résultats annuels 2010

Résultats annuels2010

2

Relations investisseurs. 4 mars 2011

DisclaimerVeolia Environnement is a corporation listed on the NYSE and Euronext Paris. This document contains "forward‐looking statements" within the meaning of the provisions of the U.S. Private Securities Litigation Reform Act of 1995. Such forward‐looking statements are not guarantees of future performance. Actual results may differ materially from the forward‐looking statements as a result of a number of risks and uncertainties, many of which are outside our control, including but not limited to: the risk of suffering reduced profits or losses as a result of intense competition, the risks associated with conducting business in some countries outside of Western Europe, the United States and Canada, the risk that changes in energy prices and taxes may reduce Veolia Environnement's profits, the risk that we may make investments in projects without being able to obtain the required approvals for the project, the risk that governmental authorities could terminate or modify some of Veolia Environnement's contracts, the risk that our long‐term contracts may limit our capacity to quickly and effectively react to general economic changes affecting our performance under those contracts, the risk that acquisitions may not provide the benefits that Veolia Environnement hopes to achieve, the risk that Veolia Environnement's compliance with environmental laws may become more costly in the future, the risk that currency exchange rate fluctuations may negatively affect Veolia Environnement's financial results and the price of its shares, the risk that Veolia Environnement may incur environmental liability in connection with its past, present and future operations, as well as the risks described in the documents Veolia Environnement has filed with the U.S. Securities and Exchange Commission. Veolia Environnement does not undertake, nor does it have, any obligation to provide updates or to revise any forward‐looking statements. Investors and security holders may obtain a free copy of documents filed by Veolia Environnement with the U.S. Securities and Exchange Commission from Veolia Environnement.

This document contains "non‐GAAP financial measures" within the meaning of Regulation G adopted by the U.S. Securities and Exchange Commission under the U.S. Sarbanes‐Oxley Act of 2002. These "non‐GAAP financial measures" are being communicated and made public in accordance with the exemption provided by Rule 100(c) of Regulation G

This document contains certain information relating to the valuation of certain of Veolia Environnement’s recently announced or completed acquisitions. In some cases, the valuation is expressed as a multiple of EBITDA of the acquired business, based on the financial information provided to Veolia Environnement as part of the acquisition process. Such multiples do not imply any prediction as to the actual levels of EBITDA that the acquired businesses are likely to achieve. Actual EBITDA may be adversely affected by numerous factors, including those described under “Forward‐Looking Statements” above.

FAITS MARQUANTS 2010

4


Veolia en avance sur son plan de marche

Engagements dépassés

Retour de la croissance organique confirmé

Optimisation du portefeuille d’actifs poursuivie à un rythme soutenu

Flexibilité financière renforcée

Des développements réussis

Rapprochement Veolia Transport – Transdev finalisé

5


Des engagements dépassésRésultat opérationnel récurrent en hausse de 8,5% et 5,3% à change constant, à 2 056M€

• Marge de CAFOP en hausse de 10,3% à 10,5%

• Marge de résultat opérationnel récurrent en hausse de 5,6% à 5,9%

Des réductions de coûts de 265M€ pour un objectif de 250M€

Un Cash Flow Libre après paiement des dividendes de 409M€

Un EFN de 15 218M€ vs 15 127M€, incluant un impact négatif de change de 465M€

Amélioration des ratios de crédit

Résultat net part du groupe stable à 581M€. Résultat net récurrent en hausse de 11,6%, à 579M€.

Dividende proposé : 1,21€

6


Un retour de la croissance organique confirméRedémarrage de la croissance organique confirmé trimestre après trimestre

Renforcement du potentiel de croissance• Une dynamique commerciale relancée et de nouveaux projets

• Une hausse des investissements de croissance en 2010 (industriels et financiers) à2 181M€ vs 1 699M€ en 2009 (+28%)

-4%

-2%

0%

2%

4%

6%

1er trim. 2e trim. 3e trim. 4e trim.

‐3,3%+0,9%

+2,7%

+4,7%

7


Le rapprochement Veolia –Transdev finaliséEvolution de la gouvernance• Priorité à l’efficacité opérationnelle avec une direction générale unifiée

Consolidation par Intégration Proportionnelle

Profil du nouvel ensemble

Introduction en bourse dès que possible:• Sur un projet d’entreprise commun

• Avec l’extériorisation des premières synergies

• Afin de financer le développement de l’activité

EFN 2010CAFop

PAO

En M€

‐5089231 8476161 431‐80249498169329

‐17803 9857 9712 2065 765

Impact net

(A)‐(D)

Veolia ‐Transdev

en IP (50%)

(D)=(C)x50%

Veolia‐Transdev

à 100%

(C)=(A)+(B)

Transdev(hors actifs

cédés à la RATP)

(B)

Veolia Transport (IG)

(A)

Données non auditées proforma 2010 Veolia Transdev effet année pleine, après recapitalisation, hors synergies

8


2011 : Une année de croissance des résultats

Poursuite de la croissance organique

Résultat opérationnel récurrent en croissance de 4% à 8%*

Résultat net part du groupe en progression

Un programme de cessions d’actifs d’au moins 1,3 Md€

Une économie de coûts d’au moins 250m€ en 2011

Free cash flow positif après paiement du dividende

CROISSANCE DISCIPLINE FINANCIERE

* Hors impact VTD

RESULTATS 2010

10


+4%3 6543 514 (3)Capacité d’autofinancement opérationnelle

4091 344Cash Flow Libre

+ 4,6%3 7423 578Capacité d’autofinancement

3,65X15 218

5815792 0562 120

34 787

2010(2)

~

~+11,6%+8,5%+7%

+2,5%

Variation

3,75 XEFN / (Capacité d’autofinancement + remboursement AFO)

519Résultat net récurrent part du Groupe1 894Résultat opérationnel récurrent

33 952PAO

15 127Endettement financier net

En M€ 2009retraité (1)

Résultat opérationnel 1 982

Résultat net part du Groupe 584

Chiffres clés 2010

(1) Les comptes de l’année 2009 ont été retraités, afin d’assurer la comparabilité des périodes : ‐ du reclassement en « Résultat net des activités non poursuivies » des activités Allemagne dans la division Services à l’Energie, des activités en Norvège de la division

Propreté et des activités de l’Eau au Gabon et aux Pays‐Bas; le bilan des actifs et passifs de ces quatre unités génératrices de trésorerie a été reclassé sur les lignes actifs et passifs destinés à la vente;

‐ du reclassement en activités continues des activités Energies Renouvelables dans la division Services à l’Energie.(2) Les procédures d’audit par les commissaires aux comptes sont en cours(3) En application du nouvel amendement précisant les conditions de mise en œuvre de la norme IAS 7 à partir du 1er janvier 2010, la capacité d’autofinancement

opérationnelle de l’année 2009 a été retraitée des dépenses de renouvellement pour un montant de 360,9m€ dont 245,7m€ pour la division Eau et 115,2m€ pour la

division Services à l’Energie.

11


Evolution du PAO par Division

2010: 34 787m€2009*: 33 952m€

Eau : 12,128m€

Propreté : 9,312m€

Energie : 7,582m€

Transport : 5,765m€Eau : 12,318m€

Propreté : 8,732m€

Energie : 7,041m€

Transport : 5,861m€

17%35%

27%

21%

36%

21%

17%

26%

* Les comptes 2009 ont étéretraités, afin d’assurer la comparabilité des périodes : Se référer à l’annexe 2

-1,5%

+6,7%

+7,7%

-1,6%

+1,3%Groupe VE -0,2%+2,5%

Eau

Propreté

Services

Transport

-4,1%

+3,3%

+5,8%

-4,4%

-2,9%

+6,9%

+6,2%

-4,3%

changecourant

change constant

change &périmètreconstants

-

-1,6%

+1,3%Groupe VE -0,2%+2,5%

Eau

Propreté

Services à l’énergie

Transport

-

+3,3%

-

+6,9%

-

change change constant

change &périmètreconstants

12


Evolution du PAO par zone géographique2009: 33 952m€* 2010: 34 787m€

France 13,765m€

Europe hors France 11,858m€

Amérique du Nord : 2,962m€

Asie‐Pacifique :2,801m€

Reste du Monde : 2,566m€

France : 14,038m€

Europe hors France : 12,467m€

Amérique du Nord : 3,244m€

Asie‐Pacifique : 2,851m€

Reste du Monde : 2,187m€

+2,0%

+5,1%

+9,5%

+1,8%

-14,8%

+2,0%

+2,8%

+4,3%

-10,4%

-19,9%

changecourant

change constant

Groupe VE

change &périmètre constants

+3,4%

+3,6%

+4,1%

-11,3%

-10,8%

France

Europe hors France

Amérique du Nord

Asie/Pacifique

Reste du monde

+1,3%-0,2%+2,5%

*Les comptes 2009 ont étéretraités, afin d’assurer la comparabilité des périodes : Se référer à l’annexe 2

