2018. 6. 26 no. 6 · 황성현의 eugene 정유/화학 weekly 2018년 6월 26일 석유화학...
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황성현의 Eugene 정유/화학 Weekly
2018. 6. 26 No. 6
정유/화학 황성현 Tel. 02)368-6878
[email protected] 이래저래 쉽지 않은 상황 정유 전망과 투자의견 요약 화학 전망과 투자의견 요약
주요제품 주간 가격 변화: Dubai -2.5%, 휘발유 -4.6%, 경유 -3.3%, 중유 -2.3%, 나프타 -
3.8%, 평균 복합정제마진 $5.5(-13.0%)
국제유가가 전 주 대비 안정되었지만, 주요제품 모두 가격이 하락하며 주간 정제마진은 5주 연속
하락했다. 미국 정제설비 가동률은 고점(96.7%)을 터치했으며, 제품 수요보다 공급 증가 영향이
큰 것으로 파악된다. 이를 반영하듯 중간유분, 휘발유 재고 모두 상승추세를 보이고 있다.
OSP가 $2/배럴 수준으로 2014년 이래 최고치를 기록하고 있다. 정제마진이 바닥까지 내려온
상황에서 OSP 영향까지 겹쳐 정유사들의 마진에는 부정적 영향이 예상된다. 반면, 2분기 유가는
$71/배럴로 1분기 대비 12% 높은 수준이다. 2분기에는 재고이익이 정유사들의 부진한 화학사
업부와 정제마진을 만회할 수 있을 것으로 예상된다. 다만, 지난 주 결정된 OPEC의 증산으로 기
존보다 유가의 변동성이 줄어들 수 있어, 하반기부터는 재고평가이익에 대한 기대감은 낮춰야 할
것으로 보인다. 결국에는 7~8월에 휘발유 마진이 크게 반등해야 주가 상승으로 이어질 수 있을
것이라 판단한다.
주요제품 주간 가격 변화: 나프타 -5.7%, 에틸렌 +1.1%, 부타디엔 -2.7%, 벤젠 -3.3%, 톨
루엔 -4.2%, TDI -7.6%, EG -4.6%, BR -2.4%, SBR -2.7%
업체별 가중평균 스프레드: (스팟) LG화학 +3.4%, 롯데케미칼 +3.5%, 대한유화 +5.2%, 한화
케미칼 -3.9%, 금호석유화학 +5.6%, SK이노베이션 +7.9%, S-Oil +10.9%, GS칼텍스
+11.0%. (1달 래깅) LG화학 -0.3%, 롯데케미칼 -2.5%, 대한유화 -0.2%, 한화케미칼 -
8.8%, 금호석유화학 -11.4%, SK이노베이션 -1.4%, S-Oil +1.0%, GS칼텍스 -1.3%.
원료(나프타) 가격 하락으로 스팟 스프레드가 상승해 센티멘털 개선에 영향을 주고 있다. 그러나
여전히 제품가격은 뚜렷한 방향성 없이 횡보하고 있다. 화학제품들의 수요가 비수기, 미, 중 무역
전쟁 영향으로 부진한 것으로 추정된다. 1달 래깅 스프레드 기준으로 전년동기(2Q17 = 100) 대
비 개선된 업체는 LG화학(+6pt), 롯데케미칼(+6pt), 대한유화(+10pt), 금호석유(+41pt) 이
다. 반면 한화케미칼(-1pt), S-Oil(-1pt), GS칼텍스(-4pt)의 화학 사업부는 부진한 실적이 예
상된다.
