vİop-30 usd/try tahvİl 10y altin

GÜNLÜK BÜLTEN

28 Ağustos 2017 Pazartesi

PAY PİYASASI FX VİOP BONO/TAHVİL EMTİA

Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. Büyükdere Cad. No: 141 Kat: 9 34394 Esentepe, İstanbul, TÜRKİYE Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir .

GÜNLÜK BÜLTEN

KAPANIŞ DEĞERLERİ

BIST-100

USD/TRY

EUR/USD

ALTIN

Cuma günü görülen en düşük seviye olan 3.4335 seviyesi 3.4000 psikolojik seviyesi öncesindeki en yakın destek noktasını oluşturuyor.

TÜMÜNÜ GÖRÜNTÜLE

Yukarı yönlü hareketlerde 22 Ocak 2015’te ve 9 Kasım 2016’da görülen 1307, ve 1337 seviyeleri direnç noktaları olarak karşımıza çıkıyor.

Yukarı yönlü bir açılış bekliyoruz. 108-110 bin bandında işlem aktivitesi bekliyoruz.

MODEL PORTFÖY GÖRÜNTÜLE

Birleşik Krallık Banka Tatili (Tam gün)

Yükselişlerin devamı adına 1.2000 psikolojik seviyesi önemini koruyor.

BIST-100 0.55% VİOP-30 0.63% USD/TRY 0.00% TAHVİL 10Y 0.01% ALTIN 0.36%

109,755 135,375 3.4782 10.66% 1,297

Vergi Dairesi tarafından Petkim’e (PETKM) 165 mln TL

vergi cezası tebliğ edildi; potansiyel negatif

15:30 Mal Ticaret Dengesi (ABD)

Hisse Portföydeki Ağırlık

TCELL 8%

GARAN 9%

TSKB 7%

TRKCM 8%

CCOLA 7%

KCHOL 7%

EREGL 6%

AVISA 6%

YKBNK 7%

ARCLK 6%

NAKİT 28%

Türk Hava Yolları beklendiği gibi 2017 hedeflerini yukarı

revize etti

17:30 Dallas Fed İmalat İşletme Endeksi

Turcas ile Shell arasında Shell&Turcas’taki (STAŞ)

ortaklıkları için yeni bir sözleşme imzalandı - olumlu

Enerjisa üretim faaliyetleri dağıtım faaliyetlerinden

ayrıldı

https://www.linkedin.com/company/deniz-yat%C4%B1r%C4%B1m

https://twitter.com/Deniz_Yatirim



GÜNLÜK BÜLTEN




Piyasa Yorumu

Yukarı yönlü bir açılış bekliyoruz

FED tarafından şahin bir para politikasına dair olan endişeleri gideren açıklamaların

ardından TL’nin %2 oranında güçlendiği ve gelişmekte olan ülke dovizleri ve hisse

senetlerinin 2017’nin en yüksek seviyelerine ulaştığı bir haftanın ardından,

BIST100’de yukarı yönlü bir açılış bekliyoruz. Bu hafta Çarşamba günü Zafer Bayramı

için tatil olacak Türkiye piyasaları açısından kısa bir hafta olacak. Kurban Bayramı

nedeniyle ise Perşembe günü yarım gün, ayın 1’i Cuma ve 4’ü Pazartesi günleri ise

piyasalar tam gün kapalı olacak. Bu nedenle risk iştahının görece düşük olduğu

düşük bir işlem hacmi görebiliriz. BIST100 endeksinin bugün 108,000-110,000

bandında işlem göreceğini ve 108,000 seviyesinin güçlü bir destek olarak önemini

koruyacağını öngörüyoruz.

Güne Bakış

- ABD Merkez Bankası Başkanı Janet Yellen ve Avrupa Merkez Bankası Başkanı

Mario Draghi'nin Jackson Hole konuşmalarında para politikaları konusunda bir

yorum yapmamalarının ardından Dolar/TL 3,44 seviyesini gördü

- Japonya Merkez Bankası (BOJ) Başkanı Haruhiko Kuroda, enflasyon hedefinin

uzakta olduğu ve dünyanın üçüncü büyük ekonomisinin büyüme hızının

sürdürülebilir görünmediği uyarısında bulundu. Kuroda, çok genişlemeci para

politikası taahhütünde bulundu.

- ABD'de Dayanıklı Mal Sparişleri Temmuz ayında %6,8 azaldı. Uzmanların beklentisi

%6 azalması yönündeydi.

