notas gerencia financiera

8/9/2019 Notas Gerencia Financiera

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LECTURAS BASICAS DE FINANZAS

“Soluciones para que nuestros clientes generen valor” Pag. No. 1

GERENCIA FINANCIERA

(LECTURAS BASICAS DE FINANZAS)

Por: Virgilio Ramón M.

Economista

Especialista en Finanzas

Especialista en Proyectos de Desarrollo

Master en Administración

Es el resultado de la experiencia académica y profesional que el autor quiere compartir con los

estudiantes para que les sirva como un marco de referencia para su quehacer diario y que lespermita crecer, fundamentalmente, como personas y se convierta en una guia para su

desarrollo personal y profesional.

Bogotá, 2012


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1.- LA GERENCIA FINANCIERA

1.1 INTRODUCCION

Cuando se habla del tema relacionado con la Gerencia Financiera, siempre se piensa que su funciónprincipal es la de incrementar el valor de las utilidades; es decir, obtener la máxima rentabilidad.

Esta afirmación es válida, siempre y cuando se piense que la empresa existe solamente para el cortoplazo; sin embargo, esta situación es poco probable, por cuanto la empresa debe consolidarse y esahí en donde la gerencia financiera cumple su principal objetivo, como es el de buscar precisamentesu consolidación, involucrando el concepto de rentabilidad, a partir del establecimiento de planes,objetivos y estrategias para el corto, mediano y largo plazo.

La consideración anterior nos lleva a pensar que la empresa debe verse como un todo, pues aquellas

empresas en donde las diferentes áreas funcionales operan como entes aislados, están expuestas alfracaso en el muy corto plazo. Para el cumplimiento de sus objetivos, la empresa requiere que todaslas áreas trabajen en forma independiente pero coordinada, pues en ocasiones, el cumplimiento delos objetivos de una dependencia puede ir en detrimento de otras e incluso hasta de la mismaorganización.

De otra parte, el estudio de cualquier área funcional de las organizaciones, debe abordarsenecesariamente en un contexto global, lo cual requiere el conocimiento de toda la organización y delmedio en el cual se desenvuelve, pues siempre existen fuerzas internas y externas, que alteran ymodifican el desarrollo normal de la empresa y ésta debe estar preparada para afrontar y asimilarrápidamente estos cambios.

De acuerdo con lo anterior, podemos afirmar que a nivel general, el proceso administrativo siempre

apunta hacia el uso eficiente de los recursos. Esta situación es apenas obvia, por cuanto gira en tornoa dos conceptos económicos como son, la escasez y la satisfacción de necesidades, que han sido lospilares fundamentales alrededor de los cuales se han desarrollado las teorías económicas yadministrativas y que con el tiempo han sido adoptadas por otras disciplinas del conocimiento.

La escasez hace relación con los recursos disponibles, los cuales tienen como característicafundamental el ser limitados, mientras que la satisfacción de las necesidades, tiene comocaracterística fundamental, el que éstas son ilimitadas.

La aplicación, combinación y utilización de esta teoría en las diferentes empresas y/o a nivel interno,en cada una de sus áreas funcionales, es precisamente el punto que marca la diferencia entre una yotra organización, pues lo que está implícito, no es otra cosa que el estilo gerencial de cada una y noes más que el marco de referencia que las organizaciones definen para consolidarse como tales,

introduciendo los conceptos de eficiencia, eficacia y efectividad en el manejo y uso de sus

recursos. (Maximin y Caliproductividad).

A nuestro juicio, es aquí en donde surgen los principales rasgos que caracterizan a las

empresas y el camino para su consolidación en el mercado.


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1.2 EL PLAN DE LA EMPRESA

De acuerdo con lo anterior, es necesario precisar que las organizaciones deben tener muy claro elplan de la empresa, en términos de corto, mediano y largo plazo, partiendo de la base de que dichoplan debe ser coherente con la misión de la misma. A su vez, los objetivos formulados deben estarrelacionados tanto con el plan como con la misión, para posteriormente, diseñar las estrategias aseguir para el logro de los objetivos. Este proceso involucra las siguientes fases:

1.2.1 Definición del Negocio

Los negocios cambian o pueden sufrir variaciones en la medida en que las organizaciones tambiencambian, pues no podemos olvidar que estas son dinámicas y por consiguiente, los negocios debenajustarse a sus cambios.

La respuesta a los siguientes interrogantes, nos dará pautas para establecer la misión que identifica a

la organización.:

Qué hemos sido? Qué somos en realidad? Que queremos ser?

Como ejemplos, podemos identificar a una empresa por la calidad de sus productos, por sus buenosprecios o por ofrecer buena calidad a precios favorables.

1.2.2 Análisis estratégico de sus oportunidades y fortalezas versus sus debilidades yamanazas.

Este aspecto hace relación con la forma como se va a hacer realidad la misión de la empresa, en

términos de logros a corto, mediano y largo plazo; es decir, trata sobre la definición de los objetivos, ladeterminación de la forma como se van a cumplir y por lo tanto, la definición de las estrategias aseguir.

Los pasos descritos anteriormente se consolidan en el plan, que no es otra cosa que el conjunto deacciones que se deben seguir para alcanzar los objetivos propuestos a corto, mediano y largo plazo.

Para elaborar el plan, es necesario tener en cuenta una serie de variables tanto internas (contorno)como externas (entorno), que de una u otra forma afectan la organización y que se reflejan, de una ootra manera, en los resultados de la misma. Estas variables hacen relación, entre otros, con lossiguientes aspectos:

Mercado y comercialización

Producción Financieros Tecnológicos Investigación y Desarrollo Gubernamentales Económicos Sociopolíticos y socioculturales Demográficos


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Por lo tanto, las empresas deben realizar una evaluación, con el fin de analizar la incidencia de estasvariables y establecer las bondades o debilidades que tienen frente a las mismas para:

Convertir las debilidades en fortalezas, en el corto plazo.

Aprovechar eficientemente las fortalezas

Mantener y consolidar las fortalezas.

Prevenirse para afrontar las amenazas y, en algunos casos, convivir con ellas.

1.3 FUNCION DE LA GERENCIA FINANCIERA

Al estudiar la Gerencia Financiera, se debe tener en cuenta que ésta contempla aspectos deplaneación, organización, dirección y control de los recursos financieros, requeridos por las diferentes

áreas de la empresa para su normal funcionamiento.

Es aquí donde se centra su razón de ser, por cuanto cumple la función catalizadora de los recursosfinancieros. Todas las áreas funcionales de la empresa tienen una relación directa con el areafinanciera, pues la gestión empresarial, en última instancia, es evaluada a partir de los resultadosfinancieros obtenidos.

Con base en lo anterior, podemos afirmar que la Gerencia Financiera es la encargada de elaborar,ejecutar, controlar y cumplir con los objetivos propuestos por el Plan Financiero, entendido éste comoun subproducto del Plan General de la Empresa. Dentro de este contexto, cumple con las siguientesfunciones:

1.3.1 Manejo de los recursos de la empresa, de tal manera que contribuyan a la maximización de las

operaciones de la misma.

1.3.2 Conocimiento del mercado financiero, para establecer las ventajas o desventajas que ésteofrece de acuerdo con las condiciones financieras.

1.3.3 Conocimiento de las diferentes fuentes de financiación que en un momento determinado puedautilizar la empresa.

1.3.4 Evaluación de la conveniencia de financiarse con fuentes internas o externas, de corto o de largoplazo.

1.3.5 Evaluación del riesgo asociado y de la bondad económica en las diferentes decisiones deinversión.

A manera de reflexión podemos decir, que si bien es cierto que cada una de las áreas funcionales dela organización es responsable por el desarrollo y logro de sus objetivos, para lo cual utilizan lasherramientas necesarias, también es cierto, que la implantación de las estrategias requeridas necesitacomprometer fondos; en este contexto se puede concluír, que todas las áreas mencionadas songeneradoras de proyectos pero también, demandadoras de recursos financieros.

La consideración anterior hace que la función financiera sea, en apariencia, antagónica a las demasfunciones de la organizacion, pues si no se satisface la demanda de fondos de las demás, no podrán


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llevarse a cabo los programas. Así, toda la responsabilidad recaerá en el área que debióproporcionarlos y por no hacerlo, entorpeció el logro de los objetivos.

Precisamente es aquí donde la Gerencia Financiera, y básicamente el Gerente Financiero, debedeterminar cuáles son las demandas que verdaderamente convienen a la empresa y estánencaminadas al cumplimiento del Plan de la misma.

1.4 DECISIONES FINANCIERAS

En cumplimiento de sus funciones, la Gerencia Financiera se ve abocada a la toma de decisiones devarios tipos, que las podemos clasificar asi:

Decisiones de inversión. Decisiones de financiación Decisiones de pago de dividendos.

1.4.1 Las Decisiones de Inversión

Son las que se relacionan y afectan principalmente el lado izquierdo del balance (activos) y tienen quever con aspectos tales como:

1.4.1.1 El tamaño de la empresa, o sea, el volumen de activos que desea mantener.

1.4.1.2 La definición y establecimiento de políticas de crédito, si éste es uno de sus propósitos, con elfín de determinar el plazo a otorgar a los cliente; mientras mayor sea el plazo, mayor será la cantidadde dinero que se tendrá comprometida.

1.4.1.3 Los volúmenes de inventario que se deben mantener, para garantizar el normalfuncionamiento de la empresa.

1.4.1.4 El crecimiento de la empresa, para lo cual se deben tener en cuenta aspectos tales comoadquisición de nueva tecnología, ampliación de planta o creación de nuevas subsidiarias.

