veilig en rendabel beleggen 19 - de tijd

VEILIG EN RENDABEL BELEGGEN

19concrete adviezen om u(w) kapitaal krachtiger te maken

en hoe beurswijzer.com u daarbij helpt

Inhoud

01 VOOR ALLES: KEN UZELF!.................................................................................... 04

02 HET VERSCHIL TUSSEN HET RISICO DAT U WILT EN HET RISICO DAT U KÚNT NEMEN................................................................... 06

03 VRAAG ALTIJD EEN TWEEDE OPINIE.................................................................... 08

04 NEEM GEEN RISICO’S DIE U ZÉLF KUNT VERMIJDEN......................................... 10

05 SPREIDING, SPREIDING, SPREIDING.................................................................. 12

06 HELP, DE RENTE IS TE LAAG!................................................................................ 14

07 HOE ACTIEF MOET EEN BELEGGER ZIJN?............................................................ 16

08 BELEG IN EEN BEDRIJF, NIET IN EEN GETAL........................................................ 18

09 ZO CONSTRUEERT U EEN PORTEFEUILLE OP ÚW MAAT.................................... 20

10 BELEG SYSTEMATISCH......................................................................................... 22

11 HERSTEL REGELMATIG HET EVENWICHT............................................................ 24

12 TIMING, TIMING, TIMING..................................................................................... 26

13 VERLIES U NIET IN DE WAAN VAN DE DAG: FOCUS!.......................................... 28

14 HOED U VOOR EEN VRIJBLIJVENDE TIP............................................................... 30

15 BETAAL GEEN CENT TE VEEL!............................................................................... 32

16 THERE’S NO SUCH THING AS A FREE LUNCH..................................................... 34

17 LET OP DE KLEINTJES........................................................................................... 36

18 DE TECHNOLOGIE IS UW VRIEND........................................................................ 38

19 NÚ MOET U ERBIJ ZIJN......................................................................................... 40

VoorafEnkele jaren geleden, en dan vooral op de momen-ten dat de financiële markten het moeilijk hadden,werd mijn mailbox overstelpt. Met mails van zoge-naamde ‘professionele adviseurs’. Wellicht hebt uze ook gekregen? Helaas brachten die ‘adviseurs’niet de boodschap dat de aandelenmarkten nu welerg goedkoop waren. En hoopgevend waren ze alhelemaal niet.

Nee, met kundige grofheid leverden die e-mails heteinde van ons financiële bestel ‘recht in mijngezicht’. De beurzen zouden crashen. En eigenlijkhadden we nog niets gezien. Wie het nog nietbenauwd had gekregen van alle onheilsberichtenin de media, werd dat vast wel bij het lezen van dieapocalyps-mails.

En dat is net de bedoeling van de afzender, op eenmoment dat dit heel gemakkelijk kan. Angst zaai-en! Om zelf te kunnen oogsten. Want was de lezervoldoende gedeprimeerd? Dan volgde de ‘oplos-sing’. ‘Het is nog niet te laat! Verkoop uw aande-len! Meer nog: wij hebben voor u het recept omrijk te worden dankzij de complete chaos die wel-dra zal volgen. Maar u moet snel zijn!’

Berouw voor de zonden, het was nog niet te laat.Het zegt veel over de agressieve stijl van deafzender. Met edelmoedigheid heeft het alles-zins niets te maken. Terend op al aanwezigetwijfels, creëerde hij valse behoeftes. Om ver-volgens uiteraard de ‘oplossing’ aan te reiken.En dat zijn dan niet zelden ingewikkelde finan-ciële producten, waarmee u honderden procen-ten winst kunt behalen. Juist, ja...

Een mens met vragen zoekt nu eenmaal eenhouvast. En net dan ben je kwetsbaar voorzulke junkmails. Het blijft hemeltergend datmensen misbruik maken van angst. En dat nuer aantrekkelijkste koopkansen zijn. Wie zichliet misleiden, ziet mooie winsten aan zijnneus voorbijgaan. En kijkt zelfs aan tegengrote, oplopende verliezen. Bijzonder jam-mer.

Doe het anders

Wij pakken het graag anders aan. Wij bieden eenecht houvast. Met een boekje dat informeert, dat ubegeleidt op uw route naar beleggingssucces. Datmensen net wapent tegen de soms irrationele emo-ties op de financiële markten. Een boekje met con-crete antwoorden op tal van praktische vragen. Eenmanier ook om u te tonen dat de analisten vanbeurswijzer.com, dag in dag uit, in alle ernst bezigzijn om u te gidsen. Om u te helpen bij het vermijdenvan valkuilen. En om kansen te zoeken.

Hoe leest u dit boek het best?

Dit e-boek bevat 20 hoofdstukken. Elk hoofdstukgeeft een antwoord op de belangrijkste vragen rondgoed en veilig beleggen. En toont u hoe beurswij-zer.com u kan helpen: links leest u telkens een gou-den beleggingsprincipe, rechts leggen we uit hoe wiju daar bij helpen. Hebt u nog nooit belegd? U vindter gradueel uw weg in.

Bent u een ervaren belegger, maar kent u beurswijzer.com niet? Ook voor u is dit boek nuttigelectuur. U ontdekt de filosofie van beurswijzer.com.En maakt kennis met ons onlineproduct, en hoe udat efficiënt kunt gebruiken. Maar het boek is ookgeschreven om iemand die met een specifieke vraagzit over beleggen, rechtstreeks te leiden naar derelevante vraag - en het antwoord daarop.

Ik wens u veel, verhelderend en nuttig leesplezier!

Gert Bakelants, hoofdredacteurbeurswijzer.com

4


01 Voor alles: ken uzelf!


Alles start bij ‘het begin’. En als het overbeleggen gaat, dan is het begin: u. Het is

een huizenhoog cliché, maar het klopt welals een bus: beleggen is voor iedereenanders. Wat geschikt is voor de ene, moet deandere zeker mijden. Hoeveel van uw vermo-gen belegt u het best in vastgoed, aandelen,obligaties en alle andere beleggingsvormen?Het hangt van verschillende factoren af: leef-tijd, gezinssituatie, de omvang van uw ver-mogen, uw uitgavenpatroon en inkomsten,uw toekomstplannen,…

Gezond verstand moet primeren. De befaam-de beleggingspiramide is daar een uitingvan. Eerst zorgt u voor een brede, stabielefundering, met een eigen woning, een spaar-boekje, termijnrekeningen,… kortom, de‘essentials’. Zodra die fundering er is, mag udaar een kleinere verdieping op bouwen,met levensverzekeringen, (staats)obligaties,pensioenplannen. Hoger in de piramide is erdan plaats voor (aandelen)fondsen en indivi-

duele aandelen. Hebt u daarna nog geld teinvesteren? Dan kunt u voor een klein deeltjeterecht bij grondstoffen en edele metalen, ofafgeleide producten.

Volgt u het principe van de piramide? Danneemt u automatisch alleen meer risico naar-mate u geld voor een langere periode kuntmissen. Beleg zeker nooit in aandelen metgeld dat u op korte termijn nodig hebt. En alzeker niet met geleend geld.

Een eerste opmerking: wees eerlijk! Te veelmensen potten vandaag al hun geld op en ‘par-keren’ het op een spaarrekening – ‘in afwach-ting van’… ja, van wat? Wellicht verlamd doorde bankencrisis van de jongste jaren. Al uwgeld op een of meerdere spaarboekjes zetten,dat heeft niets met beleggen te maken. Het kanzelden echt gepast zijn. Echte bescherming vanuw vermogen heeft met spreiding te maken, infunctie van uw eigen persoon, met heel speci-fieke behoeftes en doelstellingen.

5beurswijzer.com

BEURSWIJZER.COM ADVISEERT U

Een aantal zaken zijn vanzelfsprekend. Een dame van 80 jaar belegt haar centen bij-voorbeeld níet op de beurs. En wie een beperkt budget heeft en slechts enkele dui-zenden euro’s kan spenderen, laat deze buffer het best op een spaarboekje rusten.Maar u hoeft ook niet over heel grote kapitalen te beschikken om gespreid te beleg-gen, in diverse beleggingen, waaronder ook aandelen (zie verder op pagina 12).

Beleggen en sparen moet‘gepast’ zijn en afgestemd opuw specifieke noden. Int ubijvoorbeeld maandelijkseen klein pensioen, maarhebt u tijdens uw loopbaanwel een aardig kapitaaltjeopgebouwd? Dan wilt u wel-licht extra inkomen uit datkapitaal genereren. U wilt infunctie van uw uitgavenpa-troon op een ‘zeker’ bijko-mend inkomen terugvallen. Dan moet u een (groot) deel van het vermogen in vast-rentende producten beleggen, zodat volatiele aandelenmarkten de portefeuilleniet in gevaar brengen.

Voor het gepaste beleggingsprofiel moet u in eerste instantie bij uzelf te radegaan. Daarom is dit de fase waarbij beurswijzer.com u het minst kan hel-

pen. Wat doen we wel? De diverse beleggingsvormen op de voet vol-gen, evalueren en bespreken. Zodat u ‘à la carte’ uweigen ‘piramide’ gepast kunt invullen.


beurswijzer.com

TIP

6


Uhebt uw persoonlijke vermogenssituatieop een rijtje gezet. Dan is het nu tijd voor

actie. Stem uw beleggingen af op uw per-soonlijke profiel. Bankiers en vermogens -beheerders spreken over een risicoprofiel.Zij moeten zo’n risicoprofiel opstellen, in hetkader van MiFID (Markets in FinancialInstruments Directive), een Europese richt-lijn ter bescherming van de financiële consu-ment. De financiële ‘warenhuizen’ mogen ugeen producten aanbieden die niet aanslui-ten bij uw persoonlijke risicoprofiel.

