la moneda en la teoria francesa de la regulacion

7/24/2019 La Moneda En La Teoria Francesa De La Regulacion

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APUNTES DEL CENESI SEMESTRE DE 2003

La moneda en la teora francesaLa moneda en la teora francesaLa moneda en la teora francesaLa moneda en la teora francesaLa moneda en la teora francesa

de la rde la rde la rde la rde la reeeeegulacingulacingulacingulacingulacin

HELMUTH ARIAS GMEZHELMUTH ARIAS GMEZHELMUTH ARIAS GMEZHELMUTH ARIAS GMEZHELMUTH ARIAS GMEZFuncionario del Ministerio de Hacienda

y Crdito Pblico.

__________Este artculo est basado en la tesis de grado de la Maestra en Ciencias Econmicas de la UniversidadNacional de Colombia, la cual cont con la direccin de Jos Guillermo Garca. Cualquier inconsistencia

que pueda existir, es responsabilidad del autor de la tesis.


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RESUMEN:RESUMEN:RESUMEN:RESUMEN:RESUMEN:

En este artculo se hace una descripcin de los puntos centrales que carac-terizaron la evolucin de los estudios especficamente monetarios, en losautores de la Teora Francesa de la Regulacin. Primeramente, se reconoceque en el periodo en el cual los autores enfocaron el anlisis con base en lateora del valor, presentaron la moneda como equivalente general y pusie-ron a los smbolos de crdito al mismo nivel que el dinero del banco cen-

tral. Seguidamente, se describe el cambio de orientacin de la corrienteregulacionista, hacia un anlisis que privilegia el carcter de la monedacomo institucin social, originada fuera del mercado.

Palabras cPalabras cPalabras cPalabras cPalabras clalalalalavvvvveeeee: Teora francesa de la regulacin, teora monetaria, equi-valente general.

ABSTRACTABSTRACTABSTRACTABSTRACTABSTRACT:

This document describes the basics aspects in the evolution of the approachof the French Regulation Theory, specifically in the monetary discussion. Inthe beginning, the document shows that the regulacionist approach, basedon the value theory, understands money as general equivalent, and gives tothe credit money and central bank money a similar status. The expositionfollows with the change of orientation of the regulacionist monetary stud-ies, toward an analysis that emphasizes the role of the money as social insti-tution, originated outside the market.

KeKeKeKeKey wy wy wy wy wororororordsdsdsdsds: French regulation theory, monetary theory, general equivalent.

LA MONEDA EN LOS AUTORES DE LA TEORA FRANCESADE LA REGULACIN


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Introduccin

El estudio de la moneda ha sido una

preocupacin permanente de la teoraeconmica y ha dado lugar a distintas

discusiones. Dentro de las opciones

de sustento terico, se encuentran los

desarrollos en evolucin de la teora

francesa de la regulacin, que es la

corriente de pensamiento que inspira

este anlisis.

La orientacin seguida guarda un

distanciamiento con respecto a la

teora econmica convencional, prin-

cipal-mente en los desarrollos del

equilibrio general y en conceptos

como la neutralidad del dinero y el

carcter exgeno atribuido al mismo.

El enfoque escogido, permite resaltar

la interaccin directa del dinero

dentro los intercambios reales de la

economa y enfatizar su carcter de

convencin social.

En enfoque del articulo resalta el

nfasis social y totalizante del mtodo

de la teora de la regulacin y la visin

crtica de esta teora, frente a los

esquemas que abstraen al dinero del

plano real de la economa. Con el

planteamiento de una organizacin

monetaria operando como un esquema

jerarquizado de crd itos, se puede

confrontar crticamente en el plano

prct ico, la aplicacin de pol ticasinspiradas en la exogeneidad de la

moneda y en los principios

monetaristas que privilegian la

implementacin de polticas

restrictivas.

El documento est compuesto por

cuatro secciones. La primera presenta

los desarrollos tericos ms


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tempranos, basados en la teora del

valor trabajo. La segunda, busca

poner en claro cmo se haestructurado sistmicamente, la

organizacin monetaria en las

economas capitalistas de intercambio.

La tercera aborda la discusin ms

reciente de la moneda como una

institucin social. Finalmente se

esbozan unas conclusiones.

1. Un esbozo del anlisismonetario regulacionista

En el estudio del dinero de la teora de

la regulacin sobre el tema del dinero,

se identifican diferentes etapas,

partiendo de aquella basada en la teora

del valor, que considera al dinero, como

mercanca, hasta el estado actual que

considera al dinero como unaconvencin social2. La evolucin del

pensamiento regulacio-nista permite

caracterizar los enfoques analticos, en

cada uno de los cuales se han

identificado problemas particulares.

Los enfoques quieren hacer nfasis en

aspectos bien definidos del problema

monetario. Un primer enfoque

presenta al dinero como mercanca,enfrentando a las dems en una serie

de intercambios de trabajo humano.

Un segundo enfoque, destaca al

dinero como forma institucional, que

interviene como elemento central del

proceso de crecimiento econmico. El

tercer enfoque plantea al hecho

monetario como una institucin social,

la cual es reconocida por todos los

individuos, porque sirve como

instancia mediadora en relaciones de

polaridad en el intercambio. En cuartolugar, se pretende presentar al dinero

como resultado de una relacin

mercantil de polaridad, marcada por

una interaccin asimtrica de los

individuos. De all surge la figura del

dinero como smbolo de una violencia

ejercida por el Estado y como

expresin de la soberana, a la cual se

somete el individuo. Un quintoenfoque afirma al dinero que

interviene en el mercado, pero que es

creado previamente a ste y cuyo

origen es ajeno al mismo mercado.

De las discusiones iniciales de los aos

setenta, centradas en la teora del

valor, segn la cual la moneda

conservaba un carcter similar al de

las dems mercancas, siendo creadaen el mercado, se reorient la

discusin hacia un enfoque

institucional, en el cual la moneda, se

constituye en una convencin social

que es anterior al mercado y que es

expresin de relaciones asimtricas de

poder en la economa mercantil. Esta

renovacin terica ha contribuido a

enriquecer el debate ya que haimplicado la interaccin con otras

disciplinas sociales, dndole una

dimensin holista al anlisis

monetario.

En esta etapa inicial basada en la teora

del valor, se quiere enfatizar la funcin

de equivalente general del dinero, a

partir de su carcter de mercanca. En



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el anlisis de Lipietz, la mercanca

dinero se origina en su confrontacin

al mismo nivel con el resto demercancas en el momento del

intercambio. Es en el mercado donde

el dinero adquiere su carcter de

equivalente general y se confirma su

atributo de concederle validacin so-

cial a las mercancas por las cuales se

intercambia.

Este apego a las categoras analticasmarxistas, le permiten poner al mismo

nivel, el dinero emitido por el banco

central y los smbolos de crdito de los

bancos comerciales. En efecto, el dinero

de crdito no ha sido creado segn la

existencia de una mercanca, como es

el caso del dinero del banco central.

Ms bien, dado que los smbolos de

crdito surgen de la operacin

monetaria que acompaa al proceso deconformacin de los valores en

proceso, se confirma su participacin

en el trabajo abstracto de la sociedad y

de all se deriva su carcter de

mercanca y su ndole monetaria.

Por eso es que recurriendo al recurso

analtico del concepto de fetichizacin,

es posible concederle a los smbolos decrdito su capacidad de validar otras

mercancas, por que se intercambian las

anticipaciones del trabajo que producen

los valores en proceso y el trabajo

incorporado en las mercancas. Esto con

el objeto de afirmar el carcter de

mercanca que es inherente al dinero en

general y a los smbolos monetarios de

crdito en particular.

Lipietz (1985) sostiene que es a travs

del proceso de creacin de dinero

bancario, como el banco centralrealiza una validacin de la estructura

crediticia de la economa. Esta

argumentacin refuerza la idea de la

endogeneidad de la moneda, en el

sentido particular que las condiciones

de la emisin monetaria, estn

ntimamente ligadas a la actividad

econmica, es decir, que el desarrollo

de la economa real da las pautas parala emisin del dinero.

El distanciamiento es evidente frente

a la teora neoclsica que separa la

moneda del resto de variables reales

de la economa, para preservar un

equilibrio que en esencia es no

monetario. En la tradicin marxista y

keynesiana y ahora en la

regulacionista, se ha entendido a lamoneda como ligada directamente al

plano real . En efecto , no se puede

autonomizar al dinero de las

interacciones de las variables reales

de la economa. No es posible

concebir la economa sin el dinero

como forma sustantiva.

Este distanciamiento metodolgicocon respecto al patrn ortodoxo

convencional, es igualmente evidente

en un desarrollo terico ms reciente

de Orlan (1998), cuyo propsito es

estudiar las caracters-ticas de la

moneda como vnculo social. La

argumentacin se centra en mostrar

que el vnculo social, se basa en

formas de interaccin colectiva,


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descar tando la pr imaca de una

aproximacin indivi-dualista.

Orlan (1998,360), en el anlisis de

la moneda destaca su carcter

holstico, en el sentido que representa

un conjunto de reglas sociales por las

que se afirma su aparicin

independiente del mercado y la

afirmacin de su existencia previa a

los intercambios mercantiles. El

anlisis de Orlan no concibe lamoneda desde un punto de vista

individualista, por que implicara la

aceptacin del postulado de la

creacin de la moneda por el mercado.

