proiect analiza biofarm
DESCRIPTION
proiiect analizaTRANSCRIPT
-
1
CAP I. PREZENTAREA GENERAL A S.C. BIOFARM S.A.
1.1. INFORMAII GENERALE
Compania S.C. BIOFARM S.A. a fost fondat n 1921 i s-a concentrat pe dezvoltarea,
producerea i comercializarea att a unor branduri puternice, ct i a unor produse generice.
n prezent, Biofarm este unul dintre primii 10 productori romni existeni pe piaa
farmaceutic din Romnia, o pia dinamic i foarte competitiv.
Cu laboratoare de cercetare de cel mai nalt nivel, linii de producie moderne i o
puternic echip de reprezentani medicali i de vnzri, Biofarm se regsete de mai muli ani n
topul primilor 3 productori romni de soluii i suspensii pentru administrare orala, este cel mai
important productor romn de capsule gelatinoase moi i unul dintre cei mai mari fabricani de
comprimate i drajeuri din Romnia.
Elemente de identificare
Denumirea societii comerciale: S.C. Biofarm S.A.
Sediul social: Bucuresti, str. Logofatul Tautu nr. 99, sect. 3
Numrul de telefon/fax: 021.301.06.21 / 021.301.06.24
Codul unic de nregistrare la Oficiul Registrului Comerului: RO 341563
Numr de ordine n Registrul Comerului : J40/199/1991 din 05.02.1991
Piaa reglementat pe care se tranzacioneaz valorile mobiliare emise: BVB
Capitalul social subscris i vrsat: 109.486.150 lei
Principalele caracteristici ale valorilor mobiliare emise de societatea comercial: actiuni
nominative dematerilizate.
Domeniul de activitate
Obiect principal de activitate producerea i comercializarea medicamentelor de uz uman,
cod CAEN 2120 Fabricarea preparatelor farmaceutice.
Societatea comercial BIOFARM S.A. este productoare de medicamente pentru uz
uman i veterinar. n aceasta calitate, societatea se supune legilor speciale privind autorizarea
funcionrii unitilor pentru fabricarea medicamentelor. n prezent,compania este certificat
nconformitate cu standardul EN ISO 9001:2000 i n conformitate cu Ghidul privind Buna
Practic de Fabricaie pentru Medicamente de Uz Uman (GMP - Good Manufacturing Practice)
pentru toateliniile de producie.
n prezent compania Biofarm este unul dintre primii productori romani de medicamente
i suplimente alimentare de uz uman i veterinar precum i alte produse chimice. Biofarm este
unul dintre primii 10 productori romni existeni pe piaa farmaceutic din Romania, o pia
dinamic i foarte competitiv. Compania este certificat n conformitate cu cerinele
standardului EN ISO 9001:2000 i ale Ghidului privind buna practica de fabricaie (GMP) pentru
toate liniile de producie. De asemenea, aciunile sale sunt listate la Bursa de Valori Bucuresti -
Categoria I.
-
2
Strategia de dezvoltare a companiei Biofarm include lansarea de noi produse i
mbuntirea portofoliului, mbuntirea prezenei companiei pe piata de retail i continuarea
dezvoltrii forei de vnzri. Investiiile n cercetare, lansarea i promovarea propriilor produse
vor continua pentru a ajuta la mbuntirea poziiei companiei pe pia.
1.2. INFORMAII ECONOMICE
1.2.1. Aspecte privind potenialul uman
Numrul mediu de salariai, reflect disponibilul mediu potenial de personal aflat ntr-o
societate comercial pe o anumit perioad de gestiune (lun, trimestru sau an) innd seama de
intrrile i ieirile de personal care au loc n cursul perioadei analizate.
n cadrul S.C. BIOFARM S.A. situaia se prezint astfel:
Tabelul nr.1.1: Numr mediu de salariai pe ani
Specificaie Simbol 2009 2010 2011
Numrul mediu salariai Np 343 343 362
Cifra de afaceri reprezint indicatorul fundamental al activitii oricrei ntreprinderi,
fiind situat n fruntea indicatorilor de performan n msura n care condiioneaz mrimea
profitului i ratei rentabilitii.
Cifra de afaceri caracterizeaz volumul afacerilor realizate cu terii n urma activitii
curente a ntreprinderii i reprezint suma total a veniturilor rezultate din livrarea produselor,
executarea de lucrri i prestri de servicii (veniturile din activitatea de baz) i alte venituri din
exploatare, mai puin rabaturile, remizele i alte reduceri acordate clienilor.
Cifra de afaceri n preuri curente este un indicator economic i reprezint suma total a
veniturilor din operaiuni comerciale efectuate de o societate comercial ntr-o perioad
determinat.
Tabelul nr.1.2: Evoluia cifrei de afaceri
Specificaie Simbol U.M. 2009 2010 2011
CA n preuri curente CA lei 67.108.836 82.294.885 93.443.090
Cifra de afaceri n preuri comparabile (CApc), se determin dup urmtoarea relaie de
calcul:
unde:
ip indicele de cretere al preurilor la nivelul ntreprinderii
if indicele inflaiei
-
3
Tabelul nr. 1.3: Cifra de afaceri n preuri comparabile
Specificaie Simbol U.M. 2009 2010 2011
CA n preuri curente CA lei 67.108.836 82.294.885 93.443.090
Indicele inflaie If % 5,59 6,09 5,79
CA n preuri comparabile CApc lei 63.556.053 77.570.822 88.328.850
Productivitatea muncii este principalul indicator care caracterizeaz eficiena utilizrii
resurselor umane. Acest indicator necesit o analiz nuanat, date fiind complexitatea sa,
factorii ce o influeneaz, implicaiile deosebite asupra strii i dinamicii economice a
ntreprinderii.
n contextul problematic al gestiunii resurselor umane, prezint importan abordarea pe
scar larg a modalitilor de contabilizare i msurare ale acestora.
Modalitile de msurare a resurselor umane, pot fi grupate n dou categorii: prima
vizeaz costurile factorului uman, iar cea de-a doua privete valoarea economic a acestuia.
Categoria privind costurile factorului uman, opereaz cu costuri istorice ct i cu costuri
de nlocuire (reflect nivelul actualizat al costurilor istorice). n ambele cazuri, problemele care
stau n centrul ateniei privesc recrutarea, formarea, integrarea, transferarea i respectiv costurile
organizaionale.
Aceste costuri, apar ca investiii care trebuie amortizate ntr-o perioad de timp aflat sub
incidena unor variabile, cum ar fi: sperana de via, calitatea sntii, vrsta legal sau
contractual a pensionrii, probabilitatea de a prsi ntreprinderea naintea pensionrii etc.
Valoarea economic a potenialului uman, este rezultatul unui ansamblu de componente
n cadrul crora se disting trei factori determinani:
- productivitatea muncii, privit ca un ansamblu de servicii ce se ateapt de la un individ;
- transferabilitatea, reprezentnd performana ce se ateapt de la un salariat transferat de la un
serviciu la un alt serviciu la acelai nivel ierarhic;
- promovabilitatea, respectiv capacitatea individului de a-i desfura activitatea la un nivel
ierarhic superior n situaia n care va fi promovat.
ntr-o viziune integratoare, valoarea economic a factorului uman se msoar prin
randamentul (productivitatea) acestuia.
Tabelul nr.1.4: Evoluia productivitii muncii
Specificaie Simbol U.M. 2009 2010 2011
CA n preuri curente CA lei 67.108.836 82.294.885 93.443.090
Numrul de personal Np pers 343 343 362
Productivitatea muncii W = CA/Np lei 195.652,58 239.926,78 258.130,08
Valoarea relativ (W1/W0)*100 % - 123 108
Rezultatul exploatrii (RE) exprim profitul (pierderea) aferent() activitii de
exploatare (producie i comercializare) determinndu-se ca diferen ntre veniturile din
exploatare i cheltuielile pentru expoatare. Este independent de politica financiar, fiscal i de
dividend a ntreprinderii, dar ine seama de politica de amortizare i de provizioane.
-
4
Acest rezultat este utilizat n compararea performanelor ntreprinderilor ce au politici
financiare diferite
Tabelul nr.1.5: Evoluia rezultatului exploatrii
Specificaie Simbol U.M. 2009 2010 2011
Rezultatul exploatrii RE lei 13.711.173 16.934.705 15.707.018
Indicele inflaie If % 5,59 6,09 5,79
Rezultatul exploatrii n
preuri comparabile Repc lei 12.985.295 15.962.584 14.847.356
Profitabilitatea muncii:
Tabelul nr.1.6: Evoluia profitabilitii muncii
Specificaie Simbol U.M. 2009 2010 2011
Rezultatul exploatrii RE lei 13.711.173 16.934.705 15.707.018
Numrul de personal Np pers 343 343 362
Profitabilitatea muncii Pm = RE/Np lei 39.974,27 49.372,32 43.389,55
Valoarea relativ (Pm1/Pm0)*100 % - 124 88
Dup cum se poate observa din calculele de mai sus, profitabilitatea muncii are un trend
ascedent comparativ cu anul 2009, dar oscilatoriu de la un an la altul. Astfel, nregistreaz o
cretere de 24 de procente n anul 2010 comparativ cu anul 2009, urmnd ca n 2011 s scad cu
12 procente.
Trendul profitabilitii muncii este dat de evoluia rezultatului din exploatare, ntruct
acest este factorul care se modific de la un an la altul, numrul de personal fiind relativ
constant.
Cheltuieli cu personalul se refer la totalitatea cheltuielilor cu salariile personalului
precum i la cheltuielile privind asigurrile i protecia social.
Tabelul nr.1.7: Evoluia cheltuielilor cu personalul
Specificaie Simbol U.M. 2009 2010 2011
Cheltuieli cu personalul Ch pers lei 13.076.265 14.260.764 14.383.314
Indicele inflaie If % 5,59 6,09 5,79
Ch cu personalul n
preuri comparabile Ch perspc lei 12.383.999 13.442.138 13.596.100
-
5
Cheltuieli pe angajat (Ch/ang= Ch pers/Np)
Tabelul nr.1.8: Evoluia cheltuielilor pe angajat
Specificaie Simbol U.M. 2009 2010 2011
Cheltuieli cu personalul Ch pers lei 13.076.265 14.260.764 14.383.314
Numrul de personal Np pers 343 343 362
Cheltuieli pe angajat Ch/ang = Chpers/Np lei 38123 41577 39733
Valoarea relativ ((Ch/ang1)/(Ch/ang0))*100 % - 109 96
1.2.2 Aspecte privind evoluia activitii comerciale
Tabelul nr.1.9: Evoluia activitii comerciale
Specificaie Simbol U.M. 2009 2010 2011
CA n preuri curente Ch pers lei 67.108.836 82.294.885 93.443.090
Venituri totale n preuri curente Vt lei 4.192.355 4.187.491 5.145.280
Rezultatul brut n preuri curente Rb lei 16.061.764 17.844.926 16.919.762
Rezultatul net n preuri curente Rn lei 13.111.313 14.414.793 14.220.788
Indicele inflaie If % 5,59 6,09 5,79
CA n preuri comparabile CApc lei 63.556.053 77.570.822 88.328.850
Venituri totale n preuri comparabile Vtpc lei 3.970.409 3.947.112 4.863.673
Rezultatul brut n preuri comparabile Rbpc lei 15.211.444 16.820.554 15.993.725
Rezultatul net n preuri comparabile Rnpc lei 12.417.192 13.587.325 13.442.469
-
6
CAP 2. ANALIZA POST-FACTUM A REZULTATELOR
FINANCIARE
O apreciere cat mai corecta i mai relevant a situatiei financiare a intreprinderii, necesita
utilizarea unor instrumente de masurare a rezultatelor cat mai adecvate pentru a traduce realitatea
economica i financiara a activitatii desfasurate.
