inversión extranjera directa y su impacto en américa latina
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La Inversión extranjera directa (IED): el caso de México
Marzo 2017
Nicolas Foucras PhDUniversidad TEC de Monterrey
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Lecturas complementarias• Alba Vega Carlos y Labazée Pascal, 2010, “Inversión Extranjera Directa en México,
Comportamientos Empresariales y Políticas Gubernamentales”, en Blanca Torres y Gustavo Vega (Coord.), Los Grandes problemas de México – XII – Relaciones Internacionales, México, D.F.: El Colegio de México, pp.339-392. http://2010.colmex.mx/tomos2.html
• CEPAL, 2013, “La inversión Extranjera Directa en América Latina y el Caribe”, 160p. http://www.cepal.org/publicaciones/xml/9/52979/LaInversionExtranjera2013.pdf
• Romo Rico D. y Vidal Ibarra-Puig, 2009, “La Inversión Extranjera Directa en México: el Caso del Sector Energético”, Comercio Exterior, 59(12): 994-1009. http://revistas.bancomext.gob.mx/rce/magazines/133/4/994_Romo-Ibarra.pdf
• González García Juan y Gabriela Correa López, 2009, “América Latina en el Proyecto Global de China”, Comercio Exterior, 59(12): 979- 993. http://revistas.bancomext.gob.mx/rce/magazines/133/3/979_Gonzalez-Correa.pdf
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Definición IED
“flujos internacionales de capital mediante los cuales una empresa de un país crea o amplía
una filial en otro país. En ese sentido, las empresas transnacionales (ETN) constituyen el mecanismo principal a través del cual se lleva a cabo la IED” (largo plazo) Krugman y Obstfeld
(1999)
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No confundir con la inversión de portafolio
= inversión realizada a través del mercado de valores i.e. mediante la compra de acciones, bonos y otros títulos financieros que pueden
tener rentabilidades fijas o variables (Ramirez y Flores 2006)
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Tipos de IED• Compra de una empresa existente o participación en su
capital – Ventajas: elimina costos posicionamiento de marca y canales de
distribución– 3600 empresas mexicanas tienen IED en su capital (Sec Eco)
• Creación de una joint-venture (alianza de riesgo compartido)
• Apertura de una filial (montaje completo del negocio)
• Franquicia: venta a un socio local del derecho de usar marca, tecnología y Know How
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IED se enmarca dentro de cadena de valor (M. Porter)
• Conjunto de actividades productivas o no que realiza una empresa en diferentes lugares geográficos para que un producto llegué hasta el consumidor final
• Incluye: producción, comercialización, distribución, venta al menudeo, I&D, diseño, conceptualización, reciclaje de desechos, pos-venta…
=> interdependencia entre países/comunidades participantes
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• Tradicional: fragmentación de las tareas con mismo mando (integración vertical dentro de la misma estructura)
• Desde 1990s: cada vez más uso sub-contratación (outsourcing) => muchas empresas grandes no producen nada: coordinan actividades para formar una cadena de valor (vínculos contractuales)
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División del trabajo
• Países en desarrollo:– RN– Producción por bajos costos– Algunas actividades de servicios: call center, diseño…
• Países industrializados:– Consumo por el alto Poder adquisitivo– VA => Actividades de servicios (I&D, diseño, distribución…)
• Paraísos financieros (35%; OCDE 2017: actividades financieras: manejo deuda; participación en actividades/empresas…)
• Clave = transporte entre Polos de producción y consumo
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Vernon: ciclo de vida del producto
Eje: producción, consumo y ganancias
Cuando estandarización y banalización del producto => deslocaliza en PVD con bajo costo
para seguir produciendo
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Cadena de valor de Nutella
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Cadenas de valor globales en el sector del café
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iphone4
• Apple controla: diseño, distribución y marketing => captura 45% del valor
• China genera nada más 3-4% de la VA • Corea: 25%
Fuente: OECD (2011) "Global Value Chains: Preliminary Evidence and Policy Issues", Organization for Economic Co-operation and Development, DSTI/IND(2011)3, Paris, 2011.
