S

UNIVERSITATEA TEFAN CEL MARE SUCEAVA

UNIVERSITATEA TEFAN CEL MARE SUCEAVA

ANALIZA ECONOMICO- FINANCIAR

SC BIOFARM SA Realizat de:

Administrarea Afacerilor An IIICUPRINS

1. Scurt prezentare a ntreprinderii Biofarm.. 3 2. Calculul indicatorilor ntreprinderii Biofarm4 3. Cheltuielile ntreprinderii.5 4. Analiza eficenei cheltuielilor .. 6 5. Analiza evoluiei cifrei de afaceri 7 6. Ratele rentabilitilor.8 7. Metodologia de calcul a fondului de rulment.. .9 8. Metodologia de calcul a necesarului de fond de rulment.. ...11 9. Metodologia de calcul a trezoreriei nete...........................................13

10. Ratele de structur ale activului i pasivului patrimonial..14

11. Calculul ratelor de lichiditate...........................................................15

12. Indicatorii de gestiune......................................................................16

13. Determinarea funciei Z modelul Conan Holder.18S.C. BIOFARM S.A.Biofarm, companie fondat n 1921, este unul dintre primii productori romni de medicamente i suplimente alimentare.Compania SC Biofarm SA arencheiate contracte de vnzare anuale cu cei mai puternici distribuitori de pe piaa farmaceutic, care au o bun putere de desfacere a produselor n farmacii. Astfel, n 2009 distribuia s-a desfurat preponderent cu primii 10 distribuitori (1.Mediplus, 2. Farmexpert, 3. Fildas, 4. Relad, 5. Farmexim, 6. Polisano, 7.ADMFarm, 8.Europharm, 9. Ropharma, 10. PharmaFarm.), conform clasificrii pieei farmaceutice, dintr-un total de aproximativ 150. n funcie de statutul lor, clienii crora lesunt adresate produsele BIOFARM se mpart n firme distribuitoare, consumatori finali, iar o pondere de 5% dinvolumul vnzarilor se ndreapt ctre spitale.Dintre clienii cu care BIOFARM colaboreaz amintim: DITA Import- Export SRL Bucureti, Montero SRL Bucureti, Farmacom S.A. Braov, Geranium SRL Timioara, Iassyfarm Iai, Deltafarm Suceava, Arochim Ploieti s.a.

Majoritatea acestor comerciani i-au creat n timp i lanuri proprii defarmacii,nsa numrul acestora deine o pondere de doar circa 25% din numrul total al farmaciilor n care se comercializeaz produsele BIOFARM.

Furnizorii au fost selectai n funcie decalitate, documente transmise, preurile cele mai mici i condiiile de plat optime. Furnzorii de ambalaje: Polirom Co; Argo-Rom Plastics S.A., Stirom S.A., Saint-Gobain. Aprovizionarea cu materii primese realizeaz prin importuri de lafirme strine (80%), restul necesarului fiind acoperit prin achiziii de la firmele romnesti (18%) incluznd la aceast categorie i reprezentantele firmelor strine, iar circa 2% reprezint materii prime produse chiarn incinta societatii BIOFARM (o mare parte a extractelor de origine animala). Furnizorii de materii prime: Hoffmann La Roche, Elvetia; Colorcon, Anglia; ICE, Italia; Loba, Spania; Magitech, Romnia; Medchim, Romnia.

Pentru a micora impactul expunerii societii la risculmajorrii preurilor au fost luate msuri de ncheiere pe termen mediua contractelor de aprovizionare la preturi negociate atat n moneda naional ct i n valut (n special euroi usd) cu furnizori alternativi de materii prime i materiale deambalare. Concurena.

BIOFARM ocup locul 5n topul productorilor romni de medicamente. Aceast companie a avut vnzri de 19.1 mileuro nanul 2010, nregistrand o evoluie descresctoare de 4 procente fa deanul 2009. Pentru anul 2011 vnzrile au nregistrat o valoare de 19.5 milioane euro. Primii 4 concureni sunt: Terapia Ranbaxy, Antibiotice Iai, Zentiva S.A. i LaborMed.

