136496995 analiza pietei imobiliare din germania

8/18/2019 136496995 Analiza Pietei Imobiliare Din Germania

1/25

CONDUCĂTOR ŞTIINŢIFIC: MASTERAND:

Lect.drd. Căpraru Boda!

"rupa: B#F $

A! : $

% IAŞI &'$& %


2/25

CUPRINS

1. Prezentarea generală a ăriiț .................................................................................................. .(

$.$ #re)e!tarea *ed+u,u+ eco!o*+c....................................................................................... .-

$.& Eecte,e cr+)e+ eco!o*+ce a/upra p+e e+ț+*o0+,+are.................................................................................................................................... .1

2. Pia a imobiliară reziden ială din Germaniaț ț

.................................................................................. ...................................................................... .2

&.$ Ce,e *a+ atract+3e ,ocur+ pe!trucu*pararea de ca/e..................................................................................................................... .4

&.& Ca/e de +!c5+r+at.............................................................................................................. $'

&.( Ber,+! % pre6ur+,e /cad 7! a!u*+te )o!e$(

3. Pia a imobiliară a spa iilor comercialeț ț

din Germania.......................................................... ..................................................................... $2

4. Pia a imobiliară a birorilor din Germaniaț

.................................................................................. ..................................................................... &$

!ibliogra"ie.............................................................. ..................................................................... &-

&

Bundesrepublik Deutschland

Repblica #ederală Germania

$rapel Stema$e%iza& Einigkeit und Recht und Freiheit 'Unitate i dreptate i libertate(ș ș

Imn national& a treia stro"ă din

Das Lied der Deutschen

)cnosctă i caș Einigkeit und Recht

und Freiheit *

Cap+ta,a Ber,+!L+*0a o+c+a,a "er*a!aAderare UE &8 *art+e $482

Sistem politicRepu0,+ca edera,ă9Repu0,+că par,a*e!tară

#re/ed+!te OAC;IM"AUC


3/25

"er*a!+a /e a,ă 7! Europa Ce!tra,ă9 ++!d /tatu, europea! cu ce+ *a+ *u,6+ 3ec+!+:

Be,+a9 Da!e*arca9 Fra!6a9 Lue*0ur9 O,a!da9 Au/tr+a9 #o,o!+a9 E,3e6+a + Ce5+a.

#e p,a! *o!d+a,9 e/te u!u, d+! *e*0r++ o!dator a+ U!+u!++ Europe!e + ce, *a+ *are

+!a!6ator a3!d u! aport de && *+,+arde euro9 apro. &'G d+! 0uetu, co*u!. E/te de a/e*e!ea

*e*0ră NATO9 OCDE9 OSCE9 FMI + a Bă!c++ Mo!d+a,e. H! /tră+!ătate are ca repre)e!ta! e &&?țde +!/t+tu6++ a,e M+!+/teru,u+ de Eter!e + are re,a6++ d+p,o*at+ce cu $4$ de /tate.

"er*a!+a e/te u!a d+! ăr+,e cu o eco!o*+e !a6+o!a,ă d+! UE + de6+!e ,ocu, I pe p,a!ț

*o!d+a,. E cea *a+ +*porta!tă putere eco!o*+că europea!ă9 cu ce, *a+ *are #IB + ce, *a+

r+d+cat !u*ăr de ,ocu+tor+. Rea,+)ea)ă ce,e *a+ *ar+ eportur+ pe p,a! *o!d+a,9 ace/ta ++!d 7! Jur

de 414 *+,+arde euro 7! a!u, &''2.

#r+!tre ra*ur+,e ce,e *a+ +*porta!te a,e eco!o*+e+ *e! +o!ă*: +!du/tr+a co!/tructoare deț

auto*o0+,e9 e,ectrote5!+că9 c5+*+e9 te5!o,o+a *ed+u,u+9 *ed+c+!a9 ,o+/t+că9 !a!ote5!o,o+a9

dep,a/ăr+ 7! /pa6+u.

Repre)+!tă u! pu!ct de atrac6+e pe!tru +!3e/t+tor++ /tră+!+: de +!e 8'' d+! ce,e *a+ *ar+ț

co!cer!e ,a !+3e, *o!d+a,9 &&.''' de +r*e /tră+!e cu u! cap+ta, de 8'( *+,+arde@.

I!ra/tructura: "er*a!+a are +! u) (19''' =* ca+ erate + &('9''' =* re6ea de dru*ur+.

H! co!c,u)+e9 Germania e/te u! *e*0ru c5e+e 7! ceea ce pr+3ește eco!o*+a9 po,+t+ca ș+

ora!+)aț++,e de apărare de pe co!t+!e!t. Acu* e/te u!a d+!tre ce,e *a+ +*porta!te ăț r+ d+!

U!+u!ea Europea!ă ș+ d+! ,u*e. H! +a!uar+e $4449 Germania ș+ a,te $' ăț r+ d+! UE au +!trodu/ o

*o!eda co*u!a europea!a de /c5+*09 *o!eda euro.

1.1 Prezentarea medili economic

"er*a!+a e/te u!a d+!tre ce,e *a+ 0oate ăț r+ d+! ,u*e9 are u! #IB !o*+!a, pe cap de

,ocu+tor +! &'$$ de --988? @. După cu* pute* o0/er3a + d+! ra+c9 7! u,t+*++ -' de a!+ #IB%u,ș

+!ter! a, "er*a!+e+ a cu!o/cut o cre tere a/ce!de!tă9 aJu!!d 7! &'$' ,a o 3a,oare tota,ă deș

(9&?'8 tr+,+oa!e @. La o a!a,+)ă *a+ pro!u! ată 7! per+oada cr+)e+9 pute* /pu!e căț #IB%u,

"er*a!+e+ a 7!re+/trat o a/ce!/+u!e /u0/ta! +a,ă deț (' *+,+arde @ 7! &''?9 apt ce +%a co!er+t

ace/te+a /tatutu, de ar ț a cu cea *a+ puter!+că eco!o*+e !a +o!a,ă d+! Europa9 dar + a patra d+!ț ș

,u*e ca #IB !o*+!a,. H!/ă9 7! a!u, &''49 #IB%u, "er*a!+e+ a /că)ut apro+*at+3 cu aceea +ș

+!te!/+tate cu care cre/cu/e 7! a!u, a!ter+or 7!re+/tr!d 3a,oarea de (9&4&1 *+,+arde @.