We benadrukken het nog eens: wees zoobjectief mogelijk in de analyse van uw eigenwensen en mogelijkheden. Na een lange periode van stijgende beurzen vinden men-sen maar al te vaak van zichzelf dat ze wel watmeer risico kunnen dragen. En omgekeerdzweert menige belegger bij ‘veiligheid’, naeen langdurige periode van dalende beurs-

koersen. Menselijk? Ja, maar puur door emo-ties bepaald. En dat leidt zelden tot goederesultaten. Integendeel.

En in de huidige situatie? Na meer dan eendecennium rampspoed (twee grote financi-eel-economische crisissen, oorlogen en ter-rorisme, natuurrampen, de bankencrisis,boekhoudfraudes,…) hebben veel mensenhun buik vol van de beurs. De grote beleg-gers (banken, verzekeraars, fondsen) zorg-den voor extra verkoopdruk, onder druk vanstrengere solvabiliteitsnormen. ‘Aandelen’en ‘beurs’ zijn negatief geladen woorden. Definanciële pers spreekt van een overgave vande kleine belegger. Laat u niet beïnvloedendoor het sentiment van de dag, maar brengobjectief uw eigen situatie in kaart en han-del daar consequent naar. Dat biedt de bestebescherming. En dan passen aandelen(fond-sen) zeker in dat plaatje.

02 Het verschil tussen het risico

wilt en het risico dat u kúnt n

7beurswijzer.com


Beleggen is voor iedereen anders. En dat geldt dus ook voor de samenstelling van deaandelenportefeuille. Wat voor de ene gepast is, is voor de andere al te risicovol.Iedereen moet à la carte zijn aandelenportefeuille kunnen samenstellen. Daaromwerkt beurswijzer.com met een risicoratingsysteem.

Aandelen met een rating 1 hebben een relatief laag risico. Uiteraard schommelen ookdeze aandelen met het marktsentiment, maar dat doen ze minder hard dan aandelenmet risicograad 2 en 3. Dat heeft te maken metde relatief hogere kwaliteit van dit soort aan-delen. Bij de toekenning van de risicograadletten we vooral op de gezondheid van debalans. Zijn de schulden niet te hoog? En hoezijn ze gestructureerd? Ook de aard van deactiviteiten is bepalend. Cyclische aandelenhebben een sterk schommelend winstver-loop, dat sterk afhankelijk is van de wereld-conjunctuur. Ze krijgen zelden risicorating 1.Ook bedrijven met een kwetsbare technolo-gie horen hier niet thuis. Want wat vandaag‘hot’ is, kan morgen alweer verouderd zijn.Bedrijven met haast voorspelbare kasstro-men passen hier dan weer wel perfect.Uiteraard zijn nog andere factoren van belang, zoals de kwaliteit van het manage-ment, het gevaar van te dure overnames, kapitaalverhogingen,…

Aandelen met rating 2 kunnen best heel aantrekkelijk zijn, maar ze hebben eenhoger dan gemiddeld risico. Hou daarmee rekening en beperk het gewicht vanzulke aandelen, in functie van uw risicoprofiel. Aandelen met rating 3 zijn erg spe-culatief. Ze zitten meestal in nauwe schoentjes en verbetering is niet snel te ver-wachten. In feite zijn het gokaandelen. Een ‘goede huisvader’ blijft daar beter vanweg.

TIP

u AdviesK koopwaardigH+ houden & (bij)kopen

op koerszwakteH houdenH- houden & verkopen

op koerssterkteV verkopen

u Risicograad1 gemiddeld marktrisico of lager2 hoger dan gemiddeld3 speculatief

o dat u

nemen

8


03 Vraag altijd een tweede opini

De beleggingsvoorstellen van bankierszijn ongetwijfeld goed bedoeld. Maar

dubbelcheck altijd of het voorgestelde finan-ciële product voor u gepast is. En zijn devoorgespiegelde rendementen haalbaar?Misschien zijn er voor hetzelfde risico beterealternatieven op de markt? Een tweede,onbevooroordeelde opinie kan van goud-waarde zijn.

Koopt u een nieuwe keuken of auto? Danbezoekt u ook meer dan één zaak. Om hetaanbod te vergelijken, op kwaliteit én opprijs. Voor financiële producten is dat nietaltijd gemakkelijk. Bovendien komt er ooknog eens de factor ‘kans op verlies’ bij. Elkemeubelzaak bejubelt zijn aanbod, en bij debank is dat niet anders. Volledig normaal,maar u moet alles aftoetsen.

De zogenoemde ‘Chinese Walls’ zorgenervoor dat bij banken geen belangenvermen-ging ontstaat tussen afdelingen.Bijvoorbeeld tussen mensen die aandelenaan de man moeten brengen en mensen diede portefeuille van de klant oordeelkundigmoeten beheren. Dat is de theorie. In depraktijk durft dat al wel eens mis te lopen.Herinner u de beursintroductie vanFacebook. Een naam als een klok, die dus op

veel interesse kon rekenen. Er was blindenthousiasme, en de begeleidende bankenremden dat niet af – integendeel zelfs. De‘volkswaanzin’ werd misbruikt om het aan-deel tegen hoger dan verhoopte prijzen naarde beurs te brengen. Goed voor de grote aan-deelhouders van Facebook en lucratief voorde begeleidende banken, die hogere com-missielonen konden opstrijken. Maar watbleek achteraf? De banken beschikten overheel wat minder flatterende informatie overFacebook… Informatie die zulke hoge intro-ductiekoersen niet verantwoordde. Het ver-volg kent u: Facebook ging na de beursintro-ductie onderuit. En de beleggers - klantenvan de banken - zaten op de blaren.

Gelukkig hangt er niet altijd zo’n kwalijkgeurtje aan het aanbod van de banken.Integendeel, meestal zijn ze te goeder trouw.Maar u mag ook niet naïef zijn. Een financiëleinstelling is een onderneming met een winst-oogmerk. Ze spreekt, net zoals de meubel-zaak, voor eigen winkel en streeft logischer-wijze zo hoog mogelijke marges na. Daar isniets mis mee. Want het is uw taak om ugrondig te informeren alvorens u iets koopt -ook en vooral als het gaat over financiëleproducten.

9beurswijzer.com


Hier biedt beurswijzer.com een grote toegevoegde waarde. Beurswijzer.combeschikt over acht fulltime analisten, die ieder in een bepaalde materie gespeciali-seerd zijn. Met verstand van zaken oordelen zij onbevooroordeeld over aandelen,obligaties, munten en financiële producten.

‘Onafhankelijkheid’ is nog altijd onze grootste troef. Beurswijzer.com verdient geengeld aan producten, zodat iedere analist ongezouten zijn mening kan geven. Geenbelangenconflicten, zoals die bij financiële instellingen wel kunnen voorkomen. Omzijn onafhankelijkheid te verzekeren, aanvaardt beurswijzer.com geen reclame.Niet in de printversie, niet op de website. Niemand kan dreigen om zijn reclame-uit-gaven te bevriezen, als de analisten van beurswijzer.com zich te kritisch uitlatenover bepaalde beleggingen.

Vergeet ten slotte ook niet dat voor rendement, zowel bij obligaties als bij aande-len, het fiscale aspect bepalend is. En ook dat aspect behandelt beurswijzer.comregelmatig. Gepaste informatie en advies die u gegarandeerd extra rendementopleveren.

TIP

ie

10


04 Neem geen risico’s die u zélf

‘My belief is that because the system isnow more stable, we’ll make it less

stable through more leverage, more risktaking’ (Myron Scholes, derivatenspecialist).Vrij vertaald: als een mens zich veilig voelt ineen financiële omgeving, durft hij meer risi-co’s nemen. Ook het omgekeerde is waar: bijeen groot risicogevoel, haakt hij af. ‘Gevoel’is uiteraard een subjectieve indruk. En diestemt zelden overeen met de realiteit. Alsvrijwel iedereen een bepaalde belegging alsveilig beschouwt, is meestal het tegenover-gestelde het geval. Logisch: als haast ieder-een hetzelfde wil, is de gevraagde prijs gega-randeerd te hoog. En als de grote massa ietswantrouwt, zoals dat vandaag gebeurt metaandelen, dan is de prijs logischerwijze té

laag. En nochtans zijn die bedrijven veelgezonder dan de meeste overheden, van wiehet obligatiepapier nochtans zo gretig wordtgekocht.

Want wat betekent ‘zonder risico’? Wie in‘veilig’ langlopend staatspapier belegt, zitmet een bijkomend probleem. De obligatie-koersen zullen gevoelig dalen bij stijgenderentes. En dan dreigen potentieel grotekoersverliezen. Krijgen we de komende jarendan ook nog eens een hoge inflatie, zoalssommige economen beweren? Dan kunnen‘veilige’ beleggingen een nachtmerrie wor-den. En wat vandaag als ‘te mijden’ geperci-pieerd wordt, kan dan wel eens de meest vei-lige haven zijn.