Cele mai importante elemente care pot fii utilizate n analiza post-factum sunt Contul de profit
i pierdere care permite structurarea activitatii desfasurate de companie pe trei tipuri de activitati:
de exploatere, de finantare, i de investitii.
Structura contului de profit i pierdere pe cele trei tipuri de activiti permite degajarea unor
solduri de acumulri bneti poteniale, destinate s ndeplineasc o anumit funcie de
remunerare a factorilor de producie i de finanare a activitii viitoare, denumite solduri
intermediare de gestiune (SIG).
Soldurile intermediare de gestiune reprezint, de fapt, palierele successive n formarea
rezultatului final. Construcia indicatorilor se realizeaz n cascad, pornind de la cel mai
cuprinztor (producia exerciiului i marja comercial) i ncheind cu cel mai sintetic (rezultatul
net al exerciiului). Fiecare sold intermediar reflect rezultatul gestiunii financiare la respectivul
nivel de acumulare.
2.1. ANALIZA CIFREI DE AFACERI
2.1.1. Analiza nivelului i structurii cifrei de afaceri
Cifra de afaceri reprezint ansamblul veniturilor provenite din operaiunile comerciale ale
unei societi comerciale i are ca surs de formare:
Vnzrile de mrfuri;
Vnzrile de produse finite, semifabricate i produse reziduale;
Contravaloarea lucrrilor executate;
Contravalorea serviciilor prestate;
Veniturile din studii i cercetri;
Veniturile din redevene, locaii de gestiune i chirii;
Veniturile din subvenii aferente cifrei de afaceri;
Alte venituri.
Analiza cifrei de afaceri este esenial pentru aprecierea locului ntreprinderii n sectorul su
de activitate, a poziiei sale pe pia, a aptitudinilor acesteia de a lansa, respectiv de a dezvolta
diferite activiti ntr-o manier profitabil.
-
7
Cifra de afaceri reprezint unul dintre obiectivele strategice ale ntreprinderii pentru c este
criteriul major dup care se judec performanele ntreprinderii n mediul concurenial n care
aceasta activeaz. Cifra de afaceri reflect rezultatul global al unei perioade de gestiune.
Reprezint principalul indicator al activitii firmei i exprim veniturile obinute din vnzarea
produciei i a mrfurilor. Relaia de calcul este urmtoarea:
CA = Vvmf + Qv unde:
CA cifra de afaceri
Vmf venituri din vanzarea marfurilor
Qv productia vanduta
Tabelul nr. 2.1 - Evolutia Cifrei de afaceri
Denumirea
indicatorilor
Simbol U.M
.
Perioada de analiza Valoarea
medie
absoluta 2009 2010 2011
Cifra de afaceri CA Lei 67,108,836 82,294,88
5
93,443,090 80,948,93
7
Productia vanduta Pv Lei 63,684,029 89,764,50
4
105,510,56
1
86,319,69
8
Venituri din
vanzarea
marfurilor
Vvm Lei 3,424,807 4,896,125 2,997,906 3,772,946
Indicele inflatiei Icp % 5.59 6.09 5.79 5.82
CA n preturi
comparabile
CApc Lei 63,556,053 77,570,82
2
88,328,850 76,485,24
1
Ponderea
veniturilor din
vnzarea
mrfurilor n cifra
de afaceri
Vvm/CA*10
0
% 5.10 5.95 3.21 4.75
Ponderea
productiei
vandute n cifra
de afaceri
Pv/CA*100 % 94.90 109.08 112.91 105.63
Indicele de
crestere a cifrei
de afaceri
IcCA % 100.00 122.63 113.55 112.06
Indicele de
crestere a
veniturilor din
vanzarea
marfurilor
IcVvm % 100.00 142.96 61.23 101.40
Indicele de
crestere a Pv
IcPv % 100.00 140.95 117.54 119.50
-
8
Venituri din
exploatare
Ve Lei 68,743,229 83,571,61
4
93,652,518 81,989,12
0
Ponderea CA n
veniturile din
exploatare
CA/Ve*100 % 97.62 98.47 99.78 98.62
Venituri totale Vt Lei 73,395,985 87,759,10
5
98,797,798 86,650,96
3
Ponderea CA n
veniturile totale
CA/Vt*100 Lei 91.43 93.77 94.58 93.26
Grafic 2.1 Evoluia cifrei de afaceri
Se poate remarca faptul ca CA are un trend ascendent n al doilea an de observatie, indicele de
crestere este de 22.63% n anul 2010. Urmeaza o scadere a indicelui CA din anul 2011 la
13.55%, datorita reducerii veniturilor din vanzarea marfurilor ceea ce denot o restrngere a
activitii comerciale.
n ceea ce privete ponderea cifrei de afaceri n venituri din exploatare i n total venituri,
aceasta nregistreaz valori foarte bune meninndu-se n ambele cazuri n jurul valorii de
98.47% n 2010 respectiv 99.78% n anul 2011 ceea ce reflect o foarte bun corelare a
activitii firmei cu obiectul general de activitate.
n toi cei trei ani de analiz, ponderea cea mai mare n cifra de afaceri o deine veniturile din
vnzarea mrfurilor, ceea ce reflect contribuia major la formarea cifrei de afaceri. De altfel,
aceast pondere a avut o evoluie bun ajungnd ca n anul 2011 s fie de 61.23% din cifra de
afaceri.
0
20.000.000
40.000.000
60.000.000
80.000.000
100.000.000
2009 2010 2011
Cifra de afaceri
Cifra de afaceri
-
9
2.1.2. Analiza dinamicii CA n preuri comparabile
Tabelul nr. 2.2 Dinamica cifrei de afaceri n preturi comparabile
Denumirea
indicatorilor
Simbo
l
U.M
.
Perioada de analiza Valoarea medie
absoluta 2009 2010 2011
Cifra de afaceri CA Lei 67,108,83
6
82,294,88
5
93,443,09
0
80,948,937
Indicele inflatiei Icp % 5.59 6.09 5.79 5.82
Cifra de afaceri n
preturi comparabile
Capc Lei 63,556,05
3
77,570,82
2
88,328,85
0
76,485,241
Indicele de crestere a
CApc
ICApc % 100.00 122.05 113.87 111.97
Variatia Capc Capc Lei - 14,014,76
9
10,758,02
8
12,386,398
Grafic 2.2 Evoluia cifrei de afaceri n preuri comparabile
In anul 2010 cifra de afaceri inregistreaza o crestere n marimi absolute de 14,014,769 lei i n
marimi relative de 22.05% fata de anul 2009. Iar n anul 2011 urmeaza o scadere a variatiei CA
de 10,758,028 lei n marime absoluta i de 13,87% n marimi relative, scadere care se datoreaza
n mare parte reducerii activitatii comerciale.
2.1.3. Analiza factorial a cifrei de afaceri
Analiza factorial urmrete stabilirea modelului factorial, identificarea principalilor factori
de influen, msurarea intensitii de aciune a factorilor asupra indicatorului, explicaia
mecanismului de transmitere a influenei factorilor i de determinare a nivelului acestora, astfel
nct, n final, s poat fi stabilite msuri pentru limitarea aciunii factorilor cu influen
negativ, respectiv meninerea i amplificarea aciunii factorilor ce influeneaz pozitiv nivelul
cifrei de afaceri.
0
20.000.000
40.000.000
60.000.000
80.000.000
100.000.000
2009 2010 2011
Cifra de afaceri
Cifra de afaceri in preturi comparabile
-
10
I. Modelul bazat pe activul total i structura acestuia
Particularitatea acestui model este dat de poziionarea stocurilor ca element principal n
cadrul modelului, att din punct de vedere al structurii patrimoniului, ct i din punctul de vedere
al utilizrii acestuia.
Astfel se utilizeaza formula urmatoare:
CA = At * Ac/At * St/Ac * CA*St
Unde:
At = Activ total
Ac = Activ circulant
Ac/At = Rata activelor circulante
St/Ac = Rata stocurilor
CA/St = Viteza de rotatie a stocurilor
Tabelul nr 2.3 Analiza factoriala a CA
Denumirea indicatorilor Simbol U.M
.
Perioada de analiza Valoarea
medie
absoluta 2009 2010 2011
Cifra de afaceri n preturi
comparabile
CApc Lei 63,556,053 77,570,822 88,328,850 76,485,241
Activul total At Lei 154,080,76
4
168,224,10
4
184,918,51
1
169,074,46
0
Activul circulant Ac Lei 81,286,900 100,710,65
5
116,257,90
2
99,418,486
Stocuri St Lei 11,283,810 13,553,634 15,231,010 13,356,151
Rata activelor circulante Ac/At % 0.53 0.60 0.63 0.58
Rata stocurilor St/Ac % 0.14 0.13 0.13 0.13
Viteza de rotatie a
stocurilor
CApc/
St
rot 5.63 5.72 5.80 5.72
Indicele de crestere a
Capc
ICApc % 100.00 122.05 113.87 111.97
Indicele de crestere al At IAt % 100.00 109.18 109.92 106.37
Indicele de crestere a
Ac/At
IAc/At % 100.00 113.48 105.02 106.16
Indicele de crestere a
St/Ac
ISt/Ac % 100.00 96.95 97.35 98.10
Indicele de crestere a
CA/St
ICA/St % 100.00 101.61 101.33 100.98
-
11
Tabelul nr. 2.4 Influenta modificarii factorilor
Specificatie Simbol U.M
.
Perioada de analiza
2009/2010 2010/2011
Modificarea CApc: CApc =CApc(At)+
CApc(Ac/At)
+ CApc(St/Ac)+
CApc(CApc/St)
% 14,014,769 10,758,02
8
datorita activului total CApc(At)=(Atn+1-Atn)*
(Ac/At)n*(St/Ac)n*(Capc/St)n
% 5,833,920 7,698,058
datorit ratei activelor
circulante
CApc(Ac/At)=Atn+1*[(Ac/At)n+
1
- (Ac/At)n]*(St/Ac)n*(CApc/St)n
% 9,352,994 4,276,968
datorit ratei stocurilor CApc(St/Ac)=Atn+1*(Ac/At)n+1
* [(St/Ac)n+1 - (St/Ac)n
]*(CApc/St)n
% -2,402,132 -2,374,986
datorit vitezei de
rotaie a stocurilor
CApc(CApc/St)=Atn+1*(Ac/At)n
+1
* (St/Ac)n+1*[(CApc/St)n +1-
CApc/St)n]
% 1,229,987 1,157,987
n intervalul 2009-2010, cifra de afaceri n preuri comparabile a crescut cu 14,014,769 lei n
mrimi absolute, respectiv cu 22.63% n mrimi relative, aceast evoluie avnd urmtoarele
cauze:
creterea activelor totale cu 9.18% n anul 2010 fa de anul 2009 care a dus la cresterea
CA cu 5,833,920 lei;
cresterea ratei activelor circulante cu 13.48% n anul 2010 fa de anul 2009 a dus la
cresterea cifrei de afaceri cu 9,352,994 lei;
-
12
diminuarea ratei stocurilor la 96.95% n anul 2010 fa de anul 2011 a dus la diminuarea
cifrei de afaceri cu -2,402,132 lei;
creterea vitezei de rotaie a stocurilor la 5.72 n anul 2010 fa de anul 2009 a dus la
majorarea cifrei de afaceri cu 1,229,987 lei;
n intervalul 2010-2011, cifra de afaceri n preuri comparabile a crescut cu 10,758,028 lei n
mrimi absolute, respectiv cu 13.87% n mrimi relative, aceast evoluie avnd urmtoarele
cauze:
creterea activelor totale cu 9.92% n anul 2011 fa de anul 2010 a dus la majorarea cifrei
de afaceri cu 7,698,058 lei;
creterea ratei activelor circulante cu 5.02% n anul 2011 fa de anul 2010 a dus la
majorarea cifrei de afaceri cu 4,276,968 lei;
creterea ratei stocurilor cu 7.35% n anul 2011 fa de anul 2010 a dus la diminuarea cifrei
de afaceri cu 2,374,986 lei;
cresterea vitezei de rotaie a stocurilor la 5.80 n anul 2011 fa de anul 2010 a dus la
cresterea cifrei de afaceri cu 1,157,987 lei.
