tema 13_ análisis económico-financiero del balance

1

TEMA 13: ANÁLISIS ECONÓMICO-FINANCIERO DEL BALANCE

1. CONCEPTOS PREVIOS

BALANCE DE SITUACIÓN

ACTIVO

Activo no corriente

Activo corriente

Existencias

Realizable

Disponible

PATRIMONIO NETO

Fondos propios o neto

PASIVO

Pasivo no corriente

Exigible a largo plazo

Pasivo corriente

Exigible a corto plazo

El patrimonio de una sociedad está estructurado en dos grandes masas patrimoniales:

activo y pasivo.

Activo: Esta formado por el conjunto de bienes y derechos. Esta masa patrimonial

constituye la estructura económica de la empresa. En ella se especifica de forma

concreta como se han empleado y aplicado los fondos de que dispone la sociedad.

Pasivo: Está formado por el conjunto de obligaciones frente a terceros y los recursos

propios. Está masa patrimonial construye la estructura financiera de la empresa. En el

patrimonio neto y pasivo encontramos las fuentes de financiación, de donde vienen los

fondos obtenidos por la empresa.

Activo = Estructura económica de la empresa

Patrimonio neto + Pasivo= Estructura financiera de la empresa

En este tema vamos a realizar un análisis del patrimonio, lo que supone un estudio de

los equilibrios patrimoniales, un análisis de la situación económica y un análisis de la

situación financiera de la empresa.

2. EL PRINCIPIO DE EQUILIBRIO FINANCIERO

Debe existir un equilibrio financiero entre la estructura económica (activo) y la

estructura financiera (patrimonio neto + pasivo).

El activo no corriente está compuesto por elementos que van a permanecer en la

empresa un largo periodo de tiempo, por lo que deben ser financiados por capitales

permanente (patrimonio neto + pasivo no corriente = fondos propios + exigible a largo

plazo).

El activo corriente está formado por elementos que se renuevan constantemente, varias

veces a lo argo del año, por lo que debe financiarse con pasivo corriente y también por

capitales permanentes.

2

3. FONDO DE MANIOBRA

También llamado capital circulante, fondo de rotación o work capital.

Es la parte del activo corriente financiada por capitales permanentes o recursos a largo

plazo.

FONDO DE MANIOBRA = ACTIVO CORRIENTE – PASIVO CORRIENTE

FONDO DE MANIOBRA = PASIVO no corriente – ACTIVO no corriente

La función del fondo de maniobra es asegurar el ritmo de actividad de la empresa. Es

un stock de seguridad que garantiza que la empresa va a poder responder a las

deudas que tiene en el corto plazo. Si el AC = PC, la empresa puede tener problemas

de suspensión de pago, si cualquiera no le paga a su debido tiempo.

El fondo de maniobra puede ser positivo, negativo o cero.

Fondo de maniobra positivo

Fondo de maniobra positivo ( AC > PC FM = AC – PC > 0 )

Un fondo de maniobra positivo da un margen operativo a la empresa, ya que con su

activo corriente puede liquidar la totalidad de su exigible a corto plazo (pasivo

corriente) y aún dispone de un margen de seguridad (FM).

El valor positivo del FM supone una tranquilidad pues evita tener que pasar apuros a la

hora de pagar las deudas contraídas.

Fondo de maniobra negativo

AnC

AC

PN

PnC

PC

FM > 0

ACTIVO PN + PASIVO

AnC

AC

PN + PnC

PC

FM < 0

ACTIVO PN + PASIVO

3

Fondo de maniobra negativo ( AC < PC FM = AC – PC < 0 ).

Un fondo de maniobra negativo significaría que una parte de las inversiones a largo

plazo ( Activo no corriente) estarían financiadas por el exigible a corto plazo, y ello

provocaría que la empresa tuviera problemas para pagar las deudas y estuviera cerca de

la suspensión de pagos. (las deudas habría que pagarlas en el corto plazo y el activo no

corriente no se puede hacer líquido en el corto plazo, sino en el largo plazo).

Sin embargo, hay sectores económicos en los que es normal tener un fondo de maniobra

muy bajo e incluso negativo. Son sectores en los que se compra a plazo y se vende al

contado o a 30 días. Ejemplo: supermercados, hoteles, restaurantes…. También

ocurriría lo mismo con las empresas que tienen un sistemas de inventarios Just In Time,

al tener pocas existencias, su fondo de maniobra puede ser negativo.

Existe una relación entre el fondo de maniobra y periodo medio de maduración, el FM

nos ayuda a financiarnos durante este periodo, así que cuanto menor sea el PMM menor

será el FM.