휘발유 – Dubai 추이: 유가 상승으로 인한 수요둔화를 넘어 큰 폭의 마진 상승 필요 최근 유가 부진을 반영해 원료가격 하락 중
0
5
10
15
20
25
30
16.01 16.04 16.07 16.10 17.01 17.04 17.07 17.10 18.01 18.04
(달러/배럴)
80
100
120
140
160
180
17.06 17.09 17.12 18.03 18.06
나프타 화학제품 평균
(2017.06=100)
*원료가격이제품가격에 전가되던 시기
유가 1달러 당 변화율
나프타 가격 ∆ 1.4%, 화학제품 ∆ 0.4~1.0%
[ 2 ]
황성현의 Eugene 정유/화학 Weekly 2018년 6월 26일
정유
WTI, 두바이 유가
정제마진
정제마진 (스팟)
휘발유, 경유 마진
중유, 납사 마진
미국 휘발유 수요
미국 원유 재고
미국 정제가동률
사우디 OSP프리미엄
자료: 페트로넷, EIA, 유진투자증권
20
30
40
50
60
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90
100
15/01 15/07 16/01 16/07 17/01 17/07 18/01
Dubai
WTI
($/배럴)
-4-2
02468
1012141618
15/01 15/07 16/01 16/07 17/01 17/07 18/01
($/배럴)
복합정제마진(래깅)
0
2
4
6
8
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15/01 15/07 16/01 16/07 17/01 17/07 18/01
($/배럴)복합정제마진
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15/01 15/07 16/01 16/07 17/01 17/07 18/01
($/배럴) 휘발유-두바이유
경유-두바이유
-20
-10
0
10
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15/01 15/07 16/01 16/07 17/01 17/07 18/01
($/배럴) 중유-두바이유
납사-두바이유
-6%
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
7,500
8,000
8,500
9,000
9,500
10,000
10,500
15/01 15/07 16/01 16/07 17/01 17/07 18/01
미국 휘발유 수요
미국 휘발유 수요 증가율(3MMA)(우)
(천배럴)
300
350
400
450
500
550
600
15/01 15/07 16/01 16/07 17/01 17/07 18/01
미국 휘발유+중간유분 재고
미국 원유 재고
(백만배럴)
75
80
85
90
95
100
15/01 15/07 16/01 16/07 17/01 17/07 18/01
미국 정제가동률(우)
(%)
-3
-2
-1
0
1
2
3
15/01 15/07 16/01 16/07 17/01 17/07 18/01
사우디 OSP($/배럴)
[ 3 ]
황성현의 Eugene 정유/화학 Weekly 2018년 6월 26일
석유화학
나프타와 기초유분 가격
아로마틱 유분가격
합성수지 가격 1
합성수지 가격 2
합성섬유 가격
합성고무 가격
합성수지 스프레드
섬유 스프레드
고무 스프레드
자료: 시스켐, ICIS, 유진투자증권
0
200
400
600
800
1,000
1,200
200
500
800
1,100
1,400
1,700
15/01 15/07 16/01 16/07 17/01 17/07 18/01
Ethylene
Propylene
Naphtha(우)
($/톤) ($/톤)
200
400
600
800
1,000
1,200
1,400
1,600
15/01 15/07 16/01 16/07 17/01 17/07 18/01
BenzeneNaphthaTolueneSM
($/톤)
600
800
1,000
1,200
1,400
1,600
15/01 15/07 16/01 16/07 17/01 17/07 18/01
PP
HDPE
LDPE
($/톤)
600
700
800
900
1,000
1,100
1,200
800
1,000
1,200
1,400
1,600
1,800
2,000
2,200
15/01 15/07 16/01 16/07 17/01 17/07 18/01
ABS
PVC(우)
($/톤) ($/톤)
400
600
800
1,000
1,200
15/01 15/07 16/01 16/07 17/01 17/07 18/01
TPA
EG
PX
($/톤)
400
800
1,200
1,600
2,000
2,400
2,800
3,200
3,600
15/01 15/07 16/01 16/07 17/01 17/07 18/01
Butadiene
BR
($/톤)
300
400
500
600
700
800
900
1,000
1,100
15/01 15/07 16/01 16/07 17/01 17/07 18/01
LDPE-나프타 (래깅X)
LDPE-나프타 (래깅O)
($/톤)
100
200
300
400
500
600
700
800
15/01 15/07 16/01 16/07 17/01 17/07 18/01
PX-나프타
EG-나프타
($/톤)
-300
300
900
1,500
2,100
2,700
3,300
