20171107 바디텍메드 최종 -...

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CAPE Research Division ▶▶▶ Analyst 김형수ㆍ02)6923-7342ㆍknkh 바디텍메드 (206640KQ 중국과 미국이 올라온다 바디텍메드에 대해 투자의견 ‘BUY’, 목표 판매) 전략으로 중국시장 공략 2) 중국 도 다. 영업이익은 4분기부터 중국매출이 확 체외진단영역을 중심으로 사업구성. Ÿ 목표주가(23,000원)는 2018년 EPS 6 Ÿ 체외진단 업체 중 혈당측정기와 같은 Ÿ 분자, 타액, 동물 진단 제품의 개발로 중국, 미국을 중심으로 성장 전망(투 Ÿ 중국 현지 광서법인(생산), 청도법인 Ÿ 기존 수입도매상(Joinstar)과의 공급계 Ÿ 미국 자회사 Immunostics의 품목확대 2018년은 2016년 수준으로 수익성 Ÿ 2018년 매출액과 영업이익은 610억 Ÿ 2017년 3분기의 FDA 인허가 비용은 Ÿ 2017년 4분기부터는 중국 광서공장 Stock Data 주가(11/6) 17,050원 액면가 1,000원 시가총액 397십억원 52주 최고/최저가 20,700원/ 13,450원 주가상승률 1개월 6개월 12개월 절대주가(%) 11.4 -12.3 -12.8 상대주가(%) 3.4 -20.9 -24.3 0 20 40 60 80 0 5 10 15 20 25 16/11 17/02 17/04 17/07 17/10 (p (천원) 바디텍메드(L) KOSDAQ Compan [email protected] Q | Buy 신규 | TP 23,000원 신규) 표주가 23,000원으로 신규 커버리지를 개시합니다. 투자포인트는 도매상의 수입물량 정상화 3) 미국 자회사(Immunostics)를 통한 확대되어 2017년 64억원, 2018년 142억원으로 예상됩니다. . 투자의견 ‘BUY’, 목표주가 23,000원으로 신규 커버 608원에 글로벌 체외진단업체들의 2018년 평균 예상 PER 은 OTC업체를 제외한 Alere, Quiagen, Wondfo, Hologic 업 로 사업영역의 수평적 확대 진행 중. 사업성과 가시화 시점 투자포인트) 인(인허가), Chinmax-Bodytech(수입, 판매)을 설립하여 진단 계약체결(549억원/3년, 2017년 9월 28일)로 중국매출 안정 대(바디텍메드 제품의 FDA 품목승인)와 제품경쟁력 강화 성이 회복될 전망 억원(YoY +12.7%)과 142억원(YoY +121.9%)으로 영업이익 은 일회성으로 판단 가동률이 높아져, 제조원가 안정화로 수익성 상승이 기대 경영실적 전망 .8 .3 결산기(12월) 단위 2015A 2016A 20 매출액 (십억원) 40 55 영업이익 (십억원) 12 12 영업이익률 (%) 31.1 22.5 순이익 (십억원) -2 13 EPS (원) -85 544 증감률 (%) -122.3 -737.1 - PER (배) -395.2 34.6 PBR (배) 12.9 5.6 ROE (%) -4.0 18.0 EV/EBITDA (배) 54.4 28.9 순차입금 (십억원) -19 -10 부채비율 (%) 20.5 17.2 00 00 00 00 pt) ny Analysis _ 2017/11/07 는 1) 현지화(생산, 허가, 통한 미국시장 공략 등 입니 버리지 개시 R 38.5배를 적용 업체를 기준으로 산출 점에 추가상승 가능 단기기를 직접유통 시작 정화 기대 익률 23.4% 달성예상 대됨 017E 2018E 2019E 54 61 74 6 14 21 11.8 23.4 28.8 7 14 20 297 608 864 -45.5 105.1 42.1 56.6 27.6 19.4 4.8 4.2 3.5 8.5 16.0 19.5 33.5 20.9 14.3 -12 -24 -38 31.6 29.0 26.7

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CAPE�Research�Division ▶▶▶ �

Analyst� 김형수ㆍ02)6923-7342ㆍ[email protected]

바디텍메드� (206640KQ�|�Buy�

중국과�미국이�올라온다

바디텍메드에� 대해� 투자의견� ‘BUY’,� 목표주가

판매)� 전략으로� 중국시장� 공략� 2)� 중국� 도매상의

다.� 영업이익은� 4분기부터� 중국매출이� 확대되어

체외진단영역을�중심으로�사업구성.�

Ÿ 목표주가(23,000원)는 2018년 EPS 608

Ÿ 체외진단 업체 중 혈당측정기와 같은

Ÿ 분자, 타액, 동물 진단 제품의 개발로

중국,�미국을�중심으로�성장�전망(투자포인트

Ÿ 중국 현지 광서법인(생산), 청도법인

Ÿ 기존 수입도매상(Joinstar)과의 공급계약체결

Ÿ 미국 자회사 Immunostics의 품목확대

2018년은�2016년�수준으로�수익성

Ÿ 2018년 매출액과 영업이익은 610억원

Ÿ 2017년 3분기의 FDA 인허가 비용은

Ÿ 2017년 4분기부터는 중국 광서공장

Stock�Data�

주가(11/6)� 17,050원

액면가� � 1,000원

시가총액� 397십억원

52주� 최고/최저가� 20,700원/�13,450원

주가상승률� 1개월� 6개월� 12개월

절대주가(%)� 11.4� -12.3� -12.8

상대주가(%)� 3.4� -20.9� -24.3

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16/11 17/02 17/04 17/07 17/10

(pt)(천 원) 바디텍메드(L) KOSDAQ

Company�Analysis

[email protected]

206640KQ�|�Buy�신규� |�TP�23,000원�신규)�

올라온다�

목표주가� 23,000원으로� 신규� 커버리지를� 개시합니다.� 투자포인트는

도매상의� 수입물량� 정상화� 3)� 미국� 자회사(Immunostics)를� 통한

확대되어� 2017년� 64억원,�2018년� 142억원으로� 예상됩니다.

