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GLOSARIO.
BOLSA DE
VALORES
: La Bolsa de Valores es el lugar donde se llevan a cabo las
sesiones de negociación de Títulos Valores, propiciando la
infraestructura y condiciones necesarias para realizar
operaciones dentro de un marco legal transparente, seguro y
equitativo.
SISTEMA
FINANCIERO
: Conjunto de instituciones que habitualmente dedican sus
actividades total o parcialmente a la intermediación
financiera.
MERCADO DE
CAPITALES
: Abarca las transacciones de capital en el largo plazo con el fin
de financiar la formación de capital fijo.
MERCADO DE
DINERO
: Llamado también mercado monetario, es la actividad
crediticia que se realiza con operaciones de corto plazo para el
financiamiento del capital de trabajo de las empresa.
MERCADO DE
VALORES
: Es el conjunto de operaciones realizadas entre oferentes e
inversionistas con el fin de realizar negociaciones de Títulos
Valores.
MERCADO
PRIMARIO
: Se relaciona con la venta inicial de Títulos Valores, es decir,
son Títulos de primera colocación de una nueva emisión de
Valores de oferta pública autorizada por la Bolsa.
MERCADO
SECUNDARIO
: Conjunto de compradores y vendedores que sustituyen a los
primeros tenedores de los Títulos, quienes les dan continua
rotación a través del Mercado de Valores.
TÍTULOS : Es un documento negociable en el cual están incorporados los
VALORES derechos que se poseen sobre el.
EMISORES : Son las personas jurídicas, el estado, municipios, instituciones
oficiales autónomas, instituciones financieras que emiten
Títulos Valores que normalmente se cotizan en la Bolsa.
INVERSIONISTA : Son las personas que adquieren y luego venden Valores
inscritos en la Bolsa.
CASAS DE
CORREDORES DE
BOLSA
: Es una sociedad organizada y registrada conforme la Ley del
Mercado de Valores, para realizar de manera habitual la
intermediación de Valores.
AGENTES
CORREDORES DE
BOLSA
: Son los profesionales calificados y autorizados para realizar
operaciones a través de la Bolsa de Valores, quienes a su vez
representan a una Casa de Corredores.
CLASIFICADORA
DE RIESGOS
: Sociedades mercantiles, especializadas en análisis financiero,
constituidas exclusivamente para dictaminar sobre la
clasificación crediticia de las obligaciones que han de ser
colocadas entre el público inversionista y a difundir el
resultado de dichos dictámenes en el Mercado de Valores.
ACCIONES : Título que representa la propiedad de su tenedor sobre una de
las partes en que se divide el Capital Contable de una
sociedad.
CORRO
ELECTRÓNICO
: Es un sistema computarizado que permite un acceso rápido y
versátil a una gran cantidad de información sobre el Mercado
Bursátil.
CENTRAL DE : Es una entidad especializada que recibe Títulos Valores para
VALORES
(CEDEVAL)
administrarlos mediante un sistema computarizado de alta
seguridad.
CORRO DEL
MERCADO DE
VALORES
: Es el espacio físico dentro de las instalaciones de la Bolsa de
Valores en donde se efectúan las sesiones de negociación
diaria entre emisores e inversionistas a través de
intermediarios financieros.
DIAGNOSTICO : Es la identificación y análisis de los elementos que
constituyen las estructuras formales e informales de los entes
públicos y privados que intervienen en el Mercado Bursátil,
además, de los elementos funcionales y operativos que
dinamizan la interacción entre los organismos reguladores,
intermediarios, emisores y el público en general.
PLANEACIÓN
ESTRATÉGICA
: Proceso gerencial que determina la forma de utilizar los
recursos de la empresa para asegurar los buenos resultados de
las misma, asegurando la supervivencia y rentabilidad futura.
PROMOCIÓN : Actividades comerciales encaminadas a estimular el deseo de
compra de un consumidor, específicamente como puntos de
servicios o venta.
PUBLICIDAD : Actividades que intervienen en la presentación de mensajes en
los distintos medios de comunicación de forma pagada e
impersonal con el fin de persuadir a un público especifico.
BIBLIOGRAFÍA.
HERNÁNDEZ SAMPIERI,
ROBERTO.
Metodología de la Investigación. 2ª.
Edición. Mc Graw Hill. México. 1,998.
