nl presentation pi global_opportunities

Private Insurer Global Opportunities

Vermogensaangroei

in

Rustig vaarwater

1

2

Table des matières

1. Profiel en doelstelling van het fonds

2. Investeringsproces: 8 strategieën in één fonds

3. Team

4. Verschil fiscaliteit bancaire oplossingen versus verzekeringen

5. Vragen?

Invest another way with people on your side

3

1. Profiel en doelstelling van het fonds


4

Profiel en doelstelling van het fonds

Profiel van het fonds

Actief beheerd flexibel beleggingsfonds:

• aandelenblootstelling kan schommelen tussen 0%-50%• obligatieblootstelling kan gaan tot 95%• kan in alle activaklassen beleggen en maakt actief gebruik van opties• kan tot 100% cash gaan

Doelstelling van het fonds

• vermogensaangroei onder alle marktomstandigheden (beleggingshorizon 3 jaar)• lage volatiliteit • bescherming van vermogen staat centraal (= dankzij gebruik van opties)


5

Actief beheer - aandelen

Aandelenblootstelling

• rendement genereren via actieve asset allocation• aandelenblootstelling tussen 0% en 50% in functie van marktopportuniteiten (lezing van zelf

ontwikkelde modellen: vb. marktcorrectie op een glijdende periode van 3 maanden S&P500)


6

Actief beheer - aandelen

Implementatie aandelenblootstelling

• via individuele aandelen: • large caps• goedkope waardering in functie van het groeipotentieel• robuust business model - hoge cashflow generatie• US en Europa• risicobudget per aandeel : max. 3%

• via fondsen:• inspelen op specifieke thema’s (vb. small caps, groeimarkten, …)

• via trackers• pure aandelenblootstelling – in combinatie met opties

• via opties: optimaliseren van risico-rendementsverhouding• vb. call opties = deelnemen aan verwachte stijging met minimaal dalingspotentieel


7

Actief beheer - obligaties

Obligaties implementatie:

• via individuele obligaties: • uitsluitend publieke emissies• min. emissie volume 100.000.000 €• max. 10% per emittent• max. 50% in deviezen• investment grade obligaties

• via fondsen:• inspelen op specifieke thema’s (vb. high yield, groeimarkten, …)

• via trackers• optimaliseren van duration versus rendement


8

2. Investeringsproces – 8 strategieën in één fonds


9

8 strategieën in één actief beheer


Private InsurerGlobal Opportunities

Short put strategie op aandelen

Verkopen van put opties op selectie van favoriete aandelen, eventueel gevolgd door covered call strategie

Long call strategie op aandelen

Aankopen van lange termijn call opties op selectie van favoriete aandelen

Corporate obligaties in vreemdevaluta

Obligaties gediversifieerd over looptijden, ratings, emittenten

Specifieke thema’s

Vb. High yield obligatiefondsenEmerging market obligatiefondsen

Barbell strategie op rentecurve

Obligaties blootstelling opgebouwd via trackers met hoge duration in combinatie met cash positie

Specifieke thema’s

Vb. Emerging markets, Small Caps,,,,,

Collar strategie op indices

Aandelen blootstelling opgebouwd via o.m. trackers met toevoeging van neerwaartsebescherming

Corporate obligaties in Euro

Obligaties gediversifieerd over looptijden, ratings, emittenten

1

3

2

4

5

7

6

8

AANDELEN OBLIGATIES

10


strategie 1: collar op indices

• aankoop aandelenindex (=trackers op Eurostoxx50, S&P500,…)• bescherming door aankoop put opties• financiering van deze opties door verkoop van call opties• vrije vertaling:

• we hebben een blootstelling op een aandelenindex en systematisch verkopen we het opwaarts potentieel na de realisatie van een mooie stijging. Hiervoor ontvangen we een premie die we dan kunnen gebruiken om ons te verzekeren via de aankoop van put opties tegen een mogelijke correctie van de aandelenmarkten.


MSCI World zonder collar - MSCI World met collar

11


strategie 2: short put strategie op aandelen

• in plaats van een aandeel met een kooplimiet te kopen, verkopen we op korte termijn put opties. • reëel voorbeeld:

• 22/8/2014: doel = 1000 aandelen Nike kopen aan 80 USD hoe? verkopen 10 put opties met uitoefenprijs 80 USD en vervaldag 19 september 2014

• hiervoor ontvingen we 1,57 x 1000 = 1.570 USD• op 19/9 noteerde het aandeel 81,81 USD en waardoor we het aandeel niet werd aangekocht• desondanks hebben we 1.570 USD verdiend op 1 maand (= +-2% op een onderliggende van 80.000

USD )

strategie 3: Long call strategie op aandelen

• aankopen van lange termijn call opties op selectie van favoriete groei-aandelen• reëel voorbeeld

