Управление Финансовыми Рисками Предприятия
TRANSCRIPT
2
51.
51.1. -
141.2.
251.3.
29 2.
292.1.
402.2 .
512.3.
59 3.
593.1.
643.2.
693.3.
74
79
82
. . , , . .
, , . , . , .
, , , , - .
, .
: , , .. , , , .
, .
2000, 2000.
.
:
1) ;
2) ;
3) .
. , , , .
. - , , .
, , .
.
, , .
I.
1.1. -
. - :
" ";
;
;
.
.
. . . , - - , , , .
. . , . : , , .
. : " , , - . , . - ( - ). , , - , ".
. . , - , (), () . .
. . : " ".
. . : " () ".
. . , , .
. . , . . . . . , .
" " , . , , .
.
. . . , , . : , , , , , , , , , , .
. . . . . . (. 1.1).
1.1 -
( ) ( , )
, ,
, , ,
, ,
. . , :
;
;
;
.
. . :
;
;
.
. . :
;
;
;
.
. . :
;
;
;
.
, . . , , . , , . , , .
, -, .
- , , / () .
- , ( ) .
, - .
-, , , ( ), -, .. , . , - . , , , , .. -, , , , , . - ( !) , ( ) ( - ).
: ( . ), , - , .. . , , - , (, , ) . , , - , - () -.
, , ( , ): , - . , , , - () : , (, , ).
- , , , : ; (.. , ). - , , , ( ) .
, , - , , , ( . ). , , - , - - , /.
, -, :
;
;
.
, . ( ) , . : (, ), (, ), ..
:
1. .
2. .
3. .
4. .
5. .
6. .
, -, , , , . , .
: ; ; ; ; .
, , .
, , . , .
, . , , , , .
, , "/" , "" , .. .
1.2.
- , : .
:
;
;
;
.
, , , .
, .
-. . , , , . . .
, , , ( ) . , .
, , .
. :
;
;
;
.
, , .
, , , . (), . , . , (. 1.1).
. 1.1.
. - . , . , .
. : ) , ; ) .
. , , . . , , . , . .
, : - . .
, . , . , .
, - . .
, , . , . ( ).
- :, : , .
, . . , , .
. . , , . , . , , () . , . ; , (. 1.2). . 1.2. . , - . . , .
.1.2.
.1.3.
:
S = VC + FC + GI,
(1.1) S ;
VC ;
FC - ;
GI .
, :
VC = k * S, k - .
(1.1), , , , :
S = k* S + FC.
S , , Sm, :
Sm= FC / (1-k)
(1.2) (1.2) . :
Q - ;
- ;
v - ;
Qc - .
(1.2), :
Qc = FC / (p-v)
(1.3)
(1.2) ( = v). , : , - .
, (1.3) (Qi), (GI).
Qi = (FC+GI) / (p-v)
(1.4)
() :
= TGI / TQ,
(1.5) TGI , %;
TQ , %.
(1.5) . (1.1):
* Q = v * Q + FC + GI, * Q = FC + G1.
= (AGI-GI)/(Q/Q) = ((c*AQ)/(c*Q-FC))/(Q/Q) = c*Q /GI(1.6)
- . . , . , , , . ; , .
, , .
. , - , . , , , .
. , . . , .
() , :
= TN1/TGI,
(1/7)
TNI , %;
TGI , %.
(. . 1.1), (1.7) :
GI = * Q - FC;
N1 = (GI -In) (1 -);
NI = GI * (1 -);
= NI/NI / (GI/GI) = GI/ (GI -In)
In - ;
- .
,
Eak = GI / (GI -In)
(1.8)
. , . . , , . , .
, , - ( ) .
, .
. - , . . , , , , , , - , .
.
, . , , , . . . , 10% .
. ( ). , , . - 10% 15%. .
, - .
(), (1.1) - (1.8), :
= *
(1.9)
, , .
, .
:
= *,
;
;
.
, , , , - .
1.3.
, , , . -, , , , , , , .
, , , , . , .
, , ; ; ; , ; ; ; ; ( ) ; ; ; ; .
, , , , , . .
, . , , , . . , .
, , . , . , , , - , , .
, , , - , .
, , .
, . , , , ( ) . , -, .
, , . : , , .
, , . , .
, , . , . , , , .
