fjÁrfestingarumhverfi lÍfeyrissjÓÐa og horfur 2013 · upplýsingarnar eru fengnar úr stærri...

FJÁRFESTINGARUMHVERFI LÍFEYRISSJÓÐA OG HORFUR 2013MARGRÉT SVEINSDÓTTIRFRAMKVÆMDASTJÓRI EIGNASTÝRINGAR ARION BANKA

Morgunfundur Landssamtaka lífeyrissjóðaÞriðjudaginn 29. janúar 2013

FRAMBOÐ OG EFTIRSPURN

Heimild: Seðlabanki Íslands, flokkun Arion banki3

HVER ER STAÐANEIGNIR LÍFEYRISSJÓÐA 2.337 MA. KR. NÓV 2012

157

978

187161

180

185

455

76Innlán

Ríkisskuldabréf

Sjóðfélagalán

Fyrirtæki

Önnur skuldabréf

Innlend hlutabréf

Erlend hlutabréf

Erlend skuldabréf

Um er að ræða nálgun á skiptingu í framangreinda eignaflokkaAðrar eignir ekki taldar með í skiptingunni að fjárhæð ‐42 ma.ISK

í mö.ISK

Heimild: Greingardeild Arion banka4

FRAMBOÐ OG EFTIRSPURNTILGÁTUR

Hluti framboðs er vegna endurfjármögnunar og það fé leitar inn á markaðinn afturUpplýsingarnar eru fengnar úr stærri kynning Greiningardeildar Aion banka á framboði og eftirspurn

12

40

3823

52

Tilgáta um útgáfu 2013 í mö.kr.

Ríki og ÍLS

Fasteignafélög/sjóðir

Fyrirtæki og sveitarfélög

Bankar

Hlutabréf

Samtals 165 ma.kr.

140

20

7

26

Tilgáta um eftirspurn 2013 í mö.kr.

Lífeyrissjóðir

Verðbréfasjóðir

Tryggingafélög

Aðrir

Samtals 193 ma.kr.

VÆNTINGAR FJÁRFESTA

KÖNNUN MEÐAL FAGFJÁRFESTA


MARKAÐSKÖNNUN GREININGARDEILDAR ARION BANKAFRAMKVÆMD

Framkvæmd af Greiningardeild Arion banka

Aðferð: Vef könnun

Framkvæmdartími: 9 til 11. janúar

40 fagfjárfestar (lögaðilar) spurðir og 23 sem svöruðu

Einungis hluti af niðurstöðum könnunarinnar er kynntur hér


HLUTABRÉF


HLUTABRÉF – RAUNÁVÖXTUNARKRAFA


SKULDABRÉF – VERÐBÓLGA E. 12 MÁN.


SKULDABRÉF – ÁVÖXTUNARKRAFA


FASTEIGNIR


ISK


VÆNTINGAR FAGFJÁRFESTASAMANTEKT

Hlutabréfaverð almennt á réttu róli (frekar of lágt)

Raun ávöxtunarkrafa miðgildið 8,9

Verðbólga eftir 12 mán. miðgildið 4,75

Ávöxtunarkrafa lengri íbúðarbréfa, verð of hátt (eða réttu róli)

Ávöxtunarkrafa lengri ríkisbréfa, verð of hátt (eða réttu róli)

Fasteignir almennt á réttu róli (frekar of lágt)

Íslenska krónan of sterk

EIGNAMARKAÐIR

STAÐAN OG HORFUR 2013

90

95

100

105

110

115

31.12.11 07.04.12 14.07.12 20.10.12 26.01.13

ÍBÚÐABRÉF ‐ VERÐTRYGGÐ

HFF14lr ‐4,8% HFF24lr 3,3%

HFF34lr 8,5% HFF44lr 8,6%

16

ÞRÓUN SKULDABRÉFA31.12.2011 – 27.01.2013

90

95

100

105

110

115

31.12.11 07.04.12 14.07.12 20.10.12 26.01.13

RÍKISBRÉF ‐ ÓVERÐTRYGGÐ

RIKB13 4,0% RIKB16 6,4% RIKB19 9,5%

RIKB25 8,2% RIKB31 6,4%

Heimild: Nasdaq OMX Iceland og Arion banki

Ávöxtun í fortíð gefur ekki áreiðanlegar vísbendingar um ávöxtun í framtíð. Ávöxtunartölur eru í ISK nema annað sé tekið fram.Miðað er við endurfjárfestingu afborgana. Heimild: Nasdaq OMX Iceland og Arion banki

