The Intelligent Swing Trader  

  “A practical and profitable approach to consistently making money in the markets.”  

by Jeff Waite    

Introduction: What’s Worked For Me and Why That Matters To You...  With the proliferation of the internet it is easier than ever for you to take control of your finances and your stock trading ­ all in the hopes of achieving financial freedom. And while this presents a lot of exciting opportunity to manage your own investment portfolio, it also presents a problem.   You see:  Figuring out how to make money in the stock market isn’t easy. The main reason for this is that there are so many different approaches to trading and investing in stocks. Since there is no single approach to the stock market, there is a lot of conflicting information. How do you know what to trust?   So when mistakes analyzing stocks are SO expensive to make... why should you believe what I have to say?   Well...  I have been actively studying the stock market and investing my own money for over 8 years. I am a self­directed individual investor, just like you. I focus on analyzing stocks to figure out what the company is worth and allocate my money where I see lots of upside and limited risk.   And over the course of all this time researching, analyzing and trading stocks, I have come up with an investment management system that helps me find profitable investing opportunities again and again. It is my hope that by sharing my personal stock picking and trading framework you will be able to improve yours.  To be sure:  It took me a long time to figure out how to trade stocks profitably. So I want to share my story with you so that you can avoid the most expensive stock market mistakes I’ve made as you learn to analyze stock ideas.  And to be honest...  You might not find that all of my advice applies to you, as stock trading is definitely a 

matter of personal preference and style. So while we likely have lots in common, we are NOT carbon copies of each other. That said...  

 “I am certain there will be some lessons you can learn from me to both save you 

money and speed up your learning curve.”   To help you get the most out of this eBook, I will do my very best to explain my investing adventures in an easy to understand manner. So let me tell you a little more about how I got into stock trading in the first place. You might find my story isn’t so different from yours.  And looking back on things, I’m actually pretty lucky...  I’ve always been interested in investing, and making money. But I never studied business or finance in any formal fashion. In fact, I graduated from university with a biochemistry degree. But lucky for me, in my final semester of post­secondary education I took a business course. And that is what opened my eyes to the world of stock trading.   Here’s how it happened:  My introductory commerce class had a stock market game as part of the course. Our professor asked us each to invest $25,000 of fake dollars on Investopedia. I quickly became obsessed with this game and was compulsively focused on researching my stocks and justifying the trading decisions to my professor. This is a common experience for a lot of individual investors. Something like this may have also happened to you. So where did it go from there?  After University, I worked abroad for a few years. During work hours I would often try to sneak peaks at stock quotes. And of course I continued aggressively researching stocks on all of my off­work hours. If you have a part­time interest in the stock market right now, you might be able to identify with how pent­up I was feeling.  During these early days, I was primarily focused on technical analysis to make my stock trading decisions. Although I had some success, I was inconsistent at best. I understood the chart patterns but I had no idea how to analyze the underlying 

companies. And I often felt out of control with my stock trading. I needed a plan to help make my stock trading more methodical, predictable and secure.  So how did I get my asset management under control?  Over the next few years, I absorbed as much information as I could about the stock market. I read famous stock investor biographies, as well as contemporary blogs and daily market commentary. I listened to podcasts and radio interviews. I watched every speech by Warren Buffett I could find.   And I didn’t stop there...  I spent hundreds of dollars each month on stock market news services and stock pick subscriptions. It was expensive ­ but not more expensive than the inconsistent stock market performance. That’s why I tried a lot of different information sources to track down profitable stock picks from other industry experts. But you might be wondering, “did all this investment in learning ever pay off?”  Well, you’ll be happy to know…   Finally, after years of uncertainty, expensive mistakes and botched trades, I gradually refined my stock trading methodology. Instead of trying to interpret chart patterns I learned to analyze companies and figure out what their businesses were actually worth. Then...   I built a decision­making framework to guide my asset allocation. And over time, I became confident in my stock picks. My profit and loss statement started to reflect that. Now that I have had double digit returns for 5 years in a row, I feel comfortable sharing some of the secrets I’ve learned about investing in the stock market.  The rest of this book will tell you more about the specific steps I took, and the tools I used to improve my stock trading. My hope is that when you read this, you’ll be able to pick and choose the parts that can help you make more money from the stock market. How does that work?  First I’ll share the road I took to getting consistent with my stock market profits.  

