fond de investit ii alternative michelangelo · 2020. 5. 11. · contului de capital v. context...

Fond de Investitii Alternative

Michelangelo

Raportul administratorilor la 31.12.2019

Intocmit conform Normei Autoritatii de Supraveghere Financiara nr. 39/2015

S.A.I. ATLAS ASSET MANAGEMENT S.A.

FIA MICHELANGELO

S.A.I. ATLAS ASSET MANAGEMENT S.A. Soseaua Bucuresti – Ploiesti, nr. 7A, Et. 6 biroul 1, Sector 1, Bucuresti, Romania, Cod postal 013682 Tel: 0213.317.821, 0213.617.770, 0371.306.540 Fax: 0213.617.822 [email protected]

Performanta an calendaristic (%)

2019 2018** 2017

FIA Michelangelo 32.65% -9.17% n/a

*Fond lansat in Aprilie 2018, **anualizata

I. INFORMATII FOND

II. GENERALITATI

SOCIETATEA DE

ADMINISTRARE

III. DISTRIBUTIA

UNITATILOR DE FOND

IV. SITUATIA

VENITURILOR SI A

CONTULUI DE CAPITAL

V. CONTEXT

INTERNATIONAL 2019

Fondul de Investitii Alternative MICHELANGELO, initiat si administrat de S.A.I. ATLAS ASSET MANAGEMENT S.A., constituit prin contractul de societate, fara personalitate juridica, in conformitate cu dispozitiile Codului Civil, ale Legii nr. 297/2004, cu modificarile si modificarile ulterioare, si ale Regulamentului nr. 15/2004, este autorizat de prin Avizul nr. 224/03.07.2015 si este inregistrat cu nr. CSC08FIIR/400041 in Registrul A.S.F. Fondul de Investitii Alternative MICHELANGELO se adreseaza persoanelor fizice si juridice dispuse sa isi asume un risc ridicat al investitiei. Obiectivul urmarit de Fond este obtinerea acestor randamente superioare printr-o politica activa investitionala tintind in principal pietele financiare din Romania si in special piata reglementata de valori mobiliare. Fondul de Investitii Alternative MICHELANGELO este un fond cu o politica de investitii diversificata cu un grad de risc ridicat.

Societatea de administrare a fost autorizată de C.N.V.M. (A.S.F) prin Decizia nr. 607/14.04.2009 si inregistrata in Registrul Public al A.S.F in sectiunea „ Societati de administrare a investitiilor” cu nr.PJRO5SAIR/400030 si in Registrul public al ASF in sectiunea „Administratori de fonduri de investitii alternative” cu nr. PJR07.1AFIAA/400006, avand sediul in Bucuresti, sector 1, Soseaua Bucuresti-Ploiesti, nr. 7A, etaj 6, tel: 021 361 78 21 ; fax: 021 361 78 22; e-mail [email protected], adresa web www.atlas-am.ro.

Subscrierea si rascumpararea unitatilor de fond se face la sediul Societatii din Bucuresti, sector 1, Soseaua Bucuresti - Ploiesti, nr. 7A, etaj 6 biroul 1. Situatia financiara auditata a Fondului este anexata prezentului raport. In 2019 contextul international a fost marcat de razboiul comercial dintre Statele Unite si China, incertitudinile privind Brexit si riscul crescut de incetinire a economiei in zona Euro, datorita diminuarii productiei industriale in Germania. De asemenea, riscul geopolitic nu a lipsit, atacurile din Arabia Saudita creand perturbari pe termen scurt ale pretului petrolului. Pretul petrolului Brent a inchis anul la o valoare de 66 USD per baril, cu o crestere anuala de 23%. Pietele financiare au traversat o perioada favorabila, iar principalii indici bursieri din lume au inchis anul cu cresteri suficient de ridicate, de doua cifre, asa cum a inchis si BET cu o crestere de 34%. Vizavi de BET, evolutia pozitiva a actiunilor a fost influentata de asteptarile privind promovarea pietei de la Bucuresti la statut de piata emergenta de catre FTSE Rusell, eveniment produs la finalul lunii Septembrie 2019, precum si de anticiparea promulgarii legii AFIA care a anulat pragul la SIFuri.

Raport de activitate

FIA MICHELANGELO 2019

mailto:[email protected]:[email protected]://www.atlas-am.ro/

FIA MICHELANGELO


Revenind la contextul international, in incercarea de a contracara o potentiala recesiune, Fed a redus dobanda de politica monetara de trei ori, pe fondul unui sector manufacturier care nu dadea semne de revenire, datorita incetinirii schimburilor comerciale dintre doua cele mai mari economii ale lumii (China si SUA). Pietele au fost impulsionate de asteptarile privind continuarea programului de quantitative easing, au existat si suficient de multe critici la adresa Fed, cerand mai multe masuri de natura fiscala sau chiar limitarea acestor reduceri de dobanda de politica monetara.

Nici in zona euro economia nu a dat semne foarte incurajatoare - Germania s-a confruntat cu o scadere a productiei industriale, iar exporturile zonei euro s-au contractat chiar si 10 luni consecutiv, fapt ce a creat premisele unui mediu investitional prudent si refugiu catre active mai putin riscante, cum este aurul. Razboiul comercial dintre America si China, a amplificat de asemenea evolutiei cotatiei, tari precum Rusia si China incercand cu orice pret reducerea dependentei de dolarul american prin schimbarea rezervelor bancilor centrale din dolari in aur, fiind si o masura de retaliere fata de masurile comerciale impuse.

Cotatia aurului a inregistrat un maxim in Septembrie 2019, pretul unei uncii de aur crescand de la 1,281 dolari in ianuarie la peste 1,470 dolari in Decembrie, un plus de 14.75%. Pe plan local, datorita deprecierii RON fata de USD, cresterea s-a resimtit mai abrupt, pe 31 decembrie pretul listat de catre Banca Nationala a Romaniei fiind de 208.5985 per gram fata de 169.8613 per gram, valoare inregistrata pe 3 ianuarie 2019, o crestere de 22.81%.

Tensiunile geopolitice nu au fost lipsite nici in 2019, Arabia Saudita confruntandu-se cu atacuri asupra instalatiilor petroliere atat in mai cat si in septembrie, de aceea consideram ca evolutia pretului petrolului pentru anul 2019 este una chiar suficient de moderata, mai mult cererea de petrol nu a avut de suferit datorita rezervelor suficiente existente la nivelul principalilor furnizori de petrol, iar Statele Unite au facut apel chiar la rezervele strategice, sau cel putin au afirmat acest lucru. Pe pietele financiare s-a resimtit insa un impact negativ, aceste socuri generand fluctuatii foarte mari pe termen scurt in sensul unor cresterii mai accentuate, urmate de corectii care au fost insa mult mai temperate fata de socul initial, pe un orizont de timp de 12 luni, pretul petrolului avand o evolutie ascendenta. Pretul petrolului Brent a crescut cu 23% per intreg anul 2019. Toate acestea au creat premisele unei potentiale cresteri ale pretului materiilor prime si perspectivei de inflatie viitoare.

O alta tema intens dezbatuta si in 2019 a fost cea a incertitudinilor legate de Brexit, alegerile din UK, eveniment ce tinea in suspans suplimentar soarta Brexit, precum si masurile luate de BoE pentru contracararea scaderii economice. La nivelul intregului an au existat anticipari negative cu privire la impactul pe care iesirea Marii Britanii din zona Euro il va avea asupra celorlalte state membre, de la impactul cererii externe, precum si incertitudini legate de productie si zona comerciala.

mailto:[email protected]

FIA MICHELANGELO


VI. CONTEXTUL SI

EVOLUTIA

MACROECONOMICA

LA NIVEL LOCAL

Pentru Uniunea Europeana, Brexitul va insemna o reducere a veniturilor de aproximativ 15 miliarde EUR. In luna Decembrie 2019, Boris Johnson a castigat alegerile parlamentare, pe fondul promisiunilor privind continuarea acordului Brexit, ceea ce a creat premise puternice pentru realizarea acestui lucru in 2020, mai exact pe 31 Ianuarie, in baza unui acord care nu prevede majorari de tarife vamale pana la finalul lui 2020, insa acest lucru va ramane perpectiva unor negocieri cu intreg blocul comunitar.

