złoto kontynuuje wzrosty - mbank.pl · roczna podaż złota na rynek [tony] wydobyte zasoby złota...

Prezentacja INVESTOR GOLD FIZ, Grudzień 2012 r.

Złoto kontynuuje wzrosty

Investor Gold FIZ - Alternatywna inwestycja w

świecie zerowych stóp procentowych

Grudzień 2012 r.


Plan prezentacji

Rynek złota - Czynniki fundamentalne

Rynek złota - Analiza techniczna

Rynek złota - Stopy zwrotu

Rynek złota - Podsumowanie i prognoza

INVESTOR GOLD FIZ


Światowe zasoby złota

Źródło: World Gold Council

Po przetopieniu wszystkich światowych zasobów złota (161,000 ton złota) – wystarczyłoby zaledwie na utworzenie sześcianu o krawędziach o długości 20 metrów.

Wieża Eiffla 324m

300 m

115 m

57 m

20 m Światowe zasoby złota


Podaż złota i jego posiadacze

roczna podaż złota na rynek [tony] wydobyte zasoby złota (170 tys. ton)

Źródło: World Gold Council


Roczne stopy zwrotu ze złota i srebra w zależności od realnych stóp procentowych w USA

W październiku 2012 roku realna stopa procentowa w USA wynosiła -2,0% (w takim tempie w ostatnim roku inflacja zmniejszyła wartość nabywczą USD). Gdy inflacja zmniejsza wartość, siłę nabywczą USD rośnie popyt na złoto – jako aktywo chroniące przed inflacją. Wraz z rosnącym popytem rośnie cena złota.

(Główna stopa procentowa USA – 0,2%, Inflacja 2,20%)


Ujemne stopy procentowe sprzyjają wzrostom cen złota

Realne stopy procentowe, a trend cen złota

Źródło: Erste Group Research, Datastream


Czy kraje BRIC zwiększą swoje rezerwy złota?

Źródło: World Gold Council – dane czerwiec 2011


Rosnący popyt ze strony banków centralnych

Kwartalne zakupy złota przez banki centralne [tony]

Źródło: Thomson Reuters GFMS, World Gold Council


Zmiana trendu po kilkudziesięciu latach mocnej wyprzedaży

Podaż/popyt netto ze strony banków centralnych [tony złota]

Źródło: Thomson Reuters GFMS, World Gold Council, P = prognoza na II półrocze 2012


Czy (lub raczej jak) Chiny skupują złoto?

Eksport złota z Hong Kongu do Chin [kwartalnie w tonach]

Źródło: Hong Kong Census and Statistic Dept, Reuters


Świat jeszcze nigdy nie był tak zadłużony jak teraz.

Dług / PKB (%) grupy G-20 wynosi już 109%!

Na początku kryzysu – w 2007 roku – wskaźnik ten był na poziomie 78%.

Źródło: The Economist „World In 2011” na podstawie danych IMF


236%

161%

123%112% 107%

99%89% 88% 88%

79% 79%65%

56%49%

36%22%

8%

0%

50%

100%

150%

200%

250%

Dług publiczny / PKB wybranych krajów

Dane na 31-12-2011, Źródło: www.imf.org

60%

Rośnie ryzyko kredytowe wielu państw, które bieżący dług mogą pokryć jedynie dodrukiem nowego pieniądza/długu lub zewnętrzną pomocą.


Dług publiczny USA

Dług publiczny USA stanowi już około 100% PKB. Decyzja Kongresu USA z 01-08-2011

umożliwiła dalsze zadłużanie kraju o ponad 2 biliony USD, do 16,4 bln USD.


Dług publiczny USA

Dług publiczny USA wynosi już ponad 16 bilionów USD, zbliża się szybko do limitu zadłużenia USA

(16 bilionów 400 miliardów USD) i powiększa się w tempie 150 mln USD/godz. Dziennie rośnie

zatem o około 3 miliardy USD! Czy dług ten uda się kiedyś spłacić? Jeśli tak, to w jaki sposób?

Źródło: www.usddebtclock.org, 04-12-2012, godz. 14:00


W czasie 3 lat FED wydrukował 2,5 biliona USD

W celu obsługi coraz większego zadłużenia i pobudzenia gospodarki USA, w ramach I oraz II edycji tzw. „Quantitive Easing” wydrukowano 2,5 biliona USD (wartość PKB USA wynosi 14 bilionów USD).

