tema 3. valutele si cursul valutar
TRANSCRIPT
-
8/12/2019 Tema 3. Valutele Si Cursul Valutar
1/12
Tema 3. VALUTELE SI CURSUL VALUTAR1. Valutele i monedele internaionale: concept, forme, convertibilitate.2. Cursul valutar: concept, coninut valoric.Paritate monetar, tipuri de curs valutar,
funciile.3. Factorii determinani a evoluiei cursului valutar.. Te!nici de stabilire a cursului valutar
3.". Valutele i monedele internaionale: concept, forme, convertibilitate.Utilizarea cu precdere a unor bani naionali face necesar o cunoatere permanent a
factorilor economici i monetari din economia emitent, a influrnelor de pe piaa internaional; deasemenea, circulaia exclusiv a semnelor bneti inpune o corelaie permanent cu sutuaia
prezent i viitoare a etalonului monetar, care definete unitile monetare n cauz. Toate acesteaspecte dau un coninut deosebit de complex fenomenului falutar actual.
n cadrul !" apare necesitatea existenei unor mi#loace de plat care s fie recunoscute departenerii sc$imburilor, tranzaciilor comerciale.
%peraiunile i tranzaciile multiple ce se nasc ntre persoane fizice i #uridice, aparinnd
unor ri diferite, ca i cele internaionale, propriu&zise, dau natere la ncasri i pli, la creane idatorii. 'ic$idarea acestora se poate realiza cu a#utorul mai multor mi#loace i instrumente de platinternaionale i anume(
Valutele #monede naionale$) emise de autoritile monetare;%onede naionale emise &n afara rilor respective *eurovalute+ ) emise de ctre
instituiile bancare ce nu aparin rilor ale cror monede se emit pe piaa internaional;%onede cu caracter internaional) -T, !U%Cambiile;'iletele la ordin;Cecurile;
!ste de menionat faptul c, valutele, monedele internaionale i compensaiile realizeazeliberarea de datorie imediat. (le se numesc mi)loace de plat internaional. ltele, cum suntcambiile, biletele la ordin, cecurile, aciunile i obli/aiunile exprimate n valut permit doarre/lementarea temporar a modului de lic$idare a unor cerine internaionale. Utilizarea lor nu areefect liberatoriu, ele fiind n esen titluri de credit. !le sunt denumite /eneric instrumentele deplat i de credit internaionale.
0alutele i instrumentele de plat internaionale formeaz, ceea ce cu un termen /eneralpoart denumirea de devize. cesta ar fi sensul lar/ al termenului, cci n practic el se utilizeazadesea cu un sens restrns indicnd doar instrumentele de plat pe termen scurt exprimate n valut,respectiv cambia, biletul la ordin, cecul.
Mijloacele de plat cuprind totalitatea instrumentelor monetare prin care se poate lichida
o crean internaional rezultat din operaiuni curente, din schimbul de mrfuri i servicii,turism.
in aceste puncte de vedere se desprind trsturile /enerale ale mi#loacelor de platinternaionale i unele caracteristici pe care se pune accentul n fiecare studiu.
Prin valut se nelege moneda naional a unui stat deinut de o persoan fizic saujuridic strin sau care este utilizat n relaiile de pli internaionale.
Clasificarea valutelor dup mai multe criterii(". *in punct de vedere al realitii e+ist(
Valute efective) sub form de monede, bancnote; Valute &n cont) disponibiliti n conturi bancare.
Valuta efectiv se utilizeaz n mod obinuit pentru ac$itarea contravalorii c$eltuielilor detransport, ntreinere, etc., sumele necesare fiind procurate de la bnci sau de la /$ieele desc$imb valutar.