Prodsl intern !rt

(


4/25

Sur/a: 5ttp:KKe0.or,d0a!=.or

H! ceea ce pr+3e teș rata in"la ieiț 9 e/te u!a d+!tre ce,e *a+ /că)ute d+! )o!a U!+u!++

Europe!e9 "er*a!+a co!/t+tu+!d u! *ode, de ur*at pe!tru ce,e,a,te /tate a,e U!+u!++. Te!d+!ța

de cre tereș a +!,a +e+9 cț are a o/t +!,ue! ată de cre tereț ș a pre u,u+ petro,u,u+9 a at+!/ u! !+3e, deț

&9-G +! !o+e*0r+e &'$$9 aJu!!d ,a u! !+3e, de (9$ G ,a +!ceputu, ace/tu+ a! +! cre/tere de ,a

&9?G +! e0ruar+e.

+,portrile

-n 23 24 2/ 20 2 2 2 21

+,portri )mld. * 1'? 141.4 ?4(.( $.'$1 $.$(( $.(8- $.-4? $.$&$

-

http://web.worldbank.org/http://web.worldbank.org/


5/25

Sur/a: CIA or,d Fact0oo=

După cu* /e poate o0/er3a +ș d+! ra+c9 e/te 3or0a de o e3o,u +e /e*!++cat+3ă9 treptatăț+ etap+)ată a eportur+,or d+! cadru, "er*a!+e+ 7! per+oada &''(%&'$'.ș

U! prore/ /e*!+cat+3 /e 7!re+/trea)ă 7! a!u, &''? atu!c+ c!d eportur+,e ăr++ au aJu!/ț

,a u! proce!t de $4.8$G. "er*a!+a a o/t co!/+derată ca*p+oa!a eportur+,or ,a !+3e, *o!d+a,9

7!/ă 7! a!u, &''4 a o/t de3a!/ată de către C5+!a9 deoarece "er*a!+a a a3ut de%a ace cu o

/cădere *are a ă de a!++ precede! +. H!/ă dacă +! &''49 C5+!a a reu+t /ă /urc,a/e)e "er*a!+a 7!ț ț

ceea ce pr+3ete 3o,u*u, eportur+,or9 /e pare că 7! &'$'9 ,a 7!ceputu, ace/tu+ a!9 /+tua6+a a

7!ceput /ă /e 7*0u!ătă ea/că.ț H! e0ruar+e &'$'9 "er*a!+a 7!re+/tra pe!tru eport u! p,u/ de 8G7! co*para +e cu ,u!a precede!tă.ț

Reer+tor ,a datoriile e,terne a,e "er*a!+e+9 /e e3+de! +a)ă o cre tere co!t+!uă aț ș

ace/te+a9 *a+ a,e/ 7! a!u, &''?9 cu '.8?8 *,d. @ + 7! &''4 cu '.21$ *,d. @.ș

De ,a /7r+tu, pr+*u,u+ ră)0o+ *o!d+a, au trecut pe/te 4$ de a!+9 7!/ă cetă ea!u, er*a!ț

*a+ p,ătete + acu*9 ce, pu6+! !u d+rect9 c+ pr+! +!ter*ed+u, u!e+ ae!6++ edera,e de +!a!6e9 care

+ 7! a!u, &''4 a 3+rat do07!)+ + a*ort+/*e!te pe!tru 7*pru*utur+9 repre)e!t!d ur*ăr+ a,e

pr+*u,u+ ră)0o+ *o!d+a,. #,ă6+,e au co!t+!uat9 7!/ă9 ce, pu6+! p!ă pe & octo*0r+e &'$'9 dată ,acare /u*a p,ăt+tă de "er*a!+a reu!++cată 3a + u!a de !ouă c+re. #r+! ace/tea /e /at+/ac *a+

a,e/ prete!6++,e +!3e/t+tor+,or pr+3a6+9 p,ă6+,e reparator++ ++!d deJa rea,+)ate.

A!a,+)a +!d+cator+,or /tructura,+ a+ "er*a!+e+ !e oeră o +*a+!e +de,ă a eco!o*+e+

ace/te+ ăr+. D+! ace/te date re+e/e că9 "er*a!+a e/te !u doar o ară *are ca /upraa ă9 c+ + o arăț ț ț ș ț

puter!+că d+! pu!ct de 3edere eco!o*+c 7! ceea ce pr+3e te puterea de cu*părare9 produc +a +ș ț ș

eportur+,e.

1.2 +"ectele crizei economice aspra pie ei imobiliareț

H! ceea ce pr+3e/te p+ața europea!ă de +*o0+,+are9 acea/ta a re/+* +t puter!+c eecte,eț

cr+)e+ +!a!c+are. Ca o co!/ec+! ăț a ,+p/e+ de ,+c5+d+tate de pe p+e e,e de cț ap+ta,9 7*pru*utur+,e

0a!care pe!tru co*pa!++,e +*o0+,+are au de3e!+t *a+ re/tr+ct+3e9 0ă!c+,e ++!d *a+ c+rcu*/pecte

8

https://www.cia.gov/library/publications/the-world-factbook/fields/2092.htmlhttps://www.cia.gov/library/publications/the-world-factbook/fields/2092.html


6/25

+ *a+ prude!te 7! +!a! area ace/tu+ do*e!+u. Ca re)u,tat a3e*ș ț a!u,area /au a*!area

tra)ac ++,or de propr+etă + precu* +K/ț ț ș au /căderea 3a,or++ de p+a ăț a propr+etă +,or +*o0+,+ț are.

De a/e*e!ea co!d+ ++,e 7!a/pr+te de +!ț a!țare au deter*+!at + reducereș a 3o,u*u,u+ de

+!3e/t+ ++ +*o0+,+ț are.

A/te,9 7! Europa 3o,u*u, +!3e/t+ ++,or +*o0+,+ț are /e reduc cu Ju*ătate de ,a u! a! ,a a,tu,aJu!!d p!ă ,a apro+*at+3 $$1 *+,+arde 7! &''?. Cu toate ace/tea ace/t re)u,tat /e /+tuea)ă

pe/te !+3e,u, d+! &''-.

H!cet+!+rea cre ter++ eco!o*+ce ,o0ș a,e a a3ut ro, proe*+!e!t a/upra p+e e+ re)+de! +ț ț a,e a

0+rour+,or +ș a /pa ++,or co*erc+ț a,e9 re)u,t!d a/te, o cre tereș a /pa ++,or 3ț aca!te de ace/t e!

precu* + o /cădereș a pre ur+,or ,a c5+r++.ț

Acea/tă te!d+! ăț a o/t *a+ e3+de!tă pe p+e e,e d+! A*er+caț +ș A/+a dect pe p+ața

europea!ă. #+e e,e europe!eț au o/t oarte d+er+te: cre tereș a rate,or de !eocupare 7! Lo!dra +ș

Madr+d a o/t *u,t *a+ puter!+că dect 7! #ar+/ + "er*ș a!+a. e!+tur+,e d+! 7!c5+r+er+ 7! Europa

au /că)ut cu $( G.