1.4.2 Las Decisiones de Finaciación

Hacen relación con la consecución adecuada de fondos para la adquisición de los diferentes activosque se requieren en la operación del negocio. Afectan el lado derecho del balance (pasivos y capital) ycontemplan aspectos tales como:

1.4.2.1 La estructura financiera, o sea la composición del pasivo y capital que será utilizada parafinanciar los activos. Esta es una de las decisiones mas importantes que toman las empresas, pues elefecto es directo en las utilidades; mientras mayor sea la deuda, mayor será la cantidad de interesesque debe pagar y por lo tanto, mayor será el volumen de utilidades que deben generarse paracubrirlos.

1.4.2.2 La combinación de deuda a corto y largo plazo y las fuentes específicas a las que se debenrecurrir, con el fin de evaluar el costo financiero de cada una de ellas.


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1.4.3 Las Decisiones de Dividendos

Se refieren a la política que debe trazar la empresa para entregar a sus dueños el retorno de lainversión y tienen que ver con aspectos tales como:

1.4.3.1 La proporción de las utilidades por repartir, que depende básicamente, de los compromisosque tenga la empresa y de los fondos que requiera para financiar nuevos proyectos.

1.4.3.2 La estabilidad en el reparto de dividendos. El inversionista tiene la expectativa de obtener losrèditos sobre su inversión, bien sea en efectivo o en acciones. Cuando las empresas no dispongan delefectivo suficiente para el pago de dividendos, pueden optar por proponer a sus socios un reparto enforma de acciones, aumentándose así la propiedad de estos. Esta es otra forma de capitalizar laempresa y en este sentido es tambien una decisión de financiación.


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2. LA CONTABILIDAD DE LA GESTION FINANCIERA

La contabilidad financiera es un Sistema de Información que clasifica, registra, resume y presentalas transacciones económicas en dinero, o en bienes que se pueden representar en dinero, con el fínde determinar, interpretar y analizar los resultados financieros, para conocer su comportamientohistórico, elaborar un diagnóstico financiero y a partir de éste, efectuar el pronóstico financiero, deacuerdo con el plan y los objetivos propuestos por la empresa.

Cuando hablamos de la contabilidad financiera como un sistema de información, debemos tener encuenta que es un subsistema del Sistema de Información Gerencial y como tal, debe suministrarinformación para apoyar las operaciones, la administración, el análisis y las funciones de toma dedecisiones en la organización.

Adicionalmente, los recursos de información contable se deben utilizar tanto para mejorar el procesode toma de decisiones, como para buscar una gestión efectiva y mejorada en la empresa y obtener

una ventaja competitiva.

Las funciones de la contabilidad financiera se desprenden del mismo concepto planteadoanteriormente. Sirve para registrar e informar, a través de los estados financieros básicos, a losaccionistas y a los terceros en general, acerca del resultado económico de sus operaciones en unperíodo de tiempo determinado y de su situación financiera a una fecha específica. Estas funcioneslas podemos enunciar así:

2.2.1 Interpretación de los estados financieros periódicos.

2.2.2 Análisis financiero a partir de los resultados obtenidos, para emitir un diagnóstico de lasituación financiera, mediante la comparación de estados financieros.

2.2.3 Proyección de las actividades futuras del negocio, con base en las metas y objetivos fijadospara el corto, mediano y largo plazo.

2.2.4 Control de la veracidad de los registros y de la ejecución de las operaciones, que deben seracordes con la planeación propuesta y las políticas generales de la empresa y sujetas a las normas yprincipios de contabilidad generalmente aceptados.

La contabilidad financiera se debe diferenciar de la contabilidad administrativa, pues existen marcadasdiferencias:

2.3.1 La contabilidad administrativa registra e informa a la dirección, sin atender forzosamente losprincipios generalmente aceptados, relacionados con la contabilidad financiera.

2.3.2 Ambas sirven a la alta dirección, pero mientras la financiera tiene una validez al interior yexterior de la empresa, la administrativa es utilizada solamente al interior de la organización.

2.3.3 La financiera requiere de una referencia del pasado para que resulte objetiva; en cambio, laadministrativa explora alternativas de hechos futuros, haciéndola más subjetiva y dependiente de lascapacidades individuales de las personas a quienes se les asignan responsabilidades.

Todas las transacciones que la empresa realice en dinero o que se puedan representar en dinero, sedeben registrar en una misma moneda. Es importante tener en cuenta que la contabilidad no


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proporciona información completa, pues hay otros hechos, que en un momento determinado incidenen los resultados empresariales, pero no son registrados por el sistema de información contable. Porejemplo, no se ocupa del competidor que presenta un nuevo producto, o del pliego de peticionespresentado por la organización sindical.

En los sistemas de información contable, no hay cabida para una canasta de monedas. Si bien escierto que la actividad comercial de hoy en dia tiene relaciones con otros países, para efectoscontables se deben registrar necesariamente en la moneda oficial del país respectivo, aunque paraefectos estadísticos se puedan registrar en cada una de las monedas en que se realizaron lastransacciones.

Así mismo, es importante tener en cuenta que por la pérdida del poder adquisitivo de la moneda,originado por los procesos inflacionarios, ésta pierde esa característica de común denominador, razónpor la cual y para efectos de análisis, se debe trabajar con monedas equivalentes en un momento deltiempo determinado.

La legislación Colombiana, al introducir el concepto de los ajustes integrales por inflación, lo que trató,en últimas y para fines contables, fue de homogeneizar los pesos que figuraban en los estadosfinancieros, para que realmente existiera un común denominador.

La empresa como tal debe diferenciarse de sus dueños y/o socios. Esta situación tiene susimplicaciones en la contabilidad, pues ésta debe llevarse para la empresa. El registro de lastransacciones propias de los dueños y/o socios requiere de una contabilidad diferente pero, en ningúnmomento se pueden mezclar. En la medida en que la empresa realiza más transacciones y con unavelocidad cada vez mayor, es necesario que éstas queden registradas.

Se supone que los recursos que los accionistas y terceros proporcionan, se han invertido con frutodentro del negocio y que los informes que la contabilidad financiera ofrece, permiten conocer y juzgarla administración de esos recursos.

Como se comentó en el numeral anterior, la contabilidad financiera es para la empresa;adicionalmente, se debe tener en cuenta que el objetivo principal de la empresa es su consolidaciónen el largo plazo.

Se parte de la premisa de que las empresas operarán por un tiempo indefinido. En efecto, las grandesempresas que han llegado a posicionarse en el mercado, lo han hecho a través de un proceso que lesha llevado muchos años. Se puede citar el ejemplo de Carulla, Coltejer y Acerias Paz de Rio, entreotras. No vale lo mismo un negocio en liquidación que uno en plena marcha y se supone que el valoractual que puedan tener los activos, no son significativos sino únicamente como elemento paraproducir ingresos futuros.

La empresa debe conocer periódicamente el resultado de sus operaciones; por lo tanto, debe definir

un período contable, que es el período de tiempo que la empresa estipula para presentar sus estadosfinancieros y que nunca debe ser mayor a un año; lo anterior por razones legales que obligan a lasempresas a publicar anualmente el resultado de su gestión. Dados los avances de la tecnología, lamayoría de las empresas lo hacen mensualmente con el fín de contar con resultados actualizadospara realizar los ajustes necesarios.

El valor por el cual se deben registrar los activos o bienes de la compañía, debe ser el costo al cualfueron adquiridos. Si bien es cierto que el costo de adquisición es la base para registrar el valor de los


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activos, también es cierto que este valor se debe expresar en unidades monetarias de un mismoperíodo, para ser coherentes con el principio de la moneda como común denominador.

Las transacciones deben registrarse de acuerdo con la importancia relativa de las cifras. Por ejemplo,algunas empresas pueden considerar que elementos de oficina como las cosedoras y lasperforadoras son activos fijos y por ello, someterlos a la depreciación; sin embargo, otras pensaránque el costo es tan pequeño que no justifica activarlos y, más bien, los consideran como un gasto. Hayque notar que este principio tambien está relacionado con el tamaño de la empresa, la magnitud delnegocio y las situaciones coyunturales del entorno, pero debe ser coherente con las políticas de laorganización.

Las cosas de valor de la empresa se denominan activos y las participaciones sobre éstos, pasivos ocapital. Este principio fue el que dio origen al estudio de la Contabilidad, a partir de la ecuaciónfundamental, expresada en los siguientes términos:

Las cosas que la empresa ha adquirido y sobre las cuales tiene el derecho de posesión, han

sido financiadas con recursos de terceros o con recursos de sus socios.

ACTIVO = PASIVO + CAPITAL

Todas las transaciones que realice la empresa deben registrarse a la luz de este principio, quetambién recibe expresiones tales como todo crédito tiene su débito y todo abono tiene su cargo. En unsentido figurado, al mostrar la empresa como un rectángulo, siempre deberá tener los lados igualespara que cumpla dicha condición, a la cual se le da el nombre de BALANCE GENERAL

Los estados financieros básicos son: el Balance General, el Estado de Ganancias y Pérdidas (tambiénconocido con el nombre de Estado de Resultados o Pérdidas y Ganancias), el Estado de Origen y Aplicación de Recursos o Fuentes y Usos y el Estado de Utilidades Retenidas o de Ganancias no

Apropiadas. Adicionalmente, como una herramienta del control financiero, se utiliza el Flujo de Caja.

Es importante tener en cuenta que cualquier transacción que efectúe la empresa, repercute en cadauno de estos estados financieros; por lo tanto, éstos deben verse en forma integral, pues, en últimas,reflejan la situación financiera de la empresa.

