capitol 2 institutiile re inter nation ale

8/8/2019 Capitol 2 Institutiile re Inter Nation Ale

1/36

ASPECTE FINANCIARE ALE RELAIILOR ECONOMICE INTERNAIONALE

"Dominaia const n capacitatea unei ri de a exercitainfluene asimetrice i ireversibile asupra partenerilor ei."

F r . P e r r o u x

Capitolul 2

INSTITUIILE FINANCIARE INTERNAIONALE

n rol important n derularea i orientarea fluxurilor financiareinternaionale revine instituiilor internaionale create de-a lungul timpuluin scopul promovrii cooperrii financiare internaionale, a facilitrii

accesului la resursele financiare a rilor mai puin dezvoltate sau a celor care seconfrunt cu dezechilibre interne temporare, al promovrii investiiilor strineprivate sau al stimulrii dezvoltrii economice i sociale a rilor membre. Odat cuextinderea i adncirea procesului de globalizare i pe pieele financiareinternaionale, rolul acestor instituii internaionale a crescut semnificativ. n prezentexist un numr nsemnat de asemenea organisme financiare internaionale cuobiective i mecanisme de finanare diferite: Fondul Monetar Internaional, Grupul

Bncii Mondiale (B.I.R.D., I.D.A., C.F.I.), Banca European de Reconstrucie iDezvoltare, Banca European de Investiii, sau Banca Reglementelor Internaionale.Fiecare dintre aceste instituii s-au dezvoltat n permanen de-a lungul timpului,mrindu-i n permanen fora financiar de care dispun, ncercnd practic s-iasume un rol ct mai activ n finanarea internaional.

U

1.1. Fondul Monetar Internaional

Dup al doilea rzboi mondial, situaia dificil cu care se confruntau toate statelelumii a impus organizarea de reuniuni internaionale care s gseasc soluii nvederea relansrii economiei mondiale. Desfurat ntre 1 i 22 iulie 1944,conferina de la Bretton Woods a rmas n amintirea participanilor ca una dintrecele mai strlucite reuniuni internaionale consacrate vreodat unor scopuri

specifice. Aceast conferin internaional s-a inut n staiunea estival BrettonWoods, din statul New Hampshire (SUA), i la ea au participat cteva mii despecialiti n probleme economice, politice i financiare, doctrinari, experi, juriti,reprezentani ai 44 de state.

Impuntorul hotel Mount Washington din Bretton Woods a gzduit, pe durata atrei sptmni, convorbirile i lucrrile ce aveau ca scop cutarea i prezentarearemediilor pentru combaterea dezordinii i instabilitii monetare cronice, soluii denlturare a barierelor vamale excesive i a restriciilor netarifare din calea

33


2/36


comerului internaional i alte probleme acute cu care se confruntau statele;soluionarea acestor probleme viza un nou stil de via economic internaional,care s aib la baz dezvoltarea schimburilor, a tranzaciilor i micarea capitaluluiinternaional n context multilateral.

Planul Keynes" (dup numele autorului su - John Maynard Keynes, recunoscutca cel mai mare economist al lumii ntre cele dou rzboaie mondiale) preconizanfiinarea unei Uniuni Internaionale de Clearing", care s administreze un fel demoned internaional cu valoare fix n raport cu aurul, denumit BANCOR",

emis ntr-un volum corespunztor nevoilor comerului internaional i din carefiecare ar trebuia s dein automat o cot necesar dezvoltrii schimburilor salecomerciale externe.

Planul White" (dup numele ministrului de finane al SUA - Harry B. White)preconiza nfiinarea unui Fond Monetar Internaional", constituit din aur i monedenaionale, care s fumizeze rilor membre, n schimbul monedei lor naionale,valuta strin necesar pentru realizarea tranzaciilor comerciale externe i pentrustabilirea echilibrului balanelor de pli. Poziia american a avut ctig de cauz,Conferina adoptnd n liniile sale principale Planul White". Astfel, prin acordurilencheiate Conferina monetar din iulie 1944 a prevzut nfiinarea a dou instituii:Fondul Monetar Internaional (F.M.I.) i Banca Internaional pentru Reconstruciei Dezvoltare (BIRD). n conformitate cu acordurile de la Bretton - Woods, F.M.I.urma s dein rolul principal n cadrul noului sistem monetar internaional. Inacelai timp, s-a fcut precizarea c o ar nu poate deveni membr a BIRD, attatimp ct nu este membr a F.M.I".

La 15 noiembrie 1947, F.M.I. a obinut statutul de instituie specializat a O.N.U.,dup ce Adunarea General a O.N.U. a aprobat acordul ncheiat de ECOSOC cuF.M.L, n conformitate cu Articolele 57 i 63 din Carta Naiunilor Unite. Cainstituie specializat a sa, O.N.U. coordoneaz aciunile F.M.I. prin consultri irecomandri, ns nu poate interveni direct n activitatea acestuia. Statutul iniial alF.M.L, cuprins n acordurile de la Bretton - Woods, a fost modificat de dou ori: n1969, prin adugarea prevederilor referitoare la Drepturile Speciale de Tragere(primul amendament al statutul F.M.I.) i n 1978, prin ratificarea Acordurilor de la

Kingston (Jamaica), care au adus statutului iniial importante modificri de fond (aldoilea amendament). Numrul rilor membre ale F.M.I. a crescut rapid, de la 29 deri n 1945 la 125 de' ri n 1973, la 151 de ri n 1989 i 181 de ri membre n1996 (octombrie). Romnia este membr din 15 decembrie 1972 i a beneficiat pnn prezent de un sprijin direct din partea Fondului n ceea ce privete problemaechilibrrii balanei de pli externe (mai ales dup 1990). n cazul Romniei, cadealtfel al tuturor rilor n tranziie, Fondul Monetar Internaional a avut un rolcomplex i multiplu: soluie financiar de ultim instan pentru rezolvarea crizelor

34


3/36


profunde, consultant activ n elaborarea msurilor de politic macroeconomic dar igarant pe i promotor pentru investitorii i creditorii privai strini.

Potrivit Articolului 1 din statutul su, F.M.I. are urmtoarele obiective majore:

- s promoveze cooperarea monetar;

- s faciliteze expansiunea comerului internaional;

- s nlture restriciile valutare din calea comerului internaional i afluxurilor financiare internaionale;

- s acorde arilor membre credite pe termen scurt i mijlociu, n vedereareducerii dezechilibrelor temporare din balana de pli externe provocatede cauze imprevizibile, fr ca aceste ri s recurg la msuri care arputea impieta asupra prosperitii naionale i internaionale;

- s promoveze stabilitatea cursurilor valutare i evitarea devalorizrilormonetare ca mijloc de concuren internaional;

- s scurteze durate i s micoreze dezechilibrul balanelor de pli externeale rilor membre.

n funcie de obiectivele sale i de mijloacele de care dispune F.M.I. pentrurealizarea lor, se pot distinge urmtoarele segmente mai importante ale activitiisale:

a. acordarea de credite membrilor si pe baz de garanii (n monednaional), astfel nct, pe de o parte, acetia s fie sprijinii la nevoie neforturile proprii de echilibrare a balanelor de pli, iar, pe de alt parte, scontribuie la stabilirea unui sistem multilateral al decontri, care sfaciliteze tranzaciile comerciale i financiare internaionale. n principiu,ara membr a F.M.I. care a primit un credit de la Fond este obligat s-1foloseasc numai pentru echilibrarea balanei sale de pli;

b. limitarea ct mai mult posibil a restriciilor valutare care frneazdezvoltarea comerului internaional. n acest sens, membrii F.M.I. simt

obligai s evite restriciile valutare asupra plilor curente. n acelai timp,F.M.I. are sarcina de a veghea i interzice ncheierea de acorduri valutarediscriminatorii ntre rile membre;

c. meninerea paritii monedelor naionale ale rilor membre i urmrireastabilitii cursului de schimb. Potrivit prevederilor statutare iniiale aleF.M.L, cursul de schimb al monedei unei ri membre putea s oscileze nraport cu valutele celorlali membri n cadrul unei marje nguste, de 1%fa de paritatea oficial. Acest principiu ns nu se mai aplic dup 15august 1971, cnd s-a declanat criza sistemului monetar internaional

35


4/36


iniiat la Bretton - Woods, cursurile de schimb ale monedelor fiind lsates floteze liber.

F.M.I. are dou categorii de membri: membri originari i ali membri. Membriioriginari sunt considerate acele ri care au ratificat acordul de creare a F.M.I. pnla intrarea lui n vigoare (27 decembrie 1945). Ali membri sunt socotite toatecelelalte ri care au aderat la F.M.I. dup intrare n vigoare a acordului. Aceastdelimitare a membrilor F.M.I. n membri originari i ali membri are, n principal,caracter onorific, dar uneori se ine cont de acest lucru m desfurarea activitii

F.M.I. Conform statutului F.M.I, orice ar membr se poate retrage oricnd de laFond, pe baza unui aviz scris. Totodat, orice ar membr poate s fie privat dedrepturile sale de a folosi resursele F.M.I, dac nu-i ndeplinete obligaiile asumateprin semnarea acordului.

Pentru constituirea, la dispoziia F.M.I., a unei rezerve de aur i devize, potrivitstatutului iniial, fiecare membru este obligat s subscrie o sum (cot), vrsatintegral la aderare, din care 25% se vars n aur i 75% n moned naional. Auruleste depus la unul dintre cei patru depozitari" acreditai: Banca (Sistemul) Federalde Rezerve din New - York, Banca Angliei, Banca Franei i Banca Indiei, iarmoneda naional este pstrat ntr-un cont special la Banca central sau o alt banca rii emitente, la dispoziia F.M.I. Acest nivel de 75 % din cot are o importandeosebit n activitatea Fondului. El reprezint poziia neutr sau ideal aunei ri fata de Fond, n care ara nu este nici creditoare nici debitoare a Fondului.

Ca urmare, Statutul FMI interzice rilor membre sa reduc prin rscumpraredisponibilitile Fondului n moneda naional sub 75 % din cot; totodat elinterzice ca la rscumprare s se utilizeze o valut care ar determina majorareadisponibilitilor Fondului n aceasta valut la peste 75 % din cota statului membru.In aceste condiii, sumele n moneda naional cu care disponibilitile Fonduluidepesc nivelul de 75 % din cot, reflect datoria rii membre fa de Fond, iarsumele cu care disponibilitile sunt inferioare acestui nivel reflect datoria Fonduluifa de ara membr. Aceasta din urm provine din creditele pe care FMI le-a acordatn aceasta moned la solicitarea rilor membre.

Mrimea cotei fiecrei ri membre, exprimat n dolari, a fost stabilit iniial nfuncie de o formul, bazat pe: mrimea P.I.B., mrimea rezervelor oficiale de auri devize convertibile i volumul comerului exterior . Stabilirea cotelor rilor careau aderat dup 1963 s-a fcut dup criterii mai elastice, prevalnd comparaia cucotele rilor membre care au aproximativ acelai nivel de dezvoltare. Prin prevederile celui de-al doilea amendament al F.M.I. (1978), trana-aur" s-atransformat n trana-rezerv" i ea poate fi vrsat, la alegere, n: Drepturi Specialede Tragere (DST) sau valute acceptate de Fond.