Actua,a cr+)ă eco!o*+că a a3ut u! +*pact *a+ puter!+c a/upra p+e e+ +*o0+,+ț are de

0+rour+9 7!/ă p+a ă +*o0+,+ț ară re)+de! +ț a,ă /%a do3ed+t a + *u,t *a+ ro0u/tă % ce, pu +! 7! ăr+,eț ț

care !u au eper+*e!tat o /upra7!că,)+re 7!a+!te9 cu* ar + Marea Br+ta!+e /au Spa!+a. H! ăr+,e 7!ț

care e3o,u +ț a pre ur+,orț a o/t *oderată cu* ar + "er*a!+a /au Au/tr+a pre ur+,e c5+r++,or9 precu*ț

+ pre ur+,e de 3!)ș ț are a aparta*e!te,or au cre/cut 7! &''?9 7! c+uda cr+)e+ eco!o*+ce.

2. Pia a imobiliară reziden ială din Germaniaț ț

Sta0+,+rea u!u+ /+/te* u!c6+o!a, de +!a!6are +*o0+,+ară e/te de o +*porta!6ă r+d+cată 7!

eco!o*++,e de tra!)+6+e. Locu+!6a e/te o !e3o+e de 0a)ă9 e,e*e!tar9 ++!d u! actor c5e+e de

po,+t+că /oc+a,ă pe!tru or+ce u3er! + *a+ a,e/ pe!tru 6ăr+,e 7! cur/ de de)3o,tare.

Locu+!6a9 care e/te 0u! !ece/ar9 !u poate + ac5+)+6+o!ată de o0+ce+ ără u! 7*pru*ut pe

ter*e! ,u!9 pre6u, ace/te+a ++!d de cte3a or+ 3e!+tu, a!ua, a, u!e+ a*+,++. H*pru*utur+,e

+*o0+,+are /u!t etre* de ut+,+)ate 7! 6ăr+,e cu o eco!o*+e de p+a6ă de)3o,tată9 proce!tu,,ocu+!6e,or ac5+)+6+o!ate pr+! 7*pru*ut +*o0+,+ar ++!d de pe/te &'G. Spre deo/e0+re9 7! 6ăr+,e 7!

tra!)+6+e ace/t proce!t e/te de /u0 8G. H! cadru, proce/u,u+ de tra!)+6+e /pre o eco!o*+e de p+a6ă9

7! ăr+ precu* E/to!+a9 Leto!+a9 Ce5+a + S,o3ac+a /%a 7!re+/trat o cretere /u/6+!ută aț

7*pru*utur+,or co!tractate pe!tru ac5+)+6+o!area de ,ocu+!6e.

1


7/25

H! co*para6+e cu A*er+ca + Marea Br+ta!+e9 p+a6a +*o0+,+ară er*a!ă e/te /u0e/t+*ată.

Acea/ta /e caracter+)ea)ă pr+!tr%o preer+!6ă pe!tru c5+r+e9 7! /pec+a, 7! *ar+,e orae9 ceea ce ace

ca +!3e/t+6++,e pe ter*e! ,u! /ă +e atract+3e pe!tru cu*părător++ care /u!t d+/pu+ /ă tră+a/că d+!

3e!+tur+,e d+! c5+r++. "er*a!+a9 7! a!/a*0,u9 ca ară9 are o +!ra/tructură 0u!ă + e/te aproapeț

adaptată pe!tru +!3e/t+6++,e de cu*părare 7!c5+r+ere c!d /e cu*pără o propr+etate9 7! ace,a+t+*p /e + 7!c5+r+a)ă. I!3e/t+6+a9 cu toate ace/tea9 e/te pe ter*e! ,u!9 după cu* e/te *e! +o!atț

7! ,e+/,a6+a er*a!ă că or+ce propr+etate 3!dută 7! ter*e! de $' a!+ atrae $8G tae d+!

pro+tur+,e rea,+)ate d+! 3!)area +!3e/t+6++,or cap+ta,e.

Do*e!+u, +*o0+,+er poate arăta +et+! 7! "er*a!+a9 7! /pec+a, 7! cap+ta,a Ber,+!9 dar

co/tur+,e /up,+*e!tare aere!te ar tre0u+ /ă +e ,uate 7! co!/+derare 7!a+!te de proce/u, de tratare

ca o +!3e/t+6+e pe!tru 3++tor.

Ce se 5nt6mplă pe pia7a imobiliară din Germania8

2

CEREREA De ,a +!3e/t+tor++/tră+!+9 pr+3a + +ț ș

+!/t+tu +o!a,+ e/te ,a u!ț!+3e, +!a,tP

#e!tru 0+rour+9 propr+etă +ț

re)+de! +a,e e/te 7!țcre tereș

Creea)ă cre terea pre ur+,or ș ț propr+etă ++ + duce ,a /cădereaț ș

ra!da*e!te,or +!+ +a,eț


8/25

2.1 Cele mai atracti%e locri pentr cmpararea de case

Re*arcă* cererea +!3e/t+tor+,or /tră+!+ dator+tă creter++ pre6ur+,or care au ,o3+t topu, de

!e7!trecut 7! a,te păr6+ a,e ,u*++9 + 7!că 7! cur/ de atract+3+tate ,a u! !+3e, *a+ /că)ut 7!

"er*a!+a. Co*pa!++,e + +r*e,e *a+ *ar+ +!3e/te/c a/te, *+,+oa!e 7! cu*părarea de propr+etă6+

7! "er*a!+a. #e o /cară *a+ *+că9 7!/ă +!3e/t+tor++ +!d+3+dua,+ caută ra!da*e!t r+d+cat ,a o a*ă

de oerte 7!tre $ + $' *+,+oa!e /u*a de +!3e/t+6++. H!cep!d cu Ju*ătatea a!u,u+ &''19

eco!o*+a er*a!ă /e reace 7!tr%u! r+t* oarte 0u!. #e!tru pr+*a dată 7!tr%u! dece!+u9 o*aJu, a

aJu!/ ,a /u0 - *+,+oa!e9 + !u *a+ e/te pe/te $'G. Ace/ta a co0ort de ,a $&9&G 7! e0ruar+e &''1

,a 491G 7! !o+e*0r+e9 care +!d+că o 7*0u!ătă6+re re*arca0+,ă pe!tru eco!o*+a er*a!ă. Ace/t

,ucru e/te e3+de!t deJa ,a c5+r++,e pe!tru /pa6++,e de 0+rour+ care /u!t 7! cretere +9 7! ace,a+ t+*p

crete + cererea de pe p+a6a +*o0+,+ară re)+de! +a,ă. A!u, &''2 a o/t u! a! 7! cur/ de de)3o,tare9ț

+ar pre6ur+,e ca/e,or au cre/cut ca o co!/ec+! ă a aptu,u+ că 7! u,t+*++ )ece a!+9 /%a co!/tru+tț

?