MENDOZA ORANTES,
RICARDO.
Leyes Bancarias Financieras y
Bursátiles. 2ª. Edición. Editorial Jurídica
Salvadoreña. El Salvador. 1,997.
MENDOZA ORANTES,
RICARDO.
Recopilación de Leyes Mercantiles. 6ª.
Edición. Editorial Jurídica Salvadoreña.
El Salvador. 1,997.
MORRISEY, GEORGE L. Pensamiento Estratégico. Prentice-Hall
Hispanoamérica, S.A. México. 1,996.
BURGOS DE MARTÍNEZ, ANA
ORIETTA.
Control Contable Administrativo Sobre
las Operaciones en Bolsa de Valores
Efectuadas por las Casas de
Corredores de Bolsa en El Salvador.
Universidad de El Salvador. San
Salvador. Diciembre 1,996.
CAMPOS HERNÁNDEZ,
ATILIO ERNESTO.
Estructura y Funcionamiento de la
Bolsa de Valores en El Salvador.
Universidad Centroamericana “José
Simeón Cañas”. San Salvador. Junio
1,995.
CANALES MENÉNDEZ,
MARISOL.
Mercado de Valores de El Salvador
Organización, Funcionamiento y
Análisis de Resultados a 18 Meses de
Inicio de Operaciones. Universidad de
El Salvador. Enero 1,994. CANIZALES MENDOZA,
JORGE ALBERTO.
Guía para Clasificar el Riesgo de los
Títulos Valores Negociados en la Bolsa
de Valores de El Salvador. Universidad
Francisco Gavidia. El Salvador. Junio
1,998.
COTO VALLLE, CARLOS
OVIDIO.
Propuesta de un Diseño de Modelo de
Estrategias de Mercadotecnia para la
Microempresa Ferretera y su Incidencia
en el Área Metropolitana de San
Salvador. Universidad Francisco
Gavidia. San Salvador. 1,997.
HERNÁNDEZ GONZÁLES,
ANA CRISTINA.
Análisis Jurídico del Mercado de
Valores en El Salvador. Universidad
Centroamericana “José Simeón
Cañas”. San Salvador. Abril 1,996.
VIDAL, JUAN HÉCTOR. El Papel de la Bolsa de Valores en el
Desarrollo del Mercado Financiero de
El Salvador. Disertación en UDES.
1,987.
VIDAL, JUAN HÉCTOR. La Necesidad de Crear la Bolsa de
Valores en El Salvador. FUSADES.
Enero 1,989.
ANEXOS.
ANEXO 1.
CUESTIONARIO ESTRUCTURADO FORMULADO A CASAS DE CORREDORES DE
BOLSA.
UNIVERSIDAD "FRANCISCO GAVIDIA" FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS ESCUELA DE CONTADURÍA PÚBLICA.
CUESTIONARIO. "DIAGNOSTICO ESTRUCTURAL FUNCIONAL DE LOS FACTORES QUE IMPIDEN
EL DESARROLLO DEL MERCADO DE CAPITALES EN EL SALVADOR, UNA
PROPUESTA HACIA EL SIGLO XXI".
PROPÓSITO: Recopilar información para comprender y diagnosticar cuales son los
factores que impiden el desarrollo del Mercado de Capitales. Los datos
proporcionados serán manejados de una manera confidencial para
usos estrictamente académicos. Agradeceré anticipadamente su
valiosa colaboración al contestar las preguntas formuladas en una
forma objetiva brindando los comentarios o explicaciones respectivas.
1. ¿Considera que existe desconocimiento del Mercado de Capitales entre el
ciudadano promedio salvadoreño?
SI NO
Porque: __________________________________________________________
2. ¿A su criterio cuáles son los factores que impiden el desarrollo del Mercado de
Capitales en El Salvador?
Explique:_________________________________________________________
3. ¿En su opinión obtiene beneficios concretos la economía nacional al poseer un Mercado de
Capitales desarrollado?
SI NO
Porque:___________________________________________________________
4. ¿Considera que existe algún tipo de obstáculo interno o externo para que las empresas
nacionales accedan a invertir en el Mercado de Capitales?
SI NO
Porque:___________________________________________________________
5. ¿Considera que los esfuerzos que realiza la Bolsa de Valores actualmente incentivan
estratégicamente la inversión al Mercado de Capitales?