.�투자의견� ‘BUY’,�목표주가�23,000원으로�신규�커버리지

EPS 608원에 글로벌 체외진단업체들의 2018년 평균 예상 PER 38.5

같은 OTC업체를 제외한 Alere, Quiagen, Wondfo, Hologic 업체를

개발로 사업영역의 수평적 확대 진행 중. 사업성과 가시화 시점에

투자포인트)�

청도법인(인허가), Chinmax-Bodytech(수입, 판매)을 설립하여 진단기기

공급계약체결(549억원/3년, 2017년 9월 28일)로 중국매출 안정화

품목확대(바디텍메드 제품의 FDA 품목승인)와 제품경쟁력 강화

수익성이�회복될�전망�

억원(YoY +12.7%)과 142억원(YoY +121.9%)으로 영업이익률

은 일회성으로 판단

가동률이 높아져, 제조원가 안정화로 수익성 상승이 기대

� 경영실적� 전망�

�원�

원�

십억원�

원�

개월�

12.8�

24.3�

결산기(12월)� 단위� 2015A� 2016A� 2017E

매출액� (십억원)� 40� 55�

영업이익� (십억원)� 12� 12�

영업이익률� (%)� 31.1� 22.5�

순이익� (십억원)� -2� 13�

EPS� (원)� -85� 544�

증감률� (%)� -122.3� -737.1� -

PER� (배)� -395.2� 34.6�

PBR� (배)� 12.9� 5.6�

ROE� (%)� -4.0� 18.0�

EV/EBITDA� (배)� 54.4� 28.9�

순차입금� (십억원)� -19� -10�

부채비율� (%)� 20.5� 17.2�

200

400

600

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(pt)

Company�Analysis _ 2017/11/07

투자포인트는� 1)� 현지화(생산,� 허가,�

통한� 미국시장� 공략� 등� 입니

커버리지�개시�

PER 38.5배를 적용

업체를 기준으로 산출

시점에 추가상승 가능

진단기기를 직접유통 시작

안정화 기대

영업이익률 23.4% 달성예상

기대됨

2017E� 2018E� 2019E�

54� 61� 74�

6� 14� 21�

11.8� 23.4� 28.8�

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-45.5� 105.1� 42.1�

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CAPE�Company�Analysis � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 2017/11/07�

바디텍메드� |� 중국과� 미국이� 올라온다�

2��� ����CAPE��Research�Division�ㆍ�www.capefn.com

Key�Chart�&�Table�

� 96%이상� 차지하는� 해외매출(매출� 현황� 및� 비중)� 85%이상� 소모품매출(품목별� 매출현황� 및� 비중)�

자료:� 케이프투자증권� 리서치본부� � 자료:� 케이프투자증권� 리서치본부�

단일판매.공급계약� 세부내용� �

구분� 내용�

계약� 내용� 아이크로마� 기기� 및� 카트리지� 제품�

계약� 금액� 54,936,000,000원�

계약� 상대방� 및� 지역� Hangzhou�Joinstar�Medical�Instrument�&�Reagent�Co.,�Ltd.�/� 중국(홍콩,� 마카오,� 타이완� 제외)�

계약기간� 2018.01.01�~�2020.12.31�

자료:� 전자공시시스템,� 케이프투자증권� 리서치본부

4분기부터� 중국매출� 회복전망(분기별� 중국� 매출� 및� 비중)�

자료:� 케이프투자증권� 리서치본부�

미국� 매출� 확대� 중(년도별� 미국� 매출� 및� 비중)�

자료:� 케이프투자증권� 리서치본부�

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2014 2015 2016 2017(E)

억원 국내(좌)

해외(좌)

매출비중(우)

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84%

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300

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2014 2015 2016 2017(E)

억원 기타(좌)

분석기기(좌)

진단카트리지(좌)

매출비중(우)

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CAPE�Company�Analysis 2017/11/07�

바디텍메드� |� 중국과� 미국이� 올라온다�

CAPE��Research�Division�ㆍ�www.capefn.com 3

CAPE� �기업개요�

병원용�POCT(Point�of�Care�Testing)�전문기업�

POCT(현장진단)전문

해외매출 96.% 이상

소모품매출 85%

이상

바디텍메드는 1998년 11월에 설립한 체외진단의료기기 전문업체이다. 체외진단 중 병원

용 POCT(Point of Care Testing: 현장검사)를 주요사업으로 하고 있다. 소량의 혈액, 타

액, 소변 등을 통해서 암, 당뇨, 호르몬, 심혈관, 감염성 등의 질환을 검사하는 기기 및

시약을 생산, 판매하고 있다.

매출의 특징은 1) 해외수출이 96% 이상으로 해외매출 비중이 절대적이고 2) 혈액 등 시

료의 대상 분석물질을 보관하는 진단카트리지 소모품이 85% 이상 차지한다는 점이다.

국내에서는 병.의원이 도시에 집중되어 있고, 지역별 거점 중앙검사소에서 대량으로 검

사처리가 가능하기 때문에 POCT 업체의 성장에 한계가 있다. 그래서 신종플루와 같은

병.의원에서 신속한 현장 진단이 필요한 질환에 제한적으로 성장하고 있다.

분석기기가 병.의원에 설치가 되면 지속적인 소모품 매출이 발생한다. 그래서 바디텍메

드의 매출은 안정성을 보유하고 있으며, 분석기기에 적용되는 진단카트리지가 추가되면

매출이 확대되는 구조이다.

해외매출 비중과 성장폭이 클것으로 예상되는 중국과 미국을 중심으로 투자포인트를 제

시하고자 한다. 그리고 분자진단과 동물진단 등 수평적 사업확대로 향후 성장을 준비하

고 있다. 확장 될 사업영역에서 성과 도출시 추가 프리미엄이 예상된다.