, : . .
II.
2.1.
2000 - , . 2000 : , 1- ., 17, 6, . +7 (495) 544-54-18+7 (495) 785-48-04. : , .
, , . , , , , , .
, .
, , .
2000.
-, , :
- ;
- ;
- ;
- ;
- ;
- ;
- ;
- .
, , , .
- , :
- ; ;
; ; ; ; .
, . - , - .
- , . :
- ;
- ;
- ;
- ;
- ;
- .
- - , : , , , .
:
;
;
- .
. , . , , .
:
;
;
;
;
-;
;
.
, :
, , , - , ;
;
;
: , , ;
.
- , . , , , , . - , , , , .
2000 .
, , , .
, 2000 . : 2000 ; ; ; ; ; , ; .
, , , .
: - , . ( )
2000 , , , .
2000 , .
- 2000 : , , , ; , (, , ).
2000 , , .
, , , , .
2000 , . .
2.1.
2.1 , 28408 . . 26,73% 2008 , 2009 .
2.1 - 2007-2009
, . ., %
2007 2008 2009 2008/
20072009/
20082009/
20072008/
20072009/
20082009/
2007
6167184864883162319334522664537,614,0743,21
2691029110259002200-3210-10108,18-11,03-3,75
-1612421056195304932-1526340630,59-7,2521,12
7041001638297-362-6642,12-36,19-9,32
852592285-260-307-567-30,52-51,86-66,55
10626113662313467030361-19532840828,57-1,4326,73
, , 2008 , .
, 2009 , .
2007-2009 2.2.
2.2 - 2007-2009
, . ., %
2007 2008 2009 2007 2008 2009
61671848648831658,0462,1265,58
26910291102590025,3221,3119,23
-16124210561953015,1715,4114,50
70410016380,660,730,47
8525922850,800,430,21
106261136623134670100,00100,00100,00
2.3 , 58,04% 2007 65,58% 2009 .
, .
, , , , .
2.3. 2.3 , 2,47% 2009 8,89%.
2.3 -
. ., . ., %
2007 2008 2009 2008/
20072009/
20082009/
20072008/
20072009/
20082009/
2007
. 333,738,439,84,71,46,113,953,6518,10
.. . 39041037020-40-205,13-9,76-5,13
-. 338,344,8426,5-2,83,716,97-6,259,66
. 36,48,75,72,3-3-0,735,94-34,48-10,94
. 31,20,80,5-0,4-0,3-0,7-33,33-37,50-58,33
469,6502,745833,1-44,7-11,67,05-8,89-2,47
58,33% 37,50% 2009 .
18,10% 3,65% 2009 .
, , .
2.4. 2.4 , 29,94% 20,11% 2008 . . 19,72% 2009 22,97%.
, , .
2.4 -
. ., . ., %
2007 2008 2009 2008/
20072009/
20082009/
20072008/
20072009/
20082009/
2007
. ./. 3183022102219380938920,770,4121,26
. ./1000 6971702-112,90-1,411,45
-. ./. 342147046549-54411,64-1,0610,45
. ./. 3.1101151125-324,55-2,611,82
. ./. 571074057030-170-1404,23-22,97-19,72
. ./ . . .22627229445226820,118,1929,94
2.5.
2.5 -
, . ., %
2007 2008 2009 2007 2008 2009
106261136623134670100,00100,00100,00
8996811937111882584,6787,3788,23
727110870134916,847,9610,02
8269710850110533377,8279,4278,22
16293172521584515,3312,6311,77
2.5 , 84,67% 2007 88,23% 2009 . , , . , .
15,33% 2007 11,77% 2009 , .
, , . , .
2.6 .
2.6 -
, . ., %
2007 2008 2009 2008/
20072009/
20082009/
20072008/
20072009/
20082009/
2007
12151274192341715268-400111266125,65-14,5992,72
12152913262113154311092-1078100149,13-0,818,24
10626113662313467030361-19532840828,57-1,4326,73
274192341720291-4001-3127-7128-14,59-13,35-26,00
2.6 , 26,00% 2009 . 2009 , 2009 1,43%.
, , , .
2.7.
2.7 -
, . ., %
2007 2008 2009 2007 2008 2009
43122587266126840,5842,9845,50
63139778977340259,4257,0254,50
106261136623134670100,00100,00100,00
2.7 . 59,42% 2007 54,50% 2009 . 40,58% 2007 45,50% 2009 .
