reuniãocom analistase investidores 2006
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0
Apresentação de resultados de 2006(R$ milhões - USGAAP)
Localiza Rent a Car S.A.
1
109,1
199,6142,4
-63,3-18,6 -38,0
1,9
0,12,1
2004 2005 2006
30%
18%
Destaques 2006: Crescimento com rentabilidade
6.654 9.402 12.8427.796
11.635
9.308
2004 2005 2006
14.450
24.47718.710
65,5%58,8%60,6%
2004 2005 2006
(R$ milhões, USGAAP)
44,5
57,4
75,6
2004 2005 2006
Frota média alugada Taxa de utilização aluguel de carros
Lucro líquido EVA
30%
19%
41%
31%
25%
37%
7 P.P.
31%40%
90,6106,5
138,229%
32%
Aluguel de carrosAluguel de frota
SeminovosAluguel Franchising
2
Destaques de 2006: Reconhecimentos
Rating pela Standard & Poor’s para ‘brAA-’ em escala nacional e ‘BB’
em escala global, igual ao risco soberano, com perspectiva estável
Entrada no IBrX (100 ações mais negociadas)
Entrada no ISE – Índice de Sustentabilidade Empresarial (34
empresas)
Melhor Empresa para Acionistas pela revista Capital Aberto, dentre
Companhias de até R$ 5 BI de valor de mercado
3
26
1313
31/12/2004 31/12/05 31/12/06
Destaques 2006: Aumento da distribuição
145117
83
31/12/04 31/12/05 31/12/06
24% de aumento no número de agências próprias de aluguel de carros
100% de crescimento no número de lojas para venda de carros
Agências próprias de aluguel de carros Lojas de venda de carros
41%24% 100%
32*
* Até o final do 1S07
4
Destaques 2006:Crescimento nos aeroportos e fora dos aeroportos
A consolidação está ocorrendo, principalmente, nas agências fora de aeroportos
46.7%49.6%Agências fora de aeroportos
16.0%17.2%Agências em aeroportos
Crescimento da receitaCrescimento do volume2006/2005 (%)
A elasticidade nos aeroportos em 2006 foi de 2 vezes o crescimento do desembarque doméstico
14,3% 14,0%
1,5% 0,2%
27,2%
20,4%
12,3% 9,8%
1T06 2T06 3T06 4T06
Crescimento do desembarque doméstico x Localiza – diárias de aluguel em aeroportos
Volume de diárias em aeroportosDesembarque doméstico
5
Destaques 2006: Evolução da receita
532634
877
1.145
2003 2004 2005 2006
Receita líquida consolidada
CAGR: 29%
152
210
286313
2003 2004 2005 2006
EBITDA consolidado
CAGR: 27%
(R$ milhões, USGAAP)
6
Finanças
7
-9,9
(R$ milhões, USGAAP)
Reconciliação do lucro líquido
-1,0
Lucro líquido2005
Lucro líquido2006
106,5
+268,5Receita
-215,5Custos
-25,7SG&A
Depreciação-14,0
+19,1+126,4 -49,4Juros
Impostos
138,2
-6,8
+29,8%
+142,1 -166,1
Aluguel = +61,3 milhõesSeminovos = - 34,0milhões
-10,0-15,7
Variação do EBITDA = + 27,3 milhões
Variação de outros itens = + 4,4 milhões
+6,1
StockOptions
8
(R$ milhões, USGAAP)
Geração de caixa em 2006
70,8 162,2Disponibilidade
inicial:Disponibilidade
final :
Atividades operacionais
Atividades deinvestimento
A geração de caixa nas atividades operacionais (R$ 31 milhões), excluindo o investimento para crescimento da frota (R$ 287 milhões), foi de R$ 318 milhões
431,2
60,1
530,4
+31,3
Aquisições(crescimento/
renovação)
Custo depreciadodos carros vendidos
-930,3
9
Investimento em frota