� 96%이상� 차지하는� 해외매출(매출� 현황� 및� 비중)� 85%이상의� 소모품매출(품목별� 매출현황� 및� 비중)�

자료:� 케이프투자증권� 리서치본부� � 자료:� 케이프투자증권� 리서치본부�

94%

96%

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2014 2015 2016 2017(E)

억원 국내(좌)

해외(좌)

매출비중(우)

81%

84%

87%

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400

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2014 2015 2016 2017(E)

억원 기타(좌)

분석기기(좌)

진단카트리지(좌)

매출비중(우)

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CAPE�Company�Analysis � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 2017/11/07�

바디텍메드� |� 중국과� 미국이� 올라온다�

4��� ����CAPE��Research�Division�ㆍ�www.capefn.com

CAPE� �중국과�미국을�중심으로�성장한다�

1)�2 차전략으로�중국시장�공략�

현지법인� 설립으로�

유통방법� 변화�

(도매상� →� 자체유통)

바디텍메드는 ichroma CRP를 2006년 5월부터 중국에 수출하기 시작했다. 지금까지는

현지대리상을 유통채널로 선정하고, 제품의 중국 CFDA 인허가를 받아 제품(진단기기

및 진단카트리지 포함)을 수출해 왔다.

중간도매상을 통한 판매는 제품판매단가를 도매상이 직접 조정하여 높은 유통마진을 가

져갈 수 있는 구조이다. 중국 시장에서 10년이상 판매하여 제품이 안정적으로 자리잡은

바디텍메드에게는 변화가 필요했다.

중국의 POCT 진단시장은 매년 15% 이상 급성장 중이다. 바디텍메드는 중국시장에서

주도권을 가지기 위해 3개의 현지법인(광서법인: 생산, 청도법인: 인.허가, Chinmax-

Boditech: 유통, 판매)을 설립하였다.

1) 생산공장 현지설치로 원가 및 생산공급 경쟁력을 강화했고, 2) 중국 CFDA의 인.허가

를 담당하는 법인(청도법인)을 설립, 품목 확대에 전문성을 높였다. 그리고 3) 현지 유통

상과 합자법인(Chinmax-Boditech)을 설립해 판매, 유통을 직접 하고자 한다.

광서법인은 6월부터 생산에 들어갔으며, 생산공정 조율을 마무리하였다. 4분기부터는 정

상적인 생산이 가능할 것으로 예상된다. 청도법인이 진행 중인 AFIAS 수입허가는 12월

중으로 승인이 예상되어 2018년에는 자회사를 통한 매출이 본격화 될 전망이다.

중국� POCT� 시장규모� 및� 성장률� (단위:bn$,%)�

구분� 2014년� 2015년� 2016년� 2017년� 2018년� 2019년�

중국�시장규모� 1.19� 1.37� 1.59� 1.85� 2.15� 2.51�

성장률� 15.5� 15.6� 16.0� 16.3� 16.5� 16.7�

자료:� 전자공시시스템,� 케이프투자증권� 리서치본부

바디텍메드의� 중국법인� 세부내역� �

법인명� 주사업� 지분율� 적요�

Boditech(Guangxi)� 생산,� 공급� 52.6%�

-�ichroma,�A2000� 생산�

-� 자동화� 생산설비� 구축으로� 연간� 1,000만� 진단카트리지� 생산가능�

-�2,000만� 진단카트리지� 증설� 가능하도록� 설비� 완료�

Boditech(Qingdao)� 인,� 허가� 100%� -�AFIAS� 수입허가� 획득(심혈관� 관련� 수입허가� 2017년� 12월� 예상)�

Chinmax-Boditech� 판매,� 유통� 49%� -�Boditech(Qingdao)� 수입� 제품을� 중국내� 판매,� 유통�

자료:� 바디텍메드,� 케이프투자증권� 리서치본부

Page 5: 20171107 바디텍메드 최종 - Naverimgstock.naver.com/upload/research/company/1510020066520.pdf · 2017. 11. 7. · 중으로 승인이 예상되어 2018년에는 자회사를

CAPE�Company�Analysis 2017/11/07�

바디텍메드� |� 중국과� 미국이� 올라온다�

CAPE��Research�Division�ㆍ�www.capefn.com 5

2)�기존유통채널의�안정화�

기존수입상과� 공급계약�

(549억원/3년)으로� �

중국� 기본매출� 확보

바디텍메드는 최근 2년 동안 중국매출이 감소하였다. 직접적인 이유로는 1) 중국현지법

인 설립이 기존 수입유통상과 이해 상충되어 수출물량이 감소되었다. 간접적으로는 대중

국사업에 전반적으로 영향을 끼쳤던 한국의 사드(THAD) 배치로 인한 2) 품목 인.허가

지연이 있었다.

하지만 9월 28일 ‘단일판매.공급계약체결’ 공시를 통해 기존 수입상(Joinstar)과 549억원

의 계약을 성사시켜 매출회복의 신호롤 보였다. Joinstar는 바디텍메드의 현지법인설립에

대항하기 위해 진단카트리지 및 분석기기를 자체 개발하려 했으나 실패했다. 계약기간은

2018년부터 2020년(3년)까지이며, 이로써 기존 유통 체널을 통한 판매가 안정화되었다.

단일판매.공급계약� 세부내용� �

구분� 내용�

계약� 내용� 아이크로마� 기기� 및� 카트리지� 제품�

계약� 금액� 54,936,000,000원�

계약� 상대방� 및� 지역� Hangzhou�Joinstar�Medical�Instrument�&�Reagent�Co.,�Ltd.�/� 중국(홍콩,� 마카오,� 타이완� 제외)�

계약기간� 2018.01.01�~�2020.12.31�

자료:� 전자공시시스템,� 케이프투자증권� 리서치본부

중국매출비중� 축소� 중(년도별� 중국� 매출� 및� 비중)�

자료:� 케이프투자증권� 리서치본부�

4분기부터� 중국매출� 회복전망(분기별� 중국� 매출� 및� 비중)�

자료:� 케이프투자증권� 리서치본부�

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억원

중국(좌) 비중(우)

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CAPE�Company�Analysis � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 2017/11/07�

바디텍메드� |� 중국과� 미국이� 올라온다�

6��� ����CAPE��Research�Division�ㆍ�www.capefn.com

3)�미국도�준비완료(M&A→생산설비구축→인허가완료)

Immunostics� 인수�

→생산설비구축�

→FDA인허가� 완료�

2016년 3월 미국에서 체외진단사업을 영위하던 Immunostics를 168억원에 지분

100%를 인수했다. Immunostics는 FOB제품(분변잠혈검사), 임신진단키트, 감염성질환

제품을 개발했으며 미국 거대 유통회사(McKesson, Henry Schein)의 PB제품을 개발

및 생산, 판매했다.