11beurswijzer.com


Als het gaat over aandelen adviseren we om beperkt te investeren in aandelen meteen hoger dan gemiddeld risico. Gaat alles goed? Dan kennen deze aandelen eenbovengemiddelde stijging, zodat de kleinere investering alsnog de moeite loonde.Loopt het mis? Dan is de schade beperkt, door het relatief lagere gewicht. Laat hettotale gewicht van aandelen met rating 2 niet te hoog oplopen. Wat is onze richtlijn?Het totale gewicht van risico 2 in de aandelenportefeuille moet tot een kwartbeperkt blijven. Uiterst voorzichtige beleggers leggen de limiet op 10 procent,actieve beleggers met een hoger risicoprofiel mogen dan weer net iets verder gaan.

Omdat heel veel mensen in obligaties beleggen, staan we hen zeker bij in deze tij-den van lage rente. Uiteraard waarschuwen we meermaals voor de historisch lagerentes. Maar we zeggen altijd hoe u optimaal met de wijzigende situatie kuntomgaan. Zo geven we voor elke munt aan wat de aanbevolen looptijd is voor eenobligatie, rekening houdend met parameters zoals de verwachte inflatie, de rente-curve,… Voor andere valuta dan de euro geven we bovendien de beste spreiding.

En zoals altijd moet gezond verstand de bovenhand krijgen. Risico’s kunt u indek-ken door spreiding in de tijd. Dit geldt zowel voor aandelen als voor obligaties.Voor obligaties moet u het risico vandaag beperken door lange looptijden te ver-mijden. Maar ook hier: spreiden in de tijd. Zorg ervoor dat elk jaar een beleggingop vervaldag komt. Als al het geld tegelijk ‘vrijkomt’, bent u erg kwetsbaar voorde intrestvoorwaarden op dat moment. Vervallen uw stukken gespreid in de tijd?Dan compenseert u minder gunstige voorwaarden met momenten dat u wel inte-ressante voorwaarden kunt rapen.

TIP

kunt vermijden

12


05 Spreiding, spreiding, spreidin

‘Een man die heel zijn fortuin riskeertvoor een investering hangt de dwaas

uit, hoe groot ook de mogelijke winst magzijn.’ (Daniel Bernoulli, wiskundige uit de18de eeuw)

Spreiden biedt de beste bescherming vanuw vermogen. Alles dan maar op vastgoed ende klassieke spaarrekening, zoals heel watmensen het zien? Dat heeft weinig met sprei-ding te maken. Zeker nu ook voor de modalebelegger diverse beleggingsvormen binnenhandbereik zijn, al dan niet bankproducten.Hoe ver deze spreiding kan gaan, hangt afvan uw risicoprofiel. Maar ook met eendefensief profiel is meer spreiding mogelijkdan wat de meeste mensen vandaag toe -passen.

De Amerikaanse acteur en komiek DannyKaye verwoordde het als volgt: ‘Geld alleenmaakt niet gelukkig. Je hebt ook aandelen,obligaties, goud en onroerend goed nodig.’Spreiding over diverse beleggingen dient omde ‘systemische’ risico’s op te vangen.Gebeurtenissen die heel de financiële markttreffen, zoals een wereldwijde economische

crisis, een olieschok, terroristische aansla-gen, oorlog, politieke instabiliteit,…

Maar ook binnen elke beleggingsvorm apartis spreiding een absolute noodzaak, zekerals het gaat over aandelen en obligaties. Datmoet om de ‘niet-systemische’ risico’s in tedekken. Bedrijfseigen risico’s, zoals eenbrand bij een bedrijf, een boekhoudschan-daal, een staking, … En die kunt u door voldoende diversificatie vrijwel helemaalbannen.

Een enkele professionele belegger zal ditlaatste betwisten. Waarom? Bij een te forsdoorgedreven spreiding evolueert de waardevan het mandje beleggingen steeds meermet het gemiddelde, luidt het. De kans op‘outperformance’ wordt dan per definitiekleiner. Superbeleggers zoals Warren Buffettrichten zich dan ook slechts op een handvolbedrijven. Maar in de praktijk heeft eengoede spreiding voor de meeste beleggerswel degelijk voordelen. Hoe meer uw geldverspreid zit, hoe kleiner de impact op uwtotaal vermogen als het met een van uwinvesteringen fout loopt.

13beurswijzer.com


De spreiding over diverse beleggingsvormen is afhankelijk van uw risicoprofiel. Netdaarom behandelen we zoveel mogelijk verschillende types van beleggingen.Beurswijzer.com volgt zowel de aandelenbeurzen, de obligatie- en de valutamarkten,als grondstoffen en edele metalen. De ‘emerging markets’, zeg maar de groeilanden(geografische diversificatie), krijgen een prominente plaats in beurswijzer.com, metzelfs een aparte koopselectie.

Vanwege hun hogere risico’s komen beleggingen zoals grondstoffen en groeilandenvaak ook aan bod via ‘trackers’. Dat zijn beursgenoteerde fondsen, die de voordelenvan een klassiek fonds (spreiding) combineren met die van een aandeel (lagere kos-ten en een vlotte verhandelbaarheid).

Wat obligaties betreft, helpt beurswijzer.com met richtlijnen over de spreiding overde diverse munten (EUR, USD, AUD, NOK, DKK, ...). Wie in obligaties belegt, doet ditvoor de veiligheid én het vaste rendement. En dan is het maar logisch dat het over-grote deel in schuldpapier van hoge kwaliteit wordt belegd, waaronder ook bedrijfs-obligaties. Aandacht voor de emittent van de obligatie en zijn rating dus. Maaruiteraard niet te allen prijze (zie verder op pagina 14). Diversificatie naar iets min-der kwaliteitsvolle obligaties kán, zeker als u een grotere portefeuille hebt. Maardan is dosering en spreiding over meerdere emittenten echt wel noodzakelijk.

Zeker in het aandelensegment is spreiding van belang, in functie van de risico’s(belang van het ratingsysteem). Het moet ook om een reële spreiding gaan. Deportefeuille alleen maar ‘diversifiëren’ over bijvoorbeeld ING Groep, KBC Groep,BNPParibas, Axa, Deutsche Bank en andere financiële waarden, heeft uiteraardniets met spreiding te maken.

TIP

ng

14


06 Help, de rente is te laag!

Heel wat mensen spaarden tijdens hunloopbaan, om na hun pensioen dankzij

intrestinkomsten hun levensstandaard oppeil te houden. Maar door de fors gedaalderentes genereert het spaarpotje niet altijdmeer de gewenste inkomsten. Meer nog: deinflatie overstijgt het rentepeil, en daardoorverliest u vandaag zelfs aan koopkracht opuw spaarcenten.

Dat is het gevolg van de wereldwijde econo-mische groeivertraging en de politiek van decentrale banken. Zij trachten met ultralagerentes de economie zuurstof in te blazen.Bovendien kopen zij op de financiële marktobligaties met een lange looptijd op, om definancieringskosten voor bedrijven naarbeneden te halen. Door de eurocrisis wordtdie vraag nog versterkt door investeerders

die uit angst al tevreden zijn met de zeker-heid dat ze gewoon hun geld terug krijgen,zonder rentevergoeding. In sommige geval-len, op korte termijn, heeft dit zelfs eennegatieve rente tot gevolg. Dat is een onwe-zenlijke, op termijn onhoudbare situatie. Hetis een illustratie van de angst die de marktbeheerst.

Deze kunstmatig lage rentes kunnen nieteeuwig blijven bestaan, maar als rentenierzit u er toch maar mee verveeld. Ook albelegt u uw geld op tien jaar in Nederlandsestaatsobligaties, dan nog levert dit amperrendement op. U hebt bij 2% rente dubbelzoveel kapitaal nodig om eenzelfde rente-inkomen te hebben als bij een rente van 4procent. Dat kan problematisch zijn.

15beurswijzer.com


Beurswijzer.com onderzoekt en evalueert elke macro-economische situatie.Vandaag vinden wij het bijvoorbeeld niet verstandig om veel geld te stoppen inzogenaamd ‘veilig’ langlopend Duits staatspapier. De rente is er historisch laag. Ubent zelfs nog beter af met de rente op een spaarrekening. Sommige hoogrentendespaarrekeningen lonen soms meer dan de moeite, een onderwerp dat we in beurs-wijzer.com regelmatig behandelen.

Maar de analisten van beurswijzer.com reiken ook alternatieven aan. Zoals hoger ren-derende bedrijfsobligaties van goede kwaliteit. De analisten van beurswijzer.comvergelijken het aanbod altijd met bestaand gelijk(w)aardig papier, dezelfde looptijden kwaliteit van de emittent. Tot slot geven ze een gemotiveerd advies met concreterichtlijnen, zoals het geschikte bedrag voor een investering.

En waarom geen diversificatie naar duurzaam hoogrentende aandelen? Er zijn heelwat bedrijven die hun aandeelhouders jaarlijks belonen met een nettodividend van 4procent en meer. Gezonde bedrijven, die dat ook in de komende jaren blijven. En diezelfs hun dividend nog kunnen optrekken. Dat kan op individuele basis, maar ook opeen gespreide manier, namelijk met trackers, een korf van duurzaam hoogrentendeaandelen. ‘Dividendwaarden’ is een thema dat we vandaag echt belangrijk vinden.Het is een van de vier pijlers in onze aandelenportefeuille (zie verder op pagina 28).

TIP

16


07 Hoe actief moet een belegger

Ook hier krijgt beurswijzer.com tegenstrij-dige input. Sommige partijen, onder wie

Warren Buffett, prediken de ‘buy & hold’-strategie. Anderen stellen dan weer dat vanwinst nemen nog niemand armer gewordenis. Welke strategie is de juiste?

