‚

TRANZACTIONAREA FOREXMECANISME. RISCURI.

Descriere generala. Definitii.

FOREX (FOReign EXchange market) este cea mai mare piaţă internaţională unde banii sunt cumpăraţi şi vânduţi.

Lichiditatea în această piaţă depăşeste cu mult valoarea de un trilion de $ - de 30 de ori mai mare decât volumul total al pieţei bursiere din SUA.

Piaţa valutară internaţională constituie un sistem complex interbancar, prin care se tranzactionează sume mari de bani, de către actorii din piaţă, la o rată de schimb stabilită la o anumită dată, într-un anumit moment, în scopul schimbării (convertirii) unor valute contra altora. Piaţa s-a format în anii '70, când comertul internaţional a trecut de la sistemul de cursuri fixe la sistemul de cursuri flotante.

Forex-ul nu are o locaţie fizică sau un punct central precum celelalte pieţii financiare dar opereaza cu bănci, corporaţii şi persoane fizice pe intreg globul 24 ore din 24, mai puţin în weekend.

FOREX este o piata "over-the-counter" ceea ce inseamna ca tranzactiile nu se efectueaza prin intermediul unei burse centralizate. Astfel, efectuarea tranzactiilor cu contracte FOREX are loc 24/24 h. Sesiunea de tranzactionare incepe in Noua Zeelanda, continua in Sydney, actionand pana la Tokyo, Londra si New York. Spre deosebire de alte piete financiare, investitorii pot reactiona in cazul unor fluctuatii valutare cauzate de evenimente economice, politice si sociale, in momentul in care acestea au loc, fara a fi nevoiti sa astepte deschiderea pietelor.

Aceasta bursa informatizata - cum mai este numita piata OTC - este o piata nelocalizata, caracterizata prin lipsa unui spatiu fizic unde sa se intalneasca cei care vand/cumpara valori mobiliare; legaturile dintre traderi si dintre acestia si clientii lor sunt realizate cu ajutorul unei retele de computere interconectate. Traderii obtin informatiile privind oferta/cererea, cursul titlurilor si altele de pe monitoarele computerelor si negociaza direct cu ajutorul acestuia sau prin telefon. Astfel, prin intermediul terminalelor de tranzactionare conectate in regim de acces direct, traderii transmit cotatii de oferta/cerere pentru titluri, acestea fiind disponibile tuturor participantilor pe aceasta piata o data cu introducerea lor in sistem.

Aceste piete interdealeri, asa cum arata si numele, sunt create de societatile financiare - care actioneaza ca dealeri - aflate in concurenta. Aici reglementarea tranzactiilor este mai putin ferma si cuprinzatoare si ea este facuta de asociatiile societatilor financiare (dealeri) implicate pe aceasta piata.

www.referat.ro

Potrivit Bank of International Settlements (BIS), schimbul valutar la nivel global aduce o cifra de afaceri de 3 trilioane $ pe zi, din care 50% sunt tranzactionate numai pe piata londoneza si pe cea americana. Indatoririle BIS au fost si sunt: lansarea euro, fuziunea bancilor, dezvoltarea tranzactionarii electronice prin eliminarea tranzactionarii prin telefon si voce (care conducea la scaderea numarului de tranzactii) si a non-consolidarii conturilor care a redus in timp nevoia de schimb valutar.

Desi trading-ul valutar este, prin mostenire, guvernamental (bancile centrale) si institutional (bancile comerciale si de investitii), piata schimbului valutar este sfera de activitate a corporatiilor internationale non-bancare, a fondurilor, ai investitorilor individuali si a speculatorilor. In orice caz, inovatiile tehnologice cum ar fi internetul, au facut posibil ca investitorii privati sa monitorizeze pietele valutare si sa tranzactioneze prin intermediari.

Piata schimbului valutar a aparut in urma renuntarii la acordul de la Bretton Woods in 1971 si renuntarii la regimul ratelor fixe de schimb, universale.

Prima piata pentru valuta este piata interbank unde bancile, companiile de asigurare, corporatiile mari si alte institutii financiare mari controleaza riscul asociat fluctuatiilor cursului valutar. Adevarata piata interbancara este disponibila institutiiilor care tranzactioneaza volume mari si au o valoare neta mare.

