banco de la república (banco central de colombia) · 4/9/2010 2 inflación total feb 10 = 2.09%...

4/9/2010

1

AnexosAnexosAnexosAnexosInforme de Informe de InflaciónInflación

Febrero de 2010Febrero de 2010Departamento de Programación e Departamento de Programación e

InflaciónInflación

I. La Inflación en febrero

4/9/2010

2

Inflación total

Feb 10 = 2.09%

Ene 10 = 2.10%

Inflación Total al Consumidor

7 0

8.0

9.0

Dic 09 = 2.00%

Nov 09 = 2.37%

Oct 09 = 2.72%

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

6.0

7.05 5 5 6 6 6 7 7 7 8 8 8 9 9 9 0

Feb

-05

Ju

n-0

5

Oct-

05

Feb

-06

Ju

n-0

6

Oct-

06

Feb

-07

Ju

n-0

7

Oct-

07

Feb

-08

Ju

n-0

8

Oct-

08

Feb

-09

Ju

n-0

9

Oct-

09

Feb

-10

Fuente: DANE.

Rubros con variaciones mensuales negativas en el IPC

51.0

61.0

11.0

21.0

31.0

41.0

1.0

Feb

-84

Feb

-86

Feb

-88

Feb

-90

Feb

-92

Feb

-94

Feb

-96

Feb

-98

Feb

-00

Feb

-02

Feb

-04

Feb

-06

Feb

-08

Feb

-10

Fuente: DANE, cálculos del Banco de la República.

4/9/2010

3

Rubros con variaciones mensuales negativas en el IPC sin alimentos

41.0

46.0

51.0

1.0

6.0

11.0

16.0

21.0

26.0

31.0

36.0

4 6 8 0 2 4 6 8 0 2 4 6 8 0

Feb

-84

Feb

-86

Feb

-88

Feb

-90

Feb

-92

Feb

-94

Feb

-96

Feb

-98

Feb

-00

Feb

-02

Feb

-04

Feb

-06

Feb

-08

Feb

-10


Descomposición de la inflación anual según presiones alcistasA febrero de 2010Descripción Ponderación Participación en puntos Participación %crecimiento anualp p p p

feb-09 jun-09 sep-09 dic-09 ene-10 feb-10 en la desaceleración en la aceleracióndel mes año corrido

Total 100,00 6,47 3,81 3,21 2,00 2,10 2,09 -0,01 100,00 Sin alimentos 71,79 5,03 4,27 3,52 2,91 3,14 2,94 -0,14 24,47

Transables 26,00 2,33 2,78 2,68 1,36 1,20 1,04 -0,04 -118,30 No transables 30,52 5,39 4,73 4,76 4,41 4,40 3,94 -0,14 -203,28 Regulados 15,26 9,01 5,85 2,47 2,58 3,92 4,15 0,03 346,06

Alimentos 28,21 9,50 2,81 2,23 -0,31 -0,54 -0,07 0,13 75,53 Hortalizas, frutas, tubérculos y leche 5,12 11,89 -3,68 -3,40 -4,24 -3,69 -0,64 0,13 122,43 Cereales, aceites y otros 8,03 16,11 5,29 0,91 -5,27 -5,43 -4,24 0,08 55,37 Comidas fuera del hogar y otros 11,59 7,17 5,99 5,74 5,02 4,85 4,12 -0,07 -69,20 Carne de res y sustitutos 3,47 4,64 4,56 3,11 -1,76 -2,84 -3,19 -0,01 -33,07

Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.

4/9/2010

4

La inflación básica

Promedio de 3

Feb 10 = 2.92%

Ene 10 = 3.26%

Dic 09 = 3.11%

N 09 3 16%

Indicadores de Inflación Básica

6.0

6.5

7.0

7.5

8.0Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.

Nov 09 = 3.16%

Promedio de 5

Feb 10 = 2.88%

Ene 10 = 3.22%

Dic 09 = 3.11%

Nov 09= 3.28%

3.0

3.5

4.0

4.5

5.0

5.5

6.0

Feb

-05

May

-05

Ag

o-0

5

No

v-05

Feb

-06

May

-06

Ag

o-0

6

No

v-06

Feb

-07

May

-07

Ag

o-0

7

No

v-07

Feb

-08

May

-08

Ag

o-0

8

No

v-08

Feb

-09

May

-09

Ag

o-0

9

No

v-09

Feb

-10

Promedio de 3 Promedio de 5

4/9/2010

5

Indicadores de Inflación Básica

5 0

6.0

7.0

8.0Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.

2.0

3.0

4.0

5.0

Feb

-05

May-0

5

Ag

o-0

5

No

v-0

5

Feb

-06

May-0

6

Ag

o-0

6

No

v-0

6

Feb

-07

May-0

7

Ag

o-0

7

No

v-0

7

Feb

-08

May-0

8

Ag

o-0

8

No

v-0

8

Feb

-09

May-0

9

Ag

o-0

9

No

v-0

9

Feb

-10

Sin alimentosNúcleo 20Sin alimentos primarios, combustibles y Ss. Ps.Sin Alimentos ni ReguladosBásica replica USA

óInflación de transables y no transables

4/9/2010

6

Inflación total

Inflación anual de Transables y No Transables

8.09.0

10.0

0.01.02.03.04.05.06.07.0

-05

-05

-05

-06

-06

-06

-07

-07

-07

-08

-08

-08

-09

-09

-09

-10

Feb-

Jun-

Oct-

Feb-

Jun-

Oct-

Feb-

Jun-

Oct-

Feb-

Jun-

Oct-

Feb-

Jun-

Oct-

Feb-

Transables No transablesFuente: DANE. Cálculos Banco de la República.

Inflación sin alimentos.

Inflación Transable y No Transable sin alimentos

5 0

6.0

7.0

0.0

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

5 5 5 5 6 6 6 6 7 7 7 7 8 8 8 8 9 9 9 9 0

|

Feb

-05

May

-05

Ag

o-0

5

No

v-05

Feb

-06

May

-06

Ag

o-0

6

No

v-06

Feb

-07

May

-07

Ag

o-0

7

No

v-07

Feb

-08

May

-08

Ag

o-0

8

No

v-08

Feb

-09

May

-09

Ag

o-0

9

No

v-09

Feb

-10

Inflación Transable sin alimentos Inflación No Transabe sin alimentos


4/9/2010

7

Inflación sin alimentos ni regulados

Transables

Feb 10 = 1.04%

Ene 10 = 1 20%

Inflación anual Transables y No Transablessin alimentos ni regulados

8 0

9.0

10.0

Ene 10 = 1.20%

Dic 09 = 1.36%

Nov 09 = 1.93%

No transables

Feb 10 = 3.94%

Ene 10 = 4 40%

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

6.0

7.0

8.0

00

01

02

03

04

05

06

07

08

09

10

Ene 10 = 4.40%

Dic 09= 4.41%

Nov 09 = 4.54%

Fe

b-0

Fe

b-0

Fe

b-0

Fe

b-0

Fe

b-0

Fe

b-0

Fe

b-0

Fe

b-0

Fe

b-0

Fe

b-0

Fe

b-1

Transables No transables


Inflación anual No transables

6.57.07.58.0

Fuente:DANE.

No transables sin alimentos ni regulados.

3.03.54.04.55.05.56.0

b-0

4

go-0

4

b-0

5

go-0

5

b-0

6

go-0

6

b-0

7

go-0

7

b-0

8

go-0

8

b-0

9

go-0

9

b-1

0

Feb

Ag

Feb

Ag

Feb

Ag

Feb

Ag

Feb

Ag

Feb

Ag

Feb

ARRIENDOS ALTA INDEXACIÓN BAJA INDEXACIÓN

4/9/2010

8

Inflación de regulados

Inflación anual de Regulados

13.0

16.0

19.0

Regulados

Feb 10 = 4.15%

Ene 10 = 3.92%

Dic 09 = 2.58%

Nov 09 = 1.53%-8.0

-5.0

-2.0

1.0

4.0

7.0

10.0

3 0

Feb

-05

May

-05

Ago-0

5

Nov-

05

Feb

-06

May

-06

Ago-0

6

Nov-

06

Feb

-07

May

-07

Ago-0

7

Nov-

07

Feb

-08

May

-08

Ago-0

8

Nov-

08

Feb

-09

May

-09

Ago-0

9

Nov-

09

Feb

-10

Regulados Servicios publicosCombustible Transporte


Inflación de alimentos

4/9/2010

9

Feb 10= -0.07%

Total alimentos

Inflación anual Alimentos

13.0

15.0

Ene 10 = -0.54%

Dic 09 = -0.321%

Nov 09 = 0.69%

Oct 09 = 1.64%

-1.0

1.0

3.0

5.0

7.0

9.0

11.005 05 05

05

06 06 06

06

07 07 07

07

08 08 08

08

09 09 09

09 0

Feb

-0

May-0

Ag

o-0

No

v-0

Feb

-0

May-0

Ag

o-0

No

v-0

Feb

-0

May-0

Ag

o-0

No

v-0

Feb

-0

May-0

Ag

o-0

No

v-0

Feb

-0

May-0

Ag

o-0

No

v-0

Feb

-1


Alimentos perecederos, procesados y c.f.h.

Inflación de Alimentos

10

12

14

25

30

35Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.

-2

0

2

4

6

8

10

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

Feb

-05

May

-05

Ag

o-0

5

No

v-05

Feb

-06

May

-06

Ag

o-0

6

No

v-06

Feb

-07

May

-07

Ag

o-0

7

No

v-07

Feb

-08

May

-08

Ag

o-0

8

No

v-08

Feb

-09

May

-09

Ag

o-0

9

No

v-09

Feb

-10

Procesados Comida fuera del Hogar Perecederos

4/9/2010

10

Inflación anual Alimentos

10.0

15.0

20.0

15

2025

3035

-10.0

-5.0

0.0

5.0

Feb-0

5

Jun-0

5

Oct-05

Feb-0

6

Jun-0

6

Oct-06

Feb-0

7

Jun-0

7

Oct-07

Feb-0

8

Jun-0

8

Oct-08

Feb-0

9

Jun-0

9

Oct-09

Feb-1

0

-10-5

05

1015

Cereales aceites y otros (precios internacionales)


Cereales, aceites y otros (precios internacionales)

Comidas fuera del hogar y otros (demanda interna)

Carne de res y sustitutos (demanda externa)

Hortalizas, frutas, tubérculos y leche (Clima)

