EMA FEUI 2010

Manajemen RisikoManajemen Risiko

Disampaikan oleh :Imam Wahyudi, SE., MM

Departemen Manajemen FEUI27 November 2010

Tinjauan Tinjauan ddari Perspektif Akademisiari Perspektif Akademisi

Tentang…Tentang…

Manajemen RisikoManajemen RisikoManajemen RisikoManajemen Risiko

Definisi Risiko menurut The Australian Standard 4360 on Risk Management :

“… the chance of something happening that will have an impact upon objectives. It is measured in terms of likelihood and consequences”

Apa Risiko itu?Apa Risiko itu?Apa Risiko itu?Apa Risiko itu?

1) Sebuah pendekatan yang logis dan sistematis

2) Langkah-langkah proses yang mengarahkan pada perbaikan pengambilan keputusan

3) Identifikasi opportunities

4) Menghindari atau meminimalkan loss

5) Good management practice

Apa itu Manajemen Risiko?Apa itu Manajemen Risiko?Apa itu Manajemen Risiko?Apa itu Manajemen Risiko?

Manajemen Risiko adalah sebuah metode logis dan sistematis untuk

mengidentifikasi, menganalisa, memperlakukan, dan memonitor risiko-risiko yang mungkin timbul dalam setiap aktivitas atau proses

bisnis

Apa itu Manajemen Risiko?Apa itu Manajemen Risiko?Apa itu Manajemen Risiko?Apa itu Manajemen Risiko?

Manajemen Risiko adalah sebuah metodologi yang membantu para manajer

menggunakan sumber daya yang tersedia secara best use

Apa itu Manajemen Risiko?Apa itu Manajemen Risiko?Apa itu Manajemen Risiko?Apa itu Manajemen Risiko?

Manajemen Risiko mengembangkan respon yang tepat atas dampak-dampak dari identified events, meliputi:– Prevention– Impact mitigation– Risk transfer– Risk acceptance

Bagaimana Menangani RisikoBagaimana Menangani RisikoBagaimana Menangani RisikoBagaimana Menangani Risiko

“Membantu perusahaan mengidentifikasi risiko-risiko yang mungkin terjadi pada

perusahaan, baik jenis, sumber, frekuensi, maupun severity level-nya. Sehingga manajemen dapat mengambil tindakan yang paling

tepat untuk meminimalisir dampak risiko tersebut pada

perusahaan”

Apa Manfaat Manajemen Risiko?Apa Manfaat Manajemen Risiko?Apa Manfaat Manajemen Risiko?Apa Manfaat Manajemen Risiko?

Praktik Manajemen Risiko digunakan secara luas baik di sektor keuangan dan non keuangan, publik maupun privat, yang melingkupi range yang luas dari aktivitas atau operasi

Termasuk di dalamnya:

Siapa Pengguna Manajemen Risiko?Siapa Pengguna Manajemen Risiko?Siapa Pengguna Manajemen Risiko?Siapa Pengguna Manajemen Risiko?

• Finance and Investment

• Insurance

• Health Care

• Public Institutions

• Governments

• International Corporation/M

NC

• Finance and Investment

• Insurance

• Health Care

• Public Institutions

• Governments

• International Corporation/M

NC

Effective Risk ManagementEffective Risk Management adalah sebuah skill yang sangat penting dan bernilai tinggi di dunia industri saat ini.

Proses Manajemen Risiko sudah Proses Manajemen Risiko sudah terstandardisasiterstandardisasi (International Risk Management process standards).

Institusi-institusi pendidikan saat ini sudah mulai memasukkan Manajemen Manajemen RisikoRisiko ke dalam kurikulumnya.

Seputar Manajemen RisikoSeputar Manajemen RisikoSeputar Manajemen RisikoSeputar Manajemen Risiko

Manajemen Risiko sekarangmerupakan sebuah bagian

integral dari business planning.

