résultats annuels 2011

Résultats annuels2011

1er mars 2012

2

Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012

DisclaimerVeolia Environnement is a corporation listed on the NYSE and Euronext Paris. This document contains "forward‐looking statements" within the meaning of the provisions of the U.S. Private Securities Litigation Reform Act of 1995. Such forward‐looking statements are not guarantees of future performance. Actual results may differ materially from the forward‐looking statements as a result of a number of risks and uncertainties, many of which are outside our control, including but not limited to: the risk of suffering reduced profits or losses as a result of intense competition, the risks associated with conducting business in some countries outside of Western Europe, the United States and Canada, the risk that changes in energy prices and taxes may reduce Veolia Environnement's profits, the risk that we may make investments in projects without being able to obtain the required approvals for the project, the risk that governmental authorities could terminate or modify some of Veolia Environnement's contracts, the risk that our long‐term contracts may limit our capacity to quickly and effectively react to general economic changes affecting our performance under those contracts, the risk that acquisitions may not provide the benefits that Veolia Environnement hopes to achieve, the risk that Veolia Environnement's compliance with environmental laws may become more costly in the future, the risk that currency exchange rate fluctuations may negatively affect Veolia Environnement's financial results and the price of its shares, the risk that Veolia Environnement may incur environmental liability in connection with its past, present and future operations, as well as the risks described in the documents Veolia Environnement has filed with the U.S. Securities and Exchange Commission. Veolia Environnement does not undertake, nor does it have, any obligation to provide updates or to revise any forward‐looking statements. Investors and security holders may obtain a free copy of documents filed by Veolia Environnement with the U.S. Securities and Exchange Commission from Veolia Environnement.

This document contains "non‐GAAP financial measures" within the meaning of Regulation G adopted by the U.S. Securities and Exchange Commission under the U.S. Sarbanes‐Oxley Act of 2002. These "non‐GAAP financial measures" are being communicated and made public in accordance with the exemption provided by Rule 100(c) of Regulation G

This document contains certain information relating to the valuation of certain of Veolia Environnement’s recently announced or completed acquisitions. In some cases, the valuation is expressed as a multiple of EBITDA of the acquired business, based on the financial information provided to Veolia Environnement as part of the acquisition process. Such multiples do not imply any prediction as to the actual levels of EBITDA that the acquired businesses are likely to achieve. Actual EBITDA may be adversely affected by numerous factors, including those described under “Forward‐Looking Statements” above.

3


Sommaire

1. Introduction par Antoine Frérot

2. Comptes annuels 2011 par Pierre‐François Riolacci

3. Point d’avancement du Plan Stratégique

par Antoine Frérot

4. Annexes

Introduction

Antoine Frérot

5


Faits marquants 2011

Une année de transition pour recentrer le Groupe

• Adoption du plan stratégique

• Premiers résultats de cette stratégie dès 2012

Une année focalisée sur la génération de cash

• Un chiffre d’affaires de 29,6 Mds€

• Un résultat opérationnel récurrent de 1,7 Mds€

• Un Free Cash Flow positif de 438 M€

• Un résultat net récurrent de 290 M€. Des éléments non récurrents de ‐780 M€, essentiellement non cash, menant à une perte nette de 490 M€

• Un endettement financier net en réduction de 488 M€ à 14 730 M€

6



Des plans d’actions rapides:

• Fin du contrat Propreté d’Alexandrie

• Fin du contrat de Rabat dans le Transport

• Lancement d’une procédure de mise en liquidation amiable de Veolia Propreté en Calabre

• Restructuration de Dalkia en Italie et en Espagne

Re‐engineering de l’Eau France en cours d’exécution

Mise en oeuvre des plans d’économies de coûts

• Plan d’Efficacité 259 M€

7



Des succès commerciaux qui confortent l’enrichissement des offres…

• Dans l’Eau : Amérique du Nord (New York, Winnipeg), Koweït (Az‐Zour), France (Montauban)…

• Dans la Propreté : Royaume‐Uni (Hertfordshire, Haringey), France (collecte pneumatique à Romainville)…

• Dans les Services à l’Energie : Europe Centrale (Varsovie), Amérique du Nord (Montréal), France (Ministère de la Défense)…

… poursuivis sur les 2 premiers mois de 2012

• Dans l’Eau : la principale usine d'épuration d'Ile‐de‐France (France) et des contrats au Japon

• Dans la Propreté : preferred bidder sur la ville de Leeds (Royaume‐Uni)

8



Une politique dynamique de gestion d’actifs

• 1,54 Mds€ d’actifs cédés en 2011, soit 4 Mds€ cédés sur 3 ans

• Des investissements sélectifs de développement

dans les Services à l’Energie à Varsovie

dans la Propreté sur les contrats intégrés au Royaume‐Uni

Accord de négociation exclusive avec un investisseur sur Veolia Transdev

• Processus engagé dès fin 2011

• Un objectif confirmé de désengagement avant fin 2012

Deux processus de cession initiés sur les activités « Eau régulée » au Royaume‐Uni et « Déchets solides » aux Etats‐Unis

Comptes annuels 2011

Pierre‐François Riolacci

10


Veolia Transdev

Application de la norme IFRS 5 suite à la décision de désengagement progressif de la division Transport

Entrée en négociation exclusive avec un investisseur

Indicateurs au 31 décembre 2011 :

CAF : 171 M€ (en tableau des flux)

Résultat net : ‐56 M€ (en résultat des activités non poursuivies)

– Résultat net des opérations: ‐46 M€

– Plus value au 3 mars 2011: 430 M€

– Dépréciation au 31 décembre 2011: ‐440 M€

Augmentation du free cash flow de 550 M€ liée à la transaction du 3 mars 2011

205 M€ de reclassement de l’EFN externe en actifs et passifs destinés àla vente, soit un impact total sur l’EFN au 31 décembre 2011 : ‐755 M€

11


Année 2011 : des résultats en retrait

Un chiffre d’affaires de 29,6 Mds€ en hausse de 3,1% en courant

Un RESOP récurrent de 1 700 M€, en baisse de 11,1% à change

constant par rapport à 2010 publié hors VTD,

Résultat net récurrent part du Groupe par action de 0,58€ soit 290 M€,

contre 0,98€ au 31 décembre 2010 retraité

Des éléments non récurrents totaux de ‐780 M€ nets part du Groupe

Résultat net part du Groupe de ‐0,99€ par action, soit ‐490 M€, contre

1,16€ au 31 décembre 2010 retraité

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Année 2011 : génération de cash et réduction de la dette

Bonne maîtrise des investissements, ramenés à 3 134 M€

Cessions au‐dessus de l’objectif, à 1 544 M€

Free cash flow positif en progression à 438 M€

Nouvelle réduction de l’endettement financier net de 488 M€

13


Chiffres clés 2011En M€ 31 déc.

2010 publié31 déc. 2010

retraité (1)

31 déc 2011 (2)

Δ àchange courant

Δ àchange constant

Chiffre d’affaires 34 787 28 764 29 647 +3,1% +3,2% (3)

Capacité d’autofinancement opérationnelle 3 654 3 315 3 152 ‐4,9% ‐4,7%

Taux de marge de CAFop 11,5% 10,6%

CAFop hors VTD 3 325 3 315 3 152 ‐5,2% (4) ‐5,0% (4)

Résultat opérationnel récurrent 2 056 1 891 1 700 ‐10,1% ‐10,3%

Taux de marge de RESOP récurrent 6,6% 5,7%

RESOP récurrent hors VTD 1 910 1 891 1 700 ‐11,0% (4) ‐11,1% (4)

Résultat opérationnel 2 120 1 982 1 017 ‐48,7%

Résultat net récurrent part du Groupe 579 474 290 ‐38,9%

Résultat net part du Groupe 581 559 ‐490 na

Free Cash Flow 409 409 438

Endettement financier net 15 218 15 218 14 730

(1)Les comptes de l’année 2010 ont été retraités, afin d’assurer la comparabilité des périodes : ‐ du reclassement en « Résultat net des activités non poursuivies » de l’intégralité de la division Transport, des activités Services à l’Habitat (« Proxiserve ») dans les divisions Eau et Services à l’Energie, des activités de Citelum dans la division Services à l’Energie; ‐ du reclassement en activités poursuivies des activités de l’Eau au Gabon et les activités d’incinération « Pinellas » faisant partie des activités MontenayInternational au Etats‐Unis dans la division Propreté;‐ de l’impact sur la période de la fraude comptable découverte au cours du deuxième trimestre 2011 dans la filiale Marine Services de la division Propreté aux Etats‐Unis. L’impact sur 2010 était non significatif, mais l’ajustement a été fait en application d’IAS 8 « Méthodes comptables, changements d’estimations comptables et erreurs ».

