von globalen champions profitieren · von globalen champions profitieren threadneedle (lux) global...
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Von globalen Champions profitierenThreadneedle (Lux) Global Focus Fund
BCA Heimspiel 2017
Lars Walter & Marc Schlamann
Juni 2017
Nur für professionelle Anleger
Ihre Ansprechpartner in Deutschland
2
SCHLESWIG-
HOLSTEIN
MECKLENBURG
-VORPOMMERN
NIEDERSACHSEN
NORDRHEIN-
WESTFALEN
RHEINLAND-
PFALZ
SAARLAND
HESSEN
SACHSEN-ANHALT
BRANDENBURG
SACHSEN
THÜRINGEN
BADEN
WÜRTTEMBERG
BAYERN
FRANKFURT
BREMEN
HAMBURG
BERLIN
Lars WalterVertriebsleiter Süd
+ 49 69 297 299 [email protected]
Florian UleerCountry Head Germany
+ 49 69 297 299 [email protected]
Marc SchlamannVertriebsleiter Nord
+ 49 69 297 299 [email protected]
Hasret AlbayrakVertriebsunterstützung
+ 49 69 297 299 [email protected]
Maren SchlößerVertriebsunterstützung
+ 49 69 297 299 [email protected]
Qualität – wie man über den Konjunkturzyklus hinausdenktDauerhafte Geschäftsmodelle & nachhaltige Wettbewerbsvorteile
3
Quelle: Columbia Threadneedle Investments, MSCI. 1. Auf Basis der jährlichen Rendite im Zeitraum 30. April 2007 bis 30. April 2017.
Performance im Vergleich zum MSCI ACWI1
Qualitätsunternehmen weisen generell
eine geringere Korrelation mit dem
allgemeinen Konjunkturzyklus auf
Qualitätsunternehmen zeichnen sich
generell durch eine höhere
Eigenkapitalrendite (ROE), ein stabiles
Gewinnwachstum und eine begrenzte
Verschuldung aus
„Quality“-Aktien zeichnen sich durch
eine bessere Wertentwicklung als
„Growth“- und „Value“-Aktien aus-20
-10
0
10
20
30
40
50
60
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
MSCI ACWI Quality MSCI ACWI Growth MSCI ACWI Value
Manager-ProfilTaking a successful approach global
Quelle: Columbia Threadneedle Investments, Daten vom 31 März 2017. Alle Daten werden abzüglich der Gebühren und auf Jahresbasis berechnet. Die europäische Entwicklung ist in EUR notiert, Die globale Entwicklung wird in
USD notiert.
Die dargestellten relativen Renditen werden auf geometrischer Basis berechnet. Die vergangene Performance ist keine Garantie für zukünftige Erträge.
1 Verantwortlich seit 31. März 2013.
2 Verantwortlich vom 1. September 2002 bis 12. Dezember 2012.
3 Früher bekannt als HSBC Smaller Companies Ex UK Index.
Track Record des Fondsmanagers bis
Märt 2017 (%)1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre
Threadneedle European Select Fund 12,4 10,9 13,7
FTSE World Europe ex UK 18,5 8,4 12.2
Relative Rendite -5.2 +2.4 +1,4
Manager des Global Focus Fund seit April 2013
Ebenfalls verantwortlich für den mehrfach preisgekrönten
European Select Fund
Track Record des Fondsmanagers bis
März 2017 (%)1 Jahr 3 Jahre
Seit
Aufle-
gung1
Threadneedle (Lux) Global Focus Fund 11,0 7,9 11,0
MSCI AC World 15,7 5,7 8,4
Relative Rendite -4,1 +2,1 +2,4
David Dudding
4
Track Record des Fondsmanagers bis
Dez. 2012 (%)3 Jahre 5 Jahre 10 Jahre
Threadneedle European Smaller Companies
Fund2 20,2 7,3 17,5
Euromoney European Small Cos. Ex UK
Index3 4,7 -2,1 10,3
Relative Rendite +14,9 +9,6 +6,5
Preismacht
5
Quelle: Columbia Threadneedle Investments, Stand: 30. April 2017. Dient ausschließlich illustrativen Zwecken.
Der Markt berücksichtigt eine Rückkehr der
Überschusserträge zum Mittelwert.
Der Grund dafür ist die Annahme, dass der
Konkurrenzdruck bei hohen Erträgen steigen
wird.
Unternehmen, die über Preismacht verfügen
und in einer Branche mit hohen
Eintrittsbarrieren agieren, können nachhaltig
hohe Erträge erwirtschaften.
