· 2016. 3. 29. · 5 kd; : kd; the third meeting of the eurasian corporate governance roundtable,...

36
•••••• ••••••••• •••••••••••• •••••••• ••••• •• •••••••• •••••••••••••• •••••••••• © ª ••••• ••••••••••, •••••••••••• ••••••••• • •••• ••••••••••• ••••••••••••• •••••••••• •••••• •••• ••• ••••••••••• ••••••• (• •••••) ••••• •••••••••••• ••••••••• •••••••••• •••••••••• •••••••••••••• •••••••••

Upload: others

Post on 23-Apr-2021

2 views

Category:

Documents


0 download

TRANSCRIPT

Page 1:  · 2016. 3. 29. · 5 KD; : KD; The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance Roundtable, Kyiv, 17-18 April 2002 ... The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance

•••••• ••••••••• •••••••••••••••••••• ••••• •• •••••••••••••••••••••• ••••••••••

� �� ���

������ �

��••••• ••••••••••, •••••••••••• ••••••••• •

•••• •••••••••••

••••••••••••• •••••••••• •••••• ••••••• ••••••••••• ••••••• (• •••••) ••••• ••••••••••••

••••••••• •••••••••••••••••••• •••••••••••••• •••••••••

� � � �� � �

� � �

��

Page 2:  · 2016. 3. 29. · 5 KD; : KD; The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance Roundtable, Kyiv, 17-18 April 2002 ... The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance

The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance Roundtable, Kyiv, 17-18 April 2002

Copyright ��OECD 2002 All rights reserved 2

•• •• ••••• •••••• ••••••••,••••••••• ••• •• ••••••

••••••••, ••••••• ••••••••••••••, •••••••• ••

••••••• ••••••••••••••••• •••••••••••••••••••• •••••••••••••• •••••••••[email protected]

••••••••••••• •••••••••• •••••• ••••••• ••••••••••••••• ••••••• (• •••••) ••••• ••••••••••••

•••••• 01/07/2000 (•••••••••• • • • ••••••••• • •••••••• ••••••••••••••)

••••• ••••••• •••••••••• ••••• •••••• ••••••••••••• ••••••, •••••••••• ••••••• ••••••• •••••••••• •••••, •••••••••••••••••••••••, ••••••••••••••• • •••••••• ••••••••••••. ••••• ••••••••••••• ••••••••••, ••••••• •••• •••, ••••••• •••••••••••••••• ••• •••••• ••••••, •••••••••• ••••••• •••• •••••••• ••••••••• •••••••••• •••••• •••••• ••• ••••••••••••••.••••••••• •••••••••• ••••• ••••••••••••• ••••••••••••• ••• •••••••••••••• ••••••• •••••• • •••••••••• •••••••••••• ••••••••••••••••• ••••• ••••••••••••••• •••••••••••••••• •••••••• ••••••••• • ••••••••••••• ••••••• ••••••••• •••••••••. •••••••••• •••••••••••• ••••• •••••••••••• ••••••• • ••••• • •••, ••• ••• ••••••••••••• •• ••••••••••••• ••••• • •• ••••••• ••••••••••••••• ••••••••, ••••••••• • ••••••••••• •••••• ••••••••••. •• •••••••• •••••••••••••••• •••••••••••••••• •••••••• ••••••••••••• •••••••• •• ••••••••• ••••••, • •••••••••••••. • ••••• ••••••••• •••••••• ••••• •••••••• •••••••, • •• •••••••• ••••. •••••••••• • •••• ••••••••••••• •••••••••••: ••-••••••, ••••••••••, • ••••••• •••••• ••••• ••••••••••, •• ••••••••••, ••• ••• ••••••• •••••• ••••••••••••• • ••••••••••••; ••-••••••, •••••••••, •••••••• •••• ••••••• •••• •••••••• ••••••••• • ••••••••••••••••••••, ••••••••••••••, ••• ••• ••• ••••• ••••••••••••.

••••••••••••• •••••••••• ••••••••••••••••• •••• •••••••• •• •••••••• •••••••••••• • •••••••••• ••••• •• ••••••••••• ••••••••••••••••••••• ••••••••••. •••, ••••••••• (USAID), ••••••, •••• ••••••• •••••••• ••••••• •••••••••••••• •••••••••• •••••••••• ••••• •••••••• ••••••••••••. •••-•••• ••••••••• ••••••• ••••••••, ••• • ••••• • ••••••••••• ••••• ••••••••••••••••••••, ••••• •• •••••••••• •••••••• •••••••••••••• •••••••• •••••••• •••••• •••••••••••••• ••••••••••. ••••••••••••••••••• •••••••••• •••••••••••••• ••••••••••, •••••••••••• ••••••• ••••••• • ••••••••••••• •••••••, ••••••••••• ••••••, •••••••• ••••••••• • •••••• •••• ••••••••••. •• ••••••••• •• •••••••••••• •• ••••• ••••••• «••••••••», ••• ••• ••••• ••••-•••••••••••••? ••••• •• ••••••••• •••, ••• ••••••••••••, •••••••• ••• ••••••••••••• ••••••• •••••• •• ••••• • ••••• •••••••••••••••••••••••• ••••••••• • ••••••• •••••••••••••••• •••••? • •••••• •••••• •• •••••••••• •••••••••• ••••••• • •••• •••••••••••••• ••• ••••••••••• ••••••••• •••••••••••••• •••••••••• ••••• •••••••• ••••••••••••. • ••• ••••• •••••••• ••••••••••••••••• (2000)1 , • ••••••••• ••••••••••••• ••••• •••••••• ••••• •••••••• ••••••••••••, ••••••• ••••••••••• • •••••• ••••(99)2 • ••••••••• (2001)3 ••••• •••••••••• ••••••••••• •• •••••••••• •••••••••, ••••••• •••••••••• ••••••• • •••••••••••••••••••• •••••••••••••, •••••••••• •• •••••, • ••••••••• •••••••••••, ••••••••••• • •••••• ••••••.

••• •••••••••••• ••••• ••••• ••••••• «•••••••»?