15/01 15/07 16/01 16/07 17/01 17/07 18/01
부타디엔-나프타
BR-부타디엔
($/톤)
[ 4 ]
황성현의 Eugene 정유/화학 Weekly 2018년 6월 26일
화학 제품가격 & 스프레드
한 주간 제품 스프레드 변동폭
Ethylene-Naphtha
HDPE-Naphtha
MEG-Naphtha: 롯데케미칼, 대한유화
PX-Naphtha: 정유사 화학부문
TPA-PX: 롯데케미칼, 효성
Propylene-Naphtha
AN-Propylene: 태광산업
Caprolactam-Benzene: 카프로
자료: 시스켐, ICIS, 유진투자증권
-300 -200 -100 0 100
ABS-SMEthylene-N
PVC-NPX-N
HDPE-NLDPE-N
Propylene-NPhenol-N
2EH-PPP-P
MEG-NButadiene-N
HDPE-ELDPE-E
LLDPE-EPA-OXTDI-T
($)0
200
400
600
800
1,000
1Q17 1Q18 17/07 17/10 18/01 18/04
(달러/톤) Quarterly Monthly
0
100
200
300
400
500
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700
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1Q17 1Q18 17/07 17/10 18/01 18/04
(달러/톤)Quarterly Monthly
0
50
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250
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350
400
1Q17 1Q18 17/07 17/10 18/01 18/04
(달러/톤)Quarterly Monthly
0
50
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150
200
1Q17 1Q18 17/07 17/10 18/01 18/04
(달러/톤)Quarterly Monthly
0
100
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300
400
500
600
1Q17 1Q18 17/07 17/10 18/01 18/04
(달러/톤)Quarterly Monthly
0
200
400
600
800
1,000
1Q17 1Q18 17/07 17/10 18/01 18/04
(달러/톤)Quarterly Monthly
0
200
400
600
800
1,000
1,200
1Q17 1Q18 17/07 17/10 18/01 18/04
(달러/톤)Quarterly Monthly
0
100
200
300
400
500
1Q17 1Q18 17/07 17/10 18/01 18/04
(달러/톤)Quarterly Monthly
[ 5 ]
황성현의 Eugene 정유/화학 Weekly 2018년 6월 26일
화학 제품가격 & 스프레드
Butadiene-Naphtha: 롯데케미칼
BR-Butadiene: LG화학, 금호석유화학
BPA-Naphtha: LG화학, 금호석유(금호피앤비)
PVC-에틸렌: 한화케미칼, LG화학
ABS, SM-Naphtha: LG화학, 금호석유화학
2EH-Propylene: LG화학
PP-Propane: 효성
스판덱스-PTMEG: 효성
PO-Propylene: SKC
자료: 시스켐, ICIS, KITA, Bloomberg, 유진투자증권
0
500
1,000
1,500
2,000
2,500
1Q17 1Q18 17/07 17/10 18/01 18/04
(달러/톤)Quarterly Monthly
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
1Q17 1Q18 17/07 17/10 18/01 18/04
(달러/톤)Quarterly Monthly
0
200
400
600
800
1,000
1,200
1,400
1Q17 1Q18 17/07 17/10 18/01 18/04
(달러/톤)Quarterly Monthly
0
100
200
300
400
500
600
700
11/01 12/01 13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 18/01
PVC-에틸렌(달러/톤)
0
300
600
900
1,200
1,500
1,800
11/01 12/01 13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 18/01
ABS 스프레드
SM 스프레드
(달러/톤)
-200
-100
0
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200
300
400
500
600
11/01 12/01 13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 18/01
2EH-Propylene(달러/톤)
0
200
400
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800
1,000
11/01 12/01 13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 18/01
PP-Propane(달러/톤)
-2,000
