aylik rapor ve beklentİler- aralik 2016 · 2016. 12. 2. · aralik ayi bİr Çok Önemlİ...

AYLIK RAPOR ve BEKLENTİLER- ARALIK 2016

ARALIK AYI BİR ÇOK ÖNEMLİ GELİŞMEYE SAHNE OLACAK!

Kasım ayı genelinde finansal enstrümanlarda volatilite oldukça yüksekti. Amerikan seçimleriylebaşlayan ve ay boyunca devam eden Dolar rallisi hemen hemen tüm enstrümanları etkisi altınaaldı. Amerikan seçimlerinin kazanan tarafı Donald Trump, ilk tepkilerde ABD adına risk olarakalgılansa da devam eden süreçte sergilediği uzlaşmacı zafer konuşması, enflasyon ve büyümeyidestekleyici seçim vaatleri ve seçim öncesi kampanyalarında takındığı sert mizaçlı tavırlarını geridebırakması Amerikan Dolarında Kasım ayı rallisinin başlamasında temel faktör oldu. Amerikan dolarendeksi Kasım ayı açılışını 98.39 seviyesinden, aylık kapanışını ise 101.54 seviyesindengerçekleştirdi. Aynı zamanda Dolar endeksi Kasım ayında, 2003 Mart ayından bu yana yeni tepeseviyesi olan 102.12 seviyesini test etti. Bu süreçte en büyük kayıpları gelişmekte olan ülke parabirimleri ve değerli metaller verdi. Artan iştah, güvenli varlıklardan çıkışları hızlandırdı. Güvenlivarlık olarak nitelendirilen iki önemli ürün Japon Yen’i ve Altın yıllık bazda en sert kayıplarınıyaşadı. USDJPY paritesi 104.80 ile 9 ayın en yüksek seviyesini test etti. ABD 10 yıllık tahvil faizleri%2.417 ile 2016 yılı zirvesini gerçekleştirdi. Tüm bunlarla birlikte ABD verilerinin de beklentilerinüzerinde açıklanması, FED’ in Aralık ayı içinde faiz artırım ihtimalini %100’ e getirdi. Ayın songününde de Petrol adına önemli bir gündü. 30 Kasım’da Viyana’da gerçekleşen OPEC toplantısında8 yıl aradan sonra ilk defa üretim kısma kararı alındı. OPEC günlük üretimini 1.2 milyon varilazaltacağını açıkladı. Bununla birlikte Petrol fiyatlarında tekrar 50.00 üzerinde fiyatlamalarmeydana geldi.

2016 yılının son ayındayız. Bu ay içinde de yüksek volatilitenin devam edeceğini düşünüyoruz. Bukanıya varırken, enstrümanların yıllık kapanışlarını gerçekleştireceğini de göz önündebulunduruyoruz. Ay içinde ilk olarak 2 Aralık Tarihinde ABD Tarım Dışı İstihdam rakamlarınıalacağız. Öncü verilerine bakıldığı zaman beklentilerin üzerinde açıklanması yüksek ihtimalliseçenek olarak karşımıza çıkıyor. 8 Aralık tarihinde Avrupa Merkez Bankası faiz oranı kararlarınıaçıklayacak. Faiz oranlarında bir değişime gitmesini beklemediğimiz AMB toplantısından, varlıkalım programının devam edip etmeyeceği ve eğer devam ederse miktarın ne olacağı hakkındakarar veya işaret verilmesini bekleyeceğiz. Sürecin devamında 14 Aralık’ta Amerika MerkezBankası FED tarafından faiz oranı kararları açıklanacak. FED’in Aralık ayında faiz artırımı kararıverme ihtimali %100 ile piyasalar tarafından fiyatlandı. Bundan dolayı 0.25 puanlık bir artırımdapiyasada sert fiyatlamalar göremeyebiliriz. Fakat 2017 yılı için verilecek sinyaller piyasalarda sertfiyatlamalar meydana getirebilir. 22 Aralıkta da ABD Büyüme Oranlarını açıklayacak. Sonrasındaise zaten yıl sonu kapanış fiyatlarını takip edeceğiz. Aylık ve yıllık bazda takip ettiğimiz trendlerindevamlılığı açısından enstrümanların yıllık kapanış fiyatları önem arz edecektir.

USDTRY

ABD’de başkanlık seçimlerinin sonuçlandığı geçen ay, seçimler sonuçlanmadan önce seçimsürecinde Trump’ın yaptığı agresif açıklamalar, piyasalarda endişelere neden olmuş, yapılankamuoyu yoklamalarında Trump ve Clinton arasındaki oy farkı azaldıkça Trump’ın başkan seçilmesiihtimali güç kazanarak piyasalardaki endişeler artmıştı. Böylelikle ABD ekonomisine yönelik riskleroluşarak Dolar endeksi değer kaybetmişti. 8 Kasım’da Trump’ın başkan seçilmesi, seçimbelirsizliklerinin ortadan kalkması ve balkon konuşmasında Trump’ın ılımlı açıklamaları Dolarendeksinin değer kazanmasına yol açtı. Uygulanması planlanan genişleyici maliye politikalarının,enflasyonu ve büyümeyi artıracağına yönelik beklentilerin artması ABD ekonomisi için olumluydu.1-2 Kasım’da FOMC toplantısında piyasa beklentileri doğrultusunda faizlerde herhangi bir değişiklikyapılmasa da Aralık ayında faiz artışı yapılması ihtimali Fed fon vadelilerinde %95 düzeyinin üzerineyükseldi. Fed Başkanı Janet Yellen’in ve diğer Fed yetkililerinin faiz artışını destekler niteliktekiaçıklamaları, Aralık ayındaki olası faiz artışına piyasaların kesin gözüyle bakmasını sağlarken 2017yılında 2 faiz artışı yapılacak beklentilerinin artmasına olanak sağladı.

