btfx de trezorerie - banca transilvania · forex bt fx trend minor ... si pe piata austriaca am...
TRANSCRIPT
55
65
75
85
95
105
115
125
Sep/15 Nov/15 Jan/16 Mar/16 May/16 Jul/16
AUR
WTI
85
90
95
100
105
110
115
120
Sep/15 Nov/15 Jan/16 Mar/16 May/16 Jul/16 Sep/16
ATX
DAX
DJIA
BET
97
98
99
100
101
102
103
104
105
106
107
Sep/15 Oct/15 Nov/15 Dec/15 Jan/16 Feb/16 Mar/16 Apr/16 May/16 Jun/16 Jul/16 Aug/16 Sep/16
EUR/HUF
EUR/PLN
EUR/RON
2/Sep/16 ∆% saptamana ∆% luna ∆% an
EUR/USD 1.1153 ▼ (0.38) ▼ (0.64) ▼ (0.65)
USD/CHF 0.9803 ▲ 0.12 ▲ 1.72 ▲ 1.22
GBP/USD 1.3288 ▲ 1.15 ▼ (0.50) ▼ (13.14)
USD/CAD 1.2996 ▼ (0.04) ▼ (0.86) ▼ (2.01)
AUD/USD 0.7570 ▲ 0.09 ▼ (0.51) ▲ 7.59
USD/JPY 103.9700 ▲ 2.11 ▲ 3.06 ▼ (13.59)
valute forte
cumparare / BID ASK \ vanzare
EUR/RON 4.3985 4.4985
USD/RON 3.9214 4.0408
CHF/RON 4.0172 4.1172
GBP/RON 5.2198 5.3788
cotatii BT
2/Sep/16 ∆% saptamana ∆% luna ∆% an
EUR/RON 4.4559 ▼ (0.02) ▲ 0.03 ▲ 0.33
USD/RON 3.9870 ▲ 1.04 ▲ 0.22 ▲ 1.12
CHF/RON 4.0654 ▼ (0.48) ▼ (1.27) ▼ (0.54)
GBP/RON 5.2880 ▲ 1.51 ▲ 0.44 ▼ (12.20)
CAD/RON 3.0422 ▼ (0.59) ▲ 0.00 ▲ 2.33
AUD/RON 3.0076 ▼ (0.19) ▼ (0.19) ▲ 9.16
JPY/RON 3.8489 ▼ (2.04) ▼ (1.61) ▲ 17.12
XAU/RON 168.2050 ▼ (0.02) ▼ (3.29) ▲ 16.55
1
evolutia monedelor CEE in raport cu euro sursa: Thomson Reuters
dinamica indici+ajustare valuatara sursa: Thomson Reute dinamica marfuri sursa: Thomson Reuters
2/Sep/16 ∆% saptamana ∆% luna ∆% an
BET Romania 7,004.84 ▲ 0.28 ▲ 4.79 ▼ (0.06)
ATX Austria 2,369.03 ▲ 2.48 ▲ 8.62 ▲ 4.74
DAX Germania 10,683.82 ▲ 0.91 ▲ 5.32 ▲ 6.33
DJIA SUA 18,491.96 ▲ 0.52 ▲ 0.97 ▲ 13.09
petrol WTI NYMEX 44.44 ▼ (6.72) ▲ 12.48 ▼ (3.91)
AUR COMEX 1,322.10 ▲ 0.05 ▼ (3.10) ▲ 16.74
indici& marfuri
fixing RON
TB buletinde trezorerieFX
saptamanal de analiza tehnica | 5 septembrie 2016
Cotatiile valutare BT sunt cele din ziua emiterii raportului, de la ora locala 9:00. Cotatiile vor fluctua in timpul zilei si pe parcursul saptamanii in
functie de evolutia pietelor valutare. Pentru tranzactii valutare mai mari de 10,000 EUR, ratele pot fi negociate.