4. SITUACIONES PATRIMONIALES

El equilibrio financiero se da cuando la empresa puede atender el pago de sus deudas a

sus vencimientos, sin que se resienta su normal actividad.

Condiciones:

Los activos no corrientes deben financiarse con capitales permanentes.

El FM debe ser positivo.

La elección entre fondos propios y ajenos a largo plazo dependerá del coste

de las distintas fuentes.

TIPOS DE EQUILIBRIOS FINANCIEROS

1. ESTABILIDAD FINANCIERA TOTAL

AnC

AC

NETO

ACTIVO PN + PASIVO PC= 0 FM = AC > 0

Situación en la que el activo no

corriente y el activo corriente están

financiados por recursos propios o

neto. La estabilidad es total ya que no

hay exigible que devolver. Esta

situación sucede cuando una empresa

inicia su actividad

4

2. ESTABILIDAD FINANCIERA NORMAL

El activo no corriente está financiado íntegramente por pasivo no corriente. Además

parte del activo corriente está financiado por el pasivo no corriente ( FM > 0 ).

3. DESEQUILIBRIO FINANCIERO A CORTO PLAZO o SUSPENSIÓN DE

PAGOS (concurso de acreedores)

El activo corriente está financiado por pasivo corriente y además el pasivo corriente

financia parte del activo no corriente. Esta situación es inestable y puede desembocar en

suspensión de pagos.

4. QUIEBRA

Todo activo está financiado con recursos ajenos. No existe neto o fondos propios (la

empresa está descapitalizada). La empresa tiene problemas de solvencia.

La falta de solvencia significa que para afrontar las obligaciones de pago por el

endeudamiento tendría que liquidar todo su activo, es decir, todos sus bienes y

derechos.

AnC

AC

PN + PnC

PC

FM > 0

ACTIVO PN + PASIVO

AnC

AC

PN + PnC

PC

FM < 0

ACTIVO PN + PASIVO

Activo Exigible

ACTIVO PASIVO

5

Situación patrimonial Causas Consecuencias Soluciones

Estabilidad financiera total Exceso de financiación

propia: la empresa se

financia sólo con

recursos propios

Total seguridad, pero

no se puede beneficiar

del efecto positivo del

endeudamiento

Endeudarse moderada-

mente para utilizar

capitales ajenos y aumentar

así la rentabilidad

Estabilidad financiera

normal

AC > PC FM positivo Es la situación ideal

para la empresa

Solo tiene que vigilar que

el FM sea el adecuado.

Suspensión de pagos AC < PC FM negativo No puede pagar sus

deudas a corto plazo

Ampliar el plazo de pago a

sus proveedores y

planificar mejor su

tesorería.

Quiebra FM negativo

Acumulación de

pérdidas

Descapitalización

Solvencia exigua

Renegociar las deudas con

los acreedores y aumentar

el capital

Ejercicios:

1. La empresa X presenta el siguiente balance:

ACTIVO PN + PASIVO

Inmovilizado material 1.000 Capital 1.100

A. A. Inmovizado material -110 Reservas 170

Existencias 410 Préstamos a l/p 130

Clientes 380 Proveedores 185

Bancos y cajas 120 Efectos a pagar 215

1800 1800

Calcular el fondo de maniobra. Representarlo y decir en que situación patrimonial se

encuentra la empresa.

2. Una empresa presenta el siguiente balance:

ACTIVO PN + PASIVO

Inmovilizado material 4.110 Capital 2.000

A. A. Inmovizado material -110 Reservas 1.000

Existencias 2.700 Préstamos a l/p 500

Clientes 1.000 Proveedores 3.000

Bancos y cajas 800 Efectos a pagar 2.000

8.500 8.500




ACTIVO PN + PASIVO

Inmovilizado material 5.000 Recursos propios 0

Existencias 900 Exigible a largo plazo 4.200

Realizable 700 Exigible a corto plazo 3.400

Disponible 1.000

7.600 7.600



6


ACTIVO PN + PASIVO

Inmovilizado material 5.000 Recursos propios 7.600

Existencias 900 Exigible a largo plazo 0

Realizable 700 Exigible a corto plazo 0

Disponible 1.000

7.600 7.600



ANÁLISIS FINANCIERO DEL BALANCE

Ratio de tesorería inmediata o Disponibilidad

Tesorería inmediata o disponibilidad = ------------------------

Muestra la proporción de deudas a corto plazo que se podrían liquidar con las cuentas

de tesorería de la empresa (bancos y caja).

Su valor óptimo se fija entre 0.3 – 0.4.

