,� 1��3�, N� ���� �,*H�� ��� � K/���� [1�,� >","3�� � � @*J >","3��

� ID��*, � ���D� � �,HD � ��� ���*� +��� �,,*H�� �,-���� � <�� 1��<3�, N� @<*J �,*<H� �� � M��*� � I,*J ��*H�,�� �� Q>","3�� �� � @2��,� ���,� �%� &������'�� . ����� :��D�� ��

>"���)4� (�� �,/ "�"� @*J� ������� �� ��� >"�,1 �J �3��D�� .

D�(���1� '���� : �<2;�� "<'�� ����2 !���� @*J R�O�D� �,"�'�� �,h ��'�� �,'3�� � ���2� 1�3, �J�DH��� >��3��� �,1� ��� ^,U#� ��� �� Q�X��<#� ����<�� !,D ��A �� � �3�� �J "�1� ��A ���

@<*J K��� !��1�� � �J� I� ��3��� &����� �J !������� &/�� �,�2� >�$� "'� NA ���2�� �"H,N� !������ ��YD I� KE2,� >�J���� !��1�� � M�- K; ^,U#��� ��� ������ . ��<- �<2,�� ���2�� �,�,�

�� ��A� ^,U#��� O�"<�A @<�A �,DX�"<�� >�J" !�3� ������ �3�� �J ���� ��� >"�,1 �3,�D ^,U#��� � �,�� �$# I,*J � ��E���JA)=� ("�� K; [1�� �,�, >",�3 K; ^,U#��� ���/ ��D 5,��� � R��, �<D, �,X��� 1���� � ,; V2, K��� <; I��"D��< ������ @�A �"/� �,DX�"�� "�� ^��JA ��]; Q����*� "�<',�� K

R$3a ��� ��A I� O�;�*� R�,;�� R�D�E �"2� �� �� RN�� ��� ��A ID," I,�A +"G� �� ������ @*J &3� ������.

����� �":� '���� : � S�G >��"A �*3 ������ >��"A @���,�'�� )� ( >"� �,"�'�� ��'�� �,'3�� � D,'� O�EJ�

d$)� (!��D� .� �,�EJ >" �"��� �,��� �$J]� �"�H�� +��1��� ���2�� ��"H 5,��� � >��"A �*3 ��

������.

$� 1 '%,��� ��� <�" : � ""'� R���� >��" � �*3 �EJ ���, �� &3,� �� �,�N� � �,/ �2� N ������

SNa >��J �J)4�,��� (��,� .�� M�- ["���� � �,$ �$# )�� (� �,,'� 5,��� � R��, K; �E'��J�DH��� >��3��� �,1� ID,', �D� ���"�*� �*��/ �,h �Y�� Q>��" � �*3 �EJ �,��G� ��E� LH#��

O�E2D� �,�� >"��� K; � ,*J L�HD�� �,��G��� e�J" [��� >""��� >"��)7= ( �� Q!������ ��YD � �� @�A!��� ��,>������ e�J"�� K; . @*J�#�� V��, �-�� �� �,����J� �,H, �� �"2� �� �-B���

*�IDJ &�D, �� I*, +��� �E'�� �J RN"� �,�E' . >��" � �*3 �EJ �"2, �� ��A�� �� �-B����� K; �* ""���>���� Q !���J��*3�� K; I�,�EJ �*���� �,hN .

�� <��� � �� :�EJ K �D��, �EJ �*3 >��" ���2���� �� ID,,'� >" O� �D��� �� QI� I��;� � I�1'� �� I,*J :;��, ���2� I�HD(4 %�� �� � �,��E� �*�� I� ��� �� Q�,"�'�� ��'�� �,'3�� [��3� K;

D3 &�������,� �� K��,��� �J �D��� �� S����� �*# �,� �� Q ��A V :�U�� �� �,��� @�A �H�� �� �*;� QI,DX�" ��,�� O� D � ��- ��, ���,"�'��� �,��'�� ��*�� K; � � ��' �YD� �� �,D��/ �,� R�2;� . ��K� D�� �*3�� �,�E'� P��H �,h �E'�� P�H� ��A �*3�� �EJ >��; &3� ��' �YD� �� �,D��/ �,�

�,"�'��� �,��'�� ��*�� K; � � .

�,', �� �*3*� 1�3 QR��h�� �*3�� O�EJ� "�� 1�� P�H� ��A� @*J Q�h���� 1���� K; R��EJ R��/G� � [��3� ��� K; �,"�'�� ��'�� �,'3�� @*J �,,'��� ��- ^�', �� . >"�� �,'�� ","3�� �E'�� ��,�

IU*� &HD � �,2���� . ��A�^U#D� QI��J��3� ��H� �1$�� &�HD�� �J >��" � �*3 O�EJ� ""J ; �,"�'�� ��'�� �,'3�� >�J" !�3�O�EJ�� � �1$�� ""'�� �,,'�� �� !/� &�/� K.

Page 138: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� 44�

����� �":� ����@� : �$# � �"J V!�,�$H��� V��� >��" � �*3� ���, Q��'�� �,'3*� >��2�� >��"A K; !�,�$H�� �J ������ @*J S��� ��� 3��#� �,"�'��� �,��'�� ��*�� �#�" � D�G� .

�,�� @*J >��" � �*3� P��H�� V,3 ���� �,Z�� V � �/$J K; ������ �,� �H��� N ���� ��3*��� �'�� &���� ���Y�� ���,"� �,J���� ������� �,������,X�"��N� �,��'�� !�J�1D�� �,���� �,*'���

J �,X�E2�� !�X, ��� �,�"'�� ������� ���"�*� �*��2�� �,��3��� :����� �,UD� �D3�� ��3�� � J��D� S$�#� @*� ������ �X��"� �,����� !���"A !���G��� !������ �;��� �,J�DH��� �,��3��� S�Z��� �,D"�� :�2���

�� :����� �,��3��� ��D����� � ���� Q�,����� �,h� �,����� ^��/ � :,"�DH� �,���� !���G��� ������� ���/� �������� �';����� �';�"*� !�H/�D�� K; ��#"��� �-",DU�� ������ �,UD�� � �,���� !

!�"D���� �;�� @*J e�#�� �,���� !� 3��� �"'�� &��� ��� ������ �J ���,D V,/����� Q!�O��'�� �,"2��Q � ��� �,h� �,UH��� !����/ V,/��� � �$,"'�� ������ � ,; �-��� K��� !������ �,�B� "�2J ��� K; ��

� ���H� Q��3X��N�� �-���� !�D�E��� ^��2�� !�,/�U�� ����A� Q!����/ �� ���H��� e�#�� "�2'� Q!���2'��� KE���� O���� V,� @�A �;�E �� ^,�U� �,�$H PD :�� Q!�,/�U�N�� "�2'�� [��D� �;��

Q�#a K�# ^,�U� +� �� �,J�� ����� &3�� !�,�$H�� M�- ^'� �� �� K; �,Z�� �,Z��� P�;� !�" '���� ���� !�O���� !N�H, � V,/��� !��,��� ��"HA� �$���� Q�,�D��� !������� :$hA�

!���2'�� �-�� V,�� O���� Q���"�*� �*��2�� :����� [��D� �;��� !��,���� �� !�"D���� !N�,����� .

,���� !���G� :,"�DH V ^��2�� "2J >��" � �*3� 1�3,� ��D��� V �,��3��� ^��2��� K����� � �< ��3a 1��3�� K��� ^��2�� ��� K; �� >" +� ���� ���X � !����� �,���� !�,���� ��D���� �,��3���

d$ >")� (!��D�.

�'����� !������ ����� ������ � ,; ����� K��� !������ � +� K���� �J"�� �,"2� >��" � �*3� 1�3,�� ����� ������ � ,; ����� K��� !������ � +� � ,*J �H�� K��� �,D��X � !$, ���� ��E� �2,2��� �

K; I�,�* ���D &�� }�� K���� �J"�� !������ M�- K; O������ �"2, �� ���� �2,2��� �� �'����� !������������.

A :� �-�"2, K��� !N���� K;� ������ >��"A �*3� ���,� �� �2�� � ���1��� � ������ KD," �� O���� ��*H :2�, .

�,Z�� � �� IX�EJ� � ��� �� �"��� I��H�H�#� "�"� K; IDJ ���,D ^�U, �� ���, �� >��" � �*3�� �<,����� �� ^,�<U��� O�Z�A� �D,' ��J� �� �'� ��,2�� �� �,' S�H� �� O��3A ��#�]� �� !�,�$H�

R�,X13R�,*� �� .

����� �":� ;�<!1 �N0��� : >B;�� ���� O�EJ�>��" � �*3 �<�'�� �,'3�� �-�"2� �� Q!"3q� �A Q �B��� ��- K; >�"�H�� �,���� !�,*'���� !����2�� V :;���, �� ���� �,"�'�� ��YD I,*J LD� "�"� K;�

�YD� �,� �� !������ � @�A �;�E �� QI� �*� e�#� ��2�DA �"�� ��E� �"�� R�2;� >��" � �*3 M""�, �H�#�� !� 3�� � >�"�H�� ��*�� K; �,J��� !�,*'���� !����2��� �YDb� . �<*3 �<,�2� ���,�

�D�<�� �$<# >��" � �*3 O�EJ� I,*J �H�� ��� ��� ��,� @*J �,"�'�� ��'�� �,'3�� @�A >��" � HD� &���� � �,���� �,�2��� ���, �� Q�,�1�� � ��� �,h� !�;��H� ��E� �"�� ������ K; &,

�� �<,D; ��J� �,YD M�E�/ � �� �,,��"A �� �,UY� � UH�� �*3�� O�EJ� IE�/� ��,� @*J �������,�����A �� �,��"A.