Contactati Directia Trezorerie la nr: (+4)0264.301.009 | (+4)0264.301.453 | (+4)0264.301.199 | (+4)0264.301.371 | (+4)0264.301.728
Dan Rusu, CMT Analist Financiar Senior, Banca Transilvania
[email protected] | (+4)0264.430.564int325 |(+4)0264.407.150|(+4)0757.080.536
© BANCA TRANSILVANIA
© BANCA TRANSILVANIA
© BANCA TRANSILVANIA
EUR/RON FOREXBTFX
trend minor stabilizare
perspectiva de ansamblu stabilizare
4.457 retragere 0.618FIB
4.47 maxime locale iulie-august
4.5 retragere 0.50FIB
MM144
4.445 proiectie 1.00FIB
4.42 proiectie 1.236FIB
Paritatea a continuat sa se consolideze in ultimele saptamani in
zona 4.45-4.47, in pofida unei tentative de penetrare a
rezistentei intervalului undeva pe la mijlocul lui august.
Cu cat cursul petrece mai mult timp aici, cu atat mai ampla ne
asteptam sa fie miscarea ulterioara. Directia pe care o vom lua
e greu de prevazut deocamdata – insa, asa cum spuneam si la
inceputul lui august, cata vreme paritatea evolueaza sub pragul
4.47, tindem sa favorizam moneda nationala.
Aceasta ar avea inca, teoretic, potential de apreciere pana la
4.42 daca EUR/RON coboara si confirma sub 4.445 acest
scenariu.
consolidarea recenta a conturat doua niveluri cheie, la 4.47 si 4.445
rezistente/obiective
suporturi/obiective
2
© BANCA TRANSILVANIA2
3
4
5 (1)
(2)A
C
B
alt(2)altC
CONFIRMARE
SCENARIU
DEPRECIERE LEU
CONFIRMARE
SCENARIU
APRECIERE LEU
USD/RON FOREXBTFX
3
a validat obiectivul secundar de la 3.94
trend minor stabilizare
perspectiva de ansamblu scadere
4.0 retragere 0.382FIB
retragere 0.382FIB /grad diferit
4.035 retragere 0.50FIB
3.94-3.92 retragere 0.618FIB
proiectie 1.0FIB
3.85-3.84 proiectie 1.618FIB
retragere 0.382FIB
linie de suport 2015-2016
rezistente/obiective
suporturi/obiective
BTFx, 18 iulie 2016: “Asteptam, asadar, sa vedem ce evolutii
aduc sedintele urmatoare, daca pragul psihologic 4.0 va
continua sa tina sau va ceda si va lasa cale libera preturilor
pana la 3.94.”
In cele din urma paritatea a coborat sub pragul psihologic 4.0 si
a validat obiectivul de la 3.94, nivel pomenit in analizele
noastre inca din luna iulie. Aici insa, confluenta de proiectii si
retrageri Fibonacci a format un suport suficient de puternic
incat sa relanseze piata.
Dar cum ramanem sub pragul psihologic 4.0 si sub sistemul de
medii mobile, scenariul aprecierii leului va figura in continuare
ca ipoteza de evolutie preferata.
© BANCA TRANSILVANIA
2 c
i
ii
(i)
trunchiat
(v)
(c)
(ii)
(iii)
(iv)
(a)
(b)
OBIECTIV VALIDAT 3.94
CHF/RON FOREXBTFX
BTFx, 8 august 2016: “[...] daca perechea valutara se intoarce
de aici [4.135], balanta va continua sa incline in favoarea
leului, care ar putea atinge cota 4.06.”
Dupa doua luni de stabilizare in jurul cotei 4.1, cursul franc/leu
si-a reluat trendul descendent, iar moneda nationala s-a
apreciat chiar mai bine decat estimam in analiza de la
inceputul lunii trecute.
Cu toate acestea, nu operam inca nicio modificare la
numerotarea actuala – singurul context in care am revizui
interpretarea EW a evolutiei din acest an l-ar aduce penetrarea
suportului de la 4.035.
Pana atunci, asteptam sa vedem cum se comporta in continuare
piata la suporturile de la 4.06-4.05 si daca francul are
suficienta putere incat sa revina peste pragul cheie de
rezistenta (fost suport) de la 4.08.