Imunostics는 바디텍메드의 고감도 진단기술을 적용, 기존 FOB제품의 감도와 정확성

을 끌어올린 iFOB를 개발했다. 지난 4월 맥케슨(Mckesson)과 450만달러의 제품을 3

년간 공급하는 계약을 체결해 기술력을 입증했다. 그리고 Imunostics는 자동화 생산설

비 구축하여 6월부터 연간 500만 키트의 생산이 가능(기존 130만 키트/년) 해졌다.

10월 16일 미국 FDA는 바디텍메드의 AFIAS TSH 제품(갑상선 기능 검사 제품)을 허

가, 승인했다. Immunostics사를 통해서 유통할 예정이며, 기존제품(분변잠혈검사, 임신

진단키트, 감염성질환)과 더불어 제품군이 확대되었다. 기존제품의 기술력강화, 생산력

증대, 품목 다변화로 미국시장은 2018년부터 본격적인 성장이 가능하다.

FDA� 승인� 품목� 및� 세부내용� �

구분� 내용�

승인기관� 미국� FDA�

승인내역�

1)� 기기� 및� 카트리지� (Trade/Device�Name):� � AFIAS�TSH-SP,�AFIAS-6/SP�Analyzer�

� � � � � � AFIAS�TSH-VB,�AFIAS-6/VB�Analyzer�

� 2)� 규정� 등급(Regulatory�Class)�:�Class�II�

� 3)� 제품군(Product�Code)�:�JLW,�KHO�

승인일자� 2017년� 10월� 13일�

기대효과�

AFIAS�TSH는� 완전자동화� 현장진단� 기기로� 환자의� 전혈이나� 혈장/혈청을� 카트리지에� 장착� 후� 기기를� 구동하면� 일정시간� 후�

자동으로� 갑상선� 기능의� 이상� 유무를� 확인할� 수� 있는� 제품입니다.�

FDA� 승인과� 함께� 미국은� 물론� FDA를� 인정하는� 다른� 국가에서도� 장비� 및� 소포품인� 카트리지� 판매를� 시작할� 수� 있어,� 매출�

증가에� 긍정적인� 요인으로� 작용할� 수� 있습니다.�

자료:� 전자공시시스템,� 케이프투자증권� 리서치본부

미국� 매출� 확대� 중(년도별� 미국� 매출� 및� 비중)�

자료:� 케이프투자증권� 리서치본부�

� �

0%

5%

10%

15%

20%

0

20

40

60

80

100

120

2013 2014 2015 2016 2017(E) 2018(E)

억원

미국(좌)

비중(우)

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CAPE�Company�Analysis 2017/11/07�

바디텍메드� |� 중국과� 미국이� 올라온다�

CAPE��Research�Division�ㆍ�www.capefn.com 7

CAPE� �분기�및�연간�실적�전망�

4분기�19억원�영업이익�전망�

3분기� 일회성비용� 발생�

4분기부터� 정상화� 예상

동사의 2017년 4분기 매출액은 152억원으로 전년대비 7.1% 증가할 것으로 예상된다.

2016년 4분기부터 수입을 제한한 도매상의 유통재고부족으로 4분기에는 2016년 2, 3분

기만큼 회복되어 77억원의 중국 매출을 달성해 29% 성장할 것이다.

3분기에 증가했던 인허가 비용(미국 FDA 품목등록)은 일회성으로 판단 된다. 그리고,

중국 광서공장의 초기 생산으로 인한 가동률 저하는 4분기부터 정상화 되어 수익성이

개선될 전망이다.

바디텍메드� 분기별� 실적� 추이� 및� 전망� (단위:억원,%)�

� 2016� 2017� 4Q17�증감률�

� 1Q� 2Q� 3Q� 4Q� 1Q� 2Q� 3Q� 4QF� QoQ� YoY�

매출액(좌)� 101� 157� 149� 142� 133� 133� 118� 152� 28.9%� 7.1%�

국내� 2� 2� 1� 6� 4� 4� 4� 5� 30.0%� -19.2%�

중국� 43� 70� 74� 60� 47� 52� 50� 77� 55.0%� 29.0%�

MENA� 27� 27� 28� 16� 21� 20� 18� 20� 11.0%� 22.5%�

미국� 10� 38� 27� 31� 19� 23� 24� 26� 9.0%� -17.0%�

아시아� 10� 9� 9� 11� 16� 8� 8� 9� 10.0%� -17.9%�

유럽� 6� 8� 6� 13� 21� 17� 9� 10� 11.0%� -17.9%�

아프리카� 4� 4� 4� 5� 4� 10� 5� 4� -9.0%� -5.3%�

� � � � � � � � � � � �

영업이익(좌)� 26� 43� 40� 16� 26� 16� 2� 19� 850.0%� 18.8%�

당기순이익� 31� 37� 34� 21� 20� 15� 3� 29� 흑자전환� 38.1%�

� � � � � � � � � � � �

영업이익률(우)� 25.7%� 27.4%� 26.8%� 11.3%� 19.5%� 12.0%� 1.7%� 12.5%� � �

순이익률� 30.7%� 23.5%� 22.8%� 14.8%� 15.0%� 11.2%� 2.5%� 19.0%� � �

자료:� 케이프투자증권� 리서치본부

바디텍메드� 분기별� 실적� 추이� 및� 영업이익률�

자료:� 케이프투자증권� 리서치본부�

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

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20

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140

160

180

1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q(E)

2016 2017

OPM억원매출액(좌) 영업이익(좌) 영업이익률(우)

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CAPE�Company�Analysis � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 2017/11/07�

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성장과�수익이�보장되는� 2018년

수익성은� 2016년도�

수준으로� 복귀� 예상�

2017년 매출액은 542억원으로 전년대비 1.5% 감소할 것으로 전망된다. 자체 생산시설

과 유통망 확보로 경계를 받았던 중국수출이 3분기까지 제한되었기 때문이다.

미국은 자회사 Immunostics를 중심으로 22.5% 성장한 92억원의 매출이 기대된다.

iFOB(분변잠혈검사)의 공급계약 체결과 빈혈측정기 및 갑상선 호르몬 측정 진단키트의

인허가 취득에 따른 품목 확대가 요인이다.

