Bilant 2009-2011 NEVOI Active imobilizate Active circ. din care: I. Stocuri II.Creane III. Casa i conturi IV. Investitii financiare pe termen scurt Cheltuieli n avans TOTAL ACTIVE Analiza pozitiei financiare Indicator Total trezorerie ANC (activ net contabil =capitalul propriu) FR (fond rulment) ACRN (active circulante nete) AE (activ economic) NFR (necesar fond de rulment) NFR FR = ACRN TN (trezorerie neta) = FR-NFR TN CF 2010 67169259 149119466 82450347 82450347 149963796 15281088 2011 74228371 157968362 89710440 89710440 158371049 15482069 200981 7260093 74228371 7059112 7059112 2010 67513449 100503352 13553634 19780459 920826 66248433 215368 168232169 2011 68660609 115969010 15231010 26509629 736337 73492034 288892 184918511

67169259 0

Bilant financiar 2010 67513449 82450347 149963796 2011 68660609 89710440 158371049

Active imobilizate Active circulante nete Total (AE)

Contul de profit si pierdere 2009-2011 Indicatori Cifra de afaceri neta Alte venituri din exploatare I. Total venituri din exploatare Cheltuieli privind mrfurile Cheltuieli cu materii prime i mat consumabile Cheltuieli cu energia i apa Cheltuieli cu personalul Cheltuieli cu serviciile ctre teri Cheltuieli cu impozite i taxe Amortizari Provizioane Alte cheltuieli de exploatare II. Total cheltuieli de exploatare A. REZULTAT DIN EXPLOATARE III. Venituri financiare IV. Cheltuieli financiare 2010 82294885 1276729 83571614 2229422 21014087 1685268 14260764 20787900 1403237 4696965 -43931 603197 66636909 16934705 4187491 3277270 2011 93443090 209428 93652518 1696692 25846358 1871742 14383314 26589544 1599239 4940311 615932 402368 77945500 15707018 5145280 3932536

Cheltuieli cu dobanzi B. REZULTAT FINANCIAR C. REZULTAT CURENT V. Venituri extraordinare VI. Cheltuieli extraordinare D. REZULTAT EXTRAORDINAR VII. Venituri totale VIII. Cheltuieli totale E. REZULTAT BRUT Impozit pe profit F. REZULTAT NET

119151 910221 17844926 0 0 0 87759105 69914179 17844926 3430133 14414793

112995 1212744 16919762 0 0 0 98797798 81878036 16919762 2698974 14220788

Calculul soldurilor intermediare de gestiune SIG Venituri din vnzarea mrfurilor Cheltuieli privind mrfurile Marja comercial Producia vndut + Producia imobilizat + Producia stocat Producia exerciiului + Marja comercial Cheltuieli cu materii prime i materiale Cheltuieli cu energia i apa Cheltuieli cu serviciile ctre teri Valoarea adugat + Venituri din subvenii Cheltuieli cu personalul Cheltuieli cu impozite i taxe Excedentul brut din exploatare (EBE) Alte venituri din exploatare Alte cheltuieli de exploatare Amortizari Provizioane Rezultatul exploatrii (RE) Venituri financiare Cheltuieli financiare Rezultatul curent Venituri extraordinare Cheltuieli extraordinare Impozit pe profit Rezultatul net al exerciiului = PN Calculul CAF prin metoda deductiv Indicatori EBE + Alte venituri din exploatare - Alte cheltuieli pentru exploatare + Venituri financiare ncasate - Cheltuieli financiare pltibile + Venituri excepionale ncasate - Cheltuieli excepionale pltibile - Impozit pe profit 2010 33279951 1276729 603197 4187491 3277270 0 0 3430133 2011 36521578 209428 402368 5145280 3932536 0 0 2698974 2010 4896125 2229422 2666703 89764504 0 0 89764504 2666703 21014087 1685268 20787900 48943952 0 14260764 1403237 33279951 1276729 603197 4696965 -43931 29300449 4187491 3277270 30210670 0 0 3430133 26780537 2011 2997906 1696692 1301214 105510561 0 0 105510561 1301214 25846358 1871742 26589544 52504131 0 14383314 1599239 36521578 209428 402368 4940311 615932 30772395 5145280 3932536 31985139 0 0 2698974 29286165

CAF Analiza cashflow-urilor T=16%, Cash flow disponibil Profit net Amortizare Dob*(1-T) CF de gestiune - Active Imobilizate - Active circulante nete CFD CFD actionari CFD creditori

31433571

34842408

2011 29286165 4940311 94915.8 34226476 1147160 7260093 25819223 25282664.2 536558.8