4
aparenta stabilizare la 4.06-4.05
trend minor scadere
perspectiva de ansamblu stabilizare
4.08 retragere 0.50FIB
fost suport iunie-august 2016
4.125 retragere 0.382FIB
4.06-4.05 proiectie 1.0FIB
proiectie 0.618FIB
4.035 linie de suport 2016
rezistente/obiective
suporturi/obiective
© BANCA TRANSILVANIA(2)
1
2
i
a
b
c
ii ?
OBIECTIV VALIDAT 4.06
EUR/USD FOREXBTFX
BTFx, 8 august 2016: “[...] la inceputul lunii, am vazut
moneda europeana avantandu-se pana la rezistenta de la 1.118,
insa fara sa reuseasca sa urce decisiv peste aceasta. Noi suntem
inclinati sa vedem in aceasta evolutie mai degraba o penetrare
prematura decat una falsa”.
Asa cum ne-am asteptat, penetrarea rezistentei 1.118 la
inceputul lui august a fost una prematura, iar nu falsa: adica
preturile au confirmat pana la urma cu o noua tentativa de
penetrare, de data asta reusita, in a doua parte a lunii si s-au
dus pana la 1.135.
Aici, la retragerea Fibonacci, am vazut revenind presiunea la
vanzare pe euro, dar cat timp cursul se tine peste 1.095,
moneda unica ramane favorita in raport cu dolarul in estimarile
noastre.
5
dupa multiple tentative, rezistenta 1.118 a cedat
trend minor crestere
perspectiva de ansamblu crestere
1.135 retragere 0.618FIB
1.15 proiectie 1.618FIB
1.118 retragere 0.382FIB
1.095 retragere 0.618FIB
1.082 minime martie 2016
rezistente/obiective
suporturi/obiective
(2)
© BANCA TRANSILVANIA
1
2
a
b
c
i
ii
(a)
(b)
(c)
(i)
(ii)
i
ii
Evolutia recenta a principalului indice bursier de la Bucuresti a
adus confirmarea scenariului nostru de ansamblu optimist, cu
target pe termen mediu de peste 8,000 (despre care vorbeam in
raportul anterior, cand initiam analiza pe indicii de actiuni).
Cu alte cuvinte, ceea ce ne lipsea la inceputul lui august pentru
a ne convinge, s-a intamplat in a doua parte a lunii: indicele
BET a invins rezistenta cheie de la 6,800 si a revenit pe plus pe
2016. Iar aceasta era, in interpretarea noastra, conditia
esentiala pentru a adopta o ipoteza pe termen mediu/lung asa
de optimista.
Pana la 8,250 (unde avem obiectivul pe termen lung), mai sunt
posibile cateva faze corective minore, poate chiar incepand cu
nivelul actual, fiindca la 7,050 avem o importanta retragere
Fibonacci ce ar putea facilita o etapa de consolidare a pietei,
mai ales ca revenirea de la minimele din iunie s-a facut la un
ritm destul de alert. Un alt nivel intermediar relevant ar fi
7,250.
6
confirmarea pozitiva obtinuta la 6,800
trend minor crestere
perspectiva de ansamblu crestere
7,050 retragere 0.618FIB
7,250 proiectie 1.618FIB
6,800 retragere 0.50FIB
6,600 retragere 0.382FIB
6,400 retragere 0.382FIB /grad diferit
rezistente/obiective
suporturi/obiective
© BANCA TRANSILVANIA
BET/RO INDICI BIURSIERIBTFX
1
(W)
(X)
(Y) 2
A
B
C
A
B
C
ATX/AT INDICI BIURSIERIBTFX
Si pe piata austriaca am obtinut saptamanile trecute o
confirmare pozitiva importanta, odata cu trecerea indicelui ATX
(top 20 actiuni) de obstacolele de la 2,250-2,300.