Se 0a)ea)ă pe QaJu/tăr+

+!e de ,a +!3e/t+tor+

pr+3a6+ + +!/t+tu6+o!a,+9

precu* + de ,a "u3er!

E/te de/eor+ repre)e!tatăde portoo,+u, de oerteOFERTA


9/25

oarte pu +! % ceea ce 7!/ea*!ă că e+/tă o ,+p/ă de oertă +! ceea ce pr+3e te ca/e,e. Dar a/taț ș

7!/ea*!ă că9 7! co!t+!uare u! +!3e/t+tor tre0u+e /ă /e co!ce!tre)e /tr+ct pe orae + pe )o!e,e care

/u!t ce,e *a+ cerute pe!tru +!c5+r+ere. Dar c5+r++,e care /%au p,ăt+t cu do+ /au de tre+ a!+ 7! ur*ă9

7! *u,te ca)ur+9 !u 3or + uor o06+!ute d+! !ou9 pre ur+,e cre/c!d co!/ta!tț . H! trecut9 *u,te

co*pa!++ au 7!c5+r+at )ec+ de aparta*e!te pe!tru a d+/pu!e de e,e pe!tru /curt t+*p9 per/o!a,u,/au 7!a,ta c,a/ă de aparta*e!te d+/po!+0+,e pe!tru *a!aer++ + per/o!a,u, de !+3e, /uper+or de

*a!ae*e!t.

Co!ce!tr!du%!e pe a!u*+te orae9 ce,e *a+ atract+3e9 precu* + ce,e cu ce, *a+ 7!a,t

!+3e, de 7!c5+r+ere /u!t ca 7!totdeau!a: Fra!=urt9 Mu!c5e!9 Stuttart9 Due//e,dor9 ;a*0ur9


10/25


11/25

Fra!=urt + 3a,oarea ,or crete 7! *od !or*a,9 e/te *a+ *are dect cea a u!e+ c,ăd+r+ !o+9 doar

pe!tru că !u /u!t *u,t+p,+ca0+,e.

Ce, *a+ +*porta!t o0/taco, o repre)+!tă 3e!+tur+,e d+! c5+r++ care /%ar /+tua ,a o 3a,uare

/e*!++cat+3 *a+ *+că dect !+3e,u, c5+r++,or pe!tru 0+rour+.

I! ceea ce pr+3e te pre u, u!e+ c5+r++ș ț 7! &''4

pe!tru o ,ocu+! ăț !ouă 7!tr%o ,oca6+e 0u!ă 7!tr%u!

ce!tru *etropo,+ta! poate + co!/+derat ca ++!d

a3ora0+, 7! co*para6+e cu Lo!dra /au #ar+/după

cu* pute* o0/er3a d+! ra+ce,e a,aturate. Cu toate

ace/tea9 ce!tre,e co*erc+a,e er*a!e cu ce,e *a+

*are c5+r++ re)+de! +a,e precu* Mu!c5e!ț /au

Fra!=urt /u!t apro+*at+3 ,a ace,a+ !+3e, cu

A*/terda*.

H! ceea ce pr+3ete !u*ăru, de ,ocu+!te

e+/te!te9 Ber,+! e/te ora u, cuș cea *a+ *are

p+a6ă pe!tru propr+etă6+ +*o0+,+are re)+de!6+a,e

d+! "er*a!+a a /e 3edea ra+cu, a,ăturat9

ur*at de ;a*0ur + MW!c5e!9 7! t+*p ce


12/25

aceea+ *ă/ură: 7!


13/25

2.3 !erlin : pre7rile scad 5n anmite zone

Cap+ta,a "er*a!+e+ + + co!t+!uă proce/u, de atraere de !o+ ,ocu+tor+9 apt re,ectat 7!șcererea *are pe!tru ,ocu+!6e de 7!c5+r+at + cu*părat. #+a6a /e *e!6+!e ,a u! !+3e, de/tu, de

r+d+cat c5+ar dacă pre6ur+,e de 3!)are au /că)ut uor 7! două cart+ere d+! ce!tru9 M+tte +

T+erarte!. Ce+ care 7+ dore/c o ,ocu+!6ă propr+e /e 7!dreaptă9 7! e!era,9 către per+er+e9 7! ca)u,

7! care !u au ce, pu6+! &.''' de euro de oer+t pe!tru u! * &. Scăderea prețur+,or e/te de pe/te

&'G9 7! co!d+6++,e 7! care ,a 7!ceputu, a!u,u+ pre6u, era de &.-?' de euroK*p. H! edd+! 7!/ă9 * &

/%a /cu*p+t cu c+rca $8G ++!d e cotat ,a $.-'1 de euro9 cu aproape ('' de euro *a+ *u,t a6ă de

acu* cte3a ,u!+.

#re6ur+ *a+ acce/+0+,e /e ă/e/c 7! cart+ere,e *ar+!a e. H! ce,e *a+ a/tuoa/e re+u!+ș

per+er+ce9 re/pect+3 C5ar,otte!0ur%+,*er/dor9 *& co/tă 7! Jur de $.-''%$.8'' de euro9 cu

c+rca 8'' de euro *a+ pu6+! a6ă de 7!ceputu, a!u,u+. C5+ar dacă + a+c+ pre6ur+,e au /că)ut uor9

"rue!ea,d9 cea *a+ 3erde + *a+ /cu*pă )o!ă 0er,+!e)ă 7+ a,ee 7! co!t+!uare cu r+Jă

,ocatar++. Cu*părător++ tre0u+e /ă a+0ă d+/po!+0+,+tatea de a p,ăt+ &.118 euroK*p.

Ber,+!u, e/te *u,t *a+ pr+ete!o/ cu ce+ care 7+ caută o ,ocu+!6ă cu c5+r+e: pre6ur+,e por!e/c

de ,a 8 euroK*p 7!


14/25

#ran;"rt< c9irii mai mici c 1=

Fra!=urt e/te9 +/tor+c 3or0+!d9 u! ora a, ,ocu+!6e,or +!c5+r+ate9 u!de !u*ăru, de propr+etar+ e/te

de/tu, de *+c. Mu,6+ oa*e!+ ,ocu+e/c 7!/ă a+c+ +! +!tere/ de /er3+c+u9 doar 7! t+*pu, /ăptă*!++ +

p,eacă aca/ă 7! ee=e!d. H! u,t+*a per+oadă9 pre6ur+,e c5+r++,or au /că)ut uor a6ă de &''2. Cea

*a+ rec3e!ta )o!ă e/te /udu,9 aco,o u!de /u!t + ce,e *a+ *ar+ c5+r++: $(9(2 euroK*p &. H! !ord%

3e/t9 d+ere!6a e/te doar de $ euro. Mu,t *a+ +et+!X e/te )o!a "a,,u/: ?9$8 euroK*p &9 re+u!e

a,ată 7!tr%u! proce/ de tra!/or*are.