 And then I’ll get more granular on how you can analyze stocks and figure out what the underlying company is actually worth.   So turn to the next page and let’s cut to the chase…      

Chapter 1) WTF is Charting  I’m lucky. My parents have always emphasized the importance of saving some of your salary. And if you don’t have some money in the bank, there isn’t any way you can get started with investing. Saving money allows you to capitalize (literally) on opportunity. So if you really want to earn significant returns, you need to build up a pretty significant asset base. Without some savings, you won’t be able to exploit opportunities (both in and out of the market). This is a simple truth, but I encourage you to read it again.  So while I’ve had mutual funds in my name from a young age, it wasn’t until October 2008 when I started to get worried. This was around the time my business class was getting started, and the stock market simulation portion had me more focused on the markets than ever before. I began sucking up stock market analysis like a vacuum. And given that the market was crashing everyday ­ I didn’t like what I saw!  Luckily, I stayed the course.  As you know, the market bottomed in March 2009, (and as of the time of writing this), it hasn’t looked back. I was lucky to ride this wave back up. And as I was seeing traders on Twitter making thousands of dollars in a day, I knew the opportunity in the stock market was unlimited. The only question was how to do it.   At the time, most of the people I was learning from were using technical analysis to make money in the stock market. So naturally, chart reading and technical indicators made a an important impression on my early performance. I intuitively understood that fundamental analysis was probably important. But for now, I didn’t really think about it. I was too focused on the chart patterns.   Which leads me to my next point...  Technical Analysis 101 ­­ Why Charting Isn’t Hard:  While there are a lot of indicators and overlays technical analysts use to time their buying and selling of stock, I found the basics to be relatively simple. And if you are a visual person you probably will too.   

 Just picture it…  When you zoom out and take a 10 year chart of a stock, you can often see long term support and resistance levels. You can see the price level the stock bounces off of. Intuitively, you can see that it works. I think that’s why (at the simplest level) technical analysis is a real thing. Most of the trading I do using technical analysis uses these longer weekly time frames.   Here are some of the most important lessons I learned about technical analysis that I still apply every day:  Price Has Memory: The stock market is made up of investors. And individual investors have emotions of their own. These emotions play a huge, (and often irrational) role in the ups and downs of stock prices. Because traders and investors have a tendency to want to “break even,” you will often see prices fluctuate in between major trends. So when a stock breaks down, and then runs back up, you will often see under­water owners take the opportunity to sell their stock and “break even.” Conversely, value investors who like to buy stocks cheap will often put a floor in a stock price because they buy up all the available float when they perceive a huge bargain. Don’t ignore historical prices.  Divergences Eventually Resolve: Technicians often look at different sectors of the market, or asset classes. This gives them an idea of what’s leading and what’s lagging the market as a whole. The market has lots of regular correlations and when these correlations start to diverge, it’s often a warning sign of upcoming volatility. The truth is, divergences ALWAYS resolve ­ but you can’t always tell which direction things will go. The divergence may be between stocks and bonds, small cap stocks and Dow stocks, or even multiple indicators on a given stock (like MACD and RSI). When you see divergences, expect volatility to follow.  Volume, Breakouts and Consolidations: Volume is a good hint. It gives you an idea of the conviction behind a move in the stock price. If a stock breaks out of a consolidation pattern on strong volume, that’s very convincing and generally indicates the move is sustainable. On the other hand, consolidations are most constructive when they are on low­volume. This indicates that most of the people who bought the 