Dolar endeksinin değer kaybettiği ve değer kazandığı bu ay içindeki tüm zamanlarda, TL küreselpiyasalarda değer kaybetmeye devam ettiği için kurda yukarı yönlü bir eğilim hakimdi. Jeopolitikrisklerin devam etmesi, başkanlık sistemi ile ilgili belirsizlikler, Avrupa Birliği ile olan münazaralarınson bulacak olmasına dair endişeler TL’nin hızlanarak güç kaybetmesine etki etti. CDS’ler, Kasım ayıbaşında 260.00 düzeylerindeyken yıl başında TCMB’nin faiz oranlarında artış yaparak CDS’lerde vekurda geri çekilmeleri gördüğümüz zamanlardaki düzeye 300.00 seviyesine çok yaklaştı.

USDTRY

Uzun Vadeli Beklenti

Kısa Vadeli Beklenti

Türkiye CDS Grafiği

Yeni ayda, TL’deki değer kayıplarının devam edeceğini, Dolar endeksinin güçlenmesinin süreceğini,kurda yeni tarihi zirveler görmeyi öngördüğümüzü söyleyebiliriz. 13-14 Aralık’ta düzenlenecek Fedtoplantısında piyasaların beklentisi doğrultusunda 25 baz puan faiz artışı kararı alınacak olması,piyasalar tarafından bu artış fiyatlansa da Dolar endeksindeki artışın azalarak devam edeceğinibekliyoruz. Kurda teknik olarak pozitif görünüm Aralık ayında da devam edebilir. Bu durumda olasıdüşüşlerin daha sınırlı olacağını düşünüyoruz, bu geri çekilmeler alım fırsatı olarakdeğerlendirilebilir. Orta vadede 3,5000 psikolojik seviyesini takip etmeye devam edeceğiz. Bukademe üzerindeki kalıcılık durumunda aylık grafikte izlediğimiz yükselen trendin direnci konumunadenk gelen 3,6000 kademelerine yükselişler görülebilir. Kurda satışların hızlanması durumunda3,4300- 3,4000 seviyelerine geri çekilmeler söz konusu olabilir. 3.4000 kademesinde tekrar alımyönlü hareketlerin hız kazanacağını söyleyebiliriz.

USDTRY Haftalık Grafik

USDTRY’ye Etki Edebilecek Veriler

02 Aralık- ABD Tarım Dışı İstihdam Verisi

Senaryo 1 Senaryo 2Tarım dışı istihdam verisi Kasım ayında 161bin seviyesindeaçıklanmıştı. Verinin bu seviye üzerinde gelmesidurumunda Dolar güçlenmeye devam ederek kurda değerkazançları hız kazanabilir.

Tarım dışı istihdam verisinin piyasabeklentileri altında kalması halinde Dolar’ıngüçlü görünümünü korumaya devamedeceğini beklediğimizi söyleyebiliriz.

5 Aralık- Türkiye TÜFESenaryo 1 Senaryo 2Kasım ayında %7.16 düzeyinde açıklanan verinin, yükselişgöstermesi TL’nin daha da değer kaybetmesine nedenolabilir. Kurda Kasım ayında görülen yüksek seviyelerinenflasyon verisi içine dâhil olacak olması veride yükselişbeklentisini artırıyor.

Son 4 aydır düşüş gösteren verinin bu ay dadüşüş göstermesi sınırlı da olsa TL’nin değerkazanmasına etki edebilir.

12 Aralık- Türkiye Büyüme OranıSenaryo 1 Senaryo 2Büyüme verisi Eylül’de %0,3 düzeyinde açıklanarak birönceki 3 aylık dönemde açıklanan %0,7 seviyesine kıyasladüşüş göstermişti. Verinin %0,3 seviyesi aşağısındagelmesi TL’nin değer kaybetmesinin devam etmesine etkiedebilir.

Büyümenin bir önceki 3 aylık döneme göreartış göstermesi TL’nin sınırlı da olsa değerkazanmasına etki ederek kurda değerkayıpları görülmesine neden olabilir.

14 Aralık- Fed Faiz KararıSenaryo 1 Senaryo 2Fed fon vadelilerinin Aralık ayında 25 baz puanlık faizartışını %100 olarak fiyatladığını izlediğimiz Kasım ayındapiyasalar faiz artışına kesin gözüyle bakmış ve Dolarendeksinde tarihi zirveler görülmüştü. Aralık ayında faizartışı gerçekleşecek olması piyasalar tarafındanfiyatlanmış olsa da faizlerin artırılması Dolar endeksindeyeni tarihi zirveleri görmemizi sağlamasa da kurda yenirekorlar görülmesine neden olabilir.

Fer’in faizlerde herhangi bir değişiklikyapmayarak faizleri %0.25-%0.50 bandındasabit tutacak olması piyasalar için sürprizolup Dolar endeksinin değer kaybetmesineneden olabilir. Bu durumda kurda satışbaskısının hâkim olacağını söyleyebiliriz.

15 Aralık- ABD TÜFE

Senaryo 1 Senaryo 2

Bir önceki ay %1,6 olarak açıklanan veride bu ayyükseliş olması Fer’in %2 enflasyon hedefineyaklaşması ile ilgili önemli olarak Dolar’ıngüçlenmesine etki edebilir.