In continuare am folosit o alta metoda de analiza factoriala, respectiv:
II. Modelul de analiza factoriala a CA bazata pe influenta modului de finantare a activitatii
CA = FR + NFR/FR + CA/NFR
Unde:
FR = Fond de rulment
NFR/FR = Gradul de utilizare a FR
CA/NFR = Viteza de rotatie a NFR
-
13
Tabel nr. 2.5 - Influenta modificarii factorilor
Denumirea
indicatorilor
Simbol U.M
.
Perioada de analiza
2009 2010 2011
Cifra de afaceri n
preturi comparabile
CApc Lei 63,556,053 77,570,822 88,328,850
Capital propriu Cpr Lei 136,052,86
2
145,761,00
9
153,957,996
Datorii pe termen
mediu i lung
DTML Lei 850,654 844,330 402,687
Active imobilizate AI Lei 72,793,864 67,513,449 68,660,609
Fond de rulment FR = (Cpr +
DTML) - AI
Lei 64,109,652 79,091,890 85,700,074
Stocuri St Lei 11,283,810 13,553,634 15,231,010
Creante Cr Lei 32,430,634 19,780,459 26,509,629
Datorii pe termen scurt DTS Lei 12,290,964 18,260,308 26,547,462
Necesar de fond de
rulment
NFR = (St + Cr) -
DTS
Lei 31,423,480 15,073,785 15,193,177
Gradul de utilizare a
FR
NFR/FR % 0.49 0.19 0.18
Viteza de rotatie a
NFR
CA/NFR rot 2.02 5.15 5.81
Specificatie Simbol U.M
.
Perioada de analiza
2009/2010 2010/2011
Modificarea Capc : Capc = Capc(FR) +
Capc(NFR/FR)
+ Capc(CA/NFR)
% 14,014,769 10,758,028
datorita fondului de
rulment
Capc(FR) =[(FR)n+1 -
(FR)n]*(NFR/FR)n*(CA/NFR
)n
% 14,852,863 6,481,098
datorita gradului de
utilizare a FR
Capc(NFR/FR) =
(FR)n+1*[(NFR/FR)n+1 -
% -47,921,196 -5,866,698
-
14
(NFR/FR)n]*(CA/NFR)n
datorita vitezei de
rotatie a NFR
Capc(CA/NFR) =
(FR)n+1*(NFR/FR)n+1
*[(CA/NFR)n+1 -
(CA/NFR)n]
% 47,083,102 10,143,628
n intervalul 2009-2010, cifra de afaceri n preuri comparabile a crescut cu 14,014,769 lei n
mrimi absolute, respectiv cu 22.63% n mrimi relative, aceast evoluie avnd urmtoarele
cauze:
creterea fondului de rulment cu 14.982.238 lei n anul 2010 fa de anul 2009 care a dus la
cresterea CA cu 14,852,863 lei;
scaderea gradului de utilizare a FR la 0.19% n anul 2010 fa de anul 2009 a dus la
scaderea cifrei de afaceri cu 47,921,196 lei;
creterea vitezei de rotatie a NFR la 5.15 rotatii n anul 2010 fa de anul 2009 a dus la
majorarea cifrei de afaceri cu 47,083,102 lei;
n intervalul 2010-2011, cifra de afaceri n preuri comparabile a crescut cu 14,014,769 lei n
mrimi absolute, respectiv cu 22.63% n mrimi relative, aceast evoluie avnd urmtoarele
cauze:
creterea fondului de rulment cu 6.608.184 lei n anul 2011 fa de anul 2010 care a dus la
cresterea CA cu 6,481,098 lei;
scaderea gradului de utilizare a FR la 0.18% n anul 2011 fa de anul 2010 a dus la
scaderea cifrei de afaceri cu 5,866,698 lei;
creterea vitezei de rotatie a NFR la 5.81 rotatii n anul 2011 fa de anul 2010 a dus la
majorarea cifrei de afaceri cu 10,143,628 lei;
2.2. ANALIZA PRODUCIEI EXERCIIULUI
2.2.1. Analiza nivelului i structurii produciei exerciiului
Producia exerciiului reflect volumul total al activitii industriale desfurate de o societate
comercial n cursul unui exerciiu financiar, cuprinznd valoarea bunurilor fabricate i a
serviciilor prestate pentru a fi vndute, stocate sau utilizate pentru nevoi proprii. Relaia de calcul
este urmtoarea:
-
15
Qex = Qv + Qs + Qi
unde:
Qv producia vndut
Qs producia stocat
Qi producia imobilizat
Tabelul nr. 2.6.- Evoluia produciei exerciiului
Denumirea
indicatorilor
Simbol U.M. Perioada de analiza
2009 2010 2011
Productia vanduta Qv Lei 63,684,029 89,764,504 105,510,561
Productia stocata Qs Lei 1,489,562 960,075 103,102
Productia imobilizata Qi Lei 0 0 0
Productia exercitiului Qex Lei 65173591 90724579 105407459
Variatia Qex Qex= Qex1-
Qex0
Lei - 25550988 14682880
Indicele de crestere a
Qv
IQv % 100 140.95 117.54
Indicele de crestere a
Qs
IQs % 100 64.45 -10.74
Indicele de crestere a
Qi
IQi % 100 0 0
Indicele de crestere a
Qex
IQex % 100 139.20 116.18
Grafic nr. 2.3 Evolutia productiei exercitiului
Se poate observa c evoluia produciei exerciiului este una cresctoare n toti cei trei ani de
analiz, aceasta majorndu-se cu 25550988 lei n anul 2010 fa de anul de referin 2009 ceea
0
50000000
100000000
150000000
2009 2010 2011
Productia exercitiului
Productia exercitiului
-
16
ce denot o cretere cu 39,20% n mrimi relative. n anul 2011 indicele de crestere a productiei
exercitiului scade ca urmare a scderii produciei stocate.
Structura produciei exerciiului pe elemente componente ofer informaii relevante cu privire
la modul de valorificare a acesteia:
Tabelul nr. 2.7- Structura produciei exerciiului
Denumirea
indicatorilor
Simbol U.M. Perioada de analiza
2009 2010 2011
Productia vanduta Qv % 97.71 98.94 100.10
Productia stocata Qs % 2.29 1.06 -0.10
Productia imobilizata Qi % 0 0 0
Productia exercitiului Qex % 100 100 100
Din punct de vedere structural, se poate observa c n realizarea produciei exerciiului cea
mai mare pondere o are producia vndut, aceasta situndu-se peste 99% pe parcursul celor trei
ani ai perioadei analizate, producia stocat avnd o valoare nesemnificativ n primii doi ani,
culminnd cu destocaj n anul 2011 iar producia imobilizat fiind irelevant.
2.2.2. Analiza dinamicii produciei exerciiului
Tabelul nr.2.8- Dinamica produciei exerciiului n preuri comparabile
Denumirea
indicatorilor
Simbol U.M. Perioada de analiza
2009 2010 2011
Productia exercitiului Qex Lei 65,173,591 90,724,579 105,407,459
Indicele inflatiei If % 5.59 6.09 5.79
Qex n preturi
comparabile
Qexpc Lei 61,723,261 85,516,617 99,638,396
Indicele de crestere a
Qex
Iqex % 100 139 117
Variatia Qexpc Qexpc Lei - 23,793,356 14,121,779
-
17
Grafic nr 2.4: Dinamica produciei exerciiului n preuri comparabile
Pe parcursul anilor de analiza, producia exerciiului n preuri comparabile a avut un trend
ascendent, ceea ce reflecta o buna evolutie a activitatii intreprinderi.
2.3. ANALIZA VALORII ADUGATE
2.3.1. Analiza nivelului i structurii VA
Valoarea adugat exprim creterea de valoare rezultat din utilizarea factorilor de producie,
ndeosebi a factorilor munc i capital, peste valoarea materiilor prime, materialelor i serviciilor
cumprate de ntreprindere de la teri. Altfel spus valoarea adugat reprezint plusul de valoare
care excede consumurilor intermediare n procesul de exploatare sau bogia creat de
ntreprindere ntr-o perioad de timp.
Analiza valorii adugate prezint interes pentru toi agenii economici, indiferent de domeniul
de activitate, deoarece permite o bun evaluare a performanelor i a eficienei utilizrii
factorilor de producie. Se poate spune astfel c valoarea adugat exprim, mai bine dect orice
alt indicator, eficacitatea combinrii factorilor de producie munc i capital.
Valoarea adugat poate fi calculat prin dou metode: metoda substractiv (deductiv) i cea
aditiv.
Metoda deductiv presupune calcularea valorii adugate, pe baza soldurilor intermediare de
gestiune, ca diferen ntre producia global a exerciiului i consumul intermediar:
VA = Qex + Mc - Cint Unde: Qex = producia exerciiului Mc = marja comercial Cint =
consumul intermediar Valoarea adugat reprezint sursa de acumulri bneti care asigur
remunerarea participanilor direci i indireci la activitatea economic a ntreprinderii:
personalul (prin salarii, indemnizaii i alte cheltuieli); statul (prin impozite, taxe i vrsminte
asimilate); creditorii (prin dobnzi, comisioane i alte cheltuieli financiare pltite); acionarii
(prin dividendele pltite); ntreprinderea (prin autofinanare potenial).
0
20.000.000
40.000.000
60.000.000
80.000.000
100.000.000
120.000.000
2009 2010 2011
Qex
Qexpc
-
18
innd cont de aceast modalitate de repartizare a valorii adugate, metoda de calcul const
n nsumarea elementelor componente a indicatorului, aceast metod fiind numit i metoda
aditiv. Dac rezultatul exerciiului se repartizeaz pentru dividende i investiii, relaiile sunt:
VA = S + Am + Db + I + Pn
sau
VA = S + I + Db + Div + Af
Unde:
S = salarii
Db = dobnzi
Pn = profit net
Div = dividend
Af = autofinanare
Am = amortizare anual
I = impozite, taxe i vrsminte assimilate
Tabel nr. 2.9: Evoluia valorii adugate (metoda substractiv)
Denumirea
indicatorilor
Simbol U.M
.