breakout are still holding the stock (rather than “distributing” it to others). Additionally, price by volume indicators are incredibly illustrative in showing what prices the most buying and selling has happened for any individual stock ­ which represent meaningful levels of support and resistance. Again, don’t ignore the historical prices. They are telling you how the market perceives the stock.  Moving Averages ­­ It’s the Slope, Silly: Moving averages are important reference points. Most technicians watch the 20, 50 and 200 period moving average. The 10 period and 100 period moving averages can also provide useful support and resistance levels. But one thing to remember is that the slope of the moving averages (especially the longer term ones) are more important than if price temporarily breaks past them. A stock in a healthy uptrend will spend most of the time above the 20­week moving average and the moving average will be sloping up. When all of the moving averages are aligned (sloping up or down), you know you are in the middle of a very strong trend. Keep in mind exponential moving averages give a slightly quicker reaction than simple moving averages as they’re more weighted to the recent prices. For more on this I suggest you read Stan Weinstein’s work on stage analysis.  Timing is Tricky ­­ Take Profits Often: The stock market moves fast. And you don’t want to be caught all­in leaning the wrong way. If you have a quick profit in a stock you might be well served to take some profits. Admit to yourself that most stocks don’t move up or down in a straight line, and try to embrace the volatility to actively compound your profits. Buy ¼ or ⅓ positions at a time to avoid going all­in at once. You have to be in the game to catch the big winners. So play conservative and keep your capital safe for when that big opportunity comes along.  Define Your Risk and Reward: Use technical analysis to define your upside as well as your downside on every trade. When you enter a trade, you should have a plan that includes how much money you’re willing to risk, and what your profit target is. I usually look for a 20% gain and accept a 7% stop loss. This gives me a 3­1 risk to reward ratio, which is what most traders aim for. That way you can afford to lose 2 out of 3 trades and still come out on top. Having this kind of mental framework to guide your trading is incredibly helpful and you will be well served to adopt it.  So as you can see, there are a number of insights that you can gleam from technical analysis.  

 Unfortunately for me, (because of my day job) ­ I was not able to embrace short term technical trading to the fullest extent. I tried my hand at intermediate term swing trading, and I did okay. But I always felt like something was missing. And I didn’t always feel confident in my trades because deep down inside I knew my technical decision making ignored the fundamentals of the underlying company.   How can you gamble on a stock if you don’t know what the company is worth?  While technical analysis taught me a lot of important lessons about risk management and position sizing, it wasn’t until I started experimenting with fundamental analysis that I saw a drastic change in my trading results.   In the next part of this book, I’ll tell you why. Just go to the next page to see what I mean.       

Chapter 2) The Case for Fundamental Superinvestors  As I said, I was having mixed results with technical analysis. I was definitely learning a lot about the “price action” of stocks. But if anything, I was lucky a lot because the whole stock market was going up. I knew deep down inside, that if I wanted to be truly successful in the stock market, I would need to round out my approach to investing. So I dove much deeper into fundamental analysis.  And what a difference it made.   Moving beyond fancy charting and high pressure swing trading into the world of fundamental analysis changed everything for me. And I really believe it gives you way more context and information than if you’re just gambling on quick moving momentum stocks. If you truly want to extract wealth from the stock market for the rest of your life and achieve financial freedom it’s much easier to do when you start analyzing companies (and not just stock charts).  So what is fundamental analysis really all about?  Fundamental analysis is concerned with the valuation and the operations of the business your favorite stock ticker represents. This is truly the underpinning of the stock price, and it’s what matters when the momentum runs out. But fundamental analysis covers a huge scope of material.   There isn’t a super easy way to get started with fundamental analysis. It takes some practice and a bit of study. But if you’re totally unfamiliar with this territory and are looking for recommended reading I would point you towards...  

● Berkshire Hathaway Letters to Shareholders by Warren Buffett ● The Intelligent Investor by Benjamin Graham ● Security Analysis by Benjamin Graham and David L. Dodd. ● Common Stocks and Uncommon Profits by Phil Fisher ● Buffett by Roger Lowenstein ● How to Calculate a Sell Target by Jeff Waite (that’s me!) 

 The Intelligent Investor is one of my favorite books. And I highly recommend it as a 