(2) Les procédures d’audit par les commissaires aux comptes sont en cours(3) +2,0 % à périmètre et change constants(4) Variations par rapport au 31/12/ 2010 publié hors contribution Veolia Transport

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Répartition du chiffre d’affaires par division

7 176 7 290

9 338 9 740

12 250 12 617

Var. change courant

Var. change constant

Var. hors change et périmètre

Eau +3,0% +3,1% +1,2%

Propreté +4,3% +4,5% +4,9%

Services à l’Energie +1,6% +1,7% ‐0,5%

Groupe VE +3,1% +3,2% +2,0%

(1) Les comptes de l’année 2010 ont été retraités, afin d’assurer la comparabilité des périodes : ‐ du reclassement en « Résultat net des activités non poursuivies » de l’intégralité de la division Transport, des activités Services à l’Habitat (« Proxiserve ») dans les divisions Eau et Services à l’Energie, des activités de Citelum dans la division Services à l’Energie; ‐ du reclassement en activités poursuivies des activités de l’Eau au Gabon et les activités d’incinération « Pinellas » faisant partie des activités MontenayInternational au Etats‐Unis dans la division Propreté;‐ de l’impact sur la période de la fraude comptable découverte au cours du deuxième trimestre 2011 dans la filiale Marine Services de la division Propreté aux Etats‐Unis. L’impact sur 2010 était non significatif, mais l’ajustement a été fait en application d’IAS 8 « Méthodes comptables, changements d’estimations comptables et erreurs ».

31 déc. 2010 retraité (1) 31 déc. 2011

28 764

en M€

29 647

15


Chiffre d’affaires par trimestre

‐2,1%8 1608 258+2,3%6 7866 648+5,5%7 0126 651+3,2%7 6897 207Groupe

+2,1%

+1,9%

+3,7%

+1,2%

Δ à

change et

périmètre

constants

1 213

2 434

3 139

2011

1 195

2 392

3 061

2010

Retraité(1)

3ème trimestre

‐1,2%+5,4%+6,7%Variation

en courant

‐4,9%2 4152 461‐0,1%1 3201 309+2,7%2 3422 211Energie

‐0,7%2 4122 432+7,3%2 5332 401+10,2%2 3612 113Propreté

‐1,1%3 3333 365+6,4%3 1592 941‐1,5%2 9862 883Eau

Δ à

change et

périmètre

constants

20112010

Retraité(1)

Δ à

change et

périmètre

constants

20112010

Retraité(1)

Δ à

change et

périmètre

constants

20112010

Retraité(1)

4ème trimestre2ème trimestre1er trimestre

(1) Les comptes de l’année 2010 ont été retraités, afin d’assurer la comparabilité des périodes : ‐ du reclassement en « Résultat net des activités non poursuivies » de l’intégralité de la division Transport, des activités Services à l’Habitat (« Proxiserve ») dans les divisions Eau et Services à l’Energie, des activités de Citelum dans la division Services à l’Energie; ‐ du reclassement en activités poursuivies des activités de l’Eau au Gabon et les activités d’incinération « Pinellas » faisant partie des activités MontenayInternational au Etats‐Unis dans la division Propreté;‐ de l’impact sur la période de la fraude comptable découverte au cours du deuxième trimestre 2011 dans la filiale Marine Services de la division Propreté aux Etats‐Unis. L’impact sur 2010 était non significatif, mais l’ajustement a été fait en application d’IAS 8 « Méthodes comptables, changements d’estimations comptables et erreurs ».

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Capacité d’autofinancement opérationnelle en retrait de 4,9% à 3 152 M€

En M€ Propreté Energie Total

Europe du Sud (9) (53) (62)

Afrique du Nord (27) (27)

Marine Services (28) (28)

TOTAL (64) (53) (117)

En M€ CAFopretraitée

Taux de marge CAFop

Taux de marge Δ Change

courantΔ Change constant

Eau 1 526 12,5% 1 462 11,6% ‐4,1% ‐4,2%

Propreté 1 272 13,6% 1 197 12,3% ‐5,9% ‐5,6%

Services à l’Energie 658 9,2% 598 8,2% ‐9,2% ‐8,8%

Autres ‐141 ‐ ‐105 ‐ +25,4% +25,4%

CAF opérationnelle 3 315 11,5% 3 152 10,6% ‐4,9% ‐4,7%

(1) Les comptes 2010 ont été retraités, afin d’assurer la comparabilité des périodes : voir annexe 2 (2) Y compris dépréciations d’actifs et coûts de réorganisation

2010 (1) 2011

Impacts des difficultés opérationnelles 2011 sur la CAFop (2)

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Evolution de la capacité d’autofinancement opérationnelle En M€

À changer PFR

CAFOPdécembre

2010(publié)

IFRS5 et IAS8

CAFOP décembre

2010 (retraité)

Change Difficultésopérationnelles

Total Eau France

Eau Royaume

Uni

Sofia EauAsie

Pacifique

Holdings Autres CAFOPdécembre

2011 (publié)

-38

+32+36

-117

-6

3 315

3 654

-339

3 152+35

-107

3 192 +2

18


85118Plus‐values nettes

‐10,1%

‐4,9%

Δ Change courant

+0,2%1 7001 891Résultat opérationnel récurrent

En M€ 2010retraité(1) 2011

Dont change

Capacité d’autofinancement opérationnelle

3 315 3 152 ‐0,2%

Amortissements* ‐1 475 ‐1 550

Provisions, juste valeur et autres ‐67 13

De la capacité d’autofinancement opérationnelle au résultat opérationnel récurrent

(1) Les comptes 2010 ont été retraités, afin d’assurer la comparabilité des périodes : Se référer à l’annexe 2

* Dont variation des taux d’actualisation des provisions pour remise en état des sites (+26M€ en 2010 et ‐7M€ en 2011)

19


1 700

‐166

386

508

972

RESOP

récurrent

1 891

‐179

440

584

1 046

RESOPrécurrent retraité

‐10,3%‐10,1%5,7%6,6%Résultat opérationnel récurrent

+7,5%

‐12,3%

‐13,0%

‐7,1%

ΔChange courant

+7,5%‐‐Autres

En M€ Taux de marge

Taux de

margeΔ Change constant

Eau 8,5% 7,7% ‐7,3%

Propreté 6,3% 5,2% ‐13,3%

Services à l’Energie 6,1% 5,3% ‐12,1%

Résultat opérationnel récurrent

(1) Les comptes 2010 ont été retraités, afin d’assurer la comparabilité des périodes : Se référer à l’annexe 2(2) Y compris dépréciations d’actifs et coûts de réorganisation

(55)(55)Marine services

(51)

(51)

Energie

(33)

(22)

(11)

Eau

(202)(118)TOTAL

(51)(29)Afrique du Nord

(96)(34)Europe du Sud

TotalPropretéEn M€

2010 (1) 2011

Impacts des difficultés opérationnelles spécifiques 2011 sur le RESOP récurrent (2)

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Evolution du résultat opérationnel récurrentEn M€

RESOP récdécembre

2010(publié)

VTD RESOPréc 2010

(hors VTD)

IFRS5 et IAS8

RESOP réc 2010(retraité)

Change Diff icultésopérationnelles

Total EauFrance

EauRoyaume

Uni

Sofia Eau Asie

Pacifique

Holdings Autres RESOPréc 2011 (publié)

1 692

+22

+39

+3

-202

-146

1 910

2 056

1 700

-91-39

-191 891

+67 +10

21


Eau : chiffre d’affaires de 12 617 M€ (+3%)

Exploitation: Chiffre d’affaires en hausse de 3,6% (1,4% à périmètre et change constants)

• France : activité en baisse de 2,3% dans un contexte d’érosion contractuelle (notamment le SEDIF) et de recul des volumes, en dépit d’un effet prix favorable

• International: chiffre d’affaires en progression de 7,2%: bonnes performances en Allemagne, Europe Centrale et Orientale (hausses de prix et contribution des contrats United Utilities) et en Asie (Chine et Japon)

Technologies et Réseaux: Chiffre d’affaires en hausse de 1,5% (+0,6% à périmètre et change constants)

• Reprise des activités aux Industriels

• Effet favorable du contrat de Hong Kong (160 M€ de chiffre d’affaires)

• Et poursuite du retrait du municipal (France et fin programmée des grands contrats de Marafiq/ Fujairah / Ras Laffan)

• Carnet de commandes en progression de 7% hors Sade par rapport à 2010 essentiellement lié aux solutions industrielles et au DBI

3 501 3 553

8 749 9 064

2010* 2011

ExploitationTechnologies et Réseaux

* Les comptes de l’année 2010 ont été retraités, afin d’assurer la comparabilité des périodes, des activités de Proxiserve

12 250 12 617 +3,0%

+3,6%

+1,5%

Chiffre d’affaires au 31 décembre (M€)

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Eau : capacité d’autofinancement opérationnelle de 1 462 M€

CAFop de 1 462 M€ en baisse de 4,1% (‐4,2% à change constant)• Bonne contribution des nouveaux contrats (notamment Sofia)

• Bonne performance en Asie (Chine, Japon)

• En France, érosion contractuelle (dont SEDIF) et volumes en repli de 1% (climat été 2011 défavorable)