Pe langa partea strict formala, de a parasi blocul comunitar, din punct de vedere geostrategic si intern, Marea Britanie ar putea declansa mai multe evenimente de genul independentei Scotiei, care de altfel a si votat contra Brexit, precum si temeri legate de o posibila afiliere Statelor Unite, cel putin din punct de vedere comercial. Toate aceste aspecte, au dus la crearea unor premise negative pentru lira britanica care a ajuns la minime istorice in Septembrie 2019, investitorii anticipand o reducere a dobanzii de politica monetara din partea BoE, banca care ar fi urmat a se fi alaturat trendului global de relaxare a politicilor monetare. In 2019, BoE a mentinut dobanda de politica monetara la 0.75%, iar pentru 2020, prima sedinta de politica monetara urmand a fi tinuta la finalul lunii ianuarie.

Pe plan local, s-a inregistrat o evolutie macroeconomica favorabila, insa a fost un an agitat pe plan politic.

PIB, nominal (RON mld) 765 857 944 1,041 1,129 1,217 1,307

PIB real (%, an/an) 4.8 7.0 4.1 4.0 4.1 4.2 4.2

PIB, nominal (EUR mld) 170 188 203 219 238 256 275

PIB per capita (EUR) 17,360 18,775 19,818 11,344 12,357 13,389 14,434

Consum Privat (%, an/an) 7.4 9.0 5.2 5.0 4.9 4.5 4.3

Productia Industriala (%, an/an) 3.1 7.8 4.1 -1.3 2.9 3.1 3.3

EUR/RON medie anuala 4.49 4.57 4.65 4.75 4.75 4.75 4.75

Politica Monetara

Inflatie, medie anuala (%, an/an) -1.6 1.3 4.6 3.8 3.1 2.9 2.8

Somaj (%) 4.8 4.0 3.3 3.9 3.8 3.7 3.6

Dobanda de politica monetara (%) 1.8 1.8 2.5 2.5 2.5 2.5 2.5

Comert Extern

Deficit de cont curent (EUR mld) -3.5 -6.0 -9.3 -10.9 -10.6 -10.4 -10.6

deficit cont curet (% PIB) -2.1 -3.2 -4.6 -4.9 -4.5 -4.0 -3.8

Deficit comercial (EUR mld) -9.3 -12.2 -15.1 -16.6 -18.3 -20.0 -21.8

Investitii straine (EUR mld) -4.5 -4.9 -4.3 -4.2 -4.2 -4.2 -4.2

Rezervele Valutare (EUR mld) 37.9 37.1 36.8 38.2 38.2 38.2 38.2

Finante Publice

Datoria publica (EUR mld) 63.6 65.9 71.0 73.8 80.0 86.3 92.6

datorie publica (% PIB) 37.3 35.2 35% 34% 34% 34% 34%

Total Datorie Externa (EUR mld) 92.9 97.4 99.8 108.2 126.8 136.7 146.7

total datorie externa (% PIB) 54.5 51.9 49.2 53.3 53.3 53.3 53.3

Deficit bugetar (EUR mld) -4.6 -5.1 -5.8 -7.9 -10.5 -15.6 -16.8

deficit bugetar (% PIB) -2.7 -2.7 -2.9 -3.6 -4.4 -6.1 -6.1

2020e 2021e 2022e

Sursa: Banca Nationala a Romaniei, Raport Anual (2018), Comisia Nationala de Prognoza, Eurostat

Indicatori Macroeconomici 2016 2017 2018 2019e


FIA MICHELANGELO


Au avut loc alegeri prezidentiale cat si europarlamentare, a existat o motiune de cenzura asupra Guvernului Dancila care a dus la formarea unui nou guvern de formatiune centru-dreapta sub conducerea premierului Orban; ultimul eveniment a avut un impact limitat sau chiar foarte redus atat asupra cursului de schimb cat si asupra evolutiei Bursei de Valori.

Din punct de vedere macroeconomic, PIB raportat pentru trimestrul III a crescut cu 3.2% an/an pe serie ajustata sezonier si 3% an/an pe serie bruta, o decelerare care era de altfel asteptata de catre piata pe fondul incetinirii productiei industriale in principal in Germania, pe plan local industria avand o contributie PIB negativa, insa usor mai accentuata fata de trimestrul anterior (-0.6% fata -0.1% raportat pentru trimestrul II). Conform datelor de la Institutul National de Prognoza Economica, pentru 2020 se estimeaza o contributie pozitiva de 0.7% (22% pondere) pentru o crestere PIB de 4.1%. Cresterea PIB ramane dominata de contributia adusa de consumul final reflectata prin intermediul sectorului serviciilor (pondere ce variaza intre 57% si 64% in formarea PIB, cu retail, turism si transporturi avand contributiile cele mai mari) si de industrie cu pondere de pana la 25% in perioadele extrem de favorabile. Reducerea cresterii PIB din trimestrul III nu a produs efecte negative pe piata monetara si pe bursa de valori intrucat exista incorporata in pret perspectiva evolutiilor externe (reducerea cresterii sectorului industrial din Germania).

Inflatia a avut o evolutie mixta in 2019, desi in Noiembrie 2019 a ajuns aproape la acelasi nivel ca si in Noiembrie 2018, respectiv 3.8% fata de 3.4%. A urmat un trend crescator pana in luna mai 2019, cand a ajuns la 4.1%, dupa care incepand cu luna iunie a scazut treptat pana la 3.4% in luna Octombrie. Intervalul tinta al Bancii Nationale de 2.5%, +/- 1 pp, pare a fi fost o estimare suficient de realista, astfel incat per intreg anul 2019, aceasta nu a efectuat majorari de rata de dobanda, mentinand rata de politica monetara la 2.5%, desi au existat presiuni in aceste sens amplificate de asteptarile privind inflatia, in special provenite din plan extern. Politica Bancii Nationale a fost insa una prudenta, reflectand mai ales soliditatea sistemului financiar si cerand o mai buna administrare a politicilor de natura fiscala. In 2019, Banca Nationala a mentinut rata rezervelor minime obligatorii atat pentru lei cat si pentru valuta la 8% si a atras lichiditati din piata prin licitatii de atragere depozite de la banci, situatie opusa anului 2018, cand pentru gestionarea cresterii ROBOR a organizat licitatii de tip repo prin intermediul carora a oferit lichiditate contra titluri de stat aflate in portofoliul bancilor. Bancile locale detin in jur de 45% din volumul titlurilor de stat emise pe piata locala.

In ceea ce priveste politica fiscala, aceasta a fost in continuare una prociclica, fapt ce a dus la escaladarea ingrijorarilor cu privire la tinta de 3% a deficitului bugetar, precum si cu privire atat la crestera costurilor de finantare a datoriilor statului dar si a volumului acestora.

Conform datelor Bancii Nationale, la finalul lunii Octombrie 2019, datoria externa a ajuns la 108 miliarde EUR fata de 99.84 miliarde EUR fata de finalul anului 2018, marcand o crestere de 8.39%.