- Ekonomi Bakanı Nihat Zeybekci, Türkiye'nin üçüncü çeyrekte yüzde 7,5

büyüyeceğini belirtti. Bakan "Yıl sonu itibariyle ortalamamız %5.5'in oldukça

üzerinde olacak." dedi.

PAY PİYASASI

GÜNLÜK BÜLTEN 7

,92

2

8,6

13

8,0

90

6,3

16

5,4

52

5,9

89

6,9

86

6,5

57

6,3

33

4,8

45

10

9.5

10

6.9

10

6.9

10

6.8

10

7.2

10

8.6

10

8.6

10

9.0

10

9.2 10

9.8

104

105

106

107

108

109

110

111

0

1,500

3,000

4,500

6,000

7,500

9,000

10,500

12,000

13,500

15,000

16,500

14

Ağu

sto

s

15

Ağu

sto

s

16

Ağu

sto

s

17

Ağu

sto

s

18

Ağu

sto

s

21

Ağu

sto

s

22

Ağu

sto

s

23

Ağu

sto

s

24

Ağu

sto

s

25

Ağu

sto

s

Artan Günlük Fiyat Değişim Hacim (mln TL)

YKBNK 2.8% 117.1

BIMAS 2.4% 46.2

TSKB 2.1% 7.2

PGSUS 2.0% 39.1

GARAN 2.0% 347.9

Artan Günlük Fiyat Değişim Hacim (mln TL)

ULKER -2.2% 15.4

SASA -1.7% 9.6

GOLTS -1.5% 12.9

DOHOL -1.2% 8.8

CCOLA -1.2% 9.0

Hisse Günlük Fiyat Değişim Hacim (mln TL)

THYAO 1.5% 642.7

GARAN 2.0% 347.9

KOZAA 1.2% 156.7

AKBNK 1.1% 134.6

ZOREN 0.6% 129.5

En Çok Çıkan Hisseler (BİST-50)

En Çok Düşen Hisseler (BİST-50)

En Yüksek Hacimli Hisseler (BİST-50)





GÜNLÜK BÜLTEN




GÜNLÜK BÜLTEN

Şirket Haberleri

Vergi Dairesi tarafından Petkim’e (PETKM) 165 mln TL vergi cezası tebliğ edildi; potansiyel negatif

Petkim’in Cuma günü yaptığı açıklamaya göre, Vergi Dairesi tarafından, 2014 yılında PyGas kullanımına ilişkin olarak yapılan

bir inceleme üzerine 66 mln TL ÖTV ve 99 mln TL vergi ziyaı cezası olmak üzere toplam 165 mln TL vergi cezası tebliğ edildi.

Şirket, Vergi Dairesi ile uzlaşma yolunu ve yasal haklarını yargı yolu ile arayacağını, dolayısı ile bu aşamada herhangi bir ödeme

yapılmasının söz konusu olmadığını söyledi.

Belirtilen tutar tam olarak ödenir ise, Petkim için 2017 net kar beklentimizi yaklaşık %20 düşürmemiz gerekecektir. Ancak,

daha önceki benzer durumlarda, Vergi Dairesi ile uzlaşma sonucu ödenen tutar belirgin derecede düştüğünü hatırlatmak

gerekir. Dolayısı ile haber üzerine hisse üzerinde sert bir olumsuz tepki, alım fırsatı olarak değerlendirilebileceğini

düşünüyoruz. (Kaynak: KAP)

Türk Hava Yolları beklendiği gibi 2017 hedeflerini yukarı revize etti

THY 2017 iç hat yolcu sayısı beklentisini 30 mln’dan 31 mln’a yükseltirken, dış hat yolcu sayısı beklentisini 39 mln’dan 38

mln’a indirdi ve toplam yolcu sayısı beklentisi 69 mln’da kaldı.

Ancak birim gelirlerde ve doluluk oranlarında daha önce sektörün görünümüne bağlı olarak daha düşük bir düzelme

beklerken, yolcu trafiğindeki iyileşmeye ve global trendlere bağlı olarak 10.1 mlr $ olan ciro tahminini 10.3-10.5 mlr $

aralığına revize etti (bizim beklentimiz 10.2 mlr $). Doluluk oranında ise daha önce %76-77 oranında olan beklentisi %77-78

olarak yukarı çekilirken, birim maliyetlerdeki düşüş %3-5 iken %4-6 olarak değiştirilmiş.