110115

Precio Relativo IPC Alimentos

707580859095

100105110

Mar‐82

Mar‐83

Mar‐84

Mar‐85

Mar‐86

Mar‐87

Mar‐88

Mar‐89

Mar‐90

Mar‐91

Mar‐92

Mar‐93

Mar‐94

Mar‐95

Mar‐96

Mar‐97

Mar‐98

Mar‐99

Mar‐00

Mar‐01

Mar‐02

Mar‐03

Mar‐04

Mar‐05

Mar‐06

Mar‐07

Mar‐08

Mar‐09


4/9/2010

11

75

80

85

90

95

100

105

110

PrecioRelativo AlimentosProcesados

75

Mar‐82

May‐83

Jul‐84

Sep‐85

Nov‐86

Ene‐88

Mar‐89

May‐90

Jul‐91

Sep‐92

Nov‐93

Ene‐95

Mar‐96

May‐97

Jul‐98

Sep‐99

Nov‐00

Ene‐02

Mar‐03

May‐04

Jul‐05

Sep‐06

Nov‐07

Ene‐09

85

90

95

100

105

110

PrecioRelativo AlimentosPerecederos

60

65

70

75

80

85

Mar‐82

Ma y‐83

Jul‐84

Sep‐85

Nov‐86

Ene‐88

Mar‐89

May‐90

Jul‐91

Sep‐92

Nov‐93

Ene‐95

Mar‐96

May‐97

Jul‐98

Sep‐99

Nov‐00

Ene‐02

Mar‐03

May‐04

Jul‐05

Sep‐06

Nov‐07

Ene‐09


80

90

100

110

120

Precio Relativo Hortalizas

60

70

Mar‐82

Mar‐83

Mar‐84

Mar‐85

Mar‐86

Mar‐87

Mar‐88

Mar‐89

Mar‐90

Mar‐91

Mar‐92

Mar‐93

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Mar‐95

Mar‐96

Mar‐97

Mar‐98

Mar‐99

Mar‐00

Mar‐01

Mar‐02

Mar‐03

Mar‐04

Mar‐05

Mar‐06

Mar‐07

Mar‐08

Mar‐09

90100110

Precio Relativo Frutas

60708090

Mar‐82

Mar‐83

Mar‐84

Mar‐85

Mar‐86

Mar‐87

Mar‐88

Mar‐89

Mar‐90

Mar‐91

Mar‐92

Mar‐93

Mar‐94

Mar‐95

Mar‐96

Mar‐97

Mar‐98

Mar‐99

Mar‐00

Mar‐01

Mar‐02

Mar‐03

Mar‐04

Mar‐05

Mar‐06

Mar‐07

Mar‐08

Mar‐09


4/9/2010

12

507090110130150170190210

Precio Relativo Papa

50

Mar‐82

Mar‐83

Mar‐84

Mar‐85

Mar‐86

Mar‐87

Mar‐88

Mar‐89

Mar‐90

Mar‐91

Mar‐92

Mar‐93

Mar‐94

Mar‐95

Mar‐96

Mar‐97

Mar‐98

Mar‐99

Mar‐00

Mar‐01

Mar‐02

Mar‐03

Mar‐04

Mar‐05

Mar‐06

Mar‐07

Mar‐08

Mar‐09

130

150

Precio Relativo Tubérculos

70

90

110Mar‐82

Mar‐83

Mar‐84

Mar‐85

Mar‐86

Mar‐87

Mar‐88

Mar‐89

Mar‐90

Mar‐91

Mar‐92

Mar‐93

Mar‐94

Mar‐95

Mar‐96

Mar‐97

Mar‐98

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Mar‐00

Mar‐01

Mar‐02

Mar‐03

Mar‐04

Mar‐05

Mar‐06

Mar‐07

Mar‐08

Mar‐09


70

90

110

130

150

Precio Relativo Carnes

70

Mar‐82

Mar‐83

Mar‐84

Mar‐85

Mar‐86

Mar‐87

Mar‐88

Mar‐89

Mar‐90

Mar‐91

Mar‐92

Mar‐93

Mar‐94

Mar‐95

Mar‐96

Mar‐97

Mar‐98

Mar‐99

Mar‐00

Mar‐01

Mar‐02

Mar‐03

Mar‐04

Mar‐05

Mar‐06

Mar‐07

Mar‐08

Mar‐09

90

100

110

Precio Relativo Leche

70

80

90

Mar‐82

Mar‐83

Mar‐84

Mar‐85

Mar‐86

Mar‐87

Mar‐88

Mar‐89

Mar‐90

Mar‐91

Mar‐92

Mar‐93

Mar‐94

Mar‐95

Mar‐96

Mar‐97

Mar‐98

Mar‐99

Mar‐00

Mar‐01

Mar‐02

Mar‐03

Mar‐04

Mar‐05

Mar‐06

Mar‐07

Mar‐08

Mar‐09


4/9/2010

13

“El Niño”

¿Qué dicen las agencias especializadas sobre El Niño?

•“Actualmente “El Niño“ se mantiene, pero con una tendencia paulatina aldebilitamiento del comportamiento de las variables océano atmosféricas propias deeste fenómeno en el Océano Pacífico Tropical. La mayoría de los modelos depredicción climática y los estudios propios del IDEAM siguen siendo consistentes

fi li ió t l d t i t d l t ñ ( b ilen que su finalización se presente en el segundo trimestre del presente año (abril-mayo-junio del 2010). ”. Ideam, Boletín Mensual de marzo/2010.

•“… Sin embargo, varios modelos sugieren una potencial continuación decondiciones débiles de El Niño hasta finales de 2010, mientras otros predicen eldesarrollo de condiciones de La Niña al finalizar el 2010. El predecir cuándo ElNiño disminuirá y lo que continuará es muy incierto”. Boletín NOOA Marzo2010.

4/9/2010

14

Fuente: IDEAM

70

80

90NIVEL DE LOS EMBALSES (%)

39.2% (primeros 18 dias de marzo.)

0

10

20

30

40

50

60

Fuente: ISA‐XMFuente: ISA‐XMFuente: ISA‐XMFuente: ISA‐XM

16% apagón

Ene

Feb

Mar

Abr

May Jun

Jul

Ago Se

p

Oct

Nov Dic

Ene

Feb

Mar

Abr

May Jun

Jul

Ago Se

p

Oct

Nov Dic

1991-1992 1997-1998 2002-2003 2005-2006 2007-2008 2009-2010

4/9/2010

15

Precios internacionales de los alimentos

Precios internacionales de GRANOS observados a 18 de Marzo de 2010

Trigo

600

800

1000

1200

1400

Soya

400

600

800

1000

1200

1400

1600

0

200

400

Ma

r-01

Se

p-0

1

Ma

r-02

Se

p-0

2

Ma

r-03

Se

p-0

3

Ma

r-04

Se

p-0

4

Ma

r-05

Se

p-0

5

Ma

r-06

Se

p-0

6

Ma

r-07

Se

p-0

7

Ma

r-08

Se

p-0

8

Ma

r-09

Se

p-0

9

Ma

r-10

Wheat No.2,Soft Red Cts/Bu

0

200

400

Ma

r-01

Sep

-01

Ma

r-02

Sep

-02

Ma

r-03

Sep

-03

Ma

r-04

Sep

-04

Ma

r-05

Sep

-05

Ma

r-06

Sep

-06

Ma

r-07

Sep

-07

Ma

r-08

Sep

-08

Ma

r-09

Sep

-09

Ma

r-10

Soyabeans, No.1 Yellow C/Bushel

Arroz

800

1000

1200

Maíz

600

800

Fuente: Datastream

0

200

400

600

Ma

r-0

1

Se

p-0

1

Ma

r-0

2

Se

p-0

2

Ma

r-0

3

Se

p-0

3

Ma

r-0

4

Se

p-0

4

Ma

r-0

5

Se

p-0

5

Ma

r-0

6

Se

p-0

6

Ma

r-0

7

Se

p-0

7

Ma

r-0

8

Se

p-0

8

Ma

r-0

9

Se

p-0

9

Ma

r-1

0

Rice,Thai L/Grn 100% B GradeFOB,$/MT

0

200

400

Ma

r-0

1

Se

p-0

1

Ma

r-0

2

Se

p-0

2

Ma

r-0

3

Se

p-0

3

Ma

r-0

4

Se

p-0

4

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5

Se

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5

Ma

r-0

6

Se

p-0

6

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7

Se

p-0

7

Ma

r-0

8

Se

p-0

8

Ma

r-0

9

Se

p-0

9

Ma

r-1

0

Corn No.2 Yellow Cents/Bushel

4/9/2010

16

Precios internacionales de aceites a 18 de Marzo de 2010

Aceite de PalmaAceite de Palma

0

200

400

600

800

1000

1200

1400

Ma

r-0

1

Se

p-0

1

Ma

r-0

2

Se

p-0

2

Ma

r-0

3

Se

p-0

3

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r-0

4

Se

p-0

4

Ma

r-0

5

Se

p-0

5

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r-0

6

Se

p-0

6

Ma

r-0

7

Se

p-0

7

Ma

r-0

8

Se

p-0

8

Ma

r-0

9

Se

p-0

9

Ma

r-1

0

Aceite de Soya

0

10

20

30

40

50

60

70

80

Ma

r-0

1

Se

p-0

1

Ma

r-0

2

Se

p-0

2

Ma

r-0

3

Se

p-0

3

Ma

r-0

4

Se

p-0

4

Ma

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5

Se

p-0

5

Ma

r-0

6

Se

p-0

6

Ma

r-0

7

Se

p-0

7

Ma

r-0

8

Se

p-0

8

Ma

r-0

9

Se

p-0

9

Ma

r-1

0

Fuente: Datastream

Palm Oil-Malaysian Rdam U$/MT

M S M S M S M S M S M S M S M S M S M

SoyaOil-US Crude Rail C.Illinois

Indice de Precios de Commodities (EIU) Granos

220250280

70100130160190220

-03

-04

-05

-06

-07

-08

-09

-10

-11

Dic

Dic

Dic

Dic

Dic

Dic

Dic

Dic

Dic

Proyección Febrero 10 Proyección Noviembre 09

Fuente: The Economist Intelligence Unit

4/9/2010

17

Indice de Precios de Commodities (EIU) Oilseeds

220

250

280

70

100

130

160

190

220

c-01

c-02

c-03

c-04

c-05

c-06

c-07

c-08

c-09

c-10

c-11

Dic

Dic

Dic

Dic

Dic

Dic

Dic

Dic

Dic

Dic

Dic

Proyección Febrero 10 Proyección Noviembre 09

Fuente: The Economist Intelligence Unit

II. IPP y Costos

4/9/2010

18

Fuente: DANE.

Fuente: DANE.

4/9/2010

19

110

115

120

IPP Producidos y Consumidos(Índice Dic 06 = 100

80

85

90

95

100

105

6 6 6 6 6 6 7 7 7 7 7 7 8 8 8 8 8 8 9 9 9 9 9 9 0


Feb‐06

Abr‐06

Jun‐06

Ago

‐06

Oct‐06

Dic‐06

Feb‐07

Abr‐07

Jun‐07

Ago

‐07

Oct‐07

Dic‐07

Feb‐08

Abr‐08

Jun‐08

Ago

‐08

Oct‐08

Dic‐08

Feb‐09

Abr‐09

Jun‐09

Ago

‐09

Oct‐09

Dic‐09

Feb‐10


4/9/2010

20

Ene‐10 Feb‐10 Feb‐10 Feb‐10

IPP Producidos y Consumidos 1.6% 1.0% 1.0% 100%

AGRICULTURA 5 2% 3 4% 0 7% 65%

Inflación MensualContribución a la

Inflación Mensual

Participación en la

Inflación Mensual

AGRICULTURA 5.2% 3.4% 0.7% 65%

MINAS Y CANTERAS 0.7% ‐3.2% ‐0.2% ‐22%

INDUSTRIA 0.7% 0.8% 0.6% 56%

Otras legumbres 8.4% 15.7% 0.2% 19%

Arroz 2.6% 13.2% 0.2% 15%

Gasolina para automotores ‐0.8% 8.0% 0.1% 12%

Caña de azúcar ‐0.7% 10.5% 0.1% 11%

Azúcar sin refinar 7.3% 11.2% 0.1% 11%

Huevos 2.0% 10.6% 0.1% 10%

Papas 19.2% 4.1% 0.1% 7%

Otras frutas frescas 4 1% 10 8% 0 1% 6%

Sección

Subclase


Otras frutas frescas 4.1% 10.8% 0.1% 6%

Azúcar refinada 10.1% 10.6% 0.1% 5%

115

120

125

130

IPP de Producidos y Consumidos ‐ Agropecuario e Industria

INDUSTRIA

AGRICULTURA

(Índice Dic/2006 = 100)

85

90

95

100

105

110

AGRICULTURA

Fuente: DANE.

80

Dic/2004

Feb/2005

Abr/2005

Jun/2005

Ago/2005

Oct/2005

Dic/2005

Feb/2006

Abr/2006

Jun/2006

Ago/2006

Oct/2006

Dic/2006

Feb/2007

Abr/2007

Jun/2007

Ago/2007

Oct/2007

Dic/2007

Feb/2008

Abr/2008

Jun/2008

Ago/2008

Oct/2008

Dic/2008

Feb/2009

Abr/2009

Jun/2009

Ago/2009

Oct/2009

Dic/2009

Feb/2010

4/9/2010

21

160

180

IPP de Producidos y Consumidos ‐Minería(Índice Dic/2006 = 100)

80

100

120

140

Fuente: DANE.

60

Ene/2004

Mar/2004

May/2004

Jul/2004

Sep/2004

Nov/2004

Ene/2005

Mar/2005

May/2005

Jul/2005

Sep/2005

Nov/2005

Ene/2006

Mar/2006

May/2006

Jul/2006

Sep/2006

Nov/2006

Ene/2007

Mar/2007

May/2007

Jul/2007

Sep/2007

Nov/2007

Ene/2008

Mar/2008

May/2008

Jul/2008

Sep/2008

Nov/2008

Ene/2009

Mar/2009

May/2009

Jul/2009

Sep/2009

Nov/2009

Ene/2010


4/9/2010

22

130

140

150

IPP Importados en pesos y en dólares(Índice Ene ‐ 2000 = 100)

80

90

100

110

120

130


Feb‐06

Abr‐06

Jun‐06

Ago

‐06

Oct‐06

Dic‐06

Feb‐07

Abr‐07

Jun‐07

Ago

‐07

Oct‐07

Dic‐07

Feb‐08

Abr‐08

Jun‐08

Ago

‐08

Oct‐08

Dic‐08

Feb‐09

Abr‐09

Jun‐09

Ago

‐09

Oct‐09

Dic‐09

Feb‐10

IPP importados pesos IPP Importado en dólares

20%

30%

40%

140

150

160

Tasa de cambio nominal(Índice Ene‐00 = 100) (var. porcentual anual)

‐30%

‐20%

‐10%

0%

10%

80

90

100

110

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130

3 3 4 4 5 5 6 6 7 7 8 8 9 9 0


Feb‐0

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‐0

Feb‐04

Ago

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Feb‐0

Ago

‐0

Feb‐0

Ago

‐0

Feb‐08

Ago

‐0

Feb‐09

Ago

‐0

Feb‐10

Indice de tasa de cambio nominal Depreciación anual (eje derecho)

4/9/2010

23

Impacto de los Alimentos sobre el IPP

10%

12%

14%

Inflación de Alimentos en el IPP(Var. porcentual anual)