In de jaren 80 en 90 won de ‘buy & hold’-theo-rie grote aanhang. Op enkele correctieperio-des na (de crash van oktober ‘87 en de econo-mische crisis beginjaren 90) stegen de beur-zen haast onafgebroken. In die periode kon uniet beter doen dan aandelen kopen, en dievoor een lange periode in een kluis stoppen.

Een reden om niet al te actief te zijn, en dusniet te veel te kopen en te verkopen, zijn detransactiekosten. Niet alleen het commissie-loon van uw financiële tussenpersoon, maar

ook de verhoogde beurstaks (0,25%) vreetbij al te veel transacties aan uw rendement.

Toch mag u de actuele realiteit niet uit hetoog verliezen. De schuldencrisis zal noggeruime tijd voor grote koersschommeling -en zorgen. Vanuit die ooghoek kunt u erbeter een actieve portefeuillestrategie op nahouden.

Rally’s worden afgewisseld met winst -neming en. Grote dips beschouwen we netvanwege de lage waarderingen en de algemene beursapathie als koopkansen.Maar wees ook niet te beroerd om in functievan het nieuwsverloop voor een bedrijf uwwinst op tijd veilig te stellen. De nervositeitop de beurzen zorgt altijd opnieuw voorkoop kansen.

17beurswijzer.com


Net voor de twee decennia van beurshausses werden aandelen dood verklaard. ‘Deathof equities’, blokletterde BusinessWeek in augustus 1979. De jaren zeventig warendan ook heel ongunstig geweest voor aandelen. Nadien volgden enkele decennia vanstevige beurswinst... Op een of andere manier doet de huidige situatie daaraanterugdenken. Ook nu is er sprake van een algemene aandelenapathie na meer dantien jaar rampspoed. Is de tijd opnieuw rijp voor ‘buy & hold’? Niet of/of, maar en/enis hier het antwoord.

Veel slecht nieuws zit al in de koersen verrekend. Toch zien we de zenuwachtigheidop de beurzen nog niet meteen wegebben. Het manisch-depressieve karakter zorgtvoor grote schommelingen. Gehaaide beleggers zien daarin net tradingkansen.Beurswijzer.com bevoorraadt de actieve belegger voortdurend met een ActieveKoopselectie. Aandelen die te fors zijn teruggevallen en waarvoor we argumentenverzamelden om te geloven in een koersheropleving. Soms hebben selectiewaar-den al een positief koersverloop achter de rug, maar zijn er meerdere potentiëledrijfveren die op een koersversnelling wijzen. Ook dan is de rit hoger mooi meege-nomen.

Minder kwalitatieve waarden schommelen het hardst en hebben bijgevolg voorveel beleggers de grootste aantrekkingskracht. Maar beperk het aantal speculatie-vere waarden in uw portefeuille. Kwaliteit is vandaag ook niet te duur en verdientde absolute voorkeur.

Een aandelenportefeuille heeft wel een ‘fond’ nodig, een stevige basis die deimpact van de schommelingen van de andere aandelen tempert. Daarom hebbenwe ook een koopselectie ‘Basiswaarden’. Doorgaans zijn dat waarden van hogekwaliteit, met een zichtbaar winstverloop. Als die goedkoop worden, krijgen deze‘goedehuisvaderaandelen’ een plaats in de selectie ‘Basiswaarden’. Uiteraardzullen ook die aandelen schommelen, weliswaar minder hard. Ze verdienen hetom voor een langere periode in de portefeuille te zitten.

TIP

r zijn?

18


08 Beleg in een bedrijf, niet in ee

Met aandelenbeleggingen komt het nietaan op een dag meer of minder. Ook al

laten sommigen tegenwoordig graag hettegendeel uitschijnen. De handel in aande-len wordt gestimuleerd door wie er belangbij heeft: de brokers. Kies uw aandelen, enkies uw moment, of beter: een gunstige prijs.

Vermijd impulsieve beleggingen, opgewektdoor een ingeving of door sentiment. Vrees nietdat u anders te laat komt. Koopkansen komener altijd weer opnieuw. Bent u niet 100 procentzeker van een aandeel? Besteed dan beter watmeer tijd aan de studie van dat aandeel. Indubio, abstine – bij twijfel, blijf er af! Gaat hetover een laag gewaardeerd bedrijf, dat goedgeleid wordt en prima langetermijnvooruitzich-ten heeft? Dan komt het niet aan op een pro-centje meer of minder. U zult het aandeelbovendien voor een langere periode bijhouden.

De media suggereren wel eens dat professi-onele beleggers dankzij geavanceerdecomputerprogramma’s met de winstengaan lopen. Traden in nanoseconden.Technisch is dat voor de particuliere beleg-ger niet weggelegd. Erg? Neen, want hetheeft zelfs geen enkele zin. Online tradenbiedt de particuliere belegger semiprofes-sionele tools aan. En daardoor laat hij zichsoms te snel tot handelen verleiden. Backto basics! Koop geen getal, maar word vooreen stukje eigenaar van een bedrijf. Wordteen bedrijf goed geleid, is het gezond, niette duur en zijn de langetermijnvooruitzich-ten gunstig? Dan komt het er niet op aanhoe snel u uw aankooporder kunt ingeven.Zodra u aandeelhouder bent, werkt hetbedrijf elke dag voor u, wat de hyperkineti-sche cijfers op het koersbord ook mogenvertellen.

19Beurswijzer.com


Beurswijzer.com laat zichniet meeslepen door dewaan van de dag. In hethuidige nerveuze klimaatzorgt die voor koersuit-schuivers in alle richtin-gen. Zoals het een goedehuisvader betaamt, hebbenwe de lange en middellange ter-mijn voor ogen. Dat is de beste strategie voorwie zich beperkt tot kwaliteitswaarden. Kwaliteit komt uit-eindelijk altijd bovendrijven. Wie zich op gokaandelen richt,voelt wel de druk om snel te handelen. Maar dan is timing eerder eenkwestie van geluk dan van kunde.

Wie aandelen koopt, belegt in een bedrijf. Laat dat bedrijf zijn werk doen.Goed geleide, gezonde bedrijven creëren aandeelhouderswaarde. Snelle wijzigin-gen van beurskoersen veranderen daar niets aan. Die hebben meer met emoties temaken dan met de gang van zaken bij het bedrijf. Voel u als ‘kleine belegger’ danook niet benadeeld tegenover de ‘grote jongens’. De slimme, alerte belegger maaktvan die schommelingen zelfs gebruik om onverwacht goedkoop te kopen.

Beurswijzer.com maakt daar ook gebruik van en werkt haast altijd met limietkoer-sen. Bij ons order geven we een concrete prijs op waartegen we willen kopen ofverkopen. Meteen bent u ook zeker van de prijs waartegen u de transactie doet. Inperiodes van zenuwachtigheid zijn er af en toe koersuitschuivers. Dan maakt u hetbest gebruik van enkele laaggeplaatste limietorders om te kopen, 5 à 10 procentonder de beurskoers. Wordt die limiet behaald? Dan doet u een prima zaak.

Voor de kleine, particuliere belegger biedt de beurs overigens ook een uniekspeelveld: de kleine en middelgrote ondernemingen. Vaak zijn de marktkapitali-satie en de vlotte verhandelbaarheid van deze bedrijven niet groot genoeg voorde institutionele beleggers. (Lees ook: ‘Let op de kleintjes’.)

TIP

en getal

20


09 Zo bouwt u een portefeuille o

Ons land heeft geen aandelencultuur.Meer nog: wat leerde u op de schoolban-

ken over het beheer van uw vermogen, tocheen van de belangrijkste dingen in een men-senleven? Weinig of niets. De meeste men-sen kennen het spaarboekje, aangevuld metwat kasbons en termijnrekeningen.Resultaat? Beleggingsanalfabetisme. En datmaakt de doorsnee burger erg kwetsbaar enafhankelijk.

Banken en verzekeringsmaatschappijenkomen te hulp gesneld met allerlei produc-ten. Maar ook dan tasten heel wat mensen inhet duister en kopen ze producten gekochtdie ze niet altijd begrijpen. Uiteraard hebbenverzekeringsproducten en fondsen hunplaats, herinner u de beleggingspiramide.

Maar het geeft ook een goed gevoel om hetheft in eigen handen te nemen. En een eigenportefeuille te beheren, al dan niet gedeelte-lijk.

Heel wat mensen vinden het moeilijk om eenaandelenportefeuille op te bouwen.Onbekend maakt onbemind. Hoe begint udaar aan? Waar doet u dat met de minstekosten? Waarmee moet u rekening houden?En nog belangrijker: wat moet u kopen,tegen welke prijs, voor hoeveel geld?Allemaal elementen die kunnen afschrikken,maar die snel duidelijk worden. Zeker met dehuidige technologie is het ‘a piece of cake’om een eigen aandelenportefeuille op tebouwen en te beheren. Met hulp van beurs-wijzer.com.

21beurswijzer.com


Wilt u een aandelenportefeuille opbouwen. Dat kan u zelf, dit in functie van uweigen risicoprofiel. Die bepaalt immers of uw portefeuille defensiever of net wat pit-tiger zal zijn. In het eerste geval richt u zich uitsluitend op aandelen met risicorating1 en op de pijlers duurzame groeiers, dividendwaarden en value. Beleggers diemeer risico kunnen en willen dragen, kruiden bij met meer aandelen die risicorating‘2’ dragen, vaak onder de vlag van ‘beloftes & turnarounds’.