����� �� ������� <��� ����� �":� ���� :J� �,� � >��" � �*3 �,',R��,X� IX�E. � �� I� 1�3, R��"�D R��EJ IX�EJ� �,� � �,',. �,� "��� �EJ V3, �� 1�3,� K�HD �<*3�� �,<X� � �E<'��

&"�D�� . �*3�� >�J" �,�$H �,X�*� ���,�[��3$� ���X�� !�J��3��*3�� .

Page 139: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� 444

&"�D�� �E'��� �*3�� �,X� L�#,�) ID,,'� ���� K;( �� Q��"�UD� ��'�3 Q � ��/$J K; ������ �, �,<����� !�X,-� !�J1�D�� �,��� ��3�� ������� �"'�� &���� �,����� !� 3��� O�E2�� ���� �,Z�� V Q!��<�G��� !����<��� �,J�DH<��� �,��3��� S�<Z��� ���<��� ��<�/�� �,D"�� :�<2��� !���"A�

�,����� O$���� �,,'�� �,J���� !N����� ��"HA� ���</ �� P*H<��� �<';�"��� �<';����� � �1J� :X�<���� "�<2'�� [��<D� �;�� @*J V,/����� Q������ �J ���,D � ,*J ^���JN�� ������ ���/� �,������ � �$,"<'� �<;�� V ������ � ,; ������ K��� !������ �,�B� "�2J �H� ��" ��� K; �� !�"D�����

��/ @*J V,/����� � 2�$� !�< 3��� �"<'�� &<��� ��<� !����/A �� ���H �� "�2J �,�� �,UH��� !�� Q�<,���� !��<�G��� ��<D���� �<,����� �,���� !���G��� :,"�DH�� V ^��2�� !�,/�U��� �,���� W��<; �� O������ V,���� Q� ���1��� ","��� ������ :�2� �,H��� Q� �;� ��-���� !N�U���� !�D�E���

�/� !����<��� P�<;� !�H/�D�� K; ��#"��� V;"��� ^�2��� �,3B���� ��3X��N�� �,*����� �$��N�� I<�� �,,<'�� Q�,��3��� :����� �;��� !��,���� !�"D<��� ��"HA� Q��D��� e"� [�", �� &����� !�"��JN��

� � � ;�H� �-��3�� � ����� ","��� � ' "/�<'���� ��'��� �,UY��� ��"2���� !��,�B��� &*�� �"#�� DJ �1�D���� !N�U��� �2D� � � �'�� L#�� !��/ � c��#���� c��#�� � ��'��� �,UY��� . 1�<3,�

&"�D�� �E'*�� Q�,X�*�)ID,,'� ���� K;( L�#<�� �� L#� +� �,<���� ^,�U� Q�,"�UD� �,'�3 Q ��,2��� !�,�$H�� M�- V,3� �� ^'�� �,�#a ��<- �< O�<Z�A �E,� � �� Q>������ ��J�� � +B�

R�,*� �� R�,X13 �,����� �� ^,�U���.

>��" � �*3 �-""�, e�#� !�,�$H �,B� ��� @�A �;�E �� &"�D�� �E'�� V��,� .

3�� �,X� � ,*J �H�, K��� �H�#�� !x;���� QIDJ �"H, ���2�� M�,"2�� R�2;� Q>��" � �*3 ""�, �*&"�D�� �E'���.

�E�� �,3��� L�#, �-�,h � �� IX�EJ� �,� � O��� �*3*� R��,���� >��" � �*3 �,',!�J��3� M�- �J >�"�H�� !����2�� �,�"�� >��" � �*3 !�J��3N� ���� &D�3 @�A � YU��

!�H�H�#N�x;�� �*3�� ""�,� Q>��" � �*3 I,�A � *��, K��� e�#�� I�.

�,������� &"�D�� �E'��� �*3�� �,X� �,�EJ >" ",1� N��� ��A Q�EJ R�>��" � �*3 Q >" �J � D,,'� >"�JA R�X�" 1�3,� Q�*3�� K; � D �� �,�EJ.

��!���:������ �":� : I�,X� � >�J"� >��" � �*3 V�3,�,�� �/�� @*J �D��� K; . >�J"�� ������ 1�3,� �,�#:���� �� ���U�� �� ",����� ���� �� ",��� �*�� � ""��� 5,����� � �,J���� ��/ ����

��� S$# @*J �*3�� O�EJ� :U�, �� � Q[��3$�. @�A �*3�� �J", �� �*3�� �,X� @*J &3,� [��3N� ��� I,�A &*� @���D�O�EJ�� � .

����� �":� �����8 ��!���:=� ���� : N ���,[��3�M�E� ��A NA R��,�H �*3�� �'��� )8( Q�/�� @*J O�EJ��,H#� � D �$ . ��E� K; �#a R��EJ >��" � �*3 �EJ ���DA ���� K;�

!�J��3��,�s� ����E*� R�2�� ���D � ���� �� �,'�, �*3�� :

�( N E� K; "��� �EJ � ��� �J &�D, �� >��" � �*3 �E'� 1�3, !�� ��[��3N�.

&( �B��� �������� ���� ���D � ���� ��[��3�""� .

3<( N � DB�� !,�H��� &,D�� @*J ��YD�� �Y�, K��� !����2�� @*J !,�H��� &X�D*� 1�3,.

Page 140: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� 449

� K; �,*�� �� �,�E���� �*3�� O�EJ� !��H� �2*��� �,�*h��� >��" � �*3 !����/ �"H�[��3N� "DJ� I��,h ��� K; �*3�� ���, � �� �*3�� �,X� ID +��� +���� P3�, !��H�� +����.

� �,/�U� O�EJ�� �;�� @*J � E�J :,�� �J �,����� !����/ �"H, �� >��" � �*3� "�� &*�, �� ����� O�EJ��[��3�� ,; ����"*� �*3�� �� �,�*h�� � ��/� � ��A !����2�� M�- �"H�� O�EJ� �2*�

�*3�� ��� K; >��" � �*3 @*J !����2�� M�- ^�'�� [��3�I� l��� .

��!���:=� �<��� :�E�� K; I�����/� �*3�� !N��" !��� '/�, ��"�� �,������� �*3�� �,X� �,������� �*3�� �,X� I'/�, L�# �3� K; �E���� M�-.

V������ D���� :�" � �*3 �EJ @*J �,h �� >���� �,H#� ��*H � I<� �� �*3�� `*�, �� >� 1�3, N� �*3�� [��3� �E� K; `,*���� ��- !�,� ������ &���� ��� K��� "�2'��� ��J�� K; >����

�B��� ��- K; �"H, +��� ���2�� @*J !,�H��� K; �����N� ��*H�� +� �E'*�.

�Z�*�Z(���� ��:"��: ��" � �*3��,�,UD� �D3� IX�EJ� �,� � ���, �� >. �*3�� �,',� � O�EJ� �,��D3*��� � R��,X� �� �<D3*�� �J �2,�� >��" � �*3 ""�, &�HD��� � X�EJ� ""J� � ��H�H�#��

� ��J��3N +���E�� . !� ,3��� !�,*'�� R�2;� �*3�� � � � ,��, K��� !�,�$H�� �D3*�� ������*3�� .�>��" � �*3 �-�/� K��� "J��2��� !����2�� � +� �,"'� �� O�Z�A �,�,UD��� �D3*� 1�3, N.

�����:��%� �"� ������ � :���'� ��'�� �,'3����H�� &�� >"2'D�� � �* K; "2'D�� �,-���� V,3 V2, K��� �D,"��,;�,X��� 1���� � 1X�� �-�� ���� ����*� @*J �,��J��E� :� �/�� @*J R� � Q�-

�� ""J �J �YD�� ^Z� Q�-�� ���� Q���,D�� �� ���H���� �����*� ��'�� �,'3�� ��E� Q� �*, K��� . ��E� K; ������ KUY� �� >��" � �*3 O�EJ� �,h � �#a R�-�� ����� IDJ ���, �� �-��*�

��'�� �,'3��.

' ��"� ������ ����:��: L�#��,����� ����� ����*� ��'�� �,'3�� :

4_ � :2����&���� ���� ���� ������ ��

9_ ����*� K����� ��YD�� @*J �2;����

�_ ������ ���� �-�E�/� K��� S,��H��� !�2UD�� @*J �/"�H��

�, O������ � ""J ��E� �-"�2'D� ��H� ����,� �X��� K; �,�#� �"���)(4%(J �/�� @*.

������� ������ ����:��: ��'�� �,'3�� L�#� Q�,"�'�� �,h ��'�� �,'3�� � � L�#� K��� ���� �"J �,; �,����� � �� ����� �$# �D��� K; �/�� @*J >� "2'D�� ������� �2*'��� ���� V,3� �,"�'��O� �DN �D���

�J !�,'3 >�J" 1�3, �� ����*� �,������� @�A �3���� !J" �*� e�#� �,"�J �.

