2017 2 20 정유 화학 weekly - naverimgstock.naver.com/upload/research/industry/... ·...

싱가폴 정제마진은 배럴당 $7.2로 전주대비 $0.5 상승했습니다. BC유와 나프타 스프레드 개선 영향이 컸습니다. 화학제품은 지난 주 중국업

체들의 구매가 본격적으로 시작되면서 유가 상승과 함께 전반적으로 상승세를 보였습니다. EG와 같은 일부 제품들이 하락했으나 최근 급격하

게 증가한 제품가격으로 선물가격이 하락한 영향이 컸기 때문입니다. 3~4월 예정된 대규모 정기보수로 인해 공급은 여전히 수요대비 부족할

것으로 예상됩니다. 1분기에도 NCC업체들의 실적 호조가 예상됩니다.

정유 – 정제마진 상승

2월 셋째주 평균 Dubai유 $54.2(WoW +0.2%, +$0.1), Brent유 $55.8(WoW +0.2%, +$0.1), WTI유 $53.2(WoW +0.6%, +$0.3)

싱가폴 크랙마진 $7.2/b(WoW +7.0%, +$0.5), 싱가폴 심플마진 $2.5(WoW +34%, +$0.6)

휘발유 $16.4(WoW -$0.1), 경유 $12.5(WoW +$0.4), BC유 -$5.2(WoW +$0.7), 나프타 +$3.1(WoW +$0.7)

화학 – 성수기 진입으로 제품가격 상승

원료 나프타 상승, 기초유분 상승

- 나프타 $523 (WoW +1%, +$5), 에틸렌 $1,118(WoW +2%, +$23), 프로필렌 $961(WoW +5%, +$48), 부타디엔 $3,000(WoW

보합)

- 벤젠 $1,035(WoW -1%, -$8), 자일렌 $748(WoW -2%, -$17), SM $1,484(WoW +1%, +$10)

- 에틸렌은 다운스트림 SM마진 강세로 6주 연속 상승. 그러나 상대적으로 PE수요는 재고 증가로 다소 약함. 프로필렌은 정기보수에 따른

공급 부족과 견조한 PP수요로 6주 연속 상승. 부타디엔은 중국의 수요 감소로 3주 연속 보합권 유지. 3~4월 대규모 정기보수로 인해 기초

유분은 강세가 전망되고 있음. 대만 CPC는 다음주 수요일부터 에틸렌 72만톤 설비의 정기보수가 예정됨. SM은 미국 공급 부족으로 강세

를 보이면서 2005년 이후 처음으로 한국에서 미국으로 수출됨.

합성수지 상승

- PE $1,233(WoW 보합), HDPE $1,195(WoW +1%, +$10), LDPE $1,322(WoW +1%, +$12), LLDPE $1,182(WoW -1%, -$9), PP

$1,058(WoW +2%, +$23), PVC $938(WoW +2%, +$14), ABS $2,004(WoW +2%, +$31), PS $1,550(WoW +5%, +$73)

- LDPE물량은 타이트한 공급으로 가격 견조함. 특히 17년 중동 증설이 80만톤에 불과하여 아시아 유입 물량 제한적일 전망. 17년 스프레드

는 16년 수준을 유지할 것으로 전망되고 있음. 상대적으로 LLDPE, HDPE 증설물량은 LDPE보다 많아 하반기 가격 하락이 일부에서 예상

되고 있음. 전체적으로 상반기에는 대규모 정기보수로 가격 강세가 예상됨. PP는 인도 수요 회복으로 강세를 보임. 특히 3월 회계연도 종

료를 앞두고 인프라 투자 프로젝트 수요가 몰리며 수요 강세. PVC도 인도 수요 회복으로 상승

합성섬유 상승

- EG $907(WoW -3%, -$32), PX $897(WoW 보합), PTA $692(WoW +2%, +$13), PET $1,049(WoW +2%, +$17)

- EG가격은 트레이더들의 현금 확보 움직임으로 선물가격 빠지며 가격 하락. 그러나 중국 재고는 59만톤으로 여전히 낮은 상황. 주요 생산

업체인 Shell, Sabic, MEGlobal은 3월 계약가격을 2월 대비 각각 $40, $80, $40불 인상한 $1,080, $1,100, $1,180로 제시함. 대만

China-Man-Made Fiber 20만톤, NanYa Plastic 36만톤 설비의 정기보수가 예정되어 있어 수급은 타이트할 전망. 다운스트림인 PTA와

PET는 성수기 진입으로 강세

합성고무 상승, 천연고무 상승

- SBR $3,130(WoW +1%, +$30), 천연고무(TSR20) $2,269(WoW +3%, -$61), 천연고무(RSS3) $2,832(WoW +2%, +$46)

- 타이어 업체들은 춘절 이후 생산을 늘렸으나 최근 주춤하는 원료 가격과 17년 중국 차량판매 감소(YoY -1.1%)로 합성고무 구매를 관망.

중국 차량판매가 감소한 원인은 춘절 연휴와 17년부터 판매세가 5%에서 7.5%로 인상되었기 때문

Analyst 이지연 6923-7319 [[email protected]]

CAPE Weekly 제 16 호

정유/화학 Weekly – 제품가격 상승이 보여주는 견조한 시황

2017년 2월 20일

- 2 -

CAPE Research Division

정유/화학 Weekly 이지연 6923-7316

주간 뉴스 정리

2016년 2월 17일 ★★비OPEC 회원국 감산 이행 지속

(출처: Petronet) - 러시아, 카자흐스탄, 아제르바이잔 등 구소련 국가들은 당초 계획보다 빠른 속도로 감산 이행 지속

- 비OPEC회원국들의 감산 목표량은 55.8만b/d였으며, 2월 22일 비엔나에서 감산이행 점검 회의가 열릴 예정. 3월 25~26일에는

쿠웨이트에서 장관급 회의가 개최될 예정

- 러시아의 1월 생산량은 1,111만b/d로 지난해 10월 보다 11.8만b/d, 12월보다 9.7만b/d 이상 간삼함. 에너지부 장관은 2월

10만b/d, 3월 15만b/d까지 생산량 줄일 계획이라고 밝힘. 16년 4분기 Gaxprom neft사는 21%, Surgutneftegaz사 18%,

Bashneft사 33%, Lukoil사 10%, Rosneft사는 2%씩 시추 활동을 축소함. 일시적 한파와 생산성이 낮은 유정의 폐쇄 등이

러시아의 감산에 기여함

- 카자흐스탄은 11월 생산량 170만b/d에서 2만b/d 감산함. 2월 생산량은 167.5만b/d로 전월보다 0.4만b/d 감소. 서부지역

성숙유전의 자연생산량 감소 영향 컸음

2016년 2월 17일 ★TransCanada사, 네브래스카 주에 keystone XL 송유관 승인 신청

(출처: Petronet) - TransCanada사는 Keystone XL 송유관 네브래스카 주 구간에 대해 네브래스카 공공서비스위원회(Public Service Commission)에

승인을 신청. 과거 15년 11월 오바마 대통령이 Keystone XL 송유관 건설 승인을 건부한 직후 공공서비스위원회에 했던 승인

신청을 철회한 바 있음. TransCanada사는 공공서비스위원회로부터 건설 승인을 받을 경우 네브래스카 구간 건설승인 권한을 둘러싼

논란을 잠재울 수 있다고 판단. (13년 네브래스카 구간에 대해 주지사의 승인을 받았지만, 주지사가 송유관 건설 승인 권한이

있는지를 둘러싸고 논란이 지속되어왔음)

- 이와 별도로 트럼프 대통령은 1월 24일 Keystone XL 송유관 건설과 관련하여 미 국무부가 60일 이내에 승인할 것을 촉구하는

행정명령에 서명함. TransCanada는 1월 26일 미 국무부에 Keystone XL 송유관 건설 승인을 재신청함

2017년 2월 15일 ★EIA, 미 원유 및 휘발유 재고 사상 최고치 기록

(출처: Petronet) - 미 에너지정보청(EIA)에 따르면 2월 10일 기준 미 원유 재고는 그 전주보다 952만 배럴 증가한 5.18억 배럴 기록. 당초