Perioada de analiza
2009 2010 2011
Venituri din vanzarea
marfurilor
VMf Lei 3,424,807 4,896,125 2,997,906
Cheltuieli privind
marfurile
CheMf Lei 1,976,456 2,229,422 1,696,692
Marja comerciala Mc = VMf - CheMf Lei 1,448,351 2,666,703 1,301,214
Productia exercitiului Qex Lei 65,173,59
1
90,724,57
9
105,407,45
9
Cumparari de materii
prime i materiale
CheMpr Lei 16,692,65
3
20,445,58
4
25,365,226
Che cu variatia
stocurilor
Vst Lei 0 0 0
Cheltuieli privind
prestatiile
externe
CheEx Lei 14,399,08
4
20,787,90
0
26,589,544
Alte che. Materiale AChemat Lei 282,635 568,503 481,132
Cheltuieli cu energia
i apa
CheEnAp Lei 1,621,819 1,685,268 1,871,742
Consumuri
intermediare
Csi = CheMpr + Vst +
CheEx
+Chemat+CheEnAp
Lei 32,996,19
1
43,487,25
5
54,307,644
Valuarea adaugata VA = Mc + Qex-Csi Lei 33,625,75 49,904,02 52,401,029
-
19
1 7
Indicele inflatiei If % 5.59 6.09 5.79
Valoarea adaugata n
preturi comparabile
VApc = VA/If Lei 31,845,58
3
47,039,33
2
49,533,065
Indicele de crestere a
Qex
IQex % 100 139 116
Indicele de crestere a
Mc
IMc % 100 184 49
Indicele de crestere a
Csi
ICsi % 100 132 125
Indicele de crestere a
VA
IVA % 100 148 105
Cifra de afaceri CA Lei 67,108,83
6
82,294,88
5
93,443,090
Rata valorii adaugate VA/CA*100 % 50 61 56
Grafic nr.2.5 - Evoluia valorii adugate
Valoarea adugat, asemeni produciei exerciiului i cifrei de afaceri, nregistreaz n toti anii
de analiz un trend ascendent, aceasta crescnd cu peste 48.41% n anul 2010 fa de anul 2009,
iar n 2011 nregistreaz tot o cretere, ns una lent de doar 5%. Acest lucru se datoreaz n
primul an att creterii activitii de producie ct i a marjei comerciale din anul 2009 pe 2010.
Creterea consumului intermediar nu influeneaz n sens negativ evoluia valorii adugate n
primii doi ani, deoarece ritmul acestuia este devansat de ritmul de cretere al marjei comerciale
i al produciei exerciiului. n cel de-al treilea an, chiar dac valoarea adugat nregistreaz o
cretere, este una mai moderat, datorit ritmului de cretere mult superior al consumului
intermediar fa de cel al produciei exrciiului i al marjei comerciale. Faptul c indicele de
cretere al valorii adugate este inferior indicelui de cretere al produciei exerciiului n anul
2011, semnific reducerea gradului de valorificare a resurselor, respectiv diminuarea capacitii
de a crea bogie i reprezint un semnal de alarm pentru ntreprindere.
0
10.000.000
20.000.000
30.000.000
40.000.000
50.000.000
60.000.000
2009 2010 2011
Valoarea adaugata
-
20
Tabel nr. 2.10- Structura valorii adugate
Denumirea
indicatorilor
Simbol U.M. Perioada de analiza
2009 2010 2011
Cheltuieli cu
personalul
Chp Lei 13,076,26
5
14,260,76
4
14,383,31
4
Impozite, taxe i
varsaminte
asimilate
Itva Lei 1,096,904 1,403,237 1,599,239
Dobanzi Dbz Lei 142,295 119,151 112,995
Dividende Div Lei 0 6,021,741 0
Autofinantare AF Lei 25,176,98
4
31,433,57
1
34,842,40
8
Valoarea adaugata VA Lei 39,492,44
8
53,238,46
4
50,937,95
6
Remunerarea
personalului
Chp/VA Lei 0.3311 0.2679 0.2824
Remunerarea statului Itva/VA Lei 0.0278 0.0264 0.0314
Remunerarea
creditorilor
Dbz/VA Lei 0.0036 0.0022 0.0022
Remunerearea
asociatilor
Div/VA Lei 0.0000 0.1131 0.0000
Remunerarea
intreprinderii
AF/VA Lei 0.6375 0.5904 0.6840
Specificaie Simbol UM 2009 2010 2011
Excedentul
brut
din
exploatare
EBE LEI 19,452,582 34,240,026 36,418,476
Alte venituri
din exploatare
Ave LEI 144,831 316,654 312,530
Alte cheltuieli
din exploatare
Ache LEI 345,346 603,197 402,368
Venituri
financiare
Vf LEI 4,652,756 4,187,491 5,145,280
Cheltuieli
financiare
Chf LEI -4,222,612 3,277,270 3,932,536
Venituri Vextra LEI 0 0 0
-
21
extraordinare
Cheltuieli
extrordinare
Chextra LEI 0 0 0
Impozit pe
profit
Imp LEI 2,950,451 3,430,133 2,698,974
Capacitatea
de
autofinanatare
CAF Lei 25,176,984 31,433,571 34,842,408
VA 33,625,751 49,904,027 52,401,029
Subv. Expl 0 0 0
I.T.V
asimilate
-1,096,904 -1,403,237 -1,599,239
Ch personal -13,076,265 -14,260,764 -14,383,314
EBE 19,452,582 34,240,026 36,418,476
Structura valorii adugate evideniaz msura n care sunt remunerai participanii la
activitatea intreprinderii. O situaie normal este aceea n care se manifest o tendin de cretere
a ponderii dividendelor i a autofinanrii n valoarea adugat i de reducere a ponderii
cheltuielilor cu dobnzile i cu impozitele datorate statului. Se observ c are loc o reducere a
ponderii autofinanrii n valoarea adugat n anul 2010, ceea ce reflect o reducere a capacitii
ntreprinderii de a-i autofinana activitatea precum i o reducere a remunerrii creditorilo,
corelat cu o reducere a remunerrii personalului pe toat perioada de de analiz, reflectand o
scadere a consumului cu forta de munca precum i o reducere a creditelor contractate, fata de
anul de baza 2009. n ultimul an de analiza se poate observa o noua crestere a capacitatii de
autofinantare, cu o pondere chiar mai mare decat cea din 2009, respectiv 0.6840. n ceea ce
privete remunerarea statului, aceasta are un trend cresctor n ultimul an de analiza.
Grafic nr. 2.6: Remunerarea participanilor la activitate
0,0000
0,2000
0,4000
0,6000
0,8000
2009 2010 2011
Remunerarea personalului
Remunerarea statului
Remunerarea creditorilor
Remunerarea asociatilor
Remunerarea intreprinderii
-
22
2.3.2. Analiza dinamicii VA n preuri comparabile
Tabel nr. 2.11: Dinamica valorii adugate n preuri comparabile
Denumirea
indicatorilor
Simbol U.M. Perioada de analiza
2009 2010 2011
Valoarea adaugata VA Lei 33,625,75
1
49,904,02
7
52,401,02
9
Indicele inflatiei If % 5.59 6.09 5.79
Valoarea adaugata n
preturi comparabile
VApc Lei 31,845,58
3
47,039,33
2
49,533,06
5
Indicele de crestere a
Vapc
IVApc % 100 148 105
Variatia Vapc Vapc = (Vapc)n+1 -
(Vapc)n
Lei - 15,193,74
9
2,493,733
Grafic nr.2.7: Dinamica valorii adugate n preuri comparabile
n anul 2010 fa de 2009 valoarea adugat nregistreaz o cretere n mrimi absolute de
15,193,749 lei i n mrimi relative 48%. ns, situaia se nrutete brusc n anul 2009, cnd
indicatorul se reduce considerabil, astfel indicele de crestere a valorii adaugate n preturi
comparabile atinge 5% n marimi relative n anul 2010 fa de 2009.
2.3.3. Analiza factorial a VA
Analiza factorial urmrete stabilirea modelului factorial, identificarea principalilor factori
de influen, msurarea intensitii de aciune a factorilor asupra indicatorului, explicarea
mecanismului de transmitere a influenei factorilor i de determinare a nivelului acestora, astfel
incat, n final, sa poata fi stabilite masuri pentru limitarea actiunii factorilor cu influenta
negativa, respectiv mentinerea i amplificarea actiunii factorilor ce influenteaza pozitiv nivelul
cifrei de afaceri.
0
10.000.000
20.000.000
30.000.000
40.000.000
50.000.000
60.000.000
2009 2010 2011
VA
VApc
-
23
I. Modelul bazat pe influena resurselor de munc
VA = Ns * Qex/Ns * VA/Qex
unde :
Ns numrul de salariai
Qex producia exerciiului
Qex/Ns - productivitatea muncii
VA/Qex - rata valorii adugate (valoarea adugat la 1 leu producia exerciiului)
Tabel nr. 2.12: Analiza factorial a valorii adugate
Denumirea indicatorilor Simbol U.M. Perioada de analiza
2009 2010 2011
Valoarea adaugata n
preturi comparabile
VApc Lei 31,845,58
3
47,039,33
2
49,533,065
Productia exercitiului Qex Lei 65,173,59
1
90,724,57
9
105,407,459
Numar de salariati Ns Pers 343 343 362
Productivitatea muncii Qex/Ns Lei/pers 190,010 264,503 291,181
Rata valorii adaugate (VA
la 1 leu Qex)
VA/Qex % 0.49 0.52 0.47
Indicele de crestere a Vapc IVApc % 100 147.71 105.30
Indicele de crestere a Qex Iqex % 100 139.20 116.18
Indicele de crestere a Ns Ins % 100 100.00 105.54
Indicele de crestere a
Qex/Ns
IQex/Ns % 100 139.20 110.09
Indicele de crestere a
VA/Qex
IVA/Qex % 100 106.11 90.63
-
24
Tabelul nr. 2.13: Influena modificrii factorilor
Denumirea
indicatorilor
Simbol U.M. Perioada de analiza
2009/201
0
2010/201
1
Modificarea Vapc VApc =VApc(Ns)+
VApc(Qex/Ns)
+ VApc(VA/Qex)
Lei 15,193,7
49
2,493,73
3
Datorita nr de salariati VApc(Ns)=(Nsn+1-Nsn)*
(Qex/Ns)n
*(VA/Qex)n
Lei 0 2,605,67
7
Datorita productivitatii
munci
VApc(Qex/Ns)=Nsn+1*[(Qex/Ns
)n+1
- (Qex/Ns)n]*(VA/Qex)n
Lei 12,484,9
05
5,007,17
6
Datorita valorii
adaugate la 1 leu Qex
VApc(VA/Qex)=Nsn+1*(Qex/Ns
)n+1
* [(VA/Qex)n+1 - (VA/Qex)n ]
Lei 2,708,84
4
-
5,119,12
0
n intervalul 2009-2010, valoarea adugat n preuri comparabile a crescut cu 15,193,749 lei
n mrimi absolute, respectiv cu 48% n mrimi relative, aceast evoluie avnd urmtoarele
cauze:
numrului de salariai ramane neschimbat fata de anul de baza, astfel Vapc este influentata;
cresterea productivitii muncii cu 39.20% n anul 2010 fata de anul 2009 a dus la cresterea
valorii adugate cu 12,484,905lei;
creterea ratei valorii adugate (valorare adugat la 1 leu producie a exerciiului) la 0.52%
n anul 2010 fa de anul 2009 a dus la majorarea cifrei de afaceri cu 2,708,844 lei;
n intervalul 2010-2011, valoarea adugat n preuri comparabile a crescut doar cu 2,493,733
lei n mrimi absolute, respectiv cu 5.30 % n mrimi relative, aceast evoluie avnd
urmtoarele cauze:
numrului de salariai a crescut cu 5.54% n marime relativa n anul 2011 fata de anul 2010,
fapt ce a dus la cresterea valorii adaugate cu 2,605,677 lei;
cresterea productivitii muncii cu 10.09% n anul 2011 fata de anul 2010 a dus la cresterea
valorii adugate cu 5,007,176 lei;
scaderea ratei valorii adugate (valorare adugat la 1 leu producie a exerciiului) la
90.63% n anul 2011 fa de anul 2010 a dus la scaderea cifrei de afaceri cu 5,119,120 lei;
-
25
II. Analiza factoriala a VA bazata pe Influenta patrimoniului, activul total
Tabel nr. 2.14. - Analiza factoriala a VA bazata pe influenta patrimoniului, activul total
Denumirea indicatorilor Simbol U.M. Perioada de analiza
2009 2010 2011
Activ total At Lei 154,080,764 168,224,104 184,918,51
1
Active circulante Ac Lei 81,286,900 100,710,655 116,257,90
2
Rata de structura a
activului total
Ac/At % 0.53 0.60 0.63
Cifra de afaceri CA Lei 67,108,836 82,294,885 93,443,090
Viteza de rotatie a
activelor circulante
CA/Ac rot 0.83 0.82 0.80
Valoarea adaugata n
preturi comparabile
VApc Lei 31,845,583 47,039,332 49,533,065
Rata valorii adaugate (cu
baza n CA)
VA/CA % 0.47 0.57 0.53
Denumirea indicatorilor Simbol U.M
.