Crescimento da frota (mil) Investimento líquido
2004 2005 2006
(R$ milhões, USGAAP)
84%80%76%
16%20%24%
287,1
52,9
143,8
46,3
194,1
47,7
+6,5 +7,3 +10,3
2004 2005 2006 Para renovação
Para crescimento
493,1
690,0
303,0448,2
930,3
530,3
2004 2005 2006
22.18226.105
33.520
15.71518.763
23.174
2004 2005 2006
Compra Venda
Quantidade - mil Investimento líquido - milhões
190,1
241,8
340,0
10
Dívida líquida (R$ milhões) USGAAPRating S&P – BrAA- / Estável
(R$ milhões, USGAAP)
Perfil do endividamento
42% / 58%50% / 50%33% / 67%Dívida líquida / patrimônio
36%60%46%Dívida líquída / frota
200620052004
A Companhia buscará a melhor estrutura de dívida líquida/patrimônio com objetivo de agregar maior valor ao acionista nos próximos anos
A Companhia buscará a melhor estrutura de dívida líquida/patrimônio com objetivo de agregar maior valor ao acionista nos próximos anos
281
539443
2004 2005 2006
11
(R$ milhões, USGAAP)
Margem de EBITDA por segmento
42,4%
4,6%
69,3%
21,2%
4,6%
42,3%
2006
45,3%41,7%TOTAL
10,5%8,2%Seminovos
63,6%65,2%Aluguel
27,9%28,4%TOTAL
14,4%15,3%Seminovos
46,3%42,6%Aluguel
20052004A
lugu
el fr
otas
Alu
guel
car
ros
A queda de 4 p.p. na margem do aluguel de carros foi compensada pelo aumento de 5,7 p.p. na margem do aluguel de frotas
12
(R$ milhões, USGAAP)
Margem de EBITDA por segmento
27,3%
39,0%
4,6%
51,7%
32,6%33,1%TOTAL
47,6%41,5%Franchising
13,7%13,2%Seminovos
52,5%51,5%Aluguel
Con
solid
ado
42,4%
4,6%
69,3%
21,2%
4,6%
42,3%
2006
45,3%41,7%TOTAL
10,5%8,2%Seminovos
63,6%65,2%Aluguel
27,9%28,4%TOTAL
14,4%15,3%Seminovos
46,3%42,6%Aluguel
20052004A
lugu
el fr
otas
Alu
guel
car
ros
13
Indicadores: ROIC
19,8%24,1%29,3%24,5%ROIC
3,1%5,7%7,6%9,3%IPCA – inflação
4,0%9,4%17,4%14,0%Aumento do preço médio do carro
2006200520042003
A queda de 4 p.p. no ROIC em 2006 foi, principalmente, em função da queda no giro do ativo devido a:1. Tarifas estáveis no aluguel de carros2. Aumento no preço dos carros novos de 5% em 20063. Impacto da inflação nos custos fixos
A queda de 4 p.p. no ROIC em 2006 foi, principalmente, em função da queda no giro do ativo devido a:1. Tarifas estáveis no aluguel de carros2. Aumento no preço dos carros novos de 5% em 20063. Impacto da inflação nos custos fixos
R$ / milhões
1,8
75,644,5
57,4
11,8%
24,1% 18,4%15,8%
19,8%
24,1%
29,3%
24,6%
-
25,0
50,0
75,0
100,0
2003 2004 2005 2006-5,0%
5,0%
15,0%
25,0%
35,0%
EVA WACC nominal ROIC
-4 p.p.
14
Indicadores: WACC
11,8%15,8%18,4%24,1%WACC
42% / 58%50% / 50%33% / 67%27% / 73%Capital de terceiros x patrimônio
12,6%18,1%21,8%26,9%Custo de capital próprio
10,7%13,5%11,5%16,6%Custo de capital de terceiros
2,4%4,0%5,4%8,4%Risco Brasil
15,0%19,0%16,2%23,3%CDI médio
2006200520042003
A queda no ROIC foi compensada com a redução de 4 p.p. no WACC, de 15,8% para 11,8%A queda no ROIC foi compensada com a redução de 4 p.p. no WACC, de 15,8% para 11,8%
R$ / milhões
1,8
75,644,5
57,4
11,8%
24,1% 18,4%15,8%
19,8%
24,1%
29,3%
24,6%
-
25,0
50,0
75,0
100,0
2003 2004 2005 2006-5,0%
5,0%
15,0%
25,0%
35,0%
EVA WACC nominal ROIC
-4 p.p.
