Usando el Mercado Accionario para Crecer

30 años de continuo crecimiento30 años de continuo crecimiento

Dónde estábamos el 2001Dónde estábamos el 2001

ARGENTINAHipermercados 11 TiendasEasy 17 TiendasShopping Centers 11 Shopping Centers

CHILEHipermercados 4 TiendasEasy 5 TiendasShopping Centers 2 Shopping Centers

Dónde estamos hoyDónde estamos hoy

ARGENTINAHipermercados 15 TiendasSupermercados 234 TiendasHomecenters 34 TiendasShopping Centers 13 Shopping CentersTiendas por Departamento Locales en AnálisisSeguros y Tarjetas 0.17 Mn Tarjetas

BRASILHipermercados 16 TiendasSupermercados 26 TiendasSeguros y Tarjetas 1.0 Mn Tarjetas

CHILEHipermercados 22 TiendasSupermercados 125 TiendasHomecenters 24 TiendasShopping Centers 8 Shopping CentersTiendas por Departamento 27 TiendasSeguros y Tarjetas 3.5 Mn Tarjetas

COLOMBIAHomecenters 2 Tiendas en Desarrollo

PERÚHipermercados 11 TiendasSupermercados 43 TiendasShopping Centers 2 Shopping CentersTiendas por Departamento Tiendas en DesarrolloSeguros y Tarjetas 1.5 Mn Tarjetas

Crecimiento acelerado en los últimos añosCrecimiento acelerado en los últimos años

Evolución Metros Cuadrados Cencosud

0

500.000

1.000.000

1.500.000

2.000.000

2.500.000

3.000.000

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

Met

ros

Cu

adra

dos CAGR = 32,2%

Ingresos Cencosud

0

2.000

4.000

6.000

8.000

10.000

12.000

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008e

US

D M

illon

esCAGR = 49,2%

1. Bancos (bilateral)

2. Sindicatos de Bancos

3. Deuda Pública

a) Local

b) Internacional

4. Mercado accionario

Distintas alternativas de financiamientoDistintas alternativas de financiamiento

Con aumentos de capital y con aumentos de pasivos.

¿Cómo lo hemos hecho?¿Cómo lo hemos hecho?

0

500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000

3.500

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

US

D M

illon

es

Patrimonio Deuda Financiera Neta

Manteniendo niveles sanos de endeudamiento

… … con un mix razonable.con un mix razonable.

DEUDA/(PATRIMONIO+INTERÉS MIN)

0,00,10,20,30,40,50,60,70,80,91,01,11,21,31,41,5

2003 2004 2005 2006 2007

US

D M

illon

es

EBITDA/GASTOS FINANCIEROS

0,01,02,03,04,05,06,07,08,09,0

10,011,012,0

2003 2004 2005 2006 2007

US

D M

illon

es

DFN/EBITDA

0,00,51,01,52,02,53,03,54,04,5

2003 2004 2005 2006 2007

US

D M

illon

es

MM US$ 90

Compra deSanta Isabel

Compra deLas Brisas

MM US$ 29,2

Crédito Puente

MM US$ 100

Refinanciamiento

Crédito Sindicado

Tramo Internacional

Monto: US$ 80 MM

Plazo: 5 años

Crédito Sindicado

(Hipotecario)

Tramo Nacional

Monto: $ 96.900 MM

Plazo: 12 años

MM US$ 180

Compra Home Depot

MM US$ 105

•4 locales Home Depot

•MM US$ 23 en Efectivo

•MMUS$ 63,25 en cuotas.

Primer Financiamiento Internacional

•Tramo Internacional US$ 44

•Tramo Local US$55

• 75 locales

•101.000 Metros Cuadrados

17 locales bajo las marcas Las Brisas

y Extra.

MM US$ 27

Compra Proterra

•7 locales Proterra

• Easy necesita aumentar escala.

Cencosud creció hasta el 2004 sin IPOCencosud creció hasta el 2004 sin IPO

Febrero 2002 Julio 2003 Diciembre 2003 Abril 2004

¿Por qué abrirse a la Bolsa?¿Por qué abrirse a la Bolsa?

Aumenta la “visibilidad” de la compañía.

Mejores prácticas de gobierno corporativo.

Permite acceder a una base más amplia de inversionistas.

Proporciona una nueva moneda de canje.

Da acceso a capital y mejora la capacidad de obtener financiamiento adicional.

FACILITA EL CRECIMIENTO !!!.

Monto Recaudado: US$ 332 MM

Remate de 215 MM de acciones a Ch$665 pesos por acción

Segundo Operador Comercial Chileno con presecia en Bolsa EE.UU

Mayo 2004

Apertura en Bolsa Emisión de ADR´S

Fue la primera IPO ofrecida simultaneamente en Chile y en los Mercados internacionales

Fue la más grande IPO en la historia de la Bolsa de Santiago hasta ese momento.