0%

2%

4%

6%

8%

‐4%

‐2%

Feb‐08

Mar‐08

Abr‐08

May

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Oct‐08

Nov‐08

Dic‐08

Ene‐09

Feb‐09

Mar‐09

Abr‐09

May

‐09

Jun‐09

Jul‐09

Ago

‐09

Sep‐09

Oct‐09

Nov‐09

Dic‐09

Ene‐10

Feb‐10


4/9/2010

24

15%

20%

Alimentos en el IPP(Var. porcentual anual)

‐5%

0%

5%

10%

Feb‐08

Mar‐08

Abr‐08

May

‐08

Jun‐08

Jul‐08

Ago

‐08

Sep‐08

Oct‐08

Nov‐08

Dic‐08

Ene‐09

Feb‐09

Mar‐09

Abr‐09

May

‐09

Jun‐09

Jul‐09

Ago

‐09

Sep‐09

Oct‐09

Nov‐09

Dic‐09

Ene‐10

Feb‐10


‐10%

Alimentos Procesados Alimentos Perecederos Carnes y Derivados

120

130

140

Alimentos en el IPP(Índice Dic‐06 = 100)

80

90

100

110

7 7 7 7 7 7 8 8 8 8 8 8 9 9 9 9 9 9 0


Feb‐07

Abr‐07

Jun‐07

Ago

‐07

Oct‐07

Dic‐07

Feb‐08

Abr‐08

Jun‐08

Ago

‐08

Oct‐08

Dic‐08

Feb‐09

Abr‐09

Jun‐09

Ago

‐09

Oct‐09

Dic‐09

Feb‐10

Alimentos Procesados Alimentos Perecederos Carnes y Derivados

4/9/2010

25

110

115

8%

10%

12%

14%

IPP sin Alimentos(Var. porcentual anual) (Índice Dic 2006 = 100)

90

95

100

105

‐6%

‐4%

‐2%

0%

2%

4%

6%

8%


85 ‐8%

6%

Feb‐08

Mar‐08

Abr‐08

May

‐08

Jun‐08

Jul‐08

Ago

‐08

Sep‐08

Oct‐08

Nov‐08

Dic‐08

Ene‐09

Feb‐09

Mar‐09

Abr‐09

May

‐09

Jun‐09

Jul‐09

Ago

‐09

Sep‐09

Oct‐09

Nov‐09

Dic‐09

Ene‐10

Feb‐10

III. Mercado Laboral y Costos Salariales

4/9/2010

26

8%

10%

Indice de salarios nominales: Construcción Pesada y Vivienda (Variación Anual)

2%

4%

6%

05 05 05 06 06 06 07 07 07 08 08 08 09 09 09 10

Construcción Pesada: EmpleadosConstrucción Pesada: ObrerosVivienda

Feb‐0

Jun‐0

Oct‐0

Feb‐0

Jun‐0

Oct‐0

Feb‐0

Jun‐0

Oct‐0

Feb‐0

Jun‐0

Oct‐0

Feb‐0

Jun‐0

Oct‐0

Feb‐1

Fuente: ICCP, ICCV ‐ DANE Obreros: Maestro, obrero, oficial, inspector, topografo y cadenero.

Empleados: Ingeniero director, ingeniero auxiliar, almacenista, contador, celador, mecanico y laboratorista.

III - Trim 2009 IV - Trim 2009 Feb-10

Cons. Pesada (obreros) 6.8% 6.8% 3.3%Cons. Pesada (empleados) 6.5% 6.5% 4.0%Vivienda 6.2% 6.1% 3.6%

ICCP - ICCVCrecimiento anual de los salarios

18

19

20

Tasa de Desempleo(Desestacionalizada)

Total Nacional

11

12

13

14

15

16

1713 Áreas

0,4 pp

Fuente: GEIH – DANE, cálculos del Banco de la República

10

Ene‐03

Abr‐03

Jul‐03

Oct‐03

Ene‐04

Abr‐04

Jul‐04

Oct‐04

Ene‐05

Abr‐05

Jul‐05

Oct‐05

Ene‐06

Abr‐06

Jul‐06

Oct‐06

Ene‐07

Abr‐07

Jul‐07

Oct‐07

Ene‐08

Abr‐08

Jul‐08

Oct‐08

Ene‐09

Abr‐09

Jul‐09

Oct‐09

Ene‐10

4/9/2010

27

10%19.500

Ocupados en el Total Nacional ‐Desestacionalizado

10%9.200

Ocupados en las 13 Áreas Metropolitanas ‐Desestacionalizado

‐6%

‐4%

‐2%

0%

2%

4%

6%

8%

16.000

16.500

17.000

17.500

18.000

18.500

19.000

May‐07

Jul‐07

Sep

‐07

Nov‐07

Ene‐08

Mar‐08

May‐08

Jul‐08

Sep

‐08

Nov‐08

Ene‐09

Mar‐09

May‐09

Jul‐09

Sep

‐09

Nov‐09

Ene‐10

‐4%

‐2%

0%

2%

4%

6%

8%

7.800

8.000

8.200

8.400

8.600

8.800

9.000

Jul‐07

Sep

‐07

Nov‐07

Ene‐08

Mar‐08

May‐08

Jul‐08

Sep

‐08

Nov‐08

Ene‐09

Mar‐09

May‐09

Jul‐09

Sep

‐09

Nov‐09

Ene‐10

Fuente: GEIH – DANE.

Ocupados Variación Anual Ocupados Variación Anual

4.400

4.600

4.800

Empleo en Niveles Desestacionalizados(13 AREAS ‐ promedio móvil de orden 3)

3 200

3.400

3.600

3.800

4.000

4.200

Empleo asalariado

Fuente: GEIH – DANE, cálculos del Banco de la República.

3.000

3.200

Ene

-06

May

-06

Sep

-06

Ene

-07

May

-07

Sep

-07

Ene

-08

May

-08

Sep

-08

Ene

-09

May

-09

Sep

-09

Ene

-10

p

Empleo no asalariado

4/9/2010

28

IV. ContextoIV. ContextoeeExternoExterno

Participación por países en las importaciones de Venezuela

20%

25%

30%

PIB y demanda en Venezuela

Demanda agregada interna

Producto Interno Bruto

DEMANDA GLOBAL

0%

5%

10%

15%

Est

ados

Uni

dos

Col

ombi

a

Chi

na

Bra

sil

Méx

ico

Ale

man

ia

Ital

ia

Pan

amá

Chi

le

Arg

entin

a

Esp

aña

Otr

os

2008 2009

-25%

-20%

-15%

-10%

-5% 0% 5% 10%

Importaciones

Exportaciones

FBKF

Gasto consumo final privado

Gasto consumo final gobierno

Demanda agregada interna

var. anual.

2009

2008

Fuente: Banco Central de Venezuela.

4/9/2010

29

PIB en Latinoamérica(Variación Anual)

4.3%

1.8%

-1.2%-1.4%-0.2%-0.5%

0%

3%

5%

8%ce

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al

-7.9%

-10.1%

-6.2%

-2.3%-1.6%

-2.1% -0.6%

-0.3%

-2.0%-2.2%

-4.3%

-14%

-11%

-8%

-5%

-3%

0%r-

09

n-09

p-09

c-09

Var

iaci

ón

po

rc

Fuente: Bloomberg

Mar

Jun

Sep Dic

Brasil Perú México Colombia Chile

Indicador mensual de actividad económica en Chile- IMACEC(desestacionalizado)

100

110

120

130

140

80

90

En

e-0

3

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y-03

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p-0

3

En

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4

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4

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5

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y-05

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5

En

e-0

6

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6

En

e-0

7

Ma

y-07

Se

p-0

7

En

e-0

8

Ma

y-08

Se

p-0

8

En

e-0

9

Ma

y-09

Se

p-0

9

En

e-1

0

Indicador mensual de actividad económica en Perú(desestacionalizado)

170

190

210

Fuente: Bloomberg

110

130

150

Ene

-03

May

-03

Sep

-03

Ene

-04

May

-04

Sep

-04

Ene

-05

May

-05

Sep

-05

Ene

-06

May

-06

Sep

-06

Ene

-07

May

-07

Sep

-07

Ene

-08

May

-08

Sep

-08

Ene

-09

May

-09

Sep

-09

Ene

-10

4/9/2010

30

EEUU

1,7

95

100

105

110

115

Ind

ice

12-10-8-6-4-20246

ari

ac

ión

po

rce

ntu

al

Zona Euro

1,1%95

100

105

110

115

Ind

ice

-10%

-5%

0%

5%

10%

ión

po

rce

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al

Japón

18,5%

80

90

100

110

120

Ind

ice

-20%-10%0%10%20%30%

ión

po

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ntu

al

90

95

Fe

b-0

3

Ag

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3

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4

Ag

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4

Fe

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5

Ag

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5

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6

Ag

o-0

6

Fe

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7

Ag

o-0

7

Fe

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8

Ag

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8

Fe

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9

Ag

o-0

9

Fe

b-1

0

-16-14-12 V

a

Producción industrial Variación anual

80

85

90

En

e-0

4

Jul-0

4

En

e-0

5

Jul-0

5

En

e-0

6

Jul-0

6

En

e-0

7

Jul-0

7

En

e-0

8

Jul-0

8

En

e-0

9

Jul-0

9

En

e-1

0

-25%

-20%

-15%

Var

iaci

Producción industrial Variación Anual

60

70

80

En

e-0

4

Jul-0

4

En

e-0

5

Jul-0

5

En

e-0

6

Jul-0

6

En

e-0

7

Jul-0

7

En

e-0

8

Jul-0

8

En

e-0

9

Jul-0

9

En

e-1

0

-50%-40%-30%20%

Var

iac

Producción industrial Variación anual

Fuente: Bloomberg.

Ventas al por menor en EEUU

280

300

320

340

360

380

400

Bill

on

es

de

dó

lare

s

-15

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5

10

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8

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9

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9

Fe

b-1

0

Ventas al por menor (s.a) Variación anualVentas al por menor en la Zona del Euro

(Volumen 2005=100)

98

100

102

104

106

Ïnd

ice

-2%-1%0%1%2%3%4%5%

riac

ión

po

rce

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al

Ventas al por menor en Japón(Volumen 2005=100)

859095

100105110115120

Ïnd

ice

-10%

0%

10%

ció

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entu

al

94

96

En

e-0

4

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4

En

e-0

5

Jul-0

5

En

e-0

6

Jul-0

6

En

e-0

7

Jul-0

7

En

e-0

8

Jul-0

8

En

e-0

9

Jul-0

9

En

e-1

0

-5%-4%-3% V

ar

Ventas al por menor (s.a) variación anual

70758085

En

e-0

4

Jul-0

4

En

e-0

5

Jul-0

5

En

e-0

6

Jul-0

6

En

e-0

7

Jul-0

7

En

e-0

8

Jul-0

8

En

e-0

9

Jul-0

9

En

e-1

0

-30%

-20%

Var

ia

Ventas al por menor (s.a) variación anual

Fuente: Bloomberg.

4/9/2010

31

Exportaciones de EEUU

100

110

120

130

140

150

160

170

7 8 9

-30%

-10%

10%

30%

Exportaciones de Japón

30

40

50

60

70

80

-40%

-20%

0%

20%

40%

60%

En

e-0

7

Jul-

07

En

e-0

8

Jul-

08

En

e-0

9

Jul-

09

En

e-1

0

Exportaciones Variación anual

Exportaciones de la Zona Euro

130

160

190

220

-20%

0%

20%

40%

20

30

En

e-0

7

Jul-

07

En

e-0

8

Jul-

08

En

e-0

9

Jul-

09

En

e-1

0

-60%

-40%


100

En

e-0

7

Jul-

07

En

e-0

8

Jul-

08

En

e-0

9

Jul-

09

En

e-1

0

-40%


Fuente: Bloomberg.

Solicitudes de seguro de desempleo en EEUU

200

300

400

500

600

700

100

Feb-0

6

Ago-0

6

Feb-0

7

Ago-0

7

Feb-0

8

Ago-0

8

Feb-0

9

Ago-0

9

Feb-1

0

Creación de empleo neta en EEUU

-400

-200

0

200

400

Fuente: Bloomberg

-1000

-800

-600

Feb-0

6

May-

06

Ago-0

6

Nov-

06

Feb-0

7

May-

07

Ago-0

7

Nov-

07

Feb-0

8

May-

08

Ago-0

8

Nov-

08

Feb-0

9

May-

09

Ago-0

9

Nov-

09

Feb-1

0

4/9/2010

32

Cambio neto en el número de empleados por sectores(miles de personas)

-200

-150

-100

-50

0

50

100

-300

-250

Feb

-07

Abr

-07

Jun-

07

Ago

-07

Oct

-07

Dic

-07

Feb

-08

Abr

-08

Jun-

08

Ago

-08

Oct

-08

Dic

-08

Feb

-09

Abr

-09

Jun-

09

Ago

-09

Oct

-09

Dic

-09

Feb

-10

Construcción Actividades Financieras Manufacturas Cambio neto en el número de empleados por sectores(miles de personas)

-50

0

50

100

150

-250

-200

-150

-100Feb-0

7

Abr

-07

Jun-0

7

Ago

-07

Oct

-07

Dic

-07

Feb-0

8

Abr

-08

Jun-0

8

Ago

-08

Oct

-08

Dic

-08

Feb-0

9

Abr

-09

Jun-0

9

Ago

-09

Oct

-09

Dic

-09

Feb-1

0

Gobierno Servicios

Fuente: Bloomberg.