������� ��c ������ ����:��: K����� ������ ��<YD �,"'�� �,"�'�� �,<h ��'�� �,'3�� L�#�O�D���� R��YD � *,"'� � ,*J ��Y��� ������.� �� K; �*#�"�� ���� K; !����/ �"H� �� L�H�#� �,'3��

�UD� ���� �,"�'�� ��'��>�,#�� �,'3*� >��2�� [�E���� ������.

������ �����:�� � !�: >��" � �*3 � >�J"� �,-��*� ��'�� !�,'3�� "<2'D� . >��" � �*3 @*J� K; �<�# �, �,-���� � ""<<J �� !���<���� &/�� ��� &*� ��A �,"�'�� ��'�� �,'3�� �J", ��

�X���)( (%��� ��� ��/�� @*J � . >�J"�� ��D��"�2'DN �U,�H� �,���� >",�3�� K; ��'�� �,'3��

Page 141: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� 44�

�� �D,"�� K; [1�� �,�,�,X��� ������ 1�� � ,; "3�, K� ""��� "J��� ��/ "�2'D$� �,��J� ��#� )9( (�� �� ���� ID� @*J Q��J�� ��"3 @*J >�J"�� ����� �/�� @*J R��,� �,; �,�A 1�3O�U��N�

�*3� !����#� ������ "�',�� K; >�J"�� I,3��� . >��" � @�A ��J�� ��"3� >�J"�� � >��H ����� >��3��� >��1�� !����*� ��'�� �J�DH�����D*� >""��� >"�� �$#.

� ZZ<��� ��Z�/&: "DJ ���,"�2'D�� �,*��� �,�E���� �,-���� O��B� S�� �,'3�� � ��/A ����� ""J ��,� V� � +� ��� ���,� � � �HH#�� !��H�� ""J� ������� �� ���H��� � �1�,� K; K���

S���� ��- @*J [$� � ��*H.

������� ������ ����:�� ��Z��: N ���,[��3� ��-�� M�E� ��A NA R��,�H �,"�'�� ��'�� �,'3�� ��*,��� K; ���#� "��� �X)(4%( K; &�HD�� ��- �;��, �� ��]; Q�/�� @*J [��3N� >�J"�� ! ~3� @�A[��3� �,$�� �$# "2', l�� )�� ( �,����� R��,[��3$� L�HD�� �2,����� >�J"�� �*'�� :�����

>"��� K; � ,*J)�9 ( ���',� ��YD�� ��- �[��3N��� ""J ��� R�,� R��,�H KD��� � �� I,; �*�.

������� ��c ������ ����:�� ��Z��: N ���,[��3� M�E� ��A NA R��,�H �,"�'�� �,h ��'�� �,'3�� ��*, ��-�� �X��� K; ���#� "���)(4% ( K; &�HD�� ��- �;��, �� ��]; Q�/�� @*J[��3N� ����

@�A >�J"�� ! 3�[��3�*J L�HD�� [�E��� �UD� l�� >"��� K; � ,)�8( ���,� [��3N� KD��� �/�� @*J ���� ��� V�� �, �,-���� � ""J M�E� ��A R��,�H.

���� Z���� � Z+��: ��� �-�� K; !��H�� &��� Q����*� ��'�� �,'3�� K; I*, � � �� �J !�H � ��� "��� !�H ���� @*J �,"�'�� �,h� �,"�'�� ��'�� !�,'3���[��3N� K; � .

�����ZZ+��: b� �2*��� �,�*h��� ����*� ��'�� �,'3�� K; !����2�� �"H�� � �"H�� � ,; �*�� b� �2*��� �,�*h��� �,"�'�� ��'�� �,'3�� !����/� � K; �*�� [��3N�.

�� K* �,�*hB� �,"�'�� �,h ��'�� �,'3�� !����/ �"H� ��� ��� K; �*[��3N� ���2�� ��� ��A NA ��/ ������ ��� �� ������ >" ����]� �� ���� ��� ^,U#�� �� >"�,1� R�2*'�O�E2D� K; >""��� >"��

�� � �YDc�"D�� �"H ��A NA R��,�H ���2�� ���, $; e�#� ���G �� ���� K; � 3" �� ������ �� [���� �$ �,�*hB�� ��� K; �*[��3N�.

'�Z�!�� ' �Z: �Z�8���: ��'�� !�,'3�� ��J� ��"3 K; �3�"�� !�J�E��� ��/�D :� �-�� ��� &/�� �� >��" � �*3 &,3,� !������� &/��� >��" � �*3 O�EJ� @�A � DB�� �*X��� I,3���

N +��� �"2��� �,-���� �*X�� @*J !������� � ��*H ^�', "��� �� �-���� e�� ��A� Q��E*� ����� VD2 �,h I��G� @*J��D�AR��;�D �B��� ��- K; �,'3�� ���/ ���,� �,'3�� @�A .

������ �����:�� ��;��Z:&: >��" � �*3 �,X� ��'�� �,'3�� ���,QIE�U, � �� �*3 O�EJ� � >��" � R��,���� �,X��� �,',� QI��,h ���� K; 3$�[�� ���,� !��Hb� R�'�3�[��3�� �E� �,'3��

�� ""J� �,*�� �� �,�<E���� �,-���� O�<<�� �<E�,� � �� �<��H��� � <�1�,� K<; K<��� K��� !����2��� � � >��2�� !��H�� ""<J� ���,D���!�#�� � �U��# �� � ,*J !2;�� K��� !��H�� ""J�

�/�D*� �,;�� �H$#� K; !��" K��� !�[��3N� �� &2J �Y�D �UH� �E���� ��"�� Q[��3� K; !��H�� V�3� �-�,����� �,'3�� �,X� I'/�, L�# �3� .

����Z ��� �8��� ��Z��: �,� � ��� �� !����� &/�� ����*� ���,�,�/���� K; �'��� � � ��H�� �� R�,�D� ��'�� �,'3�� ID,,'� ��*��ID,,'� >"�JA � � 1�3,� I�B;�� ""�. O������ �,J "/� >"���� / &��

M����� ",�3���-�� ���� @�A ������ "DJ @���� �,���� �D�*� ������ !������ &/�� ��B� .

Page 142: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� 448

�@Z: �� 2"! G@Z��: �,h� � �$3�� ������ ���;" @*J [$� � :� !/� �� K; !������� &/����� � ��� :2��, �� R�E,� I�� Q� ,*J ��H��� >���E e�, K��� !N�"3��� !�D�,��� &*�, �� I�� :X��

������ !�"�3� �� ���1����.

���� ��� �8��� ���+� : S/� IDE, R��,�2� �,�D��� ��'�� �,'3�� @�A �"2, �� !������� &/�� @*J���� !�D�,��� @*J ��H��� � ID,�� � ������ ����� !�U��# � IU�� "/ ���,�� Q� �*� K��� !N�"3

V/��*� ������ !����� �2��� e" K; I,��� ��YD�� ��- ������ !������ ��YD.

����Z��� ��Z ��: ��� � ����*� �,���� �D��� �"���,�D, K; K �D�� �4���," �D��� �� @*J �D� �� � �"�� �,����� "'� @���� �,���� K; K �D�� ������ �$J]� �"�H�� +��1��� ���2�� 5,��� � �4���," �

��'�� K�����.

�� � �� ���� ���)����E����(: ������ ��H� �,2� R�"�3 �,�� �D� �� �,� D K; >��" � �*3 "',R��,�2�� �X��#��� ������ &���� ������ �,D�1, "', �� ������ 5,����� K; � �H#� ������ ���D �J

��/ ���� �,;�H�� ������ V,1��� � ���2, K��� �2,����� �,E2D�� �,���� �D��� �J K���� �-1���"�2'D� �,��� �,"�'�� ��'�� �,'3��)8� ( !����� &/�� S�H� !�� :X���� M�- �*3�� VE,� �/�� @*J R��, ��2�� "J��� ��/ ������"�2'DN �,'3�� �,�#� ��#�)(( ( �*3 �,X� V/�,� �/�� @*J R��,

D 5�D ["��� � ,�A ����� :X���� >��" ��,X��� 1���� K; � "J��� ��/ �,-���� S�H� !�� ����*� ��2��"�2'DN �,��J� ��#� ��'�� �,'3�� )9( (��D, �� >��" � �*3 �,X� @*J� �/�� @*J R��, K;

[1�� �U,�H�,X��� 1���� K; �,�2� � �,;�� �H$#� �X��#��� ������ &���� �,D�1,�� ����*� � >��H ���, ��� !������� &/�� �,�2�� ����� LD��� >��" � �*3 ��'�� >��" � @�A :X���� M�-

��/ !����*�"�2'D� �,��J� ��#� ��'�� �,'3�� )9( (�/�� @*J R��,.

��� 7�E Z�?�Z� �� � ��: �,�'�� !�;��H�� V,3 �H# "'� �,�D��� �,;�H�� ������ ����� [1��K�s� I3��� @*J e�#�� S,�������:

) �( &D3,)4� (% �,���� �,;�H�� ������ �K��,��� �,"�'�� ��'�� �,'3*� 1�3,� QK�YD `*� @� &,D3��� ��- S/K��,��N����� ��� SHD ������ .

) &( [1�,�� K*�� @*J� ��� M� � >��2�� ������ � &�D�� �*� >1���� � �.

) c( ������ � ���D &,D3� >��" � �*3 ����/� @*J O�D� �,"�'�� ��'�� �,'3*� 1�3, �,�D���e�#� !�,��,��� �,���� �,;�H���� ^�Z*� LH#� �-""�� K��� ^��h�

�,"�'�� ��'�� �,'3��.