36


5/36


Periodic, pentru a permite F.M.I. s fac fa solicitrilor de credite din ce n ce maimari, se procedeaz la o majorare general a cotelor de participare, anterior la 5 ani,n prezent la 3 ani, care ns nu se face n mod uniform, ci difereniat de la ar laar. Dup ultima majorare a cotelor (1994), volumul total al acestora, exprimate nD.S.T., a crescut de la 28,4 miliarde n 1970 la 59,6 miliarde n 1980, la 91,1miliarde n 1990 i la 144,9 miliarde n 1994. rile dezvoltate dein mpreun 88,4miliarde DST, iar rile n dezvoltare 56,5 miliarde DST. Cota de participare a uneiri care prezint cerere de admitere la FMI este determinat dup o formula cuvariabile financiar-economice, cum ar fi, PIB contul curent al balanei de pli imrimea rezervelor oficiale. Atunci cnd o ar ader la FMI experii calculeaz cotai o compar cu mrimea cotelor pentru celelalte ri de acelai nivel economic.

Serviciile FMI propun o cot arte iniial ntr-un document pe care l supunexaminrii unui comitet emanat din Consiliul de Administraie. Dup ce ara aacceptat condiiile de aderare la FMI i cota-parte, Consiliul de Administraieexamineaz recomandrile Comitetului i dup ce le-a aprobat, ntocmete un proiectde hotrre de admitere ctre Consiliul Guvernatorilor. O data aprobata de ctreGuvernator i ndeplinite formalitile aferente, ara semneaz Statutul i devinemembr a FMI. Mrimea cotei de participare este hotrtoare pentru poziia unei rin cadrul F.M.I: de ea depinde numrul voturilor de care dispune ara respectiv,precum i capacitatea sa de mprumut de la Fond.

Cotele cele mai mari le au rile dezvoltate, care dein 3/4 din cotele de participarei, deci, din voturi. Statele Unite ale Americii, singure, dein o cot de participare deaproximativ 20% din resursele totale ale F.M.I. (aproape jumtate din cota departicipare total a rilor n dezvoltare), avnd astfel putere de veto asupra deciziilorimportante, luate n cadrul Fondului cu o majoritate de 4/5. Dreptul de a primicredite n valut i alocaii de DST de la FMI este i el proporional cu cotele-privrsate Fondului.

Acest fapt creeaz diferenieri accentuate n redistribuirea resurselor Fondului.Diferenierile se manifest cel puin sub dou aspecte. Astfel, rile cu o bunsituaie economic i financiar au i posibiliti mai mari de a apela la creditele FMIi, n plus, primesc cele mai mari alocaii de DST, ceea ce constituie un paradox,

deoarece nevoi suplimentare de resurse manifest rile n curs de dezvoltare, ri cusituaie financiar slab, reflectat i n mrimea cotei lor subscrise i vrsateFondului. Deci dup acest sistem de repartizare sunt dezavantajate rile n curs dedezvoltare, crora le este limitat accesul la resursele Fondului. Reglementrile deconduit a rilor sunt impuse de ctre organele conductoare ale FMI, de regul princondiionarea ce nsoete acordarea de credite. La nivelul anului 1994, dup ultimamajorare general, cota de participare la F.M.I. a S.U.A. se ridica la 26,5 miliardeD.S.T. (cca 38,5 miliarde dolari), n timp ce, spre exemplu, cota Romniei este de754 milioane D.S.T. (cca 1,1 miliarde dolari).

37


6/36


In cadrul F.M.I. se aplic un sistem de vot ponderat cu cota de participare. Fiecreiri membre i sunt acordate 250 de voturi, la care se adaug cte un vot suplimentarpentru fiecare faciune de 100 000 dolari din cota de participare a rii respective;astfel c participarea statelor membre la luarea deciziilor este proporional cunumrul total de voturi. Totui, pentru anumite hotrri de importan deosebitpentru rile membre (de exemplu modificarea cotelor de participare) este necesarunanimitatea. Organele de conducere ale F.M.I. sunt reprezentate de: ConsiliulGuvernatorilor, Consiliul de Administraie i Directorul General. Forul conductor alF.M.I. este Consiliul Guvernatorilor, unde fiecare ar membr este reprezentat deun guvernator, care, n general, este preedintele Bncii Centrale sau Ministrul deFinane, i un supleant, numii de ara respectiv pe o perioad de 5 ani. n atribuiileexclusive ale Consiliului Guvernatorilor intr: primirea de noi membri, retragereamembrilor, modificarea statutului F.M.L, stabilirea i revizuirea cotelor departicipare, ncheierea de aranjamente de cooperare cu alte organizaii internaionale.a. De regul, n luna septembrie a fiecrui an, Consiliul Guvernatorilor sentrunete ntr-o sesiune ordinar, n cadrul creia se examineaz activitateaFondului n cursul anului financiar ncheiat (1 aprilie - 31 martie) i se stabilescliniile directoare ale activitii viitoare.

Tragerile normale asupra F.M.I. se efectueaz strict n funcie de mrimea cotei departicipare a rii membre care le efectueaz, avantajnd din start rile dezvoltate,

cu cote mari la Fond. Termenul de rscumprare a monedei naionale (adictermenul de rambursare) este stabilit n funcie de posibilitile de echilibrare abalanei de pli, dar, de regul, nu depete 5 ani. Asupra creditelor" astfelacordate, F.M.I. percepe un comision bancar de 0,50%, aplicat o singur dat asuprasumelor date de i o dobnd ce variaz ntre 1 i 5% pe an, n funcie de mrimeacreditului i de perioada de folosire a acestuia.

Tragerile normale pot fi efectuate n dou mari categorii: tranele propriu-zise ifacilitile de finanare. Primul mecanism, destinat finanrii deficitelor generale alebalanelor de pli, prevede 5 trane, fiecare de mrime egal cu 25% din cota departicipare a rii solicitatoare. Tragerea n prima tran, denumit tran rezerv"(fost tran-aur") se face automat, n momentul n care dorete ara membr. In

plus, fa de aceast tran, exist 4 trane de credit", n care tragerile n cadrul lorse pot face succesiv, dup epuizarea disponibilitilor din trana rezerv" i dupexaminarea situaiei concrete din ara solicitatoare de ctre experii F.M.I. nacordarea tranelor de credit, F.M.I. aplic principiul condiionalitii": cu ctsumele trase cumulativ de o ar membr sunt mai mari comparativ cu cota sa, cuatt F.M.I. va trebui s se asigure c politica dus de statul respectiv este de natur sechilibreze balana de plti i s ramburseze fondurile mprumutate. Prinmecanismul tranelor, o ar poate obine maxim 125% din cota sa de participare,dar tranele de credit superioare se obin cu condiionalitate sporit.

38


7/36


Mecanismul lrgit de credit - a fost instituit n 1974 - permind Fondului sfurnizeze statelor ajutoare echivalente cu un procent mai mare din cota lor parte ipentru o perioada mai lunga dect prin mecanismul tranelor de credit. Durataacordului lrgit este n mod normal de 3 ani ( n cazuri excepionale ajunge la 4 ani ).Obiectivul este ajutorarea statelor membre pentru a depi dificultile de originestructural ale balanei de pli, care necesit n general o perioad de ajustare maimare. Tragerile n mecanismele tranelor se pot face fie sub forma cumprrii directei imediate cu moned naional a sumei corespunztoare, fie sub forma unoraranjamente speciale, pe baza crora ara solicitatoare poate s obin sumelecuvenite, atunci cnd are nevoie, ntr-un interval stabilit de 1-3 ani (aranjamente saucredite stand - by"). n prezent, majoritatea creditelor acordate de F.M.I. seefectueaz n baza aranjamentelor stand - by" ncheiate de statele membre, acesteaprezentnd i avantajul c, pentru perioada convenit, condiiile stabilirii tranelor decredit se stabilesc o singur dat.

Spre deosebire de mecanismul tranelor", tragerile n cadrul facilitilor definanare" pot fi obinute numai n anumite cazuri, bine specificate, de deficite alebalanelor de pli, n special de ctre rile n dezvoltare, dup cum urmeaz:

Facilitatea de finanare compensatorie, creat n 1963, permite rilormembre care nregistreaz scderi brute i importante ale ncasrilor valutaredin exporturi (n special de materii prime semifabricate din acestea) i, nconsecin, majorri ale deficitelor balanelor de pli, s trag asupra F.M.I.pn la 75% din cota de participare.

Facilitatea de finanare a situaiilor neprevzute const n faptul c rilepot obine n contul acestui mecanism 30 % din cota-parte pentru deficitulncasrilor din export, 30 % pentru situaii neprevzute. In plus, se acorda riio tran de credit facultativ de pn la 20 % din cota-parte. In total, dreptulde tragere n contul. este de 80 % din cota-parte. Atunci cnd situaia balaneide pli este satisfctoare, accesul la credite nu poate fi mai mare de 65 % dincota-parte.

Facilitatea de finanare a stocurilor tampon - este destinat rilor care au

dificulti ale balanelor de pli cauzate de participarea lor la acorduri sauaranjamente internaionale privind formarea i funcionarea stocurilor dematerii prime. Tragerile n aceast facilitatea pot atinge 50% din cot;

Facilitatea petrolier- a funcionat temporar n anii 1974-1975 i a fostdestinat s finaneze rile membre care au nregistrat deficite ale balanelorde pli ca urmare a majorrii preului ieiului, consecin a primului oc"petrolier (octombrie 1973);

39


8/36


Facilitatea de finanarea pe termen prelungit, este destinat rilor membrecare nregistreaz deficite importante i de structur ale balanelor de pli.Tragerile n cadrul acestei faciliti pot atinge 140% din cota de participare,iar rambursarea se face ntr-o perioad de 4-8 ani. Pentru a beneficia deaceast facilitate, ara solicitatoare trebuie s dovedeasc i s aplice improgram adecvat de msuri de corectare a dezechilibrului;

Facilitatea Witteveen" - a fost nfiinat n 1980 (dup numele di-rectorului general al F.M.I. din acea perioad) i este destinat s acorde

asisten financiar suplimentar acelor ri membre care nregistreaz deficiteale balanelor de pli i care au epuizat celelalte posibiliti de tragere asupraF.M.I.

Facilitatea de ajustare structural ( FAS ) i facilitatea de ajustarestructural extinsa ( FASE ). Aceste credite contribuie la modificareastructural a economiei. Sunt credite acordate pe o perioad de 10 ani, dincare 5,5 ani este perioada de graie, iar dobnda ce trebuie pltit de riledebitoare este de 0,5 % pe an. Ealonarea plilor i criteriilor de realizaresunt compatibile cu cele ale acordului stand - by, chiar dac vrsmintele potfi semestriale. Cuantumul total al unui credit F.A.S. este echivalent cu 50 %din cota-parte a rii, pltibil n 3 anuiti

Facilitatea pentru Transformare Sistemic (F.T.S.) a fost o facilitatenfiinat special pentru a rspunde nevoilor rilor n tranziie. A funcionatntre aprilie 1993 i decembrie 1995. A avut ca obiect asigurarea asisteneifinanciare rilor membre cu dificulti ale balanei de pli datorate gravelorperturbaii ale sistemului lor tradiional de comer i de pli.