Ms bien, se contrapone a las

corrientes basadas en dicho postulado

y afirma la aparicin de la moneda

como hecho anterior al mercado.

La secuencia analtica se ocupa de

integrar la moneda estrechamente a las

condiciones reales de produccin e

intercambio, asignndole un papel

fundamental en la preservacin de las

condiciones de regulacin del

rgimen de acumulacin.

2. El enfoque inicial: la

teora del valor como base de

una teora monetaria

2.1 El dinero como mercanca

En la primera etapa de los estudios so-

bre el dinero, los anlisis mantuvie-

ron un evidente apego a las catego-

ras y a los conceptos de la teora del

valor de Marx, incluyendo aqu los

trabajos de Lipietz (1985) y Aglietta

(1979). En este perodo, los autoresretoman la tradicin marxista y con-

sideran al dinero como un elemento

fundamental de la actividad econmi-

ca, haciendo nfasis en la teora del

valor para integrar el dinero a los in-

tercambios en su carcter de mercan-

ca. En este periodo la referencia a

Marx es directa, aunque Lipetz deja

notar un apego ms arraigado al au-tor alemn, mientras que Aglietta de-

muestra una relacin ms libre con

respecto a dicha referencia terica.

En los desarrollos de esta poca de

Lipietz y Aglietta, los aspectos que se

resaltan son el carcter de mercanca

del dinero, el papel del dinero de cr-

dito y la relacin del dinero unificado

con las variables reales a travs delintercambio. Aglietta va ms all y

presenta el papel del sistema moneta-

rio y crediticio como institucin de re-

gulacin del capitalismo y empieza a

considerar el intercambio como una

relacin de polaridad, mediada por el

dinero. Lipietz por su parte, no insis-

te en aspectos diferentes al enfoque

de la teora del valor.

2.1.1 El anlisis de Lipietz

Dentro de su argumentacin, Lipietz

(1985, 81) quiere plantear las condi-

ciones por las cuales el dinero puede

cumplir la funcin de equivalente ge-

neral y basndose en la teora del va-

lor, afirma que debe contener en s



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mismo parte del trabajo abstracto de

la sociedad. El fetichismo subyace a

la transformacin del dinero de cr-dito en dinero como equivalente ge-

neral ya que desde el punto de vista

de la teora del valor trabajo de Marx,

la interpretacin de Lipietz, confiere

el mismo estatus del dinero del banco

central a los smbolos de crdito.

El nivel de abstraccin manejado por

Lipietz, reconoce claramente el carc-

ter del dinero como mercanca. El au-

tor hace sucesivas referencias al di-

nero encarnado en una mercanca

concreta y con nombre propio: el oro.

Precisamente, para que el dinero des-

empee su funcin de equivalente ge-

neral, debe tomar la forma de una

mercanca bien definida, porque en

caso contrario, cmo podra encar-

nar valor?

Con el objeto de producir cierta mer-

canca, una parte del trabajo de la so-

ciedad debe ser utilizado, por lo tanto

lo que se instituye como representacin

de la validacin social es el trabajo que

da origen al dinero. Segn esto, en los

intercambios en los que interviene el

dinero, tambin implcitamente se est

intercambiando el trabajo. Con esta

idea, Lipietz quiere afirmar un carcter

eminentemente social de la produccin

capitalista. En efecto, un monto de tra-

bajo que se ha comprobado como so-

cial, est representado en las mercan-

cas intercambiadas.

Inspirado en la tradicin marxista,

este enfoque centrado en la teora del

valor, considera precisamente que el

dinero, para confrontar al resto de

mercancas como medio de circula-cin y de cambio, las tiene que con-

frontar primeramente como mercan-

ca. Esta reflexin refuerza la idea que

el dinero materializa tambin parte del

trabajo abstracto de la sociedad, por

esta razn, la mercanca dinero hace

parte del sistema productivo general

y est contenida en la conformacin

del trabajo abstracto global.

Lipietz contina rescatando los anli-

sis marxistas del valor, afirmando que

la validacin social de las mercancas

pasa por su intercambio contra el di-

nero, dando validacin social al tra-

bajo all incorporado. Esto conduce a

una forma de fetichizacin, segn la

cual se le confiere el privilegio

validador a la mercanca dinero, cuan-do en realidad se le confiere es al tra-

bajo que le dio origen. Con esta idea,

lo que se quiere afirmar es que en el

trasfondo de los intercambios media-

dos por el dinero, ocurren intercam-

bios efectivos de trabajo humano.

En el enfoque de la teora del valor, si

cualquier mercanca puede serintercambiada por otras, tiene la po-

sibilidad de asumir la funcin de di-

nero. Ms precisamente con el recur-

so de la fetichizacin, cualquier tra-

bajo que se materialice en una mer-

canca, tiene la posibilidad de ser so-

cial. Sin embargo el trabajo que da

origen al dinero, es canonizado de

por s, como social por una conven-


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cin general. Esta idea es fundamen-

tal para identificar el dinero como un

smbolo de aceptacin general en lasociedad.

Como puede observarse, el apego de

Lipietz por las categoras de anlisis

marxistas es muy evidente. Su insis-

tencia en la teora del valor trabajo le

permite afirmar el carcter de mercan-

ca del dinero y como se explicar pos-

teriormente, al recurrir al concepto defetichizacin, puede equiparar a los

smbolos monetarios de crdito con el

dinero del banco central. Sin embar-

go, la misma fidelidad de Lipietz a la

fuente marxista, no le permite abor-

dar las discusiones posteriores que

marcaron los enfoques del programa

de investigacin regulacionista.

2.1.2 El anlisis de Aglietta

El trabajo inicial de Aglietta (1979), se

propuso analizar el proceso de creci-

miento y de acumulacin de los Esta-

dos Unidos, identificando las caracte-

rsticas de su rgimen de acumulacin

y las formas institucionales que apunta-

laron el proceso de crecimiento.

En sus primeros trabajos Aglietta se

inscribi tambin en la tradicin de in-

terpretacin del fenmeno monetario

por la teora del valor, enfatizando que

el sistema capitalista est definido por

un conjunto de relaciones sociales,

que se expresan en el intercambio y

que son relaciones de confrontacin

de mercancas por las cuales se reali-

za el valor. Este conjunto de relacio-

nes mercantiles, constituye un pilar

fundamental del sistema capitalista,dado que la produccin de la econo-

ma es una produccin para el inter-

cambio.

Aglietta (1979, 289) se propone defi-

nir la operacin y el papel del sistema

monetario, centrado en el funciona-

miento del equivalente general que sir-

ve como mediador de los intercam-bios, bien en la forma de dinero del

banco central o como smbolos de cr-

dito.

Para Aglietta el dinero integrado al sis-

tema monetario en su carcter de equi-

valente general se reproduce

autnomamente del sistema de inter-

cambios. De esta manera afirma la au-

tonoma del sistema monetario sin ha-cer desaparecer la restriccin mone-

taria. En efecto, el proceso de sociali-

zacin de los valores de cambio de los

trabajos privados, incluye su valida-

cin por el dinero en el intercambio.

De all se desprende que la realizacin

de las mercancas pasa por su con-

frontacin ante el equivalente gene-

ral, el cual se convierte en una res-triccin monetaria.

De esta manera, el sistema monetario

integrado en las economas de inter-

cambio permite expandir al mximo

las relaciones mercantiles. Por eso, el

papel del dinero es fundamental para

reproducir las condiciones de funcio-

namiento del sistema econmico.



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Ahora bien, para identificar en una

mercanca la caracterstica de repre-

sentar el trabajo abstracto de la socie-dad, necesariamente debe ser expre-

sada en la forma de valor a travs del

dinero. Marx (1997, 44) reconoce

que esta forma de valor se va identifi-

cando en la moneda, para asignarle

su papel de equivalente universal fren-

te a todas las mercancas. Este reco-

nocimiento social implica, en el fon-

do, una convencin aceptada por to-dos los productores de mercancas.

En el anlisis temprano de Aglietta,

se insiste en el carcter reconocido del

dinero como mercanca, aunque en

esencia se trata de una mercanca di-

ferente a las dems. Dicho autor

enfatiza igualmente el carcter de mer-

canca del dinero, precisamente por-

que all radica la condicin para quepueda establecer una relacin de equi-

valencia con las otras mercancas.

Esta cualidad se deriva del hecho, de

que representa una parte del trabajo

abstracto de la sociedad (1979, 286).

Al mismo nivel del anlisis marxista,

los intercambios de mercancas cons-

tituyen una metamorfosis del valor, enel cual interviene el dinero represen-

tando la forma de valor de las otras

mercancas.

De all se desprende el papel media-

dor del dinero de la relacin mercan-

til. Como en todos los intercambios

interviene como referencia la mone-

da, sta se constituye en el eje de la

relacin mercantil en su calidad de

equivalente general. Esto conlleva a

la integracin del dinero en los inter-cambios reales de la economa y plan-

tea la idea de un dinero vinculado al

mercado, pero creado con anteriori-

dad al mismo.