>ambrg : c9irii 5ntre 3


15/25

H! u,t+*++ $' a!+9 pre6u, ca/e,or d+! Occ+de!t a cre/cut9 at+!7!d !+3e,ur+ a/tro!o*+ce. H!/ă

!u + 7! "er*a!+a9 u!de p+a6a +*o0+,+ară ră*!e pe po)+ ++ de ce3a 3re*e. C+!e + + dore te o ca/ăț ș ș

7! "er*a!+a a/tă)+ e+/tă a!/e /e*!++cat+3e de a p,ăt+ ace,a+ pre6 pe care ,%ar + p,at+t + cu u!

dece!+u 7! ur*ă. H! t+*p ce pre6ur+,e ca/e,or au cre/cut 7!tr -u! r+t* deo/e0+t de acce,erat 7!

*u,te 6ăr+ +!du/tr+a,+)ate9 p+a6a d+! "er*a!+a pare /ă +e pr+)o!+eră 7!tr -o 0uc,ă te*pora,ă: pre6u,

d+! )+ua de a)+ a, ca/e,or e/te aproape ea, cu ce, de acu* )ece a!+.

#e!tru a 7!6e,ee de ce p+a6a +*o0+,+ară a "er*a!+e+ a /ta!at 7! u,t+*u, dece!+u9 tre0u+e

,uată 7! co!/+derare /+tua6+a 7!cep7!d cu a!++ $44'. H! +u!+e $44$9 ,a opt ,u!+ de ,a reu!++care9 o,ee *e!+tă /ă re3+ta,+)e)e eco!o*+a o/te+ "er*a!++ de E/t9 !u*+tă Fordere0+et/e/et)ZZ9 a

+!trat 7! 3+oare. Ea oerea /u03e!6++ deo/e0+t de e!eroa/e +!3e/t+tor+,or 7! propr+etă6+: or+c+!e

re!o3a /au ac5+)+6+o!a propr+etă6+ putea + /cut+t de 7!treaa /u*ă a +*po)+te,or 7! decur/u, a

)ece a!+.

Spr+J+!+tă de /cut+r+,e de +*po)+t9 p+a6a +*o0+,+ară d+! "er*a!+a a a3ut o de)3o,tare puter!+că

,a 7!ceputu, + *+J,ocu, a!+,or $44'. H!tre $44' + $44? a!u, 7! care au ep+rat /cut+r+,e de tae9

pre6u, propr+etă6+,or a cre/cut cu apro+*at+3 2'G. H!/ă9 acea/tă po,+t+că a a3ut9 7! *od e3+de!t9

+ co!/ec+!6e !ep,ăcute. H! ra0a de a pro+ta de a3a!taJu, +!cred+0+,e,or /cut+r+ de +*po)+t9 *u,6+

d+!tre +!3e/t+tor+ au părut /ă u+te /ă /e 7!tre0e dacă e+/tă /+ o cerere core/pu!)ătoare pe!tru

propr+etă6+,e pe care ,e re!o3au + co!/tru+au.

$8


16/25

După $44? p+a6a [/-a răcor+t\&9 /pu!e ure! M+c5ae, Sc5+c=9 3+cepreed+!te a, A/oc+a6+e+

"er*a!e pe!tru Do*e!+u, I*o0+,+ar ID9 care repre)+!tă +!tere/e,e co!/+,+er+,or pe!tru

propr+etă6+9 a,e 0ro=er+,or9 ad*+!+/trator+,or + eper6+,or. Su03e!6++,e pe!tru +*po)+te !u *a+

e+/tau9 +ar +!3e/t+tor++ co!/tru+/eră cu *u,t pe/te cererea de pe p+a6ă.

& 5ttp:KK.e3e!+*e!tu,.roKart+co,Kde%ce%a%oco,+t%0oo*?&'4u,%p+ete+%+*o0+,+are%,o0a,e%er*a!+a.5t*,

$1

http://www.evenimentul.ro/articol/de-ce-a-ocolit-boom8209ul-pietei-imobiliare-globale-germania.htmlhttp://www.evenimentul.ro/articol/de-ce-a-ocolit-boom8209ul-pietei-imobiliare-globale-germania.htmlhttp://www.evenimentul.ro/articol/de-ce-a-ocolit-boom8209ul-pietei-imobiliare-globale-germania.htmlhttp://www.evenimentul.ro/articol/de-ce-a-ocolit-boom8209ul-pietei-imobiliare-globale-germania.html


17/25

3. Pia a imobiliară a spa iilor comerciale din Germaniaț ț

Ca po/+0+,+tate de +!3e/t+6++9 ce!tre,e co*erc+a,e de6+! o cotă +*porta!tă d+!

cap+ta,u, +*o0+,+ar9 oer+!d u! /pa6+u *are de 7!c5+r+ere. Ace/te ce!tre co*erc+a,e co!eră/ta0+,+tate +!3e/t+tor+,or dator+tă a*p,a/ăr++ 7! )o!e cu r+/c /că)ut9 caracter+)ate de o cretere

puter!+că + dura0+,ă a eco!o*+e+. D+! ce,e două/pre)ece re+u!+ *etropo,+ta!e( a,e "er*a!+e+9

MW!c5e! + ;a*0ur ocupă po)+6++,e de 3r dator+tă puter++ ,or de cu*părare.

H! pre)e!t /u!t de/c5+/e apro+*at+3 (2$ de ce!tre co*erc+a,e pe ter+tor+u, 6ăr++9 &-(

18G /e rea/e/c 7! cadru, re+u!+,or *etropo,+ta!e.

O /tructurare a ace/tor re+u!+ *etropo,+ta!e /e poate rea,+)a d+! ur*ătoare,e pu!cte de

3edere:

#reer+!6a +!3e/t+tor+,or 7! do*e!+u, +*o0+,+ar co*erc+a, către a!u*+te )o!e

*etropo,+ta!e. Co!or* ace/tu+ cr+ter+u9 de)3o,tator++ preeră rea,+)area u!e+ +!3e/t+6++ 7! Mu!+c59

;a*0ur /au R5+!e%Ma+! a6ă de Ru5r /au Tr+u!5+u, Sao!. Acea/tă preer+!tă e/te redată + 7!

ra+cu, ur*ător.

( A /e 3edea A!ea !r. $.

$2


18/25

Măr+*ea ce!tre,or co*erc+a,e repre)+!tă u! a,t cr+ter+u de c,a/++care a re+u!+,or

*etropo,+ta!e9 ce,e *a+ *ar+ ce!tre a,!du%/e 7! Fea!=urt9 Ru5r /au Ber,+!9 a6ă de ;a!o3er

care are !u*ăru, ce, *a+ *+c de ce!tre co*erc+a,e cu o /upraa6ă *a+ *are de 8'.''' *&.