Faciliti concesionale sunt credite propriu-zise pe care F.M.I. le acordrilor membre foarte srace. Sunt credite condiionate i sunt destinate numairezolvrii unor dezechilibre ale balanei de pli externe. Creditele se acord ncondiii de favoare. Pentru aceste credite se pltesc dobnzi, nu comisioane.

n scopul sporirii lichiditii monetare internaionale, cu prilejul sesiunii anuale aConsiliului Guvernatorilor al F.M.I, din luna septembrie 1969, a fost hotrt crearea

de drepturi speciale de tragere" asupra Fondului. Noul activ de rezerv creat ncadrul F.M.I. sporete posibilitile rilor membre de tragere asupra Fondului. El afost denumit drepturi speciale de tragere" (Special Drawing Rights"), ntruct -spre deosebire de drepturile de tragere obinuite asupra F.M.I. - sumele care suntutilizate n cadrul noilor drepturi de tragere urmeaz s fie rambursate n proporiede 30%, restul de 70% fiind alocate cu titlul nerambursabil, iar folosirea D.S.T. seface fr ndeplinirea formalitilor i condiiilor care nsoesc drepturile obinuite detragere.

40


9/36


Alocarea de DST nsemn deci transcrierea n contul de drepturi speciale" al unuistat membru al F.M.I, a unei sume proporionale cu cota sa de participare la Fond.D.S.T. constituie o linie automat de credit asupra F.M.I. i dau posibilitatea rilormembre la Fond cu balan de pli deficitar s obin devize libere de la rilemembre care au balane de pli excedentare, prin intermediul F.M.I, pentruechilibrarea acesteia. Avantajele DST pentru participanii la FMI sunt numeroase.Astfel, achiziionnd D.S.T n locul dolarilor., rile dezvoltate i reduc riscurilelegate de operarea pe pieele valutare. rile n curs de dezvoltare pot ofericreditorilor o garanie, alocrile de DST pentru mprumuturile bancare obinndastfel mai multe fonduri. Noile emisiuni de DST contribuie la ameliorarea imaginiii credibilitii FMI.

Tranzaciile i operaiile n D.S.T. (tragerile speciale) pot fi grupate n doucategorii:

tranzacii i operaii ntre deintorii de D.S.T.: tranzacii de desemnare,tranzacii prin acord direct i alte utilizri;

tranzacii i operaii ntre rile membre i Contul de Resurse Generale alF.M.I.

Tranzaciile de desemnare constituie mecanismul iniial de utilizare al D.S.T. Incadrul acestui mecanism, rilor membre li se asigur posibilitatea de a cumpraD.S.T n schimbul valutelor liber-convertibile numai dac exista un dezechilibru albalanei de pli. F.M.I. este cel care decide dac una dintre rile membre va primiD.S.T. i va da n schimb, echivalentul n valut liber-convertibil. Funcionareaacestui mecanism este asigurat de Directorii Executivi ai Fondului, care trimestrialnlocuiesc lista rilor i sumele pentru care fiecare dintre acestea ar putea fidesemnate n urmtoarele trei luni.

Stabilirea sumelor de D.S.T. pe care fiecare ar poate fi desemnata sa le primeasc,contra valuta convertibil, se face pe baza unor principii. Statutul F.M.I. stabilete caun stat membru nu poate furniza moneda atunci cnd disponibilitile sale de D.S.T.ating triplul alocaiilor sale cumulative nete. Tranzaciile cu desemnare reprezintmecanismul principal de utilizare al D.S.T. de ctre rile membre ale F.M.I. Totui,

din septembrie 1987 nu a avut loc nici o tranzacie cu desemnare.Tranzaciile prin acord de credit sunt prevzute n noul statut al F.M.I.. Acestaprevede ca rile membre i ceilali deintori acceptai prin acord direct, fr a maifi nevoie de intermedierea Fondului. Prin aceste tranzacii rile membre ideintorii acceptai pot sa schimbe D.S.T. contra oricrei monede pentru careFondul a stabilit un curs reprezentativ, printr-un acord mutual. Nu exista obligaia dea demonstra c exist nevoi de balan i nici de a cere aprobarea Fondului. Singuraobligaie este de a informa Fondul despre efectuarea tranzaciilor respective.

41


10/36


Alte utilizri ale D.S.T - urmrind ameliorarea caracteristicilor D.S.T ca unitate derezerva internaional, F.M.I. a autorizat pe deintorii de D.S.T. s le utilizeze i nalte operaii. Aceste utilizri suplimentare sunt efectuate tot pe baza de acord directntre participani. In prezent exist urmtoarele modaliti de utilizri de acord:

n acordurile de swap, n cadrul crora o ar poate transfera D.S.T. altei rin schimbul echivalentului n alt moned sau n alt activ monetar, altul dectaurul;

n operaiile la termen, statele membre sau ali deintori pot cumpra sau

vinde D.S.T. cu livrare la o data ulterioar, n schimbul unei monede sau aaltui activ monetar la un curs convenit mai nainte cu un alt deintor;

pentru efectuarea de mprumuturi n D.S.T., nsoite de dobnda i scadenaconvenit intre pri; pentru reglementarea obligaiilor financiare;

Oferind o mare varietate de faciliti de finanare, Fondul Monetar Internaionalrmne pilonul de baz al Sistemului Monetar Internaional actual. Nu sunt puinecazurile n care ns recomandrile sau politice "impuse" de F.M.I. ca o condiieprealabil acordrii fondurilor solicitate s-au dovedit a avea efecte contrare asupraeconomiilor vizate, adncind i mai mult criza acestora. Exist n ultima perioad totmai multe voci care susin reformarea acestei instituii i adaptarea ei la noilecondiii din economia mondial. n spiritul acestei reforme se acioneaz n prezentpentru crearea unui cod de bun conduit economic" agreat de toate cele 181 deri membre care s includ o serie de angajamente din partea acestora n vedereacrearea unui mediu economic favorabil economiilor sectorului privat, reducereainflaiei, pornind de la credibilitatea acceptat dificil n materie de politic monetarrestrictiv, ncurajarea trecerii la convertibilitatea monedelor i la libera circulaie acapitalurilor, adoptarea unei gestiuni sntoase a sectorului public, respectndu-selegea i lupta contra corupiei sau ntrirea supravegherii sistemului bancar, pentru acontrola i elimina riscurile i a lupta contra falsificrii banilor.

1.2. Grupul Bncii Mondiale

Grupul Bncii Mondiale este format din trei instituii: Banca Internaional pentru

Reconstrucie i Dezvoltare (B.I.R.D.), Corporaia Financiar Internaional (C.F.I.)i Agenia Internaional de Dezvoltare (I.D.A.). Banca Mondial, ca instituieinternaional, s-a remarcat printr-o activitate concret pe planul reconstruciei idezvoltrii economice a tuturor rilor membre, iar mai apoi n exclusivitate, a rilorn curs de dezvoltare; paradoxul polarizrii activitii Bncii Mondiale n jurulprocesului de dezvoltare a rilor din lumea a treia se explic prin faptul c acesteri nu au fost reprezentate la Conferina de la Bretton Woods. Astfel, a crescutnumrul statelor care au considerat necesar s intre n rndul membrilor Bncii,

42


11/36


sporindu-i capitalul, consolidndu-i fora economic i prestigiul mondial deinstituie internaional de ajutor financiar.

Banca Internaional pentru Reconstrucie i Dezvoltare

Un stat poate deveni membru al B.I.R.D. cnd accept regulile de conduit nmaterie de finane internaionale, respectiv ader, mai nti, la Fondul MonetarInternaional. n articolul 2, seciunea 1, punctul b din statut se prevede c orice statmembru al Fondului poate adera la Banc, lista rmnnd deschis. O alt condiienecesar pentru ca o ar s devin membru al Bncii o reprezint subscrierea unei

contribuii la fondul statutar. Subscripia fixat unei ri doritoare de a devenimembru al BIRD se negociaz, nivelul ei depinznd de situaia economic ifinanciar a rii solicitante, care intr n corelaie i cu participarea la FMI. Formal,calitatea de membru al BIRD confer o egalitate deplin oricrui stat, faptul fiindreflectat de numrul egal de voturi n Consiliul Guvernatorilor, cte 250 de fiecarestat membru.

Capitalul autorizat al Bncii la nfiinare a fost de 10 miliarde dolari (curs 1 iulie1944), divizat n 100000 de aciuni cu o valoare nominal de 100000 dolari fiecare.Decizia de suplimentare a capitalului e condiionat de un minim de din totalulvoturilor. Numrul prilor subscrise a crescut treptat, ajungnd n 1988 la 786 500cu o valoare total de aproximativ 98,88 mld dolari, n 1994 valoarea capitalului

ridicndu-se la aproximativ 170 miliarde dolari, iar n 1997 la 182,426 miliardedolari (97% din capitalul autorizat de 188 miliarde dolari), n timpul anului fiscal1997, subscripiile la mrirea de capital din 1988 fiind nchise. 27 de ri au subscrismpreun n acest an 1,8 miliarde dolari. Subscripiile totale la majorarea de capitaldin 1988 au fost de 79,1 miliarde dolari. Pn n prezent au fost consemnate trei marimajorri de capital: n 1959 dublarea capitalului de la 10 miliarde la 20 miliardedolari; n 1979 mrirea cu 97,5% de la 41 la 81 miliarde dolari i ultima n 1989, caurmare a acordului semnat n primvara anului 1988. Principalii acionari ai BIRDsunt: SUA cu 162773 pri ce reprezint 17% din fondurile subscrise, Japonia cu94020 pri (9,8%), Germania (7,29%), Marea Britanie (6,99%), Frana (4,76%),Canada (2,78%), Italia (2,55%). Romnia a aderat la Banca Mondiala n 1973, cu osubscripie de 162,1 milioane dolari (1621 pri), aceasta reprezentnd, n 1982,

0,41% din totalul fondurilor Bncii, respectiv 0,43% din voturi. n funcie demrimea fondurilor subscrise, ara noastr se plaseaz ntre primele cincizeci destate membre ale BIRD.

Organul superior de conducere al B.I.R.D. l reprezint Adunarea anual aConsiliului Guvernatorilor, care reunete cte un guvernator (ministrul de finane) icte un supleant (de obicei, conductorul bncii centrale sau al altei bnci din ararespectiv) din fiecare ar membr. Ei sunt numii pe o perioada de 5 ani, cuposibilitatea de a fi realei. Supleantul are drept de vot doar n lipsa guvernatorului.

43


12/36


Consiliul se ntrunete odat pe an, cnd are loc i o edina comun cu ConsiliulGuvernatorilor FMI, analiznd Raportul anual prezentat de administratori i alte probleme legate de desfurarea activitii viitoare a Bncii Mondiale. Conformstatutului Bncii, guvernatorii deleag conducerea activitii Consiliul DirectorilorExecutivi, obligat s conduc toate instituiile membre ale Grupului BnciiMondiale, cu excepia admiterii de noi membrii i a condiiilor de aderare a acestora,a hotrrii de a proceda la majorri sau micorri de capital, suspendrii de membri,angajrii n colaborarea cu alte organizaii internaionale, suspendrii operaiunilorBncii sau a hotrrii de distribuire a venitului net realizat.

