11
วตัถปุระสงคก์ารเรียนรู้
1. เพื�อให้เข้าใจความหมาย ความสาํคญั และกระบวนการวิเคราะหห์ลกัทรพัยโ์ดยใช้ปัจจยัพื+นฐานกระบวนการวิเคราะหห์ลกัทรพัยโ์ดยใช้ปัจจยัพื+นฐาน
2. เพื�อให้เข้าใจความหมาย ความสาํคญั และเทคนิคการวิเคราะหปั์จจยัมหภาค เพื�อเชื�อมโยงมายงัการลงทุนในหุ้นสามญั
3. เพื�อฝึกปฏิบติัการคิดวิเคราะหปั์จจยัมหภาค
เพื�อให้เกิดทศันคติที�ดีและแรงบนัดาลใจว่าความรู้
22
4. เพื�อให้เกิดทศันคติที�ดีและแรงบนัดาลใจว่าความรู้และทกัษะในเรื�องนี+ เป็นเรื�องที�ที�คนฝึกฝนได้ และเหน็แนวทางที�จะไปเรียนรูด้้วยตนเองเพิ�มเติม
หวัข้อที�จะเรียนรู้
ภาพรวมของการวิเคราะหห์ลกัทรพัย์
การวิเคราะหปั์จจยัมหภาคการวิเคราะหปั์จจยัมหภาค
Workshop 1 : ฝึกปฏิบติัการวิเคราะหปั์จจยัมหภาคจากเหตกุารณ์ในอดีตที (ผา่นมา
Workshop 2 :
33
Workshop 2 : ฝึกปฏิบติัการวิเคราะหปั์จจยัมหภาคกรณีสนใจลงทนุใน SNP
ภาพรวมของการวิเคราะหห์ลกัทรพัย์
44
เป็นกระบวนการค้นหามูลค่าที�แท้จริง (Intrinsic Value : V0) ของหลกัทรพัย ์โดยอาศยั Public Information ที�บง่บอกถึงข้อมูล
การวิเคราะหห์ลกัทรพัย์
ของหลกัทรพัย ์โดยอาศยั Public Information ที�บง่บอกถึงข้อมูลในอดีต และข้อมลูคาดการณ์ในอนาคตเกี�ยวกบัหลกัทรพัยนั์+น
Public Information
• ข้อมลูราคาและปริมาณซื+อขายหลกัทรพัยใ์นอดีต
55
• ข้อมลูสาธารณะอื�นๆ
• มุ่งหา V0 เพื�อนําไปเปรียบเทียบกบั P0
การวิเคราะหห์ลกัทรพัย ์(ต่อ)
กระบวนการวิเคราะหห์ลกัทรพัย์
กระบวนการวิเคราะหห์ลกัทรพัย ์ช่วยทาํให้วิธิคิดเป็นระบบ
กระบวนการตดัสินใจลงทุน
• ถ้า V0 > P0 “ซื+อ”
• ถ้า V0 < P0 “ขาย, ไม่ซื+อ”
66
กระบวนการวิเคราะหห์ลกัทรพัย ์ช่วยทาํให้วิธิคิดเป็นระบบและเกิดการตดัสินใจลงทุนอย่างมีเหตผลุ (Rational)
• การวิเคราะหห์ลกัทรพัย์
ประเภทของการวิเคราะหห์ลกัทรพัย์
การวิเคราะหห์ลกัทรพัย์โดยใช้ปัจจยัพื+นฐาน(Fundamental Analysis)
• การวิเคราะหท์างเทคนิค (Technical Analysis)
77
(Technical Analysis)
เป็นการวิเคราะห์หลกัทรพัย์ โดยพิจารณาจากข้อมูลปัจจยัพื+นฐานที�เกี�ยวข้องกบัหลกัทรพัยนั์+นๆ อนัได้แก่ ข้อมูลทางมหภาค
การวิเคราะหห์ลกัทรพัยโ์ดยใช้ปัจจยัพื+นฐาน
พื+นฐานที�เกี�ยวข้องกบัหลกัทรพัยนั์+นๆ อนัได้แก่ ข้อมูลทางมหภาค ข้อมูลอุตสาหกรรม และข้อมูลบริษัทผู้ออกหลกัทรพัย์ โดยเป็นข้อมลูทั +งในอดีต ปัจจบุนั และคาดการณ์ในอนาคต