1 � ������ ��� � � � � ���

��� � � � � �2 ��� ��� ����� ����� ������������ �� ��� ����� ��������� ����� ��� ������� �� ������ ����������������� ���� ��� ������ ����� � !�"��� � � � � � �

� � � �� � � � � �� � � �

3 ������#�$� �������������������� ����� ��������������������������������� ����� � � � � � � � �

� � �� �� � � � � �

Page 3:  · 2016. 3. 29. · 5 KD; : KD; The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance Roundtable, Kyiv, 17-18 April 2002 ... The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance

The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance Roundtable, Kyiv, 17-18 April 2002

Copyright ��OECD 2002 All rights reserved 3

••••••• •••••••••• ••••••••••••••••••• •••••••••••• •• •••••••••••••, ••• ••••••••••••••••••• ••••••••• •••••••• ••••••••••••••• ••• ••••••••••••••••• •••••••••••• • •••••••• • ••••••••••• ••••••••••••. •••••• • ••• ••••, ••••••• ••••••••••••••••• ••••• • ••••••••••••• ••••• ••••••••••• •••••••••, ••••• ••••••••••••• • ••••••• ••••••••••••••••••• ••••••••••••,••••••••• •• •••••••••••••••• ••••••••••••••• •••••••• • •• ••••••••••••••• ••••••••••. ••••••••••• •••, ••• •••••••••• ••••••• ••••••••••••• •••••• • •••••••••••• •••••••••••••• •••••••••••••• •• •••••• •••••••••• •••••• •••••••• • ••••••••. ••••••••• ••••••• "•••••••• ••••" ••••••••• ••••••••••••• ••••••••••••, ••••••• ••••••••••• •••••••• •••••••••• ••••••, ••••••••••••••••••, •••••• •••••••••••••••• ••••••••••••. "••••• •••••••• ••••• •••••••• ••••••••• ••••••••• •••••••••• •••••• •••••••••••••••• ••••• (••••••••••••• •••••••••••••• ••••••••• •••••) • •••••••• • •••••••••• ••••••••••••••••" (•••••••••• ••••••).

"•• ••••••• ••• •••• •• ••••••••• •••••••••••••••••• •••••••, •••••••• ••• ••••••, • ••••••••• •• •••••• • ••••• ••••••••••••••••••••". ••••••• •••••••••••••••• •••• ••••.

•••••••••, •••• •••• •• •••••••• ••••• •••••, ••••• •••, •••••••• • ••••••••••• ••••••••••• ••••••••••. ••••• ••••• •••• •••••••••••• • •••• ••••• •• •••••••••• •••••••••••••••••. •••••••••• •••••••••••••• •••••• •••••••• • •••••••••••••••••••••••••••, ••••••, •••••• • ••••••• ••••••• •••••••••••• • ••••••• ••••••••. ••••• ••• •••••••••••• ••••••••• •••••••••••••• •••••••••••••••••••• •••••••, •••••••• • •••••• •• ••••••••• • •••••••, ••••••••••••• •••••••••• ••••• ••••••••••••••••••••••• ••••••••••• •••••••••, ••••••••••• •••• •• •••• ••• ••••••, ••••• •••••• •••••••• ••••••••••••••••••••••••••••••••• ••••••• •••••••••••••• ••••••••••• ••• (• •••••••••• – "••••"), •••••• ••••••••• • •••••• ••••••• •• •••••••••• •••••••• • •• ••••••••••.

�� � � � � � � � �� � � �� � � �� �% � &�� � � � � � � �

� � � �� � � � � �� � �� ��� � � � � � ��� � � �

�� � � � � � � �� � � � � � � �

�� � � � � � ��� � �� � � � � � � � �

� � � � � � � � � ��% &���

� � � � � � ! !

! ! !

! ! ! "

4 � � � � �� � � � �

�� �� � �'�����(���)*���' �(���"(�$��(���+�,���-���$�.� �(��$���(��(���(������ ��$"(��� � /��� �� �+� #�� �$��� 0������ ��$-��� 1�2�� � � �� � � �

� � � � � � � �� �� � � � � �� �� � � � � � � �

� �� � � � � �� � � �� � � �

5 � � � � � � 3� ��� � ��4� �� ��5�� � �0�� 4��� � 6��"���(�� � � �!����(� !��"�(��� 7.� 8���3� 4��$�� �� � � � � � � �

� �% &� � � � � � �

Page 4:  · 2016. 3. 29. · 5 KD; : KD; The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance Roundtable, Kyiv, 17-18 April 2002 ... The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance

The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance Roundtable, Kyiv, 17-18 April 2002

Copyright ��OECD 2002 All rights reserved 4

� � � �� � � � � � ! � � �� � �

� � � � � �� � �� � � � � � � ��� � � � � � � � � �

� � &� �� �� � � � � � �� &� � � � �� � � �

� �� � � � � � � � �� � � ! ! �

� � � � ���� � � � � � �� � � � �

�� � � � � � �� � �� � � � � �� � � � � � � � � � � �� � ��

� � � � � �� � � �� � �� � � � � � �

� �� � � � � � �� �� � � � �� �� � �� � �� � � � � � � �� � �

� � � � 9� � � � � ��� �� � �� � �� �

� � �� � � � �� �� � � �� � � �

� � � �

� � � � � � � � � ��� � � � � �� � � ���� � � � �� � � ��� � � � � � �

� �� � � � � ��� � � � � � � �

�� � : � � � � � � �� % � � &� � � � � � � �

� � � �� � � � �

6 ���+��� ��� � �� ;������ <������ %���2&�� 0�� =��--� � �� �3� =��� $ (� !�(��� ��� � �� (���� 6����� �������> �����(�� !����� � � � � �� � � � �

� � � � � � � � : � �� �� � � � � �� � � � �� � � � � �� � � � �

�� � �� � � � � � � �� � � �3��� � � � � � �� � � � � �

���� � � � � � � �� � �� � �� � � �

Page 5:  · 2016. 3. 29. · 5 KD; : KD; The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance Roundtable, Kyiv, 17-18 April 2002 ... The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance

The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance Roundtable, Kyiv, 17-18 April 2002

Copyright ��OECD 2002 All rights reserved 5

�� � �

� � � � � � � � �� � � � � � � � �� �

�� � � � � � � �� � �� � � � � �

� � � � �� � � � � � ���� � � �� � � � � � �

� � � � ��� � � � �� � � � � �� � � � �

�� � � � � � � �� � �� � � � � � � � �

�� � � � � � � � �� �

� � � � � � �� � � � � � �� ��� � � � � � � � � � �

� � �� � � � � � � :�� � � � �� � � � � � �

� �� � � � � ��� �� � � �� � � � �� � � �

� � � � � �� � � � � �� � � � �� � � � � � �

� � � � � � � �� � � ?� � � � � � � �

�� � � @� � �� � � � �� � �� : � �� � � � � �� � �

� � �� � � � �� �� � � � ��� � � � � �� ! �� �� �� � �� �

� �

� � � � � � � �� � � � � �

�� � � � � � � � �� � � � � � � � �

� � � �� � � � �� � � �� � �

� � % � � � �� � � �&� � �� � � � � � �

7 �%��&� � ��� � � 36�++��/�� �6��/��������!����(�A�(�� �� ��6��"���(�=��� � �3�0��B��� ��+��$������(���4���(�C����6��$-���B�.�������0��6 (��+���B�.�� ��#�� �$����(����������� �!�"���*2