Verinin %1,6 altında açıklanacak olması Fer’infaiz kararı sonrasında açıklanması nedeniyleAralık ayındaki faiz kararını etkilemese de 2017yılında yapılması planlanan faiz artışı ile ilgiliolumsuzluğa neden olabilir.

20 Aralık- TCMB Faiz Kararı

Senaryo 1 Senaryo 2

TCMB’nin faizlerde sadeleşmeye gidilmesinedeniyle 7 ay boyunca ardı ardına yapılan faizindirimlerinin Ekim ayında yapılmadığını Kasımayında faizlerde üst bantta 25 temel puan artışyapılarak %8.25’ten %8.50’ye; bir hafta vadeli repofaizlerinde ise 50 temel puan artış yapılarak%7.50’den %8.00’e yükseltildi. TCMB’nin faizlerdeartış yapması durumunda kurda hafif de olsa değerkayıplarının söz konusu olabileceğini söyleyebiliriz.TCMB’nin faiz artırımlarına devam etmesinibekliyoruz.

Fer’in faiz artışı yapmasına rağmen TCMB’ninfaizleri sabit bırakması carry tradeyatırımcılarının Türkiye’ye olan ilgililerinikaybetmelerini hızlandırarak TL’deki değerkayıplarının artmasını sağlayabilir. Faizlerdeyapılacak olası indirim, TL’deki değerkayıplarının daha da hızlanmasına nedenolabilir.

22 Aralık- ABD Büyüme Oranı

Senaryo 1 Senaryo 2

Kasım ayında büyüme verisi %2,9 olarak açıklanarakbir önceki aya göre yükseliş göstermişti. Fer’in faizartışı yapmak için belirlediği hedef seviye olan%2’nin üzerinde gelen bu veri, ABD ekonomisindekiilerlemeye işaret ederek Dolar’ın değerkazançlarının artmasını sağlamıştı. Bu ayaçıklanacak büyüme verisinin de artış göstermesiDolar’ın küresel çapta değerlenmesinin devametmesini sağlayabilir.

Verinin %2,9 altında açıklanacak olmasıDolar’da değer kayıplarına neden olacak olsada verinin %2 üzerinde açıklanması olumsuzbir tabloya neden olmayabilir.

ALTIN

Yatırım aracı olarak kullanılan ve değer saklama birimi olan Altın’da, Kasım ayının en önemlibelirsizlik unsuru olan ABD seçimleri öncesinde değer kazançları görülse de seçimin ardından bukazançlarını koruyamadı. 8 Kasım’da sonuçlanan seçim belirsizliği ve Trump’ın başkan olmasıdurumunda seçim sürecindeki vaatlerinin ve sivri çıkışlarının piyasalarda ABD ekonomisi yanındagelişmekte olan ülkelere yönelik endişeleri artırması neticesinde güven varlık ons Altın’a olan talebiartırmış ve fiyatlar 1337 kademesi üzerine taşınmıştı. Ancak Trump’ın başkan seçilmesi sonrasındayaptığı zafer konuşmasındaki ılımlı açıklamaları ve belirsizliklerin sonuçlanmış olması ardındanAltın’da değer kayıpları görüldü. Ayrıca Trump’ın uygulamayı planladığı genişleyici maliyepolitikaları; alt yapı yatırımlarının artırılacak olması, vergilerin azaltılacağı açıklamaları enflasyon vebüyümenin artacağı beklentilerini oluşturarak ABD ekonomisi ile ilgili olumlu beklentiler yaratırkenDolar endeksi ve ABD 10 yıllık tahvil faizleri hızla yükseldi, buna karşılık Altın’da değer kayıpları hızkazandı.

ABD’de başkanlık seçimleri sürecinde piyasalarda yaşanan seçim belirsizliği ve Trump’ın başkanolması durumunda seçim sürecinde söylemiş olduğu agresif açıklamalarının piyasalarda ABDekonomisi yanında gelişmekte olan ülkelere yönelik endişelerin artmasını sağlayarak güven varlıkAltın’a olan talebi artırmış olsa da Temmuz ayından itibaren takip ettiğimiz alçalan trendin sürmeyedevam ettiğini geçen ay da izledik. Yatırımcısına faiz vermeyen Altın, Dolar’ın yükseleceğibeklentilerinin hız kazandığı durumlarda Dolar ile ters korelasyonda fiyatlanarak değer kaybınıgüçlendirebilir. Seçimler sonrasında bu ihtimal gerçekleşerek Altın değer kaybetti ve yeni ayda dadeğer kaybetmeye devam edecek gibi görünüyor zira 14 aralık FED faiz kararı bu düşüşünoluşmasındaki en önemli etkenlerden birisi olacak.

ALTIN



ABD’de açıklanacak tarım dışı istihdam verisinin piyasa beklentileri doğrultusunda bir önceki ayagöre yükseliş göstermesi Dolar endeksindeki değer kazançlarının artmasını ve Altın’ın değerkaybetmesini sağlayabilir.

ABD Tarım Dışı İstihdam Grafiği

Ayrıca ABD’de açıklanacak büyüme ve enflasyon verilerinin bir önceki aya göre yükselişgöstermesi Dolar endeksinin güçlenmesine etki ederek, Altın’ın zayıflamasına neden olabilir.