15
1,8
75,644,5
57,4
11,8%
24,1% 18,4%15,8%
19,8%
24,1%
29,3%
24,6%
-
25,0
50,0
75,0
100,0
2003 2004 2005 2006-5,0%
5,0%
15,0%
25,0%
35,0%
EVA WACC nominal ROIC
Indicadores: EVA
75,657,444,51,8EVA – R$ milhões
8,068,3210,830,55Spread (ROIC – WACC) pontos percentuais
937,8689,4410,8323,5Capital médio investido – R$ milhões
2006200520042003
A Localiza continua apresentando baixa volatilidade no spread.
Em 2006 o EVA cresceu 32%, em linha com o crescimento da frota média alugada.
A Localiza continua apresentando baixa volatilidade no spread.
Em 2006 o EVA cresceu 32%, em linha com o crescimento da frota média alugada.
R$ / milhões
32%
16
ROE – return on equity
OBS: O ROE foi calculado dividindo o lucro líquido pelo patrimônio médio no ano, sem considerar o lucro do próprio exercício.
A Localiza foi a 13ª dentre as 500 maiores do Brasil, no ranking FGV 2006,com consistente retorno sobre capital (ROE) nos últimos 5 anos
A Localiza foi a 13ª dentre as 500 maiores do Brasil, no ranking FGV 2006,com consistente retorno sobre capital (ROE) nos últimos 5 anos
29%
39%37%
2004 2005 2006
17
Perspectivas
18
Perspectivas 2007:Taxa de utilização e aumento real de preço
Perspectivas 2007: Taxa de utilização de 70% no aluguel de carros Aumento real de preço dos carros novos em linha com a inflação
Depreciação médiapor carro
Queda real no preçodos carros usados
Aumento real no preçodos carros usados
65,5%58,8%60,6%62,9%67,4%74,0%74,1%% de utilização
5,2%2,9%1,8%9,2%9,3%11,9%13,8%% sobre receita de aluguel
939,1 492,3 322,9 1.752,3 1.656,2 2.142,5 3.617,7 Depreciação média por carro
Aluguel de carros
0,88%3,71%9,82%4,65%-5,14%-0,95%.-4,07%Aumento (queda) real no preço de carrosnovos
3,1%5,7%7,6%9,3%12,5%7,7%6,0%Inflação pelo IPCA
4,02%9,40%17,42%13,95%7,39%6,72%1,90%Aumento do carro novo (Pálio)
2006200520042003200220012000
Aumento real x depreciação
3.617,7
2.142,51.656,2
1.752,3 322,9 492,3 939,10,9p.p.
-4,1p.p.
-1,0p.p.
-5,1p.p.
4,7p.p.
9,8p.p.
3,7p.p.
(2.000,0)
(1.000,0)
-
1.000,0
2.000,0
3.000,0
4.000,0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
-6,0%
-2,0%
2,0%
6,0%
10,0%
19
Perspectivas 2007: Consolidação
CAGR: + 11%
Mercado de aluguel de carros: receita Localiza: receita (excluindo seminovos)
A Localiza cresceu 30,2% em 2006, enquanto a ABLA estimou um crescimento do mercado de 12%Perspectiva de crescimento da Localiza de no mínimo 20% em volume de negócios para 2007
Outros84%
Localiza16%
Outros82%
Localiza18%
Outros80%
Localiza20%
Market share do Sistema Localiza
2004 2005 2006E
2.3502.680 2.910
2003 2004 2005
281331
429
2003 2004 2005
CAGR: + 24%
20
Perspectivas 2007:Propostas da administração para a RENT3
Nova política de dividendos coerente com a elevada geração de caixa e o baixo endividamento.
Split das ações (cada ação será convertida em 3) para aumento do índice de negociabilidade.