En la obra temprana de Aglietta se

empiezan a distinguir ciertas ideas que

reflejan la relacin de intercambio

como una relacin de polaridad entreindividuos, por las cuales se realiza

el valor. El hecho de concebir los in-

tercambios como relaciones de pola-

ridad permite en reflexiones posterio-

res, afirmar al acto de intercambio

como una interaccin de fuerza entre

individuos, en cuyo caso, la moneda

cumple una funcin de concesin ge-

neral, que posibilita la definicin de

una medida de proporciones, no ne-cesariamente equitativa, en el inter-

cambio.

Continuando con esta discusin

enmarcada en la teora del valor y

dando por sentado que el dinero par-

ticipa como mercanca al confron-

tar a las otras en el intercambio, su

carcter de equivalente general, leconcede la facultad de representar

para el productor de la otra mercan-

ca, el reconocimiento social por esa

porcin de trabajo abstracto mate-

rializada en un producto. De otro

lado, el dinero recibido a cambio,

le da derecho a adquirir otras mer-

cancas, con sujecin a las leyes de

equivalencia.


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El dinero representa pues, el recono-

cimiento de que el trabajo contenido

en las otras mercancas es socialmen-te til y en l radica la confirmacin

del carcter social de las mercancas.

Antes de ser revestido con su carc-

ter de dinero, el bien que lo materiali-

za debe ponerse al mismo nivel del

resto de mercancas. Es por eso que

para cumplir su funcin de equivalen-

te general, debe poseer el atributo detoda mercanca, es decir, representar

parte del trabajo abstracto de la so-

ciedad.

En este proceso el dinero opera como

el eje de las relaciones de intercam-

bio, debido a que todos los intercam-

bios pasan por la intermediacin del

dinero y este, aparece ligado al con-

cepto de restriccin monetaria. De estaidea se concluye que la realizacin de

las mercancas est sujeta a la dispo-

nibilidad de dinero en la economa.

En efecto, si el dinero intermedia to-

das las transacciones, estas estn su-

peditadas, en una economa moneta-

ria, a la existencia de medio de cam-

bio. (Aglietta1979, 289).

En la misma lnea de la teora del va-

lor y con la institucionalizacin de la

moneda con las propiedades de cual-

quier mercanca, es posible compren-

der al dinero como restriccin mone-

taria y como eje de la economa mer-

cantil. En efecto, como el dinero asu-

me su papel mediador en el intercam-

bio, el conjunto de transacciones de

la economa est referido a una res-

triccin representada por la mercan-

ca que sirve de mediador en la rela-cin mercantil

Una vez confirmado su carcter de

mercanca, el dinero es investido como

equivalente general, por una conven-

cin social. En trminos de Marx, una

mercanca se constituye en equivalen-

te general, cuando las dems mercan-

cas la reconocen como expresin desu forma de valor, convirtindola en

un objeto nico y dotado de autentici-

dad social. Segn esto, el dinero se

reconoce como la forma relativa del

valor de las dems mercancas y por

eso, se desempea como equivalente

universal. Considerando que la mer-

canca dinero ha sido instituciona-

lizada como medio de cambio gene-

ral, no requiere ser confrontada fren-te a otro patrn para reconocerle su

validez social.

De all se desprende tambin el carc-

ter de institucin social de la moneda,

dado que la facultad de conceder va-

lidez social al resto de mercancas, le

fue conferida por una aceptacin so-

cial y por la imposicin del Estado re-presentado en la autoridad monetaria.

Es la sociedad y en particular el Esta-

do, quien instituye una mercanca con-

creta con las atribuciones de dinero.

Cuando se afirma la secuencia de la

metamorfosis del valor en la forma D-

M-D, se reconoce que previo al pro-

ceso de intercambio, existe una dota-



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cin de medios de pago, que implica

la identificacin de una forma mone-

taria. En este orden de ideas, Agliettaal sostener la metamorfosis del valor

poniendo al dinero al principio y al

final del ciclo, reconoce que el dine-

ro sustrado de la circulacin, puede

aparecer como instrumento de

financiamiento, creado previamente a

los intercambios.

Esta discusin le permite a Agliettapresentar el sistema monetario como

el mbito en el cual se crea el equiva-

lente general. Este sistema involucra

la creacin de los smbolos moneta-

rios de crdito, previamente a los in-

tercambios, aunque es en el mercado

donde dichos smbolos adquieren su

carcter de equivalente general, es

decir, en el momento en que se inte-

gran a las corrientes de circulacin demercancas. Con estas ideas plantea

un enfoque sistmico dentro de una

organizacin monetaria, lo que cons-

tituye el inicio de una visin del me-

canismo monetario como anterior al

mercado.

En sntesis, al comparar las ideas de

Lipietz y Aglietta, se percibe que am-bos autores en sus trabajos iniciales,

parten del reconocimiento de la idea

marxista, que el dinero hace parte de

los intercambios de la economa,

como una mercanca ms, producida

en el sistema econmico. De esta idea,

concluyen que el dinero como mer-

canca, contiene parte del trabajo abs-

tracto de la sociedad.

No obstante, cada uno de ellos

enfatiza puntos concretos de la discu-

sin. Lipietz destaca que la mercan-ca dinero, puede confrontar a las

otras mercancas de igual a igual, por-

que contiene trabajo y por que este

ha sido canonizado por decisin so-

cial.

Aglietta enfatiza ms ampliamente el

dinero integrado a un sistema mone-

tario, que en las economas de inter-cambio contribuye a ampliar las rela-

ciones mercantiles. Adems, quiere

resaltar que el dinero se presenta en

forma de una restriccin monetaria,

ya que interviene en todos los inter-

cambios y se constituye en el eje de la

relacin mercantil. Esta misma idea,

da por sentada la importancia del di-

nero en el sistema, ya que la produc-

cin capitalista es una produccin parael mercado y los intercambios mer-

cantiles son mediados por el dinero.

Uno de los aspectos ms importantes,

es que en los trabajos primigenios de

Aglietta, se rescatan conceptos como

equivalente general pero con una pos-

tura ms libre con respecto a las cate-

goras puramente marxistas. Su an-lisis se concentra en estudiar el desa-

rrollo del sistema monetario en los

pases capitalistas avanzados. En me-

dio de su argumentacin, se puede

intuir, que el dinero al ser reconoci-

do socialmente, se organiza en torno

a un sistema de pagos. Esta postura

ms independiente con respecto a

Marx, le permite desplazarse a la vi-


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sin de las relaciones de intercambio

regidas por principios de asimetra.

2.2. El dinero de crdito como

representacin de los valores en

proceso

En el contexto de la teora del valor

se ha otorgado preponderancia al ca-

rcter de mercanca del dinero y cmo

a partir de ese hecho, ste puede con-

frontar a las dems mercancas comoexpresin del valor de cambio de las

mismas. Con esa discusin, se deja-

ron sentadas las bases para conside-

rar al dinero como la mercanca que

hace las veces de equivalente gene-

ral, ya que la forma relativa del valor

de las mercancas se expresa en tr-

minos de dinero.

2.2.1 El anlisis de Lipietz

En lo que sigue se expondr la impor-

tancia del desarrollo de la moneda de

crdito en la historia reciente del ca-

pitalismo y el acento conferido al re-

conocerle su carcter de representan-

te de una porcin del trabajo de la so-

ciedad, siguiendo la secuencia anal-

tica de Lipietz (1985, 81).

El primer punto en la discusin, es po-

ner en claro por qu razn el dinero

de crdito, puede ponerse al mismo

nivel del dinero mercanca, como ex-

presin del valor de cambio de las

dems mercancas. En efecto, a los

smbolos monetarios del crdito se les

confiere el carcter de mercanca, por

ser representacin de una serie de va-

lores productivos en conformacin,

que el mismo Lipietz ha denominadolos valores en proceso.

Se deriva entonces, que una vez otor-

gada al dinero de crdito la facultad

de ser expresin del valor de cambio

de las otras mercancas, se le puede

reconocer tambin, la capacidad de

realizar la validacin social de las mer-

cancas por las cuales se intercambia.

En la perspectiva de Aglietta (1979,

286) el crdito es creado como signo

monetario en el sistema bancario, pero

adquiere su carcter de equivalente

general, cuando tales smbolos se in-

tegran a la relacin mercantil. El di-

nero de crdito es creado por emisin

de los bancos, pero en el momento en

que se integra al sistema de intercam-bios, es cuando adquiere su carcter

de equivalente general.

La irrupcin del crdito en el sistema

econmico, comienza con la emisin

del dinero bancario, como una antici-

pacin de la realizacin futura de los

valores en proceso, que surgen del de-

sarrollo de la economa real. El cr-dito, es el reconocimiento del sistema

de emisin, a favor de los agentes par-

ticulares, teniendo en cuenta sus in-

gresos futuros.

Cuando el desarrollo de los proyec-

tos productivos puede ser sostenido

por mecanismos de prevalidacin2, el

sistema crediticio se estabiliza. Es de-



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cir, se estabiliza cuando la concesin

de crditos, provee los medios de

pago para validar las mercancas queestn tomando forma en el proceso

productivo.

Esto da paso a la definicin de un

concepto central en la discusin del

tema del dinero en los autores de la

teora de la regulacin: los valores en

proceso. En los escritos de los auto-

res (Lipietz y Aglietta), la referenciaa dicho concepto se relaciona con los

potenciales productivos de la econo-

ma que estn en proceso de confor-

macin y que al final del proceso

productivo se vern materializados,

por un lado, en mercancas que

concretizan el trabajo abstracto de la

sociedad y por otro, en la generacin

de ingresos para los asalariados y

capitalistas involucrados en el proce-so. Desde este punto de vista, cada in-

dividuo representa un flujo futuro de

ingresos, el cual se encuentra en pro-

ceso de conformacin y que ser con-

firmado con la realizacin final de las

mercancas.