In anii precedenti s-a dezvoltat o piata secundara OTC care permite investitorilor de retail sa participe pe piata valutara.

1. Valutele şi cotaţiile acestora

Cursul (de schimb), cotaţia, sau preţul valutelor este determinat de către piaţă, prin raportul dintre cererea şi oferta de valută a unei ţări. Cotaţia reflectă acea cantitate (volum) de valută naţională, care trebuie plătită pentru o unitate de valută străină (cotatie directă), ori invers - cantitatea (volumul) de valută străină, care trebuie plătită pentru o unitate de monedă naţională (cotatie inversă). Valută al cărei preţ poate fi exprimat în câteva unităţi ale altei valute, se numeşte valută de bază. Valută de rezervă este dolarul american, din aceste considerente în majoritatea cotatiilor aceasta este valută de bază. Marii participanţi pe piaţă "oferă" cursurile, la vânzare cât şi la cumpărare; astfel cotaţia capătă un sens valoric dublu. În ex - 1.5020 - 1.5025, la cotaţia din stânga puteţi vinde valută de bază (băncii/brokerului), la cea din dreapta - puteţi cumpără. Preţul la care banca este gata să cumpere valută se numeşte Bid, iar cel la care este gata să vândă - Ask (sau offer). Diferenţa dintre preţul de vânzare şi cel de cumpărare se numeşte spread şi constituie comisionul celui care a anunţat (oferit) cotaţia. Modificarea minimă posibilă a cotatiei unei valută poartă denumirea de punct (point, pip). Diferitele valute se coteaza la rate diferite; La majoritatea valutelor un punct este egal cu o zece miime; la yenul japonez - o sutime. De obicei spread-ul constituie între 5 şi 15 puncte.

2. Codurile valutelor

Pentru fiecare valută există o simbolizare standard, recunoscută în lumea întreagă şi aprobată prin standardele de conformitate ISO. Simbolurile sunt alcătuite din trei litere, primele două simbolizand ţara, iar a treia denumirea valutei. De ex. dolarul SUA, conform standardelor de clasificare, se notează USD, unde US înseamnă United States, iar D este prima literă din denumirea valutei.Coduri valute:USD - dolarul american EUR - euro JPY - yenul japonez GBP - lira sterlină CHF - francul elveţian CAD - dolarul canadian AUD - dolarul australian NZD - dolarul neozeelandez

În fine, o cotatie arată astfel: USD/CHF 1.1980/1.1985. Această cotatie ne arată că putem vinde un dolar SUA pe 1.1980 franci elveţieni sau putem cumpără un dolar SUA contra 1.1985 franci elveţieni.

Pietele principale sunt cele din Londra si New York, Marea Britanie si Statele Unite realizand mai mult de 50% din volumul tranzactiilor, fiind urmate de piata din Tokyo.

Activitatea de tranzactionare creste atunci cand pietele principale se suprapun. Aproape doua treimi din activitatea din New York se desfasoara in timpul diminetii, in timp ce pietele din Europa sunt inca deschise.

Volumul tranzactiilor pe tari arata astfel: Marea Britanie - 31.3%; Statele Unite - 19.2%; Japonia - 8.3%; Singapore - 5.2%; Germania - 4.9%; Hong Kong - 4.2%; Australia - 3.4%; Altele - 23.5%.

Dolarul American este implicat in aproape 90% din toate tranzactiile de schimb valutar.

Volumul tranzactiilor in functie de monedele nationale este: USD- 88.7%, EUR- 37.2%, JPY- 20.3%, GBP- 16.9%, AUD- 5.5%, CAD- 4.2%, Altele- 21.1%. Datorita faptului ca intr-o tranzactie sunt implicate doua monede nationale, suma procentelor pentru fiecare moneda individuala este 200% in loc de 100%.

Volumul tranzactiilor pe perechi: EUR/USD - 28%, USD/JPY - 17%, GBP/USD - 14%, AUD/USD - 5%, USD/CAD - 4%, EUR/JPY - 3%, altele - 25%. Toate aceasta tinde sa conduca catre o piata foarte lichida si foarte convenabila pentru schimb.