8%40%

35%

9%

8%8%

40%

37%

9%

6%

13


Poursuite de l’amélioration tout au long de l’année

+4,7%98129094+2,7%81517767+0,9%82008080‐3,3%86249011Groupe

+7,9%+4,9%+1,5%‐4,3%Variation à change courant

‐1,7%14781456‐5,3%14391466‐4,1%14921508‐6,4%13561431Transport

+12,1%25902246+11,3%12911112+7,8%14021303‐2,8%22992380Energie

+6,5%24062191+8,3%23922193+9,2%24012237+3,3%21132111Propreté

+1,3%33383201‐0,6%30292996‐5,6%29053032‐6,7%28563089Eau

à pcc20102009*à pcc20102009*à pcc20102009*à pcc20102009*

1er trimestre 2ème trimestre 3ème trimestre 4ème trimestre

PAO en M€, variations à périmètre et change constants (pcc)


14


(1) Capacité d'autofinancement opérationnelle = capacité d’autofinancement des activités poursuivies avant impôts et éléments financiers(2) Les comptes 2009 ont été retraités, afin d’assurer la comparabilité des périodes : cf annexe 2

Capacité d’autofinancement opérationnelle (1)

‐‐10,5%10,3%Marge de CAFOP

+0,9%+4,0%3 6543 514Total Groupe

+0,7%+13,4%+10,4%‐4,3%

changecourant

‐141‐142Autres

+10,6%690609Services à l'énergieTransport

PropretéEau

En M€

327

1 1751 545

2009Retraité

(2)

329

1 2971 479

2010

‐3,0%

+6,4%‐6,4%

changeconstant

3 7423 578CAF‐18‐1CAF Financière

10665CAF des activités non poursuivies

3 6543 514CAFop

20102009 retraité (2)

15


Plan d’efficacité : Objectifs 2010 initiaux dépassés, 265 M€ contre 250 M€

(1) hors plan d’adaptation 2009 de Veolia Propreté à la conjoncture

En M€

Eau

Plan d’adaptationVeolia Propreté

Propreté

Transport

2009

87

56

72(1)

40

255 M€ 265 M€

2010

93

68

61

43

126 M€

Energie

Plan d’efficacité

Répartition par domaine d’optimisation

Achats

Actifs

Fonctions supports

Opérations

19% 37%

32%

12%

Economies réalisées en 2009 et 2010

16


Veolia Eau : PAO en léger repli à 12 128M€

‐ 1,5% en données courantes, ‐4,1% à change constant et ‐2,9% àpérimètre et change constants

En France, légère baisse de l’activité de 0,9%, hors effet de périmètre • Diminution des volumes vendus (‐1%)

• Evénement majeur : fin du contrat de Paris au 31 décembre 2009

A l’International(1), progression de 2,4% (+1,8% à périmètre et change constants)

• Progression en Allemagne

• Montée en puissance progressive des extensions de contrats en Chine

Veolia Eau Solutions & Technologies (VWS) en baisse de 13,1% et 16,8% à périmètre et change constants à 2 148M€• Arrivée à maturité des 3 grands contrats au Moyen Orient

• Hors ces contrats, PAO globalement stable

(1) hors VWS

2593 M€

2659 M€

2500

2550

2600

2650

2700

2009 2010

Backlog VWS

17


Eau : Retour confirmé d’une dynamique favorable

*Marafiq / Fujairah / Ras Laffan

2 101 2 070 2 105 2 098 2 145 2 194 2 219 2 305

799 725 792 793 737 790 880925

18961

135

108102

1141445

0

500

1 000

1 500

2 000

2 500

3 000

3 500

4 000

T1 2009 T1 2010 T2 2009 T2 2010 T3 2009 T3 2010 T4 2009 T4 2010

Exploitation Travaux hors M/F/R M/F/R

M€

18


Veolia Eau : Capacité d’autofinancement opérationnelle à 1 479M€

‐4,3% en données courantes, ‐6,4% à change constant

France

• Evénements commerciaux majeurs

• Hausse des dépenses de renouvellement nettes dont la fin de la compensation Vivendi

• Évolutions contractuelles courantes et baisse des volumes d’eau vendus compensées par les gains de productivité

A l’International(1),

• UK : Baisse dans l’eau régulée, hausse des charges d’infrastructure, coûts de développement

• Léger recul en Allemagne

• Bonne progression en Asie et aux Etats‐Unis

Bonne résistance des travaux

• Pression sur les marges en France

• Impact limité de la fin des contrats au Moyen Orient, compensé par la reprise du Design et Build industriel et des ventes d’équipements et de solutions chez VWS

(1) hors VWS

19


Veolia Propreté : PAO en nette hausse à 9 312 M€

2009 2010

Croissance organique VP (%) ‐8 pts +7 pts

dont

Matières recyclées (prix‐volumes) ‐4 pts +5 pts

Volume déchets industriels (1) ‐4 pts +1 pt

Volumes déchets municipaux ‐1 pt ‐1 pt

Hausses de prix +1 pt +1pt

Autres +1pt(1) DIB et déchets dangereux, et servicesassociés

22%

24%

16%

14%

7%

8%9%

Collecte et PropretéUrbaineCollecte DIB etservices associésCollecte DD etservices industrielsTri recyclage

Traitement DD

Incinération

CSD

Répartition du PAO par activité2009 2010

24%

24%16%

12%

6%

8%8%

2009 2010

Croissance organique VP (%) ‐8 pts +7 pts

dont

Matières recyclées (prix‐volumes) ‐4 pts +5 pts

Volume déchets industriels (1) ‐4 pts +1 pt

Volumes déchets municipaux ‐1 pt ‐1 pt

Hausses de prix +1 pt +1pt

Autres +1pt(1) DIB et déchets dangereux, et servicesassociés

Croissance trimestrielle 2010 du Chiffre d'affaires Propreté

2 111

2 237

2 193 2 191

2 401 2 392 2 406

2 113

9,2%

3,3%

8,3%

6,5%

1950

2000

2050

2100

2150

2200

2250

2300

2350

2400

2450

T1 T2 T3 T4

0,0%

1,0%

2,0%

3,0%

4,0%

5,0%

6,0%

7,0%

8,0%

9,0%

10,0%

2009 2010 Croissance à pcc

+6,7% à données courantes, +3,3% à change constant et +6,9 % à périmètre et change constants

20


Veolia Propreté : Capacité d’autofinancement opérationnelle en hausse à 1 297 M€

+10,4% (en données courantes), +6,4% à change constant

Hausse du taux de marge de CAFop à 13,9% vs 13,5%

Fort redressement de la profitabilité

• Hausse des prix des matières recyclées

• Amélioration opérationnelle notamment en Allemagne

• Forte contribution des plans d’efficacité notamment en France

21


Veolia Energie : PAO à 7 582M€, en nette progression

Effet climatique très favorable :

• +160M€, dont +99M€ en France et +37M€ en Europe Centrale

Prix des énergies

• Hausse en France (+45M€) liée à la hausse moyenne de 4,3% du panier combustible sur l’année (particulièrement au Q4)

• Baisse en Europe Centrale (‐25M€) suite à la baisse des prix électriques de 30% en République Tchèque

Pic temporaire d’activité des travaux solaires

PAO trimestriel (M€)

1 2571 199

1 123

509 612

794 790

508

616 783

1 1831 346

1 0631 244

1 100

496

T1 09 T1 10 T2 09 T2 10 T3 09 T3 10 T4 09 T4 10

InternationalFrance

+7,7% en données courantes, +5,8% à change constant et +6,2% à périmètre et change constants

22


Veolia Energie : Capacité d’autofinancement opérationnelle en forte hausse à 690M€

+13,4% en données courantes, +10,6% à change constant

Impacts• favorable du climat (France, Europe Centrale, Pays Baltes, USA),

• des effets CO2 positifs

• performance difficile en Europe du Sud

23


Veolia Transport : PAO à 5 765M€

L’impact fortement négatif de la perte des 3 contrats de Bordeaux, Melbourne et Stockholm en 2009 (637M€ de PAO) a étérattrapé au Q4.