17

ÞRÓUN SKULDABRÉFA – 5 ÁRA ÞRÓUN 27.01.2008 – 27.01.2013

70

100

130

160

190

220

250

27.01.08 27.01.09 27.01.10 27.01.11 27.01.12 27.01.13

ÍBÚÐABRÉF ‐ VERÐTRYGGÐ

HFF150914 HFF150224

HFF150434 HFF150644

70

100

130

160

190

27.01.08 27.01.09 27.01.10 27.01.11 27.01.12 27.01.13

RÍKISBRÉF ‐ ÓVERÐTRYGGÐ

RIKB 13 0517 RIKB 16 1013 *RIKB 19 0226 ** RIKB 25 0612 ***RIKB 31 0124 ****

* 26.10.2010 = 100 ; ** 26.02.2008 = 100 ; *** 18 06 2009 = 100 ; **** 18 01 2009 = 100

18

VÍSITALA NEYSLUVERÐ

Heimild: Arion banki og Hagstofa Íslands

31.12.2011 – 27.01.2013

0,4% 0,3%

1,0% 1,0%0,8%

0,0%

0,5%

‐0,7%

‐0,2%

0,8%

0,3% 0,3%0,0%

5,3%

6,5%6,3% 6,4% 6,4%

5,4% 5,4%

4,6%4,1%

4,3% 4,2% 4,5%4,2%

‐1,5%

‐0,5%

0,5%

1,5%

2,5%

3,5%

4,5%

5,5%

6,5%

7,5%

des..11 feb..12 apr..12 jún..12 ágú..12 okt..12 des..12

VÍSITALA NEYSLUVERÐS

Breyting verðlags á milli mánaða

12 mánaða breyting verðlags

LENGRI SAGA. . .

Heimild: Arion banki og Hagstofa Íslands19

ÞRÓUN KRÓNU OG VÍSITÖLU NEYSLUVERÐS28.01.2008 – 28.01.2013

100

120

140

160

180

200

220

240

260

28.01.08 28.01.09 28.01.10 28.01.11 28.01.12 28.01.13

GENGISVÍSITALA KRÓNUNNAR

‐3%

0%

3%

6%

9%

12%

15%

18%

21%

28.01.08 28.01.09 28.01.10 28.01.11 28.01.12 28.01.13

VÍSITALA NEYSLUVERÐS

Breyting VNV frá fyrri mánuði12 mánaða breyting VNV

20

INNLENDUR SKULDABRÉFAMARKAÐURÁHRIFAVALDAR

Lítil skuldabréfaútgáfa

Veiking krónu, aukin verðbólga (f. verðtryggð skuldabréf)

Lítill eftirspurnaþrýstingur –lægri verðbólga (f. óverðtryggð skbr)

Greiðslur úr þrotabúum föllnu bankanna í ISK

Vöxtur í lífeyriskerfinu

Áframhaldandi gjaldeyrishöft eða herðing

Möguleg áframhaldandi hækkun stýrivaxta

Veiking krónu (f. óverðtryggð skbr)

Góð ávöxtun á innlánsreikningum

Stækkun hlutabréfamarkaðar

Hræringar með Íbúðalánasjóð (f. HFF)

Úrlausn á málum kvikra króna í kerfinu

Sala á eignum ESÍ

+ JÁKVÆTT ‐ NEIKVÆTT

* Kauphöll Íslands hóf útreikning á OMXI6ISK vísitölunni í upphafi árs 2009.Ávöxtun í fortíð gefur ekki áreiðanlegar vísbendingar um ávöxtun í framtíð. Ávöxtunartölur eru í ISK nema annað sé tekið fram.Heimild: Nasdaq OMX Iceland og Arion banki

21

ÞRÓUN INNLENDRA HLUTABRÉFA

95

100

105

110

115

120

125

130

31.12.11 07.04.12 14.07.12 20.10.12 26.01.13

31.12.2011 – 27.01.2013

OMXI6ISK 25,0%

50

60

70

80

90

100

110

120

31.12.08 31.12.09 31.12.10 31.12.11 31.12.12

31.12.2008 – 27.01.2013 *

OMXI6ISK

22

INNLENDUR HLUTABRÉFAMARKAÐUR

Jákvæðar endurfjármögnunarfréttir

Skuldsetning lág eða lítil – í samanburði við aðra og sögulega

Tækifæri til að taka til í kostnaði

Veiking krónu hefur jákvæð áhrif á stóran hluta markaðarins

Horfur eru á nokkrum nýskráningum

Ytra umhverfi félaga, hagvaxtaspár teknar niður víða um heim

Kostnaður of hár í mörgum félögum

Þunnur markaður m.v. fjárfestingarþörf

ÁHRIFAVALDAR

+ JÁKVÆTT ‐ NEIKVÆTT

Ávöxtun í fortíð gefur ekki áreiðanlegar vísbendingar um ávöxtun í framtíð. Ávöxtun getur aukist eða minnkað vegna gengisflökts.* Tímabil: 27.01.2008 – 27.01.2013 ** Grunnmynt: USD *** Grunnmynt: EURHeimild: Bloomberg og Arion banki