Spre deosebire de multe alte titluri de valoare (instrumente financiare care pot fi tranzactionate) piata FX nu are un curs fixat; instrumentele financiare sunt mai intai de toate tranzactionate prin banci, brokeri, dealeri si apoi prin institutii financiare si persoane

fizice.

Tranzactiile se faceau mai ales prin telefon, iar acum se fac din ce in ce mai mult pe internet. Abia in ultimii ani, investitorul idividual a putut avea acces la aceasta piata. Inainte, sumele mari necesare ii excludeau pe investitorii individuali. Cu avantul pe care l-a capatat Internetul si cu cresterea concurentei, acum este mai usor pentru majoritatea investitorilor sa aiba acces la aceasta piata.

Veti auzi foarte des cuvantul Interbank in discutiile referitoare la FX. La origine, dupa cum suna si numele, erau banci si institutii mari care faceau schimb de informatii cu privire la cursul curent la care, clientii lor sau chiar acestea, erau pregatiti sa cumpere sau sa vanda valuta. Inter insemna intermediar si Bank insemna institutii care tin depozite. Piata a avansat atat de mult incat a ajuns la un punct in care termenul interbank reprezinta orice persoana care este pregatita sa cumpere sau sa vanda valuta. Ar putea fi doi indivizi sau chiar agentul tau local de turism care ar vrea sa schimbe Euro in Dolari. Oricum, va veti da seama ca majoritatea brokerilor si a bancilor folosesc sisteme centralizate care asigura corectitudinea cotatiei.

3. Cum se formează cursul valutar

Datorită globalizarii pieţelor internaţionale de capital, cursul fiecărei valute este efectiv unic în toată lumea, în orice clipă, şi se formează în baza cotatiei curente, propusă de către actorii majori de pe piaţă. Schimbările graduale, frecvente, ale cursului valutar se datorează faptului că marii actori, în baza factorilor pieţei sau a intereselor proprii, încep să crească sau să scadă preţurile/cotaţiile. Factorii de bază care conduc la formarea cursului pot fi:

o schimbarea indicatorilor economici ai unei ţări; o evenimentele politice importante, în ţară şi peste hotare;o efectuarea operatiilor de vânzare/cumpărare a valutei în volume mari; o evenimentele importante pe alte pieţe de capital;o schimbarea deciziilor (pe baza analitică) vis-a-vis de cursul valutar de către

majoritatea participiantilor pe piaţă;o zvonurile pe piaţă sau schimbarea în "psihologia pieţei"

Perechile de valute cele mai tranzacţionate la Bursa Forex sunt:o EUR/USD numită şi "Euro" o GBP/JPY numită şi "Geppy" o GBP/USD numită şi "Cable" o NZD/USD numită şi "Kiwi" o USD/CAD numită şi "Loonie" o USD/JPY numită şi "Gopher" o AUD/USD numită şi "Aussie"

4. Tranzactionare si Instrumente de limitare a riscului

Caracteristici:

o tranzactiile constau in cumpararea sau vanzarea unei perechi valutareo tranzactiile Forex sunt fara scadentao nu se percep comisioane, firma castiga din spread (diferenta intre bid si ask)o in general marja este de 1%

Tranzactiile se pot realiza in marja, astfel incat, in functie de furnizorul platfomei de tranzactionare se poate investi de exemplu de 100 de ori mai mult decat banii disponibili in cont.

Tranzactionare in marja permite clientilor sa deschida pozitii de 100 de ori mai mari decat suma pe care o detin in cont. Laverage-ul ridicat ofera traderului o mai mare putere de cumparare, cu o cheltuiala minima. Daca suma din contul Forex scade sub marja necesara pentru mentinerea pozitiilor Forex, toate pozitiile vor fi lichidate automat la pretul curent al pietei. Deci traderii Forex sunt protejati, neputand pierde mai mult decat suma pe care o au depozitata in contul de tranzactionare.

Traderii trebuie sa stie ca tranzactionarea cu valute in marja reprezinta o activitate foarte riscanta si nu este potrivita pentru toti clientii. Tranzactionarea in marja implica un grad mare de risc si poate amplifica atat pierderile cat si castigurile.