매출액은 작년대비 소폭 감소(-1.5%)됨에도 불구하고 영업이익은 48.4% 감소한 64억원

이 예상된다. 미국 FDA 품목.승인을 위해 인,허가비용이 1회성으로 발생하였고, 중국 광

서법인 생산공장이 초기 생산 들어감에 따라 투자비용이 반영되었기 때문이다.

2018년 매출액과 영업이익은 610억원(YoY 12.7%)과 142억원(YoY 121.9%)으로 성장

과 수익성을 2016년 수준으로 돌릴 것으로 기대된다. 광서법인 공장 가동률 상승에 따

른 생산비용 정상화와 수입도매상 공급계약 이행으로 중국매출이 296억원으로 28.7%

증가가 예상된다.

바디텍메드� 연간� 실적� 추이� 및� 전망 (단위:� 억원,�%)

� 2014� 2015� 2016� 2017F� 2018F�

매출액(좌)� 307� 398� 550� 542� 610�

국내� 5� 5� 13� 17� 17�

중국� 223� 264� 246� 230� 296�

MENA� 30� 49� 97� 79� 82�

미국� 14� 21� 75� 92� 101�

아시아� 15� 26� 40� 41� 38�

유럽� 13� 20� 61� 58� 55�

아프리카� 6� 13� 17� 24� 21�

� � � � � � �

영업이익(좌)� 89� 124� 124� 64� 142�

당기순이익� 86� -20� 123� 67� 138�

� � � � � � �

영업이익률(우)� 29.0%� 31.1%� 22.6%� 11.8%� 23.3%�

순이익률� 28.0%� -5.0%� 22.4%� 12.4%� 22.6%�

자료:� 케이프투자증권� 리서치본부

바디텍메드� 연간� 실적� 추이� 및� 영업이익률�

자료:� 케이프투자증권� 리서치본부�

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

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400

500

600

700

2014 2015 2016 2017(E) 2018(E)

OPM억원매출액(좌) 영업이익(좌) 영업이익률(우)

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바디텍메드� |� 중국과� 미국이� 올라온다�

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CAPE� �Valuation�

Global�체외진단�업체와�나란히�

체외진단� 글로벌업체를�

기준으로� 목표주가�

산정

체외진단시장은 1) 대형 Core Lab, 2) POCT(Point of Care Testing), 3) OTC 시장으로

분류된다. 대형 Core Lab은 고가의 장비를 바탕으로 대량, 정밀 검사가 가능한 분야로

Quiagen, Hologic, Roche, Abbott 등이 있다. POCT는 간편한 조작으로 빠른 진단과 빠

른 조치가 특징으로 Boditech, Wondfo, Alere, 미쓰비시가 대표적이다. OTC는 자가혈당

측정기가 중심이 되어 Roche, iSense 등의 업체가 있다.

바디텍메드는 이중 POCT(현장진단)분야를 중심으로 분석기기와 진단카트리지를 생산,

판매하고 있다. 그리고 지난 7월 유진셀(분자진단, 지분율 50%)과 미리메딕스(타액진단,

지분율 52.2%)의 지분을 인수하면서 사업영역을 확대하고 있다.

바디텍메드는 1) 매출액 대부분(97% 이상)이 미국, 중국을 비롯한 해외에서 발생하

여 글로벌 경쟁력을 갖추었고, 2) 진단카트리지(소모품)가 주요품목(매출의 85%이

상)으로 안정적인 실적이 기대된다. 그리고 3) 중국과 미국 현지에 생산공장, 판매

법인 등을 갖추고 있어 현지화 준비를 마무리 하였다.

기존 면역진단 POCT와 더불어 분자진단과 타액진단 등으로 수평적 확대를 시도하

고 있으며, 글로벌시장 현지화 전략을 통해 안정적인 실적 시현이 가능하다는 점에

서 Alere, Quiagen, Wondfo, Hologic 4개사를 바디텍메드의 비교그룹으로 선정했다.

체외진단(OTC업체 제외)전문업체 4곳(Alere, Quiagen, Wondfo, Hologic)의 2018년

평균PER 35.2배를 적용하여 목표주가(23,000원)를 산정하였다.

Valuation (단위:� 원,� 배,�%)�

구분� 2016� 2017(E)� 2018(E)� 적요�

EPS(원)� 544� 297� 608� � �

(1)�Target�EPS� � 608� � 2018년� 예상� EPS�

(2)� 기준� PER� � 38.5� � 글로벌� 체외진단업체� 2018년� 예상� 평균� PER�35.2�

=�(1)�*�(2)� � 23,408� � � � � �

목표주가� � 23,000� � � � � �

현재주가� � 17,050� � � � � �

상승여력� � 34.9%� � � � � �

자료:� 케이프투자증권� 리서치본부�

� �

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CAPE�Company�Analysis � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 2017/11/07�

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Global�Peer�Group

Global�MSO�Peers� (단위:M$,%)�

구분� ALERE�INC� QIAGEN�N.V.�

GUANGZHOU�

WONDFO�BIOTECH�

C-A�

HOLOGIC�INC� 평균�

현재주가(현지통화)� 51� 34� 79� 40� �

시가총액(억원,�M$)� 4,466� 7,612� 2,111� 11,096� �

P/E(배)�

2016A� N/A� 43.8� 80.5� 31.1� 51.8�

2017E� 40.3� 27.3� 66.8� 19.7� 38.5�

2018E� 36.9� 24.4� 51.6� 18.4� 32.8�

2109E� 21.2� 21.9� 39.5� 16.6� 24.8�

P/B(배)�

2016A� 4.2� 3.1� 15.1� 3.9� 6.6�

2017E� N/A� 3.1� N/A� 5.7� 4.4�

2018E� N/A� 2.9� N/A� 5.3� 4.1�

2109E� N/A� 2.6� N/A� 4.7� 3.7�

EV/EBITDA(배)�

2016A� 16.8� 21.1� N/A� 13.2� 17.0�

2017E� 20.0� 19.2� N/A� 13.3� 17.5�

2018E� 16.4� 16.8� N/A� 12.6� 15.3�

2109E� 15.7� 15.2� N/A� 11.8� 14.2�

매출액성장률(%)�

2016A� -3.2� 4.5� 27.4� 4.7� 8.4�

2017E� -1.5� 6.2� N/A� 7.6� 4.1�

2018E� -0.9� 7.8� N/A� 8.1� 5.0�

2109E� 10.5� 7.4� N/A� 5.4� 7.8�

영업이익성장률(%)�

2016A� -88.6� -44.9� 23.0� 20.5� -22.5�

2017E� 1942.0� 273.8� N/A� 72.3� 762.7�

2018E� 13.6� 11.9� N/A� 6.0� 10.5�

2109E� 13.0� 11.1� N/A� 7.7� 10.6�

영업이익률(%)�

2016A� 0.6� 7.4� 25.1� 19.4� 13.1�

2017E� 12.8� 26.0� N/A� 31.0� 23.3�

2018E� 14.7� 27.0� N/A� 30.4� 24.0�

2109E� 15.1� 27.9� N/A� 31.1� 24.7�

순이익률(%)�

2016A� -5.8� 6.0� 26.6� 11.7� 9.6�

2017E� 5.1� 20.6� N/A� 18.9� 14.9�

2018E� 5.8� 21.3� N/A� 18.7� 15.3�

2109E� 7.5� 21.2� N/A� 19.7� 16.1�

ROE(%)�

2016A� -13.0� 7.1� 18.6� 14.8� 6.9�

2017E� 3.2� 7.0� N/A� 23.8� 11.3�

2018E� N/A� 8.4� N/A� 19.4� 13.9�

2109E� N/A� 9.6� N/A� 18.7� 14.2�

순부채비율(%)�

2016A� 130.1� 20.6� -66.1� 130.5� 53.8�

2017E� N/A� 23.9� N/A� 113.2� 68.6�

2018E� N/A� 13.3� N/A� 91.4� 52.4�

2109E� N/A� 1.3� N/A� 65.8� 33.6�

자료:�Bloomberg,� 케이프투자증권�리서치본부

� �

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제품소개(분석기기)

� ichroma� Ichroma� 카트리지�

자료:� 바디텍메드,� 케이프투자증권� 리서치본부� � 자료:� 바디텍메드,� 케이프투자증권� 리서치본부�

� AFIAS� AFIAS� 카트리지�

자료:� 바디텍메드,� 케이프투자증권� 리서치본부� � 자료:� 바디텍메드,� 케이프투자증권� 리서치본부�

헤모글로빈� 진단기기(hemochromaPLUS)� 초고감도호흡기질환진단기기(TRIAS)�

자료:� 바디텍메드,� 케이프투자증권� 리서치본부� � 자료:� 바디텍메드,� 케이프투자증권� 리서치본부�

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CAPE�Company�Analysis � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 2017/11/07�

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제품소개(진단카트리지)

POCT� 진단카트리지� �

품목군� 상표� 내용�

감연성질환�

CRP� 염증과� 조직� 손상에� 대단히� 민감하게� 반응하는� 전신� 염증을� 진단�

PCT� 박테리아� 및� 세균에� 의한� 패혈증을� 진단� �

HBsAg� B형� 간염바이러스(Hepatitis�B�virus)에� 의한� 급성� 및� 만성� 간염(주로� 만성� 간염)항원을� 진단�

Anti-HBs�B형� 간염바이러스(Hepatitis�B�virus)에� 의한� 급성� 및� 만성� 간염(주로� 만성� 간염)항원에� 대한� 항체� 및� 예방접종에� 대한� 항체여부를�

진단�

HCV� C형� 간염� 바이러스에� 감염되어� 발생하는� 간의� 염증성� 질환을� 진단�

Rota�virus� 로타� 바이러스에� 감염되어� 구토와� 발열,� 묽은� 설사,� 탈수증이� 나타나는� 질환을� 진단�

Dengue�IgG/IgM,�NS1� 뎅기열은� 뎅기� 바이러스가� 사람에게� 감염되어� 생기는� 병이며,� 고열을� 동반하는� 급성� 열성� 질환을� 진단�

Zika�IgG/IgM� 소두증� 신생아� 출산� 및� 길랑바레증후군에� 관련된� Flavivirus계열의� 지카바이러스를� 진단�

HIV�Ab/Ag� 인간� 면역결핍� 바이러스(human�immunodeficiency�virus)란� 후천성� 면역결핍� 증후군(AIDS)을� 일으키는� 원인바이러스를� 진단�

당뇨질환�

Cystatin�C� 신장의� 사구체� 여과율과� 관련하여� 유용하게� 사용되는� 지표로� 당뇨질환과� 연관된� 제품�

HbA1c� 적혈구의� 평균� 수명인� 이전� 120일� 동안� 평균� 혈당을� 보여주는� 임상적으로� 유용한� 지표로� 당뇨를� 진단�

Microalbumin� 당뇨병으로� 인한� 신장� 손상의� 원인으로� 소변내로� 알부민이� 나오는� 것으로� 당뇨질환과� 연관된� 제품�

심장/심혈관질환�

CK-MB� 심근세포� 손상정도를� 반영하는� 지표로� 급성� 심근경색의� 진단�

D-Dimer� 심장병의� 중요한� 예측� 지표로� 심부정맥혈전증� (DVT)과� 폐색전증(PE)을� 진단�

hsCRP� 급성기� 반응물질� 중� 하나로� 각종� 세균� 감염� 및� 염증에서� 증가하며,� 최근� 심혈관질환의� 위험� 표지자로� 활용되고� 있는� 제품�

Myoglobin� 심근경색이나� 근육이� 손상되면� 나타나는� 물질로� 심혈관계� 질환과� 연관된� 제품�

Tn-I� 급성� 심근경색의� 조기진단� 및� 미소경색을� 진단�

NT-proBNP� 심부전� 뿐만� 아니라� 심근경색� 후에� 유병율과� 사망율을� 예측할� 수� 있는� 독립인자로� 최근� 심부전� 진단에� 필수검사로� 이용�

암질환�

AFP� 간암� 및� 산전기형아� 검사시� 진단으로� 사용될� 수� 있는� 제품�

CEA� 소화기암의� 종양표지자로� 주로� 대장암� 치료� 경과� 관찰에� 유용하게� 사용되는� 진단� �

iFOB� 대변� 잠혈(fecal�occult�blood�=�FOB)검사를� 통해� 결장� 직장암을� 진단�

PSA� 전립선� 특이항원으로� 전립선암의� 진단� 및� 치료� 경과� 추적을� 할� 수� 있는� 제품�

호르몬질환�

Cortisol� 부신에서� 생성되는� 스테로이드� 호르몬으로� 부신의� 비정상적인� 기능을� 측정할� 수� 있는� 제품�

FSH� 여성의� 경우� 폐경,� 불임이나� 월경의� 이상,� 성조숙증을� 남성의� 경우� 고환염을� 진단할� 수� 있는� 제품�

hCG� 주로� 임신을� 확인하는� 지표이며,� 산전기형아� 검사� 및� 고환종양� 또는� 난소암,� 췌장암� 등을� 측정할� 수� 있는� 제품�

LH� 월경주기와� 배란을� 측정할� 수� 있는� 제품�

PRL� 농도의� 판정은� 시상하부-뇌하수체� 질환� 진단에� 도움이� 되는� 제품�

Progesterone� 임신을� 유지시키는� 호르몬이며,� 무월경� 및� 배란� 이상을� 진단할� 사용되는� 제품�

T3�갑상선에� 의해� 생성되는� 두� 가지� 주요� 호르몬� 중� 하나로갑상선기능저하증과� 갑상선기능항진증� 진단에� 유용한� 표지인자로� 사용되

는� 제품�

T4�갑상선에� 의해� 생성되는� 두� 가지� 주요� 호르몬� 중� 하나로� 갑상선기능저하증과� 갑상선기능항진증� 진단에� 유용한� 표지인자로� 사용되

는� 제품�

Testosterone� 사춘기� 남성의� 2차� 성징� 발육촉진� 작용� 진단� 및� 고환기능을� 진단할� 수� 있는� 제품�

TSH�뇌하수체� 전엽에서� 분비되어� 감상선� 호르몬� 분비를� 자극하는� 당단백으로� 감상선기능항진증� 및� 저하증과� 생성종양등� 갑상선� 이상

을� 진단할� 수� 있는� 제품�

호흡기질환�

Flu�A/B� 환자의� 비강� 또는� 인후부에서� 채취한� 검체를사용하여� influenza�type�A와� type�B의� 감염여부를� 진단�

Strep�A�인후� 또는� 편도부에서� 채취한� 검체를� 사용하여� 급성� 상부호흡기질환을� 일으키는� 원인균인� A군연쇄구균(Group�A�streptococcus)

의� 항원을� 신속하게� 측정할� 수� 있는� 제품�

자료:� 전자공시시스템,� 케이프투자증권� 리서치본부

� �

Page 13: 20171107 바디텍메드 최종 - Naverimgstock.naver.com/upload/research/company/1510020066520.pdf · 2017. 11. 7. · 중으로 승인이 예상되어 2018년에는 자회사를

CAPE�Company�Analysis 2017/11/07�

바디텍메드� |� 중국과� 미국이� 올라온다�

CAPE��Research�Division�ㆍ�www.capefn.com 13

재무상태표� � 포괄손익계산서�(십억원)� 2016A� 2017E� 2018E� 2019E� � (십억원)� 2016A� 2017E� 2018E� 2019E�

유동자산� 42� 56� 71� 92� � 매출액� 55� 54� 61� 74�

현금및현금성자산� 13� 25� 36� 49� � 증가율(%)� 38.1� -1.4� 12.5� 22.0�

매출채권� 및� 기타채권� 17� 15� 17� 20� � 매출원가� 20� 21� 21� 27�

재고자산� 9� 12� 13� 16� � 매출총이익� 35� 33� 40� 47�

비유동자산� 49� 50� 48� 47� � 매출총이익률(%)� 62.8� 61.0� 65.5� 63.5�

투자자산� 2� 2� 3� 3� � 판매비와� 관리비� 22� 27� 26� 26�

유형자산� 25� 26� 24� 22� � 영업이익� 12� 6� 14� 21�

무형자산� 21� 21� 21� 21� � 영업이익률(%)� 22.5� 11.8� 23.4� 28.8�

자산총계� 91� 106� 119� 139� � EBITDA� 15� 11� 18� 25�

유동부채� 12� 11� 12� 14� � EBITDA�M%� 27.0� 21.0� 29.0� 33.3�

매입채무� 및� 기타채무� 7� 7� 8� 9� � 영업외손익� 1� 1� 1� 1�

단기차입금� 2� 2� 2� 2� � 지분법관련손익� 0� 0� 0� 0�

유동성장기부채� 0� 0� 0� 0� � 금융손익� 1� 1� 1� 1�

비유동부채� 2� 15� 15� 15� � 기타영업외손익� 0� 0� 0� 0�

사채� 및� 장기차입금� 0� 13� 13� 13� � 세전이익� 14� 7� 15� 22�

부채총계� 13� 25� 27� 29� � 법인세비용� 2� 0� 1� 3�

지배기업소유지분� 75� 78� 90� 108� � 당기순이익� 12� 7� 14� 20�

자본금� 21� 21� 21� 21� � 지배주주순이익� 13� 7� 14� 20�

자본잉여금� 25� 23� 23� 23� � 지배주주순이익률(%)� 22.4� 12.4� 22.7� 26.4�

이익잉여금� 32� 37� 49� 67� � 비지배주주순이익� 0� 0� 0� 0�

기타자본� -3� -3� -3� -3� � 기타포괄이익� 0� 0� 0� 0�

비지배지분� 2� 2� 2� 1� � 총포괄이익� 13� 7� 14� 20�

자본총계� 77� 81� 92� 109� � EPS� 증가율(%,� 지배)� -737.1� -45.5� 105.1� 42.1�

총차입금� 3� 15� 15� 15� � 이자손익� 0� 0� 0� 0�

순차입금� -10� -12� -24� -38� � 총외화관련손익� 1� 1� 1� 1�

현금흐름표� � 주요지표�(십억원)� 2016A� 2017E� 2018E� 2019E� � 2016A� 2017E� 2018E� 2019E�

영업활동� 현금흐름� 12� 11� 14� 18� 총발행주식수(천주)� 21,165� 23,286� 23,286� 23,286�

영업에서�창출된�현금흐름� 13� 11� 15� 20� 시가총액(십억원)� 437� 391� 391� 391�

이자의� 수취� 0� 0� 0� 0� 주가(원)� 18,818� 16,800� 16,800� 16,800�

이자의� 지급� 0� 0� 0� 0� EPS(원)� 544� 297� 608� 864�

배당금� 수입� 0� 0� 0� 0� BPS(원)� 3,363� 3,497� 4,007� 4,772�

법인세부담액� -2� 0� -1� -3� DPS(원)� 100� 100� 100� 100�

투자활동� 현금흐름� -17� -7� -1� -2� PER(X)� 34.6� 56.6� 27.6� 19.4�

유동자산의� 감소(증가)� 7� -2� 0� -1� PBR(X)� 5.6� 4.8� 4.2� 3.5�

투자자산의�감소(증가)� -1� 0� 0� -1� EV/EBITDA(X)� 28.9� 33.5� 20.9� 14.3�

유형자산� 감소(증가)� -8� -4� 0� 0� ROE(%)� 18.0� 8.5� 16.0� 19.5�

무형자산� 감소(증가)� -19� -2� -1� -1� ROA(%)� 15.2� 6.8� 12.3� 15.3�

재무활동� 현금흐름� 1� 8� -2� -2� ROIC(%)� 23.8� 9.3� 19.6� 28.0�

사채및차입금증가(감소)� -2� 12� 0� 0� 배당수익률(%)� 0.5� 0.6� 0.6� 0.6�

자본금및자본잉여금� 증감� 5� -1� 0� 0� 부채비율(%)� 17.2� 31.6� 29.0� 26.7�

배당금� 지급� -2� -2� -2� -2� 순차입금/자기자본(%)� -13.4� -15.3� -25.6� -34.7�

외환환산으로� 인한� 현금변동� 0� 0� 0� 0� 유동비율(%)� 355.4� 514.5� 592.9� 655.4�

연결범위변동으로�인한�현금증감� 0� 0� 0� 0� 이자보상배율(X)� 88.4� 22.0� 29.7� 44.8�

현금증감� -3� 12� 11� 14� 총자산회전율� 0.7� 0.6� 0.5� 0.6�

기초현금� 16� 13� 25� 36� 매출채권� 회전율� 3.6� 3.4� 3.9� 4.0�

기말현금� 13� 25� 36� 49� 재고자산� 회전율� 7.5� 5.1� 4.9� 5.1�

FCF� 4� 7� 14� 18� 매입채무� 회전율� 3.4� 3.0� 2.9� 3.2�

자료:� 케이프투자증권�

Page 14: 20171107 바디텍메드 최종 - Naverimgstock.naver.com/upload/research/company/1510020066520.pdf · 2017. 11. 7. · 중으로 승인이 예상되어 2018년에는 자회사를

CAPE�Company�Analysis � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 2017/11/07�

바디텍메드� |� 중국과� 미국이� 올라온다�

14��� ����CAPE��Research�Division�ㆍ�www.capefn.com

Compliance�Notice�_�최근�2년간�투자의견�및�목표주가�변경내역�

바디텍메드(206640)� 주가�및�목표주가�추이�

제시일자� 2017-11-07� 2017-11-07� � � � �

투자의견� 담당자변경� Buy� � � � �

목표주가� � 23,000원� � � � �

괴리율(%)_평균� � � � � � �

괴리율(%)_최고� � � � � � �

제시일자� � � � � � �

투자의견� � � � � � �

목표주가� � � � � � �

괴리율(%)_평균� � � � � � �

괴리율(%)_최고� � � � � � �

제시일자� � � � � � �

투자의견� � � � � � �

목표주가� � � � � � �

괴리율(%)_평균� � � � � � �

괴리율(%)_최고� � � � � � �

Ratings�System�

구분� 대상기간� 투자의견� 비고�

[기업분석]� 12개월� BUY(15%� 초과)ㆍHOLD(-15%~15%)ㆍREDUCE(-15%� 미만)� *� 단,� 산업� 및� 기업에� 대한� 최종분석� 이전에는� 긍정,�

중립,� 부정으로� 표시할� 수� 있음.�[산업분석]� 12개월� OverweightㆍNeutralㆍUnderweight�

[투자비율]� 12개월� 매수(90.00%)ㆍ매도(1.25%)ㆍ중립(8.75%)� *� 기준일� 2017.09.30까지�

Compliance�

Ÿ 동� 자료에� 게시된� 내용들은� 본인의� 의견을� 정확히� 반영하고� 있으며,� 외부의� 부당한� 압력이나� 간섭없이� 작성되었음을� 확인합니다.�

Ÿ 당사는� 공표일� 현재� 상기� 종목의� 발행주식을� 1%이상� 보유하고� 있지� 않습니다.�

Ÿ 당사는� 동� 자료를� 기관투자자� 또는� 제3자에게� 사전제공한� 사실이� 없습니다.�

Ÿ 당사는� 동� 자료에� 언급된� 종목과� 계열회사의� 관계가� 아닙니다.�

Ÿ 조사분석� 담당자� 및� 그배우자는� 공표일� 기준� 동� 자료에� 언급된� 종목과� 재산적� 이해관계가� 없습니다.� �

본� 조사자료는� 고객의� 투자에� 정보를� 제공할� 목적으로� 작성되었으며,� 어떠한� 경우에도� 무단� 복제� 및� 배포� 될� 수� 없습니다.� 또한� 본� 자료에� 수록된� 내용은� 당사가�

신뢰할� 만한� 자료� 및� 정보로� 얻어진� 것이나,� 그� 정확성이나� 완전성을� 보장할� 수� 없으므로� 투자자� 자신의� 판단과� 책임하에� 최종결정을� 하시기� 바랍니다.� 따라서� 어

떠한� 경우에도� 본� 자료는� 고객의� 주식투자의� 결과에� 대한� 법적� 책임소재의� 증빙자료로� 사용될� 수� 없습니다.

2,000

9,600

17,200

24,800

32,400

40,000

15/11 16/05 16/11 17/05 17/11

(원) 바디텍메드 목표주가