6to congreso internacional economía...

Twitter, INC

6to Congreso Internacional Economía Digital

16 de Noviembre 2015

Twitter, INC

Twitter es un servicio de microblogging

Fundación : 21 de marzo de 2006

Oficinas : San Francisco, California, Estados Unidos ( bajo la

jurisdicción de Delaware desde 2007)

Fundadores : Evan Williams , Noah Glass, Jack Dorsey, Biz Store

Director ejecutivo : Jack Dorsey

Mercado : New York

Modelo de Negocio

Usuarios: • Servicios de microblogging a través de diversos canales como su app para

smartphones, su página web, y las APIs que permiten integrar Twitter en otras webs. Twitter no genera ingresos de manera directa con sus usuarios.

Empresas: • Servicios de publicidad a empresas (Targeted Marketing). • Cuentas promocionadas (el anunciante paga por adquirir seguidores) y tendencias

promocionadas ("trending topic"). Twitter obtiene ingresos de este segmento de clientes.

Desarrolladores: • Permite a desarrolladores la posibilidad de conectarse a Twitter para generar

herramientas relacionadas con analítica web, u otras apps que ayuden a hacer crecer la masa crítica de usuarios que utilizan Twitter.

Por tanto, Twitter será rentable en la medida en la que lo sea para sus anunciantes. Twitter necesita que el valor de cada usuario a lo largo de su vida (Life Time Value en Inglés) sea mayor que su coste de adquisición. Tan sencillo como eso.

Presencia Mundial +35

https://about.twitter.com/es/company

Idiomas compatibles en Twitter +35

Español es el segundo idioma más usado en twitter

Cifras importantes

Análisis Financiero

Gráfica1. Bursatilidad Twitter desde inicio de operaciones (NYSE Oct 15,2015)

Twitter ha tenido una baja importante en el valor de sus acciones, experimentado el

valor más más bajo de su historia de 29.71 dólares por título, provocando la renuncia

a partir del 1 de Julio del 2015 de Dick Costolo como CEO de Twitter


Twitter muestra una pérdida de 33.83 por ciento, su competidor más cercano LinkedIng

muestra una pérdida del 16.09%, seguido de Google con ganancias del 18.82 por ciento

y en la cabeza Facebook con ganancias del 93.86 por ciento.

Gráfica 2. Comparación competidores más importantes de Twitter (NYSE Oct 15,2015)


La comparación financiera muestra que a diferencia de sus competidores directos, Twitter es el único que reporta un pobre desempeño operativo reportando un EBITDA negativo de -285,91 Millones de dólares.

Tabla 1. Comparación de Twitter son sus competidores directos (NYSE Oct 15,2015)

Datos Operación BMV

Datos Banco de México

Gráfica de Bursatilidad

Fecha de operación : Oct 21,2015

La empresa muestra soporte (perdida)

481 487 484 483.50

484 490.79 491.61

Modelación bajo Turnovsky

Integral

𝐥𝐢𝐦𝟏

𝐥𝐢𝐦;𝟏 = 𝑙𝑖𝑚1

𝑙𝑖𝑚;1 =

1 (;1)

𝑙𝑖𝑚

2 =

(0)2

𝑙𝑖𝑚 = 𝑙𝑖𝑚 = 0 = 0 → ∝

𝐥𝐢𝐦𝟏

𝐥𝐢𝐦;𝟏 = 1

Diferencial 𝒅

𝒅𝒙 ∙

𝒅

𝒅𝒚 ∙

𝒅

𝒅𝒛 =

𝑑 𝑥.𝑦.𝑧

𝑑𝑥𝑦𝑧 ∴

𝑑𝑥:𝑑𝑦:𝑑𝑧

𝑑𝑥 +

𝑑𝑦:𝑑𝑧:𝑑𝑥

𝑑𝑦 +

𝑑𝑥:𝑑𝑧:𝑑𝑦

𝑑𝑧 ∴

𝑑

𝑥 .𝑦.𝑧 =

𝒅

𝒅𝒙 ∙

𝒅

𝒅𝒚 ∙

𝒅

𝒅𝒛 = -1

Parcial

𝜕 → 𝜕𝑦

𝑑𝑧 =

𝜕𝑦"