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Empresas madres (círculos) y filiales
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ETN tienen IDE en paraísos fiscales (PF): concentran activos en Paraísos fiscales
• Para ↓costo de exportación => ↑ competitividad
• Para declarar ganancias
• Para transferir deuda
• Para crear holdings
• Financiar operaciones desde PF => evitar demandas posibles demandas por parte de ONG o gobiernos por las consecuencias ambientales o humanas
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¿Que esperan los inversionistas?
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• Escapar a barreras (no-) arancelarias (Mundell)
Ej.: Regla de origen o Regla de contenido regional: determina si un producto beneficia del trato preferencial o noTLCAN actual: 62.5% de las partes de 1 auto (o camión ligero) fabricado en México deben ser del TLCAN para poder entrar a EEUU sin arancelRenegociación TLCAN podría ↑ % e introducir “contenido nacional”=> afectaría proveedores asiáticos (menos Toyota: produce con piezas de EEUU ≠ Mazda)
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• Aprovechar las ventajas Comparativas (Ricardo) i.e. costos producción mas bajos y/o mejor condición => División espacial trabajo (Wallerstein; Evans; Salama; Dunning)Þ Acceso a recursos naturales, MO barata, ventajas
fiscales, ventajas con legislación ambiental, etc.Þ Beneficiar legislación favorable
• Acceso a mercado local: mayor respuesta ante el cliente (cerca consumidores; Dunning) => Preservar/Incrementar ventas
• Perdida ventaja tecnológica en el mercado de origen (Vernon 1966); ciclo de vida del producto define en parte la estrategia de las ETN:
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IED espera por parte autoridad pública tener facilidades :
• Calidad de la infraestructura en el país anfitrión
• Costos bajos de transporte, mano de obra, fiscal…
• Reducción los costos de insumos • Beneficiar de una legislación favorable• Cercanía con proveedores claves
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Destino IED en 2015: México 15 en 2015; 12 en 2013 y 19 en 2012
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Índice de confianza para IDE
Fuente: 2015 AT Kearney FDI Confidence Index
Índice de confianza
para IDE (AT Kearney; centro de asesoría, Chicago)
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2012-2015: Por 1ª vez los PVD captaron más que los PI
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Sin embargo en 2015: Países industrializados captaron de nuevo más IED por incertidumbre y medidas proteccionistas (fuente: CNUCED 2016)
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Caso de México
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• Analistas, Bancos, fondos de inversión, administraciones públicas e IFI de acuerdo para considerar IED como la clave para las exportaciones, crecimiento y desarrollo
• México: 4 grandes IED marcaron – AB InBev comprando Grupo Modelo en 2013 por 20MM– Citigroup comprando Banamex en 2001 por 12MM– Heineken compró Cuauhtémoc en 2010 por 7MM– AT&T compró Nextel y Iusacell en 2015 con 3MM
• Brasil y México compiten para recibir IED en AL
2013
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• TLCAN le dio un lugar privilegiado al país (cambio desde 2005: fracaso ALCA + activismo EEUU con TLCs + TPP)
• Cercanía geográfica con el eje de la economía global (cadenas de valor de EEUU y mercado de consumidores)
• Deslocalización de la manufactura EEUU hacia México permitió preservar competitividad de la economía EEUU
• Especialización del país en bajos costos de producción para manufactura y acceso fácil a EEUU
• IED poco orientada hacia mercado nacional (IED de origen europea se interesa más al mercado nacional)
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Desde TLCAN México; IED recibida:• 49% en
manufactura• 25% sector
financiero• Resto: minería
(6%), comercio, transportes, comunicación, turismo…
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Uno de los factores para atraer IED = productividad
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¿Cuáles son las ventajas teóricas de la IED?
(Pampillon 2009, Arellano 2011, Feldstein 2000; Razin; Sadka y ver Haussman y Fernández-Arias, 2000, “Foreign Direct Investment:
Good Cholesterol?”)