En general, cuanto más bajo sea el valor, más dificultad tendrá la empresa para hacer

frente a sus pagos más inmediatos, y cuanto más alto sea, más seguridad habrá frente al

riesgo de suspensión de pagos, aunque tendrá unos activos poco rentables (que podrían

estar mejor invertidos).

Ratio de tesorería o acid test (también llamado de solvencia inmediata)

Tesorería o acid test = -----------------------------------------------------------

Indica la capacidad de la empresa para liquidar sus deudas a corto plazo sin riesgo de

suspensión de pago.

El valor óptimo está entre 0.8 - 1.2.

Si es inferior existe riesgo de suspensión de pagos y si es superior existe exceso de

liquidez, es decir, activos que generan poco rendimiento.

Disponible

Exigible a c/p

Disponible + Realizable (=derechos de cobro)

Exigible a c/p

7

Ratio de liquidez o solvencia técnica

Liquidez o solvencia técnica = --------------------------

Activo corriente = Existencias + realizable + disponible

Pasivo corriente = Exigible a c/p

Este ratio compara el activo corriente con el pasivo corriente y muestra la liquidez de la

empresa, o su capacidad de hacer frente a sus deudas a corto plazo, pero de forma

menos inmediata que el ratio de tesorería.

También se conoce como ratio de fondo de maniobra o solvencia a c/p.

Su valor óptimo está entre 1.5 – 1.8.

Si el ratio es menor a 1 indicaría que la empresa está en suspensión de pagos.

Ratio de garantía

Ratio de Garantía = -----------------------

Activo real = Activo total – activos ficticios ( Ej: gastos de constitución)

Mide la capacidad total de la empresa para afrontar sus deudas. También se conoce

como ratio de solvencia a largo plazo o ratio de distancia a la quiebra.

Su valor óptimo está entre 1.7 – 2.

Si el ratio es 1 la empresa estaría en situación de quiebra.

Ratio de autonomía

Ratio de autonomía = -------------------------

Sirve para comprobar la calidad de la financiación de la empresa, en el sentido de su

dependencia con respecto a la financiación externa.

Su valor óptimo está entre 0.8 – 1.5.

La autonomía será mayor cuanto mayor sea el valor, la empresa será menos dependiente

Activo corriente

Pasivo corriente

Activo

Exigible total

Recursos propios

Exigible total

8

Ratio de calidad de la deuda

Calidad de la deuda = --------------------------------

Indica la proporción de las deudas que son exigibles a corto plazo.

Su valor óptimo debe estar entre 0.2 – 0.5.

En cualquier caso inferior a 1, ya que indica que las deudas a corto plazo son menores a

las deudas a largo plazo.

Ratio de consistencia o firmeza

Consistencia o firmeza = ------------------------------------------------

Su valor óptimo debe ser >1. Indicaría que la empresa tiene inversiones para hacer

frente a sus deudas a largo plazo.

RATIO Cálculo Significado Valor óptimo

orientativo

Disponibilidad Disponible

Exigible a c/p

Capacidad de cubrir deudas

con los saldos más líquidos

0.3 – 0.4

Tesorería Realizable + Disponible

Exigible a c/p

Liquidez inmediata 0.8 – 1.2

Liquidez Activo corriente

Pasivo corriente

Solvencia a corto plazo 1.5 – 1.8

Garantía Activo

Exigible total

Solvencia a largo plazo 1.7 - 2

Autonomía Recursos propios

Exigible total

Grado de autonomía

financiera respecto a la

financiación ajena

0.8 – 1.5

Calidad de la

deuda

Exigible a c/p

Exigible total

Proporción de deudas

exigibles a corto plazo

0.2 – 0.5

Exigible a c/p

Exigible total

Activo no corriente o inmovilizado

Exigible a l/p

9

OTROS RATIOS FINANCIEROS

RATIOS DE ENDEUDAMIENTO:

Endeudamiento total

Endeudamiento total = ---------------------------

Representa la cantidad de fondos ajenos que utiliza la empresa por cada unidad

monetaria de fondos propios.

Endeudamiento a l/p = -----------------------

Endeudamiento a c/p = -------------------------

Ratio de financiación del inmovilizado

Inmovilizado = ---------------------------------

Valor óptimo <1. Se recomienda valores inferiores a la unidad, esto quiere decir que el

activo fijo está financiado por capitales permanentes. Por tanto FM > 0.

Flujo de Caja

Flujo de caja financiero: Cobros – pagos

Flujo de caja económico: BAII + Amortizaciones- impuestos

El flujo de caja se utiliza con frecuencia para obtener una estimación de la capacidad de

autofinanciación de la empresa.