𝑑𝑧 =

𝜕´

𝑑𝑦 ∙

𝜕´´

𝑑𝑧 =

𝜕

𝑦 . 𝑧

2 =

𝜕

𝑦 . 𝑧 = 0.5 ∴

1

2

𝛛 → 𝝏𝒚

𝒅𝒛 =

𝟏

𝟐

Variables de Riesgo y Rendimiento

Put

P = 𝑉𝑉; 𝑃𝑉

1/2

𝑉𝑂 ; 𝑃𝑈ℎ +

3

4

(𝑃𝑉𝐿)

(𝑃𝑢)→ ʃ

𝑉𝐿𝑎𝑈𝑎 =

20000 ;490.6112

(1241979 ; 491.61)+

3

4

(0)

(0)→ ʃ0

0 = 19509.39

12

1241487.39+

3

41 + ʃ0

0

= 139.68

1241487.39+

3

41 + 1 = 1.11 𝑥 10;4 +

3

41 + 1 = 0 + 0.75 + 1 = 1.75 =

1.75 𝑥 100

100

P = 1.75% Call

C = 𝑉𝑐 ; 𝑃𝑐

𝑉𝑜

𝑃𝑈ℎ

12

3

4+ ʃ𝑃

𝑉𝐿− ʃ𝑃𝑢 + ʃ ∝⋯

𝑈𝑎 : 𝑉𝐿𝑎 = ( 20000;485.39

1241979

491.61

12

3

4+ ʃ0 − ʃ0 + ʃ

𝒏∝ ;𝟏∝ :𝟏

0 : 0

CDO Turnovsky

= ( 20000;485.39

1241979

491.61

12

3

4+ 1 − [ 1 + 1] =

( 20000;485.39

1241979

491.61

12

3

4+ 1 − [2] =

19514.61

2526.3512

3

4+1 − [2]

= 19514.61

50.3612

3

4 − 1 = 388.273

4 − 1 = 87.47 − 1 = 86.47 = log (86.47) = 1.93 = 1.93 𝑥 100

100

C = 1.93%


PM = 𝜕

𝑃𝑢:𝜕𝑃𝑉𝐿

𝑃𝑈ℎ :

𝜕 𝑃𝑉𝜕 𝑃𝐶

34 –

𝜕𝑉𝑉 – 1

𝜕𝑉𝐶: 1

12

ʃ𝑃𝑢𝑉𝑜

= (0.5)

0:(0.5)(0)

491.61 :

(0.5) (490.61)

(0.5) (485.39)

34 –

(0.5)(20000) – 1

0.5 20000 : 1

12

ʃ01241979

CDO Turnovsky

= (0.5)

0:(0.5)(0)

491.61 :

(0.5) (490.61)

(0.5) (485.39)

34 –

(0.5)(20000) – 1

0.5 20000 : 1

12

1log(1241979) =

(0.5)0

491.61 :

245.30

242.69

34 –

10000 – 1

10000 : 1

12

16.09

= (0.5) 0 : 1.01

34 –

9999

10001

12

16.09 =

0 : 1.00 – 0.99 12

1 =

0 : 1.00 – 0.99

1 =

0.01

1

= 0.01 =0.01 𝑥 100

100 = 0.01%

PM = 𝟎. 𝟎𝟏%


Acciones de mercado:

AM = 𝑃𝑎 𝑀 :𝑃𝑖

𝑀

𝑃𝑃𝑃

𝑉

12

3

4

+ 𝑀𝑃𝑎

𝑎 : 𝑀𝑎𝑖

𝐴𝑐+ 𝜉2 =

492 :475.5

0

;4.356031

12

3

4 + 744 : 391.36

654774000+ 0.752=

CDO Turnovsky

= 967.50

0 1/2

3

4+

1135.36

654774000+ 0.56 =

967.50

0

3

4+ 0 + 0.56 = 0

3

4 + 0 + 0.56

= 0 + 0 + 0.56 = 0.56 =0.56 𝑥 100

100

AM = 0.56%

Integración del modelo de riesgo - Levy

MRI = 𝑨𝑴 𝑻𝑪;𝝅

𝑷;𝑪 +

𝑳𝒊𝒎 𝑷𝟏 → 𝑷𝟕

𝑷𝑴

= 2.00 (31.32;1.18)

0;87.46 +

Log 481

Ln 491.61

0 =

2.00 (30.14)