Crédito de Consumo Real Total

2100

2150

2200

2

4

6

1900

1950

2000

2050

2100

-8

-6

-4

-2

0

1900

En

e-05

Abr

-05

Jul-0

5

Oct

-05

En

e-06

Abr

-06

Jul-0

6

Oct

-06

En

e-07

Abr

-07

Jul-0

7

Oct

-07

En

e-08

Abr

-08

Jul-0

8

Oct

-08

En

e-09

Abr

-09

Jul-0

9

Oct

-09

En

e-10

8

Billones de dólares de 2000 Variación anual

Fuente: Reserva Federal de EE.UU.

4/9/2010

33

Crédito Comercial e industrial Real Total(por parte de los bancos comerciales)

700

800

900

1000

1100

1200

1300

1400

1500

20

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

25

Crédito para finca raíz Real Total(por parte de los bancos comerciales)

2800

3000

3200

3400

5

10

15

20

600

700

feb-

05

may

-05

ago

-05

nov

-05

feb-

06

may

-06

ago

-06

nov

-06

feb-

07

may

-07

ago

-07

nov

-07

feb-

08

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-08

ago

-08

nov

-08

feb-

09

may

-09

ago

-09

nov

-09

feb-

10

-25

-20


2000

2200

2400

2600

feb-

05

may

-05

ago

-05

nov-

05

feb-

06

may

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ago

-06

nov-

06

feb-

07

may

-07

ago

-07

nov-

07

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08

may

-08

ago

-08

nov-

08

feb-

09

may

-09

ago

-09

nov-

09

feb-

10

-10

-5

0

5


Fuente: Reserva Federal de EE.UU.

Precio del Petróleo WTI y pronóstico "The Economist"

120

140

Importaciones de crudo petróleo

9

11

13

15

17

19

21

23

-20%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

0

20

40

60

80

100

Mar

-05

Se

p-05

Mar

-06

Se

p-06

Mar

-07

Se

p-07

Mar

-08

Se

p-08

Mar

-09

Se

p-09

Mar

-10

Se

p-10

Mar

-11

Se

p-11

WTI pronóstico

5

7

9

Feb

-05

May

-05

Ago

-05

Nov

-05

Feb

-06

May

-06

Ago

-06

Nov

-06

Feb

-07

May

-07

Ago

-07

Nov

-07

Feb

-08

May

-08

Ago

-08

Nov

-08

Feb

-09

May

-09

Ago

-09

Nov

-09

Feb

-10

-60%

-40%

Millones de toneladas Variación anual

Fuente: The Economist, Bloomberg.

4/9/2010

34

Inflación total - economías desarrolladas(Variación Anual)

5%

6%

7%

Inflación básica - economías desarrolladas(Variación Anual)

3

4

-3%

-2%

-1%

0%

1%

2%

3%

4%

Feb

-04

Ago

-04

Feb

-05

Ago

-05

Feb

-06

Ago

-06

Feb

-07

Ago

-07

Feb

-08

Ago

-08

Feb

-09

Ago

-09

Feb

-10

Japón Euro UK E.U

-2

-1

0

1

2

Feb

-03

Ago

-03

Feb

-04

Ago

-04

Feb

-05

Ago

-05

Feb

-06

Ago

-06

Feb

-07

Ago

-07

Feb

-08

Ago

-08

Feb

-09

Ago

-09

Feb

-10

J ó E UK EEUUJapón Euro UK E.U

Japón Euro UK EEUU

Fuente: Bloomberg.

Utilización de la capacidad instalada en las economías desarrolladas

90

95

60

65

70

75

80

85

6 7 8 9 0 2 3 4 5 6 7 8 9 0 2 3 4 5 6 7 8 9 0

mar

-86

mar

-87

mar

-88

mar

-89

mar

-90

mar

-91

mar

-92

mar

-93

mar

-94

mar

-95

mar

-96

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-97

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-98

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-99

mar

-00

mar

-01

mar

-02

mar

-03

mar

-04

mar

-05

mar

-06

mar

-07

mar

-08

mar

-09

mar

-10

Eurozona Alemania UK EEUU

Fuente: Bloomberg.

4/9/2010

35

Inflación en Latinoamérica

68

10

entu

al

-4-20246

Feb

-07

Abr

-07

Jun-

07

Ago

-07

Oct

-07

Dic

-07

Feb

-08

Abr

-08

Jun-

08

Ago

-08

Oct

-08

Dic

-08

Feb

-09

Abr

-09

Jun-

09

Ago

-09

Oct

-09

Dic

-09

Feb

-10

Var

iaci

ón

po

rc

(*) A partir de enero de 2010. Cambio de metodología en Chile.

Colombia Brasil México Perú Chile*

Fuente: Bloomberg.

Inflación en China

6

8

10

4

-2

0

2

4

-4

feb

-05

may

-05

ago

-05

nov-

05

feb

-06

may

-06

ago

-06

nov-

06

feb

-07

may

-07

ago

-07

nov-

07

feb

-08

may

-08

ago

-08

nov-

08

feb

-09

may

-09

ago

-09

nov-

09

feb

-10

Fuente: Bloomberg.

4/9/2010

36

Tasas de interés a 10 años de los países desarrollados

5

5,5

6

2

2,5

3

3,5

4

4,5

7 7 7 7 8 8 8 8 9 9 9 9 0

Ma

r-07

Jun

-07

Sep

-07

Dic

-07

Ma

r-08

Jun

-08

Sep

-08

Dic

-08

Ma

r-09

Jun

-09

Sep

-09

Dic

-09

Ma

r-10

EEUU Alemania UK

Fuente: Bloomberg.

Probabilidades Implíticas Tasas de Interés de la FED a Noviembre de 2010 Mercado de Futuros

50%

60%

70%

80%

d Im

plícit

a

0%

10%

20%

30%

40%

Sep

-09

Oct

-09

Nov

-09

Dic

-09

Ene

-10

Feb

-10

Mar

-10

Pro

bab

ilid

ad

0% 0,25% 0,50% 0,75% 1,00%

Expectativas de tasas de interés de referencia de la FED:Analistas Internacionales

Fuente: Bloomberg.

4/9/2010

37

CDS a 5 años de países de Europa Occidental

300

360

420

0

60

120

180

240

300

ma

r-09

abr-

09

may

-09

jun-

09

jul-0

9

ago-

09

sep-

09

oct-

09

nov-

09

dic

-09

ene-

10

feb-

10

ma

r-10

Grecia España Portugal Irlanda

Fuente: Bloomberg.

Monedas fuertes frente al dólar(índice enero 2008 = 100)

100

110

80

90

100

8 8 8 8 8 8 8 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 0 0 0

jun-

08

jul-0

8

ago-

08

sep-

08

oct-

08

nov-

08

dic-

08

ene-

09

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09

mar

-09

abr-

09

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-09

jun-

09

jul-0

9

ago-

09

sep-

09

oct-

09

nov-

09

dic-

09

ene-

10

feb-

10

mar

-10

dólares x euro

Fuente: Bloomberg.

4/9/2010

38

Indice de acciones economías desarrolladas(Enero 2007 = 100)

90

100

110

40

50

60

70

80

8 9

Ma

r-0

8

Ju

l-0

8

No

v-0

8

Ma

r-0

9

Ju

l-0

9

No

v-0

9

Ma

r-1

0

EEUU (S&P) Zona del Euro (Euro stoxx 50)Reino Unido(FTSE 100) Japón (nikkei 225)

Fuente: Bloomberg.

EMBI + Latinoamérica

200

300

400

500

600

700

800

0

100

sep

-07

dic

-07

mar

-08

jun

-08

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-08

dic

-08

mar

-09

jun

-09

sep

-09

dic

-09

mar

-10

Colombia Brasil México Perú ChileCredit Default Swap (CDS) a 5 años en Latinoamérica

400

500

600

0

100

200

300

Mar

-08

Abr

-08

May

-08

Jun-

08

Jul-0

8

Ago

-08

Se

p-08

Oct

-08

Nov

-08

Dic

-08

En

e-09

Feb

-09

Mar

-09

Abr

-09

May

-09

Jun-

09

Jul-0

9

Ago

-09

Se

p-09

Oct

-09

Nov

-09

Dic

-09

En

e-10

Feb

-10

Mar

-10

Brasil Chile Colombia México Perú

Fuente: Bloomberg.

4/9/2010

39

Indices Accionarios - Latinoamérica(Enero 2008 = 100)

110120130140

30405060708090

100110

08

08 08 08

08 08

09

09 09 09

09 09

10

10

En

e-0

Ma

r-0

Ma

y-0

Jul-

Se

p-0

No

v-

En

e- 0

Ma

r-0

Ma

y-0

Jul-

Se

p-0

No

v-

En

e-

Ma

r-1

Brasil Chile Colombia Mexico Perú

Fuente: Bloomberg.

Indice de tasa de cambio- Latinoamérica(Enero 2008 = 100)

110

120

70

80

90

100

-09

-09

-09

-09

-09

-09

-10

-10

En

e-

Ma

r-

Ma

y-

Jul

Se

p-

No

v

En

e-

Ma

r-

Brasil Chile México Colombia Perú

Fuente: Bloomberg.

4/9/2010

40

V. Exportaciones e V. Exportaciones e E e eE e eImportaciones a Importaciones a enero de 2010enero de 2010

‐10,0

0,0

10,0

20,0

30,0

40,0

10.000

15.000

20.000

25.000

30.000

35.000

40.000

(Var. % anual)(Mill de USD)

Exportaciones Totales(Acumulado doce meses)

20 0

‐10,0

0,0

10,0

20,0

30,0

40,0

5.000

10.000

15.000

20.000

25.000


Exportaciones ‐ Sector Industrial(Acumulado doce meses)

‐20,0

,

0

5.000

Jul‐04

Oct‐04

Ene‐05

Abr‐05

Jul‐05

Oct‐05

Ene‐06

Abr‐06

Jul‐06

Oct‐06

Ene‐07

Abr‐07

Jul‐07

Oct‐07

Ene‐08

Abr‐08

Jul‐08

Oct‐08

Ene‐09

Abr‐09

Jul‐09

Oct‐09

Ene‐10

‐30,0

‐20,0

0

Jul‐04

Oct‐04

Ene‐05

Abr‐05

Jul‐05

Oct‐05

Ene‐06

Abr‐06

Jul‐06

Oct‐06

Ene‐07

Abr‐07

Jul‐07

Oct‐07

Ene‐08

Abr‐08

Jul‐08

Oct‐08

Ene‐09

Abr‐09

Jul‐09

Oct‐09

Ene‐10

40,0

60,0

80,0

9.000

12.000

15.000


Exportaciones ‐ Sector Minero(Acumulado doce meses)

20,0

30,0

40,0

50,0

2.000

3.000


Exportaciones ‐ Sector Agropecuario(Acumulado doce meses)

‐20,0

0,0

20,0

0

3.000

6.000

Jul‐04

Oct‐04

Ene‐05

Abr‐05

Jul‐05

Oct‐05

Ene‐06

Abr‐06

Jul‐06

Oct‐06

Ene‐07

Abr‐07

Jul‐07

Oct‐07

Ene‐08

Abr‐08

Jul‐08

Oct‐08

Ene‐09

Abr‐09

Jul‐09

Oct‐09

Ene‐10

‐20,0

‐10,0

0,0

10,0

0

1.000

Jul‐04

Oct‐04

Ene‐05

Abr‐05

Jul‐05

Oct‐05

Ene‐06

Abr‐06

Jul‐06

Oct‐06

Ene‐07

Abr‐07

Jul‐07

Oct‐07

Ene‐08

Abr‐08

Jul‐08

Oct‐08

Ene‐09

Abr‐09

Jul‐09

Oct‐09

Ene‐10

Fuente: DANE.

