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8/18/2019 revista platita

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AÑO VI - Nº 110 Lunes 14 de Marzo de 2016 - Buenos Aires, Argentina

SEMANAL BURSÁTIL EDICIÓN TRADERS

GESTIÓN DE PORTAFOLIOS

LA CLAVE DEL ÉXITO: Tener unaestrategia de inversión Pág. 8

INTERNACIONAL

Lo que DI CAPRIO nos enseñó entrelíneas. Pág. 6

www.cincoruedas.com

FINTECH SE SUMAAL NEGOCIO DE

TELEFONÍAMÓVILCARRERA HACIA EL MONOPOLIO: Fintech ingresa a las telecomunicacionesacompañada por el Grupo Clarín. Leé más en Pág. 4


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Semanal Bursátil Edición Traders2

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Los datos contenidos en la presente publicación se encuentran sujetos a revisiones y cambios posteriores sin previo aviso. De ningún modo los datos contenidos en esta publicación, en su totalidad o formaparcial deben ser tomados en cuenta como una invitación, difusión, sugerencia y/o recomendación al público en general a comprar, vender y/o mantener Títulos Valores, los cuales se encuentran comprendidosen la Ley 17.881, Art. 17. Todos los análisis, opiniones o informes aquí vertidos fueron obrados de buena fé, pero pueden estar sujetos a cambios imprevistos en variables exógenas que podrían no haber sidotomadas en cuenta al momento inicial del análisis, de manera tal que ciertos objetivos a futuro podrían no cumplirse. De esta manera, le recordamos que toda decisión de inversión conlleva un riesgo que debeser considerado por el inversor. A partir de aquí, el lector/inversor será completamente responsable sobre las decisiones que haya tomado, no pudiendo culpar al “Cinco Ruedas” ni a ningún responsable de larevista por ello.

SEMANAL BURSÁTIL EDICIÓN TRADERS

Domicilio:Boyacá 976, C.A.B.A Reg. Nac de la Propiedad Intelectual: 5105624

Propietario:Guillermo Matías Poplavsky

SUMARIONOTICIAS E INFORMES

Pág. 4 Economía y finanzas¿MONOPOLIO? Fintech se suma al negocio de la telefonía movil.

Pág. 6 InternacionalLo que DI CAPRIO nos enseñó entre líneas.

Pág. 8 Gestión de portafoliosLa clave del éxito: la estrategia de inversión.

Pág. 10 Aprendiendo las opciones. Opción de venta (Put). Pág. 11 Curso de Análisis Técnico.Osciladores (Parte 2).Pág. 12 Performance semanal de índicesPág. 13 Ranking de especies negociadasPág. 16 Curvas de rendimientos de TPPág. 17 Análisis de las primeras 20 empresas del índice Merval25. Análisis del índice Merval.

Pág. 38 Estrategias con opcionesReporte semanal de las mejores estrategias para realizar con op-ciones al cierre del viernes. Por Germán Marín

ANÁLISIS TÉCNICO + FUNDAMENTAL

DIRECTOR EDITORIAL: Guillermo M. PoplavskyDIRECTOR COMERCIAL: Matías Celasco CorreaDIRECTOR DE MEDIOS Y RRPP: Pablo IvaldeECONOMÍA: Lic. Victoria Viciconti

ANÁLISIS DE RENTA FIJA: Dr. Juan Pablo DuranyANÁLISIS TÉCNICO: Lic. Martín Mattioli,Lic. Emilio Elizalde, Lic. Luis Manuel Sandberg Haedo, Lic.Ezequiel A. MartinezEDUCACIÓN: Fernando LeivaOPCIONES Y DERIVADOS: Cr. German MarinFOREX: Adrián NardelliENTREVISTAS: Mágali UrquizaLA NOTICIA DE LA SEMANA: Giselle Alicia BaussetPANORAMA MUNDIAL: Mamela Fiallo FlorCORRECTOR: Rodrigo Sebastián Cardozo

ARTE Y DISEÑO DE TAPA: Agencia Bubba

STAFF

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FINTECH ENTRA FUERTE EN LASTELECOMUNICACIONES ACOMPAÑADAPOR GRUPO CLARÍNEl pasado 24 de febrero la firma Fintech anunció que incrementará su participación accionaria en Sofora Comunicaciones,empresa dueña del 54,74% de las acciones de Telecom Argentina.

La oferta realizada para aumentar

su posición en Sofora del 51%al 68% del capital accionario dedicha Compañía, tiene un precio

de $ 46 en las acciones de Telecom(TECO2). De concretarse, Fintech pasaríaa ser dueña del 37,22% de Telecom

Argentina. Si se tiene en cuenta que ya es

dueña del 40% de Cablevisión y Nextel,estará posicionándose en el negocio detelefonía fija, móvil, 4G, internet bandaancha por ADSL, fibra óptica, Cable TV yradiocomunicación.

Fintech es la empresa del inversor

financiero de origen mexicano, DavidMartínez quien se especializa en deudassoberanas en default y adquirir empresasen situaciones adversas para hacerlasrenacer y venderlas luego a un preciomucho más alto. El mexicano tiene en

E C O N O M Í A Y F I N A N Z A S


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Lunes 14 de Marzo de 2016 - Buenos Aires, Argentina. 5

su cartera una buena parte de los bonosargentinos que se disputaban en el

juzgado de Griesa. Su posición durante ladisputa se mantuvo siempre favorable algobierno argentino, constituyéndose enuna estrategia que pronto dará sus frutos.

En el contrato de compra-venta realizadocon Telecom Italia en 2013, DavidMartínez, logró obtener un acuerdo deexclusividad para hacerse del 68% de lasacciones de Sofora, con la condición deque si el trato no se cierra hasta 2017,Telecom Italia deberá recomprarle el 17%.De esta manera, Martínez logra entrar alnegocio de las telecomunicaciones a unprecio muy bajo aprovechando la delicadasituación económico-financiera de lafirma italiana que necesitaba conseguir

cash lo más pronto posible.Sin embargo, el pasado 15 de octubrede 2015 la ya extinta Autoridad Federalde Tecnologías de la Información y lasComunicaciones (AFTIC) rechazó laoperación por considerar que FintechTelecom LLC no demostró experienciae idoneidad para controlar la mayoríaaccionaria de una empresa detelecomunicaciones, por tratarse de una“sociedad meramente inversora” que

fue creada apenas dos meses antes decelebrar el contrato de compra-venta conTelecom Italia. Se necesitó un cambio degobierno, la supresión de la llamada “Leyde Medios” y la creación del nuevo entecontrolador ENACOM, Ente Nacional deComunicaciones que esta semana falló afavor en diversas ocasiones para el GrupoClarín.

La empresa del magnate mexicano DavidMartínez es socia de Grupo Clarín (GCLA)como dueña del 40% de las accionesde Cablevisión. A su vez, esta últimaes dueña de Nextel Communications

Argentina. De esta manera, el fondo

mexicano aprovecha la apertura delmercado de medios informáticos y pasaráa facturar por los servicios de Cable TV,Internet, Telefonía Fija, Telefonía Móvily Radiocomunicación algo que la Leyle tenía prohibida a las telco . Pero elverdadero negocio se perfila a favor delGrupo Clarín, ya que Fintech actúa comopuente de la quebrada empresa Nextelpara darle la infraestructura necesaria através de su participación en Telecom yhacerla resurgir.

Luego de una intensa investigacióndel tema, Cinco Ruedas consultó con

expertos en telecomunicaciones, quienesaseguraron que, a este paso, a lo largodel año Nextel podría llegar a obtener unalicencia OMV (Operadora Móvil Virtual),utilizando la infraestructura de Telecomy Cablevisión, y con ello aumentarconsiderablemente su participación enel mercado de telefonía móvil. Además,podrá licitar el espectro 4G que quedólibre en el ARSAT.

Según los últimos estados contables

de las compañías de telefonía móvil,estimamos el market share de la siguientemanera: 34,9 % Claro, 31 % Movistar, 30% Personal, y 4,1 % Nextel. Por lo que elGrupo Fintech se quedará con el 12,8%del mercado al finalizar la operación decompra de las acciones de Telecom.

El negocio de telefonía móvil factura en Argentina y el mundo cifras billonarias.En el 2015 Movistar obtuvo ingresos por2.539 millones de euros (según estados

contables al 4T2015) con una base de20,3 millones de clientes móviles. Por suparte, Telecom Personal obtuvo ingresospor ventas de 29.897 millones de pesos,totalizando una base de 19,6 millonesde clientes en Argentina. En tanto que

Claro, facturó en 2015 ventas por 29.401millones de pesos y una base de 22,82millones de clientes.

Expertos consultados en el temaadvirtieron que las últimas medidasadoptadas por el gobierno favorecena Clarín, ya que varios fallos en contradictaminados durante la administraciónkirchnerista fueron revertidos a favordel multimedios y no sería descabelladopensar que en un futuro cercano seproduzca una alianza entre Clarín yTelecom de la mano del mexicano DavidMartínez.

Clarín y Telecom consiguieron en el 2015una ganancia de 2.915 y 3.435 millonesde pesos respectivamente. El flujo decaja generado por las operaciones deambas compañías demuestra su fuertecapacidad para comprar otras empresas:en el 2015 Grupo Clarín logró un flujoneto de efectivo generado por actividadesoperativas de 6.434 millones de pesos,mientras que por parte de Telecom dichonúmero totalizó los 6.812 millones depesos.


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IN T E R N A CIO N A L

LO QUE DI CAPRIO NOS ENSEÑÓENTRE LÍNEASLuego de décadas de esfuerzo, Leonardo Di Caprio al fin ganó el premio de la Academia, el Óscar, como mejor actor. Lohizo con un rol que ejemplifica su perseverancia y constancia: The Revenant, El Renacido en castellano, narra la historia

de un hombre que supera todo tipo de obstáculos para lograr su objetivo, tal como lo hizo el protagonista en la vida real.Pero hay algo que se ve en la historia más allá de lo aparente.