Seputar Manajemen RisikoSeputar Manajemen RisikoSeputar Manajemen RisikoSeputar Manajemen Risiko

Risiko dapat berupa: Failure of a project to reach its objectives Client dissatisfaction Unfavorable publicity Threat to physical safety Mismanagement Fraud and deficiencies in financial control Failure of equipment Breach of legal responsibility

Tipe-Tipe RisikoTipe-Tipe RisikoTipe-Tipe RisikoTipe-Tipe Risiko

Model Manajemen RisikoModel Manajemen RisikoModel Manajemen RisikoModel Manajemen Risiko

Establish Board’s Philosophy on RiskManagement

Determine Key Risk Areas

Stakeholder’s Risk Acceptance Expectations

What Events can Create UnfavourableConsequences in Key Risk Areas

What Unfavourable Consequences can Occur

What are the Impacts of these

Assess Risk

Determine & Apply Risk ManagementTechniques

Monitor & Adapt Continuously

1. Determine Strategic Elements

2. Determine Exposure

3. Determine Risks & Apply Techniques

{

{

{

Sumber-sumber risiko (Internal dan External):Commercial and StrategicEconomicContractualFinancialEnvironmentalPoliticalSocialProject InitiationProcurement Planning

Analisis RisikoAnalisis RisikoAnalisis RisikoAnalisis Risiko

Analisis RisikoAnalisis RisikoAnalisis RisikoAnalisis Risiko

Operational RiskOperational Risk Jurisdiction Risk Settlement Risk Systems Risk

Employee Risk Strategic Decision Risk

Purchasing Risk

Operational RiskOperational Risk Jurisdiction Risk Settlement Risk Systems Risk

Employee Risk Strategic Decision Risk

Purchasing Risk

Strategic RiskStrategic Risk Regulatory Risk

Tax Risk Catastrophe Risk Currency Policy

Strategic RiskStrategic Risk Regulatory Risk

Tax Risk Catastrophe Risk Currency Policy

Sales RiskSales Risk Competition Risk

Elasticity Risk Predictive Risk

Sales RiskSales Risk Competition Risk

Elasticity Risk Predictive Risk

Physical RiskPhysical Risk Physical Assets

Real Estate Manufacturing Process

Supply Chain

Physical RiskPhysical Risk Physical Assets

Real Estate Manufacturing Process

Supply Chain

Liquidity Risk Funding Risk

Market Liquidity

Liquidity Risk Funding Risk

Market Liquidity

Cpty/Credit Risk Default risk

Downgrading

Cpty/Credit Risk Default risk

Downgrading

Market Risk Price risk (int. rate, ccy,

equity, commodity) Curve risk Basis risk

Correlation risk Option specific risk

Market Risk Price risk (int. rate, ccy,

equity, commodity) Curve risk Basis risk

Correlation risk Option specific risk

FinancialFinancialRisksRisks

FinancialFinancialRisksRisks

ENTERPRISE RISK PLATFORMENTERPRISE RISK PLATFORM ENTERPRISE RISK PLATFORMENTERPRISE RISK PLATFORM

Analisis RisikoAnalisis RisikoAnalisis RisikoAnalisis Risiko

SEVERITY

Catastrophic

IV

HAZARD PROBABILITY

Critical

Moderate

Negligible

I

II

III

Frequent Likely Occasional Seldom Unlikely

A B C D E

ExtremelyHigh

High

Medium Low

Analisis RisikoAnalisis RisikoAnalisis RisikoAnalisis Risiko

HighImpact

LowImpact

LowLikelihood

HighLikelihood

Moderate RiskMinor Risk

Major RiskModerate Risk

Lifecycle Manajemen RisikoLifecycle Manajemen RisikoLifecycle Manajemen RisikoLifecycle Manajemen Risiko

