Тенденции в сделках m&a с участием фондов прямых...
DESCRIPTION
Тенденции в сделках M&A с участием фондов прямых инвестиций. Форум «Инвестиции в России». Докладчик – Сергей Захаров. Май 10. Обеспечение безопасности инвестиций Возврат вложенных инвестиций ( downside protection ) Выход из инвестиций ( upside protection ). Цели и задачи фондов. - PowerPoint PPT PresentationTRANSCRIPT
Тенденции в сделках M&A с участием фондов прямых инвестицийФорум «Инвестиции в России». Докладчик – Сергей Захаров
Май 10
Обеспечение безопасности инвестицийВозврат вложенных инвестиций (downside protection) Выход из инвестиций (upside protection)
Цели и задачи фондов
Май 10 2Тенденции в сделках M&A с участием фондов прямых инвестиций
Май 10 3Тенденции в сделках M&A с участием фондов прямых инвестиций
Природа фондов: соотношение долгового финансирования и инвестиций в капиталИзменения в поведении фондов в условиях экономической нестабильности: поиск способов «превратить» инвестицию в капитал в долговой инструментСпособы обеспечения возврата инвестиций (downside protection): пут опцион, выход из бизнеса, казначейские акции «Ratchet» механизмы
Рынок фондов или рынок собственников?
Май 10 4Тенденции в сделках M&A с участием фондов прямых инвестиций
Май 10 5Тенденции в сделках M&A с участием фондов прямых инвестиций
Создание условий для ликвидности инвестиций: IPO, private placement или продажа другим инвесторамПраво преимущественного приобретения vs право первого предложенияНеограниченное право требовать продажи (drag along right)Возросшие ограничения по предоставлению собственникам права на присоединение к продаже (tag along right)Установление нижних границ реализации права на выходНевыполнение бизнес планов как обстоятельство для смены контроля
Выход из инвестиций
Май 10 6Тенденции в сделках M&A с участием фондов прямых инвестиций
Май 10 7Тенденции в сделках M&A с участием фондов прямых инвестиций
Осторожные попытки совершения сделок на российском уровне Юридические проблемы сделок на российском уровне:
неразвитость законодательства и практики в части таких концепций как заверения и гарантии, ограничение ответственности и жесткое регулирование процедур выпуска акций
акционерные соглашения: проблемы в избранном способе регулирования этого института, вопросы применимого права
«арбитрабельность» договоров купли-продажи акций и акционерных соглашений
Защита инвестиций
Май 10 8Тенденции в сделках M&A с участием фондов прямых инвестиций
OFFICES Worldwide Contact Information29* Offices in 20 countries
*Clifford Chance also has a co-operation agreement with Al-Jadaan & Partners Law Firm in Riyadh and a 'best friends' relationship with AZB & Partners in India and with Lakatos, Köves & Partners in Hungary
Abu DhabiClifford Chance LLP13th and 14th FloorsTel +971 (0)2 419 2500Fax +971 (0)2 419 2600
Al Niyadi BuildingAirport RoadSector W-14/02PO Box 26492Abu DhabiUnited Arab Emirates
BucharestBadea Clifford Chance SCAExcelsior CenterTel +40 21 66 66 100Fax +40 21 66 66 111
28-30 Academiei Street12th Floor, Sector 1Bucharest, 010016Romania
LondonClifford Chance LLP10 Upper Bank StreetTel +44 20 7006 1000Fax +44 20 7006 5555
LondonE14 5JJ
New YorkClifford Chance US LLP31 West 52nd StreetTel +1 212 878 8000Fax +1 212 878 8375
New York, NY 10019-6131, USA
SingaporeClifford Chance Pte LtdOne George StreetTel +65 6410 2200Fax +65 6410 2288
19th FloorSingapore 049145
AmsterdamClifford Chance LLPDroogbak 1ATel +31 20 7119 000Fax +31 20 7119 999