ABD- Büyüme Grafiği ABD- Enflasyon Grafiği

Fed’in Aralık ayında faiz artışı yapmasına kesin gözüyle bakan yatırımcılar, Altın’a olan talepleriniazaltmasının etkisiyle psikolojik destek olarak takip ettiğimiz 1250’nin altında fiyatlanan Altın’da,Trump’ın enflasyonu ve büyümeyi artırıcı politikalarının ABD ekonomine yönelik olumlubeklentilerin oluşmasını sağlamasının etkilerinin devam etmesi durumunda satış baskısının hakimolacağını söyleyebiliriz. 1160 kademesi altında kalıcılık sağlanması halinde 1150- 1130 bandınasatışların hız kazanacağını görebiliriz. Bu bandın aşağı yönlü kırılması durumunda haftalık grafiktetakip ettiğimiz alçalan trendin desteği konumundaki 1100 kademesine doğru düşüşler görülebilir.Küresel piyasalarda endişelerin artması halinde güvenli varlıklara olan talep artarak 1200kademesi test edilebilir. 1230 üzerinde kalıcılık sağlanması durumunda Altın’da 1250 kademesineyükselişler görülebilir. Özellikle 1100 psikolojik bir destek noktası olarak izlenmeli. Bu noktadangeri dönüşler yaşanabilir. Altın Grafiği

Altın’a Etki Edebilecek Veriler


Senaryo 1 Senaryo 2

Tarım dışı istihdam verisi Kasım ayında 161bin seviyesindeaçıklanmıştı. Verinin bu seviye üzerinde gelmesi durumundaDolar güçlenmeye devam ederek Altın’da değer kayıpları hızkazanabilir.


14 Aralık- Fed Faiz Kararı

Senaryo 1 Senaryo 2

Fed fon vadelilerinin Aralık ayında 25 baz puanlık faiz artışını%100 olarak fiyatladığını izlediğimiz Kasım ayında piyasalar faizartışına kesin gözüyle bakmış ve Dolar endeksinde tarihizirveler görülmüştü. Aralık ayında faiz artışı gerçekleşecekolması piyasalar tarafından fiyatlanmış olsa da faizlerinartırılması Dolar endeksinin güç kazanmasını sağlayarakAltın’da değer kayıplarının devam etmesini sağlayabilir.

Fed’in faizlerde herhangi bir değişiklikyapmayarak faizleri %0.25-%0.50 bandındasabit tutacak olması piyasalar için sürpriz olupDolar endeksinin değer kaybetmesine nedenolur. Bu durumda Altın’da satış baskısınınhakim olacağını söyleyebiliriz.

15 Aralık- ABD TÜFE

Senaryo 1 Senaryo 2

Bir önceki ay %1.6 olarak açıklanan veride bu ay yükselişolması Fed’in %2 enflasyon hedefine yaklaşması ile ilgili önemliolarak Dolar’ın güçlenmesine etki edebilir.

Verinin %1.6 altında açıklanacak olması Fed’infaiz kararı sonrasında açıklanması nedeniyleAralık ayındaki faiz kararını etkilemese de2017 yılında yapılması planlanan faiz artışı ileilgili olumsuzluğa neden olabilir.

22 Aralık- ABD Büyüme Oranı

Senaryo 1 Senaryo 2

Kasım ayında büyüme verisi %2.9 olarak açıklanarak bir öncekiaya göre yükseliş göstermişti. Fed’in faiz artışı yapmak içinbelirlediği hedef seviye olan %2’nin üzerinde gelen bu veri, ABDekonomisindeki ilerlemeye işaret ederek Dolar’ın değerkazançlarının artmasını sağlamıştı. Bu ay açıklanacak büyümeverisinin de artış göstermesi Dolar’ın küresel çaptadeğerlenmesinin devam etmesini sağlayabilir. Bu durumdaAltın’a olan talep azalarak Altın değer kaybedebilir.

Verinin %2.9 altında açıklanacak olmasıDolar’da değer kayıplarına neden olacak olsada verinin %2 üzerinde açıklanması olumsuzbir tabloya neden olmayabilir.

EURUSD

EURUSD paritesinde geçtiğimiz ayda volatilite oldukça yüksekti. Kasım ayına damga vuran olay isehiç şüphesiz ABD başkanlık seçimleri oldu. Seçimlerden beklenmedik bir şekilde zafer ile ayrılanDonald Trump, finansal piyasalar tarafından sert tepkilerle karşılandı. İlk tepkilerde artan riskfaktörü güvenli varlıklara yönelimi artırdı fakat bu süreç fazla uzun sürmedi. Zafer sonrasında ılımlıve uzlaşma yanlısı tavır sergileyen Donald Trump, senaryoları bir anda terse çevirdi. Artan risk iştahıgüvenli varlıklardan çıkan yatırımcıların Amerikan varlıklarına yönelmesine sebep oldu. Bu daAmerikan Dolarına karşın tüm ürünlerde sert kayıplar yaşanmasına sebep oldu. Bu süreçte ABD 10yıllık tahvil faizleri %2.3 seviyelerine yükseldi. FED’ in Aralık ayı için faiz artırım ihtimali ise %100ihtimali test etti. Devam eden süreçte ABD’nin bir çok eyaletinde, Almanya’da Meksika’da vs. gibibir çok ülkede Trump karşıtı eylemler gündeme geldi. Donald Trump’ın seçim öncesi vaatleriniyerine getirip getirmeyeceği orta-uzun vadede parite üzerinde daha belirgin fiyatlamalar görmemizisağlayacaktır. 2016 yılının son çeyreğinin son ayına girmiş bulunuyoruz.