전문가들이 예상한 325만 배럴을 크게 상회하는 수치로 지난 6주간 원유 재고는 약 3,910만 배럴 증가함

- 정제업체들은 겨울철인 1~2월 유지보수 기간에 접어 들어 정제수요가 감소함. 지난 주 원유투입량은 43.5만b/d 감소한

1,545만b/d 기록하였으며, 정제 가동률도 2.3% 하락한 85.4%를 기록함

- 2월 10일 미국 휘발유 재고도 전주보다 284만 배럴 증가한 2.59억 배럴을 기록. 휘발유 수요는 50.8만 배럴 감소한 843.3만b/d를

기록하며 전년대비 77만b/d 감소. 최근 6주간 평균 휘발유 수요는 837.7만b/d로 전년 수준인 886만b/d 대비 하락

→ 미 원유 재고는 지난해 7월 이후 처음으로 5억 배럴을 돌파함. 원유 수입 증가가 원유 재고 증가에 많은 영향을 미침. 지난 5주

동안 미국의 원유 수입량은 860만b/d로 지난 5년 동기 원유 수입량 790만b/d를 상회. 특히 사우디산 원유 수입이 크게 증가한

것으로 보임. 이는 감산 이행이 시작되기 전인 지난 해에 선적된 물량으로 알려짐

2017년 2월 15일 ★중국의 1월 원유 수입량은 전월 대비

(출처: Petronet) - 중국의 1월 원유 수입량은 805만b/d로 전월대비 6.5% 감소함.

- 수입 감소의 배경에는 원유수입 쿼터 부여가 지연되었고, 쿼터도 감소했기 때문. 중국 정부는 독립계 정유사(teapot)에 대해

부여하는 1월분 원유수입 쿼터를 1월 중순에서야 고지함. 이로 인해 1월 중순부터 하역 작업을 개시하면서 통관물량이 적었음.

또한 1월분 원유수입 쿼터가 169만b/d로 전년 12월 186만b/d 대비 8.9% 감소함.

- 반면, 1월 원유 수출은 전월대비 43.2% 감소한 78만b/d 기록. 연휴로 휘발유와 항공유 수요가 증가하면서 정유사들의 수출물량이

감소했기 때문. 또한 teapot업체들이 1분기 석유제품 수출쿼터를 확보하지 못한 점도 영향을 미침

→ teapot업체들에 대한 수입 및 수출 쿼터 감소로 인해 역내 정유제품 수급은 견조할 것으로 전망

2017년 2월 18일 ★★★미국 정부, 한국산 합성고무에 대해 최대 44% 반덤핑관세 부과하기로 예비판정

(출처: 언론기사) - 미 상무부는 한국산 에멀전스타이렌부타디엔고무(ESBR)에 대해 반덤핑 관세를 부과하기로 예비판정 내림. ESBR은 주로 타이어

생산에 쓰임. LG화학은 11.63%, 금호석유화학은 44.3%의 덤핑 관세가 부과될 예정이며, 브라질(59.3~69.4%)과

폴란드(40.4~44.8%), 멕시코(22.3%)에 대해서도 덤핑관세 부과를 요청함

- 이번 조치는 16년 7월 미국 라이언엘라스토머와 EW코폴리머 등 화학업계가 미국 국제무역위원회(ITC)와 상무부(DOC)에 한국을

비롯한 브라질, 폴란드, 멕시코산 ESBR에 대해서 반덤핑제소를 제기한데 따른 것임

→ 국내 화학업체에서 합성고무를 생산하는 업체는 LG화학과 금호석유 두 곳이며, 16년 기준으로 국내 업체들의 SBR의 미국향 수출

비중은 7%, BR은 8%로 비중 자체 크지 않아 영향은 제한적일 전망. 17년 7~8월에 DOC, ITC의 최종 판정이 이뤄질 전망

2017년 2월 17일 ★★롯데케미칼, 싱가포르 JAC 인수전 예비입찰 통과

(출처: 언론기사) - 롯데케미칼은 싱가포르 석유화학공장인 주롱아로마틱스(JAC) 인수 예비입찰을 통과함. 17일 인수의향서를 제출하고 비경쟁

예비입찰을 통과해 이를 검토 중이라고 밝힘

- JAC는 콘덴세이트(초경질유)를 원료로 PX 60만톤, 벤젠 45만톤, 혼합나프타 65만톤, LPG 28만톤을 생산하고 있음. 현재 주요

주주는 SK그룹 30%, 중국 폴리에스테르 제조업체 SFX 25%, 원자재 트레이딩 업체인 글렌코어 10%, 싱가포르 경제개발청 5%,

인도 에사르 그룹 4.9%임

→ 롯데케미칼이 지분 인수 시, PX 및 혼합나프타 조달에 따른 수직계열화 측면에서 긍정적

주: ★는 내용상 중요도 의미

- 3 -



정유제품 가격 동향

($/bbl) 국제유가 유종차이 정유제품 가격 복합마진

싱가폴 마진

제품별 마진 (Dubai유 대비) OSP

Dubai Brent WTI Bremt-

Dubai

WTI-

Dubai Gasoline Kerosine Diesel B-C Naphtha (1M L) 평균 크랙 단순 Gasoline Kerosine Diesel B-C Naphtha Light Med

11년 105.9 110.9 95.1 5.0 (10.8) 119.3 125.2 125.7 97.6 102.3 2.7 4.9 3.8 8.3 3.7 13.8 19.7 20.2 (7.9) (3.2) 1.7 (0.4)

12년 109.1 111.7 94.2 2.6 (14.9) 123.4 126.8 128.1 101.9 103.6 1.5 1.6 1.6 7.5 2.9 14.3 17.7 19.1 (7.1) (5.5) 2.2 0.6

13년 105.3 108.8 98.0 3.4 (7.4) 119.1 122.9 123.3 94.2 101.0 1.2 1.2 1.2 6.2 0.7 13.9 17.7 18.1 (11) (4.3) 2.5 0.6

14년 96.7 99.5 93.0 2.8 (3.7) 111.9 113.4 113.6 86.0 95.3 1.2 (2.9) (0.9) 5.8 0.1 14.4 15.9 16.1 (11) (2.2) 1.5 (0.5)

15년 50.8 53.6 48.8 2.8 (1.9) 69.4 64.7 64.7 43.9 52.5 5.4 3.4 4.4 7.7 2.2 18.6 13.9 13.9 (6.9) 1.7 (0.9) (2.2)

16년 41.4 45.1 43.4 3.8 2.1 56.1 52.9 52.2 34.7 42.5 4.1 5.5 4.8 6.1 1.5 14.8 11.6 10.8 (6.7) 1.2 (0.4) (1.8)

17년 54.0 55.5 53.0 1.5 (0.9) 70.0 65.5 65.6 49.4 55.9 3.9 5.2 4.5 6.9 2.4 16.0 11.5 11.6 (4.6) 2.0 53.9 55.4

(YoY, %) 30.5 22.9 22.2 (60.1) 적전 24.7 23.7 25.7 42.4 31.5 (4.8) (6.6) (5.8) 11.9 62.3 8.4 (0.4) 7.5 적지 67.7 30.4 22.8

2Q15 60.5 63.5 57.9 3.0 (2.6) 81.0 74.3 75.2 54.6 61.2 5.4 8.0 6.7 8.0 2.5 20.8 14.1 15.0 (5.5) 1.1 (0.7) (2.0)

3Q15 49.8 51.2 46.5 1.4 (3.2) 70.4 61.7 61.9 41.8 49.7 3.6 (2.2) 0.7 6.3 (0.1) 19.8 11.0 11.3 (8.8) (0.9) 0.1 (1.0)

4Q15 40.8 44.7 42.2 3.9 1.4 60.1 54.9 54.9 33.0 47.0 6.6 3.1 4.9 8.0 2.0 18.8 13.6 13.6 (8.3) 5.7 (0.9) (2.5)

1Q16 30.5 35.2 33.5 4.8 3.0 49.3 42.2 40.2 24.1 36.5 6.1 6.3 6.2 7.7 2.1 18.9 11.8 9.8 (6.3) 6.0 (1.1) (2.7)

2Q16 43.3 47.0 45.7 3.8 2.4 57.6 54.4 53.8 33.1 43.9 3.3 6.8 5.1 5.0 (0.4) 14.4 11.2 10.5 (10) 0.7 (0.5) (2.0)

