October 20, 2014

TRANSGAZ

Profit net de 46 mil RON n trimestrul al doilea

Transgaz a raportat un profit net de 46 mil RON n trimestrul al doilea al anului 2014 comparativ cu o pierdere de 47 mil RON n Q2 2013 (rezultat afectat de cheltuiala nerecurent pentru Nabucco n sum de 110 mil RON).

Veniturile operaionale au fost cu 12.9% mai mari comparativ cu perioada similar a anului trecut pe fondul majorrii veniturilor din activitatea de transport (+17.5%) ce a compensat n totalitate scderea veniturilor din activitatea de tranzit (-2.4%); Dei cantitatea de gaze transportat a fost mai mic n acest trimestru, creterea tarifelor de transport a influenat pozitiv veniturile din aceast activitate ce s-au ridicat la peste 266 mil RON; Veniturile din activitatea de trazit internaional au fost de 66 mil RON;

Cheltuielile aferente consumului tehnologic, materiale i consumabile utilizate au sczut cu 2.3%, n timp ce cheltuielile salariale s-au majorat cu 9%; Cheltuielile cu intreinerea i transportul au continuat s scad pn la 15 mil RON, iar cheltuielile cu amortizarea s-au ridicat pn la 46 mil RON (+1.5%);

Compania a nregistrat un EBIT de 82 mil RON mai mare cu 6.7% comparativ cu perioada similar a anului trecut; Rezultatul financiar s-a mbuntit ajungnd la 4 mil RON comparativ cu o pierdere financiar de 106 mil RON (ce a inclus o cheltuial nerecurent pentru Nabucco n valoare de 110 mil RON);

Profitul brut al companiei Transgaz a fost de 85 mil RON, ns rata efectiv a impozitului a fost de 47% (din cauza unor cheltuieli nedeductibile) ceea ce a condus la un profitul net de 46 mil RON;

TRANSGAZ: Q2 14 REZULTATE FINANCIARE (IFRS NECONSOLIDAT)

Date cheie Simbol Bloomberg TGN RO Simbol Reuters TGN.BX Capitalizare bursier (mil RON) 2,643 Free float (%) 41.5 Numr aciuni (mil) 12

Sector Energetic

Structura acionariat % Statul Romn 58.5 Ali acionari 41.5

Calendar financiar Q3 14 Rezultate financiare 12 Nov 2014

TGN RO evoluie pre

* Grafic ajustat

Mil RON Q2 13 Q3 13 Q4 13 Q1 14 Q2 14 Var An/An (%) S1 13 S1 14 Var (%) Venituri operaionale 294 291 453 515 332 12.9 736 848 15.2 Venituri din activitatea de transport 227 223 386 448 266 17.5 601 714 18.9 Venituri din tranzit 68 67 66 67 66 (2.4) 135 133 (1.3) EBITDA 127 104 233 317 127 0.1 380 445 16.9 EBIT 82 58 188 271 82 -0.2 290 353 21.6 Profit net -51 29 175 249 46 n.m. 130 294 126.2 Var An/An (pp) Var (pp) Marja EBITDA % 43.3 35.7 51.4 61.5 38.4 -4.9 51.7 52.4 0.8 Marja EBIT % 27.8 20.0 41.5 52.6 24.6 -3.2 39.4 41.6 2.2 Marja Profitului Net % -17.5 10.1 38.7 48.3 13.7 31.2 17.7 34.7 17.0