23

ÞRÓUN ERLENDRA HLUTABRÉFA

95

100

105

110

115

120

125

130

31.12.11 07.04.12 14.07.12 20.10.12 26.01.13

31.12.2011 – 27.01.2013

MSCI World Index (USD) 18,8%MSCI World Index (ISK) 24,9%

‐0,5%

2,4%

‐2,4%

‐2,9%

‐0,8%

0,0%

World**NorthAmerica**

Europe***Pacific**EmergingMarkets**

Nordic***

MSCI VÍSITÖLUR Í GRUNNMYNT5 ÁRA NAFNÁVÖXTUN Á ÁRSGRUNDVELLI*

24

Vaxtastig í sögulegum lágmörkum

Þrátt fyrir slaka í hagtölum er heimshagvöxtur í og yfir meðaltali

Hátt lausafé á efnahag fyrirtækja og skuldsetning lægri en oft áður

Rekstur fyrirtækja áfram góður

Verðlagning góð í sögulegum samanburði sem og við aðra eignaflokka

Miklar aðgerðir frá Seðlabönkum heimsins sem styðja við heimshagkerfið

Áhættufælni er ennþá í sögulegu hámarki

Hlutabréf almennt undirvigtaður eignaflokkur

ERLENDIR HLUTABRÉFAMARKAÐIR

+ JÁKVÆTT

Afgírunarferli í gangi sem mun taka tíma

Skuldastaða ríkissjóða verri en oft áður

Pólitísk óvissa

Atvinnuleysi er hátt í sögulegu samhengi og gengur erfiðlega að vinna bót á því

Hagvaxtarhorfur lágar

Fiscal Cliff og skuldaþakið í USA

‐ NEIKVÆTT

ÁHRIFAVALDAR

FRAMTÍÐIN

ERFITT AÐ SPÁ. . . .

26

STÓRIR ÁHRIFAVALDAR

Gjaldeyrishöftin

Íbúðalánasjóður (lausn / afleiðing)

Bankarnir og fjármögnun fyrirtækja (kjör)

Skortur á fjárfestingarkostum

Langtímavextir og peningastefna í höftum (hafta áhrif/möguleikar SÍ)

Hagvöxtur

. . . . . . . munu hafa áhrif á íslenska eignamarkaði

27

HAGVÖXTURFORSENDA FRAMTÍÐAR ÁVÖXTUNAR

28

FYRIRVARI

Efni og innihald þessarar kynningar er unnið af starfsmönnum Arion banka hf. Stuðst er við upplýsinga‐ og fréttaveitur, innlendar og erlendar, sem taldar eru áreiðanlegar ásamt eigin úrvinnslu og mati á opinberum upplýsingum. Arion banki hf. tekur hvorki ábyrgð á nákvæmni upplýsinganna né viðskiptum sem byggð eru á þeim. Í því sambandi er bent á að umfjöllunin getur verið stytt útgáfa viðameiri greininga og rannsókna og forsendur á fjármálamörkuðum breytast ört. Skoðanir og spár geta breyst án fyrirvara. Þeim sem hafa hug á viðskiptum er bent á að hafa samband við sérfræðinga Arion banka hf. áður en ákvörðun er tekin. Fjárfestingum fylgir ávallt fjárhagsleg áhætta, svo sem hætta á að ekki verði um neina ávöxtun að ræða eða að höfuðstóll tapist.Árangur í fortíð er ekki örugg vísbending eða trygging fyrir árangri í framtíð. Kynning þessi er einungis í upplýsingaskyni og ber ekki að skoða sem tilboð á einn eða annan hátt og ekki skal líta á hana sem ráðgjöf um kaup, sölu eða aðra ráðstöfun tiltekinna fjármálagerninga.

fjÁrfestingarumhverfi lÍfeyrissjÓÐa og horfur 2013 · upplýsingarnar eru fengnar úr stærri...

Documents