Consiliul Directorilor Executivi are 24 de membri, primii 5 acionari numesc cte undirector executiv, iar ceilali 19 reprezint fiecare cte un grup de ri (n total 175 deri, Banca avnd n prezent peste 180 de membri). Drepturile de vot sunt distribuiteproporional cu capitalul investit, administratorii alei avnd un numr de voturirezultat din numrul prilor subscrise. Consiliul este condus de un preedinte ales pe5 ani, care este i eful ntregului personal. Consiliul Directorilor Executivi sentrunete de dou ori pe sptmn, lund hotrri n prezena unei majoriti adirectorilor, cu cel puin o jumtate din totalul voturilor. Membrii acestui consiliutrebuie s apere interesele Bncii i ale celor pe care i reprezint. n subordineaConsiliului Administratorilor se gsesc mai multe comitete de specialitate permanente sau constituite ad-hoc n vederea studierii unei anumite probleme a

Bncii (Comitetul mixt de control al gestiunii, Comitetul pentru politica de personal,Comitetul pentru studierea costurilor i eficacitii practicilor bugetare, Comitetulspecial pentru determinarea valorii capitalului Bncii, Comitetul mixt Banc-FMI,Comitetul special pentru studierea atribuirii echitabile a numrului de voturi etc.).

Potrivit statutului su, obiectivele BIRD sunt :

s contribuie la reconstrucia i dezvoltarea statelor membre, stimulndinvestiiile de capital n scopuri productive, inclusiv refacerea economiilorafectate de rzboi, readaptarea aparatului de producie la necesitile din timpde pace i ncurajarea dezvoltrii mijloacelor i resurselor productive n rilemai puin dezvoltate;

promovarea investiiilor strine private prin garanii sau participaii lamprumuturi i alte investiii efectuate de furnizorii de capitaluri private.Atunci cnd nu sunt disponibile capitaluri private n condiii rezonabile,Banca completeaz, cu fonduri suplimentare, investiia privat; mijloacelefinanciare din capitalul su propriu, din cel atras sau din alte surse suntfurnizate n condiii favorabile i pentru scopuri productive;

promovarea dezvoltrii echilibrate, pe termen lung, a comeruluiinternaional i echilibrul balanelor de pli, prin stimularea investiiilordestinate dezvoltrii resurselor productive ale statelor membre, contribuind, n

44


13/36


acest mod, la creterea productivitii, ridicarea nivelului de trai i ameliorareacondiiilor de munc pe teritoriul statelor membre;

s coordoneze mprumuturile acordate sau garantate de ea cu mprumuturileinternaionale de alt provenien, viznd acordarea de prioritate celor maiutile i mai urgente proiecte, indiferent de dimensiunile lor;

s-i conduc operaiunile n funcie de efectele investiiilor internaionaleasupra condiiilor economice din statele membre i, n primii ani dup rzboi,s faciliteze tranziia de la economia de rzboi la economia de pace.

Gradul de angajare a fondurilor Bncii este meninut relativ constant, ntructvaloarea mprumuturilor acordate este restricionat de aa-numitul multiplicator1:1 ($/$), criticat adesea de ctre statele srace datorit efectului de limitare aaccesului lor la fondurile Bncii Mondiale. Regula adoptat de Banc potrivit creiatotalul mprumuturilor acordate nu poate depi ntregul capital subscris, inclusivrezervele i beneficiile, confer acesteia siguran, reflectnd o pruden extrem,ns i limiteaz mult posibilitile de ajutor. Creditele acordate de BIRD vizeazguvernul rii membre, organisme politice sau ntreprinderi de stat din ararespectiv, precum i organisme sau societi private, ns doar cu condiia garantriide ctre stat a mprumuturilor. De asemenea, Banca nu acord mprumuturi pentruobiective i proiecte militare sau n scopuri ce vizeaz facilitarea exporturilor unei

anumite ri industrializate.mprumuturile BIRD difer de cele obinute pe pieele particulare, Banca dispunndo analiz economic, premergtor acordrii mprumutului; aceast analizeconomic se realizeaz n contextul unor parametri de eficien i solvabilitatefinanciar a mprumutului, accesul la fonduri revenind doar rilor cu capacitate dendatorare, considerate solvabile. n termeni subiectivi, Banca consider solvabilara a crei politic i performane economice inspir ncredere. Criteriul dereferin, n funcie de care se admite la mprumut o ar sau alta, este niveluldezvoltrii, apreciat prin indicatorul economic produsul naional brut (PNB) pecap de locuitor.

Cnd ara solicitatoare atinge un anumit nivel de dezvoltare, i realizeaz

capacitatea de administrare i obine accesul la pieele financiare care i permitrenunarea la sprijinul financiar al Bncii Mondiale, are loc aa-numita operaiune dereclasare. Politica de reclasare are urmtoarele caracteristici:

- reprezint un proces suplu i echitabil, avnd n vedere condiiile specificede dezvoltare a fiecrei ri; reclasarea nu trebuie s intervin mai repede de 5ani, de la data cnd ara respectiv a atins limita stabilit pentru aceasta,respectiv nivelul stabilit al PNB pe locuitor;

45


14/36


- dup reclasare, sprijinul BIRD continu sub form de asisten tehnicpentru lucrri sau pentru organizarea unor instituii de management, studii depolitic economic sau acorduri pentru obinerea de ajutor financiar de la alicreditori etc.;

- problema reclasrii e supus unei reexaminri anuale, alturi de posibileledificulti ce ar putea surveni n urma aplicrii sistemului de apreciere amomentului operrii reclasrii, bazat pe nivelul PNB pe locuitor.

Agenia Internaional de Dezvoltare

I.D.A. (International Development Association), nfiinat n 1960, este o agenieinternaional care acord mprumuturi prefereniale rilor membre mai puindezvoltate din punct de vedere economic, capabile s realizeze proiecte productivede mare prioritate, bine fundamentate din punct de vedere tehnic i economic, ricare nu au mijloace s obin mprumuturi n condiii clasice, similare celor acordatede ctre BIRD sau alte instituii internaionale de credit. mprumuturile acordate deIDA genereaz o povar financiar relativ suportabil pentru rile ndatorate,ntruct prevd un termen lung de rambursare, au un nivel redus al comisionului i serenun la perceperea oricror dobnzi. Datorit acestui fapt, IDA acord credite ncondiii mai favorabile dect BIRD, fiind un organism ce preia sarcina de creditarepe termen lung a statelor membre foarte srace, alturi de riscurile ce decurg din

situaia precar a acestora. Spre deosebire de BIRD, fondurile IDA nu provin dinemisiuni de obligaiuni, ci din contribuia iniial a statelor membre bogate, majoratcu vrsminte ulterioare. Resursele IDA se mai constituie i din rambursareacreditelor anterioare acordate de ctre ea, la care s-a adugat, ncepnd de la 1 iulie1985, Fondul Special de Ajutor African (FSA), nfiinat special n vederea finanriiprogramelor de ajutor al rilor africane cel mai puin dezvoltate.

Creditele pentru dezvoltare acordate de IDA sunt rambursabile n termen de 40 deani, pentru rile mai puin dezvoltate i respectiv, n termen de 35 de ani, pentrucelelalte ri beneficiare, conform clasificrii O.N.U. n timp ce mprumuturileBIRD se acord n condiii de pia, percepndu-se dobnzi corespunztoareconjuncturii de pe pieele financiare, creditele IDA sunt acordate n condiii de

favoare i cu un mare grad concesional sau procent de donaie (subvenie), ajungndpn la 80% ; mai mult dect att, aceste credite nu sunt purttoare de dobnzi, cidoar de un comision de serviciu de 0,75% i unul de angajare de 0,50%, ceea ce facedin IDA instituia financiar internaional cu cel mai ridicat grad de imobilizare afondurilor sale, care incumb i posibilele riscuri legate de necunoscut, deinsuficient previziune, etc. Acest grad sporit de imobilizare a fondurilor IDA estegenerat i de acordarea unei perioade de graie de 10 ani, urmat de o alt perioadde 10 ani, n care se ramburseaz cte 1% din datorie anual, n timp ce, n urmtoriiani se vor rambursa cte 3% anual.

46


15/36


Membrii IDA se mpart n dou categorii: n prima categorie sunt cuprinse statele cueconomie dezvoltat, furnizori ai majoritii fondurilor de ajutoare (peste 95% dintotalul fondurilor subscrise i a resurselor suplimentare) i subscriptori integrali aifondului african i ai fondului special. n categoria secund intr statele n curs dedezvoltare, att cele ndreptite la mprumuturile BIRD, ct i cele cu acces lacreditele IDA. Statutul Asociaiei, completat cu acorduri ulterioare, prevede cavrsmintele n moneda naional nu pot fi utilizate de IDA pentru finanareaproiectelor localizate n afara teritoriului rii membre a crei moned este n joc, cuexcepia situaiei cnd ara respectiv i-a dat acordul.

Partea cea mai reprezentativ a fondurilor utilizate de IDA pentru finanareaconcesional provine din reconstituirile periodice ale resurselor, proces ndelungat icomplicat, ce dureaz, de obicei, ntre 12-16 luni. Pn n 1990 au avut loc noureconstituiri, ultima reconstituire i-a propus operarea pe trei direcii n politica decredite IDA i anume: lupta mpotriva srciei, susinerea unei politicimacroeconomice i sectoriale adecvate i protecia mediului nconjurtor. Activitateadesfurat de IDA n ultimele decenii justific ncrederea i optimismul n viitorulacestei instituii de ajutor financiar interguvernamental, principala surs multilateralde finanare concesional pentru rile membre cu venituri sczute. Obiectivulacestei filiale integrate a Bncii Mondiale este combaterea srciei, lucru constatatprin analizarea structurii finanrilor pe obiective, sectoare economico-sociale i

regiuni ale Globului. IDA se remarc prin sprijinul acordat agriculturii i dezvoltriirurale, meninut la 1/3 din eforturile sale, avnd o rentabilitate superioar aproiectelor finanate, comparativ cu BIRD.

Corporaia Financiar Internaional

ntruct BIRD, potrivit statutelor de organizare i funcionare, nu-i poate angajafondurile n operaiuni cu ntreprinderile din sectorul privat al statelor membre, n1956 s-a nfiinat, pentru a acoperi aceast deficien, Corporaia FinanciarInternaional (International Finance Corporation). Primul articol al statutului su precizeaz scopul IFC ca fiind acela de a stimula expansiunea economic,ncurajnd dezvoltarea ntreprinderilor particulare cu caracter productiv n specialcele din regiunile mai puin dezvoltate, completnd astfel operaiunile BIRD .