Así por ejemplo, al efectuar una venta, debe disminuír sus inventarios por el costo de adquisición yregistrar la venta del artículo. La diferencia entre el precio de la venta y el costo de la venta más losgastos en que incurrió para administrar y vender el artículo es la utilidad, la que se refleja en el estadode G & P y en el balance general.

Al disminuír los inventarios, originó un uso de recursos y la fuente respectiva; si la venta se efectuó decontado, se produce incremento del efectivo, que a su vez modifica el flujo de caja y así

sucesivamente.

La empresa, mientras más actividad tenga y utilice en forma más eficiente sus recursos, tendrá másutilidad y se irá consolidando en el mercado.


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BALANCE GENERAL

Es un estado financiero que presenta la situación de la empresa en un momento determinado; por lotanto, es estático. Algunas personas comentan que el balance general es una fotografía que se letoma a la empresa en un momento del tiempo específico. No existe un esquema rígido depresentación. Sin embargo, se han logrado convenios al respecto, siendo el principal que los activosse presentan de arriba hacia abajo, de acuerdo con su facilidad para convertirlos en dinero. Así porejemplo, el activo que ocupará el primer lugar será el efectivo, entendido como lo que la empresaposee en efectivo, en bancos e inversiones temporales; posteriormente seguirán las cuentas porcobrar, los inventarios, los activos fijos y por último los otros activos.

En cuanto a los pasivos, se clasifican de acuerdo con el plazo de exigibilidad, en donde el másexigible será el sobregiro bancario, a continuación los corrientes y posteriormente los de largo plazo.

En cuanto al patrimonio, de acuerdo con este convenio el plazo de su exigibilidad es mayor al de lospasivos, razón por la cual su presentación siempre va debajo de los pasivos. Esta presentación no es

más que la estructura del balance general y surge de la ecuación fundamental; es decir, el ladoizquierdo está conformado por los activos y en el lado derecho encontramos los pasivos y el capital.

Son todos los bienes de propiedad de la empresa, que pueden ser representados en dinero. Así comono hay una norma precisa sobre la presentación del balance general, tampoco existe una norma quenos obligue a clasificar los activos de una manera determinada.

Como se comentó anteriormente existen convenios, pero cada empresa los puede clasificar deacuerdo con sus actividades, objetivos, metas y políticas trazadas; sin embargo, debe tener en cuentaque esa clasificación se ajuste a las normas y principios de contabilidad generalmente aceptados y,adicionalmente, sea coherente con las normas legales que regulan a la empresa en un momentodeterminado.

Por ejemplo, para una empresa que se dedique a la compra y venta de finca raíz, los inmueblescomprados o vendidos deben ser clasificados como corrientes, pues, su mercancía la conforman losinmuebles; si las instalaciones en donde funciona son propias, las debe clasificar como activos fijos; sitiene inmuebles en consignación, deberá registrarlos por fuera del balance, porque no podemosolvidar que los activos son las cosas de valor de propiedad de la empresa.

A continuación presentamos una clasificación típica, fácil de ajustar a cualquier tipo de negocio:

- Corrientes- Fijos- Inversiones Permanentes- Otros activos

Los corrientes para que sean considerados como tal deben reunir las siguientes condiciones:

- Que sea de fácil realización. Esta característica tiene que ver con la calidad de los activos quese posean. En algunas oportunidades, las empresas tienen unos grandes volúmenes de inventarios,pero al efectuar una evaluación sobre la posibilidad de convertirlos en dinero (facilidad de venderlos orealizarlos), se encuentra con que no tienen salida, no obstante las campañas agresivas depromociones, rebajas y descuentos que realizan.


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A manera de ejemplo podemos citar una fábrica de confecciones que periódicamente realizapromociones, con el único fin de salir de sus inventarios desmodados. Caso similar puede sucerdercon la calidad de la cartera que en un momento determinado se posea. Si existe cartera con una edadmayor a 360 días, ya no podría considerarse corriente y habría necesidad de presentarla en otro rubrode los activos, como por ejemplo el Activo a Largo Plazo.

- Que se tenga la intención de convertirlos en dinero, venderlos o consumirlos en el corto plazo,entendido éste como el tiempo del período contable, que generalmente es un año. Los activoscorrientes condicionan la liquidez de la empresa, pero se deben rotar con mayor frecuencia paraefectos de incrementarla y mejorarla. Lo ideal sería que el mayor porcentaje de los activos corrientesestuviera representado en dinero.

Citamos a manera de ejemplo algunas cuentas, que en orden de liquidez, podrían conformar losactivos corrientes:

- Caja- Bancos- Inversiones temporales- Inventarios- Cuentas por cobrar- Deudores varios- Gastos pagados por anticipado (seguros, arrendamientos, servicios públicos, intereses).

Debemos diferenciar los gastos pagados por anticipado con algunos gastos llamados diferidos, dadoque a veces ocasionan confusiones; el término diferido, significa diluír en el tiempo, por lo cual,teniendo en cuenta esta definición y un ejemplo de dos gastos, se puede apreciar la diferencia entreuno y otro.

El primero, un arrendamiento pagado por anticipado y el segundo, la publicidad pautada en un eventoya ocurrido. Por definición ambos se pueden diferir, pero la parte del primer gasto que no se hacausado, se puede convertir nuevamente en efectivo, mediante la cancelación anticipada del contrato,mientras que el segundo gasto realmente ya se causó; lo que se hace generalmente es diferir elsegundo gasto, para no penalizar un solo período, pero por más que se quisiera volverlo efectivonunca podríamos, razón por la cual, lo debemos clasificar en el rubro de los Otros Activos, como severá más adelante.

Los activos fijos deben reunir las siguientes condiciones:

- Tener el carácter de permanentes para la empresa. Cuando la empresa adquiere activos fijos,generalmente los adquiere para utilizarlos en su proceso productivo, que debe ser contínuo ypermanente. No podemos perder de vista que una de las estrategias que tienen las empresas para

consolidarse, es a través del cambio y renovación en sus activos fijos y ésta es una función del largoplazo.

- Ser utilizados en las operaciones normales del negocio. Esta característica está asociada conla anterior. Cuando la empresa adquiere activos fijos con fines diferentes a los de sus operaciones, nodeben ser considerados como activos fijos.


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- No tener la intención de venderlos en el corto plazo. Esta característica es un resultado de lasdos anteriores, por cuanto al adquirir activos fijos para consolidar la empresa, se supone que no los vaa vender.

En cuanto a la clasificación de los activos fijos, existen varias entre las cuales la más común es lasiguiente:

- Activos fijos de planta- Recursos naturales- Intangibles

Activos fijos de planta

Se dividen en depreciables y no depreciables.

Los depreciables son aquellos que por su uso se van desgastando como los edificios, la maquinaria y

equipo, los vehículos y los equipos de oficina.

Los no depreciables son los terrenos, las maquinarias que están en montaje y las construcciones encurso. Estos dos últimos se consideran no depreciables por cuanto todavía no han entrado a formarparte de los activos productivos de la empresa y sólo hasta cuando entren en funcionamiento seempezarán a depreciar.

Recursos naturales

Los recursos naturales se dividen en renovables y no renovables, como los bosques en el primer casoy las minas de carbón y los yacimientos petrolíferos en el segundo.

Intangibles

Un activo intangible, por definición, es aquel que no se puede palpar, como en el caso de las patenteso el Good Will. A decir verdad, hoy en día las empresas no registran en sus activos fijos losintangibles, por cuanto eso implica, en algunos casos, pagar más impuestos; en otros, no tienepresentación que una empresa que arroje pérdidas, muestre un Good Will muy elevado.

En caso contrario, es muy difícil cuantificar el Good Will de una gran empresa, como por ejemplo el deColtejer o Bavaria.

Las inversiones permanentes deben reunir las siguientes características:

- Que den rentabilidad. Las empresas en algunas oportunidades invierten parte de sus recursoso de las utilidades obtenidas, en la adquisición de otros activos; de esta manera se aprovechan las

oportunidades que se presentan y se busca incrementar la inversión realizada. Actualmente, elmercado colombiano ha generado grandes expectativas sobre el particular y para citar dos ejemplos,el mercado accionario y el de la vivienda, han repuntado y gran parte de los recursos han sidodirigidos a estos mercados.

- Que den poder y dominio. Si una empresa cuya actividad comercial es la producción decolchones, pensaría comprar acciones en una fábrica de resortes para colchones, con el fin degarantizar el suministro de los mismos y tener poder decisorio a través de sus representantes en la junta directiva de dicha fábrica.


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De los pasivos se dice que son las únicas partidas ciertas del balance, en la medida en que semuestran por su valor actual de liquidación, pues si la empresa decidiera cancelarlos todos en unmomento determinado, pagaría exactamente lo que aparece registrado en el balance.

En cambio, si decidiera vender todos sus activos, seguramente surgirían varios valores como porejemplo, el valor en libros, que es el que aparece registrado en los estados financieros, el valor delmercado y el valor de reemplazar todos sus activos por otros similares. La respuesta sobre cuál valortomar, será objeto de un capítulo posterior.

Teniendo en cuenta que los pasivos se clasifican de acuerdo con el plazo de su exigibilidad, existendos grandes grupos: Los corrientes y los de largo plazo.

Las cuentas que conforman el pasivo corirente generalmente son las mismas del pasivo a largo plazo,solo que dependiendo de su vencimiento se colocarán en uno de los dos grupos.