• Surcoûts et charges d’infrastructure au Royaume Uni en début d’année

• Plan d’efficacité : 126 M€

RESOP récurrent de 972 M€ en baisse de 7,1% (‐7,3% à change constant)

• Outre les effets négatifs impactant la CAFop, recul des plus‐values récurrentes

vs. 2010 (‐43 M€) et des dépréciations d’actifs non courants pour ‐33M€

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Propreté : chiffre d’affaires de 9 740 M€ (+4,3%)

France: croissance interne de +5,2% : volumes en progression notamment dans le traitement des déchets spéciaux, maintien des prix des matières recyclées à un niveau élevé

UK : croissance interne de +6,7% grâce à la forte contribution des contrats intégrés (PFI)

Allemagne : croissance à périmètre constant de +6,4% soutenue par la hausse des prix du papier et des efforts commerciaux en déchets industriels et commerciaux

USA : bonne tenue des activités de déchets spéciaux et solides, pénalisée par la dégradation des opérations de Marine Services

2011 Q1 Q2 Q3 Q4

Prix et volumes des matières recyclées +1,8% +4,1% +2,8% +1,4% ‐1,3%

Volumes déchets +1,3%

Hausse des prix des services +0,9%

Autres +0,9%

Effet de change ‐0,2%

Périmètre ‐0,4%

Variation du CA 2011 / 2010 : +4,3% et +4,9% à pcc

Répartition du chiffre d’affaires par activité

Collecte et propreté urbaine

Collecte déchets industriels et banals et services associésServices industriels et collecte déchets dangereux

Tri, recyclage et négoceTraitement déchets dangereux

Incinération déchets banals

Enfouissement des déchets banals et inertes

16%

25%

21%

13%

7%

9%

9%

15%

24%

20%

15%

7%

10%

9%

2010 2011

24


Propreté : capacité d’autofinancement opérationnelle de 1 197 M€

CAFop de 1 197 M€ en baisse de 5,9% (‐5,6% à change constant)• Effet prix des matières favorable particulièrement au premier semestre• Progression des déchets spéciaux en France et aux Etats‐Unis• Montée en puissance des PFI au UK• Difficultés opérationnelles de Marine Services• Résiliation anticipée du contrat d’Alexandrie• Lancement d’une procédure de mise en liquidation amiable de Veolia Propretéen Calabre

• Evolution défavorable du prix des carburants• Plan d’efficacité : 61 M€

RESOP récurrent de 508 M€ en baisse de 13% (‐13,3% à change constant)• Outre les effets négatifs impactant la CAFop, effet de la restructuration des activités en Italie, ayant conduit à des dépréciations d’actifs non courants de ‐41,5 M€

• Effet de la variation de l’actualisation des provisions pour remise en état des sites pour ‐33 M€

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Energie : chiffre d’affaires de 7 290 M€ (+1,6%)

Chiffre d’affaires de 7 290 M€ en hausse de 1,6% (‐0,5% à périmètre et change constants)• Hausse des prix des énergies : impact positif de 265 M€ vs 2010

• Effet climatique défavorable, principalement en France et en Europe Centrale : impact de ‐285 M€ vs 2010

En France, progression de 3% (et 2,4% àpérimètre constant)• Hausse du panier combustible moyen compensé par un environnement climatique défavorable

A l’international, activité stable, mais retrait de 3,2% à périmètre et change constants• PECO: +4,3% à change courant mais ‐5,4% à périmètre et change constants

Hausse des prix chaleur et électricité mais baisse des ventes de soutien et des subventions sur l’électricité cogénérée

Périmètre : effet de la réorganisation de la République Tchèque en 2010 et de l’intégration du réseau de chaleur de Varsovie au quatrième trimestre 2011

• Espagne et en Italie : arrêt du solaire, difficultés persistantes dans l’installation

3 413 3 515

3 763 3 775

2010* 2011

France International

* Les comptes de l’année 2010 ont été retraités, afin d’assurer la comparabilité des périodes, des activités de Citelum et de Proxiserve

7 176 7 290 +1,6%

+0,3%

+3,0%

Chiffre d’affaires au 31 décembre (M€)

26


Energie : capacité d’autofinancement opérationnelle de 598 M€

CAFop de 598 M€, en recul de 9,2% (‐8,8% à change constant)• France: progression de la CAFop : l’impact du climat est compensé par les effetsprix favorables

• International: recul de la CAFop

Impact négatif du climat compensé par les effets prix

PECO: faible croissance de la CAFop, suite à la baisse des ventes électriques en Pologne et en République Tchèque, ainsi qu’à l’arrêt de la subvention de l’électricité cogénérée en Hongrie

Difficultés opérationnelles et conjoncturelles en Europe du Sud, notammenten Italie

• Plan d’efficacité: 72 M€

RESOP récurrent de 386 M€ en recul de 12,3% (‐12,1% à change constant)

27


Coût de financement

EFN de clôture (1) de 14 730M€ vs 15 218M€

EFN moyen(2) de 14 600 M€ contre 15 566 M€ en 2010

Dette Brute moyenne: 19 868M€ vs. 20 539M€

• Taux de financement brut 4,32% vs 4,10%

Placementsmoyens de 5 742 M€@ 1,48%

+0,04%Impact du rachat partiel de souches obligataires+0,06%Autres impacts

+0,04%Impact variation des taux d’intérêt

+0,16%Impact variation de la trésorerie moyenne

5,39% +0,3%

Variation en %

5,09%

En M€ 2010 retraité 2011

Coût de l’EFN ‐ 759 ‐748

(1) L’endettement financier net (EFN) représente la dette financière brute (la dette financière non courante, courante et trésorerie passive), nette de la trésorerie et équivalents de trésorerie et hors réévaluation des dérivés de couverture de la dette

(2) L’EFN moyen est la moyenne des EFN mensuels de la période

5,61%

4,76%5,09%

5,39%

5,11%

4,03% 4,10% 4,32%

0,00%

1,00%

2,00%

3,00%

4,00%

5,00%

6,00%

2008 2009 2010 2011

taux de financement net taux de financement brut

Evolution du taux de financement

28


Impôts

212‐539Apparent

‐733

‐

‐

‐76

47

‐225

20

‐1

Impairment de goodwills et dépréciation d’actifs

Dépréciation des impôts différés actifs des groupes

fiscaux France et US

Changement de taux (notamment UK)

Autres éléments

37,2%1 021‐380Retraité des éléments ponctuels

Tauxd’impôt

Base résultat avant impôt

Charge d’impôtEn M€

Après retraitement des éléments ponctuels, le taux d’impôt du Groupe au 31 décembre 2011 est de 37,2%.

Le taux d’impôt apparent au 31 décembre 2011 s’explique ainsi :

29


Du résultat opérationnel au résultat net part du Groupe

TOTALNon récurrent (3)

RécurrentTOTALNon récurrent

Récurrent

‐490‐78029055985474Résultat net part du Groupe

‐490‐7802905812579Résultat net publié part du Groupe

‐3‐3‐2929‐Résultat net des activités non poursuivies

‐17390‐263‐290‐18‐272Part des minoritaires

12‐121818Résultat des entreprises associées

‐539‐184‐355‐319‐17‐302Charges d’impôts sur les sociétés

‐804‐‐804‐861‐861Charges financières (2)

1 017‐6831 7001 982911 891Résultat opérationnel

20112010 retraité (1)

En M€

(1) Les comptes de l’année 2010 ont été retraités, afin d’assurer la comparabilité des périodes : ‐ du reclassement en « Résultat net des activités non poursuivies » de l’intégralité de la division Transport, des activités Services à l’Habitat (« Proxiserve ») dans les divisions Eau et

Services à l’Energie, des activités de Citelum dans la division Services à l’Energie; ‐ du reclassement en activités poursuivies des activités de l’Eau au Gabon et les activités d’incinération « Pinellas » faisant partie des activités Montenay International au Etats‐Unis

dans la division Propreté;‐ de l’impact sur la période de la fraude comptable découverte au cours du deuxième trimestre 2011 dans la filiale Marine Services de la division Propreté aux Etats‐Unis. L’impact sur

2010 était non significatif, mais l’ajustement a été fait en application d’IAS 8 « Méthodes comptables, changements d’estimations comptables et erreurs ».