• conclusie: minder neerwaarts risico – hoger rendement mogelijk


april 2014 – aandeel Dassault Systèmes rechtstreeks investeren in het aandeel aandeel via long call strategie

koers in april 2014: 42€

optieprijs 3,2€

kostprijs investering 84.000 € 6.400 €

risico op verlies 84.000 € 6.400 €

koers op 2/10: 51 €

optieprijs op 2/10: 8 €

winst op 2/10 18.000 € 9.600 €

winst op 2/10 in % 21,43% 150%

2000 aandelen x 42 € = 84.000 €aankoop 20 calls vvd 19/12/2014 aan 44 € (=

recht op 2000 aandelen)

102.000 € 16.000 €

12


strategie 4: specifieke thema’s op aandelen

• Indien we zelf de expertise niet in huis hebben of toegang tot specifieke niches / markten• reëel voorbeeld :

• Aberdeen Asian Smaller Companies :• KMO’s Azië (zonder Japan)• Morningstar rating = 5 sterren


13


strategie 5: barbell strategie op rentecurve

• basisfilosofie :• obligatieportefeuille moet beheerd worden in functie van rentevoeten• hoe hoger de rente, hoe meer we de duration van de obligatieportefeuille zullen verhogen• vb: rentevoet 3,70% = gewenste duration 2,8

20% LT obligatietracker en 80% KT obligaties/monetaire fondsen


Hoe?

waarom deze strategie:• verlies op obligaties wordt beperkt bij

rentestijging• altijd munitie om de duration te

verhogen na een rentestijging• betere indekking tegen inflatie of

stijging van de inflatie

14


strategie 6 + 7: bedrijfsobligaties in euro en in vreemde valuta

• bepaalde criteria moeten worden voldaan:• enkel publieke emissies (geen privé-obligaties van niet beursgenoteerde bedrijven)• minimale uitgifte van 100 miljoen euro (voldoende liquiditeit)• hoge kredietwaardigheid (max. 15% in obligaties met rating lager dan BBB-)

Voorbeeld van combinatie van te lage liquiditeit en obligatie zonder rating: Nyrstar obligatie 5,375% vervaldag 11/5/2016 (ondanks emissie van 525 miljoen euro)


15


strategie 8: specifieke thema’s op obligaties

• indien we zelf de expertise niet in huis hebben of toegang tot specifieke niches / markten• reëel voorbeeld :

• Franklin Templeton Emerging Markets Debt• beheerd door Michael Haesenstab• Silver rating Morningstar en 4 sterren


16Invest another way with people on your side

3. Team

17

Team

Het fonds Private Insurer Global Opportunities wordt beheerd door de onafhankelijke vermogensbeheerder Eurinvest partners, gevestigd in het Groot-hertogdom Luxemburg.

De Beheerders van het fonds zijn Raphaël Ursi en Sam Safavi, bijgestaan door Bertrand Sluys. Alle drie hebben ze hun hele carrière in de financiële sector opgebouwd en beschikken over een uitgebreide beheerservaring en kennis van optiestrategieën.

Ze komen geregeld als expert aan bod in de media (Kanaal Z, de Tijd, De Standaard, Trends…), op conferenties en in post-universitaire (academische) opleidingstrajecten (Vlerick, Solvay Business School, EFFAS, BVFA / ABAF).


Raphaël Ursi Sam Safavi Bertrand Sluys


4. Verschil fiscaliteit bancaire oplossingen versus verzekeringen

19

Verschil fiscaliteit


TAK23 bancair beleggen

premietaks 2% 0%

roerende voorheffing 0% 25%

meerwaardebelasting kapitaliasatiefondsen > 25% Fixed Income 0% 25%

taks op beursverrichtingen (TOB) (max. 1.500 €) 0% 1%

aandelen (max. 740 € - secundaire markt) 0% 0,25%

obligaties (max. 650 € - secundaire markt) 0% 0,09%

20

Verschil fiscaliteit


Voorbeeld Fr-Templeton Global Total Return TAK23 (2% premietaks) Bancaire

geïnvesteerd 23/10/2009 € 13.220,20 13.490 €

Verkoop op 23/10/2014 € 22.539,40 23.550 €

Bruto winst € 9.319,20 10.060 €

Taks op beursverrichtingen € 0,00 101 €

Meerwaardebelasting € 0,00 2.515 €

Netto winst € 9.319,20 7.444 €

Verschil 13,90%


5. Vragen?

nl presentation pi global_opportunities

Economy & Finance

individuele aandelen

individuele obligaties

actief gebruik van opties

aandelen aankopen

put opties

profiel en doelstelling

indices aandelen blootstelling

vreemde valuta obligaties