) "( K/���� � [1�, �"�'� �,-��*� @��� �';" ��� "'� )( (%[�;"�� ���� ��� �.

) M( ������ K; �,;�EA �H�� �,-���� @*J ��� "'� K/���� [1�,.

V��� �,�D� SHD ����� V,1�� �H�#�� !� 3�� � �J�E��� ����E�� O�U,��� "'� ����*� 1�3,�,�D�.

7�E �?���1 ��%� ��� 2"! :�]� ������ ��2� V,1�� �B�� !����/ �,B� �,#B� ��"� �,���� :���� �X,- ��'���� �,H���� �� ������ ."�� �-""�, K��� ",J����� ����� K; �,-���� @*J � ',1�� ��2�� ������ V;

>��" � �*3��"H� K��� !�,*'�*� R�2;��J�DH��� >��3��� >��1� �J .

Page 143: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� 44(

��%� ��� 2"! ?����� 7�E � $�!: ,� �J ����� V,1�� �"J ���� K;��,�� �D� Q V,1�� 1�3, N ID]; � ,�A ����� ���D�� V;" "'� NA �,����� !��D��� �J ����� >�2U�� K;)� ( >"��� �)) (��YD�� ��- �

�� &��H�� ��D��� M�- �J !�H�� �,"'�� Q ��A� V;"� �� d$ >"� ������ � ���D�� M�- ������ )� (�� M�- &��H� �H�#�� �,'3*� 1�3, ID]; �,���� !��D�� �Q >"��� ����� R�2�� >"2'D ))= ( ��YD �

!������Q �<-��<E� �A ��2� �� !�J��3� �,,'� �� !,�H��� K; ����<���� ����*� ��'�� �,'<3�� >��" � �*3 K; � DJ �,*Q �,/ V &��D�, �� �� ��� K; � ����Q � ������ ���� �� @�A ����

�� M�- &��H� �HH#�� �,����� ����� ��� V;"� ��2����� !��D��� K; .

���Z��� ���Z �: !Z*� ��A����� �X��#�>��" � �*3 O�EJ� @*J &3� ���� ��� [���� �$ >�J" K; �YD*� �,"�'�� �,h ��'�� �,'3�������� � *� �� ������ >"���� �,'�� � *3� ��/)(( ��YD�� ��- �

�,���� >",�3�� K; ������ V,3 K; �,'3�� ���/ ��D,�.

��ZZ!E��Z��� : >��" � �*3 O�EJ� @*J ����*� >��2�� �,��X��� e�J" V<;� K; :��� �-�� ��� :� ���, �� ���� I� L�# ��E :���A � D �"H +��� B�#�� �B� � ��� ��A ��1� � ';� K; ������

R�X�/ .e�J"�� V;� @*J I1'� ������ ��#, �� �-���� @*J &3,�.

����(Z�� ���Z��� 'Z� : "DJO� �D� �,h ��'�� �,'3�� ��2� ""��� �3�� ��/ � *� ���� K; �� ������ @*J R�O�D� �,"�'������/��� ��� �� KUH �,'�� �,UH��� �2,�� >��" � �*3 � ��'��� � �,�$H ""�

>��" � �*3 ��*� K �D��O�E2D�� �� @�A ������ >��"A @*J R�X�/ >��" � �*3 ���, ��� V� Q������ ������ >1 3� @2��� KUH�� �,,'� ��,� ��H�H�#� V ^��'�, N +��� �"2��� !�H�H�#��,UH�� .

9��������Z��� $�ZM�: @*J !������ ��YD :��,� �� K����� ��YD�� ��- K; M��� "�, ������*� .

������ $���1: !������ ��YD ����� R�2�� ��D,� ��YD�� ��- ["�,.

Page 144: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� 44=

BH. ������ � +��� A�"�

BHWB 7������� ���8�(��

!� 3 V ����� O�D���� 1�Z��� �UD�� !���� � ""J V ��� !�,/�U��� ���� ����� ���� �����,����,���J !�X,-� � ."�2'�� M�- �-� L#*����,����� �� K*, :

• V �,��D &��#]Chiyoda Technip Joint Venture [ 5,����9= ������ 9��(� L�H#� 1�h ��� �'��� [���� �U*�#�� KD���� � ""J &,���� �,*��� ",���� V,DH�(RasGas) K;

V/���(Onshore/ onplot) .

• ,X� O�D� "�2J �,X����N� �,D,h V �,�LNG Train 4 S.A. 5,����9� �,��, 9��8� �94 ���h�9��8 �,�2� �U*�#�� KD���� � ""J &,���� �,*��� ",���� V,DH� L�H�#� �

OCN K/���� V/��� [��� Q–�,X����N� �,D,h Q��N� .

• V �J�D� O��� !�,�*�PAE;�� ",��� L�H#� �,����� !�"#*� ��� ��� �,# :>1-�3 e�#� :;��� &���� !�"�,J� .

• V/��� K; ������ � O��DA "2J)onshore ( 5,���� �,��'�� �,��� ���� V� ������ 9��� � �,�$ ��N� "����� !��"��� !�"#��� "���� V,3 ",���� ��J�� V,3 �,UD� L�H#�

�,*��� �,;��� �,H�� �1$�� !�"'���&��� V3� !�O��DA �,# ��, V3 .

• K3��# ������ � "2J(offshore) 5,���� �,��� 1,��;�� ���� V 4� ������ 9��� � �,�$ ��N� "����� !��"��� !�"#��� "���� V,3 ",���� ��J�� V,3 �,UD� L�H#�

�� V3� !�O��DA �,# �,*��� �,;��� �,H�� �1$�� !�"'���&� .

• ���� V "2JBGP !�"'*� �,��'�� (ME) FZE 5,���� 7 �,D�, 9��( V,DH� L�H#� � �,# [���� �,��1�1 �,# @D�� �,Z��� &,���� �,*���" +"�'�S_(4" .

• 5,���� �,X����N� �,D,Z� �/����� �3�D�� >��1� V V,� �,�*�97 ��� 9��8 V,DH� L�H#� � &,���� �,*��� ",���� <� V��, �,#4=�L#� .

• ���� ���� V �J�D� O��� Nabors @D�� �,*��� V,DH� L�H#� >"�"��� �U�*� �,��'�� !�,# >"'� .

• 5,���� ��,������ �,��� ���� V V,� �,�*�) �,D�, 9��( �,*��� ",���� V,DH� L�H#� ��,# �'��� [���� �U*�#�� KD���� � ""J &,����.

• �D &��# 5,���� >"�"��� !N��2*� �-����� ��D ���� V �,�4) �,D�, 9��= L�H#� � �2�D K; �,"�'��� ����� ��/G &���� �,#� �*2D� �,D�� !�"�� &,���� ",���� V,DH�

QL,�#�,"�'��� �,��'�� ��*�� .

>��; ���� ���� ��'�� @*J !N���� �Y' K; "�2'�� M�- !�,/�U�� LD� >"�J ��'��� ����� d,� �,/�U�N� >"�,1*� �'E�# �,h . !�';" ","�� @*J ��J ���� LD� � D�� e�#�� �,/�U�� �,� V;"�� ���� S*�#��

[����� � �D,' ���� 1�3DA @*J O�D�� [����� K; �'�� �,� &�� ���� ����� ����� . K;����� � ,�Z�� ���E�� �,,2� ��, Q!N���� ^'� ���� 1�3DA �� �,UD��� K; �#B��� ���# K; ���� ����� �

Page 145: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� 447

�,�X ���D �� �,#B��� >" ���� @*J &��� K���� Q�D,' . �,'�� �� @*J !�,/�U�N� �Y' LD� ������*� :�� ��'�A &3�� �D,' !N�� K;� Q!/� +� K; �,/�U�N� O� DA I� :�, KD'�� .

BHWO ������� ���8�(�=�

K; �,��3��� ��D��� � ""J V �,�D� !�/$'� :*'�� !�,/�U��� ���� ����� ���� ����� �,��'�� ��*���,"�'��� �,;�� � ,; �� �,D��X� !$, �� ����*� ��D��� M�- � �3�� !"/ K���� >"���� �,��'�� !��� ��

,�� ^��/� �,"D�� !�"��J�� �," +��3 ��� @*J !$, �� "�2J� �3�� >�,H/ e�#�� �3�� �*!��� � �D� Q+"D�� �� +"�'��� �D��� Q^�,��� �D� V �,�D3� !$J . ��E� ^��2�� M�- ^'��

IX�D�� ^'�� W��"�� "� m�"�J 5,��� S�� � ���� . !�D�E ��"HA ��, Q!N���� �Y' K;��E��2�� W��"�� �J�3 ���� � �,D�� !�"D�� .