Ar mai fi de urmarit in perioada imediat urmatoare nivelul
2,400, dat fiind ca pe aici vine atat maxima din 2016, cat si o
retragere Fibonacci, iar acestea, combinate, ar putea opune
rezistenta pe piata ceva vreme. Astfel, 2,400 va fi de acum
privit ca o confirmare secundara a scenariului pe termen lung
optimist pe care l-am detaliat in raportul anterior pe piata
austriaca.
De cealalta parte, pentru eventuale reactii negative, avem
suport intermediar la fosta rezistenta, respectiv nivelul 2,250.
7
urmatorul nivel de urmarit este 2,400
trend minor crestere
perspectiva de ansamblu crestere
2,300 retragere 0.382FIB
2,400 retragere 0.618FIB
2,600 rezistenta canal trend
2,250 retragere 0.382FIB
2,050 retragere 0.618FIB
rezistente/obiective
suporturi/obiective
© BANCA TRANSILVANIA
1
(W)
(X)
(Y)
(1)
(2)
CONFIRMARE
SECUNDARA
Spre deosebire de BET si ATX, indicele german DAX (top 30) nu
a confirmat la fel de hotarat scenariul optimist al unei reveniri
peste 11,000. Penetrarea pragului de confirmare pozitiva de la
10,500 a fost urmata de ezitare pe piata, indicele mentinandu-
se pana acum in preajma acestui nivel.
Desi am inteles inca de la inceput importanta acestui prag cheie
si am apreciat ca va exercita multa vreme magnetism asupra
preturilor, avem nevoie de o detasare clara de acest nivel
pentru a putea spune ca scenariul unor cresteri substantiale pe
DAX este validat. Odata intamplat acest lucru, vom putea miza
pe cresteri de cel putin pana la 11,200, mai probabil insa pe o
urcare la noi maxime istorice.
8
ezita deocamdata la rezistenta cheie 10,500
trend minor crestere
perspectiva de ansamblu crestere
10,500 retragere 0.50FIB
11,200 proiectie 0.618FIB
12,700 proiectie 1.0FIB
9,600 retragere 0.382FIB
8,700 retragere 0.50FIB
rezistente/obiective
suporturi/obiective
DAX/DE INDICI BIURSIERIBTFX
© BANCA TRANSILVANIA
3
(A)
4
(B)
(C)
(1)
(2)
In legatura cu evolutia actiunilor americane, avertizam in prima
noastra analiza ca ne apropiem de o faza corectiva, fie ea o
lunga si complexa miscare laterala, fie sub forma une scaderi
agresive.
Deocamdata am avut in ultima luna o piata stabilizata, dupa ce
si-a marcat recent maximele istorice. Ramanem insa de parere
ca, pe termen scurt/mediu, exista inca potential de crestere
pana la 19,300 (sau 18,800 ca target intermediar). Pana ce
indicele Dow Jones Industrial Average nu coboara sub 18,000,
balanta inclina in favoarea mentinerii tendintei de ansamblu
pozitive.
Oricum, recomandam precautie in abordarea pietei americane
in aceasta perioada.
9
trendul ramane pozitiv cat timp preturile se tin peste 18,000
trend minor stabilizare
perspectiva de ansamblu crestere
18,800 proiectie 0.618FIB
19,300 proiectie 0.618FIB /grad diferit
21,700 proiectie 1.0FIB
18,000 fosta rezistenta 2015-2016
17,500 retragere 0.382FIB
17,000 retragere 0.50FIB
rezistente/obiective
suporturi/obiective
DJIA/US INDICI BIURSIERIBTFX
© BANCA TRANSILVANIA
3
44
?
(1)
(2)
(3)
(4)
(5)?5 ?
trunchiat
BTFx, 8 august 2016: “probabil sa asistam la o redresare a
pietei de la 39 sau 36”.
Cotatiile la titei si-au revenit pe parcursul lunii trecute din
preajma primului dintre suporturile prevazute de noi, de la 39.
Desi recuperarea s-a facut in forta, pretul nu a reusit nici de
aceasta data sa bata pragul psihologic de la 50, nivelul
ramanand in continuare rezistenta critica pentru titeiul
american.