En France, bonne résistance de l’activité en hausse de 2,1% fondée sur des gains de contrats de villes moyennes

A l’International, baisse de 4,1% et 8,4% àpérimètre et change constants• Activité soutenue en Allemagne grâce aux 3 contrats ferroviaires gagnés fin 2009 (impact +68M€); aux Pays Bas (contrat de Haaglanden), et aux Etats‐Unis (New Orleans, Phoenix, Savannah)

PAO trimestriel (M€)

1 431 1 4661 508

1 4561 356

1 4781 4921 439

T1 T2 T3 T4

2009 2010

180 171 171 122

+8,2%*+11,3%*

+11,1%* +10,8%*

Part des contrats Melbourne, Stockholm et Bordeaux 2009

2

4

* Croissance du PAO hors Melbourne, Stockholm et Bordeaux

Part des contrats Melbourne, Stockholm et Bordeaux 2010

‐1,6% en données courantes, ‐4,4% à change constant et ‐4,3% à périmètre et change constant

24


Veolia Transport : Capacité d’autofinancement opérationnelle à 329 M€

+0,7% à données courantes, ‐3,0% à change constant

Pressions concurrentielles sur la France, dont SNCM

Amélioration sensible en Allemagne, aux Pays‐Bas

Impact négatif de la perte des contrats de Melbourne, Stockholm et Bordeaux et pertes de démarrage sur Rabat

Bonne montée en puissance de l’Asie

25


‐+23138115Plus‐values nettes

+162

‐33

+32

+140

Change courant

+622 0561 894Résultat opérationnel récurrent

En M€2009

retraité(1) 2010 Dont change

Capacité d’autofinancement opérationnelle

3 514 3 654 +107

Amortissements* ‐1 749 ‐1 717 ‐

Provisions, juste valeur et autres +14 ‐19

De la CAFOP au résultat opérationnel récurrent

(1) Les comptes 2009 ont été retraités, afin d’assurer la comparabilité des périodes : Se référer à l’annexe 2

* Dont variation des taux d’actualisation des provisions pour remise en état des sites (‐56M€ en 2009 et 26M€ en 2010)

26


+5,3%+8,5%2 0561 894Résultat opérationnel récurrent

‐

‐7,9%

+14,6%

+71,4%

‐11,0%

Change courant

‐5,9%5,6%Taux de marge

‐179‐165Holding

En M€2009

retraité(1) 2010 Change constant

Eau 1 145 1 020 ‐12,6%

Propreté 355 609 +63,6%

Services à l’énergie 401 460 +12,0%

Transport 158 146 ‐11,6%

Résultat opérationnel récurrent en hausse de 8,5% et taux de marge en amélioration


27


Coût de financement

EFN de clôture (1) de 15 218M€ vs 15 127M€

EFN moyen(2) de 15 566 M€ contre 16 466 M€ en 2009

Dette Brute: 20 238M€ vs. 20 287M€

• Coût de financement 4.1% vs 4.03%

Placements de 5 407M€ : 1,11%

+0,05%Autres

‐0,04%Impact variation des taux d’intérêt

+0,32%Impact variation de la trésorerie moyenne

5,09% +0,33%

Variation en %

4,76%*

En M€ 2009 2010

Coût de l’EFN ‐768 ‐793

Evolution du taux de financement depuis 2004

Taux 2010: 5,09%

* Données publiées

5,09%

5,61%*5,49%*

5,07%*

4,76%*

5,12%*5,04%*

4,2%

4,4%

4,6%

4,8%

5,0%

5,2%

5,4%

5,6%

5,8%

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

(1) L’endettement financier net (EFN) représente la dette financière brute (la dette financière non courante, courante et trésorerie passive), nette de la trésorerie et équivalents de trésorerie et hors réévaluation des dérivés de couverture de la dette

(2) L’EFN moyen est la moyenne des EFN mensuels de la période

28


Impôts

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

20,0%

25,0%

30,0%

35,0%

40,0%

45,0%

50,0%

Taux réel d'impôt

2007(publié)

Taux réel d'impôt

2008(publié)

Taux réel d'impôt

2009(retraité)

Impairment Cessions VT INC Groupe fiscal

France

Autres Taux réel d'impôt

2010

25,0%21,6%

48,1%

0,5% 0,0%

27,7%0,3%3,9%

1,4%

29


Du résultat opérationnel au résultat net part du Groupe

(1) Les comptes de l’année 2009 ont été retraités, afin d’assurer la comparabilité des périodes : ‐ du reclassement en « Résultat net des activités non poursuivies » des activités Allemagne dans la division Services à l’Energie, des activités en Norvège de la division Propreté et

des activités de l’Eau au Gabon et aux Pays‐Bas; le bilan des actifs et passifs de ces quatre unités génératrices de trésorerie a été reclassé sur les lignes actifs et passifs destinés à la vente;

‐ du reclassement en activités continues des activités Energies Renouvelables dans la division Services à l’Energie.(2) et autres charges et produits financiers, dont 76 M€ de charges de désactualisation des provisions en 2010

20102009 retraité(1) 2010

519

-262

-

-1

-239

-873

1 894

Récurrent

65

4

-27

88

Non récurrent

584

-258

-27

-1

-239

-873

1 982

Total

5812Résultat net part du Groupe

-290-Part des minoritaires

--24-Résultat net des activités non poursuivies

1818Résultat des entreprises associées

--Charge d’impôts sur les sociétés

-907-907Coût de l’endettement financier net

2 120642 056Résultat opérationnel

TotalNon récurrent

RécurrentEn M€

519

-

-

-1

-

-873

1 894

Récurrent

-27

88

Non récurrent

-258

-27

-1

-

-873

1 982

Total

579Résultat net part du Groupe

-- 269Part des minoritaires

- 24-

-336-319

--(2)

TotalNon ré

RéEn M€

-21

-17

30


Tableau de financement : cash flow positif de 409 m€

15 21815 127Endettement financier net au 31 décembre‐50057Effets de change et autres4091 344Cash flow libre

91‐1 401Variation de l’endettement

1 2411 291Cessions

‐735‐434Dividende (2)

‐368‐408Impôts payés‐808‐802Intérêts versés

86202Autres (3)

83432Variation BFR‐3 256‐2 970Investissements bruts4 1664 033Génération totale de cash424455Remboursements actifs financiers opérationnels

3 7423 578Capacité d’autofinancement (1)

20102009En M€

(1) Dont capacité d’autofinancement financière (-1M€ en 2009 et -18M€ en 2010) et capacité d’autofinancement des opérations non poursuivies (65 M€ en 2009 et 106 M€ en 2010)(2) Dividende versé aux actionnaires et aux minoritaires(3) Comprend notamment les variations de créances et autres actifs financiers pour 41M€ en 2010 et 163 M€ en 2009

31


Croissance maitrisée des investissements

653338Investissements de croissance financiers (1)

3 256

495

1 033

3,1%1 075

2010

+9,6% 2 970Investissements bruts

3,7%En % du PAO consolidé

En M€ 2009

Investissements de maintenance 1 271

Investissements de croissance industriels(hors actifs financiers opérationnels)

861

Nouveaux actifs financiers opérationnels 500

(1) Y compris acquisitions partielles entre actionnaires ne modifiant pas le contrôle et endettement financier net des sociétés entrantes

32


Cessions : 2,5 Mds€ réalisés en deux ans (1)

2010: 1 241m€ 2009‐2010: 2 532m€

Actifs matures397m €

Actifs non stratégiques

357 m€

Partenariats282m€

Actifsmatures627m€

Actifs non stratégiques777m€

Partenariats664m€

Cessions industrielles205m€ Cessions industrielles

464m€

(1) Cessions industrielles et cessions financières (y compris EFN des sociétés cédées et cessions partielles entre actionnaires ne modifiant pas le contrôle et augmentation de capital souscrite par les minoritaires)

33


Effet des cessions et des activités non poursuivies 2009‐2010 sur le PAO et la CAFop 2010

~ 0,25 ~ 2,1TOTAL

~ 0,1 ~ 0,8Activités non poursuivies 2010 et non encore vendues

~ 0,15~ 1,3Cessions 2009 et 2010

Impact CAFop 2010Impact PAO 2010En Mds€

34


Des cessions d’actifs créatrices de valeur

‐115,5‐21,1‐303,0Dépréciations et pertes de valeurs284,6305,9289,0Total des plus‐values (1) + (2) + (3)

227,2213,5112,5Total des plus values en Résultat Opérationnel

57,492,4176,5Plus‐values en résultat des activités non poursuivies (3)

89,099,0Plus values non récurrentes (2)138,2114,5112,5Total en RESOP récurrent (1)000,1Holdings

20,221,218,6Transport10,743,511,8Energie41,824,716,0Propreté65,525,166,0Eau

Plus values récurrentes201020092008En M€

(2) En 2009: Plus‐value VPNM dans la Propreté, en 2010 PV Usti dans l’Energie

(3) En 2008: plus values Crystal et Clemessy dans l’Energie, en 2009 plus value WTE dans la propreté et moins value Fret, en 2010 plus‐value Dade

35


Cash flow libre

2009 2010

1344‐434

+266‐408

‐802

‐1224

3514

+432

0

500

1000

1500

2000

2500

3000

3500

4000

CAFop 2009retraitée

Var de BFR Invest nets Fraisf inanciers

Impôts Autres Dividendes FCFaprèsDIV

FCF avant dividendes+1 778M€

409‐735

+174‐368

‐808

‐15913654 +83

0

500

1000

1500

2000

2500

3000

3500

4000

CAFop 2010 Var de BFR Invest nets Fraisfinanciers

Impôts Autres Dividendes FCFaprèsDIV

FCF avant dividendes+ 1144M€

36


Nouvelle amélioration des ratios de crédit

Maturité moyenne de l’EFN : 9,4 ans contre 10 ans à fin 2009

Notation

• Moody’s : P‐2/ A3 perspective négative (confirmé le 8 juillet 2010)

