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Wandelanleihen – das bessere Multi Asset?!
Lupus alpha Global Convertible Bonds
Für Marketing- und Informationszwecke Nur für professionelle Investoren
Frankfurt, 08. Mai 2018
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Performance 2018 Wandelanleihen schlagen Aktien und Anleihen
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Aktien Wandelanleihen IG Anleihen HY Anleihen
Für Marketing- und Informationszwecke - nur für professionelle InvestorenStand: 30.04.2018. Quelle: Lupus alpha, Bloomberg
YTD 2018 Total Return
Wandelanleihen +0,87%
Aktien -1,03%
Anleihen (Investment Grade)
-1,30%
Anleihen(High Yield)
-1,43%
Wandelanleihen: UBS Thomson Reuters Global hedged Convertible Bond Index EUR (UCBIFX13 Index),
Aktien: MSCI World 100% hedged EUR (MXWOHEUR Index),
IG Anleihen: Barclays Global-Aggregate Total Return Index Value Hedged EUR (LEGATREH Index),
HY Anleihen: Barclays High Yield Total Return Index Value hedged EUR (LG30TREH Index)
3Warum Wandelanleihen, warum jetzt? Alternative zu Unternehmensanleihen
Relativ kurze Duration (Zinssensitivität) in einem Umfeld potenziell steigender Zinsen
Zugang zu Wachstumsunternehmen, die oft keine Unternehmensanleihen ausstehen haben
Aktienpartizipation mit Schutz bei Abwärtsbewegungen
Konvexität: stärkere Partizipation an steigenden Aktienmärkten als an fallenden Märkten
Diversifikation, da zugrundeliegende Aktien regelmäßig nicht Teil der großen Aktienindizes sind
Kuponeinnahmen anstelle von Dividendenzahlungen bei Wachstumsunternehmen
Natürlicher Profiteur von Volatilität
Zugang zu (eingebetteten) Optionen mit langer Laufzeit, die so am Markt nicht erhältlich sind
Zusätzliche Performancechancen
Ineffizienzen im Nischenmarkt (u.a. Bewertungszyklen, Neuemissionsprämien)
Attraktive Übernahmeschutzklauseln (besondere Profiteure des M&A-Booms)
Wandelanleihen: einzigartige Diversifikation und zusätzliches Ertragspotenzial
Für Marketing- und Informationszwecke - nur für professionelle Investoren
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Alternative zu Unternehmensanleihen:Besser bei steigenden Zinsen
Quelle: BofA Merrill Lynch Global Research. US Unternehmensanleihen: 50% High Yield Index H0A0/50% IG Index C0A0, Convertible Bond Index VXA0, US Aktien S&P 500 Index. Stand: 16.02.2018.
Für Marketing- und Informationszwecke - nur für professionelle Investoren
US Treasuries: +69bps
-6%-4%-2%0%2%4%6%8%
10%12%14%
Mai bis Juli 2013 Oktober bis Dezember 2016 September 2017 bis Februar 2018
Wandelanleihen Aktien Unternehmensanleihen
US Treasuries: +84bpsUS Treasuries: +74bps
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Dez. 01 Dez. 03 Dez. 05 Dez. 07 Dez. 09 Dez. 11 Dez. 13 Dez. 15 Dez. 17
Wandelanleihen Aktien
Aktienpartizipation mit Schutzund deutlich weniger Risiko
Das Ziel ist eine asymmetrische Partizipation an der Aktienkursentwicklung.
Quelle: Bloomberg, eigene Berechnungen, Betrachtungszeitraum: 31.12.2001 – 29.03.2018. Indizes: Thomson Reuters Global Convertible Bond Index in EUR (UCBIFX13 Index); MSCI World net Total Return hedged in EUR (MXWOHEUR Index).
Performance- & Risikozahlen
Wandel-anleihen
Aktien
Return p.a. 5,61% 5,24%
Volatilität p.a. 7,22% 15,27%
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6Natürlicher Profiteur von Volatilität
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Jan. 00 Jan. 04 Jan. 08 Jan. 12 Jan. 16
Volatilitätsindex VIX (implizite Volatilität des S&P 500) Mittelwert
Quelle: Bloomberg, Lupus alpha; Betrachtungszeitraum: 01.01.2000 – 30.04.2018
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7‚Automatisierte Asset-Allocation‘ - Theorie
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8Warum mit Lupus alpha? 8
Erfahrenes Team von Portfolio Managern mit langjährigem globalen Netzwerk und erfolgreichem
Track Record
Globales Investmentuniversum (Wandelanleihen, systematisch währungsgesichert)
Wir investieren in keine synthetischen Wandelanleihen und gehen keine artfremden Risiken ein
Hohe Synergien zum Small & Mid Cap Aktien Team von Lupus alpha
Lupus alpha steht für einen unabhängigen, aktiven Investmentansatz (hoher Active Share) mit dem Fokus auf
nachhaltige Performance. Komplementäre Expertise im Aktien-, Renten- und Volatilitätsbereich.