ในการวิเคราะห์มุ่งหาคําตอบว่า... ปัจจัยพื+นฐานดังกล่าวส่งผลกระทบทางบวกทางลบอย่างไรต่อหลกัทรพัย ์และเชื�อมโยง
88
ส่งผลกระทบทางบวกทางลบอย่างไรต่อหลกัทรพัย ์และเชื�อมโยงมายงัมูลค่าที�แท้จริง (V0) ของหลกัทรพัยนั์+นเพื�อนําไปใช้ตดัสินใจลงทนุต่อไป
การวิเคราะหท์างเทคนิค
เป็นการวิเคราะห์หลกัทรพัย์ที�ใช้ข้ อ มู ล ร า ค า แ ล ะ ป ริ ม า ณ ซื+ อ ข า ยข้ อ มู ล ร า ค า แ ล ะ ป ริ ม า ณ ซื+ อ ข า ยห ลัก ท รัพ ย์ ใ น อ ดี ต จ น ถึ ง ปั จ จุบ ัน มาแสดงเป็นกราฟหรือค่าคณิตศาสตร ์เพื�อหาคาํตอบเกี�ยวกบั... แนวโน้มของราคาของหลักทรัพย์นั +นในอนาคต และบอกให้ได้ว่าจงัหวะเวลานี+ควรเข้า
99
และบอกให้ได้ว่าจงัหวะเวลานี+ควรเข้าซื+อหรือขาย
ข้อมลูเศรษฐกิจอตุสาหกรรม
ข้อมลูราคาและปริมาณซื+อขายPublic
ภาพรวมของการวิเคราะหห์ลกัทรพัย์
เพื�อตดัสินใจลงทนุ
อตุสาหกรรมและบริษทั
ปริมาณซื+อขายหลกัทรพัย์
ค้นหาจงัหวะค้นหาบริษทัดี / หุ้นดี
การวิเคราะห์ปัจจยัพื+นฐาน
การวิเคราะห์ปัจจยัทางเทคนิค
Public Information
1010
ค้นหาจงัหวะที�จะเข้าลงทุน
ค้นหาบริษทัดี / หุ้นดี
การตดัสินใจลงทุนอย่างมีเหตผลุ
การวิเคราะหห์ลกัทรพัยโ์ดยใช้ปัจจยัพื+นฐาน
Good Companies
“ข้อมลูอดีตหรือปัจจบุนั”
“ข้อมลูคาดการณ์ในอนาคต”
วิเคราะหเ์พื�อค้นหาบริษทั
1111
Good Companies
Good Stocks
วิเคราะหเ์พื�อค้นหาบริษทัที�น่าสนใจลงทุน
ประเมินมลูค่าเพื�อหา V0
121212
การวิเคราะหปั์จจยัมหภาค
1313
มหภาคมหภาค
คือ ภาพใหญ่ของส่วนต่างๆ เหมือนภาพของป่าไม้ทั +งป่า ที�สมมติว่า...
มิติของมหภาคมิติของมหภาค
ภาพของป่าไม้ทั +งป่า ที�สมมติว่า... เราบินขึ+นไปเหนือท้องฟ้า แล้วมองลงมายงัป่าไม้ ภาคส่วนที�มอง อาจเป็นโลก ประเทศ หรือภมิูภาค เป็นต้น
1414
มองได้หลายมิติ เช่น เศรษฐกิจ สงัคม การเมือง สิ�งแวดล้อม เทคโนโลยี วฒันธรรม เป็นต้น
การวิเคราะหปั์จจยัมหภาค
• เป็นการวิเคราะหถึ์งสภาพแวดล้อมของปัจจยัมหภาคแต่ละชนิดว่า... มีโครงสร้างอย่างไร มีปัจจยัอะไรเป็นตวักาํหนด หรือการเปลี�ยนแปลงของปัจจยัต่างๆ จะทาํให้สภาพแวดล้อมเปลี�ยนแปลงอย่างไรสภาพแวดล้อมเปลี�ยนแปลงอย่างไร
• การเปลี�ยนแปลงด้านมหภาค... มีทั +งเปลี�ยนแบบเรว็ๆ มองเหน็ในระยะสั +น และค่อยๆ เปลี�ยน ถ้ามองในระยะยาว