Capacitatea de autofinanare (cash-flow) se constituie n slabiciune pentru majoritatea productorilor demedicamente, datorita blocajelor de fonduri din sectorul sntii, spitalele nerespectnd termenele de plat pentru medicamentele livrate. Se ajunge astfel la situaia unor grade denencasare a cifrei de afaceri de pna la60%. Din acest punct de vedere sunt avantajate companiile ale caror produse sunt destinate n ponderi mici spitalelor cum este cazul societii BIOFARM.Calculul indicatorilor ntreprinderii BiofarmNr crtIndicatoriExerciiu financiarDelta RIR( % )Delta IR ( % )

20122013

1Ca1049708

611907251814101632113.433913.4338506

Qv11972774413674140917013665114.210314.2102945

Vmf26860362017651-66838575.11631-24.883695

Rded com acord17442894196865422243648112.862812.8628197

Ponderea Ca in V expl98.9599.410.46100.46490.46488125

Ponderea Ca in Vt94.2495.451.21101.2841.28395586

2Qe120744.22137293.5516549.33113.706113.7061033

Qv11972774413674140917013665114.210314.2102945

Qs1016472552079-46439354.31325-45.686748

3Mc-16532978-17390287-857309105.195.19

Vmf26860362017651-66838575.12-24.88

Chmf17761201721396-5472496.91-3.08

Red com acord17442894196865422243648112.8612.86

4Va43804941495914015786460113.2113.21

Qe12074421613729348816549272113.7113.71

Mc-16532978-17390287-857309105.195.19

Ci60406297683118007905503113.0913.09

n urma analizei n dinamic se constat urmtoarele : se observ o cretere a Qe cu 16549272 lei avnd o influen favorabil. Aceast cretere se datoreaz factorilor Qv, Qs, Qi.Tot o creterte favorabil se observ n cazul produciei vndute cu 17013665. Influena modificrilor factorului Qs este nefavorabil; se constat o scdere de -464393 lei. Influena factorului Qi este nul deoarece se obine 0 lei. Influena factorului Mc se consider a fi nefavorabil; se constat o scdere de -2857309 lei. Influena modificrii factorului Ci este favorabil deoarece se observ o scdere cu -7905503 lei.

Cheltuielile ntreprinderiiMetoda aditivEx financiarAbaterea%

20122013

1. remunerarea personalului16432143180183231586180109.65291

a)chelt cu salariile12791039140193291228290109.602738

b)chelt cu asig de sanatate36411043998994357890109.829162

2. Remunerarea creditorilor130322327575601454337211.595406

a)chelt cu dobanzilor6279720514-4228332.6671656

b)alte chelt financiare124042627370461496620220.653711

3. Remunerarea statului52113285571362360034106.90868

a)chelt cu impozite si varsaminte asimilate26340712037100-59697177.3365638

b)impozite pe profitul curent295460040905681135968138.447438

c)imp pe profitul amanat424467870586446119205.100985

d)venit din imp pe profit amanat8018101426892625082177.958868

4. Remunerarea intreprinderii18567514232662424698728125.306177

a)ajustari de val privind imob corporale si necorporale56615075985908324401105.729941

b)ajustari act circulante462574289978-17259662.6879159

C) ajustari privind provizioanele584185109984525814571.118

d)ajustari imob financiare detinute ca act circulante-3194561-4321315-1126754135.271012