(2) Et autres charges et produits financiers, dont -59 M€ de charges de désactualisation des provisions en 2011(3) Voir détails en annexe 6

30


Tableau de financement : cash flow positif de 438 M€

114‐35Autres (4)

91

15 218

‐465

409

1 241

86

‐735

‐808

‐368

106

‐3 256

4 143

424

3 719

2010

14 730Endettement financier net au 31 décembre

‐64Effets de change

438Cash flow libre

‐488Variation de l’endettement

1 544Cessions

‐547Dividende (2)

‐368Impôts payés

‐771Intérêts versés

‐39Autres (3)

‐41Variation BFR

‐3 134Investissements bruts

3 794Génération totale de cash

441Remboursements actifs financiers opérationnels

3 353Capacité d’autofinancement (1)

2011En M€

(1) Dont capacité d’autofinancement financière (-14M€ en 2010 retraité et 9M€ en 2011) et capacité d’autofinancement des opérations non poursuivies (418 M€ en 2010 retraité et 192 M€ en 2011)

(2) Dividende versé aux actionnaires et aux minoritaires(3) Comprend notamment les variations de créances et autres actifs financiers pour 41 M€ en 2010 et -53 M€ en 2011(4) En 2011, impact du reclassement de VTD en actifs et passifs destinés à la vente pour -205 M€

31


Cessions : plus de 4 Mds€ réalisés en 3 ans

1 0001 0001 0001 5441 2411 291

2009 2010 2011 2012 2013

Cessions annoncées Cessions réalisées

300

Révision de l’objectifen Mars 2011

Objectif : 5Mds€ de cessions en 2012‐2013

≥ 5Mds€

32


New Veolia 2011*

13,513,417,0

7,8% 9,6% 8,5%

% marge: 10.6% 10,4%

Chiffre d’affaires (Mds€) CAF opérationnelle (Mds€)

Investissements bruts (Mds€)Résultat opérationnel récurrent (Mds€)

% marge: 5.7% 5,9%

ROCE avant impôts (%)Capitaux employés de clôture (Mds€)

* Après mise en oeuvre du programme de cessions de 5Mds€ de capitaux employés

2011 Publié New Veolia 2010 New Veolia 2011

Point d’avancementdu plan stratégique

Antoine Frérot

34


Transformer Veolia

1. Recentrer le Groupe et le désendetter

3. Reprofiler notre organisation

4. Réduire les coûts

Améliorer la flexibilitéfinancière

Concentrer le Groupe sur ses solutions à valeur

ajoutée

Saisir les opportunités de croissance organique à forte

rentabilité

2. Faire évoluer les business models

35


1. Recentrage du groupe et désendettement

Plus de 5 Mds€ de cessions d’actifs en 2012 et 2013

Réduction de la participation dans Veolia Transdev• Entrée en négociation exclusive avec un investisseur

Eau régulée UK • Processus de cession initié

Déchets solides aux Etats‐Unis• Processus de cession initié

16.5Mds€15.1Mds€ 15.2Mds€

< 12Mds€*14.7Mds€

Déc‐08 Déc‐09 Déc‐10 Déc‐11 Dec‐13

Endettement financier net

* Avant effets de change de clôture

36


2. Faire évoluer nos offres

Traiter ou valoriser les pollutions les plus difficiles

Proposer des solutions face aux raretés croissantes

Gérer les services publics de grande taille avec efficacité

Apporter des solutions de pointe aux enjeux les plus complexes

D’un marché de l’offre à un marché de la demande

Des offres commercialisées et rémunérées en fonction des bénéfices clients

37


Des succès commerciaux qui confortent nos business models(1/3)Eau• France: 238 contrats renouvelés, dont 122 en Eau potable et 116 en assainissement

• Contrat DBO d’une usine de dessalement au Koweit(environ 79 M€ sur 5 ans)

• Contrat de DBO sur 10 ans d’une usine de traitement des eaux usées de mines en Virginie Occidentale et DBO sur 12 ans d’une station de traitement d’eau produite pour un champ pétrolifère en Californie (CA total cumulé d’environ 88 M€ ‐ exploitation uniquement)

• New York : partenariat entre Veolia Water et la ville pour optimiser les services d’eau

• Winnipeg (Canada): rénovation et optimisation de 3 stations d’épuration (30 ans/ 700 000 habitants) en partenariat avec la ville. Rémunération de Veolia fonction des économies réalisées

38


Des succès commerciaux qui confortent nos business models(2/3)

• Contrat intégré dont incinérateur (350 000T) du comté de Hertfordshire au R‐U (1,3 Md£, soit environ 1,6 Md€ sur 25 ans)

Propreté• Contrat de collecte/recyclage/ nettoyage urbain d’Haringey (235 M£, soit environ 282 M€ sur 14 ans)

• Romainville: contrat de collecte pneumatique de déchets

39


Des succès commerciaux qui confortent nos business models(3/3)

Services à l’Energie • Privatisation du réseau de chaleur de Varsovie (SPEC)

• Contrat O&M du CHU de Montréal (environ 1,6 Mds dollars canadiens soit environ 1,2Md€ sur 30 ans)

• Exploitation et maintenance du site du Ministère de la Défense à Balard (205 M€sur 30 ans)

• Contrat DBO du réseau de chaleur (80% ENR) du Grand Dijon (200 M€ sur 25 ans)

40


3. Reprofiler notre organisation pour réduire les coûts

Réorganisation des fonctions et des processus• Reconfiguration des sièges

• Renforcement des filières fonctionnelles

Suppression d’un niveau de managementElimination des Zones au niveau des divisions

Simplification des structures des divisions(ex.: plan d’adaptation de l’Eau France)

Simplification

Mutualisation

Mutualisation des fonctions support par pays

New IT: des infrastructures informatiques standardisées et simplifiées

Des processus normés

Des systèmes d’information pilotés de façon commune et cohérente

Organisation de la fonction Achats par pays

41


4. Réduire les coûtsUn plan en deux phases

• Augmenter la performance opérationnelle • Gain d’efficacité, après coûts de mise en oeuvre :

• 2012 : 225 M€ (périmètre new Veolia)• A partir de 2013 : 270 M€ p.a. (périmètre new

Veolia)

• Economies de coûts rapides• Coûts de mise en oeuvre : 80 M€ en 2012• Impact net sur le résultat opérationnel (périmètre new Veolia) :

• 2012 : 20 M€• 170 M€ par an à partir de 2013

• Transformer notre organisation• Coûts de mise en oeuvre totaux 2012‐2015 : 270 M€• Impact net sur le résultat opérationnel en 2015 : 250 M€(périmètre new Veolia)

1. Plan d’efficacité

2. Convergence – Phase 1

3. Convergence – Phase 2

M€

M€

Impact net minimum sur le résultat opérationnel : ‐ 20 M€ en 2012, 120 M€ en 2013, 220 M€ en 2014 et 420 M€ en 2015

100170 170 170

‐92 ‐80

2011 2012e 2013e 2014e 2015e

233 225270 270 270

300300250

259300

2011 2012e 2013e 2014e 2015e

Périmètre actuel New Veolia

M€

42


Gains d’efficacité de 259 M€ en 2011 (hors transport)nets des coûts de mise en oeuvre

4. Réduire les coûtsPlan d’efficacité : réalisations 2011 supérieures aux objectifs

49%

23%

28%

Eau

Propreté

Services à l'Energie

16%1%

13%

12%

16%

10%

31%

AchatsRedressement contrats ou entitésAutres améliorations de revenusOptimisations techniquesEfficacité des organisationsProductivité SIRéduction charges externesRisques et assurances

1%

43


4. Réduire les coûts – Convergence phase 1

60

100

‐38

‐80

17 fév. 2012e 31 déc. 2012e

Coûts de mise en œuvre

Economies de coûtsbrutes

Répartition des économies nettes par zone géographique

26,4%

9,3%

8,7%

12,7%

6,5%

15,0%

9,1%

12,3%

France

Amérique du Nord &Australie

Amérique Latine etEurope du sud

Asie, Afrique,Moyen‐Orient

Europe Centrale etde l'est

Europe du Nord

Siège corporate

Autres

Répartition des économies nettes par levier

21,3%

68,1%

1,1% 2,6% 3,7%

3,2%

Achats

Efficacité desorganisations

Réductioncoûts SI

RéductionchargesexternesRéductioncoûtsassurancesAutres

En M€

44


Eau: Réorganisation en France• Spécialisation des compétences (Développement, Clientèle, Exploitation) vs. l’organisation territoriale classique

• Mise en place de nouvelles méthodes

Maintenance conditionnelle des équipements

Optimisation du renouvellement des compteurs

Standardisation de la conduite des usines

Planification et géo‐localisation des 20 millions d’interventions annuelles

10 à 15% d’efficacité opérationnelle

1/3 d’économies de trajets

• Début 2012 :

7 régions vs. 10 et 35 centres vs. 45

Suppression des 110 agences

3 filières verticales (Développement, Clientèle, Exploitation) constituées

Pilotage des 20 millions d’interventions en cours de déploiement

4. Réduire les coûts – Convergence phase 2Les 1ers projets (1/2)

45


Eau: Réorganisation en Allemagne

• Objectif : intégrer l’organisation actuelle (3 entités) en une seule unité de management

• Organisation par ligne de métiers

Economies de 15 M€ par an

Un projet transverse : New IT

• Enjeu: réduire les coûts et améliorer l’échange d’informations dans le Groupe

• Objectif: infrastructures standardisées, processus normés, SI pilotés de manière cohérente

Pour la France: 40 M€ de Capex & 15 M€ d’économies par an

4. Réduire les coûts – Convergence phase 2Les 1ers projets (2/2)

46


Pôles de croissance (1/2)