La definicin de Lipietz en particular

por los trminos que utiliza, ms queaclarar, hace el trmino ms oscuro;

para l, los valores en proceso son de-

finidos de la siguiente manera: a long

series of metamorphosed forms which

are always assumed to be realizable

as money, and it is measured in terms

of the amount of money into which it

would be transformed in a normal

realization (Lipietz, 1985, 86).

El dinero de crdito est definido por el

monto en dinero, que es entregado a los

agentes, como una prevalidacin de losvalores en proceso negociados. Es pre-

cisamente como representacin del va-

lor en curso y de un proceso que se est

desarrollando, que el crdito puede en-

tenderse como dinero real y como me-

dio de pago. A juicio de Lipietz, los sig-

nos monetarios del crdito estn repre-

sentados por los medios de pago que el

sistema bancario entrega a los agentes,como anticipaciones a la realizacin de

los valores en proceso.

El desarrollo del dinero de crdito,

particularmente en las economas mo-

dernas, caracteriza el funcionamien-

to del sistema monetario y de inter-

cambios. El punto esencial, es que la

produccin en curso es prevalidada

por la emisin de smbolos de crdi-to, que dotan de medios de pago ti-

les para validar las mercancas en con-

formacin. (Lipietz 1985, 81).

En el momento en que se regulariza

el sistema de conformacin de los va-

lores en proceso y opera abiertamen-

te el sistema de crdito, es posible lle-

var a cabo una transformacin crti-ca, en la cual, las mercancas, tienen

que confrontar la prueba de la valida-

cin. Al ser realizadas dichas mercan-

cas, confirmando la validacin de los

valores en proceso, el capital particu-

lar se valoriza

Precisamente, cuando el proceso de

reproduccin de capital opera con re-


14/36

48

gularidad bajo estos regmenes mone-

tarios y crediticios, se generalizan los

procesos de prevalidacin, que no sonotra cosa, que la provisin de medios

de financiamiento de la banca, con

base en la confianza inspirada por la

validacin normal futura de los valo-

res en proceso.

A partir de las discusiones tempra-

nas en el contexto de la teora del

valor, se recordar el carcter mer-cantil de la mercanca, revestida con

el atributo de dinero y con base en

la definicin de los smbolos de cr-

dito, se les debe posicionar al mis-

mo nivel que la mercanca, institui-

da como equivalente general. Este

estatuto es propio del crdito, en su

carcter de representacin de los

valores en proceso, que en condi-

ciones normales, sern plenamentevalidados por el mercado y que ha-

cen parte del trabajo abstracto de la

sociedad (Lipietz, 1985, 84).

Aplicando la nocin de fetichizacin,

se deduce que el crdito est consti-

tuido por unos smbolos sociales que

tambin tienen la capacidad de con-

ceder validacin social a las mercan-cas por las cuales se intercambian. La

diferencia con el curso forzoso, radi-

ca en que los smbolos de crdito, no

representan al trabajo que da origen

al equivalente general, sino al trabajo

que est dando lugar a los valores en

proceso. Atendiendo a este proceso de

creacin de valor, los smbolos de cr-

dito pueden asumir su carcter de di-

nero y desempear tambin la funcin

de medios de pago3.

Segn esto, la funcin monetaria de

los smbolos de crdito y su asimila-

cin al dinero real, son aseguradas

porque el crdito es la representacin

de los valores en proceso, de los cua-

les se da por hecha su validacin so-

cial futura. En esta economa

crediticia, los signos monetarios del

crdito requieren cierto grado de con-fianza ya que, en un sistema que ope-

ra en condiciones normales, a los va-

lores en proceso se les confiere una

muy segura validacin futura.

Recogiendo la anterior argumentacin

de Lipietz (1985), los smbolos de cr-

dito renen tambin los requisitos para

ser considerados como dinero (repre-

sentar parte del trabajo de la sociedady tener un reconocimiento como me-

dio de cambio por convencin social)

y poseen en tal sentido la potestad de

validar las mercancas a las que se en-

frentan.

El punto central de la discusin anterior,

radica en que el crdito comparte con

el equivalente general, la potestad de darvalidez social a las diferentes mercan-

cas. En el dinero, dicha potestad, sur-

ge de su reconocimiento como mercan-

ca equivalente y como producto del tra-

bajo de la sociedad. En el caso del dine-

ro de crdito, su estatuto de dinero lo

alcanza en cuanto representacin del

trabajo, que da origen a los valores en

proceso.



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49


En resumen, la argumentacin en tor-

no a la definicin de los valores en

proceso y la pertinencia del conceptode fetichizacin, permite despejar las

dudas, que aparecen cuando se quie-

re considerar a los smbolos de crdi-

to, como dinero reconocido y con ca-

pacidad de dar validez social a las

mercancas. En cuanto representa la

anticipacin de la realizacin de los

valores en proceso, se confiere al cr-

dito el mismo estatus que el dinero delbanco central .

2.2.2 El anlisis de Aglietta

En la misma lnea de interpretacin,

Aglietta (1979, 287) define el dinero

bancario como medio de pago desde

el principio, el cual, respalda unos va-

lores en proceso, como anticipacin

de unos valores futuros. En efecto, laconcesin de prstamos al sector real,

no es un crdito sobre mercancas

existentes, sino una asignacin sobre

la propiedad de unos valores en pro-

ceso a ser realizados posteriormente.

Cuando se define el intercambio sim-

ple, el papel del dinero como medio

de cambio, se refleja en la forma M-D-M. Cada productor demuestra que

al vender su mercanca, recibe un

monto de dinero a cambio y participa

del trabajo abstracto de la sociedad,

con esto, tiene derecho a adquirir otra

mercanca guardando la equivalencia

en el intercambio. En esta secuencia

de intercambios, se destaca el papel

del dinero como medio de cambio y

se confiere al dinero la potestad de

validar el trabajo que da origen a las

mercancas en general.

Con el concepto del dinero como ca-

pital financiero, se invierte la frmu-

la del intercambio, destacndose el di-

nero como anticipo y forma de circu-

lacin del capital. En efecto, con es-

tas innovaciones, la frmula de cir-

culacin se representa ahora como D-

M-D, proceso en el cual el dineroinicia y termina el circuito. De esta

manera, entra a jugar ms directamen-

te la funcin del dinero como reserva

de valor y medio de pago.

A partir de esta funcin se desprende

la aparicin del crdito, ya que el di-

nero, sustrado de la circulacin con-

serva su valor social en forma de aho-

rro y ante la necesidad de contar conun capital adicional, sirve para dar

origen a nuevos valores en proceso.

De este modo, la funcin de reserva

de valor, subyace a la parte de dinero

que se separa de la circulacin, para

convertirse en capital financiero.

Al invertir la metamorfosis del va-

lor, Aglietta resalta el papel del di-nero como depsito de valor, que al

ser retirado del intercambio, se

constituye en un fondo centralizado

de recursos de crdito, conservan-

do su valor para financiar activida-

des productivas. Esta funcin de re-

serva de valor del dinero, se susten-

ta en el hecho, que tiene la facultad

de validar la produccin de otros


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50

trabajos, porque conserva un poder

adquisitivo social.

Esto significa que en el crdito, se hace

una anticipacin en dinero de mercan-

cas futuras o de valores en proceso.

Cuando se realiza un intercambio a

crdito, no se presenta como una equi-

valencia entre mercancas y dinero,

sino como una convertibilidad de sm-

bolos de crdito, en dinero real, emi-

tido por el banco central.

Para el productor individual se con-

firma la necesidad de una recoleccin

previa de capital, que posteriormen-

te, tomar la forma de crdito. El di-

nero se centraliza en los bancos co-

merciales y sus decisiones de asigna-

cin de crditos se realizan sobre la

base, no de mercancas existen tes,

sino de la anticipacin de unos valo-res futuros. Esta centralizacin de los

recursos de crdito, se hace a travs

del sistema bancario.

Aglietta (1979, 294) distingue el sig-

no del crdito o el dinero bancario

como un procedimiento de creacin

de dinero, que diferencia a los ban-

cos del resto del sistema financiero.Para l, los smbolos de crdito, ad-

quieren el derecho de intervenir en el

intercambio como equivalente gene-

ral, porque han sido emitidos contan-

do con el respaldo de unos valores en

proceso y porque en virtud de una

convencin general de la sociedad,

esos smbolos tienen validez como re-

presentacin del valor.

3. El sistema monetario

3.1. El sistema monetario capitalista

y el crdito

En la obra inicial de Aglietta (1979,

293) el dinero de crdito es creado

como smbolo por fuera del sistema

mercantil, pero es en el intercambio,

donde se le concede su reconocimien-

to como equivalente general. Se pue-

de apreciar all el principio de un en-foque institucional del dinero, creado

por fuera del sistema mercantil.