Bu bağlamda daha yüksek gelire karşın daha düşük bir maliyet bazı sayesinde, Şirket’in FAVKÖK marjı tahmini %17-19’dan

%21-23 aralığına yükseltilmiş.

THY’nin hedef revizyonu son dönemde yolcu büyümesi ve güçlü 2Ç gerçekleşmesi sonrasında piyasada bekleniyordu. Bu

nedenle haber etkisinin olmasını beklemiyoruz. (Kaynak: KAP)

PAY PİYASASI





GÜNLÜK BÜLTEN




GÜNLÜK BÜLTEN

Şirket Haberleri

Turcas ile Shell arasında Shell&Turcas’taki (STAŞ) ortaklıkları için yeni bir sözleşme imzalandı - olumlu

Turcas, Shell ile sırasıyla %30 ve %70 paylarının bulunduğu Shell&Turcas ile ilgili çeşitli stratejik alternatifler hakkında bir

süredir yürütülen müzakerelerin sonuçlandığını açıkladı. Yeni anlaşmaya göre iki yıllık bir bekleme süresinden sonra, dilediği

zaman Turcas'ın STAŞ'ta sahip olduğu %30 oranındaki hisselerini satın almak amacıyla sadece Shell tarafından başlatılabilecek

STAŞ'ın adil piyasa değerini hesaplatma hakkı verildi. Böyle bir sürecin başlatılması durumunda, Turcas da Shell’in %70 payını

satın almak için karşı teklif verebilecek ve açık artırma süreci başlamış olacak. Eğer taraflar arasında bir anlaşma sağlanamaz

ise, süreç iki yıl daha gündeme gelmemek üzere sonlandırılacaktır.

Shell’e verilen bu hak karşılığında, Turcas, STAŞ tarafından her yıl ödenecek toplam 8 mln $ (yaklaşık 27.6 mln TL) imtiyazlı

temettü alma hakkı elde edecektir. Bu hak 2016 mali yılından itibaren geçerli olacak ve ilk ödeme 2017 yılı içinde yapılacaktır.

Indirgenmiş Temettü modeli ile, Turcas’ın aldığı hakların toplam değerinin yaklaşık 230 mln TL olduğunu hesaplıyoruz

(Turcas’ın Cuma günü kapanış piyasa değeri 548 mln TL idi). Bu nedenle, haberin hisse üzerinde olumlu etki yapmasını

bekliyoruz. (Kaynak: KAP)

Volkswagen ile Fiat arasında bir işbirliği yapılabileceği iddia edildi.

Wall Street Journal’da çıkan bir habere göre, Fiat Chrysler Grubu (FCA) ile Volkswagen arasında hafif ticari araç üretimi

konusunda işbirliği yapabileceği ve Volkswagen’in Caddy ve Amarok modellerinin Tofaş tarafından Türkiye’de üretilebileceği

söyleniyor. Haberde daha fazla detaya yer verilmezken, Tofaş’ın üretim kapasitesinin sınıra yaklaştığını düşündüğümüzde,

haber doğru bile olsa, sınırlı sayıda aracı kapsayabileceğini düşünüyoruz. Yine de haber hisse üzerinde pozitif etki yaratabilir.

(Kaynak: Business HT)

Enerjisa üretim faaliyetleri dağıtım faaliyetlerinden ayrıldı

KAP’a yapılan açıklamaya göre, Enerjisa Enerji A.Ş bünyesinde bulunan üretim ve toptan satış faaliyetleri Enerjisa Üretim A.Ş

şirketine taşındı. Böylelikle Enerjisa Enerji A.Ş bünyesi altında sadece daha karlı ve daha az borçlu olan dağıtım ve perakende

faaliyetleri kaldı. Sabancı Holding, %50 sahibi olduğu Enerjisa bünyesindeki Enerjisa Üretim A.Ş’nin piyasa şartlarına bağlı

olarak halk arz edilebileceğini de ekledi. Halka arzın kolaylaşması adına atılan bu adımın Sabancı Holding’teki potansiyel

değerin ortaya çıkması adına olumlu olarak değerlendiriyoruz.

PAY PİYASASI





GÜNLÜK BÜLTEN




BİST – 100 ENDEKS TEKNİK ANALİZ

GÜNLÜK BÜLTEN

• X100 Cuma günü 109,000 – 110,200 arasında işlem gördü ve günü +0,55% değişimle 109,750 noktasında kapattı ; işlem hacmi haftanın en yüksek seviyesini gördü. Aktiviteye bankaların yanında küçük hisseler de katılmaya devam etti.