3Q16 43.2 47.0 45.0 3.8 1.8 54.8 54.3 54.2 37.1 41.3 3.0 2.1 2.5 5.1 1.4 11.5 11.1 11.0 (6.2) (1.9) (0.1) (1.5)

4Q16 48.2 51.1 49.3 2.8 1.0 62.8 60.5 60.2 44.4 48.4 4.1 7.0 5.6 6.7 2.9 14.5 12.2 12.0 (3.9) 0.2 (0.1) (1.0)

1Q17 54.0 55.5 53.0 1.5 (0.9) 70.0 65.5 65.6 49.4 55.9 3.9 5.2 4.5 6.9 2.4 16.0 11.5 11.6 (4.6) 2.0 (0.3) (1.0)

(QoQ, %) 11.9 8.7 7.7 86.4 흑전 11.5 8.3 8.9 11.4 15.6 (5.5) (26) (18) 1.8 (16) 10.2 (5.8) (3.0) 적지 1203.9 적지 적지

(YoY, %) 77.1 57.5 58.4 (68.4) 적전 41.8 55.1 63.1 104.8 53.4 (35) (18) (26) (10) 12.1 (15.1) (2.1) 19.2 적지 (67.1) 적지 적지

16년 3월 36.3 40.9 39.2 4.7 2.9 52.9 47.9 46.0 26.8 38.9 5.4 11.6 8.5 6.7 0.9 17.6 12.6 10.7 (8.4) 3.6 (1.0) (2.4)

4월 39.0 43.3 41.1 4.4 2.1 54.5 49.6 48.2 29.0 42.3 3.7 7.3 5.5 5.3 (0.4) 15.5 10.6 9.2 (10) 3.3 (0.8) (2.4)

5월 44.3 47.6 46.9 3.3 2.6 59.1 55.2 54.8 33.7 44.0 3.0 8.1 5.6 4.9 (0.7) 14.8 10.9 10.5 (11) (0.3) (0.9) (2.4)

6월 46.3 49.9 48.9 3.6 2.6 59.1 58.3 58.1 36.3 45.3 3.2 5.1 4.2 4.9 (0.1) 12.8 12.1 11.8 (10) (1.0) 0.3 (1.3)

7월 42.7 46.5 45.0 3.9 2.3 51.9 54.7 54.6 36.3 41.8 3.4 (0.3) 1.6 4.9 1.6 9.3 12.1 12.0 (6.4) (0.8) 0.6 (1.0)

8월 43.5 47.2 44.8 3.6 1.2 54.0 53.4 53.3 36.2 39.8 1.8 2.9 2.4 3.9 0.1 10.5 9.9 9.8 (7.3) (3.8) 0.2 (1.2)

9월 43.4 47.2 45.2 3.8 1.8 58.2 54.9 54.6 38.6 42.4 3.9 3.4 3.6 6.6 2.5 14.8 11.5 11.2 (4.8) (1.0) (1.1) (2.2)

10월 49.0 51.3 49.9 3.2 2.0 62.9 60.9 61.2 42.7 47.5 3.5 9.0 3.0 6.0 1.7 13.9 11.9 12.2 (6.3) (1.5) (0.2) (1.3)

11월 43.9 47.1 45.9 3.2 2.0 59.0 56.6 56.8 41.4 46.5 5.5 0.6 3.0 7.8 4.1 15.1 12.7 12.9 (2.5) 2.6 (0.5) (1.4)

12월 52.1 54.9 52.1 2.8 0.1 66.6 64.1 63.0 49.1 51.3 3.4 11.6 7.5 6.4 2.7 14.5 12.0 10.9 (3.0) (0.8) 0.5 (0.4)

17년 1월 53.7 55.4 52.7 1.7 (1.0) 69.6 65.1 65.1 50.0 55.4 3.8 5.5 4.7 6.9 2.6 15.8 11.4 11.4 (3.7) 1.7 (0.8) (1.4)

2월 54.3 55.5 53.5 1.2 (0.8) 70.7 66.0 66.4 48.4 56.8 4.1 4.6 4.3 6.8 2.0 16.4 11.7 12.1 (5.9) 2.4 54.3 55.5

3월

(MoM, %) 1.1 0.1 1.5 (30.7) 적지 1.6 1.4 2.0 (3.1) 2.4 6.2 (15) (6.6) (0.3) (23) 3.4 2.8 6.1 적지 43.9 1.1 0.1

(YoY, %) 88.0 65.3 75.2 (74.8) 적전 54.9 65.9 77.5 109.5 69.9 (23) (34) (30) 3.7 6.2 4.3 0.8 32.7 적지 (47.3) 88.0 65.3

12월 4주 53.5 56.3 53.9 2.8 0.3 69.5 66.2 65.0 50.6 53.2 3.9 11.8 8.6 7.0 3.0 16.0 12.7 11.5 (2.9) (0.3)

1월 1주 54.3 56.5 53.3 2.2 (0.9) 70.2 66.0 65.7 51.9 54.1 3.7 11.6 7.8 7.0 3.0 15.9 11.7 11.4 (2.4) (0.2)

2주 53.5 55.0 52.1 1.5 (1.4) 68.9 65.0 64.9 50.3 55.3 3.9 6.3 7.6 7.0 3.1 15.4 11.6 11.4 (3.2) 1.8

3주 53.4 55.0 51.8 1.6 (1.6) 69.6 64.9 64.8 50.2 55.4 4.1 4.8 5.1 7.1 2.9 16.3 11.5 11.4 (3.2) 2.0

4주 53.9 55.5 53.1 1.6 (0.7) 69.6 64.9 65.1 49.0 56.3 3.7 5.2 4.5 6.6 2.1 15.7 11.0 11.3 (4.9) 2.5

2월 1주 54.2 56.2 53.3 2.0 (0.9) 70.6 65.6 65.7 47.7 56.4 3.7 4.4 4.0 6.5 1.6 16.4 11.3 11.5 (6.5) 2.2

2주 54.1 55.6 52.9 1.6 (1.2) 70.6 65.9 66.3 48.1 56.4 4.1 3.9 4.0 6.7 1.9 16.5 11.8 12.2 (5.9) 2.4

3주 54.2 55.8 53.2 1.6 (1.0) 70.6 66.2 66.7 49.0 57.3 4.5 5.2 4.8 7.2 2.5 16.4 12.1 12.5 (5.2) 3.1

(WoW, %) 0.2 0.2 0.6 0.6 적지 0.1 0.5 0.7 1.7 1.5 8.4 31.8 19.8 7.0 34.4 (0.4) 2.1 2.9 적지 31.5

(Diff.) 0.1 0.1 0.3 0.0 0.2 0.0 0.4 0.5 0.8 0.8 0.3 1.2 0.8 0.5 0.6 (0.1) 0.3 0.4 0.7 0.7

자료: 페트로넷, 블룸버그

- 4 -



화학제품 스프레드 동향 (1개월 시차 적용)

($/MT) 납사

에틸렌 계열 프로필렌 계열 부타

디엔

-납사

벤젠 계열 자일렌 툴루엔 합성

고무

에틸렌

-납사

PE

-납사

HDPE

-납사

LDPE

-납사

LLDPE

-납사

PVC

-납사

EG

-납사

프로

필렌

-납사

PP

-납사

PO-

프로

필렌

벤젠

-납사

SM

-납사

ABS

-납사

페놀-

벤젠

BPA

-벤젠

자일렌

-납사

P-X

-납사

PTA

- 0.67

*PX

TDI

-툴루엔

SBR

-BD

11년 938 239 468 391 633 379 131 249 483 601 819 1988 169 459 1200 569 999 272 605 243 1564 (104)

12년 942 240 373 382 379 358 30 87 365 457 611 1493 264 510 1033 269 500 322 555 105 2361 1843

13년 923 336 548 513 593 537 88 134 419 557 706 577 384 772 1017 104 398 330 556 76 2213 1270

14년 865 470 610 574 653 604 116 28 393 587 837 432 323 607 981 170 436 137 306 55 1764 650

15년 501 575 717 714 739 699 332 285 306 594 886 424 196 583 947 198 480 217 331 77 1315 457

16년 398 647 748 731 784 730 429 261 317 556 705 724 244 636 966 205 443 253 378 86 2232 381

17년 513 557 727 682 825 675 430 437 404 538 784 2324 479 879 1394 114 458 230 387 101 3593 514