��� @*J >"�J �,D� K-� :���� ��'�B� �,�� ���J ���2 >�;�� K ; �3�� >�,H/ �,�D��� ^��2*� ���D ���,� �'�)SIBOR) (��D��� �,� +"�'��� ��,��� @*J >"X�U�� ��'�� .( !$, ���� �,/ !Z*� "/�

K; �*Z���� �,h� ����*� ������ �3�� >�,H/ �,;�H���4 ��� 9��( K���� �4�) ��,� ��,* )9��8� :8(��,� ��,* .(!$, ���� M�- !�D�,� 1��� L#*, ��"3 K*, �,;� :

' �:��BHWB ��0����� �@�� ��� '���(� )��� � �� �=����� L=g( '�� ���

)�� ( ;�� 3����'�� ���

;����� 3���� '�� ���

i"���� '�� ���

'�� ��� i"����������!� /����< �

i"���� ����:& '�� ��� ��c

D����� #�� �8,(�� 47/�/9���� �,X�2*� ""3, �D� ��

(,��� 4,)�� 97,=�7

[��� ��� [� � �� #���� 9(,��� 4�/9/9��9� �,X�2*� ""3, �D� ��

� 4,4(8 9�,)8=

������ #�� 48,=�� 4�/8/9��(� � ),�4( =,()(

G �:��� SP,BCC Q,CCC BC,USO QR,BOR

�"H�� : ���� ����� ����

BHWH ����+! ��:�� � ���8�(��

� ,UY� ���� �,J�DH�� � 2;��� :*'�� !���2J ��3X��� !�,/�U�� � ""'� ���� ����� ���� ����� .�,��� �X�2�� ��3X��N� !�,/�U�� �-� K*, �,;� :

• >���� �2�D�� �X,- V ��� ��3X��� �,/�U�� K; �#�G K*J ��3�4 �,D�, 4��7 � �$,"'�� � �-�"/ ^�� ���� � �3�� ������ �3B��� K����88,9�) K*J ��3 �2�D K; V�� ��

������ VDH V2, d,� >"���� �,��'�� !��� �� .

• 5,���� K�" ���� V ��3X��� �,/�U��) ���h� 9��( ������ � �3�� �3B��� ��,�)9 �� V��>"���� �,��'�� !��� �� K*J ��3 K; KD���� � .

• 5,���� >"�"��� KE���� �,���� �,��'�� ������ V ��� ������ � �,3B� �,/�U��� �,� 9��( � ���� �Z������ >�3B���� KE���� ^'� ������ � � �3�� ������ �3G� K���� �4)

�,J�DH�� �,� �2�D K; ��,�2� ��"; Q������ VDH V2, d,� Q�D�h �,�� 3� ���� �D," K; >����*� ���� �,2���� >") K����8=�D� (A � �,���� �,��'�� ������ �,� �'/��� �,3B��� �,/�U�

� >���� :��D�� �X,-� KE���� �,�� 3 5,���� �D�h7 ��;�D 9���� .

Page 146: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� 44)

• ,������ ����$� K�" ���� V ��3X��� �,/�U�� +��2'�� �LLC K; �#�G�� Q9( ������ 9��� � ���� � �3�� ������ �3B��� K����(,7)� +����N� K�" M1�D K; KD���� � V�� ��

� ,UY�� ���� � ��'��N .

• K; �#�G �,��"�� KD,D#�� ���� V ��� ^�� ��3X��� �,/�U��9( ��;�D 9��9 Q� �$,"'�� Q��� �3B��� K���� �-�"/ ^�� ���� � �3�� ����88,��� V2, d,� �,�3�� �D," K; V�� ��

M�"/ +�D� ��3,]� ���� �,�3�� K; ������ VDH7�7,=9( �# >"�� +"�'� ��,� )( (�*� !���U� ","3�*� �*��/ !��D� .

• ���G V ��3X��� �,/�U��Lootah 5,���� +��2'�� �,���*� 47 ���," 9��(��� � � ,3�� �3B ���������� 4��= � �*� ���� � ,; V2�� +����N� K�" M1�D K; ^��� � V�� ��

� ,UY�� ������ .

• K; �#�G� K*J ��3� >���� �2�D�� �X,- V ��� ��3,A "�2J� ���," 9��� �3B���� �� ,UY�� ���� � �3�� ������ .

� � Y' K; !�,/�U�N� M�- �A O� D �� !�D,����� K�Z� �,"�J ����� �E��� �3�� �*,�� �',�� !�O�,���� ������ ��/ � � DJ �1�D��� �� � ����A ����� .

BHWP ����� � �� �+� 7� ���8�(��

"D�� K���� Q������ � �,���2 Q!������ � ""J V !�,/�U�N� � �""J ���� ����� ���� !���� �3����/ K; ��E��� V,����� "�2J &3�� �-�,UD� � ,*J �,'�, K��� !�"#�� ^'� " !�,/�U��V,�����"������ � �,���2�� ONG- @�A .������ � ����� !�,/�U�N� �-B� L#* K*, �,;� :

• 5,���� �,�"D �� ��Jb� �;�D ���� V V/� !�"# "2J4 �,D�, 9��(J� �,;�� L�H#� � ���/$'�� !�� e�#�� ��J��� �,�,D��,��� �,X��� ��� ��J��� V,DH���� ���*�� .

• 5,���� �,DU�� ��Jb� +�, �� @�,J ���� V V/� !�"# "2J= �,D�, 9��( L�H#� � �/$'�� !�� e�#�� ��J��� �,�,D��,��� �,X��� ��� ��J��� V,DH���� ���*�� ��J� �,;��

�������,DU�� ��Jb� +�, �� @�,J ���� �-�;�� �,��J >��# +�� �,H�# �,,D .

• 5,���� ��-"��� O��� ��� ��J� �,���� � �,����� ���� V V/� !�"# "2J= �,D�, 9��( � !�� e�#�� ��J��� �,�,D��,��� �,X��� ��� ��J��� V,DH���� ���*�� ��J� �,;�� L�H#�

��� �/$'�� O��� ��� ��J� �,���� � �,����� ���� �-�;�� �,��J >��# +�� �,H�# �,,D �����-"��� .

• ���� V V/� !�"# "2J�� �,DU�� !�"#*� K���LLC 5,���� = �,D�, 9��( L�H#� � �/$'�� !�� e�#�� ��J��� �,�,D��,��� �,X��� ��� ��J��� V,DH���� ���*�� ��J� �,;��

� �,DU�� !�"#*� K�� �� ���� �-�;�� �,��J >��# +�� �,H�# �,,D �����LLC .

• ���� V V/� !�"# "2JBYSSM 5,���� ��'�� �D�,H*� 4 �,D�, 9��( �,;�� L�H#� ��,DU�� ��J�� � �-�,h� �,X��� ���� �,�,D��,�� ��J��� �,�N�U�� !�J�DH�� � �U*�# [��D� .

N� M�- �A � �-G� DA ��,� e�#� !���U� ","3�*� �*��/� �D� >"� >"�J ��'U�� �,��� ������ � !�,/�U���,� >��J I�" :�� ��'�A &3�� &�� +� �,;���� � +� ��/ .

Page 147: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� 44�

BHWQ 7���� �=�� [��:��� '�/���� ���8�(��

!�',�*� O$��� �,��"D V !�,/�U��� ���� ����� ���� ����� ����,- �D," � �� K; ) !�,N����,�,��� >"����( +��Z��� �D," Q)�"D�( �"D��� �D," Q)N�ZD�( O�'DH Q)�,��( ���"�� Q)��/ ( �*�����

)�,�,� .(

• K; �#�G� :,����� !�"#� �����; ���� V �'/� !�',� �,� �,/�U��47 ���h� 9��( �"#� �����; ���� � �3�� PD�� +��� � !�,�*��� &��2��N +�H� �,h �2� :,����� !�

�2*'��� !����U��N� @*J O�D� S�H���� ���� ����� ���� �-�;�� �� � 'DH� K��� !�3�D������ ����� ����� � "2� �,��� O$'��� !�',���� .

• K; �#�G� K*, �� ���� V �'/� ����� �,/�U��4� ��� 9��( �,'� � ����� ���� � �3���,�� K; � ��3�D V,�� :,���� � *,� �,�$H � �D�� �,�� K; � � $,�� K*, �� ���� ���� .

• K; �#�G� K3 I,� ��h��D��� ���� V �'/� ����� �,/�U��� �,��A 9��( � �3�� �,'� � � �D�� N�ZD� K; � � $,�� ��h��D��� ���� ���� ����� ���� V,�� :,���� � *,� �,�$H

N�ZD� K; � ��3�D .

• K; �#�G� �UD�� ��2� !�"#� �,D"'�� ���, *� 1�,�� ���� V �'/� V,1�� �,/�U��4 �,��, 9��9 �UD�� ��2� !�"#� �,D"'�� ���, *� 1�,�� ���� ���� ����� ���� � �3�� �,'� �

$H � �D�� �,�,� K; � � �,�H� �J1� K; � ��3�D V,� &,���� V,1��� :,���� � *,� �,��,�,� .

• K; �#�G� 1,"D�D�; c��3 ",��� V �'/� !�',� �,� �,/�U��4 �,��, 9��� � �3�� �,'� ��"D� K; ������ !�3�D� !�',� &�"D 1,"D�D�; c��3 ",��� ������ .

• G V,����� �,���� �����, ���� V ����� �,/�U��K; �#�4 ��;�D 9��( �,'� � �3�� K���� � �,�$H � �D�� ��/ K; � � �,�H� $,�� V,����� �,���� �����, ���� ���� ����� ����

�,�� K; � ��3�D V,�� :,���� � *,� .

@�A !�';" ���� ����� ���� �"2� �� @*J !N���� ^'� K; !�',��� �,� �,����� !�,/�U�� LD�� ����� ���� ��/ � " '� @*J e�#� !N�� K; !�,/�U�N� LD� �D,� Q���'�� ���� @*J �#s� S���

�*3�� ��'�B� ���� ����� ���� � � ��2� K���� ���*��� �,���� !�3�D �#s� S���� V,�� ����!�3�D�� �*�� ���� ����� ���� e"� >"�'�� .