Der Markt unterschätzt diesen Effekt und damit
auch den Wert der entsprechenden
Unternehmen aber.
Wir nutzen das Fünf-Kräfte-Modell nach Porter,
um die Preismacht und damit die „Qualität“ von
Unternehmen zu ermitteln.
Nachhaltige Preismacht1
Fünf-Kräfte-Modell nach Porter
Time
Retu
rn o
n C
ap
ita
l
WACC
Additional shareholder value
Eintrittsbarrieren für
Mitbewerber
Gefahr durch
Ersatzprodukte
Verhandlungsstärke
der Zulieferer
Macht der Kunden
Konkurrenzgrad
Beispiel:
6
Quelle: Columbia Threadneedle Investments, Bloomberg in USD. 1. As at 5 January 2017
Absolute Performance und relative Stärke2-Jahres-Performance bis zum 31.12.20 16
Porter’s Fünf-Kräfte-Modell
Weltmarktführer
Bessere Markter-
schliesseung als
Wettbewerb
Rivalität unter Wett-
bewerbern
Begrenzt
Marktmacht der
Lieferanten
Begrenzt: Die
Endverbraucher sind
Individuen
Marktmacht der
Abnehmer
Zahnpflege: keine
Eigenprodukte
Bedrohung durch
Ersatzprodukte
Starke Marke
Netzwerk
Markteintritts-
barrieren
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
Colgate relative to MSCI ACWI Colgate
Jahr per Dez1 2016e 2017e
KGV 23.5x 21.6x
EV/EBITDA 14.5x 13.6x+ Wachstum
Eine der höchsten organischen Wachstumsraten in
der Branche
Deutliche Positionierung in den Schwellenländern
Der Hintergrund von
7
1806 gründete William Colgate die Seifenfabrik
Colgate & Company in New York
1864 begann die B.J. Johnson Soap Company
mit der Herstellung einer Seife aus Palm- und
Olivenöl. Die Seife wurde so populär, dass das
Unternehmen nach ihr benannt wurde –
Palmolive.
1928 wurde die Palmolive Peet Company und die
Colgate & Company zur Colgate Palmolive Peet
Company zusammengeführt.
1953 wurde der Firmenname in Colgate-
Palmolive Company geändert.
2004 übernahm Colgate-Palmolive die
schweizerische GABA-Gruppe, welche unter
anderem die Zahnpflegeprodukte Aronal, Elmex
und Meridol herstellt
Wikipedia
Colgate-Palmiolive Company Jahresbericht 2015
Peer Group: Avon Products, Inc. Clorox Company, Kimberly-Clark Corporation, The Procter
& Gamble Company, Unitlever N.V., Reckitt Benckiser Group PLC and Beiersdorf AG
0%
250%
500%
750%
1000%
1250%
S&P 500 Peer Group Colgate
+420%
+648%
+1168%
49%
51%Industriestaaten
Schwellenländer
2015 Nettoumsatz:
Wertentwicklung 31.12.1995 – 30.09.2016
Threadneedle (Lux) Global Focus FundTop 10 Positionen
8
Quelle: Columbia Threadneedle Investments, Stand: 30. April 2017.
1 Index ist MSCI AC World Index.
Die Nennung einer Aktie ist keine Kaufempfehlung.
Unternehmen Branche Fonds (%) Index (%)1
Alphabet Informationstechnologie 5,6 1,4
British American Tobacco Nichtzykl. Konsumgüter 5,2 0,3
Visa Informationstechnologie 4,8 0,4
AIA Group Limited Finanzen 4,6 0,2
RELX NV Industrie 4,6 0,0
Mastercard Informationstechnologie 4,4 0,3
HDFC Bank Finanzen 3,7 0,0
S&P Global Finanzen 3,5 0,1
PepsiCo Nichtzykl. Konsumgüter 3,0 0,4
Aon Finanzen 3,0 0,1
Threadneedle (Lux) Global Focus Fund
9
Quelle: Columbia Threadneedle Investments, Stand: 31. März 2017. Benchmark ist MSCI AC World Index.
Cash Positionen von 1.5% sind nicht aufgeführt.
Regionale Gewichtung in % Branchengewichtung in%
29%
19%
18%
11%
11%
8%
1%
1%
0%
0%
0%
16%
18%
10%
11%
11%
12%
5%
7%
3%
3%
3%
Technology
Financials
Cons. Staples
Health Care
Industrials
Cons. Disc.