4/9/2010

41

0,0

20,0

40,0

60,0

80,0

2.000

3.000

4.000


Exportaciones Totales(Mensual)

‐10,0

10,0

30,0

50,0

1.000

1.500

2.000


Total ‐ Exportaciones Industriales sin principales productos(Mensual)

‐40,0

‐20,0

0

1.000

Jul‐06

Sep‐06

Nov‐06

Ene‐07

Mar‐07

May‐07

Jul‐07

Sep‐07

Nov‐07

Ene‐08

Mar‐08

May‐08

Jul‐08

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Nov‐08

Ene‐09

Mar‐09

May‐09

Jul‐09

Sep‐09

Nov‐09

Ene‐10

‐50,0

‐30,0

0

500

Jul‐06

Sep‐06

Nov‐06

Ene‐07

Mar‐07

May‐07

Jul‐07

Sep‐07

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Ene‐08

Mar‐08

May‐08

Jul‐08

Sep‐08

Nov‐08

Ene‐09

Mar‐09

May‐09

Jul‐09

Sep‐09

Nov‐09

Ene‐10

140,0

190,0

240,0

1.200

1.600


Exportaciones ‐ Sector Minero (Mensual)

20,0

40,0

60,0

200

250

300


Exportaciones ‐ Sector Agropecuario(Mensual)

‐60,0

‐10,0

40,0

90,0

0

400

800

Jul‐06

Sep‐06

Nov‐06

Ene‐07

Mar‐07

May‐07

Jul‐07

Sep‐07

Nov‐07

Ene‐08

Mar‐08

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Nov‐08

Ene‐09

Mar‐09

May‐09

Jul‐09

Sep‐09

Nov‐09

Ene‐10

‐60,0

‐40,0

‐20,0

0,0

0

50

100

150

Jul‐06

Sep‐06

Nov‐06

Ene‐07

Mar‐07

May‐07

Jul‐07

Sep‐07

Nov‐07

Ene‐08

Mar‐08

May‐08

Jul‐08

Sep‐08

Nov‐08

Ene‐09

Mar‐09

May‐09

Jul‐09

Sep‐09

Nov‐09

Ene‐10

Fuente: DANE.

Variación Porcentual ‐ Exportaciones según la CIIU ‐ Enero

2009 2010Valores Kilogramos Valores Kilogramos

TOTAL ‐10,9 27,6 15,3 ‐13,7

I. SECTOR AGROP., GANADERÍA, CAZA, SILVIC. Y PESCA ‐27,8 ‐17,3 23,8 ‐1,4

II. SECTOR MINERO 7,4 41,7 45,8 ‐13,9

III. SECTOR INDUSTRIAL ‐20,0 ‐29,8 ‐9,1 ‐13,7

2009 2010

Fuente: DANE.

4/9/2010

42

Variación Porcentual ‐ Exportaciones de los principales productos ‐ Enero

2008 2009

Valores Kilogramos Valores Kilogramos

Total principales productos -9,2 35,5 34,2 -14,5

Café -11,1 -8,3 -25,4 -45,4

Carbón 126,4 41,8 -27,3 -21,4

Ferroníquel -61,2 4,0 -9,2 -43,7

Petróleo, derivados -43,1 18,8 139,3 10,9

Fuente: DANE.

‐20 0

10,0

40,0

70,0

100,0

130,0

160,0

200

300

400

500

600

700

800


Exportaciones Totales a Venezuela(Mensual)

0,0

50,0

100,0

150,0

200,0

200

400

600

800


Exportaciones a Venezuela ‐ Sector Industrial (Mensual)

‐80,0

‐50,0

‐20,0

0

100

200

Jul‐06

Sep‐06

Nov‐06

Ene‐07

Mar‐07

May‐07

Jul‐07

Sep‐07

Nov‐07

Ene‐08

Mar‐08

May‐08

Jul‐08

Sep‐08

Nov‐08

Ene‐09

Mar‐09

May‐09

Jul‐09

Sep‐09

Nov‐09

Ene‐10

‐100,0

‐50,0

0

200

Jul‐06

Sep‐06

Nov‐06

Ene‐07

Mar‐07

May‐07

Jul‐07

Sep‐07

Nov‐07

Ene‐08

Mar‐08

May‐08

Jul‐08

Sep‐08

Nov‐08

Ene‐09

Mar‐09

May‐09

Jul‐09

Sep‐09

Nov‐09

Ene‐10

3920,0

4920,0

5920,0

40

60

80


Exportaciones a Venezuela ‐ Sector Minero (Mensual)

300,0

400,0

500,0

30

40

50


Exportaciones a Venezuela ‐ Sector Agropecuario(Mensual)

‐80,0

920,0

1920,0

2920,0

0

20

40

Jul‐06

Sep‐06

Nov‐06

Ene‐07

Mar‐07

May‐07

Jul‐07

Sep‐07

Nov‐07

Ene‐08

Mar‐08

May‐08

Jul‐08

Sep‐08

Nov‐08

Ene‐09

Mar‐09

May‐09

Jul‐09

Sep‐09

Nov‐09

Ene‐10

‐100,0

0,0

100,0

200,0

0

10

20

Jul‐06

Sep‐06

Nov‐06

Ene‐07

Mar‐07

May‐07

Jul‐07

Sep‐07

Nov‐07

Ene‐08

Mar‐08

May‐08

Jul‐08

Sep‐08

Nov‐08

Ene‐09

Mar‐09

May‐09

Jul‐09

Sep‐09

Nov‐09

Ene‐10

Fuente: DANE.

4/9/2010

43

10,0

40,0

70,0

100,0

500

1000

1500


Exportaciones Totales a Estados Unidos(Mensual)

30 0

‐10,0

10,0

30,0

100

200

300


USA ‐ Exportaciones Industriales sin principales(Mensual)

‐50,0

‐20,0

0

Jul‐06

Sep‐06

Nov‐06

Ene‐07

Mar‐07

May‐07

Jul‐07

Sep‐07

Nov‐07

Ene‐08

Mar‐08

May‐08

Jul‐08

Sep‐08

Nov‐08

Ene‐09

Mar‐09

May‐09

Jul‐09

Sep‐09

Nov‐09

Ene‐10

‐50,0

‐30,0

0

Jul‐06

Sep‐06

Nov‐06

Ene‐07

Mar‐07

May‐07

Jul‐07

Sep‐07

Nov‐07

Ene‐08

Mar‐08

May‐08

Jul‐08

Sep‐08

Nov‐08

Ene‐09

Mar‐09

May‐09

Jul‐09

Sep‐09

Nov‐09

Ene‐10

10,0

30,0

50,0

80

100

120

140


Exportaciones ‐ Sector Agropecuario(Mensual)

90,0

140,0

190,0

240,0

600

900


Exportaciones ‐ Sector Minero (Mensual)

‐50,0

‐30,0

‐10,0

0

20

40

60

Jul‐06

Sep‐06

Nov‐06

Ene‐07

Mar‐07

May‐07

Jul‐07

Sep‐07

Nov‐07

Ene‐08

Mar‐08

May‐08

Jul‐08

Sep‐08

Nov‐08

Ene‐09

Mar‐09

May‐09

Jul‐09

Sep‐09

Nov‐09

Ene‐10

‐60,0

‐10,0

40,0

0

300

Jul‐06

Sep‐06

Nov‐06

Ene‐07

Mar‐07

May‐07

Jul‐07

Sep‐07

Nov‐07

Ene‐08

Mar‐08

May‐08

Jul‐08

Sep‐08

Nov‐08

Ene‐09

Mar‐09

May‐09

Jul‐09

Sep‐09

Nov‐09

Ene‐10

Fuente: DANE.

0,0

20,0

40,0

60,0

80,0

100,0

1.000

1.500

2.000


Exportaciones Totales a Resto (sin USA ni Venezuela) (Mensual)

0,0

10,0

20,0

30,0

40,0

50,0

400

600

800

1.000


Exportaciones Industriales sin principales productos a Resto (sin USA ni Venezuela)

(Mensual)

‐60,0

‐40,0

‐20,0

0

500

Jul‐06

Sep‐06

Nov‐06

Ene‐07

Mar‐07

May‐07

Jul‐07

Sep‐07

Nov‐07

Ene‐08

Mar‐08

May‐08

Jul‐08

Sep‐08

Nov‐08

Ene‐09

Mar‐09

May‐09

Jul‐09

Sep‐09

Nov‐09

Ene‐10

‐30,0

‐20,0

‐10,0

0

200

Jul‐06

Sep‐06

Nov‐06

Ene‐07

Mar‐07

May‐07

Jul‐07

Sep‐07

Nov‐07

Ene‐08

Mar‐08

May‐08

Jul‐08

Sep‐08

Nov‐08

Ene‐09

Mar‐09

May‐09

Jul‐09

Sep‐09

Nov‐09

Ene‐10

60,0

80,0

100,0

120,0

100

150


Exportaciones agropecuarias a Resto (sin USA ni Venezuela) (Mensual)

200,0

250,0

300,0

350,0

1.500

2.000


Exportaciones Mineras a Resto (sin USA ni Venezuela) (Mensual)

‐60,0

‐40,0

‐20,0

0,0

20,0

40,0

0

50

Jul‐06

Sep‐06

Nov‐06

Ene‐07

Mar‐07

May‐07

Jul‐07

Sep‐07

Nov‐07

Ene‐08

Mar‐08

May‐08

Jul‐08

Sep‐08

Nov‐08

Ene‐09

Mar‐09

May‐09

Jul‐09

Sep‐09

Nov‐09

Ene‐10

‐100,0

‐50,0

0,0

50,0

100,0

150,0

0

500

1.000

Jul‐06

Sep‐06

Nov‐06

Ene‐07

Mar‐07

May‐07

Jul‐07

Sep‐07

Nov‐07

Ene‐08

Mar‐08

May‐08

Jul‐08

Sep‐08

Nov‐08

Ene‐09

Mar‐09

May‐09

Jul‐09

Sep‐09

Nov‐09

Ene‐10

Fuente: DANE.

4/9/2010

44

-14%

-7%

0%

7%

14%

21%

28%

35%

14.000

19.000

24.000

29.000

34.000

39.000

44.000

CrecimientoIMPORTACIONES TOTALES

(Últimos 12 meses)

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

2.500

3.500

4.500

5.500

6.500

7.500

8.500

CrecimientoIMPORTACIONES DE CONSUMO

(Últimos 12 meses)

-21%9.000

Ab

r-0

1

No

v-0

1

Jun

-02

En

e-0

3

Ag

o-0

3

Ma

r-0

4

Oct

-04

Ma

y-0

5

Dic

-05

Jul-

06

Fe

b-0

7

Se

p-0

7

Ab

r-0

8

No

v-0

8

Jun

-09

En

e-1

0

Fuente: Dane

-20%1.500

Ab

r-0

1

No

v-0

1

Jun

-02

En

e-0

3

Ag

o-0

3

Ma

r-0

4

Oct

-04

Ma

y-0

5

Dic

-05

Jul-

06

Fe

b-0

7

Se

p-0

7

Ab

r-0

8

No

v-0

8

Jun

-09

En

e-1

0

Fuente: Dane

-5%

5%

15%

25%

35%

10 000

12.000

14.000

16.000

18.000

CrecimientoIMPORTACIONES DE MATERIAS PRIMAS

(Últimos 12 meses)

10%

20%

30%

40%

50%

8 000

10.000

12.000

14.000

16.000

CrecimientoIMPORTACIONES DE BIENES DE CAPITAL

(Últimos 12 meses)

-35%

-25%

-15%

4.000

6.000

8.000

10.000

Ab

r-0

1

No

v-0

1

Jun

-02

En

e-0

3

Ag

o-0

3

Ma

r-0

4

Oct

-04

Ma

y-0

5

Dic

-05

Jul-

06

Fe

b-0

7

Se

p-0

7

Ab

r-0

8

No

v-0

8

Jun

-09

En

e-1

0

Fuente: Dane

-20%

-10%

0%

10%

2.000

4.000

6.000

8.000

Ab

r-0

1

No

v-0

1

Jun

-02

En

e-0

3

Ag

o-0

3

Ma

r-0

4

Oct

-04

Ma

y-0

5

Dic

-05

Jul-

06

Fe

b-0

7

Se

p-0

7

Ab

r-0

8

No

v-0

8

Jun

-09

En

e-1

0

Fuente: Dane

Fuente: DANE.

‐20%

‐10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

1.000,0

1.500,0

2.000,0

2.500,0

3.000,0

3.500,0

4.000,0

(Var. % anual)(Millones de USD)

Importaciones Totales(Mensual)

‐10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

200,0

300,0

400,0

500,0

600,0

700,0

800,0

900,0


Importaciones Bienes de Consumo(Mensual)

‐40%

‐30%

0,0

500,0

Jul‐06

Sep‐06

Nov‐06

Ene‐07

Mar‐07

May‐07

Jul‐07

Sep‐07

Nov‐07

Ene‐08

Mar‐08

May‐08

Jul‐08

Sep‐08

Nov‐08

Ene‐09

Mar‐09

May‐09

Jul‐09

Sep‐09

Nov‐09

Ene‐10

‐30%

‐20%

0,0

100,0

Jul‐06

Sep‐06

Nov‐06

Ene‐07

Mar‐07

May‐07

Jul‐07

Sep‐07

Nov‐07

Ene‐08

Mar‐08

May‐08

Jul‐08

Sep‐08

Nov‐08

Ene‐09

Mar‐09

May‐09

Jul‐09

Sep‐09

Nov‐09

Ene‐10

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

1.000,0

1.200,0

1.400,0

1.600,0

1.800,0

2.000,0


Importaciones de Materias Primas(Mensual)

20%

40%

60%

80%

800,0

1.000,0

1.200,0

1.400,0

1.600,0


Importaciones de Bienes de Capital(Mensual)

‐50%

‐40%

‐30%

‐20%

‐10%

0%

0,0

200,0

400,0

600,0

800,0

Jul‐06

Sep‐06

Nov‐06

Ene‐07

Mar‐07

May‐07

Jul‐07

Sep‐07

Nov‐07

Ene‐08

Mar‐08

May‐08

Jul‐08

Sep‐08

Nov‐08

Ene‐09

Mar‐09

May‐09

Jul‐09

Sep‐09

Nov‐09

Ene‐10

‐40%

‐20%

0%

0,0

200,0

400,0

600,0

Jul‐0

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Nov

‐06

Ene‐07

Mar‐07

May‐07

Jul‐0

7

Sep‐07

Nov

‐07

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Nov

‐08

Ene‐09

Mar‐09

May‐09

Jul‐0

9

Sep‐09

Nov

‐09

Ene‐10

Fuente: DANE.