SI NO
Porque:___________________________________________________________
6. ¿En su opinión dentro de la Bolsa de Valores hay algún mercado que recibe concentración
de transacciones bursátiles, ya sea por los montos transados o por el número de operaciones
que se realizan en él?
SI NO
A que puede atribuirle este fenómeno: __________________________________
7. ¿Considera que la actual estructura funcional operativa actual de la Bolsa de Valores
brinda todos los elementos necesarios e indispensable para el desarrollo de su trabajo
dentro de la misma?
SI NO
Porque:____________________________________________________________
8. ¿A su juicio la participación de las compañías extranjeras en la Bolsa de Valores de El
Salvador es limitada o necesita mayores atractivo para atraer su inversión al Mercado de
Capitales?
SI NO
Porque: ____________________________________________________________
9. ¿Considera usted que existen empresas nacionales que prefiere financiar su proyectos de
inversión a través del Sistema Bancario y no por medio de la Bolsa de Valores?
SI NO
Explique:___________________________________________________
10. ¿Qué medidas considera necesarias que implementen las autoridades involucradas en el
Mercado de Valores para atraer más la inversión de empresas nacionales y extranjeras en la
Bolsa de Valores?
Comente: __________________________________________________
11. ¿En su opinión el marco legal existente que rige el Mercado de Valores en la actualidad
garantiza el funcionamiento, la supervisión e inversión de los participantes en él?
SI NO
Porque: ___________________________________________________
12. ¿Considera que existe una adecuada coordinación entre la Superintendencia de Valores y la
Bolsa de Valores la cual contribuye a la divulgación y promulgación de normas que
permitan un mejor funcionamiento al Mercado de Valores?
SI NO
Porque: ___________________________________________________
13. ¿Qué tipos de medios se deben utilizar para implementarse la educación o cultura bursátil
entre el ciudadano salvadoreño?
Explique:___________________________________________________
14. ¿Además de la Bolsa de Valores y la Superintendencia de Valores considera que existen
otros organismos encargados de la divulgación de información al público?
SI NO
Cuales:____________________________________________________
15. ¿Considera que los medios de comunicación social (radio, prensa escrita, t.v., internet),
instituciones educativas y gremios de profesionales deben desempeñar un papel importante
para promover el conocimiento y posterior inversión hacia el Mercado de Valores?
SI NO
Porque:____________________________________________________
I N
GRACIAS P
SELLO DE NSTITUCIÓ
OR LA COLABORACIÓN BRINDADA
GUÍA DE ENTREVISTAS FORMULADA EN LA SUPERINTENDENCIA DE
VALORES Y BOLSA DE VALORES.
UNIVERSIDAD "FRANCISCO GAVIDIA" FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS ESCUELA DE CONTADURÍA PÚBLICA.
GUÍA DE ENTREVISTA.
"DIAGNOSTICO ESTRUCTURAL FUNCIONAL DE LOS FACTORES QUE IMPIDEN
EL DESARROLLO DEL MERCADO DE CAPITALES EN EL SALVADOR, UNA
PROPUESTA HACIA EL SIGLO XXI".
PROPÓSITO: Recopilar información para comprender y diagnosticar cuales son los
factores que impiden el desarrollo del Mercado de Capitales. Los datos
proporcionados serán manejados de una manera confidencial para
usos estrictamente académicos. Agradeceré anticipadamente su
valiosa colaboración al contestar las preguntas formuladas en una
forma objetiva brindando los comentarios o explicaciones respectivas.
1. ¿En su opinión existen factores que impiden el desarrollo del Mercado de
Capitales en El Salvador y si afrontan obstáculos las compañías nacionales y
extranjeras para invertir en la Bolsa de Valores?
SI NO
2. ¿Considera que el Mercado de Capitales promueve el crecimiento empresarial, genera
mayores oportunidades de empleo y desarrollo para el personal que labora en las empresas
emisoras?
SI NO
3. ¿Considera que la Superintendencia de Valores propicia el adecuado funcionamiento y
supervisión del Mercado de Valores, con las leyes que están en vigencia actualmente, para
fomentar el desarrollo del Mercado de Capitales?
SI NO
4. ¿Considera necesario el establecimiento de una tasa líder dentro del Mercado de
Valores?