Wie pas abonnee is of een aandelenportefeuille wil opbouwen, focust in eersteinstantie best op de kwaliteitswaarden met het laagste risico (1). Doe dit heelgeleidelijk. Aandelen met adviesrating ‘K’ komen daarvoor in aanmerking, dan pasdeze met ‘H+ 1’ (voor een eerste positie). De aandelen met lager e adviesratingslaat u voor wat ze zijn. Telkens we bijvoorbeeld een opname van een nieuw aandeelvoor de selectie ‘Basiswaarden’ aankondigen, doet u gewoon met ons mee.

Eenmaal u over een bredere aandelenportefeuille beschikt, mag u voor een beperktbedrag tevens participeren in de aandelen die de ‘Actieve Koopselectie’ halen.Aandelen die in de selectie ‘Technische Analyse’ belanden, zijn voorbehouden voorde actievere, ervaren beleggers. De selectie ‘emerging markets’ of ‘groeilanden’ isdan weer bestemd voor de grotere vermogens die een ver doorgedreven diversifi-catie willen doorvoeren. Dit zijn wel het soort aandelen dat heel fors kan schom-melen: enkel dus voor wie deze volatiliteit kan verdragen en aankan.

TIP

op úw maat

22


10 Beleg systematisch

De jongste jaren leven we onbetwistbaarin tijden waar de emoties de overhand

hebben. En dan mag de aandelenbeleggerzich niet door emoties laten meeslepen.Anders gaat hij vrijwel zeker onderuit. Wantwat gebeurt er als de koersen dagen-, somswekenlang onder druk staan en de financiëlepers het ergste insinueert? Paniek. En aan deandere kant wordt het moreel weer opgekriktna geruime tijd van beursstijgingen, al danniet gestuwd door gunstiger nieuws. Een totin de eeuwigheid weerkerend kwaad, zodatde grote massa van beleggers zich constantvergist qua timing en dus de rekening voor-geschoteld krijgt. Je zou voor minder gedes-illusioneerd raken en de beurs de rug toeke-ren.

Het geheim van rendabel beleggen op debeurs? Kijk verder dan het heersende senti-ment. Maar emoties zijn menselijk, daaromvalt u beter terug op een consequent toege-paste systematiek. Een van de meest onder-schatte, maar zeer efficiënte methodes is despreiding in de tijd. Goedkope beurzen kun-

nen tijdelijk goedkoop blijven en zelfs goed-koper worden. Dezelfde redenering gaat opvoor dure beurzen, die in volle euforie nogveel duurder kunnen worden. Logica is op debeurs soms ver te zoeken.

Het gebrek aan de ‘glazen bol’ maakt vanspreiden in de tijd een baken in woelige tij-den. Concreet? U belegt periodiek, bijvoor-beeld elke maand of elk kwartaal, een vastbedrag op de beurs. En dan hoeft u zich nietsvan de dagelijkse schommelingen aan tetrekken.

Stijgt de beurs? Dan is dat goed voor uw aan-delenportefeuille. Daalt de beurs? Dan kooptu bij tegen lagere koersen, vaak op eenmoment dat niemand durft te kopen.Daardoor vermijdt u de emotionele valkuil.Bovendien kunt u – als u telkens een vastbedrag belegt – meer aandelen kopen bijdalende beurzen. En minder als de waarde-ringen fors zijn opgelopen. Wie de waan vande dag volgt, doet vaak het tegenovergestel-de.

23beurswijzer.com


De beurs is één vat emoties. Ratio is er soms ver te zoeken. Dus moet u systematischte werk gaan, en niet emotioneel handelen. Samen met ‘herbalanceren’ (zie verder oppagina 26) is dat voor iedere belegger van groot, rendabel belang. Het is een natuur-lijke indekking tegen woelige periodes, waarin menige belegger het noorden ver-liest. En ook zijn gezond verstand. Want hoe goedkoop de markt ook moge zijn, nie-mand weet bij een baisse waar het exacte dieptepunt ligt.

Spreiding in de tijd, op een systematische manier, heeft een bewezen trackrecord.Het is een beproefde techniek, maar wel eentje die de modale belegger nog te wei-nig kent. Omdat de marktemoties uiteindelijk altijd weer de meeste beleggers vande wijs brengen.

Enkele spectaculaire cijfers. Wie op het hoogtepunt van de beurs, net voor de crashvan oktober 1929 en de economische depressie, voor het volle pond aandelen kocht,keek tien jaar later nog altijd tegen bijzonder grote verliezen aan. Wie ook op datslechtst mogelijke ogenblik startte, maar een decennium lang elk kwartaal voor eenvast bedrag een stukje Wall Street kocht ... die behaalde gemiddeld een positief ren-dement. Jaarlijks gemiddeld. En dat in de slechtste beursperiode aller tijden. Omdatu met systematisch beleggen ook kocht op momenten dat anderen wegvluchtten. Enomdat u met een vast belegd bedrag telkens meer stukjes Wall Street kocht, naar-mate de beurs goedkoper werd. Zodra de beurs zich herpakt – en dat is vroeg of laateen zekerheid - worden de verliezen zeer snel gerecupereerd en wordt zelfs verras-send snel opnieuw winst gemaakt. Omdat u door dit systematisch beleggen deemoties van de markt links hebt laten liggen.

Geregeld herinneren we onze abonnees daaraan. De ‘marktvisie’ van beurswij-zer.com is uitsluitend gewijd aan de strategie die beleggers in functie van demarktontwikkelingen moeten volgen.

TIP

24


11 Herstel regelmatig het evenw

Regelmatig herbalanceren is een zwaaronderschatte methode om relatief veilig

en doorheen elke beurscyclus een mooi ren-dement te halen.

Wat is herbalanceren? Iedereen moet beleg-gen volgens zijn eigen risicoprofiel. Jan heeftbijvoorbeeld een eigen huis en wat geld opde spaarrekening. Voor hem is het gepast omvan het resterende beschikbare geld 50 pro-cent in aandelen te beleggen en 50 procentin obligaties. Die balans, dat evenwicht isvoor hem ideaal. Maar die balans is vooriedereen anders. Daarom moetbeurswijzer.com deze ideale balans aanhou-den en bij betekenisvolle schommelingenaanpassingen doorvoeren.

Stel dat de beurzen zowat 40 procent stijgen.Dan kan het aandelengewicht in Jansbeschikbare vermogen tot bijvoorbeeld 65procent oplopen. Jan moet bijgevolg danzowat 15 procent van zijn aandelen verkopenom opnieuw zijn ideale evenwicht te berei-

ken. Herbalanceren dus. Dalen de beurzenfors? Dan helt de balans weer in de andererichting door. Dan moet Jan wat obligatiesverkopen, ten voordele van aandelen.

Als Jan dit systematisch doet, koopt hij aan-delen nadat ze al fors gedaald zijn, en ver-koopt hij ze wanneer de meute alweer eufo-risch wordt. Door die systematiek, die overi-gens puur op gezond verstand gebaseerd is,vermijdt hij andermaal de overlevering aanhet sentiment van de dag. Want anders staptJan altijd op een slecht moment in - wanneerde beurs al gevoelig gestegen is. En blijft hijverschrikt aan de zijlijn staan of mogelijkzelfs verkopen - nadat de markten een cor-rectie achter de rug hebben. Foute timingdus, en die wordt dankzij herbalanceren ver-meden. Samen met de spreiding in de tijdlevert regelmatig herbalanceren als syste-matische belegging een behoorlijk rende-ment op. Bovendien gaat u daardoor minderspeculatief handelen, en dat is een extrabonus.

25beurswijzer.com


Uiteraard moet u niet elke dag herbalanceren. Wanneer dan wel? Beurswijzer.comhamert na grote bewegingen op de beurzen regelmatig op het nut van herbalanceren.Dit geven we dan expliciet aan op de strategiepagina, onze coverpagina.

Hoe vaak moet u herbalanceren? Ook de frequentie hangt af van uw persoonlijke risico -profiel. Voor weinig actieve beleggers volstaat het misschien al om een keer per jaarde beleggingsportefeuille te bekijken en de noodzakelijke verschuivingen door te voe-ren. Actievere beleggers moeten dit misschien twee of meerdere keren per jaar doen.

Deze methode is niet alleen geschikt is voor heel uw vermogen, maarkunt u ook toepassen op uw aandelenportefeuille. Het gewicht vanéén individueel aandeel laat u het best niet te hoog oplopen. Hoekwalitatief een aandeel ook is, je weet maar nooit wat er kangebeuren. Krijgt een aandeel door een voorafgaande stijgingeen bovengemiddeld gewicht? Dan kan het toch strate-gisch nuttig zijn om een deel van deze aandelen te ver-zilveren. Zelfs al is het aandeel in kwestie nog altijdkoopwaardig! Vergeet niet dat het gewicht van eenaandeel afhankelijk is van het aantal aandelen inportefeuille en het risico dat het betrokken aan-deel draagt.

Nog een aandachtspunt: een aandelenporte-feuille is slechts een deel van het vermogen.De omvang verschilt van persoon tot per-soon. Bovendien zijn er regelmatige inkom-sten, zoals uw loon of eenmalige inkomsten, zoalseen erfenis. Die geven herbalanceringen een extradynamiek.

TIP

wicht

26


12 Timing, timing, timing

Spreiden in de tijd en regelmatig herba-lanceren: dankzij die technieken ont-

snapt iedere belegger aan de emoties op debeurzen. Een houvast dat u ongeschondendoorheen elke beurscyclus loodst. Meer nog,waardoor u zelfs relatief goed presteert.Vooral voor de rustige langetermijnbeleggeris die methodiek ideaal.