21
Perspectivas 2007: Estratégias
Curto-prazo:
Reinvestir o capital para o crescimento
Manter rentabilidade (ROE, margem líquida e margem de EBITDA)
Agregar valor à Companhia (EVA)
Longo-prazo:
Aumentar a escala de negócios através do crescimento orgânico e da abertura de novas agências
Distribuir o excesso de caixa
O sistema de remuneração da Localiza está alinhado com as estratégias de curto prazo (participação nos resultados) e de longo prazo (stock option)
22
Performance RENT3
A Localiza foi eleita a Melhor Companhia para AcionistasAvaliação da Economática, Stern & Stewart, IBGC e FEA/USP – companhias de até R$ 5 bilhões
A Localiza foi eleita a Melhor Companhia para AcionistasAvaliação da Economática, Stern & Stewart, IBGC e FEA/USP – companhias de até R$ 5 bilhões
Volume médio negociado (R$/milhões)
4,570
10,581
6,124
11,804
2005 2006 4T05 4T06
+132%+93%
Fonte: Revista Capital Aberto
23
Aviso - Informações e projeções
O material que se segue é uma apresentação de informações gerais de antecedentes da LOCALIZA na data da apresentação. Trata-se de informação resumida sem intenções de serem completas, que não devem ser consideradas por investidores potenciais como recomendação. Esta apresentação é estritamente confidencial e não pode ser divulgada a nenhuma outra pessoa. Não fazemos nenhuma declaração nem damos nenhuma garantia quanto à correção, adequação ou abrangência das informações aqui apresentadas, que não devem ser usadas como base para decisões de investimento.
Esta apresentação contém declarações e informações prospectivas nos termos da Cláusula 27Aª da Securities Act of 1933 e Cláusula 21E do Securities Exchange Act of 1934. Tais declarações e informações prospectivas são unicamente previsões e não garantias do desempenho futuro. Advertimos os investidores de que as referidas declarações e informações prospectivas estão e estarão, conforme o caso, sujeitas a muitos riscos, incertezas e fatores relativos às operações e aos ambientes de negócios da LOCALIZA e suas controladas, em virtude dos quais os resultados reais das empresas podem diferir de maneira relevante de resultados futuros expressos ou implícitos nas declarações e informações prospectivas.
Embora a LOCALIZA acredite que as expectativas e premissas contidas nas declarações e informações prospectivas sejam razoáveis e baseadas em dados atualmente disponíveis à sua administração, a LOCALIZA não pode garantir resultados ou acontecimentos futuros. A LOCALIZA isenta-se expressamente do dever de atualizar qualquer uma das declarações e informações prospectivas.
Não é permitido oferecer ou vender nos Estados Unidos valores mobiliários que não tenham sido registrados ou estejam isentos de registro conforme a Securities Act of 1933. Qualquer oferta de valores mobiliários a ser feita nos Estados Unidos deverá sê-lo por meio de um memorando de oferta que pode ser obtido com os underwriters. O memorando de oferta deverá conter ou incorporar por referência informações detalhadas sobre a LOCALIZA e seus negócios e resultados financeiros, além de suas demonstrações financeiras.
Esta apresentação não constitui oferta, convite ou solicitação de oferta de subscrição ou compra de quaisquer valores mobiliários. Nem esta apresentação nem qualquer coisa aqui contida constituem a base de um contrato ou compromisso de qualquer espécie.
O material que se segue é uma apresentação de informações gerais de antecedentes da LOCALIZA na data da apresentação. Trata-se de informação resumida sem intenções de serem completas, que não devem ser consideradas por investidores potenciais como recomendação. Esta apresentação é estritamente confidencial e não pode ser divulgada a nenhuma outra pessoa. Não fazemos nenhuma declaração nem damos nenhuma garantia quanto à correção, adequação ou abrangência das informações aqui apresentadas, que não devem ser usadas como base para decisões de investimento.
Esta apresentação contém declarações e informações prospectivas nos termos da Cláusula 27Aª da Securities Act of 1933 e Cláusula 21E do Securities Exchange Act of 1934. Tais declarações e informações prospectivas são unicamente previsões e não garantias do desempenho futuro. Advertimos os investidores de que as referidas declarações e informações prospectivas estão e estarão, conforme o caso, sujeitas a muitos riscos, incertezas e fatores relativos às operações e aos ambientes de negócios da LOCALIZA e suas controladas, em virtude dos quais os resultados reais das empresas podem diferir de maneira relevante de resultados futuros expressos ou implícitos nas declarações e informações prospectivas.