FIA MICHELANGELO


Deficitul bugetar a inregistrat o valoare de 2.8% din PIB in luna Octombrie si o escaladare pana la 3.56% din PIB in luna Noiembrie pe fondul cresterii cheltuielilor statului. Se estimeaza ca pentru intreg anul 2019, deficitul bugetar se va situa peste valoarea de 4% ca procent in PIB. Un volum mai mare de datorie antreneaza o crestere a curbei randamentelor in special a celei pe termen scurt, urmata de cresteri aferente si scadentelor pe termen mediu si lung. Conform datelor de la Ministerul de Finante, pe curba randamentelor se poate observa pentru 2019 o scadere a randamentelor pentru maturitati mai mari de 5 ani. In 2019, Ministerul Finantelor a imprumutat o suma record de 5 miliarde de euro de pe pietele externe si ulterior inca 1,59 miliarde euro de la bancile locale.

Pe Bursa de Valori, inceputul de an a debutat cu discutii asupra continutului OUG 114/2018 ce s-a soldat cu norma nr 19/2019, care a relaxat conditiile initiale ale Ordonantei din Decembrie 2018. Aceasta a impus taxa banca, precum si taxe suplimentare asupra companiilor din sectoare precum telecom si energie in scopul finantarii deficitului bugetar. Suplimentar companiile din energie au fost obligate sa vanda anumite cantitati impuse la preturi reglementate, iar pentru fondurile de pensii au fost impuse cerinte suplimentare de capital cu un anumit calendar de indeplinire precum si o diminuare a taxelor percepute pentru administrarea activelor. Februarie 2019 a adus o forma imbunatatita asupra Ordonantei, fapt ce a favorizat evolutia actiunilor din sectorul bancar, precum si o reducere a reticentei investitorilor cu privire la piata de actiuni in ansamblu.

Bursa de Valori a recuperat in primele luni din an pierderile inregistrate pe finalul lui 2018, odata cu aparitia OUG 114 si a avut un parcurs ascendent pana la finele anului, impulsionata de asteptarile privind decizia FTSE Russell de a promova piata la statutul de piata emergenta, precum si de cele referitoare la adoptarea legii AFIA prin care pragul de detinere de 5% in cadrul SIF-urilor urma a fi anulat. FTSE Russell a emis decizia de promovare in data de 26 Septembrie, iar legea AFIA a fost promulgata de Presedinte in data de 20 Decembrie. Decuplarea de evolutiile externe, a adus Bursa de la Bucuresti, conform unei analize Bloomberg, ca fiind a treia cea mai performanta bursa din lume in 2019, dupa Grecia si Rusia, crestere sustinuta si de evaluari reduse ca urmare a scaderilor de la finalul lui 2018. Cele mai performante actiuni din BET au fost Nuclearelectrica cu o apreciere anuala de 75%, urmata de OMV Petrom cu 49% si Banca Transilvania cu 40%. Evolutii foarte bune au inregistrat si Romgaz (33%), BRD-GSG (39%) si FP (37%). Contributia la cresterea BET a fost insa influentata de OMV Petrom, Banca Transilvania si Fondul Proprietatea din cauza ponderilor mai ridicate in indice, Nuclearelectrica avand o contributie de doar 1.6%, iar BRD-GSG si SNG au adus fiecare cate 4.2% si respectiv 3.6% pentru actiunile producatorului de gaze naturale.

Trendul ascendent al pietei a fost sustinut si de catre fondurile de pensii locale, care au vazut o oportunitate in activele cu risc, gen actiuni, precum si obligatiuni corporative. Acestea si-au majorat detinerile existente pe Bursa de Valori, ajungand la finalul lui Octombrie 2019 la o valoare de 21% din activ investita in actiuni, fata de doar 16% in luna ianuarie.


FIA MICHELANGELO


VII. POLITICA DE

INVESTITII SI EVOLUTIA

PORTOFOLIULUI

In Noiembrie 2019 a urmat reducerea outlook-ului de tara de catre Standard&Poor’s pe fondul temerilor legate de cresterea excesiva a deficitului bugetar al Romaniei, insa a fost mentinut ratingul de tara. Agentia de rating a considerat ca deteriorarea perspectivei survine pe fondul deficitului bugetar care a fost revizuit de la 2.8% la 4.3% din PIB, si estimari negative cu privire la deficitul bugetar din 2020 si cresterea deficitului extern. Actualul rating al Romaniei pentru datoria guvernamentala este BBB-/A-3, ceea ce reprezinta ultima treapta recomandata investitiilor. Atat bursa cat si cursul de schimb au parut mai degraba indiferente cu privire la acest aspect. Ulterior au aparut in presa si informatii cu privire la vizita FMI in Romania in Ianuarie 2020 pentru discutii asupra deficitului bugetar si asupra reformei ce urmeaza a fi setata pentru sistemul de pensii, desi Ministerul de Finante a dat asigurari ca deficitul bugetar nu va depasi 4% in 2020, urmand a se inscrie pe o traiectorie descendenta spre 3% in perioada imediat urmatoare.

Per ansamblu, consideram ca in 2019, Bursa de Valori a fost foarte putin afectata de evenimente de tip politic si economic, incorporand mai degraba asteptari optimiste date de perspectiva FTSE si pragul de detinere al SIF-urilor, chiar a ignorat orice fel de stire negativa, cu exceptia unei scurte perioade in Mai si Septembrie, cand raliul din timpul anului dadea semne de corectie. Lichiditatea suplimentara din sistemul bancar a alimentat cererea de obligatiuni atat pe piata obligatiunilor de stat cat si pe sectorul de obligatiuni al bursei, unde a existat chiar o intensificare a activitatii – companii precum New International Investment Bank, BCR, BT Leasing, Patria Bank avand emisiuni de obligatiuni de valori considerabile.

Politica de investitii a Fondului Inchis de Investitii Michelangelo a urmarit diversificarea portofoliului in vederea asigurarii unui grad adecvat de lichiditate mentinand in acelasi timp si dispersia riscului, respectand conditiile legale impuse de A.S.F.

In 2019, activitatea de investitie a fost orientata catre emitenti cu potential de crestere cat si spre cei cu o politica stabila de acordare de dividende, urmarind o structura tinta orientativa de pana la maxim 90% din portofoliu alocat in actiuni tranzactionate pe Bursa de Valori, precum si pe alte piete reglementate din Romania, dar si in titluri de stat sau depozite bancare pentru fructificarea surplusului de lichiditate.

Strategia investitionala a Fondului a urmarit o plasare eficienta in instrumente financiare respectand limitele investitionale si politica de investitii stabilite prin prezentul Prospect de emisiune, in conformitate cu prevederile O.U.G 32/2012 si ale Regulamentului A.S.F nr. 9/2014 completat cu modificarile ulterioare. S-a utilizat atat analiza fundamentala cat si analiza tehnica.

In baza prospectului de emisiune, si pentru a readuce in atentie limitele investitionale ale fondului, am extras mai jos cateva categorii mari de limite generale in ceea ce priveste constructia permisa a portofoliului, si anume:


FIA MICHELANGELO


a) maxim 70% din activ in titluri de stat admise la tranzactionare pe o piata reglementata sau in cadrul altor sisteme de tranzactionare, sau contracte REPO avand la baza aceste tipuri de active; b) maxim 50% din activ in obligatiuni municipale si corporatiste, indiferent de maturitatea si rating-ul acestora; c) maxim 90% din activ in actiuni: 1) admise la tranzactionare pe o piata reglementata din Romania sau dintr-un stat membru 2) tranzactionate in cadrul altor sisteme alternative de tranzactionare din Romania; 3) admise la cota oficiala a unei burse dintr-o tara terta sau negociate pe o alta piata reglementata dintr-o tara terta care opereaza in mod regulat si este recunoscuta si deschisa publicului, cu conditia ca alegerea bursei sau a pietei reglementate sa fie aprobata de A.S.F; d) maxim 100% din activ in depozite bancare pe termen scurt si mediu; e) expunerea globala legata de instrumentele financiare derivate va fi de maxim 100% din activul net. Tinand cont de trendul ascendent al pietei de valori mobiliare din 2019, politica de investitii a fost una stabila, urmarind indeaproape evolutiile cu impact asupra emitentilor de valori mobiliare, precum si a celor de natura economica si politica atat la nivel local cat si international. Pe Bursa de Valori Bucuresti strategia adoptata a fost una de tip top down, pornind de la evolutia macroeconomica, si continuand cu analiza de industrie, iar separat pe fiecare companie analizand indicatorii specifici.