,/�U�N� M�- ��'U +��, � +� ��/ � �-G� DA ��, �� � �,X�2*� ""3�� >"��� �D� >"� ��J ���� !��D,' e�#� S��Y K;� Q�#s� S���� ��/ � �,�-�3 �U��� &��� �,;���� . !�,/�U�N� M�- �E���

�,h ��H; � VD� !��*'�� �,�� @*J >""� �"�,/ ^�U�� �,/�U�N� � ,�Z� K��� �2�D�� @*J �"�,/�,Z*� ���� ����� ����� :*'�� �,D; �,h �� �,D; !��*' �,� �J [���� .

BHWT ��,��� ���8�(��

K; � ,UY�� � ���*�� � ��JB� :*'�, �,; �,B��� L���� � ""'� ���� ����� ���� YU��� ��*���,"�'��� �,��'�� "E �,B��� L������ M�- ���� � 3��#� ���#��� :X������ !�3�D��� ��'�� �,��G��

L���� @�A �;�EA Q�,*�'�� !�E,�'�� !���,���� �,���� �,�J���� �,H#��� d"������ ������ �/�����

Page 148: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� 49�

�#s �,� � �-��"HA ��, >""� V,���� �H�# �,B� . >""'� �,B� !���� �J >�"�H L������ M�-�� KD��'��� �,B�*� f,*#�� ���� � D >"�"��E.C. ����� Sun Alliance �,B�*� )����� :���� (

>"�"���E.C. �,B�*� u�,��D ����� Q)f,*#�� (BSC �,B�*� �,��'�� :���� ����� P.S.C. ����� �,B�*� ��J(P.S.C.). ���� >"� @*J ������ M�UD� [��� ��� ��� �,B� L���� ������ �;�� ��

"2J ���� @*J O�D�[�����.

��'U�� �,��� K-� �'*� �,*���� �,',���� !������ V �,��� M�- �,B��� L���� �A . ���� :*�� ���� D +� O� D]� ��'�A +� ���� ����� .

������ ���* ���� K- KD��'��� �,B�*� f,*#�� �����,X��� �-���� QW��"�� �J�3� ����� ���� K; ���� .

Page 149: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� 494

BP. ��������� \ �!���

+� K; �;�� !�,� ������ �� >��D�� M�- 5,��� K; �,�,UD��� � ���"A� ���� ����� ���� >��"A �*3 "�G, K�*� �,B� +� �'�3 �� >"�UD ���� "/ �,��"A �,X�E/ !�O��3A �,� �� �,��� e��J" �� �,X�E/ e��J"

J fX��D� ����*� K���� VE��� @*J +�-�3� ��,* .

Page 150: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� 499

BQ. �������� ������

BQWB �����������

+"D�� �� +"�'��� �D���) �,X��� �,�Z��� " '�(QK�D�U�� +"�'��� �D��� +��3��� K*-�� �D��� Q .

BQWO ������ ������ ������� A�"�������

BQWOWB 7��$� 1 ������ �������� ������

���� ����*� �2;���� ��� �,�Z� �,/�U�� K; >"��&���� ��" '�� Q������ QVX���� �-���� �,� ����� �,�Z� &���� � :

)� ( " '�� VX���� �-���� " '�, �&���� ���2, �B� V,�� &���� � ��U/A 5,��� K; � ��&���� � @�A �" '� � ��2��, �,��� �,�����&���� � �" '� @�A �� &���� � �,�Z� .

)& ( " '� �� " '�,&���� � �,�Z�B� VX���� �-��*�� ����*� ��U/A 5,��� K; I�UD� +���, �&���� �V,3 � ��&���� � �'�� Q!"3� �A Q� ,; &���� � ��, �� K��� &���� � .

BQWOWO �� ;���& ��c ������� ������ ������ ��8�(

" '�� 1�3, �,�Z� �,X����,/�U�� O� DA &���� � �,�Z� �,����� >""��� S��Y�� � +� [�/� ���� K; ���� �� ���/ ��/� ��,���� �X�2�� K; � *,3��� :

)� ( ��U/A ��, � ����H >���'�� �J���� ��/ �� K; V/� ��A&���� � !/� +� �� Q " '� M""�, �#a�,X��� �,�Z����,����� d�"��� � +� Q :

)4( ��� ��'��� :,*'��� �� :�� K; ��� � � <� S��'�� �,"�'��� "���"� " ^�; ��I,*J �,�-�3 "�,/ .

)9( �,���� !� 3�� ��/ � �,��� K; �,�D��� ���Db� �,�� :,*'� >��� ��"H�� !�,*J �,��� !�"# �� �,��3��� ��D��� �J K; +�-�3 S/�� �� �H�#��� �

K; �H�2�� ��"�'��� �,��'�� ��*���, .

)�( &X��E�� �� PX��*�� �� �,D��2�� �� �YD�� K; $�� ��,,Z� �E�, ���� �� �,,Z��� �� ������ @*J ��*� �G,�� ��� �,�* �2D �� � � �,*J �� &���� � .

)8( ��� �,��-�A ��J� �� !�O�"�J� �,� "J�H� �� &��D�,"�'��� �,��'�� ��*�� �� ���� ���� ��*�� �$JA&���� �� "$��� K; k�� .

)(( �,�� :���� �,� �� �,���� :����� �� �,"�� �� ���� :���� K; K�*� +�-�3 �,,Z� +� K; e�#��,"�'��� �,��'�� ��*�� +� �H� ��"� ��� K; �� Q� ,; ��'��� S/� ��

�� V,3� ���"� ��G K; +�-�3 K�*� �,Z�� � .

Page 151: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� 49�

)=( ,Z� +� �� �1� �� ���� �,� �� K��� �� �,��,��� �� �,���� [�E��� K; K�*� �, K; �,��/��� !�O��3 � K; �� S�H�� ��'�� K; �� +"�H�/��,"�'��� �,��'�� ��*��

@*J �G�� e�#� ��"*� K; ���,"�'��� �,��'�� ��*�� .

)& ( �H >���'�� �J���� ��/ �� K; � � S��' �,��J KD��X� S,DH� �X,- !�/ ��A ��U/A ��, � ���&���� � !/� +� �� Q�,X��� �,�Z��� " '� M""�, �#a �,�� :���� �,� ��� �,,2� +� ��"H]� Q

�,,2��� ��� ���� �,"�'��� �,��'�� ��*��� :*'�� �,��� :

)4( �,���� :����� �*�� KD��XN� S,DH��� ^U#, .

)9( �� ^U# +�D� KD��XN� S,DH��� ����� �� @�A �,�, :����� �*�� KD��XN� S,DH���� �'; ����� K; �YD� �� �,���� .

)�( :����� �*�� KD��XN� � U,DH� K; �YD�� ",'� KD��XN� S,DH��� ����� �� @�A �,�, Q�,���� :����� �*�� KD��XN� S,DH��� �3�" V;� �3� � ��� �� ���� �� ��"

��/ � O��3 � ��- � �B� � ���� +�� K; KD��XN� S,DH��� ����� �,X��� �,�Z��� " '� �'3, �� �,*J&���� � ������� �,h �� +"3�� �,h �� K*'�� �,h � �'3, �� � ��3D K; ���� ��B�

�� ��� K; KE�� �� � �*H��� �%� &���� ��2,� �X"D'; Q �,X��� �,�Z��� " '� ������ V ���������� �-����� �,�Z�� " '��� �,/�U�� O� DA L�H#� ��2'�� K*'�� "����� VX��&���� � K; I2�� IY�U��� V Q

������ @�A I*��, ��'�A &3�� :*��� M�,"2� @*J O�D� � X� DA .

BQWOWH L������� �= ����

VX���� �-���� V;", �,X��� �,�Z��� " '��) �J ���,D" '���,�Z� &���� � (� @*J O�D� �-","�� ��, ���'� !$H�� K��3A&���� �VX���� �-���� ��2, �� V;"� �,*'� �2*'� e�#� S,��H� S,����� &�'�� �,�

&���� ��,X��� �,�Z��� " '�� .

Page 152: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� 498

BT. � ����"�� � �������

!�,*'�� ���� >O��/ �,������ V,3 @*J &3,&���� �'� ��/ ��� �,�D'� &*� �X�&���� � ���', d,� &*� @*J V,/����&���� � ���2��� ���/A ���� I,"2�� @*J �2;����� !�,*'�� ����&���� � >������ .

BTWB ������

�J", VX���� �-���� KD��� � �,� �� V,3�,"�'��� �,��'�� ��*�� @�A &���� � K; � �� &���� � � � X��� ^�Z�� �$�� . �," @�A I,"2� ��, V/� &*� +� ���',�&���� ��*���� ��D��� �� �,/�U��

&������ VX���� �-���� �,� �1*.