Embora a LOCALIZA acredite que as expectativas e premissas contidas nas declarações e informações prospectivas sejam razoáveis e baseadas em dados atualmente disponíveis à sua administração, a LOCALIZA não pode garantir resultados ou acontecimentos futuros. A LOCALIZA isenta-se expressamente do dever de atualizar qualquer uma das declarações e informações prospectivas.
Não é permitido oferecer ou vender nos Estados Unidos valores mobiliários que não tenham sido registrados ou estejam isentos de registro conforme a Securities Act of 1933. Qualquer oferta de valores mobiliários a ser feita nos Estados Unidos deverá sê-lo por meio de um memorando de oferta que pode ser obtido com os underwriters. O memorando de oferta deverá conter ou incorporar por referência informações detalhadas sobre a LOCALIZA e seus negócios e resultados financeiros, além de suas demonstrações financeiras.
Esta apresentação não constitui oferta, convite ou solicitação de oferta de subscrição ou compra de quaisquer valores mobiliários. Nem esta apresentação nem qualquer coisa aqui contida constituem a base de um contrato ou compromisso de qualquer espécie.
24
Obrigado!
RI Localiza:www.localiza.com/ritel: (31) 3247-7039
25
Anexos
26
Oportunidades de crescimento
Tráfego aéreo
Elasticidade do PIB
Consolidação
Cartões de crédito
Replacement
Terceirizaçãode frotas
27
Fonte: Bacen, Localiza
O crescimento do volume da divisão de aluguel de carros foi em média 8,4x o PIB nos últimos 5 anos
0%
20%
40%
60%
80%
100%
120%
140%
Localiza – diárias PIB
2001 2002 2003 2004 2005
CAGR: 18.3%
CAGR: 2.2%
8.4x
Taxa de crescimento acumulada – aluguel de carro
Oportunidades de crescimento: PIB
-20%
28
CAGR: +11%
8396 102
2004 2005 2006
Oportunidades de crescimento: Tráfego aéreo
Evolução do tráfego aéreo(Milhões de passageiros por ano)
O tráfego aéreo alavanca o
segmento de aluguel de carros
Tráfego aéreo cresceu 11% a.a.
nos últimos 2 anos, sobretudo
devido ao sucesso das
companhias de baixo custo
Localiza é líder absoluta em
agências em aeroportos no
Brasil
29
Oportunidades de crescimento: Cartões de crédito
Fonte: ABECS
CAGR: +21%
5368
78
2004 2005 2006
Evolução (milhões de cartões)
O número de cartões de crédito cresceuem média 21% ao ano nos últimos 2 anos
78 milhões de cartões de crédito no Brasil
Cada usuário de cartão de crédito é um potencial cliente da Localiza
30
Oportunidades de crescimento: Replacement
O mercado potencial de replacement no Brasil
O Brasil tem 34 milhões de carros dos quais 9,2 milhões são segurados
Frequência de acidentes é 16,5% / ano
O mercado potencial é 10,6 milhões de diárias
Localiza tem condições de se beneficiar desse crescimento, devido à sua ampla presença geográfica
31
Maior foco das empresas em seu core businessMaior foco das empresas em seu core business
Crescimento econômicoCrescimento econômico
Maior potencial de mercado com baixa penetraçãoMaior potencial de mercado com baixa penetração
Oportunidades de crescimento: Terceirização de frotas
Redução de ativos por parte das empresasRedução de ativos por parte das empresas
32
Oportunidades de crescimento: Consolidação
DTG11%
Vanguard20%
Hertz28%
Avis Budget32%
Other2%
Enterprise7%
All others19%