Es importante señalar que las obligaciones a largo plazo, en algunas oportunidades tienen una porcióncorriente; por ello, se debe separar la parte que se vence en el período siguiente a la presentación delbalance y mostrarse dentro del pasivo corriente.Por ejemplo, si una empresa adquiere el 1o. de Enero un préstamo con una entidad financiera por$500.000 para pagar en 50 cuotas iguales de $10.000 cada una e intereses sobre saldos, en elbalance del 31 de Enero debe registrarse en el pasivo corriente lo correspondiente a las once cuotas,o sea $110.000 y el resto, $390.000, mostrarlo en el pasivo a largo plazo.

De acuerdo con lo anterior, a continuación presentamos algunas cuentas que conforman el pasivo yque se pueden clasificar en el corriente o en el largo plazo:

- Los sobregiros bancarios, que necesariamente son del corto plazo.

- Proveedores, que dependen de las condiciones de la negociación; generalmente, el plazootorgado es menor a un año, razón por la que se debe clasificar en el corto plazo.

- Cuentas por pagar, que son susceptibles de clasificación en los dos grupos.

- Dividendos por pagar, que son susceptibles de clasificación en los dos grupos, dependiendode la decisión tomada en la Asamblea de Accionistas sobre las fechas para su pago.

- Impuestos por Pagar, que generalmente, se deben cancelar en el período siguiente al cierrede las operaciones.

- Las obligaciones financieras, que como ya se comentó, pueden ser del corto y largo plazo.

- Las prestaciones sociales, que tambien caben dentro de los dos grupos. En el corriente secolocan las correspondientes a primas, vacaciones, intereses sobre las cesantías y parte de lascesantías consolidadas, las que se estiman de acuerdo con el comportamiento de dicha cuenta y quevaría en función directa con la rotación del personal de la empresa. El resto de las cesantías y laprovisión para las pensiones de jubilación se presentan en el largo plazo.

Aquí hay que tener en cuenta que la legislación laboral Colombiana, con la promulgación de la Ley 50de 1990, introdujo cambios sustanciales en esta parte, lo que originó que los trabajadores vinculadosdespues del 1o. de Enero de 1991 no tengan derecho a la retroactividad de las cesantias, las cuales


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son consignadas anualmente en los fondos de cesantías creados para el efecto, lo que significa quelas cesantias entran a formar parte de los pasivos corrientes.

El patrimonio o el Capital o Capital Contable, son las obligaciones que tiene la empresa con susdueños o socios y está conformado por tres elementos:

- El capital o el aporte de los socios- Las utilidades retenidas- El superávit de capital

El capital de la empresa esta determinado por el tipo de sociedad. Para las sociedades de personas,limitadas y similares, está conformado por cuotas partes que pagan los socios.

Para las sociedades anónimas está representado por acciones; en este caso, el capital se clasifica enautorizado, suscrito y pagado.

- El capital autorizado es el máximo que la ley le permite a la sociedad, de acuerdo con lasolicitud que hayan hecho sus socios a la entidad estatal correspondiente.

- El capital suscrito es el que los socios se comprometen a pagar en el término estipulado enlos estatutos, para lo cual contraen una obligación legal con la empresa.

- El capital pagado corresponde al valor de las acciones cubiertas en su totalidad por los socios.También conocidas con el nombre de Reservas, son aquellas utilidades que la empresa ha generadopor su operación a través del tiempo, pero que no las ha entregado a sus socios y las utiliza como unafuente de financiación. Se clasifican en legales, estatutarias y ocasionales.

- La Reserva Legal es aquella que por ley debe apropiarse período tras período, hasta

completar un determinado tope, por encima del cual ya no se requiere apropiación.

- Las Reservas Estatutarias son aquellas estipuladas en los estatutos o reglamentos de laempresa y que son de obligatorio cumplimiento por parte de todos los socios, hasta cuando la Asamblea General determine algo en contrario.

- Las Reservas Ocasionales son las que la Asamblea General constituye en un momentodeterminado con un fin especial.

Se debe teber en cuenta que una reserva no es una retención de efectivo por parte de la empresa,sino un registro cuyo efecto se refleja en las cuentas del activo; así, representan una capitalizaciónpara la empresa, pues si no se constituyeran y se repartieran como dividendos, la empresa tendríaque desembolsar su valor directamente o a través de una fuente de financiación, lo que originaría un

aumento en su nivel de endeudamiento.

Eventualmente se pueden presentar unas reservas denominadas No Apropiadas que en cualquiermomento y por disposición de los socios pueden ser repartidas entre ellos, mientras haya obviamente,la posibilidad financiera de hacerlo. Tambien se les conoce con el nombre de Utilidades a Disposiciónde los Socios.

Es un mayor valor del patrimonio originado por un aumento en los activos. Las valorizaciones deéstos y la prima en venta de acciones propias, son los casos más comunes. Como estas


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valorizaciones pertenecen a los socios, deberán mostrarse como contrapartida en el patrimonio,utilizando precisamente la cuenta Superávit de Capital.

El superávit de capital no puede repartirse como dividendo a los socios, por cuanto en cualquiermomento se puede perder su valor de mercado y se presentaría una situación en donde la empresaestaría entregando más utilidades de las que realmente generó.


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EL ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS

El estado de Ganancias y Pérdidas, también conocido como el Estado de Resultados o el Estado deIngresos y Gastos, es un estado que nos muestra la utilidad obtenida por la empresa en un período detiempo determinado, al comparar los ingresos obtenidos por el negocio, contra los costos y gastos enque incurrió para obtener dichos ingresos, más los ingresos y gastos de las actividades nooperacionales. Esta es la razón por la cual se dice que es un estado dinámico. El esquema depresentación depende del tipo de actividad que desarrolle la empresa y por ello, los más comunes sonlos siguientes:

- Para la empresa de servicios- Para la empresa comercial- Para la empresa manufacturera

El estado de resultados de una empresa de servicios es bien sencillo. De una parte, se debeestablecer el resultado de la actividad del negocio, mediante la diferencia de los ingresos y los egresosde operación y de otra, el resultado de la actividad no operacional, al confrontar los otros ingresos ylos otros egresos. Posteriormente, debemos calcular el valor que le corresponde a nuestro sociopasivo (gobierno) vía impuestos y así determinar la utilidad final que generó la empresa.

A continuación presentamos el diagrama respectivo, a partir de una empresa cuya actividad es laprestar servicios de laboratorio clínico:

INGRESOS DE OPERACION: $ XXXXXX

Por:Exámenes de laboratorio,.

EGRESOS DE OPERACION ($ XXXXXX)

Por:Sueldos, servicios públicos,arrendamientos, gastos varios

UTILIDAD DE OPERACION $ XXXXXXMAS OTROS INGRESOS $ XXXXXXMENOS OTROS EGRESOS ($ XXXXXX)UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS $ XXXXXXMENOS IMPUESTOS ($ XXXXXX)UTILIDAD NETA $ XXXXXX

El estado de resultados de una empresa comercial, se diferencia del de la empresa de servicios, porla forma como obtienen la utilidad operacional; de ahí en adelante el esquema es el mismo.

La empresa comercial, como su nombre lo indica, se dedica a la compra y venta de mercancías, esdecir, introduce dos conceptos: El Costo de Ventas y Los Gastos de Operación. La empresa debeconocer de una parte cuánto le costo lo que vendió y de otra, en cuánto gasto incurrió para administrary vender la mercancía que vendió. De acuerdo con lo anterior, no se repetirá la última parte y solo seexplicará la forma como la empresa obtiene la utilidad operacional.


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Cuando hablamos del costo de ventas, necesariamente debemos hacer referencia a lo que se conocecon el nombre de juego de inventarios. La empresa tiene un inventario inicial de mercancías, realizacompras y al final del ciclo, le quedan existencias (inventario final). La diferencia resultante no es otracosa que las unidades vendidas y debido al sistema de valorización de los inventarios y al precio deventa, obtendrá una utilidad que se denomina Utilidad Bruta.

Es importante tener en cuenta que las compras netas están influenciadas por dos aspectos:

- Por todos los gastos incidentales en que incurrimos al efectuar las compras, pues en algunasoportunidades, las mercancías se compran en la fábrica del proveedor y debemos transportarlas hastala empresa e incluso, asegurarlas.

- Por aquellas mercancías que no cumplen las condiciones de nuestra orden de compra y quese deben devolver, o las adquirimos a un menor precio del acordado previamente (rebajas).

Están conformados por los Gastos de ventas y los de Administración. Si a la utilidad bruta ledisminuímos los gastos de operación, obtenemos la Utilidad de Operación.

A continuación se presenta un esquema del estado de resultados de una empresa comercializadora,hasta encontrar la utilidad operacional:

Ventas netas = Ventas brutas menos devoluciones y rebajas en ventasmenos

| Inventario incial de mercancias| más

Costo de Ventas = | |Compras facturadas, más | Compras netas = |Gtos. incidentales, menos | |Devol. y rebajas en compras

| menos | Inventario final de mercancías

igual

Utilidad Bruta

menos | Gastos de Ventas|

Gastos Operación= | más || Gastos de Administración

igual

Utilidad de Operación

El estado de resultados de una empresa manufacturera se diferencia del de la comercial, únicamenteen la forma como se obtiene el costo de ventas; la manufacturera, al dedicarse a la transformación deuna materia prima con la finalidad de vender productos terminados, debe calcular el costo de losproductos vendidos y para ello, debe manejar tres tipos de inventarios, mientras que la comercial


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solamente maneja uno (mercancías). Ellos son: el de materias primas, el de productos en proceso y elde productos terminados.