4/9/2010

45

Valores Ton Valores Ton2009 2010

Variación Porcentual - Importaciones - Enero de 2010

Bienes de Consumo -9,2 3,6 3,6 -1,2Bienes intermedios -25,6 -26,8 13,1 39,1Bienes de Capital 22,0 17,5 -17,8 -30,6

Total -5,2 -19,9 -3,1 24,6

Fuente: DANE.

VI. Indicadores de VI. Indicadores de actividad económicaactividad económica

4/9/2010

46

Indicadores del cuarto Indicadores del cuarto trimestre de 2009trimestre de 2009

OBRAS CIVILES – DANE

44,7%

60

80

200

250

Indicador de obras civiles(desestacionalizado y crecimiento anual)

44,7%

‐40

‐20

0

20

40

50

100

150

Crecimiento anual (%)

‐600

I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV

1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

Nivel desestacionalizado Crecimiento anual

Fuente: DANE.

4/9/2010

47

OBRAS CIVILES – DANE

IOC - IV TrimestreContribución al crec anual

Crecimiento anual

Carreteras, calles, caminos, puentes… 38.8 132.0Vías de agua, puertos, represas, obras portuarias 6.1 35.2Tuberías y cables locales, obras auxiliares 3.2 49.4Otras obras de ingeniería* -0.3 -3.4Tuberías para el transporte a larga distancia -0.5 -13.9Vías férreas, pistas de aterrizaje -0.7 -28.5Construcciones para la minería -1.8 -5.7p

132%

0

20

40

60

80

100

120

140

160

150

200

250

300

350

400

recimiento anual (%

)

Carreteras, calles, caminos y puentes(desestacionalizado y crecimiento anual)

‐60

‐40

‐20

0

0

50

100

I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV

1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

Cr

Nivel desestacionalizado Crecimiento anual

Fuente: DANE.

CENSO DE EDIFICACIONES DANE

80%4 000 s

Obras culminadas ‐ Total80%16 000 s

Obras en proceso ‐Total

‐60%

‐40%

‐20%

0%

20%

40%

60%

0 000

0 500

1 000

1 500

2 000

2 500

3 000

3 500

dic‐97

jun‐98

dic‐98

jun‐99

dic‐99

jun‐00

dic‐00

jun‐01

dic‐01

jun‐02

dic‐02

jun‐03

dic‐03

jun‐04

dic‐04

jun‐05

dic‐05

jun‐06

dic‐06

jun‐07

dic‐07

jun‐08

dic‐08

jun‐09

dic‐09

Millare

‐60%

‐40%

‐20%

0%

20%

40%

60%

0 000

2 000

4 000

6 000

8 000

10 000

12 000

14 000

dic‐97

jun‐98

dic‐98

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dic‐99

jun‐00

dic‐00

jun‐01

dic‐01

jun‐02

dic‐02

jun‐03

dic‐03

jun‐04

dic‐04

jun‐05

dic‐05

jun‐06

dic‐06

jun‐07

dic‐07

jun‐08

dic‐08

jun‐09

dic‐09

Millares

Fuente: DANE.

4/9/2010

48

CENSO DE EDIFICACIONES– DANE

70%

90%

14 000

16 000

18 000 Millares

Indicador agregado ‐Censo de edificaciones

‐30%

‐10%

10%

30%

50%

0 000

2 000

4 000

6 000

8 000

10 000

12 000

ic‐03

n‐04

ic‐04

n‐05

ic‐05

n‐06

ic‐06

n‐07

ic‐07

n‐08

ic‐08

n‐09

ic‐09

Indicador agregado del censo de edificaciones:Obras en proceso+ obras terminadas – obras paralizadas

di

ju di

ju di

ju di

ju di

ju di

ju di

Indicador agregado PIB de edificaciones

Fuente: DANE.

Indicadores del primer Indicadores del primer trimestre de 2010trimestre de 2010

4/9/2010

49

INDUSTRIA – DANE

150

160

IPI sin trilla de café(Indice desestacionalizado y componente tendencial)

15%

20%

IPI sin trilla de café y tendencia (Crecimiento anual)

80

90

100

110

120

130

140

ene-

98

oct-

98

jul-9

9

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00

ene-

01

oct-

01

jul-0

2

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03

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04

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5

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06

ene-

07

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07

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8

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09

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10

-25%

-20%

-15%

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5%

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98

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-98

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9

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00

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-01

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-04

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5

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06

ene-

07

oct

-07

jul-0

8

abr-

09

ene-

10

Crecimiento del IPI Crecimiento de la tendencia

Crecimientos anuales Niveles

Fuente: DANE.

INDUSTRIA - FEDESARROLLO

5%

10%

15%

20%

0

10

20

Índice de confianza industrial y crecimiento anual de la producción industrial

30

35

40

45

50

Expectativas de producción en tres meses desestacionalizadas

Balance Tendencia

‐25%

‐20%

‐15%

‐10%

‐5%

0%

‐40

‐30

‐20

‐10

ene‐98

oct‐98

jul‐99

abr‐00

ene‐01

oct‐01

jul‐02

abr‐03

ene‐04

oct‐04

jul‐05

abr‐06

ene‐07

oct‐07

jul‐08

abr‐09

ene‐10

Indice de confianza industrialProducción industrial

-5

0

5

10

15

20

25

30

ene-

98

oct-

98

jul-9

9

abr-

00

ene-

01

oct-

01

jul-0

2

abr-

03

ene-

04

oct-

04

jul-0

5

abr-

06

ene-

07

oct-

07

jul-0

8

abr-

09

ene-

10

Índice de confianza industrial (pedidos, existencias y expectativas) e IPI

Expectativas

Fuente: Fedesarrollo y DANE.

4/9/2010

50

INDUSTRIA (DEMANDA DE ENERGIA INDUSTRIAL) – XM

20%

IPI y demanda de energía no regulada en la industria(crecimiento anual)

26

Demanda de energía no regulada industrial (desestacionalizada y componente tendencial)

‐15%

‐10%

‐5%

0%

5%

10%

15%

feb‐03

jun‐03

oct‐03

feb‐04

jun‐04

oct‐04

feb‐05

jun‐05

oct‐05

feb‐06

jun‐06

oct‐06

feb‐07

jun‐07

oct‐07

feb‐08

jun‐08

oct‐08

feb‐09

jun‐09

oct‐09

feb‐10

Energia no regulada industrial IPI 6

8

10

12

14

16

18

20

22

24

ago‐98

feb‐99

ago‐99

feb‐00

ago‐00

feb‐01

ago‐01

feb‐02

ago‐02

feb‐03

ago‐03

feb‐04

ago‐04

feb‐05

ago‐05

feb‐06

ago‐06

feb‐07

ago‐07

feb‐08

ago‐08

feb‐09

ago‐09

feb‐10

Crecimientos anuales Niveles

Fuente: XM y DANE.

COMERCIO – FEDESARROLLO

20

30

40

50

60

EOEC Situación económica actual (comerciantes) desestacionalizadas

40

50

60

70

Situación económica esperada en los próximos seis mesesEOE Fedesarrollo (comerciantes)

-40

-30

-20

-10

0

10

20

ene-9

8

oct-

98

jul-99

abr-

00

ene-0

1

oct-

01

jul-02

abr-

03

ene-0

4

oct-

04

jul-05

abr-

06

ene-0

7

oct-

07

jul-08

abr-

09

ene-1

0

Balance Tendencia

-20

-10

0

10

20

30

ene-9

8

oct-

98

jul-99

abr-

00

ene-0

1

oct-

01

jul-02

abr-

03

ene-0

4

oct-

04

jul-05

abr-

06

ene-0

7

oct-

07

jul-08

abr-

09

ene-1

0

Balance Tendencia

Situación económica actual

Situación económica esperada

Fuente: Fedesarrollo.

4/9/2010

51

COMERCIO – FENALCO

70

80

Balance expectativas de ventas en 6 meses(Fenalco)

30

40

Balance situación de las ventas(Fenalco)

10

20

30

40

50

60

feb

-01

ag

o-0

1

feb

-02

ag

o-0

2

feb

-03

ag

o-0

3

feb

-04

ag

o-0

4

feb

-05

ag

o-0

5

feb

-06

ag

o-0

6

feb

-07

ag

o-0

7

feb

-08

ag

o-0

8

feb

-09

ag

o-0

9

feb

-10

Balance Desestacionalizado Tendencia

-20

-10

0

10

20

feb

-01

ag

o-0

1

feb

-02

ag

o-0

2

feb

-03

ag

o-0

3

feb

-04

ag

o-0

4

feb

-05

ag

o-0

5

feb

-06

ag

o-0

6

feb

-07

ag

o-0

7

feb

-08

ag

o-0

8

feb

-09

ag

o-0

9

feb

-10

Balance Desestacionalizado Tendencia

Ventas actuales Ventas esperadas en 6 meses

Fuente: Fenalco.

TRANSPORTE AÉREO – AEROCIVIL

30%

40%

50%

900

1.000

1.100Pasajeros en vuelos nacionales(desestacionalizado y crecimiento anual)

20%

30%

40%

50%

12.000

13.000

14.000Carga en vuelos nacionales

(desestacionalizado y crecimiento anual)

‐20%

‐10%

0%

10%

20%

400

500

600

700

800

ene‐98

oct‐98

jul‐99

abr‐00

ene‐01

oct‐01

jul‐02

abr‐03

ene‐04

oct‐04

jul‐05

abr‐06

ene‐07

oct‐07

jul‐08

abr‐09

ene‐10

Pasajeros Nacional (desestacionalizado) Crecimiento anual

‐50%

‐40%

‐30%

‐20%

‐10%

0%

10%

20%

6.000

7.000

8.000

9.000

10.000

11.000

ene‐98

oct‐98

jul‐99

abr‐00

ene‐01

oct‐01

jul‐02

abr‐03

ene‐04

oct‐04

jul‐05

abr‐06

ene‐07

oct‐07

jul‐08

abr‐09

ene‐10

Carga (desestacionalizado) Crecimiento anual

Pasajeros Carga

Fuente: Aerocivil.

4/9/2010

52

LICENCIAS DE CONSTRUCCIÓN – DANE

18000

20000

30%

40%

Miles de metros cuadradosCrecimiento

anual

Área aprobada total según licencias de construcción(Acumulado 12 meses)

1800

2000

80%

100%

120%

Miles de metros cuadrados

Crecimiento anual

Área aprobada total según licencias de construcción (Mensuales)

4000

6000

8000

10000

12000

14000

16000

-40%

-30%

-20%

-10%

0%

10%

20%

en

e-9

8

jul-

98

en

e-9

9

jul-

99

en

e-0

0

jul-

00

en

e-0

1

jul-

01

en

e-0

2

jul-

02

en

e-0

3

jul-

03

en

e-0

4

jul-

04

en

e-0

5

jul-

05

en

e-0

6

jul-

06

en

e-0

7

jul-

07

en

e-0

8

jul-

08

en

e-0

9

jul-

09

en

e-1

0

Fuente: DANE, Cálculos del Banco de la República

400

600

800

1000

1200

1400

1600

-60%

-40%

-20%

0%

20%

40%

60%

80%

en

e-9

8

jul-

98

en

e-9

9

jul-

99

en

e-0

0

jul-

00

en

e-0

1

jul-

01

en

e-0

2

jul-

02

en

e-0

3

jul-

03

en

e-0

4

jul-

04

en

e-0

5

jul-

05

en

e-0

6

jul-

06

en

e-0

7

jul-

07

en

e-0

8

jul-

08

en

e-0

9

jul-

09

en

e-1

0

Fuente: DANE, Cálculos del Banco de la República

Mensuales Acumuladas 12 meses

Fuente: DANE.