• Standard & Poor’s : A‐2 / BBB+ perspective stable (le 21 avril 2010)

En Mds€

13,9

14,715,1

16,5

15,1 15,2

3,6

3,3

3,6

3,373,55

3,653,4

3,4

3,993,953,75 3,75

12

12,5

13

13,5

14

14,5

15

15,5

16

16,5

17

31-déc-05

31-déc-06

31-déc-07

31-déc-08

31-déc-09

31-déc-10

1

1,5

2

2,5

3

3,5

4

EFN

Ratio EFN (ancienne déf. CAFop)

Ratio EFN (post IAS 7)

En application au 01/01/10 de l’IAS 7 sur les charges de renouvellement, la fourchette cible du ratio du Groupe passe de 3,5X - 4X à 3,85X – 4,35X

37


Evolution du ROCE après impôt 2010

ROCE - Passage de 2009 à 2010

6.00%

6.50%

7.00%

7.50%

8.00%

8.50%

9.00%

9.50%

10.00%

ROCE 2009 Variation depérimètre et

change

RedressementPropreté

Allemagne etItalie

(acquisitionrécente)

Actifs lents Performance Variation dutaux d'impôt

ROCE 2010

+ 7,9%

+7,6% -0,2%

- +0,3%+0,6%

-0,3%

ROCE2009

Retraité

Effet change

et périmètre

Redressement acquisitions

récentes

Actifs lents ROCE2010

Performance Variation du taux d'impôt

LE CHOIX

D’UNE CROISSANCE SELECTIVE,

D’UNE HAUSSE DE LA RENTABILITE ET

D’UNE DISCIPLINE FINANCIERE

PERSPECTIVES 2011‐2013

39


Une stratégie offensive et claire (1)

39

NOS CHOIX D’INVESTISSEMENT ET DE DÉVELOPPEMENT RÉPONDRONT A CES 4 CRITÈRES CUMULÉS

DÉVELOPPER LE GROUPE SELON 4 PRINCIPES

Rechercher l’effet de taille

Miser sur les technologies et les savoir‐faire rares

Privilégier les enjeux complexes

Cibler les nouvelles frontièresdes services à l’environnement

40


40

Une stratégie offensive et claire (2)

Être sélectif• En choisissant nos créneaux de croissance dans les secteurs et les régionsles plus porteurs => les secteurs prioritaires

• En protégeant la rentabilité et la productivité des activités et régionsà fort cash flow positif => les positions fortes du groupe

• En construisant les positions fortes de demain à partir des plateformes existantes

Être manœuvrant• En renforçant les efforts de productivité afin de rendre le groupe toujoursplus mobile => le plan d’efficacité

• En dégageant des ressources dans les secteurs et régions qui ne correspondent pas aux secteurs prioritaires et aux positions fortes du groupe => les désinvestissements

SE DONNER LES MOYENS D’UNE CROISSANCE RENTABLESANS ACCROITRE L’ENDETTEMENT PAR UNE DOUBLE ACTION

41


2006 2007 2008 2009 2010

Etre manoeuvrant (1)

UN PLAN DE PRODUCTIVITE QUI RENFORCE L’AGILITE DU GROUPE

Objectif : augmenter les efforts de productivité annuels

de 250 M€ à 300 M€ d’ici 3 ans

De nouvelles voies pour renforcer notre compétitivité :

Cadre cohérent de gestion : revue des processus et des organisations

Revue de performance 360° des principales Business Units

102 M€ 112 M€129 M€

255 M€*265M€

* Hors plan d’adaptation de la Propreté en 2009 pour 126M€

42


UN PROGRAMME DE CESSIONS D’ACTIFS BIEN ENGAGÉ

42

Être manœuvrant (2)

289

306

285

2008 2009 2010

Un programme de cessions 2011‐2013 de 4 Mds, soit ~15% des capitaux employés* • Sur des activités et des régions autres que les secteurs prioritaires et les positions fortes àconsolider

• Qui conduiront à plus de concentration géographique

*y compris actifs financiers opérationnels

777m€

664m€

464m€627m€

Actifs matures

Actifs nonstratégiques

Partenariats

Cessions industrielles

Cessions réalisées en 2009‐20102 532 M€

Plus values nettes globalesen M€

43


Etre sélectif (1)

EAU• Grands contrats concessifs municipaux en Europe et Asie• BOT (« Build Operate Transfer ») industriels dans les grands pays émergents

PROPRETE• Traitement et recyclage des déchets industriels toxiques en Europe aux USA et dans les pays émergents

• PFI (« Private Finance Initiative ») et PPP (Partenariat Public Privé) pour la gestion intégrée des déchets en Europe

• Tri et recyclage des déchets banals en Europe et Amérique du Nord

ENERGIE• Boucle locale de l’énergie (biomasse, cogénération, réseaux de chaleur, plaques industrielles) en Europe de l’Est et Amérique du Nord

• Contrats concessifs municipaux de réduction de l’énergie en Europe et Amérique du Nord

TRANSPORT• Rail régional en Europe• Sites propres lourds en Europe, Amérique du Nord et grands pays émergents• Transport à la demande et intermodalité en Europe et Amérique du Nord

43

Nous concentrerons nos efforts de croissance organique sur ces secteurs. Nous ciblerons nos acquisitions sur des technologies différenciantes

sur ces secteurs

DES SECTEURS DE DÉVELOPPEMENT IDENTIFIÉS ET PRIORISÉS

44


Etre sélectif (2)

DES POSITIONS FORTES A CONSOLIDER

=> Les activités actuelles à fort cash flow

EAU PROPRETE ENERGIE TRANSPORT

France

Royaume‐Uni

Allemagne

France

Royaume‐Uni

Etats‐Unis

France

Allemagne

France

ELEMENTS FAVORABLES ELEMENTS DEFAVORABLES

‐ Erosion lente des volumes

‐ Concurrence du secteur public (régies ou anciens monopoles)

‐ Demande croissante d’efficacité économique liée aux contraintes des finances publiques

‐ Exigence environnementale toujours plus grande

DEVELOPPEMENT DE NOS CRENEAUX PRIORITAIRES SUR CES GEOGRAPHIES MATURES

•Eau non régulée au Royaume‐Uni •Appels d’offre CRE (Commission de Régulation de l’Energie)•PFI au Royaume‐Uni•Rail régional allemand

DYNAMIQUE DES MARCHES DU GROUPE

MESURES MISES EN OEUVRE

CROISSANCE SUPERIEURE OU EGALE A L’EVOLUTION DU PIB

INVESTISSEMENTS A PAY BACK RAPIDE•Optimisation énergétique sur les activités existantes•Propreté (Etats‐Unis) : Asset swaps

45


45

Etre sélectif (3)NOS PLATEFORMES EXISTANTES : DES POSITIONS FORTES EN DEVENIR

CROISSANCE A DEUX CHIFFRES

Eau – PECO ‐ PAO 2010 873M€•Premier contrat en 1994 à Szeged (Hongrie)•9,5 millions de personnes desservies en eau potable et 8,9 millions en assainissement. •Fortes positions dans les pays principaux(part de marché en République tchèque de 45%, en Slovaquie de 25% et de 40% en Hongrie pour l'assainissement)

Energie – PECO ‐ 1er producteur local d’énergies ‐ PAO 2010 1,1Md€

•Conquête du segment « réseau de chaleur » avec prix de chaleur compétitifs et propriété des actifs•De nombreux réseaux à conquérir: Prague, Varsovie, Gdansk, Bucarest, Sofia

Eau – Chine ‐ PAO 2010 670 M€•Premier contrat en 1997 à Chengdu •40 millions de personnes desservies en eau potable •Présence dans les principales mégapoles chinoises •Très forte croissance du PAO par la combinaison de la hausse des volumes, des hausses tarifaires et des extensions de contrats

46


Allocation des investissements 2011‐2013

En Mds€ Maintenance Investissements de défense Total

Positions fortes 2,5 1,0 3,5

MaintenanceCroissance embarquée Nouveaux projets Total

Secteurs prioritaires 0,8 3,5 3,0 7,3

Autres 0,7 0,5 ‐ 1,2

Cessions ‐4,0

Maintenance Croissance Cessions TotalTotal 4,0 8,0 ‐4,0 8,0

46

Cash flows libres cumulés avant investissements et cessions 8,0 Mds€

47


Europede l’Ouest

Amériquedu Nord

Europede l’Est

Paysémergents

47

Investissements dans les nouveaux projets

62%

50 % DES INVESTISSEMENTS DE CROISSANCE DANS LES NOUVEAUX PROJETSCONCENTRES SUR LES PAYS EMERGENTS ET D’EUROPE CENTRALE

22%

15%

11%

12%

30%

27%

21%

Paysémergents

Europede l’Ouest

Amériquedu Nord

Europede l’Est

Répartition de la CAFop en 2010 Répartition des investissementssur les nouveaux projets 2011‐2013