;87.46 +

2.68

6.20

0 =

1

;87.46 +

0.43

0 = − 0.01 + 1.00

= 0.99 = 0.99 𝑥 100

100

MRI = 0.99 %

C

C

A

Integración del modelo de rendimiento - Levy

MRE = 𝑨𝑴 𝝅

𝑷

𝑪

𝑻𝑪 + 𝑷𝑴 ʃ𝑷𝟕𝑷𝟏

Modelo de Rendimiento desglosado

MRE =

Pa M :Pi

M

PPPV

12

34:

MPaa : Ma

i

Ac: ξ2

IPCIPCs

34

VV; PV

12

VO ; PUh

: 34(PVL)(Pu)

→ʃVLaUa

Vc ; Pc

VoPUh

12

34: ʃPVL; ʃPu :ʃ ∝⋯

Ua : VLa

DP;DI12

+ 𝜕

Pu:𝜕PVL

PUh :

𝜕 PV𝜕 PC

34 –

𝜕VV ; 1

𝜕VC: 1

12

ʃPuVo

ʃP7P1

= 2.00 1.18

0

87.47

31.32 + 0 ʃ491.61481 =

(2.27)

0 31.32 + 0 Log (481)

Ln (491.61) =

(2.27)

0 + 0

2.68

6.19 = 1 + 0 (0.43)

= 1 = 1 𝑥 100

100

MRE = 1 %

A A B D

Integración del modelo de riesgo vs rendimiento - Levy

MRR = + [ 𝒍𝒐𝒈𝑪 𝝅 − 𝒍𝒏𝑫 𝑻𝑪] +𝒍𝒐𝒈 𝑩

𝒍𝒏 𝑨

𝟑

𝟒+

𝑩

𝑨 [(𝒍𝒐𝒈𝑫)𝑻𝑪− 𝒍𝒏𝑪 𝝅] +

𝒍𝒏 𝑨:𝒍𝒐𝒈 𝑩

𝑪;𝑫+ 𝟏

MRR = + 𝐥𝐢𝐦 𝟏 𝟏.𝟏𝟖

(𝐥𝐢𝐦 𝟎)𝟑𝟏.𝟑𝟐 +

𝐥𝐨𝐠 𝟏

𝐥𝐧(;𝟎.𝟎𝟏)

𝟑/𝟒+

(𝐥𝐢𝐦 𝟎)𝟑𝟏.𝟑𝟐

(𝐥𝐢𝐦 𝟏)𝟏.𝟏𝟖𝟏

;𝟎.𝟎𝟏+

𝐥𝐧 ;𝟎.𝟎𝟏 :𝐥𝐨𝐠 𝟏

𝟏;𝟎+ 𝟏

CDO Turnovsky

=1 +1 = 2 = Log (2) = 0.30 = = 0.30 𝑥 100

100

MRR = 0.30%

Confiabilidad de la empresa

El logaritmo de las particiones es constante, por lo que es financieramente solvente

Se determina que es una empresa solvente por su valor R2= 0.0229, el cual es < 0.5.

Nivel de Ingresos

El ingresos neto de la empresa esta en riesgo con un ingreso negativo al -6.54% de sus

acciones en circulación que representan -$4,282,221,960 pesos.

Ingreso neto = 654774000 x (-6.54) = -$4,282,221,960

Software Consulting and Financial Management

Días con partida bursátil /tenedor

La empresa tiene 296 días con partida bursátil, por lo que su periodo de tenedor es

de 69 días equivalente a 2.3 meses.

Si pasa de este parámetro deberá pagar una multa entre $72,025,140 y $78,572,880

que corresponde al rango entre 11 y 12% de su capital que es de $654,774,000 M.N.


NPV (Valor Presente Neto)

El capital es del 5%, la gráfica muestra

problemas por su representación dientes de

sierra, que denota que no hay continuidad

en el mercado


TIR (Tasa Interna de Retorno)

La TIR es 1, la gráfica muestra 2 cosenos

(pérdidas) y 1 seno (ganancia), su valor

absoluto es 1.


Tasa de pago por adquisición


Tasa de subsidio para gobierno


Frontera de financiamiento

El préstamo máximo que se puede otorgar a la empresa es a 3 años

Datos de entrada:

Periodo de gracias = 2.3 meses

CETES = 3.02


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