Für Marketing- und Informationszwecke - nur für professionelle Investoren
Voller Fokus auf ein Portfolio globaler Wandelanleihen; „Best of Convertible Bonds“ mit
unabhängiger, fundamentaler und wachstumsorientierter Einzeltitelauswahl
9Wesentliche Merkmale unseres Ansatzes
Kreditqualität
InvestmentGrade
High Yield
Fokus auf Qualität
Fremdwährungen kursgesichert!
Fokus auf globaleDiversifikation ohneWährungsrisiken
USD
MXN
SEK
GBPEUR
JPY
HKD
SGD
ZAR
Aktiensensitivität
Fokus auf Konvexität
BondFloor
Aktienpreis
Anleihe
Anleihe-ähnlich
BalancedAktien-ähnlich
Wandelanleihe Aktie
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Quantitatives Filtern des Wandelanleihe-Universum zur Verdichtung auf das investierbare Universum
Kriterien: Strukturausprägung, Liquidität, Kreditqualität des Emittenten
Kern des Prozesses ist die Bottom-up Analyse des investierbaren Universums zur Identifikation der
Wandelanleihen mit dem attraktivsten Risiko- / Ertrags-Profil
Portfoliokonstruktion unter Beachtung gesetzlicher und fondsspezifischer Restriktionen
Relative Gewichtungen zur Benchmark (Über-/Untergewichtung)
Effektive Implementierung durch PM & Trading Desk (Best Execution)
Kontinuierliches Monitoring und Risikomanagement auf Fonds- und Einzeltitelebene
Der Investmentprozess im Überblick
Screening des WA-Universums
Bottom-upAnalyse
Portfolio-konstruktion &
Implementierung
Monitoring & Risiko-
management
Trends & Themen am Kapitalmarkt
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PerformanceLupus alpha Global Convertible Bonds
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Lupus alpha Global Convertible Bonds C hedged
UBS Thomson Reuters Global Focus Hedged Convertible Bond Index (EUR)
Stand: 30.04.2018. Quelle: Lupus alphaAlle Angaben zur Performance sind nach Kosten in EUR (Publikumsfonds). *06.02.2017 **durchschnittlicher Kuponertrag im Verhältnis zum Kurs ***unter Berücksichtigung interner Ratings
Fonds Benchmark
Performance seit Auflage*: 5,29% 3,01%
Performance seit Auflage p.a.*: 4,29% 2,45%
Volatilität p.a.: 4,10% 4,00%
Max. Drawdown: -3,66% -4,02%
Delta: 50,7% 47,3%
Active Share: 67,0%
Mod. Duration: 2,2 1,8
Lfd. Rendite**: 0,6% 0,7%
Durchschn. Rating***: BBB-
Performance & Risikokennzahlen
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Lupus alphaWandelanleihen Portfoliomanagement 12
Stefan Schauer Senior Portfolio Manager Global Convertible BondsBevor Stefan Schauer zu Lupus alpha kam, war er von 2006 bis 2016 der bei DWS/Deutsche Asset Management tätig. Er begann zunächst im Risiko-Management, es folgten zwei Jahre als Analyst für ABS/Structured Finance. Seit 2010 war er Portfolio Manager für globale Wandelanleihen: (Co-) Manager des Deutsche Invest I Convertibles (ca. 3 Mrd. EUR AuM) und seit 2013 auch des DWS Convertibles. Stefan Schauer hat einen Abschluss als Diplom-Kaufmann der Johann Wolfgang Goethe-Universität Frankfurt.
Marc Alexander KnießSenior Portfolio Manager Global Convertible BondsBevor Marc-Alexander Knieß zu Lupus alpha kam, war er seit dem 1. März 2000 als Portfolio Manager bei der DWS/Deutsche Asset Management tätig, zunächst als Mitglied des globalen Aktienteams von Klaus Kaldemorgen, das er später gemeinsam mit ihm leitete, ab 2013 im neu aufgebauten spezialisierten Wandelanleihe-Team als Teil der Multi-Asset Gruppe. Neben globalen Aktienfonds war er seit Beginn seiner Tätigkeit für globale Wandelanleiheportfolios (u.a. DWS Convertibles) verantwortlich. Marc-Alexander Knieß ist ausgebildeter Bankkaufmann, verfügt über einen Abschluss als Diplom-Kaufmann der Universität Hamburg und arbeitete anschließend als wissenschaftlicher Mitarbeiter der Uni Bamberg an einem Forschungsprojekt zum Thema Behavioral Finance.
Manuel ZellJunior Portfolio Manager Global Convertible BondsBevor Manuel Zell zu Lupus alpha kam, arbeitete er als Werkstudent im Convertible Bond Team der DWS/Deutsche Asset Management. Sein Schwerpunkt lag auf der Entwicklung quantitativer Tools. Zuvor absolvierte er diverse Praktika bei Banken und Asset Managern. Manuel Zell verfügt über einen Master in Mathematischer Finanzökonomie der Universität Konstanz.