Daca in 2018 activitatea fondurilor de investitii a fost afectata de Ordonanta de Urgenta 114 ce a creat miscari de scadere abrupta a valorii actiunilor cotate la BVB si volatilitati extreme, in 2019 aceste afecte au fost inlaturate prin intermediul modificarilor aduse, care au ajutat preturile actiunilor sa recupereze decalajul creat in Decembrie anterior.

Astfel, pe parcursul intregului an 2019, FIA Michelangelo a urmarit consolidarea portofoliului de actiuni listate la BVB cu o incadrare a expunerii ce s-a situat la un nivel de maxim 90%, avand pe alocuri o abordare mai putin conservatoare in comparatie cu cea din 2018, datorita oportunitatilor de obtinere de randament mai ridicat in conditii de risc minim.

Pe clase de active, alocarea strategica a variat intre 28% si 84% in actiuni, cu diferenta alocata in depozite bancare. In luna mai si iunie, portofoliul de actiuni a inregistrat o subalocare, pe fondul marcarii profitului inregistrat in contextului pietei, cu o alocare mai ridicata in depozite bancare.

In medie, structura portfoliului de actiuni s-a regasit in proportie de 73% in actiuni listate la Bursa de Valori, cu preponderenta in sectorul financiar, surplusul de cash fiind directionat catre depozite bancare pe termen mediu si scurt, in conformitate cu politica de investitii aprobata a fondului.


FIA MICHELANGELO


Situatia portofoliului la 31.12.2019

In ansamblu, si excluzand perioadele de corectie, anul 2019 a fost marcat de asteptari favorabile privind evolutia pietei de capital locale, pe fondul aprobarii legii AFIA (promulgata de presedinte in Decembrie 2019) ce urma a anula pragul de detinere de 5% aferent SIF-urilor, si suplimentar se astepta si decizia FTSE Russell cu privire la promovarea pietei de capital din Romania la statutul de piata emergenta.

Pe plan extern, nici FED-ul, nici Banca Central-Europeana nu au luat masuri de reducere a ratelor de dobanda in prima parte a anului, adoptand mai degraba o atitudine de monitorizare a situatiei macroeconomice. Astfel, la nivel intern, pe fondul optimismului creat la inceputul anului si datorita gap-ului de recuperat de la finalul lui 2018, piata de actiuni avut un trend ascendent din februarie pana la inceputul lunii mai, fapt ce a fost evidentiat in portofoliu prin marcarea profitului inregistrat in prima parte a anului ceea ce a dus portofoliul la o pondere de 59% alocata in depozite la finalul lunii iunie. Si in plan extern, potentialul de crestere al pietelor de actiuni parea a fi unul epuizat anticipandu-se o corectie.

La finele anului 2019 expunerea pe sectoare vizavi de actiunile listate, a rezultat intr-o structura de 31.36% in sectorul financiar, 34.27% in cel bancar, 20.24% in sectorul petrol si gaze si 14.13% in cel energetic. Pe clase de active, anul 2019 s-a incheiat cu o expunere de 84.13% in actiuni si 5.83% in depozite bancare. Politica de investitii a FIA Michelangelo, lansat la inceputul lunii aprilie 2018 a urmarit creearea unui portofoliu de actiuni construit in special cu accent pe sectorul financiar, si cel energetic.

Turbulentele politice interne legate de incertitudinile referitoare la Pilonul 2 de pensii private, precum si efectele ordonantei 114 din decembrie au afectat performanta fondului insa modificarile ulterioare din luna martie 2019 au redus din impactul negative initial, confirmand estimarile noastre vizavi de trendul pozitiv al actiunilor in cursul anului 2019.

Actiuni 5.045.050Depozite bancare 349.423

Conturi curente si numerar 86.258

Alte active 516.246

0 1.000.000 2.000.000 3.000.000 4.000.000 5.000.000 6.000.000

Expunere Activ Total pe tip detineri (RON)

Actiuni84,13%

Depozite bancare5,83%

Conturi curente si numerar

1,44%

Alte active8,61%

Expunere Activ Total pe tip de detineri

Petrol&Gaze20,24%

Banci34,27%

Financiar31,36%

Energetic14,13%

Expunere pe sectoare Actiuni listate

BVB


FIA MICHELANGELO


Ca si diferenta majora intre 2018 si 2019, si excluzand finalul lui 2018, anul 2019 a fost un an mult mai dinamic, insa cu evenimente de natura pozitiva pe care le asteptam a consolida BET peste valorea de 10,000 de puncte in prima prima parte a anului urmator. Desi la 1 August Fed-ul a redus dobanda cu 0.25 puncte procentuale, decizia a dezamagit, atat pietele de obligatiuni si actiuni inregistrand scaderi, singura reactie pozitiva fiind inregistrata pe evolutia EURUSD, in sensul cresterii cotatiei. Decizia FED a fost una care, cel putin pe termen scurt nu a adus un optimism foarte ridicat, FED mentionand doar o atitudine adecvata pentru sustinerea expansiunii economice, in conditiile in care pietele semnalau reduceri suplimentare.

Pe 12 Septembrie, a fost randul Bancii Central-Europene sa reduca rata de dobanda cu 10 puncte de baza pana la -0.50%. Suplimentar, BCE a repornit achizitiile nete in cadrul programului sau de achizitionare de active cu un ritm lunar de 20 miliarde EUR incepand cu 1 noiembrie. Ca si perioada de derulare, BCE a dat asigurari ca acesta se va derula atat timp cat va fi necesar pentru consolidarea impactului acomodativ al ratelor de dobanda de politica monetara, urmand a se finaliza cu putin timp inainte de a incepe reluarea ridicarii ratelor de dobanda reprezentative. In urmatoarele sedinte, BCE a mentinut ratele de dobanda la nivelul din Septembrie, in timp ce FED a continuat sa reduca dobanda in Septembrie cat si la finalul luniii Octombrie, fapt ce a dus pietele la maxime istorice. Piata de la Bucuresti a fost oarecum decuplata de oscilatiile externe pe fondul evenimentelor de natura interna asteptate dar si a rezultatelor financiare foarte bune raportate in special in sectorul bancar, dar si in sectorul energetic.

In 2019 la Bursa de Valori Bucuresti, volumul de tranzactionare zilnic mediu a fost de 28.51 milioane (cel mai redus dupa anul 2015 cand a fost inregistrata o valoare de 26.81 milioane), in scadere cu 14% fata de 2018 valoarea capitalizarii bursiere la finalul anului a fost de 180.85 miliarde RON, valoare inregistrata pe 30 decembrie. In 2019 nu au fost inregistrate oferte primare sau secundare.