VX���� �-���� �*,)4 %��� � ���������� ��� ��/ � �%� &���� .� ��� ^�'�� ��- �E�,�� % K��3A �� �������� %� &������ ��/ � �,,"�'��� �,D��� .�,���*� ��,� &*�� �,"2���

&���� � >����� @�A �;�EA M�- ��"H � >��D � �*���� �� >�H�#�� �#�D�� @*J ��H��� &*�&���� �� �," &���� ��*���� ��D��� �� K����� ��D�� @*J :

+"D�� �� +"�'��� �D��� &��E�� [���

& L48=7 ,��� ^�448�4

�,"�'��� �,��'�� ��*��

�," �"�,�&���� � �*���� ��D��� � !��*� �$����&���� �J��; K; >���D�� � K; O��D� V,3 ��*�� �,"�'��� �,��'�� >��; ����&���� � � >"��� !���� ��,4)/7/4897 <- ):;���� 49/)/9��=� ( @�A

�,� D�, � ��D �97/7/4897 <- ):;���� 94/)/9��=�( . &*� �,"2�� V,/�� "DJ�&���� � ��2,� �D����*����� &����� ",�1�� I�#� �#�DID .� &*� +� ���',�&����A �� �*�� �,h !��*' @*J +���,

��,�H �,h �," ��/ � ���# �,h&���� ��,hN .

&3,; ""�, �� &��� �� @*J &*� K&���� ��� ""J � � &h�, K��� K;&���� � � � *��� ���,��� ""J &�E �H�� �- &��� �� � &�*��� K��3 �� � &h�, K��� &���� � ����� � ��� �'�� � �

'��� �D���K�D�U�� +"� & L(=��= ^�,���44((8

�,"�'��� �,��'�� ��*��

�,��� �D� & L99=99 ^�,���4484=

�,"�'��� �,��'�� ��*��

�,���� ���� �J�3 & L)�� ^�,���44894

�,"�'��� �,��'�� ��*��

+��3��� K*-�� �D��� & L�((( >"3948)4

�,"�'��� �,��'�� ��*��

K�3���� ���� ����$� �,;�H�� & L9) ^�,���44844 ��*���,"�'��� �,��'��

"$��� �D� & L48� ^�,���44844

�,"�'��� �,��'�� ��*��

KD���� K��'�� �D��� & L�)�9 ^�,���4489�

�,"�'��� �,��'�� ��*��

>�,13�� �D� & L=977 ^�,���94889

�,"�'��� �,��'�� ��*��

KD��,���� +"�'��� �D��� & L��)8 ^�,���4484�

�,"�'��� �,��'�� ��*��

����$� +"�'��� �D��� & L�(�� ^�,���448)4

�,"�'��� �,��'�� ��*��

Page 153: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� 49(

()%� @D"�� "��� �B� �*J Q"����� � �*� ��,� &�����- >��J )4�( �� � .%� &*� +� ��2, ���&���� B� @D"�� "��� ��- � �/�� � ��UJ�E. � ��B� &���, �� &���*� 1�3, N ���� S�� ����J� ��#)9(,���( � � .

&3, &*� �"2, �� &��� �� @*J&���� � >��; �$# &���� �R�2;� �� ������ �/��� >��H� �H� I� �*X�'�� ��;" I� L�#���� ""J +���, `*� @�A �;�EA� ��� &�*�&���� � �'�� ����E � ,; &���� �

����� ���#� �,D�)()(� � ��� ��,� .��� K;�� &*� �,"2� &���� � &����� �J ���,D "N�b� �2; �,����� ������� >��H� �H� :�;�A� &����� �J ���,D &*��� V/�,� +��� L#��� ��� ��� &3, �,J���� ��'U�� �,��� "�G� K����,�$H L#��� ��� ���,D V,/��*�&����� �J . ���D��� � �,����*�

�,,"�'��� �,D����� K; �,,2�� �,"�'��� �,��'�� ��*�� ���� �� &3,; �,J���� ������� >�"�H &��� �J�"J .*� ���D��� ���� �,������*�� c��# �,,2Q,; &3 �,*HD2�� �� >��U��� � ������� :,"H� �,"�'���

� ,; �,2, K��� ���"�� K;&����� .� �," ��2,�&���� � �H�� V �,� �� !��A !�/��� ��H �2���� &���*� �H�� >"�JA�.

��"#��� &3, &*�&����A�,X��� &���*� "��� ��� "��;�� I�) ����� "��;�� +�,�*X�'�� ��;" K; � ( ��A ��*3��� >���� "��;� ���" K; �*X�'�� ��;� ������,�� ""J �UD� � � ,; &���, K����� &������,X� .� K;

������ M�-) :�( �� V,3 �,3�� ��,� � &����� ���� �,'����� �,������� �,X��� &���*� �HH#�� ��,X�� )&( H�,��,X��� &����� @*J b� �J1��� ������ V,3 � �� �HH#�� I� ������ �,����*�,']� ��

�,X��� &�����) �� V,� ��, �� ��� K;� �� �,�* �2D �� ( �3�1�� !�h� ��� K;� &���� �]� � ����� � � &*� �X�'� � ,*J &3, ID];&����A &*� "��JA � D,� ��, S��� �2�� &���� ��� �;�EA� � D �"2�� � � O�Z�A� � ����� �HH#��&����A]� c�1�� � �)c( � ';" �� �EX�; `��� �,� �,X��� &���*� "�',�

%�&����*�/ � I� ��/ �� H,H#� ��, �� K���� �,'����� �,������. !��*� ��"#��� &3,&����A �*HUD ��A)4 (�,3�� ���� � � �,X��� &����� �,h �#a L#� ���� �HH#��� � � &����� )9 ( &h� ��A

��'����� ��������� �&����� � ""J K; � ��� ""J �J S*�#, � �%� �,X��� &����� �"2� +��� &���� I� Q)� (� &��� �� �3�1�� !�h� ��A]�� �3�� ��� � �� � � ����� �HH#�� ) c�1�� ��,/ ��� K;��&���� �A �X"DJ ��, S��; � �]� &*� "��J&���� ��� �;�EA� � D �"2�� � ���� �HH#�� � ��

O�Z�A�&����A]� c�1�� � �.(

�� ""J O���� ��2,� &���, �� @*J I�2;��� &��� �� �2,� � &*� K; �,��� &���� � &����� � �"2���� ""J +���, `*� ���2� � &�*��� &���� � `����� ^�'�� �'�� ����E � ,; () ��� +"�'� ��,�

� � . e���� "/ &��� �� ���',��� � ""'��� �"DJ I� IH,H#� �� +��� ) �( >����� &����� �,"2�� &*&���� � @�A �,"&���� ��*���� ��D��� �� ) &( b� �,��3 � �,2�� &����� V;"�� � &*� K���

&���� � � � ��*���� �D�*� �����) c( ""�, +��� L,H#��� ��'�A &���*� �*���� �D��� �,"2���� ""J� � �-��*� !HH# K���.

�� �,/ "�"� &3,� � &����� � �," [��; "�� e"� �*�� � &���� ��� �*���� ��D��� ����:,�� �J �D��� ^,�U��� &*� I� �"/ +��� �*���� �D��� e"� &����� &��� � �H#�&���� �.

^;� ����*� :�, &*�&���� � R�,*�R�,X13 �� ��A � :��� �,h ���� ���� !��*��&���� � .� �2, ���2� &����� ""J��� ��� +�� H,H#� ��,�I� �� M�- "1� �� � � ��� �J � �A K��� � � &��� .

Page 154: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� 49=

BTWO �� A���� ����� =�

�, ��2 �,"&���� � �*���� ��D���� P�U� �,Z��� &���!/G ���� L�#" &���&���� � ���� K; ���� ����� ." &����� K; �,������ � � *,H��� ��/ K��� `����� ["�, �� �*�� �D� �� @*J &3,�

������ .

� &��� �� @*J &3,� �B &���� � Q&���� � K;>��J) 4� (�� � ��� @H/�� "��� �� �� Q@D"� "�� �- &��� S�� ����J� ��#)9(,���( � � .�� ""J "�1 ��� K;��� �� �J � � &����� � � %� �������&���� @D"� "�� L,H#� ��,�; Q>��J) 4� (�� �&��� ��� Q� ��,��H#, L � @2�� �

��� �%� ������� &����) !"3q� �A ( K��3A @�A &��� �� I�*� � ���D @*J \O�D� K���D� ���� @*J��� � &�*��� &���� �� ,; .�� ""J 1��3� ��A��,����V�� � S�� �X)���,��� ( N ������ �]; Q&���

�,������ ""J @*J +������� L,H#��� ��,�� QL,H#�*� @D"�� "��� �E� . ""J 1��3� ��� K;��,���� :���� �X,- M��2� � &�� L,H#��� ��, S��; Q&����$� ������� � ��� ""J �,������ . S���

&����N� ^X�; >"�JA ��,) "3� �A ( !�J��2��� �� !N�J +� ��" �,������ @�A" '��&���� � �,�Z� ��

�*���� ��D���. � �� V/���� � ""J �J ������ �*'���� � KX� D�� IH,H#� �� +��� �,����*� X�;�&���� � M�H/� "J� K; Q"3� �A Q ��, ��D �8/)/4897 <-):;���� 9)/)/9��=�( H�� K; S� �,*��� K; �"H� K��� �,"�'��� �,��'�� ��*�� �," �'���&���� � �*���� ��D���� ID &*��� ����

^X�; ���� "� �,*J K; O"���&���� ��,,D'�� �,������ @�A .

�� ��2�*���� ��D��� ��'�A ����]�!��,����*� � �-",U� � ,"� KX� D�� ""'��b�� � ��HH#� � X�; *�&���� �) !"3� �A (� ,�A "�,� +��� . ������ ����� "����,� ��"��`*� +� [���/� �� ���� ���� Q

��,������ !����� K; � J�",] .� &���*� ��, Q!��*'�� � ",1 &*� �� ���U��$� [�U� ��H�N� �D����*���� +��� �"/ I,; &*�&���� �.