Perioada de analiza
2009/2010 2010/2011
Modificarea Vapc Vapc(VA) =
Vapc(At)+Vapc(Ac/At)
+Vapc(CA/Ac)+Vapc(V
A/CA)
Lei 15,193,749 2,493,733
datorita activului total Vapc(At)= [(At)n+1 -
(At)n]*(Ac/At)n*(CA/Ac)n
*(VA/CA)n
Lei 2,923,161 4,668,140
datorita ratei de structura a
At
Vapc(Ac/At)=
(At)n*[(Ac/At)n+1
-
(Ac/At)n]*(CA/Ac)n*(VA/
CA)n
Lei 4,686,439 2,593,575
datorita vitezei de rotatie a
Ac
Vapc(Ca/Ac)=
(At)n+1*(Ac/At)n+1
*[(CA/Ac)n+1 -
(CA/Ac)n]*(VA/CA)n
Lei -403,268 -889,459
datorita ratei valorii
adaugate (cu baza n CA)
Vacp(VA/CA)=
(At)n+1*(Ac/At)n+1
*(CA/Ac)n+1*[(VA/CA)n+
1 - (VA/CA)n]
Lei 7,987,416 -3,878,524
-
26
VA = At * Ac/At * CA/Ac * VA/CA
Unde:
At = Activ total
Ac/At = Rata de structura a activului total
CA/Ac = Viteza de rotatie a activelor circulante
VA/CA = Rata valorii adaugate (cu baza n CA)
n intervalul 2009-2010, valoarea adugat n preuri comparabile a crescut cu 15,193,749 lei
n mrimi absolute, respectiv cu 48% n mrimi relative, aceast evoluie avnd urmtoarele
cauze:
cresterea activului total la 168,224,104 lei n anul 2010 determina o crestere a Valorii
adaugate cu 2,923,161 lei;
cresterea ratei de structura a At n anul 2010 fata de anul 2009 a dus la cresterea valorii
adugate cu 4,686,439 lei;
-scaderea vitezei de rotatie a ac la 0.82 rot n anul 2010 a dus la scaderea valorii adaugate cu
403,268 lei
creterea ratei valorii adaugate (cu baza n CA) la 0.57% n anul 2010 fa de anul 2009 a
dus la majorarea cifrei de afaceri cu 7,987,416 lei;
n intervalul 2010-2011, valoarea adugat n preuri comparabile a crescut cu 2,493,733 lei
n mrimi absolute, respectiv cu 48% n mrimi relative, aceast evoluie avnd urmtoarele
cauze:
cresterea activului total la 184,918,511 lei n anul 2011 determina o crestere a Valorii
adaugate cu 4,668,140 lei;
cresterea ratei de structura a At n anul 2011 fata de anul 2010 a dus la cresterea valorii
adugate cu 2,593,575 lei;
-
27
-scaderea vitezei de rotatie a Ac la 0.80 rot n anul 2011 a dus la scaderea valorii adaugate cu
889,459 lei
scaderea ratei valorii adaugate (cu baza n CA) la 0.53% n anul 2011 fa de anul 2010 a dus
la o scadere a cifrei de afaceri cu 3,878,524 lei;
2.4 ANALIZA EXCEDENTULUI BRUT DIN EXPLOATARE
Rezultatul brut al exploatrii reprezint capacitatea brut de autofinanare degajat din
activitatea de exploatare, cu alte cuvinte, potenialul de autofinanare al investiiilor pentru
exploatare. Cnd rezultatul brut al exploatrii are o valoare pozitiv, acesta poart numele de
excedent brut din exploatare, iar cnd are o valoare negativ, poart denumirea de deficit brut din
exploatare. Cuvntul brut arat c acest indicator se determin naintea deducerii amortizrii i
provizioanelor.
Deoarece excedentul brut din exploatare este resursa principal a unei societi comerciale
care influeneaz indicatorii de eficien i CAF-ul, se consider c acest indicator reflect
contribuia capitalului la crearea bogiei ntreprinderii. Pe de alt parte, indicatorul este
considerat unul parial fiindc nu ia n considerare toate cheltuielile suportate de un agent
economic n activitatea de exploatare.
2.4.1 . Analiza nivelului i structurii excedentului brut din exploatare
EBE = (VA + Subvenii pentru exploatare) (Cheltuieli cu alte impozite i taxe + Cheltuieli cu
personalul)
Tabel nr.2.15 Nivelul i structura excedentului brut din exploatare
Nume Simbol UM 2009 2010 2011
Valoarea
adugat
VA lei 33.625.751 49.904.027 52.401.029
Subvenii
pentru
exploatare
Subveniiexpl lei 0 0 0
Cheltuieli cu
alte impozite
i taxe
It lei 1.096.904 1.403.237 1.599.239
Cheltuieli cu
personalul
Chpers lei 13.076.265
14.260.764 14.383.314
Excedentul
brut din
exploatare
EBE lei 19.452.582 34.240.026 36.418.476
Abaterea
absoluta a
valorii
VA = VAn VAn-1 lei - 16.278.276 2.497.002
-
28
adugate
Abaterea
absoluta a
subveniilor
pentru
exploatare
Subveniiexpl =
Subveniiexpl n -
Subveniiexpl n-1
lei 0 0 0
Abaterea
absoluta a
cheltuielilor
cu alte
impozite i
taxe
It = Itn Itn-1
lei
-
306.333
196.002
Abaterea
absoluta a
cheltuielilor
cu personalul
Chpers = Chpers n - Chpers n-
1
lei - 1.184.499
122.550
Abaterea
absoluta a
excedentului
brut din
exploatare
EBE = EBEn EBEn-1 lei - 14.787.444
2.178.450
Abatarea
relativa a
valorii
adaugate
IVA= (VAn/VAn-1)x100-
100
% - 48,41 5,00
Abatarea
relativa a
subventiilor
pentru
exploatare
Isubventii expl =
(Subventiiexpln/Subventiiexpl
n-1)x100-100
% - - -
Abatarea
relativa a
cheltuielilor
cu alte
impozite i
taxe
IIt = (Itn/Itn-1)x100-100 % - 27,93 13,97
Abaterea
relativa a
cheltuielilor
cu personalul
Ich pers = (Chpersn/Chpersn-1)
x100-100
% - 9,06 0,86
Abaterea
absoluta a
excedentului
brut din
exploatare
IEBE= (EBEn/EBEn-1)x100-
100
% - 76,02 6,36
-
29
Grafic nr. 2.8 Evoluia excedentului brut din exploatare
Excedentul brut din exploatare a nregistrat o cretere n anul 2010, comparativ cu anul 2009,
cu 14.787.444 lei, respectiv 76,02%. Acest evoluie se poate datora:
- creterii valorii adugate n anul 2010, comparativ cu nivelul nregistrat n 2009, cu
16.278.276 lei, respectiv 48,41% n valori relative;
- creterii cheltuielilor cu alte impozite i taxe n anul 2010, comparativ cu 2009, cu
306.333 lei, respectiv 27,93% n valori relative;
- creterii cheltuielilor cu personalul n anul 2010, comparativ cu nivelul nregistrat n
2009, cu 1.184.499 lei, respectiv 9,06%.
n anul 2011, comparativ cu 2010, excedentul brut din exploatare a nregistrat o cretere mai
mic dect evoluia din 2009/2010, adic de numai 2.178.450 lei, respectiv 6,36% n valori
relative. Aceast evoluie se poate datora:
- creterii valorii adugate n anul 2011, comparativ cu 2010, cu 2.497.002 lei, respectiv
5% n valori relative;
- creterii cheltuielilor cu alte impozite i taxe n 2011, comparativ cu anul 2010, cu
196.002 lei, respectiv 13,97% n valori relative;
- creterii cheltuielilor cu personalul n 2011, comparativ cu anul 2010, cu 122.550 lei,
respectiv 0,86% n valori relative.
0
5.000.000
10.000.000
15.000.000
20.000.000
25.000.000
30.000.000
35.000.000
40.000.000
2009 2010 2011
EBE
-
30
2.4.2. Analiza dinamicii excedentului brut din exploatare n preuri comparabile
Tabel nr. 2.16 Analiza dinamicii excedentului brut din exploatare n preuri comparabile
Nume Simbol UM 2009 2010 2011
Excedentul
brut din
exploatare
EBE lei 19.452.582 34.240.026 36.418.476
Indicele
inflaiei
Iinflaie % 5,59 6,09 5,79
Excedentul
brut din
exploatare n
preuri
comparabile
EBEpc
lei 18.422.750
32.274.508
34.425.254
Variaia
absolut
excedentului
brut din
exploatare n
preuri
comparabile
EBE pc = EBE pc n -
EBE pc n-1
lei
- 13.851.758 2.150.746
Variaia
relativ
excedentului
brut din
exploatare n
preuri
comparabile
IEBE pc = (EBE pc n/
EBE pc n-1) x 100 -
100
%
- 75,18 6,66
-
31
Grafic nr. 2.9. Evoluia excedentului brut din exploatare n preuri comparabile
Excedentul brut din exploatare n preuri comparabile a nregistrat o cretere semnificativ n
anul 2010, comparativ cu anul 2009, de 75,18% n valori relative. n anul urmtor, excedentul
brut din exploatare nu a mai crescut n acelai ritm, ci doar cu 6,66%, comparativ cu anul 2010.
Rata inflaiei a nregistrat un nivel maxim n 2010, de 6,09%.
2.4.3. Analiza factorial a excedentului brut din exploatare
Pentru a analiza factorial a excedentului brut din exploatare se utilizeaz descompunerea
acestui indicator n rate explicative. Un astfel de model de descompunere n rate explicative este:
EBE = Qex x x unde:
Qex = producia exerciiului;
VA/Qex = rata valorii adugate;
EBE/VA = ponderea excedentului brut al exploatrii n valoarea adugat.