4.2.Profitul reinvestit15632153204605724828419130.887741

a)rezultatul net21036200255810794544879121.605038

b)alte venituri din exploatare9878515681958034158.747786

c)venituri financiare53052624963688-34157493.5615998

d)venituri extraodinare000

c) venituri din subventii pt exploatare aferente C.A000

5. remunerarea altor participanti2290733-22086-2312819-0.9641455

a)chelt privind investitiile imobiliare611020-611020

b)alte cheltuieli2229631-22086-2251717-0.9905675

Valoarea adaugat43804941495914015786460113.209606

Analiza eficenei cheltuielilorNr crtINDICATORIEXERCITIU FINANCIAR

20122013

1Venituri exploatare10608614311978141613695273112.9096

2Cheltuieli exploatare89669286971935187524232108.3911

3Venituri financiare53052624963688-34157493.5616

4Cheltuieli financiare-1891338-156375532758382.67983

5Venituri extraordinare0000

6Cheltuieli extraordinare0000

7Venituri totale11139140512474510413353699111.9881

8Cheltuieli totatle87777948956297637851815108.9451

9R cheltuieli extraordinare845.25811.42-33.8395.99763

10R cheltuieli financiare-3565-31504-27939883.7027

11R cheltuieli extraordinare0000

12R cheltuieli totale488,74496,397,650

Din tabelul de mai sus se poate constata faptul c n anul 2013 societate nregistreaz o cretere a cheltuielilor totalecu 7851815 lei i a ratei cheltuielilor totale cu 7,65 lei, toate acestea datorndu-se creterii veniturilor totale cu 13353699, situaia fiind favorabil.

Analiza evoluiei cifrei de afaceriNr crtIndicatoriRelatia de calculEx financiarAbaterea%

20122013

1CA10497088611907251814101632113.433851

2Mc-16532978-17390287-857309105.185448

3Prod exercitiului12074426613729348816549222113.706011

4Va43804941495914015786460113.209606

5Excedentul din exploatare247387229535978270621061193.91699

6R. Exploatare16416857225878986171041137.589662

7R. financiar71966006527443-66915790.7017619

8R. curent23613457291153415501884123.299782

9R. extraordinar0000

10R. brut23613457291153415501884123.299782

11R. net21036200255810794544879121.605038

Din tabelul de mai sus se constat o cretere a cifrei de afaceri cu 13,43 n anul 2013, comparativ cu anul 2012. Ponderea cifrei de afaceri n total venituri de exploatare nregistreaz valori foarte bune, chiar excelente (peste 95%), n anul 2012 ponderea fiind de 98,94%, iar n anul urmtor majorndu-se la 99,4%, situaie foarte bun pentru firm deoarece se poate constata o realizare normal a obiectului de activitate. Creterea cifrei de afaceri n perioada 2012-2013 se nregistreaz n condiiile creterii produciei vndute cu 14,21%, ceea confirm faptul c bunurile produse de BIOFARM sunt foarte bine vndute pe pia.Ratele rentabilitilor

Nr crt IndicatoriRelatiade calculEx financiarAbatereaabsoluta

20122013

1 Rata rentabilitatiicomercialeMC/Vnf*100615.51861.91140.031844

2Rata rentabeconomiceRexpl/Ca*10015.6418.97121.29156

3Rata rentabfinanciareRnet/Ca*10020.0421.48107.185629

4Rata rentabcosturilorEBE/Ca*10023.5724.81105.260925

5Rata rentab capitaluluiavansat si ocupatEBE/Va*10056.4759.56105.471932

Metodologia de calcul a fondului de rulment

Elemente de calculExerciiu financiarModificarea absolutIndici de evoluie

20122013

1. Capital propriu16453925717588713611347879106.8967608

2. Datorii pe termen lung164090-164090

3. Subvenii pentru investiii0000

4. Provizioane( pe termen lung)15724462423540851094154.1254835

Capitaluri permanente16612811217831067612182564107.3332345

5. Active imobilizate nete73504390794269835922593108.0574684

Active imobilizate nete73504390794269835922593108.0574684

Fond de rulment I92623722988836936259971106.7584965

Elemente de calculExerciiu financiarModificarea absolutIndici de evoluie

20122013

1.Active circulante1247272841308770416149757104.9305627

2.Cheltuieli efectuate n avans27873032269443964115.7729703

Activ circulant net( total)1250060141311997356193721104.9547384

3. Datorii pe termen scurt3237504432308794-6625099.79536707

4. Venituri incasate in avans724872480100

Datorii pe termen scurt( total )3238229232316042-66250199.7953671

Fond de rulment II92623722988836936259971-94.84062866

Analiza datelor din tabelul anterior permite urmtoarele concluzii privind fondul de rulment al ntreprinderii:

- fondul de rulment pozitiv, n ambele perioade, a nregistrat o cretere de 6259971 lei (+106.75 ), ceea ce reflect echilibrul financiar ntre resursele i necesarul permanent de finanat. ntreprinderea dispune de un excedent de resurse permanente care finaneaz necesarul temporar de resurse financiare. Evoluia favorabil a fondului de rulment(+106.75 ) se explic att prin creterea resurselor permanente ct i a necesarului permanent. Creterea resurselor permanente, este n esen, efectul majorrii capitalului propriu al ntreprinderii, datoriilor pe termen lung ct i a subveniilor pentru investiii. Creterea necesarului permanent de finanat este rezultatul unor investiii efectuate n imobilizrile necorporale( Achiziionarea unor programe informatice), imobilizri corporale(dotarea cu mobilier, utilaje, echipament, instalaii noi etc.)

- fondul de rulment calculat pe baza posturilor din partea de jos a bilanului financiar evideniaz aceeai tendin de cretere, artnd c lichiditatea activelor circulante realizabile i disponibile este superioar exigibilitii angajamentelor pe termen scurt; ntreprinderea este potenial lichid, n ciuda faptului c att necesarul temporar susceptibil a fi transformat n lichiditi s-a diminuat cu 42,21% ct i resursele temporare care vor deveni exigibile s-au redus cu 66,45%.

Metodologia de calcul a necesarului de fond de rulment

Elemente de calculExerciiul financiarModificarea absolutIndici de evoluie

20122013 ( % )

NFR= Nevoi temporare- Resurse temporare39486096493595689873472125.0049334

(+)Active circulante1247272841308770416149757104.9305627

(+)Active de regularizare27873032269443964115.7729703

(-)Disponibilitati5313762649524125-6003527194.8941385

(-)Investitii pe termen scurt0000

Nevoi temporare71868388816756109807222113.646086

(+)Datorii pe termen scurt3237504432308794-6625099.79536707

(+)Pasive de regularizare724872480100

(-)Credite pe termen scurt

Resurse temporare3238229232316042-6625099.79541288

Analiza datelor din tabelul anterior permite urmtoarele aprecieri privind fondul de rulment al ntreprinderii:

necesarul de fond de rulment negativ n anul 2012 evideniaz surplusul resirselor temporare(32382292 lei) n raport cu necesarul de finanat a activelor circulante(71868388 lei). Aceast situaie poate fi apreciat ca fiind pozitiv numai dac este rezultatul accelerrii vitezei de rotaie a activelor circulante sau dac este consecina obinerii unor datorii cu o exigibilitate mai ndeprtat, ceea ce echivaleaz cu diminuarea termenelor n care se fac ncasrile i relaxrii acestora n cazul achitrii obligaiilor ctre teri.

necesarul de fond de rulment pozitiv n anul 2013 reflect un surplus de nevoi temporare(81675610 lei) n raport cu resursele temporare care pot fi mobilizate(32316042 lei) . Acest fapt poate fi considerat normal ca urmare a investiiilor realizate care au determinat creterea necesarului de finanare a ciclului de exploatare.

Metodologia de calcul a trezoreriei nete

Elemente de calcul Exercitiul financiarModificarea absolutIndici de evoluie

20122013 ( % )

