4. sitzung: das mundell-fleming-modell

Workshop "Mathematische Ökonomie"

4. Sitzung: Das Mundell-Fleming-Modell

ilitätKapitalmob und rse WechselkuFlexible 2.

ilitätKapitalmob und rse WechselkuFeste 1.

chaftVolkswirts offene diefür Modell-IS/LM :abenÜbungsaufg

tikFiskalpoli 4.2

kGeldpoliti 4.1

senWechselkurflexiblen undilität Kapitalmobner vollkommebei Schocks Exogene 4.

tikFiskalpoli 3.2

kGeldpoliti 3.1

hselkursenfesten Wec undilität Kapitalmobner vollkommebei Schocks Exogene 3.

Kurve-BP Die 2.3

Kurve-LM Die 2.2

Kurve-IS Die 2.1

Kurvender Steigung Die 2.

Modells destur Grundstruk Die 1.


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Modells destur Grundstruk Die 1.

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ff.) 207 S. 1998,Bailey :(Quelle

LB KB


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Kurve-BP 2.3

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hselkursenfesten Wec beik Geldpoliti 1.3

hselkursenfesten Wec undlität Kaptalmobiner vollkommebei Schocks Exogene 3.

r

Y

LM LM´IS

A

B

BP=0r = rf

hier:Expansive Geldpolitik bei fixen Wechselkursen und perfekter Kapitalmobilität => bei perfekter Kapitalmobilität kann es nur bei einem Zinssatz von r = rf zu einem Gleichgewicht in der Devisenbilanzkommen.. Ein höherer Zinssatz hat Kapitalzuflüsse zur Folge, ein geringerer Zinssatz führt zu Kapitalabflüssen. Eine expansive Geldpolitik,die einen sinkenden Zinssatz nach sich zieht (Bewegung von Punkt A nach Punkt B), verursacht einen Abwertungsdruck auf den Wechselkurs.Die Zentralbank muß solange intervenieren (Auslandswährung wird verkauft,heimische Währung gekauft) bis wieder der Punkt A erreicht wird.Resultat: expansive Geldpolitik bei fixen Wechselkursen ineffizient.

r

Y

r = rf

LM LM´ISIS´

BP=0

Y0 Y1 Y2

Durch eine expansive Fiskalpolitik wird die IS-Kurve verschoben und somit Punkt A erreicht. Durch die daraus resultierende Zinser-höhung kommt es zu Kapitalzuflüssen, ein Aufwertungsdruck auf den Wechselkurs ist die Folge. Die Zentralbank interveniert, indemsie Auslandswährung kauft und Inlandswährung verkauft. Diese expansive Geldpolitik wird solange fortgesetzt bis Punkt B erreichtist, Resultat: Expansive Fiskalpolitik bei festen Wechselkursen istin diesem Modell sehr effizient, da das Einkommen sich von Y0 aufY2 erhöht.

A

B

Anmerkung: wenn der Wechselkurs e als DM/$ definiert ist, so bedeutet eine Aufwertung („DM wird stärker“) , daß der Wechselkurs sinkt.

hselkursenfesten Wec beitik Fiskalpoli 3.2

Quelle: Dornbusch/Fischer

senWechselkurflexiblen beik Geldpoliti 1.4

senWechselkurflexiblen undilität Kapitalmobner vollkommebei Schocks Exogene 4.

r = rf

LM LM´ISIS´

BP=0

r

Y

Y0 Y1 Y2

A

B

C

Durch eine expansive Geldpolitik wird die LM-Kurve nach rechts verschoben; Punkt B wird erreicht. In Punkt B ist der Zinssatz unter-halb des Weltniveaus. Deshalb kommt es zu Kapitalabflüssen, die Devisenbilanz wird defizitär und es resultiert ein Abwertungsdruck.Durch diese Abwertung wird das Inland auf den Weltmärkten wett-bewerbsfähiger. Die Nettoexporte steigen => dies kommt durch die Verschiebung der IS-Kurve zum Ausdruck. Punkt C wird erreicht, bei dem der inländische Zins wieder dem Weltzinssatz entspricht.Resultat: expansive Geldpolitik ist bei flexiblen Wechselkursen sehreffizient. Dies zeigt die Erhöhung des Einkommens auf Y2.

senWechselkurflexiblen beitik Fiskalpoli 2.4

r = rf BP=0

r

YY0

IS

IS´

LM

A

B

Durch eine expansive Fiskalpolitik wird die IS-Kurve nach rechtsverschoben. Punkt B wird erreicht. In diesem Punkt liegt jedoch derZinssatz oberhalb des Weltzinssatzes, woraus ein Kapitalzufluß resultiert.Die Devisenbilanz weist somit einen Überschuß auf => ein Aufwertungs-druck ist die Folge. Durch die Aufwertung erfährt das Inland einenWettbewerbsnachteil gegenüber dem Rest der Welt. Die Nettoexportegehen zurück bis wiederum Punkt A erreicht wird.Resultat: expansive Fiskalpolitik ist bei flexiblen Wechselkursen ineffizient;das Einkommen verändert sich letztendlich nicht


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ilitätKapitalmob und rse WechselkuFeste

neu: M ist endogen

Übungsaufgaben:

Musterlösung4. Sitzung: Das Mundell-Fleming-Modell


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steigt lkursder Wechse wenn d.h. ),DM

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normiert; 1 auf undfix sindu Preisnivea hesausländisc u. esinländisch :Annahmen

ilitätKapitalmob und rse WechselkuFlexible


positivist teDeterminan-Jacobi

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:rs Wechselkuund ZinsEinkommen, auftik Fiskalpolider Wirkungen

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rses Wechselkudes Abwertung Kurve-LM alsrläuft steiler ve Kurve-BP wenn :Konsequenz

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die luss;Kapitalabf und nenInvestitiofallen Zinsen die währendBonds,der Preisder steigt hierdurch

Bonds;kaufen und geld dem aus Akteureen ökonomisch diegehen k Geldpoliti expansivedurch :eKausalkett

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:rs Wechselkuund ZinsEinkommen, aufk Geldpolitider Wirkungen

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4. sitzung: das mundell-fleming-modell

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