En esta discusin de Aglietta, la alu-

sin al dinero como depsito de va-

lor, el cual es extrado de la circula-

cin de mercancas y que financia la

ampliacin del capital, abre la pers-

pectiva para entender la existencia deldinero como previa al intercambio

mercantil. Estas ideas, insinan la po-

sibilidad de pensar el dinero como un

medio creado por fuera de los inter-

cambios mercantiles. Al relacionar el

tema con la expresin de la metamor-

fosis del valor en la forma D-M-D,

se puede pensar que el dinero

preexiste como institucin, antes del

proceso productivo y presupone la re-

caudacin del dinero, el cual es cen-

tralizado en el sistema financiero.

Precisamente, el acto de crdito parte

de una relacin privada, que ha de

adquirir su carcter social circulando

como representante del equivalente

general. Los bancos, deben convertir

en cualquier momento y sin limita-



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51


cin, los smbolos de crdito en dine-

ro real.

Las relaciones de equivalencia han de

confirmar si el dinero bancario alcan-

z los atributos del equivalente gene-

ral. Como el dinero bancario pone en

movimiento una serie de deudas, la

estabilidad del sistema financiero de-

pende de la validacin del dinero ban-

cario como equivalente general. Las

crisis de realizacin de las mercancas,se manifiestan en crisis de pagos rela-

cionados con la eficacia de la emisin

de dinero bancario.

Con el desarrollo del sistema de crdi-

to, una parte creciente de los intercam-

bios individuales se efecta en dinero

bancario. Desde el punto de vista mo-

netario, la conversin efectiva de los

smbolos de crdito en equivalente ge-neral, ocurre en el mercado de dinero,

en una interaccin entre el banco cen-

tral y los bancos comerciales.

De all que la solvencia del sistema

bancario, se debe apreciar como un

fenmeno de conjunto del sistema. La

solidez depende de que no se pierda

la confianza en el dinero de crditoen general, a pesar del riesgo latente

de insolvencia de unos pocos bancos.

En caso de crisis de realizacin del

valor de cambio, sus efectos se mani-

fiestan por una insolvencia ante las

demandas por pagos en dinero real.

En este contexto, el banco central

cumple un papel de eje del sistema cre-

diticio y monetario. Dicha institucin

funge como un banco de primera ca-

tegora, cuyo dinero sirve como me-dio de pago de deudas entre bancos

de segunda categora. El banco cen-

tral gestiona la convertibilidad del di-

nero bancario, maniobrando la emi-

sin de su propio dinero.

Las deudas que se establecen entre los

mismos bancos comerciales, se liquidan

en una misma moneda: el dinero emiti-do por el banco central. La autoridad

monetaria no est en el origen del dine-

ro bancario. Ms bien, el banco cen-

tral, como emisor de los medios de pago

comunes a los bancos, hace una valida-

cin determinante de las anticipaciones

de los bancos privados.

La conversin del dinero bancario en

dinero central, se garantiza de ante-mano a la realizacin de las mercan-

cas. Como emisor de los medios de

pago, el banco central, realiza una

validacin de los adelantos privados

y dirige la creacin del equivalente

general en el espacio nacional .

La unificacin del dinero bancario con

el dinero real, se convierte en el modode expresin de la restriccin mone-

taria en el espacio nacional. En efec-

to, si el sistema de intercambios por

el cual se validan las mercancas est

basado en el dinero, ste opera como

eje de las relaciones de intercambio y

se constituye en una restriccin a la

cual estn referidos los intercambios

mercantiles.


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52

3.2. El sistema monetario como

estructura jerarquizada de crditos

Con base en la teora del valor y en el

concepto de fetichizacin, se ha afirma-

do la igualdad del estatus de los smbo-

los de crdito y del dinero del banco

central. Seguidamente, se har nfasis

en la forma como opera la secuencia de

garantas crediticias y en la estructura

jerrquica que conforma el sistema

monetario (Lipietz, 1985, 94).

En el desarrollo de estas ideas, se se-

guir el mismo nivel de abstraccin sos-

tenido por Lipietz en el que basa su ar-

gumentacin en el tratamiento del dine-

ro en su carcter de mercanca, que sir-

ve de respaldo al dinero del banco cen-

tral. Este enfoque bsico, le permite pre-

sentar el sistema de crdito, condicio-

nado a la convertibilidad en dinero del

banco central.

Conceder el reconocimiento moneta-

rio a una serie de medios de pago

originados en el crdito, se posibilita

por un consenso general establecido

como una convencin de la sociedad.

En la conformacin de los mecanis-

mos en los que se basa el sistema decrdito, el banco central, adquiere el

monopolio sobre la emisin de dine-

ro de curso legal, en virtud de la

potestad institucional que le ha confe-

rido la sociedad.

Para este autor, el esquema jerarqui-

zado de crditos se deriva de una

concatenacin secuencial de

acreencias, que se origina en la crea-

cin de dinero bancario representado

en los prstamos, cuya validez es con-firmada por la posterior validacin del

banco central. En este sistema, cuan-

do el capitalismo industrial regulari-

za los flujos de crdito, las autorida-

des centrales imprimen dinero de cur-

so legal, a cambio de los signos de cr-

dito emitidos por los bancos comer-

ciales. De este modo, se asegura la

convertibilidad del crdito en mone-da del banco central.

Al garantizarse la convertibilidad del

crdito bancario por moneda del ban-

co central, el dinero central se con-

vierte en restriccin monetaria y las

operaciones del mercado monetario a

ese nivel, se constituyen en el meca-

nismo de unificacin del sistema mo-

netario nacional.

Lo que se quiere presentar es una se-

cuencia de validaciones de garantas,

cuyo punto de partida es la financiacin

de unos procesos productivos. En este

proceso, los bancos comerciales forman

parte de un sistema monetario jerarqui-

zado y unificado en torno al dinero

emitido por el banco central.

Se debe comenzar por afirmar que la

posesin del dinero emit ido por el

banco central, representa un poder ad-

quisitivo evidente, derivado de la ca-

pacidad de poder ser intercambiado

por cualquier bien, a travs de una re-

lacin mercantil. En cuanto a los sm-

bolos de crdito emitidos por los ban-



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53


cos comerciales, su carcter moneta-

rio se asegura porque representan va-

lores en proceso de conformacin enla economa real y la confianza que

despiertan en el pblico, est basada

en su convertibilidad a la moneda cen-

tral. Se fundamenta as, un esquema

jerarquizado de crditos, que conlle-

va a la unificacin de la moneda na-

cional en torno a la restriccin del di-

nero del banco central.

Con la generalizacin del sistema de

crdito, la mercanca dinero, se con-

vierte en una referencia a la cual con-

vertir el dinero bancario. Con el de-

sarrollo del crdito, la moneda no ne-

cesariamente est presente como mer-

canca en los intercambios, pero es la

pauta para canjear el dinero bancario.

Cuando las mercancas se cambian porel dinero como equivalente general, ste

se asume en su funcin de reserva de

valor, porque posee un poder adquisi-

tivo reconocido, antes de ser usado

como medio de cambio. En el caso de

los smbolos de crdito, estos circulan

y son aceptados gracias a la confianza

general de la sociedad, en el sistema por

el cual han sido emitidos.

El esquema jerarquizado de crditos

se origina en la creacin de dinero

bancario, como respuesta a una din-

mica productiva que culmina con la

unificacin del dinero bancario en tor-

no al dinero del banco central. En este

proceso secuencial de respaldos y ga-

rantas, es donde Lipietz (1985, 91)

propone los conceptos de prevalida-

cin y pseudovalidacin.

La prevalidacin est contenida en la

emisin de unos smbolos de crdito

por parte de los bancos comerciales,

que dan origen a un proceso de crea-

cin de valor. Se constituyen en una

anticipacin de la realizacin futura

de unas mercancas en conformacin.

El acto de concesin de crditos ban-

carios es considerado como unaprevalidacin, en el sentido que el

banco considera como factible la va-

lidacin de los valores en formacin.

Con la creacin de dichos medios de

pago, se crea un poder adquisitivo que

anticipa la validacin social de los va-

lores en proceso.

La pseudovalidacin por su parte, ope-

ra en la alta instancia del banco cen-tral, mediante la validacin de las deu-

das respaldadas por los valores en pro-

ceso, esperando que dichos valores,

se realicen y se conviertan en dinero

real. Es decir, el banco central al inter-

cambiar los smbolos de crdito por

dinero, le concede verificacin oficial

a los valores en proceso, contra los

cuales fueron emitidos los smbolos decrdito.

En efecto, en la cspide del sistema

jerarquizado, se ubica el banco cen-

tral que se encarga de evaluar y san-

cionar la validez de los compromi-

sos de prevalidacin de los bancos

comerciales, a travs del intercam-

bio de garantas de deudas por mo-


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54

neda del banco central, en el

mercado monetario.

El banco central entonces, intercambia

las garantas presentadas por el deu-

dor a los bancos, a cambio de dinero

central unificado, el cual es prestado

a la banca comercial a travs de los

mecanismos del redescuento.

En ltimas, lo que hace el banco cen-

tral es intercambiar los derechos decrdito de los bancos por dinero de

curso legal, que todos reconocen

como dinero real. Es decir, la institu-

cin central concede una

pseudovalidacin a las anticipaciones

realizadas por los bancos comercia-

les, el banco central tiene el privile-

gio de monetizar los ttulos de crdi-

to, reconociendo los valores en pro-

ceso del deudor como socialmentevlidos.