Quien no haya visto, que no sepreocupe, no es un “spoiler”, nole arruinará el desenlace. Pues la“magia” de la película no está en

el qué sino en el cómo.

Nos expone, entre líneas, a dos verdades

históricas y una empírica: la búsquedaconstante del ser humano de mejorescondiciones de vida (desde el calor de lavestimenta, hasta el cobijo en una nochehelada) y cómo el comercio ofrece laalternativa al saqueo y la conquista, no

sin eludir cómo el individuo experimentala búsqueda interna de sí mismo y supertenencia o no dentro de un grupo/ espacio determinado.

La historia nos ofrece algo singular, nohay colectivos, razas, pueblos, buenos ni

malos, la carga moral se adjudica a losindividuos, el hombre es una extensión dela naturaleza misma, sobrevive como unaparte más del entorno.

Apenas inicia la película, un grupo de

indígenas ataca a expedicionarios deEEUU. Son del pueblo Pawnee, hacen unaemboscada y se llevan unas pieles.

Poco después descubrimos que esasmismas pieles (robadas o recuperadas,aún no se sabe) fueron vendidas a los

franceses. Y más adelante conocemos unpersonaje, también Pawnee, cuya familiafue masacrada por los Sioux (otro pueblonativo de Norte América).

Vemos continuamente lo que desde la


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Antigua Roma se dice: “el hombre eslobo del hombre”, y cómo el método deconquista y apropiación es algo que hasido propio de muchos pueblos, cuandono logran comerciar.

Respecto a la precisión histórica del film,

el historiador de la universidad de NotreDame –Jon. T. Coleman- nos dice losiguiente: “…los cineastas han divagadolibremente desde los hechos, que dealguna manera sí captura el espíritu de lahistoria de Hugh Glass. Se involucraronmuchos recuerdos en la producción delhombre que murió y volvió.”

Hugh Glass fue un expedicionario ycomerciante de pieles. El primer registroescrito sobre él está en un diario literario

de Philadelphia (Pennsylvania, EEUU) de1825 sobre el ataque por parte de un osoen 1823.

Fue en ese mismo año que el gobiernode los EEUU (donde combatieron losSioux en representación de EEUU) ledeclaró la guerra a los Arikara (luegode una emboscada de estos quemató a 12 ciudadanos (que a su vezfue en represalia a la muerte de unode sus líderes (aparentemente por

razones naturales, pero asumido comoasesinato))). Este pueblo era muycercano a los Pawnee, que en la vidareal secuestraron durante varios añosal personaje que encara Di Caprio, fueahí que (Glass) aprendió su idioma ycostumbres.

Dentro de lo mucho que hay por aprender,a principios del Siglo XIX, el psicólogoaustriaco Carl G. Jung buscó unaexperiencia de intercambio con el pueblo

hopi del sudoeste de EEUU. Le preguntó algran jefe sobre su apreciación del dinero.Este le respondió: “El dinero es la sangrede los muertos y el que no lo tiene esun paria sobre la tierra.” Esto es apenasun extracto. El mensaje de fondo es queluego de milenos de guerra y conquista,el comercio surge como alternativa y eldinero es un medio para lograrlo, no comoun fin en sí mismo sino como la vía paraconseguir desde las necesidades básicas

hasta lo querido en el plano del deseo.

Aunque no es el único, ya que existetambién el trueque y hoy la criptomonedaque, si bien es moneda, no respondea entidades estatales(banco central)

ni paraestatales (como la ReservaFederal) para su emisión, convirtiéndoseasí –al menos filosóficamente- en laconsagración del legado de los ancestros,“la sangre de los muertos”, puesresponde a valores como la confianzay el beneficio mutuo, mientras permiteel intercambio y el enriquecimiento(comenzando por la disminución de lapobreza, la condición básica del hombre).

El comercio es el paso del ser humanode la brutalidad a la civilización. Vemosque antiguamente la fuerza era undeterminante para la supervivencia, ahorabasta con esfuerzo o bien astucia. Estoaplica a toda cultura y también modificala función, la habilidad y la ambición de

la mujer. Pues el hombre le ofrecía, dadasu fuerza física (la única disparidad realentre ambos), protección. Acorde la fuerzabruta queda relegada como factor parala supervivencia, la mujer logra cada vezmayor independencia. Dirán que es elfeminismo y las protestas, pero eso soloes la cara visible. Ya que los mercadosse adaptan mucho más a los cambiossociales que los Estados (y sus políticas).Es más, hoy en día basta con hacer click,

o ir a la tienda, para obtener algo que enotro tiempo hubiese puesto en peligrotu vida y por lo tanto requería de mayorfuerza.

Esto nos despierta dos reflexiones: 1)cómo la producción, la industria y elacceso a bienes y servicios que nosbrindan calor permitió que nos vistamosy podamos abrigarnos sin que estoimplique una potencial amenaza paraconseguirlo (y con el tiempos cambiemos

las pieles (y el impacto que genera) porotras alternativas (orgánicas y sintéticas)))y 2) cómo el comercio, el intercambioconsensuado de bienes y servicios,reemplaza la conquista y otras formas deviolencia.

“El comercio es el enemigo natural detodas las pasiones violentas; hace a loshombres independientes los unos delos otros y les da una alta idea de suimportancia personal, que les lleva a

querer gestionar sus propios asuntos yles enseña a tener éxito en ellos. Por lotanto, los inclina a la libertad, pero pocoa la revolución.” - Alexis de Tocqueville(filósofo político e historiador francés,contemporáneo de Glass)

Una sociedad que fomenta el (libre)comercio, promueve la paz. Comienzadesde la palabra. Donde existe el respetoal intercambio, se sabe que el otro tienealgo para ofrecer. Se llega a un acuerdo.Puede haber debates, sin duda, pero conla noción de que el otro tiene algo que no

posees (conocimiento, experiencia) y portanto de algún modo te enriquece y tú acambio das lo que tienes para ofrecer,así sea escuchar, atender. Ambos ganan.Donde se restringe el comercio, surge laimposición de criterios, la anulación de ladiferencia, el sometimiento, la negación,el silencio del distinto, el grito a voces delestándar.

Dicho esto, el hombre puede ser como

dijeron los romanos: el lobo del hombre.Pero recordemos que la única funcióndel lobo no es devorar. En alusión a eso,el autor Mark Amend dijo (inspirado enel canino): “sé lo suficientemente fuertepara estar solo y de pie, sé vos mismolo suficiente para mantenerte a un lado,pero sé lo suficientemente sabio parapermanecer unido a otros cuando llegueel momento.”

La metáfora que describe cómo obran

los lobos aplica a cómo el protagonistaactúa ante la adversidad. Lo mismo puededecirse de los individuos respecto a lasociedad. Pues el comercio se mantieneen base al intercambio, al mutuo acuerdoy busca satisfacer la demanda, por mediode la oferta, de todo gusto y necesidad, locual va de la mano con la individualidad yes posible gracias a la libre asociación yel consenso entre las partes involucradasen la transacción.

Por Mamela Fiallo Flor

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LA CLAVE DEL ÉXITO: LA ESTRATEGIADE INVERSIÓN

La estrategia de inversión se tratadel plan a seguir por el portfoliomanager o asesor financieroque esté a cargo del manejo de

la cartera de inversión y que guía las

decisiones. A partir de la asignaciónestratégica de activos, determinamosla distribución deseada para el largoplazo junto con la exposición al riesgosistemático (riesgo de mercado que no esposible diversificar).

No es cualquier tipo de plan, la estrategiadebe estar basada en dos variablesfundamentales: el perfil del inversor ylas expectativas de mercado de largoplazo. Al hablar del perfil del inversornos referimos a los objetivos de riesgoy retorno que éste tiene, mientrasque con las expectativas de mercadopretendemos establecer en qué fase delciclo económico se encuentran aquellosmercados en los que tenemos pensadorinvertir.

Sabemos que seguir un plan o unaestrategia no es tarea fácil, por esoes que compartimos las siguientes

recomendaciones:

- Estrategia vs. Táctica: La asignacióntáctica de activos se da cuando nosdesviamos en algún punto de laestrategia principal con la idea deaprovechar una oportunidad de cortoplazo. La asignación táctica implicatomar riesgos adicionales que deberíanverse compensados por un retornoesperado mayor. Pero ojo, debemosconsiderar lo siguiente: 1) El éxitode una cartera de inversión estádado mayormente por la asignaciónestratégica (más de un 90% delresultado es explicado por esto), 2) Laasignación táctica podría movernos

levemente de la estrategia y por unlapso corto, pero sin producir cambiosdrásticos.

- Dejar la estrategia por escrito.

¿Para qué sirve esto? Para poderverla con frecuencia y revisar quecoincida con nuestros objetivos delargo plazo. Si los objetivos llegaran acambiar, la estrategia también deberíaacomodarse a ello. En tiempos de caosen los mercados también sirve volvera leerla para evitar tomar decisionesemocionales.

- ¿Qué pasa si no obtenemos el

resultado esperado? Cuando unaestrategia no está dando el resultadodeseado en el corto plazo, resulta muytentador querer desprenderse de ella.Para ello nos tenemos que preguntarde antemano, ¿la estrategia elegidafunciona en cualquier escenario? ¿enel caso de que atravesemos un períododesfavorable, confiamos en la solidezde nuestra estrategia para mantenerlaen el largo plazo?