EBE
0
5.000.000
10.000.000
15.000.000
20.000.000
25.000.000
30.000.000
35.000.000
40.000.000
2009 2010 2011
Excedentul brut din exploatare
Excedentul brut
comparabile
Qex
VA/Qex
EBE/VA
Factori de influen
-
32
Tabel nr. 2.17.- Analiza factorial a excedentului brut din exploatare
Nume Simbol UM 2009 2010 2011
Producia
exerciiului
Qex lei 65.173.591 90.724.579 105.407.459
Valoarea
adugat
VA lei 33.625.751 49.904.027 52.401.029
Excedentul
brut al
exploatrii
EBE lei 19.452.582 34.240.026 36.418.476
Rata valorii
adugate
VA/Qex % 0,51 0,55 0,49
Ponderea
excedentului
brut al
exploatrii n
valoarea
adugat
EBE/VA % 0,58 0,68 0,69
Abaterea
absolut a
produciei
exerciiului
Qex = Qex n - Qex n-1
lei - 25.550.988 14.682.880
Abaterea
absolut a
ratei valorii
adugate
VA/Qex =
(VA/Qex)n
(VA/Qex)n-1
lei - 0,034 -0,053
Abaterea
absolut a
ponderii
excedentului
brut din
exploatare n
valoarea
adugat
EBE/VA =
(EBE/VA)n-(
EBE/VA)n-1
lei - 0,11 0,0089
Abaterea
relativ a
produciei
exerciiului
IQex = (Qex n/
Qex n-1)x100-
100
% - 39,20 16,18
Abaterea
relativ a
ratei valorii
adugate
IVA/Qex =
((VA/Qex)n/
(VA/Qex)n-
1)x100-100
% - 6,61 -9,62
Abaterea
relativ a
ponderii
IEBE/VA =
((EBE/VA)n/
%
-
18,60
1,3
-
33
excedentului
brut din
exploatare n
valoarea
adugat
( EBE/VA)n-
1)x100-100
Modificarea
excedentului
brut al
exploatrii
datorit:
EBE = EBE(Qex)
x EBE(VA/Qex) x
EBE(EBE/VA)
UM 2009 2010 2011
Produciei
exerciiului
EBE(Qex)=(Qexn-
Qexn-1)x(VA/Qex)n x
(EBE/VA)n
lei -
9.643.103,37 5.072.962,75
Ratei valorii
adugate
EBE(VA/Qex)=Qexn
x [(VA/Q ex)n-(VA/Q
ex)n-1]x(EBE/VA)n
lei -
2.123.852,40 -3.877.708,62
Ponderii
excedentului
brut din
exploatare
n valoarea
adugat
EBE(EBE/VA)=Qexn x (VA/Qex)n x
[(EBE/VA)n-
(EBE/VA)n-1 ]
lei -
5.370.420,16 465.213,24
n anul 2010, comparativ cu anul 2009, excedentul brut din exploatare a nregistrat o cretere
de 14.787.444 lei, respectiv 76,02%. Aceast evoluie a fost posibil determinat de urmtoarele
cauze:
- creterea produciei exerciiului n 2010, comparativ cu nivelul nregistrat n 2009, cu
25.550.988 lei, respectiv 39,20% n valori relative, a determinat o cretere a excedentului
brut al exploatrii cu 9.643.103,37 lei;
- creterea ratei valorii adugate n anul 2010, comparativ cu anul 2009, cu 0,034, respectiv
6,61% n valori relative, a determinat o creterea a excedentului brut din exploatare cu
2.123.852,40 lei;
- creterea ponderii excedentului brut din exploatare n anul 2010, comparativ cu anul
2009, cu 0,11, respectiv 18,60% n valori relative, a determinat o cretere a excedentului
brut al exploatrii cu 5.370.420,16 lei.
n anul 2011, comparativ cu 2010, excedentul brut din exploatare a nregistrat o cretere mai
mic dect evoluia din 2009/2010, adic de numai 2.178.450 lei, respectiv 6,36% n valori
relative. Aceast evoluie a fost determinat de posibilele cauze:
-
34
- creterea produciei exerciiului n 2011, comparativ cu anul 2010, cu 14.682.880 lei,
respectiv 16,18%, a determinat o cretere a excedentului brut din exploatare cu
5.072.962,75 lei;
- scderea ratei valorii adugate n 2011, comparativ cu nivelul nregistrat n anul 2010, cu
-0,053 lei, respectiv -9,62% n valori relative, a determinat o scdere a excedentului brut
din exploatare cu -3.877.708,62 lei;
- creterea ponderii excedentului brut din exploatare n valoarea adugat n anul 2011,
comparativ cu nivelul nregistrat n anul 2010, cu 0,0089 lei, respectiv 1,3% n valori
relative, a determinat o creterea excedentului brut din exploatare cu 465.213,24 lei.
2.5. ANALIZA REZULTATULUI EXPLOATRII
2.5.1.Analiza nivelului i structurii rezultatului exploatrii
Rezultatul exploatrii evideniaz veniturile i cheltuielile din exploatare, exprimnd mrimea
absolut a rentabilitii activitii de exploatare. La fel ca i excedentul brut din exploatare, acest
indicator este independent de politica financiar, fiscal i de dividend a ntreprinderii. Politicile
de amortizare i de provizioane influeneaz rezultatul exploatrii.
Ca formul, rezultatul exploatrii poate fi determinat astfel:
Rezultatul exploatrii = Venituri din exploatare Cheltuieli din exploatare
Tabel nr. 2.18 - Analiza nivelului i structurii rezultatului exploatrii
Nume Simbol UM 2009 2010 2011
Venituri din exploatare Vexpl lei 68.743.229 83.571.614 93.652.518
Cheltuieli din
exploatare
Ch expl lei 55.032.056 66.636.909 77.945.500
Rezultatul exploatrii Rexpl = Vexpl Ch expl
lei 13.711.173 16.934.705 15.707.018
Abaterea absolut a
veniturilor din
exploatare
Vexpl = Vexpl n - Vexpl
n-1
lei -
14.828.385 10.080.904
Abaterea absolut a
cheltuielilor din
exploatare
Ch expl = Ch expl n -
Ch expl n-1
lei -
11.604.853 11.308.591
Abaterea absolut a
rezultatului exerciiului Rexpl = Rexpl n - Rexpl
n-1
lei - 3.223.532 -1.227.687
Abaterea relativ a
veniturilor din
exploatare
Ivexpl =
-100
% - 21,57 12,06
Abaterea relativ a Ichexpl = % - 21,08 16,97
-
35
cheltuielilor din
exploatare
-100
Abaterea relativ a
rezultatului exerciiului IRexpl =
-100
% - 23,51 -7,25
Grafic 2.10 Evoluia nivelului rezultatului exploatrii
Putem observa c rezultatul exploatrii a atins un maxim al perioadei analizate n 2010, cnd
nivelul su a fost de 16.934.705 lei. Comparativ cu anul 2009, n anul 2010, rezultatul exploatrii
a crescut cu 3.223.532 lei n valori absolute, respectiv 23,51%, n valori relative, acest evoluie
putnd avea drept cauze:
- creterea veniturilor din exploatare cu 14.828.385 lei, respectiv 21,57% n valori relative;
- creterea cheltuielilor din exploatare cu 11.604.853 lei, respectiv 21,08% n valori
relative.
n anul 2011, comparativ cu anul 2010, se poate observa o scdere a rezultatului exploatrii cu
1.227.687 lei, n valori absolute, respectiv 7,25% n valori relative. Aceast scdere se poate
datora ritmului mai mare de cretere a cheltuielilor din exploatare dect ritmul de cretere a
veniturilor din exploatare:
- veniturile din exploatare au crescut cu 10.080.904 lei, respectiv 12,06% n valori relative;
- cheltuielile din exploatare au crescut cu 11.308.591 lei, respectiv 16,97% n valori
relative.
0
5.000.000
10.000.000
15.000.000
20.000.000
Rezultatul exploatarii
2009 2010 2011
-
36
2.5.2. Analiza dinamicii rezultatului exploatrii
Tabel nr.2.19 - Analiza dinamicii rezultatului exploatrii
Nume Simbol UM 2009 2010 2011
Rezultatul
exploatrii
Rexpl lei 13.711.173 16.934.705 15.707.018
Indicele
inflaiei
Iinflaie % 5,59 6,09 5,79
Rezultatul
exploatrii n
preuri
comparabile
Rexpl pc
lei 12.985.295,01 15.962.583,66 14.847.356,08
Variaia
absolut a
rezultatului
exploatrii n
preuri
comparabile
Rexpl pc = Rexpl pc n
- Rexpl pc n-1
lei
- 2.977.288,65 -1.115.227,57
Variaia
relativ a
rezultatului
exploatrii n
preuri
comparabile
IRexpl pc = (Rexpl pc n/
Rexpl pc n-1) x 100 -
100
%
- 22,93 -6,98
Grafic nr. 2.11 Evoluia rezultatului exploatrii n preuri comparabile
0
2.000.000
4.000.000
6.000.000
8.000.000
10.000.000
12.000.000
14.000.000
16.000.000
18.000.000
2009 2010 2011
-
37
Datorita faptului ca rata inflatiei nu a inregistrat cresteri sau scaderi bruste, mentinandu-se n
intervalul 5,5-6%, diferentele dintre nivelul rezultatului exploatarii i cel al rezultatului
exploatarii n preturi comparabile au valori sub 1.000.000 lei.
2.5.3. Analiza factorial a rezultatului exploatrii
Pentru a efectua analiza factorial a rezultatului exploatrii se utilizeaz urmtoarele modele de
descompunere n rate explicative:
Model 1. Rexpl = Ns unde:
Ns = numr salariai;
= productivitatea muncii;
= gradul de valorificare a produciei exerciiului;
= profitabilitatea vnzrilor.
Rexpl
Tabel nr.2.20 - Analiza factorial a rezultatului exploatrii
Nume Simbol UM 2009 2010 2011
Numr
salariai
Ns pers 343 343 362
Productivitatea
muncii
lei/pers
190.010,47 264.503,15 291.180,83
Ns
Factori de influen
-
38
Gradul de
valorificare a
produciei
exerciiului
lei 1,03 0,907 0,88
Profitabilitatea
comercial
% 0,204 0,205 0,168
Abaterea
absolut a
numrului de
salariai
Ns = Nsn - Nsn-1 pers -
0 19
Abaterea
absolut a
productivitii
muncii
= ( )n ( )n-1 -
74.492,68 26.677,68
Abaterea
absolut a
gradului de
valorificare a
produciei
exerciiului
= ( )n ( )n-1 lei -
-0,123 -0,027
Abaterea
absolut a
profitabilitii
comerciale
= ( )n -
( )n-1
% -
0,001 -0,037
Abaterea
relativ a
numrului de
salariai
INs = (Nsn /Nsn-1)*100 -
100
% -
0 5,54
Abaterea
relativ a
productivitii
muncii
I = [( )n /( )n-
1]x100-100
% -
39,20 10,09
Abaterea
relativ a
gradului de
valorificare a
produciei
exerciiului
I = [( )n /( )n-
1]x100-100
-
-11,94 -2,98
Abaterea
relativ a
profitabilitii
comerciale
I = [( )n
/( )n-1]x100-100
-
0,49 -18,05
-
39
Modificarea
rezultatului
exploatrii
datorit:
Rexpl =Rexpl(Ns)x
Rexpl(Qex/Ns)x
Rexpl(CA/Qex)x
Rexpl(Rexpl/CA)
UM 2009 2010 2011
Numrului de
salariai
Rexpl=( Nsn - Nsn-1)x
lei - 0 817.915,30
Productivitii
muncii Rexpl=Ns n x (( )n
( )n-1)x
lei - 4.750.823,18 1.427.738,21
Gradului de
valorificare a
produciei
exerciiului
Rexpl= Ns n
x (( )n
( )n-1)x
lei - -2.287.620,3 -478.128,24
Profitabilitii
comerciale
Rexpl= Nsn
(( )n - ( )n-1)
lei - 82.287,19 -3.432.066,9
Comparativ cu anul 2009, n anul 2010, rezultatul exploatrii a crescut cu 3.223.532 lei n
valori absolute, respectiv 23,51%, n valori relative, acest evoluie putnd avea drept cauze:
- creterea productivitii muncii cu 74.492,68 lei/pers n valori absolute, respectiv 39,20%,
n valori absolute, a determinat o cretere cu 4.750.823,18 lei a rezultatului exploatrii;
- scderea gradului de valorificare a produciei exerciiului cu -0,123lei n valori absolute,
respectiv -11,94% n valori relative, a determinat o scdere a rezultatului exploatrii cu -
2.287.620,3 lei;
- creterea profitabilitii comerciale cu 0,001 lei n valori absolute, respectiv 0,49% n
valori relative, a determinat o cretere a rezultatului exploatrii cu 82.287,19 lei.
n anul 2011, comparativ cu anul 2010, se poate observa o scdere a rezultatului exploatrii cu
1.227.687 lei, n valori absolute, respectiv 7,25% n valori relative, aceast evoluie putnd avea
drept cauze:
- creterea numrului de angajai cu 19 persoane a determinat o cretere a rezultatului
exploatrii de 817.915,30 lei;
- creterea productivitii muncii cu 26.677,68 lei, respectiv 10,09% n valori relative, a
determinat o cretere a rezultatului exploatrii cu 1.427.738,21 lei;
-
40
- diminuarea gradului de valorificare a produciei exerciiului cu -0,027 lei, respectiv -
2,98% n valori relative, determin o scdere a rezultatului exploatrii cu -478.128,24 lei;
- diminuarea profitabilitii comerciale cu -0,037 lei, respectiv -18,05% n valori absolute, a
determinat o scdere a rezultatului exploatrii cu -3.432.066,9 lei.