Surs: Transgaz, SSIF Broker

Autor: Departament Analiz

BROKER DAILY BRIEF February 13, 2013

2

DISCLAIMER Recomandrile noastre se bazeaz pe informaii obinute de la/din surse de informare public pe care le considerm de ncredere, dar pentru a cror acuratee i caracter complet nu ne asumm responsabilitatea. Toate estimrile i opiniile incluse n prezentul raport reprezint judecata independent a analitilor la data publicrii. Ne rezervm dreptul de a modifica opiniile exprimate n acest raport n orice moment fr notificare prealabil. n plus, ne rezervm dreptul de a nu actualiza aceste informaii sau s ntrerupem furnizarea lor fr o notificare prealabil. Aceast analiz este realizat exclusiv n scop informativ i (i) nu constituie sau face parte din orice ofert de vnzare, abonare sau solicitare de cumprare sau subscriere a unui instrument financiar, aparinnd pieei monetare sau de investiii, (ii) nu este destinat unei oferte de vnzare, abonare sau solicitare de cumprare sau subscriere a unui instrument financiar, aparinnd pieei monetare sau de investii i (iii) nici nu este material publicitar al acestora. Oportunitile de investiii prezentate n acest raport pot s nu fie adecvate anumitor investitori, n funcie de obiectivele investiionale ale acestora, de orizontul de timp sau n contextul situaiei financiare prezente a acestora. Investiiile prezentate pot nregistra fluctuaii ale preului sau ale valorii. Investiiile pot scdea n valoare, iar investitorii pot pierde din sumele investite. Fluctuaiile cursului valutar pot avea un efect advers valorii investiiilor. n plus, performanele anterioare nu reprezint neaprat o garanie a rezultatelor viitoare. ndeosebi, riscul asociat unei investiii ntr-un instrumentul financiar, aparinnd pieei monetare sau de investiii n discuie nu este explicat n ntregime. Informaiile sunt oferite fr garanie asa cum sunt i nu ar trebui privite ca un substitut al obinerii de consiliere individual. Investitorii vor trebui s i formuleze propriile concluzii despre oportunitatea investiiei n instrumentele financiare descrise n prezentul raport, bazndu-se pe valoarea i riscurile implicate, propria strategie investiional, dar i poziia lor legal, fiscal i financiar. Acest document, nefiind o recomandare de investiie sau de investiie direct, nu poate fi considerat (n ntregime sau oricare din prile sale) un ndemn de demarare a unui contract sau angajament. Investitorii sunt ndemnai s-si contacteze consilierul de investiii pentru explicaii si consiliere individual. Nici SSIF Broker SA, nici membrii consiliului de administraie, conducerea executiv, angajaii sau orice alt persoan nu i asum n niciun fel responsabilitatea pentru eventualele pierderi ce pot fi generate de folosirea acestui document, unei pri a acestuia sau n legtur cu acesta. Aceast analiz este distribuit in format electronic investitorilor calificai, care vor trebui s ia propriile decizii investiionale, fr a se baza pe aceast publicaie. De asemenea, analiza nu poate fi redistribuit, reprodusa sau publicat n ntregime sau parial, indiferent de scop. SSIF Broker SA poate deine instrumente financiare prezentate n raport i/sau poate avea relaii contractuale cu emitenii prezentai. De asemenea, SSIF Broker SA poate aciona ca market maker pentru unele instrumente financiare prezentate n acest raport. Pentru a preveni posibilele conflicte de interese, SSIF Broker a impus reglementri corespunztoare la nivel organizaional (Chinese Walls bariere informaionale), limitnd comunicarea ntre Departamentul de Analiz i alte Departamente din interiorul SSIF Broker SA, n concordan cu regulile si reglementrile de confidenialitate i abuz de pia.

Raportri SSIF Broker Societate Simbol Raportri Agromec Sulita AGYS 5 Anteco ANTE 1, 8 Asigurare-Reasigurare Astra ATRA 5 BancaTransilvania TLV 4 Beta Buzau BEZA 7 Bucovina Scheia BUCS 5 Casa Bucovina-Club de Munte BCM 7 Cemacon CEON 1, 5, 6, 8 Commixt Buftea CMBU 7 Dumbrava Falticeni DUMV 6 Electroprecizia Sacele ELZY 7 Fondul Proprietatea FP 2 IAMU Blaj IAMU 7 Napochim NACH 1, 7, 8 Petal Husi PETY 1 Prodvinalco VAC 7 Primcom PRIB 6 Remat Maramures REMM 6, 8 SIF Muntenia SIF4 2, 3 SIF Moldova SIF2 4 Transchim TRAI 1 Transilvania Constructii COTR 6 Tremula Nav TNAV 5 Telecom Proiect TEBV 5