Tot 7! u!c6+e de *ăr+*e /e poate o0/er3a po!derea *u,t *a+ *are a ce!tre,or

co*erc+a,e pe/te 8'.''' *& 7! )o!e,e *etropo,+ta!e dator+tă ru,aJe,or /uper+oare a /u*e,or de

0a!+ 7!tr%u! a! +!a!c+ar9 dar u! !u*ăr *u,t *a+ *+c a, ce!tre,or co*erc+a,e cu o /upraa6ă

cupr+!/ă 7!tre $8.'''%&-.444*&.

$?


19/25

•

E3a,uarea ce!tre,or co*erc+a,e 7! u!c6+e de a!u,

+!auurăr++ re,e3ă trepte,e de et+!dere 7! "er*a!+a.

H!a+!te de $44'9 re+u!+,e *etropo,+ta!e d+! 3e/t

precu*: Ru5r $( ce!tre co*erc+a,e9 ;a*0ur $(

ce!tre co*erc+a,e + DW//e,dor%


20/25

D+!co,o de re+u!+,e *etropo,+ta!e9 $&? de ce!tre co*erc+a,e /u!t d+/po!+0+,e

co!/u*ator+,or9 co!tr+0u+!d ,a o06+!erea de pro+t + +*p,+c+t ,a de)3o,tarea p+e6e+ +*o0+,+are.

Ace/tea /u!t de o0+ce+ ce!tre co*erc+a,e de/c5+/e 7! u,t+*++ a!+. De ee*p,u9 -1G d+! ace/te

ce!tre co*erc+a,e au o/t co!/tru+te după a!u, &'''. #ote!6+a,u, de cre tere a,ș ce!tre,or

co*erc+a,e 7! ace,e orae 7! aara a,o*erăr+,or ur0a!e e/te ,+*+tată9 dar !+3e,u, *a+ redu/ de

co!cure!6ă 7!tre ce!tre,e co*erc+a,e 7!/ea*!ă că ,oca6++ cu per/pect+3e eco!o*+ce pro*+ ătoareț

+ u! 3o,u* cr+t+c de c,+e!6+ /u!t deo/e0+t de atract+3e pe!tru +!3e/t+tor+ +*o0+,+ar+.

E3o,u6++,e c5+r++,or de top- aere!te ,oca6++,or d+! )o!a ce!tra,ă a orae,or a

*e!6+!ut pe a!/a*0,u u! !+3e, apro+*at+3 co!/ta!t9 ++!d +,u/trată pr+! ta0e,u, ur*ător.

- C5+r+a de top /e reeră ,a /pa6++ 7!tr%o ,oca6+e cu 3ad co*erc+a, de $''*& /pa6+u de 3!)are + u! ro!t de8*.

&'


21/25

Cu toate ace/tea9 c5+r++,e co!tractua,e /u!t *a+ uor de /uportat de către c5+r+a dator+tă

u!or /t+*u,e!te cu* ar + acordarea u!or /u03e!6++ pe!tru epa!/+u!e /au /cut+rea de ,a p,ata

c5+r+e+9 ce au o/t acordate cu o rec3e!6ă *a+ *are c5+ar dacă !u au repre)e!tat /u*e oarte

co!/+/te!te.

#+a6a c5+r++,or +*o0+,+are co*erc+a,e e/te d+3er/++cată 7! aara orae,or de top a/te, 7!ct 7!orae,e cu u! !+3e, r+d+cat de putere de cu*părare + *a+ pre/u/ de toate u! actor ce!tra, 0u!9

a+ea)ă de o0+ce+ o de)3o,tare /ta0+,ă a pre6u,u+ de 7!c5+r+ere9 c5+ar + de de)3o,tare po)+t+3ă. H!

/c5+*09 orae d+! re+u!ea Ru5r9 co!ur0a6+a9 de ee*p,u9 cu u! !+3e, *a+ r+d+cat a pre/+u!++

co!cure!6+a,e9 de!ota o /cădere a pre6ur+,or de 7!c5+r+ere.

A/te,9 Fre+0ur9 MW!/ter + ;e+de,0er9 /e co!ru!tă cu o te!d+!6ă po)+t+3ă9 7! t+*p ce

ora/e precu* E//e! /au Du+/0ur /e co!ru!tă cu o /cădere a c5+r++,or 7! ,oca6++ pr+*e d+! ce!tru,

ora/u,u+. Ace/t ,ucru e/te ade/ea dec,a!at de către de/c5+derea de !o+ ce!tre co*erc+a,e. H! p,u/9/ed++,e /ecu!dare a,e ce!tre,or de top + *+J,oc++9 precu* + orae,e *a+ *+c+ au raportat 7!

e!era,9 o te!d+!6ă de /cădere a pre6ur+,or de 7!c5+r+ere.

4. Pia a imobiliară a birorilor din Germaniaț

Ca ur*are a /ta0+,+)ăr++ /+tua6+e+ eco!o*+ce !a6+o!a,e + +!ter!a6+o!a,e 7! cur/u, a!u,u+

&''49 de3e,oper++ 7! a!u, &'$' au *+)at pe o *+că re3e!+re a /pa6++,or de 0+rour+ 7! ace, a! + a!u,

ur*ătora /e 3edea ra+cu, de *a+ Jo/ /ta!a.

&$


22/25

Aa cu* /e o0/er3ă 7! ra+cu, de *a+ /u/ dreapta9 7!cet+!+rea creter++ eco!o*+ce a a3ut

u! +*pact re,at+3 redu/ 7! ceea ce pr+3e teș !+3e,u, c5+r++,or pe!tru 0+rour+ de ,a 7!ceputu, a!u,u+&''4. A/te,9 c5+r++,e 7! ,oca6++,e de ,u au /că)ut cu o *ed+e de -G 7! &''4. Ace/t dec,+! /%a

corectat 7!tr%o *ă/ură accepta0+,ă ++!d redată 7! ra+cu, *a+ /u/ *e!6+o!at.

Toate p+e6e,e +*o0+,+are co*erc+a,e +!ter!a6+o!a,e9 att ce,e d+! SUA ct + ce,e europe!e

/%au co!ru!tat cu u! dec,+! a0rupt 7! !+3e,u, c5+r++,or pe!tru 0+rour+ odată cu +)0uc!+rea cr+)e+

+!a!c+are + eco!o*+ce9 după cu* arată ra+cu, de pe pa+!a ur*atoare. Cu toate ace/tea9

*+carea de/ce!de!tă a 7!ceput pu6+! *a+ tr)+u dect 7! "er*a!+a9 de ee*p,u9 7! Fra!6a +

Marea Br+ta!+e9 7! ca)u, 7! care !+3e,u, c5+r++,or pe!tru 0+rour+ a /că)ut cu apro+*at+3 $&%&&G

d+! &''2.