Apertura a BolsaApertura a Bolsa

Agosto 2001

Registro Compra de Disco

MM US$ 303

• Oportunidad de consolidar operación Argentina

• 293.020 metros cuadrados y 235 tiendas al momento de adquisición

• Segunda mayor operadora de supermercados en Argentina

Nov 2004

MM US$ 380

Compra de GBarbosa

Compra de Wong

MM US$ 500

Compra Almacenes Paris

MM US$ ~950

• Entrada al negocio de tienda por departamento y retail financiero

• Pago con canje de acciones y efectivo

• 670,3 millones de acciones emitidas

• Entrada al mercado brasilero

• 83.322 metros cuadrados y 46 tiendas al momento de adquisición

•Operación financiada con crédito puente

• Entrada al mercado peruano

• Operación financiada con aumento de capital

• Colocación por US$300 MM en Bolsa de Comercio, y suscripción por parte de familia Wong de 75 millones de acciones

El rol del capital después del IPOEl rol del capital después del IPO

Abril 2005 Octubre 2007 Dic 2007

Crédito Sindicado

MM US$ 480

Crédito Sindicado Internacional

Monto:US$480 MM

Plazo: 5 años

Enero 2008

Noviembre 2004

2004: Disco2004: Disco

Mayo 2004

Durante más de 25 años, Cencosud creció sin IPO

IPO posibilitó nuevas alternativas para financiar el crecimiento

Agosto 2001Diciembre 2003Julio 2003Febrero 2002

AÑO 2003

Ventas (USD mn) 850 1.550

Participación de Mº (Supermercados)

15,1% 5,8%

- 19,4%

Nº Locales 235 147

Área de Ventas (Mts 2) 290.000 1.006.883

Empleados 15.000 24.000

La oportunidad de DiscoLa oportunidad de Disco

Monto a pagar inicialmente US$ 500 millones.

Ahold en crisis a nivel mundial.

Leverage 1,1 , al aumentar deuda en US$500 MM quedaría en 1,5.

Asociación: Conflicto de Interés Jumbo/Disco.

Aumento de capital da la flexibilidad para materializar la operación.

Financiamiento de DiscoFinanciamiento de Disco

CENCOSUDCENCOSUD

JUMBO (operaciones)JUMBO

(operaciones)

AHOLDAHOLDCaja ($315)

Caja ($315)

CapitalCapital

JUMBO ARGENTINA

AIGAIG IFCIFC

DISCODISCO

Jumbo Operaciones (Aporte: $98)

$155

$40$80 $40

$31561.26%

19. 37% 9.685% 9.685%

Enero 2005

2005: Paris2005: Paris

Mayo 2004 Nov 2004

Durante más de 25 años, Cencosud creció sin IPO

IPO posibilitó nuevas alternativas para financiar el crecimiento

Agosto 2001Diciembre 2003Julio 2003Febrero 2002

Las Alternativas para la AdquisiciónLas Alternativas para la Adquisición

POSIBLES ESCENARIOS PARA LA ADQUISICIÓN

Endeudamiento “Si nos endeudabamos para comprar Paris el Nivel de Endeudamiento llegaría a: 1,42”

Asociación Muy buen proyecto…lástima compartirlo! Pérdida de flexibilidad

Capital Timing “Venta” del proyecto a accionistas Incertidumbre de éxito Potencial sobre-dilución

AÑO 2004

Ventas (USD mn) 778 2.475

Nº Tiendas 21 425

... la solución... la solución

PRIMERA OPA CON SWAP DE ACCIONES

AUMENTO DE CAPITAL POR 670,3 MILLONES DE ACCIONES.

CANJE DE 1.1871 ACCIONES DE PARIS POR 1 DE CENCOSUD, APLICABLE AL 72,66% DE LAS ACCIONES.

PAGO DE Ch$ 960 POR ACCIÓN. POR EL 27,34% RESTANTE.

22 MARZO 2005: SE MATERIALIZA LA OPERACIÓN.

2008: Wong2008: Wong

IPO posibilitó nuevas alternativas para financiar el crecimiento

Diciembre 2007Mayo 2004 Nov 2004 Mar 2005 Octubre 2007

Las Alternativas y la SoluciónLas Alternativas y la Solución

POSIBLES ESCENARIOS PARA LA ADQUISICIÓN

Endeudamiento Se acaba de adquirir Gbarbosa, aumentando la deuda financiera en USD 480 mn, lo que

dificulta ir al mercado de deuda para financiar la operación Wong

Asociación No era una alternativa factible dentro de la transacción.

Capital Accesando el mercado de capitales se obtienen fondos para pagar la transacción, con

los que la familia Wong suscribe acciones y pasa a ser el tercer mayor accionista individual de Cencosud, con un asiento en el directorio.

AÑO 2007Ventas (USD mn) 900 7.500Nº Tiendas 50 559

Aumentos de capitalAumentos de capital

0

500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000

3.500

4.000

Dic

-03

Mar

-04

Jun-

04

Sep

-04

Dic

-04

Mar

-05

Jun-

05

Sep

-05

Dic

-05

Mar

-06

Jun-

06

Sep

-06

Dic

-06

Mar

-07

Jun-

07

Sep

-07

Dic

-07

Mar

-08

Mil

lon

es d

e U

SD

1.000

1.200

1.400

1.600

1.800

2.000

2.200

Mil

lon

es d

e A

ccio

nes

Patrimonio Acciones

USD 332 mn USD ~950 mnUSD 500 mn

Comentario finalComentario final

LA APERTURA A LA BOLSA NOS HA PERMITIDO SER FLEXIBLES ANTE LAS OPORTUNIDADES DE CRECIMIENTO, MANTENIENDO SIEMPRE UNA SÓLIDA POSICIÓN FINANCIERA.

0,5

0,7

0,9

1,1

1,3

1,5

1,7

1,9

Dic

-02

Mar

-03

Jun-

03S

ep-0

3D

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3M

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4Ju

n-04

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-04

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6Ju

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8

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1.000

2.000

3.000

4.000

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US

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nes

Ingresos Pasivos/(Patrimonio+Int. Min.)

Gracias!

“Ser uno de los retailers más prestigiosos y rentables en la región”