starting point if you’re looking for a proven framework for fundamental analysis. Warren Buffett says it’s the book that changed his life. So while fundamental analysis is a very broad field, there are a couple of key areas you want to focus on with any company...  Valuation: In short, how expensive is the stock? You want to look not only at the price and market cap of the stock, but how much you are paying for earnings, and how much you are paying for the assets of the company (P/E and Book Value respectively). Most of the stocks I buy have a P/E of under 15, and are trading at or below book value. Typically they have a current ratio above 2. There are tons of other metrics you’ll probably want to look at, including short term debt and free cash flow. But in short, valuation means looking to buy 50 cent dollars. If you want to learn more StockIdeas.org has lots of free articles on how investors value a stock, and what to look for in a value stock. The main idea is to try and find companies that are worth more than their stock prices indicate (so they are under­valued).   Growth Story: Sometimes stocks are cheap for a good reason. There is no reason to buy a 50 cent dollar if it’s going to be a 10 cent dollar in the future. And usually, when a stock is trading at a discount to the assets it has, there is a lot of growth uncertainty. You can learn a lot about the growth story by reading the annual letter to shareholders as well as listening to the quarterly earnings calls. If management doesn’t comment about growth guidance, analysts will almost certainly ask them to provide an update. Great fundamental opportunities usually result when the company has a very cheap valuation and the growth story is just starting to improve ­ this is how you can find stocks that go up huge percentages because their earnings multiples expand.  Management: Is management shareholder friendly? Do they have a track record of building long­lasting value for shareholders? If you’re new to fundamental analysis this might seem like a tricky task. But if you start to listen to enough conference calls you’ll quickly understand the difference between shareholder friendly managements, and those that aren’t. While this is a little bit of an ambiguous area, it can make a huge difference on investor expectations of what the company is worth. Look for management that is eager to return value to shareholders.  Now that you have a basic overview of fundamental analysis, let’s bring this together into a money­making framework… 

 Just go to the next page to see for yourself!      

Chapter 3) Bringing It All Together ­ Money in The Bank:  I found that learning fundamental analysis gave me a serious edge in understanding stock markets. When you understand what a stock is actually worth (because you analyzed the value of the underlying company) you can have a lot more conviction in your ideas. Suddenly it doesn’t matter if a stock is selling off because you know what the stock is really worth.   And to be honest…  After studying fundamentals for a while, I almost couldn’t believe that I had traded using only technical analysis. Without the fundamental picture, trading seemed exactly like gambling. And sure, you can make money at the roulette table. But it’s hard to be confident and consistent.  On the other hand:   After learning about the fundamentals of a company and applying them to my investments, I started having a lot more success. But it wasn’t perfect. Often times, I would find fundamental opportunities that looked extremely appealing. So I would dive into stocks without any consideration for the technicals.   The truth is, when I invested with just the fundamentals I found out I kept getting burned.   My money would be tied up for an incredibly long time and I wouldn’t get the returns I desired. But I kept at it. So after months and months of toil, my methodology finally came clear.   And that’s what made all the difference...  

The Intelligent Swing Trader Philosophy:  The Intelligent Swing Trader Philosophy is my personal approach to trading. I have created it by stealing elements from a variety of other traders and investors. The methodology for my decision making is, roughly, as follows: 

 Step 1) Use Intelligent Investor criteria to find companies with a large margin of safety from a fundamental value perspective. This is the main thesis of all my stock idea research and the basis for my investments. This is what gives me conviction in my stock picks. I use stock screeners to start my research. Here are my favorite stock screeners. Then I calculate intrinsic value to double check my primary sell target based on what the company is worth.   Step 2) Look at a monthly or weekly 5 or 10 year chart to get an idea of the long term price action. (By the way, charting platforms are available free online). Understand where the stock has historically traded. Identify if it is near support or resistance, or in an uptrend or a downtrend or consolidating. If the price action is constructive investigate further. Note any weird movements or jumps in price and the major support and resistance levels over the long term.  Step 3) Study conference calls, letters to shareholders and news releases to evaluate how shareholder friendly management is and whether they are executing on the growth story. At minimum I usually like to read 1­2 annual letters or 3­4 conference calls and earnings releases. While you do this reading, look at the long term charts again and evaluate how the growth story is reflected in the stock charts. Try to find fundamental reasons for any big sudden jumps up or down in the price of the stock. When you start to merge fundamental and technical analysis like this you really get a nice understanding of how the market perceives the business you are analyzing.  Step 4) Short term technical analysis: Now that you’ve fundamentally vetted your stock idea, it’s time to zoom in. Determine what your position size is. I usually keep each position to 7­8% of my portfolio and split the position up into quarters or fifths so I slowly build positions. Understand how much you can allocate to the position and how many transactions you want to split buying that stock over. This way you don’t have to get the exact entry right, and you can take profits incrementally. Don’t try and time the exact top either. Have a plan of action for if the stock goes up, or down.   Step 5) Monitor your trade and execute your “if/then” plan. When you enter a trade with a ¼ position you will then watch the trade. If it moves up quickly you may take 