Evaluarea instrumentelor financiare derivate, neadmise la tranzactionare pe o piata reglementata sau in cadrul altor sisteme de tranzactionare aflate in portofoliul Fondului s-a realizazat prin utilizarea cotatiilor furnizate de dealeri. Metoda de evaluare are la baza alinierea la standardele internationale de evaluare precum si cresterea transparentei evaluarii activelor. Utilizarea cotatiilor dealerilor ofera o evaluare reala si verificabila in orice moment a instrumentelor financiare derivate tranzactionate pe sisteme de tranzactionare care nu sunt accesibile tuturor participantilor pe piata. Volumul acestor tranzactii este mult mai semnificativ fata de instrumentele tranzactionate pe pietele reglementate dar accesul la informatii este mult mai restrictiv. Utilizarea cotatiilor dealerilor in evaluarea instrumentelor financiare consideram a fi in interesul investitorilor deoarece ofera o imagine reala a pozitiilor detinute pe fiecare instrument financiar. Pozitia detinuta pe un instrument financiar poate fi inchisa doar pe platforma unde a fost deschisa tranzactia, utilizarea altor surse , altele decat cotatiile dealerilor unde fondul detine pozitii, poate determina o variatie semnificativa ce poate influenta calculul activului.

0%

20%

40%

60%

80%

100%

iun.-18 sept.-18 dec.-18 mar.-19 iun.-19 sept.-19 dec.-19

Evolutie Activ Total

Dividende

Alte active

Derivate

Valori mobiliare

Depozite bancare

Numerar & conturi curente


FIA MICHELANGELO


Valoarea unitara a activului net a evoluat de la 4.658,2375 RON la inceputului anului la 6.178,9503 RON la sfarsitul anului, inregistrand astfel o crestere de 32.65% a valorii acesteia.

In decembrie 2019 documentele de constituire ale Fondului au fost modificate conform prevederilor Regulamentului A.S.F nr. 2/2018 precum si a Regulamentului UE nr. 2365/2016. Principalele modificari aduse documentelor fondurilor in vederea alinierii la regulamentele mentionate: • actualizararea metodologie de evaluare a instrumentelor financiare detinute in portofoliul fondurilor conform prevederilor Regulamentul ASF 2/2018 si a Regulamentului ASF 9/2014; • introducerea capitolului „Operaţiuni de finanţare prin instrumente financiare” conform prevederilor Regulamentului UE nr. 2365/2016; • modificarea politicii de investitii a fondurilor, in sensul eliminarii investitiilor directe sau indirecte în instrumente ale pieţei monetare de tipul efectelor de comerţ netranzacţionate pe o piaţă reglementată sau pentru care nu există un reper de preţ compozit; • actualizarea capitolului privind fuziunea, transformrea, lichidarea si scadenta fondurilor; • s-au actualizat/reformulat responsabilitatile Depozitarului in conformitate cu Regulamentul ASF nr. 2/2018;

4.000

4.500

5.000

5.500

6.000

6.500

ian

.-1

9

ian

.-1

9

mar

.-1

9

apr.

-19

mai

-19

mai

-19

iun

.-19

iul.-

19

aug.

-19

sep

t.-1

9

oct

.-19

no

v.-1

9

dec

.-19

VUAN Evolutie zilnica VUAN 2019

VUAN

4.000

4.500

5.000

5.500

6.000

6.500

apr.

-18

sep

t.-1

8

feb

.-19

iul.-

19

dec

.-19

VUAN Evolutie lunara VUAN de la lansare

VUAN

VIII.EVOLUTIA UNITATII DE

FOND

IX.MODIFICARI IN

ACTIVITATEA SI

DOCUMENTELE FONDULUI


FIA MICHELANGELO


X.DETERMINAREA SI

REPARTIZAREA

VENITURILOR

• introducerea capitolului „Circumstante în care emisiunea şi răscumpărarea pot fi suspendate de A.S.F. sau Societate”, au fost introduse 2 situatii exceptionale privind suspundarea operatiunilor de catre Societate astfel: (i) In situatia in care, contravaloarea cererilor de rascumparare depuse in decursul unei date de rascumparare depasesc 15% din valoarea activelor Fondului, Societatea poate decide sa le onoreze in limita a 15% din activul Fondului, inregistrarea cererilor de rascumparare efectuandu-se prin metoda FIFO; Societatea va publica pe situl www.atlas-am.ro un anunt privind suspendarea operatiunilor precum si perioada suspendarii care nu poate sa depaseasca 30 zile lucratoare; (ii) In situatia in care, contravaloarea cererilor de rascumparare depuse in decursul a 2 perioade consecutive stabilite pentru rascumparari depasesc 50% din valoarea activelor Fondului, Societatea isi rezerva dreptul de a suspenda operatiunile pentru urmatoarele 2 perioade stabilite pentru rascumparari. • eliminarea din politica de investitii a sintagmei „obţinerea unor randamente superioare dobânzilor bancare” pentru a nu intra sub incidenta Regulamentului UE 1131/2017 referitor la fondurile de piata monetara;

Alaturi de modificarile efectuate pentru incadrarea in prevederile Regulamentului 2/2018 si a Regulamentului UE nr. 2365/2016, asupra documentelor de constituire ale fondurilor au fost operate de catre societatea de administrare si urmatoarele modificari:

• s-a actualizat capitolul privind „Protecția persoanelor privind prelucrarea datelor cu caracter personal” in sensul alinierii la Regulamentul GDPR, regulamentul european privind protectia datelor personale;

• actualizarea capitolului privind delegarea activitatii de administrare, respectiv delegarea activitatii de contabilitate;

• actualizarea/modificarea unori prevederi pentru o mai mare claritate/intelegere a continutului Prospectelor de emisiune si a Contractelor de societate;

Veniturile Fondului provin din evolutia valorii activelor precum si din alte drepturi din detinerile Fondului. Aceste venituri sunt determinate zilnic prin calcularea valorii activului net si sunt incorporate zilnic in activul Fondului. Fondul nu distribuie dividende, castigul din plasamente regasindu-se in cresterea valorii unitatii de fond.


FIA MICHELANGELO


XI.REMUNERATII IN 2019

XII. INFORMATII PRIVIND

REGULAMENTUL (UE)

2365/2015

XII. GUVERNANTA

CORPORATIVA

Societatea aplica o politica de remunerare compatibila cu administrarea solida si eficace a riscurilor si care nu incurajeze asumarea unor riscuri incompatibile cu profilul de risc al Fondurilor administrate. Politica mentioneaza componentele fixe si variabile ale remuneratiei oferite de Societate si se aplica tuturor categoriilor de personal care au un impact important asupra profilului de risc al SAI Atlas Asset Management SA sau Fondurilor administrate, inclusiv Directorilor, persoane responsabile cu administrarea riscului, celor cu funcţii de control, precum si orice angajat ce primeste o remuneratie totala care il plaseaza in aceeasi categorie de remunerare cu persoanlele aflate in functii de conducere si persoanele responsabile cu administrarea riscurilor. Politica de remunerare este aprobata de catre Consiliul de Administratie al Societatii, care adopta si evalueaza cel puțin anual principiile generale ale politicii de remunerare si supravegheaza punerea in aplicare a acesteia. Cuantumul total al remuneratiilor, defalcat în remuneratii fixe şi remuneratii variabile, platite de SAI Atlas Asset Management in 2019:

• Remuneraţie bruta totala 1.887.937 lei • Remuneraţie fixa (bruta) 1.887.937 lei, din care membri CA si directori

1.009.771 lei, salariati 878.166 lei;

• Remuneratie variabila (bruta): 0 lei ; • Nr. beneficiari: 13

Fondul si Societatea nu plateste comisioane de performanta salariatilor.

În anul 2019, Fondul nu a efectuat tranzactii cu instrumente financiare de tipul contractelor repo si nu a efectuat operatiuni de finantare a Fondului prin instrumente financiare in sensul prevederilor Regulamentului UE nr.2365/2015 privind transparenta operatiunilor de finantare prin instrumente financiare și transparenta reutilizarii si de modificare a Regulamentului (UE) nr. 648/2012.

