fideicomisos financieros

FIDEICOMISOS FINANCIEROS

ACTUALIDAD Y PERSPECTIVAS PARA EL DESARROLLO DE

SECURITIZACIONES

AGENDARazones del éxito de los Fideicomisos Financieros

Rol y valoración del fiduciario

Contingencia y riesgos para la actividad fiduciaria

Banco de Valores como fiduciario

Perspectivas y desafíos

Estadísticas que reflejan su importancia en el mercado de capitales

RAZONES DEL ÉXITO DE LOS FIDEICOMISOS FINANCIEROS

Estructura jurídica sólida

Atomización del riesgo

Menores requisitos de información en los organismos de contralor

Exclusión de responsabilidad del fiduciante

Beneficios impositivos para fideicomisos financieros con oferta pública

Flexibilidad en la determinación de términos y condiciones de los títulos

ESTADISTICAS QUE REFLEJAN SU COMPETENCIA EN EL

MERCADO DE CAPITALES

Volumen de emisión primaria sostenidaAproximadamente U$S 8.000MM promedio

últimos 4 años

Promedio U$S 8.000

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 TOTAL

ON 833 291 381 1.715 2.769 458 759 2.330 2.123 3.899 3.923 19.481

FF 451 525 1.346 1.854 2.513 3.129 2.560 4.564 5.494 3.446 4.069 29.952

Acciones 120 93 214 348 799 405 321 265 6 11 0 2.582

CPD 0 14 68 137 189 195 226 290 346 427 436 2.328

TOTAL Genuino 1.404 924 2.010 4.054 6.270 4.186 3.865 7.448 7.970 7.783 8.428 54.344

InstrumentoMontos en millones de U$S

FIDEICOMISOS FINANCIEROSInstrumento elegido en el sector privado

Periodo 2003-2013. Valores expresados en millones de dólares

Acciones4,8%

CPD4,3% ON

35,8%

FF55,1%


Composición de las emisiones de FF 2003-2013 por tipo

0%

20%

40%

60%

80%

100%

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013(*)

Infraestructura

Tarjetas de Crédito

Leasing

Inmobiliario - Hipotecario

Flujos futuros

Agrícolas

Créditos Comerciales

Financiación Exportaciones

Créditos de consumo

Estructurados

50,2% Créditos personales y de consumo11,5% Tarjetas de crédito21,1% Infraestructura


Composición de las emisiones por tipo de moneda

Composición de las emisiones por plazo

Para el acumulado 2003-2013(*), la participación de los FF emitidos en pesos en el total fue del 84%, con un pico del 98,7% para el acumulado enero-octubre 2013.

Los FF en dólares sólo fueron de empresas PyME.

Las participación más elevada de las emisiones de FF de largo plazo fue del 57% en 2010 (por los FF de infraestructura).

De lo emitido entre enero y octubre de 2013, el 38% fue a corto plazo, el 26% a mediano plazo y el 36% a largo plazo, aunque de esto último, casi el total corresponde al FF Procrear 1. Si no se lo considera, lo emitido a largo plazo representó el 1,2%.

0%

20%

40%

60%

80%

100%

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

(*)

En

% d

el

tota

l e

mit

ido

Pesos Dólares

0%

20%

40%

60%

80%

100%

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

(*)

En

% d

el t

ota

l em

itid

o

Corto Mediano Largo


Rol y valoración del fiduciario Contingencia y riesgos para la actividad fiduciaria




ROL Y VALORACION DEL FIDUCIARIO

Es la figura central del fideicomiso

Adquiere la propiedad fiduciaria

Gobierna el patrimonio fideicomitido

Mantiene separado los bienes fideicomitidos de los propios

Actúa en beneficio de los tenedores de los títulos

Solicita y mantiene la oferta pública

Es el organizador y experto (RG 622 CNV)

Elabora planes de contingencia

Deben ser entidades financieras y/o personas jurídicas autorizadas por la CNV

Exigencia patrimonial minima de $6 millones y $9 millones

ROL Y VALORACION DEL FIDUCIARIO

Riesgos Legales

Responsabilidad en la delegación de tareas

CONTINGENCIAS Y RIESGOS EN LA ACTIVIDAD FIDUCIARIA

Riesgo de administración y cobroConcurso preventivo

Riesgos Impositivos

Misiones reclamos sellosAnticipo de impuestos

BANCO DE VALORES EN EL MERCADO DE CAPITALES

Somos el único banco en Argentina que tiene como objetivo principal el desarrollo del mercado de capitales como fuente de financiamiento.

Somos el mayor emisor de fideicomisos financieros desde la sanción de la ley con 855 con un total de $44.765 millones al 30/10/2013.

Obtuvimos la más alta calificación como fiduciario (Moodys).

Constituimos el primer fideicomiso financiero luego de la crisis del 2001, denominado Secupyme I.

Realizamos en el año 2005 la primera securitización de tarjetas de crédito abierta en el país.

Aspectos Comerciales

Estructuramos fideicomisos de flujo futuro de facturación de energía llamado MBT colaborando con el sector público para aportar soluciones a la crisis energética.

Lanzamos el primer fideicomiso que securitizó regalías petroleras con gran éxito en el mercado internacional de la provincia de Chubut.

Somos el principal emisor de fideicomisos de créditos de consumo que han sido uno de los principales motorizadores del crecimiento de la economía argentina en los últimos 10 años.

Ostentamos un market share del 52% del mercado de emisiones de fideicomisos financieros, lo que nos permite ser el mayor fiduciario financiero del país.

Emitimos y colocamos mas de 100 productos de mercado de capitales anualmente por un total de $9.000millones.

Somos el principal depositario de fondos comunes de inversión en Argentina con un share del 25% y un total de $17.000 millones bajo custodia.

BANCO DE VALORES EN LA ACTIVIDAD FIDUCIARIA

12.000.000 de documentos securitizados bajo estrictas normas de seguridad custodiados.

$10.500 millones de activos fideicomitidos bajo administración.

144 fideicomisos financieros vigentes en oferta pública.

215 estados contables anuales.

430 libros de comercio rubricados.

Aspectos Operativos

312 títulos fiduciarios vigentes.

DESAFIOS Consolidación de un mercado federal de

capitales unificado.

Adecuación normativa que acelere el proceso de aprobación de oferta pública.

Diversificación de activos a securitizar (hipotecas, flujos futuros, etc.).

Ampliación del horizonte de inversión en un adecuado ambiente de certidumbre.

Profundización del proceso de desintermediación a través del mercado de capitales.

MUCHAS GRACIAS

Sarmiento 310 (1041)4323-6900

www.bancodevalores.com

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