Eau PECO Energie PECO

M€ 2009 2011PAO 875 1 038CAFop 141 181

M€ 2009 2011

PAO 1 241 1 416CAFop 289 301

Eau Chine

M€ 2009 2011PAO 531 772CAFop 92 125

PFI UK

M€ 2009 2011

PAO 370 567CAFop 102 135

47


Focus réseau de chaleur de Varsovie (SPEC) (2/2)

Une intégration rapide• Reprise le 11 Octobre 2011, nomination du nouveau management• Lancement du projet d’intégration informatique • Lancement de la réorganisation début janvier 2012 • 2 turbines à gaz disponibles dans le Groupe

4 leviers de création de valeur à l’instar de ce que nous avons fait à Poznan et Lodz• Optimisation des coûts • Réduction des personnels• Cogénération • Développement commercial

Rentabilité du projet élevée

• Capex cumulé sur 5 ans ~220 M€ dont 85 M€ pour les turbines à gaz

• Evolution du ROCE avant impôts : >4% en 2012 et >15% en 2014

2010 2011 2012 2013 2014

Autres

Hausse du tarif distribution

Turbine à gaz

Optimisation des coûts

Plan de départs volontaires

EBITDA 2010

EBITDA

En M€

48


Perspectives

(1) Avant effets de change de clôture(2) Net des coûts de mise en oeuvre(3) Soumis à l’approbation du conseil d’administration de Veolia et de l’Assemblée Générale des actionnaires(4) Endettement Financier Net / (Capacité d’Autofinancement + Remboursements d’AFO)(5) +/‐5%

• 5 Mds€ de cessions• Endettement Financier Net inférieur à 12 Mds€(1)

• Réduction des coûts en 2013 : 220 M€ d’impact brut et 120 M€ d’impact net(2) sur le résultat opérationnel

• Engagement sur un montant fixe de dividendes• 0,70 €(3) par action en 2012 en numéraire ou en actions

• 0,70 €(3) par action en 2013

2012‐2013:Période detransition

A partir de2014:

Nouveau Veolia

• Croissance organique du PAO supérieure à 3% par an (en milieu de cycle)

• Croissance de la CAF opérationnelle >+5% par an (en milieu de cycle)

• Levier(4) de 3.0x(5)

• A moyen terme: taux de distribution en ligne avec le niveau historique(3)

• Réduction des coûts en 2015 : 450 M€ d’impact brut et 420 M€(2) d’impact net sur le résultat opérationnel

Sommaire

Annexes

50


Sommaire des annexes

Un exercice affecté par l’évolution des devises Annexe 1

Principales données 2010 retraitées Annexe 2

Définition New Veolia Annexe 3

Principaux contrats gagnés ou renouvelés en 2011 Annexes 4

Analyse du PAO 2011 vs 2010 Annexes 5

Synthèse des éléments non récurrents Annexe 6

Propreté: PAO vs Production industrielle & Evolution des cours Annexes 7

Investissements bruts par division Annexe 8

Cessions 2011 Annexe 9

Vue d’ensemble des actifs financiers opérationnels Annexes 10

Caractéristiques de la dette Annexes 11

Liquidité nette Annexe 12

Bilan Annexe 13

ROCE Annexes 14

Composition du Conseil d’Administration et du Comité Exécutif Annexes 15

51


Annexe 1 : Evolution des devises

Le taux moyen s’applique au compte de résultat et aux flux de trésorerieLe taux de clôture s’applique au bilan

Principales devises (1€ = xx devise étrangère) 2010 2011 Δ 2011 /

2010

Dollar US Taux moyen 1,327 1,392 ‐4,9%

Taux de clôture 1,336 1,294 +3,2%

Livre sterling Taux moyen 0,858 0,868 ‐1,1%

Taux de clôture 0,861 0,835 +3,0%

Yuan ChinoisTaux moyen 8,981 8,996 ‐0,2%

Taux de clôture 8,822 8,159 +7,5%

Dollar australienTaux moyen 1,444 1,348 +6,6%

Taux de clôture 1,314 1,272 +3,1%

Couronne tchèqueTaux moyen 25,294 24,589 +2,8%

Taux de clôture 25,061 25,787 ‐2,9%

52


(76,3)

(145,8)

(329,2)

(5 764,7)

Retraitement IFRS5 VTD(b)

558,5(22,6)581,1Résultat net part du Groupe

474,0(22,6)(6,2)579,1Résultat net récurrent part du Groupe

409,0

2 055,7

3 653,8

34 786,6

12M 2010publié

4,1

12,8

(258,3)

Retraitement IFRS5(a)

1 891,4(22,6)Résultat opérationnel récurrent

409,0Cash Flow libre(2)

(22,8)

0,6

Autres(c)

28 764,2Chiffre d’affaires

En M€ 12M 2010retraité(1)

Capacité d’autofinancement opérationnelle

3 314,6

(1) (a) Les comptes de l’année 2010 ont été retraités, afin d’assurer la comparabilité des périodes : ‐ du reclassement en « Résultat net des activités non poursuivies » des activités Services à l’Habitat (« Proxiserve ») dans les divisions Eau et Services à

l’Energie, des activités de Citelum dans la division Services à l’Energie; ‐ du reclassement en activités poursuivies des activités de l’Eau au Gabon et les activités d’incinération « Pinellas » faisant partie des activités

Montenay International au Etats‐Unis dans la division Propreté;(b) Les comptes de l’année 2010 ont été retraités, afin d’assurer la comparabilité des périodes du reclassement en « Résultat net des activités non poursuivies » de l’intégralité de la division Transport.(c) Les comptes de l’année 2010 ont été retraités de l’impact sur la période de la fraude comptable découverte au cours du deuxième trimestre 2011 dans la filiale Marine Services de la division Propreté aux Etats‐Unis. L’impact sur 2010 était non significatif, mais l’ajustement a été fait en application d’IAS 8 « Méthodes comptables, changements d’estimations comptables et erreurs ».

(2) Le cash flow libre correspond au cash généré (somme de la capacité d’autofinancement totale et du remboursement des actifs financiers opérationnels) net de la prise en compte de la partie cash des éléments suivants : (i) variation du BFR opérationnel, (ii) opérations sur capitaux propres (variations de capital, dividendes versés et reçus), (iii) investissements nets de cessions (y compris la variation des créances et autres actifs financiers), (iv) intérêts financiers nets versés et (v) impôts versés.

Annexe 2 : Principales données à fin 2010 retraitées (1)

53


Annexe 3 : Définition New Veolia Le périmètre "New Veolia" correspond au Groupe Veolia recentré sur les 3 divisons cœur de métier : l'Eau, la Propreté et l'Energie.

Ce nouveau périmètre tient compte:

• des cessions structurantes majeures :

Veolia Transdev,

l'Eau régulée du Royaume‐Uni et

Solid Waste de Veolia Propreté US.

• Auxquelles s'ajoute, en plus des cessions de Proxiserve et de Citelum, un recentrage géographique pour le Groupe via la sortie de certains pays.

Ces activités ne sont pas encore cédées et le Groupe ne peut garantir ni le calendrier des cessions, ni le résultat du processus de cession.

Réconciliation des données publiées 2011 et 2010 aux données 2011 et 2010 périmètre New Veolia:

PAO CAFOPRESOP

RécurrentInvestissements

BrutsCapitaux employés de

clôtureROCE avant

impôts2011 publié (*) 29.6 3.2 1.7 3.1 17.0 7.80%Cessions structurantes -0.9 -0.3 -0.1 -0.1 -2.1Autres cessions -2.5 -0.2 -0.1 -0.6 -1.42011 New Veolia (**) 26.2 2.7 1.5 2.4 13.5 8.50%(*) hors contribution Veolia Transdev reclassées en activités non poursuivies au 31 décembre 2011(**) Hors impacts fiscaux et coûts de cessions

PAO CAFOPRESOP

RécurrentInvestissements

BrutsCapitaux employés de

clôture ROCE avant

impôts2010 retraité (*) 28.8 3.3 1.9 3.3 17.2 9.10%Cessions structurantes -0.9 -0.3 -0.2 -0.1 -2.0Autres cessions -2.9 -0.3 -0.1 -0.7 -1.82010 New Veolia (**) 25.0 2.7 1.6 2.5 13.4 9.60%(*) hors contribution Veolia Transdev reclassées en activités non poursuivies au 31 décembre 2011(**) Hors impacts fiscaux et coûts de cessions

54


Annexe 4 : Principaux contrats gagnés ou renouvelés depuis le début de l’année 2011 en France (1/4)