Model 2. Rexpl = AT unde:
AT = active totale;
= ponderea activelor circulante n active totale;
= gradul de valorificare a activelor circulante;
= profitabilitatea comercial.
Rexpl
Tabel nr.2.21- Analiza factorial a rezultatului exploatrii
Nume Simbol U
M
2009 2010 2011
Active circulante Ac lei 81.121.037 100.503.352 115.969.010
Active totale AT lei 154.080.764 168.232.169 184.918.511
Rezultatul exploatrii Rexpl lei 13.711.173 16.934.705 15.707.018
Ponderea activelor
circulante n active totale
% 0,52 0,59 0,62
Gradul de valorificare a
activelor circulante
% 0,83 0,82 0,80
AT
Factori de influen
-
41
Profitabilitatea
comercial
% 0,204 0,205 0,168
Abaterea absolut a
activelor totale AT = ATn
ATn-1
lei
14.151.405 16.686.342
Abaterea absolut a
ponderii activelor
circulante n active totale
= ( )n
( )n-1
%
0,07 0,03
Abaterea absolut a
gradului de valorificare a
activelor circulante
n (
)n-1
%
-0,01 -0,02
Abaterea absolut a
profitabilitii
comerciale
= ( )n
( )n-1
%
0,001 -0,037
Abaterea relativ a
activelor totale IAT =
-100
%
9,18 9,92
Abaterea relativ a
ponderii activelor
circulante n active totale
IAc/AT =
-100
%
13,46 5,08
Abaterea relativ a
gradului de valorificare a
activelor circulante
ICA/Ac =
-
100
%
-1,20 -2,44
Abaterea relativ a
profitabilitii
comerciale
IRexpl/CA =
-100
%
0,49 -18,05
Modificarea
rezultatului
exploatrii
datorit:
Rexpl
=Rexpl(AT)x
Rexpl(Ac/AT)x
Rexpl(CA/Ac)
xRexpl(Rexpl/CA)
UM 2009 2010 2011
Activelor
totale
Rexpl = (ATn
ATn-1) ( )n x
n x ( )n
lei - 1.403.522,19 1.390,44
Ponderii
activelor
circulante n
activele totale
Rexpl =ATn x
(( )n ( )n-
1)x
lei - 1.979.587,93 745.591,43
-
42
Gradului de
valorificare a
activelor
circulante
Rexpl = ATn
x ( n (
)n-1)X( )n
lei - -203.476,80 -385.222,24
Profitabilitii
comerciale Rexpl = ATn
x
(( )n ( )n-1)
lei - 81.390,72 -3.393.624,51
Comparativ cu anul 2009, n anul 2010, rezultatul exploatrii a crescut cu 3.223.532 lei n
valori absolute, respectiv 23,51%, n valori relative, acest evoluie putnd avea drept cauze:
- creterea activelor totale cu 14.151.405 lei, respectiv 9,18% n valori relative, a determinat
o cretere a rezultatului exploatrii cu 1.403.522,19 lei;
- creterea ponderii activelor circulante n active totale cu 0,07, respectiv 13,46% n valori
relative, a determinat o cretere a rezultatului exploatrii cu 1.979.587,93 lei;
- scderea gradului de valorificare a activelor circulante cu -0,01, respectiv -1,20% n valori
relative, a determinat o scdere a rezultatului exploatrii cu -203.476,80 lei;
- creterea profitabilitii comerciale cu 0,001, respectiv 0,49% n valori absolute, a
determinat o cretere rezultatului exploatrii cu 81.390,72 lei.
n anul 2011, comparativ cu anul 2010, se poate observa o scdere a rezultatului exploatrii cu
1.227.687 lei, n valori absolute, respectiv 7,25% n valori relative, aceast evoluie putnd avea
drept cauze:
- creterea activelor totale cu 16.686.342 lei, respectiv 9,92% n valori absolute, a
determinat o cretere a rezultatului exploatrii cu 1.390,44 lei;
- creterea ponderii activelor circulante n activele totale cu 0,03, respectiv 5,08% n valori
absolute, a determinat o cretere a rezultatului exploatrii cu 745.591,43 lei;
- scderea gradului de valorificare a activelor circulante cu -0,01, respectiv -2,44% n valori
absolute, a determinat o scdere a rezultatului exploatrii cu -385.222,24 lei;
- scderea profitabilitii comerciale cu -0,037, respectiv -18,05% n valori relative, a
determinat o scderea rezultatului exploatrii cu -3.393.624,51 lei.
-
43
2.6. ANALIZA REZULTATULUI NET AL EXERCIIULUI
2.6.1. Analiza nivelului i structurii rezultatului net
Rezultatul net al exerciiului exprim n mrimi absolute rentabilitatea net sau pierderile
aferente activitii firmei, dup deducerea cheltuielilor totale din veniturile totale i a impozitului
pe profit aferent unui exerciiu financiar. Indicatorul exprim mrimea profitului ce ramne la
dispoziia proprietarilor ntreprinderii i care urmeaz a fi distribuit.
Ca formul, rezultatul net poate fi determinat astfel:
Rezultatul net = rezultatul exploatrii + rezultatul financiar + rezultatul extraordinar impozit pe
profit
Tabel nr.2.22 - Analiza nivelului i structurii rezultatului net
Nume Simbol UM 2009 2010 2011
Cheltuieli
exploatare
Chexpl lei 55.032.056 66.636.909 77.945.500
Venituri
exploatare
Vexpl lei 68.743.229 83.571.614 93.652.518
Rezultatul
exploatrii
Rexpl lei 13.711.173 16.934.705 15.707.018
Cheltuieli
financiare
Chfin lei 4.222.612 3.277.270 3.932.536
Venituri
financiare
Vfin lei 4.652.756 4.187.491 5.145.280
Rezultatul
financiar
Rfin lei 8.875.368 910.221 1.212.744
Cheltuieli
extraordinare
Chextraord lei 0 0 0
Venituri
extraordinare
Vextraord lei 0 0 0
Rezultatul
extraordinar
Rextraord lei 0 0 0
Rezultatul
brut
Rbrut lei 22.586.541 17.844.926 16.919.762
Impozit pe
profit
I/profit lei 2.950.451 3.430.133 2.698.974
Rezultatul
net
Rnet lei 19.636.090 14.414.793 14.220.788
Abaterea
absolut a
veniturilor
din
exploatare
Vexpl =
Vexpl n - Vexpl
n-1
lei -
14.828.385
10.080.904
-
44
Abaterea
absolut a
cheltuielilor
din
exploatare
Chexpl =
Chexpl n -
Chexpl n-1
lei -
11.604.853
11.308.591
Abaterea
absolut a
veniturilor
financiare
Vfin = Vfin n - Vfin n-1
lei -
-465.265 957.789
Abaterea
absolut a
cheltuielilor
financiare
Chfin n=
Chfin n Chfin
n-1
lei -
-945.342 655.266
Abaterea
absolut a
rezultatului
net
Rnet = Rnet n Rnet n-1
lei -
-5.221.297 -194.005
Abaterea
relativ a
veniturilor
din
exploatare
I Vexpl =
(Vexpl n /Vexpl
n-1)x100-100
% 21,57 12,06
Abaterea
relativ a
cheltuielilor
din
exploatare
I Chexpl =
(Chexpl n /Chexpl n-
1)x100-100
% 21,08 16,97
Abaterea
relativ a
veniturilor
financiare
I Vfin = (Vfin n /Vfin n-1)x100-
100
%
-9,99 22,87
Abaterea
relativ a
cheltuielilor
financiare
I Chfin
n=(Chfin n /Chfin n-
1)x100-100
%
-22,38 19,99
Abaterea
relativ a
rezultatului
net
I Rnet = (Rnet n /Rnet n-1)x100-
100
%
-26,59 -1,34
-
45
Grafic nr. 2.12 Evoluia nivelului rezultatului net
n anul 2010, comparativ cu anul 2009, rezultatul net a nregistrat o scdere de -5.221.297 lei,
respectiv -26,59% n valori relative, evoluie determinat de:
- creterea veniturilor din exploatare cu 14.828.385 lei, respectiv 21,57% n valori relative;
- cu creterea cheltuielilor din exploatare cu 11.604.853 lei, respectiv 21,08% n valori
relative;
- scderea veniturilor financiare cu -465.265 lei, respectiv -9,99% n valori relative;
- scderea cheltuielilor financiare cu -945.342 lei, respectiv -22,38% n valori relative;
n anul 2011, comparativ cu anul 2010, rezultatul net scade cu -194.005 lei, respectiv
-1,34% n valori relative, evoluie datorat:
- creterii veniturilor din exploatare cu 10.080.904 lei, respectiv 12,06% n valori relative;
- creterii cheltuielilor din exploatare cu 11.308.591 lei, respectiv 16,97% n valori relative;
- creterii veniturilor financiare cu 957.789 lei, respectiv 22,87% n valori relative;
- creterii cheltuielilor financiare cu 655.266 lei, respectiv 19,99% n valori relative;
2.6.2 Analiza dinamicii rezultatului net al exerciiului
Tabel nr. 2.23 - Analiza dinamicii rezultatului net al exerciiului
Nume Simbol UM 2009 2010 2011
Rezultatul
net
Rnet lei 19.636.090 14.414.793 14.220.788
Indicele
inflaiei
Iinflaie %
5,59 6,09 5,79
0
5.000.000
10.000.000
15.000.000
20.000.000
25.000.000
Rezultatul net
-
46
Rezultatul
net n preuri
comparabile
Rnet pc
lei 18.596.543,23 13.587.324,91 13.442.469,04
Abaterea
absolut a
rezultatului
net n preuri
comparabile
Rnet pc =
Rnet pc n -
Rnet pc n-1
lei
- -5.009.218,32 -144.855,8704
Abaterea
relativ a
rezultatului
net n preuri
comparabile
I Rnet = (Rnet
n/ Rnet n-
1)x100-100
%
- -26,93 -1,06
Grafic nr.2.13 Evoluia nivelului rezultatului net n preuri comparabile
n perioada 2009-2010, rezultatul net n preuri comparabile a sczut cu -5.009.218,32 lei,
respectiv -26,93% n valori relative, iar n perioada 2010-2011, rezultatul net n preuri
comparabile a sczut cu -144.855,8704 lei, respectiv -1,06% n valori relative.