BTWH �����8&

�A� &����� ��,/ &*� �X�'�&���� ��� KD', I,"2 ��&�����:

• :;��, @*J&���� � K; � ���� ""'� ������ � � &*� K; ""��� &���� �I"/ +��� .

• � ��,��� V,3 � ;� ��"H � >��D @*J V*�� ID� �2, .

• !�,*'�� ����*� K*#�"�� K����� ��YD�� L�HD �;��� ��2,&���� �� K; >������ I������"H � >��D .

• �,h �� �*�� �,h !��*' &��� R����E� M"��� ���� K; ������ >�E�2 K; I2�� YU��, ��YD >��D�� � DE�� �� &3, ��� � !��*' � ��UhA �3,�D �� ��"H � >��D K; ��,�H

K; ����N�� M���/ @*J �-�,B��� �������� .

• , �� IDB� �2, &*� K; �,����� �,*3��� I���� "��;� � +� �� �- �"/ �� :��&���� � +� %� �#a &*�&���� K; � �� &���� � ��A I���*� V,3 ^;�� �� K; :��� ����*� �B� �2,� ��� �,h !� .

• � �,� ��2,�N e�#�� ������� !�,*'��� V,3 @*J :;��,� I� � H,H#� ��,� K��� � ��2*'���� &���� � &*�� ��"H � >��D K; >"����� &���� � .

Page 155: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� 497

• &*� �,"'� �� O�Z�A �"'� " '�,&���� � �," @�A I,*�� "'� &���� ��*���� �D��� �� .

BTWP �8�(�� � ��

���, &*� &���� �1* I� �2*'��� !�" '���� ������� ������ V,3� � � S���&���� � � X�U*#� 1�D���� +�,"� �-�,�H� +�UD� � *�/ � � ,�A ���� !��������� . I,*J !HD � e"J �,; ID� ����,�

��, N Q>��D�� M�- R�","�� �J �1�D������ :�2� � +� �� &*�P��H !��1��� �� � IDJ �X��D +� ��/ S���� � S��&���� �� @�A ��" �,Z��,���� �2;��2�� ��#s� S���� � .

>��D ��"HA ����"H � �,�#�D�� �,� ^��'� "�3� ��� K;� Q�,1,*3DN�� �,��'�� �,�Z*��� M�- S�� ���'��,��'�� �#�D��������� "�'�� V3��� K- .

BTWQ �� 9 $� ��� � �� )' ��� (

��YD �,�B� ��"���"�" �D� 9��4 !��*' ��YD� �,"�� ���� �KD����� � (ESIS) .�� ���� ���"�� � ��*�� K; ���� �"� "/ KD�����A�D� ��� 4���� .b� �,/���� �,2�� !Z*� "/�� � ���"� ��J ����"���

4,�=S�� +"�'� ��,� ��,* K;= �,��, 9��(� . �3�"�� �-���� !������ ""J `*�,� �,��� K;����YD )4���� .

��� ��'��� ��,� � ��J ���"� ��YD� �,�a �$# *���� � �O"� �*�� ���"��� �,*J K�Z� �,UD� �2UH��,���� \O� �D��� � . ���"��� ��,� [����� ��,� � �J ��, ���,���; @*J�,���H @���� Q �J���� � 4� @��� R����H49 �,D���� QR�� Y �,X�� �J���� �8:�� @��� R��HJ =:��\O�� Q #�� ��, O�D�����, .

��,� � X�Z�A� � *,"'�� ����� ��#"AO�� �D��� @�� . �J���� � !����U��N�� ����� ��#"A ��,� ����H �D��� ���"��� K���; �,�� �J���� � �,X���� >��U�� O� �D� "'� �����=:�� @�A )�� O) :*Z,

# ��, N� ����H �D���� O�� �D��� �,� ��� ��YD������ �,� ��#"A >��U�� M�- �$ .( �*���� �"��� Q����;N� �*�� K-� Q��YD�� �'� @����)����H >���'�� �J���� ( ","��� ����;N� ��'�� ^�J� ","���

����� �2���� >"�'�� "J��2�� &�� �,UD��� �2����� ����� .

� Q���b� �,�a �2��� �$# � !�2UH�� �UD� ��2�� e��� &�� �,UD�*� ��YD�� K; �3��� ������'�� .RN�� :���� ���� �UD� ��J �����) �'� �E;� ���� K-� (� � ���'��� >""� ����) !�� �����

""��� �'��� .(�'��� �UD� ���� >"J ��#"A ��� K;�Q �-�,UD� ��, &�� ��B� N����#" � !,/��.

��� ���"� ��YD ��2,� V,1 � ��� :��D !��*'��J !D��D � @*J ���"� V/� �-1��� �U*�# !��D/ �;�, +��� ���"� !��*'� KD����� � �������� +��; ���� :���� !�D�,� ",�1� !N��� !��*'�� �

1��,��.

R�,Da !�2UH�� �,��� ����$# �,�*�� �2D �� +� Q��,�� ��� �UD� "'� >���� ��, �2UH�� �,.

� @*J &3, !��*'��� !����2�� V,3 �J ��H; � ����� ���D��� � �����"� ��YD ��J �,���*� .

��YD @���,�"���"�":���� ��/�� �,��G� Q:���� � �$# � �', K��� �,�s� I�UH� Q ���"J ��E S" �� ���"����� K; ���"��� !�,*J &�,�D�� �.

Page 156: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� 49)

BTWT ��� '$� 1 ������

���"�� O"��� V/��,� �� KX� D�� L,H#��� "'� ������ b�� � &���� � . K; O"��� 5,��� ���"� ��YD �*',���� ���"�� �M","�� ��� . ���'��>��D�� M�- K; >������ !�/���� 5,�������,X"� 5,���� !���

$��2; �N"��� ��,� �,,Z�-","� �� � �-- �2;���,���� :���� �X,.

K; ���"��� ��, N� �� &���� � "'� NA ",/��� � �HH#�� K; �,������ !����� K;"���"�" �,3��� c��"A� �,���� �X�2�� K; ������ �� :���� K; � "���"�". ���"� �Y�,� � �� &���� � ��� ��/ R��Y�

��� .�� K; ���"�, � �� ���',�� � ��/ ����� �U��# �,���� !�O��3 � M�- ������&���� � ���,���� @*J ������� �,��G��� ��� K; �,D�D�/ �,��X� +� ������ ���� ��� Q ������� M�-.

Page 157: CMA - 9= /7/ :; ˜ˇ

��"H � >��D–�� ����� ���� ���� � !�"#� �� 49�

BS. ������� ����� ���������"�

����� �,����� !�"D���� ������� �D,�'*�,X��� 1���� K; L�U�� ����� ����� ��� ���� � !�"#�)�,����� ",/( & L � D��DJ� Q48�4 �,�3�� Q�4�(9 Q�,"�'��� �,��'�� ��*�� Q �J���� �):��

����H� �J���� @��(:�� O�� ���� >��; � [���� ��/&���� �� O�D� >��;&���� � :

• K���l�� ��YD�� ���2������*�

• �,���� O������ ���/���� � ���� >"�"� �,��G� !�� �� @�A�-�� ����

• ���/ K��' �J�DH��� >��3��� �,1� �/�4)�4 5,����(/7/4897 <-) :;������/7/9��=�( @*J �2;����� ����� L,#���� � ������ ���� >"�"� �,��G� !�� @�A�-�� ����

• �,���� :���� �X,- �2;�� @*J�� ���� �%� &������'��

• �2� �,���� �X�� �'3���� K; �, �D�� ���Jb��4 ��� 9��� � �9��8� � 9��(� >��; �J� K; �, �D�� � �� �,D����� ��;�D 9��(�.

• K; �, �D�� � �� �,D*� >"���� >13��� �,��H�� �,���� !��*'���� ��;�D 9��( �,�2�� �!������� K'3��� L�#.

• "�H�� >"�3�� !�"� � �,��"�� �,,�'�� �YD �J >�(ISO).

• �, �D�� �,���� �D��� �J ������ ��� �-�,�2� �,E� @*J �,�#�� M����� ",�3�� >"���� �2;�� K;�4 ��� 9��( K; �, �D�� � �� �,D��� >��;� ��� ��;�D 9��( >��U� �'3���� �,�2�� �

K; �, �D�� � �� �,D����� ��;�D 9��8Q���"H � >��D K; .

• K; �,�, D�� �,�,���� �,�D��� �J �-�,�2� �,E� @*J �,�#�� `D�, !�D�A �2;���4 ��� 9���� �9��8� .

• ��� K; �"�H�� �,������ �,E�U�� �,�2�9��(� .

• ��G fX��D L#*� K���� !D��D � @*J � '/� K; �,3,��D�� �,3��#�� >��1� �J >�"�H�� ���2�� ��"���� ��� ��D��� ��"*� �*���9��(� .

• �*3 � ���D K��� ���2��AME Info �,�3�� �D," K; �'/���� !�����N� � ,; SH�� �,"�'��� �,��'�� ��*��� �,D��� �,J�DH�� .

• �*3 � ���D K��� ���2��AME Info �,J�DH�� V�D, �D," K; �'/���� !�����N� � ,; SH�� ��,"�'��� �,��'�� ��*�� .

• K���� ������� � "'�� �,,2���.

• ���� �,�2�.Icon Group International