Exigible total

Fondos propios

Exigible a l/p

Fondos propios

Fondos propios

Exigible a c/p

Fondos ajenos a largo plazo por

unidad de fondos propios

Fondos ajenos a corto plazo por

unidad de fondos propios

Activo no corriente

Pasivo no corriente + PN

10

ANÁLISIS ECONÓMICO DEL BALANCE

Rentabilidad: Indica el beneficio obtenido por unidad monetaria invertida.

Rentabilidad = ---------------- X 100

Magnitudes que aparecen el cálculo de rentabilidad

BAII ( Beneficios antes de intereses e impuestos) = Ingresos de explotación – Gastos de explotación.

BAI ( Beneficios antes de impuestos) = BAII – Gastos financieros

BN (Beneficios netos) = BAI – impuestos (30% BAI)

LA RENTABILIDAD ECONÓMICA

La rentabilidad económica de la empresa muestra el rendimiento del activo, es decir

de sus inversiones. Expresa el rendimiento de la empresa por cada unidad

monetaria invertida en su actividad sin tener en cuenta quién está financiando

estas operaciones.

RE = -----------------

El resultado nos dará en tanto por uno, hay que multiplicarlo por cien para darlo como

un porcentaje.

Desarrollando:

RE = -------------- X ----------------- = ----------------- X -----------------

Beneficio

Inversión

BAII

ACTIVO

BAII

ACTIVO

VENTAS

VENTAS

VENTAS

VENTAS

BAII

ACTIVO

Margen

sobre ventas

( ROS )

Rotación

de activos

( ROT )

11

Margen: Indica los beneficios por unidad vendida. Se puede aumentar

incrementando los precios de ventas y /o disminuyendo los costes.

Rotación: Indica el número de veces que el activo está incluido en las ventas o

el número de unidades de ventas que se obtiene por unidad invertida en el

activo. Para aumentar la rotación hemos de tener más ventas con la misma

estructura económica (Activo), aprovechando mejor la capacidad productiva de

la empresa, o bien, mantener las ventas actuales y reducir el activo (reduciendo

existencias o saldos de clientes)

Concluyendo: ¿ Cómo aumentar la rentabilidad económica?

► Aumentado el margen: Aumentando y/o disminuyendo costes.

► Aumentado la rotación: Aumentado ventas y/o disminuyendo el activo.

Ejemplo:

Calcula la rentabilidad económica de una empresa de la que sabemos que su BAII es de

1895 € y sus activo es de 22.000 €. Interpreta los resultados, sabiendo que las ventas son

de 7.500 €.

Rentabilidad económica = ----------------- = ------------------ = 0.086 (8.6 %)

► La rentabilidad económica es de 0.086 ( 8.6 %), indica que de cada 100 € de

inversión en activo se obtienen 8.6 € de beneficios (BAIT).

Rentabilidad económica = ------------ X --------------- = 0.253 X 0.341= 0.086 (8.6%)

► El margen de 0.253 indica que cada 100 € de ventas generan 25.3 € de

beneficios.

► La rotación de 0.341 indica que cada 100 € de inversión en activos generan

34.1€ de ventas.

BAII

ACTIVO

1.895

22.000

1.895 7.500

22.000 7.500

Margen Rotación

12

RENTABILIDAD FINANCIERA

La rentabilidad financiera: es la relación entre el beneficio neto ( BN ) y los recursos

propios de la empresa. Determina el rendimiento que obtienen los accionistas

(propietarios de la empresa) por su inversión.

RF = ----------------------------

Desarrollando:

RF = ------------------ X ------------------ X -------------

= -------------- X ----------------- X -----------------------

¿Cómo aumentar la rentabilidad financiera?

► Aumentando el margen: Aumentando precios y/o reduciendo costes.

► Aumentando la rotación: Aumentando ventas y/o reduciendo activo.

► Aumentado el apalancamiento: Aumentar la relación entre activo y recursos

propios implica aumentar el endeudamiento de la empresa. Resulta paradójico

que un incremento de los recursos ajenos (endeudamiento) pueda aumentar la

rentabilidad financiera de la empresa, pero esto ocurre si el coste del capital (Lo

que tenemos que pagar de intereses) es inferior al rendimiento de las

inversiones(los intereses que ganamos).

Ejemplo:

Calcular la rentabilidad financiera de una empresa que obtiene unos beneficios netos de

10.450 €, y unos recursos propios de 69.670 €, sabiendo que las ventas ascendieron a

45.000 € y el activo de la empresa es de 150.000 €. Interpreta los resultados.