some profits on ¼ to ½ your position and then look for an opportunity to re­enter the trade on the next pullback. On the other hand if your stock snaps back to support you may cut your losses or add to your position. Have a plan for each contingency and stick to it rigorously. Risk management is key to protecting your capital so you can stay in the game.  Step 6) Sell all of your stock when it hits your long term fundamental sell target based on your initial valuation step. Of course, revisit your valuation along the way to make sure all your assumptions are valid.  And there you have it! Using this methodology you can find safe stocks that make good buy­and­hold investments. But you can also swing trade them in the short term based on technical signals like support and resistance trend lines. It’s really quite simple!  And I can’t stress this enough:  While technical analysis is definitely important in timing your buying and selling of stocks, it is not nearly as important as the confidence I get from fundamental analysis. When you learn to analyze what a company is worth you can have much more conviction in your stock ideas. This is really how you can get peace of mind in the stock market.   The other benefit is that fundamental analysis is a very transferable skill. If you have a passion for business (outside the stock market), understanding the concepts of fundamental analysis will really help you in the day to day. Warren Buffett said being a business owner makes him a better investor and being an investor makes him a better business owner. I couldn’t agree more. And I’m confident that the more time you spend analyzing stocks and the underlying businesses the more you’ll benefit in other parts of your professional life.  It’s just that easy.  Well, almost…   Keep reading to see what I mean… 

Chapter 4) Persistence Pays Off ­ Sharpen Your Edge  Once you start to get a basic understanding of how you can consistently make money in the stock market, you will want to optimize your performance. Some of this has to do with emotional composure, trade execution and detachment. That’s not easy to learn but books like Trading In The Zone can help you go from once­off profits to consistent capital gains while keeping your cool. You’ll need to keep reading, keep testing and stay on top of new developments in the market.  So how do you do this?   In his book, “Real Money” Jim Cramer describes his investment philosophy as “buy and homework.” I can’t think of a better way to sum it up myself. You need to stay on top of your stocks and continue to look for new opportunities. Keep tweaking your methodology until it jives perfectly with your lifestyle. If you’re looking for more ongoing reading, I suggest checking out the book section on StockIdeas.org.  There is always more you can learn, and this is especially true with stock trading ­ since the stock market is kind of like a big three­dimensional puzzle with constantly moving pieces. So let me just tell you…  At the end of the day, you need to commit to staying on top of your fundamental assumptions and always looking to refine your edge. Luckily, if you’re interested and passionate about business and the markets this will probably come naturally to you. You might already stay up late looking for stock trading opportunities… so just be sure to keep this attitude up!  Analyzing investments is hard work. But it can be immensely rewarding (both financially and in terms of intellectual stimulation). So just keep learning from your mistakes and focus on implementing an analytical approach that works for you. Hopefully the Intelligent Swing Trading philosophy I shared above will help you.  Now let’s wrap this up with one more important lesson...    

Conclusion ­­ How To Keep The Easy Money Coming.  The stock market methodology I described is all about building assets (by being long stocks) and then finding ways to extract income from them (capital gains and dividends). If you keep living below your means and putting some of your salary towards income generating assets you will always keep the easy money coming. And when you analyze the fundamentals of a business (not just the stock chart) you can have a lot of conviction in your idea and set yourself up for long term success.  By consciously building your asset base every month you get more leverage and more ownership. And while this theory works well in the stock market, it applies to all asset classes like real estate and owning businesses outright. I know this isn’t a fantastically fancy approach to getting rich, but it’s consistent, and it works very well for me.   You can always augment your returns with premium stock market services to shave time off your learning curve. But hopefully this mini­ebook has helped you think about how you can trade stocks and analyze businesses more intelligently!   Thanks for reading, and if you have any questions or comments about this mini­ebook and my trading experience I encourage you to send me an email.  Thanks again! Jeff jeff@stockideas.org