-1,000
0
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2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
11/01 12/01 13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 18/01
스판덱스-PTMEG(달러/톤)
0
200
400
600
800
1,000
11/01 12/01 13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 18/01
PO-Propylene(달러/톤)
[ 6 ]
황성현의 Eugene 정유/화학 Weekly 2018년 6월 26일
화학 제품가격 & 스프레드
PET필름 가격과 스프레드
타이어코드 가격과 스프레드: 효성, 코오롱인더스트리
천연고무 & 합성고무 가격
석유수지 가격: 코오롱인더스트리 화학부문
폴리실리콘: OCI, 한화케미칼
TDI: 한화화인케미칼, OCI
알킬벤젠/ 노말파라핀: 이수화학
셀룰로오스제품: 롯데정밀화학
DAP 비료: 남해화학
자료: 시스켐, ICIS, KITA, Bloomberg, 유진투자증권
2,000
2,500
3,000
3,500
4,000
4,500
5,000
5,500
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
12/01 13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 18/01
PET필름 스프레드(우)PET필름 가격
(달러/톤) (달러/톤)
2,000
2,200
2,400
2,600
2,800
3,000
3,200
2,800
3,200
3,600
4,000
4,400
4,800
12/01 13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 18/01
타이어코드 스프레드(우)타이어코드 가격
(달러/톤) (달러/톤)
0
1000
2000
3000
4000
5000
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11/01 12/01 13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 18/01
BR 가격
천연고무(말레이시아 기준)
(달러/톤)
1,500
1,800
2,100
2,400
2,700
3,000
3,300
11/01 12/01 13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 18/01
석유수지 가격
(달러/톤)
0
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40
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11/01 12/01 13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 18/01
폴리실리콘 한국 수출가격
폴리실리콘 중국 수입가격
(달러/톤)
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
11/01 12/01 13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 18/01
TDI 수출 가격
(달러/톤)
0
500
1,000
1,500
2,000
2,500
11/01 12/01 13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 18/01
알킬벤젠 가격
노말파라핀 가격
(달러/톤)
4,200
4,600
5,000
5,400
5,800
6,200
6,600
7,000
7,400
11/01 12/01 13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 18/01
셀룰로오스제품 가격
(달러/톤)
200
300
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500
600
700
11/01 12/01 13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 18/01
DAP 비료 가격(달러/톤)
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황성현의 Eugene 정유/화학 Weekly 2018년 6월 26일
화학 제품가격 & 스프레드
윤활유기유: 정유사 윤활유 부문
고흡수성수지(SAP): LG화학
가성소다: 한화케미칼, LG화학, 롯데정밀화학
편광판: LG화학
리튬이온전지: LG화학
TAC필름 수입 가격: 효성, SK이노베이션
에폭시수지: 국도화학, 금호석유화학
과산화수소: 한솔케미칼
타이어 수출 가격
자료: 시스켐, ICIS, KITA, Bloomberg, 유진투자증권
300
500
700
900
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1500
11/01 12/01 13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 18/01
윤활유 가격(달러/톤)
900
1,100
1,300
1,500
1,700