• การเปลี�ยนแปลงในระยะสั +นของหลายช่วงเวลามาต่อกนั กคื็อ “การเปลี�ยนแปลงระยะยาว” อาจเป็นแนวโน้มที�เปลี�ยนไปจากอดีตโดยสิ+นเชิง หรือแนวโน้มขึ+น/ลง และกลบัมาใหมเ่ป็นวฏัจกัร ตวัอย่างเช่น
– ภาวะเศรษฐกิจ ขึ+น ลง
1515
– ภาวะเศรษฐกิจ ขึ+น ลง
– เทคโนโลยี หรือ Life Styles ที�ทาํให้วิถีการดาํรงชีวิต ไม่เหมือนในอดีต
ฯลฯ
ทาํไมต้องศึกษาและฝึกวิเคราะหปั์จจยัมหภาค
“หุ้น” หรอื “บริษทัจดทะเบียน” เป็นหน่วยเศรษฐกิจเลก็ๆ อยู่ใต้มิติของมหภาค
– การกระทาํของบริษทัจดทะเบยีนสามารถส่งผลกระทบทางบวกและลบต่อมหภาค
• ผลทาง “บวก” และ “ลบ” นี+ มีผลต่อการดาํเนินงานของกิจการ ซึ�งส่งผลกระทบต่อราคาหุ้น และผลตอบแทนของการลงทุนในหุ้น
– การกระทาํของปัจจยัมหภาคสามารถส่งผลกระทบทางบวกและลบต่อบริษทัจดทะเบยีน
– ลกัษณะความสมัพนัธจึ์งเป็นแบบ Interactive
1616
ซึ�งส่งผลกระทบต่อราคาหุ้น และผลตอบแทนของการลงทุนในหุ้น
• การทราบเทคนิคในการวิเคราะหปั์จจยัมหภาคจะช่วยทาํให้สามารถประเมินทิศทางหรอืผลสทุธิ (บวกหรอืลบ) ที�มีต่อหุ้นของบริษทัจดทะเบียน
ตวัอย่างคาํถามที�ใช้ในการวิเคราะห์
เศรษฐกิจในประเทศ / ต่างประเทศเศรษฐกิจในประเทศ / ต่างประเทศ
• “เชค็ช่วยชาติ” “ค่าแรงขั +นตํ�า 300 บาท” ที�บางรฐับาลออกนโยบายมา เขาทาํทาํไมท่านคิดว่า... กระทบอย่างไรต่อเศรษฐกิจ? และจะมีผลต่อการลงทุนในหุ้นอย่างไร?ท่านคิดว่า... กระทบอย่างไรต่อเศรษฐกิจ? และจะมีผลต่อการลงทุนในหุ้นอย่างไร?
• ยคุ “ในนํ+ามีปลา ในนามีข้าว” ผา่นมาเป็นยุค “สาวโรงงาน” และยคุ “ดิจิตอล” ท่านมองเหน็ภาพเศรษฐกิจในแต่ละช่วงอย่างไร? และจะกระทบต่อการลงทุนในหุ้นอย่างไร?
• การเพิ�มหรือลดปริมาณเงิน (QE) ของ USA… ทาํไมจึงมีผลต่อเศรษฐกิจ และตลาดหุ้นของไทยด้วย?
การเมอืงการเมอืง
1717
การเมอืงการเมอืง
• ข่าวความวุ่นวายทางการเมอืงในประเทศ ท่านคิดว่า... จะมีผลต่อเศรษฐกิจและการลงทุนอย่างไร?
ตวัอย่างคาํถามที�ใช้ในการวิเคราะห ์(ต่อ)
สงัคมสงัคม
• ท่านคิดว่า... ธรุกิจโรงพยาบาลเอกชนโตขึ+นมากในช่วงที�ผา่นมาเป็นเพราะอะไร? และเชื�อมโยงมายงัการลงทุนในหุ้นได้หรอืไม?่เป็นเพราะอะไร? และเชื�อมโยงมายงัการลงทุนในหุ้นได้หรอืไม?่
• ทาํไมรา้นอาหารฟาสตฟ์ู๊ ดและเครื�องดื�มแบบชาเขียวจึงขายดี?