Noi pastram perspectiva de ansamblu optimista, dar nu
excludem ca mai intai sa trecem printr-o faza de consolidare a
pietei si abia ulterior sa ne incadram pe un trend robust de
crestere, care sa duca petrolul spre obiectivele noastre
secundare si pe termen lung, cum este 59.
10
in revenire de la suporturile anticipate
trend minor stabilizare
perspectiva de ansamblu crestere
50 retragere 0.618FIB
maxime locale sep-oct 2015
59 retragere 0.382FIB
maxime 2015
39 retragere 0.50FIB
36 retragere 0.618FIB
rezistente/obiective
suporturi/obiective
© BANCA TRANSILVANIA
WTI/NYMEXMARFURIBTFX
c
4
5
(1)
(2)
(3)
(4)
(5)
1
2 ?SUPORTURI
ANTICIPATE
BTFx, 8 august 2016: “turul de forta ar putea fi pe final, dupa
ce cotatiile au ezitat in ultima luna la pragul de rezistenta
Fibonacci de la 1,370. Ritmul galopant de crestere din prima
jumatate a anului este prea putin sustenabil, astfel ca e posibil
ca in perioada urmatoare sa vedem piata batand in retragere.”
Scaderile recente in cotatiile metalului pretios, dupa o
prealabila divergenta negativa in oscilatori, par sa confirme
ipoteza noastra privind o corectie sau chiar un intreg trend
descendent in pretul aurului.
In orice caz, dupa ritmul alert de crestere din prima parte a
anului, se cade sa vedem cel putin o faza prelungita de
consolidare, cu suisuri si coborasuri intre rezistenta 1,370 si
aglomerarea de suporturi din apropierea lui 1,200. O noua
confirmare in acest sens ar veni la caderea pretului sub media
mobila la 144 perioade.
11
reactioneaza negativ la rezistenta prevazuta la 1,370
trend minor scadere
perspectiva de ansamblu scadere
1,370 retragere 0.382FIB
1,470 retragere 0.50FIB
1,270 retragere 0.382FIB
1,250 retragere 0.382FIB /grad diferit
1,215 retragere 0.50FIB
linie orizontala de trend
rezistente/obiective
suporturi/obiective
AUR/COMEXMARFURIBTFX
© BANCA TRANSILVANIA
(4)
(5) A
B ?
1
2
3
4
5
REZISTENTA
ANTICIPATA
LIMITAREA RASPUNDERII
Acest raport este publicat in Romania de catre Banca Transilvania/subsidiarele sale,
o institutie financiar-bancara ale carei activitati sunt reglementate si supravegheate
consolidat de Banca Nationala a Romaniei (BNR) si Autoritatea de Supraveghere
Financiara (ASF).
Rapoartele de analiza emise de Banca Transilvania si subsidiarele sale au un caracter
pur informativ, pot fi utilizate ca instrumente auxiliare in procesul de luare a
deciziilor de investitii. Cu alte cuvinte, analizele publicate de Banca Transilvania sau
oricare dintre subsidiarele sale nu trebuie interpretate ca: a) Oferta de
vanzare/subscriere la instrumente financiare mentionate in rapoarte; b) Instrument
de reclama pentru instrumentele financiare mentionate in rapoarte. Informatiile care
stau la baza acestor rapoarte au fost obtinute din surse publice, considerate
relevante si de incredere: Institute de Statistica, Banci Centrale, Agentii Financiare &
Organizatii Interne si Internationale, etc. Atragem insa atentia cu privire la faptul ca
acuratetea/corectitudinea acestor informatii din surse publice nu poate fi verificata
si/sau contestata de institutia noastra.
Opiniile analitice exprimate in rapoarte reflecta punctul de vedere al analistilor la
momentul publicarii, rezultat prin rationament independent cu metode analitice
specifice. Recomandarile emise pot sa nu coincida cu pozitia tuturor institutiilor din
grupul Bancii Transilvania. Opiniile au fost exprimate cu buna-credinta, fara omisiuni
intentionate si in conditii limitate de acces la informatii: a existat acces doar la
datele si informatiile facute publice de catre organisme si organizatii interne si
internationale.