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2,500
11/01 12/01 13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 18/01
고흡수성수지(SAP) 가격(달러/톤)
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11/01 12/01 13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 18/01
가성소다(수산화 나트륨) 가격(달러/톤)
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11/01 12/01 13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 18/01
편광판 수출 가격
(달러/kg)
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11/01 12/01 13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 18/01
리튬이온축전지 가격
(달러/kg)
20
30
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70
80
11/01 12/01 13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 18/01
TAC필름 수입 가격(달러/kg)
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12/01 13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 18/01
에폭시수지 스프레드(우)
에폭시수지
(달러/톤) (달러/톤)
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11/01 12/01 13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 18/01
과산화수소 가격(달러/톤)
3,000
3,500
4,000
4,500
5,000
11/01 12/01 13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 18/01
타이어 수출 가격(달러/톤)
[ 8 ]
황성현의 Eugene 정유/화학 Weekly 2018년 6월 26일
가중평균 스프레드 (1달 래깅)
LG화학
롯데케미칼(연결)
롯데케미칼(개별)
금호석유화학
한화케미칼
대한유화
SK이노베이션 화학부문
S-Oil 화학부문
GS칼텍스 화학부문
자료: 시스켐, ICIS, 유진투자증권
400
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13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 18/01
LG화학 평균 스프레드 (1달 래깅) (우)LG화학 석유화학부문 영업이익LG화학 가중평균 스프레드(분기평균, 우)
(십억원) (달러/톤)
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13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 18/01
롯데케미칼 (연결) 스프레드 (1달 래깅) (우)
롯데케미칼 연결 영업이익
롯데케미칼 연결 가중평균 스프레드(분기평균, 우)
(십억원) (달러/톤)
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13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 18/01
롯데케미칼(개별) 평균 스프레드 (1달 래깅) (우)
롯데케미칼(개별) 영업이익
롯데케미칼(개별) 가중평균 스프레드(분기평균, 우)
(십억원) (달러/톤)
0
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13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 18/01
금호석유 가중평균 스프레드 (1달 래깅) (우)금호석유화학 영업이익금호석유화학 가중평균 스프레드(분기평균, 우)
(십억원) (달러/톤)
0
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13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 18/01
한화케미칼 가중평균 스프레드 (1달 래깅) (우)한화케미칼 영업이익한화케미칼 가중평균 스프레드(분기평균, 우)
(십억원) (달러/톤)
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13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 18/01
대한유화 가중평균 스프레드 (1달 래깅) (우)대한유화 영업이익대한유화 가중평균 스프레드(분기평균, 우)
(십억원) (달러/톤)
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13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 18/01