Beneficio neto

Recursos propios

BN

Recursos propios

BN

Ventas

Ventas

Ventas

Activo

Activo

Ventas

Activo

Activo

Recursos propios

Margen Rotación Apalancamiento

13

RF = ----------------------- = ---------------------- = 0.15 ( 15%)

► La rentabilidad financiera de 0.15 (15 %) indica que cada 100 € de recursos

propios generan 15 € de beneficios.

RF = ------------- x --------------- x ----------------------- =

RF = ------------- X -------------- X --------------- = 0.2322 x 0.3 x 2.153 = 0.15 (15%)

► El margen de 0.2322 indica que cada 100€ de venta generan 23.22 € de

beneficios.

► La rotación de 0.3 indica que cada 100 € de inversión genera 30 € de ventas.

► El apalancamiento de 2.153 expresa la relación entre activo y recursos propios.

Tipo test

1. Cuando el activo corriente es menor que el pasivo corriente se dice que: a) El fondo de maniobra es negativo. b) El fondo de maniobra es positivo. c) Se produce una situación de estabilidad financiera.

2. El ratio que relaciona los recursos ajenos con los recursos propios se denomina: a) Ratio de liquidez. b) Ratio de endeudamiento. c) Ratio de solvencia.

3. Una empresa se encuentra en concurso de acreedores cuando: a) Carece de liquidez para hacer frente a sus deudas. b) No paga las letras y efectos a sus vencimientos. c) El conjunto de todo su activo es menor que sus obligaciones de pago a terceros

4. El fondo de maniobra, fondo de rotación o working capital de una empresa es: a) El capital desembolsado más las reservas. b) La parte del activo no corriente financiada por recursos a largo plazo. c) La parte del activo corriente financiada por recursos a largo plazo.

BN

Recursos propios

10.450

69.670

10.450

45.000

45.000

150.000

150.000

69.670

BN

Ventas

Ventas

Activo

Activo

Recursos propios

Margen Rotación Apalancamiento

14

6. La rentabilidad económica relaciona:

a) El beneficio económico con los recursos permanentes.

b) El beneficio económico con los capitales propios de la empresa.

c) El beneficio económico con el activo total.

7. El ratio de liquidez general representa el cociente entre:

a) Activo y exigible total.

b) Activo no corriente y pasivo exigible a largo plazo.

c) Activo corriente y exigible a corto plazo.

8. Una empresa se encuentra en equilibrio financiero total cuando:

a) El activo no corriente es igual al pasivo no corriente.

b) El activo corriente es mayor que el pasivo corriente.

c) El activo no corriente más el activo corriente es igual al Neto patrimonial.

9. La posición de máxima estabilidad de una empresa es aquella en la que:

a) El activo corriente se financia con pasivo corriente.

b) El activo no corriente se financia con pasivo a corto plazo.

c) El activo se financia con capitales propios.

10. La rentabilidad financiera relaciona:

a) Beneficios obtenidos con las ventas de la empresa. b) Beneficios obtenidos con el pasivo exigible. c) Beneficios obtenidos con los capitales propios de la empresa.

11. La rentabilidad financiera se define como la relación existente entre:

a) BAII y las ventas.

b) Beneficio antes de impuestos y las deudas a corto plazo.

c) Beneficio neto y los capitales propios.

12. La cuantía del fondo de rotación constituye una medida de:

a) La liquidez de la empresa.

b) La solvencia financiera de la empresa a l/p.

c) La rentabilidad de la empresa.

13. ¿Qué es el Capital Permanente de una empresa?:

a) El formado por el Exigible a corto plazo.

b) El formado por el Propio más el Exigible a largo plazo.

c) El formado por el Inmovilizado y el Exigible a largo plazo.

14. El ratio de solvencia total representa el cociente entre:

a) Activo total y exigible total.

b) Activo no corriente y pasivo exigible a largo plazo.

c) Activo corriente y exigible a corto plazo.

15. Un Fondo de Maniobra negativo supone:

a) Una quiebra de la empresa.

b) Que el pasivo supera al activo.

c) Que el pasivo corriente es mayor que el activo corriente.

15

16. La parte del activo corriente que está financiada con capitales permanentes es:

a) El punto muerto.

b) El ratio de solvencia.

c) El fondo de maniobra.

17. ¿Qué analiza el ratio Propio/Capital?

a) El volumen de recursos aportados por los socios frente a las deudas.

b) El volumen de reservas que tiene la empresa frente a las aportaciones de los

socios.

c) El nivel de deudas que tiene la empresa frente a las aportaciones.