Veamos un ejemplo, una carteraconservadora para un inversor de USApodría verse de la siguiente forma:

AsignaciónEstratégica

AsignaciónTáctica

AccionesUSA

20% 15% - 25%

Otrasacciones

10% 5% - 15%

Bonos USA 40% 35% - 45%OtrosBonos

25% 20% - 30%

Efectivo 5% 0% - 10%

En este caso la asignación táctica nospermite movernos en un rango de+/- 5%, lo que no significa que si nosencontramos en un contexto de subade mercados pasaremos a una cartera

agresiva. Podriamos haber permitidomovimientos de +/- 10% también, esodependera de cuánto estamos dispuestosa alejarnos de la estrategia. Agregarvalor a través de la asignación tácticade activos es un gran desafío y deberíaser usada para incrementar el retornode la asignación estratégica, pero nuncareemplazarla. No queremos dar pasos enfalso de los que luego nos lamentemos.

¿Por qué nos desviamos del plan de

inversión?

Por las emociones. La codicia en épocasde mercados en suba y el pánico enépocas de baja son las principalesvariables que nos nublan la visiónde nuestros objetivos de largo plazo.Sabemos que es muy fácil caer esta“trampa” pero debemos evitarlo, allíradica la fortaleza de un buen plande acción. El estudio de los sesgoscognitivos y de las finanzas del

comportamiento nos pueden guiar en estesentido, temas de los que hablaremos enlos próximos artículos.

Como conclusión, podemos afirmar quela asignación estratégica de activos es elprincipal factor de éxito en el resultadode una cartera, la asignación tácticanos permite movernos por el corto plazoaprovechando desajustes y oportunidadescircunstanciales pero sin modificar laesencia de la estrategia ni dejarnos llevarpor las emociones que nos despeguen delobjetivo principal.

Por Daniela Wechselblatt

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Diseñamos el portafolio de

inversión a su medida.

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El inversor que incurre en elmercado de opciones, normalmenteestá familiarizado con las opcionesde compra, pero no así con las

opciones de venta o puts.

Las opciones de venta son derechos de

vender acciones a un precio fijo dentrodel plazo de vida de la opción. A cambio,quien adquiere este derecho debe pagaruna prima, es decir el precio de esederecho.

Quien compra opciones de venta, puedetener básicamente dos objetivos. Elprimero de ellos, y el que más utilizoen el día a día, responde a la búsquedade resguardar el valor de las acciones,limitando las pérdidas que puede sufrir la

cartera.

¿Qué suelen hacer cuando quieren estarcubiertos frente a siniestros acaecidossobre sus autos, los bienes del hogar, oincluso lo que hacen algunas celebridadesasegurando algunas partes de su cuerpo?Comprar un put pretende exactamente lomismo.

Imaginen que tienen en cartera accionesde APBR cotizando a $41. Estiman

que la acción puede generar gananciasproducto de subas en la cotización, perola inestabilidad del papel, y potencialesnoticias negativas, también podrían hacercaer estrepitosamente el precio. Una delas soluciones que ofrece el mercadopara no tener que desprendernos de lasacciones y a la vez estar “asegurados” esla compra de una opción de venta.

Quizás podemos encontrar en el panel deopciones quien esté dispuesto a vender

puts de APBR, supongamos con fecha devencimiento a Junio y precio de ejercicioen $40, a cambio de que paguemos unaprima de $1,5.

¿Qué pasaría entonces si a nuestratenencia de acciones de APBR lesumamos la compra de dicho put?Tenemos asegurado que suceda lo quesuceda, podremos elegir vender APBRsi su valor cae por debajo de $40. Estogarantiza la entrada de $40. Por lo

tanto estaríamos perdiendo $1 porquevendemos a $40 lo que compramosa $41 ejerciendo nuestro derecho yademás debemos soportar el costo de$1,5 que pagamos por el put. Bajo esascondiciones la perdida máxima totalalcanza los $2,5 que equivale a un 6% dela inversión en la acción.

Si todo marcha bien, no haremos usodel put, sin embargo la tranquilidad queofrece una opción de venta, hace que

sea muy recomendable para quienesson algo conservadores y sobre todosi dicha cobertura se extiende a plazosrelativamente extensos como el ejemplodado (más de 100 días).

Si deseamos ganar dinero una vezarmada la estrategia, conocida comoProtective Put, necesitaremos que

APBR suba lo suficiente para permitirnosrecuperar el costo de la compra del put;es decir que necesitamos que suba al

menos hasta $42 casi en el cual, llegadoel vencimiento nuestro put dejará deexistir ya que no será ejercible (noconviene vender a $40 acciones quecotizan a $42) y el $1 que pagamos serácubierto con el $1 de mas que valen lasacciones. Todo lo que el papel suba porencima de $42 se convierte en gananciapura.

Lamentablemente el mercado local esescaso de este tipo de opciones, tanto en

cantidad de especies diferentes como envolúmenes operados, no obstante estandoatento se pueden armar estrategiasinteresantes. En general no superan el5% del volumen diario de opciones.

El otro uso que se le da a las opcionesde venta, especulador, consiste encomprarlas sin tener acciones ybuscando caídas de precios delsubyacente que hagan valorizar laprima de la opción de venta adquiridapara luego venderla a un precio mayor.

Se entiende que si APBR cae a $35, laopción de venta con precio de ejercicio$40 del ejemplo anterior, elevará suvalor desde los $1,50 pagados a porlo menos $5 (valor intrínseco) ya quetendremos derecho de vender una acción$5 por encima de su valor actual. A esos$5 habrá que sumarle el posible valorextrínseco que posea y que depende delplazo al vencimiento, de la volatilidad delsubyacente y del precio de ejercicio.

Finalmente, no descartar su uso comoestrategia alcista lanzando (vendiendo)puts y pretendiendo que estas alvencimiento queden inejercibles o bienque disminuyan su valor producto desubas de precios de la acción subyacente.

Los Puts se utilizan también para armarsintéticos de acciones, conos y cunas, bully bear spreads, etc.

Sds.

Por C.P.N / Asesor Financiero Certificado /Germán Marin

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APRENDIENDO LAS OPCIONES:COMPRAR UNA OPCIÓN DE VENTA(PUT)

EDUCACIÓN BURS ÁTIL

mailto:[email protected]:[email protected]


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Continuamos esta semana connuestro curso de análisis técnico

en el cual ya estamos viendo lasegunda parte de osciladores

técnicos. En el número de la semanapasada vimos el primer oscilador llamadoMACD, aprendimos cómo calcularlo ycómo operar en base a este indicador detendencia.

El segundo oscilador es el RSI (índicede fuerza relativa). El creador de esteindicador (Welles Wilder) perseguíacuantificar la velocidad, calidad y fortaleza

de la tendencia, descubriendo la fuerzainterna de un valor. Este indicadoroscila entre 0 y 100, basándose en lasvariaciones de los precios en un periododado, que tradicionalmente es 14. Amayor cantidad de tiempo, mas certerasse muestran las señales, pero es máslenta su generación, por lo general sonusadas por inversionistas de mayoresplazos. El empleo de menores periodosde tiempo en el indicador generara unindicador más volátil, especial paratraders de corto plazo. Este indicadorsurge de la siguiente formula (No seasusten, es fácil de interpretar).

Fórmula del RSI

Donde n es el número de sesiones quevamos a estudiar (generalmente seráde 14 sesiones) RS es el resultado dedividir el incremento promedio que se haproducido en las sesiones que el activo hasubido (dentro de esas n sesiones) entredecremento promedio producido en lassesiones en que ha bajado (dentro de esasn sesiones) A continuación un ejemplopráctico para clarificar el tema:

Sesiones Porcentaje

Sesión 1: +0,3%

Sesión 2: +1,4%

Sesión 3: +0,9%

Sesión 4: -0,3%

Sesión 5: -0,5%Sesión 6: +2,3%

Sesión 7: +1,2%

Sesión 8: +0,6%

Sesión 9: -0,2%

CURSO DE ANÁLISIS TÉCNICO:OSCILADORES (PARTE 2). EL RSI

Sesiones Porcentaje

Sesión 10: +4,3%Sesión 11: +1,2%

Sesión 12: -0,6%

Sesión 13: -0,4%

Sesión 14: +1,0%

El promedio de suba de las 9 sesiones esde un 1,47%, mientras que el promediode baja de las 5 sesiones en negativoes de un 0,4%. Por lo tanto, aplicandola fórmula… RSI-14= 100 – (100/

(1+(1,47/0,4))) = 78,61

Interpretación:

1. Normalmente los máximos del preciode un valor, suelen suceder sobre elnivel 70 del indicador y los mínimossuelen suceder bajo el nivel 30. El RSIcon frecuencia forma estos máximos ymínimos antes que el precio del valor. UnRSI sobre 70 significa que el precio haentrado a sector sobrecomprado. Un RSI

bajo 30 significa que el precio ha entradoa sector sobre vendido.

2. El RSI normalmente formapatrones gráficos que no son notadosinmediatamente en el comportamiento delprecio y que sirven como alertas para elfuturo desempeño de la tendencia.

3. El RSI crea con sus oscilaciones laposibilidad de construir líneas de soportey resistencia que continuamente entregan

mejor información que las líneas desoporte y resistencia construidos con lasvariaciones de precios.

4. Las divergencias son informaciónfundamental que nos entrega esteindicador todo terreno. Esto ocurre cuandolos precios están realizando un nuevomáximo o nuevo mínimo y el indicador RSIno realiza este nuevo máximo o mínimo.Esta divergencia es un alerta notable deun probable cambio de tendencia.

5. Cuando el indicador sube sobre 50 nosinforma que la tendencia alcista tenderá aacentuarse. La mantención del indicadorsobre 50 nos indica que la tendenciaalcista se mantiene vigente. Cuando el

indicador baja de 50, nos informa que latendencia bajista tenderá a acentuarse.

La mantención del indicador bajo 50nos indica que la tendencia bajista semantiene vigente.