• X100 Grafikte 110,250 direncinden geçen hafta iki defa dönmüş olan endeks yükselen trend formasyonu içinde kapattı; RSI yukarı eğilim devam ediyor; son 2 haftalık üçgen formasyon sıkışması bozulmadı.

• X100 Destekleri 108,750 ve 107,500 ; dirençleri ise 109,600 ve tarihi zirve 110,400 olarak görüyoruz.

• Bu sabah güçlü Lira etkisiyle hafif pozitif açılış ve günboyu düşük işlem hacimlerinin devamını bekliyoruz.



GÜNLÜK BÜLTEN




VİOP – X30YVADE TEKNİK ANALİZ

GÜNLÜK BÜLTEN

• AĞUSTOS Cuma günü 134,400 – 136,000 arasında işlem gördü ve günü +0,58% değişimle 135,400 noktasında kapattı ; işlem hacminde önceki güne göre artış vardı + gün boyunca EKİM vadeye dönüşler sürdü.

• AĞUSTOS Grafikteki 135,000 direncinin ve son iki haftalık üçgen formasyonun biraz üzerinde kapanış oldu, tarihi zirvesi 136,700 ana hedefine yaklaştı. Bugün test edip etmediğine bakacağız ve beklediğimiz aşağı yönlü düzeltmenin izlerini arayacağız.

• AĞUSTOS destekleri 133,000 – 133,500 bandı ve 131,500 ; dirençleri ise 136,000 – 136,700 olarak görüyoruz.

• Hafif olumlu açılış sonrası gün içinde vaade sonu hareketlerinden kaynaklanan 1000-1500 puan aralığında düşük hacimli işlemler bekliyoruz.



GÜNLÜK BÜLTEN




Not: Opsiyon satmak ,herhangi bir dayanak varlık üzerinde yönsel pozisyon almak anlamına geldiği için riski yüksek , getirisi limitli bir yöntemdir. Farklı risk / getiri beklentileri için bizimle temasa geçebilirsiniz.

VİOP - VADELİ & OPSİYON

GÜNLÜK BÜLTEN

• Aşağıda değişik piyasa görüşleri için 10/31/2017 vade için BIST30 endeks üzerine (134,125 VIS referans ile) hesaplanmış indikatif fiyatlamaları bulabilirsiniz.

• Piyasanın bulunduğu seviye itibari ile yukarı çıkma potansiyelini limitli bularak, Call Opsiyon satıp primi önden alarak risk alabilen yatırımcılar için;

• BIST30 Endeks 140k Call Satış:2190 (10c karşılığı)

• Piyasanın bulunduğu seviye itibari ile düşme potansiyelini limitli bularak, Put Opsiyon satıp primi önden alarak risk alabilen yatırımcılar için;

• BIST30 Endeks 130k Put Satış:1850 (10c karşılığı)

• Piyasanın bulunduğu seviye itibari ile düşeceğini düşünen, bu bağlamda önden prim ödeyerek mevcut Long pozisyonlarına koruma almak isteyen veya mevcut seviyeden Short yönde pozisyon alarak getiri hedefleyen yatırımcılar için:

• BIST30 Endeks 130k Put Alış:2120 (10c karşılığı)

• Piyasanın bulunduğu seviye itibari ile yükseleceğini düşünen, bu bağlamda önden prim ödeyerek mevcut Short pozisyonlarına koruma almak isteyen veya mevcut seviyeden Long yönde pozisyon alarak getiri hedefleyen yatırımcılar için:

• BIST30 Endeks 140k Call Alış:2550 (10c karşılığı)



GÜNLÜK BÜLTEN




BONO/TAHVİL

GÜNLÜK BÜLTEN

On yıllık gösterge tahvil faizi 22 günlük ortalaması olan % 10,70 ile yükselen trend çizgisinin ve 50 günlük ortalamanın geçtiği % 10,65 arasında işlem görerek günü % 10,65 seviyesinde kapattı. Grafikteki kısa vadeli sıkışma formasyonu % 10,65 – % 10,70 koridorunda ortalamalar ile trend çizgisi arasında maksimum sıkıştı. % 10,60’ın altına veya % 10,75 üzerine atma yönünü takip edeceğiz.