Materials
Energy
Utilities
Real Estate
Telecoms
Portfolio Index
65%
9%
12%
6%
5%
2%
56%
6%
15%
11%
4%
8%
North America
UnitedKingdom
Europe ex UK
EmergingMarkets
Asia Pacific exJapan
Japan
Portfolio Index
2016 – ein schwieriges Jahr für Qualität
10
Source: Columbia Threadneedle Investments, Bloomberg.
Die Nennung einer Aktie ist keine Kaufempfehlung
0,90
0,92
0,94
0,96
0,98
1,00
1,02
1,04
1,06
1,08
1,10
MSCI ACWI Quality MSCI ACWI
Benchmarkperformance Relative Performance gegenüber dem MSCI AC World
-30%
-25%
-20%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
Colgate Mastercard Charles Schwab
Geopolitische Faktoren haben das Jahr über beeinflusst
Qualität hat gelitten als der Markt in Value-Werte rotiert ist
Energie und Rohstoffe haben gut performed
Qualitätsunternehmen lassen sich in vielen Branchen
finden – nicht alle haben underperformed
Übernahme Dave Dudding im April 2013
Verfügbare Anteilsklassen
Anteil WährungErtrags-
verwendung
Auflegungs-
datumAMC
Ausgabe-
aufschlag
Mindest-
anlageISIN WKN
Retail USD Thesaurierend 31.10.1995 1,5% 5,0% 2.500 LU0061474960 974979
Retail USD Thesaurierend 26.05.1999 2,25% 1,0% 2.500 LU0096362180 935517
Retail EUR Hedged Thesaurierend 31.08.2004 1,5% 5,0% 2.500 LU0198728585 A0DPBA
Retail EUR Hedged Thesaurierend 31.08.2004 2,25% 1,0% 2.500 LU0198729047 A0PAN8
Retail EUR Thesaurierend 31.10.1995 1,5% 5,0% 2.500 LU0757431068 A1JVL0
Retail EUR Thesaurierend 26.05.1999 2,25% 1,0% 2.500 LU0757431142 A1JVL1
Retail EUR Ausschüttend 05.07.2016 1,5% 5,0% 2.500 LU1433070262 A2ALW9
Threadneedle (Lux) Global Focus:
14
ZusammenfassungStabilität in volatilen Zeiten
Quelle: Columbia Threadneedle Investments
1 Seit Übernahme des Fondsmanagements durch den aktuellen Fondsmanager am 30. Juni 2008.
Qualitätsunternehmen mit nachhaltigen Wettbewerbsvorteilen sind gemeinhin weniger stark mit
dem Konjunkturzyklus korreliert und weisen eine längerfristig überdurchschnittliche Performance
auf
In volatilen Märkten sollten hochklassige Aktien besser aufgestellt sein, um eine hohe
risikoadjustierte Performance zu erzielen
Passive Fonds eröffnen attraktive Möglichkeiten für aktive Manager in Unternehmen zu
investieren, die die Gewinner von morgen sind und somit noch nicht bzw. nur schwach in den
Indizes vertreten sind
Columbia Threadneedle hat langjährige Erfahrung in der Identifizierung von Qualitätsaktien
Threadneedle (Lux) Global Focus FundAnlageziel und wesentliche Risiken
16
Anlageziel und –politik – Ziel des Fonds ist das Wachstum des von Ihnen angelegten Betrages. Der Fonds legt mindestens zwei
Drittel seiner Vermögenswerte in Anteile von Unternehmen weltweit an. Der Fonds kann in Industrie und Schwellenmärkte anlegen.
Der Anlageansatz des Fonds bedeutet, dass er üblicherweise im Vergleich zu anderen Fonds eine geringe Anzahl Anlagen hält. Der
Fonds kann auch in andere als die oben angegebenen Anlagekategorien und Instrumente investieren.
Anlagerisiko – Der Wert der Anlagen kann sowohl fallen als auch steigen, und die Anleger könnten nicht die ursprünglich investierte
Summe zurückgeben.
Währungsrisiko – Bei Anlagen in Vermögenswerte, die auf mehrere Währungen lauten, oder andere Währungen als Ihre eigenen,
können Wechselkursänderungen den Wert der Anlagen beeinflussen.
Einfluss der Portfolio-Konzentration – Der Fonds verfügt über ein konzentriertes Portfolio (hält eine begrenzte Anzahl von Anlagen
und / oder ein beschränktes Anlageuniversum), und wenn eine oder mehrere dieser Anlagen sinken oder anderweitig betroffen sind,
kann dies einen deutlichen Einfluss auf den Wert des Fonds haben.