De actievere belegger heeft nog een manierom de marktemoties in zijn voordeel te latenspelen: technische analyse. Fundamenteleanalyse gebeurt op basis van waarderingenen marktsituaties. Bij technische analysestaat de aandelenkoers centraal. De techni-sche analist ontwaart diverse koerspatro-nen, waardoor hij trends en trendwijzigin-gen herkent. De combinatie koersevolutie enverhandelde volumes levert diverse techni-sche indicatoren op.

De technische analist gaat ervan uit dat dekoers van een aandeel niet noodzakelijk doorfundamentele factoren wordt bepaald.

Aandelen worden verhandeld omdat kopers ofverkopers denken dat de koersen zullen stij-gen of dalen. Hierbij spelen psychologischeelementen een rol. De technische analyse kijktwat er op de beurs gebeurt en zoekt indicatiesover de te verwachten evolutie. Technischeanalyse helpt om minder sterk beïnvloed teworden door beurseuforie of beurspessimis-me. Zo is het beursklimaat meestal nog heelnegatief, als de koersen vanuit hun bodem alnaar boven aan het keren zijn.

Fundamentele analyse kan zeggen of eenaandeel aantrekkelijk gewaardeerd is. Geenprobleem voor de lange of middellange ter-mijn, maar op korte termijn kan een goed-koop aandeel tijdelijk nog goedkoper wor-den. Technische analyse geeft aan wanneer uhet aandeel het best koopt, belangrijk dusvoor het timingaspect. Technische analyse isniet alleen nuttig bij de analyse van aande-len, maar ook bijvoorbeeld bij de analyse vanbeursindexen, munten, grondstoffenprijzen,economische indicatoren.

27beurswijzer.com


Fundamentele analyse is de belangrijkste activiteit voor onze analisten. Tochbeschouwen ze technische analyse als complementair. Na een grondige fundamen-tele analyse bekijken ze dan ook altijd het technische aspect. Een technische uit-braak na een uitbodemingsperiode is bijvoorbeeld een van de mogelijke koerstrig-gers (zie BW 4x4 op pagina 31) voor een koopadvies. Op voorwaarde natuurlijk datook het fundamentele plaatje klopt.

In de rubriek ‘Technische Analyse’ kunnen onze technische analisten elke dag hunei kwijt. De grafieken met steun-, trend-, en weerstandlijnen krijgen er verhelde-rend commentaar. En uiteraard een concreet koop-, houd- of verkoopadvies. Om hetpuur te houden zijn in deze rubriek de adviezen uitsluitend gebaseerd op techni-sche analyse, los van het fundamentele.

Ze spelen kort op de bal: zodra bijvoorbeeld een weerstand doorbroken wordt,maken ze dat kenbaar – in de loop van de beursdag dus. Aandelen die er echt uit-springen, worden opgenomen in een aparte koopselectie.

Een hele reeks van technische indicatoren passeren de revue, waaronder de RSI,MACD, OBV, … En dit voor meer dan 500 aandelen en indices. Wilt u de materie zelfleren? Beurswijzer.com biedt een gratis online cursus aan.

TIP

28


13 Verlies u niet in de waan van

Ook bij de aankoop van aandelen moet ugestructureerd te werk gaan. Kent u het

bedrijf wel voldoende? Koop alleen wat ukent. Dat is een van de bekendste en meestvanzelfsprekende beurswijsheden. Toch pastniet iedere belegger die toe. Beperk u tot watu kunt opvolgen.

Past het aandeel in mijn aandelenportefeuil-le? Of zou het een vreemde eend in de bijtzijn? Denk na over wat u precies beoogt metuw aandelenportefeuille. Vooral langetermijn-groeiers? Aandelen die een hoog dividendopleveren, omdat u die inkomsten wilt gebrui-ken? Een combinatie van de twee?

Zijn de bedrijfsrisico’s niet te groot? Checkdat individueel per aandeel én in totaliteitten aanzien van de portefeuille. Past u de

juiste gewichten toe? U moet het investe-ringsbedrag nominaal en procentueel beper-ken naarmate de risico’s oplopen, om vol-doende bescherming in te bouwen.

De aankoop van een aandeel moet ook pas-sen in het geheel van uw aandelenportefeuil-le. Maar al te vaak zijn aankopen losstaandeacties, zonder achterliggende strategie.Zeker als de beurstrend opwaarts gericht isen de belangstelling voor aandelen stijgt,gaan beleggers almaar nonchalanter metaankopen om. Zonder acht te slaan opbelangrijke selectiecriteria. Het lijkt dan alle-maal niet zo belangrijk. Dat moet u vermij-den. Discipline in de aandelenkeuze is vangroot belang – niet alleen als aandelengoedkoop zijn, maar ook naarmate ze duur-der worden.

29beurswijzer.com


De analisten van beurswijzer.com stellen bij hun analyse niet alleen het bedrijf voor,maar gaan systematisch te werk in hun argumentering aan de hand van de BW 4x4 stra-tegie.

Voldoet een aandeel aan uw profiel? Om die inschattingte malen, wordt naast een risicorating bepaaldonder welke pijler het aandeel valt. Er zijn vierpijlers:

• ‘duurzame groeier’: langetermijn -belegging vanwege gunstige groei -perspectieven; • dividendwaarde: voor beleggers opzoek naar inkomen; • value: waardeaandelen; • ‘beloftes & turnarounds’: groterrisico/potentieel.

Valt een bepaald aandeel onder meerdere pijlers?Dat spreekt uiteraard in het voordeel van het aandeel.

Na de toets van de vier pijlers testen de analisten van beurswijzer.com elk aandeelop vier criteria, vandaar: BW 4x4.

• Hoe is het met de balans gesteld? Niet alleen de omvang, maar ook de structuurvan de schulden en de aard van de activiteiten van het bedrijf zijn daarbij vanbelang. • Zijn de vooruitzichten gunstig? Een aandeel kan optisch redelijk geprijsd staan,maar als de vooruitzichten mager zijn, blijft u het best van dat aandeel af. • En hoe zit het met de waardering? Een relatief begrip dat de analisten vanbeurswijzer.com in de actuele context plaatsen (zie ook ‘Betaal geen cent te veel’).Zo vergelijken ze ook met sectorgenoten. • Vierde criterium: zijn er koersstimulansen die het aandeel hoger kunnen stu-wen? Heeft het aandeel het moment mee? Het is niet omdat een aandeel goed-koop is, dat het zal stijgen. Factoren die in de nabije toekomst hogere koersenkunnen uitlokken, worden als ‘triggers’ aangeduid.

TIP

de dag: focus!

PHILIPS

30


14 Hoed u voor een vrijblijvende

Aansluitend op het vorige: hoe goedbe-doeld ook, ga nooit blindelings in op een

tip die u toegeschoven krijgt zonder enigemotivatie.

Stel altijd de vraag: over welk bedrijf gaathet? Begrijpt u de activiteiten van hetbedrijf? Past het risicoprofiel van het aan-deel in uw portefeuille? Zijn de vooruitzich-ten goed en is de waardering niet te hoog?Laat u niet verblinden door het potentieeldat u soms voorgeschoteld wordt. Aandelenmet koersdoelen ver boven de beurskoersspreken tot de verbeelding, maar zijn vaakde weerspiegeling van hoge risico’s. Dekoersdoelen worden in de realiteit slechtszelden bereikt.

Wie regelmatig op financiële websites surft,belandt in verschillende databanken. Het isdus mogelijk dat u al wel eens een (buiten-

landse) e-mail kreeg met dé aankooptip vanhet jaar. Meestal gaat het over een ‘penny -stock’ (een aandeel dat minder dan 1 dollar,euro, pond, … kost) en waarvan de verhan-delbaarheid ver te zoeken is. En meestal hadu nog nooit eerder van het aandeel gehoord.Ga niet in op die tips: niet zelden zijn zebedoeld om kooporders te genereren, zodatanderen er uit kunnen. Na een initiële koers-opleving vallen deze aandelen steevastterug, tot ver onder uw aankoopniveau.

Gedegen advies moet begeleid zijn van stevi-ge argumenten: waarom moet u een bepaaldaandeel kopen of verkopen? En vindt u dieargumenten geloofwaardig? Indien u ditonvoldoende kunt verifiëren of als u hetbedrijf niet kent, blijf er dan vanaf. Zeker alshet aandeel op een exotische beurs noteerten de aanbieder van de tip uit het niets komtopduiken.

31beurswijzer.com


Dankzij de BW 4x4 strategie kunt u de koopargumentatie volgen van de analisten vanbeurswijzer.com. Geen tip ‘out of the blue’, maar gestaafd op een of meer pijlers encorresponderend aan strenge criteria.

Daarmee is de kous niet af. Een bedrijf is niet statisch. Het is actief in een voortdu-rend wijzigende macro-economische wereld, terwijl ook de concurrentie niet stilziten nieuwe technologie zijn opgang maakt. Een kooptip geven, om dan over hetbedrijf te zwijgen – dat kán niet. Bedrijven moeten constant opgevolgd worden enhun operationele prestaties moeten voortdurend afgetoetst worden aan de evolutievan het aandeel. Beurswijzer.com laat u niet in de kou staan en volgt elk behandeldaandeel op. Met rapportering in dagelijkse analyses na belangrijke gebeurtenis-sen, zoals een kwartaalrapportering, een overname,… Of als de beurskoers eenopvallende evolutie heeft doorgemaakt, waardoor we onze adviesrating moetenaanpassen. Voor dit alles kunt u terecht op onze website (beurswijzer.com) en dedagelijkse gratis e-maildienst Beurswijzer Vandaag.