Aceast filial a Bncii Mondiale are un vast spectru de activitate, contribuind laidentificarea i propunerea proiectelor, realizarea de studii de preinvestiii, de studiitehnice i ale pieelor, gsirea de parteneri susceptibili, furnizarea de fonduri iasisten tehnic, particip la organizarea instituiilor speciale de finanare adezvoltrii economice, ncurajeaz intrarea capitalurilor n rile care au nevoie deele, cednd investitorilor din rile generatoare de capitaluri fraciuni din investiiilesale, colaboreaz cu guvernele respective msurile de luat n vederea creteriiinvestiiilor private, studiaz raportul dintre rata de schimb, politicile tarifare, fiscale

47


16/36


i practicile de contingentare, acordarea licenelor, pe de o parte i expansiuneaindustrial pe de alt parte, dar ntreine i ntreprinde i aciuni de cooperare pentrufurnizarea de asisten tehnic.

mprumuturile acordate de IFC sunt pe termen lung, iar dobnzile sunt fixate pe bazacondiiilor existente pe pieele monetare internaionale pe termen lung, n strnslegtur cu volumul investiiilor, tipul proiectului i riscurile pe care le implic.mprumuturile respective pot fi utilizate n rile membre sau n Elveia, pentruachiziionri de echipamente, acoperirea operaiunilor de schimb, cheltuieli locale,

fonduri de rulment sau pentru oricare alte operaiuni comerciale legitime; avnd nvedere toate acestea, Corporaia funcioneaz ca o banc de investiii, participnd lariscurile ntreprinderilor n care s-a angajat.

n ceea ce privete originea fondurilor de finanare a proiectelor care au beneficiat deasistena corporaiei, contribuia cea mai mare o aduc rile n curs de dezvoltare,beneficiare ale acestor proiecte, urmate de IFC cu circa 21% din fonduri i surselestatelor dezvoltate, puin peste 10%. n ochii rilor industrializate, finanarea rilorlumii a treia apare ca plin de riscuri, la care acestea subscriu rareori. De aceea, IFCaccept aceste riscuri, lansndu-se n iniiative pe care alii nu le-ar putea concepe,caut sisteme juridice pentru diminuarea riscurilor i metode de stimulare afluxurilor de capital strin n sectorul privat al acestor ri, plecnd de la ideea cprincipala cauz care se opune canalizrii resurselor de investiii neguvernamentaleeste legat de fric: frica riscurilor politice, expropriere, naionalizare, schimbareareglementrilor o dat investiia terminat, precum i schimbri n reglementare cese aplic repatrierii beneficiilor4. n acest sens, conducerea Grupului BnciiMondiale s-a preocupat de gsirea mijloacelor de acionare utile n vedereaatenurii, chiar suprimrii anumitor obstacole ce opresc investiiile strine5.

Soluia prefigurat n aceast direcie de Grupul Bncii Mondiale, a constat nnfiinarea unui sistem multilateral de asigurare a investiiilor, care s vizeze iprogramele naionale existente i ajungerea la un sistem global de asigurare pe scarmondial i care s i aduc contribuia la stimularea investiiilor strine directe nrile beneficiare .n acest scop, a fost creat, n 1985, Agenia Multilateral deGarantare a Investiiilor (AMGI),avnd ca obiectiv sprijinirea rilor n curs de

dezvoltare de a mobiliza investiiile strine productive, ntrirea nelegerii increderii ntre rile beneficiare i investitorii strini, o informare mai bun asupra posibilitilor investiionale. Agenia i-a propus atingerea acestui obiectiv prinacoperirea a patru mari categorii de riscuri necomerciale:

- riscul transferurilor ce rezult din restriciile create de guvernul rii gazd la primirea conversiunii i la transferurile de devize;

- riscul pierderilor ce rezult din msuri legislative, administrative sau deomisiune a guvernului de primire;

48


17/36


- denunarea de ctre un guvern a unui contract care l leag pe investitor,acesta neavnd acces la instane competente;

- riscurile datorate conflictelor armate i tulburrilor civile.

nc de la nfiinarea AMGI, IFC a stabilit contracte cu aceasta, lucrnd n strnscolaborare, prin intermediul unui serviciu consultativ comun, a crui funcionare esupravegheat de nali funcionari ai ambelor instituii.

Capacitatea de ajutorare dovedit de Corporaie pn n prezent nu se datoreaz doar

sporirii mijloacelor financiare proprii alocate sau a celor mobilizate i dirijate sprerile n curs de dezvoltare, ci ntr-o mai mare msur eficacitii i rentabilitii cucare au fost consumate n sectoarele economice prioritare, cu influene pozitiveasupra creterii macroeconomice i cu efecte benefice n combaterea srciei. IFC aadoptat criteriul eficienei economice, finalizate cu rentabilitatea general, printr-otehnic i o procedur de lucru bazate pe trei etape distincte. n prima etap sestudiaz bilanul i se face evaluarea ntreprinderii, urmat de un studiu financiardetaliat, dup care se negociaz ajutorul i investiia. Aceast procedur s-a dovedita fi corespunztoare, ntruct analizele finale ale proiectelor au confirmat preciziaevalurilor i calculelor la promovarea investiiilor, precum i nivelul corespunztoral rentabilitii economice.

2.3. Banca European de InvestiiiOdat cu Tratatul de la Roma, care a prevzut obiectivul unei piee comune i aanalizat impactul acesteia asupra dezvoltrii regionale, s-a decis i constituirea uneiinstituii de credit independente, Banca European de Investiii (EIB - EuropeanInvestment Bank), pentru partajarea costurilor reconstruciei ntre regiunile Europei,prin acordarea de mprumuturi pe termen lung n vederea integrrii europene. Astfel,banca finaneaz proiecte de investiii de importan deosebit pentru dezvoltareaUniunii Europene.

Obiectivul BEI este acela de a asigura ca toate regiunile Europei s beneficieze deposibilitile oferite de piaa comun. Decizia de a constitui nu un fond ci o banc,capabil s selecioneze proiecte i s decid asupra condiiilor de credit i astfel s

poarte responsabilitatea meninerii bonitii, a fost deosebit de semnificativ. Ansemnat c banca se va comporta cu rspundere n tranzaciile ei de afaceri i vainvesti banii n proiecte de investiii sntoase i rentabile. Dac s-ar fi decisnfiinarea unei instituii susinute cu fonduri din taxele statelor membre, riscul unorconflicte politice ar fi fost mult mai mare, fiecare ar exercitnd presiuni politicepentru a ctiga beneficii maxime din facilitile bncii.

Poziia independent a BEI n cadrul Uniunii Europene n raport cu instituiilecomunitare, poate fi comparat cu poziia similar a instituiilor de la BrettonWoods n raport cu Naiunile Unite; n concluzie, statutul BEI e foarte asemntor

49


18/36


cu articolele Acordului Bncii Mondiale. Instituirea BEI nu a fost n ntregime lipsitde dispute, n msura n care Banca Mondial funciona deja eficient n sfera deactivitate, care era avut n vedere i pentru BEI. Cu toate acestea, consideraiile politice au prevalat: prin rectigarea forei economice, europenii voiau s sedistaneze de ceea ce se considera o instituie dominat de SUA. BEI trebuie privitca un compromis ntre italieni, care vizau un fond pentru ajutorarea sudului Italiei(Mezzogiorno) n condiii favorabile i ministrul german al afacerilor economice,lipsit de entuziasm, care nu a vzut nimic de ctigat, dect o alt instituiecontrolat de la centru...

BEI e o instituie autonom, la care particip toate statele membre ale UE,funcionnd ca o banc independent juridic. Consiliul de Minitri i ParlamentulEuropean nu exercit vreun control direct asupra BEI. Oficial, ea trebuie s cearsfatul Comisiei cu privire la proiecte, ns aceasta nu a creat niciodat greuti.Statutul ei face parte integrant din Tratatul de la Roma, neputnd fi amendat dectcu aprobarea i ratificarea statelor membre. Autoritatea suprem este ConsiliulGuvernatorilor, n care statele membre sunt reprezentate prin minitrii de finane.Consiliul, care se reunete o dat pe an, stabilete liniile directoare ale politicii decredit, deciznd normal cu o majoritate de voturi, care trebuie s reprezinte cel puin45% din capitalul subscris, dar se cere unanimitate pentru decizii importante, cum arfi majorarea capitalului.

Preedinia se deine prin rotaie. Comitetul Director decide n privina alocriimprumuturilor i garaniilor, strngerii de fonduri i fixrii ratei dobnzii. Esteformat din oficiali cu tate vechi de serviciu din ministerele de finane, ai afaceriloreconomice, ai bncilor comerciale i instituiilor publice de credit i un directornumit de Comisie. rile mari au cte trei directori, Spania are doi, iar celelalte ri,cte unul fiecare i dispun de voturi egale.

Proiecte finanate de BEI (2003) Beneficiar BEI ValoareEuroppass LKW Maut Austria 130 mil. euro 260 mil. euro

Regional Development Northern Germany Germania 400 mil. euro 800 mil. euroDEPFA Bank Spania 100 mil. euro 300 mil. euro

Infraestructura de Castilla la Mancha Spania 250 mil. euro 500 mil. euro

Tabel 2.1.: Lista principalelor proiecte finanate de BEI (2003)

BEI acord mprumuturi n primul rnd, pentru proiecte n statele membre ale UE irile asociate, dar n situaii excepionale pot fi finanate proiecte i n alte ri; ns,cu toate acestea, aproximativ 95% din mprumuturi merg spre rile UE.

Sarcina BEI este de a-i aduce contribuia, prin recurgerea la pieele de capital ifolosirea propriilor resurse, la dezvoltarea echilibrat i continu a pieei comune ninteresul Comunitii. Astfel, banca funcioneaz pe baz de nonprofit i acord

50


19/36


mprumuturi i garanii care faciliteaz finanarea urmtoarelor proiecte n toatesectoarele economice:

- proiecte pentru dezvoltarea regiunilor mai srace;

- proiecte pentru modernizarea sau reprofilarea unor obiective sau pentrudezvoltarea unor activiti noi, cerute de instaurarea progresiv a pieeicomune, n care aceste proiecte sunt de o astfel de amploare sau natur, nctnu pot fi finanate integral cu ajutorul diferitelor mijloace la dispoziie nfiecare stat membru n parte;

- proiecte de interes comun pentru mai multe state membre, care sunt de oasemenea amploare sau natur, nct nu pot fi finanate n ntregime cumijloace disponibile n fiecare stat membru n parte.

Tabel 2.2.: Finanarea BEI a rilor membre UE

Pentru BEI nu are nici o importan dac proiectele sunt propuse aprobrii de ctre

companii particulare sau instituii (cvasi) guvernamentale. Proiectele din cadrul U.Etrebuie s ndeplineasc una din urmtoarele condiii:

- trebuie s contribuie la dezvoltarea regiunilor mai puin dezvoltate;

- s faciliteze modernizarea ntreprinderilor;

- s fie de interes comun pentru dou sau mai multe ri membre.

mprumuturile bncii pot acoperii doar o parte din costurile totale ale proiectului:maxim 50%, dar, practica a demonstrat c banca nu a depit, n medie, 25% pentru

ara 1997 - 2002 (n EURO)Austria 3,489,024,550Belgia 2,430,215,584

Germania 29,103,149,340Danemarca 4,825,716,127

Spania 21,301,743,153Finlanda 3,011,255,007Frana 18,459,364,411

Marea Britanie 15,174,729,802Grecia 6,606,827,534Irlanda 1,646,858,308Italia 25,450,720,996

Luxemburg 489,322,960Olanda 2,294,699,281

Portugalia 8,515,015,810Suedia 3,490,452,674

51
http://opt/scribd/conversion/tmp/AppData/Local/Carte_Institutii/eib/CountryList.asp-Region=4&Country=24.htmhttp://opt/scribd/conversion/tmp/AppData/Local/Carte_Institutii/eib/CountryList.asp-Region=4&Country=83.htmhttp://opt/scribd/conversion/tmp/AppData/Local/Carte_Institutii/eib/CountryList.asp-Region=4&Country=93.htmhttp://opt/scribd/conversion/tmp/AppData/Local/Carte_Institutii/eib/CountryList.asp-Region=4&Country=148.htmhttp://opt/scribd/conversion/tmp/AppData/Local/Carte_Institutii/eib/CountryList.asp-Region=4&Country=220.htmhttp://opt/scribd/conversion/tmp/AppData/Local/Carte_Institutii/eib/CountryList.asp-Region=4&Country=24.htmhttp://opt/scribd/conversion/tmp/AppData/Local/Carte_Institutii/eib/CountryList.asp-Region=4&Country=83.htmhttp://opt/scribd/conversion/tmp/AppData/Local/Carte_Institutii/eib/CountryList.asp-Region=4&Country=93.htmhttp://opt/scribd/conversion/tmp/AppData/Local/Carte_Institutii/eib/CountryList.asp-Region=4&Country=148.htmhttp://opt/scribd/conversion/tmp/AppData/Local/Carte_Institutii/eib/CountryList.asp-Region=4&Country=220.htm


20/36


cofinanare. Ca urmare, banca este n esen, o surs financiar suplimentar icoopereaz intens cu alte instituii financiare publice (BERD) i private.

n principiu, mprumutul este furnizat n rate i valute la dispoziia bncii, lamomentul respectiv, rambursarea fcndu-se n aceleai valute. Rata dobnzii estefixat pe baza condiiilor n care banca poate obine fonduri pe pieele de capital.