(YoY, %) 29 (14) (3) (7) 5 (8) 0 67 28 (3) 11 221 96 38 44 (44) 3 (9) 2 18 61 35

2Q15 566 799 803 788 845 776 325 388 430 722 818 579 250 773 1099 200 563 230 356 124 1392 504

3Q15 469 455 704 707 722 684 323 264 266 575 678 539 173 571 897 142 304 201 304 38 1273 220

4Q15 446 541 660 667 673 641 317 159 104 466 930 306 150 458 729 169 292 226 320 76 1238 384

1Q16 348 638 730 723 750 718 374 266 231 488 617 499 208 612 843 207 360 236 362 87 1201 403

2Q16 408 726 750 742 769 738 413 248 301 566 601 613 239 635 919 216 482 281 395 90 1505 381

3Q16 391 665 749 737 774 737 422 229 355 583 785 662 242 619 981 218 467 256 389 79 1939 348

4Q16 444 559 765 721 844 728 506 301 378 588 817 1122 287 679 1121 180 464 238 366 88 4284 394

1Q17 513 557 727 682 825 675 430 437 404 538 784 2324 479 879 1394 114 458 230 387 101 3593 514

(QoQ, %) 16 (0) (5) (5) (2) (7) (15) 45 7 (8) (4) 107 67 29 24 (37) (1) (3) 6 15 (16) 30

(YoY, %) 47 (13) (0) (6) 10 (6) 15 65 74 10 27 366 130 44 65 (45) 27 (2) 7 16 199 28

16년 3월 363 790 820 812 844 803 455 382 321 603 704 712 305 777 983 258 445 319 449 111 1260 496

4월 389 798 814 800 842 799 440 312 305 636 644 645 274 715 1017 240 471 290 418 98 1212 449

5월 411 742 741 735 755 734 423 235 309 553 576 665 246 622 887 221 519 284 386 84 1466 458

6월 425 637 694 691 710 680 374 198 290 507 583 530 196 568 851 186 455 268 382 89 1837 236

7월 404 658 723 712 754 703 359 203 279 583 678 616 211 606 933 224 459 234 377 86 1647 383

8월 374 651 746 736 768 735 423 218 336 581 807 623 244 616 981 227 464 254 388 70 1966 311

9월 395 684 778 761 801 772 484 268 451 584 871 748 270 635 1029 203 477 279 403 81 2203 349

10월 436 640 769 737 821 748 508 242 420 578 1052 1079 235 597 1038 209 451 274 381 85 5223 539

11월 430 514 764 712 860 721 489 271 325 587 585 978 240 678 1096 170 411 198 333 81 4012 188

12월 466 524 761 715 852 716 521 390 389 598 813 1308 387 763 1231 161 530 242 385 97 3619 455

17년 1월 507 527 735 686 844 675 441 450 393 544 765 2155 439 785 1328 77 460 220 386 94 3443 630

2월 519 588 720 679 806 674 419 425 414 532 802 2492 518 973 1460 152 456 241 388 109 3742 398

(MoM, %) 2 12 (2) (1) (5) (0) (5) (6) 5 (2) 5 16 18 24 10 98 (1) 10 1 16 9 (37)

(YoY, %) 63 3 (2) (7) 7 (7) 12 61 84 14 39 453 173 65 77 (19) 39 10 9 30 213 25

12월 4주 496 538 769 721 876 711 476 470 425 585 770 1,761 388 728 1,261 138 480 253 400 101 3398 410

1월 1주 501 515 752 702 862 693 440 455 385 535 762 1,900 384 731 1,311 33 375 221 387 97 3347 366

2주 510 512 730 682 840 667 429 429 376 525 694 2,175 444 791 1,337 (8) 390 196 371 87 3339 673

3주 513 531 715 665 830 650 434 439 384 545 707 2,436 478 816 1,358 57 475 204 378 87 3447 944

4주 516 540 710 660 815 656 425 457 397 530 794 2,505 503 861 1,375 56 488 223 392 97 3521 755

2월 1주 516 574 720 680 809 671 419 451 392 525 812 2,499 499 983 1,426 145 470 236 391 97 3509 635

2주 518 585 719 675 800 681 414 429 403 525 811 2,490 533 964 1,463 99 401 254 389 112 3488 370

3주 523 605 720 682 809 669 425 394 448 545 791 2,487 522 971 1,491 124 429 234 384 117 3854 190

(WoW, %) 1 3 0 1 1 (2) 3 (8) 11 4 (2) (0) (2) 1 2 (24) (8) (8) (1) 4 (0) (49)

(Diff.$/톤) 5 20 1 7 9 (12) 11 (35) 45 20 (13) (3) (11) 7 28 (40) (40) (20) (5) 5 (9) (180)

자료: Platts, 씨스켐 주: PO, AN, Phenol, BPA, TDI 가격은 전주가격 유지

- 5 -



화학제품 가격 동향 I

($/MT) Dubai 나프타 에틸렌

프로 필렌

부타디엔 PE HDPE LDPE LLDPE PVC EG PP PO AN

11년 106 938 1171 1400 1323 1566 1311 1063 1181 1415 1511 2240 2345 2920

12년 109 942 1224 1321 1346 1320 1298 970 1028 1306 1385 1916 1927 2434

13년 105 923 1354 1478 1465 1512 1456 1007 1054 1339 1455 2029 1839 1496

14년 97 865 1401 1528 1529 1552 1503 1016 928 1292 1457 2180 1964 1331

15년 51 501 1113 1216 1217 1236 1196 829 782 803 1071 1693 1300 921

16년 41 398 1045 1143 1126 1179 1125 823 656 711 949 1397 1143 1119

17년 54 513 1048 1217 1172 1315 1165 920 927 894 1028 1626 1341 2814

(YoY, %) 30 29 0 6 4 12 4 12 41 26 8 16 17 152

2Q15 61 566 1391 1360 1353 1398 1329 878 942 983 1257 1810 1409 1132

3Q15 50 469 989 1210 1217 1226 1188 827 768 769 1057 1551 1182 1043

4Q15 41 446 1023 1109 1111 1125 1092 768 611 555 897 1506 1034 757

1Q16 30 348 1020 1098 1093 1117 1085 741 633 599 849 1193 989 866

2Q16 43 408 1115 1139 1131 1158 1127 802 638 691 955 1274 1037 1002

3Q16 43 391 1063 1148 1136 1173 1135 821 628 754 982 1500 1229 1061

4Q16 48 444 983 1188 1145 1268 1152 930 724 801 1011 1620 1319 1545

1Q17 54 513 1048 1217 1172 1315 1165 920 927 894 1028 1626 1341 2814

(QoQ, %) 11 16 7 2 2 4 1 (1) 28 12 2 0 2 82

(YoY, %) 77 47 3 11 7 18 7 24 47 49 21 36 36 225

16년 3월 36 363 1110 1139 1131 1163 1123 774 701 641 923 1288 923 1031

4월 39 389 1161 1176 1162 1205 1162 803 675 668 999 1285 954 1008

5월 44 411 1136 1135 1129 1149 1129 818 629 703 948 1251 1035 1059

6월 46 425 1049 1105 1102 1121 1091 785 609 701 919 1286 1123 941

7월 43 404 1083 1148 1137 1179 1128 783 627 704 1008 1379 1156 1041

8월 43 374 1048 1143 1133 1164 1132 820 614 732 977 1512 1231 1019

9월 44 395 1060 1153 1137 1176 1147 859 643 827 960 1610 1300 1124

10월 49 436 1037 1166 1135 1218 1146 906 639 817 975 1878 1368 1476

11월 44 430 957 1208 1156 1304 1165 933 715 768 1030 1401 1325 1422

12월 51 466 954 1190 1144 1281 1146 951 819 819 1028 1581 1263 1738

17년 1월 54 507 999 1207 1158 1317 1147 913 922 865 1016 1594 1294 2627

2월 54 519 1096 1228 1187 1314 1182 927 933 922 1040 1658 1384 3000

(MoM, %) 1 2 10 2 3 (0) 3 2 1 7 2 4 7 14

(YoY, %) 87 63 19 12 9 18 10 27 51 59 27 44 43 273

12월 4주 54 496 983 1213 1165 1320 1155 920 914 869 1029 1563 1230 2205

1월 1주 54 501 980 1218 1168 1328 1159 905 920 850 1000 1525 1243 2365

2주 53 510 987 1205 1157 1315 1142 904 904 851 1000 1558 1293 2650

3주 53 513 1011 1195 1145 1310 1130 914 919 864 1025 1663 1353 2916

4주 54 516 1035 1205 1155 1310 1151 920 952 892 1025 1663 1368 3000

2월 1주 54 516 1075 1221 1181 1310 1173 920 953 894 1026 1663 1368 3000

2주 54 518 1095 1229 1185 1310 1191 924 939 913 1035 1655 1393 3000

3주 54 523 1118 1233 1195 1322 1182 938 907 961 1058 1655 1393 3000

(WoW, %) 0 1 2 0 1 1 (1) 2 (3) 5 2 0 0 0

(Diff.$/톤) 0 5 23 4 10 12 (9) 14 (32) 48 23 0 0 0


- 6 -



화학제품 가격 동향 II

($/MT) 벤젠

톨루엔 TDI 자일렌 합성고무 천연고무

SM PS ABS 페놀 BPA P-X PTA PET SBR Rubber (TSR20)