Not: SSIF Broker SA este persoan iniiat (insider) n companie (deine mai mult de 10% din capitalul social) SSIF Broker SA acioneaz ca market maker sau furnizor de lichiditate n relaie cu instrumentele financiare emise de aceast companie Compania este acionar semnificativ al SSIF Broker SA (deine mai mult de 10% din capitalul social) Compania este acionar al SSIF Broker SA (deine mai putin de 10% din capitalul social) Compania este n prezent client SSIF Broker SA pentru furnizarea de servicii privind operaiunile corporative n ultimele 12 luni, SSIF Broker SA a fost lead manager, co-lead manager sau co-manager al unei oferte publice pentru un instrument emis de aceast companie n ultimele 12 luni, SSIF Broker SA a fost remunerat pentru servicii corporative prestate acestei companii Un administrator, director executiv sau agent SSIF Broker SA este administrator, director executiv, consultant sau membru al consiliului de administraie al acestei companii

Atestare analiti Autorii acestei analize atest faptul c nu au fost remunerai direct sau indirect pentru a exprima opiniile si recomandrile din acest document. De asemenea, autorii analizei atest faptul c opiniile exprimate n analiz reflect cu acuratee propriile convingeri despre instrumentele financiare prezentate n analiz. Responsabilitatea pentru coninutul acestei publicaii revine:

BROKER DAILY BRIEF February 13, 2013

3

SSIF Broker SA, Splaiul Unirii nr. 16, etajul 8, Camerele 802-804, Sector 4, Bucureti, Romania. Autoritatea responsabil pentru supravegherea SSIF Broker SA este Autoritatea de Supraveghere Financiar (ASF www.asfromania.ro). Aceast analiz este prezentat n conformitate cu Regulamentul nr. 15/2006 privind recomandrile pentru investiii n instrumente financiare.

Drepturile de autor ale tuturor materialelor prezentate n aceast analiz, cu excepia cazului n care se indic altfel, aparin SSIF Broker SA. Niciun material sau coninut sau orice copie a acestora nu poate fi modificat, transmis, copiat sau distribuit oricrei alte pri fr permisiunea SSIF Broker SA. Toate mrcile nregistrate i emblemele (logo-urile) folosite n aceast analiz sunt mrci nregistrate ale SSIF Broker SA. Preluarea materialelor/informatiilor oferite de SSIF Broker SA fr citarea sursei este interzis i pedepsit prin lege. Informaiile legate de instrumentele financiare la care se face referire n aceast analiz pot fi obinute de la SSIF Broker SA la cerere.

Sistem de recomandri Cumprare: este estimat c instrumentul financiar va genera un randament mai mare de 15% n urmtoarele 12 luni, conform cu preul int Pstrare poziie: este estimat c instrumentul financiar va genera un randament intre 0 i 15% n urmtoarele 12 luni, conform cu preul int Vnzare: este estimat c instrumentul financiar va genera randament negativ n urmtoarele 12 luni, conform cu preul int Restricionat: divulgarea de estimri financiare, pre int sau rating pentru un instrument financiar este temporar restricionat pe motive de conformitate (ex: conflict de interese) Acoperire n tranziie: datorit schimbrilor n echipa de analiz, furnizarea de estimri financiare, pre int sau rating pentru un instrument financiar sunt suspendate temporar.

SSIF Broker S.A. Calea Motilor nr. 119 Cluj-Napoca ANSPDCP nr. nreg. 1187-2009 tel 0364 401 709 Decizia CNVM 3097/10.09.2003 fax 0364 401 710 Capital social 84.670.466,75 lei email secretariat@ssifbroker.ro Nr. nreg la ORC J12/3038/1994 | CUI 6738423 www.ssifbroker.ro RO22BRDE130SV07791571300 BRD Suc. Cluj-Napoca