Omdat de analisten van beurswijzer.com ‘koop wat je kent’ hoog in het vaandelvoeren, leggen ze zoveel mogelijk rechtstreeks contact met het management vanelk bedrijf. Bedrijfsbezoeken, telefonisch onderhoud, analistenmeetings, confe-rencecalls, het behoort allemaal tot het instrumentarium van de analist van beurs-wijzer.com. En het gebeurt allemaal in functie van een gepast (opvolgings)advies.

Voor die opvolging kunt u ook terecht bij de aandelenlijsten, waar u in een oogop-slag de belangrijkste recente en relevante gebeurtenissen ziet. Op de websitekunt u alle commentaren van een aandeel opvragen via de zoekfunctie.

TIP

e tip

32


15 Betaal geen cent te veel

Uiteraard betaalt u graag zo weinig moge-lijk. Maar de waardering op de beurs is

een erg relatief begrip. Wat is goedkoop?

Een van de populairste maatstaven is dekoers-winstverhouding of de k/w. Die geeftaan hoeveel keer u voor een aandeel de jaar-winst betaalt: hoe lager het getal, hoe goed-koper. Althans theoretisch. Zo kan een ultra-lage k/w van bijvoorbeeld 4 achteraf tochnog duur blijken, als nadien de winst inelkaar stuikt. Of een optisch dure k/w van 20 blijkt toch nog een koopje, omdat dewinst voor jaren in de lift zit. Laat u niet van-gen door een cijfer.

De diverse waarderingscriteria moet u toetsenen telkens weer op hun relevantie testen. Zo isde boekwaarde van een aandeel een waarde-volle parameter, omdat ze weergeeft hoeveelgeld de aandeelhouders initieel hebben inge-

bracht, plus alle gereserveerde, niet-uitge-keerde winsten min de eventuele verliezen.Vaak is het aandeel veel meer waard. Denkmaar aan de waarde van het vastgoed, dat inde boeken al voor een groot bedrag werdafgeschreven, maar waarvan de marktwaardegestegen is. Denk ook aan de opbouw van deklantenportefeuille, de waarde van de mer-ken,… Toch is een aandeel onder de boek-waarde geen garantie op koerswinst.

Ook een aandeel waarvan bijvoorbeeld hetdividendrendement hoog oploopt, kan ach-teraf mogelijk een slechte investering blij-ken. Het zou te eenvoudig zijn: enkele formu-les en ratio’s die uitsluitsel geven of een aan-deel koopwaardig is of niet. De beurs laatzich niet in getalletjes gieten. De interpreta-tie en de ervaring van de analist is van zeergroot belang om een en ander in de juistecontext te plaatsen.

33beurswijzer.com


De waardering is maar een van de vier criteria in de BW 4x4 strategie, maar wel eenvan de meest belangrijke. De analisten hanteren een ruime waaier van waarderings-criteria, waaronder zeker ook de ingeburgerde k/w. Beurswijzer.com toetst de k/w inhistorisch perspectief. Bij cyclische bedrijven, waarvan de winst fors schommelt infunctie van de conjunctuur, wordt de beurskoers vergeleken met de gemiddeldewinst die doorheen de cyclus haalbaar is. Een ‘gecorrigeerde’ winst is dan meeropportuun. Omdat cyclische aandelen een typisch koerspatroon hebben, is hetbelangrijk dat u inschat in welke fase van de cyclus het aandeel zich bevindt. Bijgrote verliezen of lage winsten valt de k/w overigens altijd ‘duur’ uit, wat de beurs-koers ook mag zijn. Wie doorheen de cyclus kijkt, kan dan met optisch dure k/w’sprima zaakjes doen.

Plaats dus alles in zijn context, ook wat de talrijke andere waarderingscriteriabetreft. De analisten van beurswijzer.com gaan nog een stap verder. Ze vergelijkenhet resultaat van elke waarderingsmaatstaf met die van de sectorgenoten. Een aan-deel kan volgens diverse parameters interessant lijken, maar als de sectorgenotennog goedkoper zijn, leidt het optisch gunstige resultaat niet meteen tot een koop -advies.

Een aantal van die veel gebruikte waarderingsratio’s vindt u in de cijferlijsten.Daarbij zeker ook het EV/EBITDA: de verhouding tussen de ‘enterprise value’(beurswaarde + netto schulden) en de bedrijfscashflow (Earnings Before Interests,Depreciation and Amortisation). In de printversie valt de ene week de lijst met deBelgische aandelen in uw bus, de andere week die van de buitenlandse aandelen.Die lijsten worden voortdurend aan de bedrijfsontwikkelingen aangepast. Op dewebsite kunt u die lijsten overigens te allen tijde raadplegen. Meer nog: u selec-teert er aandelen op basis van waarderingsvoorwaarden die u instelde, bijvoor-beeld alle aandelen met een k/w <10 en een dividendrendement >5%. Een zoek-instrument dat dus een selectie van potentieel interessante aandelen maakt.Maar die selectie heeft daarna nog extra studiewerk en nuancering nodig.

TIP

34


16 There’s no such thing as a fre

‘A free lunch’ is in het beursjargon eenunieke opportuniteit, waarbij je zonder

risico veel winst bij elkaar raapt. Dat klinkt temooi om waar te zijn. En inderdaad, als hette mooi is om waar te zijn, is het meestal ookniet waar.

In de gouden jaren negentig ging een freelunch vaak over beursintroducties. Aandelenwaren toen erg populair bij het bredepubliek. En als een nieuw bedrijf de stapnaar de beurs zette, steeg het aandeel doorde grote vraag al snel meerdere tientallenprocenten. Op een gegeven moment schreefiedere belegger zich in op eender welkebeursintroductie, overtuigd dat deze inves-tering na enkele dagen gegarandeerd eenmooie winst opleverde.

In de huidige tijdgeest zijn aandelen een vieswoord. En dus komt de gratis maaltijd inandere vormen tevoorschijn. Wat te denken

van de ‘life settlements’ die enkele jarengeleden verkocht werden? Het ging min ofmeer over de afkoop van een Amerikaanselevensverzekering, waarbij rendementen van8 procent netto en meer werden beloofd. Eenaantal beleggers kwam er helaas bekaaidvanaf. Ze verloren zelfs hun inleg. Hetzelfdeverhaal met scheepscertificaten enkele jarengeleden. Heel aanlokkelijke rendementenwerden als wortel voorgehouden, maar ookhier liep het in een aantal gevallen volledigverkeerd.

Elke dag hoor je verhalen van investeringenin bamboeplantages, waardevolle perka-menten,… Uiteraard allemaal met stevigerendementen. Maar hoe laag de marktrenteook is, laat u niet verleiden. Elke procentmeer rendement ten opzichte van de markt-rente impliceert onbetwistbaar een hogerrisico. Of er zitten andere addertjes onderhet gras.

35beurswijzer.com


Beurswijzer.com volgt de markt en waarschuwt bij onraad. Zo hebben we beleggin-gen in ‘life settlements’ nadrukkelijk afgeraden. Toen berichten van concrete fraudede pers bereikten, kregen we van diverse abonnees een ‘dank je wel’-mail. Een val-kuil vermijden, is ook geld verdienen.

Ook nu blijven we op de barricade. Of het nu gaat over onredelijk geprijsde beurs-gangen à la Facebook, te zwakke debiteurs bij obligaties of verdachte aanbiedin-gen van financiële producten… Een ‘all round’ beursadviseur moet meer zijn daneen bundeling koop- en verkoopadviezen.

TIP

ee lunch

36


17 Let op de kleintjes

Niet alleen de grote bekende namen ver-dienen aandacht in uw aandelenporte-

feuille. Vergeet zeker de kleine en de middel-grote bedrijven niet.

Kleine bedrijven hebben per definitie meerruimte om sneller te groeien en zijn minderlog. Ook op de beurs hebben ze de statistie-ken mee, althans op lange termijn. Vaak zijnhet familiale bedrijven. Dat heeft zijn voorde-len. Omdat het management ook de belang-rijkste aandeelhouder is, wordt elke eurotwee keer omgedraaid vooraleer hij wordtuitgegeven. Een gezond financieel beleiddus, zonder dure avonturen. Geen managersdie bij goede prestaties bonussen krijgen,waardoor alleen de korte termijn aandachtkrijgt en er soms onverantwoorde risico’sworden genomen. Kleinere bedrijven heb-ben niet zelden vooral de lange termijn voorogen.

Het is met andere woorden een interessantecategorie aandelen. Een bijkomend voordeelis dat small caps of kleine marktkapitalisaties

het unieke speelveld zijn voor de particulierebelegger. Grote institutionele beleggers zijndoorgaans niet geïnteresseerd. Ze zijn teklein, en met grote bedragen kan niet vlot in-en uitgestapt worden. Aandelen van kleinerebedrijven zijn met andere woorden minderverhandelbaar: van deze aandelen wordtdagelijks voor kleinere bedragen verhandeld.Maar voor een particuliere belegger hoeft ditgeen probleem te zijn.