0
5.000.000
10.000.000
15.000.000
20.000.000
25.000.000
2009 2010 2011
Rezultatul net
Rezultatul net
comparabile
-
47
2.6.3. Analiza factorial a rezultatului net
Rnet = CA x unde:
CA= cifra de afaceri;
Rnet/CA = rata profitabilitii comerciale.
Rnet
Tabel nr.2.24 - Analiza factorial a rezultatului net
Nume Simbol UM 2009 2010 2011
Rezultatul
net
Rnet lei 19.636.090 14.414.793 14.220.788
Cifra de
afaceri
CA lei 67.108.836 82.294.885 93.443.090
Rata
profitabilitii
comerciale
Rnet/CA % 0,29 0,17 0,15
Abaterea
absolut a
cifrei de
afaceri
CA = CAn-
CAn-1
lei
- 15.186.049 11.148.205
Abaterea
absolut a
ratei
profitabilitii
comerciale
Rnet/CA =
(Rnet/CA)n
(Rnet/CA)n-1
%
- -0,12 -0,023
Abaterea
relativ a
cifrei de
afaceri
ICA=( CAn/
CAn-1)x100-
100
%
- 22,63 13,55
Abaterea
relativ a
ratei
profitabilitii
comerciale
I Rnet/CA =
((Rnet/CA)n/(
Rnet/CA)n-
1)x100-100
%
- -40,13 -13,11
CA
Rnet/CA
Factori de influen
-
48
Modificarea
rezultatului
net datorit:
Rnet =
Rnet(CA)x
Rnet(Rnet/CA)
UM 2009 2010 2011
Cifrei de
afaceri Rnet = (CAn-
CAn-
1)x(Rnet/CA)n
lei
- 2.659.992,208 1.696.607,635
Ratei
rentabilitii
comerciale
Rnet = CAn x
((Rnet/CA)n
(Rnet/CA)n-1)
lei
- -9.664.745,027 -2.146.727,425
n anul 2010, comparativ cu anul 2009, rezultatul net a nregistrat o scdere de -5.221.297 lei,
respectiv -26,59% n valori relative, evoluie determinat de:
- creterea cifrei de afaceri n 2010, comparativ cu nivelul nregistrat n anul 2009, cu
15.186.049 lei, respectiv 22,63% n valori relative, a determinat o cretere a rezultatului
net cu 2.659.992,208 lei;
- scderea ratei profitabilitii comerciale n anul 2010, comparativ cu nivelul nregistrat n
2009, cu -0,12, respectiv -40,13% n valori relative, a determinat o scdere a rezultatului
net cu -9.664.745,027 lei.
n anul 2011, comparativ cu anul 2010, rezultatul net scade cu -194.005 lei, respectiv -
1,34% n valori relative, evoluie determinat de:
- creterii cifrei de afaceri n 2011, comparativ cu nivelul nregistrat n anul 2010, cu
11.148.205 lei, respectiv 13,55% n valori relative, a determinat o cretere a rezultatului
net cu 1.696.607,635 lei;
- scderea ratei profitabilitii comerciale n anul 2011, comparativ cu nivelul nregistrat n
2010, cu -0,023 lei, respectiv -13,11% n valori relative, a determinat o scdere a
rezultatului net cu -2.146.727,425 lei.
2.7. ANALIZA CHELTUIELILOR
2.7.1. Analiza cheltuielilor totale
Tabelul 2.25- Structura i evoluia cheltuielilor totale
Specificaie
UM Perioada de analiz
2009 2010 2011
Cheltuieli de exploatare lei 55.032.056,00 66.636.909,00 77.945.500,00
Cheltuieli financiare lei -4.222.612,00 3.277.270,00 3.932.536,00
Cheltuieli de extraordinare lei 0,00 0,00 0,00
-
49
Cheltuieli totale lei 50.809.444,00 69.914.179,00 81.878.036,00
Structura cheltuielilor % 100 100 100
de exploatare % 108,31 95,31 95,20
financiare % -8,31 4,69 4,80
extraordinare % 0 0 0
%
cheltuieli de exploatare % 100 121,09 116,97
cheltuieli financiare % 100 -77,61 119,99
cheltuieli de extraordinare % 100 0,00 0,00
cheltuieli totale % 100 137,60 117,11
Grafic nr. 2.14 Evoluia nivelului cheltuielilor totale
Conforma datelor analizate i a rezultatelor obinute, se poate observa o tendin de cretere a
cheltuielilor totale de la un an la altul, cu 37,60% n 2010 fa de 2009 i cu 17,11% n 2011 fa
de 2010.
Urmrind structura cheltuielilor totale, se poate constata c cele de exploatare dein
ponderea cea mai mare (aproximativ 95%), n timp ce ponderea cheltuielilor financiare este de
sub 5%. n anul 2009, scderea cheltuielior financiare a determint reducerea cheltuielilor totale,
influennd n acelai timp structura acestora.
Un alt aspect uor de remarct n graficul de mai sus este faptul c ritmul de cretere al
cheltuielilor de exploatare este aproximativ acelai cu cel al cheltuielilor totale, ceea ce face ca
ponderea cheltuielior de exploatare n total cheltuieli s fie constant.
Deasemenea se poate remarca lipsa cheltuielior cu caracter ntmpltor ceea ce reprezint
un factor pozitiv.
Analiza factorial a cheltuielilor totale Modelul de analiz factorial folosit n acest caz, numit model factorial de analiz,
cuantificarea aciunii factorilor asupra cheltuielilor la 1000 lei venituri are n vedere metoda
substituiilor n lan.
-6.000.000,00
4.000.000,00
14.000.000,00
24.000.000,00
34.000.000,00
44.000.000,00
54.000.000,00
64.000.000,00
74.000.000,00
84.000.000,00
94.000.000,00
2009 2010 2011
Cheltuieli de exploatare
lei
Cheltuieli financiare lei
Cheltuieli totale lei
-
50
Tabel nr.2.26 - Analiza factorial a cheltuielilor totale
Modelul factorial de analiz: ChT/1000VT = * 1000
Specificaie U
M
Simbol Perioada de analiz
2009 2010 2011
Venituri
exploatare lei VE
68.743.229,00 83.571.614,00 93.652.518,00 Venituri
financiare lei VF
4.652.756,00 4.187.491,00 5.145.280,00 Venituri
extraordinare lei VEXT
0,00 0,00 0,00 Cheltuieli de
exploatare lei ChE
55.032.056,00 66.636.909,00 77.945.500,00 Cheltuieli
financiare lei ChF
-4.222.612,00 3.277.270,00 3.932.536,00 Cheltuieli
extraordinare lei ChEXT
0,00 0,00 0,00 VENITURI
TOTALE lei VT 73.395.985,00 87.759.105,00 98.797.798,00
CHELTUIELI
TOTALE lei ChT 50.809.444,00 69.914.179,00 81.878.036,00
Cheltuieli la 1000 lei VT
lei Ch/1000VT=(ChT/VT)* 1000
692,26 796,66 828,74
Variatia
ChT/1000VT lei ChT/1000VT=ChT/100
0VTn -ChT/1000VTn-1 - 104,40 32,08
Indicele
ChT/1000VT % IChT/1000VT =
(ChT/1000VTn
/ChT/1000VTn-1)*100
100,00 115,08 104,03
n perioada analizat are loc o cretere permanent a cheltuielilor la 1000 lei venituri
totale, de la 692,26 la 1000 lei n primul an la 828,7 la1000 lei n ultimul an. Aceast cretere
fiind datorat ritmului mai ridicat de cretere al cheltuielilor totale fa de ritmul de cretere al
veniturilor totale.
n al doilea an nivelul indicatorului crete fa de primul an cu 104,40 lei, ceea ce n
mrimi relative nseamn o cretere cu 15,08%. n cel de al treilea an se observ, deasemenea o
cretere a indicatorului, ns mai redus, cu doar 32,08 lei fa de nivelul din anul al doilea, ceea
ce n mrimi relative semnific o cretere de 1,11%.
n ceea ce privete factorii de influen asupra modelului, acetia sut urmtorii:
- Structura veniturilor totale gsi= Vi /VT - Cheltuieli la 1000 lei venituri pe categorii de activiti, care la rndul lor sunt influenate
de variaia veniturilor i de variaia cheltuielilor.
gsi
ChT/1000VT Vi
Chi
-
51
Structura veniturilor s-a calculat pe baza datelor din tabelu de mai sus i se prezint
astfel:
Tabel nr. 2.27- Structura veniturilor totale
Structura veniturilor totale
Specificaie UM Simbol Perioada de analiz
2009 2010 2011
Ponderea venituri exploatare - gsve=VE/VT 0,93661 0,95228 0,94792
Ponderea venituri financiare - gsvf=VF/VT 0,06339 0,04772 0,05208
Ponderea venituri extraordinare
- gsvext=VEXT/VT 0,00000 0,00000 0,00000
Msurarea influenelor determinat de modificarea factorilor este redat n tabelul de mai
jos:
Tabel nr. 2.28 Influena modificrii factorilor
Specificaie Simbol Perioada de analiz
2009/2010 2010/2011
Variatia ChT/1000VT ChT/1000VT=ChT/1000VTn -
ChT/1000VTn-1 104,40 32,08
Influena modificrii structurii
VT
ChT/1000VT(gs)= * *1000-
-1* *1000 26,78 -0,06
ChT/1000 venituri pe
ChT/1000VT( )= * *1000-
* *1000 77,62 32,15
Influena modificrii
veniturilor
ChT/1000VT(Vi)= * *1000-
* *1000 -140,08 -88,95
Influena modificrii VE -135,27 -81,36
Influena modificrii VF -4,81 -7,59
Influena modificrii VEXT 0,00 0,00
Influena modificrii
cheltuielilor
ChT/1000VT(Chi)= * *1000-
* *1000 217,70 121,09
Influena modificrii ChE 132,24 114,46
Influena modificrii ChF 85,46 6,63
Influena modificrii ChEXT 0,00 0,00
n cazul acestui model, se disting 3 categorii de factori, influena acestor asupra
indicatorului este prezent n cele ce urmeaz:
-
52
factorii de nivelul I, reprezentai de ctre modificarea structurii veniturilor totale i de
ctre .
n perioada 2009/2010 ca urmare a modificrii structurii veniturilor totale, manifestat
prin creterea ponderii veniturilor din exploatare i a scderii ponderii veniturilor financiare,
cheltuielile totale la 1000 lei venituri totale au cunoscut o cretere de 26,78 lei.
n perioada 2010/2011 modificarea structurii veniturilor totale n sensul scderii
veniturilor din exploatare i a creterii ponderii veniturilor financiare, au influenat reducerea
indicatorului cu 0,06 lei.
n ceea ce privete modificarea nivelului cheltuielilor la 1000 lei venituri pe tipuri de
, n perioada 2009/2010, acesta a inluenat nivelul inidactorului n sensul creterii
acestuia cu 77,62 lei, iar n perioada 2010/2011 cu 32,15 lei.
factorii de nivelul II (reprezentai de ) i factorii de nivelul III (che ).
Modificarea veniturilor a dus la diminuarea cheltuielilor totale la 1000 lei venituri cu
140,08 lei n perioada 2009/2010 i cu 88,95 lei n perioada 2010/2011. n perioada 2009/2010
aceast valoare este reprezentat de efectul conjugat al creterii veniturilor de exploatare care au
influenat indicatorul n sensul diminurii acestuia cu 135,27 lei i al creterii veniturilor
financiare care au infl