Resumiendo:

RSI oscilador que se mueve entre 0 y 100,el periodo de calculo en general es de 14dias

A- Máximos sobre 70 y mínimos bajo 30,niveles de sobrecompra y sobreventa los

cuales son señales de compra o de venta.B- Divergencias muestran poca fuerza dela tendencia.

C- Cuando sube sobre 50, la tendenciaalcista se acentúa, se mantiene sobre 50.

D- Cuando baja de 50, tendencia bajistase acentúa.

Ahora que sabemos cómo se calculany de dónde surgen ambos indicadores,

estamos en condiciones de analizar,interpretar y fundamentar nuestrosestudios, lo cual deberia darnos mayorseguridad al momento de operar.

Si usted tiene alguna duda respecto anuestras columnas educativas, puedeenviar su consulta por e-mail a [email protected]. Las consultasserán respondidas en nuestra seccióneducativas.

Buena semana y happy trading!

Por Fernando Leiva

[email protected]


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Montos Negociados en Renta Fija

MERVAL Bonos IAMC

Montos Negociados en Renta Variable

Cozación de Billetes Banco Nación al 11/03/2016

Dólar U.S.A

COMPRA VENTA

EuroReal

TIPO

14,80 15,20

17,25 17,95 3,70 4,50

Brecha Cambiaria (CCL vs. Ocial): -1,90%

Total Negociado en BolsaCarteras Sugeridas Febrero

www.cincoruedas.com/carteras-sugeridas

0

200

400

600

7-mar 8-mar 9-mar 10-mar 11-mar

M i l l o n e s d e p e s o s

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M i l l o n e s d e p e s o s


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-2,41%

-3,62%

2,67%

0,52%

-0,42%

Conservadora

Moderadamente conservadora

Moderada

Arriesgada

Merval

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12800,00

13000,00

13200,00

13400,00

13600,00

13800,00

6300,00

6350,00

6400,00

6450,00

6500,00

6550,00

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Nombre Especie Cierre Var. % MontoPetrobrás Brasil S.A. APBR $ 38,000 6,79 $ 330.857.395Comercial del Plata S.A. COME $ 3,100 0,00 $ 120.878.010Pampa Energía S.A. PAMP $ 11,800 -6,30 $ 104.956.284YPF S.A. YPFD $ 250,000 -8,87 $ 87.548.748Grupo Galicia S.A. GGAL $ 42,350 -1,03 $ 83.693.279Mirgor S.A.I.C. MIRG $ 1.371,000 16,26 $ 61.028.344

Tenaris S.A. TS $ 175,000 1,70 $ 55.124.759BBVA Banco Francés S.A. FRAN $ 104,500 -1,68 $ 42.730.055

Banco Macro S.A. BMA $ 96,050 -1,49 $ 34.114.667Siderar S.A.I.C. ERAR $ 7,290 -10,26 $ 31.634.350Aluar Alum. Argentino S.A. ALUA $ 10,000 -8,11 $ 25.477.635Consultatio S.A. CTIO $ 39,300 28,86 $ 24.463.088EDENOR S.A. EDN $ 11,300 0,83 $ 22.088.754

Telecom S.A. TECO2 $ 54,500 -4,70 $ 21.053.751S.A. San Miguel SAMI $ 62,100 13,13 $ 20.753.013

TRANSENER S.A. TRAN $ 6,660 -6,16 $ 12.377.006Petrobrás Argentina S.A. PESA $ 9,000 -6,26 $ 8.964.632Central Puerto S.A. CEPU $ 101,500 8,63 $ 8.819.764Molinos Río de la Plata S.A. MOLI $ 82,300 1,49 $ 8.045.676Grupo IRSA IRSA $ 19,200 0,77 $ 6.484.079Cresud S.A.C.I.F.A. CRES $ 16,500 -3,47 $ 6.185.821Banco Patagonia S.A. BPAT $ 31,250 -3,77 $ 4.656.066Petrolera Pampa S.A. PETR $ 38,000 4,75 $ 3.871.005Central Costanera S.A. CECO2 $ 4,850 3,78 $ 3.740.357Banco Santander S.A. STD $ 72,000 8,09 $ 3.658.085Banco Hipotecario S.A. BHIP $ 6,030 -3,79 $ 2.991.558

Longvie S.A. LONG $ 4,950 8,09 $ 2.771.944Celulosa S.A. CELU $ 10,050 8,33 $ 2.186.613Caputo S.A. CAPU $ 19,800 -1,72 $ 1.935.046Agrometal S.A.I.C. AGRO $ 7,300 -1,34 $ 1.729.111Molinos Juan Semino S.A. SEMI $ 3,990 -1,52 $ 1.524.540

Transp. Gas del Sur S.A. TGSU2 $ 17,600 -4,95 $ 1.488.630Ledesma S.A. LEDE $ 11,900 -4,65 $ 1.416.741Banco Santander Río S.A. BRIO $ 47,500 -2,00 $ 1.344.588Grupo Cons. del Oeste OEST $ 6,450 2,08 $ 1.324.059

Telefónica de España S.A. TEF $ 168,000 2,39 $ 1.068.688Autopistas del Sol S.A. AUSO $ 21,000 3,65 $ 1.032.029Holcim S.A. JMIN $ 14,100 -6,60 $ 1.023.639Dist. de Gas Cuyana S.A. DGCU2 $ 8,600 -5,95 $ 966.824Boldt S.A. BOLT $ 5,200 0,44 $ 932.173Solvay Indupa S.A. INDU $ 3,100 -8,31 $ 924.308Transp. Gas del Norte S.A. TGNO4 $ 6,400 -10,81 $ 879.214Metrogas S.A. METR $ 7,400 -6,68 $ 841.520Grupo Clarín S.A. GCLA $ 151,000 -1,92 $ 814.417Inversora Juramento S.A. INVJ $ 6,700 0,00 $ 655.509Polledo S.A. POLL $ 7,100 -12,53 $ 575.839Garovaglio y Zorraquín S.A. GARO $ 7,890 -2,75 $ 567.601Repsol S.A. REP $ 249,000 10,00 $ 522.768Alto Palermo S.A. IRCP $ 90,000 4,35 $ 492.368Ferrum S.A. FERR $ 7,050 -6,00 $ 383.645Quickfood S.A. PATY $ 33,000 -2,86 $ 372.625Capex S.A. CAPX $ 11,500 -2,44 $ 356.995Fiplasto S.A. FIPL $ 3,000 0,00 $ 288.821Morixe S.A. MORI $ 3,600 -1,45 $ 247.639I. y E. De la Patagonia S.A. PATA $ 17,200 -0,57 $ 245.759Colorín S.A. COLO $ 22,000 -3,83 $ 229.173Dycasa S.A. DYCA $ 18,500 -2,79 $ 209.849Carboclor S.A. CARC $ 2,050 -2,22 $ 193.361Nortel Inversora S.A. NORT6 $ 250,000 11,58 $ 190.800Carlos Casado S.A. CADO $ 7,470 -3,90 $ 176.269Grimoldi S.A. GRIM $ 23,300 0,00 $ 159.971Instituto Rosenbusch S.A. ROSE $ 4,200 2,74 $ 149.579Petrolera del Conosur S.A. PSUR $ 1,450 0,00 $ 145.296

Bodegas Esmeralda S.A. ESME $ 80,000 3,59 $ 114.485Camuzzi Gas Pampeana S.A. CGPA2 $ 7,750 4,00 $ 102.542Banco Santander Río -Pref- BRIO6 $ 46,000 -3,00 $ 87.758Gas Natural Ban S.A. GBAN $ 18,000 -2,11 $ 80.646Rigolleau S.A. RIGO $ 25,500 0,00 $ 49.632Banco Macro S.A. - 5 Votos - BMA.5 $ 60,000 0,00 $ 33.720Cía. Introd. de Bs. As. S.A. INTR $ 7,500 4,40 $ 4.750TOTALES $ 1.167.037.665

TITULOS PÚBLICOSNombre Especie Cierre Var. % MontoBONAR X AA17 $ 1.553,000 -2,49% $ 1.666.229.108BONAR 2024 AY24 $ 1.605,000 -3,23% $ 797.015.023DISCOUNT U$S Ley Arg. DICA $ 2.195,000 -2,84% $ 328.341.954BONAD 2016 AO16 $ 1.425,000 -1,05% $ 189.157.793BONAD 2018 AM18 $ 1.310,000 -2,38% $ 105.341.524BONAD 0,75% 2017 AF17 $ 1.378,000 -1,29% $ 97.752.626BONAR 2020 U$D AO20 $ 1.625,000 -1,89% $ 94.446.968

BONAR 2017 $ BADLAR + 2% AM17 $ 105,600 1,30% $ 93.336.294CUASIPAR $ CUAP $ 400,000 -2,01% $ 84.371.686BONAR USD 2016 AD16 $ 1.530,000 -1,40% $ 75.332.461DISCOUNT $ DICP $ 542,500 0,09% $ 68.936.908BONAD 0,75% SEPT 2017 AS17 $ 1.330,000 0,30% $ 59.659.905BONAC MAYO 2016 AY16 $ 101,550 0,10% $ 54.582.753BONAC JULIO 2016 AL16 $ 98,600 -0,14% $ 47.289.754BONAC MARZO 2016 A2M6 $ 105,900 0,43% $ 47.285.706NEUQUEN 2 2018 U$S NDG21 $ 1.015,000 -0,54% $ 40.110.765BONAR 2020 $ TASA BADLAR AM20 $ 101,200 1,68% $ 30.687.449

Ranking de Especies negociadas en la semana*ACCIONES

* O r d e n a

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p o r m o n t o s t o t a

l e s o p e r a

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ú b l i c o s y C E D E A R

´ s .