1
-
8/12/2019 Tema 3. Valutele Si Cursul Valutar
2/12
Valuta &n contpoate aprea ca disponibil la o banc din ara deintorului, importatorului, saula o banc dintr&o ter ar. lile din cont se efectuea2 prin operaiuni bancare curente(ispoziiile de plat, virament ntre conturi.. *in punct de vedere al stabilitii pot fi:
valute forte ) o valut care pe o perioad mai ndelun/at de timp are un cursascendent.
valute stabile ) care pe un interval de timp mai mare au un curs orizontal, frfluctuaii;
valute slabe) care pe un interval de timp au un curs descendent. *in punct de vedere al rolului &n cadrul sistemului valutar se distin-:a+ valute de reerv) sunt instrumentele monetare selectate din rndul valutelor obinuite, eletrebuie s posede un cel mai nalt /rad de nsuiri care s le califice ca atare, ndeosebi securitate istabilitate valoric, avnd n vedere c rezerva valutar constituie un plasament pe termen lun/. etimpul cnd n/lia era puterea dominant, valuta de rezerv era lira sterlin. up declinul acesteiri, locul ei a fost treptat luat de dolarul -U. n cadrul sistemului valutar la 3amaica dolarul armas cu statutul de valut de rezerv, ns de rnd cu dolarul, n prezent n practic sunt utilizate!uro i 34.Permisele obiective pentru care o moned s fie declarat valut de reerv sunt (
". oziia dominant a rii n economia mondial;2. % reea dezvoltat de instituii financiar&bancare, inclusiv peste $otare;3. % pia de capital or/anizat, liberalizarea operaiunilor valutare, liberaconvertibilitate a valutei, drept urmare fiind utilizarea ei la extern.
rintre factorii subiectivi se poate meniona o politic extern activ, inclusiv valutar i creditar.n aspect instituional o condiie necesar pentru a fi recunoscut moneda naional ca valut derezerv este introducerea ei n circuitul mondial prin intermediul bncilor i a instituiilor financiar&
bancare internaionale.Moneda naional care a fost declarat valut de rezerv i ofer economiei rii emitente
urmtoarele avantaje. acoperirea deficitului balanei de pli externe n moned naional; ntrirea poziiilor productorilor auto$toni n lupta de concuren pe piaa mondial.
n acelai timp, moneda naional avnd calitate de valut de rezerv sunt necesare dendeplinit anumite condiii i anume(
1. -tabilitatea monedei naionale neutilizndu&se devalorizarea sau alte restriciivalutare sau comerciale;
5. 'ic$idarea deficitului balanei de pli externe.V. *in punct de vedere al posibilitilor de presc!imbarea unei valute &n alta e+istent:a$ valute convertibileb$ valute liber/utiliabile
c$ valute transferabiled$ valute neconvertibile
rinvaluta convertibilse nele/e nsuirea le/al pe care o are o moned de a putea fipresc$imbat n mod liber prin vnzare&cumprare pe piaa valutar, n sensul, c exist restriciinici cu privire la suma de presc$imbat, nici cu privire la scopul presc$imbrii *pli pentrutranzacii comerciale, necomerciale, financiare+ i nici la calitatea celui care efectueaz
presc$imbarea*rezident sau nerezident al rii unde se efectueaz presc$imbarea+.Valutele liber/utiliabilereprezint o cate/orie de monede create prin noul statut al 67". !le
au fost denumite ca monede convertibile care pe baza $otrrii 67" sunt( folosite n mod lar/ pentru efectuarea plilor n tranzaciile internaionale;
pe lar/ ne/ociate pe principalele piee valutare.67" a $otrt ca numai urmtoarele valute s fie liber&utilizabile( U-; !U%; 34; 89.
5
-
8/12/2019 Tema 3. Valutele Si Cursul Valutar
3/12
0alutele liber&utilizabile pot fi definite ca :valute&c$eie i vor fi utilizate pe scar lar/ cavalute de rezerv i ca mi#loc de tezaurizare.