Esto es posible porque el proceso de

articulacin entre los bancos comer-

ciales y el banco central, est basado

en la facultad de ste ltimo de deten-

tar el monopolio de la emisin del di-

nero mercanca reconocida como

equivalente general o dinero de cur-so forzoso. Por esta interaccin, cual-

quier crdito emitido por el sistema

financiero, puede ser convertible a la

moneda emitida por el banco central.

De esta manera, el proceso de unifi-

cacin del sistema monetario, puede

resumirse en el procedimiento de con-

cesin del status de dinero real, a unos

ttulos de deuda que circulaban como

medios de pago. El instrumento de cr-

dito es ahora visto como dinero real,gracias a la intervencin pseudova-

lidante del banco central.

Con este panorama, la entrada en es-

cena del banco central lleva a la con-

clusin que la poltica monetaria, est

compuesta por el conjunto de crite-

rios de valoracin del banco central

con respecto a la consistencia y la ca-lidad del crdito otorgado por los ban-

cos.

De este vnculo entre la necesidad

crediticia real de la economa, con el

sistema jerrquico de crditos, se de-

duce que el crdito es un rasgo distin-

tivo de la produccin capitalista.

3.3. Realizacin de las mercancasy estabilidad del sistema

monetario

La interaccin de los procesos en el

plano financiero con los del plano real,

se evidencia en la interdependencia

entre la estabilidad del sistema de cr-

dito y el proceso de realizacin de las

mercancas. El capitalista industrial secompromete a pagarle al capitalista fi-

nanciero el valor del crdito ms un

monto adicional, correspondiente al

inters. El capitalista industrial puede

sin problema, cumplir sus promesas

de pago, si se lleva a cabo la realiza-

cin de su produccin en el mercado.

En la obra inicial de Lipietz, (1985,

96) se insiste en el desarrollo paralelo



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de los procesos financieros de desa-

rrollo del crdito y los procesos rea-

les de realizacin de las mercancas.

La aparicin del crdito tambin impli-

ca anlisis nuevos de la forma como

opera la relacin mercantil. Con el di-

nero de crdito, la restriccin M-D

(mercanca dinero) se convierte aho-

ra en M - RD - D. Con esta construc-

cin, se involucran en la metamorfosis

del valor los reconocimientos de deudaligados a los smbolos de crdito.

Las mercancas (M) son intercam-

biadas por reconocimientos de deuda

(RD) representados por smbolos de

crdito y por cheques para despus ser

intercambiadas finalmente, por dine-

ro de curso legal (D), es decir, ser

pseudovalidados por el banco central.

Las mercancas son intercambiadaspor smbolos de crdito, que se cons-

tituyen en medios de pago, que preci-

samente permitirn validar las mer-

cancas.

Por eso Lipietz destaca la importan-

cia de la compatibilidad de los com-

promisos de capital (crdito) y los in-

tercambios de mercancas (la realiza-cin de mercancas), de lo que se des-

prende que para el sistema en su con-

junto, la no validacin de las mercan-

cas, se manifiesta en la desvaloriza-

cin de los crditos, ante el riesgo la-

tente de incumplimiento.

Para Lipietz, las condiciones de reali-

zacin de las mercancas son las mis-

mas que para la devolucin de los cr-

ditos. Cuando el crdito bancario da

origen a unas anticipaciones de pro-duccin y venta incompatibles con las

normas de produccin e intercambio,

esas anticipaciones no tienen posibili-

dad de realizar el valor producido.

Es decir, en la medida que se asegure

que los medios de pago originados en

el crdito, circulen para permitir la

validacin de los valores en confor-macin, se completar el proceso de

valorizacin del capital y las deudas

originales de la economa real, sern

saldadas sin contratiempo. En el caso

contrario, si los valores en proceso no

alcanzan una validacin segura, la es-

tabilidad del sistema de amortizacin

de crditos es amenazada.

4. Una perspectivainstitucional en el estudio

del dinero

4.1. El dinero: expresin de la

violencia fundadora del

intercambio

La discusin sobre el tema de la mo-neda en la teora de la regulacin, ha

descrito una evolucin de autocrtica

y de renovacin analtica. A partir de

los trabajos pioneros, centrados en el

enfoque de la teora del valor, se pasa

a la interpretacin de la moneda como

producto de una violencia social de

imposicin del signo monetario, has-

ta llegar a los trabajos ms recientes


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de la moneda, como una institucin

que es expresin de relaciones socia-

les fundadas por fuera del mercado ycomo expresin de una relacin de

poder operando bajo un principio de

relaciones asimtricas en el mercado.

La descripcin de este cambio de en-

foque se refiere a la obra conjunta de-

sarrollada por Aglietta y Orlan

(Nadel 1995, 42). All se ubica como

el primer vnculo social a la monedaque se impone por una cohesin de la

sociedad y a la cual el individuo se

somete. Con estas ideas, se pone a la

violencia de la moneda como un as-

pecto fundante de la sociedad mercan-

til. Esta sumisin del individuo al prin-

cipio vinculante de la moneda, surge

del acatamiento y de la concesin he-

cha por el individuo a la lgica

totalizante del fenmeno monetario,como imposicin nacida de la sobe-

rana del Estado.

El trabajo de Aglietta y Orlan,La Vio-

lencia de la Moneda (1990), enfatiza

las relaciones de polaridad que se es-

tablecen en el intercambio. A partir

de los dos polos, se comprende la ex-

pulsin de la moneda de los intercam-bios y su gnesis por fuera del mer-

cado en virtud de una decisin unni-

me de la sociedad. Esta violencia fun-

dadora permite instituir al dinero

como la expresin del valor de todas

las mercancas.

Es necesario pensar en la moneda

como smbolo de la imposicin vio-

lenta por parte del Estado, que nace

de principios de relaciones sociales y

que toma la forma de institucionespara poder perdurar. Esto implica re-

futar los postulados de la teora eco-

nmica basada en el comportamiento

racional del individuo representativo.

No es posible construir una teora de

la accin institucional basada en com-

portamientos racionales interiorizados

por el individuo al concurrir al mer-

cado, ya que estas ideas aslan el com-portamiento individual de cualquier

determinacin social exterior, que no

est contenida en la lgica racional

interiorizada por el individuo.

Ms bien, para afirmar el carcter

holista del dinero, es necesario enten-

derlo como un determinante social

exterior al individuo -y a la lgica del

mercado-, que ejerce un papelnormalizador de los deseos individua-

les y rivalidades expresadas en los in-

tercambios.

De all se deduce que en las socieda-

des de intercambio se define una red

de instituciones, en las que la moneda

aparece como el principal vnculo so-

cial, proveniente de una creacin so-cial ajena al mercado y a una lgica

racional implcita en el comportamien-

to del individuo.

La violencia expresada en el hecho

monetario, afirma la supremaca de la

totalidad sobre el individuo, porque

la moneda es la expresin de la sobe-

rana, en la cual la colectividad se



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57


constituye en autoridad soberana. A

partir de all, se confirman en los in-

tercambios mercantiles las rivalidadesy la demarcacin de relaciones de

poder y de jerarqua entre individuos,

que son conciliados por el papel me-

diador del dinero.

La reflexin sobre las relaciones de

rivalidad en el intercambio, permite

destacar el carcter mediador de la ins-

titucin monetaria en la relacin mer-cantil, entendida como relacin so-

cial. Cuando se confrontan en el acto

de intercambio, cada uno de los par-

ticipantes se reconoce como ajeno al

otro. Empiezan por sostener puntos de

vista opuestos, en donde el otro apa-

rece como un extrao y en donde se

deriva una relacin asimtrica entre

individuos. Esta relacin de afirma-

cin de la diferencia se puede reducira un antagonismo violento, por lo que

el dinero integrado al sistema de in-

tercambio afirma los principios

primigenios de rivalidad.

En este punto es donde emerge el pa-

pel mediador de la moneda como ins-

titucin de reconocimiento colectivo,

que surge como un mediador ajeno almercado, externo a los participantes

en el intercambio, pero que es reco-

nocido comnmente como vnculo

social fundamental irrefutable. Como

instancia mediadora, el dinero es un

poder exterior impuesto a los partici-

pantes en el intercambio, porque no

hace parte del proceso de eleccin in-

dividual.

Con la imposicin violenta del dine-

ro, todos los intercambios pueden ser

expresados en una unidad comn. Elsistema mercantil es posible que se

conforme, en virtud de un principio

monetario unificador. La polaridad

entre los individuos que intercambian

se expresan en una forma comn.

En La Violencia de la Moneda se per-

cibe el distanciamiento de los autores,

con respecto a los presupuestos mar-xistas, particularmente la teora del va-

lor. Dado que es ya considerada como

una institucin social, no tiene nece-

sariamente que ser adquirida a ttulo

de mercanca para reconocerle la po-

testad de validar otras mercancas. El

carcter de smbolo social de la mo-

neda se instaura por una violencia

unnime y es sostenido por la creen-

cia y la confianza de los individuos.

Desde este punto de vista, la moneda

como institucin social, cumple un pa-

pel regulador dentro del sistema ca-

pitalista. As mismo, al ser reservada

su emisin a la potestad del Estado, la

convierte en un objeto de uso polti-

co.

Este monopolio de la emisin es con-

fiado a la figura del banco central.