SK이노 가중평균 스프레드 (1달 래깅, 우)SK이노베이션 영업이익SK이노베이션 가중평균 스프레드(분기평균)
(십억원) (달러/톤)
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13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 18/01
S-Oil 화학부문 가중평균 스프레드 (1달 래깅) (우)
S-Oil 영업이익
S-Oil 가중평균 스프레드(분기평균)
(십억원) (달러/톤)
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GS칼텍스 화학부문 가중평균 스프레드 (1달 래깅) (우)
GS칼텍스 영업이익
GS칼텍스 가중평균 스프레드(분기평균)
(십억원) (달러/톤)
[ 9 ]
황성현의 Eugene 정유/화학 Weekly 2018년 6월 26일
가중평균 스프레드 (래깅없음)
LG화학
롯데케미칼(연결)
롯데케미칼(개별)
금호석유화학
한화케미칼
대한유화
SK이노베이션 화학부문
S-Oil 화학부문
GS칼텍스 화학부문
자료: 시스켐, ICIS, 유진투자증권
400
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13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 18/01
LG화학 가중평균 스프레드 (스팟)LG화학 석유화학부문 영업이익LG화학 가중평균 스프레드(분기평균, 우)
(십억원) (달러/톤)
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13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 18/01
롯데케미칼(연결) 가중평균 스프레드 (스팟)
롯데케미칼 연결 영업이익
롯데케미칼 연결 가중평균 스프레드(분기평균, 우)
(십억원) (달러/톤)
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13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 18/01
롯데케미칼(개별) 평균 스프레드 (스팟) (우)
롯데케미칼(개별) 영업이익
롯데케미칼(개별) 가중평균 스프레드(분기평균, 우)
(십억원) (달러/톤)
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13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 18/01
금호석유화학 가중평균 스프레드 (스팟)금호석유화학 영업이익금호석유화학 가중평균 스프레드(분기평균, 우)
(십억원) (달러/톤)
0
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13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 18/01
한화케미칼 가중평균 스프레드 (스팟)한화케미칼 영업이익한화케미칼 가중평균 스프레드(분기평균, 우)
(십억원) (달러/톤)
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대한유화 가중평균 스프레드 (스팟)
대한유화 영업이익
대한유화 가중평균 스프레드(분기평균, 우)
(십억원) (달러/톤)
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SK이노베이션 가중평균 스프레드 (스팟)SK이노베이션 영업이익SK이노베이션 가중평균 스프레드(분기평균)
(십억원) (달러/톤)
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S-Oil 가중평균 스프레드 (스팟)S-Oil 영업이익S-Oil 가중평균 스프레드(분기평균)
(십억원) (달러/톤)
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13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 18/01
GS칼텍스 가중평균 스프레드 (스팟)GS칼텍스 영업이익GS칼텍스 가중평균 스프레드(분기평균)
(십억원) (달러/톤)
[ 10 ]
황성현의 Eugene 정유/화학 Weekly 2018년 6월 26일
아시아, 글로벌업체 주가 동향
글로벌 정유업체 performance
주가 시가총액 주가 Performance (%) Valuation (2017년) Valuation (2018년)
(각국 통화) (US$M) 1W 1M 3M 12M YTD P/E P/B P/E P/B EV/EBITDA
국내 SK이노베이션 KRW 206,000 17,048 2.0 2.0 -1.7 25.4 1.5 11.1 1.1 8.7 1.0 5.2
S-Oil KRW 112,000 11,285 1.4 2.8 -4.3 8.4 -6.0 12.5 1.9 10.6 1.8 8.4
GS KRW 55,800 4,640 -0.7 -5.7 -9.9 -20.6 -5.8 5.0 0.7 5.3 0.6 6.2
아시아 PetroChina CNY 5.7 196,540 0.0 -4.6 7.5 26.3 18.2 30.3 0.7 14.5 0.7 5.3
Sinopec CNY 7.0 113,539 5.3 -5.1 5.5 20.4 34.9 13.2 0.9 9.3 0.9 3.7