สิ�งแวดล้อมสิ�งแวดล้อม
• ท่านได้ฟังข่าวนํ+ามนัรั �วที�เกาะเสมด็ หรอืการทิ+งของเสีย
1818
• ท่านได้ฟังข่าวนํ+ามนัรั �วที�เกาะเสมด็ หรอืการทิ+งของเสีย และสารพิษไปยงัแหล่งนํ+าหรอืที�สาธารณะ ท่านรูสึ้กอย่างไร? จะเกี�ยวข้องกบัการลงทุนในหุ้นหรอืไม?่
ปัจจยัมหภาค
ในความเป็นจริง
ปัจจยัมหภาคมีหลายตวั ปัจจยั 1
ปัจจยัมหภาคมีหลายตวั ส่งผลต่อสภาพแวดล้อมในระดบัที�ต่างกนั และยงัส่งผลกระทบระหว่างกนัอีก ความสมัพนัธ์จึงมีความซบัซ้อน
เพื�อให้ง่าย จึงดผูลของปัจจยั
ปัจจยั 2 ปัจจยั 3
ปัจจยั 4 ปัจจยั 5 ปัจจยั 6
ปัจจยั 7 ปัจจยั 8
1919
เพื�อให้ง่าย จึงดผูลของปัจจยัหลกัๆ เท่านั+น ซึ�งอาจอาศยัผูเ้ชี�ยวชาญช่วยหาข้อสรปุ
ปัจจยั 7 ปัจจยั 8
ปัจจยั 9
จะเก่งเรื�องวิเคราะหม์หภาค ต้องใช้ความรู้อะไรบา้ง?
“หลากหลายวิชา และบอ่ยครั +งต้องนํามารวมวิเคราะห์เพื�อดแูบบองคร์วม / บรูณาการ”
“จบอะไรมากไ็ด้ ทกุวิชามีประโยชน์นํามาใช้วิเคราะหห์ุ้นได้หมด
ตวัอย่าง
• เศรษฐศาสตร์
“จบอะไรมากไ็ด้ ทกุวิชามีประโยชน์นํามาใช้วิเคราะหห์ุ้นได้หมดแต่เราต้องไปเรียนวิชาอื�นเพิ�มเติมด้วย”
• สงัคมศาสตร ์/ มนุษยศาสตร์
2020
• เศรษฐศาสตร์
• บริหารธรุกิจ
• วิศวกรรมศาสตร์
• สงัคมศาสตร ์/ มนุษยศาสตร์
• นิติศาสตร ์/ รฐัศาสตร์
• การตลาด
ตวัอย่าง
การวิเคราะหผ์า่นความรู้ด้าน “เศรษฐศาสตรม์หภาค”
รู้จกัระบบเศรษฐกิจ
ตลาดสินค้าและบริการ
ตลาดแรงงาน
ตลาดเงินทุน
ตลาดสินทรพัยก์ารเงิน
ตลาดอตัราแลกเปลี�ยน
ภาคการผลิต ภาคการเงิน
2121
ทุกตลาดมี “สินค้า” ของตวัเอง และมี “ราคา” ของตวัเอง ปัจจยัที�กาํหนดราคา คือ “อปุสงค”์ (Demand หรือความต้องการ)และ “อปุทาน” (Supply หรือจาํนวนสินค้าที�ตรงกบัความต้องการ)
PGSG
ตลาดสินค้าและบริการ
PLSL
ตลาดแรงงาน
QG
DG
QL
DL
PFS
ตลาดเงินทุน
PSS
ตลาดสินทรพัยก์ารเงิน
PFXS
ตลาดอตัราแลกเปลี�ยน
2222
QF
DF
SF
QS
DS
SS
QFX
DFX
SFX
• ราคาของตลาดสินค้าและบริการ :
• ราคาของตลาดแรงงาน :
ราคาสินค้าและบริการ (P)
ค่าจ้าง (W)
• ราคาของตลาดเงินทุน :
• ราคาของตลาดสินทรพัยก์ารเงิน :
• ราคาของตลาดอตัราแลกเปลี�ยน :
อตัราดอกเบี+ย (i)
ราคาหลกัทรพัย ์(Ps)
อตัราแลกเปลี�ยน (e)
2323