Adoption MaturityRelatively

Slower Advancement

Operational Risk

Credit Risk

Market Risk

Liquidity Risk Asset/Liability Management

Level of Develop

ment

Evolusi Risk Decision MakingEvolusi Risk Decision MakingEvolusi Risk Decision MakingEvolusi Risk Decision Making

Focus on Revenue and Cost Management

Mark-to-market

Activity-basedcosting

Transferpricing

1980s

Value atRisk

Risk-adjustedperformance

PortfolioManagement

1990s

Focus on Risk Control (historical focus)

Shareholder ValueIntegrated Risk & Profitability

2000+

Fully integratedprofitability andrisk information

Forward-looking,not just static,

management tools

Beware of Risks,

Beware of Risks,

but don’t be

but don’t be

phobia toward

phobia toward

Risks…Risks…

Kompetensi-kompetensi yang dibutuhkan untuk berkarir di bidang Manajemen Risiko: Pemodelan Risiko Bisnis Perangkat Analisa Risiko, seperti

Value at Risk (VaR), Simulasi Risiko, dan sebagainya

Kompetensi Profesi Manajemen RisikoKompetensi Profesi Manajemen RisikoKompetensi Profesi Manajemen RisikoKompetensi Profesi Manajemen Risiko

Lampiran: Daftar Notasi dalam Lampiran: Daftar Notasi dalam

ilmu Manajemen Risikoilmu Manajemen Risiko

Lampiran: Daftar Notasi dalam Lampiran: Daftar Notasi dalam

ilmu Manajemen Risikoilmu Manajemen RisikoDaftar Notasi

Rev = Revenue / Pendapatan

Rev = Pendapatan Ambang Batas

C () = Probabilitas Terjadinya Kerugian

(1 – C)= Tingkat Keyakinan

= Simpangan Baku Normal

R = Imbal Hasil

Z = Distribusi Normal Baku

i j = Koefisien Korelasi i dengan j

Lampiran: Dasar-Dasar VaRLampiran: Dasar-Dasar VaRLampiran: Dasar-Dasar VaRLampiran: Dasar-Dasar VaR

• Prakiraan Statis, Uncoditional variance

Jika FX adalah variabel acak, yang diamati selama periode T, maka nilai FX yang diharapkan (rata-rata), E (FX), adalah :

• Jika FX terdistribusi secara normal maka, dapat dikonversi menjadi distribusi normal baku ( Z )

E (FX) =T

Σt =1

FX t

T

σ (FX) = Σ (FX – E(FX) 2

T - 1

( 1 )

( 2 )

Z = FX – E (FX)

σ (FX)

yang mana E ( Z ) = 0, σ ( Z ) = 1dengan P ( Z ) = 5%, maka Z = – 1,65

Lampiran: Dasar-Dasar VaRLampiran: Dasar-Dasar VaRLampiran: Dasar-Dasar VaRLampiran: Dasar-Dasar VaR

• Persoalannya pada kenyataannya baik E(FX) maupun σ (FX) tidaklah tetap.

• Konsep Kovarians dan Korelasi Jika X1 dan X2 adalah dua variabel acak, maka distribusi bersama keduanya dapat menunjukkan arah gerak bersama kedua variabel, misal FX, dan i.

Kovarians = E ( X1 – E (X1) (X2 – E (X2) ) ( 3 )

σ12 =

1T - 1

ΣT

T = 1( X1t – E (X1) ) ( X2t – E (X2) ) ( 4 )

Korelasi = , ( 5 )σ12

σ1 σ2

1 1

VAR PORTOFOLIO

( 6a )VARP = - P W

σ() = Σ2iW σ +

21

Z Σ Σ Wi Wj σiσj ij (6b)

Lampiran: Risiko Sekuritas, Daily EARLampiran: Risiko Sekuritas, Daily EARLampiran: Risiko Sekuritas, Daily EARLampiran: Risiko Sekuritas, Daily EAR

DEaR = σ2 (Δ)

= σ2 δ σA1

ΔA1 +δ σA2

ΔA2

1

2

= ( W Ω W1)