SI NO
5. ¿Cuáles considera que son los organismos o entidades encargadas de
proporcionar información al público y dinamizar su participación en el Mercado de
Capitales?
Detalle: ___________________________________________________________
6. ¿La divulgación de información al público por parte de los organismos encargados
de hacerlo es proporcionada en forma efectiva, a través de los mecanismos
óptimos para realizar dicha tarea?
SI NO
7. ¿Cuál es el rol que deben desarrollar los medios de comunicación social (radio,
prensa escrita, t.v., internet), instituciones educativas y gremios de profesionales
dentro del Mercado de Valores?
Comente:
__________________________________________________________
8. ¿Considera necesario incorporar dentro de los planes de estudios de formación académica
asignaturas especificas que fomenten la cultura o hablen sobre el desarrollo del Mercado de
Capitales?
SI NO
GRACIAS POR LA COLABORACIÓN BRINDADA
ANEXO 2.
CASAS DE CORREDORES DE BOLSA. 1
REGISTRADAS AL 15 DE MARZO DE 2000.
DENOMINACIÓN
1 A.B.C. VALORES, S.A. DE C.V. (1)
2 AHORROMET VALORES, S.A.
3 ASESORES DE INVERSIONES S.A. DE C.V.
4 BANCASA VALORES, S.A. (2)
5 BURSABAC, S.A. DE C.V.
6 CITI VALORES DE EL SALVADOR, S.A. DE C.V.
7 CREDIVAL, S.A. DE C.V. (3)
8 INTERMIDIARIOS BURSÁTILES, S.A. DE C.V. (4)
9 INTERNACIONAL DE VALORES, S.A. DE C.V. (5)
10 INVERSIONES BURSÁTILES CREDOMATIC, S.A. DE C.V.
11 INVERTECNIC, S.A. DE C.V.
12 LAFISE VALORES DE EL SALVADOR, S.A. DE C.V. (6)
13 MULTIFONDOS, S.A. DE C.V. (7)
14 ROBLE ACCIONES Y VALORES, S.A.
15 SALVADOREÑA DE VALORES, S.A. (2)
16 TRASACCIONES BURSÁTILES, S.A.
17 UNIVALORES DE EL SALVADOR, S.A. DE C.V.
ADMINISTRAN CARTERA
18 ACCIONES Y VALORES, S.A. DE C.V.
19 INVERSIONES BAN CO, S.A. DE C.V.
20 CAPITAL, S.A.
21 CORCEVAL, S.A. DE C.V.
22 OPERACIONES BURSÁTILES DE CENTROAMÉRICA, S.A. DE C.V.
23 SERVICIOS GENERALES BURSÁTILES, S.A. DE C.V.
(1) AUTORIZADA PARA ADMINISTRAR CARTERA, PENDIENTE AUTORIZACIÓN PARA OPERAR. (2) A LA FECHA DE REALIZAR LA INVESTIGACIÓN DE CAMPO (DEL 7 AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2,000) SOLO OPERABA SALVADOREÑA DE
VALORES, S.A. DEBIDO A LA FUSIÓN EN LA CUAL EL BANCO SALVADOREÑO ABSORBE AL BANCO DE CONSTRUCCIÓN Y AHORRO, ESTO HACE QUE DESAPAREZCA BANCASA VALORES, S.A..
(3) AUTORIZADA, NO OPERA. (4) INACTIVA DESDE EL 18 DE AGOSTO DE 1995 (5) INACTIVA DESDE EL 11 DE ENERO DE 1999 (6) INACTIVA DESDE EL 21 DE AGOSTO DE 1998 (7) INACTIVA DESDE EL 10 DE JUNIO DE 1996
1 SUPERINTENDENCIA DE VALORES. Revista Bursátil. Octubre-Diciembre/99. Pág. 35.
ANEXO 3. VOLUMEN DE OPERACIONES DE CASAS DE CORREDORES DE BOLSA AL 31 DE
MARZO DE 2,000.2
VOLUMEN DE OPERACIONES DE COMPRA Y VENTA EN MILLONES DE COLONES.