İki yıllık gösterge 15 Mayıs 2019 itfalı tahvilin, aynı gün valörlü ortalama bileşik faizi % 11,67 olarak gerçekleşirken 11 Ağustos 2027 itfalı on yıllık gösterge tahvil ise ortalama % 10,66 bileşikten işlem gördü. BİST Tahvil ve Bono Piyasası’ndaki günlük işlem hacmi 1,2 milyar TL oldu. Repo ters repo işlem hacmi 6,1 milyar TL olurken Bankalararası repo pazarı işlem hacmi 3,1 milyar TL ve Takasbank Borsa Para piyasası 1 günlük vadede işlem hacmi 2 milyar TL olarak gerçekleşti. Ülke risk primini gösteren 5 yıllık CDS ise 172,26 seviyesinde bulunuyor.

Merkez Bankası döviz satım ve haftalık repo ihalesi açmadı.TCMB 1,25 milyar dolar tutarında bir hafta vadeli depo karşılığı döviz depo ihalesi açtı.İhaleye 1,555 milyar dolar teklif gelirken gerçekleşen tutar 1,05 milyar dolar oldu. TL faiz oranı % 12,25 dolar faizi ise % 1,25 olarak belirlendi.

Menkul Kupon Faiz

Türü (USD) Vade Faizi % % Fiyat Süre (Yıl)

Eurobond 23.03.2023 3.25% 4.27% 94.967 5.07

Eurobond 30.05.2040 6.75% 5.73% 112.839 12.42

Eurobond 16.04.2043 4.88% 5.62% 89.992 14.06

İhale Tarihi İtfa Tarihi Türü VadeOrtalama

Fiyat

Ortalama

Bileşik Faiz

Net Satış

Miktarı

15.08.2017 05.06.2024

6 ayda bir

değişken

kupon

7 yıl / Yeniden

ihraç98.449

%5.86

dönemsel 1,162

21.08.2017 17.08.2022

6 ayda bir

sabit

kupon

5 yıl / İlk ihraç 100.175 10.94% 3,395

22.08.2017 15.05.2019

6 ayda bir

sabit

kupon

2 yıl / Yeniden

ihraç102.507 11.71% 1,870

22.08.2017 11/08/207

6 ayda bir

sabit

kupon

10 yıl / İlk

ihraç 100.683 10.66% 2,635

*Net satış tutarına PY ve Kamuya satışlar dahildir.

24.08.2017 25.08.2017 Günlük 25.08.2017 25.08.2017

Gösterge Vade Kapanış Kapanış Değişim Ağırlıklı Ort. Hacim

TRT150819T15 2 Yıl 11.69% 11.66% -0.26% 11.67% 59,500,000

TRT170822T15 5 Yıl 10.90% 10.90% 0.00% 10.90% 59,800,000

TRT110827T16 10 Yıl 10.65% 10.66% 0.09% 10.66% 58,900,000

*Veriler bileşik faiz oranlarıdır.



GÜNLÜK BÜLTEN




FOREX FX

GÜNLÜK BÜLTEN

EURUSD

• Geçtiğimiz hafta tüm piyasanın odaklandığı Jackson Hole sempozyumunda hem ABD hem de Avrupa Merkez Bankası

Başkanlarının para politikasına değinmemesi neticesinde özellikle Euro tarafında kurda rahatsızlık olmadığı algısının

etkisiyle şahince fiyatlama oldu.

• Geçtiğimiz haftaki raporlarımızda en yakın direnç noktası olarak verdiğimiz ve Pazartesi görülen en yüksek seviye

olan 1.1828 seviyesi kırılırken yükselişlerin devamı adına 1.2000 psikolojik seviyesi önemini koruyor.

• Teknik göstergeler aşırı alım bölgesinde seyrederken tepki satışlarının görülmesi durumunda 2 Ağustos’ta gördüğü

en yüksek seviye olan 1.1910 seviyesi 11 Ağustos’ta gördüğü en yüksek seviye olan 1.1847 öncesindeki destek

noktasını oluşturuyor..

DESTEK : 1.1910 – 1.1847- 1.1612

DİRENÇ : 1.2000 – 1.2096 - 1.2150





GÜNLÜK BÜLTEN




GÜNLÜK BÜLTEN

FOREX FX

USDTRY

• Cuma günü Yellen’ın para politikasına değinmemesinin ardından global piyasalarda Dolar değer kaybederken

USDTRY’de de sert düşüş görüldü.