Avis Budget7%
Hertz9%
Enterprise65%
Fonte:*Apresentação Avis nov/06 –” local segment share amounts are company estimates”**Prospecto National/Alamo, NYSE/SEC, 20/09/ 2006
EUA aeroportos* - US$10BI EUA fora de aeroportos* - US$10BI
EUA: 5 empresas detém 92% do market shareEuropa: 6 empresas detém 74% do market share**
Market share EUA 2005
33Fonte: ABLA
Localiza é a consolidadora de uma indústria fragmentada
2004 Market share 2005 Market share
16%
18%
Localiza’s Market share - Brasil
7% 4% 4%Local
players69%
Unidas Avis Hertz
Oportunidades de crescimento: Consolidação
2006E Market share
20%
34
Oportunidades de crescimento: Consolidação
Off-airport agenciesAirport agencies
41
55
45
88
9/ 30/ 2005 9/ 30/ 2006
9.8%
60.0%96
133Agências próprias
46.7%49.6%Agências fora de aeroportos
16.0%17.2%Agências em aeroportos
Crescimento da receitaCrescimento do volume
2006/2005 (%)
A consolidação está ocorrendo, principalmente, nas agências fora de aeroportos
35
Poder debarganha
Maiorcompetitividade
Aumento doMarket share
Ganhos de escala
Plataforma integradaDistribuição geográfica
Yield managementPoder de barganha
Crédito com menores jurosKnow-how
DepreciaçãoMarca forte
TI
Vantagens competitivas
36
Franchising Seminovos
Aluguel de carros
Aluguel de frotas
Vantagens competitivas: Plataforma integrada
37
Presençainternacional
Presençainternacional
Localizaçõesestratégicas
Localizaçõesestratégicas
Presençanacional
Presençanacional
326 agencies in 9 countries
Vantagens competitivas: Distribuição geográfica
38
(# de agências no Brasil)
243**278*
* 31/12/2006 ** Site de cada companhia em 29/01/2007
Vantagens competitivas: Distribuição geográfica
A rede de distribuição da Localiza no Brasil é maior que as do segundo, terceiro e quarto competidores combinados
278
86
83
74
Localiza Hertz Avis Unidas
39
Vantagens competitivas: Yield management
Dia da semanaDia da semana
Mês do anoMês do ano
EventosEventos
CidadeCidade
Volume por clienteVolume por cliente
Yield Management aumenta a competitividade da Localiza
Monitoramento da concorrênciaMonitoramento da concorrência
A Localiza ajusta seus preços conforme oferta e demanda
40
Vantagens competitivas: Poder de barganha
Maior frota da América do Sul com 52.733 carros em 2006
Localiza comprou mais de US$ 1bilhão em carros entre 2001-2005*
Localiza e seus franqueados em 2005 representaram
1,9% das vendas internas de carros no Brasil
3,9% das vendas internas de carros da GM
3,3% das vendas internas de carros da FIAT
Localiza obtém condições vantajosas devido às compras em grande escala
* 90,4 mil carros, calculado pelo preço médio de compra em 2005
15 . 3 6 411. 7 5 8
15 . 0 6 2
2 2 . 18 22 6 . 10 5
3 3 . 5 2 0
2 0 0 1 2 0 0 2 2 0 0 3 2 0 0 4 2 0 0 5 2 0 0 6
41
BB / Estável /--Localiza Rent a Car S.A.
A-/ Estável / A-2Enterprise Rent-Car Co.
BB+/ Estável /--Avis Budget Car Rental
B+/ Estável /--Vanguard (National/Alamo)
BB-/ Estável /--Hertz Corp.
Esclala Global
brAA-/ Estável /--Localiza Rent a Car S.A.
brAA/ Positiva /brA-1Banco Citibank S.A.
brAA+/ Positiva /brA-1Banco Itaú S.A.
brAA+/ Positiva /brA-1Banco Bradesco S.A
brA+/ Positiva /--CPFL Energia S.A.
brAA+/ Estável /--Gerdau
brA+/ Estável /--TAM S.A.