Złota dodrukować się nie da…


Zwiększanie podaży pieniądza na świecie

Źródło: Bloomberg

0

500

1000

1500

2000

2500

3000

3500

4000

4500

5000

Japoński Bank Centralny

Bank Centralny Anglii

Rezerwa Federalna USA

Europejski Bank Centralny

zwiększenie płynności systemu finansowego, przez główne banki centralne świata

mld

USD


Ceny złota (zindeksowane do 100) w latach 1970 – 1980 oraz od 1999 do teraz

Źródło: Erste Group Research


Złoto nadal bardzo tanie względem akcji

0

2

4

6

8

Złoto opłaca się trzymać kiedy jest niedowartościowane względem akcji, a jego ceny rosną

szybciej. Przy wysokich wartościach wskaźnika (3.0-4.0) należy wymienić złoto na akcje.

źródło: obliczenia własne na podstawie kwotowań złota i S&P500, dane miesięczne od 1900 roku z serwisu stooq.com

Cena złota [USD] / wartość indeksu akcji S&P 500

1900 1932-33 1942 1974 1980 2011


Złoto zachowuje się obojętnie w stosunku do rynków akcji. Potrafi rosnąć zarówno podczas hossy, jak i podczas bessy na rynkach akcji

Korelacja określa w jakim stopniu klasy aktywów są współzależne. Może zawierać się w przedziale od -1 (korelacja ujemna), przez 0 (brak korelacji) do +1 (korelacja dodatnia).

Korelacja ujemna oznacza, iż gdy wartość jednej klasy aktywów rośnie to wartość drugiej klasy aktywów maleje

Korelacja zerowa oznacza, iż zmiana wartości jednej klasy aktywów nie określa zmiany drugiej klasy aktywów

Korelacja dodatnia oznacza, iż gdy wartość jednej klasy aktywów rośnie to wartość drugiej klasy aktywów rośnie

Źródło: World Gold Council - www.gold.org, Okres 01.1980-02.2009






INVESTOR GOLD FIZ


Niska zmienność cen poprzedzała znaczne wzrosty cen złota

Dzienna zmienność cen [%] złota na tle kursu złota [USD]

Źródło: obliczenia własne


Średnioterminowy sygnał kupna

Odchylenie standardowe od średniej stopy zwrotu (12-mies. rolowanie) złota

Źródło: USFunds; Bloomberg


Kolejne poziomy oporu: 1 800 $/oz oraz 1 900-1 925 $/oz

Analiza techniczna: wybicie z niemal rocznego trójkąta konsolidacji

Źródło: StockCharts.com






INVESTOR GOLD FIZ


Stopy zwrotu z wybranych aktywów: obligacje, akcje, surowce

bony – rentowność polskich 52-tyg. bonów skarbowych o terminie zapadalności na koniec danego roku US T 2yr – rentowność amerykańskich 2-letnich obligacji (2-years treasury notes) o terminie zapadalności 31 grudnia WIG20 – akcje polskie, S&P500 – akcje amerykańskie złoto – gold spot (XAUUSD), miedź, ropa – kontrakty futures źródło: obliczenia własne na podstawie danych z serwisu www.stooq.com; bony, WIG20 w PLN, UST2yr, S&P500, złoto, miedź, ropa w USD

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 skumulowane

bony

17.3%

ropa

57.3%

miedź

48.8%

miedź

42.2%

ropa

40.4%

miedź

39.5%

ropa

57.8%

bony

5.7%

miedź

138.5%

miedź

32.8%

złoto

10.2%

złoto

474.8%

US T2yr

5.1%

złoto

22.9%

WIG20

33.9%

ropa

33.6%

miedź

37.3%

WIG20

23.7%

złoto

31.1%

złoto

5.5%

ropa

87.3%

złoto

29.5%

ropa

8.2%

miedź

307.2%

złoto

2.5%

bony

10.8%

S&P500

26.4%

WIG20

24.6%

WIG20

35.4%

złoto

23.1%

miedź

6.5%

US T2yr

3.3%

WIG20

33.5%

WIG20

14.9%

bony

4.3%

ropa

269.0%

S&P500

-13.0%

miedź

6.6%

złoto

21.7%

S&P500

9.0%

złoto

17.9%

S&P500

13.6%

WIG20

5.2%

S&P500

-38.5%

złoto

24.8%

ropa

14.8%

US T2yr

0.6%

bony

106.5%

miedź

-21.8%

US T2yr

3.3%

bony

5.7%

bony

6.0%

bony

6.4%

US T2yr

4.4%

US T2yr

4.8%

WIG20

-48.2%

S&P500

23.5%

S&P500

12.8%

S&P500

0.0%

US T2yr

34.8%

ropa

-26.0%

WIG20

-2.7%

ropa

4.2%

złoto

4.9%

US T2yr

3.1%

bony

4.3%

bony

4.2%

miedź

-53.9%

bony

6.7%

bony

4.2%

WIG20

-21.9%

WIG20

18.1%

WIG20

-33.5%

S&P500

-23.4%

US T2yr

1.8%

US T2yr

2.0%

S&P500

3.0%

ropa

-0.3%

S&P500

3.5%

ropa

-55.7%

US T2yr

0.9%

US T2yr

1.1%

miedź

-22.6%

S&P500

-4.7%


Investor Gold FIZ na tle metali szlachetnych

Źródło: obliczenia własne, dane z serwisu www.stooq.com, Investors TFI


Zmiana wartości Investor Gold Otwarty od rozpoczęcia działalności subfunduszu (07-10-2008)