2 Aralık Cuma günü ABD Tarım Dışı İstihdam rakamları açıklanacak. Takip eden süreçte Eurobölgesinden İmalat PMI ve Euro İşsizlik Oranı verilerini açıklanacak. 8 Aralık Perşembe günü AvrupaMerkez Bankası faiz oranı ve para politikası kurulu kararlarını açıklayacak. Burada EURO tarafındavarlık alım programında bir değişim olup olmadığını dikkatle takip edeceğiz. Bir değişim olmamasıdurumunda bile karar sonrasında AMB Başkanı Mario Draghi’nin yapacağı açıklamalar önem arzedecektir. 14 Aralık Çarşamba günü Türkiye saati ile 22:00’ da FED faiz oranı kararlarını açıklayacak.FED’ in faiz oranlarında artışa gitmesi durumunda EURUSD paritesinde sert düşüşler görebiliriz. Öteyandan FED’ in Faiz oranlarında değişimde bulunmaması halinde ise sert yükselişler görülebilir.Yükselişler düşüşlere oranla daha sert olabilir. Bunun nedeni ise FED’ in Aralık ayında faiz artırımıyapması beklentisinin zaten fiyatlanmış olması. Parite’ de fiyatlamaları etkileyecek önemligelişmelerden bir diğeri de 4 Aralık günü İtalya’da gerçekleşecek olan referandum. Referandumda “evet “ kararının çoğunlukta olması durumunda parite de yükseliş hareketleri görebiliriz. Tersidurumunda “ hayır “ kararının çoğunlukta olması durumunda ise İtalya Başbakanı Matteo Renzi’ninistifa etme ihtimalleri ile paritede sert düşüşler görebiliriz. Düşüşlere diğer bir sebep olarak “hayır“kararıyla birlikte Brexit sonrası Avrupa’da politik belirsizliği artıracak yeni bir gelişme yaşanmışolmasını da sunabiliriz. Aralık ayında paritede fiyat takibi gerçekleştirirken sadece ekonomik takvimodaklı olmak yanılgı yaratabilir. Aralık ayı içinde politik gelişmeler parite üzerinde daha belirleyicifiyatlamalara sebep olabilir. Aynı zamanda finansal enstrümanlar yıllık kapanışlarınıgerçekleştirecekleri için ay kapanışına doğru volatilite yükselebilir.

EURUSD paritesinde teknik anlamda negatif görünümAralık ayında da baskınlığını koruyabilir. Orta – uzunvadede 1.0900 seviyesini takip etmeye devam edeceğiz.1.0900 seviyesinin altında kalıcılığın devam etmesihalinde satış yönlü baskı artabilir. Yükselişler daha sınırlı,düşüşler ise daha sert ve kalıcı olabilir. EURUSDparitesinde orta – uzun vadede 1.0450 desteğini takipediyor olacağız. 1.0450 aşağı yönlü kırılabilirse yeni birdüşüş trend başlayabilir ve düşüşler 0.8000 – 1.0000aralığına doğru hız kazanabilir. Olası yükselişlerde ise1.0900 seviyesi ilk direnç seviyemiz olacaktır. 1.0900direnci kırılabilirse 1.1000 psikolojik seviyesini takibealacağız. 1.1000 psikolojik seviyesi üzerindefiyatlamalarda 1.1130’a doğru hareketlerin tekrar hızkazanabilir.

EURUSD Haftalık Grafiği

EURUSD



EURUSD’ye Etki Edebilecek Veriler


Senaryo 1 Senaryo 2Tarım dışı istihdam verisi Kasım ayında161bin seviyesinde açıklanmıştı. Verinin buseviye üzerinde gelmesi durumunda Dolargüçlenmeye devam ederek Euro Dolarkarşısında değer kaybedebilir.

Tarım dışı istihdam verisinin piyasa beklentilerialtında kalması halinde Dolar’ın güçlü görünümünükorumaya devam edeceğini beklediğimizisöyleyebiliriz.

06 Aralık – Euro Gayri Safi Yurt İçi Hasıla

Senaryo 1 Senaryo 2

Euro GSYH, bir önceki rakam çeyreklik bazda%0.3 olarak açıklanmıştı. %0.3 veya üzerindeaçıklanması durumunda Euro Dolarkarşısında değer kazanabilir.

Euro GSYH, bir önceki rakam çeyreklikBazda %0.3 olarak açıklanmıştı. Bu ay %0.3 altındaaçıklanması durumunda Euro Dolar karşısında değerkaybedebilir.

08 Aralık- AMB Faiz Oranı KararıSenaryo 1Avrupa Merkez Bankasının faiz oranlarında değişime gitmesi beklenmemekle birlikte varlık alımprogramının miktarı ya da sonlanma süresi hakkında işaretler verilebilir.

14 Aralık- Fed Faiz KararıSenaryo 1 Senaryo 2Fed fon vadelilerinin Aralık ayında 25 bazpuanlık faiz artışını %100 olarak fiyatladığınıizlediğimiz Kasım ayında piyasalar faizartışına kesin gözüyle bakmış ve Dolarendeksinde tarihi zirveler görülmüştü. Aralıkayında faiz artırımı gerçekleşeceğine dairfiyatlamalar piyasalar tarafından yapılmışolsa da faizlerin artırılması Dolar endeksiningüç kazanmasını sağlayarak EURUSD’dedeğer kayıplarının sürmesine neden olabilir.

Fed’in faizlerde herhangi bir değişiklik yapmayarakfaizleri %0.25-%0.50 bandında sabit tutması piyasalarDolar endeksinin değer kaybetmesine nedenolacaktır. Bu nokada FED’in 2017’ye ilişkin beklentileriön plana çıkacaktır. Fakat Dolar endeksinde 100.50üzerinde kalıcılık sağlayabilirse yukarı yönlü ivmekorunacaktır.