• Geçtiğimiz haftaki raporlarımızda en yakın destek noktası olarak takip ettiğimiz ve Haziran ayında görülen en düşük

seviye olan 3.4745 seviyesi altında kapanış gerçekleşirken Cuma günü görülen en düşük seviye olan 3.4335 seviyesi

3.4000 psikolojik seviyesi öncesindeki en yakın destek noktasını oluşturuyor.

• Teknik göstergeler aşırı satım bölgesinde yer alırken tepki yükselişlerinin görülmesi durumunda 3.4745 seviyesi 1

Ağustos’ta gördüğü en düşük seviye olan 3.5117 öncesindeki en yakın direnç noktası olarak karşımıza çıkıyor.

DESTEK : 3.4335 - 3.4250 – 3.4000

DİRENÇ : 3.4745 - 3.5000 - 3.5117





GÜNLÜK BÜLTEN




GÜNLÜK BÜLTEN

FOREX FX

EURTRY

• Teknik göstergelerin aşırı satım bölgesinden yukarı yöne işaret ettiği EURTRY’de Ağustos ayı boyunca satış baskısı

dikkat çekti.

• Geçtiğimiz haftaki raporlarımızda destek noktası olarak önemine değindiğimiz ve 50 günlük ortalaması olan 4.0948

seviyesi test edilse de kapanış bu seviyenin üzerinde gerçekleşti. Bu seviyenin altında kapanışlar 4.0700/4.0800 bandını

bir sonraki destek bölgesi olarak gündeme getirebilir.

• Tepki yükselişlerinin görülmesi durumunda 23 Ağustos’ta gördüğü en yüksek seviye olan 4.1350 seviyesi 18 Ağustos’ta

görülen en yüksek seviye olan 4.1568 öncesindeki direnç noktası olarak karşımıza çıkıyor.

DESTEK : 4.0948- 4.0800 - 4.0700

DİRENÇ : 4.1350- 4.1568 - 4.1750





GÜNLÜK BÜLTEN




GÜNLÜK BÜLTEN

EMTIA EMTİA

ALTIN

• Cuma günü görülen satış baskısına rağmen Dolar’da görülen değer kaybının etkisi ile yukarı yönlü hareketler dikkat

çekti.

• Yukarı yönlü hareketlerde 22 Ocak 2015 tarihinde görülen en yüksek seviye olan 1307, 9 Kasım 2016 zirvesini oluşturan

1337 öncesindeki direnç noktası olarak karşımıza çıkıyor.

• Aşağı yönlü hareketlerin görülmesi durumunda 1280 seviyesi 16 Ağustos’ta görülen en düşük seviye olan 1268

öncesindeki destek noktasını oluşturmayı sürdürüyor .

DESTEK: 1280 1268 1259

DİRENÇ: 1308 1325 1337





GÜNLÜK BÜLTEN


PAY PİYASASI FX VİOP BONO/TAHVİL EMTİA Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. Büyükdere Cad. No: 141 Kat: 9 34394 Esentepe, İstanbul, TÜRKİYE Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye

özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir .

DENİZ YATIRIM MODEL PORTFÖY

Turkcell: Özellikle beklentilerin ötesine geçen bir büyüme neticesinde güçlü gelen 4. Çeyrek sonuçlarından sonra 2017’de de

şirketin operasyonel olarak kuvvetli bir performans sergilemesini bekliyoruz. Bu nedenle son dönemde hissede yaşanan olumlu

seyrin bir süre daha devam etmesini bekliyoruz. Şirket ayrıca kur açık pozisyonunu da 4. Çeyrek sonrasında minimize etmiş

gözüküyor.

Garanti Bankası: Bankanın dengeli iş modelini ve yönetimini beğeniyoruz. Enflasyonun yükselme trendi gösterdiği bu günlerde

TÜFE’ye enedeksli enstrümanlar bankanın marjını korumasına olumlu katkı sağlayabilir. Sektördeki en yüksek sermaye yeterlilik

oranlarından birine sahip olması bankanın öne çıkan en önemli pozitif özelliklerinden biri olmakla birlikte bankaya önümüzdeki

dönemlerde rakiplerine kıyasla daha hızlı bir büyüme imkanı sağlayabilir.

TSKB: Sektöre kıyasla daha iyi bir faiz marjı bekliyoruz. Sağlam aktif kalitesi de pozitif ayrışmaya destek olabilir. TMSF’de

şirketlerin satış sürecindeki danışmanlığı da bankanın faiz dışı gelirlerine katkı sağlayabilir.