Page 6:  · 2016. 3. 29. · 5 KD; : KD; The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance Roundtable, Kyiv, 17-18 April 2002 ... The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance

The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance Roundtable, Kyiv, 17-18 April 2002

Copyright ��OECD 2002 All rights reserved 6

� � � � � � � � �� �� � � � �� � � � �

� � �� � �� � � ��� � � �% � � &� � � �� � � � � � ��� �� �

� � � � � � � � �

: � � � � � �� � � � � ��� � � � � � � � � �

� � �� �% �� � � � � �� � � &�� � � � �

� � � �� � � � � � �� � �� � � � �

%���� � � &�� � � � � �� � ��� � �� � � � � � �

� � �� � � � � �� � �� � � � � �

� � � � �� � � � �� � � � � � �

� � � � � � �� �

� � � � � � �� �� � � � �

�� � � � � �� � � �� � � � 3� � � � �

� � � � �� � � �@�� � ��

# ! $ � � � ��

� � � �� � � � % �� &�� � � � � � �

� � � � � � � ��� � � � � � � �

� �� � � � 3� � � � � � �� � � � �� � �� � �

� � � � � �� � �� �% � � � � �� �&� � � �

� � � � � � � �� � �� � � � � �� � � � ��

� � � �� � � � �� � � �� � � � � � �

� � � �� � ��CB:6D'� �

8 <������������� ���(.��(�4����!<D76D!B#��'C�6'<!'<�0#�CD7�76#�!�5����+���� ����(�� �

Page 7:  · 2016. 3. 29. · 5 KD; : KD; The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance Roundtable, Kyiv, 17-18 April 2002 ... The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance

The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance Roundtable, Kyiv, 17-18 April 2002

Copyright ��OECD 2002 All rights reserved 7

� �� � � � � � �� � �� � � � � �� � � � � � � �

� �� � � � � � � ���� % ��

� �� � � � �

� � �� � � � � � ��� � � �� � � �

�� � � � � �� � � � � �� � � �� � � � � � �

�� � � � � � � � � �� � �� � � � � � � � �

� � � � � � �� � � �� � � � � � � �� � � � � � � � � �

� � � �� � � � � � � ��� � � � � � � � � � ��

� � � � � � � � � ���� � 5�� ���� � � � � �� � �

� � � � � � �� � � � �� � �� � � � � % � �� &� � � � � � � ��� � � ��

�� � � � � � �� � ��5����� � � � � � �� �

� � �)� ���� � � � � � �� �� � � � � � � � � 5� ����� � � � � � � � � ����*)� �

2�2� � � � �

� � � � � � � � & '!

" � � �� � �� �� � � % � �� �� � � � &� � � � � � � � � �

�� � � � � � � ��� �� � � � � � � �� �

� � � � � �� � � �� �� � � � � � �

� � � � �� �� � �� �� � � �� � � � � � � �� � � � �

9 �(� �(A��/�������E���6������(�D"����6��(���@��6��"���(�=��� � ��C������ �0�� ��(�� ���77>�B���7F6'7C#<#76#�'7��#;#B'!4#70�#6'7'4D6�:#><'!#�F� �(����������!������/� �������5�������

Page 8:  · 2016. 3. 29. · 5 KD; : KD; The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance Roundtable, Kyiv, 17-18 April 2002 ... The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance

The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance Roundtable, Kyiv, 17-18 April 2002

Copyright ��OECD 2002 All rights reserved 8

� � � � � � � � �� � �� � � � � � �

� �� �� � � � � �� �� � �� � � � � � � �

� � � � % : � � � � � ��� � � &�� � � � �

� � 3� � � � � �� �� � � � � �� �� �� � � � � � �

� � � �� � � � � � �� � � � � �� � � � �

�� � � �� ���� � � � � �� � � � � �� � �

�� � � � � � � � � 3: �� � � � � �B;�� � �

$ � � �� � � � � �3� !

" � � � � � � � � �� � � � � � � �

� � � � � � � � � ���� � � � � � � �� � �� � � � � ��

� � � � � �� � � � � �� � � � �

� �

� � � � � � �� � � � � �� � � �

�� � � � � � � � �� � � � � � �� � �

� � �� � � � � ��� �� � � � � ��

� � � � � � �� � �� � ��� � � � �

� � � �� � 3� � ��� � � : ��� � � �� � � �� �

! " " � � � � � � � � �

�� � � � � � � � � �

10 ���. ��/��������"���F��6��"���(�=��� � ��� �(��C��$������(�> �� �> �����(���+�� ���6� ��+�B�..���� �"�"��

Page 9:  · 2016. 3. 29. · 5 KD; : KD; The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance Roundtable, Kyiv, 17-18 April 2002 ... The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance

The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance Roundtable, Kyiv, 17-18 April 2002

Copyright ��OECD 2002 All rights reserved 9

�� � � � � � � � �� � � � � � � � � �

� �� � � � � � � � �� ���� � � � � �� � �

� � � � �*��� � � � 3

� � � � � � � � � ��� � � � � �� �3�

� ! ! " !

! ! !

! "

� � 3

� � �

2*G *G ��G��G �G �G

� ��G �G �G*�G *�G �G

� )*G �G �*G� �*G �G *G� ��G �G �G

� ��G �G �G� ���*G �G ��*G

� ���G �G �G

� ��G HG 1G

�� � � � � ��G� � � �� �

11 � � � � � � � � � � � � ��� �� � � � � � � �� � � ��� � � �� � � � �

Page 10:  · 2016. 3. 29. · 5 KD; : KD; The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance Roundtable, Kyiv, 17-18 April 2002 ... The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance

The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance Roundtable, Kyiv, 17-18 April 2002

Copyright ��OECD 2002 All rights reserved 10

� � � � � � � � � �� � � � � � � � � �

� � � �� � � � � � �� �� � � � � � �� � �

��� � � � � � 3

� �

�2 ��� ��2 ��� ����� � ����� ��*�2���5 ��1)��H)1 ����)2*�*�* ������5H�)*)�������51�)5� �����*�22����)