Rubber (RSS3)

11년 1101 1391 1505 2132 1668 2098 1077 1205 1205 1538 1269 1655 2767 2751 2767

12년 1205 1451 1575 1974 1443 1675 1176 3519 1263 1496 1099 1425 4363 4358 4363

13년 1303 1691 1841 1937 1419 1713 1164 3392 1249 1475 1075 1426 2762 2768 2762

14년 1222 1506 1658 1880 1437 1702 1046 2849 1036 1206 892 1249 2025 2033 2025

15년 692 1079 1227 1443 888 1170 671 1976 714 828 631 968 1383 1385 1383

16년 638 1031 1179 1361 824 1062 592 2819 647 773 600 872 1424 1372 1598

17년 969 1369 1421 1884 978 1322 722 4272 721 877 661 999 2751 2158 2649

(YoY, %) 52 33 21 38 19 24 22 52 11 13 10 14 93 57 66

2Q15 804 1326 1433 1652 981 1344 766 2123 784 910 713 1080 1486 1480 1486

3Q15 677 1075 1244 1401 886 1047 647 1968 705 808 607 960 1379 1394 1379

4Q15 602 909 1061 1181 771 894 627 1868 677 772 597 895 1205 1207 1205

1Q16 575 979 1118 1210 770 922 577 1771 603 730 573 847 1170 1157 1172

2Q16 628 1024 1213 1308 849 1115 595 2113 670 784 610 891 1417 1370 1636

3Q16 640 1018 1164 1380 846 1095 564 2497 654 788 610 869 1346 1316 1683

4Q16 711 1103 1221 1545 833 1117 634 4897 662 790 609 883 1762 1644 1899

1Q17 969 1369 1421 1884 978 1322 722 4272 721 877 661 999 2751 2158 2649

(QoQ, %) 36 24 16 22 17 18 14 (13) 9 11 9 13 56 31 39

(YoY, %) 68 40 27 56 27 43 25 141 19 20 15 18 135 87 126

16년 3월 624 1097 1211 1302 803 990 615 1806 638 768 592 883 1293 1268 1428

4월 636 1078 1281 1380 864 1095 613 1827 653 781 613 901 1460 1408 1652

5월 640 1016 1203 1281 861 1159 600 2081 678 780 610 912 1492 1440 1721

6월 607 979 1157 1263 823 1091 573 2431 679 793 608 861 1325 1261 1535

7월 636 1030 1181 1358 831 1066 557 2221 658 802 617 878 1304 1313 1749

8월 640 1013 1158 1377 860 1097 545 2519 650 784 605 861 1345 1305 1698

9월 645 1010 1154 1405 848 1121 590 2751 655 779 607 867 1368 1330 1603

10월 632 994 1151 1435 849 1091 620 5815 671 778 606 858 1612 1449 1652

11월 684 1121 1202 1540 803 1040 620 4638 642 777 604 873 1718 1630 1851

12월 816 1192 1311 1660 845 1214 661 4239 672 814 618 917 1877 1855 2195

17년 1월 911 1257 1359 1800 896 1279 700 4106 692 858 643 966 2461 2066 2482

2월 1026 1481 1483 1968 1061 1365 744 4438 749 896 679 1031 3042 2251 2816

(MoM, %) 13 18 9 9 18 7 6 8 8 4 6 7 24 9 13

(YoY, %) 89 57 38 67 43 55 37 152 31 26 22 26 181 107 161

12월 4주 832 1172 1339 1705 888 1230 667 4023 698 844 629 945 1940 1900 2,231

1월 1주 850 1197 1339 1776 848 1245 678 4030 687 852 635 956 2340 1980 2,342

2주 919 1266 1351 1812 863 1280 699 4100 671 846 643 969 2900 2087 2,536

3주 959 1296 1374 1838 888 1320 709 4188 684 858 647 976 2950 2171 2,600

4주 998 1357 1393 1870 995 1320 746 4188 718 888 663 985 3000 2192 2,699

2월 1주 1000 1484 1422 1928 1018 1320 753 4188 737 892 668 1013 3000 2274 2,829

2주 1043 1474 1477 1973 1083 1388 747 4563 764 899 679 1032 3100 2209 2,786

3주 1035 1484 1550 2004 1083 1388 731 4563 748 897 692 1049 3130 2269 2,832

(WoW, %) (1) 1 5 2 0 0 (2) 0 (2) (0) 2 2 1 3 2

(Diff.$/톤) (8) 10 73 31 0 0 (15) 0 (17) (2) 13 17 30 61 46


- 7 -



정유제품 스프레드 동향

그림 1. 싱가폴 크랙마진 그림 2. 싱가폴 단순마진

0

2

4

6

8

10

12

Jan Mar May Jul Sep Nov

($/b) max(12~16년) min(12~16년)

15년 16년

17년

(4)

(2)

0

2

4

6

8


($/b) max(12~16년) min(12~16년)

15년 16년

17년

료: 페트로넷 자료: 페트로넷

그림 3. 국내 정제마진 그림 4. 국내 정제마진(1개월 시차적용)

(4)

(2)

0

2

4

6

8

10


($/b) max(12~16년) min(12~16년)

15년 16년

17년

(25)

(20)

(15)

(10)

(5)

0

5

10

15

20

25


($/b) max(12~16년) min(12~16년)

15년 16년

17년

자료: 페트로넷 자료: 페트로넷

그림 5. 휘발유 마진 그림 6. 경유 마진

0

5

10

15

20

25

30


($/b) max(12~16년) min(12~16년)

15년 16년

17년

0

5

10

15

20

25


($/b) max(12~16년) min(12~16년)

15년 16년

17년


- 8 -



그림 7. BC유 마진 그림 8. 나프타 마진

(20)

(18)

(16)

(14)

(12)

(10)

(8)

(6)

(4)

(2)

0

2


($/b) max(12~16년) min(12~16년)

15년 16년

17년

(20)

(15)

(10)

(5)

0

5

10

15


($/b) max(12~16년) min(12~16년)

15년 16년

17년


그림 9. 미국 상업원유 재고 (5.2억 배럴, YoY+10%) 그림 10. 미국 휘발유 재고 (2.6억 배럴, YoY+0.1%)

300,000

350,000

400,000

450,000

500,000

550,000


5-yr max. 5-yr min.

5-yr avg. 2015

2016 2017

(K barrels)

180,000

200,000

220,000

240,000

260,000

280,000


5-yr max. 5-yr min.

5-yr avg. 2015

2016 2017

(K barrels)

자료: EIA 자료: EIA

그림 11. 미국 경유재고 (1.7억 배럴, YoY+5%) 그림 12. 미국 정유업체 가동률 (85.4%, WoW-3%)

70,000

100,000

130,000

160,000

190,000


5-yr max. 5-yr min.

5-yr avg. 2015

2016 2017

(K barrels)

75

85

95

105


(%) 5-yr max. 5-yr min.