, .
, . . , , . . , .
, , , , , .
2.2 .
, , . , , .
2.8.
2.8
, . ., . . (), %
2007 2008 2009 2008/2009/2009/2008/2009/2009/
200720082007200720082007
13347515522814384721753-113811037216,30-7,337,77
24835222613927399173656110,3117,56147,24
13595816045014998624492-104641402818,01-6,5210,32
224824461203412186236379-49017187362105,14-10,6383,34
187189284565301427973761686211423852,025,9361,03
4113929685545183-7424441126,02-7,98107,97
416126755064722167338938-3289730604181,45-4,3673,55
552084915514872153363430-4336132006965,83-4,7457,97
3030300000,000,000,00
1250001250001250000000,000,000,00
112341208511222851-863-127,58-7,14-0,11
136264137115136252851-863-120,62-0,63-0,01
41582077839973590113119-88168-7504912,74-75,97-18,05
1029441160622789534946045670395130111,696,90383,83
31287766233770800734946045670395130111,696,90126,29
31287766233770800734946045670395130111,696,90126,29
22315658115262115635799640004398000160,426,88178,35
22569345872189712018-12690-67253,25-36,69-2,98
562913819847192-180938994-9099-32,1423,55-16,16
10861840017762-246193626901-22,66111,4563,54
552084915514872153363430-4336132006965,83-4,7457,97
, 2008 363430 . ., 2009 43361 . . 320069 . . 2009 .
, . , , .
. , .
, .
2.2.
2.9
, . ., % , %
2007 2008 2009 2007 2008 2009 2008/2009/2009/
200720082007
13347515522814384724,1816,9616,49-7,22-0,46-7,68
2483522261390,450,570,700,120,130,25
13595816045014998624,6317,5317,20-7,10-0,33-7,43
22482446120341218640,7250,3847,269,65-3,126,54
18718928456530142733,9131,0834,56-2,823,480,66
4113929685540,741,020,980,27-0,030,24
41612675506472216775,3782,4782,807,100,337,43
552084915514872153100,00100,00100,000,000,000,00
3030300,010,000,000,000,000,00
12500012500012500022,6413,6514,33-8,990,68-8,31
1123412085112222,031,321,29-0,71-0,03-0,75
13626413711513625224,6814,9815,62-9,700,65-9,06
41582077839973590175,3285,0284,389,70-0,659,06
1029441160622789518,6512,683,20-5,97-9,48-15,45
31287766233770800756,6772,3581,1815,678,8324,51
31287766233770800756,6772,3581,1815,678,8324,51
22315658115262115640,4263,4871,2223,067,7430,80
2256934587218974,093,782,51-0,31-1,27-1,58
56291381984719210,204,175,41-6,021,24-4,79
108618400177621,970,922,04-1,051,120,07
552084915514872153100,00100,00100,000,000,000,00
2.9 , 75,37% 2007 82,80% 2009 2008 . , .
. 75,32% 2007 84,38% 2009 . .
, , 2008 , 2009 2008 . , , .
.
, . .
2.10.
2.3 , , .
2.10
- , . . , . . (+), (-)
2007 2008 2009 2007 2008 2009 2007 2008 2009
1. 1 ( )4113929685541. 1 ( -
-)897218118586851856087188978297
2. 2 (- -)1871892845653014272. 2 (- - -)22315658115262115635967296587319729
3. 3 ()2248244612034121863. 3 (- -)10294411606227895-121880-345141-384291
4. 4 (- )1359581604501499864. 4 (- )136264137115136252306-23335-13734
552084915514872153552084915514872153
2.11.
2.11
, %
2007 2008 2009 2008/2009/2009/2008/2009/2009/
200720082007200720082007
, . .4113929685545183-7424441126,02-7,98107,97
, . .187189284565301427973761686211423852,025,9361,03
, . .31287766233770800734946045670395130111,696,90126,29
, . .416126755064722167338938-3289730604181,45-4,3673,55
0,0130,0140,0120,001-0,002-0,0016,77-13,92-8,09
.0,6110,4440,438-0,168-0,006-0,174-27,44-1,32-28,39
1,3301,1401,020-0,190-0,120-0,310-14,29-10,53-23,31
1032499272714160-10522-78567-89089-10,19-84,73-86,29
0,2480,1230,020-0,125-0,103-0,229-50,51-84,03-92,10
2.1 , (0,2) 0,013 2007 0,012 2009 . , , .