DEMANDA DE ENERGIA TOTAL – XM

4%

6%

8%

Crecimiento anual de la demanda de energía

4.400

4.600

4.800

Demanda de energía total (desestacionalizada y componente tendencial)

-8%

-6%

-4%

-2%

0%

2%

feb

-96

ag

o-9

6

feb

-97

ag

o-9

7

feb

-98

ag

o-9

8

feb

-99

ag

o-9

9

feb

-00

ag

o-0

0

feb

-01

ag

o-0

1

feb

-02

ag

o-0

2

feb

-03

ag

o-0

3

feb

-04

ag

o-0

4

feb

-05

ag

o-0

5

feb

-06

ag

o-0

6

feb

-07

ag

o-0

7

feb

-08

ag

o-0

8

feb

-09

ag

o-0

9

feb

-10

Fuente: XM 3.200

3.400

3.600

3.800

4.000

4.200

feb

-96

ago

-96

feb

-97

ago

-97

feb

-98

ago

-98

feb

-99

ago

-99

feb

-00

ago

-00

feb

-01

ago

-01

feb

-02

ago

-02

feb

-03

ago

-03

feb

-04

ago

-04

feb

-05

ago

-05

feb

-06

ago

-06

feb

-07

ago

-07

feb

-08

ago

-08

feb

-09

ago

-09

feb

-10

Crecimiento anual Niveles

Fuente: XM.

4/9/2010

53

Consumo: Índice de Confianza del Consumidor - cifras mensuales:

40

Índice de Confianza del Consumidor

0

10

20

30

‐20

‐10

Feb‐03

Jun‐03

Oct‐03

Feb‐04

Jun‐04

Oct‐04

Feb‐05

Jun‐05

Oct‐05

Feb‐06

Jun‐06

Oct‐06

Feb‐07

Jun‐07

Oct‐07

Feb‐08

Jun‐08

Oct‐08

Feb‐09

Jun‐09

Oct‐09

Feb‐10

Fuente: Fedesarrollo.

Consumo: Ventas al por menor (MMCM) – datos mensuales:

20.0%

25.0%

160

170

180Muestra mensual de comercio al por menor

Total Comercio Minorista sin CombustiblesDesestacionalizado

0.0%

5.0%

10.0%

15.0%

110

120

130

140

150

‐10.0%

‐5.0%

90

100

Jan‐99

May‐99

Sep‐99

Jan‐00

May‐00

Sep‐00

Jan‐01

May‐01

Sep‐01

Jan‐02

May‐02

Sep‐02

Jan‐03

May‐03

Sep‐03

Jan‐04

May‐04

Sep‐04

Jan‐05

May‐05

Sep‐05

Jan‐06

May‐06

Sep‐06

Jan‐07

May‐07

Sep‐07

Jan‐08

May‐08

Sep‐08

Jan‐09

May‐09

Sep‐09

Jan‐ 10

Total Comercio Minorista sin Combustibles Tendencia Variación anual

Fuente: DANE.

4/9/2010

54

Consumo: Ventas de automoviles – COMITÉ AUTOMOTOR:

80%19000

Comité AutomotorColombianoVentas de automóviles, utilitarios y pick ups

(desestacionalizada)

0%

20%

40%

60%

7000

9000

11000

13000

15000

17000

Unidades

‐40%

‐20%

3000

5000

Jun‐00

Oct‐00

Feb‐01

Jun‐01

Oct‐01

Feb‐02

Jun‐02

Oct‐02

Feb‐03

Jun‐03

Oct‐03

Feb‐04

Jun‐04

Oct‐04

Feb‐05

Jun‐05

Oct‐05

Feb‐06

Jun‐06

Oct‐06

Feb‐07

Jun‐07

Oct‐07

Feb‐08

Jun‐08

Oct‐08

Feb‐09

Jun‐09

Oct‐09

Feb‐10

Niveles Variación anual

Fuente: Comité Automotor Colombiano y Econometría.

Consumo: Ventas al por menor (MMCM) - datos trimestrales

22%

10%

12%

Consumo interno de los hogares y MMCM(variaciones anuales)

‐3%

2%

7%

12%

17%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

‐8%‐2%

0%

Mar‐01

Sep‐01

Mar‐02

Sep‐02

Mar‐03

Sep‐03

Mar‐04

Sep‐04

Mar‐05

Sep‐05

Mar‐06

Sep‐06

Mar‐07

Sep‐07

Mar‐08

Sep‐08

Mar‐09

Sep‐09

Mar‐10

Consumo interno de los hogares MMCM (derecha)

Fuente: DANE.

4/9/2010

55

Inversión – Importaciones de bienes de capital

50%

60%

FBKF diferente de construcción y obras civiles vs. importación de bienes de capital en pesos reales

‐10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

Inversión diferente de construcción y obras civiles

‐30%

‐20%

Mar‐01

Sep‐01

Mar‐02

Sep‐02

Mar‐03

Sep‐03

Mar‐04

Sep‐04

Mar‐05

Sep‐05

Mar‐06

Sep‐06

Mar‐07

Sep‐07

Mar‐08

Sep‐08

Mar‐09

Sep‐09

Mar‐10

Inversión diferente de construcción y obras civiles

Importaciones de bienes de capital

Fuente: DANE.

VII. Indicadores VII. Indicadores FinancierosFinancieros

4/9/2010

56

Agregados monetarios variaciones anuales de datos semanales

Crecimiento anual total depósitos y su principales componentes

20%

30%

40%

Agregados monetarios

0.0%

5.0%

10.0%

15.0%

20.0%

mar‐09

‐abr‐09

may

‐09

‐jun‐09

5‐jul‐09

‐ago

‐09

‐sep‐09

‐oct‐09

nov‐09

‐dic‐09

ene‐10

‐feb‐10

mar‐10

-10%

0%

10%

Feb‐08

May‐08

Ago

‐08

Nov‐08

Feb‐09

May‐09

Ago

‐09

Nov‐09

Feb‐10

CTAS CTES CDT y Bonos AHORROS PSE

M3 realVariación anual real con IPC sin alimentos

15%

5‐m 5‐

5‐m 5‐ 5 5‐

5‐ 5‐

5‐ 5 5‐ 5‐

5‐m

Efectivo PSE M3

0%

5%

10%

Fe

b-0

6

Ma

y-0

6

Ag

o-0

6

No

v-0

6

Fe

b-0

7

Ma

y-0

7

Ag

o-0

7

No

v-0

7

Fe

b-0

8

Ma

y-0

8

Ag

o-0

8

No

v-0

8

Fe

b-0

9

Ma

y-0

9

Ag

o-0

9

No

v-0

9

Fe

b-1

0

Fuente: DANE y Banco de la República.

Cartera bruta con leasing M/Nvariaciones anuales de datos semanales

60%

70%

20%

25%

31‐dic‐08 6‐mar‐09 Var 31‐dic‐09 5‐mar‐10 Var

Total Crédito M/N 143,5 142,5 ‐1,0 149,2 151,1 1,9

Comercial 85,0 83,7 ‐1,3 86,7 87,6 0,9

Saldos de cartera en $ billones

Crédito

Var pb

11‐dic‐09 8‐ene‐10 5‐feb‐10 5‐mar‐10 Mensual

Crecimiento anual de la cartera-10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

05‐

Mar‐09

05‐A

br‐09

05‐

May‐

09

05‐Jun‐0

9

05‐Jul‐09

05‐A

go‐0

9

05‐S

ep‐0

9

05‐

Oct

‐09

05‐

Nov‐

09

05‐D

ic‐0

9

05‐E

ne‐

10

05‐

Feb‐1

0

05‐

Mar‐10

-5%

0%

5%

10%

15%

, , , , , ,

consumo 40,4 40,1 ‐0,3 41,2 41,5 0,3

Hipotec ajust. 15,1 15,5 0,4 17,5 18,1 0,6

Microcrédito 3,0 3,2 0,2 3,8 3,9 0,0

Total Crédito M/N 4,3% 5,0% 5,5% 6,0% 53

Comercial 2,9% 4,2% 4,5% 4,7% 22

consumo 1,3% 1,3% 2,3% 3,4% 107

Hipotec ajust. 14,3% 15,5% 15,5% 16,7% 118

Microcrédito 35,4% 24,1% 22,2% 19,7% ‐243

Microcrédito (eje izquierdo) Total Crédito M/N Comercialconsumo Hipotec ajust.

Fuente: Superintendencia Financiera, cálculos del Banco de la República.

4/9/2010

57

Desembolso semanal Preferencial M/NPromedio móvil orden 4

800

1,200

1,600

2,000

ar‐09

br‐09

ay‐09

un‐09

ul‐09

go‐09

ep‐09

ct‐09

ov‐09

ic‐09

ne‐10

eb‐10

ar‐10

$M

M

-40%

-20%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

Desembolso semanal Tesorería M/Npromedio móvil orden 4

500

750

1,000

1,250

1,500

ar‐09

br‐09

ay‐09

un‐09

ul‐09

go‐09

ep‐09

ct‐09

ov‐09

dic‐09

ne‐10

eb‐10

ar‐10

$M

M

-40%

-20%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

Desembolso semanal ordinario M/Npromedio móvil orden 4

1,000

1,200

1,400

$ M

M

0%

20%

40%

60%

80%

100%

5‐m

a

5‐ab

5‐m

a

5‐ju

5‐ju

5‐ag

5‐se

5‐oc

5‐no

5‐d

5‐en

5‐fe

5‐m

a

Monto % anual

5‐m

a

5‐ab

5‐m

a

5‐ju

5‐j

5‐ag

5‐se

5‐o

5‐no

5‐d

5‐en

5‐fe

5‐m

a

Monto % anual

Desembolso semanal construcción M/Npromedio móvil orden 4

20.0

30.0

40.0

$ M

M

0%20%40%60%80%100%

800

1,000

5‐m

ar‐09

5‐abr‐09

5‐m

ay‐09

5‐jun‐09

5‐jul‐09

5‐ago

‐09

5‐sep‐09

5‐oct‐09

5‐nov‐09

5‐dic‐09

5‐ene‐10

5‐feb‐10

5‐m

ar‐10

-40%

-20%

0%

Monto % anual

10.0

20.0

5‐m

ar‐09

5‐abr‐09

5‐m

ay‐09

5‐jun‐09

5‐jul‐09

5‐ago

‐09

5‐sep‐09

5‐oct‐09

5‐nov‐09

5‐dic‐09

5‐ene‐10

5‐feb‐10

5‐m

ar‐10

-40%-20%0%

Monto % anual

Fuente: Banco de la República.

Desembolsos semanal Consumo y Tarjeta de Crédito M/NPromedio móvil orden 4

700

125%

Desembolso semanal adquisición viviendaPromedio móvil orden 4

400

500

600

700

5‐m

ar‐0

9

5‐a

br‐09

5‐m

ay‐0

9

5‐jun‐0

9

5‐jul‐09

5‐a

go‐0

9

5‐sep‐0

9

5‐o

ct‐0

9

5‐n

ov‐

09

5‐d

ic‐0

9

5‐e

ne‐1

0

5‐feb‐1

0

5‐m

ar‐1

0

$ M

M

-25%

0%

25%

50%

75%

100%

40

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05‐M

ar‐0

9

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05‐M

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9

05‐Jun‐0

9

05‐Jul‐09

05‐A

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05‐Sep‐0

9

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ct‐0

9

05‐N

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9

05‐Ene‐1

0

05‐Feb‐1

0

05‐M

ar‐1

0

$M

M

-25%

0%

25%

50%

75%

100%

125%

5 5 5

movil 4 var anual cero %


0

Monto % anual

4/9/2010

58

Cartera bruta real con leasing (M/N) Promedio mensual deflactado con IPC sin alimentos

30%

40%

Var pb

Crecimiento real anual de la cartera

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

Feb

-04

Ag

o-0

4

Feb

-05

Ag

o-0

5

Feb

-06

Ag

o-0

6

Feb

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o-0

7

Feb

-08

Ag

o-0

8

Feb

-09

Ag

o-0

9

Feb

-10

% a

nu

al

Total Cartera Hipotecaria Ajustada

Var pbnov‐09 dic‐09 ene‐10 feb‐10 Mensual

Total Crédito M/N 2,4% 1,6% 2,1% 2,8% 68Comercial 2,5% 0,5% 1,2% 2,1% 87consumo y microcrédito ‐0,6% 0,6% 0,3% 0,8% 49Hipotec ajust. 11,0% 12,1% 13,0% 12,9% ‐11

Total Cartera Hipotecaria Ajustada

Consumo y microcrédito Comercial

Fuente: Superintendencia Financiera, DANE, cálculos del Banco de la República.