�����H��*� ����*�H�* �����*���2�) ������51�1����������51�1�� ��������*52���������������� ������������2 ��������������� ������������*��������������H2) �����������������

�����2�H�� ������2��5� ������1)���� �������5)������������5H��2� �������������2�)�����)��2* ������)�1�� �������)�2�� ��������H��*����������)�)5� ����������*H�1�2

� � � �� � � � �� � � ���2� �� � � � � �� � � � � �

� � ����� � � ����� �� � � � � � � �� �� ���� � � ���2�� ����� � ����� �� � � �� � � � � � � � � �

� �� � � � � � � ��� � � � � � �� �� � � � � �� � � � �� �� � � � � � �� � � � � � � � �

� � �� � �� � ��2� � � � HG� � ��HG� � � �� � � �

� �� � � ������ � ������ � � � �� � *�G� �� � 3� � � � ��*G� �

�50%��50%

No 50% �

1999 28 20 12 602000 22 29 9 60

� � � � � % � � �� �� � � &��� � 3

� 40% 50% 60% 75%

1999 4 1 1 02000 7 3 2 1

Page 11:  · 2016. 3. 29. · 5 KD; : KD; The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance Roundtable, Kyiv, 17-18 April 2002 ... The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance

The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance Roundtable, Kyiv, 17-18 April 2002

Copyright ��OECD 2002 All rights reserved 11

�� � � � � � � � � �� � � � � � � � �� �

� � � �� � � � �� � �

� � �� � � � � � � �� � � � � � � �� � � � � � � �

� � �� � � � � � � �� � � � �� � � � � �

� � � � � �� � � � �� �� �� �� � � �� � � � � � ��

� �� � � �� � � � � ��� ��� � � � � � � �� � � � �� � � � � ��� � �

� � � � � � � � � � � � � �� � ��� � � � � � � � �� � �� � � � � � �� � � �

� �� � � �� � � � � �� � *�G�� � � �� � � � � � ��� ��� � � �� � � � � �� � �

�� � � � � �� �� � � � �5*G��1�G�� � � � � � � � � � �� � �

� � ���G� � � � � � ��� � � � � � � � � � �

� �� � �� � � �� � � �*�G� � � � �� �� � �� � ���� �H��

� � �� � � �� �� � � � � �

� � � � � � � � ������ 3

��*�G� � �% �*�G� � �

�� � � & ��� � � � � �%

*�G� � � � & �� 3� �� � �

�� � � � �� � �� � ��

�� � � ��� � � � � ��

�1�G� � �

�*�G� � �� � � � � � �

Page 12:  · 2016. 3. 29. · 5 KD; : KD; The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance Roundtable, Kyiv, 17-18 April 2002 ... The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance

The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance Roundtable, Kyiv, 17-18 April 2002

Copyright ��OECD 2002 All rights reserved 12

� � � �*�G� � �

� � � � ����� � � � � � � � �

� ��

� � � � � � 3

: � � � � � �� � � ��

: � � � � � � � �� � � � � � � �

� ��� � � � � � � � �

: � � � � � ��� � � � � � �� �� � � � � � � � �

� � �� � � � � �� �

: � � � � � �� �� �� �

: � � � � � � � �� �� � � � �

� � � � � �� �� � � � � � �� �

� � � � �� � � � � �� � � � � �� �

� � � � � � �� �� � � � � � �� � � � � � �� �� � � � � �� � �

� � �

� � �� � � � � � ���� � � � � �� � � �

� � �� � � � � � � ��� � : � � � � � � �

� �� � � � � � � � ��� � �� � �� � � � �

� �� � � � �� � : � � �� � � � �� � �

� �7������ �� � � � �H�G�� � � � � � �� � �

� � � � � � � � �� � � �

Page 13:  · 2016. 3. 29. · 5 KD; : KD; The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance Roundtable, Kyiv, 17-18 April 2002 ... The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance

The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance Roundtable, Kyiv, 17-18 April 2002

Copyright ��OECD 2002 All rights reserved 13

� � � � � �� � � � � %&��� � � � � � �

� � � � �� � � � � � �� � �� � � � � ������

� �� � � �� � � � � ���� � � � �� � � � � ���� � � �� � � � � � ���

� � � �%��&�

� � � � � �� � � � :: : � � � �� � � �� � � � � � � �� � � %&� � � : � � � % � �

� � &�� � � : � � %� � �����)� &�

� � � � � � � � �

� � � � � � � � �� � � �� �� �� � �

� � � � � �� � � �� � � �� �� � � � �� � � � �

� �

� � � � � � �� � � � �� � � � �� � �

� � � � � ��� � � �� � � � � �� � � �

� � � � � � � �� � �� � �� � � � � �

�� � �� � � 3

� �� � � � �� � � � �� � % � � � &� �

� � � �)� ���� � �� � � � ��� � �� � � ����� � � � � *��

�� � � � � ��� � � �� � � � �� � �� � � � � � ����

�� �� � � � � �� �� � � � ��� � �� ��� � � � � �� � �

� � � � � � � �

12 � � � � ��� � I��� � �%����&� �

� � � �

Page 14:  · 2016. 3. 29. · 5 KD; : KD; The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance Roundtable, Kyiv, 17-18 April 2002 ... The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance

The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance Roundtable, Kyiv, 17-18 April 2002

Copyright ��OECD 2002 All rights reserved 14

� � � �� � � � @� � � �� �� � � � � �� � �

� � � � � � � �� � ��� � � � � �� � � � ��

� �� � � � � � � � � � �� � � � � � � � � � � �� � � � �

� � � � � � �� � � �� � � � �� � �� � �� � � � � � �

� � � � � � �� � �� � � � � � �� � �� � � � � � � � � �

� �� � �� � � �� � � � � �� � � � � � � � �

� � � � � �

� � � � � � � � � �� � � % � � � � � &�� � �� � � �� � �� ��

� ��� � � � � � �� �� � � � � �

� � �� � � � ��� ���� � � �� � � ��

�� � � �� � � �� � � �� � � � � � �

�� � � � � � � � ��� � � �� � � � � �

� � � � �� � �� � �� � � � � � � �

?� � � � �� �� �� ��� � � � � � �� �

?� � � �� � � �� � � � � � � �� � �

� � � � � � � � � � �% � � � &�� � � � � ��

� �� � � � � � � � H*�� � � � � � � � �

� �� � � � � �� � � �� � � � � �� � � � � � � �

� ��� � � � � � � �� � � �� � � % � � � � &

� � � � �� � ��� � � � �� � � � � �� � : � �� � � � �

Page 15:  · 2016. 3. 29. · 5 KD; : KD; The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance Roundtable, Kyiv, 17-18 April 2002 ... The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance

The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance Roundtable, Kyiv, 17-18 April 2002

Copyright ��OECD 2002 All rights reserved 15

� � �� � � � � � � � ��� � � � � � � � �

� �� � � � � � � ��� � � � � � H�� � � �

� % � � � � � � &�� � � � �� � � � � � �� � � �

�� � � � � �� � � � � �� �� � � � � �� � �

� � � � � �� � �� � � ��� � � � � � :

� � � � � � � 3� ��� �� � � @� � � � � �

� � � �� � � � �� �� � � �� � � � � � �

�� � � �� �� : � � � �� � � � � � � � � � � �

� � � � � �� ��� � ��� � � � �� � � � � � �� � �

� �� � � � � � � � � ��� �� � � � ��� � �

� � � � � � �� � � � �� � � � � � � �

�� � % � � � � � � � � &�5��� � � � � � �� � �

�� � � � � � � � � �� � �� � � � � � � �

1��� � � � � � �� � � � � � ���� � � � � � � � � �

�� � �� � � � � � ��� � � � � � � � � �� �

� �� � � � �� � *�� � � �� � � � � � �� � �

� � �� � � � � �� � � �� � � � � � � � �

� � � � � � � ���H���� � �� � � � � � � � �

� � � � � � ��� ��� � � �� � � �

� � � � � � �� � � � �

13 ��� ��C��!� � ������<�$� �� �6�"�(��4���(�9��������� �0�� ��(�� ���6���(� �(�(��<�$� ���.���� "�"��

Page 16:  · 2016. 3. 29. · 5 KD; : KD; The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance Roundtable, Kyiv, 17-18 April 2002 ... The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance

The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance Roundtable, Kyiv, 17-18 April 2002

Copyright ��OECD 2002 All rights reserved 16

� � � � � � � � �� � � �� � � � � � � �� �

� � � � � � � � ��� � � � � � � � � � � � �

� � � � � �� � �� � � � � �� � �� � �� � � � ��� � � �

� � � � � � � � �� � � � � �� � � � �� � �� � � � �

� � � � � � �� � � �� �� � � � � � � � �

� � � � � � � � �

� � �� � � � �� � � �� �� � � � �� � � � �� � � �� � � �

� � � �� � � � � � � � �� � � � � � � � � �� � �

� �� � � � � �� �� � � � � � � � ��

� � � � � � � � �� � � � � � �� � � � � � �

� � � � � �� � �� �*�G� � � � � � �

�*G� � � % � � � � � &�� � � �� �� �� � � �� � � � � ��

�� � � ��� � � � � � �� ��� � ��� � � � ���� � �

� � � � �� � �� � � � � �� � � � �

� � � � �� � � � �� � � � � � �� � � �

� � � � � � �

� � � � � � � � � �� �� � �� � � � � � � � �

�� � � � � �

� � �� � � � � � � �� � � � �� � � � � �

� �� � � � � � � � � � � � ��� � � � � �� � � �� � � � �� � � � � �� �

�� � � � � � � � �� � �� �� � � � � �� � � � �

Page 17:  · 2016. 3. 29. · 5 KD; : KD; The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance Roundtable, Kyiv, 17-18 April 2002 ... The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance

The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance Roundtable, Kyiv, 17-18 April 2002

Copyright ��OECD 2002 All rights reserved 17

� � � �� � � �� � � � � �� � � � � �� �

�� � � � � � � �� � � �

� � � � � � � � �� � � � � �� � : �� � �

� �� � � � � � � � � �� �� � � �� � : �� � � �� � � ��� � �� � �� � � � �� � �� �

� � � �� � � � � � � �� *�� � �� � � � � �

� � � �� � � ���� ���� � �� � ��� � � � � � � � � � @

� � � � � � � � � �� � � � � � @��� � � � �

��� � � � � � � �� ���� � � � � � ��� � �� � � � � � � � ��

� � � � � �� � � � ��� � � � � � � �� � �

% �� �� � � &� � � � �� � � �� � �� : �� �� � � � � �� � � �

�� � � � � � � � � � �� � � � �� � : � �� ��

� �� � � � � � �% � � � � � &�� � : �� � �

� � � � � � � � ���� � � � �� � � � � �� �

� � � �� � � � � �� � � � � � � �

14 � � � � � � � � � � �

� � �� � : � �� � � � � � ���� � � ��� � � � � � � � �� �

� �� � � �� � � � � � � � �� �� � � : � � � �� � � � �

� � �� � � � � � � �� � � � �� � � � �� � �� � � �

� � � � � �% � � � &��� � �� � � � �

� � � � � � % � � � � �� &�� � � � � � � � �

� �� � � � � � � � � � � �� � � � �� � � � � � ��� � ��� � � � � � � �

Page 18:  · 2016. 3. 29. · 5 KD; : KD; The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance Roundtable, Kyiv, 17-18 April 2002 ... The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance

The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance Roundtable, Kyiv, 17-18 April 2002

Copyright ��OECD 2002 All rights reserved 18

� � � � � � � �� � �� � � � � �� � � �����

� � � � � � � � � � ���� � � � �� � �� � �� �� � � � � � � � %

� � &�� � �� � � �% � � � � � � � � �

� &�� � � � � � � �� � � � �� � �� � � �

� � � � � � � �� � � � � � � � �� �

� � � � � �� � � � �� � � � �� � � �� � � ��� ��� � �@�� � @�� @

� @� � � @� � � 3� �� �� � � �� � � �

� �� � � � � � �

: �� � � � � � �� � ��� � � � � �� � � � � �

� � � � � � ��� � � � � �� � � � �� � �� � � � � �� � � � �

� � � � � � % � &�� � � � �� � � �

� �� � � � � � �

� � � � � � ��� � � �� � �� �

�� � � �� � � � � � �� �� � � � � � �� �

� � � � � � � � �� � � � � � � � � �

� � � � � �� � � � � � � �7����� �

�� � � � � � ���� �%��&� � �� � � � �

� � � � � �� � � � ���� �� � � � � �

� � � � � � 3

�� � � � � � � � ��

Page 19:  · 2016. 3. 29. · 5 KD; : KD; The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance Roundtable, Kyiv, 17-18 April 2002 ... The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance

The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance Roundtable, Kyiv, 17-18 April 2002