Escala Nacional
Standard & Poor’s 19/01/2007
Vantagens competitivas: Acesso ao crédito
42
Profundo conhecimento do setor e negóciosSistemas de última geraçãoExcelência operacionalAdoção das melhores práticas Administração estável
15Diretor de operações da PrimeMarco Guimarães
33Vice-presidenteAntonio Resende
20Diretor financeiroRoberto Mendes
21Diretor de operações da Total FleetDaltro Barbosa
26Diretora de operações da LocalizaGina Rafael
33
33
Eugênio Mattar
Presidente Salim Mattar
Experiênciana LocalizaCargoNome
Vice-presidente
14Relações com investidoresSilvio Guerra
23Aristides Newton Vice-presidente de Franchising
Vantagens competitivas: know-how
43
Preço de carros e estimativa precisa da depreciação (aluguel de carros)
26%*25%23%----National Alamo (USA)
23%23%22%----Hertz (USA)
4.1%2.9%1.8%9.2%9.3%11.9%13.8%Localiza (Aluguel de carros)
atéSet/06200520042003200220012000% sobre a receita de alguel
Depreciação (aluguel de carros)
* até Jun/06
Fonte: Prospecto National/Alamo, 20/09/2006, p.11 e Prospecto Hertz, 21/11/2006, p.12 e 17
Vantagens competitivas: Depreciação
Depreciação médiapor carro
Queda real no preçodos carros usados
Aumento real no preçodos carros usados
Aumento real x depreciação
3.617,7
2.142,51.656,2
1.752,3 322,9 492,3939,1
0,9p.p.
-4,1p.p.
-1,0p.p.
-5,1p.p.
4,7p.p.
9,8p.p.
3,7p.p.
(2.000,0)
(1.000,0)
-
1.000,0
2.000,0
3.000,0
4.000,0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
-6,0%
-2,0%
2,0%
6,0%
10,0%
44
Vantagens competitivas: marca reconhecida
Top of mindTop of mind
Serviços de alta qualidade
Satisfação do cliente
Forte presença nacional
Programa de franquia internacional
Altos padrões de comportamento ético
45
A TI permite:Velocidade nas transaçõesMelhor controle operacionalMaior satisfação dos clientesNetwork on-lineRedução de custos
Vantagens competitivas: TI
46
Ciclos financeiros
47
Ciclo financeiro do aluguel de carros
115Pagamento
Financiamento
100
Receita venda de carros
102
Receitas = 114,58
Despesas = 62,84
100Aquisição de carros
(Preço de tabela líquido do desconto dos revendedores = 125)
A margem líquida consolidada será de 19,3% das receitas de aluguel de carros (se 100% alavancado)
*R$ % R$ % R$ %
Receia de aluguel de carros 114,58 100,0% 102,20 100,0% 216,78 100,0%Custos (46,00) -40,1% (46,00)SG&A (16,84) -14,7% (7,15) (23,99)Book value dos carros vendidos (91,99) -90,0% (91,99) -3,8%
EBITDA 51,75 45,2% 3,06 3,0% 54,81 25,3%Depreciação (8,20) -8,0% (8,20) -3,8%Juros (15,00) -14,7% (15,00) -6,9%IR (30%) (15,52) -13,5% 6,04 5,9% (9,48) -4,4%
NET INCOME 36,22 31,6% (14,10) -13,8% 22,12 10,2%% sobre a receita de aluguel
Aluguel de carros Seminovos Consolidado
31,6% -12,3% 19,3%
Receita por carro vendido** 102,20SG&A (7%) (7,15)Margem de segurança (3%) (3,06) Book value depois de 12 meses 91,99
** Depreciação sobre preço de tabela: 100-(102.2/125)x100 = 18,2%
Principal 100,00Juros (CDI + 1 p.p.) 15,00Pagamento 115,00
48
Financiamento
100
Receitas = 53,64
Despesas = 18,21
*
Ciclo financeiro do aluguel de frotas