18. Los ratios: a) Son una relación exclusiva de elementos de pasivo y de neto. b) Expresan la relación entre las distintas masas o elementos patrimoniales. c) Las dos afirmaciones anteriores son falsas.

19. ¿Qué indica la ratio de liquidez o solvencia?: a) La relación entre el activo corriente y las deudas a corto plazo. b) Es un criterio de selección de inversiones. c) Indica si la empresa tiene muchas deudas.

20. La rentabilidad económica de una empresa podríamos medirla con el ratio expresado como: a) Cociente entre resultados obtenidos o beneficio bruto y el valor de su activo. b) Porcentaje o margen comercial con el que grava sus bienes. c) Diferencia entre los ingresos por ventas totales y los gastos de explotación.

21. El cociente “(Disponible + Realizable) / (Exigible a corto plazo)“ representa: a) El ratio de disponibilidad. b) El ratio de exigibilidad. c) El ratio de tesorería.

22. En cuanto a las situaciones de equilibrio de una empresa:

a) La situación normal consiste en que el pasivo no corriente financie sólo al activo no corriente. b) La estabilidad máxima o equilibrio ocurre cuando el activo es financiado con capitales propios. c) La inestabilidad supone que el activo corriente se financia con el pasivo corriente

23. El fondo de maniobra:

a) Constituye el margen de endeudamiento que como máximo puede alcanzar una empresa. b) Nos informa sobre la parte del activo corriente que está financiada con fondos a largo plazo. c) Las dos afirmaciones anteriores son falsas.

24. El fondo de maniobra vale cero cuando:

a) Activo corriente = Pasivo corriente. b) Activo corriente = Activo no corriente.

c) Activo no corriente = Fondos propios

16

EJERCICIOS ANÁLISIS DE BALANCE

1. Los datos económicos de la empresa EURFIN S.A. a 31 Dic. Son:

Edificio .............................................................. 70.000

Maquinaria ......................................................... 28.000

Clientes ................................................................ 5.000

Bancos ................................................................. 2.000

Existencias ........................................................... 4.000

Préstamos a corto plazo ..................................... 23.000

Préstamos a largo plazo ..................................... 25.000

Amortización acumulada ..................................... 6.000

Proveedores ......................................................... 8.000

Otros acreedores .................................................. 4.000

Capital social ............................................................ ¿?

Reservas ............................................................. 10.000

Se pide:

a) Hacer el balance de situación.

b) Hallar los capitales propios.

c) Hallar los capitales permanentes.

d) Hallar el activo no corriente.

e) Hallar el fondo de maniobra y comentar el resultado.

f) Hallar los siguientes ratios financieros:

Disponibilidad o tesorería inmediata.

Tesorería o acid test.

Liquidez o solvencia técnica.

Garantía.

Autonomía.

Calidad de la deuda.

Consistencia o firmeza.

Endeudamiento total.

Inmovilizado.

2. Una empresa presenta a final de año el siguiente balance:

ACTIVO PASIVO + PN

Activo No corriente PN + Pasivo no corriente

Inmovilizado intangible 30.000 Fondos propios 109.500

Inmovilizado material 99.500 Exigible a largo plazo 45.500

Activo corriente Corriente

Existencias 9.000 Exigible a corto plazo 30.000

Realizable 28.500

Disponible 18.000

Total Activo 185.000 Total Pasivo 185.000

Se pide:

a) Hallar el fondo de maniobra y explicar el resultado.

b) Representarlo gráficamente.

17


ACTIVO PASIVO + PN

Activo no corriente Pn + Pasivo no corriente



Activo Corriente Pasivo corriente


Realizable 250.500

Disponible 24.500


Se pide:

Calcular el ratio de disponibilidad, tesorería y liquidez y explicar su significado.


ACTIVO PASIVO + PN

Activo no corriente PN + Pasivo no corriente



Activo corriente Pasivo corriente


Realizable 67.500

Disponible 7.500


Se pide:

a) Calcular el fondo de maniobra y explicar su significado.

b) Calcular los ratios siguientes y comentar su significado:

(Disponible + Realizable + Existencias ) / Exigible a corto plazo.

Fondos propios / Pasivo exigible

Inmovilizado / (Neto + Exigible a largo plazo)

5. Organice el siguiente balance por masas patrimoniales y halle al menos tres ratios

financieros que conozca. Comente los resultados.