Cu toate ace/tea9 7! ceea ce pr+3ete propor6+a de /pa6++ de 0+rour+ 3aca!te9 pe p+a6a

er*a!ă !u u!c6+o!ea)ă ,a e, de 0+!e. De+ rata de !eocupare a cre/cut 0ru/c 7! toate 6ăr+,e

europe!e9 !+3e,ur+,e d+! "er*a!+a au at+!/ u! !+3e, 7!a,t pe o co*para6+e ,a !+3e, +!ter!a6+o!a, 7!

a!++ ur*ător+: de ee*p,u9 7! per+oada &''8%&''4 a e+/tat o rată *ed+e de !eocupare de ?9(G 7!

"er*a!+a9 co*parat+3 cu !u*a+ apro+*at+3 19(G 7! Fra!6a. H! *o*e!tu, +*pactu,u+ !eat+3

a/upra p+e6e+ c5+r++,or !e7!c5e+ate e/te /+*6+tor *a+ *are 7! Marea Br+ta!+e dect 7! "er*a!+a9

co!or* ra+cu,u+ de *a+ Jo/.

&&


23/25

!+RAIN

H! ceea ce pr+3e teș p+a6a de 0+rour+ de c,a/a I 7! "er*a!+a9 Ber,+! a raportat u! dec,+! *a+

*are d+! c5+r++ 7! &''49 cu apro+*at+3 2G a6ă de a!u, a!ter+or + rata de !eocupare a urcat de ,a

?.1G ,a ?.4G. H! pr+*a Ju*ătate a a!u,u+ &'$'9 c5+r++,e pe!tru ,oca ++,eț top a /că)ut deoarece

cererea pe!tru /pa6++ de 0+rour+ era oarte /că)ută9 +ar c5+r++,e ,u!are pe *& au aJu!/ ,a 3a,or+ de &'

EUR. Ace/t !+3e, re,at+3 /că)ut a, c5+r+e+ pe!tru u! ora europea! *aJor e/te 7! pr+!c+pa, o

co!/ec+!6ă a produc6+e+ eco!o*+ce /că)ute. Tre!du, 3a,or++ c5+r++,or + a, rate+ de !eocupare

pe!tru per+oada $444%&'$$.

#R-NB#UR

#+a6a +*o0+,+ară de 0+rour+ d+! Fra!=urt e/te u!a act+3ă 7! cadru, "er*a!+e+.H! ter*e!+

a0/o,u6+9 Fra!=urt e/te ce, *a+ *+c ca /upraa ăț de pe p+e6e,e *ar+9 deoarece a,6++ au /pa6+u de

$&98%$2 *+,+oa!e *&. #e de a,tă parte9 p+a6a +*o0+,+ară a 0+rour+,or d+! Fra!=urt /e a,ă 7! ru!te

7! raport cu popu,a6+a e+9 /pa6+u pe cap de ,ocu+tor e/te de -8 *&. D+! $4449 /pa6+u, d+/po!+0+, 7!

Fra!=urt a aratat o cre/tere pe/te *ed+e de aproape $8G9 aa cu* arată ra+cu, de *a+ Jo/.

Fra!=urt e/te9 pr+! ur*are9 ,+der pr+!tre ,oca6++,e *aJore9 !u !u*a+ 7! ceea ce pr+3ete !+3e,ur+,e

de c5+r+e dar are de a/e*e!ea + cea *a+ *are rata de !eocupare de apro+*at+3 $8G.

&(


24/25

>-D!URG

#+a6a c5+r++,or pe!tru 0+rour+ d+! ;a*0ur a a3ut o reac6+e *a+ tr)+e dect 7! Ber,+!

pr+3+!d rearea creter++ eco!o*+ce9 cu doar o uoară /cădere de $92G raportate 7! &''4.

Deoarece u! 3o,u* co!/+/te!t de /pat++ de 0+rour+ !o+ a o/t /au e pe ca,e /ă +e +!a,+)at 7! ,oca6++

ce!tra,e9 e/te de ateptat ca c5+r++,e 7! orau, !ord er*a! d+! !ou /ă /cadă uor p!ă ,a /r+tu,ace/tu+ a!. S+*+,ar ,a Ber,+!9 !u*ăru, de 0+rour+ 3aca!te co!t+!uă /ă crea/că9 7!/ă rata de

!eocupare e/te pro0a0+, /ă ră*!ă uor *a+ /că)ută dect *ed+a pe!tru ,oca6++,e pr+*e er*a!e.

DUNIC>

Scăderea !+3e,u,u+ cerer++ pe!tru /pat++ de 0+rour+ !u au a3ut u! +*pact 3+)+0+, !eat+3

a/upra c5+r++,or d+! Mu!+c5 p!ă ,a Ju*ătatea a!u,u+ &''4. H! *ed+e pe parcur/u, a!u,u+ &''49

c5+r++,e au o/t cu doar $91G *a+ *+c+ dect 7! a!u, precede!t. Cu toate ace/tea c5+r++,e /u!t

/u/cept+0+,e de a + ră*a/ /u0 pre/+u!e 7! a doua Ju*ătate a a!u,u+9 deoarece po!derea /pa6++,or oer+te 7!c5+r+er++ pe!tru 0+rour+ a cre/cut /e*!++cat+3. N+3e,u, c5+r++,or 7! &'$' au /că)ut cu -G

a6ă de !+3e,u, a!u,u+ precede!t. Acea/tă /cădere ar + pe/te *ed+e 7! co*para6+e cu a,te ,oca6++ de

top9 cu toate ace/tea9 ră*!e a doua ,ocat+e de 0+rour+ d+! pu!ct de 3edere a, pre6u,u+ 7!

"er*a!+a.

!ibliogra"ie

9ttp&@@EEE.bndesban;.de@doEnload@ban;ena"sic9t@d;p@24d;pFb.pd"

9ttp&@@EEE.e.com@Pblication@%EAU-ssets@rendFbarometerF:

FrealFestateFin%estmentFmar;etFGermanF211@#IA+@+HFR+FrendbarometerF2

11Feng.pd"

9ttp&@@EEE.baernlb.de@internet@[email protected]

9ttp&@@EEE.ero9po.com@media@pd"@neEsletterFndFmar;tberic9te@D!F$etsc9lan

dFenglisc9F2.pd"