Esta estructura institucional y su de-

recho de emitir dinero, surge de un

consentimiento colectivo ya que el

banco central nace como una institu-

cin que es expresin de relaciones

sociales. De all se deriva la conce-

sin del individuo a la institucin mo-


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netaria y la aceptacin del dinero de

curso forzoso.

4.2 Hacia una concepcin holstica

del dinero

Los estudios ms recientes en el tema

del dinero, han adoptado un punto de

vista claramente institucional, en el

sentido de considerar al dinero como

una convencin social creada por fue-

ra de los intercambios mercantiles,que sirve de vnculo social entre los

individuos.

El fundamento de tal convencin so-

cial radica en la sumisin del indivi-

duo a un principio comn, que con-

firma una relacin del individuo con

la sociedad en su conjunto. De este

modo, se plantea una ruptura con la

visin del dinero como mercanca y

se acerca a un planteamiento que ubi-

ca el origen del dinero por fuera del

mercado.

El distanciamiento del programa

investigativo de la teora de la regula-

cin, con respecto a las categoras de

la teora del valor, se haba empeza-

do a definir en los escritos de Aglietta,en los que presentaba a la moneda

como expresin de una violencia sim-

blica. A partir de all, las nuevas in-

vestigaciones corroboraron ese aleja-

miento y definieron un cambio de

perspectiva en el anlisis del dinero y

algo que es an ms importante, sos-

tuvieron la hiptesis que el dinero es

una institucin anterior al mercado,

es decir, que el dinero no es producto

del intercambio mercantil, plantean-

do as un nuevo horizonte en el pro-grama de investigacin de la teora de

la regulacin.

Es preciso anotar, que al nivel de abs-

traccin de estos trabajos recientes, la

definicin y el tratamiento dado a la

moneda, se afirma en su carcter de

institucin social, en cuanto conven-

cin aceptada por la colectividad y envirtud de dicha confianza social, re-

presenta un poder adquisitivo recono-

cido e indiscutido para todos los indi-

viduos.

Los avances del programa de investi-

gacin regulacionista, dejan atrs el

concepto restringido del dinero nece-

sariamente encarnado en una mercan-

ca, propio de la teora del valor. Encontraste, se adentran en una com-

prensin ms institucional en la que

la moneda opera, circula y represen-

ta un poder adquisitivo social, en vir-

tud de una confianza colectiva, depo-

sitada en el sistema de gestin mone-

taria. La sociedad confiere a la insti-

tucin monetaria y a sus reglas de

gestin representadas en el banco cen-tral, una potestad para crear los sm-

bolos monetarios, con los cuales la

misma sociedad se identifica y a los

que concede credibilidad.

La autoridad del banco central como

representante del Estado proviene de

una imposicin acatada por el indivi-

duo, principio que an subsiste en las



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formas modernas de emisin y circu-

lacin monetaria. El carcter de la

moneda como vnculo social se basaen la aceptacin general de la mone-

da como smbolo de la soberana en

los intercambios.

La existencia del banco central es con-

cebida como el resultado de la prima-

ca de un principio holstico de acep-

tacin general, la cual debe respetar

la consistencia del sistema monetarioa travs de la definicin de una regla

monetaria, que contribuya a preser-

var la confianza en el signo moneta-

rio. La lgica del banco central no se

inscribe en la lgica del intercambio,

por que como institucin es ajena al

mercado y su poder se desprende de

la imposicin acatada por la sociedad.

A partir de estas ideas, se va constru-yendo el hecho monetario como una

institucin que parte del consentimien-

to colectivo de la sociedad. De all se

enfatiza la moneda como expresin de

la soberana representada en todos los

mecanismos institucionales que defi-

nen las reglas de emisin y de circu-

lacin del dinero, enfatizando el asen-

timiento y la sumisin del individuo aprincipios de racionalidad colectiva,

en la definicin de un smbolo por

excelencia de la soberana, como la

moneda.

En tanto expresin de la soberana que

nace como un hecho colectivo del con-

sentimiento con las normas de funcio-

namiento de las reglas de emisin y

de pagos, la forma monetaria es asu-

mida sin cuestionamientos por parte

de los individuos.

Siguiendo estos nuevos enfoques, los

autores de la regulacin sustentan una

crtica muy directa al individualismo

metodolgico, que inspira a los anli-

sis de ajuste por las fuerzas del mer-

cado y a los anlisis del equilibrio ge-

neral. En particular, su crtica, apun-

ta a que dentro de la operacin de losprincipios del equilibrio, no es posi-

ble incorporar la moneda como insti-

tucin. En efecto, si el dinero es la re-

presentacin de la riqueza social y est

fundado en la sociedad como entidad

exterior a los agentes, no puede reali-

zarse un estudio del dinero a partir de

una racionalidad individualista .

En este punto, el paso que dan losmodelos de equilibrio general es ha-

cer compatibles las decisiones descen-

tralizadas de agentes participantes en

el mercado, decisiones basadas en

racionalidades individuales de agen-

tes que proceden segn comporta-

mientos optimizadores. Estos enfo-

ques presuponen principios simtricos

en el intercambio, en los que apare-cen los individuos regidos por com-

portamientos racionales propios de la

lgica contractual.

En la presentacin de esta etapa re-

ciente del pensamiento regulacionista,

es necesario resaltar de manera clara

la conviccin de que la moneda no es

creada en el mercado, sino que la so-


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ciedad la ha entronizado como una

convencin social, previa a los inter-

cambios mercantiles. Orlan (1998,359), presenta la moneda como una

realidad cuyo principio holista ha na-

cido de la totalidad social. Este anli-

sis est claramente contrapuesto al in-

dividualismo metodolgico, el cual

hace nfasis en la racionalidad

optimizadora, persecutora del inters

individual y que opera por

interacciones fundamentalmente con-tractuales.

Para sealar esta crtica, Orlan se

vale de la dualidad siempre presente,

entre el individuo y la totalidad social.

Desde esta perspectiva, demuestra que

al supeditar el enfoque individualista

al desarrollo de la totalidad social, se

pueden describir ms certeramente los

desarrollos monetarios modernos. Deeste modo, se aborda el estudio de la

moneda desde un enfoque holstico.

En este enfoque se da primaca al di-

nero como smbolo impuesto al indi-

viduo, como una afirmacin del dine-

ro, como una convencin ms fuerte

que el individuo.

Orlan (360) parte de una concepcinholista y totalizante del dinero y reco-

noce el carcter asimtrico de la rela-

cin de individuos en el intercambio

y la necesidad de constituir la institu-

cin monetaria como el vnculo social

por excelencia de las sociedades mer-

cantiles. De all se afirma a la moneda

como expresin de la totalidad y de la

soberana. En ese enfoque totalizante,

se retienen los elementos de irracio-

nalidad propia de las estructuras

primigenias.

En esta problemtica, la moneda no

debe considerarse primeramente

como un instrumento simple y llano

de intercambio y de medicin. Debe

privilegiarse su anlisis como un ele-

mento de expresin de las relaciones

sociales y econmicas entre indivi-

duos, nacidas de interacciones de po-der y de rivalidades primitivas, que

tienen su punto de encuentro en el in-

tercambio mercantil. Con esos ante-

cedentes, la moneda es entonces la

codificacin propia de esas relaciones

regidas por principios de irracionali-

dad y asimetra.

De esto se desprende, que en los in-

tercambios no prevalece una relacinequivalente, sino que es posible per-

turbar la igualdad en la relacin mer-

cantil, afirmando la polaridad de las

relaciones entre individuos.

Con estas reflexiones se afirma el ex-

travo analtico de la teora econmica

moderna, que no ha permitido sentar

las bases para un estudio de la monedaa partir de sus principios sociales. Si la

moneda no ha podido ser involucrada

con xito en una lgica contractual, es

porque posee un origen distinto a las

relaciones mercantiles.

Al exponer la lgica contractual,

Orlan describe que el funcionamien-

to de la sociedad en sus rdenes eco-



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nmicos, es producto de negociacio-

nes libres entre individuos, en las que

prima el valor de la libertad y en lasque no tienen objeto las reglamenta-

ciones. En este sentido, la sociedad

contractual es fundamentalmente in-

dividualista, ya que la nica

interaccin social proviene de la vo-

luntad individual de respetar los con-

tratos. Con este enfoque, la totalidad

aparece como plenamente referida a

la individualidad, en el sentido de quela colectividad es un producto poste-

rior de las decisiones individuales, es

decir, la totalidad es el fruto del con-

junto de acciones individuales.

Traducido a trminos econmicos,

este enfoque se refleja claramente en

que los comportamientos individuales

llegan a ser sociales a travs de los

mecanismos de la oferta y la deman-da. Como en este enfoque se afirma

la moneda como creada en el inter-

cambio, ninguna disposicin colecti-

va debera interferir en las evaluacio-

nes individuales.

Ante tal panorama, el argumento de

Orlen consiste en mostrar que la

moneda, como vnculo social, se de-sarrolla en contextos holsticos de

relaciones a nivel colectivo, que re-

sultan ser incompatibles con los prin-

cipios determinados por la raciona-

lidad individualista. El vnculo mo-

netario se afirma en la lgica

holstica de fundacin de la socie-

dad, lo que es incompatible con la

forma contractual.

El esfuerzo analtico debe entonces

caracterizar el orden monetario como

el asentimiento del individuo con laaccin colectiva. El vnculo moneta-

rio opera segn una racionalidad

holstica de expresin de la sociedad,

lo que resulta ser incompatible con la

moneda contractual.