15 Aralık- ABD TÜFESenaryo 1 Senaryo 2Bir önceki ay %1.6 olarak açıklananveride bu ay yükseliş olması Fed’in %2enflasyon hedefine yaklaşması ile ilgiliönemli olarak Dolar’ın güçlenmesineetki edebilir.

Verinin %1.6 altında açıklanacak olması Fed’infaiz kararı sonrasında açıklanması nedeniyleAralık ayındaki faiz kararını etkilemese de 2017yılında yapılması planlanan faiz artırımları ileilgili olumsuzluk unsuru olabilir.

16 Aralık – Euro Bölgesi TÜFESenaryo 1 Senaryo 2Avrupa Bölgesi TÜFE bir önceki ay yıllıkbazda %0.6 olarak açıklandı. Bu ay %0.6veya üzerinde açıklanması durumundaEuro Dolar karşısında değer kazanabilir.

EURO TÜFE bir önceki ay yıllık bazda %0.6olarak açıklandı. Bu ay %0.6 altında açıklanmasıdurumunda Euro Dolar karşısında değerkaybedebilir.

22 Aralık- ABD Büyüme OranıSenaryo 1 Senaryo 2Kasım ayında büyüme verisi %2.9 olarakaçıklanarak bir önceki aya göre yükselişgöstermişti. Bu ay açıklanacak büyümeverisinin de artış göstermesi Dolar’ınküresel çapta değerlenmesinin devametmesini sağlayabilir. Bu durumdaparitede değer kayıpları görülebilir.

Verinin %2.9 altında açıklanacak olması Dolarendeksinde değer kayıplarına neden olacaktır.Bu noktada büyümenin beklentilerden ne kadaruzakta kalacağı önemli olacaktır.

GBPUSDGPBUSD paritesi geçtiğimiz ay içinde Brexit sonrası düşüşlerini kısmi olarak sınırlandırdıdiyebiliriz. Bu sınırlanma düşüşlere ara veriş olabileceği gibi düşüşlerin sonlanması anlamına dagelebilir. Geçtiğimiz bir aylık süreçte İngiltere ekonomik takvimini yorumlayacak olursak, genelanlamda ekonomik verilerde görünümün iyi olduğunu söyleyebiliriz. GBPUSD paritesindedüşüşlerin sınırlı kalmasında iki önemli olay ön plana çıkıyor. İlki, Brexit’ in gerçekleşebilmesi içinİngiliz Mahkemesinin onayı alınması gerektiğinin açıklanması, ikincisi ise İngiltere Merkez BaşkanıCarney’in 2019 yılına kadar İngiltere Merkez Bankası Başkanı olarak görevine devam edeceğinibildirmesi oldu. Devam eden süreçte ise Theresa May sahne aldı. G20 ülkeleri içinde en düşükvergi yükümlüsünün kendileri olacağını açıkladı. Bu açıklamayla birlikte Sterlin bazlı ürünler tekrardestek buldu. Kasım ayına İngiltere tarafında damga vuran bu olaylar ile Sterlin bazlı ürünlerdeyükselişler görüldü. Genel olarak Brexit sonrası kayıplarının küçük bir kısmını telafi edebilenGBPUSD paritesinde 1.2670 seviyesi aylık bazda tepe olarak test edildi. Diğer yandan ABDseçimleri yükselişlerin sınırlı kalmasında en önemli faktörlerin başında yerini aldı.

2016 yılının son ayı içinde İngiltere tarafından açıklanacak ekonomik veriler Sterlin fiyatlamalarıüzerinde oldukça etkili olacaktır. Ayın ilk haftasında İngiltere İnşaat, İmalat ve Hizmet PMI verileriaçıklanacak. Brexit sonrasında genel olarak beklentinin üzerinde PMI rakamları açıklayan İngiltere’de, bu ay için PMI rakamları yine beklentinin üzerinde açıklanabilir. Ayın ikinci haftasında iseSanayi ve İmalat üretim rakamları açıklanacak. Ekim ayında beklentinin üzerinde artış gösterenİmalat üretiminin, Kasım ayı için de beklentinin az da olsa üzerinde açıklanmasını bekliyoruz. YineBrexit sonrasında İngiltere’nin büyüme oranları da çeyreklik bazda beklentilere paralel açıklandı.Yılın son çeyreğinde de bu istatistiğin bozulmama ihtimali yüksek görünüyor.

İngiltere Büyüme Grafiği

GBPUSD



GBPUSD paritesinde yükselen volatilite devam ederken yön tayini açısından belirsizlik halihakim. 1.2670 – 1. 2200 bant aralığının kırılım yönü yeni fiyatlamalarda belirleyici olabilir.Düşüşlerin devam edebilmesi adına karşımıza çıkan ilk önemli destek seviyesi 1.2200 olacaktır.1.2200 desteği kırılabilir ve altında kalıcı fiyatlamalar görebilirsek satış yönlü baskı daha daartabilir. GBPUSD paritesinde 1.2200 desteğinin kırılması durumunda 1.2000 – 1.19000aralığında fiyatlamalar meydana gelebilir. Yükselişlerde kalıcılık için 1.2670 direnci önemliolacaktır. 1.2670 direnci alım yönlü kırılabilirse yükselişler 1.2800 – 1.3000 aralığına doğrudevam edebilir.

GBPUSD Grafiği

GBPUSD’ye Etki Edebilecek Veriler


Senaryo 1 Senaryo 2Tarım dışı istihdam verisi Kasım ayında 161binseviyesinde açıklanmıştı. Verinin bu seviyeüzerinde gelmesi durumunda Dolar güçlenmeyedevam ederek Sterlin, Dolar karşısında değerkaybedebilir.