Trakya Cam: Azalan ithalat baskısı ile Türkiye düzcam piyasasında karlılığını artırırken, Avrupa’da düzelen cam talebinden de

faydalanacak şekilde büyümesini sürdürürdüğünden model portföyümüze dahil ediyoruz. Hisse ile ilgili olumlu beklentilerimizin

ardında şirketin Kasım ayında satın aldığı İtalya’da faaliyet gösteren 220 bin ton kapasiteli (toplam kapasitenin %9’u) Sangalli

şirketinin yapacağı katkı ve yerli ürünlere yapmış olduğu agresif fiyat zamları var.

Model Portföy

Hisse

Portföye Giriş

Tarihi

Nominal Getiri

(Portföye girişten

itibaren)

BIST-100'e Rölatif

Getiri (Portföye

girişten itibaren)

Portföydeki Ağırlık

TCELL 22.09.2016 35% -1.9% 8.2%

GARAN 09.11.2016 46% 1.2% 9.0%

TSKB 03.02.2017 16% -6.9% 7.1%

TRKCM 19.04.2017 34% 11.1% 8.3%

CCOLA 26.05.2017 9% -3.2% 6.9%

KCHOL 26.05.2017 9% -2.8% 6.9%

EREGL 17.08.2017 3% -0.2% 6.5%

AVISA 17.08.2017 0% -2.8% 6.3%

YKBNK 21.08.2017 8% 7.0% 6.8%

ARCLK 24.08.2017 0% 0.0% 6.3%

Portföy

Getirisi

Nominal

Getiri

BIST-100'e

Rölatif Getiri

2016 %22.8 %12.7

12 aylık %49.4 %4.5

2017 %40.8 %0.2



GÜNLÜK BÜLTEN




Coca Cola İçecek: 2014-2016 yılları arasında önemli pazarlarında sorunlar yaşadıktan sonra artık daha parlak bir geleceğe sahip

gibi görünüyor. Pakistan’da Pepsi ile yaşanan fiyat savaşı durulmuş durumda, Orta Asya’da ekonomik kriz sonrası

toparlanmanın şirketin hacimlerine olumlu yansımalarını görüyoruz. Türkiye’de ise geçen yıl Temmuz ayında yaşanan

olaylardan sonra olumsuz etkilenen tüketici güveni bu sene itibariyle düzelme eğilimine girmiş durumda. Dolayısıyla düşük baz

etkisiyle de Türkiye’de bu sene yüksek sezonun kuvvetli geçmesini bekliyoruz. Bunun yanı sıra liradaki güçlü seyrin şirkete hem

açık pozisyonu hem de tüketici güvenine olan katkısı nedeniyle olumlu yansımasını bekliyoruz. Hisse çarpan olarak da

benzerlerine göre ucuz görünüyor. Bu nedenle hisseyi portföyümüze ekliyoruz.

Koç Holding: Aile tarafından yapılan %4.2’lik hisse satışı sonrası hissede görülen sert satış dalgasının yarattığı alım fırsatını göz

önünde bulundurarak model portföyümüze dahil ediyoruz. Dengeli ve şeffaf portföy yapısı nedeniyle özellikle global risk

iştahının yüksek olduğu dönemlerde holding iskontosu uygulanmayan hisse şu an net aktif değerine oranla %6 iskonto ile işlem

görüyor. Holding’in son beş yılda net aktif değerine olan ortalama iskontosu ise %4. Aynı zamanda satış sonrası artan halka

açıklık oranı sayesinde 31 Mayıs itibariyle MSCI Türkiye endeksi içinde ağırlığı yaklaşık %20 artacağı duyurulan hissede

yaşanması beklenen pasif fon alımlarının da hisse performansına kısa vadede olumlu katkı yapmasını bekliyoruz.

Erdemir: Güçlü finansal ve operasyonel temellerinden dolayı Erdemir’i model portföyümüze dahil ediyoruz. . Erdemir için hızla

yükselen ürün fiyatları ve etkili maliyet yönetimi sayesinde 2017 olağanüstü bir yıl olarak kaydedildi. Şirket’in 2017 yılında

165$/t FAVÖK yaratmasını bekliyoruz ki bu rakam geçen senenin %63, kendi tarihsel ortalamasının da %26 üstünde. Yeni 2017

ve 2018 FAVÖK öngörülerimiz sırasıyla eski öngörülerimizin %21 ve %11 üzerinde ve piyasa beklentilerinin de sırasıyla %29 ve

%17 üstünde. 1-yıl ileri FD/FAVÖK oranı olarak 5.2 ve F/K oranı olarak 8.5 tahminimiz, şirketin küresel rakiplerine göre %11 ve

%21 iskonto ile işlem gördüğünü ortaya koyuyor. Güçlü kar performansı beklentimiz neticesinde hissenin 2018’de %11 temettü

verimi yaratabilecek potansiyele sahip olduğunu düşünüyoruz. Erdemir için 7.60 TL/hisse’den 9.65 TL/hisse’ye yükselttiğimiz

hedef fiyatı %23 getiri potansiyeline işaret ediyor.