Membrii Consiliului de Administratie analizeaza semestrial principiile de guvernanta corporativa aplicate in cadrul Societatii. Anual, are loc procesul de evaluare a riscului operational aferent activitatii de administrare a fondurilor de investititii administrate. Se monitorieaza permanent riscurile Societatii de catre persoana responsabila cu administrarea riscului, monitorizarea potentialelor conflicte de interese, politica de remunerare a angajatilor precum si respectarea tuturor normelor si procedurilor interne ale Societatii. In anul 2019 au avut loc urmatoarele intalniri in vederea monitorizarii si implementarii sistemului de guvernanta corportiva in cadrul Societatii: In data de 30.05.2019, membrii Consiliului de Administratie au aprobat urmatoarele: • Introducerea in organigrama Societatii a departamentului de IT (serviciu externalizat); • Modificarea sintagmei „reprezentant control intern” cu „ofiter de conformitate” precum si „departament de control intern” cu „departament conformitate”; • Introducerea in atributiile directorilor si a avizarii platilor/transferurilor bancare in numele fondurilor administrate de Societate;


FIA MICHELANGELO


XIV.ALTE INFORMATII

In data de 30.12.2019, membrii consiliului de administratie au aprobat urmatoarele masuri in vederea asigurarii unui sistem de guvernanta corportativa eficient: • Actualizarea Procedurii interne referitoare la inregistrarea si evaluarea elementelor de activ si pasiv a fondurilor administrate de societate in conformitate cu modificarile intervenite in documentele fondurilor conform cu Autorizatiile/Avizele ASF emise in 19 decembrie 2019; • Actualizarea Planului de continutate al Societatii; • Actualizarea Reglementarilor si procedurilor interne conform cu Regulamentul ASF 2/2016 cu modificarile si completarile ulterioare; • Evaluarea procedurii privind riscurile, politica de remunerare precum si celelelate proceduri in vederea actualizarii/completarii cu informatii actualizate. In cadrul intalnirilor, membrii Consiliului de Administratie au constatat monitorizarea permanenta a riscurilor Societatii de catre persoana responsabila cu administrarea riscului, monitorizarea potentialelor conflicte de interese, indeplinirea principiilor politicii de remunerare a angajatilor precum si respectarea tuturor normelor si procedurilor interne ale Societatii.

Raportul anual al Fondului a fost publicat in Buletinul A.S.F si pe situl Societatii de administrare www.atlas-am.ro.

Situatia activelor si obligatiilor Fondului, situatia detaliata a investitiilor la 31.12.2019 sunt prezentate in Anexe.


Anexa 1FIA MICHELANGELO SITUATIA DETALIATĂ A INVESTITIILOR LA DATA DE 31.12.2019

I. Valori mobiliare admise sau tranzactionate pe o piată reglementată sau pe un sistem alternativ de tranzactionare din România

1.Actiuni tranzactionate în ultimele 30 de zile de tranzactionare (zile lucrătoare)

Moneda RON.

Emitent Simbol Cod ISIN

Data ultimei

sedinte in care

s-a

tranzactionat

Nr. actiuni

detinute

Valoarea

nominalăValoare

actiuneValoare totală Valoare in moneda

fondului

Valoare

actualizata curs

BNR

Pondere în

capitalul social

ale

emitentului

Pondere în

activul total al

O.P.C.

RON RON RON RON % %

SIF TRANSILVANIA SIF3 ROSIFCACNOR8 30.12.2019 2.500.000 0,1000 0,3920 980.000,0000 980.000,0000 980.000,00 0,114 16,342

OMV PETROM S.A. SNP ROSNPPACNOR9 30.12.2019 500.000 0,1000 0,4470 223.500,0000 223.500,0000 223.500,00 0,001 3,727

FONDUL PROPRIETATEA FP ROFPTAACNOR5 30.12.2019 100.000 0,5200 1,2100 121.000,0000 121.000,0000 121.000,00 0,001 2,018

SIF MOLDOVA S.A. SIF2 ROSIFBACNOR0 30.12.2019 100.000 0,1000 1,6100 161.000,0000 161.000,0000 161.000,00 0,010 2,685

SIF OLTENIA S.A. SIF5 ROSIFEACNOR4 30.12.2019 125.000 0,1000 2,5600 320.000,0000 320.000,0000 320.000,00 0,022 5,336

BANCA TRANSILVANIA TLV ROTLVAACNOR1 30.12.2019 300.000 1,0000 2,5950 778.500,0000 778.500,0000 778.500,00 0,006 12,982

S.N. NUCLEARELECTRICA SNN ROSNNEACNOR8 30.12.2019 50.000 10,0000 14,2600 713.000,0000 713.000,0000 713.000,00 0,017 11,889

BRD - GROUPE SOCIETE

GENERALE BRD ROBRDBACNOR2 30.12.2019 60.000 1,0000 15,8400 950.400,0000 950.400,0000 950.400,00 0,009 15,848

S.N.G.N. ROMGAZ S.A. SNG ROSNGNACNOR3 30.12.2019 21.500 1,0000 37,1000 797.650,0000 797.650,0000 797.650,00 0,006 13,301

TOTAL 5.045.050,0000 5.045.050,0000 5.045.050,00 84,127

IX. Disponibil în conturi curente si numerar

1. Disponibil in conturi curente si numerar in lei

Moneda RON.

Valoare curenta

Valoare in

moneda

fondului

Valoare

actualizata curs

BNR

Pondere în

activul total

al O.P.C.

RON RON RON %

0,0000 0,0000 0,00 0,000

B.C. INTESA SANPAOLO ROMANIA 0,0000 0,0000 0,00 0,000

0,0000 0,0000 0,00 0,000

19.604,4600 19.604,4600 19.604,46 0,327

19.604,4600 19.604,4600 19.604,46 0,327

2. Disponibil în conturi curente si numerar denominate in valuta

Moneda CHF.

Valoare curenta

Curs conversie in

moneda fondului

CHF/RON

Valoare in moneda

fondului

Valoare

actualizata

curs BNR

Pondere în

activul total al

O.P.C.

CHF RON RON %

122,0500 4,4033 537,4228 537,42 0,009

1.179,7900 4,4033 5.194,9693 5.194,97 0,087

1.301,8400 5.732,3921 5.732,39 0,096

Moneda EUR.

Valoare curenta

Curs conversie in

moneda fondului

EUR/RON

Valoare in moneda

fondului

Valoare

actualizata

curs BNR

Pondere în

activul total al

O.P.C.

EUR RON RON %

2.223,3300 4,7793 10.625,9611 10.625,96 0,177

0,0000 4,7793 0,0000 0,00 0,0000,0000 4,7793 0,0000 0,00 0,000

TOTAL 2.223,3300 10.625,9611 10.625,96 0,177

Moneda GBP.

Valoare curenta

Curs conversie in

moneda fondului

GBP/RON

Valoare in moneda

fondului

Valoare

actualizata

curs BNR

Pondere în

activul total al

O.P.C.

GBP RON RON %

0,0000 5,6088 0,0000 0,00 0,000

0,0000 5,6088 0,0000 0,00 0,0000,0000 0,0000 0,00 0,000

BRD

Denumire banca

BRD

B.C. INTESA SANPAOLO ROMANIATOTAL

Denumire banca

B.C. INTESA SANPAOLO ROMANIA

BRD

TOTAL


BCR

Denumire banca

BCR

BCR

BRD

Denumire banca

TOTAL

Page 1

Anexa 1

Moneda JPY.

Valoare curenta

Curs conversie in

moneda fondului

JPY/RON

Valoare in moneda

fondului

Valoare

actualizata

curs BNR

Pondere în

activul total al

O.P.C.