13 Aralık- İngiltere TÜFE

Senaryo 1 Senaryo 2Bir önceki ay yıllık bazda %0.9 seviyesindeaçıklanan TÜFE’nin yükseliş göstermesidurumunda Sterlin’in Dolar karşısında değerkazanması söz konusu olabilir.

Verinin %0.9’dan düşük gelmesi durumundaGBPUSD’de değer kayıpları görülebilir.

14 Aralık- Fed Faiz KararıSenaryo 1 Senaryo 2Fed fon vadelilerinin Aralık ayında 25 baz puanlıkfaiz artışını %100 olarak fiyatladığını izlediğimizKasım ayında piyasalar faiz artışına kesin gözüylebakmış ve Dolar endeksinde tarihi zirvelergörülmüştü. Aralık ayında faiz artışıgerçekleşecek olması piyasalar tarafındanfiyatlanmış olsa da faizlerin artırılması Dolarendeksinin güç kazanmasını sağlayarak Sterlin,Dolar karşısında değer kaybedebilir.

Fed’in faizlerde herhangi bir değişiklikyapmayarak faizleri %0.25-%0.50 bandındasabit tutacak olması Dolar endeksinin değerkaybetmesine neden olabilir. Bu durumdaGBPUSD’de yükselişlerin hakim olacağınısöyleyebiliriz.

15 Aralık- ABD TÜFESenaryo 1 Senaryo 2Bir önceki ay %1.6 olarak açıklanan veride bu ayyükseliş olması Fed’in %2 enflasyon hedefineyaklaşması ile ilgili önemli olarak Dolar’ıngüçlenmesine etki edebilir.

Verinin %1.6 altında açıklanacak olmasıFed’in faiz kararı sonrasında açıklanmasınedeniyle Aralık ayındaki faiz kararınıetkilemese de 2017 yılında yapılmasıplanlanan faiz artışı ile ilgili olumsuzluğaneden olabilir.

22 Aralık- ABD Büyüme OranıSenaryo 1 Senaryo 2Kasım ayında büyüme verisi %2.9 olarakaçıklanarak bir önceki aya göre yükselişgöstermişti. Bu ay açıklanacak büyüme verisininde artış göstermesi Dolar’ın küresel çaptadeğerlenmesinin devam etmesini sağlayabilir. Budurumda paritede değer kayıpları görülebilir.

Verinin %2.9 altında açıklanacak olmasıDolar endeksinde değer kayıplarına nedenolacaktır. Bu noktada büyümeninbeklentilerden ne kadar uzakta kalacağıönemli olacaktır.

23 Aralık- İngiltere GSYHSenaryo 1 Senaryo 2Bir önceki ay %0.5 olarak açıklanan GSYH’nınyükseliş göstermesi durumunda Sterlin, Dolarkarşısında değer kazanabilir.

Verinin %0.5 altında açıklanması halindeGBPUSD’de değer kayıpları söz konusuolabilir.

PETROL

Ekim ayının sonlarında Viyana’da gerçekleşen OPEC toplantısında üretim kısma kararı alınamaması,Petrol fiyatlarının Kasım ayına düşüşlerle başlamasına sebep oldu. OPEC tarafından daha önceCezayir’ de gerçekleştirilen görüşmede alınan gayri resmi uzlaşma kararının resmiyettesağlanamaması, üye ülkelerin üretim kısma kararında uzlaşma sağlayabilme ihtimallerine olan güveniazalttı. Fiyatlamalara sert etkilerde bulunan bu olayla birlikte, Petrol fiyatları 50.00 seviyelerindenbirkaç gün içinde 43.50 seviyelerine kadar geri çekildi. Bu düşüş hareketinde Kasım ayının ilkhaftasında, haftalık stok miktarının 14.420M varil fazla açıklanması da destekleyici oldu.

Kasım ayının ikinci haftasında haftalık stoklar tekrar 2.432M varil fazla açıklandı. Üst üste fazla stokaçıklanıyor olması Petrol fiyatlarında negatif baskıyı güçlendirdi. Sürecin devamında ise 30 Kasım’ dagerçekleşecek olan OPEC toplantısı gündemimize daha aktif bir şekilde girmeye başladı. Fiyatlamalarartık yeni toplantıda üretim kısma kararı alınıp alınmaması ihtimallerine göre şekillenmeye başladı. Buda Petrol varil fiyatlarında volatiliteyi artıran önemli faktörlerden oldu. Üretici ülkelerden gelenaçıklamalar ile sert fiyatlamalar, aşağıda 42.20, yukarıda ise 46.50 aralığında günlerce devam etti. Busürece ise Rusya damga vurdu diyebiliriz. Rusya toplantıya günler kala, uzlaşma kararı alınmaihtimalinin yüksek olduğunu belirtti ve Petrol tekrar 46.50 seviyesi üzerinde fiyatlandı.