Źródło: www.investors.pl, Dane na 04-12-2012 Inwestycja na rynku złota poprzez fundusze DWS Gold Plus (EUR) oraz DWS Gold and Precious Metals Equities (USD)

Ryzyko walutowe PLN/EUR oraz PLN/USD - Zabezpieczone


Wyniki Investor Gold Otwarty od uruchomienia na tle złota

Zmiana cen złota w USD, EUR oraz jednostki uczestnictwa Investor Gold Otwarty kat. A

Źródło: Investors TFI, stooq.com, okres 07.10.2008-31.08.2012






INVESTOR GOLD FIZ


Podsumowanie i prognozy

Czynniki fundamentalne

Ujemne realne stopy procentowe

Zakupy złota przez banki centralne

Wysokie zadłużenie i dodruk pieniądza

Analiza techniczna

Wybicie z rocznego trójkąta konsolidacyjnego

Niski wskaźnik dziennej zmienności cen zwykle poprzedzający znaczne wzrosty cen złota

Nasze prognozy cen złota:

Przełom 2012/13: 2 000 USD/oz

Do końca 2013 roku: 2 400 USD/oz

Najważniejsze naszym zdaniem czynniki przemawiające za wzrostem cen złota w średnim i

dłuższym terminie:


Prognozy dotyczące ceny złota

Cena złota w 2013 r.: Investors TFI: $2400/oz

Cena złota w 2012 r.: Deutsche Bank: $2000/oz

Cena złota w 2016 r.: Standard Chartered: $5000/oz

Cena złota w 2013 r.: Citibank: $2500/oz


Investor Gold FIZ

Grudzień 2012 r.


Zarządzający funduszem Investor Gold FIZ

Maciej Kołodziejczyk, Zarządzający

Absolwent kierunku Finanse i Bankowość w Szkole Głównej Handlowej w Warszawie oraz programu MBA

University of Minnesota. Z Investors TFI związany od 2012 roku jako zarządzający funduszem. W latach

2007-2012 prowadził działalność doradczo-konsultingową. W latach 1998-2007 zatrudniony

w Procter&Gamble jako Analityk Finansowy, a następnie jako Corporate Finance Manager.

Piotr Dziadek, Zarządzający

Absolwent Wydziału Elektroniki Politechniki Warszawskiej, ukończył Podyplomową Szkołę

Przedsiębiorczości i Zarządzania na kierunku bankowość i finanse przedsiębiorstw na Akademii

Ekonomicznej w Krakowie, a także uczestniczył w programie rozwoju i doskonalenia umiejętności

menedżerskich organizowanym przez Canadian Management Institute. Posiada licencję Maklera papierów

Wartościowych nr 482. Od 2011 r. Wiceprezes Zarządu Investors TFI i Prezes Zarządu Investors Holding.

Jarosław Niedzielewski, Zarządzający

Absolwent kierunku Finanse i Bankowość w Szkole Głównej Handlowej w Warszawie. Posiada licencję

Doradcy Inwestycyjnego nr 110. Od 2000 roku zarządza funduszami akcji, od 1 września 2005 roku pełnił

funkcję Szefa Sekcji Instrumentów Akcyjnych, od 1 stycznia 2008 roku pełni funkcję Chief Investment

Officer (CIO).


Charakterystyka polityki inwestycyjnej Investor Gold FIZ

kontrakty terminowe i opcje, których cena zależy bezpośrednio lub pośrednio od ceny rynkowej złota,

a także srebra, platyny i palladu

dodatkowo może być uzupełniony akcjami spółek, które działają w branży poszukiwania, rozwoju i

eksploatacji złóż metali szlachetnych

w okresie spodziewanej dobrej koniunktury ekspozycja na rynek złota (ew. srebra, platyny, palladu)

jest zwiększana, może być uzupełniona akcjami w/w spółek

zabezpieczane ryzyko kursu walut, żeby nie wpływało na wyniki funduszu

Fundusz Investor Gold FIZ daje możliwość inwestowania w metale szlachetne. Strategia

oparta jest o stałą ekspozycję na rynek metali szlachetnych, głównie złota. Wielkość

ekspozycji jest regulowana w zależności od koniunktury rynkowej. Portfel oparty jest o:


Podstawowe dane (30-11-2012)

aktywa: 146,3 mln zł, wartość certyfikatu: 2 550,27 zł, wyceny na koniec każdego miesiąca

okresowe publiczne emisje, możliwość umorzenia na koniec każdego miesiąca

certyfikaty notowane na GPW w Warszawie, rynek podstawowy, skrócona nazwa INVGLDFIZ

najlepszy wynik inwestycyjny w 2010 roku: +64%, m.in. nagroda Złoty Portfel Gazety Parkiet

wynik inwestycyjny od uruchomienia funduszu: +155,03% od października 2006 (+16,3% rocznie)

Fundusz Investor Gold FIZ jest pierwszym i największym funduszem złota w Polsce.

Przeznaczony jest dla inwestorów indywidualnych oraz instytucji finansowych, m.in. OFE,

funduszy inwestycyjnych, private bankingu.


Opłaty i prowizje

Towarzystwo pobiera dwa rodzaje opłat za zarządzanie funduszem Investor Gold FIZ:

Stała roczna opłata za zarządzanie w wysokości 3% wartości aktywów netto funduszu

Prowizja za wyniki w wysokości 20% zysku, pobierana tylko, gdy zysk w skali roku przekroczy 15%

Publikowane wyniki miesięczne uwzględniają już opłatę stałą i prowizję za wyniki.

Opłata manipulacyjna za wydanie certyfikatów Investor Gold FIZ wynosi od 1% do 4% wartości ceny

emisyjnej certyfikatu w zależności od zainwestowanej kwoty.

wielkość zapisu do 100 certyfikatów

włącznie

od 101 do 150 certyfikatów

włącznie

od 151 do 200 certyfikatów

włącznie

powyżej 200 certyfikatów

opłata 4,0% 3,0% 2,0% 1,0%

Towarzystwo nie pobiera opłaty za umorzenie certyfikatów Investor Gold FIZ.


Kupno i sprzedaż certyfikatów Investor Gold FIZ

W trakcie okresowych subskrypcji, składając i opłacając prawidłowo zapis w terminie, zapisy

przyjmuje m.in. Dom Inwestycyjny Investors.

Na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie, gdzie są notowane na rynku podstawowym w

systemie notowań ciągłych. Należy posiadać rachunek papierów wartościowych w dowolnym

biurze/domu maklerskim i złożyć zlecenie za pośrednictwem tej instytucji.

Wyjście z inwestycji można zrealizować na dwa sposoby:

Sprzedać na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie, jeśli są zdeponowane na rachunku

papierów wartościowych w biurze/domu maklerskim.

Złożyć wniosek o wykupienie nie wcześniej niż 7 dnia i nie później niż 21 dnia miesiąca, w którym jest

dzień wykupu. Certyfikaty są wyceniane i mogą zostać wykupione raz w miesiącu, na koniec miesiąca.

Sposób płatności podatku od zysków kapitałowych związany jest ze sposobem wyjście z inwestycji.

Certyfikaty inwestycyjne Investor Gold FIZ można nabyć na dwa sposoby:


Disclaimer

Materiały zawarte w niniejszej prezentacji mają wyłącznie charakter promocyjny/informacyjny i nie stanowią gwarancji realizacji celu inwestycyjnego, ani osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości. Podane wyniki nie uwzględniają opłat manipulacyjnych i podatków. Zawarte informacje nie stanowią i nie mogą być traktowane jako rekomendacje nabycia lub umorzenia jednostek uczestnictwa funduszy oraz doradztwa finansowego, prawnego lub inwestycyjnego, jak również nie stanowią one oferty w rozumieniu kodeksu cywilnego.

Fundusze są przeznaczone dla inwestorów chcących podjąć większe ryzyko inwestycyjne w oczekiwaniu wyższej stopy zwrotu. Szczegółowe informacje dotyczące jednostek uczestnictwa, w tym dane finansowe, informacje o czynnikach ryzyka oraz opłatach, podatkach i sposobie umorzeń zawarte są w Prospektach Informacyjnych dostępnych w punktach dystrybucji funduszy oraz opublikowanym na stronach www.investors.pl. Ze względu na stosowaną politykę inwestycyjną wartość jednostek może cechować się dużą zmiennością, a uczestnik funduszu musi się liczyć z możliwością poniesienia straty.


Maciej Kołodziejczyk, Zarządzający w Investors TFI

Investors Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A.

Zebra Tower | ul. Mokotowska 1 | 00-640 Warszawa

tel. +48 22 378 9100 | www.investors.pl

złoto kontynuuje wzrosty - mbank.pl · roczna podaż złota na rynek [tony] wydobyte zasoby złota...

Documents