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13Zusammenfassung
Das Beste aus beiden Welten
Wandelanleihen verbinden die Chancen von Aktien mit der Sicherheit von Anleihen, Fokus auf Konvexität
Diversifikation
Sie bieten als eigenständige Assetklasse Zugang zu Emittenten, die keine Unternehmensanleihen begeben
Wachstumsfokus
Hoher Anteil von Wachstumstiteln (Synergien mit dem Small & Mid Cap Aktien Team), mit zusätzlichen Ertragschancen (u.a. Übernahmeschutzklauseln)
Automatisierte Asset-Allocation
Sie spielen ihre defensiven Stärken insbesondere auch in Phasen erhöhter Unsicherheit am Markt aus und helfen, das Investment Timing-Problem zu lösen
Das bessere Multi Asset mit einem diversifizierten Portfolio internationaler Wandelanleihen: Lupus alpha Global Convertible Bonds
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Anhang
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StammdatenLupus alpha Global Convertible Bonds
Lupus alpha Global Convertible Bonds –Anteilsklasse C hedged (Institutionell)
Lupus alpha Global Convertible Bonds –Anteilsklasse A hedged (Retail)
ISIN (Publikumsfonds) LU1535992389 LU1717012527
Auflegungsdatum 06.02.2017 16.01.2018
Renditeziel (p.a.)Übertreffen der Benchmark und der Peergroup (Wandelanleihen global, Euro hedged)
Übertreffen der Benchmark und der Peergroup (Wandelanleihen global, Euro hedged)
Geschäftsjahresende 31. Dez 31. Dez
Ertragsverwendung Ausschüttend Ausschüttend
Verwaltungsvergütung Max. 0,6% p.a. Max. 1,2% p.a.
Erfolgsabh. Vergütung10% nach Erreichen der Benchmark (UBS Thomson Reuters Global Focus Hedged Convertible Bond Index (EUR) mit High Watermark
10% nach Erreichen der Benchmark (UBS Thomson Reuters Global Focus Hedged Convertible Bond Index (EUR) mit High Watermark
Zeichnung der Anteile Täglich (1 Tag Forward Pricing) Täglich (1 Tag Forward Pricing)
Rücknahme der Anteile Täglich (1 Tag Forward Pricing) Täglich (1 Tag Forward Pricing)
KVG Lupus alpha Investment S. A. Lupus alpha Investment S. A.
Portfoliomanagement Marc-Alexander Knieß und Stefan Schauer Marc-Alexander Knieß und Stefan Schauer
Verwahrstelle RBC Investor Services Bank S. A. RBC Investor Services Bank S. A.
Bloomberg <LAGCBCH> <LX> <LAGCBAH> <LX>
Mindestanlage 50.000 EUR 1.000 EUR
VAG-konform Ja Ja
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Ihr Ansprechpartner bei Lupus alpha
www.lupusalpha.de
DeutschlandLupus alpha Asset Management AGSpeicherstraße 49-5160327 Frankfurt
LuxemburgLupus alpha Investment S.A.6B, route de TrèvesL-2633 Sennigerberg
Pascale-Céline CadixRelationship ManagementClients & MarketsTel.: 069 – 36 50 58 – 7456Fax: 069 – 36 50 58 – 8456Mob: 0151-113 296 31E-Mail: [email protected]
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Disclaimer
Es handelt sich hierbei um Fondsinformationen zu allgemeinen Informationszwecken. Der Fonds ist ein von der Lupus alpha Investment S.A.
in Luxemburg aufgelegter Publikumsfonds mit Vertriebszulassung in Deutschland und Österreich. Die Informationen ersetzen weder eigene
Marktrecherchen noch sonstige rechtliche, steuerliche oder finanzielle Information oder Beratung. Die dargestellten Informationen stellen
keine Kauf- oder Verkaufsaufforderung oder Anlageberatung dar. Sie enthalten nicht alle für wirtschaftlich bedeutende Entscheidungen
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wieder und können ohne vorherige Ankündigung geändert werden.
Die vollständigen Angaben zu dem Fonds sind dem jeweils aktuellen Verkaufsprospekt sowie ggf. den wesentlichen Anlegerinformationen,
ergänzt durch den letzten geprüften Jahresbericht bzw. den letzten Halbjahresbericht, zu entnehmen.
Ausschließlich rechtsbindende Grundlage für den Erwerb von an den von der Lupus alpha Investment S.A. verwalteten Fonds sind der
jeweils gültige Verkaufsprospekt und die wesentlichen Anlegerinformationen, die in deutscher Sprache verfasst sind. Diese erhalten Sie
kostenlos bei der Lupus alpha Asset Management AG, Postfach 11 12 62, 60047 Frankfurt am Main, auf Anfrage telefonisch unter +49 69
365058-7000, per Email [email protected], über unsere Homepage www.lupusalpha.de. oder bei der österreichischen Zahl- und
Informationsstelle, der Credit Bank Austria AG mit Sitz in A-1010 Wien, Schottengasse 6-8. Anteile der Fonds erhalten Sie bei Banken,
Sparkassen und unabhängigen Finanzberatern.
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die Zustimmung zur Einhaltung der oben genannten Bestimmungen erklärt. Änderungen vorbehalten.
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