Valutele transferabile. % moned, fr a deveni convertivil, poate fi numai transferabilprin ncrederea acordat acesteia de un /rup de state. 0aluta transferabil poate avea numai formavalutei n cont.
n cadrul
-
8/12/2019 Tema 3. Valutele Si Cursul Valutar
4/12
e ln/ monedele naionale care circul n afara statului emitent, n vederea deserviriisc$imburilor ntre ri se utilizeaz i o serie de instrumente monetare i uniti de cont emise deor/anisme financiar&bancare internaionale.
Factorii care au determinat apariia unitilor monetare de cont internaionale au fost:1. Bevoia de a spori lic$iditatea internaional;5. =, prin modificarea statului 67", acest or/anism fianciar&monetar internaional
s&a transformat ntr&un institut de emisie de moned, fiind mputernicit s aloce un supliment laactivele de rezerv existente printr&un cont special de tra/ere numit reptul -pecial de Tra/ere*-T+.
rin crearea -T s&a urmrit remedierea uneia din deficienele sistemului de la 9rettonCoods, care nu a reuit ec$ilibrul dintre nevoi i lic$iditi. rin emisiunea lor, cel puin o parte dinformarea lic$iditii internaionale devine independent de orice n/rdire material artificial, ca ide orice influen naional, cum este aceea a formrii de rezerve n monedele naionale, al crornivel depinde de mrimea ne corelat a deficitului balanelor de pli ale rilor emitente.
D! este un ban de cont, emise de "M# fr o garane material.E1 /r. u.+. n urma devalorizrii monedei americane a aprut problema modificrii valorii-T 1=E1, 1=E?. -oluia aleas a fost coul valutar.1tructura coului valutar a fost sc!imbat periodic: ", "4, "4"
1. 1=>=&1=E@ ) 1-T ) A,DDD>E1 /r u.5. 1=E@ ) prezent ) co valutar.
0aloarea unui -T se determin pe baza unui co ponderat format din @ valute *ns pn la 1ianuarie 1=D1 ) din 1> valute+. e perioada 5AA1&5AAF ponderile valutare n co au fost(
U- ) @5G!uro ) 5=G34 ) 1DG89 ) 11Gotrivit deciziei din septembrie 1=DA a 67", ponderile monetare n co sunt revizuite la
nceputul fiecrei perioade cincinale subsecvente, n funcie de noztile aprute, sc$imbrile n
importana relativ a monedelor, respectiv n plile internaionale.7etoda coului valutar este menit s confere -T&lui o valoare mai stabil. -T&ul estefolosit frecvent ca etalon monetar, dar valoarea unitii -T este dat de exoluia puterii decumprare a valutelor din componena coului. !a este mai stabil ca valoarea individual amonedelor coului, pentru c evoluiile n sens diferit ale valutelor se compenseaz parial.
Funciile *1T:1. !talon monetar ) valoarea unei minede poate fi definit n -T.5. 7i#loc de rezerv ) intr n structura lic$iditii internaionale.?. 7i#loc de plat ) folosit pentru procurarea altor valute.
5 ar care a primit *1T le poate utilia astfel:1. s&i mreasc rezerva valutar oficial;
5. s procure contra -T valut convertibil de la alte ri membre ale 67" indicate deacesta;?. s obin direct valute convertibile contra -T la o ar membr fr intermediul 67";
@
-
8/12/2019 Tema 3. Valutele Si Cursul Valutar
5/12
1+% str 6 % na 7 n % str 7 n + % na5+% na 6 % str 7 m % na 7 m + % str.
@. s plteasc dobnzi i comisioane.Folosirea *1T &n sistemul plilor internaionale preint anumite limite:
1+ circulaia lor este limitat la nivel 67" i al bncilor centrale ale rilor membre(5+ persoanele particulare nu au acces la -T;?+ cumprarea&vnzarea -T ) lor se face printr&o valut de transmisie;@+ nu pot ndeplini funcia ca mi#loc de plat nternaional dect prin convertirea lor ntr&o alt
valut.