Copyright ��OECD 2002 All rights reserved 19

�� � � � � � � � � �� �� � � � � � �

� �

5� � � � � � �� �� � � � � �

1� � : �� � � � � � � � �� � �� � � � � ��

� � � � �� � �� � � � � � ��� �

� � � � � 3� � �� � � � ��� �� � � � � � �� �

�� � � � � � � � �� � ��� � � �� � � � � � �

� �� � � � � � � ��� � �� � � � � � � �

� � �� � � � � �� � �� � � � � � �

��� � � � � � � �� � � � �

� � � � �� � �� � � �� � � �

� � �

� � � � � � � � �� � ��� � � � �� � � � � � ��

� � � � � � � �� �� � �� � � � � � � � � �� �

� � � 1� � � � � �� � � � : �� � � � �

�� � � � � � � � �� � � � � � �

� � � � � � � � ���� �� � � � � � � �

� � � � �� ��

� � � � � � � � 3

:� "

� � � � � � � �� � � �� � � � � � � �

� � �� � � � � �� � � �

Page 20:  · 2016. 3. 29. · 5 KD; : KD; The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance Roundtable, Kyiv, 17-18 April 2002 ... The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance

The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance Roundtable, Kyiv, 17-18 April 2002

Copyright ��OECD 2002 All rights reserved 20

� � � � �� � �� � �� � � � � � �� � ��� � � � �� � � � � �� �� � � � � � � � �� �

� � � � � � � �� � � ��� � � � � � � � �

� � � � � � � � �� �� � �� � � � �� � �

� �� � � � � � � �

� � �� � �% �%��&� � �%����&� � &�� � � � �� � � �

� �� � � � � � � � �� � � � � �� � � � � � � �� � � � �� � � �

�� � � � � �� � � ��

: & ' !

� � 3� � � � � � � � �� �� � ��� �� � � � � ��

� � � � � �� � �� � � � @�� � � 3� � �

� � � � � � � � �� � � � � � � �� � �

� � � @� � � � �� � � �� � �� � � � � � � � �

� � � � � �� � � � ?

: " "

� � � � � � � � �� �� � � ���)� � �12������ �

*�2� � � � � ��� � � � �� �� � � � � �� � � �

�� � �� � � � � � ��� � � � � � � � � �

� �� � � �� � � � � @�� � � � � �� � ��� � � �

��� �� � � � �

� � � � 3

Page 21:  · 2016. 3. 29. · 5 KD; : KD; The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance Roundtable, Kyiv, 17-18 April 2002 ... The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance

The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance Roundtable, Kyiv, 17-18 April 2002

Copyright ��OECD 2002 All rights reserved 21

: � � � � � � � �� � �

: � � � � � � � � �� � � � 3� � � � �

� � � � � � � ��� � � � � �� � � � � � �

� � � � � � �� � � ��

: � � % � � &� � � �� � � � �� � � �

�� � �� � � � �� �� � � � � ��� � � � � �� � � � � � � � � ��

: � � �% � � &� � �� � � � ��� � � � � � �� � �� � � � �

�� � � � � � � ��� � � � � �� �

� � � � � ��� � � � � � ��

: �� � � � �� � �� �� � � � � �

JJJJJJJJJJJJJJ

� � � � � � � ���*� �� � � �� � �� � � � � �

� � � : �� � � �� � �� � � � � � � �

� % � � � � �� � � � �� � ?&�� �� � � � �� � � � �

� �� � � � � � % � � � �� &� � � ��� � ����� ��� ��� � � � � � �� � � � � � �� �

� � � � �� � � � � � � @�� � ��� � � � � �� � � : �

� � �

� � �� �� � �� � � � � � � ��� � � � � � � �� �

� � � �� � � �

Page 22:  · 2016. 3. 29. · 5 KD; : KD; The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance Roundtable, Kyiv, 17-18 April 2002 ... The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance

The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance Roundtable, Kyiv, 17-18 April 2002

Copyright ��OECD 2002 All rights reserved 22

� �� � � � � � ��� �� � � � � � �� � �� � � � � �� � � � �

� � � � � �� � �� � � �� � � �� � � � � � �

� �� � � �� �� � � � � � �

��� � �� � � � � �� � � �

Page 23:  · 2016. 3. 29. · 5 KD; : KD; The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance Roundtable, Kyiv, 17-18 April 2002 ... The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance

The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance Roundtable, Kyiv, 17-18 April 2002

Copyright ��OECD 2002 All rights reserved 23

� � ��

� � � � � �� � � � �� � �

����������������� � � � �� � ���������� � � �

� � � � � � � � � � �� ��

�� � � �

� � � � �� � � � ���H5��� � � � � � �� � � � �� �

��

�� � � � � � �

��� � �� � � � � � � ��� � � � � �� � � 3

� � � � ��� � � ��

� � � � � � �� � � �� �

� � �� �� � � � �

� � �% �H1&�

� ��� � ���

� ��� � �

� �% �H1&�

� � � � �� � ��� � � � � % � � � �

&�� � � �� � � � � �� � � � � � �� � �� � � � � � � �

� � � � � ��� � � � �� � � �� � � � �� � �� �

� � � � � � �� 3� � �� �� � � � � � �

� � �� � � � � � � ����� ��� � � � � � � � � � �

�*G�� � �� � � � � � � � � � � �� �� � � � �� � � � �

� � � � � �� � � �

Page 24:  · 2016. 3. 29. · 5 KD; : KD; The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance Roundtable, Kyiv, 17-18 April 2002 ... The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance

The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance Roundtable, Kyiv, 17-18 April 2002

Copyright ��OECD 2002 All rights reserved 24

� � � � � � � �� � � � � � � � � �

� �� � � � � � � � �

� �

� � � � � � �� � � � � � � ���

� � � � � �

� � � � � � � � � �� � � � ��� � �

��

� � � � � � � ��� � � � � � �

� � � � � � �

5�� � � � � � � �� �

� � � � �� � KD;� �� � � � � �

: � � �KD;� � �

� �� �

� ��

� � � � � �� �� � � � � �

� �� � � � � � �� � � � � � � � �� � � �� � � � � � �� � � �

� � �

� �

� � � � � � � �� �� � � � � �� �� �� � � � �

� � � � � � � ��� �� �� � � �� � �

Page 25:  · 2016. 3. 29. · 5 KD; : KD; The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance Roundtable, Kyiv, 17-18 April 2002 ... The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance

The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance Roundtable, Kyiv, 17-18 April 2002