(1,0) 0,611 2007 0,438 2009 . . , .
(2,0) 1,330 2007 1,020 2009 . , .
. , . 89089 . ., .
. 92,10%. , , .
, , . , , , , .
. , , .
. .
2.12.
.
1) ( ) : (+) .
2) , ; : (-) ; (+) ;
3) , , , : (-) ; (-) ; (+) ;
4) , , : (-) ; (-) ; (-) .
2.12
, . .
2007 2008 2009
136264137115136252
135958160450149986
306-23335-13734
10294411606227895
1032499272714160
223156581152621156
, 326405673879635316
224824461203412186
-224518-484538-425920
-121575-368476-398026
101581212676223130
0,0,10,0,10,0,1
2.12 , , , ( ). , , , , .
. 2.13.
2.13 -
, %
2007 2008 2009 2008/2009/2009/2008/2009/2009/
200720082007200720082007
136264137115136252851-863-120,62-0,63-0,01
552084915514872153363430-4336132006965,83-4,7457,97
415820778399735901362579-4249832008187,20-5,4676,98
1029441160622789513119-88168-7504912,74-75,97-72,90
31287766233770800734946045670395130111,696,90126,29
23920725317716414613970-89031-750615,84-35,17-31,38
0,2470,1500,156-0,0970,006-0,091-39,324,31-36,70
0,7530,8500,8440,097-0,0060,09112,89-0,7612,03
0,4330,2770,188-0,157-0,088-0,245-36,18-31,94-56,56
2.13 , (0,5). , .
(0,6), .
, (0,5), .
, , . , .
2000 , , . , . . , , .
2.3.
- .
- . . - , .
- . , 2.
:
1) ;
2) .
3) .
2.14.
2.7
, %
2007 2008 2009 2008/2009/2009/2008/20092009/
200720082007200720082007
, . .10626113662313467030362-19532840928,57-1,4326,74
, . .187189284565301427973761686211423852,025,9361,03
, . .224824461203412186236379-49017187362105,14-10,6383,34
, . .31287766233770800734946045670395130111,696,90126,29
, 0,5680,4800,447-0,088-0,033-0,121-15,42-6,94-21,30
, 642,983760,240816,966117,25756,727173,98418,247,4627,06
, 0,4730,2960,327-0,1760,030-0,146-37,3210,29-30,87
, 772,2571232,1431117,160459,887-114,984344,90359,55-9,3344,66
- , 1415,2391992,3831934,126577,144-58,257518,88740,78-2,9236,66
, 0,3400,2060,190-0,133-0,016-0,149-39,26-7,79-43,99
, 1074,7121769,4891918,931694,777149,442844,21964,658,4578,55
- 340,527222,89315,194-117,634-207,699-325,333-34,54-93,18-95,54
2.7 , 0,568 0,447 . . 173,984 .
0,146 . 344,903 .
518,887 .
0,149 . 844,219 .
325,333 .
, .
, , 2.8.
2.8 ( )
, , . . (-), (+)
2008/2009/2009/2008 2009 2009 2008/2009/2009/
200720082007200720082007
117,2656,73173,98291,13374,31368,96341372123364193
459,89-114,98344,90291,13374,31368,96133885-43039127255
577,14-58,26518,89291,13374,31368,96168021-21806191448
694,78149,44844,22291,13374,31368,9620226855938311482
-117,63-207,70-325,33291,13374,31368,96-34246-77744-120034
, 173,98 64193 . . 344,90 127255 . .
, 191448 . . .
311482 . .
, 325,33 . . , 120034 . .
, , , .
2.9.
2.9
, . ., . . (), %
2007 2008 2009 2008/2009/2009/2008/2009/2009/
200720082007200720082007
10626113662313467030362-19532840928,57-1,4326,74
8996811937111882529403-5462885732,68-0,4632,07
162931725215845959-1407-4485,89-8,16-2,75
151213511818-161467306-10,6534,5720,24
1478115901140271120-1874-7547,58-11,79-5,10
354738162805269-1011-7427,58-26,49-20,92
112341208511222851-863-127,58-7,14-0,11
2.8 , 2,75% 2009 2008 448 . . 8,16%.