1

2

( 7 )

W = δ δA1

δ δA2

: ( 8 )

Ω = Var (ΔA1) Cov (ΔA1ΔA2)

Cov (ΔA1ΔA2) Var (ΔA2) ( 9 )

1

2

Lampiran: EWMALampiran: EWMALampiran: EWMALampiran: EWMA

Pendekatan ini berasumsi bahwa proyeksi pada hari ini akan dipengaruhi oleh Hasil proyeksi dan aktual pada hari sebelumnya. Model ini telah digunakan Oleh JPMorgan dengan mengasumsikan mean dari historical series dianggap 0, Sehingga hanya memproyeksikan variances.

Ft+1\t = Ft\t – 1 + (1 - ) Xt (1 - ) =

Ft+1\t = (Ft-1\t – 2 + Xt-1) + Xt = 2Ft-1\t – 2 + Xt-1) + Xt = 2 (Ft-2\t – 3 + Xt-2) + Xt-1 + Xt = 3 Ft-2\t – 3 + 2Xt-2 + Xt-1 + Xt

Ft+1\t = q Xt – q + q - 1 Xt – (q – 1) + ......... 3Xt – 3 + 2 Xt – 2 + Xt – 1 + Xt

Ft+1\t = i Xt-i

q

i = 0

2 = ( 1 - ) t-1 ( rt – E (r) ) T

t = 1

Lampiran: Mean Process (ARMA)Lampiran: Mean Process (ARMA)Lampiran: Mean Process (ARMA)Lampiran: Mean Process (ARMA)

Jika suatu deret runtun yang waktu disebut mengikutiAutoregresive process maka dapat dinyatakan :

yt= U + yt-1+ 2yt-2 + .......... + pyt-p+ et

Jika yt diidentifikasikan mengikuti movingAverage process maka dapat dinyatakan :

Kombinasi keduanya menjadi : (ARMA)yt = 1yt-1 + ........... + pyt – p + et + 1et-1 + .....+ et - q

yt=et + 1et-1 + 2et-2 + 3et-3 ........... + qet-q

ARMA mengasumsikan bahwa variance konstan, dimana : Etεt+1 = Etεt = Etεt-1 = ..... Etεt-p = 2

2 2 2 2

Variance konstan tidak selalu benarεt+1 = 0 + 1εt-1+ 2εt-2+ ......+ qεt-q +Vt

^ 2 2^ ^ 2 ^

LAMPIRAN: CONDITIONAL VARIANCELAMPIRAN: CONDITIONAL VARIANCE Engle (1982) menggunakan moving average (MA) untuk

conditional

heteroscedasditicity dengan lag 1: εt=Vt 0 + 1εt-1

Dalam formula dapat dikemukakan sebagai berikut :

2

2t2 V

2t2= (0 +

q

i = 1

1εt-1) 2 εt = 0 + 1εt-1)

q

i = 1

2

• Bollerslev (1986) mengembangkan metode Engle menjadi generalised autoregressive conditional heteroscedasditicityconditional heteroscedasditicity process (GARCH) , sehingga :

• AR (q) proses atas residu :

• MA (p) proses atas variance :

t = V t 2 2 0 +

q

i = 1

iεt-1 + 2

q

i = q

i t - 1

2

• Jika

q

i = 1

q

i = 1

iεt-i = 2 1εt-1 + 2 2εt-2 + .... + qεt-q

2 2

i t – 1 = 1 1 + 2 2 + ......... + p t – p

2 2 2 2

Vt = 1, 2 t =

2 0 + iεt-1 + 2 i t - 1

2q

i = 1

q

i = q

""It is not the strongest species that survive,It is not the strongest species that survive,nor the most intelligent, nor the most intelligent,

but the ones most responsive to change…"but the ones most responsive to change…" Charles DarwinCharles Darwin

Terima KasihTerima KasihTerima KasihTerima Kasih