Al cierre de un ejercicio contable, la empresa manufacturera termina con un inventario final deproductos terminados (en la comercial es el inventario de mercancias), el cual será el inventario inicialpara período siguiente. La empresa al elaborar sus productos, incurre en unos costos de produccióncomo son materia prima, mano de obra directa y los gastos generales de fabricación.

La materia prima que se consume en la producción, está determinada por el juego de inventarios,producto de sumarle al inventario inicial de materia prima, las compras netas y restarle el inventariofinal.

La mano de obra directa está definida como aquella que participa directamente en el proceso deproducción, es decir, la que tiene un contacto directo con el producto y que por lo tanto, si no hubiereproducción no se incurriría en este costo.

Los gastos generales de fabricación o los costos indirectos de fabricación no son directamenteidentificables con los productos. Por ejemplo, tenemos los sueldos del jefe de planta, los lubricantesde las máquinas, las depreciaciones, los arrendamientos, etc,

Adicionalmente, se debe establecer lo que quedó en proceso al corte del cierre, por cuanto debemostener en cuenta que el ciclo del proceso productivo es diferente al ciclo del período contable. Esteresultado lo obtenemos por el juego de inventario de los productos en proceso.

El Estado de Fuentes y Usos y el Flujo de Caja, por la importancia que revisten para la planeación ycontrol de las utilidades los estudiaremos más adelante, en la parte relacionada con el análisisfinanciero y la administración del capital de trabajo.


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3. DIAGNOSTICO FINANCIERO

3.1 INTRODUCCION

Podemos decir, a nivel general, que el objetivo del diagnòstico financiero es conocer la situaciónfinanciera de la empresa en un momento determinado, con el fin de establecer el por qué de losresultados obtenidos y evaluar cuáles fueron las causas que influyeron en la obtención de los mismos,con el fin de tomar los correctivos del caso para efectos de la elaboración del pronóstico financiero.

De acuerdo con lo anterior, lo que se persigue con el diagnòstico financieroes la elaboración de un"diagnóstico financiero", que nos permita conocer la estructura financiera de la empresa, a partir de laevaluación de los resultados registrados en los estados finacieros, para establecer cúales son lasáreas fuertes y cuáles las débiles y para analizar las causas que han influido en el comportamiento decada una de las mismas.

Esta afirmación supone que el diagnóstico financiero parte de la base de la información contable ydebe realizarse en forma integral, es decir, teniendo en cuenta la empresa como un todo y el medio enel que se desenvuelve; no podemos olvidar que hay muchas situaciones que ocurren en la empresa,que desafortunadamente no quedan registrados en los estados financieros, pero sí pueden llegar amodificar los resultados en un momento determinado.

A partir de esta concepción es que el diagnóstico financiero tiene validez, por cuanto es el punto departida para la elaboración del pronóstico o plan financiero. Cuando la empresa conoce claramente lascausas que influyeron para llegar a una situación financiera determinada, tiene más herramientas de juicio para tomar los correctivos necesarios que apunten hacia el mejoramiento de sus resultados .

3.2 LIMITACIONES DEL DIANOSTICO FINANCIERO

Cuando se está realizando el diagnòstico financiero la persona que tenga a cargo esta responsabilidaddebe ser consciente de las limitaciones que éste tiene, precisamente para no incurrir en los erroresque se pueden originar al hacer caso omiso de las mismas. Estas limitaciones hacen referencia a que:

3.2.1 El diagnòstico financiero es un subproducto de la contabilidad y las implicaciones de estehecho son evidentes, pues la calidad del análisis depende de la calidad y coherencia de los registroscontables y de la información registrada en los estados financieros.

3.2.2 La empresa, por estar conformada por personas es dinámica, lo cual supone que siempredebe estar preparada para asimilar y ajustarse a los cambios del entorno. Esta situación nos lleva apensar, que el comportamiento de la empresa para cada momento del tiempo tiene connotacionesparticulares y no podemos afirmar que las tendencias históricas que puedan identificarse a partir delanálisis de los estados financieros, se mantengan en el futuro. De todos modos esto no quiere decir

que la informacion histórica no sea importante; por el contrario, lo es en la medida en que sirve debase para estudiar comportamientos pasados, que podrían dar la pauta para el planeamiento denuevas actividades.

3.2.3 Puede haber falta de información sobre el comportamiento del mercado. El análisis de unaempresa no puede hacerse en forma aislada; de hecho, un conjunto importante de los indicadoresutilizados en el diagnóstico financiero son de carácter relativo.

3.3 EL DIAGNOSTICO FINANCIERO COMO HERRAMIENTA


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De acuerdo con lo anterior, el analista financiero debe saber manejar y comparar, los diferentesíndices que utilice como herramienta para elaborar el "diagnóstico financiero", por cuanto al utilizarlosde una manera "fría" el problema se convierte solamente en un aspecto "mecanicista" y se desvirtúa lautilidad de estos indicadores.

Ahora bien, con el fin de evitar esta situación, presentamos algunos aspectos con los que se puedencomparar los índices financieros:

3.3.1 Con el promedio de la Actividad: Tambien se les conoce con el nombre de los "estándaresde la industria" y representan una medida de comportamiento que se considera normal o ideal para laindustria. Debemos tener en cuenta que estos estándares no son los mismos para todas lasactividades sino que cada una, dependiendo del nivel de riesgo con que opera, tendrá sus propiasmedidas de comportamiento y que contínuamente se deben estar revisando y modificando, pues lascondiciones de operación no son estáticas.

3.3.2 Con índices de períodos anteriores: Esta comparación nos da una idea del progreso oretroceso que ha tenido la empresa en el aspecto específico del índice analizado. En últimas nosmuestra la tendencia que ha tenido a travès del tiempo. Sobre el particular es aconsejable analizardatos de por lo menos cinco (5) períodos contables.

3.3.3 Con los objetivos de la empresa: Consideramos que esta es la medida de comparaciónmás importante, por cuanto podemos evaluar la eficiencia y eficacia con que la empresa utilizó susrecursos y establecer si las estrategias que se diseñaron, realmente contribuyeron al logro de losobjetivos empresariales.

3.3.4 Con otros índices: Consiste en relacionar el índice objeto de análisis con otros que tenganalguna relación y que puedan ayudar a explicar su comportamiento. Esto es importante debido a queun índice siempre tiene alguna relación con otro, pues los cambios presentados en una situación

específica, generalmente repercuten a otras áreas de la organización.

3.4 LOS USUARIOS DEL DIAGNOSTICO FINANCIERO

El analista financiero debe considerar que el diagnóstico financiero, si bien es cierto que es uno solo,puede presentarse para llegar a conclusiones totalmente contrarias acerca de la situación financierade la empresa y todas ser razonables, pues dependen del usuario final del mismo.

Por ejemplo: Supongamos que la estructura financiera de la Empresa X esta distribuída asi: $ 95Pasivos y $ 5 Patrimonio. Para un banquero esta situación no es atractiva, pues para èl puederepresentar un riesgo de crèdito demasiado alto, por cuanto en un momento determinado, no puedecumplir con los compromisos crediticios adquiridos.

Posiblemente, los socios de la empresa no estarían de acuerdo con la posición del banquero, pues sibien es cierto que el nivel de endeudamiento es muy alto, la empresa genera mensualmente $0.25 deutilidad con lo que el riesgo a que se refería el banquero quedaría compensado.

Retomando el tema de los usuarios, a éstos los podemos clasificar así:

3.4.1 Los Acreedores: El acreedor cuando analiza la información financiera de una empresa lo quebusca, básicamente, es formarse una idea sobre el riesgo que corre al concederle crèdito; suevaluación dependerá de si el acreedor es a corto o largo plazo.


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3.6.1 Formal o Cualitativo

El formal es el primer paso a seguir al realizar el diagnòstico financieroy debemos iniciarlo con elplanteamiento del objetivo del "diagnóstico financiero": por què y para què vamos a realizarlo.

Seguidamente, vamos avanzando en esta lectura, pues en esencia, el objetivo central de la misma noes más que el de someter a una prueba de consistencia la información registrada en los estadosfinancieros con el fín de reclasificar, reagrupar e incluso corregir, si es necesario, la informacióncontenida en ellos.

Si hacemos la analogía con el proceso de producción de una fábrica de muebles, en donde la materiaprima (madera) es mala o deficiente, el producto final tambien será malo y deficiente; por lo tanto, hayque practicar controles en todo el proceso para garantizar un producto final de excelente calidad.

La lectura formal se realiza a partir de:

3.6.1.1 Lectura las notas explicatorias y anexos de los estados financieros.

3.6.1.2 Verificar si la clasificación de las cuentas están de acuerdo con la actividad de la empresa.

3.6.1.3 La información debe verse en forma integral y tener presente que el balance general y elestado de ganancias y pérdidas son complementarios, no obstante ser independientes.

3.6.1.4 Formarse una idea de la empresa objeto de análisis, para lo cual se van redactando notas anivel de memorando, en donde se registren las situaciones que ameriten una profundización, cuandovayamos a practicar la lectura real.

3.6.2 Real o Cuantitativo

Una vez terminada la lectura formal se procede a realizar la real, para lo cual resulta pertinente unprimer ejercicio para establecer la estructura y los cambios financieros ocurridos para un períodoespecífico a partir de:

3.6.2.1 Verificar los subtotales y totales de cada una de las cuentas que conforman los estadosfinancieros.

3.6.2.2 Establecer el peso porcentual de cada una de las cuentas del balance general con relación al Activo y de cada una de las cuentas del ganancias y pérdidas con relación a las Ventas, paraestablecer una primera aproximación de la estructura financiera del negocio. Esta comparaciónvertical se hace con el conjunto de estados financieros de un solo período, en donde el tiempo seconsidera solo como un factor incidental y como un elemento de juicio, debido a que en estascomparaciones lo que se trata es de obtener la magnitud de las cifras y de sus relaciones.