JPY RON RON %

134.184,5100 0,0392 5.260,0328 5.260,03 0,088

0,0000 0,0392 0,0000 0,00 0,000

134.184,5100 5.260,0328 5.260,03 0,088

Moneda USD.

Valoare curenta

Curs conversie in

moneda fondului

USD/RON

Valoare in moneda

fondului

Valoare

actualizata

curs BNR

Pondere în

activul total al

O.P.C.

USD RON RON %

1.659,2900 4,2608 7.069,9028 7.069,90 0,118

8.910,3900 4,2608 37.965,3897 37.965,39 0,633

10.569,6800 45.035,2925 45.035,29 0,751

X. Depozite bancare

1. Depozite bancare denominate in lei

Moneda RON.

Data constituirii Data scadentei Rata dobanzii Valoare initială Crestere zilnica Dobânda cumulată Valoare totala Valoare totala in moneda fondului

Valoare

actualizata curs

BNR

Pondere în

activul total al

O.P.C.

% RON RON RON RON RON RON %

31.12.2019 01.01.2020 1,43 237.064,74 9,4167 0,0000 237.064,74 237.064,7400 237.064,74 3,953

31.12.2019 03.01.2020 1,68 112.358,43 5,2434 0,0000 112.358,43 112.358,4300 112.358,43 1,874

349.423,17 349.423,1700 349.423,17 5,827

XVI. Alte active

Moneda USD.

Valoare curenta

Curs conversie

in moneda

fondului

USD/RON

Valoare in

moneda fondului

Valoare

actualizata

curs BNR

Pondere în

activul total al

O.P.C.

USD RON RON %

121.161,7100 4,2608 516.245,8140 516.245,81 8,608

121.161,7100 516.245,8140 516.245,81 8,608

XVII. Cheltuieli

Moneda EUR.

Denumire Valoare curenta

Curs conversie in

moneda fondului

EUR/RON

Valoare in

moneda fondului

Valoare actualizata

curs BNR

EUR RON RON

Comision audit 336,7700 4,7793 1.609,5249 1.609,52

TOTAL 336,7700 1.609,5249 1.609,52

Moneda RON.

Valoare curentaValoare in

moneda fondului

Valoare actualizata

curs BNR

RON RON RON

466,8016 466,8016 466,80

443,9700 443,9700 443,97

1.411,2300 1.411,2300 1.411,23

10.063,1765 10.063,1765 10.063,18

12.385,1781 12.385,1781 12.385,18

COMISION ADMINISTRARE

TOTAL

TOTAL

Denumire

COMISION ASF

COMISION CUSTODIE

COMISION DEPOZITARE

BCR


TOTAL

Denumire

Sume virate la CITIBANK


BRD

TOTAL

Denumire bancă

Denumire banca

BRD


TOTAL

Denumire banca

Page 2

Anexa 2

SITUATIA ACTIVELOR SI OBLIGATIILOR FONDULUI FIA MICHELANGELO IN DATA DE 31.12.2019

% din activul

net

% din activul

total

Valoare (moneda

fondului)Valoare (RON)

% din activul

net

% din activul

total

Valoare (moneda

fondului)Valoare (RON)

1. Valori mobiliare și instrumente ale pieței monetare 84,55 84,34 4.105.000,0000 4.105.000,0000 84,32 84,13 5.045.050,0000 5.045.050,0000 940.050,00001.1. valori mobiliare și instrumente ale pieței monetare admise sau tranzacționate pe o piață reglementată sau un sistem alternativ de

tranzacţionare din România (RO) 84,55 84,34 4.105.000,0000 4.105.000,0000 84,32 84,13 5.045.050,0000 5.045.050,0000 940.050,00001.1.1 Actiuni (RO) 84,55 84,34 4.105.000,0000 4.105.000,0000 84,32 84,13 5.045.050,0000 5.045.050,0000 940.050,0000

1.1.2. Alte valori asimilate (RO) 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

1.1.3. Obligatiuni (RO), din care: 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

1.1.3.1. Obligatiuni emise de administratia publica

centrala (RO) 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000


locala (RO) 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

1.1.3.3. Obligatiuni corporative (RO) 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

1.1.4. Alte titluri de creanta (RO) 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

1.1.5. Alte valori mobiliare, instrumente ale pietei

monetare (pe categorii) (RO) 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

1.2. Valori mobiliare si instrumente ale pietei

monetare admise sau tranzactionate pe o piată reglementată dintr-un stat membru (SM) 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,001.2.1. Actiuni (SM) 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

1.2.2. Alte valori asimilate (SM) 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

1.2.3. Obligatiuni (SM), din care:


centrala (SM) 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000


locala (SM) 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

1.2.3.3. Obligatiuni corporative (SM) 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

1.2.4. Alte titluri de creanta (cu mentionarea pe tipuri

si categorii de emitent) (SM) 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000


monetare (pe categorii) (SM) 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

1.3. Valorile mobiliare admise sau tranzactionate pe o

piată reglementată dintr-un stat tert Valori mobiliare si instrumente ale pietei monetare admise la cota

oficiala a unei burse dintr-un stat tert sau negociate

pe o alta piata reglementata dintr-un stat tert, care

opereaza in mod regulat si este recunoscuta si

deschisa publicului, aprobate de A.S.F (ST) 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

1.3.1 Actiuni (ST) 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

1.3.2. Alte valori asimilate (ST) 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

1.3.3. Obligatiuni (ST), din care: 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Inceputul perioadei de raportare Sfarsitul perioadei de raportare

Diferente (RON)Denumire element

Page 1

Anexa 2


centrala (ST) 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000


locala (ST) 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

1.3.3.3. Obligatiuni corporative (ST) 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

1.3.4. Alte titluri de creanta (cu mentionarea pe tipuri

si categorii de emitent) (ST) 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000


monetare (pe categorii) (ST) 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

1.4. Valori mobiliare nou emise, din care

1.4.1. Actiuni 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

1.4.2. Obligatiuni 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

1.4.3. Drepturi de preferintă (ulterior înregistrării la un depozitar central, anterior admiterii la tranzactionare) 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

1.5. Alte valori mobiliare si instrumente ale pietei

monetare mentionate la art. 83 alin.(1) lit.a) din

O.U.G. nr. 32/2012 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

1.5.1. Actiuni neadmise la tranzactionare 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

1.5.2. Actiuni tranzactionate în cadrul altor sisteme

decât pietele reglementate 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

1.5.3. Actiuni neadmise la tranzactionare evaluate la

valoare zero (lipsă situatii financiare actualizate depuse la Registrul Comertului) 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

1.5.4. Obligatiuni neadmise la tranzactionare emise de

administratia publica centrala 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

1.5.5. Obligatiuni neadmise la tranzactionare emise de

administratia publica locala 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

1.5.6. Obligatiuni corporative neadmise la

tranzactionare 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

1.5.7. Efecte de comert 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

1.5.8. Alte instrumente monetare 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

2. Produse structurate admise sau tranzactionate

pe o piata reglementata, din care: 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

2.1. Produse structurate admise sau tranzactionate pe

o piata reglementata sau pe un sistem alternativ de

tranzactionare din Romania (RO) 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

2.1.1. Certificate index (RO) 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

2.1.2. Certificate turbo (RO) 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

2.1.3. Alte tipuri de produse structurate (RO) 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000



tranzactionare dintr-un stat membru (SM) 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

2.2.1. Certificate index (SM) 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

2.2.2. Certificate turbo (SM) 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

2.2.3. Alte tipuri de produse structurate (SM) 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000



tranzactionare dintr-un stat tert (ST) 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

2.3.1. Certificate index (ST) 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

Page 2

Anexa 2

2.3.2. Certificate turbo (ST) 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

2.3.3. Alte tipuri de produse structurate (ST) 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

3. Disponibil în conturi curente si numerar 1,54 1,54 74.810,0464 74.810,0500 1,44 1,44 86.258,1385 86.258,1300 11.448,0800