CNOOC CNY 12.7 72,031 4.5 -3.5 10.1 52.1 21.0 19.2 1.2 8.7 1.2 3.8
PTT PCL THB 48.5 41,973 3.0 -6.7 -11.8 32.4 17.6 10.9 1.6 10.4 1.5 5.5
PTT E&P THB 132.5 15,938 4.2 -5.7 14.7 51.7 36.5 29.1 1.6 13.3 1.3 4.0
JX Holdings JPY 748.3 23,432 4.2 4.4 18.5 43.7 -1.6 7.1 1.0 6.6 0.9 5.4
IRPC PCL THB 6.0 3,715 -1.5 -9.8 -20.0 27.5 -7.8 10.6 1.4 9.6 1.3 7.3
글로벌 Exxon Mobil USD 81.4 344,549 4.0 3.4 11.6 2.9 -2.2 22.2 1.8 16.8 1.8 7.5
Shell USD 2,697.5 291,732 2.2 2.2 20.0 26.3 7.6 19.2 1.5 12.9 1.5 5.9
Chevron USD 125.1 239,061 1.4 2.4 10.7 20.1 -1.1 28.2 1.6 15.9 1.6 6.4
BP USD 570.1 150,732 3.9 2.7 23.3 24.6 10.3 33.9 1.5 14.3 1.5 5.4
Total EUR 52.3 161,969 3.9 2.5 14.3 12.7 14.5 18.7 1.3 11.9 1.3 5.6
Schlum USD 66.6 92,222 0.5 -2.9 3.8 0.0 2.3 41.3 2.5 33.8 2.5 14.5
STATOIL NOK 213.0 87,540 5.2 3.6 17.2 47.6 23.2 18.0 2.0 14.2 2.0 3.4
Petrobras BRL 17.8 57,270 -4.4 -22.9 -25.1 23.8 0.4 114.8 0.9 6.9 0.7 4.1
Reliance INR 1,013.3 94,234 2.0 10.0 13.4 41.8 3.2 16.6 2.0 14.6 1.8 9.8
ConocoPhillips USD 67.8 79,307 4.3 3.5 17.4 54.3 24.4 40.2 2.6 17.2 2.6 6.4
Valero USD 112.2 48,378 0.0 -5.5 23.0 0.0 0.0 21.2 2.2 15.8 2.2 8.2
Anadarko USD 74.1 38,173 5.1 9.6 20.4 41.9 32.5 N/A 4.3 25.8 2.7 7.0
Apache USD 44.8 17,105 -0.8 14.0 20.9 -17.1 -7.7 99.1 2.3 24.2 2.2 5.7
Halliburton USD 46.2 40,488 -2.2 -7.9 -0.5 8.3 0.4 28.9 4.8 18.8 4.2 9.8
EOG Resources USD 84.1 46,143 0.5 -6.1 -11.2 -39.8 5.7 25.7 2.6 296.0 2.6 11.5
Chesapeake USD 5.1 4,605 5.3 17.4 64.5 -8.7 14.4 6.4 NM 6.1 N/A 6.5
자료: Bloomberg, 유진투자증권
[ 11 ]
황성현의 Eugene 정유/화학 Weekly 2018년 6월 26일
아시아, 글로벌업체 주가 동향
글로벌 화학업체 performance
주가 시가총액 주가 Performance (%) Valuation (2017년) Valuation (2018년)
(각국 통화) (US$M) 1W 1M 3M 12M YTD P/E P/B P/E P/B EV/EBITDA
국내 LG화학 KRW 351,000 22,176 3.1 -0.4 -10.8 23.5 -10.4 13.8 1.5 13.0 1.5 6.1
롯데케미칼 KRW 350,500 10,752 -1.1 -4.5 -18.5 6.2 2.2 5.6 1.0 5.6 0.9 3.4
KCC KRW 335,000 3,165 -1.1 -3.5 -2.0 -12.0 -6.7 8.6 0.5 7.3 0.6 2.2
효성 KRW 134,000 4,212 -3.2 3.1 11.7 -19.3 -3.9 19.1 1.3 10.1 1.2 8.1
한화케미칼 KRW 22,900 3,343 -7.9 -13.6 -22.2 -14.1 -20.3 4.7 0.6 4.0 0.5 5.6
금호석유 KRW 112,500 3,068 0.0 9.2 17.4 38.7 6.5 11.4 1.4 9.4 1.6 7.1
코오롱인더 KRW 67,600 1,554 10.5 6.1 3.7 0.3 -20.4 12.8 0.8 11.1 0.8 8.0
SKC KRW 45,200 1,518 0.6 16.2 22.3 25.7 -16.3 12.4 1.1 10.6 1.1 9.3
대한유화 KRW 254,500 1,480.5 1.6 5.2 -10.2 -2.4 -1.5 7.2 1.0 5.1 0.9 3.4
휴켐스 KRW 28,800 1,053.7 -7.4 -7.2 19.0 14.0 17.9 9.6 2.0 9.1 1.7 5.1
아시아 Mitsubishi Chem JPY 625.0 79,382 -1.5 -9.7 -8.8 -5.4 -17.4 8.4 0.5 8.7 0.5 N/A
Shin-Etsu JPY 9,800 38,291 -1.4 -13.3 -6.2 9.8 -2.7 15.7 1.8 14.9 1.6 6.2