Derivative für ein effizientes Fondsmanagement /zur Absicherung – Der Fonds kann in Derivate investieren, um das Risiko zu
reduzieren oder die Kosten der Transaktionen zu minimieren. Solche Derivatgeschäfte können die Wertentwicklung des Fonds
beeinträchtigen oder negativ beeinflussen. Der Manager beabsichtigt nicht, dass der Einsatz von Derivaten das Gesamtrisikoprofil des
Fonds beeinflusst
Volatilitätsrisiko– Der Fonds kann eine erhebliche Preisvolatilität aufweisen.
Wichtige Informationen
17
Ausschließlich zur internen Verwendung sowie zur Nutzung durch professionelle und/oder qualifizierte Investoren vorgesehen (darf nicht an Privatanleger weitergegeben oder von diesen verwendet werden).
Die Wertentwicklung in der Vergangenheit liefert keinen Hinweis auf zukünftige Ergebnisse. Der Wert von Investments sowie die Höhe der damit erzielten Erträge werden nicht garantiert und können sowohl sinken als auch steigen sowie durch Wechselkursschwankungen beeinflusst werden. Deshalb besteht die Möglichkeit, dass Anleger den ursprünglich investierten Betrag nicht in voller Höhe zurückerhalten.
Threadneedle Investment Funds ICVC (TIF) ist eine Kapitalanlagegesellschaft mit variablem Kapital (OEIC), in Form einer Umbrella-Investmentgesellschaft aufgebaut, in England und Wales registriert, im Vereinigten Königreich zugelassen und reguliert von der Financial Conduct Authority (FCA), und entspricht der europäischen UCITS-Richtlinie.
Threadneedle Specialist Investment Funds ICVC (TSIF) ist eine Kapitalanlagegesellschaft mit variablem Kapital (OEIC), in Form einer Umbrella-Investmentgesellschaft aufgebaut, in England und Wales registriert, im Vereinigten Königreich zugelassen und reguliert von der Financial Conduct Authority (FCA), und entspricht der europäischen UCITS-Richtlinie.
Die TIF-Fonds sind in Belgien, Deutschland, Finnland, Frankreich, Großbritannien, Hongkong, Irland, Italien, Luxemburg, den Niederlanden, Österreich, Portugal, der Schweiz (nur einzelne Teilfonds) und Spanien zum öffentlichen Vertrieb zugelassen. Es besteht die Möglichkeit, dass Anteile der Fonds in anderen Ländern nicht zum öffentlichen Vertrieb zugelassen sind. Deshalb dürfen diese Unterlagen in solchen Staaten nur dann herausgegeben, in Umlauf gebracht oder weitergegeben werden, sofern dies kein öffentliches Kaufangebot darstellt und nicht gegen lokales Recht verstößt.
Die TSIF-Fonds sind in Belgien, Deutschland, Frankreich, Großbritannien, Hongkong (nur einzelne Teilfonds), Italien, Luxemburg, den Niederlanden, Österreich, der Schweiz (nur einzelne Teilfonds), Spanien und Schweden zum öffentlichen Vertrieb zugelassen. Es besteht die Möglichkeit, dass Anteile der Fonds in anderen Ländern nicht zum öffentlichen Vertrieb zugelassen sind. Deshalb dürfen diese Unterlagen in solchen Staaten nur dann herausgegeben, in Umlauf gebracht oder weitergegeben werden, sofern dies kein öffentliches Kaufangebot darstellt und nicht gegen lokales Recht verstößt.
Gemäß Artikel 1:107 des Finanzaufsichtsgesetzes sind die Teilfonds im AFM-Register erfasst.
Die laufenden Erträge des Fonds können aufgrund von Veränderungen des Marktumfelds oder der Besteuerung schwanken. Wegen der Differenz, die jederzeit zwischen dem Ausgabe- und dem Rücknahmepreis von Anteilen der Gesellschaft auftreten kann, sollte ein Investment in diese Papiere lediglich auf mittlere bis lange Sicht erfolgen. Investments können plötzlichen und ausgeprägten Wertrückgängen ausgesetzt sein, so dass der Anleger unter Umständen sogar einen Totalverlust erleiden kann.
Anteile der Fonds dürfen in den USA sowie zugunsten von „US-Personen“ im Sinne der Verordnung S des 1933 Act weder direkt noch indirekt angeboten, verkauft oder zur Verfügung gestellt werden.
Diese Unterlagen dienen ausschließlich Informationszwecken und stellen weder ein Angebot noch eine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder anderen Finanzinstrumenten dar. Darüber hinaus handelt es sich dabei auch nicht um eine Anlageberatung oder eine entsprechende Dienstleistung.