Copyright ��OECD 2002 All rights reserved 25

� � � � � � ���� � � � � � �

� � � � �� � � � �� � � � � � ��� � � � �� � � � � � � �

� � �� � � � � � � �� �� � � � � � � �� � � � �

5��� � � � � � � �� � � � �� � � �

� 3

� � � � �� � � �� � � �� � � �� �

� � � � �% �)�&�

�� � �

��� � �� ��

� � �� � �� �

�� �

Page 26:  · 2016. 3. 29. · 5 KD; : KD; The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance Roundtable, Kyiv, 17-18 April 2002 ... The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance

The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance Roundtable, Kyiv, 17-18 April 2002

Copyright ��OECD 2002 All rights reserved 26

� � � � � �� � � � � �

�� � � � � �� � �� �� ��� � � � � � �� � � � � � � �

� �

� � � � � �� � � ��� �

��� � � � � � �

� � � � � �� � ••••••••••�� ••••

•••••••• ••••••••• ••••••••• ••• •••••,•••••••••• ••• •••••••••, •••••••••• 25 ••••••• ••••••••• ••••••••• ••••••••••••••• % ��&�

••••••• • •••••••••• •••••••••••••••••••••••, •••• •••••••• •••••••••••••••••• ••• •••••, •••••••••• ••••••••••••, •••••••••• •• 25 •• 50 •••••••••••••••••• ••••••• ••••••••, •••••••••••

� �� � •••• ••••••••••••••••• ••••••••• ••• •••••, ••••••••••••••••••• ••••••••••••• ••••••••••,•••••••••• ••••• 50 ••••••••• •••••••••••••••• ••••••••, ••••••• • •••••••••••••••••••• ••••••••••• �

� •• ••••••••••••• �% �)�&�

�••••••••••, ••••••••••••• ••••••••• ••••••••, •••••••••• ••••••••••••, •••••• •••••,•••••••••••• •••••••• % ��&�

��

�� � • ••••••••••••••••

� ••••••• ••••••••••••••••••••••••••••••••••, •• •••••••

�•••••• • ••••••••••••••••••••••••••••••••• ••••• ••••••••••• •• ••••••••••••

� �% �H�&�

� � � � � � �� � � �� � � � �

� � � � � � � � �� � �� � � � � � � �

Page 27:  · 2016. 3. 29. · 5 KD; : KD; The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance Roundtable, Kyiv, 17-18 April 2002 ... The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance

The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance Roundtable, Kyiv, 17-18 April 2002

Copyright ��OECD 2002 All rights reserved 27

� � � � 3: �� � � � � � � � �� � � �� � � � � � � �

�: �� � � � � � ��

� � � � � � �% �� � � � )&�� � � � � % �� �

���&��� �� � � � � �� � � � � �

� �

� � � � � � �� � � �� � � � � �

� � � � ��� � �� �� � � � �� � �

�� � � � � � � � � ��� � � � � � � � �� � �� � � �� � �

�� � � � � � � � �� � �� � � � � � �� �

� � � � � � � � ��� � � � � � �� � �� � � �

�� �� ��

� � � � � �••••••• ••••••• � �•••••••••••• •• •••••• •••••••••••••••••••• •••••••••• % �1�&�

••••••• ••••••• �

•••••••••••• � ••••••••••••••• ••••••••••••••••••••• ••• ••••••• •

� � �•••••• •••••••••••• ••••••••• ••••••• % �1�&�

� �� � � � � � � � �� � � � � � � �

� � � � �� � � � ��� � � � � � � �� � % � ��

� � � � � � � �� � � � � � �� � �

� � � � � � � �� � ��

Page 28:  · 2016. 3. 29. · 5 KD; : KD; The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance Roundtable, Kyiv, 17-18 April 2002 ... The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance

The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance Roundtable, Kyiv, 17-18 April 2002

Copyright ��OECD 2002 All rights reserved 28

� � � � � � � � �G&�� � ��� �� � � � � � �

� �

� � � �� � � �� � � � � � �

� �� � � � � �� � � �� � � � � �� � �� � � � �� � � � �� � � �

� � � �� � � � � � ���� � � � � � �

� � � � � � � � � �

��� � � � � �

� � � � � �� � � �

��G� � � �% �H)&� �� � �

��� �

% �HH&�

� � � � � � � �� � � � � ��� � � � �

� � � � � � � � � � �� � � � � ��� � �� �����

� �� � � � � �� � � �� � � � �

� � � � � � � � ��G�� �

� �

� � �� � � � ��� � �� � � ��� � � � � � ��� � � � �� � � � � �

� � � � ���� � � � �� � � � �

��� � � � � �

� � � � � �•••••• ••••••••• � ••••••••• •••••••• •••••• •••••••••

Page 29:  · 2016. 3. 29. · 5 KD; : KD; The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance Roundtable, Kyiv, 17-18 April 2002 ... The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance

The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance Roundtable, Kyiv, 17-18 April 2002

Copyright ��OECD 2002 All rights reserved 29

•••••• •••• •• •••••• •••••, •••••••••••••1 250 ••••••••••• L M� •••••••••••••••• % ��*&�

•••••••• •••••• •••• •••••••• •••••,••••••••••••• 100••••••••••• L M•••••••••• •••••• %�*&�

� � �� � � � �� �� � � �� � � � � � �

��� �� � � � � � � �� � �� � � � � �� � � �� � � H

� � � � � � �5� � ��)H� �� � � � � � � � �

� � � �*� ���� � � � % &�� � � � ��� � � ��������� �� � � � ���*������� � � �

� ������� �L M� � �

� �

� �� � ��� � � � �� � � � ���� � � � �� � � �

��� � � � � � � � � �� � � � �� � � �� ��� � � � �� � � � �

�� � � � � � � � � � �� �� � � � � � �

�� � � � � � �� �� � � � � � � � � ��� � �� � � � � � � � �

� �� � �� � � �� � �� � � � �

� � � � �� � � � � ���� �� � � � � � �

� � � �� � � �� � � � � � �

Page 30:  · 2016. 3. 29. · 5 KD; : KD; The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance Roundtable, Kyiv, 17-18 April 2002 ... The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance

The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance Roundtable, Kyiv, 17-18 April 2002

Copyright ��OECD 2002 All rights reserved 30

� � �

� � �

� �

3

� �� � � � �� � � � %� �&�� � �� � � 3

: � � � ������� � � ����2� ������������� 9

: � � � � � � �� �� � ������ � � � ������

� � ��� � � � � � � �� 9

: � � �� � � � � ��� � � ��H� � �

� � � � � �

� � � � 3

3� � � � � � � � � ��� � �5*G� ������ �

3� � � � �� � � ��1�G� ������ �

� � � � �� � � �� � � � �� � � � �� �� � � �

3

�*: � � � � � � � � ���� � ��� � ������ � ��5�� � ��

� ������ �:��)5�� � �

Page 31:  · 2016. 3. 29. · 5 KD; : KD; The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance Roundtable, Kyiv, 17-18 April 2002 ... The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance

The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance Roundtable, Kyiv, 17-18 April 2002

Copyright ��OECD 2002 All rights reserved 31

� � � � � � �� 3� � �� �� � � �

% � �� �� � � � � &�� � �� � % �� &�� � � �� � �

� � � �� � � � �� � �� � �

� � � � � � �� � �� � �� � � � ��� ��

� � �� � � �� � � � � � �� � �� ��� � � �� � � �� � �

% &� � � � �� � � � �� �� � �� � � � � � % � �

� &� � � �� � �� � � � �� � � �

� � � � � � �

� �� � � � �� � �� � �� � � � � �� �

� � � ��� � � � ��� � � � � � �

� � �� � �� � �� � � � �

� �� � � � � � �% �� � �� &�� � � � �

� �� � � � � � � �3

� � � � ����G ����G��� �� � � ��� � ����� ����

��� ��

���� ��� � �� ����

��� �� �$//,('�67((/�+2/',1*�%�9�� � �����

��� �� � � ���� ����

��� �� :22'�&R ����� �

��� ��

� � � �� � � � ������ �

��� �� ��� � � � ����� �����

��� �� � � � ����� ��

��� �� 6HUYHU�0DQDJHPHQW�/LPLWHG � �����

��� �� /HPDQ�&RPPRGLWLHV�6�$� � �����

� � � ��� � � � � �����

� � )RUWH�7UDGLQJ�V�U�R��� �� ���������� � �����

� �� ��� � �� �� � �

�������������� � �����

Page 32:  · 2016. 3. 29. · 5 KD; : KD; The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance Roundtable, Kyiv, 17-18 April 2002 ... The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance

The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance Roundtable, Kyiv, 17-18 April 2002

Copyright ��OECD 2002 All rights reserved 32

� � 86�6WHHO7XEHV�&RUSRUDWLRQ�� �� ��������������� � ����

� � (DVWLQJ�+ROGLQJV�/LPLWHG�� � �������� � ����

� � %URDG�+XUVW�,QYHVWPHQWV�/7' ��� �

� � /,1'6(//�(17(535,6(6�/,0,7(' ��� �

� � 0LQX]�(QWHUSULVH�/7' ��� �

� � 2SWLRQ�<XJ�/7' � �

� � 5HJLRQ�/7' ��� �

��� � � ���%DOWLF�%HYHUDJH�+ROGLQJ�$%� �� �����

� �% �� � � � � &3

� � � �� � � �� �� �� � � � � ��� ��% &�

� � �� � ��� �� � � ��� ����� � ������(����� ���;��� �� � �

�*G@� � : � � @� � � � �� � �� � �� � � � �� � � �

� � �*G� � � � � �� � : � � � � � @�� � � �

� � � � � � � @�� � � ��� � � � � ��� ��

� � �� � � � � : � � � ��� � � � � � � ���� � �� ������(� : � � � � �

��� �

� � � � � �� � �� � � ��� � � � � � � �

�� � � �

� � � � � �� � � @� � ��� � �� � � � � � ��� � � � � � �� � � � �� � ��� � � � � � � �

��� � � ��

� �� � � �� � � � ��� � �� � � � � � � � � � �

� � �� � � � � � �� � �� � � � �

� � � � � � � � �� � ��� � � � � ��� �� � ��

� � � � �

Page 33:  · 2016. 3. 29. · 5 KD; : KD; The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance Roundtable, Kyiv, 17-18 April 2002 ... The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance

The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance Roundtable, Kyiv, 17-18 April 2002

Copyright ��OECD 2002 All rights reserved 33

��� �

� � � � � � �� � �� � � �

� � � � � � � � � �� 3

� � � � � � �� ��H

� �

� 1� � H�

� )5�2 � �H�5

�**�� 5��� �2��

�2*�� 2*�) *���

�� 1

��*�G 5 �

� 1��H 5��� �2��� � � ��H

22�1 2*�) *����% �

& H�

�*�G 5 �

� 1��� 1��1 �)�1� � � ���

21�� �2�2 12�1

�)�

�*�G � H

) � 52�� �)�* 55�*

Page 34:  · 2016. 3. 29. · 5 KD; : KD; The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance Roundtable, Kyiv, 17-18 April 2002 ... The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance

The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance Roundtable, Kyiv, 17-18 April 2002

Copyright ��OECD 2002 All rights reserved 34

� � � �5�H

)��2 H*�1 HH�*

��*�G 5 5

� 11�1 � **�H

� H5�* � 5H�*� *� � 55�51

))�2 � *�

H�

�*�G H �

� 1H�2 �1�2 52�*� � � �1

2*�� )2�� 2���

� H�

�*�G 5 �

� �2�) H5�5 �2� � *� *

1� 2*�2 5��5

)�

�*�G � )

� *��1 �2�* ����� ���) � �1�H

2*�1 *2�2 2)�5

1�

�*�G � �

���

1 � H � � � � �1� �

) � 1 ��� � � � � 5 � 1 �*

5 � � � � 2�

� �

Page 35:  · 2016. 3. 29. · 5 KD; : KD; The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance Roundtable, Kyiv, 17-18 April 2002 ... The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance

The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance Roundtable, Kyiv, 17-18 April 2002

Copyright ��OECD 2002 All rights reserved 35

� � � �

� � 51 1

H�

� �

� � �

����G *�G �G

5��5*G �2�2�G 1���2G� �)�����1 )5�2��)� 2�H��)�1

� ��*�G *G *�

*��� � ���2�

5H��5 )* 2*��5� �5�*�2�2 52����)5 1����2�2

� �N� � �

� � 5��1*

1��H� *5�2H 22�1*� ���*H555 �*�*)�55 H5�212H)

� �

���� � 5)��*

H� H��2H H2��1� 5H��12)* ����2�* *���H2)*

� � � �

�� � H1

5H � )2

Page 36:  · 2016. 3. 29. · 5 KD; : KD; The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance Roundtable, Kyiv, 17-18 April 2002 ... The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance

The Third Meeting of the Eurasian Corporate Governance Roundtable, Kyiv, 17-18 April 2002

Copyright ��OECD 2002 All rights reserved 36

� �2�* � )��*

� �� � �

�H��H � �

2��2H �� 25��1� *���� ��* 1)�1*�*