Un anlisis holstico de la moneda,

parte de pensar la posesin de la mo-

neda como un derecho de los indivi-duos sobre la sociedad, pero este de-

recho le fue conferido gracias a un

acuerdo social previo. Esto significa,

que la sociedad como conjunto adquie-

re un compromiso frente al individuo

que posee dinero.

Orlan distingue entre los procedi-

mientos de compras a crdito y com-

pras con dinero. En el primer caso,quien vende, acepta recibir una pro-

mesa de pago del comprador. El ven-

dedor a su vez, la utiliza para com-

prar a otros agentes. Estos ltimos no

estn obligados a reconocer la vali-

dez de esos derechos de deuda, por

lo tanto, la aceptacin del primer ven-

dedor de esa promesa de pago, no

compromete a los sucesivos vendedo-res a aceptarla. De all que en estas

ventas a crdito, los compromisos son

ms restringidos a un plano bilateral.

La otra alternativa es el intercambio

en dinero, en el cual este aparece

como una instancia mediadora entre

los individuos. La aceptacin de los

smbolos monetarios, depende sola-


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mente de la confianza de los agentes,

en los mismos smbolos. En tal caso,

no es necesario cuestionarse por lanaturaleza de la contraparte en el in-

tercambio, sino que basta con la

fiabilidad en la institucin mediado-

ra. En este punto, se involucra un

aspecto de fe social en la moneda como

institucin.

A partir de un enfoque institucional de

la moneda, sta se identifica como el vn-culo social fundamental, lo que presu-

pone el reconocimiento general de la

colectividad al valor intrnseco de la

moneda. De este modo, el bien que sir-

ve de referencia a la moneda, se consti-

tuye en riqueza social reconocida por

la generalidad, a diferencia de los bie-

nes de la economa que llegan a ser so-

lamente riquezas privadas.

En una perspectiva similar, Aglietta y

Cartelier (1998, 129) coinciden con

los trabajos que consideran a la mo-

neda como anterior al mercado, defi-

niendo especficamente que el bien

que sustenta el monnayage4 goza de

una autonoma con respecto al mer-

cado. La palabra monnayage se refie-

re a la dotacin previa de dinero conla cual concurren los individuos al

mercado, con lo que se reconoce que

el carcter institucional del dinero ra-

dica en su aparicin previa a los in-

tercambios.

La posesin de dinero, dota de me-

dios de pago a los individuos, sin ha-

ber participado en intercambios. Esto

marca una diferencia con el resto de

bienes, los cuales tienen que partici-

par en el mercado para serintercambiados por dinero. Se conclu-

ye de esta reflexin que el monnayage

se rige por una regla definida

previamente al mercado, mientras que

las otras riquezas privadas (los bienes)

se rigen por una relacin en el

mercado.

Para Aglietta y Cartelier, el dinero,no puede involucrarse como un obje-

to econmico sujeto a la ley de la ofer-

ta y la demanda, sino que debe enten-

derse como una convencin social,

con arreglo a una norma de emisin,

definida por la autoridad monetaria.

Precisamente dicha autoridad provie-

ne de una imposicin exterior por par-

te del Estado a la sociedad, a la cual

ella debe someterse, es decir al mo-nopolio en la emisin de dinero. Se-

gn esto, la moneda no se somete a

las leyes de la oferta y la demanda.

Dentro de esta nueva perspectiva se

involucran otras relaciones sociales,

que la abstraccin en el mercado o en

la mercanca no permiten deducir.

Esto da cabida al uso de la institucinmonetaria como un instrumento pol-

tico, que incide en procesos determi-

nantes del orden econmico de la so-

ciedad.

El objeto de la reflexin acerca del

mercado, es tomar como punto de par-

tida a la moneda como expresin de

un vnculo social anterior y revelar el



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proceso por el cual los individuos se

socializan a travs de los intercam-

bios.

Aglietta y Cartelier (133) instan a

cambiar el enfoque de la teora del

valor, que ignora el papel de las ins-

tituciones, para abrirle paso al estu-

dio de la moneda que permite com-

binar los principios de descentrali-

zacin e interdependencia, en el que

se reconoce el papel de coordinacinentre los comportamientos indivi-

duales, que cumple la moneda en el

mercado.

Para cumplir su papel coordinador, se

deben describir las reglas bajo las cua-

les se rige la operacin de la moneda,

definiendo en primer lugar, un siste-

ma de pagos como la institucin esen-

cial para el desarrollo de los intercam-bios mercantiles.

Gracias al sistema de pagos es que

ocurre la socializacin de las rique-

zas individuales en el mercado. Para

operar normalmente, un sistema de

pagos debe incluir una unidad de

cuenta y la caracterstica del

monnayage.

Con la definicin de una unidad de

cuenta, se pueden expresar

cuantitativamente las relaciones socia-

les, partiendo de las riquezas indivi-

duales, es decir los bienes. Esta defi-

nicin de una unidad de cuenta impli-

ca la afirmacin de la soberana en el

plano poltico.

4.3. Reglas de emisin e

independencia del banco central

Por su parte la caracterstica del

monnayage, describe la capacidad eco-

nmica con la que los individuos ac-

tan en el mercado, la cual les permi-

te participar de los intercambios eco-

nmicos. Esta dotacin para el mer-

cado, se mide por los medios de pago

con los que es posible desarrollar una

actividad de produccin por el mer-cado.

El monnayage en un sistema de crdi-

to, est representado por los adelan-

tos de capital que permiten participar

de algunos intercambios. En estos sis-

temas, el monnayage supone una deu-

da del individuo con alguien ms de

la sociedad, quien le ha provisto con

los medios necesarios para acudir al

mercado.

Cuando se habla de deudas frente al

sistema financiero, los bancos comer-

ciales pueden hacer circular dichas

deudas y monetizarlas, porque la so-

ciedad es consciente de que dichas

deudas poseen el respaldo de los sig-

nos emitidos por el banco central.

El papel del banco central en el

sistema de pagos es bsico en la

medida en que determina las normas

por las que se rige el sistema como

tal. Dichas normas contribuyen al

afianzamiento de la confianza social

en las instituciones monetarias y en el

sistema de pago.


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Dentro de este conjunto de normas de-

finidas por el banco central, se men-

ciona la regla relacionada con el an-claje de la economa, garantizada por

el suministro de medios de pago sufi-

cientes para darle estabilidad al siste-

ma de pagos.

Desde este punto de vista, la creacin

de moneda del banco central, es rea-

lizada a un costo insignificante, por

lo que los lmites impuestos a la emi-sin indiscriminada estn dados por

los parmetros de un anclaje nominal.

Segn estos mecanismos, el equilibrio

en los criterios de la emisin moneta-

ria, est dado por la regla de emisin

definida por el anclaje y por la for-

macin de las previsiones de los agen-

tes sobre su capacidad de compra, que

en ltimas, determina su demanda de

medios de pago.

Cuando se generaliza un sistema de

deudas basado en el sistema financie-

ro, los bancos emiten sus propias deu-

das contra las garantas del sector real

y precisamente la calidad de los me-

dios de pago emitidos, depende de la

calidad de las garantas comerciales

que le han dado origen. Este tipo deemisin tambin est determinado por

un mecanismo de mercado. Recalcan-

do lo expresado en secciones anterio-

res, las deudas emitidas por los ban-

cos se constituyen en derechos sobre

valores en proceso de produccin y

venta y se convierten en contraparti-

das de una produccin a ser validada

y sancionada.

El criterio para emitir el dinero ban-

cario, es la valoracin de las mercan-

cas futuras y dichas apuestas por laproduccin futura, crean los medios

de pago que harn la validacin de las

anticipaciones. Por eso los autores de

la teora de la regulacin entienden el

proceso como una lgica de carcter

autorreferencial.

La calidad de las deudas emitidas por

los bancos se verifican segn los re-sultados de la ley del reflujo, es decir

segn la dimensin de los reclamos

por convertibilidad de las deudas. En

efecto, cuando un banco emite dema-

siadas deudas con relacin al deseo

de dotarse de un monnayage por el

crdito, la ley del reflujo se manifiesta

en un procedimiento de reclamos del

pblico por convertir dichas deudas en

efectivo, bien a travs de reclamos so-bre el banco central, o contra el dinero

de los otros bancos comerciales. As

que los bancos ajustan sus emisiones de

deuda, estrictamente a los requerimien-

tos de la economa.

Cuando la emisin de deudas es ms

generalizada y el conjunto de bancos

emite deudas en exceso, puede llegarun momento en que los poseedores de

signos emitidos por los bancos deseen

reclamarlos simultneamente, en una

crisis de pnico bancario. En este

caso, la ley del reflujo se interrumpe,

induciendo a un proceso deflacionista

de las deudas bancarias y de desvalo-

rizacin de sus crditos comerciales,

conduciendo a una crisis financiera.



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Otro fenmeno puede ocurrir cuando

se convierten las deudas antiguas en

nuevas deudas, los deudores puedenentonces no percibir ninguna restric-

cin. La disociacin entre deudas y

restriccin sobre las garantas, se

refleja en una espiral inflacionaria que

termina en un rechazo a la moneda

emitida. En tal caso, la liquidez no

cumple su funcin de asegurarle poder

la moneda en la teoria francesa de la regulacion

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