3.6.2.3 Establecer las variaciones horizontales (absolutas y relativas, tambien conocidas con elnombre de variaciones en unidades monetarias y porcentuales) de cada una de las cuentas, paradeterminar cómo ha sido su evolución mediante el cálculo del crecimiento promedio y geométrico. Esrecomendable que para realizar tanto la lectura cualititativa como la cuantitativa, tener los estadosfinancieros de por lo menos 5 períodos, como ya se había mencionado, por cuanto permite tener unavisión más a fondo de la verdadera evolución del negocio.


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3.7 RAZONES FINANCIERAS

La lectura real se complementa mediante la utilización de las razones o proporciones financieras.Estas razones las podemos agrupar en cuatro categorías a saber:

3.7.1 Razones de liquidez3.7.2 Razones de actividad3.7.3 Razones de rentabilidad3.7.4 Razones de apalancamiento.

3.7.1 RAZONES DE LIQUIDEZ

Buscan medir la capacidad de la compañía para cumplir con las obligaciones exigibles en el cortoplazo, así como la calidad de los activos y pasivos en el corto plazo.

Las razones de liquidez más usadas son:

3.7.1.2 Indice de liquidez o razón corriente

Se calcula de la siguiente forma:

ACTIVOS CORRIENTESPASIVOS CORRIENTES

Nos muestra la relación que existe entre el activo corriente y el pasivo corriente. El resultado es unvalor absoluto. Por definición podemos decir que si es mayor a la unidad significa que por cada pesoque la empresa deba tiene $X para respaldarlos; si es menor a la unidad implica que los compromisoscorrientes son mayores que sus activos y es lo que se conoce con el término de "iliquidez".

Asi mismo, debemos tener en cuenta que el hecho de que las cifras con las que se calcula esteíndice, sean las que aparecen en el balance al último dia del cierre de operaciones, hacen del mismouna medida estática, con lo que la excesiva confianza en su uso lo pueden hacer muy peligroso y fácilde manipular, cuando se utiliza como único indicador para medir la liquidez.

3.7.1.2 La Prueba Acida o "indice de liquidez inmediata"

Se calcula de la siguiente manera:

ACTIVOS CORRIENTES MENOS INVENTARIOSPASIVOS CORRIENTES

Nos muestra la capacidad que tiene la empresa para cumplir inmediatamente con los compromisosadquiridos en el corto plazo, en el evento en que sucediera un imprevisto. Se deducen los inventariospor cuanto éstos son considerados los menos líquidos y sobre ellos será mas probable que ocurranpérdidas en el caso de la liquidación de la empresa.

El uso de este índice tambien esta influenciado por la limitación que se comentaba en el de "liquidez".


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3.7.1.3 Capital de trabajo


ACTIVO CORRIENTE MENOS PASIVO CORRIENTE

El capital de trabajo son los fondos que la empresa necesita para operar normalmente. Podemos decirque, en parte, está determinado por el ciclo de efectivo del negocio. Es decir, por la diferencia queexiste en el tiempo entre el flujo de ingresos y el flujo de los egresos.

De acuerdo con la manera como se calcula, en el fondo es una relación calculada tomando lasmismas cuentas que utilizamos para el cálculo de las razones de liquidez y por consiguiente, es otraforma de evaluar la capacidad de pago corriente de la empresa.

El resultado obtenido es un número expresado en unidades monetarias. Puede ser positivo, negativoo igual a cero. Si bien es cierto que un resultado negativo expresa un síntoma de "iliquidez", tambien

es cierto que esto no implica que la empresa estè quebrada, pues se debe tener en cuenta el sectorindustrial en el que opera y el momento por el que pasa la empresa.

3.7.1.4 Rotación de capital de trabajo

Aquí vale la pena comentar, que los indicadores que se van a describir a continuación, si bien algunosautores los incluyen dentro de los Indices de Actividad, permiten evaluar la calidad, en términos deliquidez, de cada uno de los ítems vinculados a estas razones; es por ello, que a veces sondenominadas Razones Puente entre las de liquidez y las de actividad.

La rotación del capital de trabajo se calcula de la siguiente manera:

VENTAS

CAPITAL DE TRABAJO

Este indicador, cuyo resultado se expresa en veces, nos sirve para evaluar la eficiencia con que laempresa utiliza sus activos corrientes, por cuanto lo que se debe buscar es minimizar la inversión encapital de trabajo, obviamente manteniendo el volumen de operación.

3.7.1.5 Rotación de cuentas por cobrar


VENTASCUENTAS POR COBRAR

Este indicador nos muestra el número de veces que las cuentas por cobrar rotan en un períododeterminado (generalmente un año). Nos sirve para evaluar la calidad, en términos de liquidez, de lascuentas por cobrar.

Ahora bien, este indicador se complementa con el que mide el período promedio de duración que selleva la empresa para recaudar las ventas a crèdito, y que se denomina "Período de Cobro": entremenor sea este período podemos decir que la liquidez de la organización es excelente.


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3.7.1.6 Rotación de inventarios


COSTO DE VENTASINVENTARIOS PROMEDIO

Dentro de la administración del capital de trabajo, el manejo de los inventarios es una de las áreas alas que más tiempo se le dedica, pues es apenas obvio, debido a los altos costos derivados delmantenimiento de inventarios excesivos. Por lo tanto, el analista deberá dar una atención especial almanejo dado por la empresa y analizar su participación dentro del total de los activos. Es importantetener en cuenta que no existen teorías que establezcan los niveles óptimos de inventarios, pues esenivel dependerá de las condiciones específicas y coyunturales por la que pase la empresa.

La rotación del inventario nos muestra el número de veces que rota en el período. Una rotación altadel inventario significa que la empresa tiene un "stock" bajo de inventarios, con sus respectivas

ventajas y desventajas resultantes de mantener esta política. Precisamente, la empresa debe evaluarlas bondades y los contra que le origina definir una u otra política relacionada con el tema.

3.7.1.7 Rotación de las cuentas por pagar


COMPRAS TOTALESCUENTAS POR PAGAR

Este indicador nos muestra la forma como la empresa ha financiado con los proveedores suscompras, expresada en tèrmino de plazo. Debemos resaltar que en la medida en que este indicadorsea bajo, significa que los plazos para cancelar a los proveedores es mayor y por lo tanto refleja la

capacidad de negociación que tiene la empresa. Asi como el indicador de rotación de las cuentas porcobrar nos sirve para evaluar la gestión del área de cartera, este indicador nos sirve para evaluar lagestión desarrollada por las áreas involucradas en el proceso de compras de la organización.

3.8.2 RAZONES DE ACTIVIDAD

Nos permiten conocer la eficiencia interna de la empresa, en la utilización de sus activos para generaringresos y determinar, cuántos de estos ingresos quedan finalmente como utilidades.

Cuando hablamos de estos indicadores, hay necesidad de tener en cuenta que algunos de losanalizados en los de liquidez, de una u otra forma nos sirven para determinar la eficiencia con que laempresa maneja sus recursos. Por lo tanto, nos queda solamente por estudiar aquellos que tratansobre la rotación de los activos, así:

3.8.2.1 Rotación de Activos fijos3.8.2.2 Rotación de Activos corrientes3.8.2.3 Rotación de activos totales.


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3.8.2.1 Rotación de Activos Fijos


VENTAS TOTALES ACTIVOS FIJOS

Este indicador nos muestra la capacidad que tiene la empresa para generar ventas a partir del usosus activos fijos. En la medida en que el negocio genere un volumen de ventas mayor con el mismonivel de activos, se considera que la empresa es más eficiente. De otra parte, el indicador que resultade la relación, nos muestra la cantidad de unidades monetarias generadas en ventas, por cadaunidad monetaria invertida en activos fijos. De otro modo, el uso dado por la empresa a sus activosfijos se conoce con el nombre de "apalancamiento operativo".

3.8.2.2 Rotación de activos corrientes y totales

El procedimiento anterior es el mismo para establecer la rotación de los activos corrientes y totales;por lo tanto, no serán objeto de estudio.

3.8.3 RAZONES DE RENTABILIDAD

Nos permiten evaluar los rendimientos financieros que genera el negocio; es decir, nos muestran laproductividad de los fondos comprometidos. Desde el punto de vista del largo plazo, la rentabilidad esuno de los aspectos más importantes que debe tener en cuenta la empresa, ya que a partir de ésta esque logra su consolidación.

De otra parte, es importante recordar que en cualquier decisión que se tome, teniendo como punto departida los indicadores de rentabilidad, se debe involucrar el riesgo asociado, ya que ambos conceptos

están directamente asociados. Entre mayor sea la rentabilidad mayor será el riesgo.

Los indicadores más utilizados para medir la rentabilidad son:

3.8.3.1 Margen bruto de utilidad3.8.3.2 Margen operacional3.8.3.3 Margen neto3.8.3.4 Rentabilidad de los activos3.8.3.5 Rendimiento del patrimonio

3.8.3.1 Margen bruto de utilidad


UTILIDAD BRUTAVENTAS TOTALES

Este indicador nos muestra el porcentaje de las ventas que le queda a la empresa despues de habercubierto sus costos de producción. Este indicador refleja la eficiencia productiva del negocio, puespara su cálculo, estamos incluyendo solamente, lo que corresponde a los costos del procesoproductivo. (costo de ventas).