Fond de rulment

Necesar de fond de rulment-394860964935956888845664-125.0049334

I. TN= Fond de rulment- Nevoia de fond de rulment00

Disponibil n cas i conturi bancare5313762649524125-361350193.19973196

Investiii pe termen scurt0000

Active de trezorerie5313762649524125-361350193.19973196

Credite bancare pe termen scurt0000

Pasive de trezorerie0000

II. TN = Active de trezorerie- Pasive de trezorerie5313762649524125-361350193.19973196

Analiza datelor din tabelul anterior permite urmtoarele aprecieri privind Trezoreria net a ntreprinderii: trezoreri net pozitiv n ambele perioade este expresia echilibrului financiar stabilit la nivelul ntreprinderii. n anul 2012 se ntlnete o situaie favorabil att ca urmare a unui excedent de resurse financiare permanente, ct i unui excedent de resurse temporare ca efect al gestiunii performante a ciclului de exploatare. n anul 2013, ca urmare a unui fond de rulment pozitiv i superior necesarului de fond de rulment, se asigur finanarea ciclului de exploatare dar se constat i o nrutire a trezoreriei( cash flow negativ).Ratele de structur ale activului i pasivului patrimonial

IndicatoriRelaia de calculPerioada de analizAbatereaabsolut

20122013

Ratele de structur ale ACTIVULUI-ului patrimonial

Rata activelorimobilizateAi/At*10037.027978637.70983270.68185407

Rata imobilizarilornecorporale In/At*1000.09845630.11988270.0214264

Rata imobilizarilorcorporale Ic/At*10029.707077229.4263195-0.2807577

Rata imobilizarilorfinanciareIf/At*1007.222445138.159329530.9368844

Rata activelorcirculanteAc/At*10062.831610662.1369607-0.6946499

Rata stocurilorS/At*1007.868234968.066889220.19865426

Rata creanelorcomercialeC/At*10028.195193730.55732562.36213185

Rata disponibilitilorbneti si a plasamentelorD/At*10026.768181962.136960735.3687788

Ratele de structura ale PASIV-ului patrimonial

Rata stabilitiifinanciareKp/Pt*10083.687357889.82434796.13699018

Rata autonomiei financiare globaleKpr/Pt*10082.88696983.50656680.61959783

DTS/Pt*10016.30899115.3393616-0.9696294

Rata autonomiei financiare la termenKpr/Pt*10082.88696983.50656440.61959546

Kpr/DTML*1001002737.870-1002737.9

Rata de ndatorareglobalaDt/Pt*10016.317257115.3393616-0.9778955

Rata de ndatorarela termenDTML/Kpr*1000.00997270-0.0099727

DTML/Kp*1000.009877320-0.0098773

Calculul ratelor de lichiditate

Din tabelul de mai sus reiese faptul c rata lichiditii generale este supraunitar fiind expresia unui fond de rulment pozitiv, i a echilibrului financiar pe termen scurt. Rata lichiditii reduse nregistreaz aceleai valori supraunitare. Rata lichiditii immediate nregistreaz valori pozitive, fiind de 1,64.

Indicatorii de gestiune

IndicatoriU.M.Relatia de calculExercitiu financiarAbaterea absoluta

20122013

Viteza de rotatie a activelor totale- valoarea minina 2rotatiiCa/At0.5287930.5653250.036531982

Durata de rotatie a activelor totale- valoarea maxima 180zile(At/Ca) * 365690.2514645.6465-44.60488643

Viteza de rotatie a stocurilor- valoarea minina 8rotatiiCa/S6.7206097.0079660.287356646

Durata de rotatie a stocurilor- valoarea maxima 45zile(S/Ca) * 36554.310652.08359-2.227013035

Viteza de rotatie a creantelor clientilor- valoarea minima 8rotatiiCa/Cc1.8754721.850047-0.025424774

Termenul mediu de recuperare a creantelor- valoarea maxima 45- valoarea optima 30zile(Cc/Ca) * 365194.6177197.29232.674586999

Viteza de rotatie a creditului furnizor- valoarea minima 8rotatiiCa/Fz3.969324.5442480.574927581

Termenul mediu de plata a datoriilor catre furnizor- valoarea maxima 45- valoarea optima 30zile(Fz/Ca) * 36591.9552980.32132-11.63396763

Viteza de rotatie a capitalurilorpermanente- valoarea minima 2rotatiiCa/Kp0.6379050.6769830.039077505

Durata de rotatie a capitalurilorpermanente- valoarea maxima 180zile(Kp/Ca) * 365572.1855539.1572-33.02829876