48


Nos objectifs à 3 ans

Résultat opérationnel récurrent en progression dans la fourchette de [4% ‐ 8%]*

ROCE après impôts 9% à 10% à fin 2014

Free cash flow positif et endettement net stable

M€

2009

1 932

+4 %

+8 % Avec reprise

économique

Sans reprise

économique

2010

+6%

2 056

(+6%)

Croissance annuelle moyenne

* Hors effet de rapprochement Veolia Transport/Transdev

Sommaire

Annexes

50


Sommaire des annexes

Un exercice affecté par l’évolution des devises Annexe 1

Principales données 2009 retraitées Annexe 2

Principaux contrats gagnés ou renouvelés en 2010 Annexe 3

Analyse du PAO 2010 Annexe 4

Evolution des marges opérationnelles Annexe 5

Détail des réductions de coûts Annexe 6

Propreté: PAO vs Production industrielle & Evolution des cours Annexe 7

Investissements bruts par division Annexe 8

Cessions 2010 Annexe 9

Vue d’ensemble des actifs financiers opérationnels Annexe 10

Caractéristiques de la dette Annexe 11

Liquidité nette Annexe 12

Bilan Annexe 13

ROCE Annexe 14

Composition du Conseil d’Administration et du Comité Exécutif Annexe 15

51


Annexe 1 : Evolution des devises

Le taux moyen s’applique au compte de résultat et aux flux de trésorerieLe taux de clôture s’applique au bilan

Dollar USTaux moyen 1,393 1,327 +4,8%Taux de clôture 1,441 1,336 +7,2%

Livre sterling Taux moyen 0,891 0,858 +3,7%Taux de clôture 0,888 0,861 +3,1%

Won coréenTaux moyen 1 772,65 1 532,51 +13,5%Taux de clôture 1 666,97 1 499,06 +10,1%

Dollar australienTaux moyen 1,775 1,444 +18,6%Taux de clôture 1,601 1,314 +17,9%

Couronne tchèqueTaux moyen 26,457 25,294 +4,4%Taux de clôture 26,473 25,061 +5,3%

2009 2010 2010 / 2009

Principales devises (1€ = xx devise étrangère)

52


Annexe 1 :Impact du change sur les comptes 2010

Dépréciation de l’Euro 2010 / 2009Taux moyen Taux de clôture

• Dollar Australien +18,6% +17,9%

• Couronne Tchèque +4,4% +5,3%

• Livre Sterling +3,7% +3,1%

• Dollar US +4,8% +7,2%

Impacts sur les chiffres clés• PAO +€912m

• CAFop +€107m

• Résultat opérationnel récurrent +€62m

• Hausse de la dette nette (aux taux de clôture) +€465m

53


584,1584,1Résultat net part du Groupe

1 3441 344Cash flow libre (3)

519,0538,1Résultat net récurrent part du Groupe

1 894,11 932,4Résultat opérationnel récurrent

3 955,8

34 551,0

2009publié

33 951,8PAO

En M€ 2009retraité (1)

Capacité d’autofinancement opérationnelle 3 513,6(2)

(1) Les comptes de l’année 2009 ont été retraités, afin d’assurer la comparabilité des périodes : ‐ du reclassement en « Résultat net des activités non poursuivies » des activités Allemagne dans la division Services à l’Energie, des activités en

Norvège de la division Propreté et des activités de l’Eau au Gabon et aux Pays‐Bas; le bilan des actifs et passifs de ces quatre unités génératrices de trésorerie a été reclassé sur les lignes actifs et passifs destinés à la vente;

‐ du reclassement en activités continues des activités Energies Renouvelables dans la division Services à l’Energie.(2) En application du nouvel amendement précisant les conditions de mise en œuvre de la norme IAS 7 à partir du 1er janvier 2010, la capacité d’autofinancement

opérationnelle de l’année 2009 a été retraitée des dépenses de renouvellement pour un montant de 360,9m€ dont 245,7m€ pour la division Eau et 115,2m€ pour la division Services à l’Energie.

(3) Le free cash flow correspond au cash généré (somme de la capacité d’autofinancement totale et du remboursement des actifs financiers opérationnels) net de la prise en compte de la partie cash des éléments suivants : (i) variation du BFR opérationnel, (ii) opérations sur capitaux propres (variations de capital, dividendes versés et reçus), (iii) investissements nets de cessions (y compris la variation des créances et autres actifs financiers), (iv) intérêts financiers nets versés et (v) impôts versés.

Annexe 2: Principales données 2009 retraitées

54


5454

Outsourcing / Privatisation

Renouvellements

Ingénierie / Conception & Construction

Partenariats avec d’autres sociétés

‐ Renouvellements : 202 principaux contrats renouvelés en France en 2010 dans l’Eau en DSP (dont 112 en Eau potable &

90 en Assainissement), 191 dans la Propreté (dont 108 auprès des collectivités & 83 auprès des entreprises), 2 dans le Transport & 80% des contrats arrivant à terme en 2010 renouvelés dans l’Energie

SEDIF (Syndicat des Eaux d’Ile de France) (eau) ‐ Contrat de DSP de production & de distribution d’eau potable – Durée : 12 ans – CA cumulé : 3,1 Mds€

Béziers (transport) – Durée : 8 ans – CA cumulé : 87 M€ DSP du réseau de la Madeleine à Evreux (énergie) – Durée : 20 ans – CA cumulé : 85 M€ Marseille Provence Métropole (1) (propreté) – Durée : 3 ans – CA cumulé : 29 M€ Mandelieu‐la‐Napoule (propreté) – Durée: 7 ans – CA cumulé : 17 M€‐ Outsourcing / Privatisation : SYMOVE dans l’Oise (réalisation, financement & exploitation du centre multi‐filières)

(propreté) – Durée du contrat : 23 ans dont 20 d’exploitation – CA cumulé : 347 M€ SMITVAD du Pays de Caux (réalisation, financement & exploitation

d’une unité de traitement & 2 CSD) (propreté)– Durée du contrat : 23 ans dont 20 d’exploitation – CA cumulé : 110 M€

SYTRADEM en Seine‐et‐Marne (propreté) – Durée : 10 ans – CA cumulé : 47 M€ « Biopôle » à Angers Loire‐Atlantique (centre de traitement mécano‐biologique,

de méthanisation & de compostage) (propreté) – Durée : 6 ans – CA cumulé : 44 M€ Communauté d’Agglomération Grand Dijon (propreté) – Durée : 5 ans – CA cumulé : 44 M€ SMFM en Flandre Morinie (propreté) – Durée : 8 ans – CA cumulé : 40 M€ Bayonne (transport) – Durée : 7 ans – CA cumulé : 140 M€ Antibes (transport) – Durée : 5 ans – CA cumulé : 55 M€ Département de l’Oise – système intégré de services à la mobilité (transport)

– Durée : 12 ans – CA cumulé : 29 M€ Michelin à La Combaude (énergie) – Durée : 12 ans – CA cumulé : 35 M€ CEA à Marcoule (énergie) – Durée : 10 ans – CA cumulé : 52 M€‐ Ingénierie / Conception & Construction : «Le Grand Prado » de la Communauté Intercommunale Nord Réunion (CINOR) (eau)

– Durée du contrat : 20 ans – CA cumulé : 270 M€ dont 75 M€ au titre de la construction Marquette‐lez‐Lille de Lille Métropole Communauté Urbaine (DBO) (eau)

– Durée d’exploitation : 6 ans – CA cumulé : 103 M€ dont 75 M€ au titre de la construction Disneyland Paris (DBO) (eau)

– Durée d’exploitation : 12 ans – CA cumulé : 29 M€ dont 17 M€ au titre de la construction Carré de Réunion à Versailles (D&B) (eau) – CA cumulé : 48 M€ CRE 3 (construction & exploitation de 7 nouvelles centrales de cogénération biomasse

à Rennes, Strasbourg, Orléans, Tours, Angers, Lens & Limoges) (énergie) Futur éco‐quartier du Fort d’Issy (construction & exploitation du 1er réseau de chaleur géothermique

alimentant un éco‐quartier) (énergie) – Durée d’exploitation : 25 ans ‐ CA cumulé : 27 M€

Accords entre Veolia Environnement & la Caisse des Dépôts en vue du rapprochement Veolia Transport‐Transdev (2) (50/50 avant mise en bourse de la nouvelle entité) (transport)

Partenariat entre Veolia Environnement & le Groupe Industriel Marcel Dassault (GIMD) avec l’entrée de de GIMD dans le capital de VE à hauteur de 5% du capital et des droits de vote avec engagement de conservation pendant 5 ans

CROISSANCE ORGANIQUE

PARTENARIATS

(1) Attribué en 2010, signature prévue en 2011 (2) Signature des accords définitifs annoncée le 5 mai 2010