306 . . 20,24% 2009 34,57%.
2,75% 20,24% 754 . . 5,10% .
2009 24% 20% 0,11%.
, , , , . .
2.10.
2.10
, %
2007 2008 2009 2008/2009/2009/2008/2009/2009/
200720082007200720082007
, . .10626113662313467030362-19532840928,57-1,4326,74
, . .8996811937111882529403-5462885732,68-0,4632,07
, . .162931725215845959-1407-4485,89-8,16-2,75
, %18,1114,4513,33-3,66-1,12-4,78-20,20-7,73-26,37
, %15,3312,6311,77-2,71-0,86-3,57-17,65-6,82-23,26
2.10 , 26,37% 2,75% 32,07%.
23,26% 2,75% 26,74%,
, , .
2.11.
2.11
, %
2007 2008 2009 2008/2009/2009/2008/2009/2009/
200720082007200720082007
, . .1478115901140271120-1874-7547,58-11,79-5,10
, . .112341208511222851-863-127,58-7,14-0,11
, . .136264137115136252851-863-120,62-0,63-0,01
, . .552084915514872153363430-4336132006965,83-4,7457,97
, %10,8511,6010,290,75-1,30-0,556,91-11,23-5,09
, %8,248,818,240,57-0,58-0,016,91-6,55-0,10
, %2,681,741,61-0,94-0,13-1,07-35,13-7,40-39,93
, %2,031,321,29-0,71-0,03-0,75-35,13-2,53-36,77
2.11 , 5,09% , 0,10%.
39,33% , 36,77%.
, , .
, , , ; - , - .
III..
3.1.
2000, , . .
2000 . 3.1 2000 2007-2009 .
3.1 - 2000 2007-2009
2007 .2008.2009 .
, . .136264137115136252
, . .10294411606227895
, . .11324116062511
0,1100,1000,090
0,2400,2400,200
1,3241,1814,885
, . .147811590114027
, . .552084915514872153
0,0270,0170,016
-0,083-0,083-0,074
-0,084-0,074-0,289
, 3.1 , , . , , , .
. , , .
2000 2007-2009 3.2.
3.2 -
, . ., %
2007 2008 2009 2008/
20072009/
20082009/
20072008/
20072009/
20082009/
2007
7271108701349135992621622049,4924,1285,54
8269710850110533325804-31672263631,20-2,9227,37
2262722944622,266820,118,1929,94
17621623040145422,566,5630,60
47050345833-45-127,05-8,89-2,47
3278952808619322001991242914361,0617,2888,88
14519421149166634,098,4045,36
10626113662313467030361-19532840828,57-1,4326,73
23564281222933645581214577219,344,3224,49
505664681411,4814,5027,65
, . .325308247-16-61-77-5,02-19,79-23,81
, . .73473838147273810342-11077-73514,08-13,22-1,00
, . .162931725215845959-1407-4485,89-8,16-2,75
1,451,631,850,180,220,4112,7113,5828,01
6,527,928,501,400,581,9821,437,3230,32
, 88,88%, , 45,36%.
1,00%, 23,81%.
2,75%.
( ) 28,01%, 30,32%.
, , , .
, , . .
, 3.3.
3.3 - ,
2006 2007 2008
-0,084-0,074-0,289
1,451,631,85
-0,121-0,121-0,534
, , 2009 2007 2008 . , - .
, :
;
;
( );
;
;
;
.
, .
2006 2008 " 2000" . , . , , "", . . , , , , .
- , , , . .
. . " 2000", - , . , .
: -, , , . "-".
, . , , , , .
() , , . , , .
, .
3.2.
" 2000" :
,
-,
, , , , , .
, .
, , , , .
. .
- , .
. , . , -. .
, . , , .
(, , , , ) .
, " 2000". - , - , . , . , , . . , , . " 2000" , -. -, .
. , -, .
(, ), , , , , . , , , . " 2000" " " (. 3.1).
. 3.1 , :
1) , ;
2) , ;
3) , .
, .
" 2000"
( )
, ( )
:
;
;
;
;
,
:
()
:
()
,
:
. 3.1. 2000
, , .