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• Favorece crecimiento económico (PIB) y comercio exterior => consolida indicadores macro =>Mejorar indicador de « riesgo pais »
• ↑salarios (ETN pagan mejores sueldos que las empresas locales)
• Generación de empleos
• Facilita integración al comercio internacional
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• Empresas nacionales proveedoras, clientas o competidoras perciben indirectamente los efectos de la difusión tecnológica (Spillovers) Þ Modernización aparato industrial Þ ↑productividad ↑productividad del país (ETN obliga al
tejido económico local a mejorar su productividad) Þ ↑ ingresos
• Favorece un entorno más competitivo en el mercado interior:– ↑ inversión interior (de 1 por 1; Bosworth y Collins)– ↓ inflación
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• IDE generalmente cuenta con programas de capacitación => Formación de capital humano
• ↓importaciones de productos elaborados => Mejora la situación de la Balanza de Pagos
• ↑ recaudacíon fiscal (sin embargo para atraer IDE varios espacios renuncian a ventajas fiscales; Reint
Gropp y Kristina Kostial)
• ETN contribuyen a profundizar la regionalización y globalización (interdependencia macroeconómica)
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IED es “arma de dos filos” (Arellano 2011) :
– Ofrecen un medio para obtener y mejorar el desarrollo económico nacional
– Pueden producir externalidades y quitar soberanía tal como afectar el Pacto social
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¿Cuáles son las riesgos/desventajas posibles de la IED para países en
desarrollo?
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• Efectos negativos no muy bien documentados/teorizados
• Asimetría en cuanto al Poder de negociación Vs país emergente (sobre todo si este lleva cabo un proceso de descentralización política)
• No respeto del marco normativo: laboral, fiscal y medio ambiente (industria de extracción, industrias pesadas)
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• Especialización empobrecedora: primarización o subprimarización) (Martin Gypher 2009)– “Diferenciación vertical” difícil para el país– Quitan los recursos naturales (los exportan) => más difícil
industrialización nacional y ↓ seguridad energética (tmb quitan productos alimentarios => afecta seguridad alimentaria)
– ↓ Competitividad relativa por especialización– Ausencia de VA (Delgado y Cypher 2007)– ↓ términos intercambio (Prebisch, Singer y Cardoso)
• Muchas ETN declaran sus ganancias en PF (impuesto entre 1% y 2,5%)– Pueden repatriar sin pagar impuestos gracias a los Tratados
de doble tributación (Ej.: México con Babados)
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• Repatriación de los beneficios => degradación balanza de pagos (Homeland Invest Act 2004: deducción fiscal para repatriación ganancias)
• ↑ competencia al nivel local
• Importante IDE puede ↓ soberanía política: Política pública responde más a intereses transnacionales que sociedad civil nacional (en el caso de una democracia sin fuertes contrapesos) (Susan George 2013)
• ↑valor moneda => asfixia economía nacional
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2015
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Fuente: OCDE 2016
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Tendencia: ↓ impuestos sobre empresas para mantener y/o atraer IED (race to the bottom) => ↑ deuda
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Impuestos que ETN pagan fuera=> Incentivos para declarar ganancias en
PF
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PF más utilizados por ETN de EEUU
Tax Havens
Caimans Islands
Bahamas
Switzerland
Ireland
Netherland
Luxembourg
Ile of Man and Jersey
Bermuda
Hong Kong
Singapore
Source: Global Financial Integrity (GFI)
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En el caso de México
IDE no ha demostrado ser un vector transmisión (no modifica la estructura
économisa y social) (Leonard et Losch 2009; Alba Vega y Labazee 2010)
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• Poco vinculo entre IED y tejido económico nacional: No conexión con economía local (3% inputs son nacionales en maquiladoras) => poco contenido nacional (Torres 2010)
• Contenido nacional de las exportaciones hacia EEUU es de 28.5% Vs 45.5% para China (Diario oficial 2013)
• 50% del valor de las exportaciones es de EEUU (Hills 2012)