Atragem atentia cu privire la faptul ca recomandarile din rapoartele de analiza ale
Bancii Transilvania sau ale subsidiarelor sale ar putea fi nepotrivite pentru unii
investitori (in functie de situatia financiara, orizontul si obiectivele investitionale).
Valoarea instrumentelor financiare la care se face referire in analizele elaborate
fluctueaza in timp, iar performanta trecuta nu constituie sub nicio forma un
indicator pentru performanta viitoare. Totodata, subliniem faptul ca investitiilor le
sunt asociate factori de risc, care nu sunt totalmente explicitati in rapoarte. Altfel
spus, Banca Transilvania sau orice colaborator nu sunt responsabili pentru niciun fel
de pierdere directa si/sau potentiala, rezultata din utilizarea elementelor publicate
in raport.
Recomandarile emise pot fi modificate oricand fara o notificare prealabila, Banca
Transilvania/subsidiarele sale rezervandu-si dreptul de a intrerupe publicarea fara
aviz prealabil.
Remuneratia autorilor rapoartelor de analiza nu este in niciun fel influentata de
recomandarile exprimate in cadrul acestora.
Banca Transilvania, angajatii sau colaboratorii sai sau ai subsidiarelor sale pot avea
expunere pe orice instrument financiar analizat in raport.
Reproducerea totala sau partiala a acestui raport este permisa doar prin mentionarea
sursei.
Arhiva rapoartelor de analiza emise de Banca Transilvania/subsidiarele sale poate fi
consultata accesand link-ul urmator: www.bancatransilvania.ro/rapoarteanaliza/.
ANALIZA
Dan Rusu, CMTAnalist Financiar Senior | Banca Transilvania
(+4)0264.430.564 int325 | (+4)0264.407.150 | (+4)0757.080.536
dr. Andrei RădulescuEconomist Senior | Banca Transilvania
(+4)021.405.5938 | (+4)0754.035.080 | (+4)0730.727.516
Marius Tiberiu MureșanAnalist Investitii | BT Asset Management
(+4)0264.301.920 | (+4)0741.200.052
Grupul Financiar Banca Transilvania
VANZARI & TRANZACTIONARE
Teo BîrleDirector Trezorerie | Banca Transilvania
(+4)0264.301.104 | (+4)0264.301.453 | (+4)0264.301.199
Cosmin BotaDirector Operatiuni | BT Capital Partners
(+4)0264.430.564 | (+4)0264.431.718 | (+4)0744.572.402
Aurel BernatDirector Vanzari | BT Asset Management
(+4)0264.301.618 | (+4)0730.075.128
• cursuri spot - operatiuni cont
• depozite – persoane juridice
• cursuri case de schimb
• titluri de stat si eurobonduri
acceseaza AICI
acceseaza AICI
acceseaza AICI
acceseaza AICI
• tranzactionare online pe bursele din Bucuresti si Viena
• credite marja
• administrare discretionara
• imprumuturi de actiuni pentru vanzarea in lipsa
acceseaza AICI
acceseaza AICI
acceseaza AICI
acceseaza AICI
• fonduri de venit fix in lei sau euro
• fonduri mixte (max. 20% actiuni)
• fonduri de actiuni (indice sau fara reper) in lei sau euro
LEI sau EUR
acceseaza AICI
LEI sau EUR
finantari rapide catre persoane fizice, credite de consum pentru
nevoi personale sau pentru achizitii in rate in locatiile
comerciantilor parteneri
acceseaza AICI
acces rapid si simplificat la suport financiar in vederea achizitiei
de bunuri de folosinta indelungata; se adreseaza persoanelor
juridice, companii mici, mijlocii si corporate
acceseaza AICI
solutii de finantare si management pentru folosinta
autovehiculelor, impreuna cu administrarea externalizata a
tuturor operatiunilor de care depinde functionarea flotei auto
acceseaza AICI
BTFX