TÍTULOS PÚBLICOS

Cinco Mayores Negociadas Cinco Mayores Alzas Cinco Mayores Bajas Nombre Especie Cierre Var. % MontoBOGAR 2018 NF18 $ 127,400 0,79% $ 29.888.491C.A.B.A. Clase 4 2019 U$S BDC19 $ 1.350,000 -3,67% $ 29.151.239PAR U$S Ley Arg. PARA $ 1.030,000 -1,97% $ 28.402.797BOCON Cons. 8va. Serie $ PR15 $ 166,550 0,02% $ 25.445.213CHUBUT 2019 U$S PUO19 $ 1.238,000 -0,98% $ 22.362.096BONAC SEPTIEMBRE 2016 A2S6 $ 107,200 0,19% $ 20.702.416Cupones PBI U$S Ley NY TVPY $ 173,000 -0,66% $ 17.242.984

BONAD JUNIO 2017 AJ17 $ 1.345,000 -2,57% $ 15.829.894CABA Clase 12 Vto. 2016 BD6C6 $ 1.525,000 -1,61% $ 15.076.250BONAR 2019 AMX9 $ 98,750 1,16% $ 13.330.525GLOBAL 17 U$S Ley NY GJ17 $ 1.735,000 1,71% $ 9.908.764BONAR 2018 U$S 9% AN18 $ 1.605,000 -2,21% $ 8.685.742BONAR $ BADLAR +2% 2016 AS16 $ 105,010 0,24% $ 7.616.680CABA Clase 10 2016 U$S T.F. BD4C6 $ 1.440,000 3,52% $ 7.395.950PAR $ PARP $ 260,000 -3,83% $ 6.430.009Cupones PBI U$S Ley Arg. TVPA $ 167,500 -1,61% $ 5.929.602BAADE BADER $ 1.491,000 -2,93% $ 5.861.280C.A.B.A. C.6 1,95% Vto. 2020 BDC20 $ 1.200,000 -0,72% $ 5.633.369BONO DES. INFR. CHUBUT 2 PUM21 $ 1.210,000 -1,71% $ 5.494.112BONAR 2018 $ TASA BADLAR AMX8 $ 100,500 1,25% $ 4.736.907Cupones PBI en Euros TVPE $ 180,000 -4,43% $ 4.130.512Par Largo Pzo. Bs As U$S BPLD $ 1.040,000 -2,19% $ 4.062.818BS. AS. 2028 U$S 9,625% BP28 $ 1.690,000 0,00% $ 3.380.000

DISCOUNT U$S Ley Arg. DIA0 $ 2.185,000 -2,04% $ 3.080.587Cupones PBI en $ TVPP $ 10,250 -0,51% $ 2.925.390BOCON Cons. 6 Serie 2% $ PR13 $ 350,000 -2,86% $ 2.911.479MENDOZA 2016 U$S PMY16 $ 167,000 1,79% $ 2.701.153PAR U$S Ley NY PARY $ 1.010,000 -4,09% $ 2.415.507BONAR BADLAR 2017 AO17 $ 107,000 2,13% $ 1.740.561BS AS 2021 U$S 10,875% BP21 $ 1.676,000 -4,12% $ 1.676.000C.A.B.A. U$S 1,95% 2019 BD2C9 $ 1.190,000 -2,64% $ 1.590.660DISCOUNT U$S Ley NY DICY $ 2.530,000 1,21% $ 1.532.626Desc. Corto Pzo. Bs.As. U$S BDED $ 475,000 0,96% $ 1.461.064Boncor 2017 CO17 $ 340,000 1,47% $ 1.033.918PAR U$S Ley Arg. PAA0 $ 1.000,000 -1,50% $ 824.191PAR Med. Pzo. BS.AS. U$S BPMD $ 1.370,000 4,43% $ 657.441NEUQUEN 1 2016 U$S NDG1 $ 165,500 0,46% $ 635.804MENDOZA 2018 U$S PMO18 $ 859,950 -2,86% $ 551.107Cupones PBI U$S Ley NY TVY0 $ 170,100 1,24% $ 536.491RIO NEGRO BOGAR 2 $ CVS RNG21 $ 332,000 -3,92% $ 484.900

Tít. Deuda C. III u$s 2018 PMD18 $ 939,950 -1,30% $ 386.136E. RIOS 2016 U$S Ley Arg. ERG16 $ 345,000 -0,02% $ 325.072ER 2013 S.II 2,25% 2016 ERD16 $ 650,000 -0,01% $ 213.350PAR $ PAP0 $ 249,000 1,54% $ 163.360C.A.B.A. Clase 3 2018 U$S BDC18 $ 1.475,000 -0,68% $ 162.300C.A.B.A. C. 8 2016 U$S 2,48% BD2C6 $ 1.510,000 0,99% $ 151.000DISCOUNT U$S Ley NY DIY0 $ 2.400,000 -8,00% $ 140.440C.A.B.A. C. 7 2016 U$S 4,75% BDC16 $ 1.530,000 -1,94% $ 138.199DISCOUNT $ Ley Arg. CER DIP0 $ 500,000 -5,69% $ 127.604

TUCUMAN S. 1 $ Vto. 2018 TUCS1 $ 127,000 -1,95% $ 125.349MENDOZA 2018 U$S BARX1 $ 380,000 -1,32% $ 79.800PAR U$S Ley NY PAY0 $ 1.020,000 2,56% $ 44.392PAR Largo Pzo. Bs As Euro BPLE $ 1.150,000 0,00% $ 34.500FORMOSA 2022 U$S Ley Arg. FORM3 $ 800,000 -5,00% $ 4.536TOTALES $ 4.205.431.244

CEDEAR´sNombre Especie Cierre Var. % MontoCía. Min. Vale do Rio Doce VALE $ 29,000 -12,82% $ 25.150.531Banco Bradesco S.A. BBD $ 111,300 7,73% $ 6.720.593Chevron Co. CVX $ 176,600 3,00% $ 2.080.518Lockheed Martin Corp. LMT $ 3.214,650 -2,61% $ 1.913.947Banco Bilbao Vizcaya SP BBV $ 103,300 3,20% $ 1.308.191Citigroup Inc. C $ 21,350 1,48% $ 1.246.969Bunge Limited BNG $ 175,350 -0,03% $ 964.425Apple Inc. AAPL $ 153,000 -0,12% $ 444.539Google Inc. GOOGL $ 362,000 -8,79% $ 95.874Barrick Gold Corp. ABX $ 210,000 -0,22% $ 57.200National Grid Transco PLC NGG $ 516,000 13,08% $ 51.600Disney Co. DISN $ 183,400 -5,28% $ 45.168General Electric Co. GE $ 91,000 -4,52% $ 36.335UNILEVER N.V. UN $ 210,000 -4,76% $ 31.500

Coca Cola Co. KO $ 138,000 -0,01% $ 17.235 TERNIUM S.A. TXR $ 133,000 0,75% $ 15.428Royal Dutch Shell PLC RDS $ 385,000 0,52% $ 15.400Johnson & Johnson JNJ $ 335,000 0,18% $ 15.075HARMONY GOLD CO. LTD. HMY $ 45,000 0,00% $ 13.500Cisco Systems Inc CSCO $ 84,000 -1,13% $ 8.400Procter & Gamble Co. PG $ 261,500 0,00% $ 5.231Intel Corporation INTC $ 97,000 -0,57% $ 4.850TOTALES $ 40.242.509

CEDEAR´s


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Curvas de Rendimientos de Títulos Públicos

BONOS EN PESOS (NACIONALES Y PROVINCIALES)

BONOS EN DOLARES (NACIONALES Y PROVINCIALES)

Elaboración propia en base a datos de Ravaonline.com

-10,00%

-5,00%

0,00%

5,00%

10,00%

15,00%

20,00%

0,00 2,00 4,00 6,00 8,00 10,00 12,00 14,00 16,00 18,00

T I R a

n u a l

Duración Modificada

A tasa Fija Dollar Linked Lineal (A tasa Fija) Polinómica (Dollar Linked)

0,00%

2,00%

4,00%

6,00%

8,00%

10,00%

12,00%

14,00%

16,00%

18,00%

20,00%

0,00 5,00 10,00 15,00 20,00 25,00

T I R a

n u a l

Duración Modificada

Ajustados por CER

Ajustados por CER


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Análisis Técnico

Ticker MERVAL

13051,54

11-03-16 266.223.584,00

258.387.901,20

Valor % vs VA

Resistencia 3 - -100,00%


Resistencia 1 15.000,00 14,93%

Soporte 1 13.000,00 -0,39%

Soporte 2 12.900,00 -1,16%

Soporte 3 12.500,00 -4,23%

SMAs Valor Señal % vs VA

15 13056,16 Venta 0,04%

50 11614,97 Compra -11,01%

200 11546,10 Compra -11,53%

EMAs Valor Señal % vs VA

4 13165,46 Venta 0,87%

18 12803,17 Compra -1,90%

40 12264,98 Compra -6,03%

Valor Señal

482,31 Compra

501,68 Venta

63,28 Compra

Petróleo Brasileiro S.A. Petróleo (Extranjera)

Grupo Financiero Galicia S.A. Banco/ Financiera

YPF S.A. Petróleo/ Energía

Soc. Comercial del Plata S.A. Financiera/ Grupo inversor

Pampa Energía S.A. Energía/ Holding

Tenaris S.A. Petróleo/ Industrial

Banco Macro S.A. Banco

Siderar S.A.I.C. Industria metalúrgica

Aluminio Argentino Aluar S.A.I.C. Industria metalúrgica

BBVA Banco Francés S.A. Banco

EDENOR S.A. Luz/ Energía

Transener S.A. Transporte de Energía

Precio actual

FechaVolumen del dia

Volumen promedio

Indicadores

GGAL 13,90%

YPFD 12,61%

APBR

Componentes 1er Trimestre 2016

17,64%

Volatilidad Anual 38,08% Máximo 52 Semanas 14.597,20Tendencia Alcista Mínimo 52 Semanas 8.659,59

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Último precio $ 13.051,54 Variación Semanal -1,64%

Ratios de Mercado

FRAN 4,93%

TRAN 2,70%

EDN 4,06%

ERAR 5,80%

ALUA 5,48%

7,92%

BMA 5,91%

TS

COME 9,64%

PAMP 9,42%

Desde finales de enero, el Índice Merval ha logrado repuntar su caída máscrítica en la que tocó los 9.200 puntos. De esta forma, en el acumuladoanual el índice líder de la bolsa local gana casi el 12%.