P W i Ps e เป็นตวัแปรสาํคญัของระบบเศรษฐกิจ
ทั +ง 5 ตลาดรวมกนั คือ “ระบบเศรษฐกิจ”ถ้ายบุให้ระบบเศรษฐกิจเหลือรปูเดียว (ซึ �งเบืองหลงัรปูนีมอียู ่5 ตลาด)
P x Q
AD
= มลูค่าของระบบเศรษฐกิจของประเทศ
= ผลิตภณัฑม์วลรวมประชาชาติ (GDP)
= Aggregate Demand อปุสงคม์วลรวม หรือ ความต้องการโดยรวมของประเทศ หรือ การใช้จ่ายมวลรวมของประเทศ
P
AD
AS
2424
หรือ การใช้จ่ายมวลรวมของประเทศ
AS= Aggregate Supply อปุทานมวลรวม
หรือ จาํนวนผลผลิตที�มีเพื�อตอบสนองความต้องการโดยรวมของประเทศ
QAD
การกระทาํและผลของทั +ง 5 ตลาดส่งผลต่อ “ระบบเศรษฐกิจ”(ในทางบวกและลบ) ผ่านสมการพื+นฐาน (ตลาดเงนิทุนและตลาดสนิทรพัย์การเงนิ คอื ตลาดเดยีวกนั, i และ Ps จงึมคีวามสมัพนัธก์นัมาก)การเงนิ คอื ตลาดเดยีวกนั, i และ Ps จงึมคีวามสมัพนัธก์นัมาก)
แรงงานผลผลิตมวลรวม + ที�ดิน / ทุน / แรงงาน / เทคโนโลยี / พลงังาน = ผลผลิต
(GDP)
W AS
การใช้จ่ายมวลรวมP, e i, e i, P, e P, i, e AD
2525
การบริโภค(Consumption : C) +
การลงทุนภาคเอกชน
(Investment : I)
รายจ่าย(GDP)
P, e i, e
+การใช้จ่ายของภาครฐั
(Government Expenditure : G)
i, P, e
+การบริโภคสทุธิของต่างประเทศ
(Export – Import : X-M)
P, i, e
=
AD
• การเคลื�อนไหวของ P, w, i, Ps, e ทาํให้เกิดการเปลี�ยนแปลงของ GDP จากช่วงเวลาหนึ�งไปยงัช่วงเวลาหนึ�ง
= % ∆ GDP = GDP
• GDP Growth เป็นบวกมาก เศรษฐกิจขยายตวั
1t t
t
GDP GDP
GDP
+−
2626
• GDP Growth เป็นบวกมาก เศรษฐกิจขยายตวั
• GDP Growth เป็นลบมาก เศรษฐกิจหดตวั / ตกตํ�า
GDP Growth จึงเป็นเป้าหมายหนึ�งของรฐับาลในการบริหารเศรษฐกิจให้เกิดความมั �งคั �ง แต่ยงัมีเป้าหมายอื�นๆ ความมั �งคั �ง แต่ยงัมีเป้าหมายอื�นๆ อีกด้วย เช่น
• การกระจายรายได้ (Income Distribution)
272727
• การควบคมุอตัราเงินเฟ้อ (Inflation)
ลองอธิบายการวิเคราะหผ์ลกระทบทางเศรษฐกิจผา่นแบบจาํลองสมการ GDP จากคาํถามต่อไปนี+
1. การแจกเชค็ช่วยชาติ (ของรฐับาลสมยัหนึ�ง) กระทบต่อเศรษฐกิจและหุ้นอย่างไร?
2. การขึ+นค่าแรงขั +นตํ�า (ของรฐับาลสมยัหนึ�ง) กระทบต่อเศรษฐกิจและหุ้นอย่างไร?
2828
กระทบต่อเศรษฐกิจและหุ้นอย่างไร?
3. ถ้าทาํพร้อมกนัจะเป็นอย่างไร?