Construcciones . 50.000

Mobiliario ............ 10.000

Proveedores ....... 2.500

Clientes ............... 4.500

Caja .................... 500

Capital Social ..... 45.000

Reservas ............ 15.000

Bancos c/c.......... 2.000

Deudas a l/p ....... 10.500

18

Existencias ........ 10.500

Deudas a c/p ...... 4.500

6. La situación patrimonial de la Sociedad Anónima “X” es la que se expresa a

continuación:

Activo Pasivo + PN Construcciones...............60.000 Capital Social.................110.000

Mercaderías....................40.000 Proveedores.....................12.000

Clientes...........................20.000 Reservas..........................50.000

Bancos............................18.000 Deudas a l / p...................24.000

Patentes..........................44.000

Maquinaria......................14.000

Se pide: Determinar e interpretar el resultado de los siguientes ratios:

Ratio de tesorería o Acid-test, Ratio de liquidez o solvencia corriente y Ratio de

endeudamiento a largo plazo.

7. La Sociedad ANDAL presentó la siguiente situación patrimonial al día 31/12/2001: Proveedores 20.000€ Proveedores de inmovilizado a c/p 5.000€ Construcciones 170.000€ Elemento de transporte 100.000€ Clientes 44.000€ Existencias de mercaderías 6.000€ Caja 1.600€ Bancos c/c 10.000€ Deudas a largo plazo con e. de crédito 80.000€ Deudas a corto plazo con e. de crédito 24.000€ Maquinaria 220.000€ Clientes, efectos comerciales a cobrar 15.000€ Aportaciones de los socios ¿? Amortización acumulada maquinaria 44.000€ Amortización acum. elemento transp 30.000€ Amortización acum. construcciones 3.400€

Se pide: Elaborar el balance, determinar el Fondo de Maniobra y calcular cuál habrá

sido la cuota de amortización del ejercicio del "elemento de transporte", si la empresa

utiliza un sistema de amortización lineal o de cuotas constantes. Se sabe que la vida útil

cuando se adquirió era de 10 años y que al final de su vida útil tiene un valor residual de

40.000€.

8. Metales Reunidos, S. A., es una empresa que fabrica máquinas-herramientas de control numérico. En el último ejercicio ha tenido algunos problemas financieros, para lo cual ha planteado un plan de saneamiento y una nueva estructura financiera. La dirección de la empresa, antes de iniciar dicho programa, desea conocer cuál es su fondo de maniobra o capital circulante. Para ello, se ofrecen estos datos:

19

· Inmovilizado material: 250.000 · Existencias: 75.000 · Tesorería: 25.000 · Capital y reservas: 160.000 · Inversiones a l/P : 50.000· Acreedores a largo plazo: 150.000 · Acreedores a corto plazo: 130.000 · Deudores: 40.000

Con esta información calcula: 1. El fondo de maniobra 2. El equilibrio económico-financiero 3. El coeficiente de endeudamiento de la

empresa.

9. El balance de situación inicial de la empresa ZETA está formado por las siguientes

cuentas de activo y de pasivo (en miles de euros):

Caja: 3; Bancos: 4; Crédito bancario: 1; Clientes: 5; Proveedores: 3,6; Deudas a corto

plazo: 2,4; Capital: 12; Materias primas: 3; Productos terminados: 2,5; Deudas a largo

plazo: 10; Reservas: 2 y Maquinaria: X (a determinar).

Se pide:

a) Clasifique estas cuentas en Activo, Pasivo y Patrimonio neto.

b) Determine el valor de la cuenta “Maquinaria” (X).

c) Determine los ratios de tesorería, solvencia o liquidez y endeudamiento total.

10. Una empresa presenta los siguientes datos económicos:

Activo total = 10.000.000

El activo total está íntegramente financiado por los socios.

BAII = 1.500.000

Se pide:

a) Hallar la rentabilidad económica.

b) Hallar la rentabilidad financiera.


ACTIVO PASIVO + PN




Corriente Pasivo corriente


Realizable 2.000

Disponible 3.000


Se pide:

a) ¿Cuál es la situación de liquidez de la empresa tanto a corto plazo como a largo

plazo?.

b) Teniendo en cuenta que se ha producido un beneficio de 8.000 € y el importe de

los intereses asciende a 400 €. ¿A cuanto asciende la rentabilidad económica y

financiera?. Explicar la diferencia entre ambos conceptos.

20


ACTIVO PASIVO + PN




Activo corriente Pasivo corriente


Realizable 40.000

Disponible 24.000


Se pide:

a) Calcular el fondo de maniobra e interpretar el resultado.

b) Calcular los ratios de tesorería, liquidez, endeudamiento total e inmovilización.

Valorar los resultados obtenidos.

c) Determinar la rentabilidad económica y financiera obtenida por la empresa,

teniendo en cuenta que en el último ejercicio obtuvo un beneficio antes de

intereses e impuestos de 12.000 euros, que los pagos realizados en conceptos de

intereses ascendieron a 7.800 euros y los impuestos han supuesto 1.200 euros.