Dat heeft zijn voor- en nadelen. Als na eenslechte periode de beurzen weer aantrek-ken, trekken in eerste instantie de grote aan-delen de kar. De kleine belegger volgtschoorvoetend. Pas in een latere fase heefthij voldoende vertrouwen bij elkaar geraaptvoor de stap naar de beurs. De positievekeerzijde? Na een van de spectaculairstezomerrally’s op de beurs zijn er nog weldegelijk aantrekkelijk geprijsde aandelen.En het nadeel, de beperkte liquiditeit, kaneen voordeel worden. Bij de geringste vraagkunnen de kleintjes fors hoger, omdat er ookweinig aanbod is.

37beurswijzer.com


Steeds meer banken volgen minder Nederlandse en Belgische aandelen op, en danvooral small caps. De waarderingen op de beurs zijn nog te laag. Daarom zijn er logi-scherwijze weinig bedrijven die de stap naar de beurs overwegen. Vanuit die hoekdus geen inkomsten voor de banken, waardoor ze al snel overschakelen op bespa-ringen in aandelenresearch. Zodra er opnieuw geld te rapen valt, bij hogere beurs-waarderingen, zullen ze opnieuw kandidaat-beursgangers paaien met aandelena-nalyses. Geen verwijt, gewoon een vaststelling. Hetzelfde gebeurde na de beurscri-sis van 2000-2002. Op dat moment geeft dat de small caps een extra stimulans.

Beurswijzer.com blijft de small caps opvolgen. Meer nog, we maken er onze speci-aliteit van. Alle kleintjes op Euronext Brussel en Amsterdam passeren regelmatigde revue. Het aanbod is de jongste decennia steeds kleiner geworden, door over-names en delistings, waarbij aandeelhouders hun bedrijf van de beurs nemen,omdat ze menen dat het te laag gewaardeerd is. Daarom ook speuren we op deoverige Europese beurzen naar koopwaardige small caps. Maar een aandeel dat inmarktkapitalisatie klein is, is niet per definitie interessant. Uiteraard toetsen wealle klassieke waarderingsmethodes af, met alle bijhorende nuances.

TIP

38


18 Technologie is uw vriend

De particuliere belegger zweert bij hetjaarverslag als dé informatiebron bij uit-

stek. Maar uiteraard mag hij niet afkerig zijnvan info die internet hem biedt. Op de websi-te van een bedrijf zijn jaarverslagen vlot tedownloaden en vindt u nog heel wat extrainformatie.

De bedrijfswebsite geeft vaak inzicht in hethistorische verloop, zowel wat de activitei-ten betreft als de resultatenevolutie, deschulden,... vaak zelfs tot tien jaar terug inde tijd. Voor wie zelf zijn huiswerk wil makenis internet haast onmisbaar geworden. Nietalleen de cijfers, ook de uitleg over de activi-teiten van het bedrijf geven u een beterinzicht. U leert welke factoren belangrijk zijnvoor de winstevolutie, wie de concurrentenzijn, hoe het gesteld is met de geografischediversificatie,…

Op de website van elk beursgenoteerd

bedrijf vindt u de contactgegevens (mail-adres, telefoonnummer) van de afdeling‘investor relations’. Bedrijfsmanagementleeft niet langer in een ivoren toren, maar isvlot bereikbaar. Of u gebruikt gewoon detelefoon om op hoog niveau uitleg te vragen.Doe dat ook: als aandeelhouder of kandi-daat-aandeelhouder hebt u recht op informa-tie.

Ook voor het beleggen zelf is het wereldwij-de web een onmisbaar instrument gewor-den. Online beleggen is bovendien veelgoedkoper dan beleggen via het klassiekebankkanaal. Bovendien kunt u met onlinebeleggen vlot limieten leggen, bijvoorbeeldstoplossorders: een automatische verkoopals de koers onder een bepaald niveau zakt.Grafieken, het orderboek met alle uitstaandekoop- en verkooporders, bedrijfs- en macro-economisch nieuws,… staan vaak gratis terbeschikking.

39beurswijzer.com


Regelmatig screent beurswijzer.com de kostenstructuur van de online brokers en zet-ten we die meteen af tegenover de aangeboden service en diensten. Beurswijzer.comverzamelt ook websites die van belang zijn voor de evolutie van aandelen, zoals siteswaarop u de evolutie van de grondstoffenprijzen kunt volgen. Abonnees van beurs-wijzer.com kunnen via een zoekopdracht snel de recentste studie opvragen.

Ook beurswijzer.com heeft de digitale trein niet gemist. Van ‘s morgens vroeg tot ‘savonds laat posten onze analisten hun bevindingen over recente koersbewegingen,resultaten en ander bedrijfsnieuws. Telkens met een concreet advies, waardoor ukort op de bal kunt spelen.

Soms is snelle actie ook echt nodig. Dan versturen we via e-mail een ‘BW Alert’, omde abonnees op de hoogte te brengen van dringende zaken. Is dit misschien hetmoment om hoogdringend een aandeel teverkopen?

Een marktoverzicht van de dag, aandele-nanalyses en de financiële agenda voorde komende dagen – dat mailen we uelke dag in ‘Beurswijzer Vandaag’.

TIP

40


19 Nú moet u erbij zijn

Aandelen zijn als belegging vandaag nietof ondervertegenwoordigd bij het grote

publiek. Daarom is onze laatste tip zelfsgeen klein beetje overdreven. Aandelen heb-ben het voorbije decennium niet te bestgepresteerd. En de particuliere belegger ishet wispelturige karakter van de beurs gron-dig beu. Aandelen hebben duidelijk eennegatieve bijklank. Bovendien veroorzakende schuldenproblemen in de eurozone enelders onzekerheid. Met de huidige econo-mische groeivertraging - wellicht zelfs eenrecessie - staan de bedrijfswinsten onderdruk, en dat is al evenmin een aantrekkings-kracht.

Maar dat is het nu precies. De grote massaheeft een afkeer van aandelen. En dus zijndie laag gewaardeerd en aantrekkelijk. Degrote verkoopgolf van banken en verzeke-raars, deels door strengere solvabiliteitsnor-men, is voorbij en kan niet nog eens gebeu-ren in dezelfde mate. Nog nooit stond zoveelgeld aan de zijlijn te verkommeren. Geld datop een gegeven moment – en ook dat is eenzekerheid – terug de weg naar de aandelen-markten zal vinden.

Economisch moet het misschien eerst nogslechter gaan, vooraleer het betert. Maar dat

staat hogere beurskoersen niet in de weg.Hausses worden geboren op een berg vanzorgen. Of zoals belegger John Templeton hetooit stelde: ‘Stierenmarkten of stijgendebeurzen worden geboren uit pessimisme,groeien bij scepsis, worden rijp door optimis-me en sterven door euforie.’ Ooit – en dat kansneller gaan dan u verwacht – zullen dooroptimisme hoge prijzen betaald worden. Metandere woorden: nú moet u er bij zijn.

De bedrijfswinsten kunnen ook dalen, daar-in mogen we niet naïef zijn. Maar dat zit inde koersen verrekend. Stel dat de winstende komende jaren geleidelijk zouden dalen,en uiteindelijk over tien jaar halveren. Datzou ongezien zijn, maar dan nog zou u als‘eigenaar’ een prima zaak doen, met eengemiddeld winstrendement van pakweg 7 à8 procent. Vertrouwen ten aanzien vanbedrijven is er wel van hun obligatiehou-ders. Zij aanvaarden van kwaliteitsbedrijveneen lagere rente dan op overheidspapier.Dat is zeer uitzonderlijk. Nochtans is schuld-papier ook ‘risicokapitaal’. En dat terwijl deaandeelhouders jaarlijks een veelvoud aandividenden ontvangen. Doet die anomalie unú besluiten dat aandelen en aandelenfond-sen zeker een plaats in uw vermogen verdie-nen?

41beurswijzer.com


Een zekere drempel en koudwatervrees, dat kunnen we begrijpen. Net zoals debehoefte aan een gids om alles in goede banen te leiden. Maar daar bestaat eenoplossing voor: niemand op de Belgische en Nederlandse markt kan het aanbod vanbeurswijzer.com evenaren. Wij zijn dan ook uw ideale gids om u de komende jarennaar een meer dan behoorlijk rendement te loodsen.

Kort onze belangrijkste troeven op een rij. Beurswijzer.com...

• adviseert onafhankelijk.• gaat in de breedte: aandelen, maar ook trackers (fondsen), obligaties, valuta,grondstoffen, edele metalen als goud en zilver, … en fiscale topics.

• gaat ook in de diepte. Naast de plaatselijke aandelenmarkten hebben we ook spe-cialisten voor Europese aandelen - klein én groot, Wall Street en bedrijven uit degroeilanden.

• adviseert dagelijks. Beurswijzer.com Vandaag vult met dagelijkse adviezen dewekelijkse nieuwsbrief aan.

• speelt kort op de bal als het moet, met dringende BW Alert mails.• biedt een schat aan dagelijks geüpdate informatie, waaronder cijfermateriaal enwaarderingsratio’s, en handige werkinstrumenten op zijn website.

• geeft geen eenmalige adviezen: alle besproken aandelen worden opgevolgd, integenstelling tot bij vele andere beleggingsbladen. Opvolging gegarandeerd!

• gidst met liefst 4 koopselecties (Basiswaarden,Actieve Koopselectie, TechnischeAnalyse en Groeilanden)).

• betrekt u in zijn argumentering met een kwaliteitsvolle BW 4x4 strategie.

TIP

We hopen dat u in dit boek de antwoorden hebt gevonden die u zocht.En we wensen u in elk geval een groot succes in het beleggen.

Gert Bakelants, met de volledige ploeg van beurswijzer.com.

veilig en rendabel beleggen 19 - de tijd

Documents