5-yr avg. 2015

2016 2017

자료: EIA 자료: EIA

- 9 -



화학제품 스프레드 동향

그림 13. 에틸렌-나프타 스프레드 그림 14. 프로필렌-나프타 스프레드

0

200

400

600

800

1,000

Jan Oct

($/b) max(12~16년) min(12~16년)

2015 2016

2017

0

200

400

600

800

Jan Oct

($/b) max(12~16년) min(12~16년)

2015 2016

2017

자료: 씨스켐, Platts 자료: 씨스켐, Platts

그림 15. 부타디엔-나프타 스프레드 그림 16. PE-나프타 스프레드

0

1,000

2,000

3,000

4,000

Jan Oct

($/b) max(12~16년) min(12~16년)

2015 2016

2017

200

400

600

800

1,000

Jan Oct

($/b) max(12~16년) min(12~16년)

2015 2016

2017


그림 17. PVC-나프타 스프레드 그림 18. EG-나프타 스프레드

(100)

100

300

500

700

Jan Oct

($/b) max(12~16년) min(12~16년)

2015 2016

2017

(100)

100

300

500

700

Jan Oct

($/b) max(12~16년) min(12~16년)

2015 2016

2017


- 10 -



그림 19. PP-나프타 스프레드 그림 20. PO-프로필렌 스프레드

200

400

600

800

1,000

Jan Oct

($/b) max(12~16년) min(12~16년)

2015 2016

2017

0

500

1,000

1,500

Jan Oct

($/b) max(12~16년) min(12~16년)

2015 2016

2017


그림 21. 벤젠-나프타 스프레드 그림 22. SM-나프타 스프레드

(100)

100

300

500

700

Jan Oct

($/b) max(12~16년) min(12~16년)

2015 2016

2017

100

300

500

700

900

1,100

Jan Oct

($/b) max(12~16년) min(12~16년)

2015 2016

2017


그림 23. PS-나프타 스프레드 그림 24. ABS-나프타 스프레드

200

400

600

800

1,000

1,200

Jan Oct

($/b) max(12~16년) min(12~16년)

2015 2016

2017

500

700

900

1,100

1,300

1,500

Jan Oct

($/b) max(12~16년) min(12~16년)

2015 2016

2017


- 11 -



그림 25. 페놀-벤젠 스프레드 그림 26. BPA-벤젠 스프레드

(100)

0

100

200

300

400

500

Jan Oct

($/b) max(12~16년) min(12~16년)

2015 2016

2017

0

200

400

600

800

1,000

Jan Oct

($/b) max(12~16년) min(12~16년)

2015 2016

2017


그림 27. PX-나프타 스프레드 그림 28. PTA-나프타 스프레드

100

300

500

700

900

Jan Oct

($/b) max(12~16년) min(12~16년)

2015 2016

2017

(100)

0

100

200

300

400

Jan Oct

($/b) max(12~16년) min(12~16년)

2015 2016

2017


그림 29. TDI-톨루엔 스프레드 그림 30. SBR-부타디엔 스프레드

0

2,000

4,000

6,000

8,000

Jan Oct

($/b) max(12~16년) min(12~16년)

2015 2016

2017

0

1,000

2,000

3,000

Jan Oct

($/b) max(12~16년) min(12~16년)

2015 2016

2017


- 12 -



그림 31. 천연고무 가격 그림 32. 면화 가격

0

2,000

4,000

6,000

Jan Oct

($/b) max(12~16년) min(12~16년)

2015 2016

2017

0.4

0.6

0.8

1

Jan Oct

($/b) max(12~16년) min(12~16년)

2015 2016

2017


그림 33. 미국 Oil rig 597개 (WoW +1%, YoY +45%) 그림 34. 미국 Gas rig 153개 (WoW +3%, YoY +51%)

0

500

1,000

1,500

2,000

-100

-50

0

50

11 12 13 14 15 16 17

(개)(개)증감(좌) US Oil Rig(우)

0

500

1,000

-50

0

50

11 12 13 14 15 16 17

(개)(개)증감(좌) US Gas Ring(우)

자료: BAKER HUGHES 자료: BAKER HUGHES

- 13 -



중국 화학제품 수입물량 동향

그림 35. 중국 BD 수입물량 16년 12월 YoY -8.2% 그림 36. 중국 화학 제품 수입물량 16년 YTD 증감률 (2)

(6)

2 0

(11)

(14)

(9)

(6)

11

(15)

(10)

(5)

0

5

10

15

LDPE LLDPE HDPE PP MEG PVC ABS PS

(16년 12월 YTD %)

(8)

6

(32)

(1)

5

13

(2)

(35)

(30)

(25)

(20)

(15)

(10)

(5)

0

5

10

15

PC PX PTA Caprolactam BR SBR BD

(16년 12월 YTD %)

자료: KITA 자료: KITA

그림 37. 중국 LDPE 수입물량 16년 12월 YoY +27.1% 그림 38. 중국 LLDPE 수입물량 16년 12월 YoY +78.0%

(40)

(20)

0

20

40

60

80

0

50

100

150

200

250

300

'13.01 '14.01 '15.01 '16.01

(%)(천톤) 중국 LDPE 수입물량분기 평균 수입물량(YoY, 우)

(60)

(40)

(20)

0

20

40

60

80

100

0

50

100

150

200

250

300

350

'13.01 '14.01 '15.01 '16.01

(%)(천톤)중국 LLDPE 수입물량분기 평균 수입물량(YoY, 우)


그림 39. 중국 HDPE 수입물량 16년 12월 YoY +12.7% 그림 40. 중국 PP 수입물량 16년 12월 YoY +11.3%

(60)

(40)

(20)

0

20

40

60

80

0

100

200

300

400

500

600

700

'13.01 '14.01 '15.01 '16.01

(%)(천톤) 중국 HDPE 수입물량분기 평균 수입물량(YoY, 우)

(50)

(40)

(30)

(20)

(10)

0

10

20

30

40

50

0

100

200

300

400

500

'13.01 '14.01 '15.01 '16.01

(%)(천톤)중국 PP 수입물량분기 평균 수입물량(YoY, 우)


- 14 -



그림 41. 중국 MEG 수입물량 16년 12월 YoY +10.4% 그림 42. 중국 PVC 수입물량 16년 12월 YoY +14.3%

(60)

(40)

(20)

0

20

40

0

200

400

600

800

1,000

'13.01 '14.01 '15.01 '16.01

(%)(천톤)

백만

중국 MEG 수입물량분기 평균 수입물량(YoY, 우)

(60)

(40)

(20)

0

20

40

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

'13.01 '14.01 '15.01 '16.01

(%)(천톤)

백만

중국 PVC 수입물량

중국 분기 수입물량

YoY (%)


그림 43. 중국 ABS 수입물량 16년 12월 YoY +9.4% 그림 44. 중국 PS 수입물량 16년 12월 YoY +26.3%

(50)

(40)

(30)

(20)

(10)

0

10

20

30

40

0

50

100

150

200

'13.01 '14.01 '15.01 '16.01

(%)(천톤)

백만

중국 ABS 수입물량분기 평균 수입물량(YoY, 우)

(60)

(30)

0

30

60

90

120

150

0

5

10

15

20

25

30

35

'13.01 '14.01 '15.01 '16.01

(%)(천톤) 중국 PS 수입물량분기 평균 수입물량(YoY, 우)


그림 45. 중국 PC 수입물량 16년 12월 YoY -8.8% 그림 46. 중국 PX 수입물량 16년 12월 YoY +9.5%

(40)

(20)

0

20

40

60

80

100

0

20

40

60

80

100

120

140

160

180

200

'13.01 '14.01 '15.01 '16.01

(%)(천톤) 중국 PC 수입물량분기 평균 수입물량(YoY, 우)

(20)

(10)

0

10

20

30

40

50

60

70

80

0

200

400

600

800

1,000

1,200

1,400

'13.01 '14.01 '15.01 '16.01

(%)(천톤) 중국 PX 수입물량분기 평균 수입물량(YoY, 우)


- 15 -



그림 47. 중국 PTA 수입물량 16년 12월 YoY -42.4% 그림 48. 중국 Caprolactam 수입물량 16년 12월 YoY +35.3%

(70)

(60)

(50)

(40)

(30)

(20)

(10)

0

10

20

0

50

100

150

200

250

300

'13.01 '14.01 '15.01 '16.01

(%)(천톤)중국 PTA 수입물량분기 평균 수입물량(YoY, 우)

(100)

(80)

(60)

(40)

(20)

0

20

40

60

80

100

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

50

'13.01 '14.01 '15.01 '16.01

(%)(천톤)중국 Caprolactam 수입물량분기평균 수입물량(YoY, 우)