El índice transita un canal alcista de largo plazo, pero es de prever unatoma de ganancias en breve.

La saturación de algunos indicadores tales como el RSI que se encuentraen niveles altos de sobrecompra y que en la última semana perforó haciaabajo el nivel del 70% y la tendencia bajista que observa el MACD trashaber confirmado una divergencia bajista, hacer pensar que el índicerecortará posiciones.

Por otro lado, verificadas las probabilidades de bajas que observan dos delos activos que más peso tienen sobre el Merval; APBR y GGAL, ambascon tendencia bajista; es de esperar que arrastren al índice. De estamanera, se proyecta un descenso hasta niveles de 12.040 puntos

Análisis de Acciones LíderesIndice MERVAL


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Análisis Técnico

Ticker ALUA

10,2011-03-16

296.117,00

640.412,75

Valor % vs VA

Resistencia 3 12,00 17,65%



Soporte 1 10,10 -0,98%

Soporte 2 9,90 -2,94%

Soporte 3 9,70 -4,90%


15 10,63 Venta 4,26%

50 9,80 Compra -3,95%

200 9,33 Compra -8,50%


4 10,53 Venta 3,20%

18 10,42 Venta 2,12%40 10,16 Compra -0,40%

Valor Señal

0,32 Compra

0,34 Venta

49,25 Venta

Precio actual

Fecha

Volumen del dia

Volumen promedio

Indicadores

P/E 79,85 Rotación del Activo Corriente 0,37

Valor Libro $ 2,69 Rotación del Activo No Corr 0,50

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Ratios del mercado Indicadores Patrimoniales

Último precio $ 10,20 Rotación del Activo 0,21

0,22

BETA de Mercado 0,76 Plazo de Cobranza de Créditos 44,47

Dividend yield 0,12% Solvencia 2,85

Recorrido semanal 10,43% Liquidez 1,68

Capitalización Bursátil $ 28.560.000.000 Rotación del Patrimonio neto 0,33

Pay out 9,39% Indicadores Financieros

Margen de Beneficio/Ventas 7,24% Resultado Operativo $ 336.748.889

Resultado Neto por Acción $ 0,13 Resultado Neto $ 178.827.946

ROE 2,37% Endeudamiento 0,14

Efecto Palanca 1,54 Ventas $ 2.471.437.950

Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 9,76

ROA1,54%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos4,56

Volatilidad Anual 49,11% Liquidez Ácida

Semana negativa para las acciones de Aluar que experimentaron fuertescaídas.

Al activo se le hizo muy difícil despegarse de la zona de resistencia anotadahace exactamente 1 año cuando llegó a la zona de los $11. Tal como lohabíamos anticipado en la edición anterior, los volúmenes decrecientes

registrados hace dos semanas le quitaron peso a la continuidad del rallyalcista y la toma de ganancias que habíamos anticipado se hizo realidad.

Por otro lado, si bien el activo se encuentra cotizando por encima de la MMde 200, las medias móviles de 20, 30 y 50 están a punto de ser quebradasen forma descendente. Las mismas podrían funcionar como soporte. Perode profundizarse el quiebre, el activo podría ir a buscar niveles mas bajos.En tanto, el indicador RSI, que mide la fuerza entre los compradores yvendedores, siguió desacelerándose y tocó niveles de 50%

Los próximos objetivos bajistas se ubican en $9,5 / $8,5 y $8. Sugerimosprudencia y ajustar Stop Loss.

ALUAR Aluminio Argentino S.A.


20/44


Análisis Técnico

Ticker APBR

40,9011-03-16

1.386.224,00

1.435.408,10

Valor % vs VA




Soporte 1 33,05 -19,19%

Soporte 2 27,00 -33,99%

Soporte 3 23,40 -42,79%


15 33,50 Compra -18,08%

50 27,19 Compra -33,52%

200 37,99 Compra -7,12%


4 39,74 Compra -2,83%

18 33,64 Compra -17,76%40 30,43 Compra -25,61%

Valor Señal

4,01 Compra

2,81 Compra

80,28 Compra

Precio actual

Fecha

Volumen del dia

Volumen promedio

Indicadores

P/E -6,85 Rotación del Activo Corriente 2,41


MACD

Media 9 (MACD)

RSI



0,02






Margen de Beneficio/Ventas -10,39% Resultado Operativo $ 55.921.000.000

Resultado Neto por Acción -$ 1,49 Resultado Neto -$ 19.410.000.000

ROE -6,71% Endeudamiento 0,78

Efecto Palanca -0,85 Ventas $ 186.764.000.000


ROA 7,91% Relación Plazo Cobro/Plazo pagos 0,18


Otra buena semana las acciones de la petrolera brasilera en la bolsaargentina. No obstante, las ruedas más difíciles aún están por venir.

Durante las últimas semanas, el precio del papel logró quebrar de maneraascendente a las MM de 20, 30 y 50. Posteriormente, las accioneslograron romper de manera ascendente a la MM de 200 ruedas con un

fuerte incremente de volumen. Esto fue destacado como una señal técnicaaltamente positiva de cara a que el activo se dirija a buscar niveles másaltos.

No obstante, las zona de los $41/$42 se presenta como una resistenciaimportante, la cual coincide con una progresión de Fibonacci.

Se suma un vertiginoso incremento del RSI que quedó en niveles desobrecompra y algo similar con el indicador MACD.

En cuanto al volumen de operaciones, durante la semana pasadase evidenció una baja importante. Esto deja abierta la posibilidad decorrecciones hacia los $32 y $28. Mucha precaución.

Petróleo Brasileiro (Petrobras) S.A.


21/44


Análisis Técnico

Ticker BHIP

6,3511-03-16

100.142,00

152.327,10

Valor % vs VA




Soporte 1 6,30 -0,79%

Soporte 2 6,00 -5,51%

Soporte 3 5,70 -10,24%


15 6,92 Venta 8,94%

50 6,07 Compra -4,35%

200 5,64 Compra -11,16%


4 6,57 Venta 3,48%

18 6,71 Venta 5,71%40 6,45 Venta 1,60%

Valor Señal

0,12 Compra

0,24 Venta

43,82 Venta

Precio actual

Fecha

Volumen del dia

Volumen promedio

Indicadores

P/E 16,92 Tasa Activa Implícita 0,13

Valor Libro $ 3,28 Tasa Pasiva Implícita 0,09

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Ratios del mercado Ratios Bancarios

Último precio $ 6,35 Margen de Intermediación 0,39

3,29

BETA de Mercado 1,01 Ultimos Resultados

Dividend yield 0,45% Liquidez 0,48

Recorrido semanal 9,16% Absorción de Estruct con Rent 1,54

Capitalización Bursátil $ 9.525.000.000 Spread Financiero 0,04

Pay out 7,65% Incobrabilidad de Cartera

Margen de Beneficio/Ventas 11,98% Resultado Neto por Intermediación $ 922.866.000


ROE 9,69% Egresos Financieros -$ 2.878.239.000

Efecto Palanca 3,81 Resultado Operativo Bruto $ 1.822.859.000

Indicadores de Rentabilidad Patrimonio Neto $ 4.918.188.000

ROA 2,55% Ingresos Financieros $ 4.701.098.000

Volatilidad Anual 47,81% Endeudamiento

El activo siguió acentuando sus debilidades tras no haber podido superarla resistencia histórica ubicada en los $7,5.

Esta es la tercera vez en los últimos 3 años que el activo llega a estosniveles pero sin poder traspasarlo. De esta manera, la hipótesis alcistase desarticula debido a que el precio del activo quebró a la baja a la MM

de 20 y 30 ruedas. Dejamos activa la alarma en la zona de los $6 y se fijadicho precio como primer nivel de soporte.

En lo que respecta a otros indicadores, el MACD confirmó una divergenciabajista; mientras que si observamos el RSI se hundió drásticamente hastanivel de 40%. Por último, los volúmenes siguen evidenciando bajas durantelas últimas tres semanas.

Banco Hipotecario S.A.


22/44


Análisis Técnico

Ticker BMA

99,00

11-03-16

68.518,00

112.180,45

Valor % vs VA




Soporte 1 93,00 -6,06%

Soporte 2 91,00 -8,08%

Soporte 3 89,00 -10,10%


15 104,53 Venta 5,59%

50 91,69 Compra -7,38%

200 73,05 Compra -26,22%


4 100,25 Venta 1,27%

18 101,26 Venta 2,29%40 96,39 Compra -2,64%

Valor Señal

2,40 Compra

3,97 Venta

49,36 Venta

Precio actual

Fecha

Volumen del dia

Volumen promedio

Indicadores



MACD

Media 9 (MACD)

RSI



1,39






Margen de Beneficio/Ventas 22,09% Resultado Neto por Intermediación $ 4.928.874.000

Resultado Neto por Acción $ 5,12 Resultado Neto $ 3.041.555.000






Las acciones de Banco Macro cerraron la semana a pura defensa deprecios. Así, el activo se niega a perder más terreno tras no haberpodido superar la resistencia clave ubicada en la zona de los $108,

El papel rompió el piso del canal alcista que venía transitando desdefinales de enero y también quebró el soporte que habíamos marcado

en $102. Al mismo tiempo, el precio del papel lucha por no terminarde quebrar de forma descendente a la MM de 20. Las medias móvilesya comenzaron a perder inclinación ascendente. No obstante, aún seencuentran operando muy por encima de su MM de 200 ruedas, lo cualavala escenario de una simple toma de ganancia.