Rennes

Strasbourg

Orléans

Tours

Lens

Limoges

Biopôle

Bayonne

Oise

Antibes

Carré de Réunion

SEDIF

Angers Dijon

Marquette‐lez‐Lille

DisneylandFort d’Issy

Ile de la Réunion

GrandPrado

Béziers

SYMOVESMITVAD

SYTRADEM

SMFM

Marseille

Mandelieu‐la‐Napoule

Evreux

CEA

Michelin

Caisse des Dépôts

Principaux contrats gagnés ou renouvelés depuis le début de l’année 2010

GIMD

55


55

AllemagneAllemagne

RRéépp. Tch. Tchèèqueque

‐ Renouvellements : Westminster (propreté)

– Durée : 7 ans (option de 7 ans) ‐ CA cumulé : 302 M€ hors option Medway Council (propreté) – Durée : 25 & 7 ans – CA cumulé total : 241 M€ Eskiltuna (transport) – Durée : 6 ans (option de 3 ans) – CA cumulé : 91 M€ hors option Kristianstad/Skane County (transport)

– Durée : 8 ans (option de 2 ans) – CA cumulé : 74 M€ hors option E4 (ligne interrégionale) (transport) – Durée : 8 ans – CA cumulé : 69 M€ Francfort (transport) – Durée : 6 ans – CA cumulé : 57 M€ Halogaland (transport) – Durée : 6 ans (option de 3 ans) – CA cumulé : 35 M€ hors option Lofoten (transport) – Durée : 7 ans (option de 3 ans) – CA cumulé : 31 M€ hors option Vesteralen (transport) – Durée : 7 ans (option de 3 ans) – CA cumulé : 30 M€ hors option

‐ Outsourcing / Privatisation : « E‐Netz Rosenheim » (1) (transport) – Durée : 12 ans – CA cumulé : plus de 1 Md€ Comté de Staffordshire (propreté) ‐ Durée : 25 ans – CA cumulé : environ 1 Md€ Contrat de gestion des Utilités industrielles des mines d’OKD en Moravie (énergie)

– Durée : 20 ans – CA cumulé : 1,6 Md€ Gestion des services de compteurs d’eau de Thames Water (2) à travers Vennsys Ltd (eau)

– Durée : 10 ans – CA cumulé : 280 M€

‐ Ingénierie / Conception & Construction : Bekescsaba (réseaux) (eau) – CA cumulé : 44 M€ Construction de 2 chaudières entièrement dédiées à la biomasse

à Lodz & à Poznan (énergie) – CA annuel additionnel : 36 M€ Construction & exploitation d’un ensemble de parcs solaires à Pouilles en Italie (énergie)

– Durée d’exploitation : 20 ans – CA cumulé : 160 M€ au titre de la construction Construction & exploitation d’une cogénération biomasse pour Dairy Crest (énergie)

– Durée : 10 ans – CA cumulé : 22 M€


SuSuèèdede

RoyaumeRoyaume‐‐UniUni

Westminster

Staffordshire

CROISSANCE EXTERNE Reprise de plusieurs activités de United Utilities en Europe (eau) :

‐ participation de 77% via Veolia Voda dans Sofiyska Voda (eau potable & assainissement de Sofia en Bulgarie) ‐ participation de 33% via Veolia Voda dans Aqua SA (eau potable & assainissement de Bielsko Biala en Pologne) ‐ portefeuille de contrats d’externalisation auprès d’industriels & de « D&B » au Royaume‐Uni

Reprise de NWR Energy ou « Endo » (référence unique en Rép. Tchèque dans le secteur des mines & de l’industrie) au groupe NWR (énergie)

BulgarieBulgarie

Sofia

ItalieItalie

Pouilles

PARTENARIATS Partenariat entre Veolia Energie‐Dalkia & CEZ (1er énergéticien tchèque) (énergie) :

‐ cession par Dalkia International de 15% des actions de Dalkia Ceska Republica à CEZ ‐ cession par Dalkia Ceska Republica de 85% de sa participation dans Dalkia Usti Nad Labem à CEZ

Partenariat entre le CREED (Centre d’Etudes pour l’Environnement, l’Energie et le Déchet du groupe VE), la société Dalkia & l’Ecole Polytechnique de Lodz (énergie)

Partenariat entre Veolia Voda & la SFI (Société Financière Internationale ‐ Banque mondiale) (eau) ‐ prise de participation par augmentation de capital de 9,5% dans Veolia Voda par SFI

PolognePologne

Poznan

Bielsko BialaNWR EnergyCEZ SFI


Prises de participation dans d’autres sociétés

Renouvellements



Kristianstad

E4

Francfort

NorvNorvèègege

Lofoten

Vesteralen

Medway

Lodz

Rosenheim

(1) Attribué en 2010, signature prévue en 2011 (2) Annoncé en février 2011

Vennsys Ltd

HongrieHongrie

Bekescsaba

Halogaland

Eskiltuna


56


56

BrBréésilsil

EtatsEtats--UnisUnis

CanadaCanada

‐ Renouvellements :

Highland Park à Chicago (propreté) – Durée : 5 ans – CA cumulé : 9 M€

Boston (transport) – Durée : 2 ans – CA cumulé : 449 M€

Denver (transport)‐ Durée : 3 ans (option de 2 ans) – CA cumulé : 50 M€ hors option

York (Bus à Haut Niveau de Service) (transport)‐ Durée : 5 ans – CA cumulé : 65 M€

‐ Outsourcing / Privatisation :

Phoenix (transport) – Durée : 5 ans – CA cumulé : 291 M€ York (bus & transport de Personnes à Mobilité Réduite) (transport)

‐ Durée : 5 ans (option de 5 ans) – CA cumulé : 80 M€ hors option Savannah (transport)

‐ Durée : 5 ans (option de 5 ans) – CA cumulé : 54 M€ hors option Boston (trigénération desservant 6 hôpitaux) (énergie)

‐ Durée : 12 ans – CA cumulé : 72 M€

Hôpital de Suburbio (PPP) dans l’Etat de Bahia (énergie)‐ Durée : 20 ans ‐ CA cumulé : 107 M€

Sanibel (propreté) – Durée : 5 ans – CA cumulé: 9 M€ Comté de Fulton (eau) – Durée : 5 ans ‐ CA cumulé : 38 M€

‐ Ingénierie / Conception & Construction :

Petrobras P63 & Tupi (D&B dessalement) (eau) – CA cumulé : 51 M€

L’île d’Aruba (Etat du Royaume des Pays‐Bas) (D&B dessalement) (eau)‐ CA cumulé : 43 M$


PARTENARIATS

Partenariat entre Veolia Environnement & Cleantech Group (réseau mondial de start‐up & investisseurs dans les éco‐technologies) avec le programme « Veolia Innovation Accelerator » (VIA) visant à être une plateforme mondiale de déploiement des meilleurs éco‐technologies


Prises de participation dans d’autres sociétés

Renouvellements



CROISSANCE EXTERNE

Reprise d’un réseau de froid à Baltimore (énergie)

PhoenixSavannah

York

Réseau de froidà Baltimore

Hôpital de Suburbio

P63 & Tupi Petrobras

Fulton

Île d’Aruba

Denver

HighlandPark

Sanibel

BostonCleantechGroup


57


57

Renouvellements



‐ Renouvellements :

Rockingham – Mandurah (transport)‐ Durée : 10 ans – CA cumulé : 140 M€

Perth – Joondalup (1) (transport)‐ Durée : 8 ans – CA cumulé : 139 M€

‐ Outsourcing / Privatisation :

Macao (1) (transport) ‐ Durée : 7 ans – CA cumulé : 66 M€

‐ Ingénierie / Conception & Construction :

Hong Kong (DBO) (eau & propreté)‐ Durée d’exploitation : 15 ans ‐ CA cumulé : 706 M€ dont 414 M€ au titre de la construction

Shenzhen Baoan Sludge (D&B) (eau) – CA cumulé : 17 M€

Sydney Water Corporation (réseaux) (eau)‐ CA cumulé : 28 M€ (+11 M€ en option)

ChineChine

Shenzhen Baoan

AustralieAustralie

Rockingham


Hong Kong

Macao

SydneyPerth

(1) Attribué en 2010, signature prévue en 2011


58


58

‐ Outsourcing / Privatisation : Réseau de froid de Saadiyat Island à Abu Dhabi (énergie)

‐ Durée : 29 ans – CA cumulé : 373 M€ Co‐management des services d’eau pour le compte de

l’autorité publique du Sultanat d’Oman en charge de l’eau & de l’électricité PAEW (1) (eau)‐ Durée : 5 ans (option de 2 ans) ‐ CA cumulé : 33 M€ hors option

Port de Sohar pour le compte de la société d’Etat MISC(1)