• Sector auto: contenido nacional es más importante pero son empresas extranjeras que son proveedoras (Martinez et Gonzalez 2015)
• No transferencia tecnología, innovación y no formación capital humano
• No empleos cualificados (no favorece educación)
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• No convergencia salarial y productiva con EEUU: por competitividad basada en mano de obra barata (↓ingresos reales a pesar ↑ productividad en unos sectores)
• Fuerte concentración geografica y sectorial (Vega Cánovas 2010)
• IDE realiza ± 85% exportaciones
• Políticas públicas sirven intereses IED en detrimento resto sectores
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• Espacios sub-nacionales compiten para recibir IDE (tiene un impacto social, fiscal, ambiental…)
• Mercado EEUU se abre (TLC, OMC): 73% productos mexicanos compiten con chinos (10% Chile y 25% Brasil) (Fuente: BID) => México ha perdido sus ventajas competitivas (cercanía + MO barata + legislación débil)
• No ayuda para mejorar la Base fiscal (mucha evasión)
• Mantiene peso mexicano fuerte
=> Clusters nacionales no han generado el efecto spillover esperado
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13 TLCs de EEUU
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• EEUU: 46% (1999-2016)
• Países Bajos: 13%
• España: 13%• Canada: 7%
Fuente: SE 2016
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IED afectada por ingreso de China a
OMC y TLC de EEUU
Brasil se vio beneficiado por: fin
del ALCA e IED China
Revista SUMMA 2016
![Page 52: Inversión Extranjera Directa y su Impacto en América Latina](https://reader036.vdocuments.site/reader036/viewer/2022062900/58ec85681a28ab340f8b469d/html5/thumbnails/52.jpg)
Statu quo en la Productividad
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IED China• México: ¡solo 0.2%
de la IED China en ALC en 2010-2013! Hay fuerzas internas y externas que se oponen a la presencia China
• Brazil: 56%• Peru: 7%• Argentina: 6%• Venezuela: 2.3%
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IED en México: atractividad disminuye
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Salarios por hora: China rebasó a México pero fuerte incremento productividad
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Sector automotriz
Muchos países se posicionan como “hub” en fabricación/exportación de autos de PI o BRICS:
• México (TLC con EEUU)• Turquía (TLC con Corea)• ASEAN (TLC con India o China)
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Producción automotriz (2014)
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Exportaciones Petróleo Vs manufactura
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Criticas hacia ETN• Ofrecen condiciones laborales deplorables (No consideran
los trabajadores y aprovechan los pocos derechos sociales en PVD)
• No respetan el medio ambiente (Falta de consciencia ecológica)
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• Evasión fiscal: Pagan pocos impuestos
• Están en situaciones Oligopolisticas => controlan información y precios (alimentario o farmacéutica)
• Abusan de las patentes
• Están protegidas por gobiernos
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México: 6º país en términos de perdidas fiscales entre PVD
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• Involucradas en conflictos (fuente: AFP 2017): – Empresas bananeras han apoyado a grupos
paramilitares en Colombia en 1990 y 2000– Joyeros han alimentado trafico de diamantes
de sangre de grupos rebeldes en Sierra Leona y RDC durante décadas
– Empresas del petróleo de EEUU (Exxon) e interés en la guerra de Irak y autonomía del Kurdistán
– Empresas de celulares compran minerales (coltán en Kivu) a grupos de guerrilla que controlan minas (Alcatel, Ericsson, Siemens o Nokia)
– Empresas negocian con “ecomafias” para deshacerse de desechos tóxicos
– Empresa Lafarge ha negociado con grupos rebeldes para preservar su planta en Siria…
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Anexos
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IED vertical• Filial productiva en un país con bajos costos de
producción
• Filial comercial
• Explica los flujos de inversión entre países desarrollados y países en desarrollo (Brainard 1993)
• Matriz sigue controlando toma de decisiones, contabilidad, I&D, comunicación, definición de imagen… (empresa internacional o global)
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Receptores de IDE (2014 y 2015) y emisores de IDE (2013 y 2014)
2015