Prin statut, bncii nu i este permis s acorde subvenii la dobnd; subveniile ladobnzi, la mprumuturile condiionate acordate rilor n curs de dezvoltare dinAfrica Caraibe Pacific asociate la U.E prin Conveniile de la Lome (Togo), sunt

pltite din Fondul European de Dezvoltare. Durata mprumutului este condiionatde perioada de devalorizare (depreciere) a proiectului, adesea cu o perioad framortizare i este n general de la 10 la 15 ani.

BENEFICIARI AI FINANRII BEI (2003) %UE 84,63%AELS 0,53%ri candidate 8,10%ri mediteraneene 3,41%Africa, Caraibe i Pacific 1,24%Africa de Sud 0,36%ri balcanice 0,61%

Asia, America Central i de Sud 1,11%Tabel 2.3.: Ponderea beneficiarilor finanrii prin BEI

n afar de furnizarea de fonduri din propriile resurse, BEI administreaz, deasemenea, mprumuturi pentru statele membre, pentru Comunitate sau pentruEURATOM.

BEI este implicat n cofinanarea a peste 4% din investiiile globale de capital dinEuropa, totui, n unele regiuni ale U.E, mai puin dezvoltate, ponderea BEI poateajunge pn la 12%. Aceasta include, de asemenea, activitate mai intens n EuropaCentral i de Est, parial cofinanat de BERD, n care BEI este coacionar printr-unaranjament unic. BEI finaneaz proiecte de infrastructur, finaneaz activitatea de

energie nuclear, evideniindu-se n punerea unor standarde stringente de securitate.n ceea ce privete mediul nconjurtor, banca s-a implicat cu uzine de tratare areziduurilor i proiecte de operare mai curat a rafinriilor. n ceea ce privetestructura financiar, toate statele membre ale UE particip la BEI cu un capitalproporional cu puterea lor. n 1991, capitalul s-a dublat la 56,6 miliarde ECU, dincare nu a trebuit pltit, de fapt, dect 7,5%. A fost ridicat apoi la 62 miliarde ECUprin aderarea Austriei, Suediei i Finlandei la UE. Restul de capital subscris are rolde capital de garanie. Cea mai mare parte a resurselor necesare sunt mprumutate depe pieele de capital naionale i internaionale.

52


21/36


mprumuturile pe care le acorda banca pot depi capitalul subscris cu maxim 250%,limita creditului fiind de 155 miliarde EURO. n aceast privin, BEI se deosebetede Banca Mondial i celelalte bnci regionale de dezvoltare, care, fiecare, are unraport de manevr maxim de 1:1 (raportul dintre mprumuturile acordate i capital).Motivul acestei posibiliti financiare mai largi rezid n faptul c proiectelefinanate de ctre banc sunt amplasate in principal, n rile industrializate, n timpce capitalul de garanie este, de asemenea, deinut exclusiv de aceste ri puternicefinanciar. Cu toate acestea, creterea privatizrii in Europa implic faptul cguvernele sunt acum mai puin pregtite dect n trecut, s garanteze mprumuturiale BEI, doar 50% din mprumuturi sunt susinute acum de garanii guvernamentale,fa de 80-90% la nceputul anilor 80. De asemenea, BEI se deosebete de celelaltebnci regionale de dezvoltare n ceea ce privete rapiditatea cu care sunt executate proiectele odat ce au fost ncepute. Perioada dintre angajarea mprumutului iachitarea fondurilor este, de regul, scurt pentru rile n curs de dezvoltarecontractante a unor astfel de mprumuturi. n Europa, BEI funcioneaz ca unimportant mijloc de canalizare a capitalului furnizat de rile cu surplus n balana depli rilor cu resurse de capital deficitare.

2.4. Banca European pentru Reconstrucie i Dezvoltare

Tranziia de la sistemul centralizat la cel de pia a devenit un eveniment de

importan major att pe plan politic, ct i economic, al ultimului deceniu alsecolului al XX-lea, cuprinznd peste 1/3din populaia Globului, respectiv riledin Europa Central i de Est, noile stateindependente din fosta URSS, precum iChina, Mongolia i Vietnam. ntr-uninterval de timp foarte scurt (de doar 1an) i ntr-un curent de integrare

european, a aprut i prima instituie financiar internaional consacrat tranziiei,Banca European pentru Reconstrucie i Dezvoltare (BERD), orientat pe liniasprijinirii doar a rilor din Europa Central i de Est, care aveau tangenegeografice, afiniti culturale i multe elemente istorice comune cu celelalte ri

europene. Romnia a aderat de la nceput la aceast instituie, devenind i membrufondator, n scopul obinerii de ajutor financiar pe linia nscrierii n rndul statelordezvoltate cu economie de pia din Europa.

BERD a fost nfiinat din necesitatea finanrii rilor n tranziie de la sistemulcentralizat la cel de pia. Banca a fost conceput ca o instituie financiar regional,bun cunosctoare a particularitilor tranziiei, care s elaboreze politici adecvate is opereze n zon dup procedee specifice. n aceste condiii, la 29 mai 1990 s-asemnat la Paris acordul de nfiinare a BERD, la care au aderat 62 de membri (60 deri i dou instituii internaionale: Comisia Comunitii Europene i Banca

53

"I am sure you will all agree that the most importantevent for Europe, perhaps for the world, since theSecond World War is what is happening n eastern

Europe What can Europe do? So much more! Whynot set up a bank for Europe."

Franois Mitterrand, n Parlamentul European,, 25Octombrie 1989


22/36


European de Investiii ) din patru continente1. La 16 aprilie 1991 BERD lua fiin laLondra, ca instituie specializat n finanarea rilor din Europa Central i de Est pelinia tranziiei la economia de pia. BERD este n prezent cel mai mare investitordirect cu finanare proprie avnd acionari din 58 de ri i dou InstituiiInterguvernamentale (Comunitatea European i Banca European de Investiii).Capitalul total al bncii n prezent este de 20 miliarde de dolari din care 5 miliardesubscris de acionarii si i 15 miliarde n titluri de participare.

Creat pentru a ajuta rile n tranziie s parcurg mai uor calea ctre o economie

funcional de pia, BERD promoveaz prin aciunile sale: reformele structurale i funcionale;

concurena, privatizarea i asocierea n afaceri;

realizarea unui sistem financiar puternic;

crearea unui cadru legislativ coerent;

dezvoltarea infrastructurii care s susin dezvoltarea sectorului privat;

co-finanarea i atragerea investiiilor strine directe;

mobilizarea resurselor de capital locale;

crearea unui cadru instituional car s asigure o guvernare eficient(inclusiv asumarea cu seriozitate a problemelor de mediu).

Mandatul BERD menioneaz c ea va lucra numai n rile n care sunt respectateprincipiile democratice. n mod specific, BERD promoveaz dezvoltarea sectoruluiprivat prin investiii n proiecte alese cu foarte mare atenie, care vor atrage investiiistrine i autohtone, participnd i la mprirea riscului, fa de celelalte instituiifinanciare care nu o fac. Avnd ratingul de AAA2, BERD se refinaneaz de pe piaainternaional de capital cu cele mai avantajoase dobnzi. BERD are sediul central laLondra i are filiale n 32 de ri cu un numr total de 250 angajai. BERD ofer ogama larga de instrumente de finanare, avnd o abordare flexibila n structurareafinanrii produselor sale. Implicarea standard a BERD este de minimum 5 milioane

Euro dar nu mai mult de 22 milioane Euro pentru o ar / perioad. BERD, nprincipiu, nu finaneaz direct, proiecte destinate ntreprinderilor mici i mijlocii,chiar dac are pregtite instrumentele necesare.

1 Printre cei mari acionari ai bncii se numr: SUA, Japonia, Marea Britanie, Frana, BEI i Comisia European.Romnia a devenit acionar al bncii n mai 1990, subscripia sa la capitalul BERD fiind modic n comparaie cuceilali membrii.

2 AAA de la Standard & Poors i Aaa de la Moodys.

54


23/36


BERD a fost proiectat ca o banc de dezvoltare i comercial, care s asigureresursele pe termen mediu i lung pentru economiile n tranziie. mbinarea acestortipuri de activiti reprezint o noutate n materie bancar, atenia urmnd s seconcentreze pe nevoile rilor beneficiare, renunndu-se la specializarea clasic pecele dou domenii distincte. Concepia mai prevedea ca BERD, care e o instituie public format prin contribuii ale guvernelor s se orienteze aproape nexclusivitate ctre sectorul particular, sectorul de stat fiind n mod limitat i temporarfinanat, doar n msura n care creeaz condiii pentru dezvoltarea sectorului privat.Banca trebuie s fie sursa principal de finanare a acestor ri, pn cnd acestea vor ptrunde pe piaa financiar, la nceput cu sprijin BERD, ulterior, pe msuraprogreselor realizate, urmnd s opereze independent. Acest proces se estimeaz a fimai lung, ntruct ptrunderea pe pia se face progresiv, accesul fiind mai uorpentru finanarea pe termen scurt i mai dificil pentru finanarea pe termen lung.

Resursele BERD din care aceasta acord asisten financiar se compun din:

capitalul social al bncii (20 miliarde de dolari asigur acestei instituii ofor financiar important);

fonduri mprumutate de BERD de la alte bnci sau instituii financiaresau atrase prin emisiuni de obligaiuni pe pieele financiareinternaionale;

fonduri rambursate ca urmare a rambursrii creditelor acordate,rscumprrii obligaiunilor sau a aciunilor la care BERD a subscris;

venituri din creditele acordate sau subscrierile pentru aciuni sauobligaiuni emise de companiile din rile n tranziie (dobnzi,dividende, cupoane);

venituri din alte surse.

Dei de finanarea BERD beneficiaz numai rile n tranziie din centrul i estulEuropei, precum i cele din Comunitatea Statelor Independente, la capitalul bnciiparticip ri de pe cinci continente n proporii diferite. Fora acestei bnci const n

cunoaterea foarte bine a regiunii n care acioneaz. n calitate de cel mai mareinvestitor strin direct n sectorul privat (investiiile n sectorul privat au depit cumult pragul fixat de 40 % ajungnd undeva n jurul a 68 % din totalul plasamentelorrealizate de aceast banc) este contient de problemele i de potenialul fiecreiri finanate oferindu-le o mare varietate de instrumente (cu rat fix sau variabil,cu participare egal, datorii convertibile, cot preferenial, scadene diferite).