AvivaSa Hayat ve Emeklilik: Hayat sigortası branşındaki güçlü karlılık yılın geri kalan kısmında daha belirgin bir hale gelebilr.

Bireysel emeklilik tarafında ise otomatik katılımın henüz ogunlaşmayan katkısına rağmen standart BES fonlarında organik

büyümenin sürüyor olması karlılık için olumlu olacaktır. Bununla birlikte şirketin IT yatırımlarını tamamlamış olması da maliyet

artışının yavaşlamasına olanak sağlayacaktır. Mevduat faizlerinin halen yüksek seyrediyor olması finansal gelirlerinin net kar

rakamına daha fazla katkı sağlayacaktır. %50 seviyesindeki özsermaye karlılığı ve %150 seviyelerinde seyreden sermaye

yeterlilik oranı sayesinde şirketin daha fazla temettü ödemesine imkan sağlayacaktır.

Yapı Kredi Bankası: Rakipleri ile karlılık farkını azaltıyor olmasına rağmen F/DD iskontosu oldukça açılmış durumda. Bedelli

sermaye artırımı söylentilerinin bunun ana nedeni olduğunu düşünüyoruz ancak bankanın büyüme stratejisine baktığımızda

bankanın yakın dönemde sermaye artırımına ihtiyacı olmadığını düşünüyoruz (2017’nin geri kalanında ve 2018’de). Değerleme

açısından kısa vadede Yapı Kredi Bankası hisselerinin cazip olduğunu düşünüyoruz.

Arçelik: Hissenin 2Ç17 sonuçları sonrası yaşadığı geri çekilmenin aşırı olduğunu düşünüyoruz ve geldiği seviye itibariyle hisseyi

yatırım yapmak üzere özellikle çarpanlar olarak uygun görüyoruz.

DENİZ YATIRIM MODEL PORTFÖY



GÜNLÜK BÜLTEN




EKONOMİK TAKVİM

Zaman Bölge Beklenti Önceki

Tüm Gün Birleşik Kra l l ık - Yaz Banka Tati l i

10:15 CHF İstihdam Seviyes i (2. Çeyrek) 4,884M

11:00 EUR İta lya İşletme Güveni (Ağu) 108,0 107,7

11:00 EUR İta lya Tüketici Güveni (Ağu) 106,9 106,7

11:00 EUR M3 Para Kaynağı (Yıl l ık) (Tem) 4,9% 5,0%

11:00 EUR Özel Kredi ler (Yıl l ık) 2,7% 2,6%

15:30 USD Mal Ticaret Denges i (Tem) -64,50B -64,01B

15:30 USD Toptan Satış Envanterleri (Ayl ık) 0,2% 0,7%

17:30 USD Dal las Fed İmalat İşletme Endeks i (Ağu) 16,5 16,8

02:30 JPY Hane Halkı Harcamaları (Yıl l ık) (Tem) 0,7% 2,3%

02:30 JPY İşs izl ik Oranı (Tem) 2,8% 2,8%

08:00 JPY Japonya Merkez Bankas ı Çekirdek TÜFE (Yıl l ık) 0,3%

09:45 EUR Fransa Gayri Safi Yurtiçi Has ıla (GSYİH) (çeyrekl ik) (2. Çeyrek) 0,5% 0,5%

10:00 TRY Ticaret Açığı (Tem) -6,01B

17:00 USD Conference Board (CB) Tüketici Güveni (Ağu) 120,3 121,1

17:30 USD Dal las Fed Hizmet Gel i rleri (Ağu) 15,7

17:30 USD Teksas Hizmet Sektör Görüşü (Ağu) 10,5

18:00 USD Chicago Fed Başkanı Evans 'ın Konuşmas ı

28 Ağustos 2017, Pazartesi

29 Ağustos 2017, Salı



vİop-30 usd/try tahvİl 10y altin

Documents