‐ Renouvellements :238 principaux contrats renouvelés en France en 2011 dans l’Eau (dont 122 en Eau potable & 116 en Assainissement), 74 dans la Propreté (dont 48 auprès des collectivités & 26 auprès des entreprises), & 80% des contrats arrivant à terme en 2011 renouvelés dans l’EnergieSyndicat Intercommunal de Collecte et de Traitement des Ordures Ménagères (SYCTOM) de Nanterre (Propreté) ‐ Durée : 3 ans ‐ CA cumulé : 36 M€Collecte des ordures ménagères et matériaux recyclables de Hyères les Palmiers (Propreté) ‐ Durée : 6 ans ‐ CA cumulé : 25 M€Perpignan (Eau) – Durée 12 ans – CA cumulé : 196 M€Melun (Eau) – Durée 12 ans – CA cumulé : 106 M€Fontainebleau (Eau) ‐ Durée : 10 ans ‐ CA cumulé : 34 M€Rénovation et nouvelle chaufferie Biomasse sur le site Areva La Hague – CA cumulé : 499 M€‐ Durée : 20 ans (Energie)Exploitation de l’unité de traitement biologique des biodéchets et des déchets ménagers résiduels de la communauté d’agglomération du pays de Lorient (Propreté) ‐ Durée : 6 ans

‐ Outsourcing / Privatisation :DSP Argenteuil/ Réseau de chaleur – CA cumulé : 109 M€ ‐ Durée : 30 ans (Energie)Exploitation et maintenance du site du Ministère de la Défense à Balard – CA cumulé : 205 M€ ‐ Durée : 30 ans (Energie)Département de la Manche (Contrat de Partenariat de Performance Energétique) – Durée : 15 ans – CA cumulé : 8 M€(Energie)Montauban : contrat de délégation par affermage du service public de production et distribution d’eau potable – Durée : 9 ans – CA cumulé : 46 M€ (Eau)

‐ Ingénierie / Conception & Construction :Liaison hydraulique Verdon/Saint‐Cassien (réseaux) (Eau)Réalisation des travaux de refonte de la filière de traitement biologique de l’usine Seine Aval (Achères) – CA cumulé : 196 M€ (Eau)Conception, construction et exploitation du premier contrat de collecte pneumatique des déchets de la Ville de Paris dans le futur quartier Clichy‐Batignolles – Durée : 12 ans (Propreté)Conception, réalisation et gestion du réseau de chaleur du Grand Dijon (Délégation de service public) – Durée : 25 ans – CA cumulé : 200 M€ (Energie)

Partenariat entre Veolia Eau & Orange avec la création de «m2o city», opérateur de services de télérelevé de compteurs d’eau & de données environnementales

Partenariat entre Eolfi (filiale de VE) & Réseau Ferré de France (RFF)(3) avec la création d’une sociétécommune (67/33) «Airefsol Energies » chargée de concevoir et développer des centrales de production d’énergie verte (multi‐services)

Partenariat entre Veolia Propreté et la Confédération de l’Artisanat et des Petites Entreprises du Bâtiment : offre spécifique pour faciliter la gestion et le recyclage des déchets de chantiers

Outsourcing / PrivatisationRenouvellements

Partenariats avec d’autres sociétésIngénierie / Conception & Construction

La Manche

Hyères

Fontainebleau

Verdon / Saint‐Cassien

Lorient

SYCTOM Nanterre

M2o cityAirefsol Energies

Seine Aval (Achères)

Montauban

Clichy Batignolles

GrandDijon

Melun

Perpignan

Argenteuil

Balard

Areva La Hague

CROISSANCE ORGANIQUECROISSANCE ORGANIQUE

PARTENARIATSPARTENARIATS

55


HertfordshireHaringey

VennsysLtd

SPEC

Nagykanizsa

ERDBonduelle

BERDIFC

Vigo

Nestlé BariEspagneEspagne

PolognePologne

HongrieHongrie

RussieRussie

Royaume UniRoyaume Uni

ItalieItalie

‐ Outsourcing / Privatisation :Extension du périmètre Bucarest (Eau) ‐ CA : 600 M€Contrat de collecte, recyclage et nettoiement urbain d’Haringey àLondres (Propreté) ‐ Durée : 14 ans ‐ CA cumulé : 235 M£ (environ 282 M€)Contrat Private Finance Initiative (PFI) de traitement des déchets résiduels du Comté de Hertfordshire (Propreté) ‐ Durée : 25 ans ‐CA cumulé : 1,3 Md£ (environ 1,6 Md€)Nouvel hôpital de Vigo ‐ Contrat O&M (PPP) (Energie) ‐ Durée : 20 ans ‐ CA cumulé : 96 M€Nestlé (Energie) ‐ Durée : 15 ans ‐ CA cumulé : 96 M€Campus de Bari (Energie) ‐ Durée : 12 ans ‐ CA cumulé : 40 M€Bonduelle (Energie) ‐ Durée : 5 ans ‐ CA cumulé : 4 M€Hôpital San’t Orsola (PPP) à Bologne (Italie) – Durée : 24 ans –CA cumulé : 139 M€ (Energie)

‐ Ingénierie / Conception & Construction :ERD (réseau d’assainissement) (Eau)Nagykanizsa (réseau d’assainissement & d’eau pluviale) (Eau)

Privatisation du réseau de chauffage urbain de Varsovie

(Energie) ‐ Achat de 85% de la société SPEC

Partenariat (Energie) entre :‐ Dalkia & l’IFC (filiale de la Banque Mondiale) ;‐ Dalkia & la BERD avec la prise de participation de 5,5% chacun dans le capital de DalkiaEastern Europe, nouvelle entité pour regrouper les activités en Russie et dans les Pays Baltes

Outsourcing / Privatisation

Prises de participation dans d’autres sociétésPartenariats avec d’autres sociétés

Ingénierie / Conception & Construction

Annexe 4 : Principaux contrats gagnés ou renouvelés depuis le début de l’année 2011 en Europe (2/4)

PortugalPortugal

Bucarest

RoumanieRoumanie

Bologne


CROISSANCE EXTERNECROISSANCE EXTERNE

PARTENARIATSPARTENARIATS

56


Annexe 4 : Principaux contrats gagnés ou renouvelésdepuis le début de l’année 2011 en Amérique du Nord (3/4)

Etats UnisEtats Unis(hors AK & HI)(hors AK & HI)

Californie

Oklahoma City

Virginie OccidentaleAberdeen

UPS

CanadaCanada

Montréal

Winnipeg

‐ Renouvellements :Aberdeen Proving Ground ‐ Collecte et traitement de déchets dangereux (Propreté) ‐ CA cumulé : 12,5 M$ (environ 9,7 M€)Oklahoma City – Services d’assainissement – Durée 6 ans – CA cumulé : 46 M€ (Eau)

‐ Outsourcing / Privatisation :Traitement des déchets dangereux sur l’ensemble des sites d’UPS aux Etats‐Unis (Propreté) ‐ CA cumulé : 50 M$ (environ 39 M€)Centre Hospitalier Universitaire de Montréal (CHUM) (Energie) ‐ Durée : 30 ans ‐ CA cumulé : environ 1,6 Mds dollars canadiensTraitement des eaux usées et des biosolides à Winnipeg (Canada) – Durée 30 ans (Eau)

‐ Ingénierie / Conception & Construction :Construction et exploitation d’une usine de traitement des eaux usées de mines en Virginie Occidentale (DBO) (Eau) ‐ Durée : 10 ansConstruction et exploitation d’une station de traitement d’eau produite pour un champ pétrolifère en Californie (DBO) (Eau) – Durée : 12 ans

CA cumulétotal (exploitation uniquement) : environ 88 M€

Renouvellements




57


‐ Renouvellements :Singapour – National Environmental Agency –collecte des déchets ménagers et assimilés (Propreté) ‐ CA cumulé : environ 53 M€

‐ Outsourcing / Privatisation :Exploitation du service d’eau potable d’Oman – durée 5 ans ‐ CA cumulé : 31 M€ (Eau) Exploitation et maintenance du réseau de froid à Hong Kong – Durée : 6,5 ans – CA cumulé : 26 M€ (Energie)

‐ Ingénierie / Conception & Construction :

Construction et exploitation d’une unité de dessalement d’eau de mer à la centrale d’Az‐Zour sud (DBO) (Eau)‐ Durée d’exploitation : 5 ans ‐ CA cumulé : 79 M€ (y compris construction)

Fourniture & approvisionnement de technologie pour une station de potabilisation d’eau à Yanbu II (Eau)‐ CA cumulé : 45 M€

Conception et construction d’une usine de traitement des eaux à Marikina North(Philippines) pour le compte de Manila Water (Eau) ‐ CA cumulé : 62 M$

Annexe 4 : Principaux contrats gagnés ou renouvelés depuis le début de l’année 2011 en Asie – Afrique – Moyen Orient (4/4)


Az‐Zour sud

Yanbu II

Manila Water

KoweitKoweit

PhilippinesPhilippines

Arabie Arabie SaouditeSaoudite

OmanOman


Hong Kong

ChineChine

Renouvellements

SingapourSingapour


58


Annexe 5 : Répartition du chiffre d’affaires par zone géographique (1/2)