Viteza de rotatie a capitalurilorproprii- valoarea minima 1rotatiiCa/Kpr0.6379690.6769830.039013888

Durata de rotatie a capitalurilorproprii- valoarea maxima 180zile(Kpr/Ca) * 365572.1284539.1572-32.97124213

Viteza de rotatie a datoriilor totale- valoarea minima 4rotatiiCa/Dt3.2406973.6854520.44475522

Durata de rotatie a datoriilor totale- valoarea maxima 90zile(Dt/Ca) * 365112.630199.03805-13.59204159

Interpretarea rezultatelor analizei:

Viteza de rotaie a activului total arat abilitatea cu care se obine rezultate doar prin mijoacele de care a dispus. Acest indicator se poate analiza dup o perioad mai mare de timp. Pe baza informaiilor luate din contul de profit i pierdere a S.C. Biofarm SA rezult ca situaia este necorespunztoare datorit valorii mici pe care indicatorul o are n perioada analizat.

Analiza gestiunii stocurilor totale ne arat o situaie pozitiv n ambele perioade de analiz.

Rata de gestiune a creditului client ne arat n cte zile firma i ncaseaz contravaloarea mrfurilor de la clieni, fiind apreciat prin numrul de rotaii sau prin durata de ncasare n zile a creditului comercial acordat. n ambele perioade se observ o situaie nefavorabil a firmei, att numrul de rotaii ct i durata n zile a unei rotaii nu au valori optime. Rezult ca viteza de rotaie a clienilor este sczut deoacere numrul de rotaii fiind sub numrul 8. Deoracere durata de zile este peste valoarea maxim firma ntmpin dificulti n ncasarea facturilor.

Rata de gestiune a creditului furnizor arat n cte zile firma i achit datoriile fa de furnizori. Valoarea rotaiei n urma analizei este sub valoarea minim, iar cea a numrului de zile este cu mult peste limita maxim de unde reiese faptul c nu beneficiem de sufciente resurse financiare pentru achitarea datoriilor ctre furnizori.

Analiznd gestiunea capitalurilor permanente i a capitalurilor proprii n perioada 2012 2013 se observ o cretere a numrului de rotaii, fapt ce denot o mai bun valorificare a capitalului propriu i permanent.

Prin analiza ratei de gestiune a datoriilor totale rezult faptul c firma are o situaie nefavorabil viteza de rotaie fiind sub valoarea minima i numrul de zile maxim admis este depit. Determinarea funciei Z modelul Conan HolderIndicatoriExercitiu financiar ( % )

20122013

Excedentul brut din exploatare EBE24738727295359784797251119.3917

Datorii totale (DT)3239145332308794-8265999.74481

Capitaluri permanente (Kp)16612811217831067612182564107.3332

Activul total (At)19851040421062671812116314106.1036

Active circulante (Ac)1247272841308770416149757104.9306

Stocuri (S)15619265169910241371759108.7825

Cheltuieli financiare (Chf)0000

Cifra de afaceri (Ca)104970861190725181085754321134.339

Cheltuieli cu personalul (Chp)16432143180183231586180109.6529

Valoarea adugat (Va)43804941495914015786460113.2096

R1=EBE/Dt5.12876380.9141777-4.21458617.82452

R2=Kp/At0.83687360.8465720.0096984101.1589

R3=(Ac-S)/At0.54963380.5407007-0.00893398.37473

R4=Chf/Ca0000

R5=Chp/Va0.37512080.3633356-0.01178596.85831

Funcia Scor Z0.4160.45370.0377109.0625

Dintre modelel colii continentale de predicie a falimentului cunoscute pe plan internaional, pentru aplicarea metodologiei de calcul a funciei scor Z se utilizeaz modelul Conan Holder. La societatea BIOFARM valorile funciei scor sunt inferioare limitei minime de 0,16 , ceea ce plaseaz entitatea ntr-o situaie financiar incert la nivelul ambelor perioade de analiz, probabilitatea ca societatea s intre n faliment situndu-se ntre 0.416 i 0.4537.PAGE 2