Cu toate acestea, exista destule modalitati pentru a limita expunerea la risc printr-o gama variata de ordine flexibile inclusiv ordinul Limita (Take Profits), Stop Loss (Stop Pierdere), OCO (One cancels the Other - Un ordin anuleaza pe celalalt) si IF-Done. Toate aceste ordine pot fi plasate online si sunt disponibile tuturor clientilor.

5. Modalitatea de tranzactionare

Pentru tranzactionarea de Foreign Exchange (FX) exista foarte multe platforme disponibile, unele puse la dispozitie de catre banci mari de investitii. Ca exemplu am accesat platforma Saxo Bank, pe care tranzactioneaza si firma Amaris Goldberg.

Pe platforma Saxo Bank se pot tranzactiona online de Foreign Exchange (FX), CFDuri, Actiuni, Contracte Futures si multe alte instrumente bursiere. Din pozitia sa de Banca Europeana, Saxo Bank este un leader mondial in tranzactionare online de produse bursiere. Gama de clienti include clienti privati, corporatii si institutii financiare.

Caracteristici: se pot tranzactiona peste 160 de perechi valutare inclusiv EUR/RON si USD/RON.

In vederea deschiderii unui cont de tranzactionare, dupa insusirea termenilor generali de business, este necesara semnarea Client Application Fond.

Documente necesare pentru deschiderea unui cont de catre o persoana juridica

- Certificat de inregistrare- Certificat de la Registrul Comertului

- Memorandum si Articole de Asociere- Documente din care sa reiasa persoanele cu semnatura autorizata- Documente de identitate pentru persoanele cu semnatura autorizata- Scrisoare de limba completata de catre un notar public (daca documentele

companiei sunt in alta limba decat engleza, germana, franceza si spaniola). In acest caz copie dupa licenta notarului ce a completat scrisoarea. Alternativ puteti traduce documentele companiei intr-una din limbile de circulatie internationala. - anexata

Transferul de fonduri se face in contul de client deschis in valuta la Saxo Bank, valuta fiind functie de preferinta investitorului :ROL, USD. EURO sau GB.

Formularele si contractul se completeaza online sau se downladeaza si se transmit pe fax sau prin posta semnate.

Dupa transmiterea documentelor si alimentarea contului prin transfer bancar (SWIFT) prin Dispozitie de Plata Externa, documentele sunt procesate in cateva zile. Clientul va primi pe mail, username si password de acces la contul LIVE.

6. Riscuri pentu SIF Moldova (in ipoteza intrarii pe aceasta piata)

Desi instrumentele tranzactionate pe piata FX fac parte instrumentele pietei financiare nu avem specializari pe acest domeniu.

In situatia in care decizia CA este de a achizitiona servicii pentru a efectua acest tip de operatiuni, trebuie avute in vedere riscuri suplimentare fata de cele ce deriva din specificul operatiunii legate de

o nivelul de specializare al furnizorului o garantiile privitoare la nivelul de profesionalism si etica ale furnizorului o riscul de faliment al furnizoruluio riscul ce deriva din incheierea unui contract defavorabil pentru SIF in

conditiile in care ne lipsesc cunostintele si experienta pe acest domeniu strict specializat

PROPUNERIAsocierea riscului ce deriva din necunoasterea, in prezent, a mecanismelor acestui tip de operatiuni, cu faptul ca piata FX este piata cu cel mai ridicat grad de risc, ne determina sa propunem:

o analizarea oportunitatii intrarii in acest moment pe aceasta piata (atat din perspectiva situatiei pietelor cat si a situatie SIF);

o analiza oportunitatii utilizarii unui intermediar care a avansat doar propuneri privind performante viitoatre dar a fost mai putin convingator in ce priveste performantele trecute;

o analiza posibilitatii alocarii de resurse umane si financiare pentru pregatirea propriului personal pe acest tip de operatiuni, intr-un interval rezonabil de timp (6-12 luni) si intrarea directa pe aceasta piata cu asumarea unui risc de pierdere

(30%) egal cu cel solicitat de catre potentialul furnizor de servicii si evident cu eliminarea dezavantajului impartirii profitului in raportul 30% (furnizor)/70%(SIF)..

Powered by http://www.referat.ro/cel mai tare site cu referate