PRINCIPALES CUENTAS DEL BALANCE DE LOS ESTABLECIMIENTOS DE CRÉDITO*Miles de millones de pesos y porcentajes

ConceptoMarzo 05 ULTIMAS 4 SEM ULTIMAS 13 SEM ANUAL

2010 ABS % ABS % ABS %

ACTIVO 175.935 2.763 2 1.653 0,9 11.890 7,2

1 Posición propia contado 1/ 1 862 155 8 8 -1 263 -39 5 -736 ---1. Posición propia contado 1/ 1.862 155 8,8 -1.263 -39,5 -736 ---2. Reserva Bancaria 12.316 245 2,0 -1.324 -9,7 1.683 15,83. Depósitos remunerados en BR 3.380 1.032 43,9 2.408 247,8 1.690 99,94. Cartera Bruta con Leasing M/L 146.123 1.258 0,9 1.950 1,4 8.084 5,9

Crédito tradicional 132.832 1.226 0,9 1.708 1,3 7.505 6,0Leasing Financiero 13.290 32 0,2 242 1,9 578 4,5

5. Inversiones 50.433 -204 -0,4 1.418 2,9 9.181 22,36. Otros Activos Netos -38.179 277 -0,7 -1.537 4,2 -8.012 25,9

PASIVO 175.935 2.763 2 1.653 0,9 11.890 7,2 1. Repos BR 440 80 22,3 -292 -39,9 -1.235 -73,72. PSE con Fiduciarios 175.495 2.682 1,6 1.945 1,1 13.125 8,1 PSE sin Fiduciarios 171.276 3.420 2,0 2.810 1,7 12.633 8,0 Fiduciarios 4.219 -737 -14,9 -865 -17,0 492 13,2

OMAS de expansión 2/ 932 -477 -33 8 132 16 5 -761 -44 9OMAS de expansión 2/ 932 -477 -33,8 132 16,5 -761 -44,9Depósitos Remunerados en BR 2/ 3.576 1.182 49,4 2.558 --- 1.616 ---

* No incluye FEN

1/ No incluye comisionistas de Bolsa. Las variaciones absolutas corresponden a las variaciones en dólares multiplicadas por la tasa de cambio promedio del periodo.

2/ Incluye entidades fiduciarias, Comisionistas de Bolsa, Compañías de Seguros, Fondos de Pensiones y Cesantías y otros auxiliares financieros que posean cuentas

de depósito en el Banco de la República. Incluye los depósitos de la ventanilla de Contracción

Nota: Los Fiduciarios corresponden a servicios bancarios de recaudo.

Fuente: Banco de la República y Superfinanciera de Colombia

4/9/2010

59

Agregado cartera M/E y endeudamiento del sector privado no financiero

17,000

18,000 20.0%Total Crec. Anual

Cartera Moneda

Extranjera

Endeudamiento Directo Sector

Privado

Endeudamiento ExternoSaldo en US$ millones

11,000

12,000

13,000

14,000

15,000

16,000

Ene-07 Jul-07 Ene-08 Jul-08 Ene-09 Jul-09 Ene-10

(*) No incluye US$850 m de CEMEX

US

$ M

ill

-10.0%

0.0%

10.0%

M/E y End Priv Var Anual

Jun-09 2.302 13.386 15.687 -7,4%Sep-09 2.196 13.712 15.908 -7,7%Dic-09 2.265 13.807 16.073 -7,5%

Ene-10 2.345 13.884 16.229 -6,2%Feb-10 2.388

Var Jun-Sep/09 -106 326 221Var Sep-Dic/09 69 95 164

Var Dic/9-Ene/10 80 77 157Var Ene-Feb/10 43

Extranjera Privado

M/E y End Priv Var Anual


Cartera comercial M/N más deuda corporativaSaldos en $ miles de millones

100.000

50 000

60.000

70.000

80.000

90.000

50.000

Dic

.06

Ma

r.0

7

Ju

n.0

7

Se

p.0

7

Dic

.07

Ma

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8

Ju

n.0

8

Se

p.0

8

Dic

.08

Ma

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9

Ju

n.0

9

Se

pt.

09

Dic

.09

En

e.1

0

Fe

b.1

0

cartera comercial m/n Bonos


4/9/2010

60

Cartera total vencida

40% 16%

Cartera en riesgo

40%

16%

20%

0%

10%

20%

30%

En

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2

En

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3

En

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4

En

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5

En

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6

En

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7

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En

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En

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0%

4%

8%

12%

Vivienda Consumo ComercialLeasing Microcrédito

0%

10%

20%

30%

En

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2

En

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3

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En

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En

e-0

9

En

e-1

0

0%

4%

8%

12%

16%

Vivienda Consumo Comercial

Leasing MicrocréditoLeasing Microcrédito


Tasa de pólitica, IBR y TIB

11.0% 11.0%

Tasas de interés

4.0%

5.0%

6.0%

7.0%

8.0%

9.0%

10.0%

4.0%

5.0%

6.0%

7.0%

8.0%

9.0%

10.0%

IBR (*) TIB Expansión

2.0%

3.0%

17

-ma

r-0

8

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17

-ma

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0

2.0%

3.0%


4/9/2010

61

Tasas Nominales de Interés PasivasDatos semanales

4.5%

5.0%

5.5%

6.0%

sas d

e In

teré

s

3.0%

3.5%

4.0%

CDT: Corporativo y Oficinassemanal

6.5%

7.5%

8.5%

9.5%

10.5%

as d

e In

teré

s

3.5%

4.0%

31-jul-09

14-a

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28-a

go

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ep

-09

25-s

ep

-09

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23-o

ct-09

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0

15-e

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0

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0

12-feb

-10

26-feb

-10

12-m

ar-

10

Tas

2.0%

2.5%

CDT total DTF Ahorro(eje derecho)

3.5%

4.5%

5.5%

12-m

ar-

09

12-a

br-

09

12-m

ay-0

9

12-jun

-09

12-jul-09

12-a

go

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12-s

ep

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12-e

ne-1

0

12-feb

-10

12-m

ar-

10

Tasa

Oficinas Corporativo total

12-mar-10

CDT total 4,17%

Tasas de interés pasivas

Corporativo 4,29% Oficinas 4,08% DTF 3,89%Ahorros 2,24%

Repo BR 3,50%


Tasas de interés comercialessemanales

11.0%

12.0%

13.0%

Tasas de interés comercialessemanales

8.0%

9.0%

10.0%

9.0%

10.0%

24

-ju

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9

7-a

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11

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22

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0

5-f

eb

-10

19

-fe

b-1

0

5-m

ar-

10

Ordinaria Construcción

5-mar-10

Preferencial 6,83%

Tasas de interés crédito comercial

6.0%

7.0%

24

-ju

l-0

9

7-a

go

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21

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9

4-s

ep

-09

18

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9

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11

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25

-dic

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eb

-10

19

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b-1

0

5-m

ar-

10

Preferencial Pref tend Tesorería Tesor tend

,Tesorería 6,46%Ordinario 10,00%Construcción 10,86%

Repo BR 3,50%


4/9/2010

62

Tasas de interés Hogaressemanales

25%

27%

29%

31%

Tasas de interés Hogaressemanales

20%

21%

22%

23%

Co

ns

um

o

13 5%

14.0%

14.5%

15.0%

23%

24

-ju

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21

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11

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25

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0

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19

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0

5-m

ar-

10

Consumo Tarjeta Usura

19%

20%

24-j

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21-a

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b-1

0

5-m

ar-

10

13.0%

13.5%

Consumo Tend Consumo

Aquisición (derecho) Tend Adquisic (derecho)

5-mar-10

Ad i i ió 13 58%

Tasas de interés crédito hogares

Adquisición 13,58%Consumo 19,72%Tarjeta 23,89%Usura 24,21%

UVR 2,05%

Repo BR 3,50%


Promedio

Real Real Var Var Var Var

dic-08 dic-09 ene-10 feb-10 Men dic-08 dic-09 ene-10 feb-10 Men 1986-2010 2001-2010

Tasas de Captación

Ahorro Ordinario 5,0 2,3 2,2 2,2 -0,02 -2,82 -0,1 -0,6 -0,9 -0,7 0,17 -0,63 4,8

Promedio

dic-08 a feb-10

NOMINALES

dic-08 a feb-10

TASAS DE INTERÉS PROMEDIO MENSUALREALES (IPC sin alimentos)

CDT 10,5 4,3 4,2 4,2 0,01 -6,28 5,1 1,4 1,0 1,3 0,21 -3,89DTF 10,1 4,1 4,0 4,0 -0,04 -6,12 4,8 1,2 0,9 1,0 0,16 -3,74 4,7 2,8

Tasas de Colocación

Tasa Colocación BR 17,7 9,9 9,9 9,9 0,03 -7,79 12,0 6,8 6,6 6,8 0,24 -5,21 12,3 9,8Consumo 21,1 20,4 20,0 19,8 -0,26 -1,36 19,5 17,0 16,4 16,3 -0,03 -3,14 20,2 1/ 19,4Ordinario 15,4 10,6 10,7 10,6 -0,09 -4,76 12,0 7,5 7,3 7,4 0,12 -4,54 12,3 1/ 11,3Hipotecaria 13,9 13,2 13,1 13,0 -0,10 -0,92 11,7 10,0 9,6 9,7 0,12 -2,00Preferencial 8,7 7,6 7,4 7,4 -0,02 -1,35 10,4 4,6 4,1 4,3 0,18 -6,10 7,9 1/ 6,3Tarjeta 24,0 25,5 23,9 23,9 -0,03 -0,10 24,6 21,9 20,2 20,4 0,20 -4,23Tesorería 7,7 7,0 7,1 6,7 -0,40 -0,97 10,0 4,0 3,9 3,7 -0,19 -6,38 6,9 1/ 5,4

TIB 5,89 3,29 3,31 3,37 0,06 -2,52 4,11 0,37 0,16 0,41 0,25 -3,71 2,8 2/ 2,1

Subasta de Expansión 6,00 3,50 3,50 3,50 0,00 -2,50 4,51 0,57 0,35 0,54 0,19 -3,97 4,7 3/ 2,2

Tasa Usura 31,53 25,92 24,21 24,21 0,00 -7,32 25,14 22,36 20,42 20,66 0,23 -4,48 23,1

1/ Promedio 1998-2008

2/ Promedio 1989-20083/ Promedio 1995-2008

Fuente: DANE, Banco de la República.

4/9/2010

63

Tasas reales activa y DTFCon IPC sin alimentos

20%

25%

30%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

88

90

92

94

96

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02

04

06

08

10

Fe

b-8

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b-9

Fe

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Fe

b-9

Fe

b-9

Fe

b-9

Fe

b-0

Fe

b-0

Fe

b-0

Fe

b-0

Fe

b-0

Fe

b-1

desde 2001 Prom Act DTFProm DTF 6 79% 1 03%

Fuente: DANE, Banco de la República.

IGBC

12,000

Tasas de interés TES cero cupon

9.0%

12.0%

15.0%

6,000

7,000

8,000

9,000

10,000

11,000

12,000

17‐m

ar‐06

17‐sep‐06

17‐m

ar‐07

17‐sep‐07

17‐m

ar‐08

17‐sep‐08

17‐m

ar‐09

17‐sep‐09

17‐m

ar‐10

Ju

lio 3

/01

= 1

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3.0%

6.0%

17‐dic‐06

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ar‐07

17‐jun‐07

17‐sep‐07

17‐dic‐07

17‐m

ar‐08

17‐jun‐08

17‐sep‐08

17‐dic‐08

17‐m

ar‐09

17‐jun‐09

17‐sep‐09

17‐dic‐09

17‐m

ar‐10

Un año Cinco años Diez años

TES Tasas cero cupon29-ene-10 26-feb-10 Var pb 17-mar-10

Un año 4,74% 4,16% -58 4,22% 6

Cinco años 8,19% 8,55% 36 8,33% -22

Diez años 9,33% 9,56% 23 9,20% -36

Var mes corrido pb

Fuente: BVC

4/9/2010

64

VIII. Expectativas VIII. Expectativas de Inflación de Inflación

Pronóstico de inflación anualbancos y comisionistas de bolsa

6 5

7.0

7.5

8.0Fuente: Banco de la República.

2.0

2.5

3.0

3.5

4.0

4.5

5.0

5.5

6.0

6.5

5 5 5 5 5 6 6 6 6 6 6 7 7 7 7 7 7 8 8 8 8 8 8 9 9 9 9 9 9 0 0

po

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Mar

-05

May

-05

Jul-

05

Sep

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No

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En

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Mar

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No

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En

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No

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En

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No

v-08

En

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Jul-

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Sep

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No

v-09

En

e-10

Mar

-10

Doce meses adelante A dic. de cada año

4/9/2010

65

Pronóstico de inflación anual sin alimentosbancos y comisionistas de bolsa

5.0

5.5

6.0

e

2.5

3.0

3.5

4.0

4.5

5.0

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-0

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0

Dic

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Feb

-1

A dic. de cada año Doce meses adelante

Pronóstico de inflación anual de alimentosbancos y comisionistas de bolsa

8.0

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12.0

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0.0

2.0

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6.0

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Dic

-0

Feb

-1

A dic. de cada año Doce meses adelante

4/9/2010

66

Break-Even Inflation a 1, 5 y 10 Años (*) Promedio Mensual

6.0%

7.0%

1.0%

2.0%

3.0%

4.0%

5.0%6 6 7 7 8 8 9 9

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6

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9

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9

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0

(*) Metodología Nelson & Siegel

1 año 5 años 10 años Encuesta a 12 meses


FIN

banco de la república (banco central de colombia) · 4/9/2010 2 inflación total feb 10 = 2.09%...

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