CASAS DE CORREDORES DE BOLSA
VOLUMEN DE OPERACIONES DE COMPRA
EN MILLONES DE ¢
CASAS DE CORREDORES DE
BOLSA VOLUMEN DE OPERACIONES DE VENTA EN MILLONES DE ¢
1 BURSABAC 7,950,867,535.79 1 BURSABAC 7,529,708,580.85
2 SALVADOREÑA DE VALORES 2,941,751,088.08 2 CORCEVAL 2,137,057,762.34
3 INVERSIONES BAN CO 2,402,769,965.73 3 SGB 1,732,065,820.18
4 CORCEVAL 1,838,509,147.85 4 SALVADOREÑA DE VALORES 1,634,386,196.04
5 CITIVALORES 1,528,607,538.57 5 INVERSIONES BAN CO 1,556,472,758.85
6 AHORROMET VALORES 1,119,642,229.84 6 BANCASA VALORES 1,517,639,129.95
7 CAPITAL 972,317,366.10 7 CAPITAL 1,188,879,198.98
8 SGB 883,163,113.72 8 ACCIVAL 1,145,984,393.54
9 OBC 868,694,303.91 9 ABC VALORES 1,071,806,636.13
10 IBC 751,467,738.47 10 CITIVALORES 929,557,600.09
11 ACCIVAL 549,258,491.65 11 IBC 529,641,038.90
12 UNIVALORES 436,138,345.62 12 TRANSBURSA 514,266,484.35
13 BANCASA VALORES 318,273,409.72 13 OBC 500,192,639.82
14 ADISA 258,164,049.70 14 AHORROMET VALORES 487,918,897.08
15 ABC VALORES 230,420,165.98 15 INVERTECNIC 261,512,819.01
16 ROBLE 68,975,615.96 16 ADISA 218,172,705.24
17 INVERTECNIC 41,301,295.15 17 UNIVALORES 184,033,384.10
18 TRANSBURSA 32,105,276.42 18 ROBLE 53,100,633.81
2 BOLSA DE VALORES DE EL SALVADOR. Boletín Trimestral No. 29 Enero-Marzo 2,000.
NUMERO DE OPERACIONES DE COMPRA Y VENTA
CASAS DE CORREDORES DE BOLSA
No. DE OPERACIONES DE COMPRA
CASA DE CORREDORES DE BOLSA No. DE OPERACIONES
DE VENTA
1 SALVADOREÑA DE VALORES 1811 1 SGB 1629
2 BURSABAC 1807 2 BURSABAC 1545
3 INVERSIONES BAN CO 1383 3 OBC 1233
4 OBC 1127 4 CORCEVAL 1192
5 CAPITAL 732 5 ABC VALORES 1134
6 AHORROMET VALORES 687 6 INVERTECNIC 818
7 CORCEVAL 606 7 CAPITAL 511
8 SGB 528 8 INVERSIONES BAN CO 499
9 CITIVALORES 517 9 BANCASA VALORES 480
10 IBC 431 10 ACCIVAL 451
11 ABC VALORES 198 11 TRANSBURSA 416
12 BANCASA VALORES 180 12 SALVADOREÑA DE VALORES 221
13 UNIVALORES 151 13 CITIVALORES 146
14 INVERTECNIC 133 14 AHORROMET VALORES 129
15 ACCIVAL 126 15 IBC 85
16 ADISA 94 16 ADISA 59
17 ROBLE 62 17 ROBLE 55
18 TRANSBURSA 50 18 UNIVALORES 20
RANGO DE POSICIONES POR NUMERO DE TRANSACCIONES Y MATERIALIDAD DE OPERACIONES EN MILLONES DE COLONES DE COMPRA Y VENTA
CASA DE CORREDORES DE BOLSA
No. DE OPERACIONES
DE COMPRA
No. DE OPERACIONES
DE VENTA
VOLUMEN DE OPERACIONES DE COMPRA EN MILLONES DE
COLONES
VOLUMEN DE OPERACIONES DE VENTA
EN MILLONES DE COLONES
1 BURSABAC 2 2 1 1
2 SALVADOREÑA DE VALORES 1 12 2 4
3 SGB 8 1 8 3
4 CORCEVAL 7 4 4 2
5 INVERSIONES BAN CO 3 8 3 5
6 OBC 4 3 9 13
7 CAPITAL 5 7 7 7
8 AHORROMET VALORES 6 14 6 14
9 CITIVALORES 9 13 5 10
10 ABC VALORES 11 5 15 9
11 ACCIVAL 15 10 11 8
12 IBC 10 15 10 11
13 INVERTECNIC 15 6 17 15