3.2. Cursul valutar: concept, coninut valoric. Paritate monetar, tipuri decurs valutar, funciile.
Cursul valutar este preul unei uniti monetare ntr&o alt moned, cu care se comparvaloric.
!l are 5 moduri de exprimare(
6orma a doua se utilizeaz pe pieele 7arii 9ritanii,
-
8/12/2019 Tema 3. Valutele Si Cursul Valutar
6/12
Cotarea) reprezint operaiunea, prin care se stabilete cursul unei monede n raport cualta.
-
8/12/2019 Tema 3. Valutele Si Cursul Valutar
7/12
1+ funcia de msurare (de eprimare a valorii + ) prin cursul de sc$imb se exprim n valoareextern o parte din bunuri i servicii, care intr n circuitul comerului extern *adic suntcomercializabile+. ceast funcie poate fi atins dincolo de ansamblul de bunuricomercializabile, dac se are n vedere c n consumul intern acestea pot fi substituite de bunurinecomercializabile, eliberInd n aa mod disponibiliti pentru export.
-
8/12/2019 Tema 3. Valutele Si Cursul Valutar
8/12
-
8/12/2019 Tema 3. Valutele Si Cursul Valutar
9/12
-
8/12/2019 Tema 3. Valutele Si Cursul Valutar
10/12
cursul de sc$imb curent( 1,@55E? U-J-T1,1D5@ U-J!U%1,>>FA U-J8911E,DF 34JU-.
1ezolvare$-iH A-89H 1,@55E? x 11,F1 G( 1,>>FA U-J89 H A,A=D@-34H 1,@55E? x 15,F5 G x 11E,DF 34JU- H 51,AAAA0oncluzii$-umele cu care fiecare valut particip la coul -T sunt( A,@5>A !U%, 51,AA
34, A,A=D@ 89 i A,FEEA U-.
3.1tabilirea cursului de pe pia la vedere ; AA AAA15,E> FAA AAA15,ED 5FA AAA15,DA FA AAA
b+ de vnzare(
-
8/12/2019 Tema 3. Valutele Si Cursul Valutar
11/12
=AA AAA 5 ?AA AAA 15,EA A A A1 ?AA AAA ? >AA AAA 15,>D A A A
0oncluzii$'a licitaia interbancar a fost stabilit cursul de 15,E> 7'JU-.
.stabilirea cursului valutar prin metoda ED,A>A>A,1
AE5F,1J ==EU-"*B+
0oncluzii$>ED 89J!U%.ceste metode se folosesc pentru calculul cross&cursului mediu, ns n realitate orice
cursuri se coteaz de ctre bnci n forma cotrii duble 9id i %ffer.
entru /sirea prilor 9id i %ffer a cross&cursurilor operaiunilor bancare sunt folosite urmtoarelere/uli(1+ entru valutele cu cotare direct ctre dolar (
11
-
8/12/2019 Tema 3. Valutele Si Cursul Valutar
12/12
Pentru primirea prii stDn-i 'id a cross/cursului trebuie de &mprit partea'id a cursului valutar ctre dolar, care apare ca valut cotat &n cross/curs la partea 5ffer acursului valutei ctre dolar. Care apare &n cross/curs ca valut de ba.
Pentru primirea prii 5ffer a cross/cursului trebuie de &mprit cursuldolarului a valutei ce apare &n cross/curs ca valut cotat la partea 'id a cursului dolaruluivalutei care servete &n cross/curs ca valut de ba.
+emplu$ Trebuie de calculat cross&cursul francului elveian ctre coroana danez.resupunem c cotrile acestor valute ctre dolarul american sunt urmtoarele(
,E?>A ) >,E?EA.
1ezolvare$
1=EF,AE?EA,>
??1A,1
J
JJ ===
USD"fferD((
BidUSD!)'BidD((!)'
1=EE,AE?>A,>
??5A,1
J
JJ ===
BidUSDD((
"fferUSD!)'D(("ffer!)'
0oncluzii$