Principalele direcii de aciune pentru care a fost creat aceast instituie financiarinternaional sunt:

55


24/36


- intrarea pe pieele de capital din rile beneficiare, prin nfiinarea uneivarieti de fonduri de investiii, care s sprijine procesul post privatizare is contribuie la dezvoltarea tranzaciilor de valori mobiliare:

- finanarea infrastructurii ca o condiie pentru dezvoltarea economic i nspecial a telecomunicaiilor, transporturilor, alimentrilor cu ap, altorservicii municipale, etc., care s sprijine apariia i extinderea sectoruluiprivat;

- finanarea cu prioritate, a proiectelor regionale de infrastructur (autostrzi,

ci ferate, poduri), la care particip mai multe ri i care creeazposibiliti pentru extinderea i consolidarea relaiilor ntre ri, dezvoltareaunor zone geografice inter-ri, care au anumite afiniti etnice, culturale,etc., precum i pentru integrarea european;

- finanarea proiectelor din sectorul privat, fr garania statului, pe bazacondiiilor de pia, concentrndu-se asupra analizei de eficieneconomic i de marketing, bonitii investitorilor, precum i asupraintroducerii mecanismelor de pia pentru finanare i creditare;

- protejarea mediului nconjurtor, condiie esenial a finanrii, ridicat larang de principiu obligatoriu i nu facultativ, ca n cazul altor instituiifinanciare sau bnci comerciale;

- acordarea de asisten tehnic gratuit (studii de pia, de mediu,organizare de licitaii, supravegherea tehnic a investiiilor, asisten despecialitate pentru bncile comerciale care finaneaz proiecte din resurseBERD, etc.) pentru proiecte de valori mai mari sau pentru cele de protejarei conservare a mediului.

BERD e o banc multilateral de dezvoltare, care se deosebete de celelalte instituiisimilare i din punct de vedere al acionariatului, capitalului, organizrii iconducerii. BERD e constituit sub forma unei societi pe aciuni, cu un numr de60 de acionari, din care 58 de ri i cele dou instituii internaionale. Acordul denfiinare grupeaz acionarii fondatori i proporia de participare la capital, dup

cum urmeaz (situaia iniial): U.E (51%), ri membre (45%), instituii U.E. iBEI (6%), alte ri europene (11,37%), ri beneficiare (13,45%), ri ne-europene(24,16%). BERD s-a nfiinat cu un capital subscris de 10 miliarde ECU, din care 3miliarde ECU capital vrsat (30%), iar n 1997 capitalul s-a majorat la 20 miliardeECU, din care 5,25 miliarde ECU capital vrsat3. Trebuie remarcat faptul c celeapte ri puternic industrializate dein mai mult de jumtate din capitalul social albncii (56.4 %) i mai mult de jumtate din voturi (57.5 %).

3 n prezent Euro.

56


25/36


Majoritatea deciziilor se iau de ctre Consiliul Directorilor Executivi, organulsuprem al BERD fiind Consiliul Guvernatorilor. Acesta se ntrunete o dat pe datpe an, cu ocazia adunrii generale, pentru aprobarea bilanului pe anul expirat,bugetul pe anul curent i stabilirea direciilor de activitate ale bncii. ActivitateaBERD este guvernat de trei principii. Importana lor a fost puternic demonstrat deexperiena sa de mai bine de 10 ani n susinerea financiar a procesului de tranziieest european. Principiile de funcionare sunt: operaiuni de finanare eficace,adiionalitatea i impactul tranziiei.

Orientarea ctre dezvoltarea unei piee eficace nu poate fi promovat de investiiicare nu sunt eficace din punct de vedere comercial. Lucrnd n colaborare cuguvernele, BERD poate pune n valoare asistena tehnic de care dispune pentrupromovarea dezvoltrii practicii i a experienei n derularea de afaceri eficiente.Adiionalitatea se refer nseamn c participarea BERD ncurajeaz sectorulprivat i investiiile locale (studiile demonstreaz c la fiecare euro investit de BERDacesta a mai atras nc doi euro din surse externe sau locale). Pentru BERD impactultranziiei este mai mult dect un principiu dup care se ghideaz aceast instituiefinanciar bancar, este scopul su de baz. Prin mandatul su, banca promoveaz procesul de tranziie, cu proiecte de investiie menite s faciliteze dezvoltareasectorului privat.

Obiectivul pe termen lung al BERD vizeaz:

promovarea, prin intermediul investitorilor privai i al interesai, stabilirea,ameliorarea i dezvoltarea activitilor sectorului productiv, concurenial iprivat, cu deosebire a ntreprinderilor mici i mijlocii;

mobilizarea capitalurilor autohtone i strine precum i a unor echipemanageriale cu experien;

s favorizeze investiiile productive, inclusiv n sectorul serviciilor i n celfinanciar, precum i n infrastructur, cnd acest lucru este necesar pentrususinerea iniiativei private i a spiritului ntreprinztor, susinndu-seastfel crearea unui mediu concurenial, creterea productivitii, a niveluluide trai i mbuntirea condiiilor de munc;

s acorde asisten tehnic la elaborarea, finanarea i executarea proiectelor;

s stimuleze i s ncurajeze dezvoltarea pieelor de capital;

s sprijine proiectele fiabile sub aspect economic, care prezint interespentru mai multe ri membre beneficiare;

s promoveze, n cadrul ansamblului activitilor sale, o dezvoltaresntoas i durabil din punct de vedere al mediului.

57


26/36


De finanarea BERD au beneficiat toate rile n tranziie, valoarea total a finanriifiind n ultimul an de 13,745 miliarde de euro. n ultima perioad banca a fostcriticat pentru c i menine nc puternic implicarea n unele ri n tranziie careau atins un anumit nivel de dezvoltare. Reacia bncii a fost ntr-o gradare aoperaiunilor sale, determinat n parte de modul de funcionare a mecanismelorpieei, banca urmnd s se retrag n momentul n care impactul interveniei saleasupra procesului de tranziie nu va mai fi evident.

ara Nr. acorduri % n total ara Nr. acorduri % n total

Fed. Rus 85 19,81 Kazahstan 11 3,69Romnia 46 10,59 Slovacia 22 3,50Polonia 76 10,17 Slovenia 20 2,39Ungaria 54 8,05 Bulgaria 24 2,36Ucraina 29 6,05 Estonia 33 2,29Cehia 27 4,67 Azerbaidjan 10 1,85Croaia 25 4,11 Letonia 19 1,83Uzbekistan 14 3,78 Lituania 17 1,81

Tabel 2.4.: Cei mai importani beneficiari de finanri BERD (2003)

Pentru evaluarea progreselor nregistrate n tranziie, att pentru nevoi de analiz, cti pentru politicile de finanare, BERD a elaborat un sistem de indicatori proprii, care

vizeaz principalele fenomene ale tranziiei din zonele: ntreprinderile, piaa,sectorul bancar i juridic, cu un punctaj de la 1 la 4 pentru fiecare indicator, dupcum urmeaz:

- ponderea sectorului particular n PIB;

- privatizarea pe scar mare;

- privatizarea pe scar mic;

- liberalizarea preurilor;

- liberalizarea comerului i schimbului valutar;

- politica concurenei;

- reforma bancar i liberalizarea dobnzii;

- dezvoltarea pieei de capital i a instituiilor financiare nebancare.

Pe baza evalurii acestor indicatori, rile ce primesc asisten financiar BERD aufost departajate n trei grupuri : avansate, intermediare (este i cazul Romniei) i nfaza timpurie a reformei. Instrumentele de finanare ale BERD sunt structurate peurmtoarele categorii:

A. mprumuturi:

58


27/36


BERD acord mprumuturi care sunt realizate astfel nct s corespundcerinelor particulare ale fiecrui proiect. Riscul de credit poate fi preluat fie ntotalitate de BERD sau parial (syndicated insurance) pe pia. Garantareamprumutului poate fcut de ctre beneficiar, prin activele ce le deine i / sauconvertirea valorii mprumutului n aciuni ale proiectului finanat.

Moneda folosit poate fi USD sau EURO. BERD a nceput s acordemprumuturi i n unele monede locale. n cazul unui mprumut acordatntreprinderilor comerciale private, BERD n mod normal nu cere garanii din

partea guvernului respective. Condiia de baz pentru obinerea unui crediteste capitalul lichid necesar precum i capacitatea de rambursare n condiiileconvenite.

B. Aciuni

Finanarea prin aciuni se poate face printr-o varietate de forme, inclusivsubscrierea la aciuni ordinare sau prefereniale. Cnd BERD preia ia un stocde aciuni, ea se ateapt la o rambursare corespunztoare a mprumutului.BERD de asemenea, poate subscrie la aciunile unei firme private ori publice.BERD va considera finanarea transferului aciunilor ntreprinderilor existentenumai n cazul privatizrii unde un astfel de transfer va conduce definitiv lacreterea eficientei.

C. Garanii

BERD poate sprijini mprumuttorii pentru a avea acces la finanare prinoferirea de garanii, folosind o gama larga de modaliti, cum ar fi de exemplucreterea gamei garaniilor de la pentru toate riscurile la riscul parialspecific garaniei, dar n toate cazurile, expunerea maxima trebuie cunoscutai msurabil, iar riscul de credit trebuie acceptat.

D. Finanarea prin intermediari;

Sprijinirea ntreprinderilor Mici i Mijlocii(IMM).

Finanarea IMM-lor este posibila prin intermediarii menionai de ctre BERD.

Dezvoltarea sectorului micilor ntreprinztori este unul dintre obiectivelecentrale ale BERD, n condiiile n care aceast categorie de operatori au accesmai restrns la resursele financiare externe.

Linii de credit.

BERD ofer finanri directe pe termen mediu i lung, de la finanatoriiintermediari selectai. Uneori, BERD poate oferi aceleai linii de credit, i

59


28/36


guvernelor care vor finana sectorul privat de IMM, prin intermediul bncilorcomerciale i de investiii.

Faciliti de co-finanare.

BERD co-finaneaz proiecte cu bnci locale i internaionale. n acestecazuri, pregtirea i evaluarea sunt delegate bncilor co-finanatoare, darpolitica de finanare BERD va trebui luat n considerare n fiecare caz nparte.

Participarea la aciuni a fondului de investiii.BERD participa la fonduri de investiii, ctre ntreprinderile private caredoresc sa-si dezvolte activitatea. Aceste fonduri sunt destinate unor regiuni,ri, sau industrii specifice i vor fi coordonate de ctre profesionitiaparinnd unor societi specializate.

Faciliti comerciale.

BERD are o gama larga de produse care sa faciliteze comerul intra-regionalsau internaional al rilor unde opereaz. BERD emite garanii ( la un ratingAAA) n favoarea bncilor internaionale n vederea acordrii de faciliti decreditare, asumndu-si riscul.

Participarea la aciuni n bnci.In vederea sprijinirii i dezvoltrii sectorului de servicii de creditare, BERDface investiii sub forma de aciuni n bncile private sau n curs de privatizare.