그림 49. 중국 BR 수입물량 16년 12월 YoY +95.6% 그림 50. 중국 SBR 수입물량 16년 12월 YoY +45.2%

(60)

(40)

(20)

0

20

40

60

80

100

120

0

5

10

15

20

25

'13.01 '14.01 '15.01 '16.01

(%)(천톤)

백만

중국 BR 수입물량분기 평균 수입물량(YoY, 우)

(50)

0

50

100

150

200

0

5

10

15

20

25

30

35

'13.01 '14.01 '15.01 '16.01

(%)(천톤)

백만

중국 SBR 수입물량분기 평균 수입물량(YoY, 우)


그림 51. 중국 BD 수입물량 16년 12월 YoY -8.2%

(200)

(100)

0

100

200

300

400

500

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

'13.01 '14.01 '15.01 '16.01

(%)(천톤) 중국 BD 수입물량

분기 평균 수입물량

(YoY, 우)

자료: KITA

- 16 -



글로벌 정유업종 주가 및 밸류에이션 동향

Company

국가 시가총액 주가 주가 주가상승율(%) P/E(x) P/B(x) ROE(%) EV/EBITDA(x)

(bn USD) (각국통화) (USD) (1W) (1M) (3M) ( YTD) 16 17E 16 17E 16 17E 16 17E

Refinery

한국

SK이노베이션 SK 12.6 156,500 136 0.3 (3.7) 3.0 6.8 7.5 7.3 0.8 0.7 11.0 10.4 4.5 4.3

S-OIL SK 8.5 86,400 75 2.9 0.0 4.6 2.0 8.3 7.7 1.4 1.2 17.8 17.0 6.5 5.9

GS SK 4.4 54,700 48 1.7 1.7 0.2 1.1 6.8 6.4 0.7 0.6 10.0 9.7 7.0 6.4

중국

PETROCHINA CH 211.6 5 1 (1.3) (4.4) 16.6 4.5 116.2 18.5 0.8 0.8 0.7 4.4 7.8 6.4

SINOPEC CH 100.4 5 1 (1.6) (1.9) 14.6 10.0 15.8 12.5 0.9 0.9 6.2 7.4 5.8 5.0

CNOOC CH 54.2 8 1 (2.1) (6.1) (3.5) (2.8) n/a 13.7 1.0 1.0 (0.4) 7.2 6.8 4.2

KUNLUN ENERGY HK 6.9 7 1 1.4 8.7 18.8 14.7 12.1 11.9 1.1 1.0 9.1 8.8 5.7 5.8

일본

JX HOLDINGS JN 11.8 533 5 1.4 3.2 23.6 7.8 9.4 8.7 0.8 0.7 9.3 9.2 7.6 7.4

TONENGENERAL SEKIYU JN 4.3 1,336 12 1.4 3.6 26.4 8.4 10.8 11.4 1.8 1.6 13.2 10.8 n/a n/a

SHOWA SHELL SEKIYU JN 3.6 1,081 10 (2.3) (3.8) 6.9 (0.6) 12.0 11.0 1.7 1.6 12.0 12.9 6.5 6.4

아시아& 오세아니아

RELIANCE INDUSTRIES IN 52.0 1,076 16 4.4 4.2 8.9 (0.6) 11.5 11.4 1.2 1.1 10.9 10.4 10.9 9.1

PTT PCL TH 32.3 396 11 0.5 2.9 15.1 6.5 12.0 11.1 1.4 1.3 12.4 12.0 5.8 5.4

FORMOSA PETROCHEMICAL TA 33.2 108 3 0.9 2.4 8.0 (4.0) 16.9 17.7 3.5 3.3 21.0 18.4 11.4 12.2

BHARAT PETROLEUM IN 14.6 679 10 (5.1) 3.6 5.7 6.8 11.6 11.2 2.7 2.3 27.3 24.2 8.6 7.8

CALTEX AUSTRALIA AU 5.9 30 23 2.9 (2.1) 1.1 (2.3) 15.1 13.6 2.8 2.5 19.0 19.7 8.0 7.6

THAI OIL PCL TH 4.5 77 2 5.5 10.4 8.4 6.9 10.2 10.3 1.4 1.3 14.1 13.0 6.0 5.6

HINDUSTAN PETROLEUM IN 8.2 543 8 (5.0) 11.3 18.0 23.0 9.4 9.5 2.7 2.2 30.7 25.5 7.0 7.0

PETRON PH 1.7 9 0 (3.7) (3.3) (5.7) (8.0) 14.9 12.0 1.3 1.2 10.5 11.1 7.2 6.4

PETROBRAS BZ 68.5 16 5 0.2 (1.1) 7.5 5.0 n/a 13.3 0.8 0.8 (1.3) 4.6 6.9 5.3

아메 리카 & 유럽

EXXON MOBIL US 339.0 82 82 (0.9) (5.2) (4.1) (9.4) 19.8 17.1 2.0 1.9 10.1 11.0 7.9 7.3

ROYAL DUTCH SHELL NE 217.3 26 26 (3.3) (6.6) 5.5 (6.6) 14.4 11.6 1.1 1.1 8.0 9.8 6.1 5.3

CHEVRON US 208.3 110 110 (2.4) (4.8) 1.0 (6.3) 23.7 17.7 1.4 1.4 5.6 7.8 6.9 6.0

BP PLC GB 108.1 6 6 (3.0) (11.7) (0.4) (12.5) 15.0 12.3 1.2 1.1 7.7 9.2 5.3 4.8

TOTAL SA FR 123.5 47 50 (1.0) (1.7) 10.0 (2.6) 12.1 10.4 1.2 1.1 10.5 11.3 5.8 5.1

CONOCOPHILLIPS US 58.8 48 48 (5.2) (5.5) 6.1 (5.2) 69.6 29.3 1.7 1.6 2.0 4.0 7.6 6.0

ROSNEFT OJSC-REG S GDR RU 64.3 353 6 (5.1) (6.0) 17.4 (6.7) 14.4 7.1 1.2 1.0 9.7 17.4 5.2 4.0

VALERO ENERGY US 29.6 65 65 (2.9) (1.9) 3.3 (4.1) 12.5 10.6 1.4 1.4 11.6 13.8 5.7 5.1

HESS US 16.4 52 52 (1.4) (12.0) 1.5 (16.9) n/a n/a 1.1 1.1 (6.2) (5.6) 10.4 8.7

MURPHY OIL US 4.8 28 28 (1.4) (10.1) (8.6) (9.8) 61.5 32.9 0.9 0.9 2.6 2.8 4.8 4.4

ENERGY TRANSFER PARTNERS

US 20.8 38 38 0.6 7.8 (2.7) 7.0 42.4 26.4 1.0 1.2 (1.4) (3.5) 10.2 9.0

ANADARKO PETROLEUM US 37.3 67 67 (3.7) (4.5) 8.6 (4.2) 127.7 44.4 2.4 2.2 1.1 4.2 8.0 6.5

DEVON ENERGY US 23.2 44 44 (2.7) (4.7) 0.8 (3.3) 23.9 15.9 3.4 2.9 13.2 14.9 9.5 7.8

EOG RESOURCES US 57.1 99 99 (2.4) (6.0) 6.3 (2.0) n/a 132.7 4.4 4.4 (7.6) 2.1 22.1 12.1

CHESAPEAKE ENERGY US 5.4 6 6 (4.4) (12.6) 2.7 (13.1) n/a 8.0 n/a n/a 27.5 21.7 14.1 8.4

ENCANA CA 12.0 12 12 (3.5) (5.7) 5.7 5.2 37.7 14.0 1.8 1.6 5.1 11.8 9.8 6.2

SPECTRA ENERGY US 28.8 41 41 (2.4) (2.6) (0.2) 0.0 29.3 25.4 3.1 3.0 7.5 8.8 15.3 13.7

WILLIAMS PARTNERS US 36.5 40 40 (1.7) (0.7) 10.2 5.3 24.5 22.0 1.2 1.3 5.4 6.2 12.5 11.9

SUNOCO US 2.7 28 28 (2.4) 5.1 17.8 4.3 12.9 17.6 0.9 1.0 6.1 5.9 10.6 9.8

INTEROIL SI 2.4 48 48 0.7 0.5 1.0 1.7 n/a n/a 3.5 2.4 (16.7) (9.8) n/a n/a

GAZPROM NEFT RU 18.9 234 4 2.0 2.8 25.2 9.3 6.1 4.7 0.9 0.8 18.6 22.4 5.6 4.6

STATOIL ASA NO 57.2 18 18 (2.3) (7.8) 5.8 (7.1) 16.5 13.4 1.5 1.4 9.0 10.7 3.4 3.0

자료: Bloomberg

- 17 -



글로벌 화학업종 주가 및 밸류에이션 동향

Company

국가 시가총액 주가 주가 주가상승율(%) P/E(x) P/B(x) ROE(%) EV/EBITDA(x)