(eau) – Durée : 6 ans – CA cumulé : 8 M€

‐ Ingénierie / Conception & Construction : Tatweer (D&B) (eau) – CA cumulé : 29 M€ Khenifra (D&B) (eau) – CA cumulé : 16 M€


QatarQatarMarocMaroc

PARTENARIATS Partenariat entre Veolia Environnement & le fonds

Qatari Diar avec l’entrée du fonds souverain du Qatar dans le capital de VE à hauteur de 5% du capital & des droits de vote avec engagement de conservation pendant 3 ans en vue de la mise en œuvre de projets communs d’infrastructures et de services publics dans la région du Moyen‐Orient et de l’Afrique du Nord

Partenariat entre Veolia Environnement, Renault & le Royaume du Maroc pour la construction de la nouvelle usine Renault à Tanger, un site industriel à la fois zéro carbone & zéro rejet liquide industriel (multi‐services)

Qatari Diar

Usine Renault



Khenifra


(1) Annoncé en janvier 2011

Emirats Arabes UnisEmirats Arabes Unis

Sultanat dSultanat d’’OmanOman

PAEW

Port de SoharSaadiyatIsland

Royaume Royaume de Bahrede Bahreïïnn

Tatweer


59


M€+ 91234 551

+419- 496

34 787

2009publié +1,3%

Croissanceinterne

-1,5%

Périmètre

+2,7%

Change

+2,5%

2010

*Voir annexe 2

Annexe 4: PAO: évolution 2009‐2010

-599

IFRS 5(*) 2009retraité

33 952

60


Annexe 5: Evolution de la marge de capacitéd’autofinancement opérationnelle

Marge 2009 retraitée (1)

Marge

2010

Eau 12,5% 12,2%

Propreté 13,5% 13,9%

Services à l’énergie 8,6% 9,1%Transport 5,6% 5,7%

Total Groupe 10,3% 10,5%

(1) Les taux de marge de la capacité d’autofinancement opérationnelle de l’année 2009 ont été retraités, afin d’assurer la comparabilité des périodes : cf annexe 2

61


Annexe 5: Evolution de la capacitéd’autofinancement opérationnelle par Division

2010: 3 654 m€2009*: 3 514 m€

Eau : 1 479m€

Propreté : 1 297m€

Energie : 690m€

Transport : 329m€

Eau : 1 545m€

Propreté : 1 175m€

Energie : 609m€

Transport : 327m€

9,3%

40,5%

35,5%

17,3%44%

19%

9%

33,4%


-4,3%

+10,4%

+13,4%

+0,7%

Groupe VE -0,2%+2,5%

Eau

Propret

Services

Transport

-6,4%

+6,4%

+10,6%

-3,0%

changecourant

change constant

Groupe VE +0,9%+4,0%

Eau

Propreté

Services à l’énergie

Transport

change change constant

‐4%

Holding : ‐142m€ Holding : ‐141m€

‐4%

62


Annexe 5: Evolution de la marge de résultat opérationnel récurrent

En M€ 2009* 2010Marge 2009*

Marge 2010

Eau 1 145 1 020 9,3% 8,4%

Propreté 355 609 4,1% 6,5%

Services à l’énergie 401 460 5,7% 6,1%

Transport 158 146 2,7% 2,5%

Holding ‐165 ‐179 ‐ ‐

Total Groupe 1 894 2 056 5,6% 5,9%


63


37%

32%

19%

12%

Annexe 6: Gains d’efficacité par domaine d’optimisation en 2010

Achats

Fonctions Supports

Actifs

Opérations

Actions :Renégociation contrats d’achatRenforcement du déploiement des

contrats cadresCréation de plateformes d’achats paysNégociation de la sous-traitance

Actions :Optimisation de contrats clésRedressement d’entités

Actions :Amélioration des rendementsRéduction des consommations

d’énergieNon remplacement de départsDiminution du coût du risque

(renégociation, baisse de la sinistralité)

Actions :Réorganisation et

amélioration de la productivitéMutualisation,

regroupement, CSPDiminution du recours

aux prestations externesRéduction des coûts du

loyer

880 projets en 2010

64


-20,0%

-15,0%

-10,0%

-5,0%

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

Q1 08 Q2 08 Q3 08 Q4 08 Q1 09 Q2 09 Q3 09 Q4 09 Q1 10 Q2 10 Q3 10 Q4 10

Annexe 7: Propreté: Evolution du PAO vs Production Industrielle

PAO et Production industrielle* Croissance trimestielle (%)

Croissance Production

Industrielle*

Croissance PAO VP

* Moyenne pondérée France, UK, Allemagne, Etats-Unis source OCDE

65


Annexe 7: Propreté :Evolution du cours des matières premières : papier, cartons, ferrailles

Evolution des cours des principales matières recyclées (€/t)

0

20

40

60

80

100

120

140

janv-0

8fév

r-08

mars-08

avr-0

8mai-

08jui

n-08

juil-0

8ao

ût-08

sept-

08oc

t-08

nov-0

8dé

c-08

janv-0

9fév

r-09

mars-09

avr-0

9mai-

09jui

n-09

juil-0

9ao

ût-09

sept-

09oc

t-09

nov-0

9dé

c-09

janv-1

0fév

r-10

mars-10

avr-1

0mai-

10jui

n-10

juil-1

0ao

ût-10

sept-

10oc

t-10

nov-1

0dé

c-10

janv-1

1fév

r-11

0

50

100

150

200

250

300

350

400

450

500

Carton (ref. 1.05, échelle de gauche) Papier (Ref. 1.11, échelle de gauche) Ferraille (E40, échelle de droite)

66


Annexe 8 : Investissements bruts par division

Croissance

2 9705008613381 271Total 2009

3 2564951 0336531 075Total 201067341320Autres

37330954244Transport

71187248269107Services à l’énergie

7837517661471Propreté

1 322303480306233Eau

Total

Nouveaux actifs

financiers opérationnels

IndustrielsFinanciers y/c variation de périmètre

Maintenance

En M€

67


Annexe 9: Cessions réalisées

1 2411 291Total des cessions

931894Cessions financières (1)

En M€ 2009 2010

Cessions industrielles 259 205

Augmentation de capital des minoritaires

138 105

2,5 Mds€ de cessions réalisées en deux ans

(1) y compris EFN des sociétés cédées et cessions partielles entre actionnaires ne modifiant pas le contrôle.

68


Annexe 10 : Vue d’ensemble des actifs financiers opérationnels

20102009 retraité*

En M€

Bilan : les actifs financiers opérationnels courants et non courants sont comptabilisés au bilan au coût amorti, le passif correspondant entrant dans l’endettement financier net consolidé de Veolia

5 652 5 629

Compte de résultat : les intérêts perçus sont reconnus au poste produit des activités ordinaires, sous la rubrique « revenus des actifs financiers opérationnels » et sont inclus dans la capacitéd’autofinancement (soit avant BFR)

384 388

Tableau des flux de trésorerie (entrées) : les remboursements du principal associés aux actifs financiers opérationnels ne sont pas reconnus au niveau du compte de résultat, mais au niveau des « flux de trésorerie liés aux opérations d’investissement » du tableau des flux de trésorerie

455 424

Tableau des flux de trésorerie (sorties) : les nouveaux actifs financiers opérationnels qui représentent des dépenses d’investissement de l’exercice relevant du « modèle de l’actif financier » sont également reconnus au niveau des « flux de trésorerie liés aux opérations d’investissement » du tableau des flux de trésorerie

483 489

*Cf annexe 2

69


Annexe 10 : Actifs Financiers Opérationnels. Dans le cas de contrats long terme Veolia peut être amené à financer les infrastructures de certains clients

Contrats d’externalisation industrielle (IFRIC4) et concessions capitalistiques / BOT (IFRIC12), avec transfert des risques volumes et prix au concédant

Actifs traités en créances financières : Actifs Financiers Opérationnels

Les plus importants font l’objet d’un financement externe dédié

5,6Total

1,7Autres

Ville de Bruxelles0,2Eau Belgique

Municipalités0,4Propreté UK

EDF0,6Cogénérations France

Land de Berlin2,7Eau‐Berlin

ContrepartieMds€

Taux de rémunération à des conditions de marché(taux moyen 2010) : 6,9%

Remboursement du principal : 424 M€ en 2010

70


Annexe 10 : Actifs Financiers Opérationnels

Financement Dette nette - AFOs

9 589 M€

Total dette nette

15 218 M€

Flux CAF EBITDA (1)

3 354 M€

+ =

+ =

2,9x EBITDA (1)

Flux AFO

PAO : 388 M€

Remboursement du principal : 424 M€

3,65x (2)

AFOs

5 629 M€

= =

CAF totale :

Remboursementdes AFOs :

3 742 M€

424 M€

4 166 M€

+

(1) EBITDA = capacité d’autofinancement hors actifs financiers opérationnels(2) En application au 01/01/10 de l’IAS 7 sur les charges de renouvellement, la fourchette cible du ratio du Groupe passe de 3,5X - 4X à 3,85X – 4,35X.