Devam eden süreçte, 2016 yılının ikinci resmi Petrol İhraç Eden Ülkeler Örgütü (OPEC) toplantısı 30Kasım’da Viyana'da gerçekleştirildi. Toplantı sonrasında alınan kararları açıklayan Katar Enerji veEndüstri Bakanı ve OPEC Konferans Dönem Başkanı Mohammed bin Salih es-Sede, "Bugün büyük birbaşarı sağladık. Bütün üyelerin işbirliği ve anlayışıyla anlaşmaya vardık. Bu anlaşma, OPEC üyeleri veOPEC üyesi olmayan ülkelerin sorumluluk duygusu ile alındı” dedi. Anlaşma ile OPEC üyesi ülkelergünlük üretimi 1.2 milyon varil düşürerek 32.5 milyon varil seviyesine sabitledi. Aynı zamandaanlaşmanın Ocak 2017’ de yürürlüğe gireceği belirtildi. Anlaşmanın ayrıntılarına gelecek olursak, Sedeyaptığı açıklamalarda, OPEC üyesi olmayan ülkelerin petrol üretimini günlük 600.000 varildüşüreceğini, Rusya'nın da petrol üretimini günlük 300.000 varil düşürmeye söz verdiğini kaydetti.

http://www.hurriyet.com.tr/index/rusya

Anlaşmaya göre yaklaşık 33,24 milyon varil olan günlük petrol üretimi, 1.2 milyon varil düşürülerek32,5 milyon varil seviyesinde sabitlendi. Anlaşmaya göre yaklaşık 33,24 milyon varil olan günlükpetrol üretimi, 1.2 milyon varil düşürülerek 32,5 milyon varil seviyesinde sabitlendi. Söz konusuanlaşma 6 ay boyunca geçerli olacak ve Mayıs 2017 tarihinde yapılacak toplantında yenidendeğerlendirilecek, uygun görülmesi halinde yeniden 6 ay daha uzatılabilecek.

Anlaşmanın uygulanması, Cezayir, Kuveyt, Venezuela ve iki OPEC dışı ülkenin üyesi olduğu GözlemKomitesi tarafından denetlenecek. Anlaşmaya göre en fazla kesintiyi Suudi Arabistan yapacak.Arabistan, petrol üretimini günlük 486 varil düşürecek. Üretimini artıracak tek ülke ise İran oldu.İran günlük üretimini 90 varil artıracak. Anlaşmaya göre Libya ve Nijerya üretim seviyesinikoruyacak.

Ocak vadeli Batı Teksas petrolü (WTI), Nymex piyasasında, 4 sent yükselerek, varil başına 49.48dolara çıktı. Kontrat 30 Kasım Çarşamba gününü 4.21 dolar yükselerek 49.44 dolardan kapattı veişlem hacmi 2.4 milyon kontrat ile rekor seviyeye çıktı. Fiyatlar Kasım ayında yüzde 5.5 arttı. Şubatvadeli Brent petrolü, Londra merkezli ICE Futures Europe piyasasında 7 sent yükselerek varil başına51.91 dolara çıktı. Ocak kontratı yüzde 8.8 yükselerek Çarşamba günü vadesini 50.47 dolardandoldurdu. Küresel gösterge Brent petrolü, ABD göstergesi Ham petrole kıyasla 1.50 dolar primliişlem görerek daha fazla yükseliş kaydetti.

Aralık ayında ise Petrol tarafı için gözler, OPEC üyesi ve OPEC dışı ülkelerin anlaşma hakkındayapacakları yorumlarda olacak. 9 Aralık tarihinde üye ve üye olmayan ülkeler arasında bir görüşmedaha gerçekleşecek. Bu görüşmeden gelecek açıklamaları da dikkatle takip edeceğiz. Aynı zamandahaftalık stoklar da fiyatlamalarda yön tayini açısından önem arz edecektir.

PETROL



http://www.hurriyet.com.tr/index/kuveyt

Petrol fiyatlarını teknik olarak inceleyecek olursak, yükselişlerin devamlılık arz edebilmesi adına52.80 seviyesini takip edeceğiz. 52.80 seviyesi alım yönlü kırılabilirse yükselişler 54.00 – 57.50aralığına doğru devam edebilir. Öte yandan 52.80 seviyesi geçilemezse tekrar geri çekilmelergerçekleşebilir. Geri çekilmelerde 45.60 seviyesini pivot seviye olarak takip edeceğiz. 45.60üzerinde pozitif görünüm baskın olacaktır. 45.60 seviyesi satış yönlü kırılabilirse düşüşler 43.00 –40.00 aralığına doğru hız kazanabilir.

Ham Petrol Grafiği

Petrole Etki Edebilecek Veriler

07 Aralık Çarşamba – ABD Ham Petrol Stokları

Senaryo 1 Senaryo 2Stokların beklentinin üzerinde gelmesidurumunda Petrol fiyatlarında düşüşler görebiliriz.

Stokların beklentinin altında açıklanmasıdurumundaPetrol fiyatlarında yükselişler görebiliriz.

09 Aralık Cuma – OPEC ve OPEC Dışı Ülkeler Arasında Toplantı30 Kasım’da verilen üretim kısma kararı hakkında yeni açıklamalar gelebilir. Anlaşma kararınıngeleceği açısından açıklamalar yapılması durumunda sert fiyatlamalar görebiliriz.14 Aralık Çarşamba- ABD Ham Petrol StoklarıSenaryo 1 Senaryo 2Stokların beklentinin üzerinde gelmesi durumunda Petrol fiyatlarında düşüşler görebiliriz.


21 Aralık Çarşamba- ABD Ham Petrol StoklarıSenaryo 1 Senaryo 2Stokların beklentinin üzerinde gelmesi durumunda Petrol fiyatlarında düşüşler görebiliriz.


28 Aralık Çarşamba-ABD HamPetrol StoklarıSenaryo 1 Senaryo 2Stokların beklentinin üzerinde gelmesi durumunda Petrol fiyatlarında düşüşler görülebilir.

Stokların beklentinin altında açıklanması durumunda Petrol fiyatlarında yükselişler görebiliriz.

aylik rapor ve beklentİler- aralik 2016 · 2016. 12. 2. · aralik ayi bİr Çok Önemlİ...

Documents