Bitte lesen Sie den Verkaufsprospekt aufmerksam durch, bevor Sie investieren.
Investments in einen Fonds dürfen ausschließlich auf Basis des aktuellen Verkaufsprospekts und der Wesentlichen Anlegerinformationen (KIID) sowie unter Berücksichtigung der aktuellen Jahres-oder Zwischenberichte sowie der geltenden Allgemeinen Geschäftsbedingungen erfolgen. Alle Risiken, die mit einem Investment in einen Fonds (und insbesondere in diesen Fonds) einhergehen, finden Sie im Kapitel „Risikofaktoren“ des Verkaufsprospekts. Die oben aufgeführten Dokumente stehen in folgenden Sprachen zur Verfügung. Englisch, Französisch, Deutsch, Portugiesisch, Italienisch, Spanisch, Niederländisch (mit Ausnahme des Verkaufsprospekts), Schwedisch (nur die Wesentlichen Anlegerinformationen). Diese Unterlagen können bei folgenden Stellen kostenfrei angefordert werden:
- in Österreich: Raiffeisen Zentralbank Österreich AG, Am Stadtpark 9, 1030 Wien;
- in Belgien: J.P. Morgan Chase Bank Brussels, 1, Boulevard du Roi Albert II, 1210 Brüssel;
- in Frankreich: BNP Paribas Securities Services, 66 rue de la Victoire, 75009 Paris;
Wichtige Informationen (Fortsetzung)
18
-in Finnland: Eufex Bank Plc, Keilaranta 19, 02150 Espoo, Finnland;
-- in Deutschland: JP Morgan AG, Junghofstr. 14, 60311 Frankfurt;
-- in Irland: J.P. Morgan Bank Administration Services (Ireland) Limited, J.P. Morgan House International Financial Services Centre, Dublin 1;
-- in Italien: State Street Bank S.p.A., via Col Moschin 16, 20136 Mailand;
-- in Luxemburg: State Street Bank Luxembourg S.A., 49 Avenue J. F. Kennedy, 1855 Luxemburg;
-- in Spanien: Eine Übersicht sämtlicher Vertriebsstellen finden Sie auf der Internetseite der spanischen Finanzaufsicht (www.cnmv.es);
-- in Schweden: Skandiaviska Enskilda Banken AB, Kungsträdgårdsgatan, SE – 10640, Stockholm, Schweden;
-- in Großbritannien: Abteilung Kundenservice bei Columbia Threadneedle Investments, PO Box 10033, Chelmsford, Essex CM99 2AL.
Für schweizerische Anleger: Investments in einen Fonds dürfen ausschließlich auf Basis des aktuellen Verkaufsprospekts und der Wesentlichen Anlegerinformationen (KIID) sowie unter
Berücksichtigung der aktuellen Jahres- oder Zwischenberichte sowie der geltenden Allgemeinen Geschäftsbedingungen erfolgen . Diese Dokumente können kostenfrei angefordert werden. Alle
Risiken, die mit einem Investment in einen Fonds (und insbesondere in diesen Fonds) einhergehen, finden Sie im Kapitel „Risikofaktoren“ des Verkaufsprospekts. Die oben aufgeführten Dokumente
sowie die Satzung der Gesellschaft sind auf Anfrage bei unserer Repräsentanz und Zahlstelle in der Schweiz (BNP Paribas Securities Services, Paris, Niederlassung Zürich, Selnaustrasse 16,CH-
8002 Zürich) erhältlich.
Diese Präsentation stellt keine Anlage-, Rechts-, Steuer- oder Bilanzberatung dar. Investoren sollten ihre professionellen Berater konsultieren, um sich im Zusammenhang mit einem Investment bei
Columbia Threadneedle Investments in anlagespezifischen, rechtlichen, steuerlichen oder bilanziellen Fragen beraten zu lassen.
Die Bezugnahme auf bestimmte Aktien oder Anleihen darf nicht als Kauf- oder Verkaufsempfehlung aufgefasst werden.
Bei diesem Dokument handelt es sich um Marketingunterlagen. Das darin vorkommende Research und die Analysen entsprechen nicht den rechtlichen Anforderungen an unabhängige
Researchaktivitäten und sind von Columbia Threadneedle Investments für eigene Investmentmanagement-Aktivitäten erstellt worden. Aufgrund dieser Aktivitäten sind möglicherweise bereits
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Wichtige Informationen (Fortsetzung)
19
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Herausgegeben Mai 2017.