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3.8.3.2 Margen de utilidad operacional


UTILIDAD OPERACIONALVENTAS TOTALES

Nos muestra la gestión operacional de la empresa. Es decir, además de tener en cuenta la eficienciadel proceso productivo, introduce la eficiencia para administrar y vender sus productos. El porcentajeque quede de las ventas, despues de haber cubierto la producción y la operación de la misma (gastosde ventas y administración), será para cubrir los otros gastos y obtener la utilidad neta.

3.8.3.3 Margen de utilidad neto


UTILIDAD NETAVENTAS TOTALES

Nos muestra la gestión total de la empresa, en todas sus áreas operacionales y no operacionales. Alcomparar las ventas con la utilidad neta final, se está involucrando todo el manejo "no operacional" ypodemos evaluar la eficiencia con que la empresa ha manejado de una parte, sus excedentes detesorería (generación de otros ingresos) y, de otra parte, la manera como ha combinado las diferentesfuentes de financiación, de tal manera que las erogaciones por gastos financieros sea la menor.

3.8.3.4 Rentabilidad de los activos


UTILIDAD NETA ACTIVOS TOTALES

Nos muestra el retorno por cada peso invertido en activos. Este indicador está asociado con el quemide la rotación de los activos totales. La empresa, mientras más eficientemente utilice sus activos,mayor será su generación de utilidades.

3.8.3.5 Rentabilidad del patrimonio


UTILIDAD NETAPATRIMONIO

Es el indicador que más le interesa al inversionista, pues es el que evalúa el retorno de la inversiónaportada.


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3.8.4 RAZONES DE APALANCAMIENTO

Nos permiten evaluar las estrategias de apalancamiento financiero y la forma como la empresa hamezclado los recursos provenientes via deuda y via aportación. La gerencia financiera debe responderlas siguientes preguntas con relación al endeudamiento:

1.- Cuál es la mejor fuente para financiar las operaciones de la empresa ?

2.- Cuál es el nivel adecuado de endeudamiento para no correr riesgos ?

Cuando hablamos de riesgo, éste se relaciona fundamentalmente con dos aspectos: De una parte, laposibilidad de que el volumen de ingresos disminuya, hasta el punto en que la empresa no puedaatender los compromisos adquiridos para atender la amortización de capital con sus respectivosintereses (servicio de la deuda) y, de otra parte, la posibilidad de que los accionistas de la empresadisminuyan su poder de decisión y control sobre la empresa, debido a las exigencias que los

acreedores impongan para el otorgamiento de créditos.

Así mismo, podemos decir que el manejo ortodoxo del nivel de endeudamiento, es quizás uno de losretos más importantes de la gerencia financiera, pues un mal menejo puede contribuir a que todo elesfuerzo operacional se pierda con mucha facilidad.

A continuación presentamos algunos de los indicadores más utilizados para medir el nivel deendeudamiento:

3.8.4.1 Razón de endeudamiento3.8.4.2 Razón pasivo a patrimonio3.8.4.3 Cobertura de intereses.

3.8.4.1 Razón de endeudamiento


PASIVO TOTAL ACTIVO TOTAL

Este indicador nos muestra la mezcla que ha hecho la empresa de deuda con terceros (pasivos) ydeuda con sus socios (aportes). Es importante tener en cuenta que el nivel de endeudamiento tiene undoble efecto en la situación financiera de la empresa. Por una parte, en los costos a travès de la cargafinanciera, y por otra, en el flujo de caja, a travès de los desembolsos reales de efectivo para cumplircon el servicio de la deuda.

3.8.4.2 Razón pasivo a patrimonio


PASIVO TOTALPATRIMONIO


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Nos muestra la cantidad de recursos que la empresa ha tenido que conseguir con terceros, por cadaunidad monetaria aportada por sus socios. Lo que la empresa debe buscar es tener un margen que lepermita cumplir con sus obligaciones financieras, sin deteriorar el margen operacional. Es decir,comparando el porcentaje de la utilidad operacional que debe comprometer para el pago de susgastos financieros, el cual se puede conocer mediante el cálculo de la razón de cobertura deintereses, como veremos enseguida.

3.8.4.3 Razón de cobertura de intereses


UTILIDAD OPERACIONAL MAS OTROS INGRESOSGASTOS FINANCIEROS

Nos muestra la cantidad de unidades monetarias que la empresa está generando como utilidad

operacional, más los otros ingresos, por cada unidad monetaria que debe cancelar como gastosfinancieros. Si este margen es alto, implica que el riesgo financiero por utilizar deuda con terceros esbajo, o está controlado.


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4.- EL ESTADO DE FUENTES Y USOS

4.1 INTRODUCCION

El estado de fuentes y usos es una herramienta complementaria que se interrelaciona con el análisisvertical, horizontal y el de las razones financieras. Es un estado dinámico, pues permite analizar lagestión financiera de la empresa dentro de un período de tiempo determinado y de alguna manera,muestra los acontecimientos sucedidos en el período objeto de análisis

Pretende, al comparar dos períodos diferentes, establecer la posición financiera de la empresa. Deuna parte, conocer la procedencia de los fondos que obtuvo y de otra, determinar la forma como losutilizó. Esta es la razón por la cual también se le conoce con los nombres de Informe de Cambios enla Posición Financiera y Origen y Aplicación de Fondos.

Sobre el particular, es importante tener en cuenta dos aspectos:

4.1.1 Diferenciar el movimiento de fondos con el movimiento de efectivo. Los fondos son losrecursos económicos que están siempre disponibles para que la empresa lleve a cabo susoperaciones, en donde el efectivo puede ser uno de ellos. Por lo tanto, hay movimientos de fondosque no implican movimientos de efectivo.

4.1.2 Involucrar el G & P, pues al comparar dos estados en fechas diferentes (Balance) podríanhaberse producido durante el período, movimientos que el balance no registra, como por ejemplo,compra y venta de activos, con los consiguientes cambios en las cifras de depreciación.

La importancia del estado de fuentes y usos radica en que sirve para evaluar si las decisionesgerenciales son acertadas o no. Dicha evaluación se hace analizando si las fuentes a las que acudióla empresa fueron utilizadas adecuadamente; dicho de otra manera, si las aplicaciones de los

recursos son coherentes con las fuentes conseguidas. Por ejemplo: La empresa para cancelar susobligaciones de corto plazo debe recurrir a recursos del corto plazo o por el contrario, la adquisición deun activo fijo debe financiarlo con una fuente de largo plazo.

4.2 ANALISIS DE LAS FUENTES

Los tipos de fuentes a las que la empresa acude son :

4.2.1 Generación interna de fondos.4.2.2 Aportes o incremento del patrimonio.4.2.3 Obligaciones con terceros o incrementos del pasivo.4.2.4 Disminución de los activos.

4.2.1 Generación Interna de Fondos

Tambien conocida con el nombre de Recursos Propios, es la fuente más importante de todas, porcuanto representa los fondos que genera directamente la empresa por el desarrollo de susoperaciones y da la pauta para evaluar las posibilidades de crecimiento a largo plazo.

La generación interna de fondos está conformada por la suma de:

Utilidad Neta del Período + Depreciación del Período + Amortización de Diferidos en el Período


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4.2.2 Aportes o Incremento del Patrimonio

Cualquier aporte que hagan los socios, en efectivo o especie, constituye una fuente de fondos, en lamedida en que la empresa dispone de esos recursos para realizar las operaciones propias delnegocio; es decir, para aplicarlos.

Los aportes que hacen los socios se consideran un recurso de largo plazo, pues se supone que losfondos de esta fuente permanecerán por tiempo indefinido en la empresa. Esta afirmación escoherente con el principio de la contabilidad financiera que trata sobre la continuidad de la empresa.

4.2.3 Obligaciones con Terceros o Incremento de Pasivos

Esta fuente hace relación con todas las deudas que asume la empresa con terceros, tanto a cortocomo a largo plazo. Un pasivo es una fuente de financiación en la medida en que la empresa estáutilizando en sus operaciones, los fondos que dicho pasivo representa.

De acuerdo con lo anterior, la gerencia financiera debe tener presente que los pasivos de corto plazodeben financiar usos de corto plazo, mientras que los de largo plazo deben destinarse a aplicacionesde largo plazo.

4.2.4 Disminución de los Activos

A la disminución de los activos tambien se le conoce con el nombre de liberación de fondos. Cuandose recurre a los fondos representados en los activos, para aplicarlos en las operaciones normales delnegocio y en rubros diferentes a los que originalmente provenían, se dice que se presentó unadisminución de activos.

4.3 ANALISIS DE LOS USOS

Los usos están determinados por:

4.3.1 Disminución del patrimonio o descapitalización4.3.2 Cancelación de pasivos.4.3.3 Adquisición de activos

4.3.1 Disminución del Pasivo o Descapitalización

Se presenta cuando uno de los socios solicita parte de sus aportes o cuando la empresa estáarrojando pèrdidas. Podemos afirmar que las perdidas son financiadas con la disminución de losactivos.

4.3.2 Cancelación de Pasivos

Cuando una empresa cancela pasivos está utilizando fondos que deben provenir del corto o largoplazo dependiendo del tipo de pasivo que esté cancelando. Lo anterior no implica que con lageneración interna de fondos no se puedan cancelar pasivos.

4.3.3 Adquisición de Activos

Representan los fondos que la empresa utiliza en la adquisición de activos (corrientes o fijos).