71


Annexe 11 : Impact de change sur la dette nette

Dette nette au 31 décembre 2009 15 127 M€

Dette nette au 31 décembre 2010 15 218 M€• Variation +91 M€

• Dont impact de change +465 M€US Dollar 122 M€

Livre Sterling 59 M€

Dollar de Hong Kong 44 M€

Yuan RenMinBi chinois 54 M€

72


Annexe 11 : Management de la detteRatings• Moody’s : P‐2 / A3 perspective négative (confirmé le 8 juillet 2010)

• Standard & Poor’s : A‐2 / BBB+ perspective stable (le 21 avril 2010)

Remboursement obligataire : 23 M€ au S1 2010

OPE sur souches obligataires 2012 et 2013 en 07/2010, nouvelle souche à échéance 2021 pour 834 M€

Maturité moyenne de l’EFN : 9,4 ans au 31 décembre 2010 vs 10 ans en 2009

Liquidité Groupe : 10,6 Mds€ dont 5,2 Mds€ de lignes confirmées non tirées (sans covenants disruptifs)

Liquidité nette Groupe : 7,4 Mds€

Taux variable : 34% USD 10%

GBP 9%

Autres 20% (1)Taux fixe : 66%

dont Euro : 89%

dont USD : 49%

dont GBP : 43%Euro 61%

(1) Dont RMB 4% et HKD 3%

Endettement financier net après couverture au 31 décembre 2010

Devises (dette brute après couverture) au 31 décembre 2010

Taux variable capé : 6%

73


0

200

400

600

800

1000

1200

1400

1600

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

2022

2023

2024

2025

2026

2027

2028

2029

2030

2031

2032

2033

2034

2035

2036

2037

2038

GBPUSDEURO

Annexe 11 : Echéancier des remboursements de la dette obligataire de VE SA

10,4 Mds €

1,6 Mds €

Total 12,8 Mds €

0,8 Mds €

La maturité moyenne s’établit à 8,8 ans à fin 2010

Nominaux des souches obligataires convertis au cours de clôture 2010

74


Annexe 12 : Liquidité nette

4680Ligne de la lettre de crédit

7 4156 846Total liquidité nette Groupe (3 214)(3 438)Dettes courantes et trésorerie passive10 62910 284Total liquidité Groupe 1 7261 523Total Filiales

1 7261 523Trésorerie et équivalents de trésorerieFiliales

8 9038 761Total Veolia Environnement3 6804 091Trésorerie et équivalents de trésorerie

1 100975Lignes de crédit bilatérales3 6553 695Prêt syndiqué

Veolia Environnement

31/12/201031/12/2009En M€

75


Annexe 13 : Etat de la situation financière consolidée

En M€ 31/12/09 31/12/10

Actifs incorporels (concessions) 3 625 4 165Actifs corporels 9 382 9 707Autres actifs non courants 11 313 11 966Actifs financiers opérationnels (courants et non courants) 5 652 5 629Trésorerie et équivalents de trésorerie 5 614 5 407Autres actifs courants 14 231 14 637Total Actif 49 817 51 511Capitaux propres (y compris minoritaires) 10 131 10 895Dettes financières (courantes et non courantes) 21 086 21 110Autres passifs non courants 4 381 4 610Autres passifs courants 14 219 14 896Total Passif 49 817 51 511

76


Annexe 14: Définition du ROCE

Les capitaux employés sont les capitaux « rémunérés » : capitaux propres, intérêts minoritaires,

endettement financier net moins actifs financiers opérationnels

Résultat des opérations net = Résultat opérationnel récurrent + Résultats des entreprises associées – Charge d’impôts récurrentes sur les sociétés – Revenus des actifs financiers opérationnels + Charges d’impôts allouées aux actifs financiers opérationnels

Capitaux employés = Actifs corporels et incorporels nets + Ecarts d’acquisition nets des pertes de valeur + Participations dans des entreprises associées + Besoin en fonds de roulement d’exploitation et hors exploitation net + Instruments dérivés nets – Provisions + Actifs et passifs destinés à la vente horsActivités abandonnées

Capitaux employés moyens de l’année : moyenne des capitaux employés à l’ouverture et à la clôture

ROCE = Capitaux employés moyens de l’année

Résultat des opérations net

77


Annexe 14: Calcul du ROCE

7,9%ROCE après impôts18 582Capitaux employés moyens de l’année 2010

1 474Résultat des opérations net40Autres 84Charges d’impôts allouées aux actifs financiers opérationnels

‐336Charge d’impôts sur les sociétés18Résultats des entreprises associées

‐ 388Revenus des actifs financiers opérationnels

2 056Résultat opérationnel récurrent

31/12/2010En M€

78


Annexe 14: Evolution du ROCE avant impôts des divisions

ROCE avant impôts

(en %)

Capitaux employés moyens (en M€)

1 612

4 0725 950

6 348

2010 20102009*2009*

11,5%14,1%6 153Eau

9,1%4,7%6 043Propreté

8,7%9,2%1 526Transport

10,5%9,7%3 922Services à l’énergie

(1) Les comptes 2009 ont été retraités, afin d’assurer la comparabilité des périodes: cf annexe 2

19 111

20102009*M€

18 052Capitaux employés Groupe de clôture

79


Annexe 15 : Composition du Conseil d’Administration

Composition du Conseil d’Administration de Veolia Environnement – janvier 2011• Antoine Frérot, président‐directeur général de Veolia Environnement

• Louis Schweitzer*, vice‐président du conseil d’administration de Veolia Environnement, président du conseil d’administration d’Astra Zeneca (UK)

• Jean Azéma*, directeur général de Groupama SA

• Daniel Bouton*, président de DMJB Conseil

• Jean‐François Dehecq*, président de la Fondation Sanofi Espoir

• Pierre‐André de Chalendar*, président‐directeur général de Saint‐Gobain

• Augustin de Romanet de Beaune*, directeur général de la Caisse des dépôts et consignations

• Paul‐Louis Girardot*, président du conseil de surveillance de Veolia Eau

• Groupe Industriel Marcel Dassault, représenté par Olivier Costa de Beauregard*, dont il est le directeur général délégué

• Esther Koplowitz*, vice‐présidente du conseil d’administration de Fomento de Construcciones y Contratas (FCC, Espagne)

• Philippe Kourilsky, professeur au Collège de France

• Serge Michel, président de Soficot SAS

• Henri Proglio, président‐directeur général d’EDF

• Baudouin Prot*, administrateur et directeur général de BNP Paribas

• Qatari Diar Real Estate Investment Company, représenté par Dr Mohd Alhamadi, dont il est le Chief Corporate Improvement Officer

• Georges Ralli, président de Lazard Frères Gestion

• Paolo Scaroni*, directeur général (CEO) de ENI (Italie)

• Censeur : Thierry Dassault, président de Keynectis

Comités du Conseil d’Administration de Veolia Environnement• Comité des comptes et de l’audit : D. Bouton (Président), P‐L. Girardot, P‐A. de Chalendar, O. Costa de Beauregard

• Comité des nominations et des rémunérations : S. Michel (Président), D. Bouton, L. Schweitzer, O. Costa de Beauregard

• Comité stratégique recherche, innovation et développement durable : P. Kourilsky (Président), P‐L. Girardot, P.‐A. de Chalendar

* administrateur indépendant

80


Annexe 15 : Composition du Comité ExécutifAntoine Frérot

• Président Directeur Général de Veolia Environnement

Denis Gasquet

• Directeur Général Exécutif de Veolia Environnement, en charge de la division Propreté

• Directeur des Opérations du Groupe

Olivier Barbaroux

• Directeur Général Adjoint en charge de la division Energie

Cyrille du Peloux

• Directeur Général Adjoint en charge de la division Transport

Jean‐Pierre Frémont

• Directeur Général Adjoint en charge des collectivités publiques et des affaires européennes

Jean‐Michel Herrewyn

• Directeur Général Adjoint en charge de la division Eau

Olivier Orsini

• Directeur Général Adjoint et Secrétaire Général du Groupe

Pierre‐François Riolacci

• Directeur Général Adjoint en charge des finances

Véronique Rouzaud

• Directeur Général Adjoint en charge des ressources humaines

81


Coordonnées Relations Investisseurs

Ronald Wasylec, Directeur des Relations avec les Investisseurs et Actionnaires individuels

Téléphone +33 1 71 75 12 23

e‐mail [email protected]

Ariane de Lamaze

Téléphone +33 1 71 75 06 00

e‐mail ariane.de‐[email protected]

38 Avenue Kléber – 75116 Paris ‐ France

Fax +33 1 71 75 10 12

Terri Anne POWERS, Director of North American Investor Relations

200 East Randolph Street

Suite 7900

Chicago, IL 60601

Tel +1 (312) 552 2890

Fax +1 (312) 552 2866

e‐mail [email protected]

http://www.finance.veolia.com

résultats annuels 2010

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