A margem líquida consolidada será de 20% das receitas de aluguel de frotas (se 100% alavancado)
Receita por carro vendido** 102,20SG&A (7%) (7,15)Margem de segurança (3%) (3,06) Book value depois de 12 meses 91,99
** Depreciação sobre preço de tabela: 100-(102.2/125)x100 = 18,2%
Principal 100,00Juros (CDI + 1 p.p.) 15,00Pagamento 115,00
Receita venda de carros
102
115Pagamento
100Aquisição de carros
(Preço de tabela líquido do desconto dos revendedores = 125)
R$ % R$ % R$ %
53,64 100,0% 102,20 100,0% 155,84 100,0%(14,24) -26,5% (14,24) -9,1%(3,97) -7,4% (7,15) (11,12) -7,1%
(91,99) -90,0% (91,99) -59,0%35,43 66,0% 3,06 3,0% 38,49 24,7%
(8,20) -8,0% (8,20) -5,3%(15,00) -14,7% (15,00) -9,6%
(10,63) -19,8% 6,04 5,9% (4,59) -2,9%24,80 46,2% (14,10) -13,8% 10,70 6,9%
Aluguel de frotas Seminovos Consolidado
46,2% -26,3% 20,0%
Receia de aluguel de frotasCustosSG&ABook value dos carros vendidos
EBITDADepreciaçãoJurosIR (30%)
NET INCOME% sobre a receita de aluguel
49
Evolução da taxa de Depreciação x
Margem de EBITDA do Seminovos
50
+ 0.06%+ 3.71%+ 9.82%+ 4.65%- 5.14%- 0.95%- 4.07%Aumento (queda) Real
1.44%5.69%7.60%9.30%12.53%7.67%5.97%IPCA
1.50%9.40%17.42%13.95%7.39%6.72%1.90%Aumento do preço do carro novo (Palio)
1Q06200520042003200220012000
Evolução do preço dos carros novos
-4.1% -5.1%
-1,0%
4.7%
9.8%
3.7%
0.1%
-6.0%
-2.0%
2.0%
6.0%
10.0%
2000 2001 2002 2003 2004 2005 1T06
51
100.00100.00100.00100.00100.00100.00100.00Preço de compra
13%10%6%3%3%3%3%Margem de EBITDA
16.2511.606.953.303.153.002.85EBITDA
8.758.408.057.707.357.006.65SG&A (7%)
100.00100.00100.0099.0094.5090.0085.50Book Value
0%0%0%1.0%5.5%10.0%14.5%Taxa de depreciação
125.00120.00115.00110.00105.00100.0095.00Preço de venda
Exemplo 7Exemplo 6Exemplo 5Exemplo 4Exemplo 3Exemplo 2Exemplo 1
Média 3.0% 9.6%
Taxa de depreciação = {(preço de venda – 10% do preço de venda) / Preço de compra do carro}-1
onde 10% = despesas de venda (7%) + margem de segurança (3%)
Taxa de depreciação X Margem de EBITDA do Seminovos
52
Retail x replacement x mini-lease
53
0,50
2
57,0
95%
60,0
Mini-lease
2,00
8
56,0
80%
70,0
Replacement
5,00*Custo fixo total
Interações (0,25 cada)
Receita
Taxa de utilização
Índice
20
60,0
60%
100,0
Retail
Aluguel de carro – Lucro bruto por segmento
*Nao inclui 5% de taxa de aerporto
Reserva
Retirada
Uso
Pós-vendasDevolução
Volume 36% 64%Receita 58% 42%
56,554,055,0Margem de contribuição
54
10
15
20
25
30
35
40
45
50
55
60
65
70
23-M
ay7-J
un21
-Jun
5-Jul
19-Ju
l2-A
ug16
-Aug
30-A
ug14
-Sep
28-S
ep13
-Oct
27-O
ct11
-Nov
28-N
ov12
-Dec
26-D
ec10
-Jan
24-Ja
n8-F
eb22
-Feb
10-M
ar24
-Mar
7-Apr
25-A
pr10
-May
24-M
ay7-J
un22
-Jun
6-Jul
20-Ju
l3-A
ug17
-Aug
31-A
ug15
-Sep
29-S
ep16
-Oct
30-O
ct14
-Nov
30-N
ov14
-Dec
Pric
e
0
20
40
60
80
100
120
Vol
ume-
R$
thou
sand
Volume RENT3 RENT3 IBOVESPA
RENT3 X IBOV
De 23/05/05 (IPO) a 31/12/06.
Performance: RENT3 2005 + 149% X IBOV + 38%RENT3 2006 + 124% X IBOV + 33%RENT3 since IPO + 459% X IBOV + 84%
Volume médio diário negociado 2006: R$ 10,5 million
R$64,25
Performance RENT3