Por último, el indicador MACD confirmó la señal de venta tras marcaruna divergencia bajista durante la última semana. En tanto, el indicadorRSI, que había superado el nivel del 70$, se cayó en picada hasta el49%. Sugerimos prudencia al operar y ajustar Stop Loss de $94 / $87,6.

Banco Macro S.A.


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Análisis Técnico

Ticker CECO2

4,6711-03-16

136.398,00

290.433,65

Valor % vs VA




Soporte 1 4,60 -1,50%

Soporte 2 4,40 -5,78%

Soporte 3 4,20 -10,06%


15 4,76 Venta 1,98%

50 4,71 Venta 0,81%

200 4,02 Compra -14,00%


4 4,62 Compra -0,98%

18 4,74 Venta 1,47%40 4,73 Venta 1,24%

Valor Señal

-0,05 Venta

-0,01 Venta

46,53 Venta

Precio actual

Fecha

Volumen del dia

Volumen promedio

Indicadores

P/E Rotación del Activo Corriente 1,88


MACD

Media 9 (MACD)

RSI



0,02






Margen de Beneficio/Ventas -0,91% Resultado Operativo $ 137.356.531

Resultado Neto por Acción -$ 0,01 Resultado Neto -$ 9.210.982




ROA -0,31% Relación Plazo Cobro/Plazo pagos 5,33


Las acciones de la empresa del sector energético tuvieron una importantetoma de ganancia que la dejó operando en $4,6 al cierre del viernes último.

Tal como lo habíamos destacado en nuestra última edición, el papelestaba insinuando cierta debilidad en su racha alcista, tras haber intentadoquebrar su resistencia más importante ubicada en los $5,35.

El precio del activo quebró en forma descendente a las medias móviles de20, 30 y 50 y se encuentra operando debajo de las mismas. Por su parte,el indicador RSI durante la semana que cerró, logró recuperar levementealgo de fuerza, llegando a tocar el 46%.

Se sugiere extrema prudencia al operar el activo y ajustar Stop Loss enniveles de $4,2 y $4,1. Sobre éste descansa la media móvil de 200 ruedasque ya en otras oportunidades ha funcionado como un buen nivel desoporte.

Endesa Costanera S.A.


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Análisis Técnico

Ticker COME

3,4211-03-16

6.573.060,00

4.623.919,25

Valor % vs VA




Soporte 1 3,20 -6,43%

Soporte 2 2,90 -15,20%

Soporte 3 2,60 -23,98%


15 3,44 Venta 0,72%

50 3,36 Compra -1,78%

200 3,26 Compra -4,60%


4 3,49 Venta 2,00%

18 3,42 Venta 0,13%40 3,39 Compra -1,01%

Valor Señal

0,05 Compra

0,04 Compra

51,50 Compra

Precio actual

Fecha

Volumen del dia

Volumen promedio

Indicadores



MACD

Media 9 (MACD)

RSI



0,08













Siguiendo nuestra sugerencia de compra en 3.06$, al precio del cierre delviernes nos encontraríamos con un rendimiento del +11.76%.

En la edición anterior proponíamos un segundo target en 3.60$, el cualfue cumplido el martes, día en el que el papel escaló casi cinco puntosporcentuales.

Tras la presentación de un balance bueno pero peor al que esperaban losinversores, el precio se desplomó hasta un mínimo de 3.31$. Destacamosque en este precio se testeó nuevamente el soporte de mediano plazoque hicimos notar varias ediciones atrás y se lo reconoció. El precio rebotódesde aquel valor, marcando un precio de cierre de 3.42$.

Mantenemos perspectivas alcistas. El precio a superar es 3.60$. Quebradoeste valor, el papel se libera al alza, con objetivos en 3.70$ y 4$.

Recomendamos fuertemente el uso de un stop loss por debajo del soportedinámico de largo plazo pasante por los mínimos intradiarios de los días16/12/2014, 24/09/2015 y 20/01/2016.

Sociedad Comercial del Plata S.A.


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Análisis Técnico

Ticker CRES

16,7011-03-16

145.549,00

67.433,65

Valor % vs VA




Soporte 1 17,00 1,80%

Soporte 2 16,00 -4,19%

Soporte 3 15,50 -7,19%


15 17,50 Venta 4,77%

50 15,69 Compra -6,03%

200 15,77 Compra -5,54%


4 17,23 Venta 3,16%

18 17,04 Venta 2,01%40 16,43 Compra -1,64%

Valor Señal

0,56 Compra

0,66 Venta

50,02 Compra

Precio actual

Fecha

Volumen del dia

Volumen promedio

Indicadores

P/E - Rotación del Activo Corriente 0,35


MACD

Media 9 (MACD)

RSI



0,25

BETA de Mercado #¡DIV/0! Plazo de Cobranza de Créditos 102,55





Margen de Beneficio/Ventas -41,99% Resultado Operativo $ 670.782.000







La agropecuaria subió fuerte el día lunes, pero luego eliminó susganancias los días posteriores, cerrando la semana en 16.7$.

En caso de mostrar una suba el día lunes, estaría confirmando unsoporte dinámico de tendencia alcista y, en cuyo caso, recomendamosuna posición long con objetivos en 17.35$ y 18$.

En caso contrario, se estaría produciendo un quiebre del soporte y porlo tanto un cambio de tendencia de corto plazo.

Cresud S.A.C.I.F.A.


26/44


Análisis Técnico

Ticker EDN

12,1011-03-16

437.122,00

348.120,98

Valor % vs VA




Soporte 1 12,00 -0,83%

Soporte 2 11,75 -2,89%

Soporte 3 11,50 -4,96%


15 12,56 Venta 3,83%

50 12,18 Venta 0,69%

200 10,44 Compra -13,69%


4 12,16 Venta 0,49%

18 12,39 Venta 2,37%40 12,32 Venta 1,85%

Valor Señal

-0,04 Venta

0,06 Venta

46,44 Venta

Precio actual

Fecha

Volumen del dia

Volumen promedio

Indicadores

P/E - Rotación del Activo Corriente 1,62

Valor Libro -$ 0,29 Rotación del Activo No Corr 0,44

MACD

Media 9 (MACD)

RSI



#N/A




Capitalización Bursátil $ 10.968.106.710 Rotación del Patrimonio neto -10,28


Margen de Beneficio/Ventas -52,53% Resultado Operativo -$ 891.766.000

Resultado Neto por Acción -$ 1,59 Resultado Neto -$ 1.443.701.000






En ediciones anteriores sugeríamos los 11.90$ como un soporte fuerte.El soporte fue probado repetidas veces durante las últimas semanas sinpoder ser quebrado.

Mantenemos perspectivas alcistas para este papel, al igual que para elresto de las eléctricas, una vez terminada la liquidación de posiciones por

la compra de $PESA por Pampa Energía.11.90$ debería seguir siendo un soporte fuerte. Los objetivos al alza queproponemos son 12.75$, 13.4$ y 13.8$.

Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte (EDENOR) S.A.


27/44


Análisis Técnico

Ticker ERAR

7,2611-03-16

1.328.185,00

1.011.453,93

Valor % vs VA




Soporte 1 7,20 -0,83%

Soporte 2 7,00 -3,58%

Soporte 3 6,80 -6,34%


15 7,91 Venta 8,97%

50 7,57 Venta 4,22%

200 7,06 Compra -2,78%


4 7,47 Venta 2,86%

18 7,74 Venta 6,55%40 7,74 Venta 6,62%

Valor Señal

-0,02 Venta

0,07 Venta

38,41 Venta

Precio actual

Fecha

Volumen del dia

Volumen promedio

Indicadores



MACD

Media 9 (MACD)

RSI



0,06






Margen de Beneficio/Ventas 13,75% Resultado Operativo $ 1.672.311.000







El papel no cumplió con las expectativas propuestas en nuestro últimoanálisis, quebrando el soporte propuesto.

En la última semana, el precio cayó fuerte desde los 8.65$ hasta los7.25$, apoyándose ahora en la media móvil exponencial de 200 ruedas.El precio debería mostrar mejoras desde estos valores.

El precio a mantener es 7$. En caso de ser quebrado habilitaría unavuelta a 6$.

Hacia arriba, encontramos primero 7.65$ - retroceso 50% - 8$ y 8.3$.

Siderar S.A.I.C.


28/44


Análisis Técnico

Ticker FRAN

105,5011-03-16

66.017,00

89.876,38

Valor % vs VA




Soporte 1 105,00 -0,47%

Soporte 2 103,00 -2,37%

Soporte 3 101,00 -4,27%


15 111,24 Venta 5,44%

50 97,76 Compra -7,33%

200 85,16 Compra -19,28%


4 107,21 Venta 1,62%

18 107,65 Venta 2,04%40 103,18 Compra -2,20%

Valor Señal

2,83 Compra

4,19 Venta

49,84 Venta

Precio actual

Fecha

Volumen del dia

Volumen promedio

Indicadores



MACD

Media 9 (MACD)

RSI



1,16













En la edición anterior destacábamos el quiebre de la tendencia alcista decorto plazo y sugeríamos al lector esperar la definición de la tendencia.

Poco cambió esta última semana, donde el precio rebotó dos veces sobreel retroceso 38.2% en 104$, sin confirmar tendencia.

Desde acá pueden suceder dos cosas: o bien el precio quiebra elretroceso y define lo que podría ser un canal bajista, o bien quiebra los114$ nuevamente y se libera al alza.

Sugerimos no mantener posición hasta que esto no esté definido.

BBVA Banco Francés S.A.