การวิเคราะหเ์ศรษฐกิจ
ต้องสามารถดไูด้ว่า...ต้องสามารถดไูด้ว่า...ตวัแปรเศรษฐกิจที�เกี�ยวข้อง และตวัแปรมหภาคอื�นๆ จะทาํให้ภาวะเศรษฐกิจเปลี�ยนไปในระยะสั +นและระยะยาวอย่างไร
• ตวัแปรเศรษฐกิจ : P, i, w, Ps, e
• ตวัแปรมหภาคอื�นๆ : โครงสร้างประชากร /
2929
• ตวัแปรมหภาคอื�นๆ : โครงสร้างประชากร /วฒันธรรม / เทคโนโลยี / Life Styles / กฎหมาย กฎระเบียบต่างๆ
การเปลี�ยนแปลงขึ+นลงของภาวะเศรษฐกิจในระยะสั +นและระยะยาว มีลกัษณะแบบคลื�น (Wave) ซึ�งเมื�อนํามาต่อกนัตามช่วงเวลาจะเหน็เป็น “วฏัจกัร” (Economic Cycle) ซึ�งแบง่เป็น 4 ช่วงจะเหน็เป็น “วฏัจกัร” (Economic Cycle) ซึ�งแบง่เป็น 4 ช่วง
• ระยะรุ่งเรือง (Peak)
• ระยะหดตวั (Contraction)
• ระยะตกตํ�า (Recession)
3030
• ระยะตกตํ�า (Recession)
• ระยะฟื+ นตวั (Recovery and Expansion)
Economic Cycle
3131
ต้องวิเคราะหเ์ศรษฐกิจและเชื�อมโยงผลกระทบมาให้ได้ว่า...มีผลสทุธิทางบวก / ลบ ต่ออตุสาหกรรมและธรุกิจใด จะกระทบต่อราคาหลกัทรพัยอ์ย่างไรจะกระทบต่อราคาหลกัทรพัยอ์ย่างไร
คณุคุ้นเคยกบัตวัแปรดชันีชี+วดัทางเศรษฐกิจมากน้อยเพียงใด
ประเดน็
Back to Basic
3232
คาํแนะนําBack to Basic “Macroeconomics” เศรษฐศาสตรม์หภาค
ตวัอย่างการเปลี�ยนแปลงโครงสร้างประชากรพ.ศ. 2503 – 2573
อดีต ปัจจบุนั อนาคต
ที�มา : กองทุนประชากรแห่งสหประชาชาติ (UNFPA)
3333
“สงัคมไทยก้าวเข้าสู่สงัคมผูส้งูอาย”ุ
ที�มา : กองทุนประชากรแห่งสหประชาชาติ (UNFPA)
การคาดการณ์โครงสร้างและจาํนวนประชากรไทย
ในปี พ.ศ. 2573 (ค.ศ. 2030)
ที�จาํนวน
(ล้านคน)สดัส่วน
(%)ปัจจยัส่งเสริมการเป็นสงัคมผูส้งูอายุ
• การคมุกาํเนิดที�ได้ผล(ล้านคน) (%)
เดก็ 9.54 13.51%
วยัทาํงาน 43.35 61.37%
ผูส้งูอายุ 17.74 25.12%
รวม 70.63 100%
• การคมุกาํเนิดที�ได้ผล
• คนแต่งงานช้าลง
• เทคโนโลยีการแพทย์เจริญก้าวหน้าขึ+น
ที�มา : สาํนักงานคณะกรรมการพฒันาการเศรษฐกิจและสงัคมแห่งชาติ
3434
“ท่านคิดว่าจะเกิดอะไรขึ+นกบัสงัคมและเศรษฐกิจไทยในอนาคตและธรุกิจอะไรที�น่าสนใจลงทุน”
ที�มา : สาํนักงานคณะกรรมการพฒันาการเศรษฐกิจและสงัคมแห่งชาติ
• ความต้องการบริการทางการแพทยส์งูขึ+น
• ความกงัวลว่าจะมีเงินพอใช้จบัจ่ายหลงัเกษียณหรอืไม่
• รฐัต้องคิดวิธีดแูลสวสัดิการให้กบัประชาชนให้ดีขึ+น
• วยัแรงงานมีน้อยลง แต่ต้องดแูลผูส้งูอายมุากขึ+น
• บางวิชาชีพ อาจต้องเลื�อนเวลาการเกษียณออกไป
• คนจะหนัมาดแูลสขุภาพมากขึ+น ไมอ่ยากแก่
3535
• เดก็มีน้อยลง พ่อแมต่ามใจ ดแูลมากขึ+น
ฯลฯ
การขยายตวัของคนในวยัทาํงาน (รวมวยัรุ่น)
Young Generation
1
ผลกระทบต่อธรุกิจ
Young Generation
กาํลงัซื+อสงู
3636
สินค้าสาํหรบักลุ่มเป้าหมายนี+จะดี เช่น