France : 11 459 M€

Europe hors France : 10 906 M€

Etats Unis : 2 287 M€

Asie‐Pacifique : 2 905 M€

Reste du Monde : 2 090 M€

France : 11 322 M€

Europe hors France : 10 335 M€

Etats Unis : 2 306 M€

Asie‐Pacifique : 2 574 M€

Reste du Monde : 2 227 M€

+1,2%

+5,5%

-0,8%

+12,8%

-6,2%

+1,2%

+5,3%

+4,0%

+10,0%

-4,7%

Δ changecourant

Δ change constant

Groupe VE

Δ change &périmètre constants

+1,4%

+1,6%

+4,1%

+9,6%

-4,7%

France

Europe hors France

Etats-Unis

Asie/Pacifique

Reste du monde

+2,0%+3,2%+3,1%

*Les comptes 2010 ont étéretraités, afin d’assurer la comparabilité des périodes : Se référer à l’annexe 2

9,8%

38,7%

36,8%

7,7%

7% 8,9%

39,4%

35,9%

8%

7,8%

2011 : 29 647 M€ 2010 : 28 764 M€*

59


‐

+6,7%

+6,2%

+5,2%

Var. àpérimètre et change constants 2011/2010

‐1,4%

‐2,6%

‐1,9%

+0,3%

Variation Q4 yoy

Solid waste : hausse du CA de 4,5% à pcc

Marine Services : faible taux d’utilisation de la flotte et avaries importantes, activité en cours de cession

13%Amérique du Nord

Contributions positives des contrats intégrés (PFI)

Hausse des prix des matières recyclées

Municipal : légère hausse des volumes et nouveaux services

CSD: baisse des volumes enfouis

17%Royaume‐Uni

Hausse des prix et des volumes des matières premières recyclées

Pression concurrentielle sur les contrats municipaux et le C&I

12%Allemagne

Hausse des prix et des volumes de matières premières recyclées

Bonne activité pour les déchets dangereux

Ouverture de sites de stockage

Municipal en hausse

35%France

% du CA 2011

Annexe 5: Propreté – Chiffre d’affaires dans les 4 principaux pays (2/2)

60


Annexe 6 : Synthèse des éléments non récurrents 2011

En RESOP: dépréciations non récurrentes : 683 M€

• dont ‐505 M€ de pertes de valeur de goodwill et ‐178 M€ de dépréciations d’autres actifs

En impôts: dépréciation IDA sur les groupes fiscaux français (‐87 M€) et américain suite aux changements de périmètre envisagés (‐138 M€)

En Minoritaires : +90 M€

En résultat des activités non poursuivies : ‐3 M€

(153)(153)Etats‐Unis

(423)

(4)

(266)

Energie

(111)

2

(37)

(76)

Eau

(2)Autres

(683)(149)TOTAL

(37)Afrique du Nord

(491)(149)Europe du Sud

TotalPropretéEn M€

(138)Groupe fiscal Etats‐Unis

(184)TOTAL

(87)Groupe fiscal France

41Dépréciations Europe du Sud

TotalEn M€

Dépréciations non récurrentes Charge d’impôt

61


Annexe 7 : Propreté – Evolution du PAO vs Production Industrielle (1/2)

Evolution du PAO de Veolia Propreté vs celle de la production industrielle

(Moyenne pondérée France, Royaume Uni, Allemagne, Etats‐Unis – Source OCDE)

Taux de croissance (en %) vs année précédente

Taux de croissance du PAO Veolia Propreté par trimestre

Evolution production industrielle

Estimation 13/02/2012 (Source OCDE, complétée pour périodes non disponibles par évolution indices nationaux : INSEE, France, décembre – Bundesbank, Allemagne, décembre – ONS, UK, août à décembre)

62


Annexe 7 : Propreté – Evolution du cours des matières premières : papier, cartons, ferrailles (2/2)

Evolution des prix des MPS (€/t)

0

20

40

60

80

100

120

140

160

180

jan 08

feb 08

mar 08

apr 0

8may

08jun

08jul

08au

g 08

sept

08oc

t 08

nov 0

8de

c 08

jan 09

feb 09

mar 09

apr 0

9may

09jun

09jul

09au

g 09

sept

09oc

t 09

nov 0

9de

c 09

jan 10

feb 10

mar 10

apr 1

0may

10jun

10jul

10au

g 10

sept

10oc

t 10

nov 1

0de

c 10

jan 11

feb 11

mar 11

apr 1

1may

11jun

11jul

11au

g 11

sept

11oc

t 11

nov 1

1de

c 11

janv 2

012

0

50

100

150

200

250

300

350

400

450

500

Carton Papier Métaux

Année 2011 T4, 2011 sur le dernier moisCarton: -33,0% Carton: -28,9% Carton: +23,6% Papier: -19,2% Papier: -23,0% Papier: -2,9%Métaux: -4,4% Métaux: -7,1% Métaux: +6,9%

Evolution des prix des MPS (€/t)

63


Annexe 8 : Investissements bruts par division

Croissance

3 2564951 0336531 075Total 2010

3 1343671 2074661 094Total 2011

78451320Autres

242202413185Transport

924100418275131Services à l’énergie

1 00647285136538Propreté

88420043529220Eau

Total

Nouveaux actifs

financiers opérationnels

IndustrielsFinanciers y/c variation de périmètre*

Maintenance

En M€

* Y compris acquisitions partielles entre actionnaires ne modifiant pas le contrôle

64


Annexe 9 : Cessions réalisées

1 5441 241Total des cessions

1 326931Cessions financières (1)

En M€ 2010 2011

Cessions industrielles 205 169

Augmentation de capital des minoritaires

105 49

(1) y compris EFN des sociétés cédées et cessions partielles entre actionnaires ne modifiant pas le contrôle.

2,8 Mds€ de cessions réalisées en deux ans

65


Annexe 10 : Vue d’ensemble des actifs financiers opérationnels (1/3)

20112010

retraité*

En M€

Bilan : les actifs financiers opérationnels courants et non courants sont comptabilisés au bilan au coût amorti, le passif correspondant entrant dans l’endettement financier net consolidé de Veolia

5 629 5 445

Compte de résultat : les intérêts perçus sont reconnus au poste produit des activités ordinaires, sous la rubrique « revenus des actifs financiers opérationnels » et sont inclus dans la capacitéd’autofinancement (soit avant BFR)

381 384

Tableau des flux de trésorerie (entrées) : les remboursements du principal associés aux actifs financiers opérationnels ne sont pas reconnus au niveau du compte de résultat, mais au niveau des « flux de trésorerie liés aux opérations d’investissement » du tableau des flux de trésorerie

424 441

Tableau des flux de trésorerie (sorties) : les nouveaux actifs financiers opérationnels qui représentent des dépenses d’investissement de l’exercice relevant du « modèle de l’actif financier » sont également reconnus au niveau des « flux de trésorerie liés aux opérations d’investissement » du tableau des flux de trésorerie

489 364

*Cf annexe 2

66


Annexe 10 : Actifs Financiers Opérationnels (2/3)

Dans le cas de contrats long terme Veolia peut être amené à financer les infrastructures de certains clients

Taux de rémunération à des conditions de marché(taux moyen 2011) : 7,0%

Remboursement du principal : 441 M€ en 2011

Mds€ Contrepartie

Eau‐Berlin 2,7 Land de BerlinCogénérations France 0,4 EDF

Propreté UK 0,4 MunicipalitésEau Belgique 0,2 Ville de Bruxelles

Autres 1,7

Total 5,4

Contrats d’externalisation industrielle (IFRIC4) et concessions capitalistiques / BOT (IFRIC12), avec transfert des risques volumes et prix au concédant

Actifs traités en créances financières : Actifs Financiers Opérationnels

Les plus importants font l’objet d’un financement externe dédié

67


Annexe 10 : Actifs Financiers Opérationnels (3/3)

Financement EFN - AFOs

9 285 M€

Total EFN

14 730 M€

Flux CAF EBITDA (1)

2 969 M€

+ =

+ =

3,1x EBITDA (1)

Flux AFO

PAO : 384 M€

Remboursement du principal : 441 M€

3,88x (2)

AFOs

5 445 M€

= =

CAF totale : 3 353 M€

Remboursementdes AFOs : 441 M€

3 794 M€

+

(1) EBITDA = capacité d’autofinancement hors actifs financiers opérationnels(2) En application au 01/01/10 de l’IAS 7 sur les charges de renouvellement, la fourchette cible du ratio du Groupe passe de 3,5X - 4X à 3,85X – 4,35X.