&-

http://www.bundesbank.de/download/bankenaufsicht/dkp/200704dkp_b.pdfhttp://www.ey.com/Publication/vwLUAssets/Trend_barometer_-_real_estate_investment_market_Germany_2011/$FILE/EY_RE_Trendbarometer_2011_eng.pdfhttp://www.ey.com/Publication/vwLUAssets/Trend_barometer_-_real_estate_investment_market_Germany_2011/$FILE/EY_RE_Trendbarometer_2011_eng.pdfhttp://www.ey.com/Publication/vwLUAssets/Trend_barometer_-_real_estate_investment_market_Germany_2011/$FILE/EY_RE_Trendbarometer_2011_eng.pdfhttp://www.bayernlb.de/internet/en/homepage.ljsphttp://www.eurohypo.com/media/pdf/newsletter_und_marktberichte/MB_Deutschland_englisch_2008.pdfhttp://www.eurohypo.com/media/pdf/newsletter_und_marktberichte/MB_Deutschland_englisch_2008.pdfhttp://www.bundesbank.de/download/bankenaufsicht/dkp/200704dkp_b.pdfhttp://www.ey.com/Publication/vwLUAssets/Trend_barometer_-_real_estate_investment_market_Germany_2011/$FILE/EY_RE_Trendbarometer_2011_eng.pdfhttp://www.ey.com/Publication/vwLUAssets/Trend_barometer_-_real_estate_investment_market_Germany_2011/$FILE/EY_RE_Trendbarometer_2011_eng.pdfhttp://www.ey.com/Publication/vwLUAssets/Trend_barometer_-_real_estate_investment_market_Germany_2011/$FILE/EY_RE_Trendbarometer_2011_eng.pdfhttp://www.bayernlb.de/internet/en/homepage.ljsphttp://www.eurohypo.com/media/pdf/newsletter_und_marktberichte/MB_Deutschland_englisch_2008.pdfhttp://www.eurohypo.com/media/pdf/newsletter_und_marktberichte/MB_Deutschland_englisch_2008.pdf


25/25

9ttp&@@EEE.gd:estate.r@[email protected]"

9ttp&@@EEE.dlapiper.com@"iles@Pblication@3013c"1:b1:4/e:c30:

0/a3c004b3d@Presentation@Pblication-ttac9ment@3a/122a:a3:4bcd:bca:

/b1"340041b@Real=2+state=2in=2German.pd"

9ttp&@@t9an;sserses.org@Papers@Rott;eFR+FCclesFinFGerman.pd"

9ttp&@@EEE.e.com@Pblication@%EAU-ssets@PRFenglF4FR+Frendbarometer@

#IA+@PRF+HFRealF+stateFrendF!arometerF21F+nglis9.pd"

9ttp&@@bizco%ering.com@real:estate@best:sorces:"or:real:estate:listings:in:german@

9ttp&@@Eeb.Eorldban;.org

9ttp&@@media.imopedia.ro@stiri:imobiliare@piata:imobiliara:din:germania:scade:dar:

n:se:preda:0//.9tml

• 9ttp&@@EEE.e%enimentl.ro@articol@de:ce:a:ocolit:boom2l:pietei:imobiliare:

globale:germania.9tml

&8
http://www.gud-estate.ru/news/20R4J2MI.pdfhttp://www.dlapiper.com/files/Publication/3613cf91-9b10-459e-9c36-65a3c6064b3d/Presentation/PublicationAttachment/3a5122a8-09a3-4bcd-bc9a-5b1f3046641b/Real%20Estate%20in%20Germany.pdfhttp://www.dlapiper.com/files/Publication/3613cf91-9b10-459e-9c36-65a3c6064b3d/Presentation/PublicationAttachment/3a5122a8-09a3-4bcd-bc9a-5b1f3046641b/Real%20Estate%20in%20Germany.pdfhttp://www.dlapiper.com/files/Publication/3613cf91-9b10-459e-9c36-65a3c6064b3d/Presentation/PublicationAttachment/3a5122a8-09a3-4bcd-bc9a-5b1f3046641b/Real%20Estate%20in%20Germany.pdfhttp://thankssjerseys.org/Papers/Rottke_RE_Cycles_in_Germany.pdfhttp://www.ey.com/Publication/vwLUAssets/PR_engl_4_RE_Trendbarometer/$FILE/PR_EY_Real_Estate_Trend_Barometer_2010_English.pdfhttp://www.ey.com/Publication/vwLUAssets/PR_engl_4_RE_Trendbarometer/$FILE/PR_EY_Real_Estate_Trend_Barometer_2010_English.pdfhttp://bizcovering.com/real-estate/best-sources-for-real-estate-listings-in-germany/http://web.worldbank.org/http://media.imopedia.ro/stiri-imobiliare/piata-imobiliara-din-germania-scade-dar-nu-se-preda-6575.htmlhttp://media.imopedia.ro/stiri-imobiliare/piata-imobiliara-din-germania-scade-dar-nu-se-preda-6575.htmlhttp://www.evenimentul.ro/articol/de-ce-a-ocolit-boom8209ul-pietei-imobiliare-globale-germania.htmlhttp://www.evenimentul.ro/articol/de-ce-a-ocolit-boom8209ul-pietei-imobiliare-globale-germania.htmlhttp://www.gud-estate.ru/news/20R4J2MI.pdfhttp://www.dlapiper.com/files/Publication/3613cf91-9b10-459e-9c36-65a3c6064b3d/Presentation/PublicationAttachment/3a5122a8-09a3-4bcd-bc9a-5b1f3046641b/Real%20Estate%20in%20Germany.pdfhttp://www.dlapiper.com/files/Publication/3613cf91-9b10-459e-9c36-65a3c6064b3d/Presentation/PublicationAttachment/3a5122a8-09a3-4bcd-bc9a-5b1f3046641b/Real%20Estate%20in%20Germany.pdfhttp://www.dlapiper.com/files/Publication/3613cf91-9b10-459e-9c36-65a3c6064b3d/Presentation/PublicationAttachment/3a5122a8-09a3-4bcd-bc9a-5b1f3046641b/Real%20Estate%20in%20Germany.pdfhttp://thankssjerseys.org/Papers/Rottke_RE_Cycles_in_Germany.pdfhttp://www.ey.com/Publication/vwLUAssets/PR_engl_4_RE_Trendbarometer/$FILE/PR_EY_Real_Estate_Trend_Barometer_2010_English.pdfhttp://www.ey.com/Publication/vwLUAssets/PR_engl_4_RE_Trendbarometer/$FILE/PR_EY_Real_Estate_Trend_Barometer_2010_English.pdfhttp://bizcovering.com/real-estate/best-sources-for-real-estate-listings-in-germany/http://web.worldbank.org/http://media.imopedia.ro/stiri-imobiliare/piata-imobiliara-din-germania-scade-dar-nu-se-preda-6575.htmlhttp://media.imopedia.ro/stiri-imobiliare/piata-imobiliara-din-germania-scade-dar-nu-se-preda-6575.htmlhttp://www.evenimentul.ro/articol/de-ce-a-ocolit-boom8209ul-pietei-imobiliare-globale-germania.htmlhttp://www.evenimentul.ro/articol/de-ce-a-ocolit-boom8209ul-pietei-imobiliare-globale-germania.html

136496995 analiza pietei imobiliare din germania

Documents