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b Descuento estaría entre un 8% y un 17%. En abril de este año Quiñenco decidió ven-der el único activo subyacen-te de Techpack: Alusa, gene-rando así una caja de US$200 millones en la empresa en que Luksic comparte propie-dad con Habitat, el fondo small cap de BTG y Felipe Ibáñez. Ayer, el controlador anunció la OPA para com-prar sus participaciones, ofreciéndoles US$0,54 por acción, unos $357,9, leve-mente por sobre los $351 en que cerró ayer. A primera vista, la oferta considera un premio de poco menos de $6,

pero considerando los demás activos de la empresa, el des-cuento sería de entre 8% y 17%, lo que no deja contento a los demás accionistas, quienes pedirán mejorar el precio. Tras la operación de abril Techpack quedó con una caja de unos US$200 mi-llones, a lo que se suman unos US$15 millones en cuentas por cobrar, además de otros US$40 millones de valor comercial por diez te-rrenos que posee la compa-ñía. Considerando estos nú-meros y la deuda, se llegaría a un valor patrimonial de US$230 millones o $420 por

acción, lo se que se traduciría en un descuento de 17% en relación a la oferta de Luksic, dice un cercano a los no con-troladores. Si se considera la pérdida de valor de los terre-nos en por lo que demoren en vender, se llega a un valor cercano a los $400, un des-cuento cercano al 12%. Eso no es todo. Entre 2011 y 2013 la empresa declaró pérdidas tributarias y el SII reconoció menos. En caso de pierder el arbitraje, el valor de Te-chpack sería unos US$8 millones menor, por lo que quedaría un des-cuento de 8%.

El Toro

Grupo Luksic se enfrentará a Habitat, BTG e Ibáñez por OPA de Tech Pack

VALENTINA JOFRÉ — Las elecciones en EEUU tienen a todo el mundo pendiente. El pri-mer debate entre Hillary Clinton y Donald Trump ha aclarado el panorama de muchos votantes, sin embargo, no todo está cla-ro todavía en relación al

Según BCI, el índice tendría su mejor desempeño en noviembre, mientras que diciembre sería el mes para los sectores materiales, financiero, utilities, consumo discrecional y salud.

no positivo entre agosto y diciembre. Su mejor de-sempeño es en noviembre (+1,4%), mientras que oc-tubre es el peor mes, pe-ríodo en el que sólo desta-ca consumo básico, pero con un rendimiento pro-medio de 0,18%. Diciem-bre, en tanto es normal-

mente el mes con mejores retornos en años de elec-ciones. En este sentido BCI recomienda a los in-versionistas ser más ver-sátiles y móviles en la es-trategia.

Dado el análisis histórico en períodos de elecciones, hecho por BCI, sería reco-mendable tomar posicio-nes en octubre únicamente en dos sectores: consumo básico y utilities. Para no-viembre, en cambio, los mejores retornos estarían en los sectores materiales, industrial, consumo discre-cional, salud y consumo básico. Los sectores sobre-ponderados para diciem-

Trend

Trader

bida como la ganadora en la discusión con su par republi-cano, Donald Trump. La di-visa cerró en 19,78 pesos por dólar y según operadores, el movimiento de hoy dejó cla-ro que la elección de Estados Unidos está marcando la di-námica en el mercado de mo-nedas mexicano.

De hecho, según detallan desde Credicorp, mientras que las monedas latinoame-

La sólida participación de la demócrata en el primer debate presidencial impulsó a la divisa a avanzar 2% frente al dólar.

—El impacto del primer de-bate presidencial de Estados Unidos se trasladó ayer al mercado de divisas. El peso mexicano rentó 2% luego de que la candidata demócrata, Hillary Clinton, fuera perci-

ricanas se han apreciado en las últimas semanas por la entrada de flujos de inver-sionistas extranjeros, el peso mexicano se ha depreciado. “Existe una correlación alta con los resultados de las en-cuestas para las elecciones y más aún, con el repunte de Donald Trump”, dicen desde el departamento de estrate-gia de la entidad. En este contexto, de perfilarse Clin-

ton como una posible gana-dora, el peso mexicano re-gistraría nuevas ganancias, según las estimaciones. Si la candidata logra marcar vein-te puntos más que Trump en las encuestas, la moneda po-dría apreciarse hasta 15,3%. En cambio, si sólo logra una victoria de 2,3 puntos, la ga-nancia de la divisa mexicana sería de 3,19%. Al contrario, si Trump lidera los sondeos, la depreciación sería inevita-ble. La caída sería de entre 1,1% -si la diferencia es de cinco puntos- hasta 8,88% si logra superar a Clinton por veinte puntos. P GV

Peso mexicano subiría hasta 15% si Clinton toma ventaja

Dow Jones 18.228,30 0,74% S&P 500 2.159,93 0,64% Ipsa 4.052,52 -0,90% Euro Stoxx 2.970,84 -0,17% Ibovespa 58.382,49 0,57% Nikkei 16.683,93 0,84%

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Octubre sería el peor mes para el S&P500 en un año electoral

Diciembre Sobresale el sector finan-

ciero con retorno de 2,87% promedio en los

años electorales, y mate-riales con 2,67%.

bre, en tanto, debieran ser nuevamente materiales, fi-nanciero, utilities, consu-mo discrecional y salud.

En relación al análisis téc-nico, se proyecta un esce-nario con mayor potencial para ciertos sectores desde el mes de octubre, en el que destacan los sectores mate-riales, financiero, consumo discrecional, salud y con-sumo básico, áreas que concentrarían los mejores retornos durante el último trimestre. En sentido con-trario, aquellos sectores que debieran presentar me-nores retornos serían utili-ties, tecnología, telecomu-nicaciones y energía.P

resultado. Y es que los in-versionistas deben tener ojo con respecto a cómo se desarrolla el mercado en tiempos de elecciones y de alta volatilidad.

Según un estudio de BCI, en años electorales, el índice S&P500 mantie-ne en promedio un retor-