68


Annexe 11 : Evolution de l’EFN (1/3)

Maturité moyenne de l’EFN : 8,7 ans contre 9,4 ans à fin 2010

Notation

• Moody’s : P‐2/ Baa1 perspective stable (le 7 février 2012)

• Standard & Poor’s : A‐2 / BBB+ perspective stable (le 14 septembre 2011)

En Mds€

13,9

14,715,1

16,5

15,1 15,2

14,7

3,553,67

3,883,993,953,75 3,75

12

12,5

13

13,5

14

14,5

15

15,5

16

16,5

17

31-déc-05

31-déc-06

31-déc-07

31-déc-08

31-déc-09

31-déc-10

31-déc-11

1

1,5

2

2,5

3

3,5

4

EFN

Ratio EFN (post IAS 7)

En application au 01/01/10 de l’IAS 7 sur les charges de renouvellement, la fourchette cible du ratio du Groupe passe de 3,5X ‐ 4X à 3,85X – 4,35X

69


Annexe 11 : Management de la dette (2/3)

Signature en avril 2011 de 2 crédits syndiqués multidevises pour un montant total de 3 Mds€

Rachat partiel de 210 M$ de la souche USD à maturité 2013 et de 56 M€ de la souche euro àmaturité 2013 (portant le nominal des souches à respectivement 490 M$ et 500 M€)

Liquidité Groupe : 9,9 Mds€ dont 4,2 Mds€ de lignes confirmées non tirées (sans covenants disruptifs)

Liquidité nette Groupe : 5,5 Mds€

Taux variable : 29%

Taux fixe : 71%

dont Euro : 94%

dont USD : 71%

dont GBP : 55%

Endettement financier net après couverture au 31 décembre 2011

Devises (dette brute après couverture) au 31 décembre 2011

Taux variable capé : 9%USD 10%

GBP 10%

Autres 20% (1)

Euro 60%

(1) Dont RMB 4%, HKD 4% et PLN 3%

70


0

200

400

600

800

1000

1200

1400

1600

2011

2013

2015

2017

2019

2021

2023

2025

2027

2029

2031

2033

2035

2037

GBP

USD

EURO

Annexe 11 : Echéancier des remboursements de la dette obligataire de VE SA (3/3)

10,4 Mds€

1,5 Mds€Total 12,7 Mds€

0,8 Md€

71


Annexe 12 : Liquidité nette

483468Ligne de la lettre de crédit

5 5177 415Total liquidité nette Groupe (4 383)(3 214)Dettes courantes et trésorerie passive9 90010 629Total liquidité Groupe 1 4411 726Total Filiales

1 4411 726Trésorerie et équivalents de trésorerieFiliales

8 4598 903Total Veolia Environnement4 2833 680Trésorerie et équivalents de trésorerie

1 0001 100Lignes de crédit bilatérales2 6933 655Prêt syndiqué

Veolia Environnement

31/12/201131/12/2010En M€

72


Annexe 13 : Etat de la situation financière consolidée

En M€ 31/12/10* 31/12/11

Actifs incorporels (concessions) 4 165 4 629Actifs corporels 9 703 8 488Autres actifs non courants 11 932 10 252Actifs financiers opérationnels (courants et non courants) 5 629 5 445Trésorerie et équivalents de trésorerie 5 407 5 724Autres actifs courants 14 591 15 868Total Actif 51 427 50 406Capitaux propres (y compris minoritaires) 10 804 9 835Dettes financières (courantes et non courantes) 21 110 21 089Autres passifs non courants 4 610 4 184Autres passifs courants 14 903 15 298Total Passif 51 427 50 406

*Bilan corrigé de Marine Services

73


Résultat des opérations net = Résultat opérationnel récurrent + Résultats des entreprises associées

– Charge d’impôts récurrentes sur les sociétés – Revenus des actifs financiers opérationnels +

Charges d’impôts allouées aux actifs financiers opérationnels

Capitaux employés = Actifs corporels et incorporels nets + Ecarts d’acquisition nets des pertes de valeur +

Participations dans des entreprises associées + Besoin en fonds de roulement d’exploitation et hors

exploitation net + Instruments dérivés nets – Provisions + Capitaux employés des actifs et passifs destinés

à la vente hors activités abandonnées

Capitaux employés moyens de l’année : moyenne des capitaux employés à l’ouverture et à la clôture

ROCE = Capitaux employés moyens de l’année

Résultat des opérations net

Les capitaux employés sont les capitaux « rémunérés » : capitaux propres, intérêts minoritaires,

endettement financier net moins actifs financiers opérationnels

Annexe 14 : Définition du ROCE (1/3)

74


Annexe 14 : Calcul du ROCE (2/3)

6,2%ROCE après impôts17 135Capitaux employés moyens de l’année 2011

1 057Résultat des opérations net84Charges d’impôts allouées aux actifs financiers opérationnels

‐355Charge d’impôts récurrente sur les sociétés12Résultats des entreprises associées

‐384Revenus des actifs financiers opérationnels

1 700Résultat opérationnel récurrent

31/12/2011En M€

75


Annexe 14 : Evolution du ROCE avant impôts des divisions (3/3)

ROCE avant impôts

(en %)

Capitaux employés moyens (en M€)

4 018

5 879

6 663

2011 20112010*2010*

10,1%11,9%6 369Eau

7,4%8,8%5 873Propreté

9,0%10,5%3 908Services à l’énergie

* Les comptes 2010 ont été retraités afin d’assurer la comparabilité des périodes: cf annexe 2

17 047

20112010*En M€

17 222Capitaux employés Groupe de clôture

76


Annexe 15 : Composition du Conseil d’Administration (1/2)Composition du Conseil d’Administration de Veolia Environnement – janvier 2012• Antoine Frérot, président‐directeur général de Veolia Environnement

• Louis Schweitzer*, vice‐président du conseil d’administration de Veolia Environnement, président du conseil d’administration d’Astra Zeneca (UK)

• Daniel Bouton*, président de DMJB Conseil, senior advisor de Rothschild & Cie Banque

• Jean‐François Dehecq*, président de la Fondation Sanofi Espoir

• Pierre‐André de Chalendar*, président‐directeur général de Saint‐Gobain

• Augustin de Romanet de Beaune**, directeur général de la Caisse des dépôts et consignations (CDC)

• Paul‐Louis Girardot*, président du conseil de surveillance de Veolia Eau – Compagnie Générale des Eaux

• Groupe Industriel Marcel Dassault*, représenté par Olivier Costa de Beauregard, dont il est le directeur général

• Esther Koplowitz*, vice‐présidente du conseil d’administration de Fomento de Construcciones y Contratas (FCC, Espagne), présidente de la Fondation Esther Koplowitz

• Philippe Kourilsky, professeur au Collège de France, membre de l’Académie des sciences

• Serge Michel, président de Soficot SAS

• Henri Proglio, président‐directeur général d’EDF

• Baudouin Prot*, président du conseil d’administration de BNP Paribas

• Qatari Diar Real Estate Investment Company*, représenté par Dr Mohd Alhamadi, dont il est le Chief Corporate ImprovementOfficer

• Georges Ralli, président de Lazard Frères Gestion

• Paolo Scaroni*, directeur général (CEO) de ENI (Italie)

• Censeur : Thierry Dassault, président de Keynectis SA, directeur général délégué de Groupe Industriel Marcel Dassault SAS

Comités du Conseil d’Administration de Veolia Environnement• Comité des comptes et de l’audit : D. Bouton (Président), P‐L. Girardot, P‐A. de Chalendar, O. Costa de Beauregard

• Comité des nominations et des rémunérations : S. Michel (Président), D. Bouton, L. Schweitzer, O. Costa de Beauregard

• Comité recherche, innovation et développement durable : P. Kourilsky (Président), P‐L. Girardot, P.‐A. de Chalendar

* Administrateur indépendant ** Augustin de Romanet de Beaune a démissionné du Conseil d’Administration,réuni le 29 février 2012, suite à son départ de la CDC

77


Annexe 15 : Composition du Comité Exécutif (2/2)Antoine Frérot

• Président Directeur Général de Veolia Environnement

Denis Gasquet

• Directeur Général Exécutif de Veolia Environnement et Directeur des Opérations

Jérôme Le Conte

• Directeur Général Adjoint en charge de la division Propreté

Franck Lacroix

• Directeur Général Adjoint en charge de la division Energie

Jérôme Gallot

• Directeur Général de Veolia Transdev

Jean‐Pierre Frémont

• Directeur Général Adjoint en charge des collectivités publiques et des affaires européennes

Jean‐Michel Herrewyn

• Directeur Général Adjoint en charge de la division Eau

Olivier Orsini

• Directeur Général Adjoint et Secrétaire Général du Groupe

Pierre‐François Riolacci

• Directeur Général Adjoint en charge des finances

Jean‐Marie Lambert

• Directeur Général Adjoint en charge des ressources humaines

78


Coordonnées Relations Investisseurs

Ronald Wasylec, Directeur des Relations avec les Investisseurs et Actionnaires individuels

Téléphone +33 1 71 75 12 23

e‐mail [email protected]

Ariane de Lamaze

Téléphone +33 1 71 75 06 00

e‐mail ariane.de‐[email protected]

38 Avenue Kléber – 75116 Paris ‐ France

Fax +33 1 71 75 10 12

Terri Anne POWERS, Director of North American Investor Relations

200 East Randolph Street

Suite 7900

Chicago, IL 60601

Tel +1 (312) 552 2890

Fax +1 (312) 552 2866

e‐mail [email protected]

http://www.finance.veolia.com

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