29/44


Análisis Técnico

Ticker GGAL

43,3011-03-16

381.422,00

664.448,18

Valor % vs VA




Soporte 1 37,00 -14,55%

Soporte 2 36,50 -15,70%

Soporte 3 36,00 -16,86%


15 44,80 Venta 3,46%

50 39,80 Compra -8,09%

200 31,60 Compra -27,02%


4 43,48 Venta 0,42%

18 43,59 Venta 0,67%40 41,60 Compra -3,93%

Valor Señal

1,06 Compra

1,60 Venta

53,01 Compra

Precio actual

Fecha

Volumen del dia

Volumen promedio

Indicadores



MACD

Media 9 (MACD)

RSI



2,13













El papel mantuvo perfectamente en la zona $43,50, que habíamosestablecido como soporte. Si bien esta semana cerró en $43,30,nos mantenemos en situación de combate hasta que los indicadoresdescompriman y vuelva a aparecer la compra. De cumplirse esto,estaríamos hablando de que el objetivo a recuperar serían los $47,75.En caso de que el papel no pueda aguantar la franja de precios y

recorte, prestar atención a la zona de $41,75 ya que luego siguen los$39,75.

Grupo Financiero Galicia S.A.


30/44


Análisis Técnico

Ticker MIRG

1300,0011-03-16

12.863,00

7.253,53

Valor % vs VA




Soporte 1 400,00 -69,23%

Soporte 2 390,00 -70,00%

Soporte 3 380,00 -70,77%


15 1042,04 Compra -19,84%

50 823,06 Compra -36,69%

200 417,54 Compra -67,88%


4 1219,60 Compra -6,18%

18 1038,69 Compra -20,10%40 893,92 Compra -31,24%

Valor Señal

119,85 Compra

94,51 Compra

84,50 Compra

Precio actual

Fecha

Volumen del dia

Volumen promedio

Indicadores

P/E -237,17 Rotación del Activo Corriente 1,05


MACD

Media 9 (MACD)

RSI


Último precio $ 1.300,00 Rotación del Activo 0,79

0,14






Margen de Beneficio/Ventas -1,48% Resultado Operativo -$ 22.910.000





ROA -1,16% Relación Plazo Cobro/Plazo pagos #¡DIV/0!


Efectivamente, el papel “cumplió” sólo por dos ruedas la descomprensiónque pedíamos dado que siguió operando al alza debido al excelentebalance que presentó, no solamente porque se veía venir que iba a sermejor que el del año pasado sino porque superó en 20% a lo proyectadopor el mercado. Esto hizo que el papel volara hasta los $1300, llegando atocar máximos en $1350. Por el comportamiento de las velas, pareciera

dar a entender que la tendencia alcista se va a mantener pero tambiénvemos que el viernes, cuando el papel tocó los $1350, retrocediófuertemente por lo cual quizás allí tengamos un punto de referencia parael cortísimo plazo. Sugerimos a los inversores comenzar a prestarle másatención a los fundamentals del papel más que a los técnicos dado que losprimeros son los que explican, en gran medida, el proceso de valorizacióndel activo.

Mirgor S.A.C.I.F.A.


31/44


Análisis Técnico

Ticker MOLI

85,2511-03-16

18.326,00

13.900,03

Valor % vs VA




Soporte 1 84,00 -1,47%

Soporte 2 82,00 -3,81%

Soporte 3 80,00 -6,16%


15 85,12 Compra -0,15%

50 78,15 Compra -8,33%

200 54,96 Compra -35,53%


4 84,22 Compra -1,21%

18 83,00 Compra -2,63%40 80,57 Compra -5,49%

Valor Señal

1,65 Compra

1,99 Venta

56,48 Compra

Precio actual

Fecha

Volumen del dia

Volumen promedio

Indicadores



MACD

Media 9 (MACD)

RSI



0,08













El papel sigue lateralizando en la franja de precios que va de $80 a $88sin definir tendencia clara, pero el viernes el papel dejó trascender algoimportante: chocó contra el techo de la tendencia bajista iniciada endiciembre de 2015 y que la semana pasada también testeó y rebotóa la baja, lo cual comenzaría a ser un driver para forzar a que estasemana el papel tome un rumbo definido. Si quiebra al alza, habilita los

$103 y en caso contrario, los $73

Molinos Río de la Plata S.A.


32/44


Análisis Técnico

Ticker PAMP

11,9011-03-16

1.465.463,00

1.238.746,23

Valor % vs VA




Soporte 1 11,75 -1,26%

Soporte 2 11,50 -3,36%

Soporte 3 11,25 -5,46%


15 13,27 Venta 11,54%

50 12,31 Venta 3,44%

200 10,21 Compra -14,17%


4 12,24 Venta 2,89%

18 12,86 Venta 8,08%40 12,71 Venta 6,82%

Valor Señal

-0,09 Venta

0,16 Venta

36,59 Venta

Precio actual

Fecha

Volumen del dia

Volumen promedio

Indicadores



MACD

Media 9 (MACD)

RSI



#N/A













La semana pasada adelantábamos que era importante que se mantengaencima de los $12,60 para seguir alcistas pero que esta semana tambiéncomenzaba a chocar contra el piso de la tendencia de largo plazo quese ubicaba en $12,30. Pues bien, toda esta semana operó sobre elladefinitivamente hasta que el jueves formó una vela bajista con fuertevolumen dando lugar a que el viernes quiebre la tendencia cerrando en

$11,90. Hay que estar atentos al comienzo de esta semana para saber sies un falso quiebre (recupera rápido los valores iniciales) o si efectivamentelo confirma (abre la semana operando a la baja). En objetivo inmediatoal alza es recuperar la tendencia alcista que esta semana se ubicaría en$12,50 aproximadamente, sino a la baja, el objetivo a buscar son los$11,40 y los $10,15.

Pampa Energía S.A.


33/44


Análisis Técnico

Ticker PESA

9,2811-03-16

313.705,00

177.489,35

Valor % vs VA




Soporte 1 8,40 -9,48%

Soporte 2 7,50 -19,18%

Soporte 3 7,10 -23,49%


15 9,79 Venta 5,45%

50 8,66 Compra -6,66%

200 8,24 Compra -11,23%


4 9,49 Venta 2,26%

18 9,52 Venta 2,56%40 9,10 Compra -1,93%

Valor Señal

0,25 Compra

0,36 Venta

48,68 Venta

Precio actual

Fecha

Volumen del dia

Volumen promedio

Indicadores



MACD

Media 9 (MACD)

RSI



0,41













Tal como venimos remarcando, sigue la extrema volatilidad en el papel,y así mismo confirmó lo que indicáramos la semana pasada: si nocomenzaba la semana operando al alza, no resultaría extraño que elpapel vaya a buscar los $9,60 (mitad de semana operó allí) y luego los$9,10 (donde llegó a operar el viernes para cerrar en $9,28). De quebrarlos $9,10, el próximo destino son los $8,70. Al alza, $9,60, la zona de

los $10 y luego los $10,40.

Petrobrás Argentina S.A.


34/44


Análisis Técnico

Ticker SAMI

63,3511-03-16

120.398,00

45.791,00

Valor % vs VA




Soporte 1 56,80 -10,34%

Soporte 2 53,70 -15,23%

Soporte 3 49,50 -21,86%


15 57,31 Compra -9,53%

50 47,66 Compra -24,76%

200 42,93 Compra -32,23%


4 61,33 Compra -3,18%

18 56,18 Compra -11,32%40 51,78 Compra -18,27%

Valor Señal

3,95 Compra

3,54 Compra

77,76 Compra

Precio actual

Fecha

Volumen del dia

Volumen promedio

Indicadores



MACD

Media 9 (MACD)

RSI



0,04

BETA de Mercado #¡DIV/0! Plazo de Cobranza de Créditos 51,28












La figura pareciera haber completado un piso redondeado iniciado ennoviembre de 2015 y culminado esta semana con el quiebre del objetivo enla franja de $57.Es importante ver que al momento del quiebre lo hizo convolumen confirmando esta figura. De mediarse esto, el objetivo que tendríaque ir a buscar el papel son los $85 pero, por supuesto, por más que elobjetivo sea ambicioso no debemos olvidar que no quiebre a la baja los

$57.

S.A. San Miguel


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Análisis Técnico

Ticker TECO2

55,7511-03-16

44.132,00

79.907,48

Valor % vs VA




Soporte 1 50,00 -10,31%

Soporte 2 49,00 -12,11%

Soporte 3 48,00 -13,90%


15 57,28 Venta 2,75%

50 48,59 Compra -12,84%

200 46,74 Compra -16,15%


4 57,22 Venta 2,64%

18 55,46 Compra -0,52%40 52,03 Compra -6,67%

Valor Señal

2,84 Compra

3,08 Venta

58,18 Compra

Precio actual

Fecha

Volumen del dia

Volumen promedio

Indicadores



MACD

Media 9 (MACD)

RSI



0,27













Luego de la tendencia alcista desde los $38 hasta los $59, vemos queesta semana no pudo quebrar el objetivo trazado en este último valory terminó cayendo levemente a pesar del bestial volumen que operóen esta zona. Por el momento puede sonar decepcionante, ya quecon todo a favor no pudo hacerlo, pero aún estamos en zona de detendencia al alza por lo que las posibilidades no desaparecieron. Lo

importante es que esta no quiebre la franja de precios de la tendenciaalcista que comienza la semana en $52 y aumenta un peso cada dosdías cerrando el viernes en $54,45. Si en la semana opera a la bajapero mantiene, sería una señal de resistencia del papel para ir a buscarnuevamente los $59 y quebrarlos al alza para ir en búsqueda de los$61,60, $62,60 y los $64,05 históricos. Si los quiebra, deberíamoscomenzar a pensar en $51,20 y $48,78.

Telecom Argentina S.A.


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Análisis T�

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