4. Depozite bancare 5,55 5,53 269.362,6700 269.362,6700 5,84 5,83 349.423,1700 349.423,1700 80.060,5000

4.1. Depozite bancare constituite la institutii de credit

din Romania (RO) 5,55 5,53 269.362,6700 269.362,6700 5,84 5,83 349.423,1700 349.423,1700 80.060,5000


dintr-un stat membru (SM) 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000


dintr-un stat tert (ST) 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

5. Instrumente financiare derivate tranzactionate

pe o piată reglementata 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

5.1. Instrumente financiare derivate tranzactionate pe

o piată reglementata din Romania (RO) 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,005.1.1. Contracte futures pe actiuni (RO) 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

5.1.2. Contracte futures pe indici (RO) 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

5.1.3. Contracte futures pe curs de schimb (RO) 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

5.1.4. Contracte futures pe rata dobanzii (RO) 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

5.1.5. Alte tipuri de contracte futures (RO) 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

5.1.6. Optiuni pe curs de schimb (RO) 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

5.1.7. Optiuni pe rata dobanzii (RO) 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

5.1.8. Alte tipuri de optiuni (RO) 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000


o piată reglementata dintr-un stat membru (SM) 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,005.2.1. Contracte futures pe actiuni (SM) 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

5.2.2. Contracte futures pe indici (SM) 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

5.2.3. Contracte futures pe curs de schimb (SM) 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

5.2.4. Contracte futures pe rata dobanzii (SM) 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

5.2.5. Alte tipuri de contracte futures (SM) 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

5.2.6. Optiuni pe curs de schimb (SM) 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

5.2.7. Optiuni pe rata dobanzii (SM) 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

5.2.8. Alte tipuri de optiuni (SM) 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000


o piată reglementata dintr-un stat tert (ST) 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,005.3.1. Contracte futures pe actiuni (ST) 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

5.3.2. Contracte futures pe indici (ST) 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

5.3.3. Contracte futures pe curs de schimb (ST) 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

5.3.4. Contracte futures pe rata dobanzii (ST) 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

5.3.5. Alte tipuri de contracte futures (ST) 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

5.3.6. Optiuni pe curs de schimb (ST) 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

5.3.7. Optiuni pe rata dobanzii (ST) 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

5.3.8. Alte tipuri de optiuni (ST) 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

6. Instrumente financiare derivate negociate în

afara piețelor reglementate -1,56 -1,56 -75.696,8869 -75.696,8700 0,00 0,00 0,0000 0,0000 75.696,87006.1. Contracte forward pe curs de schimb 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

6.2. Contracte forward pe rata dobanzii 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

Page 3

Anexa 2

6.3. Alte tipuri de contracte forward -1,56 -1,56 -75.696,8869 -75.696,8700 0,00 0,00 0,0000 0,0000 75.696,8700

6.4. Contracte swap pe curs de schimb 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

6.5. Contracte swap pe rata dobanzii 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

6.6. Alte tipuri de contracte swap 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

6.7. Contracte pe diferență (CFD) pe curs de schimb 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

6.8. Contracte pe diferență (CFD) pe rata dobanzii 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00006.9. Alte tipuri de contracte pe diferență (CFD) 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

7. Instrumente ale pieței monetare, altele decât cele tranzacționate pe o piață reglementată, conform art. 82 lit.g) din O.U.G. nr. 32/2012 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

7.1. Titluri emise de de administratia publica centrala 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

7.2. Certificate de depozit 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

7.3. Contracte de report pe titluri emise de de

administratia publica centrala 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

7.4. Titluri-suport pentru operatiuni de report 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

7.5. Alte tipuri de instrumente ale pietei monetare 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

8. Titluri de participare la O.P.C.V.M. / AOPC 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

8.1. Titluri de participare la O.P.C.V.M./A.O.P.C./F.I.A.

admise la tranzactionare 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

8.2. Titluri de participare la O.P.C.V.M./A.O.P.C./F.I.A.

neadmise la tranzactionare 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

9. Dividende sau alte drepturi de incasat 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

9.1. Dividende de încasat 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

9.2. Actiuni distribuite fără contraprestatie în bani 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00009.3. Actiuni distribuite cu contraprestatie în bani 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

9.4. Suma de plata pentru actiuni distribuite cu

contraprestatie în bani 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

9.5. Suma de incasat pentru actiunile unor societati

caroa li s-a redus capitalul social prin diminuarea

valorii nominale 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

9.6. Drepturi de preferintă (anterior admiterii la tranzactionare si ulterior perioadei de tranzactionare) 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

9.7. Principal si cupoane de incasat 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

9.8. Alte drepturi de incasat 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

10. Alte active 10,17 10,15 493.798,8997 493.798,9000 8,63 8,61 516.245,8140 516.245,8100 22.446,9100

10.1. Sume in tranzit bancar 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

10.2. Sume in curs de decontare 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

10.2.1. Sume in curs de decontare - cumparari 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

10.2.2. Sume in curs de decontare - vanzari 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

10.3. Sume in curs de rezolvare (subscrieri) 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

10.4. Sume in curs de rezolvare (rascumparari) 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

10.5. Sume blocate pozitii inchise 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

10.6. Sume aflate la terti 10,17 10,15 493.798,8997 493.798,9000 8,63 8,61 516.245,8140 516.245,8100 22.446,9100

Page 4

Anexa 2

10.6.1. Sume aflate la SSIF 10,17 10,15 493.798,8997 493.798,9000 8,63 8,61 516.245,8140 516.245,8100 22.446,9100

10.6.2. Sume aflate la distribuitori 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

10.7. Sume aferente titlurilor de participare nealocate 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

10.8. Sume aferente detinerilor subunitare de titluri de

participare 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

11. ACTIV TOTAL 4.867.274,7292 4.867.274,7300 5.996.977,1225 5.996.977,1200 1.129.702,3900

12. Cheltuielile fondului 12.095,3051 12.095,3100 13.994,7030 13.994,7000 1.899,3900

12.1. Comisioane SAI 0,18 0,18 8.752,1105 8.752,1100 0,17 0,17 10.063,1765 10.063,1800 1.311,0700

12.2. Comisioane depozitar 0,03 0,03 1.222,7800 1.222,7800 0,02 0,02 1.411,2300 1.411,2300 188,4500

12.3. Comisioane intermediar 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

12.4. Comisioane ASF 0,01 0,01 378,2927 378,2900 0,01 0,01 466,8016 466,8000 88,5100

12.5. Comision audit 0,03 0,03 1.332,0019 1.332,0000 0,03 0,03 1.609,5249 1.609,5200 277,5200

12.6. Comision decontare 0,00 0,00 27,7960 27,8000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 -27,8000

12.7. Comision dividende 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

12.8. Comisioane luni precedente 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

12.9. Comisioane custodie 0,01 0,01 382,3240 382,3200 0,01 0,01 443,9700 443,9700 61,6500

12.10. Rascumparari de platit 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,00 0,00 0,0000 0,0000 0,0000

13. ACTIV NET 4.855.179,4241 4.855.179,4200 5.982.982,4195 5.982.982,4200 1.127.803,0000

Situatia valorii unitare a activului net

Denumire elementPerioada

curentaDiferente

Valoare activ net 5.982.982,42 1.127.803,00

Numar de unitati de fond in circulatie 968,2846 -73,9936

Valoarea unitara a activului net 6.178,9503 1.520,7128

4.855.179,42

1.042,2782

4.658,2375

Perioada corespunzatoare a

anului precedent

Page 5

fond de investit ii alternative michelangelo · 2020. 5. 11. · contului de capital v. context...

Documents