1013 GE AmsterdamPO Box 2511000 AG Amsterdam
DubaiClifford Chance LLP3rd FloorTel +971 4 362 0444Fax +971 4 362 0445
The Exchange BuildingDubai International Financial CentreP.O. Box 9380Dubai, United Arab Emirates
LuxembourgKremer AssociÉs & Clifford Chance2-4 place de ParisTel +352 48 50 50 1Fax +352 48 13 85
B.P. 1147L-1011 LuxembourgGrand-Duché de Luxembourg
ParisClifford Chance Europe LLP9 Place VendômeTel +33 1 44 05 52 52Fax +33 1 44 05 52 00
CS 5001875038 Paris Cedex 01France
TokyoClifford Chance Law OfficeAkasaka Tameike Tower, 7th FloorTel +(81 3) 5561 6600Fax +(81 3) 5561 6699
17-7 Akasaka 2-ChomeMinato-ku, Tokyo 107-0052
BangkokClifford Chance (Thailand) LtdSindhorn Building Tower 3Tel +66 2 401 8800Fax +66 2 401 8801
21st Floor130-132 Wireless RoadPathumwanBangkok 10330Thailand
DüsseldorfClifford ChancePO Box 32 01 25Tel +49 211 43 55-0Fax +49 211 43 55-5600
40416 DüsseldorfKönigsallee 5940215 Düsseldorf
MadridClifford Chance S.L.Paseo de la Castellana 110Tel +34 91 590 75 00Fax +34 91 590 75 75
28046 MadridSpain
PragueClifford Chance LLPJungmannova PlazaTel +420 222 555 222Fax +420 222 555 000
Jungmannova 24110 00 Prague 1Czech Republic
WarsawClifford ChanceNorway HouseTel +48 22 627 11 77Fax +48 22 627 14 66
ul.Lwowska 1900-660 WarsawPoland
BarcelonaClifford Chance S.L.Av. Diagonal 682Tel +34 93 344 22 00Fax +34 93 344 22 22
08034 BarcelonaSpain
FrankfurtClifford ChancePO Box 11 14 42Tel +49 69 71 99-01Fax +49 69 71 99-4000
60049 Frankfurt am MainMainzer Landstrasse 4660325 Frankfurt am Main
MilanClifford Chance Studio LegalePIAZZETTA M.BOSSI, 3
20121 MILANTEL +39 02 806341FAX +39 02 80634200VIA SISTINA, 400187 ROMETEL +39 06 422911FAX +39 06 42291200
RomeClifford Chance Studio LegalePIAZZETTA M.BOSSI, 3Tel +39 06 422 911Fax +39 06 422 91200
20121 MILANTEL +39 02 806341FAX +39 02 80634200VIA SISTINA, 400187 ROMETEL +39 06 422911FAX +39 06 42291200
Washington, D.C.Clifford Chance US LLP2001 K Street NWTel +1 202 912 5000Fax +1 202 912 6000
Washington, DC 20006 - 1001, USA
BeijingClifford Chance LLPRoom 3326Tel +86 10 6505 9018Fax +86 10 6505 9028
China World Tower 1No. 1 Jinguomenwai DajieChaoyang DistrictBeijing 100004People's Republic of China高伟绅律师事务所
Hong KongCLIFFORD CHANCE28th FloorTel +852 2825 8888Fax +852 2825 8800
Jardine HouseOne Connaught PlaceHong Kong
高偉紳律 師行
MoscowClifford Chance CIS LimitedUl. Gasheka 6Tel +7 495 258 5050Fax +7 495 258 5051
125047 MoscowRussian Federation
São PauloClifford ChanceRua Helena 260 - 6th FloorTel +5511 3049 3188Fax +5511 3049 3198
04552-050 São Paulo, SPBrasil
BrusselsClifford Chance LLPAvenue Louise 65Tel +32 2 533 5911Fax +32 2 533 5959
Box 21050 BrusselsBelgium
KyivClifford Chance LLC75 Zhylyanska StreetTel +38 (044) 390 5885Fax +38 (044) 390 5886
01032 Kyiv, Ukraine
MunichClifford ChancePO Box 34 01 63Tel +49 89 216 32-0Fax +49 89 216 32-8600
80098 MünchenTheresienstrasse 4-680333 München
ShanghaiClifford Chance LLP40th FloorTel +86 21 6335 0086Fax +86 21 6335 0337
Bund Centre222 Yan An East RoadShanghai 200002China
Riyadh(Co-operation agreement)Al-Jadaan & Partners Law FirmP.O.Box 3515, Riyadh 11481Fifth Floor, North TowerAl-Umam Commercial CentreSalah-AlDin Al-Ayyubi StreetAl-Malaz, RiyadhKingdom of Saudi ArabiaTel +966 1 478 0220Fax +966 1 476 9332
Clifford Chance, Ul. Gasheka 6, 125047 Moscow, Russia
© Clifford Chance CIS Limited 2010Clifford Chance CIS Limited
MOSCOW-1-288490-v1
Тенденции в сделках M&A с участием фондов прямых инвестиций