Evaluar dichos ratios.

13. La empresa C presenta la siguiente información contable en pesetas: BALANCE

ACTIVO PASIVO Inmovilizado 7.402.000 Capitales propios 101.625.000 Existencias 114.625.000 Exigible a corto 158.300.000 Realizable 126.181.000 Disponible 11.717.000

Total Activo 259.925.000 Total Pasivo 259.925.000

CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS Ventas 694.800.000 Costes materiales 508.200.000 Gastos generales 120.000.000 Amortizaciones 1.100.000 Intereses 20.800.000 Impuesto bfos. 15.645.000 Se pide:

a) Calcular el rendimiento del activo de la empresa (rentabilidad económica). b) Calcular la rentabilidad del capital de la empresa (rentabilidad financiera).

14. Una empresa presentó los siguientes datos en euros para el pasado periodo:

Ingresos por ventas…… 100.000

Gastos de explotación... 80.000

Gastos financieros…… . 5.000

Impuestos…………… … 5.250

Sabiendo que los activos totales de la empresa están valorados en 75.000 €.

Se pide:

a) Calcular la rentabilidad económica de la empresa.

b) El margen sobre ventas.

c) Comentar el significado de ambos cálculos.

21

15. La empresa RENCASA presenta la siguiente información(en

Euros)correspondiente al pasado ejercicio: Fondos propios 30.000 Ingresos 50.000

Fondos ajenos 70.000 Gastos de explotación 25.000 Activo no corriente 20.000

Intereses de las deudas 5.000 Activo corriente 80.000 Impuestos 6.000

Determine:

a) La rentabilidad económica.

b) La rentabilidad financiera.

c) Sabiendo que la Amortización del ejercicio fue de 2.000 euros (cantidad ya incluida

en los gastos de explotación), calcule el cash flow después de impuestos que obtuvo la

empresa.

16. Palier, S.A., es una empresa que se dedica a la fabricación de componentes para

bicicletas y ciclomotores. Cuenta con una inversión o activo total neto de 5.000

millones de pesetas. Los beneficios obtenidos en el último ejercicio han sido de 900

millones de pesetas, antes de intereses e impuestos. El impuesto sobre beneficios es del

35%.

Se desea saber:

a) La rentabilidad económica de la empresa.

b) La rentabilidad financiera, en el caso de que sólo se financie con capital

propio.

c) La rentabilidad financiera suponiendo que se financia con un 60% de capital

propio y un 40% con deuda o capital ajeno. Esta deuda tiene un coste o interés

medio del 14%.

17. La empresa BAI-BAI obtuvo el pasado ejercicio un beneficio antes de intereses e

impuestos de 100.000 euros. El valor de sus activos totales es de 500.000 euros. El 80%

del ese valor estaba financiado mediante recursos ajenos remunerados al 10% de interés

anual. Sabiendo que los impuestos suponen el 35 % del beneficio, calcule la

rentabilidad económica y la rentabilidad financiera que obtuvo esta empresa.

18. La empresa z presenta la siguiente información patrimonial:

En el Balance:

Activo no corriente 45.000 €

Activo Corriente 37.000 €

Fondos Propios 30.000 €

Fondos Ajenos 52.000 €

La cuenta de Pérdidas y Ganancias refleja la siguiente información:

Ingresos: 21.000 €

Compras, consumos y gastos 12.000 €

Intereses 1.500 €

Impuesto sobre beneficios 2.250 €

Determine:

a. La Rentabilidad Económica de la empresa.

b. La Rentabilidad Financiera de la empresa.

22

19. Se conocen los resultados económicos de dos empresas competidoras:

CONCEPTOS EMPRESA A EMPRESA B

Activo total 50.000 35.000

Pasivo exigible 20.000 10.000

Ingresos por ventas 100.000 70.000

Gastos de explotación 80.000 55.000

Gastos financieros 5.000 3.500

Impuestos 5.250 4.025

Determinar la rentabilidad económica y financiera de ambas empresas. Comparar y

comentar los resultados obtenidos.

20. Una empresa presenta la siguiente información:

Rentabilidad económica = 45%

Intereses = 15% de la deuda

Impuestos = 13.650 €

Activo total = 100.000 €

Precio venta del artículo = 1.5 €

Gastos de explotación = 30.000 €

Se sabe que la empresa vendió todo su producto.

Se pide:

a) Calcular la cantidad de producto que la empresa vendió.

b) Composición de la estructura financiera.

tema 13_ análisis económico-financiero del balance

Documents