Analiza performantei intreprinderii pe baza ratelor de rentabilitate Analiza rata si durata de rotatie 2011 - eficienta utilizarii activelor Viteza de rotatie Durata de rotatie Active imobilizate 1.360941759 265 Stocuri 6.13505539 59 Clienti 3.524873547 102 Active circulante nete 1.041607755 346 Furnizori Durata ciclului de conversie a cash-ului Ponderea cheltuielilor in CA Cheltuieli fixe: utilitati, personal Cheltuieli variabile %CV/CA = v Analiza ratelor de rentabilitate 2011 Rata de marja neta Rata de marja EBIT(1-T) Rentabilitatea economica ROA Rentabilitatea financiara ROE Analiza ratelor de solvabilitate 2011 Rata de indatorare Rata de acoperire Analiza ratelor de lichiditate 2011 Rata curenta Rata rapida Rata de trezorerie Costul capitalului kd 23.57% 2011 4.368365232 3.794637695 2.796062803 2011 0.25% 126.8532501 2011 15.22% 15.31% 9.03% 9.00% 2010 15946032 45993912 55.89% 4.050600225 89 72 2011 16255056 56750133 60.73%

kcpr costul capitalului K Rata dividend d= Rata profit reinvestit b = Valoarea economic adugat, PER Val.pia / Val.contabil Randamentul de dividend Rata de cretere sustenabil Rata de cretere autofinanat

8.27% 8.30% 0.65 0.35 EVA PER MV/BV CB/Divact g= g' = 1095120.44 12.51% 1.18 20.32 3.18% 3.17%

RESURSE Capital propriu Datorii financiare Datorii curente din care I. Furnizori II. Datorii salariale Venituri n avans TOTAL PASIVE

2010 149119466 844330 18260308 15510358 2749950 8065 168232169

2011 157968362 402687 26547462 23068949 3478513 0 184918511

Capitaluri proprii Datorii >1an Total pasive

2010 149119466 844330 149963796

2011 157968362 402687 158371049

Modelul anglosaxon Cifra de afaceri Alte venituri exploatare Total venituri exploatare Venituri financiare Cheltuieli din exploatare - AMO Cheltuieli financiare - DOB EBITDA Amortizare EBIT Dobanzi EBT Impozit pe profit PN Dividende Profit reinvestit Numar actiuni Curs bursier Profit/actiune (EPS) Dividend/actiune VN Capitalizare bursiera PER P/BV

2010 82294885 1276729 83571614 4187491 61939944 3158119 22661042 4696965 17964077 119151 17844926 3430133 14414793 0.65

2011 93443090 0.1354666 209428 93652518 5145280 73005189 3819541 21973068 4940311 17032757 112995 16919762 2698974 14220788 9,196,836.59 5,023,951.41 1,094,861,499.00 0.1707 0.01 0.0084 0.1 186,892,857.88 12.51% 1.18

Calculul CAF prin metoda adiional Indicatori Rezultatul net al exerciiului + Amortizri i provizioane + Cheltuieli excepionale calculate - Subvenii - Reluri asupra provizioanelor - Venituri nete din cedarea activelor + Valoarea elementelor de activ cedate CAF 2010 26780537 4653034 0 0 0 0 0 31433571 2011 29286165 5556243 0 0 0 0 0 34842408

zile zile zile zile zile zile eficienta activitatii operationale

CAPM Rf

6%

RM beta

8% 1.51

Curs Investitie durata crestere CA chelt personal chelt materiale chelt utilitati Costul capitalului kd kcpr costul capitalului K

4.35 1,154,931.36 euro 5,023,951.41 modernizare ehipament productie 5 ani 10% -2% 15% -1%

23.57% 8.27% 8.30%

CAPM Rf RM beta

6% 8% 1.51

A 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48

B

C

D

E

F

G

H

I

EVALUAREA PROIECTULUI de INVESTITII (VAN; RIR; ) Explicaii0 Piaa Segment Preul de vnzare unitar Cheltuielile variabile unitare Cheltuielile fixe Starea probabil (P;S;p;v;F;D) 1 + Rata inflaiei 1.05 802 0.002 311.3 498.2 499 -799 -2100 -1250 0 -3650 912 -2737 378.585 525 897.9999999 0.04 326.9 196.0 11742 -7042 -1103 -1250 0 2347 -587 1761 36 1174 826.325 0.1 343.2 205.8 28362 -17005 -1158 -1250 0 8950 -2237 6712 36 2836 3 6300 750.985 0.15 360.4 216.3 40598 -24362 -1216 -1250 0 13770 -3443 10328 36 4060 4 10354 296.5 177.8 4000 1 1 802 0.2% 296.5 474.44 2000 1 1

Anii2 898 4% 296.5 177.82 1000 3 826.325 10% 296.5 177.77 1000 1 4 750.985 15% 296.5 177.925 1000 1

Piaa Segment Preul de vnzare unitar Cheltuielile variabile unitare 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 Vnzri S = 124514 Cheltuieli variabile Cheltuieli fixe Amortizare Dobnzi Profit inainte de impozit Impozit pe profit Profit net S = 25225 Investiii Durata de rotaie a ACR nete Active circulante nete

-4000

-4000 1000 -3000 10000 0

Anii 0 1 2 12 Cash flow disponibil -13000 -2012 2362 13 Costul capitalului 14.29% 20.0% Valoarea prezent S = 15195 -1677 1640 =NPV(E34,F33:L33) 14 Valoarea actualizat net 2195