(bn USD) (각국통화) (USD) (1W) (1M) (3M) (YTD) 16 17E 16 17E 16 17E 16 17E

Chemical

한국

LG화학 SK 17.0 277,000 241 (1.4) 2.0 18.6 6.1 12.2 11.7 1.4 1.2 11.2 10.8 5.3 4.9

롯데케미칼 SK 11.7 392,500 341 (3.6) 3.0 24.0 6.4 6.7 7.2 1.2 1.0 20.0 15.9 4.1 3.9

대한유화 SK 1.6 279,000 243 (4.9) 2.2 24.8 1.3 6.2 5.6 1.2 1.0 20.6 18.8 4.1 3.4

한화케미칼 SK 3.9 26,900 23 1.3 (2.0) 8.5 8.9 5.8 6.5 0.8 0.7 15.2 12.1 6.4 6.6

금호석유 SK 2.2 82,500 72 0.5 (6.9) 13.3 0.6 15.3 11.2 1.5 1.4 9.9 12.1 10.4 8.6

효성 SK 4.0 131,000 114 2.3 (9.0) (5.8) (10.0) 7.2 6.7 1.1 1.0 16.1 15.3 6.6 6.1

코오롱인더 SK 1.6 72,000 63 3.3 (8.4) 0.1 (2.7) 9.1 7.5 0.9 0.8 10.2 11.3 6.9 5.9

SKC SK 1.1 33,150 29 (0.3) 3.6 4.9 0.5 9.3 8.0 0.8 0.8 8.9 9.7 7.3 6.5

휴켐스 SK 0.8 21,300 19 (2.3) 0.5 (9.7) (1.8) 10.4 10.9 1.5 1.4 15.5 13.3 6.0 6.5

중국 SINOPEC SHANGHAI CH 9.3 4 1 (0.2) (0.6) 18.3 12.6 8.2 9.4 1.9 1.7 25.1 18.5 7.2 7.7

SINOPEC OILFIELD SERVICE CH 7.2 1 0 1.3 8.7 3.8 7.3 n/a n/a 1.1 1.1 (31.5) (10.0) n/a 23.8

일본

SHIN-ETSU CHEMICAL JN 37.9 9,893 88 0.8 3.4 20.1 9.1 24.7 21.3 2.0 1.9 8.3 9.2 10.6 9.1

ASAHI KASEI JN 13.5 1,090 10 (0.9) 6.9 12.2 6.9 14.9 14.2 1.4 1.3 9.7 9.6 7.0 6.4

SUMITOMO CHEMICAL JN 9.4 638 6 0.8 15.8 27.6 14.7 15.1 12.2 1.3 1.2 9.2 10.5 8.1 7.4

MITSUI CHEMICALS JN 5.0 547 5 5.2 4.4 10.5 4.2 10.1 10.0 1.3 1.2 13.9 12.6 7.0 6.7

SHOWA DENKO JN 2.6 1,975 18 1.2 14.5 28.5 18.0 20.1 15.5 0.9 0.9 5.0 5.9 8.5 8.0

TOKUYAMA JN 1.8 581 5 6.4 24.4 35.4 30.9 9.3 9.7 2.4 2.0 34.9 29.4 6.5 6.2

아시아 & 오세아 니아

SAUDI BASIC INDUSTRIES SR 78.0 97 26 1.4 4.1 13.3 6.5 16.0 15.6 1.7 1.7 10.7 11.1 8.1 7.8

NAN YA PLASTICS TA 19.7 77 2 (1.8) 4.2 17.3 7.7 16.9 18.2 1.8 1.7 10.4 9.3 20.9 17.7

FORMOSA PLASTICS TA 19.4 94 3 0.9 7.1 9.5 5.2 17.8 16.3 2.0 1.9 11.1 11.7 30.0 26.9

FORMOSA CHEMICALS TA 18.6 98 3 (1.7) 3.8 3.6 1.8 14.6 14.3 1.9 1.8 11.7 11.7 13.2 13.0

RELIANCE INDUSTRIES IN 52.0 1,076 16 4.4 4.2 8.9 (0.6) 11.5 11.4 1.2 1.1 10.9 10.4 10.9 9.1

아메 리카 & 유럽

DU PONT US 67.0 77 77 0.4 5.5 12.6 5.6 20.9 18.9 4.1 3.8 31.1 29.8 11.9 11.0

DOW CHEMICAL US 74.3 61 61 0.1 6.2 15.1 7.1 15.1 13.9 2.7 2.5 18.2 18.3 8.3 7.6

EASTMAN CHEMICAL US 11.8 80 80 1.1 4.0 8.2 6.7 11.0 10.1 2.3 2.1 22.4 22.1 8.1 7.6

HUNTSMAN US 5.1 21 21 2.1 6.1 11.7 11.8 11.7 10.4 2.7 2.4 22.9 22.6 7.6 6.9

BASF SE GE 86.8 89 94 0.6 (1.0) 10.9 0.8 18.6 17.0 2.7 2.6 14.3 15.4 9.3 8.5

LYONDELLBASELL US 37.4 93 93 1.1 3.2 11.8 8.3 9.3 10.1 5.7 4.7 60.8 48.1 6.7 7.3

WESTLAKE CHEMICAL 7.9 62 62 (3.0) 4.1 16.7 10.1 18.6 14.9 1.9 1.7 10.7 13.2 10.7 7.5

BAYER AG-REG GE 93.4 106 113 0.5 4.5 16.4 7.3 14.3 13.3 3.3 2.9 22.6 21.1 9.2 8.4

Solar

OCI SK 1.9 93,500 81 1.9 5.1 15.3 18.8 17.2 15.6 0.7 0.6 4.8 5.2 7.0 6.8

HANWHA Q CELLS SK 0.7 9 9 10.5 5.9 (1.1) 8.3 6.4 29.0 n/a n/a 1.2 3.4 n/a n/a

WACKER CHEMIE GE 6.0 109 115 (2.5) 0.5 30.8 10.1 20.8 17.1 2.3 2.1 11.3 12.9 5.5 5.0

GCL-POLY ENERGY HK 2.5 1 0 0.0 5.1 4.0 11.8 7.7 7.4 0.8 0.7 11.7 11.1 5.9 6.2

SUNEDISON US 0.0 0 0 (12.5) 7.9 (41.4) 25.4 n/a n/a 0.0 0.0 (94.9) 0.5 n/a 48.2

FIRST SOLAR US 3.6 35 35 6.1 1.2 19.3 8.6 7.4 85.8 0.7 0.7 7.3 0.6 5.4 9.9

SUNPOWER US 1.1 8 8 10.2 12.1 16.2 19.4 n/a 21.9 1.1 1.0 (14.6) 4.7 24.8 8.9

CANADIAN SOLAR CA 0.8 14 14 13.2 13.5 20.7 15.9 8.8 6.9 0.8 0.7 11.1 12.3 10.2 7.0

YINGLI GREEN ENERGY CH 0.0 18 3 (3.9) (4.0) (19.2) 3.5 n/a n/a n/a n/a 9.8 10.7 13.4 29.9

자료: Bloomberg

Compliance Notice

동 자료에 게재된 내용들은 외부의 압력이나 부당한 간섭 없이 본인의 의견을 정확하게 반영하여 작성되었음을 확인합니다. 동 자료는 기

관투자가 또는 제3자에게 사전 제공한 사실이 없습니다. 동 자료는 조사분석자료 작성에 참여한 외부인(계열회사 및 그 임직원등)이 없습

니다. 당사는 상기 명시한 사항 외 고지해야 하는 특별한 이해관계가 없습니다.

2017 2 20 정유 화학 weekly - naverimgstock.naver.com/upload/research/industry/... ·...

Documents