3.3.
, . . , . 3.2.
, :
/ ;
( , ).
, " 2000" 3.4. 3.4 : 1) 301,0 . .; 2) 204,3 . .; 3) 47,3 . .
, 2000, 552,6 . ., .
2007 . 2010 .
, , .
, VAR, -, -.
( ) .
- :
;
, / ;
;
;
;
.
:
;
;
;
;
, -, ).
, (, , , )
()
, . , . .
. 2.
3.4
, 2000
, 2010
: - ; , .301,0 . .
( ) 3-5
204,3 . .
( ) () 47,3 . .
552,6 . .
, .
1. . - : " "; ; ; .
2. " " , . , , . , -, . - , , / () .
3. - , ( ) . , - .
4. , -, , , , . : ; ; ; . , .
5. , , ; ; ; , ; ; ; ; ( ) ; ; ; ; .
6. 2000, , . .
7., , , , . , . , . - . - . .
8. , . . , , . 2000 , , . . .
9. - . , , , , . - , - . , , .
10. 2000, , . . , , , . , , , . 25,25% 2007 2006 46,30% 2008 2007 . , , , , 2,60 2006 4,98 2008 . , 2008 2007 1,23%.
11. , - , . , : ; ; ( ); ; ; ; .
12. 2000 552,6 . ., , .
I.
1. . .: , 2008.
2. . . I, II III. .: , 2010. 548 .
3. . I II. .: -, 2010. 704 .
I. , ,
4. . / . . . , . . . : -, 2007. 452 .
5. . / . .. . : : , 2008.576 .
6. , .. - . .: , 2008. 96 .
7. , .. . - .: , 2007. 528 .
8. , .. . : , 2007. 207 .
9. , .. . .: - , 2007. 224 .
10. .. , - .: , 2006. 312 .
11. , .. . : : , 2008. 527 .
12. . /. . . .. , .. . -.: , , 2006. -175 .
13. , .. . .: , 2008. 218 .
14. . .- 2004.;
15. . : , 2006. 378 .
16. . . , 2007. 548 .
17. , .. . .: , 2008.224 .
18. , .. . .: , 2008. 224 .
19. .. : ., 2006. 333.
20. .., .. . .: - , 2006. 367 .
21. , .. . .: , 2008. 351 .
22. .. . , 2006.
23. , .. . .: , 2008. 240 .
24. .., , - , .: : -, 2006. 288 .
25. . . . - .: , 2007. -296 .
26. .. . .: , 2008. 542 .
27. .. . , 2007.
28. .. , . , 2007.
29. .. . , 2007.
30. , .. . .: , 2008. 424 .
31. , .. . . .: , 2007. 559 .
32. .., .., .. ., - .: , , 2008. 413 .
33. .., . .: : -, 2007. 256 .
34. .. ., 2007.
35. .. . . .: , 2008. 346 .36. , .. - . .: , 2007. 304 .
37. . . . .: , 2009, 542 .
II.
37. .., , , 3, 2004. 67 69 .
38. .., , , 10, 2004. 70 73 .
39. ., , , 2, 2004. -75-82 .
40. 41. ., , , 12, 2005. 35 40 .
III. -
42. www.lawlinks.ru
43. www.cons-plus.ru
44. www.consultant.ru
1
, . .
2007 2008 2009
133475155228143847
248352226139
135958160450149986
224824461203412186
187189284565301427
411392968554
416126755064722167
552084915514872153
303030
125000125000125000
112341208511222
136264137115136252
415820778399735901
10294411606227895
312877662337708007
312877662337708007
223156581152621156
225693458721897
562913819847192
10861840017762
552084915514872153
2
2007-2009
, . .
2007 2008 2009
106261136623134670
89968119371118825
162931725215845
151213511818
147811590114027
354738162805
112341208511222
, .. . - .: , 2007. .251.
.. . .: , 2008. .52.
.. . .: , 2008. .213.
.. . . .: , 2008. .86.
.. . .: , 2008. .316.
, .. . : , 2007. .12.
, .. . - .: , 2007. .52.
.. . .: , 2008. .372.
. . . .: , 2009, .61.
.., .. . - .: , 2006. .94.
, .. - .[] / .. , .. . . . .: , 2008. .41.
81