Investiiile de capital, n cadrul BERD sunt prezente sub dou forme: investiiidirecte i fonduri de investiii. Investiiile directe de capital (aciuni) vizeaz, nspecial, ntreprinderile de mrime medie, care trebuie s fie uniti economicerentabile i constau n majorarea capitalului social prin emisiuni de aciuni noi, caresunt cumprate de ctre BERD. Condiiile generale ale bncii pentru investiiiledirecte de capital ar putea fi rezumate astfel: investiii de pn la 35 din capitalulsocial al ntreprinderii, rata financiar i cea economic de rentabilitate de minimum15, orizont de ieire din investiie de circa 5-8 ani, beneficiari numai din sectorulparticular sau n curs de privatizare.

Participarea BERD la fondurile de investiii are la baz de asemenea o serie decriterii asemntoare: conducere experimentat, bazat pe investiii finalizate cusucces pe piee similare i remunerat n funcie de performanele fondului, partenerlocal experimentat, cu acces pe piaa local, capacitatea i dorina de a acorda sprijinntreprinderilor cliente (asisten i supraveghere n realizarea, i ulterior,exploatarea investiiilor), angajamentul ferm al partenerilor de a pune la dispoziiecapitalul subscris, mobilizarea unor resurse de ctre BERD, prezena reprezentanilor

60


29/36


BERD n organele de conducere ale fondului, pentru a se asigura adoptarea depolitici adecvate i reguli prudeniale, o rat de rentabilitate, n funcie de gradul derisc al investiiei. n plus de aceste participri la investiiile directe sau la fondurilede investiii, B.E.R.D. mai este implicat puternic n finanarea de proiecte destinateaccelerrii procesului de privatizare n rile n tranziie, sprijinirea ntreprinderilormici i mijlocii sau finanarea unor programe de restructurare n aceste ri.

Etapele de realizare a unui proiect BERD

1. Identificarea proiectului : Dup primirea cererii de acordare a unuimprumut, BERD analizeaz daca proiectul este pretabil finanrii BERDn principal este analizat business planul i se decide daca proiectul estepretabil sau nu. n aceasta etapa, solicitantul mprumutului trebuie safurnizeze BERD propunerea completa (aspecte comerciale i economice,informaii privind protecia mediului nconjurtor cum ar fi aprobrilenecesare, impactul i politica aplicata). Pe baza acestor date, BERDefectueaz aprecieri preliminare cu privire la fezabilitii tehnice,financiare, economice, de mediu i instituional al proiectului. Deasemenea BEDR determina daca proiectul propus se ncadreaz politiciisectoriale i de tara a BEDR. La sfritul acestei etape, specialitii BERDpregtesc primele documentaii de aprobare, un concept de memorandum

de acceptare, care nu este fcut public pentru organizarea licitaiilor. Eleste cunoscut sub denumirea de proiect pipeline.

2.Stabilirea condiiilor i a formelor de finanare: Aceasta etap este mpritn dou pri: n cadrul primei pri, BERD i garantului proiectului convinasupra unei structuri generale a proiectului, iar n partea final suntstabilite condiiile de detaliu finanrii proiectului. Specialitii BERD suntresponsabili pentru realizarea acestei etape precum i pentru anunareanceperii realizrii proiectului. Procedura de mediu a BERD cere un raportde la un organism independent referitor la respectarea mediului de ctreproiect. Seciunea de mediu cuprins n cea de a doua etap trebuie sevidenieze:

Stadiul curent al proiectului privind respectarea mediului; Impactul potenial al proiectului asupra mediului; mbuntirea mediului; Stadiul consultrilor publice.

Toate documentele elaborate pana n aceasta etapa (raportul iniial, memorandum,raportul final i documentele BERD) nu sunt publice.

3. Aprobarea documentaiei: se refer la angajamentul BERD de a asigurafinanarea). Raportul final mpreuna cu recomandarea preedintelui i altedocumente referitoare la mprumut sunt prezentate Consiliului Director al

61


30/36


BERD pentru decizia final. Daca Consiliul Director aproba operaiunea,contractul de mprumut este semnat. Garantul proiectului ncepeimplementarea Dup aprobarea documentaiei de ctre Consiliul Directornu se mai pot face schimbri n aceasta.

4. Implementarea proiectului: ncepe cu deblocarea fondurilor necesareimplementrii proiectului. Implementarea este n responsabilitateagarantului proiectului. Rolul BERD este de a superviza realizriiproiectului. BERD nu accepta utilizarea mprumutului la alte proiecte sau

n alte scopuri dect pentru cele pentru care a fost aprobat.ntre 1996 i 2001, 53 % dintre proiectele evaluate i finanate au atins o rat dereuit sau foarte reuit. Succesul ridicat al acestor proiecte finanate de BERD potfi explicate n parte i prin accentul pus de aceast instituie pe impactul pe care lare tranziia asupra economiilor asistate financiar. Dintre cele 261 de operaiuniBERD evaluate ntre 1996 i 2001, 46 % au atins o rat medie privind impactulasupra procesului de tranziie, n timp ce 25 % din proiecte au fost clasificate caavnd un impact final major, influennd procesul de tranziie al rilor finanate. nultima perioad ns situaia a stagnat sau chiar a nregistrat un uor regres (n 2001un procent relativ ridicate din totalul proiectelor finanate de BERD de circa 32 % auavut un impact marginal negativ asupra procesului de tranziie, procent mult mairidicat dect n anii anteriori. Explicaia rezid n faptul c n ultima perioad BERDs-a implicat n proiecte de anvergur mult mai riscante.).

Domenii prioritare n finanrile acordate de BERD:

Restructurare i privatizare: ca investitor i creditor, BERD este iniiatoruli executantul inovrii n privatizare i restructurare economic. BERD vacontinua s sprijine ntreprinderile de stat n vederea accesului acestora lafinanarea pentru restructurare. n acest sens se poate remarca sprijinulsubstanial i continuu furnizat de BERD pentru Programele de Privatizaredin rile est - europene (cazul Rusiei este relevant), organiznd echipe cares asiste la implementarea licitaiilor garantate n regiune i a coordonat oserie de activiti menite s ajute companiile locale s-i gseasc parteneri

strini strategici. Sub angajamentul dezvoltrii contractului cu programulPHARE al Comisiei Europene, BERD va continua s furnizeze serviciitehnice Comisiei i ctorva ri beneficiare privind restructurarea i privatizarea activitilor finanate prin programul de asistennerambursabil respectiv;

Agricultura: BERD va continua s finaneze sectorul alimentar prinsusinerea financiar a produciei primare din amonte, va promovaconcurena n acest domeniu, expansiunea pieei i transferul de tehnologiei knowhow. Susinerea direct a agriculturii primare va fi selectiv i

62


31/36


limitat la operaiuni i sectoare unde principiile de finanare proprii pot fiimplementate. Banca i va ndrepta atenia spre industrii cu legturiputernice cum ar fi procesarea primar sau distribuia produselor agricole primare, acordnd atenie companiilor locale de succes. Se va urmriextinderea programului de faciliti de finanare pentru acest sector cu oconcentrare asupra dezvoltrii unor sisteme de achiziionare n leasing autilajelor agricole, de cretere i modernizare a capacitilor de depozitare ipstrare a produselor agricole i de mbuntire a reelelor de distribuielocale. Un alt domeniu unde BERD i va ntri eforturile va viza cretereacreditului rural prin promovarea sistemelor de asigurare a riscurilor(inundaii, secete), programe de ncasri pentru depozite, asisten tehnicpentru bncile agricole locale sau alte instituii de credit similare.

Transport i infrastructura urban: pentru perioada urmtoare se estimeazc nevoile de finanare n vederea dezvoltrii infrastructurii de transportrmn mari. Finanrile BERD au ca obiectiv sprijinirea dezvoltriiinfrastructurii de transport pentru a crete gradul de integrare regional,pentru a reduce costurile de transport, pentru a intensifica schimburile ilibera circulaie a bunurilor i persoanelor. Modernizarea transporturiloraeriene, dar mai ales feroviare (serviciile feroviare sunt sursa unor deficiteimportante n cea mai mare parte a rilor n tranziie) constituie prioriti

investiionale pentru BERD. Banca deja sprijin administraiile feroviare nvederea restructurrii lor pentru o mai bun comercializare a serviciilor lor ipentru modernizarea mijloacelor de transport. Banca este contient c fr oeforturi financiare concertate i susinute i fr implicarea / subcontractareaunor servicii ctre sectorul privat, sistemul de transport urban din cele maimulte ri n tranziie se va degrada iremediabil, efectul pe termen scurt fiindcreterea costurilor de transport.

Turismul i infrastructura aferent: un domeniu de aciune ce prezint uninteres din ce n ce mai mare pentru BERD. Banca este interesat nfinanarea creterii calitii manageriale ale hotelurilor, crearea de facilitiadecvate pentru comunitatea de afaceri, dezvoltarea unei adevrate industrii

n turism. n paralel cu aceste investiii, BERD este interesat i dedezvoltarea infrastructurii pentru derularea afacerilor (birouri, sedii, spaii denchiriat, spaii comerciale, spaii de depozitare).

Sectorul energetic: fiind cel mai mare investitor n zon, BERD susinefinanciar consumul energetic, fiind, indirect, cel mai mare consumator zonalde energie. Avnd importante investiii i n sectorul energetic, BERD estetotodat i principalul furnizor de energie. Vechiul sistem economic al rilorn tranziie nu a furnizat suficiente stimulente pentru raionalitatea folosiriienergie, pieele din zon fiind mari risipitoare de energie. n cazul rilor

63


32/36


importatoare de energie cele mai presante probleme sunt legate de adaptarearapid a preurilor la energie la preurile mondiale, cu toate efecteleeconomice ce deriv din aceast politic. n rile exportatoare de energiedin zon se resimt de asemenea probleme legate de productivitatea i nivelultehnologic sczut, de nclcarea normelor de mediu, de conversie a energieii sigurana nuclear. Toate aceste probleme sunt n atenia BERD ipresupun o implicare direct i din ce n ce mai activ. BERD susine n primul rnd promovarea unor reforme de raionalizare a consumului deenergie, de stabilizare a unei piee transparente i deschise, de reabilitare areelelor de distribuie i stocare a energiei. BERD caut s sprijine activeforturile de mbuntire a siguranei nucleare n zon, prin finanareainvestiiilor n surse de energie non nucleare;

Resursele naturale: o mare parte dintre rile n tranziie au un importantstoc de resurse naturale variate ntre care predomin petrolul i gazelenaturale. Din pcate n majoritatea acestor ri exist un sczut niveltehnologic al extraciei i al transportului, fapt ce determin nivelul ridicat alcosturilor de producie. Investiiile BERD se vor ndrepta spre mrireacapacitilor de export i spre diversificarea ofertei de materii prime, fr amai fi nevoie astfel de eforturi susinute pentru depozitarea lor.

Telecomunicaiile: rile din Europa central i de est au n derulare nprezent o serie de programe menite s contribuie la mbuntirea serviciilorde telecomunicaii, pentru a rspunde astfel la presiunile pieei. Obiectiveleprincipale ale BERD legate de acest sector n care s-au nregistrat progresesemnificative vizeaz: expansiunea reelelor i promovarea utilizrii unorservicii avansate de telecomunicaii, creterea inovrii n acest sector,accesul mai mare la serviciile de telecomunicaii, accelerarea procesului de privatizare a majoritii serviciilor de acest tip, dezvoltarea sistemuluilegislativ n acest domeniu pentru a asigura o pia concurenial. StrategiileBERD prin care s fie atinse obiectivele de mai sus au n vedere: acordareade asisten n vederea transfo

capitol 2 institutiile re inter nation ale

Documents