Nan Ya Pla TWD 85.0 22,180 0.1 -1.2 3.4 21.7 10.9 11.8 1.7 13.3 1.8 14.8
Formosa Pla TWD 110.0 23,039 0.5 1.4 5.3 23.6 12.0 13.6 1.8 13.9 2.0 19.4
Formosa C&F TWD 118.0 22,756 0.0 2.6 7.3 29.0 13.6 12.4 1.7 13.3 1.9 12.2
Nitto Denko JPY 8,221 13,053 0.3 -5.0 7.3 -2.6 -11.2 15.3 1.9 13.4 1.7 6.2
Toray JPY 861 12,838 -0.3 -5.2 -12.7 -2.5 -13.9 14.4 1.3 13.4 1.2 7.8
PTT Chemical THB 80.0 10,928 -1.1 -12.3 -18.8 23.4 2.4 9.3 1.3 8.7 1.2 6.2
Mitsui Chem JPY 2,877.0 5,375 -3.1 -10.4 -10.8 7.9 -13.7 8.0 1.1 6.9 1.0 6.5
Teijin JPY 1,998.0 3,614 -1.5 -7.1 0.7 1.9 -14.3 8.6 1.0 8.5 0.9 5.4
글로벌 BASF EUR 82.8 88,477 -2.0 -5.5 2.1 -0.4 -7.4 12.6 2.1 12.5 2.2 6.9
SABIC SAR 128.2 102,552 6.8 6.0 11.9 31.4 27.4 20.5 2.2 17.2 2.2 8.7
DowDuPont
USD 67.0 155,493 0.7 2.0 6.2 4.9 -7.1 23.7 1.5 16.0 1.5 9.6
Monsanto USD 128.0 56,462 0.8 1.1 9.2 8.3 9.2 22.3 7.3 22.1 7.4 13.8
LyondellBasell USD 111.0 43,528 -0.6 -2.4 6.2 41.3 2.5 10.0 4.5 9.9 3.9 6.9
Mosaic USD 28.9 11,131 -1.3 3.0 19.0 22.9 7.8 22.4 1.0 20.2 1.0 9.0
Lanxess EUR 68.2 7,262 -2.2 -1.9 11.1 0.3 3.2 59.1 2.7 17.1 2.6 9.8
자료: Bloomberg, 유진투자증권
[ 12 ]
황성현의 Eugene 정유/화학 Weekly 2018년 6월 26일
아시아, 글로벌업체 주가 동향
글로벌 태양광업체 performance
주가 시가총액 주가 Performance (%) Valuation (2017년) Valuation (2018년)
(각국 통화) (US$M) 1W 1M 3M 12M YTD P/E P/B P/E P/B EV/EBITDA
국내 OCI KRW 110,000 2,348 -15.7 -22.8 -30.6 37.2 -11.4 9.2 0.8 10.4 0.7 5.2
한화케미칼 KRW 22,900 3,343 -7.9 -13.6 -22.2 -14.1 -20.3 4.7 0.6 4.0 0.5 5.6
글로벌 TerraForm USD 11.8 2,456 0.4 7.2 10.0 10.4 -8.0 N/A 1.1 34.6 1.1 12.5
Wacker EUR 111.9 6,786 -3.9 -25.1 -15.2 43.9 -10.8 19.4 1.8 16.2 1.7 5.6
First Solar USD 52.7 5,516 -3.4 -22.9 -25.5 72.0 -2.4 14.2 1.1 30.8 1.0 9.1
Sunpower USD 8.2 1,159 -4.1 -6.5 6.3 5.2 0.1 N/A 2.4 N/A 1.5 19.9
GCL Poly CNY 0.8 1,824 -16.1 -17.2 -19.8 -2.5 -44.3 6.2 0.5 6.5 0.5 6.4
Canadian Solar USD 12.5 732 -5.9 -25.1 -26.9 22.6 -6.9 7.5 0.7 7.8 0.7 7.6
Hanwha Q Cells USD 6.0 503 -2.8 -16.5 -22.9 2.5 0.1 N/A 1.0 10.8 N/A 7.9
Jinko Soalr USD 14.1 553.1 -16.9 -22.4 -23.4 -19.4 -37.0 19.1 0.5 14.3 0.5 12.4
Tokuyama JPY 3,415.0 2,182.3 -1.5 -14.8 13.8 54.0 7.8 13.1 1.9 8.5 1.6 5.5
Motech TWD 16.6 294.6 -1.0 -16.6 -28.2 -22.2 -12.5 N/A 0.9 N/A 1.0 45.3
REC USD 1.0 305.0 -8.7 -25.6 -30.1 8.8 -12.7 N/A 0.6 N/A 0.6 13.8
JA Solar CNY 6.8 325.0 -1.1 -5.7 2.7 9.1 -4.0 7.0 0.3 N/A 1.6 4.9
Yingli CNY 1.6 28.4 -1.2 -7.4 0.3 -18.5 -1.2 N/A NM N/A N/A N/A
Renesola USD 2.8 105.1 -6.1 2.4 10.0 -6.3 -4.9 N/A 1.1 10.6 N/A 5.5
자료: Bloomberg, 유진투자증권
[ 13 ]
황성현의 Eugene 정유/화학 Weekly 2018년 6월 26일
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(2018.3.31 기준)