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4.4 ELABORACION DEL ESTADO DE FUENTES Y USOS

Para la elaboración del estado de fuentes y usos se sigue el siguiente procedimiento:

4.4.1 Tomamos los balances de dos años, contínuos o discontínuos, de la empresa que deseamosanalizar y se transcriben en dos columnas. En la primera se coloca el balance más cercano a hoy enorden cronológico (Balance 2) y en la otra el más lejano (balance 1). En una tercera columna,colocamos el valor de la variación de cada una de las cuentas (análisis horizontal; es decir, elresultado de restarle a la primera columna la segunda). Estas variaciones las sacamos para lascuentas del activo, pasivo y capital.

4.4.2 Una vez determinadas las variaciones, establecemos cuáles son fuentes y cuáles usos, deacuerdo con las siguientes reglas:

a.- Una variación positiva (aumento) en los activos es un uso de fondos.

b.- Una variación negativa (disminución) en los activos es una fuente de fondos.

c.- Una variación positiva (aumento) en los pasivos es una fuente de fondos

d.- Una variación negativa (disminución) en los pasivos es un uso de fondos

e.- Una variación positiva (aumento) en el capital es una fuente de fondos

f.- Una variación negativa (disminución) en el capital es un uso de fondos.

4.4.3 Procedemos a elaborar una primera aproximación del estado de fuentes y usos, por cuanto

existen unas partidas a las cuales se les deben hacer ajustes especiales y, por lo tanto, no lasdebemos tener en cuenta en principio. La razón por la cual estas partidas no las inclu í mos se debe aque no siempre la diferencia mostrada en los balances corresponde al gasto real del período. Entrelas más comunes tenemos:

4.4.3.1 La depreciación: El aumento en la cuenta de depreciación acumulada no representanecesariamente el valor del gasto de depreciación del período, pues pudo haber retiros de activos,que implican una disminución de esa cuenta. Podemos decir que el gasto del período es una fuente. Ahora bien, si la cuenta de depreciación acumulada muestra una disminución de un período a otro,sería una aplicación, lo cual no es lógico, pues la empresa no consigue fondos para utilizarlos endepreciación, máxime si la depreciación no implica ningún movimiento de efectivo.

De acuerdo con lo anterior, el gasto de depreciación del período representa una fuente y por lo tanto,

debemos obtener el verdadero uso en activos fijos, para lo cual debemos efectuar el ajuste respectivo.

4.4.3.2 Las utilidades del período deben registrarse como una fuente, pues hasta los primeros mesesdel período siguiente (cuando se reúna la asamblea de accionistas o la junta de socios, según el caso)se decidirá si se capitalizan o se entregan a los socios. Por lo tanto, debemos determinar cuál fue eluso real de dividendos para el período que estamos analizando.


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4.4.3.3 Las cuentas que no implican movimiento real de efectivo como las provisiones y lasamortizaciones deben ajustarse para conocer el verdadero uso de las mismas.

4.4.4 Procedemos a efectuar los ajustes respectivos así:

4.4.4.1 Activos Fijos

Uso de Activos Fijos = A.F.N.(2) - A.F.N.(1) + GD donde,

A.F.N.(2) = Activo fijo neto del balance 2 A.F.N.(1) = Activo fijo neto del balance 1GD= Gasto real de depreciación del período. Se toma del G & P.

4.4.4.2 Dividendos

Uso de Dividendos = U.N.(1) - [R.de U.(2) - R. de U.(1)] donde,

U.N.(1) = Utilidad Neta del Balance (1)R. de U = Reserva de Utilidad en los dos Balances.

4.4.4.3 Otras cuentas

De la misma manera se realizan ajustes similares en las cuentasafectadas por los demas gastos no efectivos. Si la cuenta afectada es del activo (protecciones oamortizaciones) el ajuste es:

USO = CUENTA 2 - CUENTA 1 + GNE donde,

CUENTA 2 = Valor de la cuenta del activo del balance 2CUENTA 1 = Valor de la cuenta del activo del balance 1GNE = Gasto no efectivo registrado durante el período.

Si las cuentas son del pasivo la metodología es la misma, pero debemos tener en cuenta queestaríamos buscando una fuente.

4.4.5 Al estado de fuentes y usos elaborado previamente le adicionamos los ajustes anteriores ycon esto nos queda el definitivo. Es importante mencionar que dicho estado nos debe dar sumasiguales.

4.5 ANALISIS DEL ESTADO DE FUENTES Y USOS

Como comentamos anteriormente, el análisis del estado de fuentes y usos nos sirve para evaluar larazonabilidad de las decisiones sobre financiación y aplicación de recursos.

De acuerdo con lo anterior, debemos establecer:


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4.5.1 El plazo de las fuentes, de corto o de largo plazo. Además, determinar cuánto fue lageneración interna de fondos. Las fuentes de corto plazo más las de largo plazo más la generacióninterna de fondos es igual al total de las fuentes.

4.5.2 El plazo de las aplicaciones, de corto o de largo plazo. El total de las aplicaciones es igual a lasumatoria de las fuentes de corto y largo plazo más el uso de dividendos en el período.

La finalidad de conocer el plazo radica en evaluar el equilibrio que debe existir entre las fuentes decorto plazo con usos de corto plazo y los orígenes de largo plazo con las aplicaciones de largo plazo.

4.5.3 La evaluación de las decisiones, para lo cual podemos tomar como marco de referencia lossiguientes conceptos:

4.5.3.1 Para las decisiones de inversión

Aumentos en el capital de trabajo

Adquisiciones de activos fijosNuevas inversiones de largo plazo

4.5.3.2 Para las decisiones de financiación

Aumentos o disminuciones en los pasivosDisminuciones en el capital de trabajoVenta de activos fijosRedención o venta de inversiones de largo plazo. Aportes de capitalGeneración interna de fondos.

4.5.3.3 Para las decisiones de dividendos

Valor de los dividendos pagados en el per í odo.


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ANEXO No. 1

DEFINICION, FUNCIONES Y MARCO CONCEPTUAL

DE LA CONTABILIDAD

MARCO CONCEPTUAL DE LA CONTABILIDAD

El 29 de diciembre de 1993, el Ministerio de Desarrollo Económico, emitió el Decreto número 2649 porel cual se reglamenta la contabilidad en general y se expiden los principios o normas de contabilidadgeneralmente aceptadas en Colombia. De este Decreto vamos a transcribir las partes queconsideramos pertinentes para los fines de este documento.

A. DE LOS PRINCIPIOS DE CONTABILIDAD GENERALMENTE ACEPTADOS

1. Definición:

“ Se entiende por principios convenios y normas de contabilidad generalmente aceptados enColombia, el conjunto de conceptos básicos y de reglas que deben ser observadas al registrare informar, contablemente, sobre los asuntos y actividades de personas naturales o jurídicas.

Apoyándose en ellos, la contabilidad identifica, registra, clasifica, interpreta e informa lahistoria de las operaciones de un ente económico, en forma clara, completa y fidedigna”.

2. Ambito de aplicación:

Los principios de contabilidad generalmente aceptados, deben ser aplicados por todos losentes económicos obligados a llevar contabilidad y por quienes, sin estar obligados a llevarla,pretendan hacer valer su contabilidad como prueba.

B. OBJETIVOS Y CUALIDADES DE LA CONTABILIDAD.

1. Objetivos básicos.

Los principales objetivos de la contabilidad, se pueden compendiar en los siguientes puntos:

a) Conocer, registrar y presentar los bienes y recursos de propiedad de un ente económico,reconocer la obligación que tiene de responder con estos recursos, a sus propietarios y aotros entes. Mostrar los cambios experimentados en tales recursos y la utilidad o pérdida,obtenida durante el período.

b) Hacer que la codificación, el registro y la presentación de la información contable, sea

clara, precisa y útil, entre otras cosas, para:

i. Ayudar a la administración con una información oportuna y veraz, para orientar laorganización y dirección del negocio.

ii. Predecir comportamientos futuros de las cuentas, como flujos de efectivo,presupuestos de ventas, gastos, utilidades e inversiones.

iii. Tomar decisiones de crecimiento, inversión, capitalización y crédito.


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iv. Servir de base para: la valoración de las empresas, la determinación de precios ytarifas, la estimación de las cargas tributarias, el análisis de la situación financiera dela empresa y su planeación.

v. Evaluar la gestión de la administración y la dirección de la Empresa.

vi. Ejercer control sobre las operaciones del ente económico.

2. Cualidades de la información contable.

Para que la información contable sea de buena calidad, debe ser:

a) Comprensible, es decir clara para que sea fácil de entender.

b) Util para el cumplimiento de los objetivos que persigue.

c) Pertinente para que posea valor de realimentación y de predicción.

d) Oportuna para que permita detectar a tiempo las acciones necesarias para corregir lasfallas y explorar nuevas posibilidades.

e) Confiable, de tal manera que sea neutral, equitativa y verificable y represente fielmentelos hechos económicos.

f) Comparable, para lo cual debe haber sido preparada con bases uniformes yconsistentes, a lo largo de varios períodos contables.

C. NORMAS BASICAS

“ Definición: Las normas básicas son un conjunto de postulados, conceptos y limitaciones quefundamentan y circunscriben la información contable, con el fin de que ésta goce de las cualidadesindicadas en el numeral anterior”.

El decreto 2649 del 29 de diciembre de 1993, última legislación contable hasta la fecha de elaboraciónde este documento, reglamenta como normas contables básicas las siguientes:

1. Ente económico2. Continuidad3. Unidad de medida

4. Período5. Valuación o medición6. Esencia sobre forma7. Realización8. Asociación9. Mantenimiento del patrimonio10. Revelación plena11. Importancia relativa o materialidad12. Prudencia13. Características y prácticas de cada actividad.

8/9/2019 Notas Gerencia Financier

notas gerencia financiera

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