ฟาสตฟ์ู๊ ด ไอศครีม เทป/ซีดี ภาพยนตร ์ฯลฯ
การหดตวัของตลาดเดก็
ตลาดเดก็ มีขนาดเลก็
ผลกระทบต่อธรุกิจ (ต่อ)
2
ตลาดเดก็ มีขนาดเลก็
สินค้าสาํหรบัเดก็ ผลิตแบบ Mass ไม่ได้ผล
ต้องหากลยทุธท์าํให้สินค้าแตกต่างเน้นของดี ราคาสงู / ปานกลาง
3737
เน้นของดี ราคาสงู / ปานกลาง
ผูป้กครอง จ่ายได้Q
ตลาดผูส้งูอายมีุแนวโน้มขยายตวั
ผูส้งูอายทีุ�ปลดเกษียณ
ผลกระทบต่อธรุกิจ (ต่อ)
3
ผูส้งูอายทีุ�ปลดเกษียณ
บาํนาญ / เงินออม
ต้องการ - รายได้มั �นคงในอนาคต
3838
ต้องการ - รายได้มั �นคงในอนาคต- เตรียมพร้อมการรกัษาพยาบาลตนเอง- พกัผอ่นหย่อนใจ
ดงันั+น จะส่งผลดีต่อธรุกิจเหล่านี+
ผลกระทบต่อธรุกิจ (ต่อ)
ดงันั+น จะส่งผลดีต่อธรุกิจเหล่านี+
• การเงิน การวางแผนการลงทุน
• โรงพยาบาล เภสชักรรม
• อปุกรณ์ออกกาํลงักาย สถานออกกาํลงักาย
3939
อปุกรณ์ออกกาํลงักาย สถานออกกาํลงักาย
• การท่องเที�ยว ทศันาจร
Workshop 1 : ฝึกปฏิบติัการวิเคราะหปั์จจยัมหภาคฝึกปฏิบติัการวิเคราะหปั์จจยัมหภาคจากเหตกุารณ์ในอดีตที�ผา่นมา
4040
WorkshopWorkshop
จงวิเคราะหส์าเหตแุละผลกระทบของการเปลี�ยนแปลงใน “ธรุกิจเพลง” และ “ธรุกิจการศึกษา”ของไทยว่าเกิดจากอะไร?
ส่งผลกระทบต่อโอกาสและอปุสรรคของผูป้ระกอบการที�ทาํธรุกิจเหล่านี+อย่างไร?
4141
ของผูป้ระกอบการที�ทาํธรุกิจเหล่านี+อย่างไร?
Workshop 2 : ฝึกปฏิบติัการวิเคราะหปั์จจยัมหภาคฝึกปฏิบติัการวิเคราะหปั์จจยัมหภาคกรณีสนใจลงทนุใน SNP
4242
WorkshopWorkshop
“กรณีลงทนุใน SNP”ท่านคิดว่าเราควรพิจารณาปัจจยัมหภาคอะไรบา้ง? และควรมีแนวทางวิเคราะหเ์พื�อหาข้อสรปุอย่างไร?
4343
และควรมีแนวทางวิเคราะหเ์พื�อหาข้อสรปุอย่างไร?
• การวิเคราะหปั์จจยัมหภาคเป็นส่วนหนึ�งของกระบวนการวิเคราะหห์ลกัทรพัย์โดยใช้ปัจจยัพื+นฐาน
• ปัจจยัมหภาคมีหลายตวัแปร หลากหลายมิติ และมีการเปลี�ยนแปลงตลอดเวลา
เราได้เรียนรู้อะไรในบทนี+
ปัจจยัมหภาคมีหลายตวัแปร หลากหลายมิติ และมีการเปลี�ยนแปลงตลอดเวลาทั +งในระยะสั +นและระยะยาว
• การกระทาํของปัจจยัมหภาคมีผลต่อหุ้นของบริษทัจดทะเบียน และในทางกลบักนั การกระทาํของบริษทัจดทะเบียนกมี็ผลต่อปัจจยัมหภาค
• เทคนิคการวิเคราะหปั์จจยัมหภาคมีจดุมุ่งหมายที�จะวิเคราะหว่์าการเปลี�ยนแปลงของปัจจยัมหภาคเหล่านั+น จะส่งผลกระทบทางบวกหรือลบอย่างไรต่อหุ้นของบริษทัจดทะเบียน โดยทาํความเข้าใจกบัสาเหตแุละประเมินถึงผลกระทบ
4444
บริษทัจดทะเบียน โดยทาํความเข้าใจกบัสาเหตแุละประเมินถึงผลกระทบ
• เราสามารถใช้ความรู้หลากหลายมาช่วยในการวิเคราะหปั์จจยัมหภาค ความรู้ใดที�ขาด เรากไ็ปหาเพิ�มเติม หรือฟังจากผูเ้ชี�ยวชาญ ไม่ควรประเมินจากความรู้สึกอย่างเดียว หรือใช้ความรู้ด้านใดด้านหนึ�งอย่างเดียว
4545